Инвестициялық жоба

КІРІСПЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 3

1 ИНВЕСТИЦИЯЛЫҚ ЖОБА ТУРАЛЫ ЖАЛПЫ МАҒЛҰМАТ ... ... ... ... ... .5
1.1 Инвестициялық жобалардың мазмұны мен оның түрлері ... ... ... ... ... ... 5
1.2 Инвестициялық жобаларды іске асыру кезіндегі техникалық
.экономикалық есептердің сатылары мен түрлері ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..8

2 ИНВЕСТИЦИЯЛЫҚ ЖОБАНЫ ТАЛДАУ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .11
2.1 Инвестициялық жобалардың қолайлығын бағалау тәсілдері ... ... ... ... ..11
2.2 «Дастархан» кафесінің инвестициялық жобасы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 19

3 ИНВЕСТИЦИЯЛЫҚ ЖОБАЛАРДЫ ТАЛДАУДАҒЫ МӘСЕЛЕЛЕРІ ЖӘНЕ ОНЫ ШЕШУ ЖОЛДАРЫ РЕТІНДЕ ҰТЫМДЫ КӨРСЕТКІШТЕРДІ ҚОЛДАНУ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..25

ҚОРЫТЫНДЫ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...32

ҚОЛДАНЫЛҒАН ӘДЕБИЕТТЕР ТІЗІМІ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...34
Еліміздің экономикадағы өзекті мәселелерінің бірі – инвестициялық жобаларды құру болып табылады. Президенттің үстіміздегі жылдың ақпан айындағы Қазақстан халқына жолдауында «Бүгінгі әлемдік конъюнктура нашарлаған жағдайда біз рөлі өсе түсіп отырған мемлекеттік холдингтердің, даму институттарының, әлеуметтік-кәсіпкерлік корпорациялардың ішкі инвестициялық ресурстарын белсенді етуге тиіспіз.
Пайда болған қиындықтарға қарамастан, менің тапсырмам бойынша Үкімет экономиканы орнықты өсіру бойынша шаралар қабылдады» - деп айтылған.
Қазіргі кезде Қазақстанда жүзеге асырылып жатқан инвестициялық процесс әлеуметтік – экономикалық дамуымыздың негізгі алғы шартына айналып, еліміздегі реформаларды табысты іске асырудың басты себебі болып отыр.
1. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Стереотип-М: ОМЕГО-Л Т-1-2010 -660с.
2. В.В. Мыльник. Инвестиционный менеджмент. Учебное пособие для ВУЗов – 2003 – 272с.
3. Риммер М.М. Экономическая оценка инвестиций. Учебник 2-е изд – Санкт-Петербург: Питер 2007 – 480с.
4. Қабылбеков М.Ғ.// Вестник ҚазНУ. Серия экономическая – 2007 -№3.
5. Тулеубаева М.К. ҚР инвестициялық қызметінің талдауы//ҚазҰУ хабаршысы. Экономика сериясы – 2004. -№5-5
6. Аканаева Т.А., Букенов А.Ж. Копоративтік қаржы. Қарағанды 2004. 390б.
7. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору. - М., 1994.
8. Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты: Учебник – СПб. : Изд-во Михайлова В.А.,2000.
9. Крущвиц Л. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов / Пер. с нем. Под общей редакцией В.В. Ковалева и З.А. Сабова – СПб.: Издательство “Питер”,2000.
10. М. Г. Лапуста, Ю. Л. Старостин “Малое предпринимательство”, М. Инфра-М, 1997 г.
11. Мамырова М.К. Эффективность инвестиций в промышленном производстве: Монография. – Алматы: Экономика,2001.-230 с.
12. Шапиро В. Д. и др. Управление проектами. СП б.:1996.
13. В.П.Савчук, С.И. Прилипко, Е.Г. Величко. Анализ и разработка инвестиционных проектов. – Учебное пособие. – Киев: Абсолют – В, Эльга, 1999.
        
