Құнды қағаздар нарығы

Ж о с п а р

Кіріспе

1. Құнды қағаздар нарығы.

2. Бағалы қағаздар портфелінің оптималды моделін құру.
2.1.Минимальды тәуекелді портфельді оңтайландыру.
2.2. Марковиц әдісі бойынша бағалы қағаздардың оптималды портфелін құру.
2.3. Тобин әдісі бойынша бағалы қағаздардың оптималды портфелін құру.

Қорытынды.

Пайдалынған әдебиеттер.
Кіріспе
Қаржылық нарықта көптеген бағалы қағаздар айналыста болады: мемлекеттік бағалы қағаздар, жергілікті (муниципалды) облигациялар, корпоративтік акциялар т.б. Егер нарық қатысушысында бос ақшалары болса, онда оларды банкке апарып, пайыздар алуға болады немесе сол ақшаға бағалы қағаздар сатып алып, қосымша табыс табуға болады. Бірақ қандай банкке апару керек? Қандай бағалы қағаздар сатып алу керек? Әдетте тәуекелділігі аз бағалы қағаздар , аз табыс әкеледі, ал тәуекелділігі жоғары бағалы қағаздар , әдетте, неғұрлым тәуекелді болып табылады. Экономикалық ғылым бұл сұрақтың шешімін табу үшін кейбір үсыныстар беруі мүмкін.
Құнды қағаздар орта ғасырлардан бері қарай қолданыла бастады. Сол кезеңде ұлы географиялық жаңалықтардың ашылуымен байланысты сауданың аясы кеңіді, ал осы мүмкіндіктерді пайдаланып қалғысы келген кәсіпкерлердің ірі капитал сомасына деген қажеттілігі туды. Оның үстіне теңізден шалғай рынок пен шикізат кезін игерумен байланысты орын алатын шығындарды жекелеген адамдар көтере алмайтын да еді. Нәтижесінде ағылшын, голландық компаниялары акционерлік қоғамы Ост-Индия, Грудзон бүғазы компанияларымен сауда жасаумен байланысты дүниеге келді. Міне осылар құндықағаздарды бірінші шығарған ірі компаниялар болды. Олардың акциялары күні бүгінге дейін Лондон мен Торонто биржаларында сатылуда. XVI—XVII ғғ. Англиядағы акционерлік компаниялар капиталды көп қажет ететін көмір өндірісін қаржыландыру үшін де ұйымдасқан болатын.
ХІХ ғасырдың 60-жылдары тағы да бір маңызды оқиға болды. Германияда ауыр өнеркәсіпті дамытуға шығарылған құнды қағаздармен делдалдық операцияларды жүргізуді универсалды инвестициялық банктер өз қолдарына алды.
Ресейге брокерлік бизнес осы Гермаииядан келді (аз мөлшерде Франциядан) "Маклер", "биржа", "акция" деген үғымдар осындай финанс инвестициясының тәжірибесімен бірге санаға енді.
Пайдаланылған әдебиеттер:
1. Сейткасымов Г.С., Ильясов А.А. Ценные бумаги и
фондовый рынок, Алматы: Экономика, 1998 – 184с.
2. Жуков Е. Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: учебное пособие для вузов. – М.: Банки и биржы, ЮНИТИ, 1995 – 224с.
3. Семенкова Е. В. Операции с ценными бумагами. – М.: Переспектива, “ИНФРА-М”, 1997 – 328с.
4. Мейірбеков. А.Қ, Әлімбетов. К.Ә. - “Кәсіпорын экономикасы”. АЛМАТЫ, 2003
5. Бабақұлы. Б. - “Тәуелсіздік, нарық, экономика”.
АЛМАТЫ, 1996
6. Колемаев В.А. Математическая экономика. М.: «Юнити» 1998.
7. Малыхин В.И. Финансовая математика. М.: «Юнити» 2000.
        
