Қаржылық инвестициялар портфелін бағалау және қалыптастыру

Кіріспе

1. Кәсіпорын инвестицияларының жалпы негіздері

1.1. Кәсіпорын инвестициялары, олардың экономикалық мәні және оның жіктелуі
1.2. Кәсіпорынның инвестициялық саясаты


2. Қаржылық инвестициялар, қаржылық инвестициялар портфелін қалыптастыру жолдары

2.1. Қаржылық инвестициялар туралы
2.2. Портфель құрамына кіретін қаржы инструменттерінің құнын бағалау әдістері
2.3. Қаржылық инвестициялар портфелін қалыптастырудың теориялық аспктісі
2.4. Қаржылық инвестициялар портфелін қалыптастыруға мысал


3. Қазақстан Республикасындағы инвестициялық климат

3.1. Қазақстан Республикасының инвестициялық белсендігі
3.2. Қазақстанда инвестициялық стратегияны қалптастыру қажеттілігі

Қорытынды
Қолданылған әдебиет
Қандай да болсын кіріспе мағынасы жағынан қорытынды болып келеді, айырмашылығы - автор еңбек оқылғанға дейін түсініктеме беруінде. Кейде оқырманды тақырыптың ерекшеліктері мен өз ойынның маңыздылығы туралы айту дұрыс, сол арқылы оның оқуға мұтаждығы мен қызығушылығын туғызу.
Бүгінгі Қазақстанның нарықтық экономикаға енуіне қатысты мемлекеттің экономикалық өсуі өте маңызды роль алып отыр. Біздің бүгінгі мақсатымыз Орта Азия барысы болу, ал келешекте бүкіл әлемді жаулап алу. Ал ол үшін біз ішкі экономикамызды дамытуымыз қажет, яғни ұлттық кәсіпорындардың, сонымен қатар орта және кіші бизнесті дамыту. Оларды бәсеке қабілетін жоғарлату, шығаратын өнімінің сапасын халықаралық стандартқа сәйкестендіру, яғни қаржы менеджменті мен маркетинг саласының сапасын жақсарту.
Қазір Қазақстанға шетел инвестициялар көлемінің өсуіне байланысты және қаржы нарығының институттарының инвестициялық қызметінің ұлғаюына байланысты қаржылық инвестициялар портфелін қалыптастырудың тиімділігін бағалау және оны тиімді қолдану өте үлкен проблема болып отыр. Сондықтан қазіргі уақытта қаржылық инвестициялар портфелін бағалау мен қалыптастыру тақырыбы өте актуалды болып отыр.
Инвестицияларды қолдану тиімділігі капиталды импортер-мемлекет пен оларды экспортерлерге байланысты. Терроризм және энерга тасмалдаушыларды қол астына алу мақсатымен сипатталатын қазіргі уақытта инвестициялық жобаларға қатысушылардың кейбіреуі ғана гуманистік мақсаттарды іздейді. Кейде олардың стратегиялық мақсаттары үлкен көлемді пайдамен анықталады. Шетел инвесторлары мемлекет тарапындағы кәсіпорындардың пакетінің көп бөлігін сатып алу арқылы тек қана шынайы адал бәсеке мүмкіндігін жоймайды, шыныменде бәсекені мүлде жояды. Оған мысал, Мәскеу түбіндегі электрондық радиотехниканы шығаратын зауыт. Шетел инвесторлары (АҚШ) қаражат үлесінің үлкен бөлігін салу арқылы кәсіпорынды басқару құқығына ие болды. Сол арқылы өндірістік қуатты күрделі емес өнімді жасауға бағыттап, басқаәлемдік тәжірибеде аналогы жоқ ғылыми зеріттеулерді “мұздатып” тастады. Содан кейін – басты мамандарға АҚШ-қа көшіп, тұрақты тұру орнын ауыстыру, өмір сүру шарттарын Ресейге қарағанда әлде қайда жақсырақ ұсыныстар жасап, тартып алды. Осыған ұқсас жағдай Қазақстанда да болды. Ұлттық инвесторлар АСКБ “Алатаудың” сенімділік басқаруын қолға алғаннан кейін, өзінің мақсаттарына қатысты тек оның ғимаратымен қолданды. КБ-ның ғылыми-практикалық қызметі ерекше өнім патенттер жиынтығына ие ерекше электрондық микроөнімдерді шығаруға маманданған кәсіпорын осылайша жоқ болды. Бір минуттық пайданың мемлекет үшін әкелген залалды санаған адам да жоқ шығар.
        
