Қаржылық инвестициялық портфельді қалыптастыру және бағалау

Кіріспе ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .3бет

1. Инвестиция түсінігі және түрлері ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..4бет
1.1. Инвестицияның маңызы мен мәні ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..4.6бет
1.2. Инвестициялардың жіктелуі ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..6.11бет
1.3. Инвестициялық портфельді қалыптастыру
және оның тиімділігі ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...11.17бет

2. Кәсіпорынның инвестициялық іс.әрекеті ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 18бет
2.1 Инвестициялық портфель табыстылығын бағалау ... ... ... ... ... ... 18.20бет
2.2. Кәсіпорынның инвестициялық портфелін басқару ... ... ... ... ... ...20.27бет


3. Инвестициялық портфельдің проблемалары ... ... ... ... ... ... ... ... ..28.31бет


Қорытынды ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 32бет


Пайдаланған әдебиеттер ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 33бет
XX ғасырдың соңында басқарушы шаруашылықты халықаралық дәрежеде ұстау жаңа даму деңгейіне өтті – ол әлемдік.
Экономикалық жаһандану деңгейі. Бұл жаһандану жағдайында және халықаралық интеграция кезінде әлемнің кез-келген елі үшін әлеуметтік- экономикалық дамуының табыстылығы инвестицияны тиімді пайдалануына байланысты.
Қазақстан өзінің егемендігін алған кезде өте ауыр дағдарыс болды және одан шығу өте қиын болды. Себебі, Қазақстандағы жоспарлы экономиканың қалдығы өте көп еді. Еліміздің тұрғандары өз еңбегі үшін жалақысын ала алмады, жұмыссыздық деңгейі өсті, зауыт – фабрикалар жабылды. Барлық кәсіпорындар тек өндіру саласында қызмет етті, ал дайын өнім шығару және өңдеу салалары, барлық капиталымен қоса Ресей қалып алды. Осы жағдайдан шығу үшін, еліміз экономикамыз инвестициялауды жүргізу үшін, ішкі және сыртқы шикізат ағымын арттыру керек болды. Енді біздің дағдарыстан шығуымызға бірден-бір мүмкіндік туды; ол тек ұлттық емес, шетелдік инвестицияларды да экономикаға тарту болтын. Қазақстан үшін инвестициялар тек дағдарыстан шығуды, экономикалық өсуді қамтамасыз етудің қайнар көзі ғана емес еді.
Ол өз алдында әлемдік экономикаға аяқ басудың алғы шарты еді. ҚР-дың Президенті Қазақстан Республикасының халқына жолдауында қоғамды дамытудың негізгі бағыты экономикалық өсуді бөліп көрсеті.
Сонымен , менің курстық жұмысымның бастапқыда айтылып кеткен инвестициялық жағдайларға байланысты, қазіргі кездегі компаниялардың және шаруашылық жүргізуші субъектілердің инвестициялық портфельдеріне үлкен мән бердім. Яғни мұнда әр шаруашылық жүргізуші субъектілер тәуекелге бара отырып, түрлі бағалы қағаздар портфелін инвестициялау арқылы максималды ақша түсімін немесе табыс табу болып келеді. Бұл мақсаттқа жету үшін олардың бірнеше кезеңдерден өтуді қамтамасыз етеді.
1) «Инвестиция туралы» Заң, 8 қаңтар 2001жыл.
2) Гибсон Р. «Формирование инвестиционного портфеля; управление финансовыми рисками»; Альпина Бизнес Букс, 2005г. 276 стр.
3) Гидман Л.Дж., Джонк М. Д. «Основы инвестиции»; Дело, 1997г. 992стр.
4) Кузнецов Б.Т. «Финансовый менеджмент» ЮНИТИ; Москва, 2005г. 264 стр.
5) Стоянова Е.С. «Финансовый менеджмент» ,Москва; Преспектива, 1997г.
6) Ковалев А.И.,Привалов В.П. «Анализ финансового состояния предприятия», Москва; Центр экономики и маркетинга, 1997г.
7) Богатин Ю.В.. Швандар В.А. « Оценка эффетивности бизнеса и инвестиций», Учебное пособие, Москва: ЮНИТИ, 1999г.
8) Крутик А.Б., Никольская Е.Г. « Инвестиции и экономический рост предпринимательства», Санкт-Петербург, 2000г.
9) Балабанов И.Т. «Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?», Москва; Финансы и статистика,1995г.
10)«Финансы и кредиты» № 4-5, 2005г.
11) «РЦБКА» № 5,2005г.
12) «АЛЬПАРИ» №7,2005г.
13) «Банки Казахстана» №12,2002г; №5,2003г.
14) «Экономист» №8,2002г.
15) Интернет.
        
