. Еуропалық қаржы нарығындағы Евро

КІРІСПЕ

1 Тарау. Әлемдік экономикадағы Евроның жағдайы.
1.1 Евро аймағы.
1.2 Үш валюталық әлемдік құрылымда құруда евро ролі.

2 Тарау. Еуропалық қаржы нарығындағы Евро.
2.1 Евроның өтпелі экономикалы елдермен қарым.қатынасы .
2.2 Евроаймақ елдерінде интеграция.

Қорытынды.
Пайдаланған әдебиеттер тізімі.
Талдаушылардың көбіне жалпы Европалық валютаны енгізуді Бреттон-Вудстық жүйеден бас тартқаннан кейінгі халықаралық валюталық қатынастардағы негізгі жағдайлардың бірі болып табылады.
ХВҚ (халықаралық валюта қоры) дайындаған баяндамада ЕВЖ құрумен евро әлемдегі мәнділігі бойынша арнайы қорлардың ішінде екінші болуы тиіс, ал ЕОБ мемлекет аралық валютаны басқару бойынша ұлттар басшылығындағы құрылым ретінде болады.
Кейбір ғылыми – экономистер ЕВЖ сияқты әлемдік экономикалық өте шықты құрылымының құрылуы әлемде экономикалық өзгерістерге алып келеді деген болжам айтуда.
Экономикалық зерттеулердің Лондондық Орталығының талдаушысы, Элек Рей, былай деген: «Қатардағы европалықтар, шынымен де жаңа валютаны тәжірбиеде қолдану мәселесіне аса көп көңіл аударады. Бірақ кейбір европалық саясаткерлер мен экономистер (әсіресе Францияда) ЕВЖ-ні халықаралық валюталық жүйеде доллар бағамын төмендетудің тиімді мүмкіндігі ретінде көреді». Бұл амбициялардың қаншалықты ақталғандығы бірнеше жылдар өткеннен кейін ғана белгілі болады.
        
