Қор нарығы және оның қазақстандағы инвестициялық процеске әсері

Кіріспе ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...

Инвестиция және қор нарығы қызмет етуінің теориялық аспектілері ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .
1. Қор нарығы қызмет етуінің мәні және оның ерекшеліктері ... ... ... ... ... ... ..
2. Инвестициялық процеске қор нарығының әсері ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .
3. Инвестициялық қызметтің қаржылық қамсыздандырылуы және оның бағалануы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...
Кіріспе

Нарықтық типтегі экономиканың өмір сүру қажеттілігі елеулі түрде жинақтарды инвестицияларға түрдендіріп және оларды ел экономикасының салалары арасында бөлінуді қамтамасыз ететін тиімді қызмет етуші механизмге тәуелді. Осы механизмнің маңызды элементі болып ақша және капитал құралдарының қозғалысын реттеуге, елдегі макроэкономикалық жағдайды тұрақтандыруға және экономикалық өсуге жағдай жасауға әсер ететін қор нарығы табылады.
Тәуелсіздік алғаннан кейінгі 15 жыл ішінде еліміз экономикасында бірқатар өзгерістер болды. Еліміздегі саяси және әлеуметтік – экономикалық өмірдің тұрақтылығы экономикалық өсімнің потенциалын жүзеге асыру үшін жағдай жасауда. Еліміздің қаржы жүйесі, халықаралық сарапшылардың бағалауы бойынша ТМД елдері арасында алдыңғы орынды алып, жоғары қарқынмен даму жолында. Бірақ, қаржы нарығының құрамдас бөлігі болып табылатын қор нарығы өзінің маңызды қызметтерін атқара алмауда. Сондықтан да қор нарығының тиімді қызмет етуі кез – келген ел үшін маңызды.
Қор нарығының инвестициялық процеске әсерін зерттеу қажеттілігі осы тақырып төңірегіндегі мәселелер әлсіз қаралғандықтан туындап отыр. Әлемдік тәжірибе көрсеткеніндей, инвестицияларды қор нарығы, яғни бағалы қағаздар шығару арқылы тарту тиімді болар еді. Бірақ, республикамызда қор нарығының дамуы үшін барлық инфрақұрылым қалыптасқанмен, қор нарығының инвестициялық процеске төмен. Еліміз кәсіпорындары инвестицияларды өз қаржылары, банктік несиелер арқылы алып отыр. Инвестицияларды қор нарығы арқылы тартудың қолайлы механизмдерін құру мәселелері қазіргі таңда болып отыр.
Жұмыстың мақсаты. Қазақстандық қор нарығына талдау жүргізіп және оның инвестициялық процеске әсерін анықтап, сондай – ақ инвестициялық потенциалды жоғарылатудағы қор нарығы ролін күшейту мақсатындағы ғылыми – практикалық ұсынысты жасау.
Зерттеу жүргізу кезінде келесі маңызды міндеттер алға қойылды:
- қор нарығы қызмет етуінің мәнін және оның ерекшеліктерін анықтау;
- инвестициялық процеске қор нарығының әсерін қарастыру;
- «KASE» қазақстандық қор биржасының қызметін талдап, оған баға беру;
- экономиканың инвестициялық потенциалына қор нарығының әсерін анықтау;
- инвестицияларды қор нарығы арқылы тартуды ынталандыру жолдарын анықтау;
- инвестициялық потенциалды жоғарылатудағы қор нарығы ролін күшейту шараларын жетілдіру.
Зерттеу нысаны болып Қазақстандық қор биржасы табылады.
Зерттеу пәні болып қор нарығының инвестициялық процеске әсер етуімен байланысты экономикалық қатынастардың жиынтығы болып табылады.
Зерттеудің теориялық және әдістемелік негізіне отандық және шетелдік (негізінен, ресейлік) ғалым экономистермен жасалған қор нарығы қызмет етуінің теоретико - әдістемелік аспектілері жатады.
Зерттеу бағалы қағаздар бойынша ҚР Ұлттық комиссиясы, ҚР Ұлттық банкі, қаржы нарығы мен ұйымдарын реттеу және қадағалау бойынша ҚР Агенттігі, «KASE» Қазақстанның қор биржасы, «Ирбис» қаржы нарығының ақпараттық агенттігі және т.б. – ларының эмпирикалық материалдары мен статистикалық есептемелеріне негізделеді.
Жұмыстың ғылыми – тәжірибелік маңыздылығы. Осы зерттеуде ұсынылған әдістерді республиканың қаржы нарығын реттеудегі саясатын жүргізуде ғылыми негізге алуға болады.
Зерттеу нәтижелері қор нарығы мамандарын даярлау барысындағы оқу процесін жүргізуге қолдануға болады.
        
        ҚОР НАРЫҒЫ ЖӘНЕ ОНЫҢ ҚАЗАҚСТАНДАҒЫ ИНВЕСТИЦИЯЛЫҚ ПРОЦЕСКЕ ӘСЕРІ
Мазмұны
Кіріспе.....................................................................
...................................................
Инвестиция және қор ... ... ... ... Қор ... ... ... мәні және оның
ерекшеліктері..........................
2. Инвестициялық процеске қор нарығының
әсері.............................................
3. Инвестициялық қызметтің қаржылық қамсыздандырылуы және оның
бағалануы…………………………………………………………………………...
Кіріспе
Нарықтық типтегі экономиканың өмір сүру ... ... ... ... ... және ... ел экономикасының
салалары арасында бөлінуді қамтамасыз ететін тиімді қызмет етуші ... Осы ... ... элементі болып ақша және ... ... ... ... макроэкономикалық жағдайды
тұрақтандыруға және экономикалық өсуге жағдай жасауға әсер ... ... ... ... ... 15 жыл ішінде еліміз экономикасында
бірқатар ... ... ... ... және әлеуметтік – экономикалық
өмірдің тұрақтылығы экономикалық өсімнің потенциалын ... ... ... ... Еліміздің қаржы жүйесі, халықаралық сарапшылардың бағалауы
бойынша ТМД елдері арасында алдыңғы орынды алып, ... ... ... Бірақ, қаржы нарығының құрамдас бөлігі болып табылатын қор ... ... ... ... алмауда. Сондықтан да қор ... ... етуі кез – ... ел үшін ... нарығының инвестициялық процеске әсерін зерттеу қажеттілігі осы
тақырып төңірегіндегі мәселелер ... ... ... ... ... ... ... қор нарығы, яғни бағалы қағаздар
шығару арқылы тарту тиімді ... еді. ... ... қор ... үшін барлық инфрақұрылым қалыптасқанмен, қор нарығының инвестициялық
процеске төмен. Еліміз кәсіпорындары инвестицияларды өз қаржылары, ... ... алып ... ... қор нарығы арқылы тартудың
қолайлы механизмдерін құру мәселелері қазіргі ... ... ... ... ... қор ... талдау жүргізіп және оның
инвестициялық процеске әсерін анықтап, сондай – ақ ... ... қор ... ролін күшейту мақсатындағы ғылыми –
практикалық ұсынысты жасау.