        Қазақстан Республикасының Білім және Ғылым
Министрлігі
Тұрар Рысқұлов атындағы Қазақ экономикалық
университеті
«Қаржы және есеп» факультеті
«Қаржы нарығы және банктік бизнес» кафедрасы
Тақырыбы:
«Қаржылық инвестициялық портфельді
қалыптастыру және бағалау»
«Инвестицияларды ... және ... ... ... ... ... 402-топ
Алматы-2006ж
| |Жоспар:
Кіріспе....................................................................
.........................................3бет
1. Инвестиция түсінігі және
түрлері..........................................................4бет
1.1. Инвестицияның ... ... ... ... ... ... оның ... Кәсіпорынның инвестициялық іс-
әрекеті............................................18бет
2.1 Инвестициялық портфель табыстылығын бағалау........................18-
20бет
2.2. Кәсіпорынның инвестициялық портфелін басқару.......................20-
27бет
3. ... ... ... ... ... ... ... дәрежеде
ұстау жаңа даму деңгейіне өтті – ол әлемдік.
Экономикалық жаһандану деңгейі. Бұл ... ... ... ... ... ... кез-келген елі үшін әлеуметтік-
экономикалық дамуының ... ... ... ... ... егемендігін алған кезде өте ауыр дағдарыс болды
және одан шығу өте қиын ... ... ... жоспарлы
экономиканың қалдығы өте көп еді. Еліміздің тұрғандары өз ... ... ала ... ... ... өсті, зауыт – фабрикалар
жабылды. Барлық кәсіпорындар тек ... ... ... етті, ал дайын
өнім шығару және өңдеу салалары, барлық ... қоса ... ... Осы ... шығу үшін, еліміз экономикамыз инвестициялауды
жүргізу үшін, ішкі және сыртқы шикізат ... ... ... ... ... ... ... бірден-бір мүмкіндік туды; ол тек ұлттық
емес, шетелдік инвестицияларды да экономикаға тарту болтын. Қазақстан
үшін ... тек ... ... ... өсуді қамтамасыз
етудің қайнар көзі ғана емес еді.
Ол өз алдында ... ... аяқ ... алғы ... еді. ... ... Республикасының халқына жолдауында қоғамды дамытудың
негізгі бағыты экономикалық өсуді бөліп көрсеті.
Сонымен , менің курстық жұмысымның бастапқыда ... ... ... ... қазіргі кездегі компаниялардың және
шаруашылық жүргізуші субъектілердің инвестициялық портфельдеріне үлкен мән
бердім. Яғни мұнда әр ... ... ... ... ... түрлі бағалы қағаздар портфелін инвестициялау арқылы максималды
ақша түсімін немесе ... табу ... ... Бұл ... жету үшін
олардың бірнеше кезеңдерден өтуді қамтамасыз етеді.
I. Инвестициялар түсінігі және түрлері
1.1 Инвестициялардың маңызы мен мәні
Инвестиция – ... ... ... экономикаға өтуі
кезінде пайда болған термин. Орталықтандырылған жоспарлау ... ... ... ... ... түсінік қолданылатын, осы
түсінік бойынша жаңа ... пен ... ... ... ... отырған
кәсіпорындарының кеңеюі мен техникалық қайта қамтамасыздандырылуына
(өндірістік капиталдық ... ... үй мен ... құрылысқа
(өндірістік емес капиталдық салымдар) жұмсалатын барлық қаржылық құралдар
түсіндірілетін.
Инвестициялар ақша ... ... ... ... және де ... құнды қағаздар,технологиялар, машиналар,
қондырғылар,лицензиялар, соның ішінде тауар ... ... ... ... ... ... ... интеллектуалды
бағалықтар, несиелер, кез келген ... ... ... ... ретінде
анықталады және осының бәрі – пайда табу мен әлеуметтік жақсы ... ... Осы ... ... ... ... ... едәуір
жақын келеді.
Келтірілген анықтамалар нарықтық және ... ... ... түсінудегі айырмашылықты көрсетеді. Ресурстардың
бөлінуі әкімшілік ... ... ... бір ... жүзеге
асатындықтан, инвестицияландырудың қаржылық және басқа түрлерінің бар
екендігін отандық ... ... ... ... экономика
жағдайында инвестициялар ағымдағы шығындардан тек бір уақыттық сипатымен
ғана ... ... ... ... ... ғылымы мен
тәжірибесі дәлелдеп ... ... ... ... ... ... ... терминдер ұқсас емес. Капиталдық салымға
қарағанда ... ... ... кең. ... ... ... қарастыруға баса назар аударады, себебі нарықтық экономикасы
дамыған (АҚШ, ... ... ... ... ... іске асады. Қазіргі таңда отандық тәжірибеде екі термин де
қолданылады.
«Инвестиция» термині ... ...... ... Бұл ... ғылыми және публицистикалық әдебиеттерде кеңінен
қолданылады. Ғылыми әдебиеттерде инвестицияны анықтаудың әр ... ... Пол ... ... ... ... жазады: «Біз қоғамның
нақты капиталының таза ... ... ... ... ... ... және т.б.) ... ... ... ... деп атаймыз. Тұрғындар үшін
жерді, қолданыста жүрген құнды қағаздарды немесе меншіктің кез келген ... алу ... ... ... ... үшін бұл тек ... ... Яғни, біреуі инвестицияландырса, ... ... Таза ... тек жаңа ... ... ... ғана орын алады.
У.Шарп инвестицияны былайша анықтайды: «Нақты инвестицияларға әдетте
қандай да бір материалдық-көрнекті активтер түріне инвестициялау ... жер, ... ... ... Қаржылық инвестициялар қағазда
жазылған келісім-шарттарды, мысалы, кәдімгі акциялар мен ... ... ... экономикаларда инвестициялардың негізгі
бөлігі нақтыға жатқызылса, қазіргі дәуірдің экономикасында инвестициялардың
үлкен бөлігі ... ... ... ... ... институттарының жоғары дамуы нақты инвестицияның өсуіне
едәуір дәрежеде ықпал етеді. Әдетте, бұл екі ... ... ... ... ... болып табылады. В.Бочаров инвестицияны табыстың тұтынуға
жұмсала алмайтын бөлігі деп түсінеді. Инвестициялық ресурстар инвестициялық
іскерліктің капиталдық құнның табыс ... ... әсер ... ... ... объектілеріне трансформацияланады.
Экономикалық және қаржылық тұрғыдан инвестицияландыру экономикалық
ресурстарды болашақта таза пайдаға жету және бұл пайданы бастапқы ... ... ... ... ұзақ ... салу деп анықталады.
Капиталдық салым процесінің жалпы анықтамасы: инвестицияландыру ... ... ... оны ... ... көмегімен қанағаттандыру үмітіне айырбастауды білдіреді.
Инвестиция – бұл ақшаны, оның сақталуына немесе құнының артуына ... оң ... ... ... үміт арта ... ... кез ... құрал. Бос ақша құралдары инвестиция болып ... ... ... құнын инфляция жеп қоюы мүмкін және ол ... ... ... ... орналастырудың түрлі факторлармен
айрықшаланатын әр ... ... бар: ... ... мен ... қарыздық міндеттемелерге; опциондар мен акцияларға; шағын немесе
ірі тәуекелге; ... ... ұзақ ... ... және ... Инвестициялардың жіктелуі
Инвестициялардың экономикалық табиғатын оны ... ... ... ... ... ... ... Белгілер ретінде
