Бағалы қағаздарды инвестициялау

Кіріспе ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .3

І. Бағалы қағаздарды инвестициялаудың экономикалық қажеттілігі ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .5
1.1 Инвестицияның мәні, жіктелуі, мақсаты ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...5
1.2 Қазіргі таңдағы нарықтағы бағалы қағаздардың түрлері ... ... ... ... ... ... ...10

ІІ. Бағалы қағаздардың инвестициялық сапасын портфельдік инвестициялау объектісін қарау ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..20
2.1 Бағалы қағаздарды жеке талдау және инвестициялық шешім қабылдау ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .20
2.2 Бағалы қағаз портфелін инвестициялаудың тиімділігін бағалау әдістері ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 29

Қорытынды ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 34
Пайдаланылған әдебиеттер ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...36
Қазақстанда нарықтық өрлеудің кеңеиюі мен тереңдеуіне байланысты инвестициялық процесстер маңызды орын алып келеді. Ал нарықтық жағдайға көшу барысында инвестициялық процесстің тиімділігін арттыру арқылы экономикамызды нығайтып және тұрақтандыру қаржы-несиелік механизмге көп байланысты. Бұл механизмнің белсенді қатысуы мемлекетіміздің экономикадағы маңызды салаларының дамуына әкеледі.
Іскерлікпен айналыспайтын ішкі инвесторлар қаражатын қайда құюдың тиімді екендігін білмей, көбінесе жылжымайтын мүліктер алуға ғана тырысады. Соның кесірінен тұрғын үйлердің бағасы күннен-күнге шарықтауда. Ал бағалы қағаздар рыногы дамып, оның тиімділігін халық көзімен көретін болса, басы артық қаражатын соған жұмсаған болар еді...
Мен, бұл курстық жұмысымның тақырыбына сай, бағалы қағаздарды инвестициялауды айтып өтемін. Яғни бос ақша қаражатты неге басқа құралдарға емес, тек бағалы қағаздарға инвестициялау керек екендігін түсіндіруге тырыстым.
Берілген жұмысымның зерттеу құралы болып, Қазақстандағы бағалы қағаз нарығы табылады. Ондағы объектілер мен субъектілері, яғни бағалы қағаздар, инвестицияланатын басқа да қаржылық құралдар, бағалы қағазды инвестициялаумен айналысатын немесе сол салада қызмет көрсететін заңды және жеке тұлғалар.
Берілген жұмысымдағы зерттеудің мақсаты, экономикамызды дамытудың өзекті мәселесі болып табылатын бағалы қағаз нарығымыздың құрылымын анықтап, ары қарай дамуын тоқтатып тұрған кедергілерді анықтап, проблемаларды шешу жолдарын іздестіру. Яғни халықты бағалы қағаздарды, басқа да қаржы құралдарын инвестициялауға тарту жолын іздестіру. Тұрып қалған нүктеден бағалы қағаз нарығын жылжыту, оның дамуын тоқтатып тұрған экономикалық және құқықтық проблемаларды ашу.
Міндеті, нарықтық сипаттағы қазіргі заманғы экономиканың толыққанды қызмет етуі дамыған қор рыногынсыз мүмкін емес. Сондықтан қор рыногын дамытуға іс-шараларын қарастыру болып табылады. Сонымен қатар, бағалы қағаздар рыногының дамуына, жаңа қаржы институттары мен құралдарының пайда болуына және жаңа технологиялардың дамуына байланысты инвесторлардың құқықтары мен мүдделерiн қорғау жүйесi мен әдiстерiн тұрақты түрде жетiлдiру қажеттiгін дәлелдеу. Бағалы қағаздарды, басқа да қаржылық құралды салыстырмалы түрде жан-жақты талдау, анализ жүргізу.
Бұл жұмыстың құрылымы кіріспеден, негізгі бөлімнен, қорытындыдан, пайдаланылған әдебиеттер тізімінен және қосымшадан тұрады. Негізгі бөлімнің өзі үш бөлімнен тұрады.
Бірінші бөлімде, жалпы инвестицияға түсініктеме беріп, оның түрлерін, объектілерін, инвестициялау жолдарын, типтерін және қызметтерін түсіндіріп жазып өттім. Сонымен қатар, қаржылық инвестициялаудың құралы ретінде бағалы қағаздарға түсініктеме беріп, Қазақстан Республикамыдың қазіргі бағалы қағаздар нарығын суреттедім. Яғни, бұл нарықтың құрылымын, нарықтағы негізгі құралдарын атап өтіп, олардың жіктелімін кесте түрінде жазып, оларға қысқаша анықтама бердім.
1) №373-ІІ 2003жылдың 8 қаңтарының Қазақстан Республикасының Инвестиция туралы заңы.
2) №461-ІІ 2003жылдың 2 шілдедегі Қазақстан Республикасының бағалы қағаздар нарығы туралы заңы.
3) № 2155 1995 жылғы 30 наурыздағы «Қазақстан Республикасының Ұлттық Банкі» туралы заңы.
4) М.М.Гейдаров «Анализ инвестиционных проектов» А,2006
5) У.М.Искаков, Д.Т.Бохаев, Э.А.Рузиева «Финансовые рынки и посредники» учебник А,2005
6) Е.Р.Орлова «инвестиций» курс лекций М,2006
7) Л.Дж. Гитман, М.Д.Джонк Основы инвестирования. – М.: Дело, 1997.
8) М.М.Гейдаров «финансирование и кредитование инвестиций» А,2005
9) "Деловая неделя" газеті 27 қыркүйек 2006 (Осторожный пессимизм. Зейнулла Какимжанов.)
10) «Егемен Қазақстан» газеті №100-101. 21 сәуір 2007 жыл (Жаңаның бәрі жарқырап көрінбейді. Жақсыбай Самрат.)
11) «Егемен Қазақстан» газеті №117-118. 05 мамыр 2007 жыл (Қазақстан экономикасы: басымдықтар және проблемалар)
12) ҚР Үкіметінің 2003ж. 28 шілдедегі №753 қаулысымен мақұлданған «Қазақстан Республикасының қаржы секторын дамытудың тұжырымдамасы»
13) Журнал «Финансовый обозреватель» (процесс инвестирования) №3 (ноябрь) 2006
14) Деловой еженедельник «Бизнес Путеводитель» 01.02.2007 (http://www.putevoditel.kz)
15) журнал ЮРИСТ, № 4, 2007 (виды инвестиций и их классификация, инвестиционный фонд)
16) Қазақстан Республикасы Үкіметінің 2007 – 2009 жылдарға арналған бағдарламасы
17) http://www.cbonds.ru/info/Справочник инвестора
18) (Портфель инвестиций, методы его формирования и оценка.)
19) http://www.minfin.kz 2006 жылдың қорытындысы бойынша Мемлекеттік мүлік және жекешелендіру комитеті қызметінің нәтижелері туралы ақпарат
20) http://www.Hotreferats.ru Инвестиционный анализ
21) http://www.inform.kz 16.11.2004 Нұрсұлтан Назарбав: Қаржыгерлер ел мүддесіне, халық игілігіне қызмет етуі тиіс
22) http://www.google.kz/search/Управление_финансами.htm
22) http://www.nationalbank.kz ҚР-ң Ұлттық Банкінің 2006 жылдың 31 желтоқсанында аяқталған жыл үшін шоғырландырылған қаржылық есебі.
        
