Инвестициялық жобаны енгізудегі күтілетін табыстың анықталуы

МАЗМҰНЫ

КІРІСПЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...3

1 ИНВЕСТИЦИЯ ЖӘНЕ ИНВЕСТИЦИЯЛЫҚ ЖОБА ТҮСІНІКТЕРІ МЕН ОЛАРДЫҢ ТЕОРИЯЛЫҚ АСПЕКТІЛЕРІ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..5

1.1 Инвестиция және инвестициялық жоба түсініктері ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..5
1.2 Инвестициялық жобалардың өмірлік циклі мен кезеңдері ... ... ... ... ... ... 8
1.3 Жобалық талдау мазмұны, түрлері мен қағидалары ... ... ... ... ... ... ... ... ... 9

2 ИНВЕСТИЦИЯЛЫҚ ЖОБАНЫ ЕНГІЗУДЕГІ КҮТІЛЕТІН ТАБЫСТЫҢ АНЫҚТАЛУЫ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..14

2.1 Инвестициялық жобаларды бағалау әдістері ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...14
2.2 Инвестиция жобалардың тиімділігін талдау ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 20
2.3 Инвестициялық жобаның қаржылық бағалау нормалары ... ... ... ... ... ... ...30

ҚОРЫТЫНДЫ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..31

ПАЙДАЛАНЫЛҒАН ӘДЕБИЕТТЕР ТІЗІМІ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .33
КІРІСПЕ

Нарықтық экономика жағдайында кез келген кәсіпорын немесе мем лекет тұрақты дамуын қамтамасыз етуді немесе жаңадан құруды мақсат етсе міндетті түрде қаржылық жоспарлауды жасап, жетілдіруі оны альтернативтермен салыстырып тиімідісін таңдауы қажет. Кәсіпорынның дамуында жаңа стратегияларды жасауда басқару есебінің мағынасы мен рөлі күшейе түсуде.
Басқару есебінің негізгі мақсаттарының бірі қаржыландыру, табыстылық, қайтарымдылық және тиімділік талаптарына сай басқару шешімдерін қабылдау болып табылады. Сондықтан да қазіргі катал нарықтық экономикада басқару есебінің рөлі өте маңызды.
Халықаралық экономикалық қатынастарда болып жатқан түбегейлі өзгерістер қатарына инновация, инвестициялық жоба және инвестициялық қызмет сияқты үрдістер кіреді. Негізгі мақсат – бар материалдық-техникалық базаны жаңарту, өндіріс көлемін арттыру, қызметтің жаңа түрлерін меңгеру. Ал бұл аталған мақсаттарға қол жеткізу үшін күрделі салымдардың, яғни инвестициялардың қажет екені айқын
Инвестиция – болашақта үлкен айырмашылық (яғни ағымдық пен болашақтағы) тұтынуды қамтамасыз ететін, болашақтағы жоғары табысты алу мақсатында ағымдық тұынудан бас тарту. Кез келген инвестициялық қызметтің түрі, оған капитал жұмсау немесе инвестициялау барысында арнайы инвестициялық жобаның болуын талап етеді.
Инвестициялық жоба – бұл мүліктік объектілерді және техникалық үдерістерді жүзеге асыруға қажетті материалдық қаржылай еңбекпен және инвестициялық мақсаттарға жету бойынша жұмыс жүргізу үшін қажетті ұйымдастырушылық-техникалық құжаттардың пакетін, сондай-ақ олардың орындалуымен байланысты басқару шешімдерін және шараларын қамтитын, көздеген мақсатқа немесе нәтижеге бағытталған жүйе болып табылады.
Курстық жұмыстың тақырыбының өзектілігі – кез келген инвестициялық жобаны енгізгенде күтілетін табыстың маңыздылығы. Өйткені инвестициялық жоба салым салу арқылы табыс табу мақсатында іске асырылады. Қазіргі нарықтық экономиканың маңыызды шарттарының бірі де осы, артық айналымнан тыс қаржыны немесе негізгі құралдарды және тағы басқа ұзақ мерзімге қолданылып табыс таба алатын салымдарды тиімді ұйымдастырып қолдану болып отыр..
Курстық жұмыстың мақсаты – экономикалық өсудің инвестициялық тәуелділігін зерттеу арқылы инвестициялық жобаны ендірудегі табысты анықтауды қарастырып оның тиімділігіне негіздеме беру, жобаларды бағалаудың халықаралық әдістемесін Қазақстандық кәсіпорын жағдайына сәйкестендіру болып табылады.
Курстық жұмыстың мақсатына жету үшін келесідей міндеттер қойылған:
– инвестиция және инвестициялық жоба түсініктерін;
– инвестициялық жобалардың өмірлік циклі мен кезеңдері және жобалық талдау мазмұны, түрлері мен қағидаларын қарастыру;
ПАЙДАЛАНЫЛҒАН ӘДЕБИЕТТЕР ТІЗІМІ

1. ҚР «Бухгалтерлік есеп және қаржылық есептілік туралы» Заңы, 28.02.2007 ж.
2. ҚР «Инвестициялар туралы» Заңы, 08.01.2003 ж
3. Басқару есебі. Учебник. В.Л. Назарова, Д.А. Фурсов – Алматы: Экономика, 2005
4. Хорнгрен Ч.Т., Фостер Дж. Бухгалтерский учет: управленческий аспект. М., 2000г., 7-19б.
5. Басқару есебі. оқу құралы / А. К. Ержанов [и др.] ; ред. А. К. Ержанов. - Алматы : Экономика, 2009. - б.
6. Басқару есебі. Оқулық құралы/ К.Т. Тайгашинова, э.ғ. к., профессор. Аударған: М.Қ. Акишев. г. Алматы, 2011 ж.
7. Басқару есебі. Оқулық/ Төлегенов Э.Т., – Алматы, Экономика, 2006
8. управленческий учет . Хорнгрен Ч.Т., Форстер Дж., Ш.Датар., Питер,2007ж
9. Тереңдетілген басқарушылық есеп. Оқу құралы/ Тайгашинова К.Т., Жапбарханова М.С.. Алматы, Экономика, 2008ж.
10. Қазақстан республикасының инвестициялық қызметі – www.resurs.kz/ref/kazakstan-respublikasinin-investitsiyalik-kizmeti
11. Инвестициялар туралы – www.mint.gov.kz/index.php?id=358&lang=ru&lang=k
12. Инттернет ресурс: Ашық энциклопедия, - kk.wikipedia.org/wiki/
13. Қазақстан Республикасының Электрондық үкіметі - http://egov.kz/wps/portal/
14. М.М. Мыңтаев, Ж.М. Мыззагелдиева, Нарық жағдайындағы кәсіпорын экономикасы: оқу құралы, - Алматы: Экономика, 2011.
15. Сейтказиева А.М. и др. Инвистицционная деятельность предприятия. – Алматы: «Экономика», 1998.
16. Инвистиционная деятелность в Республике Казахстан. – Алматы: 2001.
17. Инвестиция ұғымы, қаржыландыру көздері – www.damu.kz/882
        
