Дивидендтік саясат

I. Кіріспе
1.1. Дивидендтік саясат
II. Негізгі бөлім
2.1. Ерікті дивидендтік теориясы
2.2. Артықшылықты дивиденттер теориясы.
III. Қорытынды
IV. Пайдаланылған әдебиеттер
Дивидендтік саясатты жасаудың негізгі мақсаты меншік иелерінің жасаудың ағымдағы пайданы пайдалану және оның болашақта өсуі мен кәсіпорынның нарықтық құнының барынша өсуі және оның стратегиялық дамуын қамтамасыз ету үшін қажетті үйлесімді орнату.
Компанияның Дивидендтік саясат туралы ережесі дивидендтердің мөлшерін белгілеу механизмінің айқындығын және оларға төлем жасау тәртібін қамтамасыз етеді. Ереже акционерлердің әл-ауқатын көтеру және компанияның капиталдандырылуының өсуін қамтамасыз етеді, сонымен бірге заңға және шағын заң актілеріне негізделген дивидендтік саясаттың нақты ережелерін қалыптастырады. Осы ережелер дивидендтерді төлем жасауға, төлем жасау шарттарын, дивидендтердің мөлшері есебінің тәртібін, дивидендтерді төлеу тәртібін, оның ішінде оларға төлем жасау мерзімі, орны және нысанын реттеуге бағытталған.
1. Акционерлік қоғам туралы заң, «Юрист» , 2005 жыл;
2. ҚР-ның 2003 – 2015 жылдарға арналған индустриалды- инновациялық даму стратегиясы;
3. Ю.В.Леснова : «Дивидендтік саясат» //«Қаржы менеджменті» журналы, 6 маусым, 2008 ж.// ;
4. «Қазақтелеком» АҚ-ның ресми сайты, www.telekom.kz;
5. Қазақстандық қор биржасының ресми сайты, www.kase.kz;
6.
7. Ковалев « Введение в финансовый менеджмент» 1999 г;
8. Амирқанов Р.Р «Қаржы менеджментін басқару» оқу құралы;
9. Быкова Е. В., «Финансовый менеджмент», Москва 1998г.;
        