мыналар қолданылады:
1) Инвестициялардың түрлері;
2) Ақша құралдарын салу объектілері,
3) Инвестицияландыруға қатысу ... ... ... ... ... ... ... түрлері;
7) Тәуекел дәрежесі;
8) Ұдайы өндіріс түрлері.
1. Инвестициялардың түрлері бойынша топтайды:
• Ақша құралдары, ... ... ... және ... да ... ... және жылжымалы мүлік;
• Авторлық құқықпен, тәжірибемен және басқа да интеллектуалды
құндылықтармен байланысты мүліктік ... ... ... ... ... ... құқығы және басқа да
мүліктік құқықтар;
• Қандай да бір өндірісті (бірақ, патенттелген «ноу-хау» емес)
ұйымдастыруға ... ... ... ... өндірістік
тәжірибе ретінде рәсімделген техникалық, технологиялық,
коммерциялық ... ... ... ... ... ... Нақты инвестициялар немесе құралдардың материалды
активтерге салынуы, яғни ... ... ... ... және ... капиталын
қалыптастыратын материалды және материалды емес активтерге
салынатын ... ... ...... материалдық бұйымдарға,дайын өнімдерге
айналдырылған құралдар;
• Материалдық емес активтер – ... ... ... ... ... және ... ... шығындар;
• Қаржылық инвестициялар немесе түрлі қаржылық құралдарға
ақша құралдарының салынуы – депозиттер, құнды ... ... ... ... ... ... бойынша инвестициялар келесі
түрлерге бөінеді:
• Тікелей инвестициялар, мұнда инвестицияландыру және ... салу ... ... ... тікелей
қатысуы қажет етіледі. Сонымен қатар, ... ... ... ... тартылады,
оның ішінде алдын ала жүретін инвестициялық зерттеулерге,
инвестицияландыру объектілерін жобалау мен тұрғызуға,
дайын өнім ... ... ... – бұл ақша ... өз ... ... ... және аккумуляцияландыратын
түрлі қаржылық делдалдар арқалы ... ... ... ... ... Мұндай делдалдар
инвестицияландыру объектілерін басқаруға қатысады, ... ... ... ... ... ... құнды қағаздарға салынатын салынымдарды
портфельдік деп те атайды.
4. Инвестицияландырудың кезеңдері бойынша инвестицияларды мына түрлерге
бөледі:
• Қысқа ... ... бір ... ... (қысқа
мерзімді депозиттік салымдар, жинақ сертификаттар);
• Ұзақ мерзімді, бұның ұзақтылығы бір жылдан көп.
5. Меншік түрлері бойынша ... ... ... Азаматтардың, мемлекеттік емес меншік ... ... емес ... жеке ... ... ол түрлі деңгейдегі кәсіпорындар мен
мекемелердің бюджет көздерінен қаржыландырылады.
6. Инвестордың қатысу түріне байланысты:
... ... ... ... ... қатысу
немесе шаруашылық жүргізіп отырған кәсіпорындардың бір
бөлігін ... ( ... ... ... үлестік
қатынас);
• Инвестор толық иеленетін кәсіпорындарды құру немесе
шаруашылық жүргізіп жатқан ... өз ... ... ... ... мүлікті акция, облигациялар
арқылы немесе басқа да құнды қағаздар түрінде алу;
• Табиғат ресурстарын ... ... ... ... да ... ... концессия алу.
7. Тәуекел дәрежесі бойынша инвестициялар келесі түрлерге бөлінеді:
• Тәуекелсіз инвестициялар. Мысалы, бірқатар мемлекеттерде
қысқа мерзімді ... ... ... ... деп ... ал олар ... алынған табыс
қауіпсіз қойылымды анықтайды, бұл ... ... ... ... ... ... салымдарды
бағалау ретінде қолданылады;
• Тәуекелді инвестициялар.Инвестициялармен байланысты
тәуекел немесе ... ... ... объектісі сияқты факторларға ... ... ... ... жұмыс
істеу нәтижесінің өзгеруі инвестицияландырудың мерзіміне
және жобаның масштабы мен оның мақсаттарына тәуелді,
сондықтан қауіптіліктің дәрежесі нарықтың ... ... шеше ... ... ... ... өнім түрін құру,
өндіріс шығындарын төмендету, сату көлемін ... ... ... т.б.). Дәрежені
бағалау критерийлері мыналар болуы мүмкін:
➢ Барлық пайда сомасын жоғалту мүмкіндігі. Тәуекелдің орын алуы
мүмкін;
➢ Жоба іске ... ... ... ғана ... ... ... ... мүмкіндігі. Тәуекел дағдарысты болып табылады;
➢ Барлық активтерді жоғалту мүмкіндігі және инвестордың банкротқа
ұшырауы ... ... ... ... өндіріс инвестицияның келесі түрлерінің бірінде жүзеге асуы
мүмкін:
• Жаңа ... және ... ... жоба ... асып ... жаңа ... ... кәсіпорындардың,
ғимараттардың салынуы;
• Шарушылық жүргізіп отырған кәсіпорындардың кеңеюі ... ... ... мақсатымен шаруашылық
жүргізіп отырған кәсіпорындардың екінші және ... ... ... ... және ... ... салу ... қызмет етіп жүрген
кәсіпорындарды кеңейту;
• Шаруашылық жүргізіп жүрген кәсіпорынды ... құру ... ... ... және ... жағынан тозған
қондырғыларды ауыстыру арқылы жаңа өнімнің шығарылуының
профилін өзгерту мақсатымен өндірісті толық және жартылай
қайта жабдықтауды ортақ жоба ... ... ... ... ... ...... цехтардың,
өндірістердің, учаскелердің өндірісінің техникалық-
экономикалық деңгейлерін арттыруға ... ... ... ... жіктелуі қазіргі заманның инвестициялық жобалау
концепцияларын толығырақ түсіну үшін, жүріп жатқан процестерді жан-жақты
бағалау үшін қажет. 1-схема.
|Инвестиция ... ... | ... | ... ... | ... ... | ... | ... | ... ... ... |Тиімділікті ... ... ... ... ... ... |инвестициялар |инвестициялар |талаптарын |
| | | ... |
| | | ... |
| ... ... деңгейі | Тәуекелшілдіктің төменгі деңгейі |
1.3. Инвестициялық ... ... оның ... ... – бұл ... ... ... құралдары,
яғни меншікті компаниялардың және мемлекеттің шығаратын ... және ... да ... ... жұмсалатын қаржы.
Құнды қағаздарды инвестициялаудың мақсаты – процент алу, ... және ... ... қамтамасыз ету. Егер де негізгісі процент алу
4-схема.
деп есептесек, онда артықшылықты қабілетті, жаңа компаниялардың ... және ... ... ... ... ... тұратын портфельге беруге
болады, алайда, егер іс сәтті қалыптасса, жоғары проценттер ... және ... егер де ... үшін ең ... капиталды сақта
және үстелуін қамтамасыз ету болса, онда белгілі компаниялардың ... ... ... және күні ... ... ... ... аз
проценттік төлемдер шығаратын, үлкен өтімділікке ие болатын құнды ... ... ... ... ... ... – не ол, ... капиталды салу формасына байланысты, сөйтіп, салымның сенімділігін және
ең үлкен кепілдік табысты қамтамасыз ететін, мүмкіншілігі ... ... өтеу ... ... ... ... портфелін жасау үшін ақша қаражатын қандай болса да
қаржы активтерінің бір ... ... ... ... ... ... тұрпаты едәуір сирек ... ... ... ... ... яғни ... құнды қағаздар түрінен
тұратын портфель.
