Қаржылық инвестиция портфелінің түсінігі, мазмұны және түрлері

Кіріспе
1. Қаржылық инвестиция портфелінің түсінігі, мазмұны және түрлері
1.1. Қаржылық инвестиция портфелінің түсінігі және оның мақсаты
1.2. Қаржылық инвестиция портфелінің классификациясы
1.3. Қаржылық инвестиция портфелінің қалыптасу нұсқаулары.
II. Инвестициялық жобаны бағалау және талдау
2.1. Қаржылық инвестицияның негізгі көрсеткіштері
2.2. Меншік табыстылық және IRR
2.3. Инвестициялық жобаны NPV және меншік табыстылық негізінде бағалау тәсілдері.
III. Шетел мемлекеттегі қаржылық инвестициялар
3.1. Шетел инвестициялар түсінігі және оның кемшіліктері
3.2. Кейбір шетел мемлекеттердегі инвестициялық жағдай.
Қорытынды
Қолданылған әдебиеттер тізімі
Қаржы менеджерлер «теориялық портфель» терминін статистика ең ұтымды портфель орнықтыру жүйесі шеңберінде бағалы қағаздар және табыс түсімінің форомасын айтады. Бұл теория төрт алдыңғы қатардағы элементтерден тұрады –
- активтерді бағалау (security valuation)
- инвестициялық шешім (asset allocation decision)
- портфельдің оптимизациялануы (portfolio optimization)
- нәтижесінің бағалануы (performance measurement)
Ең ұтымды портфель жасаудың класикалық түрі – консервативтік (аз қауіптілік) болып табылады. Классикалық портфель принциптері деп, – консервативтік принциптер, диверсификация принципі және толық ликвидтік принциптерін атаймыз. Инвестициялау кезінде әр инвестор инвестиция түрлерін және оның пайдасын қарастыруы тиіс. Негізінен инвестиция дегеніміз – кез-келген экономикалық объекттер мен процесстерге салымдар. Мысалы: өндірістік қаражаттарға, резервтерге, информациялық ресурсқа, бағалы қағаздарға және т.б.
1. «Халықаралық инвестиция» В.Е. Черкасов издат. Дело 2003ж
2. «Инвестиция, инвестицияны басқару» Н.В. Икошин 2005ж
3. «Инвестиции» Л.Л. Игонина 2005ж
4. Смаилова А.А. «Қазақстан Республикасындағы инвестициялық қызмет» Статистикалық жинақ. Алматы 2002
5. Мельников Василий Дмитриевич «Қаржының жалпы курсы» Оқу құралы. Алматы. Қазақ Университеті. 2005.
6. «Инвестиция. Инвестициялық портфельді талдау» В.В.Бочаров 2002ж
7. Виленский П.Л., Лифшиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика. – М.: Дело, 2002.
8. Proctor, Michael D. and John R. Canada, "Past and Present Methods of Manufacturing Investment Evaluation: A Review of the Empirical and Theoretical Literature," The Engineering Economist, Fall 1992, Vol. 38, No. 1.
9. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х т. – СПб.: Экономическая школа, 2001.
10. Қазіргі экономикалық орысша-қазақша сөздік
        
        Жоспар
Кіріспе.....................................................................
...................................
I. Қаржылық инвестиция портфелінің түсінігі, мазмұны және түрлері
1.1. Қаржылық инвестиция портфелінің түсінігі және ... ... ... ... ... инвестиция портфелінің қалыптасу
нұсқаулары..................................................................
.................................
II. Инвестициялық жобаны бағалау және талдау
2.1. Қаржылық инвестицияның негізгі
көрсеткіштері...........................
2.2. Меншік табыстылық ... ... ... NPV және ... ... ... бағалау
тәсілдері...................................................................
......................
III. Шетел мемлекеттегі қаржылық инвестициялар
3.1. Шетел инвестициялар түсінігі және оның
кемшіліктері................................................................
.................................
3.2. ... ... ... ... ... І Р І С П Е
Қаржы менеджерлер «теориялық портфель» ... ... ... ... орнықтыру жүйесі шеңберінде бағалы ... және ... ... ... Бұл ... төрт ... ... элементтерден
тұрады –
- активтерді бағалау (security valuation)
- инвестициялық шешім (asset allocation decision)
- портфельдің оптимизациялануы (portfolio optimization)
- нәтижесінің бағалануы (performance ... ... ... ... класикалық түрі –
консервативтік (аз қауіптілік) болып табылады. Классикалық ... деп, – ... ... ... ... ... ... принциптерін атаймыз. Инвестициялау кезінде әр инвестор
инвестиция түрлерін және оның ... ... ... Негізінен
инвестиция дегеніміз – кез-келген экономикалық объекттер мен процесстерге
салымдар. Мысалы: өндірістік қаражаттарға, резервтерге, ... ... ... және ... ... ... ... және бағалау
бірнеше этаптардан тұрады-
Жалпы мақсатты бір формаға енгізіп оның ... ... ... ... - уақытылы дивиденд алу және ... ... ... ... компаниясын таңдау (бұл отандық немесе
шетелдік фирма болу мүмкін) фирма портфельдері және қолданыстағы инвестиция
құралы ... және банк ... ... Осы ... ... алған
тақырып төңірегінде өрбітемін.
