Халықаралық қысқа мерзімді ішкі қаржыландыру

ҚАЗАҚСТАН РЕСПУБЛИКАСЫ БІЛІМ ЖӘНЕ ҒЫЛЫМ МИНИСТРЛІГІ М. ӘУЕЗОВ АТЫНДАҒЫ ОҢТҮСТІК ҚАЗАҚСТАН МЕМЛЕКЕТТІК УНИВЕРСИТЕТІ

БАСҚАРУ ЖӘНЕ БИЗНЕС» ЖОҒАРҒЫ МЕКТЕБІ

«ЕСЕП ЖӘНЕ АУДИТ» КАФЕДРАСЫ

Пәні: «Қаржыға кіріспе»

ПРЕЗЕНТАЦИЯ

Тақырыбы: «Халықаралық қаржы»

Орындаған: Абенова Н.

Группа:ЭФ-18-7К2

Қабылдаған: Қалтаева Д. Б.

Жоспар

I. Кіріспе

II. Негізгі бөлім

1. Халықаралық қысқа мерзімді ішкі қаржыландыру

2. Шетел валютасындағы қысқа мерзімді шетелдік банктік және банктік емес қарыз алу

3. Капиталдың шетелдік көздерін пайдалана отырып, халықаралық ұзақ мерзімді қаржыландыру

III. Қорытынды

IV. Пайдаланған әдебиеттер

Кіріспе

Әдетте халықаралық фирмалар айналымдағы капиталдағы өз қажеттілігінің өсуін қысқа мерзімді, ал инвестициялық қажеттіліктер - ұзақ мерзімді (немесе мерзімсіз) қорлар есебінен қаржыландырады. Одан әрі фирманың қаржы саясатының сипатына байланысты айналым капиталының кейбір үлесі қысқа мерзімді қорлар есебінен, ал кейбіреулері ұзақ мерзімді қорлар есебінен қаржыландырылатын болады.

Мәселен, агрессивті қаржы саясатын жүзеге асыру кезінде бірінші үлес консервативтік саясатты жүзеге асыруға қарағанда айтарлықтай көп болады. Рыноктағы табыстың оң қисық қисығы кезінде, яғни қорлар бойынша пайыздардың ұзақ мерзімді ставкалары қысқа мерзімге қарағанда жоғары болғанда, агрессивті фирма пайыздық төлемдерге үнемдейтін болады. Алайда, тербелмелі (волатильді) пайыздық мөлшерлемелер әлемде олардың айтарлықтай кең тербеліс амплитудасы бар, бұл кезең-кезеңімен кіріс қисығының инверсивті нысанына (яғни теріс көлбеумен) әкеледі, мұндай саясат пайыздық тәуекелге неғұрлым бейім болып табылады. Бұдан басқа, несие шарттарын қатаңдату немесе ақша нарығындағы дағдарыс жағдайында несие немесе басқа да қысқа мерзімді қорлар алуды қайта бастауға мүлде мүмкіншілік жоқ.

Фирманың консервативті қаржы саясаты қаржылық және ақша нарықтарында әдеттегі жағдайда агрессивті қарағанда қымбат болады, бірақ фирма тәуекелден аз болады (пайыздық және қаржылық) .

Халықаралық қысқа мерзімді ішкі қаржыландыру

Фирмаішілік қысқа мерзімді қаржыландыру компанияның әр түрлі бөлімшелерінің валюталық займдарды өзара жеткізуі, сондай-ақ бас фирманың өзінің еншілес компанияларына және керісінше шетелдік несиелерді беруі болып табылады.

Мұндай заемдар нысанда келесі түрде берілуі мүмкін. : * тікелей халықаралық Фирмаішілік кредит;

*Фирмаішілік компенсациялық кредит;

* параллель Фирмаішілік кредит;

* сауда Фирмаішілік кредит.

Тікелей халықаралық Фирмаішілік кредиттер қарапайым вексельмен ресімделеді және рыноктық ставкаға жақын процент ставкасы бойынша не рыноктық ставкадан біршама төмен мөлшерлеме бойынша беріледі. Алайда, мұндай қаржыландыру бірнеше көзқарас тұрғысынан фирма үшін жиі тиімсіз, соның ішінде:

*салықтық жоспарлау;

*қосымша валюта-бағамдық тәуекелдер;

*шетелдердегі валюта қорларын оқшаулау тәуекелін бағалау.