        МАЗМҰНЫ
КІРІСПЕ.....................................................................
...............................................3
‌‌1 ИНВЕСТИЦИЯЛЫҚ ЖОБА ТУРАЛЫ ЖАЛПЫ МАҒЛҰМАТ.....................5
1. Инвестициялық ... ... мен ... ... ... іске ... ... техникалық
-экономикалық ... ... ... ... ... Инвестициялық ... ... ... ... ... ... ИНВЕСТИЦИЯЛЫҚ ЖОБАЛАРДЫ ТАЛДАУДАҒЫ МӘСЕЛЕЛЕРІ ЖӘНЕ ОНЫ ШЕШУ ЖОЛДАРЫ
РЕТІНДЕ ҰТЫМДЫ КӨРСЕТКІШТЕРДІ
ҚОЛДАНУ.....................................................................
.........................................25
ҚОРЫТЫНДЫ...................................................................
....................................32
ҚОЛДАНЫЛҒАН ... ... ... ... ... бірі – ... құру ... табылады. Президенттің үстіміздегі жылдың ақпан
айындағы Қазақстан халқына жолдауында ... ... ... ... біз рөлі өсе ... ... ... холдингтердің,
даму институттарының, әлеуметтік-кәсіпкерлік ... ... ... ... ... ... болған қиындықтарға қарамастан, менің ... ... ... ... ... бойынша шаралар қабылдады» - деп айтылған.
Қазіргі кезде Қазақстанда жүзеге асырылып жатқан ... ...... ... ... алғы шартына айналып,
еліміздегі реформаларды табысты іске асырудың ... ... ... ... кез – келген ұлттық экономиканың ... да ... ... саналады. Инвестициялық жобаларды іске асыру өндірісті жетілдіріп,
сатылатын ... ... ... ... қоса жұмыс орындарының
көбейіп, тұрғындарды ... ... ... ... ... өмір ... ... мүмкіндік береді. Сонымен, елімізде
жүргізіліп жатқан ... ... ... ... кіргізіп,
әлеуметтік саланың өркендеуіне жағдай жасайтын қызмет деп қарастыруымыз
керек. ... ... ... ... ... оның тиімділігіне
экономикалық шаралармен бірдей әсер ... ... ... ... ... ... ... Республикасының Заңы ... ... және ... ... ... жағдай
жасауы тиіс.
Менің бұл курстық жұмысты таңдаған себебім: Кез-келген істі ... ... ... ... керек. Сондықтан қаржыландырудың көздерін ... ... ... ... ... ... және де ... ... ... ... ... ұзақ ... қаржыландыру көздерінің басқарылуын жан-жақты
талдап, зерттеп білу.
Курстық жұмыстың мақсаты – ... ... ... ... және ... ... негізінде зерттеу жұмысын жүргізу.
Қойылған мақсатқа жету үшін алдымызға келесідей міндеттерді қоямыз:
- ... ... ... мен оның ... ... ... ... іске асыру кезіндегі техникалық-экономикалық
есептердің сатылары мен түрлерін талқылау;
- Инвестициялық жобалардың қолайлығын бағалау тәсілдерін талдау;
- ... ... ... жобасын талқылау;
- Инвестициялық жобаларды талдаудағы мәселелері мен шешу жолдарын зерттеу.
Жұмысты жазу барысында әдістемелік негізі ретінде ... және ... ... жоба ... еңбектері, статистикалық
мәліметтер, монография, газет-журналдар мәліметтері пайдаланылды.
1 ... ЖОБА ... ... ... ... жобалардың мазмұны мен оның түрлері
Кез-келген ұйымның дамуы мен өмірлік қызметінің тұрақтылығының шарты
болып ... бір ... ... ... салу тиімділігі табылады.
Инвестициялар туралы шешімді қабылдау мәселесі жоспардың мазмұны және оның
жүзеге асуының ... ... ... қаншалықты сәйкес келетінін
қарастыратын көз-қарастан болжамды дамудың жоспарын ... ... жоба ... project) - алға ... мақсаттарға жету
үшін инвестицияны салу бағдарламасы немесе жоспар. Кейде инвестициялық жоба
деп жобаны жүзеге асыру бойынша ... және ... ... жүргізу
үшін қажетті ұйымшылды-құқықтық, аналитикалық, инженерлі-техникалық,
экономикалық және есепті-қаржылық құжаттар жүйесін түсінеді.
Тәжірибеде ... ... ... әртүрлі инвестициялық жобалар
әртүрлі белгілерден тәуелді топтастырылуы мүмкін. Инвестициялық жобалардың
топтастырылуына жалпы үйлесу ... ... ... ... жоба типі - ... іске ... ... асатын қызмет аясынан
тәуелді (ұйымдық, технологиялық, экономикалық, әлеуметтік, аралас);
- жоба масштабы – моножоба, мультижоба, мегажоба (моножоба – әр ... ... ... ... – моножобалардан тұратын жобалар жиыны,
мегажоба - ... ... моно және ... ... аудандардың даму бағдарламасы);
- жоба түрі – жобаның пәндік ... ... ... ... ... ... және ... жобаның ұзақтығы – жоба циклінің жүзеге асу уақытының ұзақтығы бойынша
(қысқа мерзімді – 1 жылға дейін, орта ... – 1-3 жыл, ... – 3 ... ... ең қиын және ... ... бірі мегажоба болып табылады.
Мегажобалар жоғары құнымен (500млн доллар және одан жоғары), басқа елдердің
инвестициялық ресурстарын ... ... ... бір ... ... ... ... –экономикалық ортасына үлкен әсерімен ерекшеленеді.
Мегажобаларды қалыптастыру мен жүзеге асыру тек мемлекет ... ... ... ... іске ... мүмкін.
Өнеркәсіптік ұйымдарда жүзеге асырылатын ... ... ... ... ... жатқан жобаға өзінің белгісі бойынша
ерекшеленеді.Өнеркәсіптік өндірісте жобалардың топтастырылуы ... ... ... (сурет 1).
Сурет 1. Өнеркәсіптік өндірісте инвестициялық жобалардың топтастырылуы.
Өнеркәсіптік ұйымдарда инвестициялық ... ... құру ... ... ... ... ... Бұндай шарттар ретінде –
нақты бір уақыттағы өнеркәсіптік ұйымның алдында ... ... ... және ... да ... ... ... және т.б.
бола алады. Сол уақыттада жалпы ... ... ... нақты
бір түрімен еріп жүруі мүмкін. Инвестициялар көлемі мен оларды салу уақыты
нақты инвестициялық жобадан тәуелді. Өнеркәсіптік ... ... бір ... ... ... ... алу үшін ... қажет мақсаттары мен
есептерімен анықталады [1.,324б].
Инвестициялар инновациялық, ... ... ... реинжинирингі, сапаны жалпылама басқару және басқа жобалар
түрлерін өзіне қоса алады.
Инновациялық жобалар – бұл қойылған ... ... ... өзіне
ғылыми-зерттемелік және тәжірибе-конструкторлық жұмыстарды жүргізуді,
өндірістік, ... ... және ... ... қосатын
инновациялық шаралар жүйесі. Бұл жобалар өнеркәсіптік жобалар үшін ... ... ... қалыптасуы немесе жеке ұйымдардың
құрылыстық және жаңа қуаттылық ісіне енуімен ғылым мен ... ... ... ... ... ... мүмкін.
Конверсионды жобалар – басқа өнімді ... ... ... ... ... ... ... жүйесін қайта құру үшін
арналған шаралар жиыны. Мысалы, әскери бағыттағы өнімнің ... ... ... ... ... ұйымды қайта құру.
Реабилитациондық жобалар - өз ... ... ... және ... шаруашылық субъектілер ретінде сақтауда «шығынды»
ұйымның «сауығуына» бағытталған істердің жиынтығы.
Бизнес-процестердің реинжинирингі – ұйым ... ... ... жету үшін ... және ... ... ... қайта жобалау мен іргелі қайта мағыналауға ... 15531-1 ... ... ... (латын тілінен
processus – ілгерілеу) деп ұйымның әртүрлі мағынасын ... және ... ... бағытталған функцияның құрылымдық жиының түсіндіреді.
Бизнес-процесс ұйымның ұйымдық құрылымдық ... ... ... ережесі шегінде мақсатты түрде орындалатын технологиялық және
ұйымдық-іскерлік процестер жиының білдіреді. Бизнес-процестер реинжинирингі
(БПР) ұйым ... ... ... жаңа ... жалпылама басқару (TQM – Total Quality Management) – ... ... ... ... ... ... ... қаржылық-
шаруашылық қызметін енгізу әдісі. Ұйымның әрбір қызметкері бұл жағдайда
нақты өкілеттермен бөлінеді, ... ... ... ... ... ... оның ... сапасын жоғарылату жолын өзбетінше іздестіру құқығын ... ... ... - өзіндік жұмысты жүргізумен, жеке ... ... ... ... және ... ... ... жобаны келесідей топтастыруға болады:
- әлеуметті-техникалық, қызметшілердің өндірістік еңбегін жоғарылатуға
және жұмыс орындарында шарттарды жақсартуға бағытталған;
- ... ... ... ... қатысатын
және басқарушылық қызметінің еңбекті өндіруін жақсарту;
- ақпараттық, ақпараттық ағындарын ... және ... ... ... ... келтірілген жобалар ... ... ... басқалары, жоғарыда келтірілген ... ... ... ... ... ... жобалар ұйымның барлық деңгейінде сияқты
жеке цехтар, салалар және жеке жұмыс орындары деңгейінде де енуі мүмкін.
Циклдың ұзақтығы бойынша ... ... ... сияқты қысқа мерзімді
(1жылға дейін), орта ... ... ... ұзақ мерзімді (3 жылдан
жоғары) болуы ... ... ... инвестициялық жобалар жоғарыда
қарастырылғандардан ерекшелігі ... ... ... ... ... ... топтастыру аяқталуына үміттенбейді. Сонымен
қатар, тәжірибеде инвестициялық ... ... ... шешу ... ол
пайдалы болуы мүмкін [2., 38б].
2. Инвестициялық ... іске ... ... ... ... мен ... жоба – күрделі ... ... ... оның іске ... ... мен ... ... сондай-ақ
инвестицияны іске қосуының тәжірибелік амалын (әрекетін) жазу (суреттеу).
Бір сөзбен айтқанда инвестиция – ... ... ... табу үшін ... ... ... – оңтайын, яғни белгілі бір ... ... ... ... ... мен ... ең жақсы нұсқасын табу процесі.
Инвестициялық жобалар келесі топтастыру белгілер негізінде ажыратылады:
1. жобалау объектінің деңгейі бойынша;
2. бағалау кезеңінің ұзақтығы;
3. жобаның нақтылығы ... ... ... жете);
4. серпінділік (динамикалық);
5. оңтайландыру критерийлері (пайымдау негізі).