        Ж о с п а р
Кіріспе
1. Құнды қағаздар нарығы.
2. Бағалы қағаздар портфелінің оптималды моделін құру.
2.1.Минимальды тәуекелді портфельді ... ... ... ... бағалы қағаздардың оптималды портфелін құру.
2.3. Тобин әдісі бойынша ... ... ... ... ... әдебиеттер.
Кіріспе
Қаржылық нарықта көптеген бағалы қағаздар айналыста болады: мемлекеттік
бағалы қағаздар, жергілікті ... ... ... т.б. Егер ... ... бос ... ... онда оларды
банкке апарып, пайыздар алуға болады немесе сол ақшаға ... ... ... қосымша табыс табуға болады. Бірақ қандай банкке апару керек?
Қандай бағалы қағаздар сатып алу ... ... ... аз ... , аз ... ... ал тәуекелділігі жоғары бағалы қағаздар ... ... ... болып табылады. Экономикалық ғылым бұл сұрақтың
шешімін табу үшін кейбір үсыныстар беруі мүмкін.
Құнды қағаздар орта ... бері ... ... ... Сол
кезеңде ұлы географиялық жаңалықтардың ашылуымен байланысты сауданың аясы
кеңіді, ал осы мүмкіндіктерді пайдаланып қалғысы ... ... ... ... ... ... ... Оның үстіне теңізден шалғай рынок
пен ... ... ... байланысты орын алатын шығындарды жекелеген
адамдар көтере алмайтын да еді. Нәтижесінде ағылшын, голландық ... ... ... ... ... ... сауда жасаумен
байланысты дүниеге келді. Міне осылар құндықағаздарды бірінші шығарған ... ... ... ... күні ... ... ... мен Торонто
биржаларында сатылуда. XVI—XVII ғғ. Англиядағы ... ... көп ... ... ... өндірісін қаржыландыру үшін де ұйымдасқан
болатын.
ХІХ ғасырдың 60-жылдары тағы да бір маңызды оқиға ... ... ... ... ... ... ... делдалдық
операцияларды жүргізуді универсалды инвестициялық банктер өз ... ... ... осы ... ... (аз мөлшерде
Франциядан) "Маклер", "биржа", "акция" ... ... ... ... тәжірибесімен бірге санаға енді.
1. Құнды қағаздар нарығы.
Құнды ... ... ... не? Ол ... ... бір ... ... бөлігін банк қарызы рыногы ... ... шын ... банк ... (мемлекеттік мекеме емес), қарызды бір жылдан астам
уақытқа өте сирек береді. Ал құнды кағаздарды шығара ... ... ... ... ... ... ... бойы пайдалануы мүмкін.
Финанс рыногын осылайша бөлу ... ... және ... ... ... Құндықағаздар рыногы банктың кредит жүйесін
толықтырады, өзара байланыста әрекет ... ... ... ... қағаздар рыногында аралық кызмет атқарушыларға жаңадан шығарылған
баталы қағаздарға жазылу үшін қарыз береді, олар ... ... ... үшін ... қағаздардың бір блогын бередi;
Құнды қағаздар рыногының маңызды бөлігі ақша рыногы болып ... ... ... (бір жылға дейін) қарым міндеттемелері бар казначейлік
вексельдер (билеттер) айналыста болады. Ақша рыногы ... бос ... ... ... икемді жолын қамтамасыз ... ... мен жеке ... ... бос ... ... ... мүмкіндік жасайды. Онсыз толыққаңды финанс рыногының орын алуы
мүмкін емес.
Барлық рыноктар сияқты, құндықағаздар рыногы да ... ... ... ... ... Яғни ... ... сатып алу,
сатумен байланысты экономикалық қатынастар жүйесін құрайды. ... ... ... ... ... ... байланысты.
Құнды қағаздар рыногы тікелей алғашқы және қайталама рыноктан
тұрады. Алғашқы рынокта мемлекеттік және ... ... ... ... мен облигациялар эмиссиясы жүзеге асырылады. Оны финанстық
және финанстық емес профильдегі әр қилы акционерлік компаниялар шығарады.
Алғашқы рынокта құнды ... ... ... ... ... банктер, биржа фирмалары, сақтандыру компаниялары, зейнетақы
қорлары, финанстық емес корпорациялар және жеке адамдар (жеке инвесторлар).
Олар биржа ... мен ... ... ... ... ... ... алады. Құнды қағаздардың қайталама рыногы эмитент
құндықағаздарды орталықтанған немесе орталықтанбаған сатып алу мен ... ... ...... ... ... ... сияқты
тұтыну қүны мен бағасы бар. Құнды қағаздардың тұтыну ... мәні ... ... ... яғни ... ... бойынша) және дивиденд