        ЖОСПАР
КІРІСПЕ
1 Тарау. Әлемдік экономикадағы Евроның жағдайы.
1.1 Евро аймағы.
1.2 Үш валюталық әлемдік құрылымда құруда евро ... ... ... ... ... ... Евроның өтпелі экономикалы елдермен қарым-қатынасы .
2.2 Евроаймақ елдерінде интеграция.
Қорытынды.
Пайдаланған әдебиеттер ... ... ... ... ... ... Бреттон-
Вудстық жүйеден бас тартқаннан кейінгі халықаралық валюталық қатынастардағы
негізгі жағдайлардың бірі болып ... ... ... ... ... ... ЕВЖ ... евро
әлемдегі мәнділігі бойынша арнайы қорлардың ішінде екінші болуы ... ... ... ... ... басқару бойынша ұлттар басшылығындағы құрылым
ретінде болады.
Кейбір ғылыми – экономистер ЕВЖ сияқты әлемдік экономикалық өте ... ... ... экономикалық өзгерістерге алып келеді деген
болжам айтуда.
Экономикалық зерттеулердің Лондондық Орталығының талдаушысы, ... ... ... ... ... шынымен де жаңа валютаны
тәжірбиеде қолдану мәселесіне аса көп ... ... ... ... ... мен ... (әсіресе Францияда) ЕВЖ-ні
халықаралық валюталық жүйеде доллар ... ... ... мүмкіндігі
ретінде көреді». Бұл амбициялардың қаншалықты ақталғандығы ... ... ... ғана ... ... және ... сұрақтардың әзірше шешілмеген болса да, жалпы
бағалауда оптимистикалық ноталар айырықша орын ... ХВҚ ... ... және халықаралық қаржы нарықтарын қайта құруға және
қызмет етіп жүрген көп жақты валюталық жүйені екі полярлы және үш ... ... евро ... ... ие. Қазіргі кезде,
олардың ойынша, евро ... ... жеке ... мен ... ... ие ... ... валюталық басымдылық мәнді ... алып ... ... қорытындыға келу үшін экономикалық теорияның
мынаны бөлу міндетті емес.
Американың ... ... ... ... ... ... ел ... саясатын іске асырғанда және жүргізгенде сыртқы ... ... Ол ... қатар өзінің сыртқы саясаттағы міндеттерін аз
шығындармен жүзеге асыра алады және ... ... де ... әсер ... Оған дәлел ретінде АҚШ-тың соғыстан кейінгі валюталық ... ... 1971 жылы ... ... бір ... шешімі болып табылады. Одан
басқа экономикалық ұтыстар болады. Валютасы халықаралық беделге ие, яғни
шет елдіктердің ... ... ... ... ақша ... құн мен ... ... нақты шығындары арасындағы ... ... ... ... Putsches Bank-тың есептеуі бойынша
айналымдағы қолма-қол АҚШ долларының 50-60 проценті және ... ... ... ... ... елдерінен тыс орналасқан. Жалпы АҚШ-тың
долларға халықаралық сұраныстан алатын ... ... 0,1 ... Putsches ... ... Евро ... ЕО ... жиынтық әлі
0,05 процент көлемінде табыс алып келген (немесе 4 ... ... ... ... бір, көбіне дұрыс бағаланбайтын табыс табу көзі бар: қысқа мерзімді
мемлекеттік қарыз ... ... ... пайда.
Халықаралық валюта ретінде доллардың орнына және оған жоғары ... ... ... қарызына қызмет көрсететін құралдарды орналастырғанды
реалды табиғаттылығын төмендетеді. Американдық үкіметтің бағалы қағаздарды
ұстанушылардың ... ... ... үлесі басқа елдердің
мемлекеттік қарызы үшін 17 процентпен салыстырғанда 25 прцентті ... ... ... ... бұл ... көзі АҚШ ЖІӨ 0,1 ... Барлық буын сандар гиганттық емес, бірақ бұларды қарастыруға
болмайды. ... ... ... жүйедегі балланстың кез-келген
өзгеруі Еуропа үшін экономикалық және саяси табыстарды және АҚШ ... ... ... ... ... ... жағдайы.
1.1 Евро аймағы.
Қазіргі уақытта Еуропа әлемдік экономикада негізгі рольдердің бірін
алады. Еуро ... ... ... (ЕВЖ ... сауданы
ескермегенде) АҚШ-тың сәйкес көрсеткіш жерінен ... ... ... бір мемлекеттердің арасында еңбек және ... ... ... ... ... ... Жапония мен ... ірі ... ... қызмет ететін компанияларға тән бәсекелестік артықшылықтан осы
кезге дейін еуропалық фирмаларды айырып отырды.
Халықаралық қаржы жүйесіндегі жаңа валюта ролі ... мен ... евро күші мен ... ... және сауда ағымдары мен
халықаралық қаржы трансакцияларында, арнайы және жеке ... ... ... мен анықталатын болады.
Евроны енгізгеннен кейінгі ЕВЖ 11 елі арасында валютаны алып –сату
операцияларын қажет ... Әр ... ... ... ... валюталық тәуекел байланысты емес. Барлық 11 мемлекетке
бағалар бір валютамен ... ... ... ... ... елдерінде жасалған тауарларды сатып алу жеңілдетілді.
Сондықтан, ЕВЖ-гі ішкі сауда ... ... ... жоғары қарқынмен
өсетін болады. Сонымен қатар, Евроаймақ елдері экономикалық жоспарда бір-
бірімен ... ... ... ... ... ... басқа
мемлекеттердің үкіметтері сияқты ... ... ... ... жағынан қарағанда, евро аймағы алдыңғы жылы 100 ... ... ... ... балансының оң сальдосына ие болды, ол кезде АҚШ-та
400 млрд. долларға бағаланатын өсіп келе ... ... ... ... ... ескермесек, ол доллардың әлсіреуіне алып келуі тиіс.
Көптеген жылдар бойы әлемдегі ... ... ... ... ... басымды қор (резервтік) валюта болып табылған.
1997 жылдың аяғында әлемдегі шетел валютаның барлық арнайы қорларының
57 проценті долларға тиісті болған. ... ... тек 12,8 ... ... – 12,8, ... иена – 4,9 ... ... Бірақ та, бұл кезде
Европаның ... ... 300 ... ... ... ... ие ... валютаны енгізгеннен кейін олар шетелдік валюта өз ... ... ... ... ... ... ... асырылатын болғандықтан,
оны шетел валютасындағы қорларды жинақтау көмегімен бір деңгейде ұстап тұру
қажеттілігі болмайды. Әр ... ... ЕВЖ ... ... ... 50-230 млрд. аралығында анықтайды.
Көбіне сауда ағымдарының ауқымына негізделетін ХВҚ ... ... ... 50 ... ... сатыла алатындығын
көрсетеді. Бірақ, ЕВЖ қорлардың болжамды құрылымы мен ... ... ... көбінесе ЕОБ айырбас бағамы саясаты мен капитал
ағымдары қозғалысының ... ... ... Егер бұл сұрақта
негізгі орталық банктердің бұрыңғы іс-әрекеттері ... бола ... ... ... ЕОБ ... қорларын сатпауы мүмкін. «Артық» қорлар саны АҚШ
міндеттері мен халықаралық активтердің жалпы ... мен ... ... ... кез-келген жағдайда доллардағы қорларды сатудан
доллардың айырбас бағамының ... ... ... осап ... қор ... ... маңызы көбіне азиялық мемлекеттердегі
орталық банктер саясатына байланысты болады. Әзәрше олар ... ... ... 40 ... ие. ... ол 1997 ... кризисқа