Жобалау объектінің деңгейі жөнінде төрт деңгейде ажыратуға болады:
1-ші деңгей. Шаруашылық-технологиялық кешен ... ... ... металлургия комбинаты). Ол негізгі өндірістік ... ... ... ... ... ... кешеннің құрылымдық ... ... ... фабрика, қайта өңдеу цехы);
3-ші деңгей. Тау-кен кәсіпорынның құрылымдық элементі (аршу, шахтадағы
ішкі көлігі, ... ... ... Кен қызу ... технологиялық процестер мен операциялар
(бұрғылау, арттыру, тиеу, тасымалдау, қоймалау).
Бағалау ... ... ... ... - 15-20 ... ұзақ ... ... - 5-15 жыл;
в) орта мерзімді - 2-5 ... ... - жыл, ... ... - ... ... ... ... ... ... сатысында болашақ кәсіпорын қызметінің 3 түрі бойынша бағалау
кезеңінің әр жылындағы табыстар мен шығындарды анықтауды ... ... ... ... және ... соң осы ... негізінде әр нұсқаның коммерциялық тиімділігі де
жете зерттелінеді, яғни ақша ағындары (Cash flow).
Жобаның ... түрі ... және ... ... ... салалық және аумақтық ерекшеліктеріне ... ... ... ... ... мына келесі принциптер жатыр:
- жобаның барлық өміршендік кезеңі бойы қарап талқылау;
- барлық ақша ағындарын үлгілеу;
- әр түрлі жобалар ... ... ... ... оң ... ... ... тиімділік принципі;
- уақыт факторын есепке алу;
- алдағы шығындар мен кірістерді ғана ... ... ... ... ... аса ... ... есепке алу;
- жобаға әр түрлі қатысушылардың түгелін есепке алу;
- инвестициялық ... ... ... ... ... ... алу;
- инфляцияның әсерін есепке алу;
- сандық нысанда ... пен ... ... ... алу.
Инвестициялық жобаның тиімділігі есептік кезең бойында бағаланады, ол
жоба басынан оның аяқталуына дейінгі ... ... ... ... ...... ... қаражат жұмсаған күнінен бастап анықталады.
Есептік кезең қадамдарға, уақыттың бөліктеріне бөлінеді, сол уақыт ішінде
қаржы ... ... үшін ... деректер жиналады.
Есеп қадамдары олардың нөмірлерімен (0,1,2...) айқындалады.
Инвестициялық жоба, басқа да ... ... ... ... ... ... ... байланысты болғандықпен ақша ағындарын (нақты ақша
ағындарын) туғызады.
Ақша ағыны (CF) – ақша ... ... мен ... ... ақша ағынының мәні сипатталынады:
- түсімен – осы қадамдағы ақша түсімнің шамасымен;
- жұмсалумен (жылыстауымен) – осы қадамдағы ... ... ... ... балансы, нәтиже) – түсім мен жұмсалу арасындағы айырма.
Ақша ағыны (CF) әдетте ... ... ... ақша ... ... ... ... ақша ағыны Fu (t);
2. операциялық қызметтен ақша ағыны F0 (t);
3. қаржы ... ақша ... Fk ... ...... ... ... табу жөніндегі негізгі
қызметі мен инвестициялық және қаржы қызметіне қатысты жоқ өзгеде қызмет.
Инвестициялық қызмет – ұзақ мерзімді активтер мен ... ... алу және ... ...... капител мен қарыз қаражаттарының ... ... ... нәтижесі болып табылатын кәсіпорын қызметі.
Әр заңда тұлға ақша қаражатының қозғалысы туралы есеп беруге ... ... ... ... тиіс:
1. ағымдағы есеп беру кезеңіндегі түсетін және талап етіп алынатын ақша
қаражаттар туралы;
2. есеп беру кезеңі ... ... ... ... және
қаржылық қызметтер туралы.
Инвестициялық қызмет – ұзақ мерзімді активтерді ... алу мен ... ... беру мен алу ... ... қызметтердің нәтижесінде пайда болған ақша қаражаттары
қозғалысының мысалы:
1. ақша қаражаттардың түсуі:
- негізгі құралдар, басқа да ұзақ ... ... және ... ... сатудан түскен түсімдер;
- қаржылық инвестицияларды өткізуден;
- басқа заңды тұлғаларға берілген несиелерді алу;
- басқа түсімдер.
2. ақша қаражаттарын алу ... ... ... негізгі құралдарды, ұзақ мерзімді активтерді және материалдық емес
активтерді сатып алу;
- қаржылық ... ... ... ... ... ... ... беру;
- басқа да төлемдер болыптабылады.
Инвестициялық қызметтер бухгалтерлік баланстың ұзақ мерзімді ... ... ... Оған тағы да бухгалтерлік ... ... ... бөлімінде бейнеленетін қаржылық инвестицияларға
әсер ететін операциялар жатады. Инвестициялық ... ... ... ... мен ... сатудан түскен табыстар мен шығындар қаржы-
шаруашылық қызметтердің нәтижелері туралы есепке бейнеленіп табылады.
2. ИНВЕСТИЦИЯЛЫҚ ... ... ... ... қолайлығын бағалау тәсілдері
Инвестициялық шешімдерді қабылдау кезінде ... этап ... - ... қолайлығын бағалау нақтылығынан салынған құралдар
қайтарымдылығы мен кәсіпорынның даму перспективалары ... ... ... ... тыс актив құралдарының аванс
қолайлылығын ақырғы бухгалтерлік ... ... ... ... ... бағалауға болады. Бағалау үшін келесі формула
қолднылады:
Рu=ЧП/(ВПБ-КО)×100
Рu – инвестиция рентабельділігі, %
ЧП - ... және т.б. ... ... таза ...... пассив валютасы;
КО – қысқа мерзімді міндеттемелер;
Алынған результат өткен кезең көрсеткіштерімен салыстырылады және
айналымнан тыс ... ... салу ... ... ... көрсеткіші инвестицияны сатып алу кезеңін
көрсетеді (По) (жыл)
По=(ВПБ – КО)/ЧП
Нақты ... ұзақ ... ... ... (5 ... ... нақты
инвестициялардың қолайлылығы өте қиын. Инвестициялық көрсеткіштер ... ... ... ... негізделеді. Бұл концепция ақшаның
ертеңгісіне қарағанда бүгінгісіне көңіл ... ... ... ... ... барады, өйткені:
1. тәуекел бары, салынған ақшалай қаражаттың болашақта қайтарылмау
мүмкіндігі;
2. егер ақша бүгін ... бар ... онда олар ... ... ... ... алады, болашақта көп түсім түсіреді.
Халықаралық практикада ... ... ... ... бар. ... ... ... капиталдық шығындармен жүзеге
асырылыды. Критерилер көмегімен болашақ кезең проектілерін таңдап ... ... ... және ... ... салыстыру бағыттары
негізінде жүргізіледі, яғни түсімдер өзгеруін, нақты жоба негізінде талдау.
Мұнда жоба тартымдылығы түсім өзгерісіне тең ... ... ... ... ... ... ... экономикада жоба тартымдылығының критериі болып (түсім) салынған
капиталдан ... ... ... Жоба ... тек қана капитал өсімі
ғана емес, оның өсімі, ол ақшаның сатып алу ... ... бір ... ... ... ... және инвестор тәуекелінің өтімділігімен
байланысты табады. Осыдан инвестициялық жоба тартымдылығы ... ... ... ... ... ... ... талдау практикасында екі
нақты проблеманы шешу проект тартымдылығы үшін ... ... ... және ... модельдер.
Статистикалық модельдер бағасы факторын ескермейді және бухгалтерлік есеп
мәліметтері қолданылады. Олардың негізінде түсімнің жай ... және ... ... алу ... анықталады.
Жай түсім нормасы – бұл түсімнің компанияның ... ... ... ... – жай түсім нормасы (бухгалтерлік),%;
ЧП – таза табыс;
И – жоба ... ... ... ... ... ... нормасы көрсеткіштері болып инвестицияны сатып алу ... (По). Ол ... ... бойынша есептелінеді:
По=И/ЧП×100; По=И/(ЧП+АО) ×100
Жай табыс нормасы ретінде инвестицияны ... алу ... ... ... ... көрсеткіштер есебі (бойынша) келесі
формалар мен жүзеге асырылады (кесте 1):
1-кесте
|№п/п |Көрсеткіштер ... ... |Жай ... ... ... | ... ... ... тг. |10800 ... ... ... |8100 ... ... ... |5400 ... |Ақшалай емес шығындар |2700 ... ... ... |2700 ... ... ... ... 24% |648 ... ... ... таза ... (2700=648) |2052 ... ... ... (2052:8100*100)% |25,3 ... ... ... жай түсім нормасы есебі | ... ... ... ... |10800 ... ... ... |6048 ... ... ... |5400 ... ... салық |648 ... ... таза ... ағын (10800=6048) |4752 ... ... ... таза ... |78,5 ... түсім нормасы көмегімен инвестициялық жоба рентабельділігін есептеу.
Бұл түсім негізі ... оның жоба үшін ... мен ... ... ... кезінде:
- кейбір шығындардың ақшалай емес мінез-құлқы (аммортизациялық
аударымдар);
- өткен өтімдіктен түсімдер, ... ... ... ... қайта инвестициялану мүмкіндігі және ақшаның уақытылы
бағасы;
- бір жобаны анықтау мүмкінсіздігі; жай түсім нормасы ... ... ... ... ... келесі динамикалық модельдер тараған:
- ағымдағы таза баға ... таза ... ... (Net Present ... ... индексі (РГ);
- капитал салудың дисконтты кезеңі (РРР);
- ... ішкі ... ... ... маржалық қолайлығы (Interal Rate
of Return. IRR);
- капиталдың маржалық ... ... ... (MIRR) ... ... тәсілдерін нақты қарастырайық. Ағымдағы ... ... (NPV) ... үшін табыс формасына таза түсімнің алынуы,
инвестордың ... ... үшін ... Бұл ... жоба ... ... беру үшін қолайлы. Ағымдағы таза баға – бұл проектіден таза
табыс (Present Value, NPV):
PV=FV/1+rt
Мұнда:
FV – болашақ ... ... ... (future, ... – дисконттау ставкасы;
T – есептеу кезеңі, жыл (айлар).
Әр түрлі қолайлық көрсеткіштері негізінде дисконтты ставкалар таңдала
алады ... ... ... ... ... ставка (валюталық немесе рубльдік
несиелер ставка (валюталық немесе ... ... ... түсім нормасының нақтылығы инвестор үшін инфляция типінің есебімен
қажет, сонымен бірге тәуекел көлемі мен инвестиция үшін де;
3. ... ... ... ... альтернативті нормасы.
Дисконт нормасы процент немесе бірлік бөлігінде көрсетіледі. Жоба
инвестормен мақұлдануы ... егер NPV>0, яғни ... ... ... ... Инвестор акционерлік кәсіпорынның акциялық курсының өсуі