I. Қаржылық инвестиция портфелінің түсінігі, мазмұны және түрлері
1.1 Қаржылық инвестиция портфелінің түсінігі және оның ... ... - деп ... ... ... және экономиканың басқа да салаларының кәсіпорындарына
капитал түрінде салынып, жұмсалатын ... ... ... ... ...... ... немесе процент алу болып табылады.
Қаржылық инвестиция – экономиканы дамытудың тұрақты жне жоғарғы
қарқынын қалыптастыруды, ғылыми-техникалық прогресстің ... ... ... ... ... фактор.
Қаржылық емес активтерге инвестициялар - ... ... ... ... ... қорларын толтыру
(өндірістік ... ... ... өнім ... ... ... өндірілмеген материалдық активтерді сатып алу (жер
төлемдері, жер ... ... да ... ... ... өндірілмеген материалдық емес активтер (патенттер),лицензиялар, жер
төлімдерін пайдалану құқы, табиғатты пайдалану объектілері, авторлық құқық,
ұйымдастыру ... ... ... ... ... ... капиталға инвестициялар - негізгі қорларды сатып алуға,
құруға, ұдайы ... ... ... ... болып табылады.
Негізгі капиталға инвестициялар үйлер мен ... ... ... ... екпе ағаштар, пайдалы қазбаларды барлау, компьютерлік
және ... ... ... және көркем шығармалардың
түпнұсқаларына жұмсалған қаражат енеді.
Негізгі қорлардың күрделі жөндеуне жұмсалған ... ... ... ... мен үймереттердің күрделі
жөндеуне жұмсалған шығындар.
Тұрғын үй құрылысына инвестициялар-тұрғын үй, яғни адамдардың ... ... ... үй ... тұрғын қорынакіретін (жалпыға арналған
жатақханалар,мектеп-интернаттарының ұйықтау корпустары, ата-аналарының
қамқорлығынсыз қалған балалар және ... ... ... ... егде ... ... ) тұрғын қорларына ... ... ... ... ... Машиналарға, жабдықтаға,
құрал-саймандарға, мүккәмал сатып алуға ... ... ... ... болған және жаңа), сондай-ақ ... ... ... оны ... ... ... ... заңдары экономиканың барлық саласын
инвестициялық тұрғысынан қолдауға бағытталған. Республикада инвестициялық
жобаларды жүзеге асырудың тиімділігіне бағытталған жеңілдіктер мен
преференциялар әзірленіп жасалған.
Түптеп ... ... ... :
1. жаңа ... ... ... техниканы және ноу-хауды
енгізу;
2. ішкі нарықты жоғары сапалы тауарлармен толтыру;
3. отандық тауар өндірушілерді қолдау және ... ... ... ... бағытталған жәнеимпортты алмастырушы өндірістерді дамыту;
5. қазіргі заманғы ... пен ... ... ... ... ... құру;
6. жергілікті мамандардың үздіксіз оқу жүйесін енгізу, олардың
біліктілік деңгейін көтеру;
7. өндірістің жедел дамуын қамтамасыз ету;
8. қоршаған ... ... ... ... табылады.
1.2 Қаржылық инвестиция портфелінің классификациясы
Инвестицияның көзі болып жаңадан қалыптасқан (құрылған) құн немесе таза
табыстың жинақталған бөлігі саналады. Кәсіпкерлер (кәсіпорындар) оны өзінің
табысының ... ... ... ... ... жаңартуға арналған инвестиция көзі болып кәсіпорынның меншігінде
қалған табысы саналады. Бағалы қағаздардың көп түрлілігі инвестицияны
жіктеудің көптеген крийтерилерін алдын ала айқындайды.
Қаржылық инвестийия ... ... ... ... Қысқа мерзімді;
• Ұзақ мерзімді.
Инвестицияның өзінің арналымы немесе мақсаты бойынша:
• Қаржылық;
• Нақты.
Нақты ... – бұл ... ... ... және
материалдық-өндірістік қорын өсіруге салынатын салымдар.