дейін көптеген азиялық валюталар долларға байланғандықтан, сонымен қатар
осы кезге дейін ... ... ... ... салдары болып келеді. Қазірдің өзінде Азия елдеріндегі
айырбас ... ... білу ... емес ... ... долларға нық байланудың аяқталғанынан кейін, резервтік (қор)
валютасы евроны қолдануға кең мүмкіндік береді.
Көптеген талдаушылар, ... ... ... ... ... және ... ... тұрақтандыру үшін
евродағы қорлардың біраз көлемін аккумуляциялауды деген болжам айтуда. Бұл
жағдайда евро әлемдегі валюталық ... 25-30 ... ... қорларын евроға ауыстыруды қаншалықты тез кетуге болады? Тұрақты
бағамды қолданатын ... ... өз ... ... ... ... мен Азия ... көбі Европадан көрі, АҚШ-
пен тығыз сауда байланысында ... Олар ... бас ... ... ... қорларын уақыт өте диверсификациялауы мүмкін.
Егер резервтер (қорлар) құрылымында доллардан евроға ... ... ... бұл ... ... ... ... айтуға болады.
Егер олардың долларлық активтерінің азаюына алып келетін болса, басқа
мемлекеттерді орталық банктер әрине долларды сатып, көп ... ... ... Өсіп келе ... ... бар ... үшін евро
қаншалықты қызығушылық тудырады? Белгілі бір валютаның резервтік ... ... өсуі оның ... ... ... жалпы дефицитке ие
болса ғана бола алады. ... ... ... егер резервтік валютаның қоры
өсетін болса, оған тек сұраныс емес ұсыныс та болуы қажет. (мысалы АҚШ ... ... ... ... Америкада төлем балансы тұрақты
дефицитке ие.
1950-ші 1960-шы жылдарда елден ... ... ... ... оң ... көп болған. Қазіргі кезде Евроаймақ сезілетін
сауда оң сальдосына ие. ... ... осы блок ... ірі
экспорттері болуында болып тұр.
Резервтік ... ... ... ... талап орталық банктер
өздерінің шетел ... ... ... ... ... ... ... болып табылады.
АҚШ банктік депозиттер немесе бағалы қағаздар санында ... ақша ... ... ... ... ... төлейді.
Долларлық резервтерін арнайы ұстанушыларына қатысты міндеттемелерді өсіру
жолымен дефицитті қаржыландыру бағалы қағаздарды шығару ... ... ... ... ... ... орта және ұзақ ... ставкалары доллар резервтік валюта болғаннан біршама төмен.
Жеке қолағы халықаралық активтер ... ... ... ... ... жоғары. 1998 жылдың аяғында мәліметтер бойынша Жапония, Солтүстік
Америка мен ЕО жеке иемденудегі активтер 70 трлн. ... ... ... ал ... әлемдегі арнайы резервтер 1,4 трлн. долларға тең
болған. Сол кездегі халықаралық жеке ... ... ... ... 7,5 трлн. долларға жетті. Олардың ішінен ЕО барлық 15
елдеріндегі валюталарынан (ЕО ... ... ... екі есе номинацияланған. Сондықтан жеке портфельдік инвестициялар
портфельдік салымдар құрылымы өзгеруінің аса ... көзі ... ... ... ... ... мен ... құнын өлшеу
эталоны ретінде жеке сектордың халықаралық операцияларында евроның ... ... ... ... ... зерттеуі бойынша барлық
валюта айырбастау операцияларының 80 ... ... ... Әлемдік
сауданың жартысы доллар бағасында ... ... ... ... үшін ортақ валютаның болуы еврода номинирленген Еуропа және басқа
елдер арасында сауда операцияларының үлесін ... ... алып ... өз ... ... трейдерін еврода баланстық есеп беруді
жүргізуді талап етеді. Бірақ бұл ... ... ... ... аз көлемде қатысы бар. Шетелдік инвестициялар ... аса ... ... ... ... ... ... жеке капитал
ағымдарының мөлшері мен бағыты еврода шығарылған ... ... ... мен сыйымдылығы, мөлшерімен, сонымен қатар жеке
капиталдар нарығының сипаттамаларымен ... ... ... ... ... әсер ... ... деңгейде евроға әсер ету еврода
номинацияланған бағалы қағаздардың ... ... ... ... экономикалық зерттеу Орталығының мамандары орта мерзімді
перспективада әр түрлі валюталарда ... ... ... ... пен ... ... ... аса ықтималды
варианттарына талдау жүргізді. Ол үшін үш аймақтан тұратын ... ... ... экономика үлгісі қолданды. Валюталық және қаржылық нарықтар
мәліметтерінің негізінде олар қысқа мерзімде евро Еуропа мен Азиялық ... ... ... ... ретінде долларды алмастырады, бірақ
халықаралық нарықта доллар негізгі валюта болып ... ... ... ... мәртебе – кво сценариі). Бірақ Еуропаның қаржы ... ... ... прогресс болса, операция масштабында үнемдеу
трансакционды фундаменталды факторлар евро позициясын одан әрі ... ... ... ... ... ... ... кезде жаңа валюта қаржылық активтермен трансакцияларды жүзеге асырғанда,
негізгі халықаралық валюта ретінде долларды айырбастайды, бірақ валюталық
нарықта негізгі ... ... АҚШ пен ... блок ... ... үлеске ие болады («орташа евро» сценариі). Евро негізгі ... ... ... ... аз ... ... ... Сонымен, бұл
үрдістің масштабы саяси шешімдер мен ... ... ... ... ... жаңа ... доллар қызметінің бір бөлігін жүзеге
асырады деген қорытындыға келуге болады.
Валютамен жүзеге асырылатын операциялар көлемі бойынша сөзсіз ... ... ... қатардағы валюта болып табылады. Осыған байланысты
Элен Рей: «Глобалды ... ... ... аса ... ... ... ... пен жай инерция сияқты кешігу міндетті ... ... де, ... ... ... ... ... келетін
біршама тұрақсыздықтармен ілесуі мүмкін.
1.2 Үш валюталық әлемдік құрылымда құруда евро ролі.
Сөзсіз, ЕВЖ құру АҚШ пен ... ... ... бойынша
салыстырмалы ортақ нарықты құру ... ... ... ... ... тәуекелдерді алып тастау сауданы ынталандырады және жеңілдетеді,
ал ол өз кезегінде қазіргі кезде ... ... ... ... ... ... Dresher Kleinwort Benson ... ... ... ... ... ... етуді құру, автоматтық жабдықтарды өндіру, баспаға шығару ... ... ... ... ... ... ... ұшырап отыр. Ұзақ
мерзімде жоспарда экспорт салаларына әсер етеді: ... ... ... машиналық инжиниринг. Көптеген компаниялар олардың
банктері сияқты ЕВІН қатты әсерін басынан кешіруде. Евроны ... ... ... компаниялар өз жоспарын өзгертпейді.
Бағалардың мөлдірлігі (прозрачность) баға бәсекелестігінің күшеюіне
және ерекше нарықтардағы қызметтер немесе тауарларды ... ... ... алу ... болмауына алып келеді. Сонымен қатар, валюта