Портфельдің мұндай тұрпаты көпшілігінде өзінің қасиеті ... ... ... ... ... алынған пайданың маңызды мезеті портфельді
ойдағыдай басқару. Портфельді басқару әр түрлі құнды қағаздар ... ... ... ... тек олар ... ... сақтау ғана емес,
сонымен бірге қандай болса да тәуелдікке байланысты емес түпкілікті табыс
табу.
Қағида ... ... ... екі ... ... ... және пассивтік.
Активтік басқару – инвестициялық портфельден алынған ... ... ... ... мәні – күні ... ... ... анықталған
және портфельді өзгеріссіз жағдайда ұзаққа ұстап ... ... ... жасаудан тұрады.
XX ғасырдың 60 жылдың ортасына дейін шет мемлекеттерінде
портфелді ... ... ... ... Бұл ... қолданған
менеджерлер тәуекелге және күтілетін табыстылыққа болжамдарын қарастырған.
Егер, бұл ... ... ... онда портфель жоғарғы табыстылық әкеледі
деген ой қалыптасқан.
Ал Марковиц теориясы қалыптасқанда, яғни ... ... ... ... ... Пассивтік басқаруда нарықтық оптималды
портфельді қалыптастыру нарықтық қор атына ие болды. Пассивтік портфельді
қалыптастыруда менеджер ... ... желі (Capital Market ... ... ... ... қисығы қолданады. 5-схема.
ap
CML
О
σp
Инвестордың оптималды портфельді таңдау
Бұл жерде O ... ... ... мен ... ... ... ... табыстылықпен стандартты ауытқудың оптимальды
теңесуін береді. Пассивтік басқаруда потрфельді қалыптастыру ұзақ ... ... ... ... ... және нарықтық порфельдің
өзгеруіне байланысты қайта қарастыру жүргізеді.
Нарықтық және активтік ... ... ... « ... » деген термин қолданылады, бұл ... ... ... ... және ... ... арасында үлес салмақтарының
айырмашылықтарын қарастырады.
Мысал . Оптималды және активтік портфельдерде 4 ... ... ... үлес ... ... ... бағалы қағаздар үшін
активтік жайғасымды анықтаңыз. 1-кесте.
|Бағалы қағаз | Үлес ... ... | ... | ... | |
| | ... портфель | Пассивтік | | |
| | ... | | |
| 1 | 2 | | |
| | |3 |4 |
| 1 0,20 0,30 |
|- 0,1 |
|2 0,25 ... 0,0 |
|3 0,10 ... -0,1 |
|4 0,45 ... +0,2 ... 1,00 ... 0,0 ... ... ... 4 бағанада көрсетілген.
Бұл нәтижеден келесіні ... ... ... ... оптималды портфель және бір уақытта бір қағаздардан ( ... ... ... j=3) ... жасау пайдалы. Бірақ, бұл жағымды,
жағымсыз бәсекелестер бір-бірін өтеу қажет.
Бір этапты ... ... ... , ... ... жинақтық
бағалы қағаздардан табыстылығы, стандарты ауытқуы және ... ... ... ... ... Бағалы | ... ... ... | ... ... |
|қағаздар | | | ... |
| | | | ... ... Бір ... ... ... таңдау
Екі этапты бағалы қағаздарды таңдау.
1. бірінші этапта – бірінші ... ... ... ... ... және ... ... активтен құрылған оптималды
портфель таңдау.
2. екінші этапта – бірінші және екінші активтік класстан жалпы бағалы
қағаздар ... ... ... | | ... ... | | ... активтер|
|қағаздар | ... | ... |
| | ... | | ... | | | | ... ... ... |
|портфелі |
| ... | | ... ... | | ... активтер|
|қағаздар | ... | ... |
| | ... | | ... | | | | ... Екі ... ... ... ... ... ... таңдау әдісі « близорукость» деп атайды,
себебі, жалпы портфельді қалыптастырған ... ... және ... ... ... арасында ковариация жүргізілмейді немесе қолданбайды.
Екінші этапта, инвестордың қаражаттарын бірінші және ... ... ... активтер орналастыру болып ... ... ... екі портфель арасында оптимальды табыстылықты,
стандартты ауытқуларды және ковариацияны болжамдайды. Бұл ... ... және ... таңдаған портфелінің табыстылығы стандартты
ауытқуларға байланысты болатынын ... ... ... бірінші
класқа – акция ,ал екінші класқа – ... ... ... ... ... орналасқан 4 акциялардың үлес салмағы
мен 3 облигацияның үлес салмағы ... ... ... активтерді
орналастыру кезінде инвестор қаражаттарының 70% акция және 30% облигация
сатып ... ... ... ... үлес салмағын анықтаңыз.
Шешу нәтижесі 4 және 5 бағаналарда қарастырылған.
2-кесте.
|Бағалы қағаз | ... ... үлес ... портфельдер үлес |
|нөмірі ... ... |
| ... |2-класс |1-класс ... |
| 1| 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1 0,30 0,35 ... ... |
|2 0,25 0,40 ... 0,40·0,3=0,120 |
|3 0,20 0,25 ... ... |
|4 0,25 - ... |
| ... 1,0 1,0 ... 0,3 ... этапты бағалы қағаздарды таңдау көп этаптыға ауысу болады, егер ... ... ... ... ... және ... басқаруды кез
келген этапта қолдануға болады.
Отандық экономика дамуының ... ... ... екі ... ... ... береді:
• классикалық көзқарас негізінде инвестициялық портфельді қалыптастыру;
• экономикалық нақты жағдайын еске ала отырып, инвестициялық портфельді
қалыптастыру;
Бұл екі көзқарасты салыстыру, олардың ... ... ... өте ... Ең ... ... инвестициялық
портфельдің орнын түсіндіре кетелік:
1. Инвестор белгілі кезең ішінде әбден оңайлы инвестициялы болуы
керек және кезең аяғында пайдамен алынады,
2. ... ... ... осы ... ішінде
қарастырылмайды.
3. Портфель әр уақытта дивиденд бола алады.
4. Құнды қағаздардың портфельге ... екі ...... ... және ... ... портфельдің нақты айырмашылық бет әлпетіне тоқталайық:
1. Бағым портфельнің, яғни оның табысы оған кіретін
қағаздардың бағым құнының өсуінен ... егер де ... ... ... портфель
қайтарымын сенімді уақиғалар деп есептелінсе, онда нақтыда олардың ... және ... азаю ... ... ... көзқарасының
мәнділігі артады.
3. қаржы құрылымының өзгеруі ... ... ұзақ ... ... яғни ... ... басқарудың мақсаты –
пайданы күнделікті ауытқудан емес, ол ұзақ ... ... ... ... ... портфельді қалыптастыру.
8-схема.
II. Кәсіпорындардың инвестициялық іс-әрекеттері
2.1. Инвестицялық портфельдің табыстылығын бағалау.
Бағалы қағаздар портфелін басқарудағы ... ... ... ... ... ... және менеджердің шеберлігіне қорытынды
жасауға мүмкіншілік береді.
Портфельді басқарудың тиімділігін бағалау 4 жылда немесе одан ... ... ... Бұл ... ... ... ... кезеңдерге бөлінеді және табыстылықты әр ... ... ... ... ... ... ақша қаражаттарын
салмаса, не алмаса, онда бұл кезеңдегі ... мына ... – Р / ... ap,t – ... ... t ... құны;
S – кезең соңындағы портфель құны;
Р – кезең басындағы ... ... ... ... ... ( нарықтық құны) құны сома
бойынша анықталады:
P = Σ PjNj ... Pj – бір ... ... ... j құны ;
Nj – ... ... бағалы қағаздар түрлерінің
саны;
J – портфельде орналасқан түрлі бағалы қағаздар саны.
