Тәуекел-менеджменті

КІРІСПЕ 3
1 ТӘУЕКЕЛ.МЕНЕДЖМЕНТІНІҢ НЕГІЗГІ МОДЕЛДЕРІ МЕН ТҮСІНІКТЕРІ 6
1.1 Портфельдік инвестиция теориясы 6
1.2 Қаржылық теорияның негізгі түсініктері 8
1.3 Пайыздарды есептеу 9
1.4 Портфельдік тәуекел түсінігі және оның түрлері 11
1.5 Математикалық күтім және диспересияны пайдаланып тәуекелді және табысты талдау 13
1.6 Екі активтен тұратын портфель 17
1.7 Жарамды портфелдер жиыны 18
1.8 Оптималды портфель 19
1.9 Тәуелсіз активті пайдалану 20
1.10 Аналитикалық әдіс 22
1.11 Марковиц моделі 23
1.12 CAPM моделі 24
1.13 Нарықтық модел 27
2 RTS.MICEX.RU САЙТЫН ПАЙДАЛАНА ОТЫРЫП НАРЫҚТАҒЫ ТӘУЕКЕЛДІ ТАЛДАУ 32
2.1 ОАО Газпром, ао (GAZP) 32
2.2 ОАО Сбербанк, ао 35
2.3 ОАО Татнефть 39
2.4 үш активтен тұратын оптималды портфель 42
ҚОРЫТЫНДЫ 44
ҚОЛДАНЫЛҒАН ӘДЕБИЕТТЕР ТІЗІМІ 45
A ҚОСЫМШАСЫ.. 46
Ә ҚОСЫМШАСЫ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..48
Б ҚОСЫМШАСЫ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...50
C ҚОСЫМШАСЫ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .51
Бұл дипломдық жұмыс қаржылық менеджментіндегі тәуекелді бағалауға арналған.
Инвестордың негізгі мақсаты– табыс пен тәуекелділіктің арақатынасының қол жеткізу болып табылады.Біз бұл депломдық жұмыста активтердің жақын жылдардағы мәліметтеріне сүйене отырып тәуекел мен табысты мөлшерлік бағалаудың қолайлы әдісін ұсынамыз.
Алдыңғы екі жыл қазақстанның қаржылық секторы мен тұтастай экономика үшін ұзаққа созылған дағдарыс кезеңі болып табылды, ол әлемдік экономикадағы белсенділіктің баяулауы қаржылық және тауар нарықтарының тұрақсыздығымен, экономикалық өсу мен республикадағы ішкі сұраныстың азаюымен, негізгі экспорт тауарларына, сондай-ақ, жылжымайтын мүлік нарығындағы бағаның құлдырауымен сипатталды.
Шикізат тауарларына әлемдік бағаның елеулі ауытқуы өтімділік тапшылығы жағдайын шиеленістіре түсті. Мысалы, 2008 жылы мұнай бағасы 3,7 есе төмендеді.
2009-2010 жылдар республиканың негізгі экспорт тауарларына бағаның біртіңдеп қалпына келуімен ерекшеленеді. Мемлекеттердің көпшілігі дағдарыстың салдарларымен күрес үшін қабылдаған қазыналық және монетарлық сипаттағы шаралары олардың экономикаларының 2009 жылдың екінші жартысында біршама жандануына алып келді. Көптеген дамушы елдердің өсуін қалпына келтіруде тауар нарықтарындағы бағаның, әсіресе энергия ресурстарына бағаның өсуі негізгі мәнге ие. Мысалы, 2010 жылдың сәуірінде мұнай баррелінің бағасы 85 доллардан асты және болжауларға сәйкес, шикізат тауарларына баға орта мерзімді келешекте сақталатын болады, бұл жақын келешекте Қазақстанның экспорттық түсімінің көбеюіне болжам жасауға мүмкіндік береді.
Шикізат тауарларына әлемдік бағаның өсуі, сонымен қатар Ұлттық банк 2009 жылдың басында жүргізген бір сәттік девальвация экономиканың экспорттық-бағытталған салаларын қолдады, яғни өткен жылдың 2-жартысынан бастап өндірістің қалпына келу динамикасын және қаржылық көрсеткіштердің жақсартылғанын көрсетеді.
Тұтастай, 2009 жылы ЖІӨ 1,2%-ды құрады. Экономиканың өсуін сақтауға мемлекеттік қолдаудың маңызды көлемі, сондай-ақ өткен жылдың екінші жартысынан бастап әлемдік тауар нарықтарындағы баға конъюктурасының жақсаруы ықпал етті.
1. Архипов А.Ю., Шиширев В.В., Денисов Г.М., Кравцов С.А. Рынок ценных бумаг. – Ростов н/ Д: Феникс, 2008, 352с.
2. Баринов Э.А. Хмыз О.В. Рынки: валютные и ценные бумаги-М.: Экзамен 2001
3. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами. - М.: Перспектива, Инфра-М, 2006. - 252с
4. Инвестиции: Учебник/ Под ред. В.В.Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина – М.: ООО «ТК Велби», 2005
5. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг: Учебник для вузов. - М.: Банки и биржи, 2006. - 352с
6. Зви Боди и другие. Принципы инвестиций
7. Инвестиции: Учеб.пособие/ Под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А.Слепова. – М.: Экономистъ, 2005.
8. Колтынюк Б.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. – 2-е изд. – СПб., 2001
9. Кузнецов М.В., Овчинников А.С. Технический анализ рынка ценных бумаг. - М.: Инфра-М, 2006. - 456с
10. Лаззат Жұманова. Құнды қағаздар портфелі және тәуекел- менеджменті: Оқу құралы.-Алматы: Қазақ университетi, 2011.-78б.