анықталса, қанағаттанады.
Нақты таза ағымдағы баға (NPV) ... ... ... ... ... және оның реализациясына инвестицияланған ақша
сомасының арасындағы өзгерісті, ... ...... ... ... проект реализациясы үшін бағытталған;
PV – ақшалай түсімдердің нақты ... ... ... ... PV ... тәуекел есебімен
дифференциалданады.
Мысалға, коммерциялық банкке несиелеу ... екі ... ... ... ... параметрлермен (кесте 2):
Инвестициялық жобадан ... ... ... |
| |№1 |№2 ... құралдар көлемі, млн.т. |33,12 |31,68 ... ... жыл |3 |4 ... ... түсімдер – барлығы |52,8 |57,6 ... ... | | ... жыл |28,8 |14,4 ... жыл |16,8 |14,4 ... жыл |7,2 |14,4 ... жыл |- |14,4 ... ... ... % |10 |12 ... Орта ... ... типін анықтау |9 |9 ... ... ... ... ... жиыны бір уақытылы
жүргізіліп отырады; жоба эксплуатациялау ... ... ... ... ... ... түсімдердің нақты есебі 3 кестеде көрсетілген.
ДМ=1/(1+r)*; ... ... ... ... ... түсімнің есебі (PV) 3-кесте
|Жыл |№1 жоба ... ... |№2 жоба ... ... |
| ... ... |ақшалай |болашақ |10% ... ... ... |түсім |ақш.т.б. | | |
| ... (FV) ... ... | | | |
| ... |10% | | | | ... |28,8 |0,909 |26,178 |14,4 |0,893 |12,858 ... |16,8 |0,826 |13,876 |14,4 |0,797 |11476 ... |7,2 |0,752 |5,414 |14,4 |0,712 |10,252 ... |- |- |- |14,4 |0,636 |9,158 ... |52,8 |- |45,468 |57,6 |- |43,744 ... ... ... №2 жоба ... жүргізіледі. Осыдан барып оның
көрсеткіштерінің көмегімен анықтаймыз:
NPV1=45.468 – 33.12 = 12.348 млн.тг.
NPV2=43.744 – 31.68 = 12.064 ... ... NPV ... оның ... ... ... ... атқаратындығы анықталады. NPV01 үшін 0,284млн.тг. (12,348-12,064)
немесе 2,3%жоғары, ... ... №1 жоба ... капитал салымының көлемі 1,44млн. Тг немесе 4,5%
көп, ол болашақ кезең ақшалай түсім ... ... тг аз, №2 ... ... ... №1 ... қосымша қаржыландыру көзін табуы
қажет, яғни 1,44 млн. тг. ... ... ол үшін ең ... нұсқаны
таңдауы қажет.
Болатын жоба өтімділігінен байланысты капиталдық салым көптеген этаптарда
жасалатын болса, онда NPV көрсеткіштерінің ... ... ... ... ... – инвестициялық шығындарды жүзеге асырудағы жобаның ағымдағы таза
бағасы;
FVt – жобаның жиынтық кезең ... ... ... проектінің
болашақ кезең қаржысының ағыны;
Іt – инвестиция сомасы t жобаның жиынтық кезең өтімділігі бойынша;
R – ... жиын ... ... ... атап өту ... NPV көрсеткіші жобаның белгілі бір уақыт
аралығындағы қолайлылығын көрсету ғана ... ... ... ... да
көрсету, табу болып табылады.
Инвестор үшін жобаның ағымдағы таза құны түсім немесе нөлге тең ... ... ол ... ... ... табыс әкелмейді. NPV негізгі ... ... бұл ... ... ... үшін қосымшалау. Жобаның
ақшалай ағымының есептік бағасының дұрыстығының кілттік аспектілерінің ірі
болып, сыртқы және ішкі ... ... ... ... ауа ... Ішкі ... меңгеруде кәсіпорынның болашақ езең жұмыстары
ескеріледі, ол сыртқы талдау ... әр ... үшін ... баға болып
табылады, сонымен бірге сатып алушылардың өнімге ... ... ... ... ... кезінде материалдық
ресурстар, жұмыс күші, инвестициялық шығындар ... ... ... қажеттілігін бағалау жүргізу қажет. Осының барлығын
талқылағаннан ... ... ... нақты ақшалай ағымын (CASH-
FIOW: CF) ... ... ... ... ... үшін ... ... болады:
ЖА=ТТ+АА-ИШ±ҰҚ
Мұндағы:
ЖА - жобадан түскен таза ақшалай ағым;
ТТ – ... ... ... таза ...... ... – инвестициялық шығындар (капиталдық салымдар, айналым ... ... – ұзақ ... ... өзгерісі (+өсім; - түсім).
Түсім индексінің көрсеткіші келесі формуламен шешіледі;
PV=PV/I
Мұндағы,
PV – ... ... ... ... – инвестиция соммасы, жоба өтімділігіне жөңелтілген.
Екі жоба бойынша көрсеткіштер қолданылады, олар бойынша ... ... ... жоба ... ... ... ... бірдей. Жобаның
болашақ өтімділігімен байланысты болса, онда инвестициялар екі ... ... ... ... есебі келесі ... PV1 – ... ... ... ... ... – λ – жоба ... кезеңінде жалпы инвестиция соммасы;
PVt – t ... ... жоба ... ... ... ақшалай
түсімдерінің бағасы;
n – жалпы есеп кезеңі кезіндегі интервалдар саны;
r- дисконттау ... PI≤0 ... жоба ... ... ... үшін ... ... Реализация PI≤1.0 жобалары алынады.
Салынған құралдар сатып алыну кезеңінің жисконтталғандығы – жобаның
бағалық қолайлық ... ... ... ... Ол мына ... ... АРВ – ... сатып алынуының дисконтталған кезеңі, жыл;
І – инвестиция сомасы, жоба өтімділігіне апарылған;
PVt – t кезеңіндегі орташа қаржылық түсімдер ... ... ... ... капиталдық шығындардың сатып алынуының
кезеңін анықтайық. Осы мақсатта орта жылдық қаржылық түсімдердің соммасын
қояйық.
№1 жоба ... 15,156 ... ... ... жоба ... 10,936 млн.тг (43,744:4) тең.
Орта жылдық қаржылық түсімдер көлемінің тіркемесі бойынша дисконтталған
кезеңі ... жоба ... – 2,2 ... ... жоба ... – 2,9 жылдық (31,68:10,936)
Бұл мәліметтер №1 жобаның инвестор үшін көп рөл ... ... ... таза баға ... ... индексі критерилерімен
салыстырғанда, №1жоба көрніктілігі ... тұр. ... ... ... ... оның тек қана капиталдық салымдар қолайлылығын
бағалауды ғана ... ... ... ... ... деңгейін айтып өту
қажет.
Ішкі пайда нормасы немесе капиталдық қолайлылығы (IRR) нақты жоба бағасы
қолайлылығының өте қиын көрсеткіші ... ... ... жобаның түсім деңгейін сипаттайды. Капиталды ішкі табыс
нормасына салудың бір уақытылығын мына формула ... ... ... NPV – қаржылық түсімдердің ағындағы нақты бағасы;
І – берілген жоба бойынша инвестициялар.
IRR-дің экономикалық мазмұны болып, жоба бойынша табыстар мен ... ... ішкі ... ... ... ... ... ставкасы ретінде анықталады, онда жобаның нақты
қаржылық түсімдерінің бағасы (CASH-FIOW: CF) тең, ... ... ... яғни NPV тең ... ... жағдайда: IRR=s, мұнда NPV=F(r)=0
Әр түрлі уақыттағы капиталдық салымдар осы жоба үшін IRR жоба ... ... CF1 – жоба ... ... жеке интервалдың ақшалай түсім
соммасы;
IRR – жоба бойынша ішкі түсім нормасы;
n-жалпы есеп ... ... ...... ... өсу бағасына қарағанда (WACC);
0 – капиталдық шығындар жүргізудегі нөлдік кезең.
IRR-ден жобалар іріктенеді, түсімнің минималды көлемі алынады:
IRR>WACC
IRR>WACC кезінде жоба қолайсыз ... ... ... ... ішінде
көңіл көп пайда әкелетініне беріледі.
№1 жоба ... ... ... ... дисконттық ставканы анықтау
қажет, ол бойынша нақты қаржылық ... ... үш ... (45,468 млн.тг)
құралдар сомасына әкелінеді.
(33,12 млн.тг). Бұл ставка ... ... ... №1 жоба ... ішкі ... нормасын көрсетеді. Кейде бұл ставка ... алу ... ... №1 жоба бойынша IRR орта жылдық инфляция
типінен жоғары (12,43%>9,0%).
№2 жоба бойынша IRR табылады. Ол 9,5% ... ... жоба ... ... ... ... жоғары (9,5%>9,0%), бірақ №1
жобамен салыстырғанда аз көлемде болады. Бұл ... ... үшін ... ... ... ... ... жобаның салыстырмалылығы, ішкі түсім нормасы
көрсеткішінің ең қолайлы қолданатын түрі екендігін айтып өту қажет.
Мысалға, оны салыстыруға болады:
1. ... ... ... процесі кезіндегі активтер
рентабельділігі деңгейімен;
2. кәсіпорынның ... орта ... ... ... түсім нормасының альтернативті түрлерімен (банкке
депозиттік салымдар ... ... ... қарыздар
т.б.).
Түсімнің ішкі нормасының (модификацированный) тәсілі (MIRR).
IRR-дің дамытылған моделі болып табылады. Ол дисконтталу ... ... ... және ... ... нормасының әртүрлі этаптарында көптеген
проблемаларды шешуге көмектеседі. Модель мазмұны келесілерден тұрады:
1. жобадан барлық ақшалай ... ... ... баға ... және ... ... сомма нақты бағаға бірін ставкада келеді.
3. табыстың нақты бағасынан инвестициялық ... ... ... ... таза құны анықталады (NPV).
4. жобаның таза құны инвестициялық шығындардың нақты ... ... ... ... ішкі нормасының нақты көлемі
анықталады (MIRR).
Әрбір бағалау ... ... ... ... ... және ... қабылдауға көмектеседі. Сондықтан аналитиктер әрбір жобаның
инвестициялық ... ... ... ... ... ... технология бұл есептің жұмысын жеңілдетеді.
Сонымен инвестициялық шешімдер қабылдаудың негізгі критерилері ... ... ... нақтылығы;
2. Инфляциядан болған шығын тәуекелі;
3. Капиталдық салымдардың ... ... ... Жоба ... Ұзақ ... ... тұрақты қаржылық түсімдерін сақтау;
6. Кәсіпорынның бухгалтерлік есебі бойынша инвестицияның жоғары
рентабельділігі;
7. Дисконттаудан кейінгі инвестицияның ... ... ... қызметтің ішкі және сыртқы қаржыландыру көздерінің түсім
массасы қаржылық тұтқа процесі есебінде анықталады ... ... ... екі инвестициялық жоба бойынша ... ... №1 |№2 ... көлемі |20,0 |20,0 ... ... | | ... арыз ... |- |10,0 ... ... |25 |25 ... үшін пайыздық ставкасы |- |15 ... ... ... |24 |24 ... ... ... |5,0 |5,0 ... ... |1,2 |1,2 ... ... соммасы |- |1,5 ... ... ... ... ... ... нормасы |19,0(3,8:20,0×100) |23,0(1,3:10,0×100) ... ... ... |- ... ... ... ... несие алу арқылы таза табыс нормасы №1