        Жоспар:
* Кіріспе
+ Дивидендтік саясат
* Негізгі бөлім
+ Ерікті дивидендтік теориясы
+ Артықшылықты дивиденттер теориясы.
* ... ... ... ... ... ... ... меншік иелерінің жасаудың ағымдағы пайданы пайдалану және оның болашақта өсуі мен кәсіпорынның нарықтық құнының барынша өсуі және оның ... ... ... ету үшін ... ... ... ... саясат туралы ережесі дивидендтердің мөлшерін белгілеу механизмінің айқындығын және оларға ... ... ... қамтамасыз етеді. Ереже акционерлердің әл-ауқатын көтеру және компанияның ... ... ... ... ... ... заңға және шағын заң актілеріне негізделген дивидендтік саясаттың нақты ережелерін ... Осы ... ... ... ... ... ... шарттарын, дивидендтердің мөлшері есебінің тәртібін, дивидендтерді төлеу ... оның ... ... ... ... ... орны және ... реттеуге бағытталған.
Нарықтық экономикасы дамыған елдерінде оптималды дивидендтік саясат ... ... ... ... ... ... ішінде дивиденд саясатын қалыптастыру механизмімен байланысты ең көп тараған теорияларға жататындар:
Ерікті дивидендтік теориясы. Оның ... ... және ... ... ... ... ... не кәсіпорынның нарықтық құнына (акцияның бағасына), не меншік иесінің ағымдағы немесе болашақтағы кезеңдегі тұрмыс жағдайына ... ... ... өйткені бұл көрсеткіш үлестірілген пайдаға емес, қалыптастырылған сома ... ... ... ... ... ... теориясының пайданы басқару механизмі енжарлық рөл атқарады. Соның өзінде олар өз теориясына көптеген шектеулер жасаған, сондықтан көптеген нақтылы практикада пайданы ... ... етуі ... ... ... кемшіліктеріне қарай, практикада қолдануда Модильяни және Миллер теориясы дивидендтік теорияны қалыптастыру механизмнің оптималды шешім қабылдауды іздестірудің басталған жері ... ... Бұл ... ... ... игілігіне дивиденд әсер етпейді, табысты қайта инвестициялау тиімді ... ... ... ... төленеді мына жағдайда табыстың есебінен қайта қаржыланса, инвестициялық проектіге қолайлы және тағы ... ... ... инвестициялауды қолдану орынды, дивидендтің барлығы төленбейді, керісінше, инвестициялық проектіге икемді болмаса , табыстың барлық көлемі дивидендке төленеді. ... ... 1 ... ... ... ... - 16%, Инвестициялау қызметінің займдық көлемінің оптималдылығы- 30%, таза жылдық табыс- Pound 350.000. Бұл ... ... ... ... ... инвестициялайды: А,В,С, олардың табысы >= 16 %, оған қажет Pound 300.000, Pound 90.000 ... ... ... ... ... ... қалған қаражат құрайды (350.000-(300.000-90.000))= Pound 140.000
Бұл теорияның ... ... ... ... және ... ... ... шығынның жоқтығы. Сонымен қатар табысты инвестициялау процесі ... ... ... ... ... дивиденттер теориясы. оның авторлары - М. ... және ... ... ... табыстың әрбір бірлігі (дивиденд түрінде төленген) жайына қарай, ол әруақытта болашаққа бөлінген табыстан артық болады. Осы ... ... ... капитализациялаумен салыстырғанда дивидендтік төлемді көбейту дұрысырақ.
Бірақта бұл теорияның қарсыластары көптеген жағдайларда дивиденд түрінде алынған табыстар бәрібір акцияға қайта ... деп ... ... ... ... ... ... дивидендтік саясат акционерлердің игілігіне әсер етеді. Бұл теорияның мақсаты инвесторлар болашақта ағымдағы дивидендтерді қалайды, бастапқы тәуекелді минималдау принципіне, акционерлердің капиталына ... ... ... ... ... ... табысты инвестициялауға мақсатталған инвесторларға қатысты тұрақсыздылық деңгейін азайтады ағымдағы дивиденд ... ... ... ... ... аз ... қанағаттандырады, акционерлік қоғамның нарықтық бағасының өсуіне әкеледі. Керісінше, егер дивиденд төленбесе онда тұрақсыздылық өседі, акционерлердің норма табысы қолайлы және өседі, ... ... ... ... төмендеуіне әкеледі.
Екінші көзқарас көп қолданылды. Соған байланысты келесі факт, қандайда бір бірлік нысандандырылған алгоритм дивидендтік саясатта анықталған өндірім - көптеген ... ... ... қатар қиын нысандандырылған, мысалы психологиялық. Сондықтан әр компания өзіне тән субъективті саясатын таңдау қажет. Екі негіз ... ... ... ... ... ... ... таңдау процесінде таңдалады. Олар өзара байланысты және қамтамасыздандырылған қорытынды:
* Акционерлердің жиынтық ... ... ... ... қызметін қаржыландыру жеткіліктілігі;
Дивидендтік саясатта барлық элементтер қарастырылады: дивиденд көздері, ... ... ... төлеу түрі және т.б.
Дивидендтерді азайту теориясы немесе салық теориясының артықшылығы. Бұл ... ... ... ... ... ... ... ағымдағы және болашақ табыстарынан салықтық төлемдерді азайту критерийлерімен анықталады. Өйткені ағымдағы табыстарға алынатын дивиденд түрінде ... салу ... ... ... ... ... Дивидендтік саясат дивидендтік төлемді азайтуды қамтамасыз етіп, соған сәйкес пайданы ... ... ... ... иесінің жинақ табысын салықтан қорғау үшін қажет. Бірақта дивидендтік саясатқа мұндай әдіс көптеген табыстары ... ұсақ ... ... ... олар ... ... ... ағымдағы дивидедтік түсімге тұрақты түрде мұқтаждық етеді.
Аталған теорияларды практикада қолдану дивидендтік саясатты қалыптастырудың үш ... ... ... ... - , , . ... ... әдіске белгілі дивидендтік саясат типі сәйкес келеді , 2 кестеде келтірілген.