девольвициясы баға бәсекелестігінен қорғаныс ретінде ... ... ... ... ... алып ... ал ол өз ... бәсекелесті
жоғарылату мақсатында одақтарды құруды болдырады. Нарықта компаниялардың
стратегиялық позицияларын және ... ... ... ... ... ЕВЖ ... ... толық қолдануға үшін қажетті.
Валюталық одақ сонымен қатар, кейбір нарықтарға шыққанда «өту барьерін»
төмендетеді және сол ... ... ... ... ... ... 1995 ... аяғында европаның капитал
нарығында ... ... ... мен ... несиелердің жалпы
көлемі Жапониядағы 16 трлн, АҚШ-тағы 23 трлн. мен салыстырғанда 27 ... ... ... енуі ... көлемі бойынша екінші облигациялар
нарығын құрды. ... ... ... және ЭКЮ-да немесе
ЕВЖ елдері – қатысушыларының валюталарында ... ... ... ... ... ... жиынтық
капитализациясы 1997 жылдың шілдесінде 5,26 трлн. ЭКЮ-ға жетті. Сол
мерзімде ... ... ... 10,7 ... ЭКЮ, ал ... тек ... ЭКЮ. ... басынан бастап, еврода шығарылған облигация нарығы
долларда эмитацияланған сәйкес қағаздар нарығының 50 ... ... ... ... ... қаржы орталықтарының бәсекелестігі барысында
Еуропада жеткілікті тұрақты позицияларды ... ... ... – 13 ... ... ... облигациялар бойынша негізгі тәекел валюталық
болған, ал несиелік тәуекелдер екінші орын алған. ЕВЖ күшіне еңгеннен кейін
оның ... ... ... алып ... деп, ... тәуекелді анықтағанда несиелік тәуекел негізгі ... ... ... ... ... мен ... агенствалары үшін жаңа
мәселелерді тудырды. ЕВЖ елдеріндегі халықтың секторлары ... ... ... ... ... ... ... құрылмаған.
Standard & Poor’s және Fitch IBCA ... ... ... ... ... үшін ... қолдануды шешкен, өйткені бөлек
елдер жеке өзінің ақша ... ... ... ... Moody’s
дефольт тәуекелі көбінесе ұлттық деңгейде басқарылатынын аргументтеу арқылы
өзінің жеке ... ... ... ... қолданады,
өйткені ұлттық үкіметтер өкілдігінде салықты ... ... ... ... Сондықтан, Moody’s ЕВЖ барлық қатысушы мемлекеттеріне бірден ... ... ... Standard & Poor’s ... ... Португалия ең
төменгі баға алған (АА-).
Табыстық мүмкіндігі минималды ... ... ... барлық нарық үшін бағыттарды береді. Қазіргі ... ... ... алушы құқығын алу үшін Германия мен ... ... ... ... техникасы мен бәсекелестік, өтімділік көрсеткіштері бойынша
ЕВЖ елдері ... аса ... ... ... ... ... болғандықтан,
Герман үкіметінің 0,5 ең аз табыстылығын сақтап евро ... ... ... ... үшін ... эталонды қызметін
атқаратынын көрсетеді.
Европалық нарықтық қарыз міндеттемелерінің ... ... ... ... ... ... кеңінен пайдалана
алатын болады. ЕВЖ сонымен қатар акциялар нарығының көлемі бойынша әлемдегі
екінші нарықты құрды. ... ... ... ... ... АҚШ алдыңғы қатарда, бірақ Евро аймақ Жапониядағы біршама озық.
Акция нарығы капитализациясының ЖІӨ ... ... ... бұл
сегментінің салыстырмалы дамығандығын көрсетеді (39% - АҚш-та, 50% ... Еуро ... тек 44%). ... қарамастан, халықаралық капитал
нарығында евро үлесінің кеңеюі мемлекеттік және жеке қарыз алушылар үшін
ресурстарды ... ... ... ... қор ... ... өтімділігінің үлкеюі сияқты әлуетті ұтыстарды алып жүреді. Евроны
енгізу кезеңінен қарыз алушылар мен несие ... ... пен аз ... ... Европалық қаржы нарықтары аз сегменттелген болып табылады,
нарық тәжірибесінде унификация үрдісі және баға құруда мөлдірліктің ... ... ... ... ... ... ... фирмалармен қолданылатын қаржы ресурстарын тарту әдістеріндегі
радикалды өзгерістерді ынталандырады деп болжайды. Оның аса ... ... ... және ... қор ... ... европалық нарық акцияларын құру бойынша қызмет болып табылады.
Жалпы европалық қор нарығын құруға дейін ұзақ ... өту ... ... ортақ сауда платформасы мен ортақ жүйені ... ... ... барьерден өту талап етіледі, және инвесторлар да, эмитенттер
де өздерінің іс-әрекеттерін сол қор нарығы қызмет ... ... ... инвесторлар және инвестициялық банктердің тренингтік
бөлімшелері мемлекеттер бойынша ... ... ... ... ... ... компания қызығушылықтарының банк ... ... ... ... нарықтан В континенталдығы ауысуы
байқалып отыр.
Банктер олардың нарықта бұрыннан келе ... ... ... ... ... ... ... олар акция
нарығында инвестициялармен төмен тиімділігі үшін жазалануы ... ... ... ... ... ... ... түрде іздеулері
немесе ипотекалық салымдарды қосқанда ... ... ... ... және ... астында актив салымымен қамтамасыз ... ... ... ... securities). Сол арқылы, жас және
тез өсетін компаниялар европалық ... ... ... ... және ... олар аса ... ... қаржы ресурстарын
тартады. Ол соңғы бір жарым жылда еврода шығарылған ... ... ... ... (junk bonds, яғни ... ... қарыз
міндеттемелері). Бірақ та, ... ... ... қарамастан,
облигациялардың европалық нарығы АҚШ-та қызмет ететін, масштабтарға жету
үшін облигациялардың европалық нарығы ұзақ мерзімде ... ... ... ... ... ... бас ... аса сиымды және
активті нарықты құруды қолдайтын болады, және ол шетелден құралдардың ... ... ... ... ... ... даму бір ... шетел қарыз
алушыларының көп санын тартады. ... ... ... ... айырбас бағамының жеңілденуіне немесе нығаюына алып
келу – келмеуін ешкім болжай алмайды.
Economist болжамдары ... ... ... капитал нарығының өту
баяу болады, өйткені ол қадағалау, реттеу, салықтар ... ... ... ... ... ... ... мен есепке алу ережелеріне байланысты.
Францияны қосқанда, бірқатар мемлекеттер мысалы шетел компанияларымен
жергілікті компанияларды жоюға сақтықпен ... ... ... бағалы қағаздарына жергілікті және
сақтандыру қорларының инвестициясы үшін шектеулерді ... ... ... «біз 11 ... ... емес 11 валюталарды ауыстырамыз. Нарық өседі,
бірақ оған Америкаға дейін жету үшін ұзақ ... өту ... ... ... ... ... ... оған жеткілікті бәсекелестік құра
алмайды. ... ... ... ... ... ... қызығушылық
білдіреді, өйткені ол жағдайда американдық компаниялардың шығындары ... ... ... ... ... ... Қызмет етудің