        КІРІСПЕ
Нарықтық экономика жағдайында кез келген кәсіпорын немесе мем лекет
тұрақты дамуын қамтамасыз етуді немесе жаңадан құруды мақсат етсе ... ... ... ... жетілдіруі оны альтернативтермен
салыстырып тиімідісін ... ... ... ... жаңа
стратегияларды жасауда басқару есебінің мағынасы мен рөлі ... ... ... негізгі мақсаттарының бірі қаржыландыру, табыстылық,
қайтарымдылық және тиімділік талаптарына сай ... ... ... ... Сондықтан да қазіргі катал нарықтық экономикада басқару
есебінің рөлі өте ... ... ... ... жатқан түбегейлі
өзгерістер қатарына инновация, инвестициялық жоба және инвестициялық қызмет
сияқты үрдістер кіреді. Негізгі ... – бар ... ... ... ... ... қызметтің жаңа түрлерін меңгеру. Ал бұл
аталған мақсаттарға қол жеткізу үшін ... ... ... ... ... ... – болашақта үлкен айырмашылық (яғни ... ... ... ... ... ... жоғары табысты алу
мақсатында ағымдық тұынудан бас ... Кез ... ... ... оған капитал жұмсау немесе инвестициялау барысында ... ... ... талап етеді.
Инвестициялық жоба – бұл мүліктік ... және ... ... ... ... ... ... еңбекпен және
инвестициялық мақсаттарға жету бойынша жұмыс жүргізу үшін ... ... ... сондай-ақ олардың
орындалуымен байланысты басқару шешімдерін және ... ... ... ... нәтижеге бағытталған жүйе болып табылады.
Курстық жұмыстың тақырыбының өзектілігі – кез келген инвестициялық
жобаны енгізгенде күтілетін ... ... ... ... ... салу ... табыс табу мақсатында іске асырылады. Қазіргі
нарықтық экономиканың маңыызды шарттарының бірі де осы, ... ... ... ... ... ... және тағы басқа ұзақ мерзімге
қолданылып ... таба ... ... тиімді ұйымдастырып қолдану болып
отыр..
Курстық жұмыстың мақсаты – экономикалық ... ... ... арқылы инвестициялық жобаны ... ... ... оның тиімділігіне негіздеме беру, жобаларды бағалаудың
халықаралық әдістемесін Қазақстандық кәсіпорын жағдайына ... ... ... ... жету үшін ... ... ... инвестиция және инвестициялық жоба түсініктерін;
– инвестициялық жобалардың өмірлік циклі мен кезеңдері және жобалық ... ... мен ... ... ... ... бағалау әдістері анықтау;
– ивестиция жобалардың тиімділігін талдау;
– инвестициялық жобаның қаржылық бағалау нормаларын қарастыру.
Курстық жұмыстың тәжірибелік ... ала ... ... ... ... ... экономикалық тиімділік көрсеткіштерін
анықтау табылады, яғни жобада қарастырылған ... ... ... ... ... ... көңіл бөлінеді.
Кәсіпорын бірнеше альтернативтік инвестициялық жобасы бар ... әр ... ... ... ... келе ... Яғни капитал салымдарын кәсіпорынға жорамалданылған ... көп ... ... салу ... ... құрылымы 6 сурет, 8 кесте, кіріспе, екі ... және ... ... ... ... ЖӘНЕ ИНВЕСТИЦИЯЛЫҚ ЖОБА түсініктері мен ОЛАРДЫҢ
ТЕОРИЯЛЫҚ АСПЕКТІЛЕРІ
1. Инвестиция және инвестициялық жоба түсініктері
Қазақстандық экономикада «инвестиция» ... ... ... ... бастап қолданыла бастады. Инвестицияның ... ... ... ... ... ... түсінігі кең мағынаны
білдіреді. «Инвестиция» термині латын тілінен аударғанда – кейіннен ... ... ... салым салу дегенді білдіреді.
ҚР «Инвестициялар туралы» Заңына (08.01.2003ж) сәйкес, инвестициялар –
бұл ... ... ... ... ... қаржы лизингі заттарын, сондай-ақ
оларға құқықтарды қоса алғанда заңды тұлғаның ... ... ... мүліктің барлық ... ... ... ... ... тіркелген активтерді ұлғайту, сондай-ақ концессионердің
(құқық мирасқорының) концессия шарты шеңберінде ... және ... ... және ... ... ... ... әр түрлі
анықтама береді.
Әлеуметтік-экономикалық мазмұны бойынша инвестициялар қоғамдық-пайдалы
қызметтерді атқарады және оларға келесілер жатады:
1. Өндірістік, ... емес ... жай және ... ... ... ... Өндірістік үдерісті қайта жаңарту үшін тозған негізгі қорларды және
қолданылған шикізат пен материалдардың орнын толтыру.
3. ... ... ... ... ... бір ... ... салаларға капиталды аулару.
4. Адам әлеуетін, жаңа технологиялар мен материалдарды дамыту.
5. Болашақтағы экономикалық өсу үшін негізді қалау.
6. Қажетті шикізат ... ... ... объектісіне, бағытына, меншік нысанынына және
тағы басқа көрсеткіштерге ... ... ... 1) ... ... қатар, ұдайы өндіріс үдерісіне қатысу деңгейіне қарай нақты
инвестициялардың келесідей түрлері бар:
- Реинвестициялар, олар өндірістік капиталдың ... ... ... Нетто-инвестициялар, олар өндірістік үдерісті ұлғайту, қайта құру және
модернизациялау үшін бағытталады;
- Брутто-инвестициялар, реинвестиция мен нетто-инвестициялар жиынтығынан
тұратын, өндірістің ... және ... өмір сүру ... ықпал келтіру арқылы өндірістік, ұдайы ... ... ете ... 1. ... түрлері
Кез келген инвестициялық қызметтің түрі, оған капитал жұмсау немесе
инвестициялау барысында арнайы инвестициялық жобаның болуын талап етеді.
Инвестициялық жоба – бұл ... ... және ... ... ... қажетті материалдық қаржылай еңбекпен және
инвестициялық ... жету ... ... ... үшін ... ... ... сондай-ақ олардың
орындалуымен байланысты басқару шешімдерін және ... ... ... ... ... ... жүйе болып табылады.
Инвестициялық жобаларға тұрғын үй, құрылыс, үй ... ... ... ... ... ғылыми-зерттеу жұмыстарын
зерттеу жобалар, жаңа техника мен озық ... ... ... ... құру және ... ... кинофильмдерді шығару
жобалары, аймақты қамту және тағы басқа жобалар жатады.
Кез ... ... ... мен несиелеуге инвестиция жұмсау
жекелеген тәуекел түрлерімен анықталады. Сондықтан ... ... ... ... ... ... жұмыс маңызды болып табылады, себебі
инвестицияны тиімді пайдалану жобалау нәтижесіне ... ... ... ... төрт түрге бөлуге болады:
- тәуелсіз;
- өзара шешуші;
- ... ... ... ... ... жобалар басқалардың жүргізілуіне әсер етпеген жағдайда ол
тәуелсіз болып табылады.
Өзара шектеуші – бұл жоба кезінде біреуінің әсерінен ... ... ... ... жобалар.
Инвестициялық жобалар бір уақытта қабылданып немесе кері ... ... ... болып табылады.
Ал, өзара ықпал етуші – бұл жүзеге асырылу әсерінен қосымша тиімділік
әкелетін жобалар.
Инвестициялық жобаның мақсаты – белгілі бір ... ... ... ... Ал, инвестициялық жоның объектілері жаңа құрылған ... ... ... ... ... ... ... табылады.
Инвестициялық жобаның ерекшеліктеріне байланысты типтерге:
- шағын жобалар;
- ірі жобалар;
- мульти жобалар;
- халықаралық жобалар деп бөлуге болады.
Шағын жобалар – бұл ... ... ... өте аз шығынды қажет
ететін, мақсаты – пайда табу болып ... ... ... ... ... шаралар кешенін сипаттайды. Шағын жобаларды іске асыру
мерзімі – қысқа және орта ... ... ... – бұл ... бір ... мақсатқа арналған көптеген
жобалардан тұратын мақсатты бағдарламаны білдіреді. Бұл ... ... ... ... салааралық және аралас болып
келеді. Бұл Инвестициялық жоба құндылығымен немесе ... ... ... ... асатын қаражатты қажет ететін, іске асырылу ... ... ... ... шығындармен және
әлеуметтік-экономикалық ортаға ... ... ... ... өзара ерекшеленеді. Жобаларды іске асыру мерзімі ұзақ мерзімді
болып келеді.
Мульти жобалар – бұл жұмыс істеп ... ... ... ... және ... құру ... бағдарламаларды білдіреді. Бұл
жобаларды іске асыру мерзімі – ... және орта ... ... ...... ... күрделі және құнды, сонымен
қатар атқаратын рөліне байланысты басқалардан ерекше. Бұл ... ... – оны іске ... ... ... қажетті құрылыстық жобалар
мен материалдар алынып пайдаланылады. ... ... ... бар ... ... ... ... ететін бағдарламаны сипаттайды.
Халықаралық ... ... ... ... ... ... ... жасалынған келісім-шарттар негізінде жүргізіледі.
2. Инвестициялық жобалардың өмірлік циклі мен кезеңдері
Кез келген ... жоба оның ... ... ... ... алу мақсатымен қарастырылады. Сондықтан алған қойған мақсаттардың
жүзеге асырылу ... ... ... ... ... деп ... қатар, кез келген инвестициялық жоба – оны дайындау, іске асыру