        Жоспар
Кіріспе.....................................................................
................................................3
І. Бағалы қағаздарды инвестициялаудың экономикалық
қажеттілігі.................................................................
............................................5
1.1 Инвестицияның мәні, жіктелуі,
мақсаты.......................................................5
1.2 Қазіргі таңдағы нарықтағы бағалы қағаздардың
түрлері...........................10
ІІ. ... ... ... сапасын портфельдік инвестициялау
объектісін
қарау.......................................................................
...............................................20
2.1 Бағалы қағаздарды жеке талдау және инвестициялық шешім
қабылдау....................................................................
.............................................20
2.2 Бағалы қағаз портфелін инвестициялаудың тиімділігін бағалау
әдістері....................................................................
................................................29
Қорытынды...................................................................
.........................................34
Пайдаланылған
әдебиеттер..................................................................
.................36
Кіріспе
Қазақстанда нарықтық ... ... мен ... ... ... ... орын алып ... Ал нарықтық жағдайға
көшу барысында инвестициялық процесстің ... ... ... ... және ... қаржы-несиелік механизмге көп
байланысты. Бұл механизмнің белсенді қатысуы мемлекетіміздің экономикадағы
маңызды салаларының дамуына әкеледі.
Іскерлікпен айналыспайтын ішкі ... ... ... ... ... ... көбінесе жылжымайтын мүліктер алуға ғана тырысады.
Соның кесірінен тұрғын үйлердің бағасы күннен-күнге шарықтауда. Ал бағалы
қағаздар ... ... оның ... ... ... көретін болса, басы
артық қаражатын соған жұмсаған болар еді...
Мен, бұл курстық жұмысымның ... сай, ... ... ... ... Яғни бос ақша ... неге ... құралдарға
емес, тек бағалы қағаздарға инвестициялау керек екендігін түсіндіруге
тырыстым.
Берілген жұмысымның зерттеу ... ... ... ... ... ... Ондағы объектілер мен субъектілері, яғни бағалы қағаздар,
инвестицияланатын басқа да ... ... ... ... ... ... сол салада қызмет көрсететін заңды және
жеке тұлғалар.
Берілген жұмысымдағы зерттеудің мақсаты, экономикамызды ... ... ... ... ... ... ... құрылымын
анықтап, ары қарай дамуын тоқтатып тұрған ... ... шешу ... ... Яғни ... ... қағаздарды,
басқа да қаржы құралдарын инвестициялауға тарту жолын іздестіру. Тұрып
қалған нүктеден бағалы ... ... ... оның ... тоқтатып тұрған
экономикалық және құқықтық проблемаларды ашу.
Міндеті, нарықтық сипаттағы қазіргі заманғы экономиканың толыққанды
қызмет етуі ... қор ... ... емес. Сондықтан қор рыногын
дамытуға іс-шараларын қарастыру болып ... ... ... бағалы
қағаздар рыногының дамуына, жаңа қаржы институттары мен құралдарының пайда
болуына және жаңа ... ... ... инвесторлардың
құқықтары мен мүдделерiн ... ... мен ... ... түрде
жетiлдiру қажеттiгін дәлелдеу. Бағалы қағаздарды, басқа да қаржылық құралды
салыстырмалы түрде жан-жақты ... ... ... ... ... кіріспеден, негізгі бөлімнен, ... ... ... және қосымшадан тұрады. Негізгі бөлімнің
өзі үш бөлімнен ... ... ... ... ... ... оның ... инвестициялау жолдарын, типтерін және қызметтерін түсіндіріп
жазып өттім. Сонымен қатар, қаржылық инвестициялаудың ... ... ... ... ... Қазақстан Республикамыдың қазіргі бағалы
қағаздар нарығын суреттедім. Яғни, бұл ... ... ... ... атап ... ... ... кесте түрінде жазып,
оларға қысқаша анықтама бердім. «Инвестиция» түсінігі кең ... ... ... мен өсуіне қажетті механизммен қамтамасыз ... Бұл ... шешу ... ... ... институттар
қалыптасқан, соның ішінде инвестициялық қорды атап өтуге болады. Әрине, бұл
бағалы қағаз нарығында маңызды субъектілердің бірі болғандықан, осы ... ... ... да қарастырылады.
Екінші бөлімде, алдымен бағалы қағаздардың әрқайсысына ... ... бір ... айырмашылығын жаздым. Оларға салыстырмалы түрде талдау
жүргіздім. Жалпы бағалы қағаздарды инвестициялаудың тиімділігін анықтайтын
фундаменталды анализін ... ... ... ... тұратын
портфельді инвестициялаудың артықшылығын атап өттім. Сонымен қатар,
портфельді инвестициялаудағы тәуекелдерді ескере ... оның ... ... ... ... бөлімде, Қазақстанда бүгінгі таңдағы инвестициялық климаты
суреттеледі, жалпы қаржылық ... ... ... және ... ... ... ... құқықтары мен мүдделерін қорғау
тетігін жетілдіру жолдары, бағалы қағаз нарығының ... ... ... ... ... ... ... дамытудағы
бағдарламаны қостым. Тағы бір тиімді қаржылық құрал ретін және бағалы
қағаздардың ... ... ... инвестицияланатын монетаның алдағы
перспективаларын келтірдім. Бұл соңғы тарауымның үшінші ... ... ... және ... ... шетелдерде,
Қазақстан Республикасында жұмыс істеу ... ... және ... бір ... құралдың басқа бағалы қағаздармен салыстырғандағы ең
тиімді түрі деп қарастыруға ... ... ... ... ... ... қажеттілігі.
1.1 инвестицияның мәні, жіктелуі, мақсаты
Инвестиция латын тілінен қазақ тіліне аударғанда – қаражат салу, ... ... ... ... сөзі ... ... үшін ... термин. Себебі бір орталықтан жоспарлау кезінде, яғни 1991 жылға дейін
оның орнына капитал жұмсалымы ... сөз көп ... ... ... ... ... кең ... Жоспарлы
экономика тұсында капитал жұмсалымы деп, негізгі қорлардың ұдайы өндірісіне
жұмсалынатын, соның ... ... ... шығындарын қамтитын барлық
шығындарды түсінген. Ал инвестиция – пайда табу ... өз ... ... елде әр ... саланың кәсіпорындарына, кәсіпкерлік ... ... ... ... ... ... ... мемлекеттік немесе жеке капиталды білдіреді.
Инвестицияның мынадай түрлері болады:
• Мемлекеттік инвестиция – мемлекеттік бюджет ... және ... ... ... ... экономикалық және әлеуметтік дамуға
байланысты инвестициялар.
• Жеке инвестициялар – ... ... мен ... және ... ... ... ... жинақтары
есебінен жүзеге асатын инвестициялар.
• Шетелдік инвестициялар – пайда табу мақсатында кәсіпкерлік және ... ... ... ... ... шетелдік инвесторлардың
барлық мүліктік және интелектуалдық құндылықтары.
Инвестиция туралы ... ... ... ... Қазақстан
Республикасының заңды тұлғалардың жарғылық ... ... ... оларға займдар немесе несиелер беру және ҚР-ның лизинг туралы
заңымен көзделген шарт пен ... ... беру ... ... асырылатын
инвестицияларды білдіреді.
Қазақстан Республикасы аумағында шетел ... ... ... ... ... ... ... құқылы.
• өндірістік инвестициялар деп – жұмыс жасап тұрған ... ... ... және техникалық жағынан қайта қаруландыруға
жаңа жұмысқа капитал жұмсаумен байланысты инвестициялар.
• Интеллектуалдық инвестициялар дегеніміз – ... және ... ... ... ... Бақыланатын инвестициялар дегеніміз – басқа компаниялардың дауыс
беруге құқығы бар ... 50% ... ... ... ... инвестициялар.
• Бақыланбайтын инвестициялар – басқа компаниялардың дауыс беруге құқығы
бар акцияларының 50% төмен бөлігін қамтамасыз ... ... ... ... ... ... шаруашылығының барлық салаларындағы жаңадан құрылатын және
жаңартылытын негізгі қорлар мен ... ... ... ... салымдары
• Ғылыми – техникалық өнімдер
• Интеллектуалдық құндылықтарға қатысты құқытар
• Мүліктік құқықтар.
Шетел инвестициялары мынадай жолдармен жүзеге ... ... және жеке ... ... құрылатын кәсіпорындарға үлес қосу
2. шетел инвесторларына толық тиесілі кәсіпорындар. ... ... ... ... құру
3. кәсіпорындар, ғимараттар, құрылғылар, кәсіпорындарға қатысу үлесін
акциялар, облигациялар және өзге де бағалы ... ... ... ... мен ... ... жерді және табиғи ресурстарды пайдалану құқығын сатыпалу
6. мүліктер мен мүліктік құқытар беру
Инвестициялардың типтері:
1. портфельді инвестициялар – мемлекеттік, ... ... ... ... ... ... ... және басқа да ... ... ... ... ... ... ... барысында инвестор пайыз немесе
дивиденд түрінде табыс алады және өтімді резервтерін қалыптастырады.
Портфельді ... ... бос ақша ... бар ... ... және ... ... асырады.
Қазақстан Республикадағы портфельдік инвестициялардың құрылымында
корпоративтік бағалы қағаздарға қарағанда мемлекеттік ... ... ... ... ... Оның себебі мемлекеттің бағалы
қағаздарына салынған ... ... яғни ... ... болады. Ал корпоративтік бағалы қағадардың табысы
қанша жоғары бола да ... ... ... ... ... нақты капитал жасайтын инветициялар – материалдық өндіріске материалдық
заттай қызмет түрлерін ұзақ мерзімді ... салу ... ... ... ... тұрған кәсіпорынды қайта құру және техникалық жағынан қайта
қаруландыруға жаңа кәсіпорындар салуға жұмсалынатын инвестициялар.
Бұл жерде ... ... ... ... ... өндірістік
қорларды ұлғайту мақсатында жұмыс жаайды.
3. материалдық емес активтерге салынатын инветициялар – бұл кәсіпорындарға,
жобаларға және қандай да бір істі ... ... ... ... және ... да ғылыми-техникалық өнімдер ныаныдағы
инвестициялар болып табылады.
Инвестиция экономикалық категория ... ... ... ... Инвестициялық қызметінсіз кез-келген ... ... ... ... ... ... ... екі деңгейде
бөліп қаратырылады:
Макродеңгейде атқаратын қызметі
... ... ... ... ... ... Ғылыми техникалық прогрессті жеделдету
• Отандық өнімдердің сапаын жақартып, олардың бәекелестік қабілетін
арттыру
... ... ... ... ... ... ... әлеуметтік, оның ішінде денсаулық ... ... ... ... ... ... шешу
• инфляция қарқынын тежеу
• қоршаған ортаны қорғау
• мемлекеттің қорғаныс қабіетін қамтамаыз ету
Микродеңгейде ... ... ... ... және ... негізгі қордың шамадан тыс моральдық және заттай тозуын болдырмау
• өндіріс деңгейін техникалық жағынан қайта ... ... ... ... ... ... және ... қамтамаыз ету
• бағалы қағаздар сатып алу және ... ... ... инветициялады мынадай белгілеріне байланысты жіктеуге болады:
1. инвестицияны жұмсау объектісіне қарай
• нақты инвестициялар
• портфельдік инвестициялар
• қаржылық емес инветициялар
2. инвестициялау мерзіміне қарай
... ... ... орта мерзімді, 1-3-5жылдар аралығында
• ұзақ мерзімді 5 жылдан жоғары
3. инвестицияға қатысу нысанына қарай
• тікелей инвестициялар
• жанама инвестициялар
4. меншік нысанына ... ... ... бірлескен инвестициялар
• шетелдік инвестициялар
• мемлекеттік инвестициялар
• жекеменшік инвестициялар
5. аумақтық белгісіне қарай
• шетелге инвестициялау
• елдің ішінде инвестициялау
6. пайдалану бағытына ... ... ... ... ... емес бағыттағы инвестициялар
Қазақстан Республикасының заңына ... ... ... ... ... процессімен байланысты кәсіпкерлік қызметті