барлық кезеңінде евро американдық ... ... 22 ... Оны ең алдымен, батыс өлшемдері бойынша аса жоғары, ал негізінен
тұрақты американдық ... ... ... ... ... Осы жылы ... ... ішкі өнімі 4,3 процентке өсуі ... аса ... ... – АҚШ ... «күшті долларды» сақтап қалу – Буш
әкімшілігі «күшті доллар» АҚШ-тың ұлттық ... ... ... ... айтты.
Төмендеуді Еуропалық орталық Банк және ... ... ... ... ... ... валюталық интервенциялары тоқтата
алады. 2000 жылдың қаңтарында АҚШ-тың қаржы министірі Лоуренс ... ... үшін ... ішкі ... қол ... ... Вашингтон Жапонияға көмектеспейтінін ескертті. Евро бағамының
төмендеу себептері көп ... және көп ... ... ... АҚШ-тың экономикасы көтерілуде. Егер американдық экономикасының
өсу қарқынын біраз тоқтатқан 2001 ... ... ... ... он жыл бойы және 70-ші ... ... 2010 ... аяқталатын «Кондратьев кезеңінің» екінші жартысында орналасқан евро
болса өсу фазасы 1999 жылы кірді.
2. АҚШ – ... ... ЕО – ... үшін әр ... ... және
салықтық жағдайлармен, еңбек нарықтарымен, экономикалық, ғылыми-техникалық
және әлеуметтік дамуымен, ішкі бюрократиялық шектеулердің аса ірі ... ... ... елдер конгломеранты. 1999 ... ЖІӨ 1,5 ... ... 6,5 ... ... ... ... – 3 процент немесе 9,33 ... ... ... ... өсу ... ... қарамастан, АҚШ ... ... ... ... ... ... ... қабілеті
әзірше ЕО мүмкіндіктерінен басым. Европалық қаржы биліктері доллар ... ... ... қор ... шарт ... ... Евроның (иенаның) қымбаттауы өзімен-өзі болатын құбылыс.
Шайқалыстардың болуы туралы 90-ші жылдың басында ЖІӨ 70 қарсы ... АҚШ қор ... ... тыс ... куә ... тұр. Ішкі
сұранысты сақтау, инвестициялық және несие ресурстарының толықталуы үшін,
күшті долларды сақтап қалу ... ... ... ... ... және ... импортын көп шашады, ынталандырады. Ол
АҚШ-тың барлық тарихында кездеспеген ағымдағы төлем ... ... ... 2000 ылы – 370 ... ... 2001 жылы – 378 ... ... 2002
жылы – 382 млрд. доллар, 2003 жылы – 392 млрд. доллар, ол өз ... ... ... ... ... есеп ... (ЕО-ғы 3,74 проценттен 6 ... ЕО ... ... көлемдегі капитал ағылуын тудырады. Американдық
банктерде орналасқан ақшалар, европалықтарға ... ... ... ... Осындай жоғары бағамдарда тұрақты табысты шетелдік бағалы
қағаздардың тартылымдылығы өседі. Ол АҚШ қол ... үшін ... ... ... ... табылады. ЕО-тын АҚШ-қа капиталдың
ағылуы 1999 жылы 150 млрд. евродан асқан, және әрі қарай өсуде.
4. «Жеңілдетілген» евро ... ... ... ... ЕО-тан экспортты ынталандырады ЕО-та өндірілетін өнімнің жалпы
көлемінен халықаралық нарыққа 18 ... Оған ... ... ... арман құны бойынша аса жоғары көлемді ескергенде ол аз. Олар
әзірше европаларға қол ... ... ... жоғарылаған әлемдік
бағалар бойынша сатып алынуда.
5. «Жеңілдік» (попекчивший) евро Францияда, Германияда, Австрияда,
Италияда және т.б. ... ... ... ... ЕО ... ... ... төмендетеді, инфляция өсуін тудырады. Евроға салынған
ақшалар өз құнын жоғалтады. ЕО-тан капиталдың ... ... ... ... ... ... және ... салаларымен бәсекелесе
алмайды, олардың экономикаларының құрылымды қайта құрылуы мен ... ... Ол ЕО ... және сауда балансы үшін әлуетті мәселелерді
тудырды.
ЕО үшін шешімдерді іздестіру қаржы және ... ... ... ... жұмылдырғанмен күрделінеді. Вашингтон өзінің төлем және сауда
балансының ... ... (350 ... ... жоқшылықтан
сақтандыру нысаны етіп жасаған.
Қалған әлем, АҚШ ... ... және ... ... ... ... үшін ... экономиканың әлсіреуіне қызығушылық
білдірмейтін тұтқындыларға айналды. 90-ші жылдары әлемде ... ... – 50-60% банк ... – 70%, ... – 50% ... валюталық нарықтағы операциялардың - 80%,
евродоллар мен мұнай ... ... ... – 100% ... ... және қолма қолсыз нысандағы долларлық массаның халықаралық
қаржы жүйесіндегі жалпы көлемі 15 трлн. доллар бағаланады. ... ... ... ... 18 американдық доллар тәуекелдерді сақтандырудың
сенімді құралы болып ... және оның ... АҚШ ... ... ұшырамайды.
Осындай жағдайда АҚШ халықаралық қор нарығының ... ... ... ... қор нарығы шетел инвесторы мен қолдауына сенеді.
Соңғысының көлемі 350 трлн. доллардан асты, ал ол ... ... және ... ... ... нарығының капитализациясынан 23,6 есе көп. Мұхиттың
арғы жағында ірі әлует жинақтаған ... ... ... ағымдарын
әрі қарай басқара алатынына күмән келтірмейді. Онымен жүзеге асырылатын
валюталық ... ... ... 1,2 ... доллардан асады.
Қаруландыруға жедел нарық құралдары көмегімен тәуекелді ... ... және ... жаңа ... ... көз ... ... үшін евроның әлсіреуі және ... ... 90-шы ... аяғында Қазақстандық сыртқы сауда келісім-
шарттарының 80%, банк ... 90%, ... ... 65%, ... мемлекеттік қарыздарының 67% АҚШ долларына қарасты болды. АҚШ-та
шығарылған қолма-қол нысанында шығарылған 460 млрд. ... 43 ... ... ... олар құны ... барлық теңге массасынан
бес есе көп. Американдық ... ішкі ... ... мен ... ... халық жинақтауларын да, валюталық ... ... ... ... ... ... долларда саудаланатындықтан, ал СЭҚ ... ... ... көп ... ... ... алып ... эквивалентінде біз үшін арзан еуропалық құрал жабдықтар, құрылғылар
алуға мүмкіндігі болады. ... ... ... ... ... АҚШ ... кез-келген арзандауы біз үшін
ұлттық қопарылыс болуы мүмкін. 70-ші және 80-ші жж. ... ... рет ... ... ... 10 млрд. доллар жоғалтып алды. (АҚШ
серіктестері – 2,5 трлн. доллар кем ... ... күні ... ... есе ... ... ... біздің экспорттық түсімді аса салмақты етеді,
тұлғалардың жиналымдарын құнсыздандырады, ... ... алу ... жинақталған, сыртқы қарызға қызмет етуді күрделендіреді. Мамыр айында
бір АҚҚ (СДР) 1,34 ... ... Егер ... арзандаса, әрбір СДР үшін
көбірек төлеуге тура ... ... ... ... және ... ...... қарыздарды төлеу қиын болады.
2 Тарау. Еуропалық қаржы нарығындағы Евро.
2.1 Евроның ... ... ... қарым-қатынасы .
Еуропалық нарық және дамушы экономикалы елдерде басымды түрде сауда
мен ... ... ... әсер ... Евро ... импорттық