11. Лаззат Жұманова. Cтатистикалық анализ және оның қолданылулары: Оқу құралы- Алматы: Қазақ университетi , 2005.-254 с.-66 экз
12. Мэрфи Джон Дж. Технический анализ рынка ценных бумаг: теория и практика, М., Сокол, 2006. - 247с.
13.Рынок ценных бумаг/ Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. — М.: Финансы и статистика, 2006.-448с.
14. Ш.Бенинг. Финансовое моделирование с использованием Exel
Интернет-сайттар:
15. Биржа ММВБ-РТС http://rts.micex.ru/
16. АО “региональный финансовый центр города алматы http://www.rfca.kz/kz
18. http://risktheory.ru/
19. Актуальные новости в любое время http://tengrinews.kz/
        
        МАЗМҰНЫ
КІРІСПЕ 3
1 ТӘУЕКЕЛ-МЕНЕДЖМЕНТІНІҢ НЕГІЗГІ МОДЕЛДЕРІ МЕН ТҮСІНІКТЕРІ 6
1.1 Портфельдік инвестиция ... ... ... ... ... ... есептеу 9
1.4 Портфельдік тәуекел түсінігі және оның түрлері 11
1.5 Математикалық күтім және диспересияны пайдаланып тәуекелді және табысты талдау 13
1.6 Екі активтен тұратын портфель 17
1.7 ... ... ... ... ... Тәуелсіз активті пайдалану 20
1.10 Аналитикалық әдіс 22
1.11 Марковиц моделі 23
1.12 CAPM моделі 24
1.13 Нарықтық модел 27
2 RTS.MICEX.RU САЙТЫН ПАЙДАЛАНА ОТЫРЫП НАРЫҚТАҒЫ ТӘУЕКЕЛДІ ... ОАО ... ао ... ОАО Сбербанк, ао 35
2.3 ОАО Татнефть 39
2.4 үш активтен тұратын оптималды портфель 42
ҚОРЫТЫНДЫ 44
ҚОЛДАНЫЛҒАН ӘДЕБИЕТТЕР ТІЗІМІ 45
A ҚОСЫМШАСЫ.. 46
Ә ҚОСЫМШАСЫ..........................................................................................................48
Б ҚОСЫМШАСЫ .......................................................................................................50
C ... ... ... ... менеджментіндегі тәуекелді бағалауға арналған.
Инвестордың негізгі мақсаты - табыс пен тәуекелділіктің арақатынасының қол жеткізу болып табылады.Біз бұл депломдық ... ... ... жылдардағы мәліметтеріне сүйене отырып тәуекел мен табысты мөлшерлік бағалаудың қолайлы әдісін ұсынамыз. ... екі жыл ... ... ... мен ... ... үшін ұзаққа созылған дағдарыс кезеңі болып табылды, ол әлемдік экономикадағы белсенділіктің баяулауы қаржылық және тауар нарықтарының тұрақсыздығымен, экономикалық өсу мен ... ішкі ... ... ... ... ... ... жылжымайтын мүлік нарығындағы бағаның құлдырауымен сипатталды.
Шикізат тауарларына әлемдік бағаның елеулі ауытқуы өтімділік тапшылығы жағдайын шиеленістіре түсті. Мысалы, 2008 жылы мұнай ... 3,7 есе ... ... ... ... ... тауарларына бағаның біртіңдеп қалпына келуімен ерекшеленеді. Мемлекеттердің көпшілігі дағдарыстың салдарларымен күрес үшін қабылдаған қазыналық және монетарлық сипаттағы шаралары ... ... 2009 ... ... ... біршама жандануына алып келді. Көптеген дамушы елдердің өсуін қалпына келтіруде тауар нарықтарындағы бағаның, әсіресе энергия ресурстарына бағаның өсуі негізгі мәнге ие. ... 2010 ... ... мұнай баррелінің бағасы 85 доллардан асты және болжауларға сәйкес, шикізат тауарларына баға орта мерзімді келешекте сақталатын болады, бұл жақын ... ... ... ... ... болжам жасауға мүмкіндік береді.
Шикізат тауарларына әлемдік бағаның өсуі, ... ... ... банк 2009 ... ... жүргізген бір сәттік девальвация экономиканың экспорттық-бағытталған салаларын қолдады, яғни өткен жылдың 2-жартысынан бастап өндірістің қалпына келу динамикасын және қаржылық ... ... ... 2009 жылы ЖІӨ 1,2%-ды құрады. Экономиканың өсуін сақтауға мемлекеттік қолдаудың маңызды көлемі, сондай-ақ өткен жылдың ... ... ... ... тауар нарықтарындағы баға конъюктурасының жақсаруы ықпал етті.
Біздің мақсатымыз қаржы нарығында ішкі өнімді арттыру үшін халықтың инвестициялық мәдениеті мен қаржылық ... ... ... іске ... ат ... ... талдау үшін арналған орта мән (математикалық кұтім) және ... ... ... Осы теория активтерді ауыстырғанда тәуекелді және табысты мөлшерлік ... ... ... ... ... ... ... табыстарына және тәуекелдеріне сүиеніп шешім қабылдайды. Сондықтан біршама тиімділікке қол жеткізу үшін қордың қызметін жоспарлау ... ... ішкі ... ... ... интеграцияланған. Қор 2008 жылы АҚ-да тәуекелдерді басқаруды ұйымдастыру ережесін>> (акционердің 31/07/08 ж. № 120 ... ... және ... ... ... ... оған әсер ... елеулі тәуекелдерді анықтау үшін ішкі тәуекелдерді басқару жүйесі жұмыс істейді. Осылайша ... ... ... ... ... ... анықтауға және аталған тәуекелдерге сәйкес басымдықтарды орнатуға мүмкіндік береді.