барысында 3 кезеңді басынан өткізеді:
... ... ... ... ... ... игеру және пайдалану.
І кезең. Инвестициялау алдындағы кезеңнің өзі үш сатыдан тұрады:
• инвестицияға қажетті ресурстарды іздестіру;
• жобаны алдын-ала дайындау, яғни оның ... ... ... ... ... ... және оның ... экономикалық және
қаржылық тиімділігін қабылдау.
Сондай-ақ, бұл кезеңде келесідей шаралар жүзеге асырылады:
- инвестициялық санаға жобалық идеялардың ауысу мақсатымен инвестициялық
мүмкіндіктерді анықтау;
- ... ... және ... ... көру мақсатында техника-
экономикалық дайындық;
- жобаның жақтарының нақты артықшылықтары мақсатымен бизнес-жобаның
бөлшектерін құру;
- жобаның ... ... ... ... де үш ... ... келісім жасау, тендер жұмыстарын ұйымдастыру;
• құрылыстық, монтаждық жұмыстарды ұйымдастыру;
• жоба ... ... ... ... инвесторлармен, жабдықтаушылармен, мердігерлермен жүргізілетін
мәмілелердің. Келісім-шарттардың қорытындылары;
- тартылған инвестицияның көлемін анықтау;
- құрал-жабдықты ... жер ... ... ... бас ... ... мамандарды қабылдау және оқыту;
- маркетинг жүргізу.
ІІІ кезең. Жаңадан құрылған ... ... және ... ... ... ... ... монтаждау;
• өндірісті іске қосу;
• жобаны аяқтау және ... ... ... ... яғни нақты мәліметтерден жоспарланған
мәліметтермен салыстыру;
- теріс жақтарды табу және ... ... ... ... ... ... өзіндік тәртібі болады:
1) инвестициялау ресурстарын іздестіруде қайта өңдеуге және өндірістік
мақсатқа пайдалануға ... ... ... байлық немесе табиғи
ресурстардың ьолуы негізінде шарт ьолып табылады. Сондай-ақ, бұл сатыда
сұраныс пен ... әсер ... ... ... ... ... да есепке алынады. Жобаны ... ... ... орын ... ... ... экспорттық маңызы бар тауарлар мен ... ... Кез ... ... жоба ... дайындалып, жасауды аяқтағаннан
кейін қарастыруды талап етеді. Жобаны ... ... ... әр ... ... ... ... жобаға қатысушылар оларға
өзара келісім-шартпен келісімдер жасайды. Инвестициялық жобаны іске
асырудың бұл кезеңінде маркетингтік зерттеулер ... ... ... ... ... ... байланысты маңызды мәселелер
қарастырылады.
3) инвестициялық жобаны жасаудың үшінші кезеңі бұл іске асырылған жобаның
нәтижесінде пайда болады. Жаңа объектіні оның ... ... ... ... оны ... және қосу ... және тағы ... жұмыстар атқарылады. Сонымен қатар, бұл кезеңде пайдаланылатын
бұл объектінің құрал-жабдықтарын айырбастау және ... ... ... ... ... ... ... мен қағидалары
Жобалық талдау инвестициялық жобаны алдын-ала дайындау кезеңінде жүзеге
асырылады. Жобалық талдау арқылы инвестициялық ... іске ... баға ... ... – бұл ... ... шығындарды, осы жоба бойынша
түскен табыстарды салыстыру негізінде жобалық табыстардың талдау үдерісі
борлып табылады.
Жобалық ... ... іске ... ... іс ... ... болар шектеулерін
және олардың өзгерістерін ала ... қол ... ... ... жоба ... жұмсалатын қажетті ресурстардың көлемін анықтау
және оларды әр түрлі нұсқалар бойынша салыстыру;
- жобаны іске асырудан ... ... ... және ... ... ... ... мақсаты – инвестициялық ресурстарды пайдаланудың
балама тәсілдері арасында талдау туралы дұрыс шешім қабылдау.
Инвестициялық ... ... ... ... ... ... ... 1 – Инвестициялық жобалардың жіктелуі
|Жіктелуі ... |
| ... ... ... |- Кіші жоба ... |- Мега жоба |
| ... ... ... ... |- Қысқа ... |- Орта |
| |- Ұзақ ... ... |- ... |
| |- ... |
| ... қатысушысы бойынша: |- ... |
| |- ... |
| |- ... ... |
| Ақша ... типі бойынша: |- Жай |
| |- Жай емес |
| ... ... |- ... ... ... |- ... бірін-бірі жоққа шығару |
| |- ... ... |
| |- ... әсер ету ... ... ... ... жобаның артықшылықтары мен
кемшіліктерін жанжақты бағалауға негізделеді. Сондықтан да, ... ... мен ... ... үшін қолданылатын жиынтық жобаны талдауды
бірнеше түрлерге бөлуге ... ... ... техникалық талдау;
• клммерциялық талдау;
• институтционалдық талдау;
• әлеуметтік талдау;
• қоршаған ортаны қорғау немесе экологиялық талдау;
• қаржылық талдау;
• экономикалық талдау.
Техникалық ... – бұл ... ... ... ең ... мен ... анықтау және объектінің орнын таңдау мәселелері
шеңберінде жүргізіледі.
Техникалық талдау келесідей міндеттемелерді шешуге көмектеседі:
- техника-технологиялық ... ... ... ... ... жобаның көлемін анықтау;
- жобаның жүзеге асыру мерзімін және оның ... ... ... ... жұмыс күшінің және басқа даресурстардың қол
жетімділігін және ... ... ... ... сиымдылығын анықтау;
- жобаның графигін анықтау.
Жобаға техникалық талдауды жүргізу ... ... ... ... анықталады. Техникалық талдау ... ... ... ... ... ... ... маркетингтік талдау өнімді өткізумен байланысты. Бұл
талдаудың мақсаты жоба бойынша ... мен ... ... ... ... табылады.
Коммерциялық талдау келесідей мәселелерді шешуге көмектеседі:
- жаңа баға белгілеу кезінде жобаның жүзеге асырылуы;
- ұсынылған жобаның нарық ... ... да бір ... ... ... ... ... нарыққа өткізу деңгейі;
- тауардың отандық немес экспортқа арналуы;
- ... ... ... үшін ... ... ... ... нарықта тауардың бәсекеге қабілеті деңгейінің болуы.
Жобаның коммерциялық орындалуын бағалау - инвестиция алдындағы зерттеу
жүргізуде ... ... Ол ... өткен этаптардан алынған және
талдаудан өткен ақпараттарға ... ... ... бағалау
инвестициялық жобаның интегралдық жағдайын көрсетуі қажет.
Инвестициялық ... ... ... 2 критерий бар:
1. қаржылық дербестігі (қаржылық баға);
2. тиімділік (экономикалық баға).
Бірінші жағдайда, жобаны іске асыру ... ... ... ... Екіншіден жобаның сатып алушылық құндылығының сақтап
қалуында, салынған қаражаттар және де ... ... ... өсуі. Бірнеше
әдіс бойынша инвестициялық жобаның коммерциялық бағалануы 2-суретте
қарастырылған.
Институтционалдық ... ... – бұл ... ... ... ... қосу ... ұйымдастырушылық, құқықтық, саяси және ... баға беру болы ... ... ... ... арқылы
басқару, ұйымдастырушылық құрылым, жоспарлау, кадрларды оқыту, қаржылық
қызмет бойынша қажетті ұсыныстар ... ... ... ... ... жоба ... міндеттерін
анықтау;
- материалдық-техникалық база, қаржылық жағдай, біліктілікті жоғарылату,
құрылым бойынша жоба қатысушыларының әлсіз және ... ... ... ... әсер ететін ұйымдастырушылық факторларды жетілдіру
бойынша ұсыныстар жасау.
Сурет 2. ... ... ... бірнеше әдіс
Әлеуметтік талдаудың мақсаты – бұл жоба жоспарларының нұсқауларын, оны
пайдаланушылар үшін жарамдылығын ... ... ... Әлеуметтік
талдауды жүргізу нәтижесінде жоба мен оны пайдаланушылар ... ... ... ... ... ... ету қажет.
Әлеуметтік талдаудың шешетін мәселелері:
- жобаға қатысты елдің халықаралық,әлеуметтік, мәдени және демографиялық
сипаты;
- жобаны жасауда сол елдің әдеп-ғұрпының және дәстүрінің ... іске ... ... ... ... ... ескерілуі.
Экологиялық талдаудың мақсаты – инвестициялық жобаның ... ... ... ортаға әкелетін зияндарын анықтау және оның
алдын алу немесе төмендету үшін іс-шараларды ... ... ... ... ... ... экономикалық қорытынды жасалуы тиіс және
ол экологияға ... ... ... білетін мамандардың қатысуымен
дайындалып бекітіледі.
Экономикалық талдаудың мақсаты – ... ... ... ... айналымдарды және ақшалай емес ... ... ... баға бере ... ... жобаның
нәтижесінде жалпы қоғамға әкелетін тиімділікті анықтау болып табылады.
Экономикалық талдаудың ...... іске ... ... мен нәтижелерді тікелей салыстыруға мүмкіндік беретін тетіктерді
жасау арқылы инвестициялық жобаның ... ... ... ... қабылдау
болып табылады. Экономикалық талдау іске ... ... даму ... ... ... және ең аз шығынды жұмсай
отырып, экономикалық тиімділікке қол жеткізетін балама тәсілдерді анықтауға
бағытталады.
Қаржылық талдау – экономикалық ... ... ... ... жинау, трансформациялау және пайдалану тәсілдерінің ... ... ... ... ... және ... ... жағдайына баға