тауарларға аса жоғары сұраныс осы елдер экспортының өсуіне және сәйкесінше
олардағы өндірістің өсуіне алып ... ... ... ... ... қаржы нарығының дамуы мен капитал миграциясы мағына әсер етеді:
– евро ... ... ... ... ... ... ... өсуіне алып келеді. Оған қоса, жаңа валютаны
еңгізу еңбек ... ... ... ... және ... ... шешуде болашақта прогресс мүмкіндігін өсірді, ал ... ... ... ... ... орта ... ... түрінде ұтыс береді.
– Еуропамен тығыз байланысы бар ... ... ... ... ... өз ... маркаға немесе франкқа байлаған, ... өзі ... бет ... Евро мен ... ... немесе евро мен
иена арасындағы қатынастың өзгеруі, егер ... ... ... немесе
валюталар корзинасы сауда балансына негізделген тиімді валюталық ... ... Сол ... доллар мен иенада номинациялық қарыздары
бар елдерге әсері болады. Евро бағамының өсу ... евро ... ... ... ... ұтыста болады, өйткені долларлық қарыздарға қызмет
ету үшін ... ... ... ... Евро ... ... ... қызмет көрсету бойынша шығындарды керісінше өсіреді.
– Бұл әсерді жұмсарту үшін кейбір елдер айырбас бағамы тәртіптемесіне
өзгертулер енгізуі ... ол ... ... сауда және қаржы
байланыстарын дұрыс көрсету үшін ... ... ... ... евро ... және ... ... кең қолданғанда және
қарызды бағалы қағаздардың аса мәнді бөлігіне қызмет еткенде, аса ... Бұл ... ... ... ... ... ... долларлық
міндеттемелерінің көлемін азайтуға және өздерінің ... ... ... ... ... ету ... ... қысқартуға
мүмкіндік алады.
ЕВЖ құру қарыз құралдарының құнын біршама қысқартуға мүмкіндік
береді.
... аса ... және ... ... нарықтарының
ұйымдастырылуы евро аймағы елдері үшін де еврода ... ... ... ... ... ... құралдарын тартатын басқа
мемлекеттер үшін де шығындарды төмендетеді.
– ЕВЖ евро аймағындағы жеке ... ... ... қаржы
компаниялары мен зейнетақы қорларына портдельді салымдарының бір бөлігін
дамушы нарықтағы ... ... ... ... ... ... елдеріндегі инвестициялар отандық ... ... ... ... ... валютасындағы салымдар
үшін белгіленетін шектеулерді біршама төмендете алады.
– Дамушы экономикалар тура және ... ... ... ... алды, өйткені Еуропадағы активтер табыстылығындағы ауырмашылықтарды
реттеу ... ... өз ... ... үшін ... ... өсуіне әкелді.
Бірақта ЕВЖ дамушы нарықтар үшін кейбір қаржы ... ... ... өсу мен экономикалық дамуға алып келген ЕВЖ тиімді ... ... ... үшін аса тартымды етті, және ол ... үшін ... ... ... ... ... ... институттарының бәсекелестік позицияларының күшейуі
және евро аймағында ... ... ... ... ... жергілікті валютада емес еврода ... ... ... евро нарық капиталдық жергілікті нарықтармен бәсекелессе
бастады. Басқа жағынан ... ... және ... экономикалы
елдерге жеке қаржылық делдел институттарын нығайтуға және тиімді банк
жүйесін ... аса ... ... бөлу ... және Батыс Еуропа елдеріндегі, сонымен қатар Орта Азиялық
аймақ және ... ... ... ... ... әсерінің
сипаты қысқа мерзімде көбінесе шындықта ЕО экономикасының жағдайықандай
болатындығына байланысты. Евроаймақтағы фискалды және ... ... ... ретінде экономикалық тоқырау мен жұмыссыздықтың өсуі
континент шығысындағы өсу қарқындарын шектейтін болады.
Сонымен қатар, аталған сценаридің ... ЕО ... ... үрдісін
тоқтатуы мүмкін.
Кеңеюдің негізгі кедергі «Тұрақтылық туралы пантон» ... ... ... ... мен ЕОБ ... ақша саясатынан көптеген
деңгейде залал шегетін. Евроаймақ аудандарындағы өсіп жатқан жұмыссыздыққа
саяси реакция болуы ... Осы ... ... еңбек нарықтары
алдындағыларға қарағанда аса көп деңгейде сыртқы шошынулар мен құрылымды
өзгерістерге ұшырайды.
Қорытындысында, ... ... ... жүрген жағынан саяси күні
көрсету қаржы қайта тарату ... ... және ... ... ... дейін ЕО шеңберінде ... ... ... қиындатады.
Price Waterhouse Coopers компаниясы эксперттерінің ойы бойынша, ЕО
кіруге ынталы, мемлекеттер үшін ең ... ... ... мүше болу ... ... сәйкес келу үшін аса қатаң монетарлы және ... ... тура ... ... саясатындағы икемділікті жоғалту осы мемлекеттердің сыртқы
шошынуларға байланыстылық деңгейін өсірген ... ... ... ішкі ... пен ... ... алып ... Жағдайлар
дамуының осындай варианты аталған аумақта Қазақстандық экспорт ... әрі ... ал ол өз ... Қазақстандық экономиканың реалды
секторындағы жағдайға кері әсер етеді.
Соңғы уақытқа дейін Қазақстандық қаржы нарығының ... ... ... ... ... жоқ, ал ол ... әлемнің басқа
қаржы нарықтарды ажиотажда болғанын ескерсек ол өте ойланарлық жағдай,
өйткені ЕО елдері ... ірі ... ... ... ... ... ... экономикалық жағдайы көп деңгейде қазіргі уақытқа
дейін АҚШ билейтін халықаралық ... ... ... ... ... өтпелі экономикалы елдерде қарыз тоқырауын
американдық үкіметтің негізгі рөлі жергілікті қаржы нарықтарындағы ... шалт ... ... ... дамушы нарықтар ішінде Қазақстандық
нарық бүгінгі күні аса әлсіз нарықтардың біріне жатады, ал ол өз ... ... ... ... тіке ... оның ... және ... орналастырудың баланстанған варианттарын іздестіруге
әсер етпейді.
2.2 Евроаймақ елдерінде интеграция.
Валюталық сауданың жалпы биржаның айналымынан 1998 жылы ... ... ... ... ... 98 процент – долларға, 1 процент –
маркаға, 1 процент – қалған ... ... ... ... ... басымды жағдайына жақын кезде күрделі қауіп төнбейді.
Евродағы есеп айырысулардың пайда болуы ... ... әсер ... ... ... ... валюталық резервтерінің
құрылымының өзгеруі ... ҚР ... ... және ТМД ... ... да
ұлттық банктерінің шешімдерімен анықталатын болады. Сонымен ... ... және ... ... ... ... ... таңдау үлкен әсер етеді. Бірақ бұл сұрақ жалпы
европалық қаржы нарығының әрі қарай дамуымен тығыз ... МКФБ да ... ... күні ... ретінде қалыптасуда. Жаңа валютаны сату мен
сатып алуға сұраулар ... ... ... экспортты-импортты
қызметі жүзеге асыратын компаниялардан түседі. Сондықтан, евро ... ... ... ... ... ... жаңа валютаны қолдану активтілігі деңгейіне байланысты.
Евромен ... ... ... ... өтімділік