Бұдан басқа, тікелей халықаралық Фирмаішілік кредиттер кейбір басқа да кемшіліктерге тән. Сондықтан компаниялар көбінесе аталған Фирмаішілік кредит берудің үш басқа техникаларын пайдаланады.

Өтемдік қарызды пайдалана отырып халықаралық қысқа мерзімді Фирмаішілік қаржыландыру. Типтік өтемдік қысқа мерзімді қарыз берілген кезде бас фирма мақсатты қорларды банкте (мысалы, өз елінде) мерзімді депозитке орналастырады. Соңғысы, өз кезегінде, еншілес компанияның осы ақшаларын басқа елде қайта кредиттеу үшін өзінің шетелдік филиалын немесе корреспондент-банкті пайдаланады.

Мұндай қаржыландыру түрін компания бірнеше мақсаттарға пайдаланады, атап айтқанда:

*валюталық тәуекелден қорғау;

*тыйым салынған құралдарды босату;

*валюталық шектеулерді айналып өту;

*кредит пен капитал нарығы шектеулі елдерде орналасқан бөлімшелерді қаржыландыру;

Мәселен, біріншіден, валюта бағамының қолайсыз ауытқулары тәуекелін бұл жағдайда делдал банк көтереді. Екіншіден, шетелге фирмааралық валюта аударымдарына тыйым салатын немесе айтарлықтай шектейтін ел, дегенмен, ірі шетелдік банкке несиені қайтару тәртібімен валюталық төлемдерді жиі шешеді, себебі олай болмаған жағдайда ол елдік несие рейтингінен айырылады.

Сондай-ақ, шетелдік бөлімшеге жергілікті нарықта жұмылдыру қиын көлемде ақша қажет болуы мүмкін. Бұл жағдайда Фирмаішілік қаржыландыру қаржыландыру проблемасын шешудің бірі бола алады. Жергілікті рынокта немесе халықаралық рыноктарда қаржыландыру рентабельділік тұрғысынан тиімсіз болған жағдайға да қатысты.

Қаржыландырудың мұндай түрінің қолайлылығы салыстырмалы пайыздық ставкаларға, валюталық бағамдардың күтілетін өзгерістеріне, сондай-ақ пайдаланылатын қорлардың баламалы құнына байланысты болады.

Бұл ретте, дебитор-елде валюталық және кредиттік шектеулер, сондай-ақ қаржы нарықтарының басқа да жетілмеушіліктері болуы мүмкін екенін ескере отырып, клиент ғана емес, Делдал-банк де компенсациялық заемның пайдасын ала алады.

Осылайша, банк толық қамтамасыз етілген кредит бере отырып, клиентпен өз бизнесін жүзеге асыру мүмкіндігіне ие болады, іс жүзінде кепілдік берілген пайыздық спредпен (ол тартылған қаражат бойынша өзі төлейтін пайыздық ставканың және ол несие бойынша қарыз алушыға есептеген пайыздық ставканың арасындағы айырма) . Осыған орай банктер өз клиенттері үшін осындай, сондай-ақ осындай қаржыландырудың неғұрлым күрделі схемаларын әзірлеуге және жүзеге асыруға қуана қатыса алады.

Параллель заемды пайдалана отырып халықаралық қысқа мерзімді Фирмаішілік қаржыландыру. Параллель қарыз-бұл техника бойынша валюталық своптарға жақын кредит, әр түрлі елдердегі екі компания бір - бірін тең сомаға және өзара жабылатын пайыз ставкаларына кредиттейді (әрі әрбір компания бір елдегі кредитор болып табылады, ал басқа елде-қарыз алушы) . Бұл ретте, "своп" операциясына қарағанда екі дербес кредиттік келісім жасалады. Параллель заемның екі негізгі техникасы қолданылады:

А ата-ана фирмасы орналасқан елдегі бас фирмаға қаржыландыруды ұсынады, ал олардың еншілес компаниялары шетелде бір елде кері қарыз алу операциясын жүзеге асырады;

А бас фирмасы орналасқан елде орналасқан шетелдік компанияның жергілікті филиалына қорды ұсынады.

Бұл ретте екі келісім бойынша қаржыландырудың жалпы құны екі фирма үшін баламалы болып белгіленеді (оны олардың отандық валютасына қайта есептегенде) .