Зерттеу жүргізу кезінде келесі ... ... алға ... қор ... қызмет етуінің мәнін және оның ерекшеліктерін
анықтау;
- инвестициялық процеске қор ... ... ... «KASE» қазақстандық қор биржасының қызметін талдап, оған баға
беру;
- экономиканың инвестициялық потенциалына қор ... ... ... қор нарығы арқылы тартуды ынталандыру жолдарын
анықтау;
- инвестициялық потенциалды жоғарылатудағы қор нарығы ... ... ... нысаны болып Қазақстандық қор биржасы табылады.
Зерттеу пәні болып қор нарығының ... ... әсер ... ... ... ... ... табылады.
Зерттеудің теориялық және әдістемелік негізіне отандық және шетелдік
(негізінен, ресейлік) ... ... ... қор ... ... ... - ... аспектілері жатады.
Зерттеу бағалы қағаздар бойынша ҚР Ұлттық комиссиясы, ҚР Ұлттық банкі,
қаржы ... мен ... ... және ... ... ҚР ... Қазақстанның қор биржасы, «Ирбис» ... ... ... және т.б. – ... ... материалдары мен статистикалық
есептемелеріне негізделеді.
Жұмыстың ғылыми – тәжірибелік маңыздылығы. Осы зерттеуде ұсынылған
әдістерді ... ... ... ... саясатын жүргізуде ғылыми
негізге алуға болады.
Зерттеу нәтижелері қор нарығы ... ... ... ... ... ... ... және қор нарығы қызмет етуінің теориялық аспектілері.
1. Қор нарығы қызмет етуінің мәні және оның ерекшеліктері.
Ережеге сәйкес, ... ... ... қор ... деп ... Бірақ,
көптеген авторлардың пікірі бойынша, бағалы қағаздар нарығы – қор нарығына
қарағанда өте кең ауқымды ... ... қор ... ... ... барлық
бағалы қағаздарды қоспайды, ол тек қор құндылықтарын, яғни инвестициялық
қағаздарды. Соған қарамастан, ... ... ... ... ... нарығы ретінде түсіндіріледі. Сондықтан да әрі қарай қор нарығы
түсінігі мен ... ... ... бір мағынада қолданамыз.
Экономикалық әдебиеттерде қор нарығы ... ... ... ... негізі ретінде бағаланады. Оның даму деңгейі бойынша
экономиканың және кәсіпкерлік мәдениеттің жалпы ... ... ... ... қор ... капиталдың қозғалысы арқылы қалыптасты.
Қазіргі таңда, қор нарықтары ... ... ... инвестицияларға
шоғырландыра отырып, баға жетпес маңызды қызметтерді орындайды.
Қазақстанда қор нарығының дамуы үшін ішкі ... ... ... бар, ... ... нақты секторларының ақша құралдарына деген
қажеттілігінің болуы;
- кәсіпорындар мен ... бос ақша ... ... ... болуы;
- капиталды бағалы қағаздарды сатып – алу – сату жолымен ... ... ... ... қатыса алатын экономикалық қатынас
субъектілерінің (қор нарығы қатысушыларының) болуы.
Осы алғышарттардың барлығы қор ... ... даму ... ... нарығын бағалы қағаздардың шығарылымы және айналымымен байланысты
экономикалық қатынас жүйелері ... ... ... Қор ... міндеті бос ақша құралдарын, яғни ақша түріндегі халық жинақтары
мен кәсіпорындар қаражаттарын бағалы қағаздар ... ... ... ... Осыған байланысты қор нарығының негізгі
қызметтерін белгілеуге болады:
- ақша құралдарын шоғырландыру;
- ақша ... ... ... ... ... салалар арасында қайта бөлінуін қамтамасыз ету;
- пайданы нарықта операцияға қатысушылар арасында қайта бөлу.
Осылайша, қор ... ... ... ... қағаздар арқылы
инвесторлардың ақша құралдарын ... және ... ... ... асырудан тұрады. Инвестициялау – қор нарығының
бірінші және маңызды қызметі, және бұл нарық – ... ... ... ... ... реттейтін жай ғана табиғи нарықтық механизм
ғана емес, нарықтық экономикадағы инвестициялық механизмнің ерекше формасы.
Нарық құралдары, оның ... ... ... капиталдың тиімді
орналасуына, капиталдың салаларға ... ... ... ... ... ... ... ұдайы өндірістік инвестициялауға
әкеледі. Сондықтан қор нарығы ұдайы өндірістік ... ... ... ... ... құрылымын қайта құруға жағдай жасап,
нәтижесінде бағалы қағаздардың көмегімен ... ... ... ... нарығы өндірістік пайданы қайта бөлуге, ... ... ... ... ... ... Осы ... қор нарығының
бөлістіру қызметі айқындалады.
Қор нарығы дамыған нарықтық экономиканың ажырамас бөлігі ... Қор ... ... мен оның ... тарапынан реттелу
деңгейі елдің экономикалық даму деңгейінің маңызды индикаторы ... ... қор ... ... етуі экономиканың өзін -
өзі реттеуінде өте маңызға ие. Қор нарығының қызмет ету ... 1 ... ... Қор ... қызмет етуінің схемасы.
Сонымен, эмитенттер бағалы қағаздар шығарады. Егер ... ... ... ... онда бұл ... қағаздар иелерінің құқықтарын
анықтауға тіркеушілер құрылады. Ұйымдастырылған және ұйымдаспаған ... ... ... ... қор делдалдары (брокерлер мен
дилерлер) жүргізеді. Ұйымдастырылған қор ... ... ... ... ... ... ... (қор биржалары, биржадан ... және ... ... да ... ... қағаздар нарығы нарықтық экономиканың құрамдас бөлігі болып
табылады. Бағалы қағаздар нарығының ... және оның ... ... ... ... экономикасының дамуының маңызды индикаторы. Бағалы
қағаздар нарығының қызмет ... ... ... ... тартудың механизмінің болуын қамтамасыз ету табылады.
Бағалы қағаздар ... ... ... сату және ...... ... қамтамасыз ету үшін қызмет етеді. Ол капиталдың ақша формасынан
өндірістік формасына өтуін жылдамдатады. ... ... ... экономика сфералары мен салалары арасында ... ... ... ... өмір сүру ... келесі кезеңдерден
тұрады:
- бағалы қағазды шығару;
- ... ... ... ... ... ... бағалы қағаздың айналымы (сатып алу - сату);
- қарыздық (облигация және т.б.) бағалы қағаздарды өтеу (сатып алу).
Осы ... ... қор ... ... екі ... яғни ... және
қайталама нарығы қарастырылады.