Қаржылық инвестициялар – бұл субъектінің табыс алу мақсатында
пайдаланатын активі, инвестицияланған капиталдың өсімі ... ... да ... ... ақ ... инвестицияға пайдаланбай тұрған
жылжымайтын мүліктер де жатады. Қаржылық инвестицияның бір түрі болып
бағалы қағаздар да ... ... ... екі ... ... ... Күрделі
Ақшалы бағалы қағаздарды алған кезде ақшалай қарыздарды алғандағыдай
етіп рәсімделеді. Бұл борыштық бағалы ... ... ... және ... ... және т.б. ... Осы ... қағаздар
бойынша табыс бір мәртелік сипатқа ие болады және олар ... ... ... ... ... ... ... қалыптасады. Ақшалы бағалы
қағаздар, әдетте, қысқа мерзімге беріледі.
Капиталды бағалы қағаздар кәсіпорынды дамыту үшін, оның капиталын
құрастыру немесе ұлғайту мақсатында шығарылады.
Бағалы қағаздар құқығы ... ... ... туралы белгілерін
куәліндіру үшін олар былайша бөлінеді:
1. Бағалы қағаз ұсынушыға – құқықтарын орындау ... ... ... ... ... ... ... атына
тіркеу жасалынбайды. Ұсынушы бағалы қағазды куәләндыратын құқығын
басқа адамға қарапайым жолымен қолына беріледі.
2. Атаулы бағалы қағаздар – белгілі бір адамның ... ... ... ... ... ондағы қойылған талапты
жеңілдету үшін белгіленген тәртіппен басқа тұлғаға беріледі.
Атаулы бағалы қағаздар бойынша құқық беретін адам ... ... ... ... ... ... тиесілі талаптың заңды
еместігіне жауап береді.
3. Ордерлік бағалы қағаз – ол ең алғашында иемденушінің атына ... ... ... ... Бұл онда ... ... түсірілген тәртіпке байланысты ауыспалылығын сақтайтындай
етіп – индосаментке жазады. Индосамент өзінде құқықтың болғанына
емес, сонымен бірге, оның ... ... да ... ... ... ... табысқа қатысты оларды борыштық және
инвестициялық етіп бөлуге болады.
Борыштық бағалы қағаздар – ... ... және ... ... соммасын графикке сәйкес жабуды эмитент өз міндетіне алады. Бұл
кімнің эмитенті екендігіне қарамастан, оған ... ... ... бағалы қағаздар – эмитент активтерінің бір бөлігін
иемденуге құқық береді, оларға эмитенттердің барлық типтеріндегі акциялары
тұтастай жатады.
Бағалы ... ... ... ... ... (Үкімет пен Ұлттық банктің борышкерлік міндеттемелері)
2. Муниципалдық (жергілікті атқару органдарының борышкерлік
міндеттемелері)
3. Корпоративтік (шаруашылық жүргізуші субъектілердің жарғылық
капиталын қалыптастыру)
Мәмілеге байланысты ... ... ... ... ... облигация);
2. саудалық (вексельдер, чектер, коносаменттер,кепілдік
міндеттемелер).
Нарықтағы айналыс ерекшелігіне байланысты:
1. нарықтық
2. нарықтық емес
Бағалы қағаздар әрекет ету ... ... ақша ... ... ... ... бағалы қағаздары.
Бағалы қағаздардың атқаратын рөлі бойынша:
1. негізгі – акциялар мен ... ...... ... сертификаттар;
Инвестор бағалы қағаздар нарығында жұмыс істей отырып салымдарды
тараптандырудың принципін ұстану тиіс: ... ... ... ... ... ... ... Бұл салымдардың тәуекелдігін азайту үшін керек.
Мысалы: инвестор өзінің барлық ақшаларын бір компанияның ... ... Бұл ... ол ... ... ... ауытқуына толық тәуелді
болады. Егер кәсіпорын қаражаттары бірнеше компания акцияларына салынатын
болса, онда инвестордың табысы неғұрлым аз ауытқитын біршама ... ... ... Егер ... әр ... ... ... онда ол инвестициялық портфель деп аталатын бағалы қағаздардың
жиынтығымен байланысты ... ... ... ... ... ... ... акциялар, облигациялар, бағалы қағаздардың шартты түрлері
әрекет етеді.Қоржының бір бөлігі ақша түрінде ұсынылуы ... ... ... де әр түрлі болады. Қоржындық инвестициялау өзінің
құрамына тәуелді, ол табыс немесе ... ... ... ... енетін
бағалы қағаздардың тізбесін де, көлемін де инвестор өзгерте алады.
Қоржынды құрастыру кезінде инвестор келесі факторларды есепке алу тиіс:
• тәуекелділікті;
... ... ... ... ... ... типін.
Ақша нарығының қоржындары капиталды толық сақтау мақсатынан тұрады.
Оның құрамына ақшалай қаражат пен тез сатылатын активтер кіреді. Егер де
ұлттық валюта ... ... ... ... онда ол ... ... ... Сөйтіп, салынған капитал нольдік тәуелділік кезінде
орташа табыс әкеледі.