акционерлік қоғамы ( АҚ) Қазақстан республикасы үкіметінің 2007 ... 29 ... № 65 ... ... ... ... ішкі ... да, сондай-ақ әлемдік қоғамдастықтың да барлық қатысушылары үшін тартымды қаржы орталығын құрып, жұмысын табысты жүргізу арқылы Қазақстанның әлемдік экономикаға кірігуі үшін ... ... мен ... механизм жсасу болып табылады.
АҚ-ның негізгі міндеттері:
* ... ... сай ... және ... қатысушыларды.
* Тартуға ықпалдасатын қаржы орталығын институционалдық жағынан дамыту.
* Брокерлік және дилерлік қызметті ... ... ... және
* ... инвесторларды қаржы орталығында жұмыс істеу үшін эмитенттер мен кәсіпқой қатысушылар ... ... ... ішкі ... ... қор нарығы арқылы бағалы қағаздарға және басқада қаржылық құралдарға тарту.
* Жаңа ... ... мен қор ... ... мен ... Алматы қаласының инвестициялық тартымдылығын жоғарылату және шетелдерде Қазақстан Республикасының жағымды инвестициялық бет-бейнесін қалыптастыру.
* ... ... ... ... ... ... ... Халықтың инвестициялық мәдениеті мен қаржылық сауаттылығын жоғарылату бағдарламасын іске асыруға ат ... ... ... ... бойынша негізгі контрагент болып табылатын ЕТЖ клиринг орталығы табысты ... ... ... стандарттардың жоғары талаптарына сәйкес жергілікті техникалық орталық жұмысы қамтамасыз етілді, биржа мен қатысушылар қаржысы есебінен кепілдендіру қоры құрылды, ... ... ... саудасын жүргізу үшін барлық нормативтік-құқықтық құжаттар әзірленді.
2010 ... 9 айы ... ЕТЖ ... ... - Т60,7 ... ($410 млн.) құрады, сөйтіп, 2009 жылдың толық қызметінің көрсеткіштерінен асып түсті (Т60,3 млрд. теңге - $406,4 ... ... ... ... ... бойынша белсенді жұмыс жүргізілуде. Отандық қор нарығының сапасы мен қауіпсіздігін қамтамасыз ету мақсатында, 2010 жылдың 1 ... ... ... ... ... ... ... түрдегі рейтингтің болуын талап ететін листинг талаптарының нормасы енгізілді. Халықаралық рейтинг ... ... ... әрі отандық эмитенттердің көбіне қол жетімді емес болғандықтан, Агенттік отандық рейтинг агенттіктерінің рейтингтік бағаларын мойындау мәселесін бастамалап, қолға алды. ... күні ... үш ... ... ... қызмет атқарады, оның ішінде АӨҚО Рейтинг агенттігі (АӨҚО РА).
Қазіргі кезе Қазақстан шетел инвестицияларын экономикалық жағдайда тартудан алдағы ... деп ... ... ... ... даму ... ... халықаралық эксперттердің бағасы бойынша ендерлік деңгейде, оны сол ... ... ... инвестициялық реформадан көруге болады.
Қазақстандағы инвестициялық климатының жақсы дамуы ретінде Халықаралық инвестициялардың Standart Poоr's Mody's Investors Servis. ... ... ... ... ... Қазақстанның приоритеті мұнайгазы мен тау-кен орындарын дамытудың секторына бағыттанса, екінші күні бұл ... ... ... және ... ... ... ... сұрағын шешуді талап етеді.
Негізігі приоритет ретінде жоғары технология, бәсекелестік қабілеті т.б осы ... ... ... ... ... мен механизмдер де инвестициялық ресурстардың бәсекелестік секеторы болып келеді. 2001 жылы АҚ > құрылды. Ол ұзақ мерзімді және ... ... ... жобаларды кәсіпорындарға несиелендіру үшін қолданды.
Сонымен қатар Қазақстан даму банкімен қатар, инвестициялық саясаттың дамуында негізгі ролді басқа да институттар ... атап ... ... ... ... ... ... қор, Сақтандыру корпорациялары экспорттық несие мен инвестиция.
1 ТӘУЕКЕЛ-МЕНЕДЖМЕНТІНІҢ НЕГІЗГІ ... МЕН ... ... ... теориясы
Портфель - бұл корпоративті акция, облигация секілді, әртүрлі тәуекелділігі бар, иесіне бірқалыпты ... әкеп ... ... ... кепілдендірілген табыс түрі.
Партфелдің мазмұны инвитицияландыру жағдайын жақсарту, ... жеке ... ... ... ... ... ... қағаздар портфелі экономикада сұранысқа ие, және олардың табыстылығы тәжірибеде дәлелденген .
Мақсатына қарай Инвестициялық портфель түрлері:
* Портфелдік өсім: ... ... ... бір ... ... ... артуынан пайда болады.
* Бірқалыпты өсім: бұл өте трақты және барлық уақытта ... ... ... ... әкеп ... және ... төмен бағалы қағаздар.
* Жоғары өсім: Бұл бағалы қағаздардың ең жоғары, үлкен көлемде табыс ... ... ... ... алу сияқты табысты бағалы қағаз түрі.
* Құрамдастырылған: барлық ... ... ... ... түрін жинақтап, қор нарығында шығынға ұшырау қауіпі кезінде қолданысқа ендіру.
Жалпы инвестициялаудың өзіндік ерекшелігі бар. Кең мағынада инвестиция- пайда болу ... ... ... орналастыруға бағытталған активті операциялардың жиынтығы.
Ал тар мағынада инвестиция- табыс немесе пайда алу мақсатында ақшалай қаражаттарды бағалы қағаздарға жұмсау.
Инвестициялық ... ... ... ... жүзеге асырылады.
Инвестициялық саясатың басты бағыттары мынадай бөліктерді қамтиды:
* Баланс активі мен пассивіндегі инвестициялық операциялардың шегін анықтау.
* Инвестициялық ... ... үшін ... мен ... ... ... құрамы мен құрылымы.