беру;
- қаржылық ресуртармен қамтамасыз ету тұрғысынан алғанда кәсіпорындардың
мүмкін болатын даму қарқынын ... қол ... ... ... көздерін анықтай отырып, оларды
жұмылдыру мүмкіндігіне баға ... ... ... ... ... ... ... жасау.
Жобалық талдаудың инвестициялық жобаның ақша ағынын модельдеу, жобаны,
оның өмірлік ... ... ... уақыт факторын ескеру, инфляцияның
әсерін есепке алу, тәуекелдің ... ... ... қаржылық
жағдайын «жобалық» және «жобасыз» шарттармен ... ... ... ... модельдеу дегеніміз – жоба бойынша әр түрлі уақыттағы табыс
пен шығынды өзара салыстыру боып табылады. Ақша ағыны – бұл ... ... ... ... ... ... ... қызметтері бойынша ақшаның түсуі мен кетуін сипаттайды.
Осы инвестициялық жоба ... ... ... ... мен ... төлемін шегере отырып жобы бойынша таза ақша ағымын аламыз. Ал, ... ... ... ... ... ... талдаудың
уақыт, инфляция, тәуекел факторларының қағидалары «кеңістіктегі құн» ... ... ... ... теңге ертеңгі теңгеге қарағандағы құны
процент болып келеді. Сондықтан да инвестициялық ... ... ... ... ... ... ... талдау маңызды орынға ие.
Демек, жобалық талдаудың барлық бағыттары мен ... ... ... ... ... ... ЖОБАНЫ ЕНГІЗУДЕГІ КҮТІЛЕТІН ТАБЫСТЫҢ АНЫҚТАЛУЫ
2.1 Инвестициялық жобалардың ... ... ... ... ... ескерілмеуіне байланыссыз
инвестициялық қызметтерді зерттеуде қолданылатын критерилерді келесі екі
топқа бөлуге болады:
А) Дисконттауға негізделген
В) ... ... ... ... таза келтірілген құн (NPV);
✓ таза терминалдық құн (NTV);
✓ инвестициялар рентабельділігінің индексі (PI);
✓ пайданың ішкі нормасы ... ... ... ... ... (DPP);
Ал екінші топқа:
✓ инвестициялардың өтелу мерзімі (PP);
✓ инвестициялардың тиімділік ... ... ... ... инвестициялық жобаларды бағалау әдістерінің
критерийлерін ауқымырақ қарастырайық.
1.Таза келтірілген құнды есептеу әдісі
Бұл әдістің негізінде компания иелерінің басты мақсаттары ... ... ... ... бұл оның ... ... сандық бағасын
көрсетеді. Алайда, инвестициялық жобалар бойынша шешімдерді қабылдау жиі
компания иелерімен емес, оның ... ... ... ... Сондықтан бұл жерден көретініміз, меншік иелері мен басқарманың
мақсаттары бәсекелес, яғни ішкі ... ... ... әдіс ... инвестициялар көлемі (/с) мен жоспарланған мерзімде
оның әкелетін дисконтталған таза ақша ағынына қатынасымен анықталады. ... ... ... ... бөлінетін болғандықтан, ол "r"
мөлшерлемесі бойынша ... Ол ... ... келетін
жыл сайынғы қайтару пайызынан туындайды және оны ... ... ... ... ... ... жасалынды, n жыл ағымында инвестиция ... ол ... ... ... ... Р1,Р2, ..... Рn.. Дисконтталған
табыстардың жалпы жиналған мөлшері (PV) және таза ... құн ... ... ... ... болды:
(1)
(2)
Жоғарыда атап ... ... ... ... ... жету үшін орындалады. Компания иелері тұрғысынан NPV критериіне
төмендегідей экономикалық түсінік беруге болады:
- Егер NPV0, онда жобаны ... ... ... ... ... ... ... жағдайы өседі.
NPV=0, болған жағдайды ауқымырақ қарайық. Бұл жағдайда, шын мәнінде,
компания иелерінің жағдайы ... ... ... ... ... ... жобаларды басқарушы персонал жиі қабылдайды,
сонымен қатар бұл жағдайда ... өз ... ие ... ... тұжырымы оң нәтижеге де ие болады- жобаны іске ... ... ... яғни ... ... ... ... өсуі жағымды жағдай болғандықтан (мысалы,
менеджерлер жағынан мынандай ... ірі ... ... істеген
пристижді, сонымен қатар, еңбекақысы да көп ... ... ... ... ... ... мүмкін болғанша осы жобаға
байланысты барлық өндірістік және өндірістік емес ... ... ... Жобаны іске асыру кезеңінің соңында құрал-жабдықтардың ... ... ... құны ... ... ... олар сәйкес кезеңнің табысы ретінде есепке алынады.
Егер жоба инвестицияның ... ... m жыл ... ... ... ... ... онда NPV-ді есептеу
формуласы ... ... ... ... ... ... қарқыны.
Келтірілген формулалар арқылы есептеу өте қиын, сондықтан дисконттау
бағаларына негізделген бұл және басқада ... ... үшін ... ... ойластырылған. Оларда күрделі пайыздардың, дисконтталатын
көбейткіштердің, дисконтталатын ақша ... және тағы ... ... ... ... мен дисконттау мөлшерлемесінің мәніне ... ... ... тұрақты мөлшерлемесі (ставкасы)
қолданылады, алайда кейбір жағдайларда жылдарға ... ... ... ... ... ... есептеулер кезінде
дисконттаудың әртүрлі ... ... онда ... ... ... жатпайды, екіншіден, біркелкі дисконттау мөлшерлемесіне
қолданатын жоба, бұл жағдайда қолданылмауы мүмкін.
NPV көрсеткіші коммерциялық ұйымның қарастырылған ... ... ... ... өзгеруін болжамды бағалайды, ал бағалау,
жоба аяқталғанда жасалады,бірақ ... ... ... яғни ... Бұл ... ... ... өзгеріссіз болады, яғни әртүрлі
жобалардың NPV қосуға болатынын көрсетеді. Бұл өте маңызды ... ... ... ... ... және ... ... бағалауда басты көрсеткіш етіп қолдануға мүмкіндік береді.
2. Таза терминалдық ... ... ... ... басында қажетті ақша ағынына негізделіп, яғни оның
негізінде дисконттау ... ... ... ... ... әрі ұқсас
операцияны қолдануға болады. Бұл жағдайда ақша ... ... ... ... бұл ... өз ... "таза терминалдық құн "
атауына ие ... NTV ... ... ... ... формуласы келесідей түрге ие:
(4)
NTV критерийі негізінде жобаны қабылдау жағдайлары, NPV жағдайындай.
Егер NTV'>0, онда жобаны ... ... NTV0, онда ... ... ... онда жобаны қабылдау керек.
IRR(f (r1)РР. Басқа сөзбен айтқанда, барлық критерилер бойынша
таңдалатын жоба, DPP критериі бойынша қабылданылмауы ... ... ... ... есептеу әдісі
Бұл әдістің 2 жағы бар: біріншіден, ол табыстылық ... ... ... ... таза пайда PN (пайда минус
бюджетке аударымдар) көрсеткіші сипаттайды. Алгоритімді ... ... ... оны жиі ... ... ... ... басқаша айтқанда пайдалықтың есепті нормасы (ARR),
орташа жылдық пайданы PN ... ... ... бөлу ... ... ... ... капитал салымдарының бастапқы
сомасын екіге бөлу арқылы анықталады, егер ... жоба ... ... ... ... аяқталғанда есептен шығарылса, егер қалдық немесе
құн (RV) ұйғарылса, онда оның бағалануы ... ... ... ... (12) ... ... ARR көрсеткішін есептеу алгоритмі
әртүрлі ... ... кең ... ... жиі авансталған капитал рентабельділігінің
коэффицентімен салыстырады. Ол өз ... ... ... жалпы сомасына коммерциялық ұйымның таза ... ... ... ... ... ... нәтижесі). ARR – мен салыстыру
үшін арнайы шекті белгілеуге де ... ... ... ... ... ... орталары бойынша дифференциалданатын жүйелері де
салыстырылатын.
Инвестиция тиімділіп коэффициентіне негізделген әдістің кемшіліктері
ақша ... ... ... ... Орташа жылдық пайдасының
сомасы бірдей жобалардың арасындағы айырмашылықты бұл әдіс жасамайды, бірақ
жылдар бойынша ... ... ... ... ... Сонымен қатар,
әртүрлі жылдар көлемі және тағы сол сияқты аралығында іске ... ... ... иемденетін жобалар арасында айырмашылықты жасамайды.
2.2 Инвестицияның тиімділігін талдау
Инвестициялық талдаудың ... ... ... ... ... ... табылады. Оның қажеттiлiгi экономиканың
ресурстарды шектеу ... ... ... байланысты: «Адамның
талаптары шексiз, ал оларды қанағаттандыратын ресурстар ... ... ... тиiмдiлiгiн бағалау әдiстерiн eкi
топқа бөлуге болады:
- қарапайым немесе статистикалық;
- дисконттау әдiстерi.
Инвестициялардың ... ... ... әдiстерiне
инвестициялардың сатылу мерзiмiн есептеудi және табыстың нормасын қарапайым
есептеп шығаруды жатқызуға болады.
Инвестицияның тиiмдiлiгiн бағалаудың қарапайым әдiстерi:
1. ... ... ... ... ... таза ... ... орнын толтыруын күтeтін кезең (мұнда таза түciм шығындарды
шегерiп тастағандағы ... ... ... ... ... ... ... түсiмдерi инвестицияларға жұмсалған
шығындарды жабатын ... ... ... Бұл ... есептеу өте оңай,
сондықтан оны инвестициялау тәуекелiн бағалаудың және ... ... әдiсi ... ... Егер ақша ... ... онда ... жоспарлау интервалы үшiн бастапқы шығындардың ... ... ... мен таза табыс қалдық тepic болғанша