Қоржын қызмет етуінің уақытына байланысты:
1. мерзімі шектелген
2. мерзімі ... ... ... тек ... ... талпыныс жасап қана қоймай,
алдын ала уақыты белгіленген кезеңнің шегінде табыс ... ... ... ... қоржынның уақыты ... ... ... ... ... ... акцианы өндірістік
және коммерциялық қажеттіктерді ... ... ... ... ... акционерлік қоғамдар қызметінің ұйымдық
нысанының ... әсер ... олар ашық не ... ... ... бір ұстаушылар арсында тарату), толық не шектелген
жауапкершілікте ... ... ... ... ... ... еңбек ұжымы, акционерлік қоғам акциялары ... ... ... бар, ... өз ... ... Акционерлік қоғамның баланыстық таза табысы заңда бекітілген
тәртіппен анықталады. Таза ... ... ... кейінгі) қоғам
иелігінде қалады және дивиденд түрінде акционерлер арасында бөлінеді,
резервке, ... ... және ... ... ... қарастырылған
басқа да мақсаттарға бөлінеді.
Меншіктің акционерлік нысаны экономикасы ... ... ... және ... ... танымал. Ол кіші меншік-иелерін ... ... бір ... мейлінше тиімді болып саналатын сала
немесе кәсіпорын қаражатын құруға ... ... ... ... салаларға жұмсауға мүмкіндік жасайды. ... ... ірі ... құру мүмкіндігінің болуы жатады. Акционерлік
кәсіпорынның көлемі оның ... ... ... ... ... даму ... ... толықтыратын, қайтарып алынатын және тұрақты қоржындар
ажыратылып көрсетіледі. Толықтырылатын қоржын бастапқы салынған ақша
қаражатыны есебінен емес, сыртқы ... ... ... өсуі ... ... ... ... салынған қаражаттардың бір бөлігін
қайтарып алуға жол береді. Тұрақты қоржындарда ... ... ... ... ... ... тұрақты көлемін сақтайды.
1.3 Қаржылық инвестиция портфелінің қалыптасу нұсқаулары
Қаржылық инвестиция портфелінің қалыптасуына төмендегі нұсқаулар
негізінде ... ... ... салудың қауіпсідігі кезінде (рыноктағы қаржы
капиталынан қаржының еріксіздігінен бөлек)
- кіріс алудың ... ... ... ... ... яғни тез іске араласу
мүмкіндіктері арқасында өнім ... ... алу, ... және ... қайтарымы ұтымды шығынсыз болуы тиіс.
Инвестиция құндылықтары ешуақытта өзара түсіністікпен шешім қабылдап
жоғарыда ... ... ... ... бас тартып жатады. Соның
арқасында компромистен қашып құтылу мүмкін емес. Егер құнды ... ... ... ол ... оның ... ... болады. Инвестор үшін портфель
қалыптастыру үшін - қауіппен кірістің ұтымды шешімі ... ... ... ... ... тән ... салымшы үшін «қауіптің»
минимумға әкеліп тірелуін қадағалап, кірістің ең ... ... жол ... қаржы инвестиция портфелін ұқыпты түрде алып ... ... ... ... ... ... ... түрде орындауы керек –
1. Инвестицияның ұтымы әлбетте оның ... ... қоюы ... 94% ке тең ... ... ... ... инструментінің
(ірі компания акциялары, казначейлік қысқа мерзімдік вексельдер,
ұзақ мерзімді облигацилар т.б.) ал 4% арнаулы типтегі қандай да
бір бағалы қағаз таңдау, 2%- ке сол ... ... ... ... Бұл басқа типтегі бағалы қағаздың коррелицияға түсетіні
туралы айтылып отыр.
2. Инвестицияға қауіпі бар қандай да бір ... ... ... ... ... ... ... түсер болжамын статистикалық
көрсеткіштердің инвестициядан табыс динамикасынан - өткен ... ал ... ... ... ... ... ... Жалпылық табыс және инвестициялық портфель қауіпі олардың
структуралық қозғалысынан ауысуы мүмкін.
II. Инвестициялық ... ... және ... ... ... ... көрсеткіштері
Альтернативтік инвестициялық жобаларды салыстыру үшін теорияда және
практикада тиімділікті бағалаудың дисконтировалданған өлшемдері ... ... таза ... құн (net present value) NPV ... ішкі ... ... rate of return) IRR. Бұл екі ... толықтырады: табыстың ішкі ставкасы жобаның табыстылығын
көрсетсе, таза келтірілген құн – табыс мөлшерін ... ... құн (net present value) NPV ... ... ... ... және ол ... уақытта болашақта болатын
пайданың құнын анықтайды.
|, |(1) |
N – ... ... ол ... ... ... ... ... айларда немесе жылдарда
i, Zi  - i кезіндегі табыстар мен шығындар
r – дисконт ставкасы
IRR-ң ішкі ... ... ... ставкасы ретінде анықталады және
мұндағы таза келтірілген құн нөлге тең болады:
| |(2) ... ... ... ... табыстың ішкі нормасы қаржылық ағымның
тек қана стандарттық негізінде анықталады. Бұл стандартты қаржылық ағымда
түсіну үшін мысалды қарастырайық. 1-ші ... екі ... үшін ... келтірілген. Бұл ақшалай ағымдарда бірінші кезеңінде тек қана
шығындар ... ... ал ... ... ... ... (жарамды мағына).