Алғашқы нарық – бағалы қағаздардың алғаш орналастырылуы ... ... ... ... ... ... бағалы қағаздардың
эмитенттері мен инвесторлар табылады. Қаржы ... ... ... нарығында бағалы қағаздардың ... ... ... ... ... ... ... бағалы қағаздарға сұраныс
қалыптастырады. Осы алғашқы нарықта ... бос ақша ... және оның ... ... жүзеге асырылады. Алғашқы
нарықта бос ақша құралдарының салаларға және ... ... ... ... жүреді. Нарықтық экономика жағдайындағы бұл
орналастырулардың мақсаты бағалы қағаздардан түсетін пайда болып табылады.
Бұл ... ... қор ... ... экономиканы нақты реттеуші болып
табылады. Ол белгілі бір деңгейде елдегі ... мен ... ... ... ... ... жаңа бағалы қағаздардың
шығарылымын ұйғарады. Осылайша, эмитенттер корпорациялар, үкіметтер ... ... ... ... жеке және институционалды инвесторлар
болып табылады. Осылардың ... ... ... даму деңгейі,
жинақтар деңгейі және несие жүйесінің жағдайына тәуелді. Дамыған елдерде
бағалы ... ... ... ... ... ... ... зейнетақы қорлары, сақтандыру компаниялары,
инвестициялық қорлар, өзара қорлар және ... ... ... ... ... зейнетақы
қорлары, сақтандыру ұйымдары және т.б. ... ... ... ... ... басты эмитент Қазақстан Республикасының Қаржы
Министрлігі және Ұлттық Банк ... ... ... ... емес ... ... ірі ... акциялары мен
облигациялары түрінде берілген (Сурет 2.).
Сурет 2. Бағалы қағаздар нарығы қатысушыларының жүйесі.
Қазақстанда ең ірі ішкі институционалды ... ... ... ... ... ... ... нәтижесінде зейнетақы қорлары
қазірде 3,7 млрд. теңгені құрайды.
Алғашқы нарықта бағалы қағаздарды ... екі ... ... ... ... ... жасау жолымен;
2. делдалдар арқылы.
Қайталама нарық – бағалы қағаздардың алдында шыққанын қайта сату және
басқа да формасындағы айналысы ... ... ... ... ... мен ... емес, бағамдық айырмашылық
түріндегі пайданы алуды ... алып – ... ... болып
табылады. Олардың қызметінің негізгі мәні тұрақты түрде ... ... – алу – ... ... ... ... ... қымбатқа сату олардың
қызметінің негізгі мотиві болып табылады.
Қайталама нарықта міндетті түрде алып – сату ... ... ... ... ... түрде бір бағытта – ұсақ меншік
иелерінен ірі меншік иелеріне меншіктің қайта бөлінуі жүреді.
Капитал ... ... ... ... және ... артылғаны бар
салалар, кәсіпорындардан жылжу түрінде жүзеге асырылады.
Осылайша, қайталама нарықтың алғашқы нарықтан ... ... ... мен ... ... әсер етпейді. Ол алғашқы нарық
арқылы шоғырланған ақша құралдарының тұрақты түрде ... ... ... арасында қайта бөлінуін ғана қамтамасыз етеді.
Алайда, қайталама нарықтың ролі бұнымен шектелмейді. Қайталама нарық
бағалы ... ... ... ... ... алғашқы
орналастырылымы үшін қолайлы жағдай туғызады. Бағалы қағаздарды кез –
келген уақытта ... – қол ақша ... ... ... ... ... инвестициялаудың міндетті шарттарын көрсетеді.
Қайта сату мүмкіндігі – инвесторлардың алғашқы нарықта ... ... ... ... ... ... ... нарықтың
қызметі қор нарығының балансталуын және өтімділікті ... ету ... ... екі ... ... бар: ұйымдастырылған –
биржалық және ұйымдастырылмаған – биржадан тыс. Өз кезегінде екі түрі де
ұйымдастырудың әртүрлі формаларын ... ... ... ең жай ... стихиялық нарық. Бұл жерде
сатушылар мен ... ... ... ... ... арқылы) бағалы
қағаздардың сұранысы мен ұсынысының деңгейін анықтап, бір – бірімен тікелей
келісімдер жүргізеді. Стихиялық нарықтағы мәмілелер ... ... ... ... ... от ... насколько удачно случай сводит продавцов и
покупателей, а условия совершения ... ... ... могут
существенно различаться даже тогда, когда они происходят в один и тот ... тыс ... ... ... брокерлер мен дилерлік
компаниялар жиі өздерінің ... қоса ... ... ... ... ... ... салыстырғанда биржадан тыс айналымның
ережелері бойынша келіссөздер арқылы белгіленеді.
Қайталама нарықтың дәстүрлі формасы – қор биржасы.
Қор биржасы – бұл ... ... ... ... ... қағаздар
және басқа да қаржы құралдарының нарығы.
Ұйымдастырушылық – ... ... ... қор ... ... ереже бойынша биржа делдалдарының қатысуымен қор құндылықтарын
сатып алушылар мен сатушылар арасында сауда мәмілелері ... ... ... ... ... ... ... мекеме болып
табылады. Бұл ережелер биржа ... ... – ақ ... ... ... Айта кететіні, қор биржасы мен оның ... ... ... ... Ол тек қана ... жүзеге
асуына жағдай жасайды, мәмілерге қызмет көрсетеді, сатушы мен сатып ... ... орын ... ... беру және ... ... қызмет көрсетеді және де мәміле жүргізілуі ... ... ... ... 200 – дей ... қор биржалары есептеледі. Бірқатар
елдерде биржалардың тарихи ... ... ... жүйелері бар. Әлемдік
тәжірибеде құқықтық мәртебесі бойынша қор биржалары үш ... ... ... жеке және ... – құқықтық мекеме (Германия және Франция) ... ... ... ... ... бақылауында болады. Мемлекет биржалық
мәмілелердің ережесін құруға қатысып, олардың орындалуына бақылап ... – ақ ... ... ... тәртіптілікті қамтамасыз етеді,
биржа маклерлерін тағайындайды.
Қор биржалары жек компаниялар (Ұлыбритания және АҚШ) ретінде акционерлік
қоғам нысанында құрылады. ... ... ... өзіндік ұйымдар болып
табылады. Биржадағы барлық мәмілелер елдегі заңдылық шегінде жүргізіліп,
заңдылықтың ... ... бір ... ... тартылады.