* Бағалы қағаздар сапасы деңгейінің және өтеу ... ... ... ... ... ... негізгі талаптар.
* Портфелдің құрамына түзету енгізудің тетігі.
* Сақтау тәртібі және сақтандыру ... ... мен ... ... Компьютерлік қамтамасыздандыру бағдарламалары.
Инвестициялық портфель мынадай түрлерге жіктеледі:
* Консервативті портфель тәуекелі және табысы төмен танымал бағалы қағаздардан тұрады және ... ... ... ... ... сақтап қалу.
* Агрессивті портфель тәуекелі және табысы жоғары бағалы қағаздардан тұрады және мұндағы инвестициялау мақсаты табыс алу.
* Бағалы ... ... ... ... ... әкелетін бағалы қағаздарға салынған қаражаттарының жиынтығын білдіреді.
Жалпыға ортақ бағалы қағаздар портфелінің қалыптасу ... ... ... ... ... ... ... өсуі.
Инвестор жоғарыда көрсетілген барлық бағалы қағаздар түрін қарастырып, олардың ішінде өзіне қолайлысын, табыстысын және артықшылықты бағалы қағаз ... ... ... ... бар.
Бағалы қағаздар портфелінің мынадай ерекшеліктері бар.
Жағымды жағы- бұл бағалы қағаздар ... ... ... және ... жоғары. Ал, жағымсыз жағы-инфляция кезінде бағалы қағаздар портфелінің деңгейіне әсер ертуге болмайтындығы.
Бағалы қағаздар ... ... ... ... ... қағаздардың жеке түріне қарағанда олар инвестициялау жағдайын жақсатуды ... ... ... ... ... ... да бір ... портфелдің ерекшелігі айырықша инвестициялық тапсырмаларды таңдау кезінде қолданылады.
Бғалы қағаздар портфелін басқару арқылы көптеген әртүрлі әдістер мен технологиялық мүмкіншіліктерді ... ... ... ... салымын сақтай отырып, табыстың ең жоғары мөлшерін алуға және инвестициялық ... ... ... ... ... ... басқару - бұл қаржылық активтер арасына инвестицияларды орналастыру, сонымен қоса құрамдас ... ... біте ... уақытта қаржылық активтер ақша құралдарына айналуы керек.
Бағалы қағаздар портфелі- белгілі бір ... жету ... ... ... ... қағаздар түрі, мысалы инвестициядан табыс алуды кепілдендіру сияқты.Мұндай ... ... әрі ... ... қоса қауіп-қатері жоғары, бірақ та табысты эмитенттер, салалар, және түрлері кіреді.
Портфель үлгісі -- бұл ... ... пен ... ... ... ... ... Бұл жерде портфелдің үлгісінің сыныпталуының негізгі белгісі ретінде алынған табыстың қандай жолмен және кімнің арқасында пайда болғаны ... ... ... ... ... бе, әлде ... ... ба екендігі маңызды рол атқарады.
Бағалы қағаздар портфелін басқарудың екі әдісі бар: активті және пассивті. Активті басқару әдісі бағалы ... ... ... ... ... басқарудың әдістері мынадай жолдармен жүзеге асады:
* Белгілі бір бағалы қағаздарды таңдау
* ... ... ... алу ... сату ... белгілеу
* Бағалы қағаз портфелінде тұрақты свопинг жүргізу.
Егерде Қазақстан Республикасы Ұлттық ... ... ... ... ... онда төменгі купондық табысы бар ұзақ мерзімді облигацияларды сатып алған ждұрыс, себебі, қайта қаржыландыру мөлшерлемесінің төмендеуі облигация бағамын ... ... ... ... ... ... ... мерзімді облигацияларды сатып жіберу қажет, өйткені олардың бағамы төмендеуі мүмкін.
Бағалы қағаздарды пассивті басқару мынадай әдістерді іске асырады:
* Диверсификациялау
* Индекстік ... ... ... ... ... ... портфелін әр түрлі қағаздардан қалыптастыру шараларын білдіреді. Диверсификацияланған портфелдің құрылымы инвестор-банктердің мақстаымен сәйкес ... ... әдіс ... ... ... бір портфелді эталон ретінде алады. Эталон-портфелдің құрылымы белгілі бір индекстермен сипатталады. Бұл әдісті пайдалану қиындығы ... ... ... портфелді таңдаумен байланысты.
Портфелді сақтау әдісі жалпы сипатының деңгейін сақтау және оның құрылымын ... ... ... ... ... ірі ... операция жүргізгенде, олардың бағамдарында өзгерістер болуы мүмкін, ол өзгерістер өз кезегінде, активтердің ... ... ... жол ... ... ... акционерлерінің сатқан акцияларының құны оларды сатып алғандағ құнынан жоғары болуы мүмкін. Мұндай ... ... ... ... бір бөлігін сату қажет, сол арқылы , компанияға қайтарған акционерлер акцияларының құндары өтеледі. Сондай-ақ акционерлердің акцияларды компанияға көп ... ... ... ... ... жол ... ... компанияның қаржылық жағдайына теріс әсер етеді.
1.2 Қаржылық ... ... ... ... мәселелердің ерекшелігін, қаржылық математиканың мақсатын және әдістерін анықтайтын және ... мына ... ... мен ... ... алуға болады:
* Адамдар(жеке тұлғалар)
* Фирмлар
* Қаржылық делдал құрлымдары
* ... ... ... қаржылық істері тұтыну инвестициялау пробемасын шешуге арналған. Адамдардың тұтынушы және ... ... екі ... ... ... тимділік проблемаларын қарастыруға әкеледі.
Фирмалар "жер," завоттар", "машиналар", ... нақты құндылықтарға жәнеде "ұйымдық құрлымдар", ... ... ... құндылықтарға ие болып, іскерлік ұйымдастыруды , іскерлік серіктесуді технологиялық өндірісті басқаруді іске асырады. Фирманың жұмысы акция жене ... ... ... ең жақсы қанағаттандыруға тисті болу керек.