сипаттайды. Кейбір экономикалық ... ... ... ... немесе қандайда бір тиімділікке қол ... ... ... және іс ... ... ... түсіндіріледі. Жалпы
инвестициялық қызметті екі ... ... ... Кең ... ... ... бағдарламалар мен жобаларға қаражат
жұмсау. Сондай-ақ инвестициялық бағдарламалар мен жобаларды іске асыруға
байланысты іс ... ... ... Ал тар ... қызмет инвестициялық процессті білдіреді. (1)
Инвестициялық қызметтің негізгі мақсаты мыналар болып табылады:
• салымдардың қауіпсіздігі мен сенімділігі;
• салымның ... ... ... ... ... ... өтімділігі.
Инвестициялық қызметтің объектілеріне – экономиканың барлық
салаларындағы жаңадан ... және ... ... ... мен ... кіреді. Бағалы қағаздар, мақсатты салымдар, ғылыми-техникалық
өнімдер, интеллектуалдық құндылықтар, меншіктің ... да ... ... ... ... ... ... – заңды және жеке тұлғалар, оның
ішінде шетелдік тұлғалар, мемлекеттік және халықаралық ұйымдар ... ... ... – бұл ... ... ... ... өндірістің тиімділігін арттыру және ... шешу ... ... ... ... үшін ... ... барысында мемлекеттің жүргізетін шараларының жиынтығы.
Әлемдік тәжірибеде «инвестиция» термині шынайы және ... ... ... ... және мемлекет ішінде ұзақ мерзімді капитал
салымы ретінде түсіндіріледі. Мұндағы шынайы ... ...... ... және материалды емес активтерге ... ... ... ... деп ... ... ... айтады.
Қазіргі нарықтық экономикада инвестицияның айтарлықтай бөлігі қаржылық
инвестицияға келеді. Бірақ ... ... ... ... ... ... ... табыс алуға бағытталған, нарықта кәсіпорынның
белгілі бір орын алуға, кәсіпорынның ... ... ... ... ... ... және ... әдебиеттерде қаржылық инвестицияға әртүрлі
анықтама беріледі.
Қаржылық инвестиция қағазда жазылған келісімшарттарды білдіреді, ... ... мен ... ... – бұл ... өндіріс саласындағы кәсіпорынның
бағалы қағаздарына капитал салымы, сонымен қатар ... ... ... ... ... емес ... ... табылады. Яғни
делдалдың болуын суреттейді (инвестицияық қор немесе қаржылық делдал).
Қаржылақ инветиция ... ... ... айтады. Қаржылық
активтерге қолма қол ақшалар, банктердегі мерзімді және ағымдағы ... ... ... ... ... жатады. Яғни әртүрлі қаржылық
құралдарға қаражат ... ... Бұл ... ... ... ... үлесті бағалы қағаздар алады. Бірақ ... ... бір ... ... ... ... ... коммерциялық
бағалы қағаздар.
Қаржылық құралдар – бұл қаржылық міндеттемелердің әртүрлі ... ... және ұзақ ... ... ... сауда қаржылық
нарықта іске асады. Қаржылық құралдар ... ... ... пен ... ... ... қор ... тартылатын үш әртүрлі серияға бөлінеді, ол
қолдану қызметі, шарттары т.б бойынша бөлінеді.
А тобын экспорттық несиелер құрайды, ол бip ... ipi ... ... ол ... мемлекеттен қызметке немесе тауар сатып
алуға арналады. Олар негізгі екі формада болады: ... ... ... 3
жылдық инвестициялық техналогия ... ... және ... қолдану
тауарларды, жабдықтарды инвестициялық жобаларға байланыссыз алу (3 ... ... ... ... ipi, ceнiмдi бөліктерде кепілдікке
беріледі. Бipaқ көшпелі ... ... ... және экономикалық
қауіпті, экспортерлер өкіметтен ... ... ... Мұндай жағдайда
кепілдік үш деңгейлі болады:
контркепілдік соңғы алушының контркепілдік алушы-елдің, ... ... ... ... жабу ... алдымен соңғы алушыға
беріледі, бұл банк пен бюджетке қayiптi. Өкіметтің кепілдігі ... ... ... ... ... ... тобы дамуға нақты көмек беру болып табылады. Мұндай несие ... ... ... беріледі және екі формаға бөлінеді: техникалық және
қаржылық.
Техникалық көмек әртүрлі сфераға берілетін көмек, қызыметтер: ... ... ... ... алу. ... ... екі ... беріледі: грант-алушы-
елге техникалық көмекті қайтарымсыз беру және займ – техникалық көмек ақылы
мерзімді және уақытылы ... ... ... Қаржылық көмек арнайы көмек
көлемінде инвестиициялық жобаны және тауарды сыртқа шығару, ақылы ... ... ... ... ел ... ... ... қор жатады.
Олар екі түрге бөлінеді: тікелей инвестиция — шетел қорының қауіптілігіне
қарамастан ел экономикасына ... және ... ... (қаржылық) -
каржылық құрамдарды арнайы қорға кірістіру: акция және басқа ... В тобы ... ... ... талап eтпейді. (8)
1.2 Қазіргі таңдағы нарықтағы бағалы қағаздардың түрлері.
Бағалы қағаз – бұл ... ... ... бір ... ... ... беретін, сондай-ақ оны шығарушылардың басқару шешімдеріне араласуға
құқық ... ... ... ... ... нарығында негізгі құралдар болып бағалы қағаздар табылады.
Қазақстан Республикасының ... ... ... ... ... ... берілген: белгіленген нысан мен міндетті реквизиттерді
сақтай отырып, жүзеге асырулы тек оны ... ғана ... ... ... ... ... бағалы қағаз болып табылады. Бағалы
қағаздың берілуі оған деген құқықтың өтуімен сипатталады, ол оны жоғалтқан
жағдайда ... ... ... ... Бұл ... ... ... Ал экономикалық мазмұны, ол барлық тауар әлемі екі топқа
бөлінеді: тауарлар (материалды құндылықтар, өндірістік құралдар, ... ... ... ... ақша мен жаңа ақша ... ... да ... Үнемі бір заңды немесе жеке тұлғадан басқа тұлғаға ақша айырбастау
қажеттілігі туады. Қаржылық ... ... ... екі негізгі ақша
айырбасталуын таңдады – несиелеу процессі және ... ... ... ... ... ... нарықта мұндай жағдайлар да болып ... өзі ... ... оның ... айырбасталуын іске асыру
қажет. Бірақ бағалы қағаз – бұл ақша емес және ... ... ... ... ... ... беретін құқығында тұжырымдалады. Тұтынушы өзінің
ақшалай капиталына құқығын сақтай отырып, оны бағалы ... ... ... ... берілген капитал орнына пайыз немесе дивидендтер
түрінде ... бір ... алып ... құқығы бар.
Ақша да, тауар да қазіргі жағдайда – капитал бар болуының әртүрлі
нысаны екені белгілі. ... ... ... бағалы қағаз – бұл
капиталдың нысаны, яғни оның тауарлы, өндірістік және ... ... ... ... ... ... ... табыс әкелетін нысан.
Бағалы қағаз – бұл ерекше нарықта – бағалы қағаз нарығында айналыста
жүретін ерекше тауар, ... ... ... ... ... болып, ақша болып
табылмайды. Оның ақшамен ұқсас қасиеттері жеткілікті, ең ...... ... ақшаға айырбасталу мүмкіндігі (сөндіру арқылы, сату-сатып
алу, эмитентке қайтару және т.б.). Ол есептеуде ... ... ... бола ... ... жыл сақталып немесе мерзімсіз мұраға беріле
алады, сыйға тартыла алады және т.б.
Сөйтіп, ... ... ... ... ... ... ... жаңа
келісімшартқа тұрмай-ақ, құқық пен міндеттемені ... ... бере ... белгіленген үлгідегі құжатты білдіреді. ... ... ... негізгі қасиетін анықтап, оны ерекше етеді. Құқық ... ... ... бойынша басқа тұлғаға беру кезінде жаңа
келісімшарт ... ... Ал ... ... ... құқықты беру жаңа
келісімшартты қажет ... бұл ... бір ... ... ... шығындарды азайтады.
Бағалы қағаз бірнеше қоғамға қажетті қызметтерін жүзеге асырады:
• экономиканың салалары арасында, мемлекеттер мен территориялар,
экономика сферасының халықтары мен ... ... және ... ... ... ... ... иеленушілерге қосымша белгілі бір құқық береді: капиталға,
басқаруға қатысуға, сәйкес ... ... бір ... ... ... капиталға табыс алуын қамтамасыз етеді ... ... ... (5)
Бағалы қағаздың келесідей негізгі белгілері бар:
- бұл құжат
- құжат арнайы форма мен міндетті ... ... ... ... құқықтарды айғақтайды
- мүліктік құқықтар оны көрсеткен немесе біреуге берген ... ... ... ... ... ... ... қағаздарға: облигация, коносамент, акция және заң актілерінде
немесе соларда бекітілген ... ... ... қатарына жатқызылған
басқа да құжаттар жатады.
Кесте 1
Қазақстандағы бағалы қағаздардың жіктелуі
|Мінездеме ... ... ... ... |Үлестік, яғни жарғылық капиталға үлес ... ... ... куәландыратын бағалы қағаз |
|немесе эмитент ... яғни ... ... ... бойынша: |міндеттемесін сипаттайтын бағалы қағаз |
| ... яғни ... бір ... |
| ... ... ... алу, ... |
| ... ... ... ретті бағалы |
| ... ... | - ... ... |- ... қоғам |
| |- ... банк |
| |- ... банк |
| |- ... ... |
| |- Жеке ... ... |
| |- Қор ... |
| |- ... ... |
| |- ... ... |
| ... - мемлекеттік, корпоративтік, жеке |
| ... ... ... ... | - ... ... |- ... |
| ... ... (1 ... ... |
| ... мерзімді (1 жылдан 10 жылға дейін) |
| ... ... (10 ... ... ... нысанына |- құжатты ... ... |- ... ... іске ... |- ... ... ... |- ... |
| |- ... ... ... ... |- тұрақты төлемдермен ... |- бір ... ... |
| |- ... % ... |
| |- ... % ставкасымен ... ... ... |- ... |
| |- ... |
| |- ... ... ... ... |- негізгі |
| |- ... ... алу ... |- ... ... |- ... ... ... |- эмиссияланатын ... |- ... ... ... ... ... ... |
| ... ... ... |
| ... екі ... |
| ... ... ... ... ... |
| ... ... ... барлық бағалы қағаздар ... ... ... қағаздар. Олардың негізінде қандайда бір ... ... ... ... ... ақшаға, капиталға, мүлікке, әртүрлі
ресурстарға және ... ... ... – бұл ... бір ... ... бағалы қағаз:
базисті активтің бағасына, пайыздық ставкалар, индекстер. ... ... ... ... алтын, бидай және т.б.), негізгі бағалы қағаздар
(акциялар, облигациялар және т.б.) табыла алады. Туынды ... ... ... ... келісімшарттар (тауарлы, валюталық, пайыздық,
индекстік және ... ... ... және еркін айналыстағы
опциондар.
Бағалы қағазға иелік құқығын іске асыру нысаны бойынша ... ... ... ... ... ... ... ұстаушыларының идентификациясын
қарастырады. Ұстаушылар туралы мәлімет реестрде тіркеледі, ал олар бойынша
иелік құқығын ... ... ... ... ... Яғни, қағазбен
куәландырылған құқықтар, онда аталған адамға тиесілі болады.
Ордерлік бағалы қағаздар, олар ... ... ... ... ... ... және осы ... қағазда тапсырыс жазбасы арқылы беріледі –
индоссамент. Мысал болып вексель, ипотекалық куәлік табыла алады.
Ұсынбалы бағалы қағаздар – бұл ... ... ... ... оны ... ... жатады. Берілген бағалы қағазды ұсыну қағазбен ... іске ... үшін ... ... ... ... бойынша және де ордерлік бағалы қағаз бойынша
ұсынушы құқығын қалпына ... із ... ... ... сот ...... тасушыда эмитенттелген.
Құжатсыз - шоттарға жазу арқылы эмитенттелген.
Нарықтық бағалы қағаздар – олардан бағамның айырмасы арқылы табыс алуға
мүмкіндік беретін ... ... ...... ... ... бойынша
дивидендтер, купондар, пайыздар түрінде ағымдағы табыс алу мақсатында ұзақ
мерзімге сатып алынатын ... ... ...... ... де ... алады.
Қайтарылмайтын – айналыс уақыты бітпегенше айналыстан алына алмайтын
бағалы қағаздар.
Қазақстан Республикасының ... ... ... ... ... ... ... мемлекеттік бағалы қағаздар;
• акциялар;
• облигациялар;
• коносаменттер;
• ипотекалық куәліктер;
• туынды бағалы қағаздар;
• қарапайым қоймалық куәлік;
• екі еселік қоймалық куәлік (қоймалық+кепілдік куәлік);
... ... ... ... ... ... ... Белгіленген тізімде заңнамалық актімен қарастырылған бағалы қағаз