Мемлекет биржалық саудалардың тұрақтылығын қамтамасыз етуге және де ... ... ... ... да ... ... қор биржалары акционерлік қоғамдар ретінде құрылып, оның
капиталының кем ... 50% - ы ... ... болса, онда олар аралас
ұйымдар ... ... ... биржалардың басында таңдаулы биржалық
органдар тұрады. Биржалық комиссар биржалық қызметті қадағалауды жүргізеді
және ... ... ... ... ... жүйелерінің моноцентрлік және полицентрлік ... ... ... ... ... ... және Жапония)
елдің қаржы орталығында орналасқан нақтылай бір биржа ... ... ... қор ... ... сипатқа ие (Халықаралық Лондон қор
биржасы). Полицентрлік жүйе жағдайында ... ... қор ... ... ірі қор ... (Канада биржалары) қызмет етеді. АҚШ – тағы
биржалық сауданың дамуы ерекше, өзіндік ... ... ... ... Бұл елдегі Нью-йорк қор биржасының сөзсіз үстемдігі жағдайында
жергілікті қор институттары өз мүддесін ... ... ... биржа
жүйелері шегінде тұрақты қызмет етуде.
Қор биржасы ... ... ... бірі ретінде табылады.
Биржалардың негізгі ролі біріншіден, қаржы және ... ... ... ... бұл ... жинақтау және шоғырландыру;
екіншіден, мемлекет және әртүрлі шаруашылық ... ... ... тұрады. Қор биржасының негізгі қызметіне келесілер жатады:
- бос ақша ... ... ... сату ... ... және
шоғырландыру;
- мемлекет және басқа шаруашылық ұйымдарын олардың ... ... алу ... ... және ... бағалы қағаздарға салымдардың жоғары өтімділік деңгейін қамтамасыз
ету.
Қор нарығы сауданың дамуы және мерзімдік ... ... ... ... ... ... қойнауында қалыптасты. Қаржы
операцияларының объектісі ... ұзақ ... ...... бола
бастады. Антверпен Бельгиялық порты ресми түрде қор биржасының ... ... ... қағаздармен бірінші сауда 1592 жылы оның ... ... ... көшбасшы ролі Амстердам биржасына өтеді,
алғашқы мерзімдік мәмілелер ... ... ... биржалық
операциялардың техникасы жоғары деңгейге жетеді.
Биржаның ... ... ... ... ... ... ... капиталдардың қазыналық вексельдерге, және де облигацияларға
салымдары кез – келген уақытта ақшаға айналуы ... ... ... ... ... ... ... негізгі объектісі акциялар
болды. Саудагерлерді, кеме ... ... ... ... ... ... ... Жаңа елдеріне теңіз
экспедицияларын және сауда каравандарын жүргізумен байланысты болды, ... ... ... ... ... ... Үлеске қосылу жалпы
капиталда өз ... ... ... куәландыратын арнайы құжатпен
рәсімделді.
Бұл компаниялардың алатын жоғары ... ... ... ... және ... ... өсуіне әкелді. Қор нарығының жандану
кезеңінде (XVIII ғасырдың үшінші жартысының алғашқы ... және ... ... ... Ұлыбритания, Германия, АҚШ – та биржалар қалыптаса
бастады. Олардың саны тез арада ұлғайып және олардың арасында тығыз қарым ... ... ... да капитализмнің қалыптасу кезеңінде қор
биржасы белгілі бір деңгейде капиталдың алғаш жинақталуының маңызды факторы
болды, ол ...... ...... ... ... ... болып қалыптаса бастады.
Қор биржасының мәні XIX ... ... ... ... ... құрылуымен және бағалы қағаздар шығарылымының ұлғаюымен
байланысты жылдам өсті. Әсіресе, АҚШ – та бағалы ... ... ... ... Егер Еуропада бос ақша құралдарын банк шоттарында, ... ... ... ... ... ... ал Американың көптеген
кәсіпкерлері капиталдарын қаржы активтеріне салды. Міне, сондықтан да АҚШ
қор нарығында ... ... ... асырудың жетілген механизмі
қалыптасты, және қазіргі уақытта ол құқықтық жағынан ... ... ... ... ... ... ... таңда, елімізде бір ғана – қор биржаларының Еуразиялық
федерациясының (FEAS) және қор ... ... ... ... ... ... Қазақстандық қор биржасы (KASE) қызмет
етуде.
2. ... ... қор ... ... экономикасы қазіргі даму кезеңінде экономикалық өсу үшін
қажетті ... ... ... ... ... ... кешірді. Қоғамның тұрақтылығын көрсететін
макроэкономикалық дамудың ... ... бірі қор ... ... ... ... Қор нарығы үшін экономикалық жүйенің реттеуші ролі
қаржы ресурстарын қайта бөлуді, инвестициялық капиталды өндіріске бағыттау
механизмін ... ... қор ... қалыптастыру құқықтық, экономикалық және
ұйымдық тұрғыдан алғанда іс ... ... ... та, ... ... арқылы тарту механизмінің жоқтығы – отандық қор нарығының төмен
деңгейде ... ... ... инвестициялардың еліміздің экономикасын өркендетудегі
маңызы зор.
Инвестицияға анықтама берген кезде оның тек ... ... ... ... ... ... ... да көрсету маңызды. Осы тұрғыдан
қарағанда, инвестициялар жалпы ұлттық өнім ... ... ... ... ... жаңа ... ... және
басқа да еңбек құралдарын енгізумен байланысты өндірісті кеңейту және жұмыс
жағдайын жақсарту ... ... ... активтерге салыну
болып табылады.
ҚР – ның «Шетел инвестициялары туралы» Заңында ... ... табу ... ... қызметтің объектілерін
жұмсалатын барлық ... ... ... және оны ... деп жазылған.
Инвестициялау процесі инвестициялық ресурстардың ... және ... емес ... ... ... процесі сурет түрінде бейнеленген (3 – сурет).
3 – сурет. ... ... ... ... ... ... ... емес |
|түрлері |жұмсалған ... ... ... |
| ... ... ... |
| | ... | ... ... ... ... ... беру, |
|у |және ... ... ... ... емес ... ... |сақтау, |
| | ... ... ... |
| | ... ... – |шаралары |
| | |т.б. ... ... ... т.б. |
| | ... |өнімдер т.б. | ... ... ...... ... |
|ны қолдану |секторы |банктік орта |лық орта ... ... | | | | ... ... ... ... |Білім беру |
|ы |матер|аспай |ық ... ... ... ... ... – |денсаулық |
|мақсат |ұ ... ... ... ... ... |
| ... ... |деңгейін, |сапасын |
| |еді ... | ... және ... |
| ... | | ... ... |
| |ту ... | | ... |
| | ... | |н ... |қорғау, т.б.|
| | |у | | | | ... ... пен ... емес ... ... ... ... ... ... ... | ... | ... қандай түрлері болмасын капитал әлемінде әрқайсысының
атқарар ролі ... ... де, ... еліміздің экономикасын
өркендетудегі маңызы зор.