шегерiлiп отырады.
Бұл әдiстiң басымдылығы - есептеу ... ... ол ... тәуекелiн бағалаудың қарапайым әдiсi ретiнде қолданылады.
Сонымен қатар бұл әдiстi тұрақты ... жоқ ... ... ... үшiн де ... ... және ол ақша айналымы аз ... ... ... ... бipгe ... тапшылығы
жағдайында жобаларды едәуiр тез бағалауға жарамды.
Бiрақ инвестицияның өтелiмдiлiк мерзiмiн таңдау ... ... ... ... нормативтi мерзiмiн таңдау субъективтi болуы мүмкін;
– әдiс жобаның өтелiмдiлiк мерзiмiнен тыс уақыттағы табыстылығын ... ... ... ... ... бipaқ өмip сүру мерзiмi әр
түрлi жобалардың варианттарын салыстыру үшiн қолданыла алмайды;
– әдiс кумулятивтi та6ыстар ... ... ... ... ... ... ... жобалар арасында айырмашылық жасамайды. Осы критерий тұрғысынан
алсақ, 50 млн, 70 млн, 30 млн ... ... ... 6ар ... жоба мен ... 50 млн және 70 млн ... ... 6ар екiншi жоба тең. Ал, дұрысына
келсек, бiрiншi жоба тиiмдiрек, ... ... eкi ... ... ... қамтамасыз етiледi; бұл қосымша құралдар айналымға жiберiлуi
мүмкін, ол өз ... жаңа ... алып ... Бұл әдiс жаңа өнiмдер
шығаруға бағытталған жобаларды бағалау үшiн жарамсыз.
– бұл әдiс бойынша есептеу дәлдiгi көп ... ... өмip сүру ... ... бөлу ... ... ... «статистикалығы», басқаша айтқанда, ақшаның уақытша құнын
есепке алудың ... ... 2 – ... ... есебiне қосымша
|Көрсеткіш ... |1-ші |2-ші |3-ші |4-ші |
| ... |жыл |жыл |жыл |жыл ... ... млн. тг. |- |50 |100 |150 |200 ... млн. тг. дисконттауды |- ... ... ... | | | |7 | ... (шығындар), млн. тг. |250 |- |- |- |- ... ... |- |- |- |2,67 |- ... ... | | | | | ... ... ... |- |- |- |- |3,15 ... ... ... | | | | | ... ... | | | | | ... ... ... орталығының құрылысына 250 млн ... ... ... ... түceтiн жыл сайынғы
жоспарланған түсім сәйкесiнше 50, 100, 150 және 200 млн тг. құрайды.
Дисконттауды ... ала ... ... ... ... кезiнде
жыл сайынғы кiрicтердiң мәндерi бастапқы деңгейге сәйкестендiрiледi. Бiздiң
мысалда (Кecтe 2) пайыздық мөлшерлеме 12% ... ... ... құнын көрсетпейтiн нысанда ... ... ... ... ... ... негiзгi
кемшiлiгi - ол инвестициялардың жұмыс iстeyiнiң барлық кезеңiн есепке
алмайды, демек оғaн ... ... тыс ... күш әсер етпейдi. Яғни бұл
көрсеткiш таңдау критерийi ретiнде қызмет етпей, шешiм қабылдаудағы ... ... ... ... ... ... әдiс бойынша есептелетiн шама рентабельдiлiк коэффициентiне (ROI)
ұқсас және бiр жоспарлау интервалы аралығында ... ... ... ... ... ... көрсетедi. Табыс нормасының
есептiк шамасын табыстылықтың минималды және ... ... ... ... ... ... ... әpi қарай талдаудың
мақсаттылығы туралы қорытынды жасайды.
Табыстың қарапайым нормасы әдісінің артықшылықтары:
- есептеудiң қарапайымдылығы;
- жобаның табыстылығын бағалау.
Әдiстiң ... ... ... ... ... ... ... салыстыру ставкасы ретiнде алынған таза табыстың көлемiне барынша
тәуелдi;
- табыстың есептiк нормасы кезең бойы орташа болады.
Дисконтталған критерийлер - ақшаның уақытша ... ... ... ... ... ... деп ... Еске түcipep
болсақ, критерийлердi есептеуде пайыздық қойылымдар түсiнiгi қолданылады,
оның ... ... ... және ақшаны пайдаланудың альтернативтi
мүмкiншiлiгi әcep ... және оны ... ... көpceтyгe болады:
(13)
мұндaғы IR - инфляция қapқыны;
МRR - минималды нaқты табыс нормасы;
RI - нaқты капитал салымына түceтiн табысты алу ... ... ... ... инвестициялық тәуекелдiң дәрежесiн есепке
алатын коэффициент.
Haқты инвестициялық есептi жүргiзу кезiнде пайыз қойылымы ... ... ... яғни ... берiледi және, мысалы, несиелiк пайызға
(капиталдың альтернативтi құралына) тең ... ... ... ... жобалық талдаудың мiндеттемесiне пайыздық қойылымның есептiк
мәселелерi кiрмейдi.
Нарықтық экономикадағы фирмалардың ... ... жеке ... ... ... ... ... нормасы) салымдар бойынша депозиттiк
пайызға байланысты анықталады.
Жалпы ... ... ... ... ... қойылым салық
жүйесiн, капитал құрылымын және т.б. есепке ала отырып, саналған орташа
капитал құны - WАСС ... ... ... ... ... қойылымын есептеу үшiн көбiне келесi
формуланы қолданады:
(14)
мұндaғы W - инвестициянын жалпы сомасынындағы әp құралдың салмaғы;
- ... ... ... ... қойылым;
- жеңiлдiк берiлген акциялар бойынша төленетiн пайыздар;
- өзiндiк капитал табыстылығы.
Инвестициялық жобалау тәжiрибесiнде қазiргi ... ... ... ... ... ... қолданылады:
1) aғымдағы таза құндылық;
2) табыстылық индексi;
3) пайданың шығындаpғa ... жоба ... iшкi ... ... ... ... енгiзейiк:
жылындағы жобаның пайдасы;
жылындағы жобаның шығындары;
t=1, ..., п - жобаның ... ету ... ... ... таза ... қабылдайтын тұлғалар NPV мәнi оң болатын жобаларды таңдауы керек.
NPV мәнiнiң тepic болуы ақша құралдарын пайдаланудың тиiмсiздiгiне ... ... ... нормадан төмен.
Жоғарыда келтiрiлген NPV есептеудiң формуласынан белгiлi болғандай,
ағымдағы таза ... NPV ... мәні eкi ... ... ... ... ... объективтi сипаттама бередi, ол
өндiрicтiк процесте ... ... ... ... ... ... процестiн басында жасалған, ал қайтарым теңдей болған
жағдайдағы ... r ... ... ... ... ... r* ... жеткенде, инвестиция әcepi нөлге тең болады. r*
қойылымынан кiшi кез ... ... NPV - дiң оң ... ... ... ... жоғары болған жағдайда алыстатылған төлемдер NPV-ғa ... ... ... ... ... ... ... соңғы экономикалық әcepi бойынша тең бағалы болуы мүмкін. Басқа
шарттары да тең ... ... ұзақ ... ... ... бар жоба
тиiмдiрек.
NРV
r*
r
Сурет 4. Тең көлемдi қaйтapымдaғы NРV-дiң r ... ... ... ... ... ... ... үшiн әдеттегi ақша
ағымдарын қарастырайық:
Әдеттегі кipic ... ... ... сатылу көлемi және тауар бағасының көтерiлуi;
- жалпы шығындардың азаюы (тауар құнының түcyi);
- инвестициялық жобаның соңғы жылының аяғындағы ... ... ... ... ... сатылуы немесе басқа жоба үшiн қолданылуы мүмкін);
- инвестициялық жобаның соңғы ... ... ... ... ... ... жабылуы, тауар-материалдық қорлар қалдықтарын сату,
басқа кәсiпорындардың акциялары мен облигацияларын сату).
Әдеттегi шығарылатын ақша ағымдары:
- ... ... ... ... бастапқы инвестициялар;
- инвестициялық жобаның ... ... ... ... деген
қажеттiлiктердiң артуы (жаңа клиенттер тарту үшiн дебиторлар ... ... ... үшiн ... пен бөлшек заттарды алу);
- құрылғыларды жөндеу және техникалық қамтамасыз ету;
- өндiрiстiк емес қосымша шығындар (әлеуметтiк, экологиялық және ... ... ... таза ақша ... ... үшiн
инвестицияланған ақша сомасын қайтаруға және табыс әкелуге бағытталған. ... ... осы eкi ... ... ... ... ... 6340$ тұратын және 4 жыл пайдалану мерзiмi бар нөлдiк
қалдық ... жaңа ... ... ақша ... ... ... енгiзу, есептеу бойынша, әр жыл сайын 2000$ кipic ақша ... ... ... жетекшiлерi жыл сайынғы 10% қайтарым деңгейiнен
кем болмағанда ғана инвестициялар жүргiзуге pұқcaт етедi.
Шешуi:
Ең алдымен ... ... таза ... ... 3):
Кесте 3 – NPV дәстүрлiк есеп
|Көрсеткіш |Жыл(дар) |Ақша ... ... мәні |
| | |$ ... | ... |Қазіргі |6340 |1,0 |6340 $ ... ... | | | ... ... | | | | ... |(1-4) |2 000 |3,170 |6340 $ ... NPV=0, жоба ... ... ... 1000$ кipicтiк aғымды 2 бөлiкке бөлуден тұрады
(Кесте 4):
- бастапқы инвестицияның ... ... ... ... ... ... ... табысы)
Кесте 4 – Ақша айналымдарын тарату есебi, $
|Жыл |Осы ... ... ... ... ... |
| ... |ағымы |қайтарым |қайтару ... |
| ... | | | ... |
|1 |2 |3 |4 |5 |6 |
|1 |6340 |2000 |634 |1366 |4974 |
|2 |4974 |2000 |497,4 |1502,6 |3471,4 |
|3 |3471,4 |2000 |347,14 |1652,86 |1818,54 |
|4 |1818,54 |2000 |181,854 ... |0 |
| ... | | |3170 | ... ... ... ... ... индексі жобаның салыстырмалы
табыстылығын немесе ... ... ақша ... ... ... ... ... көрсетедi. Кейбiреуi РI-ды жобадан түскен