жобаға қарағанда, №2 жобада жоғары. ... ... ... ... капиталға табыс нормасы ссудалық пайыз
ставкасын жоғарлатты.
2.2 «Дастархан» кафесінің инвестициялық жобасы
Курстық ... ... ... жобаларды талдау әдістері
болғанына байланысты мен жеке фирма ... ... ... ... ... ... (тәжірибеде жүзеге асырылған) алдым және оның барлық
бөлімдерін талдадым, өйткені өз бетінше жобаны құрмай ... ... ... ... бір ... беру ... емес.
Инвестициялық жобаның мазмұны – «Дастархан» кафесі.
Резюме:
- Жобаның мақсаты
- Кәсіпорынды сипаттау
- Жоба тиімділігінің көрсеткіштері
Өтім ... ... ... ... сипаттау
Өндірістің инвестициялық жоспары:
- Тура шығындар
- Жалпы шығындар
- Қызметкерлер жоспары
Қаржылық жоспар:
- Капитал
- Кірістер мен шығыстар туралы есебі
- Ақша ... ... ... ... Баланс
- Есептелінген салықтар
Қаржылық нәтижелер
Қорытынды
Резюме.
Жобаның мақсаты:
Жобаның мақсаты болып қала тұрғындары мен қонақтарына қызмет көрсету үшін
қаланың ... ... ... ... ... құру ... ... жобаны салық салуды төмендету мен қаржылық есепті жеңілдету үшін
заңды тұлға білімісіз жүзеге асыруы жоспарлануда.
Жобаны қаржыландыру үшін қоғамдық тамақтану белгілі ... бірі ... ... ... қолдау бағдарламасы шегінде ... ... ... ... 20%-ға 2 жыл көлеміне 5млн.тг.
соммасында жеңілдік несиені алу ... ... үшін ... иелену қажет:
- технологиялық жабдықтар ... ... ... ... ... ... интерьерды жақсартуға бағытталған бөлмеге кішігірім жөндеу жұмыстарын
жүргізу. Бөлімшені ұзақ мерзімді жалға алу құқығына алу ... ... ...... кәсіби маманның болуы.
Құрылатын жұмыс орнының жалпы саны, басшысын қоса алғанда жеке ... – 10 ... ... көрсеткіштері:
Есептеменің уақыт аралығы: 1...24 ай
Дисконттау ставкасы: 15%
Өтімділік мерзімі: РВР = 1...24 ай
Пайдалылық индексі: ... таза ... ... ... ... IRR = 9999,0% [7., 5б].
Өтім жоспары:
Нарықты сипаттау:
Өнімді сипаттау
Есептемені жеңілдету үшін ұйғарылып отырған ... өнім типі ... ... баға және ... құны орташаланған.
Жеңілдетілген өнім тізімі 5 ... ... ... тип ... ... 5-тен 15-ке дейін атауларды құрайды. Өнімнің өтімділік
көлемі сандық түрде 6 кестеде келтірілген. Жоба ... шығу ... ... 87б].
Өнімдер ... ... ... |Баға, |Баға, $ |Экспорт, |
| ... ... | |% |
| Кофе ... аяқ | | | 0 |
| | |30,00 |0,00 | |
| ... |өлшем | | | 0 |
| | |50,00 |0,00 | |
| ... |100г | | | 0 |
| | |25,00 |0,00 | |
| ... ... | | | 0 |
| | |40,00 |0,00 | |
| ... ... | | | 0 |
| | |50,00 |0,00 | |
| ... ... ... | | | 0 |
| | |120,00 |0,00 | |
| ... тамақтар|өлшем | | | 0 |
| | |55,00 |0,00 | |
| ... ... | | | 0 ... | |250,00 |0,00 | |
| Сыра |0,5 | | | 0 |
| | |60,00 |0,00 | |
| Куры - ... ... | | | 0 |
| | |550,00 |0,00 | |
| ... |өлшем | | | 0 |
| | |90,00 |0,00 | |
| ... ... |350.00 |0,00 | 0 ... ... ... ... ... көлемін орындау қажет:
1. «Шағын кәсіпкерлікті қолдау қорынан» несие алу;
2. Бөлмені жалға ... ... шарт ... ... ... ... үшін ... жабдықтарды сатып алу;
4. Бөлмені жақсарту мен қайта жабдықтауды жүргізу;
5. Жиһаз сатып алу;
6. Қызметкерлерді қабылдауды ... ... пен ... материалдарды жеткізуге келісім шарт құру;
8. Қоғамдық тамақтану ... ... ... сатуға, алкогольдік сусындар
мен қызмет көрсетуге рұқсат алу.
Этаптар тәртібі, ұзақтығы мен құны ... ... ... ... ... ... |Ұзақтығы |Басталу күні|Аяқталу күні|Этап құны |Этап құны|
| | ... | | ... |($) |
| | | | | ... | ... |15 ... ... | | |
| ... | | | | | ... алу |5 ... ... | | |
| ... шартын| | | | | |
| ... | | | | | ... |7 ... ... |700 |4700 |
| ... алу | | | | | ... ... |7 ... |24.11.2010 |400 |2690 |
| |алу | | | | | ... ... |15 ... ... |250 |1680 ... |7 ... |02.12.2010 | | |
| ... | | | | | |
| ... ... | | | | |
| ... құру | | | | | ... алу |7 ... ... | | ... | ... | | | ... ... ... ... ... басталады. Жоба қуаттылығына шығу
уақыты екі айға анықталған. Ірі жарнамалық ... ... ... ... ... ... этапта осы ауданда жаңа жылдам
қызмет ... ... ... ... ... клиенттерін
ақпараттандыруға бағытталған кішігірім жарнамалық шараларды жүргізу мүмкін.
Осы шараларға негізгі талап – минимум шығыны ... ... ... ... кафе ... ... ... хаттау жүргізу, осы
ауданда бар кәсіпорындар мен ірі компаниялардың ... ... ... ... ... осы ... орналасқан кеңселік
және әкімшілік тапсырмалар холласында жарнамалық хабарламаларды орналастыру
жолымен жетуге ... ... ... ... ... тура шығындар есебінің келесі схемасысы
қабылданды:
- материалдар атауы;
- өлшем бірлігі;
- физикалық өлшемде өнім бірлігіне материалдар ... ... ... ... ... ... материалдарды жоғалту пайызы [13., 76б].
Жалпы шығындар
Өндіріс процесінде келесі ... ... ... ... ... |$ ... ... |
| Салық төлемдері |11000 |0 ... ... ... ... жалға алу |20000 |0 ... ... ... |
| ... ... |3500 |0 ... ... 24 айға |
| | | | ... |
| ... |7000 |0 ... ... 24 айға |
| | | | ... |
| ... да ... |15000 |0 ... ... 24 айға |
| | | | ... ... жоспары
Өндірістік процесін қамтамасыздандыру үшін келесі штаттық ... ... ... ... ... ... талаптарды еске
ала отырып жүзеге асыру жоспарлануда:
1. берілген мамандық бойынша кәсіби дайындығы мен квалификациясының бар
болуы;
2. ... ... ... ... ... ... коммуникабельділік, клиенттермен жұмыс істеу қабілеттілігі;
4. сауда және қоғамдық тамақтану аясындағы жұмысты реттейтін нормативтік
құжаттарды білу.
Қаржылық жоспар
Қаржылық есептемелер үшін келесі шығындар ... ... ... ... ... 2 ... ... өзекті күні уақытынан жобаның басталу күніне дейін 4 ай
Жобаның негізгі валютасы: теңге [14., 49б]
Капитал
Жобаны қаржыландыру үшін ... ... ... қорынан» жеңілдік
несие 5 мың теңгені жылдық 20%-ға 24 ай ... алу ... ... ... ... ай-сайын жүзеге асырылуы жоспарлануда. Несие
келісім шарт қызметі уақытынан ... 24 ... соң бір ... ... жобаның қаржылық-экономикалық талдауы көрсетілген жоба жоғары
тиімділікпен жүзеге асырылуы мүмкін екендігін көрсетеді.
Сонымен, сату рентабельділігі өндірістің бірінші жылы 28,24% және ... 31,21% ... ... ... ... жоғары деңгейі құралдардың
жоғары айналымдылығы туралы айтады [17.,8б].
Есептеулер нәтижесінде жоба тиімділігінің келесі интегралды көрсеткіштері
алынды:
Өтеу мерзімі: PBP = 1…24 ... ... PI = ... таза ... NPV = 12000 ... ішкі нормасы: IRR = 9999,0 %
Жоғарыда өндірілген инвестициялық жобаны талдап, мен келесі шешімдерге
келдім. ... тек ... ... ... ... ғана ... ... болады.
Біріншіден, оның барлық ресурстары есептелмеген. Қаржылық, материалдық,
еңбектік ресурстар есептелінген, бірақ ақпараттық ресурстар есебі жоқ, ... ... ... өте ... болып табылады. Бұл жобадағы бір
жетіспеушілік.
Екіншіден, жобаның ... ... ... жоқ, ... ... ... қалай алғаны түсініксіз. Бұл жобаның екінші жетіспеушілігі.
Үшіншіден, қаржылық коэффициенттер өнделмеген - ... жабу ... ... ... абсолютті өтімділік коэффициенті,
абсолюттік жабу коэффициенті, жылдам ... ... ... коэффициенті, іскерлік актив коэффициенті және т.б., бұлар жобаны
өндеу теориясы бойынша есептелуі керек, өйткені банк оларды ... ... ... Олар ... ... болып табылады, олар арқылы кәсіпорын
жағдайының өзгеру бағытын белгілеуге болады, нақты ... ... ... түзету талдауын жүргізуге сәтсіз тенденцияларды шығарумен
байланысты. Бұл үшінші жетіспеушілік.
Төртіншіден, жобаның залалсыздық ... ... жоқ. ... ... қаржылық жоспарлаудың ең маңызды ... ... ... ... ол ... ... ... Ол графикалық түрде берілуі қажет, яғни бұл шығындар, өндіріс
көлемі мен пайда арасындағы өзара ... ... - ... көлемінің
сынау нүктесін («өлі нүкте», рентабельділік нүктесі, залалсыздық ... ... өтеу үшін ... ... ... көлемі
Осылайша, мен жобаны талдай отыра осы жобаны өндеушілер жіберген ... ... ... ... осындай немесе басқа да
жетіспеушілікті табуға ... ... ... ... дамыған елдерде
жасалатындай мамандандырылған маркетингтік фирмалар ... ... ... ... ... бесінші жетіспеушілігі.
Талдау нәтижесінде инвестициялық жобаны жүзеге асыруын дамыту бойынша
менің ұсыныстарым келесі:
1. Жобада міндетті түрде ақпараттық ... ... ... ... - ... ... ... қоршаған ортамен ... ... ... ... және ... ... түрде жобаның өтеу мерзімі есебі болуы қажет. Жобаға
салынған құралдар қанша жылдан ... ... ... ... ... ... ... жүзеге асыру жұмысын алмайды.
3. Жобаның қаржылық жоспарында есебі қаншалықты қиын болса да қаржылық
коэффициенттер есептелуі қажет. Мүмкін сондықтан олар бұл ... ... ... ... ... ... нүктесінің есебі болуы
тиіс, өйткені ол жаңа кәсіпорынның мүмкіншілігінің көрсеткішін