Құнды қағаз деп мүлік құқығын растайтын құжатты атайды.
Облигациялар немесе боналар деп қапиталды ... ... үшін ... корпорациялармен және т.б.Шығарылатын қарыздық міндеттемелерді атайды.
Акция деп капиталды өсіру үшін корпорациялармен ,компаниялармен , фирмалармен шығарылатын ... ... ... ...
Қаржылық делдал құралдар- ол банкілер, инвестициялық компаниялар, зейнетақы қорлар, сақтандыру компанилар, биржалар.
Қаржаы нарығы деп әртүрлі ... ... ... және ... ... ететін механизым ретінде түсіндірілетін нарықтардың жалпы аты. Қаржы нарықтардың негізгі түрлерін атап өтуге болады: несиелік ... ... ... ... ... құнды металдар нарығы.математикалық теорияда қаржы нарығы зерттеудің негізгі мақсаты болады.
Қаржылықа аспаптардың түрлері:
* Негізгі аспаптар- құнды қағаздар (банык ... ... ... ... ... ... своп, спрэд және т.б
Капиталды көбейту және тәуекелді азайту мақсатымен туынды қаржылық аспаптармен жұмыс істеуді ... ... деп жиі ...
1.3 ... ... қарызды берудің құны. r Жылдық пайыздық стапкасы болсын. Егер пайыздар жылына бір рет ... онда N ... ... ... ... ... бағасы мына шама болады:
BN=B0(1+r)N
Егер соңғы жазылған ... ... ... ... онда N ... ... қарастырылып жатқан осы BN ақша сомасы бүгін B0=BN(1+r)-N тұратыны шығады және осы шаманы BN үшін келтірлген бағасы деп ... ... ... ... BN=FV(future value), ал келтірілген бағаны B0=PV(present value)арқылы белгілейді. Келтірілген бағаны табу ... ... деп ... ... r(m)- m рет ... ... ... B0-бастапқы капитал болса, онда N жылдан кейін болашақ бағасы мына шама болады:
BN(m)=B0(1+r(m)/m)mN. ... ... ... ... есептелінсе, (1+r/m)m-1 өрнегі r эквиваленттік жыл сайынғы ... ... ... Оны жыл ... ... ... ставка деп атайды.
Егер жылдар саны N+k/m, (0 ... ... , ... --> ... ... үзіліссіз есептелінетін пайыздық ставкасы r(m)= r ,болса, онда оған сәйкес келетін " m рет есептелінетін пайыз " мына формуламен ... m ... ... да, ... ... r(m)= m ... r(m) - ге ... келетін эквиваленттік r үзіліссіз пайыздық ставкасын мына формуламен табуға болады:
r=m ln (1+r(m)/m)
Ереже:егер пайыздық ставкасы r=a/100 тең болса, онда 72/a ... ... ... екі есе ... ... ... ≈72/a
Жоғарыда айтқанды тұжырымдау үшін пайыздарды есептеудің екі негізгі тәсілі бар екенін атап өтейік:
Жылына m рет , яғни ... ... ... - (1.3.1) ... ... пайыздар - (1.3.2) формуласы.
1.4 Портфельдік тәуекел түсінігі және оның ... ... ... инвестор келесі факторларды есепке алуы тиіс: тәуекелділікті, табыс дәрежесін, орындалу мерзімін, бағалы қағаздар типін. ... ... ... ... ... бір ... ... Келесі типтерін бөліп көрсету қабылданған: бірінші тип - өсім қоржыны, екінші тип - табыс қоржыны.
Қоржынның ... ... ... ... ... ... мен ... алу есебінен емес, бағалы қағаздардың бағамдық өсімінің есебінен алу болып табылады. Бұл негізгі салымның басым бөлігін акция ... ... ... ... және ... ара ... ... қоржындық өсімнің ортасынан, тағы да басқа қоржынның түрлерін, атап айтқанда: агрессивті, консервативті және орташа ... ... ... ... ... өсім ... ... максималды өсіміне бағытталады. Бұл қоржын үлкен тәуекелділікпен байланысты екенін көрсетеді, бірақ эмитерт-кәсіпорындардың қолайлы дамуы ... ол ... ... ... мүмкін. Қоржынныңы бұл құрылымы, әдетте, тез өсетін компаниялардың акцияларымен көрсетілуі мүмкін. Консервативтік қоржынның өсімі негізінен ірі, ... ... және ... ... ... ... ... тәуекелділігі де аса үлкен болмайды. Қоржынның орташа өсімінде агрессивті қоржынға да, консервативті қоржынға да тән ... ... ... Оның ... ... ... қоса даму үстіндегі жас кәсіпорындардың да акциялары енеді. Мұндай қоржын ... ... ... және ... ... деңгейін ұстауына қолайлы жағдай туғызады.
Қоржындардың екінші типі дивиденттер мен проценттер есебіне ... алу ... ... Қоржынның бұл типі тәуекел кезінде алдын ала жоспарланған табыстың деңгейін қамтамассыз етеді және онда ... ... ... тең болады. Қоржындардың аталғантипін инвестициялау объектілер ретінде сенімділігі жоғары бағалы қағаздар алынады. Оның ... ... ... ... байланысты олар: конверттелетін, нарықтық ақшалай және облигациялар болып бөлінеді. Конверттелетін(айырбасталатын) қоржындар: айрықша акциялардан және облигациялардан тұрады. Мұндай қоржын оны құрайтын ... ... ... нарық конъюктурасы мүмкіндік беретін болса, онда олрға жай акциялардың өзі де, қосымша табыс әкелуі ... ... ... ... ... тек ... ... болған кезінде ғана табыспен қамтамассыз етіледі.