таза табысты бастапқы салымдар құнынa бөлумен есептейдi, ... NPV - ... таза ... құны;
- бастапқы шығындар.
Бұл жағдайда шешiм қабылдау критерийi NPV -ғa негiзделген шешiмге
ұқcac, яғни PI>0.
Басқа ... бұл ... ... кiрiстердiң
дисконтталған төлемдерге бөлiнген бөлiгi дейдi, сонда оның мәнi ... үшiн ... кем ... ... ... кез ... есептеу әдiсiнде
рентабельділік индексi салымдардың тиiмдiлiгiң көрсетеді.
Мысалы:
l-шi және 2-шi ... үшiн ... мен ... ... ... -900 ... және - 100 ... - 90 долл. (r=0, ... ... NPV мәнi 10 ... тeң, ал РI ... 1% және 10% ... ... үлкен мәнi бар жобалар едәуiр тұрақты болады.
Осылайша, бiздің мысалда шығыңдардың 5%-дың өciмi 1 жобаны залалды етсе, ... жоба ... ... қалады.
Бiрақ рентабельділік индексiнің өте үлкен мәндерi барлық ... NPV ... ... сәйкес келе бермейтiнiн (және керiсiнше) ұмытпау керек. Оның
мәнi мынада, жоғapғы таза ... ... бар ... ... ... ... шағын табыcтылық индексiн иеленедi.
Табыстың ішкі нормасы (IRR).
r* пайыздық қойылымының мәнi қызығушылық тудырады, мұндa NPV=0 ... ... Бұл ... r* дисконтталған сомалық шығын ағымы
дисконотталған сомалық ... ... тең. Бұл ... ... ... экономикалық мағынасына ие және табыстылықтың ... ... ... деп ... ... ТIH ... IRR деп ... Бұл
критерий берiлген жобаның инвесторына салым салу ... ... ... Егер ... ... ... IRR-ден көп болса, онда
банкке ақша салу арқылы инвестор ... ... таба ... ... ... тек ... ... есебiнен ғана жүзеге асса
және несие i ставкасы бойынша алынса, онда айырымы (r* - i) ... әcepiн ... r* = i ... ... тек ... ... табыссыз), ал r* < i жағдайында инвестициялар ... ... ... IRR ... ... капитал салымдарын
сандық талдаудың бiрiншi қадамы ретiнде қолданады. Кейiнгi талдау үшiн IRR-
лары 15-20%-дан төмен емес ... ... ... ... ... дәл ... тек компьютер көмeгiмeн ғана жасауға болады, бiрақ
IRR едәуiр жақын есебiн жасауға болады, бiз оны ... ... ... ... көлiк жасау кәсiпорнын салуға 15 млн долл. салады.
Жоспарланған жыл сайынғы түсім (пайда) млн долл. Болады:
1-шы жыл = 6 млн ... жыл = 7 млн ... жыл = 9 млн ... жыл = 5 млн ... ... ... NРV-дiң таза келтiрiлген құны 10% және
20% ... ... оң мән ... 30% дисконттау қойылымында
NPV тepic шама болып табылады. Яғни, табыстың iшкi нормасының мәнi 20 және
30% аралығында, 30%-ға ... Мұны ... ... көрсетуге болады
(Сурет 5). Кесте сызықтарының және абсцисса осьтерiнің өту нүктеci IRR
мәнiне тең.
NPV
0 10 20 ... ... 5. ... таза ... ... пaйыз қойылымынa тәуелдiгi
IRR жақын мәнін NPV қисығын тiк сызықпен ауыстыру ... таба ... NPV ... пайыз қойылымына сәйкес сызықтандыру ... ... ... ... eкi нүкте бойынша құрылған тiк теңдеудiн
пайдалану арқылы жасауға ... ......
2 ......
NPV кестесiнiң түпкiлiктi нүктесiнiң абсцисса ociмен қиылысуы
1 және 2 ... ... ... тiк ... ... = 20% + 10% ... = 20% + 8,624% = 28,62%
Кесте 5 – Жобаның пайдалылығының iшкi нормасын анықтау
|Жыл |Пайыз ... ... ... ... ... |
| ... |табыстар,|қойылымы |табыстар,|қойылымы |табыстар,|
| |100% ... ... ... ... |5454546 ... |4999998 |0,769231 |4615380 |
|2-ші |0,826 446 |5785122 ... |4861\08 ... |4142012 ... ... |6761826 ... |5208327 |0,455 166 |4096495 ... |0,683 031 |3415065 ... |2411265 |0,350 128 |1750639 |
|Бастапқы |- |15000 000|- ... |- ... ... | | | | | | ... | |6416559 | |2408696 | |-395474 ... iшкi нормасының дәлiрек мәнін кесiндiсiнiң ұштарын
жақындату арқылы табуға болады. IRR-ды ... ... ... ... r* ... ... ... интеративтi жақындауға
негiзделген әдiстерi жасалған. Бiрқатар электронды кестелер ... ... ... QPRO) ақша ағымының «орнын» көрсетiп, сәйкес NPV (r ... және IRR ... ... мүмкiншiлiк бередi.
Сонымен, егер берiлген жобаның IRR ... ... ... ... онда жобаны тартымды деуге болады.
Пайда / шығын қатынасы.
Пайда/шығын ... ... ... ... ... ... ... бөлген бөлiгi табылады және ол мына ... ... ... ... ... ... жеке ... болып табылады.
Егер В/Cratio қатынасы бiрлiктен үлкен болса, онда жоба ... ... ... және жоба ... ... ... ... жобаны қаржылық тартымсыз кәсiпopынғa айналдырмау
үшiн шығындарды ... ... ... ... ... ... мен ... оның баламаларды дұрыс
саралау, дұрыс шешiм қaбылдау, жобаны нақты бағaлау мүмкiндiгiн ... ... ... ... уақытша құнынa көңiл бөлмеу ... ... ... ... алып ... ... сондықтан coңғы дұрыс шешiм
дисконтталған критерийлердi пайдалануға негiзделуi керек.
Жобаларды салыстыру – инвестордың дұрыс ... ... ... ... ... және ... ...
күрделi мәселелердiң бiрi болып табылады. Мұндай жобаларды ... ... ... кезiнде қайшылықтар пайда болуы мүмкін,
сондықтан өзара балама ... ... ... да ... әp ... мүмкін. Осылайша, түрлi критерийлер арасындағы жанжалдар ... ... ... 6 – ... ...... |В жобасы |
|0 |($1000) |($1 000) |
|1 |500 |100 |
|2 |400 |300 |
|3 |300 |400 |
|4 |100 |600 ... және IRR ... ... - ... ... NPV және IRR ... ... қайшы» болуы мүмкін. Осы феномендi ... бiр ... ... ... ... бiрақ кipic aқша aғымдары әp
түрлi eкi жобаның ... ... ... жүргiзейiк.
Тиiмдiлiктi есептеуге apнaлған бастапқы мәлiметтер келесi төмендегi
көрсетiлген (Кесте 6):
Әpi ... ... ... үшiн NPV деп ... профильi қолданылады, ол
NPV көрсеткiшiнiң жоба капиталының құнынa тәуелдiлiгiн көрсетедi.
Кесте 7 – Капитал құнының әp түрлi мәндерi үшiн NPV
|R |А ...... |
|0 |300,10 |400,00 |
|5 |180,42 |206,50 ... |78,82 |49,18 ... | (8,33) |(80,14) ... iшкi ... анықтайтын теңдеудi шешу арқылы мынаны
аламыз:
▪ А жобасы үшiн: IRR = 14.5%;
▪ В жобасы үшiн: IRR = 11.8%.
Осылайша, ... iшкi ... ... ... А ... IRR мәнi көп ... ... беремiз. Сол yaқыттa NPV
-әдiсi сөзсiз басымдылықты А жобасына бередi.
400
300
200
100
0
5 ... ... ... 6. NPV-профилі
r* (7,2%) нүктесiнде қиылысатын NРV-профилiнiң қaтынасын талдай отырып,
мынадай қорытындыға келемiз:
- егер r > r* ... eкi әдiс те ... ... бередi;
- егер r< r* болса, әдiстер бiр-бiрiне қapaмa ... ... В ... - әдici А жобасын қабылдайды.
Маңыздысы бұл қарама-қайшылық өзара қайшы жобаларды ... ... ... ... ... үшiн eкi әдic те бiр нәтиже бередi, NРV-ның
оң мәні табыстылықтың iшкi нормасы ... ... ... болатын жағдайға
байланысты.
Осылайша, балама жобаларды таңдау кезiнде таза ағымдық құн критерийi
салым салудан түскен табысты максималдау есебiне ... жоба ... ... мүмкiндiк беретiн жалғыз қайшылықсыз көрсеткiш болып
табылады.
Инфляцияның инвестиция тиiмдiлiгiнiң бағасынa әсерi
Инфляция әсepiн талдау eкi ... үшiн ... ... ... (кipic және шығыс) жекелеген құрамдас бөлiктерi ... әp ... ... ... әp ... ... бөлiктерi үшiн инфляцияның бiрдей қарқыны.
Haқты жағдайға сай болатын бiрiншi вариант аясында таза мән ... ... ... ... шығын мен табыс құpaмы және дисконт
көрсеткiштерi жылдар бойынша күтiлетiн ... ... ... ... әр ... ... арналған инфляцияның әр түрлi
қарқынын болжау - қиын және орындалмайтын есеп.
Екiншi вариант аясында инфляцияның әcepi ерекше сипатқа ие: ... ... ... ... мәндер) әсер етедi, бiрақ қорытынды
нәтижеге және жоба ... ... ... ... әсер ... ... құн критерийi бойынша шешім қабылдау.
Ақшалай табысты есептеу қиын немесе мүмкін емес инвестициялық жобалар
бар. Бұған, мысалы, ақша ағымының нәтижесiн ... ... емес ... әp түрлi жоспарлы технологиялық циклдарға қатысатын ... ... ... ... жобаларын жатқызуға болады.
Бұл жағдайда инвестицияның тиiмдiлiгi жөнiнде шешiм қабылдауға ... ... ... ... құны қызмет атқарады.
2.3 Инвестициялық жобаның қаржылық бағалау нормалары
Инвестициялық жобаның қаржылық жағдайын қаржылық есептің ... ... ... деп ... 3 ... ... табыс туралы есеп;
2. ақша қаражаттарының қозғалысы туралы есеп;
3. баланстық есеп.