Мысалы: 3 түрлі акциядан құралған ... ... ... ... Акция типі | ... саны | ... ... теңге |
| | ... ... ... ... |
| 1 120 ... 9 200 |
|2 200 ... 10 150 |
|3 150 ... 20 300 ... P = 9 000 · 120 + 8 700 · 200 + 18 500 · 150 = 5 595 000 ... = 9 200 · 120 + 10 150 · 200 + 20 300 · 150 ... ... ...... / ... = 0,104 ... ... зерттеу кезеңі аралығында портфельге салынатын немесе
алынатын ақшалар , яғни ... ... үшін ... ... және ... өлшенген табыстылық қолданылады. Анализ кезінде
зерттелетін кезең t, ... ... ... L бөлінеді. Уақыт
бөліктерінің соңында сома p1 салынады немесе ... ( ... ... ... L – ... ... ішкі ... кезеңінде 1 теңдікте тұрады, себебі,
кезең басындағы Р ... құны және ... ... p1 ... құны,
кезең соңындағы портфельдің дисконттық құнына теңеседі:
P+Σpl /(1+qB)l=S/(1+qB)L,
мұнда, qB – табыстылықтың ішкі ставкасы.
Барлық ... ... ... ішкі ... мына ... ... =(1+qB)L – 1 ... өлшенген табыстылық, зерттелетін кезеңдегі әрбір уақыт
бөліктеріндегі табыстылықта болады. Уақыт бөліктеріндегі l ... ... ... - Pl/ Pl ... al – ... ... табыстылық;
Pl – уақыт бөліктерінің басында ... ... ... ... ... ... - уақыт бөліктерінің ... ... ... ... ... ... құны.
Уақытпен өлшенген табыстылық кезең бойынша мына ... + at,p = П (1+ al ... ... ... ... ... формуламен
анықталады:
1+ і = П (1+ ... к – ... ... нөмірі;
К – жыл бойындағы кезеңдер саны.
Портфельді басқарудың сапалығын бағалау үшін ... ... ... ... ... керек, себебі, портфельді
басқарудың тиімділігін бағалау абсолюттік емес, тек қана қатынастық шкалада
жүргізілуі ... ... жыл ... ... ... 20% ... жақсы көрсеткіш екенін ескеру керек, себебі, бұл көрсеткіш жылдық
ппайыздық ставкадан асып тұр. Ал ... ... ... болса, онда
қанағаттанарсыздық пайда болады. Эталонды портфель клиенттің ... ... Егер ... ... ірі ... ... ... максимальды табыс алу болса, онда эталонды портфельге
сәйкес индекс таңдалуы керек, яғни барлық ірі ... ... ... ... ... ескерілуі керек. Сонымен қатар
зерттелетін және ... ... ... ... бірдей болу
керек.
Көптеген тиімді портфельдер минимальды тәуекел нүктесінде емес тиімді
шекарада орналасады.
2.2 Кәсіпорынның инвестициялық портфелін басқару.
Қазақстан ... ... ену ... кәсіпорындардың
атқарымының өзгеруімен ... ... ... негізінен
жекешелендірудің арқасында жаңа статусқа, яғни жеке ... ... ие ... ... ... ... ... және т.б.
кәсіпорындар.
Сонымен қатар, ҚР-ның экономикасында ... ... өз ... атқаруда. Жоғары да аталған кәсіпорындардың
барлық түрлері жаңа экономикалық жағдайда толық дербестікте жұмыс істеуде.
Нарықтық ... ... ... ... ... олардың қарым-
қатынасы нарықтық экономикаға бейімделген.
Қазіргі кезде, кооперативтік, акционерлік және ... ... ... бос ақша қаражаттарын нарықта бағаламасы бар
әртүрлі бағалы қағаздар түріне жұмсауға ... бар. ... ... , ... ... ... мақсаты, құнды
қағаздарға қаржы ... ... ... немесе кәсіпорынның
инвестициялық портфелін дұрыс басқаруда. Қаржы менеджерінің білетін ... ... ... бағалы екендігін, инвестициялық қоржынның пайдалылығын
бағалауында.
Сонымен бірге, ол нарықта қатысушылар туралы ақпаратты ... ... ... жүйесін, заңдарды, қор биржалары, брокерлік фирмалардың
жұмыс істеу механизмін жақсы болуы тиіс. Одан басқа қаржы менеджері ... ... ...... туралы толық ақпаратты ... ... ... қаржы менеджері республикадағы құнды қағаздар нарығының даму
ағымын ... ... ... инвестициялық портфелін бағалау.
Қаржы менеджментінде тәуекелдік және ... ... екі ... ... ретінде қаралады.
Мемлекеттік құнды қағаздардың тәуекелділігі өте үлкен емес, ... ... ... онша көп ... ... жеке ... ... жай акциялар, ең тәуекелдік активке жатады, онан түсетін
табыс әртүрлі факторлардың әсерінен барынша ... ... ... ... табысы екі элементтен құралады: құнды
қағаздардың құнының ... ... ... және ... ... ... ... немесе пайда.
Құнды қағаздың бастапқы құнына пайызбен есептелінген ...... ... ... ... ... деп ... Мысалы, кәсіпорын
басқа заңды тұлғаның ... 15,0 ... ... ... Сол кездегі
ағымдағы нарықтық баға 16,7 мың.тг, ал дивиденд 1 ... Бұл ... ... кәсіпорынға аталған қағаздың табыстылығы Д:
Д = [1+(16,7-15,0)]\15=18% ... ... өз ... ... ... алуы ... Бұл
жайда менеджердің басшылыққа алатын негізгі идеясы қажетті ... ... бір ... яғни ... ... түрде өзгереді. Осыған
байланысты әлбетте бір құнды ... ... және ... ... тәуекелдігін көрсетеді.
Бірінші жағдайда болжаланылған тәуекелдік қаралады, сондықтан оның
сандық өлшемі бірдей ... Оның ... ... ... ... ... болады.
Құнды қағаздардың тәуекелдігі, әлбетте кеңістікте қаралады. Бірақ та
ұзақ мерзімге ... ... ... қағаздың табыстылығын болжап
айту қиынға ... ... ... және ... ... ... артады.
Сондықтан,бұл құнды қағазға тәуекелдік уақыт өткен сайын арта түседі.
Соныменен, құнды қағаз неғұрлым ұзақ мерзімді болса, ... ... ... ... ... және оның ... ... әртүрлі құнды
қағаздардың: акциялардың, жекеменшік және мемлекеттік ... және ... ... ... жөн.
Сонымен бірге, барлық инвестициялық портфель ... ... жөн, ... ... ... бір түрінің
тәуекелдігі жеке дара бөлек қаралмайды.
Инвестициялық портфелді тиімді пайдалану үшін ... ... ... принциптерді пайдалана отырып, инвестициялық ... ... ... ... салымның табысы қаражатты активтер типтеріне
дұрыс бөлуге, яғни 94% (ірі ... ... ... қысқа
мерзімді қағаздарын) таңдауға байланысты.
2. Белгілі құнды қағаздарға салым тәуекелдігі – пайданың күткен
мағынадан мүмкінді ауытқуына ... ... ... бойынша құнды қағаздар пайдасының серпіні ... ... ... болжамдалады, ал тәуекелдік-күткен пайданың
орташа квадратының ауытқуы ретінде қаралады.
3. ... ... және ... тәуекелдігі оның құрылымының өзгеру
нәтижесіне байланысты өзгеруі мүмкін.
4. Инвестициялық портфельді қалыптстыруда қолданылатын барлық
бағалау, мүмкінді сипатта болады. ... өзін ... ... ... ... ғана ... дамыған құнды қағаздар нарығының
белгілі кезеңдегі жұмысы, ол нарық туралы статистикалық ... ... ... ... ... үш кезеңге
бөлінеді:
• Оны қалыптастыру мақсатын анықтау;