Қазақстанның экономикалық ... ... ... ... үлес ... ... нәтижесі портфельдік
инвестициялардың пайдалануы өте төмен көрсеткішке ие ... ... бұл ... еліміздегі бағалы қағаздар ... аса ... ... ... ... ... ... тұрған негізгі
мәселелердің бірі экономикалық өсуді қамтамасыз ету. Осы жоғарғы өсімге
жету үшін ... ... ... ... ... ... ... пайдалану механизмін құру болып табылады. Осыған
орай тиімді ... ... қор ... ... кез - ... дамымаған
нарықтық экономиканың негізгі белгісі.
Үкіметтің 2010 жылға ... ... еке ... ... шешімі жыл сайын
ЖІӨ - нің 8 – 9 пайызға өсуін талап етеді. Сондықтан да экономикалық ... болу үшін ... ... ... ... уақытта қор нарығының
инвестициялық процеске әсері болуы үшін КАSE Қазақстандық қор биржасын
инвестицияларды тартудың ... ... ... ... Қазақстандық қор
нарығын инвестициялардың негізгі көздерінің бірі ретінде ... ... ... ... ... оны ең кем ... үш есеге дейін
көбейту керек. Қазіргі кезде оның үлесі 10 % - дан ... ал ... оның ... 40 – 60 %-ға ... ... қорытындысы бойынша бағалы ... ... АҚШ – тың ... ... ... ... көлемі
60 %-дан жоғары, Австралияда – 50 %, ... – 35 %, ... – 40 ... ... ... ... жағдайында қор
нарығының құралдары мен механизмдері үлкен үлес ... ... ... бар. ... банк ... ... жағдай қор нарығын
капиталдарды тартудың сенімді және қол ... ... көзі ... ... ... ... да баламалы мүмкіндіктерді
іздеуге тура келеді. Нарықтық экономикасы дамыған елдердегі мұндай ... ... ... яғни 30 – 70 %-ға жуық ... ... қор нарығы
көмегімен шоғырландырады. Алайда, қазақстандық қор нарығы ... шын ... ... ... жоқ. Оның ... мен ... үшін инвестицияларды тарту бойынша әлі де болса жаңа қалыптасу
кезеңінде және де ... мен ... ... уақыттар өткеннен кейін
оның экономика үшін маңыздылығы болуы мүмкін.
Бүгінде қор нарығында 103 ... ... 180 ... ... қағаздары айналымда. Соған қарамастан келісімдердің көп бөлігі
бағалы қағаздардың өте төмен ... ... ... ... ақпанында 10 эмитентпен болған келісім нарық айналымының 61,7 %
құрады (Кесте 3.).
Кесте 3. 2005 ... ... ... ... ... емес бағалы қағаздары.
|БҚ |Компания ... ... ... | |дер |дер, |ім- ... |ың |
| | ... ... |дер ... ... | |мың |млн. ... | |уі, % |
| | ... ... | | | ... ... ... АҚ ... |2 293,8 |17 |15,0 |+0,55 |
|KKGBe2 ... | | | | | |
| |АҚ ... ... |6 |8,5 ... ... АҚ ... |977,5 |13 |6,4 |+0,65 ... ... ... АҚ ... |956,0 |11 |6,2 |-0,45 |
|VTZLb1 |«Казювелирпром»АҚ ... |841,7 |15 |5,5 |+0,60 ... ... ЦентКредит» АҚ|6 262,0 |814,9 |20 |5,3 |-1,48 ... ... ... АҚ ... |605,4 |4 |3,9 |+7,28 ... ... Кұс» ААҚ ... |602,6 |8 |3,9 ... ... ... АҚ |4 295,9 |558,8 |83 |3,6 |-9,09 ... ...... | | | | | |
| ... АҚ ... |515,1 |16 |3,4 |+1,72 ... ... ... ... |9 469,3 |193 |61,7 | |
|емес бағалы қағаздардың жиыны| | | | | ... ... |100,0 |- ... нарығы дамыған елдерде бұл көрсеткіштердің маңыздылығы ... ... ... ... ... ... ... нарықтық
айналымның 85 % тисе, ал Францияда 55 % жоғары.
Соңғы ... ... өз ... ... үшін пайдаланатын
негізгі бағалы қағазы – корпоративті облигациялар ... ... ... ... ... ... 1989 ... 1 – ақпанында тіркелді. Бұл
бағалы қағаздар нарығының тез даму деңгейі оның қаржы ресурстарын ... ... ... ... ... қорытынды бойынша дәл осы сала KASE – ... ... ... ... ... ... 1 қаңтарындағы мәлімет бойынша ұйымдастырылған нарықта
корпоративті облигациялардың көлемі 379,1 ... ... ... бір ... % - ға өсіп, ЖІӨ-нің 8,4 % құрады ... ... 4. ... ... ... ... ... |Жыл соңына қарай айналымдағы |Жыл ... ... ... |
| ... облигациялардың |жарияланған корпоративтік |
| ... ... ... |
| |млн. ... |ҚР ЖІӨ - |млн. ... |ҚР ЖІӨ - |
| | ... ... % | ... ... % ... |88 085,555|0,58 |2,7 |236 442 |1,57 |7,3 ... ... |4,9 |284 639 |1,83 |7,5 |
| |3 | | | | | ... ... |8,2 |379 104 |2,6 |8,5 |
| |1 | | | | | ... ... ... қағаздар нарығы арқылы Қазақстан
экономикасына инвестицияларды тартудың негізгі ... ... ... 2004 ... 1 ... ... бойынша потенциалды эмитенттер
санының өте төмен үлесін құрап, қолданыстағы облигациялар саны 75 болған.
Сонымен ... ... ... 48–і (29 ... ... ... «А» ... бойынша және 11–і (11 эмитент) «В» категориясы
бойынша тіркелген.
Облигациялар эмитенттері санын ... ... ... ... ... және капитализацияланған
компаниялардың шектеулі саны табылады. Соған ... ... ... жыл сайын 100 %-ға өсіп, қарқынды ... келе ... және ... ... ... өсу ... бар ... 5).
Кесте 5. Эмиссиялық бағалы қағаздардың биржалық айналымдары (мемлекеттік
акциялар пакетін және репо ... ... ... теңге
| |2001 |2002 |2003 |2004 ... |12,08 |21,76 |40,20 | 8,96 ... ... |24,97 |40,32 |89,89 |31,32 ... ... облигациялар нарығының инвестициялық ... өсіп ... ... ... ... өсу жоқ. ... ... үш жыл
ішінде қазақстандық акция нарығының сыйымдылығының өсуі байқалады. ... ... бір ... 66,4 %-ға ... 2004 жылдың 1
қаңтарындағы мәлімет бойынша 347,5 млрд. ... ... Бұл ... ЖІӨ-дегі орташа үлесінің 7,8 % құрайды.