Қаржыландырудың мұндай түрі шет елге инвестициялау кезінде жоғары айырбас бағамдарын болдырмау үшін, шетелдік бөлімшелерді қаржыландыру кезінде қосымша валюталық тәуекелдерді нивелирлеу үшін және тартымды ставка бойынша шетелдік қаржыландыру алу үшін валюталық бақылау бойынша шектеулерді айналып өту үшін оқшауланған қорларды репатриациялау үшін қолданылады.

Негізінде, Фирмаішілік кредиттер схемаларын әзірлеу және пайдалану, негізінен, егер операцияға қатысушы фирмалар орналасқан елдердің бірінде халықаралық қаржыландыруды ұсыну қажет болған жағдайда, валюталық бақылау шаралары немесе қаржы нарығының жетілдірілмеуіне себепші болатын басқа да факторлар қолданылатын болса, өте кең таралған.

Шетел валютасындағы қысқа мерзімді шетелдік банктік және банктік емес қарыз алу

Отандық фирмалар сияқты компаниялардың шетелдік бөлімшелері әдетте жергілікті кредиттік қаржы нарығындағы айналым капиталына қажеттілікті қаржыландырады. Бұл ыңғайлы болғандықтан, сондай-ақ валюталық тәуекелді басқару проблемаларын жасамау үшін жасалады.

Мәселен, егер фирма қысқа мерзімді (ол үшін Сыртқы) қорларға мұқтаж болса, онда олар оны пайдалана отырып алуы мүмкін: сауда несиесі; банктік заемдарды; ақша нарығының құралдарын (қысқа мерзімді айналыстағы жай вексельдерді) сатып алу.

Қаржыландырудың соңғы әдісі жоғары кредиттік рейтингі бар ірі, жақсы танымал корпорацияларға ғана қол жетімді (тиісті елде дамыған ақша нарығы болған жағдайда) .

Сауда кредитінің мерзімін ұзарту немесе оны жай алу жиі проблемалы болып табылады не сатушы үшін оның тиімсіздігінен, не сатып алушының кредит қабілеттілігінің төмендігіне байланысты, не осы екі себептердің кейбір комбинациясына байланысты жеткізу төлемінің (ашық шот немесе құжаттамалық инкассо шарттарында жасалған) сенімсіздігінен.

Нәтижесінде, егер фирма ашық рынокқа қысқа мерзімді жай вексельдер шығару арқылы қорларды тарта алмаса, сондай-ақ егер ол сауда кредитін алу (немесе оны өтеу мерзімін ұзарту) көмегімен қаражат таба алмаса, онда ол коммерциялық банктен немесе басқа қаржы мекемесінен "қысқа" ақшаны қарызға алуға тырысуы тиіс. Егер фирма барлық аталған қаржыландыру көздері қол жетімді болса немесе олардың кем дегенде екеуі болса, онда қарыз алу нысанын таңдау қарыз алушы үшін олардың әрқайсысының салыстырмалы тиімді құнына байланысты болады.

Банкілік мерзімді заемдарды пайдалана отырып фирманы халықаралық қысқа мерзімді қаржыландыру. Банктік жедел қарыздар әдетте 90 күнге дейінгі кезеңге тікелей, қамтамасыз етілмеген (сирек - қамтамасыз етілген) кредиттер болып табылады. Олар қандай да бір арнайы мәмілені қаржыландыру үшін беріледі және фирма тиісті мәмілені аяқтаудан ақша алғаннан кейін өтеу мерзімінде бірыңғай сомада (процентпен) қайтарылады. Бұл мағынада мұндай қарыздарды "өзін-өзі болжайтын"деп атайды.

Кредиттік шарт жай вексель түрінде ресімделеді, оған қарыз алушы қол қояды және онда кредит шарттары (шамасы, пайыздық ставкасы, мерзімі, төлем орны) көрсетіледі.

Вексель заңдары нашар дамыған елдерде және вексель істері бойынша талқылау практикасы нашар дамыған елдерде, сондай-ақ нарықтық экономика қайта пайда болатын елдерде дамыған елдерде орта мерзімді кредит беру кезінде қолданылатын түрлер бойынша арнайы кредиттік келісім ресімделеді.