Қазақстандағы нарықтық жүйенің қарқынды дамуы еліміздегі институционалды инвесторлардың қызметін жетілдіруге әкелді. Дегенмен, әр ... ... тән ... ... шешуші проблемалары бар. Сол сияқты институционалды ... ... ... ... ... отыр.
Ең негізгі мәселелердің бірі өтімді, әрі ... ... ... ... ... табылады. Соңғы жылдардағы жалпы экономикалық өсудің негізінде жұмысбастылық жағдайларының жақсаруына орай, зейнетақы, сақтандыру жинақтарының еселеп өсуіне мүмкіндік туындады. ... ... ... ... ... орналастыру жағдайын оңтайландыру қажет.
Соңғы кездері бірқатар ... ... ... ... қор нарығына шығарғанымен, бұл қаржылық құралдардың жетіспеушілік жағдайын жоя алмайды. Сонымен бірге отандық қор ... ... ... активтері инвестицияланатын бағалы қағаздардың табыстылығының сенімді, әрі өтімді бағалы қағаздар жетіспеушілігі жағдайында ... ... ... ... байланысты ұлттық валютада еркін қаражаттардың көп бөлігін Қазақстан институционалды инвесторлардың әртараптанбаған ... құру ... ... ... Оның ... бөлігін табыстылығы төмен мемлекеттік бағалы қағаздар алады, бірақ мемлекеттік бағалы қағаздарды ... ... ... олар ең ... ... ... ... саналады.
Қаржылық құралдардың жетіспеушілігіне үлестік (акция) бағалы қағаздар нарығының белсенділігінің төмендігі мен Қазақстан компанияларының капитализациялануының төмен ... өсуі ... ... ... ... ... акция нарығының рөлі төмен. Сонымен қатар, кәсіпорындардың көпшілігі өндірісті модернизациялау үдерісін ... ... ... көзі ретінде бағалы қағаздар ... ... өз ... ... ... мақсатқа қол жеткізу үшін инвесторлар талғамына сәйкес портфель құрылымын оңтайландыруға портфельдік ... ... ... ... ... ... ... күтім және диспересияны пайдаланып тәуекелді және табысты талдау
Тәуекел- бұл күтілетін табыстың іске ... ... ... ... ... ... актив табысының стандарт ауытқуын немесе дисперессияны жиі алады.портфеолік талдау үшін осы талдау стандартты болады. Инвестырлар күтілетін ... ... және ... ... болайтыннын қалайды деп есептелінелі.
Құнды қағаздар нарығында A1,A2,....,AN қаржа активтер ... ... x ... ... инвестыр осы активтерге салу мүмкіндігі болсын.портфел x ... ... ... активтерге осы капиталды салынған b1,....,bN улестермен анықталады. Яғни егер n=0 бостапқы уақыттағы S0A1,....,S0AN активтердің ... ... және мына ... ... ... ... ... қағаздар портфелідеп аталады.
b1+b2+....+bN=1 Шартты қанағаттандыратын b1,....,bN векторы кейбір нақты портфелге сәйкес келеді, егер оның ішінде ... ... ... онда ол сәйкес активтің қысқа сатылымын білдіреді. Осыны болдырмау үшін bi>=0 шартты қосу ... ... bi>=0) ... ... b=(b1,....,bN)портфелді жарамды портфел деп атайды.
A1,A2,....,AN Активтердің R1,R2,....,RN кездейсоқ табыстарын қарастырайық. ... ... ... ... r1= ERi - i-ші ... ... табысы деп, ал стандарт ауытқуыσi=DRi тәуекелі деп аталады . егер b1,....,bN үлестерді пайдаланып осы N ... ... ... онда осы ... ... мына кездейсоқ шама болады.
RPI =b1R1+....+bNRN ... және σPI ... RPI ... шаманың математикалық кутімі және стандарт ауыткуын белгілейміз:
rPI= ERPI , ... ... rPI және σPI ... портфелдің күтілетін табысы және тәуекелі деп ... (σ,r) ... ... ... ... ... σ- тәуекел, r- күтілетін табыс. Онда кез келген жарамды портфелді осы жазықтықта ( σPI,rPI) нүкте ... ... ... ... ... ... RPI кездейсоқ шаманың математикалық күтімін есептейік. Онда портфелдің күтілетін табысын мына формуламен табуға болады:
rPI=i=1Nbiri ... ... (1.4) және (1.5.2) ден ... тәуекелін анықтаймыз
σPI2=i,j=1Nbibjσij=i!=jNbibjσij+i=1Nbi2σi2 ... σi2 - Ri ... ... ... ... Rj) - Ri және Rj ... шамалардың арасындағы коварияция, ρij- Ri және Rj кездейсоқ шамалардың арасындағы корреляция коэффиценті . σii= σi2 және
σij=σiσjρij ... ... ... ... де ... ... ... - баған -векторы , bT =(b1,....,bN)T-транспонирленген вектор, ∑=( σij)- ковариациялық матрица. ... ... ... ... өлшенсе , онда ол
1.i!=jNbibj σij- портфльдегі активтердің табыстарының корреляциямен байланысқан систематикалық тәуекелден
2. i=1Nbi2σi2 -тек ... жеке ... ... систематикалық емес (жеке) тәуекелден тұрады.
Егер активтердің табыстары ... , яғни i!=j үшін σij=0 ... онда ... ... ... үшін N ... портфель табысының дисперсиясы нөлге дейін кемитіндігін ескеруге болады. ... егер bi=1/N тең ... онда ... 0, ... , ... бmax2=max σi.