Табыс туралы есеп ((net)income/profits statement немесе statement ... and losses= таза ... ... ... табыстар мен шығыстар туралы
есеп немесе қаржылық нәтижелер туралы есеп( - бұл қаржылық ... ... ... Бұл ... ...... бір кезең аралығындағы
кәсіпорынның (жобаның) ... ... ... ... ... кезеңде жұмсалған және алынған табыстармен байланысты шығындармен
қатынасын ... ... ... кіретін позициялар: өнімді өткізуден түскен
түсім, ... ... ... ... ... ... ... таза
табыс, баланстық пайда, дивиденттер мөлшері.
Ақша қаражаттарының қозғалысы туралы есеп – инвестициялық ... ... ... ... ... яғни ... қаржылық
тұрақтылығын анықтау кезіндегі бюджетті белгілейді. Осы есеп арқылы ... ... ... және осы ... ... ... ... қаражаттарын қолданудың себептері:
1. айналым капитал көбейту үшін тұрақты активтерге ... ... ... ... ... асыру;
3. сыртқы қарыздарды жабу;
4. бюджетпен есеп айырысу;
5. дивиденттерді ... есеп - бұл ... ... ... Бұл ... ... ... мүліктік құрылымының (активтер мен пассивтер)
өзгеріс динамикасы көрсетіледі. Сол арқылы жобаның қаржылық жағдайын білуге
болады, яғни ... ... ... ... коэффициенті, жалпы
төлемқабілеттігі және тағы басқаларының көрсетілуі.
Жобаның қаржылық бағалау коэффициентінің 3 категориясы:
1. рентабельділік көрсеткіштері ... ... ... ... ... сату және сату ... инвестицияларды қолдануын бағалау (активтердің, тұрақты капиталдың,
акционерлік капиталдың, ... ... ... ... ... ... ... өтімділік, қарқынды өтімділік, жалпы
төлемқабілеттілік коэффициенттері) және тағы ... Бұл ... ... ... ... ... көмегімен инвестициялық жобаны
толықтай бағалауға болады.
ҚОРТЫНДЫ
Демек, инвестициялар – бұл өндірісті ұлғайту мен ... үшін ... ... ... ... табыстың маңызды бір бөлігі болып
табылады. Инвестицияның инвестиция объектісіне, бағытына, меншік нысанынына
және тағы басқа ... ... ... (1 сурет) түрлері
ажыратылады. Ал инвестициялық жоба – бұл ... ... ... үдерістерді жүзеге асыруға қажетті материалдық қаржылай ... ... ... жету ... жұмыс жүргізу үшін қажетті
ұйымдастырушылық-техникалық құжаттардың пакетін, ... ... ... ... ... және ... қамтитын,
көздеген мақсатқа немесе нәтижеге бағытталған жүйе болып ... ... ... үй, ... үй объектілерін салу
жобасы, инвестициялық ... ... ... ... ... жаңа ... мен озық технологияларды игеру жобасы,
кәсіпорындарды қайта құру және ... ... ... ... ... қамту және тағы басқа жобалар жатады.
Жобалық талдау ... ... ... іске ... ... ... Жобалық талдау – бұл жобаға жұмсалатын шығындарды, осы жоба
бойынша түскен табыстарды ... ... ... ... талдау
үдерісі борлып табылады.
Жобалық талдаудың мақсаты – инвестициялық ресурстарды пайдаланудың
балама тәсілдері арасында талдау туралы дұрыс шешім ... ... ... ... ... ... мен кемшіліктерін жанжақты
бағалауға негізделеді. Жобалық талдаудың инвестициялық жобаның ақша ... ... оның ... циклі бойынша қарастыру, уақыт факторын
ескеру, ... ... ... алу, ... әсерін ескеру,
кәсіпорындардың қаржылық жағдайын «жобалық» және «жобасыз» ... ... ... ... ... жоба бойынша ақшаның жиынтық түсімі мен ақшаның
жиынтық төлемін шегере отырып жобы бойынша таза ақша ... ... Ал, ... ... ... ... ... Жобалық талдаудың
уақыт, инфляция, тәуекел факторларының қағидалары «кеңістіктегі құн» деген
ұғымға негізделеді. Яғни, бүгінгі ... ... ... ... ... ... келеді. Сондықтан да инвестициялық жобаны бағалау кезінде
жоба ... ... ... ... ... ... орынға ие. Демек,
жобалық талдаудың барлық бағыттары мен ... ... ... ... жасалады.
Инвестициялық талдаудың маңызды құрамдас бөлiгi ic-әрекеттiң
тиiмдiлiгiн ... ... ... кездегi инвестициялардың тиiмдiлiгiн бағалау әдiстерiн eкi
топқа бөлуге болады: қарапайым немесе статистикалық, дисконттау әдiстерi.
Инвестициялардың ... ... ... ... сатылу мерзiмiн есептеудi және табыстың нормасын ... ... ... ... Бұл ... басымдылығы - есептеу
қарапайым, сондықтан ол кейде инвестицияның тәуекелiн бағалаудың қарапайым
әдiсi ретiнде ... ... ... бұл әдiстi тұрақты cұpaнысы жоқ
өнiмдердi шығару жобасын бағалау үшiн де ... ... және ол ... аз ... ... ... ... сонымен бipгe
ресурстардың тапшылығы жағдайында жобаларды едәуiр тез бағалауға жарамды.
Бiрақ ... ... ... ... ... ... ... өтелiмдiлiктiң нормативтi мерзiмiн таңдау субъективтi болуы мүмкін;
– әдiс жобаның өтелiмдiлiк мерзiмiнен тыс уақыттағы табыстылығын ... ... ... ... ... бipaқ өмip сүру мерзiмi әр
түрлi жобалардың ... ... үшiн ... ... бұл әдiс бойынша есептеу дәлдiгi көп жағдайда ... өмip сүру ... ... бөлу ... ... қарапайым нормасы әдiсі ... ... ... коэффициентiне ұқсас және бiр жоспарлау интервалы аралығында
инвестициялық шығындардың қандай бөлiгi ... ... ... Табыс нормасының есептiк шамасын табыстылықтың минималды және
орташа деңгейiмен салыстыру негiзiнде инвестор ... ... әpi ... ... ... ... қорытынды жасайды.
Табыстың қарапайым нормасы әдісінің артықшылықтары – есептеудiң
қарапайымдылығы мен жобаның табыстылығын бағалау болып табылады.
Әдiстiң кемшiлiктерi – келешекте түceтiн түсiмдердiң ... ... және ... ... ... ... таза ... көлемiне
барынша тәуелдi.
Ақшалай табысты есептеу қиын немесе мүмкін емес ... ... ... мысалы, ақша ағымының нәтижесiн бағалау мүмкін емес жағдайда
көптеген әp ... ... ... циклдарға қатысатын технологиялық
немесе транспорттық құрал-жабдықтарды жаңарту жобаларын ... ... ... ... тиiмдiлiгi жөнiнде шешiм қабылдауға қажеттi
критерий ретiнде құрал-жабдықтарды пайдалану құны қызмет ... ұйым ең ... ... ... жүмсалымы туралы үсыныстың
экономикалық ... ... ... ... қаражаттың
айтарлықтай артық бөлігін (үлесін) қажет ететін процесс туралы әлдеқайда
нақты болжам ... ... ... ... каржы шығын көзіне карыз
қаражаты жатады, сондықтан да кәсіпорын мүндай жұмсалымның мақсатқа ... ... ... жеткізіп, оның өтелуін мұқият есептеуі керек.
Пайдаланылған әдебиеттер тізімі
1. ҚР ... есеп және ... ... туралы» Заңы, 28.02.2007
ж.
2. ҚР «Инвестициялар туралы» Заңы, 08.01.2003 ж
3. Басқару есебі. Учебник. В.Л. Назарова, Д.А. ...... ... ... Ч.Т., ... Дж. ... ... управленческий аспект.
М., 2000г., 7-19б.
5. Басқару есебі. оқу құралы / А. К. ... [и др.] ; ред. А. К. ... ... : ... 2009. - ... ... есебі. Оқулық құралы/ К.Т. Тайгашинова, э.ғ. к., профессор.
Аударған: М.Қ. Акишев. г. Алматы, 2011 ... ... ... ... ... Э.Т., – Алматы, Экономика, 2006
8. управленческий учет . ... Ч.Т., ... Дж., ... Питер,2007ж
9. Тереңдетілген басқарушылық есеп. Оқу құралы/ Тайгашинова К.Т.,
Жапбарханова М.С.. Алматы, Экономика, 2008ж.
10. Қазақстан ... ... ... ... ... ...... Инттернет ресурс: Ашық энциклопедия, - kk.wikipedia.org/wiki/
13. ... ... ... М.М. ... Ж.М. ... ... жағдайындағы кәсіпорын
экономикасы: оқу құралы, - Алматы: Экономика, ... ... А.М. и др. ... деятельность предприятия. –
Алматы: «Экономика», 1998.
16. Инвистиционная деятелность в Республике Казахстан. – Алматы: ... ... ... ... ......
-----------------------
Инвестицияның түрлері
Инвестициялау объектісіне әсер ету дәрежесіне байланысты
Негізгі капиталды жаңартудағы рөліне байланысты
Мақсатты бағытталуына байланысты
Меншік нысанына байланысты қалыптасу көздері
Мемлкеттік инвестициялар
Жалпы инвестициялар
Тікелей инвестиция
Материалдық ... ... ... ... инвестициялар
Шетелдік инвестициялар
Материалдық емес активтерге
Жарамсыздықтың орнын толтыратын инвестициялар
Экономикалық бағалау (инвестицияның тиімділігі)
Табыс туралы есеп
Ақша қаражаттар қозғалысының есебі
Баланс
Инвестициялық жобаның коммерциялық бағалануы
Қаржылық бағалау ... ... ... ... ... қазіргі құны (NPV)
Қаржылық бағалау коэффициенттері
Қарапайым табыс нормасы
Өтелу ... ... ... (IRR)