1 кесте
|  |Жылдар бойынша ақша ағыны |
| |0 |
| |0 |1 |2 |3 ... 3 |-10 |60 |-110 |62 ... 3а |-10 |59,8 |-110 |60,8 |
2 ... Стандарттық емес қаржылық ағын кезіндегі NPV–ң дисконт ставкасына
тәуелділігі.
2 суретте таза келтірілген құнның дисконт ставкасына ... ... ... ... Бұл суретте қисық бірнеше рет (3рет) абцисса
осін қияды. Берілген мысал стандарттық емес ... ... ... NPV 12%,80% және 205% дисконт ставкасында нөлдік мағына қабылдайды.
Кейбір енгізулермен стандарттық ағымдар үшін IRR ... ... ... Бұл ... ... ... ... алу үшін несие де
алуға болады. Енді, егер 3-ші жобаны қаржыландыру үшін несие қолданылса,
онда NPV қисығы қалай ... ... Осы ... ... ... 2% ставкасымен және процент есептік периодттың әр кезеңінің
аяғында төленеді. Бұл мысалдың ақшалай ағымы 2-ші кестеде 3-ші жобамен
көрсетілген, ал төменгі ... 2 ... NPV-ң ... ... ... Енді мұнда да NPV үш рет нөлдік мағына қабылдайды,
бірақ дисконт ставкасының 3%, 100%, 200% ... ... ... және IRR. ... ... ... табыстылық
есебі мен табыстың ішкі нормасы үшін өсірілген сумманы анықтайтын теңдеуді
қарастырайық. Теңдеулер айырмашылығын анықтаймыз.
Таблица 4.
... ... ... ... |
| |0 |1 |2 |3 ... 4 |-100 |230 |0 |-150 |
4 ... ... ақшалай ағын жобасын қарастырайық. Өсірілген
ағынның соммасы теңдеу бойынша келесідей анықталыды:
| |(14а) |
| |(14б) |
4 ... Өсу ... ... 14а және 14б ... ... өсірілген ағын соммасының тәуелділігі
Бұл суретте көрсетілгендей өсірілген ағын соммасы өсу күшінің 83% ... ... ол екі ... бірдей анықталады. Ал енді 14а қисығы
 13% және 63% мағынасында абцисса осін екі рет қиып ... ... ... ... rate of return) IRR осы екі ... қайсысына
сәйкес келеді. Ставкалардың қайсысын жобаның табыстылығы деп санаймыз?
Жоғарыда айтылғандар бойынша осы мағыналардың ешқайсысы жобаның
табыстылығын анықтамайды. Сондықтан бұл жоба ... ... ... ... ... ағынның соммасынан да көрдік, өйткені ол теріс мағынада ... ... Енді ... ... пен IRR ... айырмашылықты талқылаймыз.
5 сурет. Уақытқа байланысты 14а және 14б формуласы ... ... ағын ... тәуелділігі
5 суретті қарастырамыз. 14а формуласын қолданған кезде ағынның теріс
және оң ... ... ... 14б формуласын қолданған кезде ағынның
тек теріс мағынасы өседі, ал оң мағынасы уақытпен өзгермейді. Нәтижесінде
жобаның аяғында ағынның қорытынды мағынасы 14а және 14б ... ... ... ... ... Ішкі ... ... есебі еркін
қаражаттар IRR ставкасы бойынша қайта инвестицияланады екенін білдіреді.
Бірақ бұл тұжырым дұрыс емес! Біріншіден: еркін қаражаттарды Е ... ... ... ... оны WACC ... бағасы бойынша
қайта инвестициялауға болады. Бірақ бұл ставкалар IRR –ден кем, әйтпесе
жоба ... ... ... ... ... басқа жобалар мен
операциялардың табыстылығына тәуелді болып келеді. Ондай болса ішкі
табыстылық нормасының қандай маңызы бар. Осыған орай ішкі ... ... түзу емес шарт ... яғни ... ... ағыны
IRR ставкасы бойынша орнатылу мүмкін. Бұл тек «типтік» ақшалай ағынға
әділетті ... ... ... емес» ағын жағдайда, бұл шарт әрдайым
орындалмайды, яғни жобаның табысы IRR ставкасы ... ... ... ... ... мүмкін. Меншік табыстылық есебі кезінде оң
өсірілген ағындарды IRR ставкасы бойынша қайта инвестициялауына тыйым
салынады.