(акциялар бойынша) төлегенде, сонымен қатар құндықағаздардың күн ... ... ... ... ... қағаздардың өздері туралы айтар
болсақ, оның үш түрі бар. Олар ... ... және ... қағаздар.)
Акцияларды корпорациялар шығарады, акциялар шығарудың ... ... ... ... ... ... ... иелік ететін болады. Корпорациялар акцияларды ... ... ... ... ... ... ... қуаттылығы артады.
Акция иесі корпорация пайдасының бір бөлігін дивиденд ретіңде алып отырады.
Облигацияларды корпорациялар да, үкімет те ... ... ... ... бір ... ... және ... процентін
төлеуге міндеттенеді. Ол —зайым арқылы алынатын пайданың бір ... ... ... тұрақты, әрі банк ... ... ... да ... бір ... әкелетін құнды қағаздар деп атайды.
Әдетте процент зайымының қызмет мерзімі бойына бірдей
үлеспен төленеді.
Акция мен облигациялардың инвестициялық сапасы ... ... ... үшін ... әр ... ... ... акцияларға
қарағанда жинақты сақталу кепілділігі молырақ. Әсіресе мемлекеттік
облигациялардың ... ... өте ... ... ... да ... бар. Мысалы, ордерлер
қозғалмайтын ... ... ... ... ... Олар тәжірибелі инвесторлар үшін де, алып сатарлар үшін де
тартымды. Инвестицияның сенімділігі мен табыс әкелу тұрақтылығы ... ... ... ... әсіресе казначейлік билеттер. Олардаи
кейін жеке облигациялар және ірі компаниялардың "көп ... ... ... ... ... ... ... сапасы төмен
дәрежеге жатады. Осыған қарамастан АҚШ-та 120 миллион қызметкердің 47
миллионы акционерлер ... ... ... ... ... ... тартымдылық күші бар? Біріншіден (бүл ең бастысы),
болашақта ескі инвестициялардың еселеп ... ... ... ... 100 ... ... алдыңыз делік, ал 10 жылдан кейін, ... ... ... ... ... ол ... 1000 ... табыс әкеледі.
Екіншіден, акция ұстаушыларға дивиденд төленіп отырады (оның қатаң заңды
нормасының ... ... ... ... ... ... қүқы бар және ... иесі ретінде басқадай да құқықтары бар.
Төртіншіден, акцияларды сатып жіберу өте ... ... ... ... үш ... ... аптаның үштен
екісі, жаңадан құндықағаздарды ойластыруға, шамамен осындай уақыт ... ... ... ал ... ... құнды қағаздардың өзіндік
айналымы басталады.
Құнды қағаздарға деген сұраныс халықтың әлеуметтік-тұрмыс дәрежесімен
анықталады. Тұрмыс дәрежесі жоғары болган ... ... ... ... да, ... ... ... сатып алуда мүдделілік көрсетеді.
Құнды қағаздар ұсынысы, онда сұраныспен анықталады. Құнды ... ... ... жүйесін қайта құрумен тікелей байланысты. Құнды
қағаздар рыногында қандайлық дәрежеде болмасын белсендiлiк ... ... ... ... отыру да бүгiнгi уақыт талабы, рынок талғамы.
Бағалы ... бұл ... бір ... ... ... ... ... көрсеткіштері көрсетілетін шығарушы мен оларды
иеленушілер арасындағы ...... ... ... қолға сатылатын,
сондай-ақ мәлімдеу барысында төлемдерді алуға құқық беретін, қандай-да бір
қаражат ... ... ... ... ... қағаздардың мәні мынада, яғни капиталды иеленушінің қолында
капиталдың өзі ... ... ... ... ... ... ... болады.
Жалған капитал деп құнды қағаздың аталуы олардың өзіндік ... ... ... ... ... портфелінің оптималды моделін құру.
Капиталды бөлудің жалпы мәселесін қарастырайық. ... ... ... ... ... әр түрлері бойынша бағалы қағаздарды сатып
алуға жұмсағысы келеді. Нақты ... ... ... ... анық ... ... ... мақсатын сипаттаймыз - өзінің
капиталын сақтай отырып және мүмкіндігінше оны өсіру үшін ақшаны ... ... ... ... ... оның ... ... Портфельдің құны – бұл оны құрайтын барлық қағаздардың жиынтық
құны. Егер бүгін оның құны Р ... бір ... ... P`- тең ... ... әрине жылдық пайыз түріндегі портфельдің табыстылығы деп ... ... ... – бұл оның құнының бірлігіне деген табыстылық
.
Хі – бағалы қағаздың і-ші ... ... ... ... ... ... туралы мәліметтер барлық ерекшеленген капитал бір капитал ретінде
