Бизнесті бағалау. Табыс тәсілінің теориялық негіздері

Жұмыс түрі: Материал
Тегін: Антиплагиат
Көлемі: 5 бет
Таңдаулыға:

Кіріспе

Жұмыс тақырыбының өзектілігі -Бизнесті бағалау маңызды шығармашылық процесс болып табылады. Әрбір бизнес жеке және жағдайға байланысты оның құны айтарлықтай өзгеруі мүмкін.

Қазақстанда нарықтық экономиканың дамуы өте күрделі және ұзақ жолдан өтеді.

Нарықтың болжамды серпіні, жаңа директивтік шешімдер мен заңнамалық актілердің көп саны қазақстандық кәсіпорындар үшін даму үшін көптеген кедергілер тудырады. Бұл жағдайда кәсіпорынды стратегиялық басқару ерекше маңызға ие. Ол өзара, шетелдік корпорациялармен де қатаң бәсекелес қазақстандық кәсіпорындар үшін өзекті болып отыр.

Бүгінде әлемнің жетекші экономистері кәсіпорынды стратегиялық басқарудың басты қаржылық мақсаты оның құнын ұлғайту болып табылатынын мойындады. Алайда тұрақсыз экономикалық жағдай жағдайында құнды басқару қағидаттарын іске асыру күрделі қиындықтарға тап болады.

Құнды басқару жүйесіндегі маңызды элемент Бизнесті бағалау болып табылады. Қазіргі бағалау әдістемелері белгісіздік жағдайында шешім қабылдау міндетін шешу үшін бейімделмеген. Мұның дәлелі табысты тәсілдің дәстүрлі әдістері өсудің жоғары және өзгермелі қарқыны, қызмет нәтижелерінің әлсіз болжамдылығы сияқты дамушы нарықтық экономика шарттарынан туындайтын әсерлерді ескеруге мүмкіндік бермейтіні болып табылады.

Бұдан басқа, осы әдістер шеңберінде бизнес құнын есептеу кәсіпорын қызметінің қаржылық көрсеткіштерін (капиталдың рентабельділігі, қайта инвестициялау коэффициенті) жеткіліксіз шамада ескереді.

Сондай-ақ кәсіпорынның құнын есептеудің пайдаланылатын әдістері болжамдарды жасау кезінде стратегиялық басқару процесіне ілеспе белгісіздікті ескеруге мүмкіндік бермейді. Нәтижесінде, бағалаудың қазіргі заманғы әдістері басқару әсерлерінің кәсіпорын құнының өсуіне әсерін анықтауға мүмкіндік бермейді.

Ғылыми әдебиетте кәсіпорындардың құнын бағалаудың негізгі принциптері баяндалған. Алайда стратегиялық шешімдерді талдау мақсаттары үшін оларды практикалық қолданудың әдістемелік аспектілері жеткілікті түрде толық әзірленген.

Кәсіпорынның (Бизнестің) құнын бағалау негіздерін білу, осындай бағалаудың нәтижелерін тәжірибеде қолдана білу - тиімді басқару шешімдерін қабылдау КЕПІЛІ, кәсіпорынның қызмет етуінен талап етілетін кірістілікке қол жеткізу.

Зерттеудің мақсаты мен міндеттері. Зерттеудің басты мақсаты кәсіпорындардың ағымдағы және перспективалық құнына объективті баға беруге мүмкіндік беретін негізгі қаржылық көрсеткіштерді болжаудың интегралдық әдісі негізінде кәсіпорындардың (Бизнестің) құнын болжау үлгілерін негіздеу және әзірлеу болып табылады.

Зерттеу объектісі ретінде қаржыны басқару жүйесіндегі кәсіпорындардың құнын болжау моделі қарастырылады. Зерттеу пәні кәсіпорынның (Бизнестің) құнын болжау процесі болып табылады.

Жұмыста қолданылатын зерттеу әдістері Экономикалық теория, Статистика, жүйелік талдау, кәсіпорындарды тиімді басқару әдістері мен модельдеріне негізделеді. Құрылымдық жүйелік талдау және жобалау әдістері қолданылады. Қойылатын талаптардың және ол жүргізілетін негіздемелердің бағасы бағалауға тапсырыс беретін клиенттер сияқты. Қазақстан Республикасы кәсіпорнының (бизнесінің) құнын бағалауды реттейтін негізгі нормативтік құқықтық актілер кестеде берілген.