2.3 ... ... NPV және ... ... ... бағалау
тәсілдері.
Табыс нормасы негізін әртүрлі бағалау тәсілдерін талдай отырып,
әрдайым осы тәсілдердің NPV негізіне ... ... ... ... керек.
Таза келтірілген құнның негізіндегі тәсілідің мағынасын еске ... NPV > 0, ... ... жөн, егер NPV < 0, ... ... Егер екі жоба ... ... болса, онда оң NPV көп
болатын жобаны таңдау тиіс.
Таза келтірілген сумманы есептеген кезде дисконт ставкасы маңызды
параметр болып ... Оның ... NPV ... ... болады, олай
болса онда инвестиция туралы шешімдер де оған ... 5 ... ... екі ... ... кесте
|Проект \ |1 |2 |3 ... | | | ... С |-100 |130 |0 ... |-100 |0 |150 |
6 ... ... ... тәуелділігі
6 сурет
NPV-ң дисконт ставкасынан тәуелділігі
6-суретте r < 15% ... ... NPV-сі ... ... ... ... ... Бірақ r > 15% болғанда С жобасында да NPV үлкен
болады және бұл оны ... ... ... мағына береді. NPV ережесіне
байланысты r > 23% болғанда жобадан бас тарту жөн. Дисконт ставкасы үлкен
болған кезде ... ... NPV- ... таңдау керек.
Уақыт өткеннен капитал бағасы өзгеру мүмкін, және бұрынғы шарттар
кезіндегі жоба қабылданбауы да мүмкін. Капиталдың нақты болжауын ... ... , ... NPV ... ... бағалау да мүмкін болмайды.
4 кестеден 4-ші жобаның NPV ... ... Таза ... ... ... тәуелділігінің қисығы 7-ші суретте
көрсетілген. NPV ережесі капиталдың бағасы 13% көп болса ( мысалы,
WACC=20% болғанда, NPV >0) , онда ... ... жөн ... ... Ал ... не айтады?
7 сурет таза келтірілген құнның дисконт күшіне тәуелділігі
Жобада екі IRR мәні бар (13% және 63%). IRR ... ... ... ... ... ... мұны 10% ға тең MIRR ... нормасы да көрсетеді. Бірақ IRR ережесіне байланысты
жоба қабылдана алады егер оған ... ... ... ... ... NPV >0 шарт ... Сондықтан IRR ережесіне сүйене отырсақ 4-ші
жоба қабылданбау керек. Ережелер арасында қарама-қайшылық туындайды. Таза
келтірілген ағын IRR дің дисконтталған ставкасы ... ... ... ол ... ... ал кіші ... теріс болып қалады. Бағалау тәсілдер арасында
IRR табыстың нормасын ауыстыру ештеңені де өзгертпейді. Сондықтан көп
экономистер ... ... ... және ... ... ... қана NPV ережесін қолдануға тырысады.
III. Шетел мемлекеттегі қаржылық инвестициялар
3.1 Шетел инвестициялар ... және оның ... ... ... әртүрлі анықтамалар беріледі.
Ғылымдық әдебиетте жалпылай инвестицияға келесі анықтама беріледі – бұл кез-
келген экономикалық объекттер мен процесстерге ... ... ... ... ... ... ... қағаздарға және
т.б.
Көп авторлар шетел инвестицияны анықтағанда ол әртүрлі нысандар мен
түрлерде бір мемлекеттен шығарылып, басқа мемлекет территориясының бір
ісіне салынған ... ... ... деп ... Инвестиция тек
қана капиталдық құрылысқа, кәсіпорындар мен үкіметтің бағалы қағаздарына
салымдар емес, олар тағы әртүрлі нысандағы кредиттер болып табылады.
Шетел инвестицияның субъектісі ... бола ... ... ... ... ... Шетел заңды және жеке тұлғалар
• Шетел мемлекетте тұрақты ... орны бар және ... ... ... инвестицияның объектісі ретінде:
• Жылжымайтын мүлік
• Бағалы қағаздар
• Интеллектуалдық ... ... ... екі ... нысанын айыруға болады:
• Тікелей
• Портфельдік
Тікелей инвестициялар – кәсіпорындар немесе олардың филиалдары
толығымен немесе бөлшектей шетел инвесторлар меншігінде болады ... осы ... ... ... ... ... мақсаты болады.
Портфельдік инвестициялар – бұл салым кәсіпорындарға, бағалы
қағаздарға, мүліктерге және т.б. ... ... ... кәсіпорынды
басқаруға және экономикаға әсер етуі болып табылмайды.