Қазақстандық компаниялар акцияларының нарықтық құнының өсуін
көрсететін ... ... ... ... ... капитализациясының
өсуіне біріншіден, листингтік компаниялардың жарғылық ... ... осы ... бағаның өсуі; үшіншіден, биржаның тізіміне
енгізілген ... ... өсуі ... ... ... ... ұйымдастырылған нарықтағы қазақстандық
компаниялардың капитализациялануы және оның ЖІӨ-ге қатынасы әлі де ... және баяу ... ... ... ... ... ЖІӨ-ге қатынасы Ұлыбританияда – 107 %, АҚШ–та – ... ... – 51 %, ... – 33%, ал ... ... ... – орташа 25
% құрайды.
Бағалы қағаздары KASE-тің ресми тізіміне ... ... ... ... 6 – ... ... 6. Бағалы қағаздары KASE-тің ресми тізіміне тіркелген компания
капитализациялануының көрсеткіштері.
|Жыл ... ... |
| |млн. ... ... ... |ҚР ЖІӨ-ге % ... ... |1,204 |5,59 ... ... |1,341 |5,58 ... ... |2,425 |7,81 ... – ақ, ... ... қағаздар нарығының әлсіз жақтарының
бірі листингтік компаниялардың ... 2005 ... 5 ... ... әрекет етуші 2875 акционерлік қоғамдардың КASE-ке тек қана
акциялардың 56 эмитенті тіркелген, яғни оның ... ... 1,9 % ... жағдай алғашқы ұсынысты жүргізгендегі едәуір шығындардың болуымен,
сондай – ақ сауданы ұйымдастырушылардың ... ... ... қағаздарды
ұстаумен байланысты.
Бағалы қағаздары Қазақстандық қор ... «А» ... ... ... ... ... ... үшін транзакциялық
шығындары мыналардан құралады:
- біржолғы – 376 мың теңгеден 114 млн. ... ... жыл ... – 4,9 млн. теңгеден 61,5 млн. теңгеге дейін;
- жиынтық – 8,2 млн. теңгеден 157,7 млн. теңгеге дейін.
Жыл сайынғы міндетті ... ... ... 22,4 млн. ... листингтік компаниялардың жекеменшік капиталы орташа мәнінің 0,06 %
немесе бір жылдағы жалпы шығындар орташа ... 0,32 % ... ... ... «А» категориясына тіркелген компаниялардың
ірі шығындары ... ... ... ... ... ... аудиторларға, андеррайтерлерге, маркет – мейкерлерге
төленетін комиссиондық төлемдер, сондай – ақ ... ... есеп ... ... ... ... ... біржолғы
шығындары – бағдарламалық қамсыздандыруды сатып алу және ... ... ... ... ... ... талаптарына сәйкес өз
қызметі туралы ақпаратты жариялауға кететін шығындар құрайды.
Бағалы қағаздары KASE-тің «В» категориясының ресми тізіміне тіркелген
акционерлік ... үшін ... ... ... біржолғы – 550 мың теңгеден 6,9 млн. теңгеге дейін;
- жыл сайынғы – 261,1 мың теңгеден 15,5 млн. теңгеге дейін;
- жиынтық – 305,8 мың ... 22,3 млн. ... ... сайынғы міндетті шығындардың орташа көрсеткіші 3,7 млн. теңгені,
яғни бұл компанияның меншік капиталы ... ... 0,1 % және бір ... ... ... ... 0,5 % ... емес акционерлік қоғамдар үшін жыл сайынғы шығындардың
орташа мәні 260,3 мың теңгені, яғни акционерлік қоғамның минималды ... 0,6 % ... ... ... ... акционерлік
қоғамдардың шығындары акцияларды Қазақстанның қор биржасындағы ... ең ... ... ... ... ... куәландырады.
Ұдайы өндірістік процестерді қаржыландыруда қор нарығының маңызды
роль атқармауы ... ... ... ... ... ... ... Қаржы секторы 2005 жылдың басында
Қазақстанның қор нарығының барлық ... 61,7 % ... ... ... қаржы секторының үлесі – 90,1 %
(4751,1 млн. доллар), акциялар бойынша – 33,3 (1311,3 млн. ... ...... 7. KASE ... тізімінің салалық құрылымы (акциялар нарықтық құны
бойынша).
|Сала ... ... |
| ... |млн. ... |% ... – кен ... |571,2 |14,5 |897,6 |37,0 ... |1311,3 |33,3 |652,0 |26,9 ... ... |708,4 |18,0 |497,3 |20,5 ... |585,3 |14,9 |276,0 |11,4 ... ... |38,1 |1,0 |29,4 |1,2 ... |726,4 |18,4 |72,1 |3,0 ... |3940,7 |100,0 |2424,5 |100,0 ... бойынша KASE-тің ресми тізіміндегі акциялардың
салалық құрылымы негізінен тау – кен кешенінен, мұнай және қаржы ... ... ... ... ... бағасының растығы айқын
күмәндар туғызады, себебі олардың жай акциялары биржада іс ... ... ... ... капитализациялану негізінен
активтері бойынша алғашқы ондыққа кіретін ... ... ... бойынша облигациялардың ресми тізімінің салалық
құрылымы акция нарығының құрылымынан бірнешеге өзгешеленеді (8 – кесте).
Кесте 8. KASE ... ... ... құрылымы (облигациялар нарықтық құны
бойынша).
| ... ... |
| ... ... құны |
| ... |% |млн. ... |% |
|Қаржы |4751,1 |90,1 |2071,6 |79,6 ... ... |249,2 |4,7 |298,4 |11,5 ... |37,6 |0,7 |57,8 |2,2 ... ... |50,6 |1,0 |45,1 |1,7 ... – кен ... |66,4 |1,3 |38,3 |1,5 ... |- |- |30,3 |1,2 ... |120,9 |2,3 |60,8 |2,3 ... |5275,8 ... |100,0 |
8 – ... ... капитализациялануы бойынша
облигациялардың ресми тізімінің салалық құрылымында ... ... ... ... ... да, қор ... ... тар, өтімділігі төмен, ал ондағы бағалар
елдің ... ... ... ... ... ... он жылдықтағы қор нарығының қалыптасу мен даму ... ... ... ... ... ... ... тиімді
механизм бола алмауының себептерін ашып көрсетуге мүмкіндік береді.
Біріншіден, бұл қор ... шығу ... ... ... ... қоса, Қазақстандық кәсіпорындар
инвестицияларға көптеп ... ... ... ... ... ... қажеттілік жылына 10 млрд. долларды құрайды.
Осылайша тек қана Қазақстанның электроэнергетика саласына 2015 жылға ... ... ... инвестициялар қажет деп бағалануда. Дегенмен, ... ... ... ... отырып, халықаралық сарапшылар
Қазақстан жағдайындағы ... ... ... 10 ... ... ... ... бағалаулар бойынша тіпті 50 млрд. долларды құрайды.