бағалау болып табылады.
5. Осы ... ... ... ... ... ... мақсатында инвестициялық жобаларды өндеу бойынша тез арада
мамандарды дайындау ... бұл ... ... ... ... және тек жоғарыда
келтірілген жоба – жылдам қызмет көрсету кафесіне ғана қолданылады [19.,
64б].
3. ... ... ... МӘСЕЛЕЛЕРІ ЖӘНЕ ОНЫ ШЕШУ ЖОЛДАРЫ
РЕТІНДЕ ҰТЫМДЫ КӨРСЕТКІШТЕРДІ ҚОЛДАНУ
Іс-тәжірибе инвестициялық жобаларды қарастыру кезінде ... ... ... жоғары кірістілік нұсқаны анықтауға әрқашан да бір
мәнді мүмкіндік бере ... ... ... ... ... ... ... көрсеткіштерді түсіндірудің күрделіктері туралы
әңгімеленеді және ... ... ... мүмкін болатын жолдары
көрсетіледі.
Жақсы нұсқаны таңдауды ... ... ... жөн:
1. Қаржы салынуы мүмкін ортаны анықтау ( өндірістік немесе ... ... Жоба ... ... ... ... белгілеу(жоғары,
орташа, төмен тәуекел).
3. Қызмет аясы мен тәуекел деңгейінің сыйымды ... ... ... ... ... таңдау.
Берілген рет ұтымдылықтың сандық критерийлері негізінде талдау жүргізуге
қажетті баламалы жобалардың сыйымдылығын қамтамасыз ... үшін ... ... ... ... ... бойынша іріктеу қажет. Бұл
алдымен тәуекел деңгейіне қатысты. ... ... ... ... ... (мысалы, қолданыстағы өндірісті кеңейту бойынша жоба
және жаңа ... ... мен ... жобасы) салыстыруға болмайды! Содан
соң жоба қатысушыларына жіберілетін тәуекел шекарасын анықтау ... ... ... көлемінде инвестицияларға жобаларды іздеп, ... ... ... бойынша сыйымды жобаларды іріктеген соң, оларды
ұтымдылықтың сандық критерийлері бойынша салыстыруға болады. Бұл ... ... ... ... ... қабылданса, таңдау қиынға
түсетінің ескерген жөн, өйткені ... ... ... ... ... ... ... тура жауап бермейді.
Ұтымдылық көрсеткіштерін түсіндірудің негізгі проблемалары және ... ... ... ... Ішкі ... ... көрсеткіші (IRR)
салыстырмалы мөлшер болып табылады. Сәйкесінше, компания капиталын
арттыруға ... салу ... ... ... ... бермейді.
Жобалар инвестициялар көлемі бойынша ерекшеленсе, бұл ерекше жақсы
байқалады.
Мысал: Компания ... ... ... үшін жеке базаны - өткізуші
үлестіруші кешенді құруды жоспарлайды. Орналасуының екі ... ... ... байланысты жобаның табысы мен шығыны ... ... ... ... ... ... жобасының негізгі көрсеткіштері
|Көрсеткіштер ... 1 ... 2 ... мың АҚШ ... |370283 |17497 ... ... жыл |10 |10 ... ... % |15 |15 ... |22 |22 ... мың АҚШ ... |119195 |4658 ... жобаны таңдау ішкі табыстылық нормасы критерийі негізінде орындалса,
онда жобалар тең ... ... ... Алайда таза ағымдағы баға көрсеткіші
1-ші жобаны 2-ші жобамен ... ... ... көлемін береді.
Осылайша, егер ... 1-ші ... ... ... ... болса, онда ақша салудың дәл осы нұсқасын таңдаған дұрыс.
2. ... ... Ішкі ... ... көрсеткіші (IRR) капитал
бағасы IRR-ден төмен болатын жоба ұтымды деген қорытынды ... ... ... егер компанияда жобаны қаржыландырудың түрлі
көздердің құрылымын таңдау мүмкіндігі бар ... онда ... ... ... ... ... әр жағдайда әртүрлі болады. IRR
көрсеткіші капитал бағасы ауысатын кезде (IRR ... ... ... ... ... ... ... деңгейі. Тәуекел деңгейлері әртүрлі жобаларды салыстырғанда
(бірақ таңдалған шекаралар ішінде орналасқан –жоғары тәуекел, орташа,
төмен!) ұтымдылық ... ... ... жобаны тыңдауға
мүмкіндік бермейді.
Айтылып кеткендей, жобаларды салыстырудан бұрын қатысушыларға тиімді
тәуекел шекарасын анықтау қажет. Алайда, ... ... ... ... ... ... болмайды, сондықтан әртүрлі тәуекелді жобларды
салыстыру проблемасы әлі де маңызды.
Мысал: Компания екі жобаны қарастырады: бар ... ... ... салу ... ... ... 5) және жаңа мұнай өндеуші қауыт құру
(шағын МӨЗ, жоба 6). Бұл ... ... ... ... бойынша
ерекшеленеді (бірақ екеуі де орташа ... ... ... тобының ішіне
кіреді): 6-шы жоба едәуір тәуекелді, өйткені ... жаңа ... және ... ... және басқарудың жаңа технологияларын
игерумен байланысты. Сондай-ақ жобалар болжамдық ақпараттың сенімділік
деңгейі ... ... ... ... болжамды көрсеткіштері
мұнай өңдеуші зауыттың табысы/ шығынына қарағанда тікелей кірпіш зауыттары
– компания жұмысының тікелей ... ... ... ... 5-ші жобаға
қатысты оның табыстары мен шығындары бар өңдірістің ... ... ... деп ұйғаруға болады (кесте 36).
5 және 6 ... ... ... 1 ... 2 ... мың АҚШ ... |27716 |17470 ... ... жыл |7 |7 ... мерзімі, % |4,7 |3,8 ... |19 |37 ... ... мың АҚШ ... |2983 |9699 ... көрсеткіштері бойынша 6-шы жоба тартымдырақ, бірақ 5-ші жобаға
қарағанда анағұрлым тәуекелді. Тәуекел деңгейін ... ... ... ... ставкасын ескеру: тәуекел деңгейі үлкен жоба табыстылыққа
үлкен талаптар қоюы қажет, сәйкесінше үлкен салыстыру ставкасы ... ішкі ... ... (IRR) мен салыстыру ставкасының айырмасы
бойынша жобаның мықтылық қорын есептеу ... ... ... ... қоры ... ... ... үшін 15% салыстыру ставкасын емес, тәуекелге сыйақыны қосатын
едәуір үлкен ставканы қолданған жөн. Мысалы, тәуекел деңгейі ... ... алға ... ... үшін ... ставканы 15% арттыру ұсынылады.
Осылайша, жобаларды дұрыс салыстыру үшін 15% ставкадағы 5-ші ... ... ... (2983 мың АҚШ ... және 30% ... 6-шы ... NPV
91838 мың АҚШ долл.). Бұл есеп кезінде ... ... ... 5-ші жоба ... ... ... білдіреді.
4. Инвестициялар масштабы. Таза ағымдағы бағаның мәні ... ... ... ... ... ... ... әдетте таза ағымдағы баға көрсеткіші жоғары ... ... NPV ... ... ... қымбат жобалар тартымды.
1 және 2 жобаларға қайта оралайық (кесте 34). Инвестициялар масштабы
үлкен 1-ші жобада таза ... баға ... де ... ... 2-ші ... NPV-ның төмен мөлшері сай келеді.
Егер кәсіпорында 1-ші жобаға ... ... ... ... онда сол ... таңдаған жөн.
Ресурстардың шектеулігінде және табымтың үлкен көлемін алу емес, ... алу ... ... ... ... шешімді ішкі табыстылық
нормасы негізінде (IRR) қабылдаған жөн. Алайда, ... ... ... ... ... тең болатын жағдайы болуы мүмкін (1 және 2 жобаларда).
Ондайда шешімді табыстылық критерий негізінде қабылдау мүмкін емес.
Қойылған проблеманы шешу үшін ... ... ... таза ... ... ... салымдар сомасына қатынасы
негізінде анықтауға болады (кесте 37).
1 және 2 ... ... ... 1 |Жоба 2 ... мың АҚШ ... |370283 |17497 ... мың АҚШ ... |119195 |4658 ... ... % |32 |27 ... ... ... ... салынған ақшаға едәуір
үлкен қайтарымы баржобаны анықтауға мүмкіндік береді. Ол 1-ші жоба ... ... ғана ... сонымен бірге үлкен ... ... ... ... өмір сүру ... Ұтымдылық көрсеткіштері жобаны ... ... ... ... басқа). Мысалы, неғұрлым жоспарлау
көкжиегі үлкен болса, соғұрлым таза ағымдағы баға мөлшері ... Бұл ... ... санының артуымен жинақталған
табыстың мөлшері артатындығымен байланысты (себебі, инвестициялардың
негізгі көлемі алғашқы кезеңдерде жүзеге асырылады).
3-ші және 4-ші ... ... ... ... ... ... ... зауыты құрылысының жобасына 4 жыл, ал ... ... 10 жыл ... ... 38).
3 және 4 жобалардың әртүрлі мерзімдегі негізгі ... ... ... 3 ... 4 ... мың АҚШ долл. |36965 |36731 ... ... жыл |4 |10 ... ... % |15 |15 ... |29 |51 ... мың АҚШ ... |29476 |66278 ... ... ақпарат негізінде қорытынды жасаса, 4-ші жоба таза ағымдағы
баға көрсеткіші бойынша да, ішкі табыстылық нормасының критерийі бойынша да
жақсырақ ... ... ... шын ... ... ... мерзімдері
анағұрлым тиімді нұсқаны анықтауға мүмкіндік бермейді. Бұл жобаның есеп
мерзімі үлкен болған сайын, оның NPV және IRR ... ... ... ... ... үшін бірдей мерзім ішіндегі кіріс пен
шығысты болжауға болады. Егер 3-ші ... тағы алты ... ... ... ... болашақтың тұрлаусызыдығы себебінен), 4-ші ... ... 4 ... ... ... ... Онда жоба ... 6-
шы кестедегі мәндерге ие болады. Осылайша 3 жоба ... ... ... 4 ... ... сол ... ішінде компания капталын едәуір
арттыруға мүмкіндік береді. Жалпы алғанда ... ... ... ... ... ... ... болады:
- егер қысқа мерзімге берілген жоба шын мәнінде кейін де ... ... өз ... ... ... мен ... баламалы
жоба мерзіміне тең мерзімге болжау қажет;
- егер қысқа ... жоба ... ... ... ... ... тоқтатса, онда әртүрлі мерзімдік жобалрды салыстырған жөн
және оларды таза ағымдағы ... ... ... (NPV) ... ... бұл ... ұзақ мерзімге қызмет ету мүмкін еместігі
табыстың үлкен көлемін алмауға алып келеді.
Соңғы таңдаудың критерийлері. Бұл ... ... ... ... проблемалардың аз ғана бөлігі. Кез келген ... ... ... ... ... ... басқарушылық шешім қабылдау үшін төмендегі қажет:
1) инвестициялық жобаларды ... ... ... ... басыңқы критерийін үлкен деңгейде ... ... ... ... үшін ... инвестициялық жобаларды қабылдау
критерийлері келесідей болуы мүмкін:
- жобаны іске асырудан ... ... ... сомасы;
- салынған ақшаға табыстың үлкен нормасы;
- салынған ақшаның жоғары өтімділігі;
- инвестициялау тәуекелдерін минималдау.