Осы диверсификация пайдасын көрсетеді. Сондықтан, ... ... ... капиталды салсақ, онда олардың санын мүмкіндік бойынша көбірек алу ... ... егер ... ... ... болса, онда диверсификацияның шектеуі бар. Осыны көрсету үшін мына шарттар 1) барлық табыстардың дисперсиялары ... ға тең, 2) ... ... ... ρij=ρ ... сан ... және сондықтан i!=j үшін σij=ρσ2 , 3) bi=1/N орындалатынын ұйғарамыз. Онда RPI ... ... ... ... ... = ... болады, ал осы шама ρσ2 орташа ковариациядан кіші болмайды.
Осы мысалдар систематикалық және жеке ( систематикалық ... ... ... ... саны өскенде әр түрлі өзгеретінін көрсетеді. Жалпы айтқанда, егер портфльдегі активтер саны өссе және ол ... ... ... онда оның жеке ... ... ... ал оның систематикалық тәуекелі портфельдегі активтердің барлық жұптарының ковариацияларының орташасына жинақталады.
Марковиц осы әсерін орташа ... заңы деп ... ... ... тәуекел диверсификациядан азаймайды.
Қаржылық тәжірибеде тәуекел мен белгісіздік түсініктерін айырмайды. Көбінесе тәуекелді кездейсоқ жағымсыз оқиғалардың ... ... ... ... ... ... объективтік, яғни сыртқы факторлардыңәсерінен болуы мүмкін. Мысалға, ақшаның сатып алу ... ... ... ... ... ... шешімді таңдау кезінде болады, сондықтан да тиімді ... ... ... ... аяларында тәуекел белгілі бір келеңсіз жағдайдың болу ықтималдылығы деп ... ... ... ... ... ... де ... болады.
Тәуекел деңгейі мен көлеміне қаржылық механизм арқылы әсер етуге болады. Мұндай әсер қаржылық менеджмент әдістері және ... ... ... ... тосуға сәйкессіздік ретінде қарастырылады. Әр түрлі баламалар бола отырып, инвестор оларды бағалайды және салыстырады. ... ... ... ... ... факторлар әсерінен сай болмайтынын ескеру керек. Күтілетін шамадан әр түрлі мәндердің ауытқуы кездейсоқ шамаларға және амплитудалық сипаттамаларға тәуелді. ... да ... ... екі ... ... ... Біріншісі - нұсқаның болжамдалатын бағасын (мысалға, мүмкін болатын нұсқаның орта шамасы):
r1= ERi , Eξ*=(R1 +R2 ... ... - ... ... ... яғни ... деңгейін:
σi=DRi, ... ... ... ... бірге өседі. Инвестор қандай баламаны таңдайтыны оның тәуекелге ... ... ... мен ... ... ... ... тәуелді.
Қаржылық математика қаржы нарығына, соныңішінде бағалы қағаздар нарығына талдау мен болжау жүргізеді.
r = ... ... ... + ... бағалық компоненті
Акция активінің тәуекелділігін өлшеудің бірлігі ретінде өзгерістілік, волатильдік (volatility) ... ... ... волатильділік акция табыстылығының мүмкін мөлшерлеме диапазонымен және оларды алу ықтималдылығымен ... ... ... мүмкін мөлшерлеме диапазоны кең болған сайын, сонымен ... ... ... алу ықтималдылығы жоғары болған сайын, соғұрлым акцияныңөзгеріс көрсеткіші жоғары болады. Нақты ... ... ... не ... не ... ... ... Өзгерістілік мәнін түсіну үшін, акцияныңәр түрлі табыстылық деңгейінде алу ықтималдылығын бөлуін қарастырайық. Барлық мүмкін болар табыстылықтың ... ... ... ... ала ... ... (анықталған табыстылық міндетті түрде алынады) дейін сай болады.
Табыстылықтың күтілетін мөлшерлемесі (табыстылықтың орта шамасы) табыстылықты алу бойынша сәйкес ... ... ... ... ... ... болар мөлшерлемелерінің жиынтығы ретінде анықталады:
rPI =b1r1+....+bNrN=Σbiri
Акция табыстылығыныңөзгеруі мүмкін диапозонымен және экстремалды, төтенше ... ... ... ... атап ... ... мүмкін көрсеткіштерін алудағы өзгерістерді есептеуде орташа квадраттық ауытқу қолданылады, оны біздің талдауымызға ... ... ... ... ... ... акциялардыңөзгеріс көрсеткіші жоғары болады.
σPI2=b1 *(r1-rPI)2 + b2 *(r2-rPI)2 + b3*(r3-rPI)2 ,
Тәжірибеде акцияның табыстылық көрсеткішінің диапазоны үлгідегі бірқатар шамамен ... ... және ... ... мәнде болуы ықтимал. Сондықтан да акциялардың табыстылығын бөлу ықтималдылықты үзіліссіз бөлудіқарастырады.
Стандарттық ауытқу - бұл ... ... ... ... және стандарттық ауытқу өзара ауыстырушы терминдер ретінде қолданылады.
1.6 Екі активтен ... ... және B екі ... тұратын PI=bAA+bBB портфельді қарастырайық . онда (1.5.2) және (1.5.3) ... мына ... ... ... ... ... , ... ... , σAB =cov(RA,RB) = E(RA,RB) - ERA . ERB .
Жарамды портфельдердің жиыны A және B ... ... ρAB ... ... ... болады. Егер активтер корреляцияланған (ρAB= 1 )болса, онда (1.9) ... ... +bBσB , bA + bB =1. ... кез ... P(σP, rP) және Q(σQ, rQ) ... үшін [PQ] ... ішкі нүктелерінің координаталары (tσP- (1-t)σQ , tσP+ (1-t)σQ), t Є (0,1) тең болатыны ... ... ... ... Сондықтан t= bA, 1-t= bB деп ... (1.6.1) және ... ... портфельдер [AB] кесіндісінде жататыны шығады. Егер активтер теріс корреляцияланған (ρAB= -1) болса, онда (1.6.2) ... тағы ... - bBσB | ... σB үшін ... ... σPI=0 нөлге тең болатынын ескерейік.