Екіншіден, бұл кәсіпорындар үстінен бақылау жүргізгісі келуі.
Ережеге сай, ... ... тобы ... ... ... ... әсер еткісі келеді. Бұл компаниялардың қызметінің
қаржылық нәтижелерінен асып ... ... емес ... ... ... ағындарының үстінен бақылауды белгілеу қажеттілігімен
түсіндіріледі. Бақылауды алу кем дегенде 67 % ... ... ... Тек қана осы жағдайда жетекшіні немесе акционерді ... ... ... ... ... Ірі және ... пакеттеріне
қазақстандық кәсіпорындар меншік иелерінің шоғырлануы акционерлік
капиталдың азғана ... ... ... ... Олар ірі ... ... нарыққа түспейді.
Үшіншіден, нарыққа шығу кезінде компания – эмитенттері үстінен
алынған ... ... ... ... күні Қазақстанда бағалы
қағаздардың ірі көтерме нарығы ... ... ... ... меншік иелері жекешелендірудің қиын-қыстау кезеңінде алып қойған
акцияларын бәсекелестердің бақылауына ... ... ... ... иелерінің институционалды және ... ... ... ... ... үшін ... ... шығаруға қызығушылықтары жоқ.
Сарапшылардың бағалауы бойынша эмиссиялардың 90 %-дан көп бөлігі техникалық
болып ... ... ... ... ... ... ... табу емес, кәсіпорындардың ақша ағымдарына қол жеткізу және ... ... ... тудырады.
Келесі мәселе – компания–эмитенттердің төмен капитализациялануы.
Қазақстандық кәсіпорындардың көпшілігінде жекешелендіру ... ... ... ғана ... ... бар. ... басқа, көптеген
компаниялар өздерінің активтерінің нақты нарықтық құнын ... ... ... ... ... ... ... қаржы
құжаттрына сәйкес құнының өте төмен болуына әкеледі. Әрине, мұндай жағдай
компаниялардың қор ... ... ... ... ... ... болып табылады. Сондықтан да, бағалы қағаздар ... ... ... ... ... көтеруге байланысты қайта
бағалау мен техникалық эмиссия ... ... ... қатар, кейбір
жағдайларда бір жолы акционерлік капиталдың бөлшектілігін ... ... ... бөлшектеуді жүргізу қажет. Бұл, өз кезегінде кәсіпорын
үстінен бақылауды сақтап қалуға көмектеседі, ал қор ... ... ... ... аз-маз акция пакеттерін шығару компания-
эмитенттерінің бағалы қағаздар нарығын салыстырмалы ... ... ... ... ... адал ... ... аудиторларды іздеп табу да мәселе. Қоғамның бағалы қағаздар
нарығына шығуы қор ... ... ... қағаздарының бағасын
белгілеуді ұйымдастыру мәселелерін өз қызметіне алатын кәсіби компанияларды
тартусыз мүмкін емес. ... ... ... ... ... ... ... жүргізетін, эмиссияларды жүргізу кезінде құжат
дайындайтын, акцияларды орналастыруға мүмкіндік беретін, ... ... ... сапалы әрі арзан қызметтер тапшылығы бар. Қазір
мұндай қызметтерді брокерлер, депозитариилер, ... ... ... ... ... ... маманданған консалтинтгік фирмалар
желісімен толтырылуы мүмкін.
Компания-эмитенттерінің бағалы қағаздар нарығына шықпауының тағы ...... ... ... болуына сенімсіздігі.
Алдымен, ол барлық мүдделі тұлғаларды компания-эмитенттерінің қызметі,
олардың бағалы ... ... ... белгіленуі және олармен
сауда ... ... ... ... ... ... ақпараттық
жүйенің жоқтығымен түсіндіріледі. Бағалы қағаздардың потенциалды эмитенті
шығаратын бағалы қағаздарының қай ... ... ... ... ... көптеген компания-эмитенттер ... және ... ... ... бұл ... ... ... табылмайды,
өйткені жеке қазақстандық инвесторлардың қолында, алдымен ... ... ... ... ... ... кезде келетін маңызды қаржы
ресурстары жинақталған.
Әрине, экономиканың ... ... өсуі және ... ... дамуы жалғыз жағдай болып табылмайды. Дегенмен, мақсатқа
бағытталған жағдайлардың ... қор ... ... ... ... ... ... қазіргі 15 – 16 % қарағанда 20 – 25 ... ... ... ... ... мүмкін.
3. Инвестициялық қызметтің қаржылық қамсыздандырылуы және оның
бағалануы.
Инвестициялар – тұрақты экономикалық өсуді қамтамасыз етуші аса тиімді
құрал болып табылады, себебі ... ... ... ... ие. Кез – ... ел ... ... да шаруашылық
субъектілердің инвестициялық қызметі мемлекет тарапынан реттеліп отырады.
Бірақ мұндай ... ... ... ... ... ... тидірмей жүзеге асырылуы қажет.
Қазақстан Республикасы территориясындағы инвестициялық қызметтің
экономикалық және құқықтық ... ... ... және нормативтік –
құқықтық актілермен реттеледі. Инвестициялық қызметті жүзеге асырудың жалпы
ережелері, қағидалары мен тәртіптерін ... ... ... ... ... «Инвестициялық қызмет туралы», ... ... ... ... туралы» және т.б. заңдар.
Мемлекеттің инвестициялық саясаты ұдайы өндіріс ... ... ... ... материалдық базасын құруда негізгі құралы ретінде кез –
келген жағдайда ... ... ... Ол ... ... ... ... мен болашағын есепке алуы тиіс, барлық
шаруашылық деңгейдегі инвестициялық ... ... ... ... ... инвестициялық саланың басымдықтарын анықтап,
оларды жүзеге асыру әдістерін қарастыру қажет.
Қаржылық ресурстарды қалыптастыру көздеріне ... ... ... – ақ ... ... көздерден тартылғандар жатады.
Әртүрлі көздерден қалыптасқан қаржы ... ... ... жаңа өндірісті ... ...... ... ... уақытында техникалық қайта жарақтануын
қамтамасыз етуге мүмкіндік береді.
Қаржылық ресурстардың алғашқы қалыптасуы кәсіпорын құрылған кезде өз меншік
ресурстары ... ... ... қоры ... Оның ... мөлшерін көрсетеді. Одан әрі меншік қаржы ресурстары пайда және
амортизациялық аударымдар есебінен құрылады. Осылармен қатар, ... ... ... көзі ... ... ... ... түскен табыстар,
әртүрлі мақсаттық түсімдер және т.б. табылады.
Бүгінгі таңда, Қазақстандағы ... ... ... ... жағдай жасайды – ол ... ... ... тұрақты және ең қолайлы болып табылады. Ұзақ уақыт ... ... ... оның қайтадан нығаюына алып келіп, нәтижесінде
теңге активтеріне көптеп ... ... алып ... ... бюджеттің валюталық тәуекелділіктері қысқарып, мемлекеттің
сыртқы қарызы төмендеді.