• Компанияларды ... ... ... кімнің құнды
қағаздарын алу керектігін таңдау;
• Инвестициялық портфельдің есебі ... ... ... ... ... ... ... басқарғанда
портфель тоериясын қолданады. Бұл тоерия төрт элементтен ... ... ... ... ... ... ... нәтижелерді
бағалау.
Тәуекелдік және табысқа қарай портфель келесі түрлерге бөлінеді:
✓ Агрессивті;
✓ Нарықтық;
✓ Консервативті.
Қазіргі кезде ... ... қор ... көп ... ... ... бұл ... жеке меншік инвесторларды жұмысқа ... ... ... шешім қабылдау үшін бұл жерде ақпаратбасты рөлді
атқарады. Талдауда аса ... ... ... бірі ... Осы
өзгерістерді талдай отырып , қаржы менеджері қай ... ... ... ... ... практикада арнайы рейтингтік агенттік нарық айналымындағы
бағалы қағаздардың инвестициялық сапасын талдайды. ... елде ... әлі іске ... ... ... ... ... кезең арқылы
жүргізіледі:
o Оптималды портфель типін таңдау;
o Қолайлы портфель тәуекелдігі және табыстың үйлестірілуін бағалау;
o Алғашқы портфель құрамын ... ... ... ... ... ... ... инвестиция объектісінің қаржысын талдау барлық кезеңдегі
инвестициялық процестің бір бөлігі болып есептелінеді.
Дамыған ... ... ...... ... ... ... іскерлік байланыс; түрлі анықтамалар арқылы фирмалардың
қаржы жағдайы туралы мәліметтерді алуға болады.
Осымен келе мен ... ... ... ... ... анализ жасай отырып, инвесторға оптималды портфельді таңдау
үшін 2 жағдайды қарастырдым:
Бірінші жағдай. Мысал: ... ... ... ... ... классын А деп белгілейік. Активтерді А көптеген элементтерін ... ... = {а1,а2 ... ... ... S деп, ал басқа оның ... s ... = {s1,s2 ... ... ықтималдылықты қосайық, оң сан р(s):
Σ P(s)=1.
Бұдан біз бір жағдай үшін бөлек ... ... ) Σ ... 3 ... және 3 ... ... ... бағалы қағаздарды бөліп алайық :
rn = Rn (s).
4 - кесте
|Жағдай ,s |Ықтималдылық, | ... | ... | ... |
| |p(s) ... ... ... |
| | |a1,R1,% |a2,R2,% |a3,R3,% ... | 0,4 | +10 | +20 | -5 ... ,s2 | 1,5 | +30 | +10 | +10 ... | 0,1 | -5 | -15 | +20 ... актив үшін күтілетін табыстылықты анықтайық:
М(r) =Σ R(s)P(s),
Осыдан: М(r1) =19,5 %;
М(r2) = ... = ... ... үшін ... ... ... = M (r - ... D(r1) = 151,25;
D(r2) = 100,25;
D(r3) = 75,00.
Есептелген дисперсия параметрлерінен орташа ... ... = ... 12,298; σ2= ... 8,660.
Алынған нәтижелерді кестеге орналастыру ыңғайырақ болады.
5-кесте
| | R1 | R2| R3 ... | 19,5 | 11,5| 5 ... | 151,25 | 100,25| 75,0 ... | 12,298 | 10,012| 8,660 ... ... табыстылығы жоғары активтің тәуекел деңгейі жоғары болып
тұр, ал керісінше табыстылығы ... ... ... деңгейі төмен
болып тұрғанын байқаймыз. Бұл жағдайда инвестор бір ғана актив емес , ... ... ... ... төмендету үшін бірнеше
активтерден құралған портфельді таңдауды.
Екінші жағдай. Мысал: инвестор нарығындағы активтер шектеулі болсын.
Яғни , ... ... ... екі ... а2 және а3 бар, ... 10 000 дол. Ал ... алғашқы капитал сомасы 20 000 дол. Бұл
жағдайда ... үш ... ... соның екеуі – 2 бірдей
акцияларды сатып алу (10 000 дол – ... ал ... ... – екі ... ... ... құру болып табылады.
Енді, әрбір варианттарды қарастырып кетейік.
1. Портфель толығымен а2 активтеріне тұрады.
S1 үшін : R1 (S1) = ... 1+0,2) = 24 000 дол. ... үшін : R2 (S2) = ... 0,1) = 22 000 ... үшін : R3 (S3) = ... = 17 000 дол. (-15%).
Берілген портфельдің орташа табыстылық деңгейі :
Е(R) = 0,2*0,4+0,1*0,5+0,15*0,1= 0,145немесе 14,5%.
Дисперсия:
D(R)= (20-14,5)2 0,4 ... 0,5+( ... ... ... = ... ... толығымен а3 активтеріне тұрады.
S1 үшін : R2 (S1) = 2*10 000( 1-0,05) = 19 000 дол. ... үшін : R2 (S2) = ... 0,1) = 22 000 ... үшін : R2 (S3) = ... = 24 000 дол. (+20%).
Берілген портфельдің орташа табыстылық деңгейі ... = ... ... ... (-5-5)2 0,4+ (10-5)2 0,5 + (20-5)2 ... квадраттық ауытқу:
σr = 8,6603.
3. Портфель а2 және а3 активтерінен тұрсын:
S1 үшін : R3 (S1) = 10 000( 1+0,2) ... = 21 000 дол. ... үшін : R3 (S2) = ... 0,1) +10 000(1+0,1) = 22 000 дол.(+10%);
S3 үшін : R3 (S3) = 10 000(1-0,15) +10 000(1+0,2)= 20 500 дол. (+2,5%).
Берілген ... ... ... деңгейі :
Е(R) = 7,5*0,4+10*0,5+2,5*0,1=8,25%.
Дисперсия:
D(R)= (7,5-8,25)2 0,4+ (10-8,25)2 0,5 + (2,5-8,25)2 0,1=5,0626.
Орташа ... ... = ... ... ... | Табыстылық | ... |
| 1(а2 ... | 14,5%. | 10,4522 |
| 2 (а2 ... | 5% | 8,6603 |
| 3 (а2 және а3 | 8,25% | 2,2500 ... | | ... біз ... ... арқылы аралас потфельдің табыстылығының
артықшылығын көріп отырмыз. Ал бірінші портфель портфельдің табыстылығы
үшінші аралас протфельдің ... ... 1,76 рет ... тұр, ... ... ... 4,65 рет жоғары көрсеткіш ... тұр. ... ... ... , яғни ... ... балансталынған
инвестициялық варианты таңдауы керек.
III. ... ... ... ... ... нарықтарда әлі күнге дейін инестициялық портфельге
теріс көзқарастар болу да және осының ... ... ... ... ... қызығушылықтары төмен болып отыр.
Ең бастысы көптеген қаржылық ... ... ... ... ... ... ... сол себептен қазіргі таңда
классикалық әдістемелермен , жоспарлау мен бағалау әдістерін жүргізу ... ... ... ... – бұл ... ... ішкі ұйымның құрылымы. Клиенттермен қарым-
қатынас тәжірбиесі көрсетіп отырғандай, көптеген ірі ... ... ... ... ... ... Бұл жерде банктердің
ұзақ мерзімді даму жоспарын жасау мүмкін емес.
Бірақ, айта ... ... ... ... ... ... ... бөлімшелері ашылып және оларды басқару процесі
жүргізілуде. Банктердің жеке бөлімшелері ... ... ... ... ... активтік және пассивтік портфельдерді
басқару тиімділігі жоғалады және клиенттердің ... ... ... ... ... ... таңда басқарушыны таңдау көбінесе, таныстық немесе жеке
қарым-қатынасқа ... ... ... ... көптеген инвесторлар
сенімді басқарушыларды объективті ... яғни ... ... ... қарым-қатынасты, персональдың квалификациясына
негізделіп таңдамайды, көбіне, таныстыққа негізделіп, нәтижесінде күрделі
қақтығыстар алып ... ... ... таңдау үшін жеткілікті ... ... ... Бұл ... ... қаржылық ұйымдардың
орталықтандырылған ақпарат көздерінің, сенімді басқару ... ... ... ... ... ақпараттардың жоқтығы болып отыр.
Егер, банк немесе қаржылық компания беглілі бір қызмет ... ... ... ... ... ... ... соғады. Негізгі қолдану бағыттары ретінде келісімнің