Портфельдік инвестициялар ақшалай формада, ал тікелей ... ... ... және т.б. ... ... ... ұйымдардың және шетел үкіметтердің инвестициялары несиелер мен
қарыздар түрінде жүзеге асады. Шетел инвестицияларды тарту кезінде кез-
келген ... ... ішкі ... ... ішкі өндірістік
потенциалымен бірге тиімді жұмыс істеуін кіргізуге ... ... ... ... және ... инвестицияның өсімін қамтамасыз ету үшін оған
сәйкес инвестициялық саясат қажет.
Шетелдік салымдар не үшін керек? Инвестордың ақшаны шетелге салу
себептерін екі ... ... ... ... ақшаның сақталуымен
байланысты тапсырмалары жатады, екіншісіне капиталдың өсу тапсырмасы
жатады. Біздің инвесторлардың 90% шетелге ақша ... оның ... ... және тек қана 10% ... ... ... ... Ал мысалы,
АҚШ мен Германия мемлекеттерінің инвесторлары шетел мемлекетке ақша
салғанда үлкен табыс және инвестицияның диверсификациясын алу ... ... ақша ... не ... ... ... ... Шетел салымдардың негізгі массасы банк
депозиттерінде тұрып қалады. Ал олардың табыстылығы екі есе кем
болады.
• Батыс банктері мен ... ... ... және ... ... ... ... Шетелдік қаржылық өнімге практикалық ену мүмкіндігі, яғни
менеджерлер клиент шотында ақша бар екенін біледі және кейде оған
анықталған салымдар ... ... ... ... ... ... шетел мемлекеттердегі инвестициялық жағдай
Жапония
Жалпылай шетел инвестицияға байланысты Жапонияның саясатын либералдық
деп ... ... ... ... ... кедей болғандықтан,
экспорттық саланы дамытуға мәжбүр болды. Ал шығарылған өнімдердің
бәсекелесу қабілеті жоғары болу үшін жаңа өнімділік технологияларды тарту,
басқару тәжірибесін тарту, мамандардың ... ... және ... ... ... ... болды. Шетел инвестицияларды тару үшін
Жапония саясаты осыған бағытталды. ... ... ... ... және АҚШ ... реформа арқасында екенін аңғару керек.
Қазіргі шетел инвестицияға байланысты ... ... ... ... ... туындайтын барлық компаниялар Жапонияның заңды
тұлғалары болады және оларға «ұлттық режим» көрсетіледі. Жапонияның
экономикасына шетел инвестицияның кіру ... оңай ... ... ... ... инвестициялау бойынша келісімнің мазмұнын хабарлауы арқылы
және 30 күн уақытында Қаржы Министрлігінің қабылдауы принципінде
негізделеді. ... ... ... ... бөлігін
технологияға байланысты келісімдер құрайды.
Қазір Жапонияда технополистік желілер жасау ... ... ... ... Бұл ... білімді және бизнесті қосатын орталықтар. Мұнда
бизнес пен ғылымды қосқанда ең жаңа және тиімді технологиялар ашуға болады.
Бұл ... іске ... үшін ... ... ... ғылымдық
зерттеу орталықтары тартылып жатыр. Инвесторларды Жапонияға көбінесе оның
дамыған ... яғни ... ... ... ... және
экономикалық тұрақтылық және АҚШ-ға қарағанда арзан жұмыс күші ... ... ... инвесторларыдың қаражат салуы және Қытай
қорғанысын қолдану құқығы 1982 жылғы конституцияда салынды. 1979 жылы
қабылданған заңдардың маңызды бөлігі инвестиция ... ... атап өту ... ... ... тарту үшін негізгі салалар болып табылады:
энергетика; құрлыс материалдардың ... ... және ... ... ... ... арнайы құралдардың өндіруі; электроника, ЭВМ және
байланыс құралдарын өндіру; жеңіл, тағамдық текстильдік, фармацевтикалық
өндіріс; медқұралдардың өндірісі; ауыл ... ... және ... ... ... экономикасына тек қана «тиісті» инвестициялар
тартылу мүмкін, яғни экономикалық тиімді қызмет техника мен технологияның
қолдануына, басқарудың ғылымдық әдістеріне, өнімдердің көлемін өсіруге,
тауарлардың және ... ... ... ... ... ... табысты көбейтуге, қытай азаматтарынан
жоғарыквалификациялық техникалық және басқарушылық персоналдарды дайындауға
негізделуі керек.
Бельгия, Италия, Нидерланды
Келісімдердің заты ... ... ... ... салымы туралы
келісулер болып табылады. Келісімде әр инвестициялық қызмет экономикалық
дамуға, ... ... ... дайындауын қамтамасыз ету,
басқарушылық тәжірибемен ауысу, төлем балансын жақсарту және ... ... ... ... ... ... ресурстарды
қолдану болып табылады. Олар материал, шикізат, жұмыс күші және ... ... ... шетел инвестицияның толық немесе бөлшектей
салықтан босатылуы туралы, эксорттық-импорттық кедендік баждан және т.б.