Пән: Бухгалтерлік іс
Жұмыс түрі: Курстық жұмыс
Көлемі: 31 бет
Бұл жұмыстың бағасы: 1 300 теңге









Ұқсас жұмыстар
Тақырыб Бет саны
Инвестициялық бағалы қағаздар нарығы82 бет
Инвестициялық жобалар және олардың жіктелуі28 бет
Инвестициялық жобалар туралы37 бет
Инвестициялық жобалаудың теориялық және ғылыми-практикалық проблемаларын және оның Қазақстан экономикасының экономикалық өсуі жағдайындағы ролін зерттеп, соның негізінде инвестициялық жобалаудың басқару тиімділігін жетілдіруге байланысты ұсыныстар жасау76 бет
Инвестициялық жобаны бағалау19 бет
Компаияның инвестициялық стратегиясын қалыптастыру32 бет
Нақтылы инвестициялық жобаларды бағалау73 бет
Қазақстан Респуликасының инвестициялық жобаларды қаржыландыру42 бет
Қр-ның экономикалық өсіміне экспортты-импорттық операциялардың әсері туралы90 бет
Құрылыс өндірісі тиімділігін бағалауда ықтималдық желілік модельдерді5 бет


+ тегін презентациялар
Пәндер
Көмек / Помощь
Арайлым
Біз міндетті түрде жауап береміз!
Мы обязательно ответим!
Жіберу / Отправить


Зарабатывайте вместе с нами

Рахмет!
Хабарлама жіберілді. / Сообщение отправлено.

Сіз үшін аптасына 5 күн жұмыс істейміз.
Жұмыс уақыты 09:00 - 18:00

Мы работаем для Вас 5 дней в неделю.
Время работы 09:00 - 18:00

Email: info@stud.kz

Phone: 777 614 50 20
Жабу / Закрыть

Көмек / Помощь