Дивидендтік саясатқа әсер етуші объективті және субъективті сипаттар бар. Солардың ... ... ... ... ... ... капиталы ірі үш элементтерден тұрады: акционерлік капитал, эмиссиялық табыс, үлестірілмеген пайда. ... ... ... төлеуге заңдылықпен екі схеманың біреуіне рұқсат берілген - не тек таза пайдадан, немесе пайдадан және эмиссиялық табыстан.
Сонымен дивидендтік ... ... ... үш ... ... бар:
а) таза пайда ережесі
б) капиталдың эрозиялану ережесі
в) төлеуге қабілетсіз ережесі
Бірінші ережеге сәйкес дивидендтер тек қана ... және ... ... ... ғана ... ... ... ереже бірдей айтылғанымен, оның талқыламасының біршама айырмашылығы бар. Айталық, Англияның заңы бойынша компанияларда эмиссиялық табыс үлестірмеген қорға жатады және дивиденд ... ... қол ... тек ... бағаланған жарғы капиталы. Екінші ереже, бірінші ережеге сай - дивидендті жоғары капиталы есебінен төлеуге тыйым салынады. ... ... ... ... ... ... ... төлемейді: Ұлттық заңдарда басқадай да дивиденд төлеуге шек ... ... бар. ... қатар, акционерлердің тек қана алған дивидендтерге табыс ... ... ... дивидендке үлестірілмеген пайдаға салынатын салық төмендетілген мөлшерлемемен салынады.
Кәсіпорын меншік капиталы 3 элементтен тұрады : акционерлік капитал, эмиссияланған табыс, таратылмаған табыс. ... ... ... екі схеманың біреуін таңдауға рұқсат берілген - дивиденд төлеуге шығымдалады тек табыстан, немесе пайдадан эмиссиялық табыстан.
2. ... ... ... ... елдерде төленетін дивидендтердің көлемі арнайы келісім- шартымен сол уақытта реттеледі, егер коммерциялық кәсіпорын ұзақ мерзімді несие алғысы келсе. Мұндай қарызға ... ... ... ету үшін ... ... ... табыстың минималды пайызы, максималды табыс пайызы, дивиденд төлеуге бағытталған, әлбетте үлестірілмейтін пайданың төменгі шегі қаралады.
3.Өтемділіктің жетіспеушілігіне байланысты шектеу. ... ... ... ... ... тек сол ... ... егерде фирманың есеп шотында ақшасы болса. Теориялық тұрғыдан қарағанда коммерциялық ... ... ... ... ... ... ... та ол қосымша шығындармен байланысты. Сонымен, коммерциялық мекемелер пайдалы болуы мүмкін, бірақ дивиденд төлеуге ... ... ... ... нақтылы ақша қаражатының болмауы себебінен.
Қазақстанда кәсіпорындардың өзара төлем қабілетінің болмауы жағдайына байланысты ... ... ... ... Дивиденд ақшалай форма түрінде төленеді, тек мына жағдайда ... есеп ... ... болса және ақша эквиваленті, айырбасталатын ақшалар, төлеуге жеткілікті болады. ... ... ... төлеу үшін несие алуына болады, бұл әрқашан мүмкін бола алмайды, одан басқа қосымша шығындармен байланысты. Соның нәтижесінде кәсіпорын ... бола ... ... ... алмайды, себебі нақты ақша қаражаттарының жоқтығынан. Ресейде төлемқабілеттігі төмен ... ... ... ... ... ... альтернативті бола алады:
Дивиденд, вексель немесе қолхат формасында төленеді, тағы басқа дивидендке куәлік;
Компанияның меншік акцияларын екі нарықта сатып алу;
Бірінші жағдайда бәрі ... ... ал ... ... қажет. Мына жағдайда қолданылады, егер компания меншік акцияларын ... ... аз ақша ... қажет болса, акционерлерге дивиденд төлеу жағдайына қарағанда.
4. Өндірістің ұлғаюымен ... ... ... ... ... ... қалыптасу кезінде өндіріс қуатын кеңейтуге байланысты қаржы ... ... ... әуре ... Қаржы ресурстарының қосымша көздері- өндіріс көлемін жоғарғы қарқынмен дамытатын фирмаларға - қосымша ... ... ... ... ... ... шамалы қарқынмен дамитын фирмаларға да, оның материалдық ... ... ... ... Бұл жағдайда көбінесе дивиденд төлеуге шек қойылады. Практикада құрылтайшылардың құжаттарында өндірісті дамытуға байланысты, ағымдағы пайданың бөлігін минималды жасап, қалғанын өндірісті ... ... ... ... ... мүддесіне байланысты.
Жоғарыда айтылған дивиденд саясатының негізінде жалпыға белгілі қаржыны басқару принципінің кілті- акционерлердің жинақ табысын ... ... ... ... оның ... ... ... сомасы мен акцияның бағамдық құнының өсімінің қосындысынан жинақталады. Сондықтан, фирмалардың директорлары және акционерлер дивидендтің оңтайлы мөлшерін анықтай отырып, ... ... ... ... ... ... әсер ететіндігін бағалауы керек. Соңында, нарық бағасымен бағаланған ... ... ... әсер ... ... жалпы қаржы жағдайы, тауарлар және қызмет көрсету, төленетін дивидендтің мөлшері, олардың өсу қарқыны және тағы басқа.
Жоғарыда айтылған ... ... ... принципі қаржылық басқару - акционерлердің жиынтық табысын барынша көбейту принципі. ... ... ... ... өту ... ... және акция бағасының бағамдық өсуі. Сонымен дивидендтік оптималдылығын анықтағанда, компанияның басшысы және акционерлер бағалау қажет, дивидендтік компанияның ... ... ... ... Соңғысы акционерлердің нарықтық бағасына айқындалады. (Гордон формуласы) көптеген факторларға байланысты, компанияның қаржы жағдайы нарықта тауар және қызметті, дивиденд ... ... өсу ... және тағы ... ... арасында да қарсылықтар болуы мүмкін. Ауқаты жақсы акционерлер ... ... ... ... ... ... салықтан жалтару үшін, ауқатты орташа акционерлер басқа көз қарасты ұстауы мүмкін. Дивидендтік саясат мына проблемамен байланысты ... ... Жаңа ... ... болуын қарастырады, егер жоғарыда дивиденд төленсе, дамып келе жатқан компанияға қаржы ресурстарын көбейту ... ... ... ... эмиссияланған акция шығарады. Соған байланысты әр бір акционердің қатысу үлесін төмендетеді. Оны қаламастан дивиденд ... ... ... ... ... ... ... фирмалардың дивидендтік саясаты жөніндегі ақпарат талдаушылармен, менеджерлерімен, делдалдармен және т.б тиянақты бақылап отырылады. Фирмалардың дивидендтің өз ... ... ... ... ... ... бағасының төмендеуіне әсер етеді. Сондықтан коммерциялық кәсіпорындар конъюнктуралардың өзгеруіне қарай дивидендтік саясатты ... ... ... ...