        КУРСТЫҚ ЖҰМЫС
Тақырыбы:
ҚАРЖЫЛЫҚ ИНВЕСТИЦИЯЛАР ПОРТФЕЛІН БАҒАЛАУ ЖӘНЕ
ҚАЛЫПТАСТЫРУ
Жоспар
Кіріспе
1. Кәсіпорын инвестицияларының жалпы негіздері
1.1. ... ... ... экономикалық мәні және оның жіктелуі
1.2. Кәсіпорынның инвестициялық саясаты
2. Қаржылық инвестициялар, қаржылық ... ... ... ... инвестициялар туралы
2.2. Портфель құрамына ... ... ... ... ... ... инвестициялар портфелін қалыптастырудың теориялық аспктісі
2.4. Қаржылық инвестициялар ... ... ... ... ... ... климат
3.1. Қазақстан Республикасының инвестициялық белсендігі
2. Қазақстанда инвестициялық стратегияны қалптастыру қажеттілігі
Қорытынды
Қолданылған ... да ... ... мағынасы жағынан қорытынды болып келеді,
айырмашылығы - автор еңбек оқылғанға дейін ... ... ... ... ерекшеліктері мен өз ойынның маңыздылығы туралы айту
дұрыс, сол арқылы оның ... ... мен ... туғызу.
Бүгінгі Қазақстанның нарықтық экономикаға енуіне қатысты мемлекеттің
экономикалық өсуі өте маңызды роль алып отыр. ... ... ... Азия ... ... ал ... бүкіл әлемді жаулап алу. Ал ол үшін біз
ішкі экономикамызды дамытуымыз ... яғни ... ... ... орта және кіші ... дамыту. Оларды бәсеке қабілетін жоғарлату,
шығаратын өнімінің сапасын халықаралық стандартқа ... яғни ... мен ... ... ... жақсарту.
Қазір Қазақстанға шетел инвестициялар көлемінің өсуіне байланысты және
қаржы нарығының ... ... ... ұлғаюына
байланысты қаржылық инвестициялар портфелін ... ... және оны ... ... өте ... ... ... отыр. Сондықтан
қазіргі уақытта қаржылық инвестициялар портфелін ... мен ... өте ... ... ... қолдану тиімділігі капиталды импортер-мемлекет пен
оларды экспортерлерге ... ... және ... тасмалдаушыларды
қол астына алу мақсатымен сипатталатын қазіргі уақытта инвестициялық
жобаларға ... ... ғана ... мақсаттарды іздейді.
Кейде олардың стратегиялық мақсаттары үлкен ... ... ... ... мемлекет тарапындағы кәсіпорындардың пакетінің көп
бөлігін сатып алу ... тек қана ... адал ... ... ... ... мүлде жояды. Оған мысал, Мәскеу ... ... ... ... ... инвесторлары (АҚШ) қаражат үлесінің
үлкен бөлігін салу арқылы кәсіпорынды басқару құқығына ие ... Сол ... ... ... емес ... ... бағыттап, басқаәлемдік
тәжірибеде аналогы жоқ ... ... ... тастады. Содан
кейін – басты мамандарға ... ... ... тұру ... ... ... шарттарын Ресейге қарағанда әлде қайда жақсырақ ұсыныстар жасап,
тартып ... ... ... ... Қазақстанда да болды. Ұлттық инвесторлар
АСКБ “Алатаудың” ... ... ... ... кейін, өзінің
мақсаттарына қатысты тек оның ... ... ... ... ... ... өнім патенттер жиынтығына ие ерекше электрондық
микроөнімдерді шығаруға маманданған кәсіпорын ... жоқ ... ... ... ... үшін ... ... санаған адам да жоқ шығар.
Болған жағдайдың бірден-бір себебі, Қазақстанда қаржылық инвестициялар
тиімділігін бағалаудың кешенді жүйесінің ... Ал ... ... құру