Жоба қатысушыларының ... ... ... деңгейде
қанағаттандыратын ұтымдылықтын тиімді ... ... ... ... келесі тәсілдерді қолдануға болады:
1. Егер қатысушыға басымдық ретінде жобаның жоғары өтімділігі саналса,
онда ұтымдылығының ... ... ... ... ... табылады.
2. Егер инвесторда ұсынылған жобалардың ... ... ... ... ... ... болса, онда таза ағымдағы баға
көрсеткішіне сүйену қажет. Бұл жобалардың біреуінде NPV мәні ... ... үшін ... ... экстенсивті жолын ашатын қолданылған
ресурстардың үлкен көлемінен шығуымен түсіндіріледі.
3. Инвестордың ... ... ... ... критерий болып ішкі
табыстылығы есептелінеді. Бұл жоба бойыншы ... ... ... ... ... ... ... түсіндіріледі. Бұл өз кезегінде инвестор үшін табыс алудың
интенсивті жолын ашады.
4. Жоғары тәуекелді жобалар болғанда ішкі ... ... ... ... неғұрлым жоғары болса, жоба соғұрлым табысты болуы
керек).
5. Жаңа ... мен ... ... ... ... тәуекелі
болғанда өтелу мерзімінің критерийі тиімді болады (сурет 2).
Сурет 2. Жобаларды таңдау және оларға сәйкес ұтымдылық ... ... ... ... ... ... және өзге
қаржылық емес мүмкіндіктері тұрғысынан тең болуы қажет. Бұл жобаны іске
асырудың ... ... ... ... ұйымдастыруға жұмсалатын уақыт
пен күш шығындары шамамен бірдей болуы қажет дегенді ... ... ... ... ... ... ... бойынша сәйкес болуы
тиіс. Жобалардың салыстырмалы ұтымдылығын анағұрлым ... ... ... таза ... ... (NPV) ... болады. NPV жобаны іске
асыру нәтижесінде алынатын ақшалық заттардың таза өсуіне сипаттама береді.
Кәсіпорын тұрғысынан бұл сома оның ... ... ... ... үшін бұл сома кәсіпорын алған несиені төлей алатындығына кепілдік
болып саналады. ... үшін бұл сома ... оған ... ... ... көрсетеді. Сонымен бірге, NPV аддитивтілік ... бұл осы ... ... ... ... және ... оңтайландыру үшін жинақталған көлемді ... ... ... ... жоба ... ... мүмкін еместігі болып
табылады. Бұл проблеманы шешу үшін келесіге жүгінуге болады:
- жобаның тұрақтылық деңгейін бағалау үшін IRR ... (IRR ... ... ... салыстыру ставкасына тәуекел үшін сыйақы беру;
- жоба тәуекелдерін арнайы тәсілдердің көмегімен талдау.
Осылайша, баламалы инвестициялық жобалардың ... ... ... ... ... көрінеді: инвестициялық А жобасы
инвестициялық В жобасынан тиімдірек, егер таза ... баға ... ... В ... ... көрсеткішке ұқсас болса. ... ... ... ... керек (әрине, егер жоба таңдалған мерзім ... ете ... ... қажетті инвестициялардың бірдей болу шарты
сақталуы қажет.Салыстыру ставкалары керісінше, ... ғана ... ... ... ... ... Бұл ... ставкалары жобаға қатысушылардың
табыстылыққа деген талаптарын сипаттауымен түсіндіріледі. Әртүрлі жобалар
үшін бұндай талаптар ... ... ... ... ... көздерінің құрылымы, қатысушылар құрамы және сәйкесінше оларға
табыс төлеу әртүрлі. Сондай ақ, NPV ... ... ие, бұл ... әртүрлі жобаларға салуға және ... ... үшін ... ... пайдалануға мүмкіндік береді [20.,
21б].
ҚОРЫТЫНДЫ
Курстық ... жазу ... ... ... ... мынадай қортынды
жасауға болады:
Инвестициялық жоба (investment project) - алға қойған мақсаттарға ... ... салу ... ... ... ... инвестициялық жоба
деп жобаны жүзеге асыру бойынша негіздеу және ... ... ... ... ұйымшылды-құқықтық, аналитикалық, инженерлі-техникалық,
экономикалық және есепті-қаржылық құжаттар жүйесін түсінеді.
Инвестициялық жобалардың ... ... ... ... белгілерді көрсетуге болады:
- жоба типі - жобаның іске ... ... ... қызмет аясынан
тәуелді (ұйымдық, технологиялық, экономикалық, әлеуметтік, ... жоба ...... ... ... (моножоба – әр түрлі
және типті жоба, мультижоба – моножобалардан тұратын жобалар жиыны,
мегажоба - ... ... моно және ... ... ... даму ... жоба түрі – ... пәндік аумағының мінезі бойынша (инновациялық, оқу-
білімдік, аралас және т.б.);
- ... ... – жоба ... ... асу ... ұзақтығы бойынша
(қысқа мерзімді – 1 жылға дейін, орта мерзімді – 1-3 жыл, ... – 3 ... ... ... инвестициялық жобалардың топтастырылуын құру
сұрағы тәжірибеде қалыптасқан шарттар тізімінен ... ... ... – нақты бір уақыттағы өнеркәсіптік ... ... ... ... ... және басқа да түрлері бойынша шектеулер
және т.б. бола ... Сол ... ... ... инвестициялар жобалардың
нақты бір түрімен еріп ... ... ... ... мен ... ... ... инвестициялық жобадан тәуелді. Өнеркәсіптік ұйымда нақты бір
уақытта жобаның маңызы максималды ... алу үшін ... ... мен ... ... ... қабылдау кезінде кілтті этап ... - ... ... ... нақтылығынан салынған құралдар
қайтарымдылығы мен ... даму ... ... ... ... ... ... реинжинирингі, сапаны жалпылама басқару және басқа жобалар
түрлерін өзіне қоса ... ... ... ... ... ұйымның барлық деңгейінде сияқты
жеке цехтар, салалар және жеке жұмыс орындары ... де енуі ... ... ... ... жалпы жағдайлар сияқты қысқа мерзімді
(1жылға дейін), орта ... ... ... ұзақ ... (3 ... ... мүмкін.
Инвестициялық жобалар келесі топтастыру белгілер негізінде ажыратылады:
1. жобалау объектінің деңгейі бойынша;
2. бағалау кезеңінің ұзақтығы;
3. жобаның ... ... ... ... ... ... ... оңтайландыру критерийлері (пайымдау негізі).
Инвестициялық қызмет – ұзақ ... ... ... алу мен сату,
өтелген несиелерді беру мен алу болып ... ... ... инвестициялық жобасының қаржылық-
экономикалық талдауы көрсетілген жоба жоғары ... ... ... екендігін көрсетеді.
Есептеулер нәтижесінде жоба тиімділігінің келесі интегралды көрсеткіштері
алынды:
Өтеу мерзімі: PBP = 1…24 ... ... PI = ... таза табыс: NPV = 12000 $
Рентабельділіктің ішкі нормасы: IRR = 9999,0 %
«Дастархан» кафесінің инвестициялық жобасын жүзеге ... ... ... ... ... түрде ақпараттық ресурстар есебі болуы керек;
2. Міндетті түрде жобаның өтеу мерзімі есебі болуы қажет;
3. Жобаның қаржылық жоспарында есебі ... қиын ... да ... ... ... ... ... міндетті түрде залалсыздық нүктесінің есебі болуы
тиіс;
5. Осы жобаларды өмірге енгізу бойынша мамандандырылған ... ... ... ... ... ... тез арада
мамандарды дайындау қажет.
Жобалардың салыстырмалы ұтымдылығын анағұрлым ... ... ... таза ... ... (NPV) алуға болады. NPV жобаны іске асыру
нәтижесінде ... ... ... таза өсуіне сипаттама береді.
Кәсіпорын тұрғысынан бұл сома оның экономикалық ... ... ... үшін бұл сома ... ... ... ... алатындығына кепілдік
болып саналады. Акционерлер үшін бұл сома кәсіпорынның оған табыс төлеу
бойынша мүмкіндігін ... ... ... NPV ... ... бұл осы ... ... жобаларға салуға және инвестициялық
қоржынды оңтайландыру үшін ... ... ... ... ... ... ... үшін инвестициялық жобалардың
дамуы өте маңызды.
ҚОЛДАНЫЛҒАН ӘДЕБИЕТТЕР ТІЗІМІ
1. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Стереотип-М: ОМЕГО-
Л ... ... В.В. ... ... ... ... пособие для ВУЗов
– 2003 – 272с.
3. Риммер М.М. Экономическая оценка инвестиций. Учебник 2-е изд ... ... 2007 – ... ... М.Ғ.// Вестник ҚазНУ. Серия экономическая – 2007 -№3.
5. Тулеубаева М.К. ҚР инвестициялық ... ... ... сериясы – 2004. -№5-5
6. Аканаева Т.А., Букенов А.Ж. ... ... ... ... Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных
проектов и их отбору. - М., 1994.
8. ... Б.А. ... ... ... – СПб. : Изд-во
Михайлова В.А.,2000.
9. Крущвиц Л. Финансирование и инвестиции. ... ... ... / Пер. с нем. Под ... ... В.В. ... и З.А. Сабова
– СПб.: Издательство “Питер”,2000.
10. М. Г. Лапуста, Ю. Л. Старостин “Малое предпринимательство”, М. ... ... ... М.К. ... ... в ... ... – Алматы: Экономика,2001.-230 с.
12. Шапиро В. Д. и др. Управление проектами. СП б.:1996.
13. В.П.Савчук, С.И. ... Е.Г. ... ... и ... ...... пособие. – Киев: Абсолют – В, ... ... А.Л. ... ... ... проектов. - М.:
Консашванкир, 1993, С.6
15. «Бизнес-план». М. Дека, 1997 г.
16. Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников А.В. Стратегическое ... ... ... инвестиций. – М.: Информ. – ... ... ... по налогам и инвестициям» №11-12,2001г.
18. Г. Джоунс “Торговый бизнес; как организовать и управлять”, М. Инфра-М,
1996 ... Т. А. ... ... ... ... или как ... свое дело”.
Москва 1994 г.
20. Әлжанова Н.Ш. Баламалы инвестициялық жобаларды ... ... ... ... – 2010. ... ... орындары
Салалар
Өнеркәсіптік ұйым
Цехтар
Ұзақ мерзімді
(3жылдан жоғары)
Ортамерзімді
(3 жылға дейін)
Қысқа мерзімді
(1 жылға дейін)
Иннова-циялық
Әлеуметті-техникалық
Жоба түрлері
Конвер-
сиондық
Реабилита-циялық
Бизнес-про-цестердің ре-инжинирингі
Сапаны жалпылама басқару
Басқа-лары
Ұйымдық-басқарушылық
Ақпараттық
Интегрирлен-ген
Басқалары
Жоба типтері
Жобалар ... ... ... ... ... ... ... ұтымдылығы
Өтімділік
Тәуекелдердің төмендеуі
NPV
IRR немесе инвестициялардың табыстылығы
Өтілу мерзімі