қатарына жататын басқа да ... 1. ... ... қағаз нарығының қаржылық құралдарынның
құрылымы
|Мемлекеттік | ... ... ... | ... ... | ... ... қағаз |
|нарығы ... | ... ... ... | | ... | | ... және | |Облигациялар ... ... | ... ... ... бағалы қағаздар (МБҚ) – орталық және жергілікті басқару
органдарымен ... ... ... ... Олар ... ішкі
және сыртқы қарызының нысаны болып табылады.
Ішкі МБҚ қарызға қарағанда ұстаушының мүліктік құқығын куәландырады,
қарыз алушы болып ҚР-ң ... ҚР-ң ... ... ... ... табылады. Сыртқы нарықта мемлекеттің еврооблигациялары айналыста
жүреді.
Олардың ... ... ... ... ҚР-ң ... және ... банк ... жүзеге асады. Барлық МБҚ құжатсыз
нысанда шығарылады.
МБҚ әртүрлі әдістермен орналастырыла алады ... ... ... ... ... және т.б.). Сатып алушылар кез келген заңды және
жеке тұлғалар бола алады, ... ... ... ... де. ... ... ... екінші деңгейдегі банктер, зейнетақы және
инвестициялық қорлар, сақтандыру компаниялары табылады.
Сонымен, мемлекеттің ... ...... ... тапшылығын
қаржыландыру үшін пайдаланылатын мемлекеттік органдар тарапынан шығарылатын
бағалы қағаздар.
Кесте 2
Қазақстандағы мемлекеттік бағалы қағаздардың сыныпталуы
|Мазмұны ... ... түрі ... |үкіметтік |
| ... |
| |- ... ... ... мерзімі |қысқа мерзімді (1 жылға дейін) ... ... ... (1 ... ... |
|Айналыс тәсілі бойынша|нарықтық |
| ... емес ... алу ... ... ... ... |
| ... (комбинированный) |
| ... ... ... |
| ... ... ... ... есептеу тәсілі |тіркелген пайыз ставкасымен ... ... ... ... ... ... |ұлттық валютада ... ... ... ... МБҚ ... орналасымнан кейін еркін қайта салыла алады.
Нарықтық емес МБҚ қайта сатылмайды, ... бір ... ... ... алады.
Дисконтты МБҚ номиналынан төмен бағамен шығарылады, бірақ номиналымен
өшіріледі. Нарықтық және номинал ... ... ... ... ... ... МБҚ белгілі бір пайыз есептелумен номинал бағасы бойынша
шығарылып сөндіріледі.
Біріктірілген МБҚ ... ... ... ... ... пайыз
есебімен номинал бойынша сөндіріледі.
ҚР-ғы бағалы қағаз нарығында айналыстағы мемлекеттік бағалы қағаздардың
кейбір түрлері:
Олардың эмитенті болып Қаржы ... ...... ... ... әртараптандыруға, бюджет тапшылығын
инфляциялық емес ... ... ... мемлекеттік
бағдарламаларды қаржыландыруға шығарылады. Айналыс мерзімі: 3;6 және 12 ...... ... ... табылады.
МЕОКАМ – бағалы қағаз нарығын әртараптандыруға, бюджет тапшылығын
инфляциялық емес ... ... ... ... қаржыландыруға шығарылады. Айналыс мерзімі: 2 және 3 жыл.
Номиналды құны – 1000теңге. Тіркелген пайыз ставкасымен.
МЕАКАМ – мемлекеттік арнаулы ... ...... ... ... ... ... қағаз. Бағалы қағаз нарығын әртараптандыруға,
бюджет тапшылығын инфляциялық емес жолмен ... ... ... ... ... ... құны ... тіркелген пайыз ставкасымен. МЕАКАМ-ң шығарылымына ... ... онда мына ... ... ... номері, шығарылым көлемі, айналыс мерзімі, ... ... ... ... ... ... мөлшері, сыйақы төлеу күні.
АВМЕКАМ – арнаулы валюталық мемлекеттік қазынашылық міндеттеме. Айналыс
мерзімі: 5 жыл. Купондық ставкасы 6,14% жылдық. Номиналды құны – ... ... 1999 ... 19 ... ... ... ... салымшылар
активтерінің девальвациясынан сақтау мақсатында нарыққа шығарылды.
МЕИКАМ – мемлекеттік индекстелген қазынашылық міндеттеме. Инфляциядан
қорғалу үшін эмитенттеледі. Айналыс мерзімі 1 жыл және одан ... ...... ... пайыздық ставкасымен, инфлияция қарқынына
байланысты болып ... ... ... ... және өтелуін ҚР ҰБ-і
қаржылық агент ретінде жүзеге асырады.
МЕКАВМ – ... ... ... ... ... ... ... болып табылады. Айналыс мерзімі: 3;6;9 және 12 ... құны – ... 100 ... ... ... сатып алу кезінде
инвесторлар эмитентке сатып алынған күнінің ресми бағамы ... ... ... ал ... ... ... ... қағаздың
номиналды құнын сөндіру күнінің доллардың ресми ... ... ... – Қазақстан Республикасының мемлекеттік ішкі қарызының Ұлттық жинақ
облигациялары. Бюджеттің ағымдағы дефицитін қаржыландыру үшін шығарады. 364
күнге.
Мемлекеттік бағалы қағаздар ең ... ... ... ... қағаздарды шығарудың негізгі себебі – мемлекеттік
бюджеттің ... ... емес ... ... ... ... мемлекеттік бағалы қағаздардың статистикалық көрсеткіші қосымшада
берілген.
Мемлекеттің бағалы қағаз нарығында ... ... ... ... емес ... ... жүре алады. Еврооблигациялар – бұл
еврорынокта ұзақ мерзімді қарыз алу кезінде қарыз алушы шығаратын ... Олар ... ... ... мен оны ... ... ... қамтылады.
Еврооблигацияны эмиссиялаудың ерекшелігі мынада:
• бірнеше елдердің нарығына орналастыру;
• кредиторлар үшін қарыз алу валютасы шетелдікі болып табылады;
• орналастыру мен ... ... ... ... эмиссиялық синдикатпен іске асады;
• Эмиссиясы мемлекет жағынан айтарлықтай аз деңгейде реттеледі;
• Жай облигациялардан айырмашылығы, купон бойынша пайыз ... ... ... яғни ... ... ... ... жылдар ішінде төрт суверенді
еврооблигациялары шығарылды, олар ... ... алу ... ... орналастырылды.
Бағалы қағазды инвестициялаумен айналысатын делдалдар
Жалпы инвестициялық саладағы ... ... ... ... бар. ... бірі инвестициялық қорлар болып ... ... ... инвесторлар құқығын қорғау мен ... ... ... ақша-қаражаттарын бағалы қағаздарға инвестициялаумен
айналысады. Бұл қорлар маңызды роль ... ... олар ... ... ... ... ... айтарлықтай
қаражаттарын жинақтайды. Сонымен қатар инвесторларға ақша-қаражаттарын
салудың көзі бола ... ... ... ... акциясына,
облигациясына салады.
Инвестициялық қор тартылған қаражаттың есебінен бағалы ... ... ... және ... ... шығару мен
орналастыру арқылы ақшалай қаражаттарды ... ... ... заңды
тұлғаны білдіреді. Қазақстанда олар акционерлік қоғам ретінде қалыптасады,
олардың акционерлері болып кез-келген заңды және жеке ... ... ... тек әртүрлі бағалы қағаздарға инвестициялық ... ... және ... ... табу ... қалыптасқан
портфелді басқарады. Басқа ешқандай қызмет түрлерімен олар айналыса
алмайды.
Қазақстанның заңдылығында ... қор екі ... ... бөлінеді:
өзаралық қор және инвестициялық компания.
Өзаралық қор (Взаимный фонд) ашық инвестицияллық қор болып ... ... ... ... ... отырып, өздері
эмитенттеген акцияларды өздерінің акционерлерінен қайта сатып ... ... ... көлемін шығара алады және керек жағдайда
акционерлар жиналысының ортақ шешімінсіз ... ... ... ... алады. Бұл қор артықшылығы бар акцияны шығара алмайды. ... ... ... ... айналады, акцияларына күнделікті баға
белгіленуі заңмен бекітілген.
Инвестициялық компания – бұл жабық инвестициялық қор. Бір ... ... және жеке ... – берілген қордың құрылтайшысы мен
акционерлерінің ... ... ... Өзінің акционерлерінен
эмитенттелген акцияны сатып ... ... ... ал оның ... ... ... жиналысының шешімінсіз акцияның қосымша шығарылымымен
өсе алмайды немесе акцияның белгілі бір бөлігін сөндіру ... ... ... ... ... қорлық биржада айналады.
Компания акцияға күнделікті баға беруге міндетті емес және артықшылығы ... ... ... қатар пайлық және ... ... ... ... ... қор ... ... бөлінеді:
• ашық – пайдың қайта сатып алынуы 2 аптада 1 рет;
...... ... ... алуға құқы жоқ;
• интервалды – пайдың қайта сатып алынуы жылына 1 реттен кем емес.
Оның ... қоры ... ... ... ... ... Оның басқа қызмет түрін атқаруға құқы жоқ және бағалы
қағаздары ұйымдастырылған нарықта айналмайды.
Акционерлік қор ... ... ... жарғылық қорын
қалыптастырады. Инвестициялық қордың акционерлік формасының ... ... ... ... сатқан оңай. Акцинерлік инвестициялық қор
тек қарапайым акциялардан басқа қаржылық құралдарды ... және ... ... ... ... жоқ.жарғылық қоры акциялардан тұрады және
бағалы ... ... ... ... ... өндіру ерекшелігіне байланысты қорларды мына
категорияларға бөлуге болады:
1. бағамның құбылмалығының шектеулі тәуекелмен ... ... ... бағалы қағаздардың бағамының жоғары құбылмалдылық тәуекелімен табыстың
көбейуіне бағытталатындар.
3. қаржылық активтердің әртараптандыруын жүзеге асыратындар.
4. ақша нарығының пайыздық ставкасын капитализациялауға ... ... ... ... ... ... ... мемлекеттік емес облигацияларын және жергілікті ... ... ... ... ... ... мекемелері жатады.
Екінші топқа ұзақ мерзімді инвестицияны іске ... ... ... ... ... ... болатын бағалы қағаздар мен конвертацияланатын
облигацияларды және акцияларды сатып ... ... ... ... өздерінің активтерін салу кезінде жоғары тәуекелге ... ... ұзақ ... ... әртүрлі бағалы қағаздарға
әртараптындыратын қорлар жатады. Бұл капитал жоғалту тәуекелін шектеудің
сенімді ... ... ... ... ... стратегияны жүргізу үшін
айтарлықтай капиталға ие болу ... топ ... ақша ... ... ... ... ... кіргізеді. Олар инвестицияны өте
қысқа мерзімге іске асырады, тіпті бір ... ... де. ... ... ... ... ... қызметі әр елде қор нарығының ерекшелігіне
байланысты өзінің сипаттық көрсеткіштеріне ие. ... ... ... құрамында акцияға қарағанда облигациялар мен қысқа
мерзімді ... ... ... нарықтық экономикасымен мемлекеттерде көптеген инвестициялық
қорлар мамандандырылған болып табылады. Мысалы ипотекалық ... ... ... ... ұзақ ... муниципалды қағаздардың
қорлары, опционды табыстардың қорлары, кәсіпорын акциларына қаражат салатын
өсу ... ... ... ... ... ... ... инвестициялау
объектісін ҚАРАУ
2.1 бағалы қағаздарды жеке талдау және инвестициялық шешім қабылдау
Қаржы – шаруашылық субъектінің экономикасына әсер ... ең ... ... ... ... ... қысқа мерзімді және ұзақ
мерзімді инвестициялаудың әртүрлі формаларын түсіндіреді, ... ... ... ... ... ... ... қаражаттар, бағалы
қағаздар, опциондар, форвардты және фьючерсті келісімшарттар, ... ... ... ... Қазақстан территориясында айналыста жүрген бағалы
қағаздар ... ... ... ... ... ... қағаздар,
коммерциялық қағаздар (чектер, коносаменттер, кепілдік куәліктер т.б.). ... ... ең көп ... ... бірі ... табылады.
Негізгі бағалы қағаз болып табылатын, Акциялар – ... ... ... ... ... ... ... салымдар. Бұл табыстар
қаражат салынған акциялардың бағалары өсу салдарынан капитал ... ... ... ... ... ... өзіндік капиталына
қатысуды куәландырады.
Акциялар мемлекеттік органдармен шығарылмайды, тек ... ... және ... ... мерзімі жоқ.
Акцияны сатып алу инвестордың мүліктік және басқа да құқытарға ... ... ... ... келісімді үлесіне және оның
жойылу жағдайында қалған активтеріне құқығы бар; дивидендтер ... ... ... ... ... ... және ... органдарын сайлау кезінде акционердер жиналысында
дауыс беруге құқылы; иесінің ... ... бір ... сатуға құқылы;
жылдық есепте басылып шығарылатын компания ... ... ... ... ... ... ... бойынша оның акциясына
салынған сома ... ғана ... ... эмитенттің банкротқа