көрсетіледі деген түсінікке эквивалентті. di – бір ақша ... ... ... і-ші ... жылдық пайыз түріндегі
табыстылығы.
dp портфельдің барлық табыстылығын табайық. Бір ... бір ... ... ... ... ... 1+dp тең ... ал басқа жағынан –
қағаздың і-ші түрінің құны х-тан ... ... ... ... ... құны ... ... тең болады. Портфельдің құны
үшін екі теңдікті теңестіретін болсақ, онда dp = (хі*di аламыз.
Сонымен, ... ... ... ... ... табыстылығы
мен олардың үлесі арқылы сипатталған портфельдің табыстылығы туралы ұқсас
мәселеге эквивалентті.
Әдетте, қағаздардың ... ... ... ... ... ... деп ... mi, (i – осы табыстылықтың орташа күтілетін
табыстылығы және ... ... ... ... яғни mi=M(di( ... ... ... және ri = (Vij, мұндағы ... ... ( ... mi мен ri i- ші ... ... тиімділігі ( тәуекелділігі деп атаймыз. Vij арқылы бағалы
қағаздың i-ші және j-і ... ... ... ... ... құраушылардың табыстылығы кездейсоқ
болғандықтан, портфельдің табыстылығы да шамалы. Портфель ... күту ... тең : M (dp(= x ex ... = ... mp ... ... ... табыстылығының дисперсиясы мынаған тең:
D(dp(=((хі*xj*Vij. Бағалы қағаздар үшін сияқты mp портфель тиімділігі ... ал ... (p= - rp ... ... ... ... ... оның вариациясы Vp деп аталады.
Сонымен портфельдің тиімділігі мен тәуекелділігі оны құрайтын бағалы
қағаздардың тиімділігі және ... ... ... ... ... портфельді оңтайландыру.
Тәуекелді портфельдің оңтайландырудың (оптимизациясының) мәселелерінің
бірнеше варианттары бар. Біз тек біреуін ғана қарастырамыз . Бұл ... деп ... Бұл ... 1952 жылы ... ... Г. ... ... кейіннен осы еңбегі үшін ол ... ие ... ... ... келетін бағалы қағаздардың n түрі ... ... ... ... ... хі табу ... =((хі*xj*Vij (1)
Сонымен қатар mp портфелінің тиімділігінің мәні қамтамасыз ... ... ... яғни (хі*mi = mp ...... ... ... жиынтығы бірге тең болу керек : (хі
= 1 .
Егер инвесторға портфельдің орташа тиімділігін ... ... ... бұл ... ... минималдауға көмектесетін болсақ, онда
біз бағалы қағаздардың портфелін оңтайландыру бойынша ... ... ... =1
(mi*xi = mp
xi(0, …,xn(0 ... ... ... ... ... ... ... шартын ескермесек, Марковиц портфелін аламыз.
Шешуі:
Лагранж функциясы көмегімен ... ... ... шартсыз
экстремумға келтіреміз.
L(x1,…,xn, (,() = ((хі*xj*Vij - (* ((mi – 1) - ...... = ... - (-( * mS= 0 , ... ( ... ... жоғарыда көрсетілген екі арақатынасты жүзеге
асырады, осылайша (n+2) x1, …,xn, (,( ... ... ... қолдана отырып, алынған теңдеуді матрицалық
формада жазып алайық:
e= x=m= x` = (x1, …,xn) , ... ... ... ... ... белгілеу үшін қолданылады. В
– ковариация матрицасы , В-1 – оған кері ... ... ... (*) ... ... ... = ((/2)*e + ... = mP (4)
Бұл модельдің негізгі мәселесі, бұл m1,…,mn тиімділіктерінің ... ... жоқ, ... В ... матрицасы жасалмаған
((В((( 0) , соған сәйкес В-1 кері ... бар. Бұл ... ... х-ке ... ... формада есептейік:
x = ((/2)* В-1*e + ((/2)*m* В-1 (**)
Бұл есептеуді бірінші және екінші шартқа қоя ... (/2 және ... үшін екі ... ...
Крамер ережесі бойынша екі соңғы теңдеуді шеше отырып, ... ... = ((m`* ... ... ... В-1*e)2)
(/2 =(mp*(e`* В-1*e)-( m`* В-1*e))/(( e`*В-1*e)*( m`* В-1*m)-( m`* В-1*e)2)
(6)
Бұл ... (**) ... қоя ... ... ... келесі
құрылымын аламыз:
X*=
Жай орнына қою арқылы мынаған көз жеткіземіз: e`*x*=1 және ... ... ... ... ... келетін минималды дисперсияны
анықтаймыз:
[m2p*(е(*В-1*е) – 2*mp*(m(*B-1*e) + (m(*В-1*m)]
D*p=
[(е(*В-1*е)*(m(*В-1*m) - (m(*B-1*e)2]
Сонда (*p=( D*p портфельдің минималды тәуекелі болып табылады. ... , онда бұл ... ... x*i ... і-ші түрдегі бағалы
қағаздарға салу ... ... Егер x*i