нарығының болмағанынан және аталған валютаны сату мен ... ... ... кең ... мен ... әсері Европада бизнес жүргізетін ірі Қазақстандық компаниялардың
саясатына әсер ете ... ... ... ... қатысатын,
Қазақстандық қаржы институттардың кейбіреуі шетелде өз серіктестерін таңдау
стратегиясын қайта қарастыруға мәжбүр болды. ... ... ... ... күшейту үшін қолайлы жағдай жасайтын күшті обьективті факторлар
жиыны бар.
Евроны ... тек ... емес ... да әсер етеді, бұрыңғы
Совет одағы кеңес тігінде интеграциялық үрдістердің даму ... ... ... ... ... ТМД ... үшін негізгі тәжірибелері.
Валюталық интеграция – автоматты емес үрдіс, ұлттық мемлекеттердің
күші мен ... ... ... ... ... Егер олар экономиканың
негізделген болса ған, ұтыс алып келеді.
Валютаның интеграцияға дейін әлеуметтік-экономикалық интеграция ... ... ... ... мен интеграциялық құқықтың дамуы,
ұлттық экономикаларды тұрақталған ... ... бір ... үлгісінің бекітілуі, интеграцияланған ортақ
нарықтың болуы;
валюталық интеграцияның алғы шарты ... ... ... ... қаржы жүйелері сауықтыру және оның негізінде тұрақты
еркін айналмалы валюталарды құру болып табылады.
Бұл міндеттерді шешу ... ... ... жауапкершілігі
шеңберінде кіреді.
Ақша нарықтарының бірігу қаржы нарықтарының бірігуін, қатысушы елдер
арасында капитал қозғалысының либерализациясын да қарастырады.
«Күшті доллар», ... ... ... арғы жағына бөтен
ақшаларды тартады. Бұл салым салушылармен кез-келген уақытта алына алатын
спекументивтік портфельді ... ... ... ... ... ... Әрине, американдық бизнесмендер де Ескі континент
экономикасына ақшаларын салады, ... ... ... ... аз ... де, 2000 жылы Еуропаға американдық
инвестициялар 73 млрд. доллар (АҚШ-қа ... ... 3 ... Пародоксалды жағдай қалыптасады: ұзақ мерзімді тоқыраудан кейін аяғына
енді тұрып келе жатқан ... ... ... ... сіңіп алуда. ХВҚ еуропалық депортаменттің вице-директоры Жак
Артус бойынша, евроны долларға қатысты құны одан көп ... 18 ... ... ... ... ірі ағымдарына қарамастан, АҚШ-тың
шетелдермен төлем ... ... ... ... ... ... 2000 ... капитал салымдары түрінде АҚШ-қа 277 млрд. доллар түскен. Өз жағынан
американдық компаниялар шетелге 141 ... ... ... Қорытынды
оң сальдо – 136 млрд. доллар. Бірақ АҚШ-тың сыртқы ... ... ... ... Американдық экономикасының дамуын да бір неше қиындықтар
байқалған ең ... ... 2001 жылы ... трагедиялық
жағдайлардан кейін байқалған. Экономиканың белгілі американдық профессоры
Франко Модильсени сәуірдің басында Брюссельде шыққанда, АҚШ ... ... және ... ... ... болғанын атап өтті. Еуропалық
Парламенттің экономикалық және валюталық ... ... ол ... «Іс ... ... ... ... деп қорытындылады. ХВҚ
болжағандай, осы уақытқа дейіңгі қарқындарға қарағанда, ... ... ... жоғары қарқынмен дамитын болады. Келесі жылдың ... ... ... ... күтілуде. 3-4 жыл ішінде евро 113
есеге ауылауы мүмкін. ХВҚ болжауы бойынша.
Жалпы алғанда, Еуропалық қаржы ... ... ... ... олардың гармонизациясы мен АҚШ қаржы нарықтары стандартты жағына
бірқалыпты қозғалысына әсер ... Бұл ... ... ... ... ... алдын-ала үрдісін жылдамдатады,
өйткені ұлттық ... ... тар ... ... ... тыс қалады.
Еуропалық қаржы нарығының қалыптасуымен байланысты мәселелер қатарына
портфельді инвестициялардың тура ... ... ЕО ... ... ... ... ... болады. 2000 жылдың барысында оның сапалық құрылымының
жетілдіруімен және ... ... ... ... ЭВМ ... ... ... етуі халықаралық валюта – қаржы жүйесіндегі оның
ролінің күшейуіне сенуге мүмкіндік береді, ... ... ... ... дамуына қосымша импульс береді.
Қорытынды
Валюталық одақ оған ... ... ... ... ... ... ... болған жағдайда ғана мықты
болады; яғни төлем инфляция, баланстанған мемлекеттік ... ... ... ... ... ... ставкалары, ұлттық валюталар
арасында тұрақты айырбас қатынастар.
Өз алдына экономикалық және ... ... құру ... ... ... осы ... ... үлкен жол жасау керек. Олар
үшін бұл ... ... ... ... ... ... ... толық еркін айналымдылығына көшуге жағдай жасауда. ... ... өз ... ... ... ... валюталық шектеулерді алып
тастауға көмектескен (1950-1958жж.). Еуропалық төлем балансының тәжірибесі
қызушылық ... ... және бір ... курстық саясатты
координациялауға келсек, Еуропалық тәжірибесі көрсеткендей, оны ... ... ... ... экономикалық жағдайларды теңдестіру негізгі
экономикалық үрдістерді дамытуда белгілі бір синхрондылыққа жету мен ... одан ... ... Валюталық интеграция реалды экономикада
интеграциялық үрдістердің аяқтаушы ... ... ... ал оның ... ... координациясына болашақтағы валюталық механизм негізін
қалайды.
ТМД механизмдері дамуының ... бір ... ... негізгі
валюталарға, соның ішінде евроға қатысты келісімге саясатты жүргізу
міндетті ... ... ... Бірақ соңғы уақытта аса ... ... ... ... Ресей, Белорусия мен Украинаға
қатысты да, осындай координацияның тиімділігін қамтамасыз ... ... ... ... айту әлі ... байланысты, ТМД-ның бөлек ... ... ... өз
валюталарының жеке бағам ұйымдастыру ... ... ... алуы
негізделген болып отыр. Егер мемлекетаралық келісімдер қаржы ... алып ... ғана ... ... алады. Онда жақты бағам
координациясының қажеттілігі аса ұшқыр болады, өйткені онсыз валюталық және
қаржы нарықтарын ... ... ... бен қаржы ресурстарының
спекулятивті ағылуы үшін расталмаған мүмкіндіктері туындауы мүмкін.
Сыртқы ... ... ... үшін ТМД ... ... негізделген халықаралық валюта таңдауды негізгі алғы шарты
олардың өзара есеп ... көп ... ... табылады. ТМД елдердің
валюта нарықтарының жетілмегендігі біртүрлі сауданың кеңеюі арқылы өзара
тауар айырбасты табиғи ... ... ... ... ... мемлекеттік қолдау көрсету әсер
ете алады. Атап айтсақ, ұлттық валюталарды ... ... ... үшін ... валюта нарықтарының қызмет етіп жүрген
сегменттерін ынталандыру мақсатында, ТМД ... ... ... ... ... тиіс.