Пән: Қаржы
Жұмыс түрі: Курстық жұмыс
Көлемі: 32 бет
Бұл жұмыстың бағасы: 700 теңге









Ұқсас жұмыстар
Тақырыб Бет саны
Алматы облысындағы бөлістіретін темір-жолдық мүнай базасына арналған инвестициялық жобаның анализі24 бет
Инвестиция және инвестициялық жоба түсініктері мен олардың теориялық аспектілері15 бет
Инвестиция, инвестициялық қызмет және инвестициялық жоба түсінігі143 бет
Инвестициялық жоба жайлы23 бет
Инвестициялық жоба тиімділігін басқару14 бет
Инвестициялық жоба тиімділігін талдау және бағалау әдістері10 бет
Инвестициялық жоба туралы20 бет
Инвестициялық жоба,оның құрылымы және өмірлік циклі24 бет
Инвестициялық жобалар10 бет
Инвестициялық жобалар және олардың жіктелуі28 бет


+ тегін презентациялар
Пәндер
Көмек / Помощь
Арайлым
Біз міндетті түрде жауап береміз!
Мы обязательно ответим!
Жіберу / Отправить


Зарабатывайте вместе с нами

Рахмет!
Хабарлама жіберілді. / Сообщение отправлено.

Сіз үшін аптасына 5 күн жұмыс істейміз.
Жұмыс уақыты 09:00 - 18:00

Мы работаем для Вас 5 дней в неделю.
Время работы 09:00 - 18:00

Email: info@stud.kz

Phone: 777 614 50 20
Жабу / Закрыть

Көмек / Помощь