ұшыраған жағдайда акцияға инвестицияланған ақшаның қайтарылуы шарт емес.
Акцияның ... ... ... ... ... ... аз ғана ... құнымен акциялар шығаруға тырысады. Бұл екі
жағдаймен түсіндіріледі. Біріншіден, аз ... ... ... ... болады, екіншіден, кқптеген қор биржалар міндетті талап
ретінде, ... ... ... ... ... алғысы
келетіндерге, «берілген қағаздардың нарығының жеткілікті кең аумақта болуы
керек» деген талаптар ... Яғни бұл ... ... ... ... алынуы мүмкіндігі.
Акцияның келесі ттүрлері бар: атаулы және ұсынбалы, жай ... бар ... ... ... қоғамда жүргізілетін ... ... ... Онда әр ... акция бойынша көрсеткіштер болады,
сатып алыну уақыты, жеке инвесторлардағы ... ... ... ... ... ... ... тіркеліп түруыы қажет, сонымен қатар
акцияның басқа тұлғаға ... ... ... ... ... Ал ... ... журналында тек олардың жалпы саны ғана тіркеледі. Әдетте ... ... ... кім ... ... ... қалқымалы табыс алуға құқық береді, яғни қоғамның қызметінің
нәтижесіне байланысты ... ... ... басқаруға қатысуға құқық
береді (бір акция – бір дауыс). Жай ... ... ... ... бөлу, тек артықшылығы бар акциялар бойынша ... ... және ... ... және ... жиналысы шешімімен
қарастырылған резервтерді толтырғаннан кейін ғана іске ... бар ... ... ... ... ... дивидедтер алуға және қоғамдың жойылу жағдайында қалдық активтердің
үлесіне құқығы бар. Мұндай акциялар бойынша дивидедтер ... ... ... ... Яғни бұл ... ... бар акциялар жай
акцияға қарағанда тәуекелі аз ... ... ... артықшылығы бар
акцияларға төленетін дивидендтердің көлемі жай акцияға төленетін ... ... орта ... ... ... ... келеді. Сонымен
қатар, артықшылығы бар акция қоғамды басқаруға құқық бермейді.
Әлемдік тәжірибеде артықшылығы бар акциялардың бірнеше түрі бар:
• кумулятивті – егер ... ... ... онда олар
жиналып, кейінірек толық көлемде төлене алады;
• қайтарылатын – ... ... ... олар ... ... эмитентпен сөндіріле алады;
• конвертацияланатын – сол эмитенттің жай акцияларының белгілі бір
көлеміне алмастырыла алады;
• дауыс құқығымен, ... ... ... ... дауыс құқығынсыз, минималды белгіленген ... ... ... ... олар ... ... артықшылықпен
қолданады және қоғамның жойылу жағдайында мүліктің бөігіне ие
бола алады.
Қазақстан ... ... ... ... қоғам тек құжатсыз
формадағы атаулы акциялар шығара алады. Ал артықшылығы бар ... екі түрі бар: ... ... ... ... дивиденд
көлемімен акциялар және дауыс құқығынсыз, минималды белгіленген дивиденд
көлемімен акциялар.
Акцияның бағалануы да бірнеше түрге бөлінеді: ... ... ... баға – бұл акция бланкінде басылған баға.
Нарықта сатып алынып және ... ... ... ... ... ... құны деп ... Бұл баға инветор үшін анықтама ... және ... ... ... ... ... қоғамның салалық бағытына, төленетін дивидендке, ссудалық
пайызға және т.б. ... ... құны ... ... ... ... таза ... құны (үшінші тұлғалар алдындағы
қоғамның міндеттемелері мен активтері арасындағы айырмашылығы) ... жай ... ... ... ... ретінде анықталады. Ол бір
акцияға келетін өзіндік капиталдың шамасын көрсетеді.
Қарыздық ... ... ... және ... міндетті шешуге
қажет ақшалай құралдарды қарызға алу үшін қор нарығына ... ... ... ... ең ... түрі және ... бағалы қағаз
болып облигациялар табылады. Облигация – ұстаушысының белгілі бір ... ... және ... ... тіркелеген пайызбен осы
бағалы қағаздың ... ... ... ... ... ... Сондай-ақ, облигация өзінің ұстаушысына онда тіркелген пайызды алуға
немесе басқа да мүліктік құқық береді. Облигациялар атаулы және ... ... ... ... ... ... ... қызметке),
еркін айналыстағы немесе айналыс ортасы шектеулі түрде шығарылады. Атаулы
облигацияның белгілі бір ұстаушыда болуы және оны беру ... одан ... ... ... тіркелімге жатады. Атаулы облигацияны ұстаушыларға
қағазда белгіленген қарыздық міндеттемелерді ... ... ... Ұсынушыға арнайы ... ... ... және ішкі мемлекеттік облигациялар және шаруашылық
субъектінің ... ... ... тек ... ... ... ... да, ұсынбалы болып та эмитенттелінеді.
Мерзімді қарыздық міндеттеме ретінде облигацияны сөндірудің ... ... ... ... ... ... айқындалады. Ол эмитентпен
өзінің мндеттемелерін ... ... ... ... ... мүліктің бөлігіне ұстаушының құқығын білдіреді.
Акция мен облигацияның айырмашылығы өте көп. Мысалы, акцияға ... ... ... акционерлік қоғамды басқаруға ... ... ... ... ... бос ... ... тартымды құралы
болып табылады. Бұл бірнеше жағдайлармен ... ... ... ... ... ... әкеледі. Екіншіден, облигацияар керек
жағдайда оңай қолма-қол ақша қаражатқа айнала алады. Үшіншіден, акционерлік
қоғамның облигациялары бойынша пайыздар төлемі ... ... іске ... ... ... ... ... алдында; қоғамның жойылу жағдайында
да облигация ұстаушылардың акционерлерге қарағанда артықшылықтары бар.
Төртіншіден, ... ... ... ... бір салықтық
жеңілдіктер береді. Бесіншіден, әдетте акциялар ... ... ... ... ал ... ... бір ... шығарылады.
Пайыздық облигациялар бойынша табыс облигацияға купондарды ... ... ... ... жыл ... немесе номиналды құнына пайыздарды
есептеу жолымен қарызды ... ... бір ... іске ... Мақсатты
қарыздар облигациялары бойынша пайыз төленбейді, ал оның иесі ... мен ... ... ... ... ... ... болсақ, бұл қағаздардың айналысының
мақсаты, болашақта базисті активтің ... ... ... табу
болып табылады.
Туынды бағалы қағаздардың негізгі ерекшеліктері:
• басқа бағалы қағаздар болып табылатын базисті активтің негізінде
жатқан бағаға негізделген баға;
• туынды ... ... ... нысаны негізгілерден сырттай
айырмашылығы жоқ;
• базисті активтің мерзіміне қарағанда уақытының қысқалығы;
• эмиссияланбайтын ... ... ... ... ... ... варранттар, фьючерсті келісімшарттар, еркін
айналыстағы опциондар және т.б.
Варрант өзінің иесіне, алдын ала тіркелген ... ... бір ... ... ... белгілі бір бағалы қағаз көлемін сатып
алуға құқық береді. Варранттың эмитенті болып ... ... ... ... ... Қоғам акция және облигациялар эмиссиясымен
бірге оларды шығаруға құқылы. Варранттың бағасы оны сатып алу құқығын ғана
суреттейді және ... ... құн мен ... ... ... ... ... мерзімі, бағасы және сөндіру шарты қоғаммен
оларды ... ... ... ... ... және
акциялармен шығарылу себебі, инвесторлар үшін бағалы қағаздарды тартымды
ету үшін. Варрант жеке бағалы ... ... ... және ... ... ... және ... алына алады. Сонымен қатар, қосымша
акциялар алуға құқық береді. ... ... ... ол ... алғызады: жеңілделген бағамен облигациялар, алтын және т.б.
Фьючерс – келісімшартқа тұру кезінде белгіленген, алдағы уақыттың
белгілі бір ... ... ... ... ... ... алу
стандартты биржалық келісімшартты білдіретін туынды бағалы қағаз.
Фьючерсті ...... бір ... ... ала белгіленген
уақытта келісілген бағамен жеткізу ... екі жеке ... ... ... ... ... ... Ең
алдымен, ол, әр активтің белгілі бір түріне стандартты ... ... ... биржада ғана жасалады. Бұл жағдайлар фьючерстарға жоғары
өтімді болуға мүмкіндік береді, олар үшін кең ... ... бар, ... ... ... ... үшін бірдей.
Опцион – опционды келісімшартқа тұрғанды куәландыратын туынды ... ... яғни оның бір ... бір ... ... келіскен баға
бойынша бағалы қағазды сату немесе сатып алу құқығына ие болады, ал басқа
қатысушысы ақшалай ... үшін ... ... ... ... ... келісілген баға бойынша бағалы қағазды сату немесе сатып алуға
міндеттеледі.
Опционның иесі оны сатып ... ... ... одан бас ... ... опцион бойынша сыйлықты төлеуден басқа ешқандай міндеттеме ... ... ... ... ... ... ... бағамының қозғалысына
байланысты сатып алынған құқықты іске асыруды немесе асырмауды өзі ... екі типі бар: ... және ... «колл» типіндегі опцион
алдын ала ... ... ... ... ... ... береді, ал табыс
ағымдағы биржалық бағам опционда келісілген бағамнан артық ... ... ... оны іске ... тиімді, яғни опцион сатушысынан
акцияларды сатып алу. Екінші типтегі опцион – ... - ... ... ... Бұл ... табыс, ағымдағы биржалық бағам келісілген бағамнан
төмендеген жағдайда ... ... ... ... акцияны сатып алып,
сосын опционды іске асыру тиімді, яғни опцион сатушысын бұл ... ... ... ... міндеттеу. (8)
Бағалы қағаздарды бағалау және қаржылық ... ... ... ... ... ... ... анализін жүргізген
жөн.
Әртүрлі қорлық құралдар түрлеріне қаражат ... ... ... ... ... ... ең тиімді болып табылатын бағытты
таңдау үшін оларды анализдеу қажет. ... ... ... анализдеудің
тараған әдістерінің бірі – фундаменталды анализ.
Толық фундаменталды анализ үш ... ... ... ... жалпы экономикалық жағдайы қарастырылады. Бұл ... ... ... ... ... ... береді және берілген
жағдайдың себебін ашатын негізгі факторларды белгілеуге мүмкіндік ... ... ... ... ... ... нарығының бөлек
салаларына анализ жүргізіледі. Яғни таңдалған инвестицияның мақсаты мен
артықшылықтарына ... ... ... ... ... қаншалықты қолайлы екені анықталады. Сонымен қатар қор
нарығында ... ... ... ... ... салудың
ең тиімді бағытын анықтау, оларға инвестиция ... ... ... ... ... ... ететін, бағалы қағаздардың
белгілі бір түрін таңдауға ... ... ... ... ... ... және қарыздық қор құралдары нарықты айналыста жүрген әр
фирмалар мен компаниялардың ... ... ... ... ... қағаздар тартымды болып табылады, ал қайсыларын сату қолайлы
балатынын ... ... ... бірінші этапындағы жалпы экономикалық жағдайды ... ... ... ... ... деңгейін,
тұтынушылық және жинаушылық, ... ... даму ... ... ... көрсететін мәліметтерге негізделеді. Сонымен
қатар, маңызды саясаттық және қоғамдық оқиғалардың эконмика жағдайына әсер
етудің белгілі бір механизмін ... ... ... Қор ... табатын және шаруашылық жағдайдың жалпы себептерін анықтайтын
факторларды ... ... ... ... экономистермен
ерекше бейіммен қарстырылғанның салдарынан, оның фундаменталды анализін
жүргізгенде осы саладағы ... ... ... ... мен ... ... болады.
Жалпыэкономикалық жағдай көптеген шаруашылық салаларының жағдайын
шағылыстырады, бірақ осы саланың әр ... тек қана ... ... ... ... ішкі ... ... және макродеңгейде жасалынған
шешімдер, оларға қарағанда ... мен ... ... ... ... ... ... анализі инвестициялауға жағымсыз екендігін ... бұл ... ақша ... ... ... ... табуға болмайтынын
айтпайды.
Негізінде саланың дамуы белгілі бір ... ... тез өсуі мен ... ... ... құрылуынң
бастапқы этаптары, біртіндеп тұрақты даму кезеңдерімен алмастырылады. Уақыт
өте келе кейбір ... ... ... ал кейбіреулері тіпті жойылуы
мүмкін. Анализ жүргізу кезінде, әрбір берілген уақытта ... ... және ... ... ... ... басқа қолайлы
қаражат салымымен салыстырғанда тиімді болатын саланы ... ... ... салалық этапы үшін субъектілердің жеткілікті