Дивидендті төлеу күні (мерзімі) - директорлар кеңесінің дивиденд төлеу күні, олардың мөлшері хабарлар күні, олардың мөлшері хабарланған күн. ... ... ... бұл ... ... ... жариялайды.
Санақ күні - дивиденд алуға құқысы бар акционерлердің тізімге тіркеу күні. ... ... ... ... ... нарықтық айналымына сәйкес акционерлер құрамы тұрақты түрде өзгерісте болады. Тізімге тіркеу әлбетте ... ... ... ... 2 - 4 жеті мерзімінде белгіленеді. Дивидендті алуға кімнің ... бар ... ... үшін экс- дивидендтік күн белгіленеді. Экс-дивидендтік күн әлбетте, дивидендтік тізімге тіркелгеннен кейін төрт күн мерзімінде хабарланады. ... ... ... - ... ағымдағы жылдағы таза пайдасы; артықшылықты акциялар бойынша дивидендтер арнайы құрылған қордан төленеді. Сондықтан коммерциялық кәсіпорындар ағымдағы дивидендтердің ... ... ... кезеңдегі пайдадан асырып төлеуге мүмкіндігі бар. Бірақ базалық ... ... ... таза ... бөлу ... есептелінеді. Осыған байланысты компаниялармен акционерлермен қатынастың тұрақты болуын қалайды.
* Пайданы тұрақты пайызбен үлестіру әдісі.
Жоғарыда айтылғандай, таза ... ... ... (Дрs) ... төлеуге және қарапайым акциялар (Pcs) иелеріне үлестіріледі. Соңғысы, өз кезегінде акционерлердің жалпы жиналысының шешімімен ... ... (Дсs) ... ... және ... пайдаға (RP) таратылады.
Дивиденд саясатын сипаттаушы, негізгі аналитикалық көрсеткіштердің бірі қарапайым акцияның пайдаға қатынасымен анықталады коэффиценті.
Дсs/ ... ... ... егер ... кәсіпорын жылдық шығынмен аяқталса, онда дивиденд мүмкін төленбейді, нарықта акция бағасының ауытқуына әкеледі. Мұндай дивидендтік ... ... ... ... бірақ теорияда және тәжірибеде қолдануға ұсыныс береді.
- ... ... ... әдісі.
Бұл саясат акцияға дивидендтік төлемді тұрақты мөлшерде ұзақ мерзімге төлеуді қарастырады. Егер фирманың бірнеше жылдар бойы табысы дамыса және ... ... бойы ... ... табысты кейбір деңгейден артса, онда дивиденд мөлшері де жоғарлауы мүмкін.
- Кепілденген минимум және экстра- дивиденд төлеу әдісі.
Бұл әдістеме ... ... ... ... ... ... түрде тіркелген дивиденд төлейді, бірақ әр кезеңде табысты жұмыстың нәтижесінде ... ... ... төлейді. термині премия ұғымымен түсіндіріледі және жылына бір рет қана дивидендке ... ... ... Қалдық принциппен дивиденд төлеу әдісі.
Бұл әдістің мағынасы, батысты елдерде кең таралған, дивидендтер, компанияның ... ... ... қажеттілігі орындалғаннан кейін ғана төленеді.
- Дивидендті акциямен төлеу әдісі.
Бұл есептеу түрінде ... ... ... ... акция пакетін алады. Оны қолдану себептері әртүрлі болуы мүмкін. Акциямен төленген дивидендтің мөлшеріне байланысты акцияның нарықтық бағасы өзгермелі болады. ... ... ... аса ... ете ... егер ... ... болса, онда дивиденд төленгеннен кейін акцияның нарықтық бағасы барынша төмендеп кетуі мүмкін. Бұл ... ... ... орнына қосымша пакет акция алады. Оны қолданылатын тәсілі әр түрлі болуы мүмкін. Мысалы: компанияның қолма-қол ақшасы ... ... ... ... тұрақты болса. Қалайда болса акционерлердің көңілінен шығу үшін, ұйымның басшысымен дивидендті қосымша акция беруін ... ... ... ... ... ... ... жағдайы тұрақты, жылдам темппен дамыса. Сондықтан қаражаттар оның дамуына қажет- таратылмаған табыс ... ... ... ... ... ... қаражат көзінің структурасын өзгерту немесе басқару персоналына қосымша акция көлемін үлестіру, компанияда ұстап тұру үшін. Бұл ... ... ... асырғанда акционерлер ештеңе алмайды, оларға төленген дивиденд тең олардың қаражаттардың төмендігіне, резерв және акцияға ... ... ... ... ... ... өзгерген жоқ, т.б бір акцияға активті бағалау азайды.
Соған қарамастан кейбір акционерлерге ... олар ... ... алып содан кейін сатады. Дивиденд, акциямен төленген көлемнің бағасы әр түрлі болады. Дивиденд 20% құраса ... әсер ... егер ... сома ... ... ... бағасы төмендеп кетеді.
Дивиденд акциямен төлеуін қолдайды немесе бір уақытта валюта балансын ... ... ... ... әкелуі мүмкін немесе валюта балансының көбеюінсіз өзінің көзін қайта орналастырады. Экономикасы дамыған елдерде екінші вариант қолданылады. ... ... ... ... туралы заң, , 2005 жыл;
* ҚР-ның 2003 - 2015 жылдарға арналған индустриалды- ... даму ... ... : // журналы, 6 маусым, 2008 ж.// ;
* ... ... ... ... ... қор ... ... сайты, www.kase.kz;
*
* Ковалев > 1999 г;
* Амирқанов Р.Р оқу құралы;
* Быкова Е. В., , ... 1998г.;