типтік формаларын және табысты бөлу схемаларына негізделуге болады, ... бұл ... ... ... ... қойған жоқ. Келісімге
отырған келісімдерге «траст» және ... ... ... мазмұндар сәйкес
келеді. Сонымен бірге банктер және қаржылық ұйымдар брокерлік операцияларғы
қанағаттанады. Брокерлік ... ... ... бөлу ... ... ... ... ең негізгі және күрделі проблемалардің
бірі ... яғни ... ... ... мен клиентке деген
жауапкершіліктің төмендігі. Практикада белгілі бір ... ... яғни ... ... меншікті капиталды және клиенттің капиталын
бөлмей, бір уақытта ... ... және ... топтары мен
төлемдердің портфельдік операцияларын на активтік тип бойынша ... есеп ... ... ... ... жиі ... ... сұрамайды. Егер
толық есепті сұрасада, клиентке ... ... және ... ... ... пайдасын көре отырып статистикалық мәліметтер береді.
Жоспарлау және модельдеу проблемалары.
Бұл жерде ... ... ... ... мен бағалы
қағаздар портфелін ... ... ... ... ... ... ... портфелі – бұл күрделі қаржылық объект және
өзінің теориялық базасы бар. Яғни , ... ... ... ... ... , ... ... қолдану проблемасы туады
да ертеме , кешпе күрделі есептік және ... ... ... ... ... ... есептерді әмбебаптық шешулер жоқтың қасы, ... ... ... ... ... база моделі қажет.
Қазіргі кезде, адекватты математикалық аппараттарға барлық қолайлы схемалар
жасала қойған жоқ.
Инвестициялық оптималды жетістікке жету ... бір ... ... мен ... ... әрбір инструмент туралы нақты параметрлер қажет, яғни
қаржылық нарық инструменттеріне жеке және ... ... ( ... ... ... ... болу ... қаржылық активтер түрлерінің жеке-жеке
табыстылықтары мен сенімділігі және осы параметрлерге бағыттала отырып,
барлық портфельдің ... мен ... ... Сонымен қатар,
жақын арадағы перспективаларына динамикалық жоспарлау қажет.
Сонымен бірге, екі көзқарас қалыптасқан: эвристикалық – бұл ... ... мен ... ... ... динамикалық жоспарлауға
негізделген; ал, статистикалық – әрбір инструменттерге жеке және жалпы
портфельдің ... ... ... көзқарас, бізге табыстылық пен тәуекелдік туралы жоспарлау
мен қалыптастыру ... ... ... нақты жоспарлау мен
ықтималдылықта статистикалық және макропараметрлер ... ... ... ... кейін, портфельдің ... ... Бұл ... ... ... ... ... мерзімді және мерзімсіз болып бөлінеді.
Сонымен бірге, портфель толтырылатын және шегерілетін болып келеді,
толтырылатын портфельде – ... ... шарт ... ... қосымша ақшалардың түсуі, ал шегерімде ... ... ... бір ... алынуы. Олар сонымен қатар, үздікті және
үздіксіз болып бөлінеді. ... ... ... – 2 жақты
қарастырылған график түрінде ақша түссе.
Портфель өтімділігіне ... ... ... егер , ... көзделмеген
жағдайға байланысты клиент өз портфелін таратқысы келсе. Өтімділік деңгейін
күндер бойынша анықталады, яғни ... ... ақша ... мен түсіру мерзімі.
Келесі проблема, оптимизациялық проблемаларды шешумен байланысты.
Протфельді қалыптастыру ... ... ... ... анықтау алу қажет. Ережеге сәйкес, табыстылықпен тәуекел тек
мақсатты функциялар негізінде, ал ... ... ... түрі ... қалыптастыру кезінде оптимизацияның үш ... ... ... ...... ... шектеулі);
• Мақсатты функция – сенімділік ( басқалары шектеулі);
• «Табыстылық-Сенімдік» қос параметрлі оптимизация зерттеулер
нәтижесіне көп ... ... ... ... бір ... ... үшін ... бір
критерияның қысқаруына алып келеді. Сонымен бірге, көп өлшемді ... ... ... ... талап етеді, бірақ оптимизациялық
есептерді шешуде математикалық әдістерді таңдау проблемасына шешілмеген.
Портфельді басқарудағы міндетінің қойылу проблемасы .
Келесі базалық ... ... ... ... ... ... ... ( портфельді басқару)
ауысуынан туындайды.
Клинет ... ... ... келісімде инвестициялық
басымдылықты өзгерте алмайды. Бірақ та, нақты мәселелерге нақтылау жоспары
мен оған ... ... ... ... ... ... қорытынды есеп
айырысу мерзімі анықталмаса, онда біз статистикалық жағдайдан кездей соқ
процеспен жұмыс істейміз.
Қорытынды.
Қорыта ... мен осы ... ... жаза келе ... маңыздылығы мен тиімділігін қазіргі Қазақстан Респубикасының
жекешеленген, мемлекеттік кәсіпорындарында, фирмаларда, ... ... ... және орта ... шаруашылықтарда артыруын қалаймын.
Бұған себеп, түрлі салаларға инвесторлар капиталын сала ... ... ... бара ... , ... ұлғайту болып тұр , яғни бұл
біздің экономикамыздың бір бөлігінің ұлғаюы деп ... ... ... ... ... таңда қызықты-қызықты сұрақнамалар өте
көп. Сол себептен, менің ойым портфельдік менеджментінің болашақта қолдануы
кең таралады деп ойлаймын, ... , ... ... де бұл ... ... ... ... «Инвестиция туралы» Заң, 8 қаңтар 2001жыл.
2) Гибсон Р. ... ... ... ... ... ... Бизнес Букс, 2005г. 276 стр.
3) Гидман Л.Дж., Джонк М. Д. «Основы инвестиции»; Дело, 1997г. 992стр.
4) Кузнецов Б.Т. ... ... ... ... 2005г. 264 стр.
5) Стоянова Е.С. «Финансовый менеджмент» ,Москва; Преспектива, 1997г.
6) Ковалев А.И.,Привалов В.П. «Анализ финансового состояния предприятия»,
Москва; ... ... и ... ... ... Ю.В.. Швандар В.А. « Оценка эффетивности ... ... ... ... Москва: ЮНИТИ, 1999г.
8) Крутик А.Б., ... Е.Г. « ... и ... рост
предпринимательства», Санкт-Петербург, 2000г.
9) Балабанов И.Т. «Основы финансового ... Как ... ... ... и ... и кредиты» № 4-5, 2005г.
11) «РЦБКА» № 5,2005г.
12) «АЛЬПАРИ» №7,2005г.
13) «Банки ... ... ... ... №8,2002г.
15) Интернет.
-----------------------
Инвестиция типтері
Қалыптасу қайнарлары (көздері)
Негізгі капиталдың ұдайы өндірісіндегі ролі
Мақсатталған бағыты және айналым сферасы
Инвестициялау объектісіне әсер етуінің тікелей дәрежесі
Мемлекеттік инвестициялар
Жалпы ... ... ... ... (тікелей)
Жекеменшік инвестициялар
Қоржындық активтегі инвестициялар
Таза инвестициялар
Шетелдік инвестициялар
Қоржындық инвестициялар (жанама)
Айналымнан шыққанды өтеу инвестицялары
Материалдық емес активтегі инвестициялар
Зайымдық инвестициялар
Орташа
Консервативті
Портфель
табыстылығы
Портфель өсімі
және ... ... ... ... ... өсуі
Капиталды сақтау
Процент алу
Портфельді қалыптастыру
мақсаты
Агрессивті
Балансталынған
Екі мақсаты
Үздіксіз
Табысты қағаз