Кез келген жағдайда мұндай үлгідегі кредиттік шарттарды ресімдеу және орындау жөніндегі әкімшілік шығындар қарыз алудың жалпы құнын да ұлғайтатын жоғары болуы мүмкін. Сондықтан шұғыл вексель несиелері фирмаларда алдын ала жоспарланғаннан артық ақша қаражатына күтпеген қажеттілік туындаған жағдайда (соның ішінде циклдік және маусымдық ауытқуларды ескере отырып) жиі беріледі.

Кредиттік желілерді пайдалана отырып фирманы халықаралық қысқа мерзімді қаржыландыру. Клиентті (оның тұрақты) және ағымдағы активтерді қаржыландыру үшін айналым капиталында болжанатын қажеттіліктерді тұрақты қысқа мерзімді банктік қаржыландыру әдетте кредит желісін ашу түрінде беріледі, ол банктің клиентке белгілі бір ақша сомасын белгілі бір мерзім ішінде кейбір лимитке дейін ұсынуға уәде болып табылады.

Кредиттік желі қалыпты жағдай кезінде банктің ресімделмеген заңдық міндеттемесі болып табылады, ол туралы фирма кредиттік мекеменің тиісті қызметшілеріне хабарландырылады.

Одан әрі несие желісінің пайдаланылған бөлігі үшін клиент әдеттегі "өзінің" несие бағасын төлейтін болады.

Әлсіз дамыған елдерде немесе қайта нарықтық экономика пайда болатын елдерде кредиттік желілер жиі заңды түрде ресімделген келісімдер болып табылады. Бұл ретте кредиттің мұндай желілері банк үшін де, қарыз алушы үшін де салыстырмалы түрде аз тиімді. Олар кредитор Банктің күрделі позицияларын ұлғайтуды талап ете отырып, оның баланстан тыс позициялары ретінде ескерілетін болады. Қарыз алушы үшін қаржыландырудың жалпы құны ұлғаяды, өйткені пайдаланылмаған несие желісінің шамасына банк алдын ала ескертілген комиссиялық алымдарды есептейтін болады. Кредиттік желі бойынша пайыздық төлемдер мен комиссиялық төлемдерді қамтамасыз ету үшін банк клиенттен депозитте сақтандыру депозиттеріне немесе "төмендетілмейтін қалдықтарға"ұқсас өтемдік баланстарды қолдауды талап етеді.

Револьверлік банк несиелерін пайдалана отырып фирманы халықаралық қысқа мерзімді қаржыландыру. Коммерциялық банктерге нарықта қосымша ақша ресурстарын алу қиынға соғатын орталық банктің қатаң ақша-кредит саясаты кезеңінде фирма оған ресми емес уәде берген ақшаны ала алмайды. Өзін "қымбат" ақша кезеңдерінде де айналмалы қаржыландырумен қамтамасыз ету үшін, сондай-ақ орта мерзімді кезең ішінде тұрақты жаңғыртылатын негізде қысқа мерзімді қаражат алу үшін фирмалар банктермен несие желілері туралы заңды түрде қалыптасқан келісім-шарттар жасай алады. Мұндай ұзақ мерзім ішінде жаңартылатын кредиттік желілер револьверлік кредит деп аталады.

Олар тікелей мерзімді заемдардан, сондай-ақ кредиттің қысқа мерзімді ресімделмеген желілерінен ерекшелене отырып, банк үшін баланстан тыс позициялар болып табылады.

Револьверлік несие желісі бойынша клиент төлемнің екі негізгі түрін төлейді:кредит беру лимитінің пайдаланылмаған бөлігіне арналған міндетті комиссия; несие желісінің есептен шығарылған бөлігіне ол үшін қалыпты пайыздық ставка.

Банк овердрафттарын пайдалана отырып фирманы халықаралық қысқа мерзімді қаржыландыру. Кейбір елдерде заңнама мен аккаунтинг нормалары бұл мүмкіндік береді, банктер клиентке овердрафт түрінде қаржыландыруды ұсына алады. Овердрафт-бұл іс жүзінде несие желісі, оған қарсы клиент белгілі бір максималды сомаға дейін чектер жазып бере алады. Овердрафт желілері жиі жылдан жылға беріледі, осылайша орта мерзімді қаржыландыру нысанына айналады. Бұл ретте Қарыз алушы тек дебеттік қалдыққа пайыз төлейді.