1-тарау. Табыс тәсілінің теориялық негіздері

1. 1 ақша ағындарын дисконттау әдісі

Кіріс тәсілі - бағалау объектісінен күтілетін табыстарды айқындауға негізделген объектінің құнын бағалау әдістерінің жиынтығы. Табыс көп болған сайын, өзге де тең жағдайларда оның нарықтық құнының шамасы соғұрлым көп болады.

Кіріс тәсілінің негізгі әдістері.

1. Таза пайданы капиталдандыру әдісі. Бизнес құны (V) мынадай формула бойынша анықталады:

V = D:R,

мұнда D-бір жылдағы Бизнестің таза пайдасы;

R-капиталдандыру коэффициенті

2. Ақша ағындарын дисконттау әдісі. Бизнес құнын одан түсетін кіріс ағынын болжау және инвестор талап ететін кіріс ставкасына сәйкес оларды дисконттау негізінде алады. Егер кәсіпорынның табысы жылдан жылға айтарлықтай өзгерсе, онда бизнесті бағалау мақсатында ақша ағындарын дисконттау әдісі таңдалады, ол үшін әртүрлі уақыт кезеңдерінде ақша ағындарын болжау жүргізіледі.

Ақша ағындарын дисконттау әдісі-одан күтілетін кіріс ағындарының ағымдағы құндарын жинақтаумен мүлік құнын анықтау.

Дисконтталған ақша ағындарының әдісі болашақ кірістерді алу болжамдарын жасауға және оларды ағымдағы құн көрсеткіштеріне аударуға негізделген.

Оның ерекше ерекшелігі және басты артықшылығы-ол қандай да бір математикалық модельді сипаттауға болмайтын кірістер ағынының жүйесіз өзгерістерін ескеруге мүмкіндік береді. Бұл жағдай бағаланатын Бизнестің құнына елеулі түрде әсер ететін дайын өнімге, шикізатқа, материалдарға және өзге де компоненттерге бағалардың қатты өзгергіштігімен сипатталатын Ресей экономикасы жағдайында дисконтталған ақша ағындарының әдісін пайдалануды тартымды етеді.

Дисконтталған ақша ағындары әдісі мынадай себептер бойынша барлық басқа бағалау әдіснамаларынан асып түседі:

ретроспективті деректерге емес, кәсіпорынның болашақ қызметінің болжамын жасауға негізделген;
уақыт бойынша ақша құнын ескереді;
өзгермелі жағдайларды ескеруге мүмкіндік береді.

Ұзақтығы компания алатын ақша ағынын тұрақтандыру уақытымен анықталатын кейбір болжамдық кезең шеңберінде кірістер болжамын жасаған кезде оларды алуға байланысты тәуекелді ескеру қажет, онда болашақта күтілетін нәтижелерге қол жеткізудің анықтығы немесе белгісіздігі дәрежесі түсіндіріледі, яғни дұрыс баға алу үшін болашақ ақша ағындарын баламалы ағымдағы құнға келтіру қажет.

Ең соңында, болжамдық кезең өткеннен кейін бизнес әлі кіріс әкеле алады, сондықтан кейбір қалдық (реверсивті) құны бар.

Осылайша, дисконтталған ақша ағындары әдісімен бизнес (кәсіпорын) құнын анықтау үшін қажет:

ақша ағыны моделін таңдау (меншікті капитал үшін ақша ағыны; барлық инвестицияланған капитал үшін ақша ағыны) ;
болжамды кезеңнің ұзақтығын анықтау;
ретроспективті талдау және сатудан түскен жалпы түсімді болжау;
шығындарды талдау және болжау;
инвестицияларды талдау және болжау;
болжамды кезеңнің әрбір жылы үшін ақша ағынының шамасын есептеу;
дисконт ставкасын анықтау;
болжаудан кейінгі кезеңдегі құн шамасын есептеу;
болжамнан кейінгі кезеңдегі болашақ ақша ағындарының ағымдағы құнының және құнының есебі;
қорытынды түзетулер енгізу.