үшін интуициядан басқа, теориялық білім де ... яғни ... ... ... бағалап, содан кейін оны
қалыптастыру қажет. Бұл теориялық ... ... ... ... ... дұрыс бағала алмайды. Осындай проблемаларды жоюға
төмендегі ... ... ... ... ... жалпы негіздері
2. Кәсіпорын инвестициялары, олардың экономикалық мәні және оның жіктелуі
Біздің экономикалық сөздікте “инвестициялар” ұғымы жаңалау болып ... ... ... ол тек ... ... ... және
“негізгі қорлар бойынша уақытша шығындар” деген мәнге ие болатын. Қазір ... ... ... ... деп материалды және материалды
емес активтерге, нақты капиталға салған барлық ... деп ... аз ... ... ... ... ... ақша қаражаттар
шығыны” деген анықтама дәлірек келеді. Дж.М. Кейнстің ... ... – бұл ... ... ... ... ... немесе берілген мерзім кезіндегі табыстың қандай да бір бөлігі
нәтижесінде ... ... ... ... ... жаңарған және тәжірибе негізінде “инвестиция” ұғымына келесідей
анықтама беруге ... ... – бұл ... және ... ... нәтижеінде қалыптасатын пайда не әлеуметтік эффект объектісіне
салынатын құндылықтар. ... ... ... ...... ... барлық нысанындағы салымдардың өсуін қамтамасыз ... ... алу не ... бір ... ... шешу.
Инвестицияларға келесілер жатады:
• Ақша қаражаттары, мақсатты банктік салымдар, акция және басқа бағалы
қағаздар;
• Жылжымалы және жылжымайтын мүлік;
• Авторлық ... ... да ... құндылықтар.
Басқа сөзбен айтқанда, инвестиция – бұл метаморфоздар тізбегі, яғни
ресурстардың (құндылықтар) ... ... ... және ... табыс (эффект) алу.
Кәсіпорынмен жүзеге асырылатын инвестициялрдың түрлері мен нысандарының
көптігі, олардың жіктелуін ... ... ... ... ... ... ... инвестицияларының жіктелуі ... ... ... салу |Нақты инветсициялар – ... ... не ... активтерге |
|объектісі бойынша |ұзақ мерзімді капитал салымы; |
| ... ...... ... ... |
| ... ... ... ...... оюъектті таңдауда инвестордың |
|қатысуына қарай ... ... |
| ... емес – ... ... арқылы жұмыс істеуі; |
|Инвестициялау мерзіміне|қысқа мерзімді – 1 жылға дейінгі капитал салымдары; ... ... ... – 1 жылдан жоғары; ... ... ...... ... жоқ ... объектілері;|
|дәрежесіне қарай |төмен тәуекелді – ... ... ... |
| ... ...... ... сәйкес; |
| ... ...... ... ... |
| ... - инвестициялық табысы өте жоғары болып |
| ... ... ... ... ... мен |
| ... ... ... ... |жеке – жеке немесе мемлекеттік емес ... ... ... ... ... ... ...... ... мен мемлекеттік |
| ... ... ... ... ... ... - ... мемлекеттің резиденттері осы мемлекет |
|белгілері бойынша |территориясындағы объектілерге салымдары; |
| ...... ... ... ... |
| ... ... ... ... ... ... процесі өзімен кәсіпорынның инвестициялық
қызметін сипаттайды, ал ол өз ... ... ... ... болып табылады.
Инвестициялық қызмет дегеніміз – кәсіпорынның экономикалық потенциалын
ұлғайтуға бағытталған капитал ... ең ... ... жүзеге
асыру процесі.
Инвестициялық қызметті жүзеге асыратын субъект – инвестор. Инвесторлар