Пән: Менеджмент
Жұмыс түрі: Реферат
Көлемі: 9 бет
Бұл жұмыстың бағасы: 500 теңге









Ұқсас жұмыстар
Тақырыб Бет саны
Компаниядағы дивидендтік саясаттың теориялық негіздері26 бет
Кәсіпорындағы дивидендтік саясатты басқару35 бет
Меншіктің акционерлік формасының негіздері80 бет
Қаржылық менеджменттің мәні, мақсаты, бағыттары және құрылымы24 бет
Дивиденттер бойынша есеп айырысу 15 бет
Психологиядағы дивианттықтың философиялық – гуманистік пікірі10 бет
1941-1945 жылдардағы Ұлы Отан соғысы5 бет
1941-1945 жылдардағы ұлы отан соғысы жайлы15 бет
1986 ж. желтоқсан оқиғасы10 бет
Акционерлік қоғамдардың құқықтық жағдайы43 бет


+ тегін презентациялар
Пәндер
Көмек / Помощь
Арайлым
Біз міндетті түрде жауап береміз!
Мы обязательно ответим!
Жіберу / Отправить


Зарабатывайте вместе с нами

Рахмет!
Хабарлама жіберілді. / Сообщение отправлено.

Сіз үшін аптасына 5 күн жұмыс істейміз.
Жұмыс уақыты 09:00 - 18:00

Мы работаем для Вас 5 дней в неделю.
Время работы 09:00 - 18:00

Email: info@stud.kz

Phone: 777 614 50 20
Жабу / Закрыть

Көмек / Помощь