көлемімен қабылданылатын, техникалық ерекшеліктерін ... ... ... көп ... бар. ... біздің мемлекет
жағдайында, ең ... қай ... ... мен ... ... ... ... қажет.
Анализдің мақсаттары үшін барлық саланың негізгі үш типке бөлінуі
қолданылады: тұрақты, циклдық және ... ... ... ... ... тұрақтылығымен ерекшеленеді
және басқаларға қарағанда, макроэкономикалық жағдайдың әсерін аз шегеді.
Тұрақты салаға жататын компанияның бағалы ... ... ... ... ... ... бірақ сонымен қатар, ... ... ... ... көрсеткіштері, қызмет белсенділігінің
деңгейі ... ... ... ... ... Оларға, ең алдымен, ұзақ
мерзімді қолданылатын тауарлар мен ... ... ... ... ... Экономикалық құлдырау кезеңінде, несие жағдайының нашарлауы,
инфляцияның тез ... ... ... ... ... ... қысқартады, сондай-ақ, халықтың қымбат тауарларды сатып ... де ... Бұл, ... ... өнімдерді тұтынуының
қысқаруына және олардың бағдарламаларының қайтарылуына ... Ал ... ... ... қалдырылған тұтынушылық және өндірушілік сұраныс
іске аса бастайды және циклдық салалардың қызметі белсенеді. Сондықтан осы
салаға жататын ... ... ... ... мен
нәтижелігі, айтарлықтай кәсіпкерлік белсенділігінің жағдайына байланысты.
Өрлеудегі салалар жалпы қоғам өнімінің динамикасымен салыстырғандағы
даму қарқыны ... ... ... ... ... ... құрылысының
бастапқы этаптарында тұрған салалар, дәстүрлі емес өнім ... ... ... ... ... жаңа ... ... салдарынан қайта
құрылудағы дәстүрлік ... ... ... бұл ... ... ... ... көп қаражат салуға тырысады, ал бұл акциялар
бойынша дивидендтер төленуін ... ... ... ... ... тез ... бұл олар шығаратын бағалы қағаздардың
бағасының тез өсуіне әкеледі. Қаржылық нарықтың сәйкес саласына қаражатты
орналастыру жоғары тәуекелдігімен ... ... ... ... ... айтарлықтай капитал өсу мүмкіндігіне әкеледі.
Салалық анализдің барысында өндіріс динамикасын суреттейтін, іске асыру
көлемін, тауарлық және ... ... ... баға және ... сала шеңберінде ... және ... ... ... ... пайданың көрсеткіштері қарастырылады.
Сонымен қатар, ... ... ... әртүрлі саладағы
жағдайын суреттейтін стандартты индекстерге сүйенеді.
Қаражатты орналастыруға барынша ... ... ... ... ішіне кірген көптеген компаниялардың ішінен, бағалы ... ... ... ... мүмкіндік беретін компанияны
таңдау керек.
Қандайда бір ... ... ... ... әсер ... бірі болып, оның ағымдағы қаржы-шаруашылық жағдайы мен ... ... ... ... ... ... соңғы
стадиясында эмитенттегі жағдайды зерттеуге көңіл бөледі. Бұл үшін негзгі
ақпараттың көзі болып мыналар ... - ... ... ... жылдық есептерінің көрсеткіштері; - компания өзі ... ... - ... ... ... көпшілік алдында берген
мағлұматтар; - электронды ақпараттық жүйе ... ... ... -
маманданған органдар мен қор нарығының басқа да ... ... ... ... ... ... ... анализінің
нақты схемасы, қолдағы ақпараттың толықтығымен, сол немесе ... ... ... ... ... ... мақсаттарымен және кейбір басқа да жағдайлармен алдын ала
белгіленеді.
Анализдің бірінші ... ... ... ... ... ... ... жағдайы және ұзақ мерзімді жоспардағы оның өзгеруі мен
перспективасы бағалайды.
Жалпықабылданған кейбір маңызды көрсеткіштердің ... ... ... фирманың айналыстағы құралдарының сомасы ағымдағы
пассивтердің ... ... екі есе асып ... ... ... болып табылады. Компанияның ағымдағы міндеттемелерін
орындауға мүмкіншілігін ... ... ... оның ұзақ ... ... ... жағдайын қарастырады.
Компания капиталды үш негізгі тәсілмен тарта алады: акция шығару
арқылы, әртүрлі формадағы несие алу ... және ... ... ... ... ... жалпы көлемін есептеу үшін, акционерлік
капитал мен ұзақ мерзімді ... ... тең ... қолданады. Соңғысы жай және артықшылығы бар ... ... , ... ... ... өзімен сатып алынған акция
құнынан акционерлік капиталдың өсуіне ... ... ... ... элементтерінің бірінің (айналымға жіберілген
облигациялардың құны, жай акция және артықшылығы бар ... ... ... ... қатынасы капитализация коэффицентін есептеп шығарады. Ол
фирмамен өзінің ... ... үшін ... және ... ... деңгейін суреттейді. Өздерінің пассивтерінің көп бөлігін қарыз
құралдары арқылы толтыратын сол ... ... ... ие. 30-35% -н ... ұзақ мерзімді қарыздар деңгейі, әдетте
тәуекел түрінде бағаланады.
Компанияның қаржалы-шаруашылық қызметінің анализінің екінші ... ... ... қарастырылады. Бұл үшін ... және ... ... пен іске ... өнімнің көлеміне
қатысты рентабельділік деңгейі есептеледі.
Анализдің үшінші сатысында фирма ... ... ... ... ... иемденетін капитал көлемі мен компания
активтерінің ... ... ... қатынасы болып табылады.
Аяғында, анализдің соңғы төртінші ... ... ... жүргізіледі. Бұл мақсаттар үшін, ... ... ... ... ... белгіленеді: бір жай акцияға келетін
дивидендтер сомасы; акция бағасы мен оның ... ... ... және ... құны ... қатынас; акцияның табыстылығы
мен дивидедтердің қатынасы. Анализ барысында, басқа ... ... және ... ... ... ... ... бойынша осы
көрсеткіштердің маңыздарының салыстырылуы жүргізіледі. салыстыру нәтижесін
бағалау кезінде, қалыптасқан ... ... ... беретін
анализдің алдыңғы сатысының ақпараттары қолданылады.
Қарыздық құралдарды анализдеу кезінде, оларға деген ... ... ... ... ... сонымен қатар ссудалық ... ... ... ... ... фирмалардың
зерттеулерін қолданады. АҚШ-та көбінесе Standart ... және ... ... қолданылады. Олар облигациялардың көп бөлігіне және
басқа несиелік қор ... баға ... ... ... қор ... ... анағұрлым нақты,
салыстырмалы және оңай алынатын көрсеткіші ретінде қолданылады. Несиелік
рейтингтер: - ... ... ... байланысты тәуекел деңгейін
білдіреді; - несиелік қор құралдарының өтімділігін суреттейді; - қарыздық
қағаздарының әр түрін ... ... ... ... - ... қағаздың
бағалануына әсер ететін фактордың бірі болып табылады, өйткені рейтингтің
өзгеруі ... қор ... ... кең аумағына қарыздық құрал
туралы көзқарастың өзгеруіне әкеледі; - өз ... ... ... ... ... ... ... мен табыс бір-бірімен байланысты екі категория ... Олар ... бір ... ... ... құрал) түрімен де,
сондай-ақ олардың жиынтығымен де ... ... ... ... ... ... Кең мағынасында тәуекел
шығнның пайда болу мүмкіндіг немесе жоспарланған нұсқамен салыстырғандағы
табысты алмауды білдіреді. Ал тар ... ... ... ... жоғалтулардың белгілі бір көлемі ретінде анықталынуы мүмкін: ... ... ... ... - ... ... анықсыздығы; -
жоспарланатын нәтижені бағалаудың субъективтлігі.
Неғұрлым жоғалтулары көп көлемді болуы мүкін активтер, ... ... ... ... ... да ... бар – белгіл бір
активті иемденуден алынуы мүмкін табыстың түрлену деңгейі ретінде. ... ... ... ... ... ... олар ... түрленуі тәжірибеде нөлге тең. Керісінше, кез-келген компанияның
жай ғана акциясы тәуекелді актив болып келеді, ... ... ... ... ... ... ... мүмкін.
Қандайда бір активпен қамтамасыз етілетін табыс, екі элементтен тұрады:
актив құнының өзгеруінен алынған табыс және ... ... ... ... ... пайызбен есептелген табыс, берілген
активтің табыстылығы немесе табыс нормасы деп аталады.
Тәуекел ... ... ... ... оның ... өлшемі
нақты бола алмайды. Тәуекелді есептеуге қолданылған әдіске қарай, оның
көлемі өзгере ... Жеке ... ... тәуекелді есептеудің екі
әдісі белгілі: - коньюнктура сезімталдығының анаизі; - табыстылықты бөлу
ықтималдығының анализі. ... ... ... оның ... және ... (До) ... ... актив табыстылығының
түрлену пәрменін (R) есептеуде. Бұл берілген ... ... ... ретінде қарастырылады: R = До – Дп. ... ... ... ... ... тәуекел деңгейі ретінде қаралатын, ... ... ... ... ... ... ... мағынасын реттеу ықтималдығын құрастыруда. Сөйтіп, түрлену
коэффиценті ... ... ... ... ... түрі ... ... Бұл әдістеменің негізгі іс-шаралары мынадан тұрады: - табыстылық
мағынасының жоспарлық бағалануы және ... іске асу ... - ... ... болатын табыстылық есептеледі; - стандартты
ауытқу есептеледі; - ... ... ... ... ... ... тәуекелді, ереже бойынша, уақыт ішінде қарастырады.
Жоспарлау шекарасы алыс болған сайын, актив табыстылығын ... ... ... ... ... ... ... түрлену (вариация)
коэффициенті сияқты ұлғаяды. Сөйтіп, берілген активпен байланысты тәуекел
уақыт өте келе өсе ... Бұл ... ... ... ... болады:
актив түрінің мерзімі ұзақ болған сайын, соғұрлым ол ... және ... ... ... ... ... ... келеді.
Инвестициялық портфелдің тәуекелі.
Белгілі бір активпен байланысты тәуекел жеке ... ... жаңа ... ... инвестициалық портфельдің тәуекел
табыстылығының өзгеруіне әсер ету ... ... ... ... ... табыстылық пен тәуекел деңгейімен ажыратылады,
олардың портфельде сәйкес келу ... бұл ... ... Ал олардың оптималды сәйкес келуі қаржылық портфельдің
тәуекелін айтарлықтай төмендетуге ... ... ... ... ... ... ... бағалау әдістері
Бағалы қағаздардың инвестициялық сапасы олардың, яғни инвестор ... ... ... анықталады. Қағаздар қандай формада
болмасын табыс алу үшін ... ... Егер де ... ... шетке
қойып, белгілі бір көлемде акциямен ... ете ... ... ... оның ... және ол бойынша төлем мөлшеріне
байланысты. Басқа ... ... ... ... ... ... үнемі
тәуекелмен байланысты – табыс күтілген мөлшерден аз ... ... ... ... ... ... ақша ... да жоғалуы мүмкін. Инвестор
иелігіндегі бағалы қағаздар көп немесе аз ауыртпалығынсыз ақшаға ... – бұл ... ... ... ... Сонымен қағаздың
инвестициялық сапасы үш көрсеткіштің байланысымен анықалады:
• табыстылық;
• сенімділік;
... ... ... ... ... сапаға бөлінеді, эмитенттің
абыройына (атағына), оның мамандығына және бизнесінің болашағына.
Портфельдің тәуекелі жеке ... ... ... аз ... ... Порфельдегі инвестициялық құралдар болып
бағалы қағаздар, жылжымайтын мүлік, бағалы ... және ... және т.б. ... ... ... өзіндік ерекшелігі бар.
Жылжымайтын мүлік ... ... ... және ... бағаның
төмендеуінен тәуекелге бейімді болып келеді. Сонымен қатар ... сату ... ... ... табу қиын ... ... Ал инвестициялық
құрал ретінді алтынды алсақ, ... ... ... ... ... ... немесе саяси дағдарыстың жағымсыз салдарынан
сақтандыру құралы ретінде қызықтырады. ... ... ... ... ... ... ... соншалықты шығындарға әкеледі. Сондықтан
инвесторлар көбінесе ... ... ... ... ... ретінде бағалы қағаздарды қолданады.
Әр елдің заңдылығына сәйкес барлық қаржылық институттарға – бағалы
қағаздар ұстанушыларға ... ... ... ... зейнетақы және өзара қорлар) өзінің портфелдерін ... ... жеке ... бір ... ... ... ... түрлерін алуға
ұмтылады, әсіресе акцияға қарағанда. Бір ... ... ... ... инвестициядан ұтыстармен орнын толтыра
алатыны инвесторлар біледі. Басқа сөзбен айтқанда, ... ... әр ... жеке ... ... барлық портфельдің пайда нормасы мен