келесідей белгілері бойынша жіктеледі:
|Инвесторлардың жіктелуі ... ... ... ... |- жеке ... ... қарай |- институтционалды ... ... |- ... ... |- ... ... ... |ұлттық |
| ... |
2. ... ... ... ... ... оның ұзақ мерзімді даму мақсаттарына
бағынуы қажет, сондықтан ол қалптасқан ... ... ... ... ... ... басты мақсаты - ... ... ... ... ... ... ең тиімді нысандарын
жүзеге асыруын қамтамасыз ету болып келеді. Осы мақсатты ескере ... ... ... ... ...... ... дамуының жоғарғы
қарқынын қамтамасыз ететін нақты және қаржылық ... ең ... ... мен ... ... ұлғайтуға бағытталған
кәсіпорынның қаржылық стратегиясының бір бөлігі.
Кәсіпорынның инвестициялық ... ... ... ... ... және ... даму стратегиясына сәйкес кәсіпорынның
инвестициялық қызметінің нақты бағыттарын қалыптастыру. Мұндай
бағыттарды ... ... ... ... ... ... салалық бағыттылығын; инвестициялық
қызметтің аймақтық ... ... ... ... ... қатынасын анықтауға.
Экономикалық және қаржылық даму стратегиясына ... ... ... ... бағыттарын қалыптастыру болашақтағы
бөлек мерзімдер бойынша мақсаттар мен мәселелерді анықтауға
мүмкіндік береді.
2. Инвестициялық ... ... ... мен инвестициялық нарық
конъюктурасын есепке алу және зерттеу. Бұл процесте инвестициялық
қызметтің ... ... ... ... ... ... мен әсер ... факторлары талданады;
инвестициялық нарықтың сегменттерінің конъюктурасы болжамданады.
3. Инвестициялау объектілерін іздеу және ... ... ... сәйкестігі. Бұнда ағымдағы инвестициялық
нарықтағы ұсыныстар қарастырылады, кәсіпорынның инвестициялық
қызметіне сай ... ... ... ... мен ... ... қолданып жатқан активтер құрамын
жаңарту үшін нақты активтерді сатып алу мүмкіндігі мен ... ... ... ... ... ... жоғары тиімділігін қамтамасыз ету. Бастапқы
кезеңдерде таңдалған ... ... ... ... ... Бұнда әрбір объект бойынша
тиімділікті бағалау ... ... түрі ... Ең ... ... ... ... қалады.
5. Инвестициялық қызметпен байланысты ... ... ... ету. Бұл ... ... ... кезінде
әрбір инвестициялау объектісі бойынша тәуекел дәрежесі бағалануы
қажет. Бағалау нәтижесі ... ... ... дәрежесіне қарай ранжирлеу жүргізіледі де, инвестициялық
тәуекелдің минимизациясын қамтамасыз ететін объектілер қалады.
6. Инвестициялардың өтімділігін қамтамасыз ету. ... ... ... ... канъюктурасының, кәсіпорынның
даму стратегияларының ... ... ... ауытқуы мен өзгерісін ескеру. Бұл ... ... ... ... және ... қайта
инвестициялануы туралы шешімдер қабылдауды қажет ететді. Сондықтан
инвестициялардың өтімділігі бағалануы қажет. ... ... ... ... ... ... жоғарғылары қалады.
7. Инвестициялық ресурстардың қажетті мөлшерін ... және ... ... ... ... инвестициялық қызметті
жүзеге асыру үшін қажет инвестициялық ресурстарға жалпы қажеттілік
көлемі болжамданады; бұл ресурстарды өз ... ... ... ... ... нарығының жағдайына
байланысты қарыздық қаржы қаражаттарын тарту сұрақтары шешіледі.