Позитивті макроэкономикалық жағдай ... ... ... ... алып ... Осыған байланысты ерекше айта кететіні,
Қазақстанның соңғы жылдардағы ... өсу ... ... ... ... Ең ... экономикалық өсім (2000 - ... ... ... ... ... ... (кесте 1.).
Кесте 1. Қазақстан Республикасындағы ... ... ... 1994 – 2005 жж., ... |1998 |1999 |2000 |2001 |2002 |2003 |2004 ... |-1,9 |2,7 |9,8 |13,5 |9,8 |9,2 |9,4 ... өнім | | | | | | | ... |-2,4 |2,7 |15,5 |13,8 |10,5 |8,8 |10,1 ... ... | | | | | | | ... (қар- | | | | | | | ... барлық | | | | | | | ... |41,9 |33,0 |48,5 |44,7 |19,0 |10,6 |10,6 ... ... | | | | | | | ... |7,1 |8,3 |13,2 |8,4 |5,9 |6,4 |6,7 ... ... | | | | | | | ... орташа | | | | | | | ... ... | | | | | | | ... |78,30 ... ... |149,28 |135,92 ... және Азия ... тәжірибесі бойынша инвестициялардың өсу
деңгейі экономикалық өсу деңгейінен 1,5 – 2 есеге асып ... ... ... ЖІӨ 8 %-ға өсу үшін ... капиталға салынатын инвестициялардың
көлемі 12 – 16 %-дан ... ... ... ... негізгі капиталға салынған инвестициялар деңгейі 10,6 ... ... ... ... ... ... және ... көбейтуді
қажет етеді. Сұрақ пайда болады: ... ... ... ... ... ... Бұл ... жауап беру үшін Қазақстандық
кәсіпорындардың негізгі капиталындағы инвестициялар құрылымын талдайық
(кесте ... 2. ... ... ... ... капиталға салынатын
инвестициялардың құрылымы, %
| |2000 |2001 |2002 |2003 |2004 ... ... ... ... |100 |100 |100 |100 ... ... ... |6,3 |8,0 |9,5 |12,9 |14 ... ... республикалық бюджеттен |2,0 |2,9 |4,4 |8,2 | ... ... |4,3 |5,1 |5,1 |4,7 | ... мен ... өз ... | | | | | ... |68,8 |63,0 |62,2 |66,4 | ... инвестициялар есебінен |24,9 |29,0 |28,3 |20,7 |17,7 ... ... ... ... көзі жеке
қаражаттар, соның ішінде бөлінбеген табыс және ... ... ... ... ... тұрақты емес, сонымен бірге көптеген жетістікке
жеткен компаниялардың, әсіресе алғашқы даму сатысында бұл ... ... ... және де қайта инвестицияланатын пайдаға салық ... ... ... ... ... ... инвестициялар құрайды. Алайда, шетелдік инвестициялардың әсіресе,
өнеркәсіптегі ... тез ... ... Дегенмен, республикалық және
жергілікті бюджеттердің қаржылары көбеюде.
Негізгі ... ... ... банк несиелерінің маңызды
үлесі жоқ. 2004 жылы негізгі капиталға ... ... ... – 18,3 %-ды ... ... саудаға 13,8 - %, ...... ... тек қана 10,2 % ... ... алу мен ... ... мүмкіншіліктері
банк несиесінің салыстырмалы жоғары ... ... ... валюта
бойынша жылдық орташа 14,4 % және 10,9 % шетелдік ... ... ... банк ... – бұл ... ... ... инфляция деңгейінің түсуіне және ... ... ... 2004 ... желтоқсан айының қорытындысы бойынша
Ұлттық Банк мәліметтеріне сәйкес ұзақ мерзімді несиелердің көлемі (1 ... ... ... ... 120,260 млн. теңгені немесе ұйымдар мен
кәсіпорындардың жалпы несиелері көлемінің 36,4 % ... Егер ұзақ ... ... ... ... қарастырсақ, онда оның көлемі
бұдан да ... ... ... ... ... ... ... шығарады
Қор нарығында келісім жүргізуге мүмкіндік береді
Бағалы қағаздармен операцияларды жүзеге асырады
эмитенттер
Қор нарығының инфрақұрылымы
инвесторлар
Қор делдалдары
Тіркеушілер
(меншік құқығының есебі)
брокерлер
Сауданы ұйымдастырушылар
(рұқсаттама, ... және ... ... ... ... (бағалы қағаздарды басқару және есептеу)
Реттеу және бақылау органдары
өзін-өзі ... ... ... ... қатысушылары
Эмитенттер
Инвесторлар
Орталық депозитарий, Бағалы қағаздар бойынша Комиссия және басқа да
бақылаушы органдар
Делдалдар (банктер, брокерлер, дилерлер, қаржылық кеңесшілер)
Қаржыландыру көздері
Ішкі
Сыртқы
Меншікті капитал
Акциялардың қосымша эмиссиясы
Қарыздық ... ... ... ... да ақша ... мен ... құралдар
Басқа да көздер
Банктік несиелер
Облигациялық қарыздар
Басқа да қарыздар
Артық актив
терді сатудан түскен құралдар

Пән: Экономика
Жұмыс түрі: Курстық жұмыс
Көлемі: 30 бет
Бұл жұмыстың бағасы: 500 теңге









Ұқсас жұмыстар
Тақырыб Бет саны
Экономикалық ұғымдар168 бет
Альянс Банк33 бет
Банктiң инвестициялық қызметтерінiң жалпы сипаттамасы және ерекшелiктерi68 бет
Банктердің инвестициялық портфелін қалыптастыру және басқару әдістерін зерттеп, оның жетілдіру жолдарын іздеу73 бет
Бағалы қағаздар портфельдік инвестицияның объектісі ретінде35 бет
Жал және инвестициялық меншік есебі76 бет
Зейнетақы қорларының инвестициялық қызметі52 бет
Ивестицияның пайда болуы29 бет
Инвестиция есебі25 бет
Инвестициялық ахуалды қалыптастырудың теориялық аспектілері73 бет


+ тегін презентациялар
Пәндер
Көмек / Помощь
Арайлым
Біз міндетті түрде жауап береміз!
Мы обязательно ответим!
Жіберу / Отправить


Зарабатывайте вместе с нами

Рахмет!
Хабарлама жіберілді. / Сообщение отправлено.

Сіз үшін аптасына 5 күн жұмыс істейміз.
Жұмыс уақыты 09:00 - 18:00

Мы работаем для Вас 5 дней в неделю.
Время работы 09:00 - 18:00

Email: info@stud.kz

Phone: 777 614 50 20
Жабу / Закрыть

Көмек / Помощь