туралы бар. ... ... ... ... ... ... экономикасына тартуда маңызды роль ойнайды.
Қорытынды
Курстық жұмысымды қорытындылау барысында «Қаржылық портфелін
қалыптастыру және бағалау» ... өте ... ... Әсіресе, бағалы
қағаз портфелінің инвестициялық жүйесінің «Кіріс пен Өсу Портфелінен» одан
екі тармақта «Баланстық» және «Екі ... ... ... ... ... ... роль ... шаруашылық
жүргізуші субъектілердің сыныпталуы, ... ... ... ... ... нысандарын ұйымдастырудың ерекшеліктері туралы айтылды.
Инвестор үшін портфель қалыптастыру үшін - қауіппен кірістің
ұтымды ... ... ... ... ... инвестицияның өзіне тән
инструменттерінің салымшы үшін «қауіптің» минимумға әкеліп тірелуін
қадағалап, кірістің ең жоғарғы көрсеткіштерге әкелуіне жол салады. ... ... ... инвестициялар туралы мәліметтер, меншік табыстылық
түсінігі туралы және т.б. мазмұндалған. Қазақстан экономикасына инвестиция
ағынын күшейту үшін халықаралық және ... ... ... ... ... ... ... дамуын шаруашылық жүргізуші субъектілердің салатын
қаржыларынсыз елестетеу мүмкін емес, себебі ол экономиканы құруда ... ... ... Өз ... олар өндірістік қатынастардың бір
бөлігін құрап, басқа өндірістік қатынастармен бірге отырып төменгі басқару
звеноларының шаруашылық іс-әрекетінің тиімділігіне әсер етеді. ... ... ... ... ... ... ... бағалау өте маңызды екенін, және он қалыптастыру мен бағалау
тиімді демекпін.
Қолданылған әдебиеттер тізімі
1. «Халықаралық инвестиция» В.Е. Черкасов ... Дело ... ... ... ... Н.В. ... ... «Инвестиции» Л.Л. Игонина 2005ж
4. Смаилова А.А. ... ... ... Статистикалық жинақ. Алматы 2002
5. Мельников Василий Дмитриевич «Қаржының жалпы курсы» Оқу ... ... ... ... ... ... портфельді талдау» В.В.Бочаров 2002ж
7. Виленский П.Л., Лифшиц В.Н., Смоляк С.А. ... ... ... Теория и практика. – М.: Дело, 2002.
8. Proctor, Michael D. and John R. Canada, "Past and Present ... ... ... ... A Review of the ... ... ... The Engineering Economist, Fall 1992,
Vol. 38, No. 1.
9. ... Ю., ... Л. ... ... ... курс: в 2-х
т. – СПб.: Экономическая школа, 2001.
10. Қазіргі экономикалық орысша-қазақша сөздік

Пән: Қаржы
Жұмыс түрі: Реферат
Көлемі: 16 бет
Бұл жұмыстың бағасы: 300 теңге









Ұқсас жұмыстар
Тақырыб Бет саны
Компаияның инвестициялық стратегиясын қалыптастыру32 бет
Банктің өтімділігін және тәуекелділігін басқару3 бет
Коммерциялық банктердің несие портфелінің сапасын басқару мен бағалау70 бет
Құнды қағаздар нарығы19 бет
Автономды және индуцирлі инвестицияның теориялық негіздері. Кәсіпорынның инвестициялық портфелінің тиімділігін талдау35 бет
Қаржылық құралдар портфелінің нарықтық тәуекелін есептеу методикасы7 бет
«Forte bank» АҚ43 бет
«Қазақстан Даму Банкі»АКЦИОНЕРЛІК ҚОҒАМЫНЫҢ ИНВЕСТИЦИЯЛЫҚ ПОРТФЕЛІН ҚАЛЫТАСТЫРУ ЖӘНЕ БАСҚАРУ ПРОЦЕСІН ТАЛДАУ36 бет
Банк жүйесіндегі инвестициялық қызмет25 бет
Банктік несиелік портфелін басқару мәселері мен оны шешу жолдары91 бет


+ тегін презентациялар
Пәндер
Көмек / Помощь
Арайлым
Біз міндетті түрде жауап береміз!
Мы обязательно ответим!
Жіберу / Отправить


Зарабатывайте вместе с нами

Рахмет!
Хабарлама жіберілді. / Сообщение отправлено.

Сіз үшін аптасына 5 күн жұмыс істейміз.
Жұмыс уақыты 09:00 - 18:00

Мы работаем для Вас 5 дней в неделю.
Время работы 09:00 - 18:00

Email: info@stud.kz

Phone: 777 614 50 20
Жабу / Закрыть

Көмек / Помощь