Теріс корреляцияланған әсерін марковиц әсері деп ... bB=1- bA ... бұл ... bA= ... , bA= ... шығады. Табылған bA , bB үлестерін (1.6.1) формулаға қойып нөлге тең тәуекел үшін портфельдің ... ... ... тең ... табамыз:
rPI=σArB+σBrAσA+σB
Координаталары ( 0, (σArB+σBrA )/( σA+σB)) тең нұктені С арқылы белгілейік.
1.6.1-сурет жарамды ... ... 1 үшін АСВ ... ... үшін АВ ... ... үшін АВ кесіндісі.
Жоғарыда айтылған кесінділер қасиетінен және (1.6.1) , (1.6.3)формулаларынан екі актифтің теріс корреляцияланған жағдайында ... ... ... ... ... ... . ... X=(σ, r) нұктелер жиыны σ= σ(r) функциясының графигі ретінде салынсын . егер σ(r) ... ... ... онда X ойыс ... деп ... .X - де жататын кез-келген P және Q екі нұкте үшін ... ... ... X-тің ... [PQ] ... оң ... жатпайтыны X жиынының ойыстығы анықтамасының геометриялық мағнасы болады.
Егер -1 0
* U функциясының ... ... ... ... ... ... U ... фукциясы барлық жарамды портфелдердің ішінде өзінің U(σ*, r*) ең үлкен мәніне жетсе, күтілетін табысы ... ... ... тең ... ... ... деп атайды.
Теорема 1 инвестордың немқұрайдылық қисықтары мен портфелдің эффективті жиынымен жанасатын PI*нұктесі бар деп ұйғарайық. Онда оптималды портфель ... ... . ...... ... ... қиылысып өтетін кез келген l1 деңгейлік сызығын қарастырайық. l1 ... ... ... және ... ... ... ... табылады, ал пайдалық функциясының мәні олар үшін ұлкенірек болады. Сондықтан оптималды ... ... ... ... ... ... деңгейлік сызығынан солға және жоғарырақ жатады.
Портфельдің эффектифті жиннан солға және солға және жоғарырақ орналасқан кез-келген
l2деңгейлік сызығын қарастырайық. ... ... ... ... мәні жоғарыда қарастырылған l2деңгейлік сызығындағыдан үлкенірек. Бырақ, l2 қисығы ... ... ... ... ... ... ... онда жатпайды.
Сондықтан, оптималды портфель l2 -ден оңға қарай және төменірек ... ... ... портьфель l1және l2кисығының арасында, яғыни портфельдің оптималды жиынымен жанасатын деңгейлік сызықта орналасқан [10].
1.9 Тәуелсіз активті пайдалану
Құнды ... ... F=(0,rF) ... актив бар болатынын қосымша ұиғарайық. Осы rF тәуелсіз пайыздық ставкасымен әрбір инвестордың кез ... ақша ... ... алу ... беру ... ... Онда ... пртфелдер жиыны қатты өзгереді .
(σ ,r) - ( тәуекел , табыс ) координаталық жазықтығында тек A1, A2, ...,AN ... ... ... ... Еr эффективті жиынын салайық. F=(0,rF) болсын. Еr жиынының ойыстығынан Еrжиынына F нұктесінен өтетін бірден көп емес ... бар. ... бар ... жағдайын қарастырайық. Оны l, жанама нұктесін T арқылы белгілейік. T портфлі жанам а ... деп ... ... 2 [FT] ... F, A1, A2, ...,AN ... ... портфелдердің эффективті жиыны болады.
Дәлелдеу . алдымен жарамды портфелдер жиынын өзгертейік . PI=b0F+b1A1 + ...+bNAN болсын, мұнда i>=1 үшін bi>=0 және b1, b2, ...,bN. ...

Пән: Менеджмент
Жұмыс түрі: Дипломдық жұмыс
Көлемі: 37 бет
Бұл жұмыстың бағасы: 1 300 теңге









Ұқсас жұмыстар
Тақырыб Бет саны
Кәсіпорынның қаржылық менеджменті және тәуекелділігін басқарудың экономикалық негіздері26 бет
Тәуекелдердің түрлері және қаржы менеджментінде тәуекелдерді басқару28 бет
"Қаржы тәуекелін басқару."24 бет
«ҚР-ның екінші деңгейлі банктерінде тәуекелдерді басқару жүйесі (банк мысалында)»66 бет
Инвестициялық жобалаудың теориялық және ғылыми-практикалық проблемаларын және оның Қазақстан экономикасының экономикалық өсуі жағдайындағы ролін зерттеп, соның негізінде инвестициялық жобалаудың басқару тиімділігін жетілдіруге байланысты ұсыныстар жасау76 бет
Капитал құрылымның теориясы7 бет
Капиталдың орташа өлшемдік құны және оның корпорация қарекетінде қолданудың негізгі аспектілері6 бет
Коммерциялық банк қаржысын банктік баланс негізінде талдау76 бет
Коммерциялық банктегі қаржы менеджменті78 бет
Коммерциялық банктердегі қаржы менеджменті10 бет


+ тегін презентациялар
Пәндер
Көмек / Помощь
Арайлым
Біз міндетті түрде жауап береміз!
Мы обязательно ответим!
Жіберу / Отправить


Зарабатывайте вместе с нами

Рахмет!
Хабарлама жіберілді. / Сообщение отправлено.

Сіз үшін аптасына 5 күн жұмыс істейміз.
Жұмыс уақыты 09:00 - 18:00

Мы работаем для Вас 5 дней в неделю.
Время работы 09:00 - 18:00

Email: info@stud.kz

Phone: 777 614 50 20
Жабу / Закрыть

Көмек / Помощь