Пән: Экономика
Жұмыс түрі: Материал
Көлемі: 22 бет
Бұл жұмыстың бағасы: 300 теңге









Ұқсас жұмыстар
Тақырыб Бет саны
Евро22 бет
Еуропалық валюта жүйесі. Евроға хроника7 бет
Әлемдік экономикадағы евроның жағдайы23 бет
Астық дақылдарымен қоректенудің биологиялық ерекшеліктері9 бет
Атқа мінудің қазақи (шығыстық) және батысеуропалық үлгісі4 бет
Биполярлы жүйенің аяқталуы және Европадағы интеграциялық және дезинтеграциялық үрдістердің күшеюі128 бет
Валюта11 бет
Евро валютасы6 бет
Ислам өркениетінің европаға ықпалы47 бет
Кәсіпкерлік қызметінің нарықтық экономикадағы рөлі24 бет


+ тегін презентациялар
Пәндер
Көмек / Помощь
Арайлым
Біз міндетті түрде жауап береміз!
Мы обязательно ответим!
Жіберу / Отправить


Зарабатывайте вместе с нами

Рахмет!
Хабарлама жіберілді. / Сообщение отправлено.

Сіз үшін аптасына 5 күн жұмыс істейміз.
Жұмыс уақыты 09:00 - 18:00

Мы работаем для Вас 5 дней в неделю.
Время работы 09:00 - 18:00

Email: info@stud.kz

Phone: 777 614 50 20
Жабу / Закрыть

Көмек / Помощь