тәуекелінде. ... ... жеке ... ... ... дәрежесі мен
табыстылық деңгейі, барлық портфельдің пайда нормасы мен тәуекел дәрежесіне
бұл параметрлер әсер ету ... ... ... ... ... мен тәуекел дәрежесінің қарым-қатынас
мәселесімен және жеке бағалы қағаздардың ... ... ... бірнеше көрнекті ғалым-экономистері айналысты. Соның ... ... ... ... ... еңбегі құрастырылды. Бұл
теорияның негізгі бөлігі болып «Қаржылық ... ... ... ... теориясын қалыптастыруға американдық ғалымдар Г.Марковиц
пен У.Шарп айтарлықтай өз үлестерін қосты. Бұл ғалымдардың ... ... жылы ... ... ... ... әр ... қамтамасыз етілу дәрежесі және тәуекелмен
корпоративті акцияларды, облигацияларды, тіркелген ... ... ... және т.б. қағаздарды кіргізеді.
Портфельді инвестициялаудың негізгі мақсаты – ... ... ... ... Тек портфельді қалыптасырғаннан кйін ғана берілген
мінездемелерімен жаңа инвестициялық сапаға қол жеткізуге ... ... ... ... ... минималды тәуекелмен талап ... ... ... ... құрал болып табылады.
Көптеген инвесторлар портфелді қалыптастыру кезінде тек жоғары ... ... ғана ... сонымен қатар өздерінің салымдарының
тәуекелін төмендетуге тырысады, яғни олардың алдында ... ... ... ... ... ... бұл ... өз салымдарын
әртараптандыру арқылы ... ... Егер ... салымдарының 10 бірдей
бөлігін 10 әртүрлі акцияға салса, онда мұндай ... ... ... ... ... мұндай шешім сандық болып есептеледі,
сонымен қатар, портфельдегі барлық бағалы ... ... ... ... ... қағаздардың тек сапалық таңдап алынуы жүреді.
Марковицтің айтуы бойынша инвесторлар тәуекелден қашуға тырысқан, егер
де бұл тәуекел инвестицияның жоғары табыстылығымен ... ... ... күтілетін пайда нормасы үшін инвестор күтілетін мәннен
минималды ауытқуды қамтамасыз ... ... ... ... ... ... ... ауытқу арқылы өлшенетін ... ... ... ... ... ... ... Марковиц
инвесторлар порфельдегі бағалы қағаздарды әртараптандыру арқылы стандартты
ауытқуларды минимизациялауға тырысатынын тұжырымдады. ... ... ... ұқсамай айналатын бағалы қағаздан тұрса ғана тиімді
болады. Бұл жағдайда портфель табыстылығының ... ... жеке ... қарағанда айтарлықтай аз болады.
Марковиц моделін тәжірибелі түрде қолдану үшін әр ... ... ... ... Егер бұл ... бар болса, Марковиц
көрсеткендей, квадраттық программированияның көмегімен ... ... ... ... ... А ... ... ол тиімді емес болып табылады, В ... ... ... ... ... ... етеді, С портфелі
тура сол тәуекел дәрежесімен ... ... ... ... Сойтіп барлық тиімді порьфельдер EF қисығында жату ... ... ... ... көп бағалы қағаздардан тұрады, ал
шетіне жақын порфельдерде тек бірнеше ғана. F ... ... ... ... ... бір ... акцияға салынғанын суреттейді. Ал
Е нүктесі бірнеше акциялардың үйлесімі портфельдің ең аз ... ... ... ... ... ... ... портфель таңдауға мүмкіндік бермейді,
тек тиімді портфельдер жиынтығын анықтайды. Бұл ... ... бір ... ... үшін ең көп ... ... қамтамасыз
етеді.
Шарп моделі.
Марковиц әдісінің басты кемшілігі, ол көп ... ... ... Ал ... ... ... аз ... қолданылады. Бұл әдісті
Марковиц әдісінің оңайтылған түрі деп санауға болады.
Акциялардың нарықтағы қозгалысын анализдей отырып, Шарп әр ... ... ... ... ... ... анықтағанын жеткілікті деп
санады. Сонымен қатар, бағалы қағаз ... ... ... ... ... ... ... ескерген жөн, кез-келген елде бағалы қағаздарды ... ... саны өте көп. ... ... ... және ... нарықта мыңдаған келісімшарттар жасалынады. Акцияларға бағалар ... ... ... нарықтың бүкіл көлемі бойынша қандайда бір
көрсеткішті ... ... ... ... егер біз ... бағалы қағаздар
алсақ, олар бүкіл бағалы қағаз нарығының қозғалысын суреттей алады. Мұндай
нарықтық көрсеткіш ретінде қорлық индексін ... ... ... ... ... ... мына ... көруге
болады.
Инвестициялық портфельдер әр түрлі түрде ... ... ... ... көзі мен тәуекел деңгейі табылады.
Өсу портфелі бағамдық құны өсіп ... ... ... ... ... ... ... – портфель құнының өсуі.
Табысы жоғары портфельде жоғарытабысты бағалы қағаздар болады ... ... ... ... ... – облигациялар бойынша пайыздар
және акция бойынша ... ... ... – бұл ... деңгейі минимум, орташа табыс
әкелетін жоғары сенімді бағалы қағаздардан тұрады.
Аралас портфельді қор нарығында мүмкін ... ... ... ... төмен пайыздық және дивидендтік төлемдерден де болатын
жоғалтуларды болдырмау үшін құрастырады.
Облигаия портфелін қалыптастыруда, оның ... ... ... ... ... ... ... оны басқару үшін, ең тиімді жолы
қарапайым сенімді және ... ... ... ... ... оларды
сөндіруге дейін сақтау.
Опциондарды қолданып, оларды акциямен, облигациямен бір портфельге
біріктіру, тәуекел мен ... ... ... қатынасын табу жағынан
инвестордың мүмкіншіліктерін айтарлықтай кеңейтеді.
Ал фьючерстің инвестициялық мүмкіншілігі ... ... ... болашақта болатын баға арасында байланыс бар, сондықтан, бүгінгі
баға бойынша ... ... ... инвесторлар фьючерсті нарықтың
қатысушылары қалай болашақтағы бағаны жоспарлайтынын қорытындылай алады.
Бұл оларға сәйкес инвестициялық шешім ... ... ... ... келісімшартты қолданудың басты бағыттамасы болып
табылады. Хеджирлеу деп (латын тілінен ... ... ... ... ... ... ... сақтандыруды айтамыз.
Хеджирлеудің көмегімен сатып алушы да, сатушы да ... ... ... өзін ... тырысады.
Спекуляция – фьючерсті нарықтың маңызды бөлігі. Спекулянт тауар бағасын
өзгерту арқылы ... ... ... Ол ... ... ... ... портфельді басқару
Инвестициялық портфельді басқаруда мыналарды қамтамасыз ететін әдістер
жиынтығы түсініледі:
• бастапқы салынған құралдардың сақталуы;
• максималды мүмкін болатын ... ... ... тәуекел деңгейін төмендету.
Әдетте басқарудың екі түрін көрсетеді: активті және пассивті басқару.
Активті басқару – бұл ... ... ... үнемі бақылаумен байланысты.
Тиімдірек бағалы қағазды сатып алу, және табысы төмен бағалы ... ... сату ... ... байланысты. Мұнда
басқару түрі инвестициялық портфельдің құрамын жиі өзгертіп тұрады.
Активті басқару – бұл ... ... ... ... ұзақ ... бойы ... әкеледі.
Қорытынды
Инвестициялау мүмкiндiктерiн кеңейтудің мақсаты мен мiндетi, отандық
қор рыногын дамытудың басым бағыттарының бiрi ... ... ... тiзбесiн қалыптастыру болып табылады. Осы бағыттың негiзгi мiндетi
жаңа қаржы құралдарының пайда болуына және ... ... ... болып
табылады, ол инвесторларда салымдарды әртараптандыру ... ... ... бөлу ... ... ал эмитент-кәсіпорындарда –
банк кредитiне барынша арзан балама ұсынатын қарыз ... жаңа ... ... ... ... ... одан әрi дамыту мақсатында бағалы қағаздар нарығын
жетiлдiру ... ... ... ... ... ... ... қағаздар рыногын дамытудың 2005 - 2007 ... ... iске ... қазір жүзеге асуда. Атап айтқанда:
инвестициялау үшiн бағалы қағаздарды шығару үшiн ... ... ... ... ... ... ... үшiн жағдайлар жасау жолымен кеңейту;
ұжымдық инвестициялау нысандарын дамыту үшiн ... ... ... ... ... ... және
салық салу режимiн одан әрi жетiлдiру көзделiп отыр. Міне осы ... ... ... ... ... ... ... орнынан қозғалып,
одан әрі дами түсер. Ал бағалы қағаз нарығының қызмет жүйесінің жеткілікті
дамыған деңгйі инвестицияға тартымды болып ... ... ... ... ... дамыту және бағалы қағаз
нарығының қызметін жақсы ... ... ... ... ... – жалпы жекешелендіру. Бізде бағалы қағаз нарығының
қызмет етуін қамтамасыз ету ... ... Оған ... ... Бар қайшылықтарға қарамастан, оларда өтімді бағалы қағаз нарығы
бар. Екінші әрекет, Көгілдір фишкалармен болған, ол да ... іске ... ... байыпты түрде өзгерту қажет. Сонымен қатар, акционерлік
капитал нарығының ... да ... көп. ... ... ... ... қағаздар нарығы бойынша заңдылықтардың жетілдірудің маңыздылығын
түсінеміз. ... ... ... ... іске асыру техникасының
болмауы қауіпті болып ... ... ... ... ... бұл жұмысқа көңіл
бөлінбегені анық.
Қорытындылай келе біздің бағалы қағаз нарығымыздың үлкен потенциялы бар
екеніне сенемін. Бағалы ... ... ... таңда ел экономикасын
дамытудың аса маңызды бағыттарының бірі болып табылатындықтан, осы ... ... ... ... өзекті пробелаларды ескеріп,
бағалы қағаздар рыногының ... ... ... ... ... бар ... жетілдiруге және оның жекелеген құрамдас
бөліктерінің қалыптасуына және ... ... ... шет ... ... iс-қимылының рәсiмдерiн жетілдiруге бағытталу.
Сонымен қатар, ... ... ... ... ... және ... төлем қабілетті сұранысты қалыптастыруға бағытталған іс-әрекеттермен
акциялар рыногын дамыту керек. Қазір біздің адамдар көбінесе, ... ... ... жылжымайтын мүлік пен депозитке ғана сенетіндіктен, ... ... ... ... ... ... тарту үшін, халық арасында
үлкен түсіндірме жұмыстарын жүргізген ... ... ... дамыту тұтастай алғанда мемлекеттің
экономикалық және әлеуметтік қауіпсіздігін қамтамасыз ету үшін ... ... ... ... Бұл іс-шаралардың барлығы қаржы жүйесінің
басты экономикалық міндетіне қол жеткізуге – ... пен ... бос ... ... және бұл ... ... ... ықпал ететін болады.
Пайдаланылған әдебиеттер
1) №373-ІІ 2003жылдың 8 қаңтарының Қазақстан Республикасының ... ... ... ... 2 шілдедегі Қазақстан Республикасының бағалы қағаздар
нарығы туралы заңы.
3) № 2155 1995 ... 30 ... ... ... Ұлттық
Банкі» туралы заңы.
4) М.М.Гейдаров «Анализ инвестиционных проектов» А,2006
5) У.М.Искаков, Д.Т.Бохаев, Э.А.Рузиева «Финансовые рынки и ... ... ... ... курс ... ... Л.Дж. ... М.Д.Джонк Основы инвестирования. – М.: Дело, 1997.
8) М.М.Гейдаров «финансирование и кредитование инвестиций» А,2005
9) "Деловая неделя" ... 27 ... 2006 ... пессимизм. Зейнулла
Какимжанов.)
10) «Егемен Қазақстан» газеті №100-101. 21 сәуір 2007 жыл ... ... ... ... ... ... Қазақстан» газеті №117-118. 05 мамыр 2007 жыл ... ... және ... ҚР Үкіметінің 2003ж. 28 шілдедегі №753 қаулысымен ... ... ... ... дамытудың тұжырымдамасы»
13) Журнал «Финансовый обозреватель» (процесс инвестирования) №3 (ноябрь)
2006
14) ... ... ... Путеводитель» 01.02.2007
(http://www.putevoditel.kz)
15) журнал ЮРИСТ, № 4, 2007 ... ... и их ... фонд)
16) Қазақстан Республикасы Үкіметінің 2007 – 2009 жылдарға ... ... ... ... ... методы его формирования и оценка.)
19) http://www.minfin.kz 2006 жылдың қорытындысы ... ... ... ... ... қызметінің нәтижелері туралы ақпарат
20) http://www.Hotreferats.ru Инвестиционный анализ
21) http://www.inform.kz ... ... ... Қаржыгерлер ел
мүддесіне, халық игілігіне қызмет етуі тиіс
22) http://www.google.kz/search/Управление_финансами.htm
22) http://www.nationalbank.kz ҚР-ң ... ... 2006 ... ... аяқталған жыл үшін шоғырландырылған қаржылық есебі.