Пән: Қаржы
Жұмыс түрі: Реферат
Көлемі: 23 бет
Бұл жұмыстың бағасы: 300 теңге









Ұқсас жұмыстар
Тақырыб Бет саны
Коммерциялық банктердің мазмұны, құрамы, құрлымы74 бет
Компанияның инвестициялық портфелін қалыптастыру тетігі28 бет
«Қазақстан Даму Банкі»АКЦИОНЕРЛІК ҚОҒАМЫНЫҢ ИНВЕСТИЦИЯЛЫҚ ПОРТФЕЛІН ҚАЛЫТАСТЫРУ ЖӘНЕ БАСҚАРУ ПРОЦЕСІН ТАЛДАУ36 бет
Автономды және индуцирлі инвестицияның теориялық негіздері. Кәсіпорынның инвестициялық портфелінің тиімділігін талдау35 бет
Банктердің инвестициялық портфелін қалыптастыру және басқару әдістерін зерттеп, оның жетілдіру жолдарын іздеу73 бет
Бағалы қағаздар инвестицияның объектісі ретінде32 бет
Бағалы қағаздар портфельдік инвестицияның объектісі ретінде35 бет
Депозиттік портфель - қаржы инструменттеріне инвестиция жұмсаудың қаражат көздері66 бет
Инвестициялық портфель ұғымы9 бет
Инвестициялық қызмет. Портфельді инвестициялаудың негіздері7 бет


+ тегін презентациялар
Пәндер
Көмек / Помощь
Арайлым
Біз міндетті түрде жауап береміз!
Мы обязательно ответим!
Жіберу / Отправить


Зарабатывайте вместе с нами

Рахмет!
Хабарлама жіберілді. / Сообщение отправлено.

Сіз үшін аптасына 5 күн жұмыс істейміз.
Жұмыс уақыты 09:00 - 18:00

Мы работаем для Вас 5 дней в неделю.
Время работы 09:00 - 18:00

Email: info@stud.kz

Phone: 777 614 50 20
Жабу / Закрыть

Көмек / Помощь