Пән: Банк ісі
Жұмыс түрі: Реферат
Көлемі: 19 бет
Бұл жұмыстың бағасы: 400 теңге









Ұқсас жұмыстар
Тақырыб Бет саны
Екінші деңгейлі банктердің құнды қағаздар нарығын құрастырудағы және дамытудағы ролі31 бет
Қазақстан Республикасында құнды қағаздар нарығы22 бет
Қазақстан Республикасындағы құнды қағаздар нарығын қалыптастыру және реттеу саясаты33 бет
Қазақстан Республикасындағы құнды қағаздар нарығының ерекшеліктерін талдау28 бет
Қазақстан Республикасының құнды қағаздар нарығын талдау82 бет
Қазақстандық құнды қағаздар нарығының қалыптасуы.23 бет
Құнды қағаздар нарығының даму ерекшеліктері22 бет
Бағалы қағаздар нарығы және оның құрылымы76 бет
Қазақстан Республикасы қаржы нарығын талдау28 бет
Құнды қағаздардың мәні26 бет


+ тегін презентациялар
Пәндер
Көмек / Помощь
Арайлым
Біз міндетті түрде жауап береміз!
Мы обязательно ответим!
Жіберу / Отправить


Зарабатывайте вместе с нами

Рахмет!
Хабарлама жіберілді. / Сообщение отправлено.

Сіз үшін аптасына 5 күн жұмыс істейміз.
Жұмыс уақыты 09:00 - 18:00

Мы работаем для Вас 5 дней в неделю.
Время работы 09:00 - 18:00

Email: info@stud.kz

Phone: 777 614 50 20
Жабу / Закрыть

Көмек / Помощь