Пән: Банк ісі
Жұмыс түрі: Курстық жұмыс
Көлемі: 35 бет
Бұл жұмыстың бағасы: 700 теңге









Ұқсас жұмыстар
Тақырыб Бет саны
Банктің инвестициялық операциялары5 бет
Бағалы қағаздар инвестицияның объектісі ретінде32 бет
Бағалы қағаздар нарығы: инвестициялық белсенділікті көтеру факторы ретінде57 бет
Бағалы қағаздар нарығының дамуын мемлекеттік реттеу81 бет
Бағалы қағаздар портфелін құрастырудың негіздері45 бет
Бағалы қағаздар рыногы8 бет
Бағалы қағазды инвестициялау68 бет
Валюталық нарыққа қатысушылар6 бет
Инвестициялық процеске қор нарығының әсері12 бет
Инвестициялық қорлардың қарекетін жүзеге асыру негіздері5 бет


+ тегін презентациялар
Пәндер
Көмек / Помощь
Арайлым
Біз міндетті түрде жауап береміз!
Мы обязательно ответим!
Жіберу / Отправить


Зарабатывайте вместе с нами

Рахмет!
Хабарлама жіберілді. / Сообщение отправлено.

Сіз үшін аптасына 5 күн жұмыс істейміз.
Жұмыс уақыты 09:00 - 18:00

Мы работаем для Вас 5 дней в неделю.
Время работы 09:00 - 18:00

Email: info@stud.kz

Phone: 777 614 50 20
Жабу / Закрыть

Көмек / Помощь