8. Кәсіпорынның инвестициялық портфелін ... мен ... ... ... ... ... мен нақты
инвестициялау объектілерінің инвестициялық тартымдылығын бағалауды
есепке ала ... ... ... ... ... ... ... қаржы менеджердің менталитетіне қатысты
қалыптастыру қағидаттары анықталады, ... ... ... ... табыстылық, тәуекелділік, өтімділік
деңгейіне қатысты бағаланады.
9. Инвестициялық бағдарламалардың жедел ... ... ... ету. Жүзеге асырылатын ... тез ... ... ... ... ... ... асыруының
жоғарғы қарқыны кәсіпорынның экономикалық дамуын ... тез ... ... ... тез ... ретінде
қалыптасқан қосымша таза ақша ағыны мен ... ... ... жедел жүзеге асуы жүйелік тәуекел
деңгейі төмендетеді.
Нақты және қаржы инвестицияларын жүзеге асыру ерекшеліктеріне ... ... ... ... ... ... ... портфелді қалыптастыру жолдары
2.1. Қаржылық инвестициялар туралы
Кәсіпорын жедел қызметі барысында ол көбінесе инвестициялық ... ... ... ... ... ... ... өзінің даму этаптарына
байланысты қаржылық инвестицияларды пайдалану ... да ... ... ... инвестициялық ресурстарды тиімді қолданудың
қажеттілігімен түсіндіріледі, яғни бұл “өшіп” келе жатқан тауар ... ... ... ... ... конъюктуасы капиталға салынған
инвестициялардан жоғары пайда ... ... ... мерзімдік
қызметімен байланысты; сала, тауар, аймақтық диверсификация ... ... ... ... құю ... ... ... “басып
алу” және басқа да осыларға ... ... ... ... ... ... бос капиталды тиімді қолданудың ... ... ... ... ... ... байланысты
стратегиялық мақсаттарды жүзеге асыру инструменті ретінде қарастырылады.
Қаржы инвестициялары төмендегідей негізгі нысандарда жүзеге асрылады:
1. Кәсіпорындардың ... ... ... құю. ... осы ... ... нақты қызметімен тығыз
байланысты. Бұл шикізат және материалдармен қамтамасыздыратын
жабдықтаушылармен ... ... ... ... қатысса)
байланысты шаруашылық стратегияларының жүзеге асыруын
қамтамасыздандырады; ... ... ... және ... ұқсас кәсіпорындарға капитал құю арқылы)
дамыту; өнімді сату мүмкіндіктерін ұлғайту немесе басқа аймақтық
нарықтарға ену (сауда кәсіпорындар жарғылық қорларына ... ... ... ... ... ... және ... диверсификациясы және басқа да стратегиялық
бағыттарын жүзеге ... ... ... бұл ... ... ... ... инвестициялық
пайда алу емес (бірақ оның минималды деңгейі қамтылу керек),
өзінің операциондық ... ... үшін ... ... әсер ету ... ... Табысты ақша инструменттеріне капитал салу. Бұл нысан кәсіпорынның
уақытша бос ақша ... ... ... бағытталған.
Инвестицияланатын қаржы инструментінің басты түрі – коммерциялық
банктердегі депозиттік салымдар. Көбінесе бұл нысанда ... ... ... ... ... және оның ... инвестициялық пайда әкелу.
3. Табысты қаржы инструменттеріне капитал салу. қаржы инвестициясының
бұл нысаны ең массалық және перспективті болып табылады. Бұл ... ... ... қағаздар) еркін айналатын түрлі бағалы
қағаздарға капитал құюмен сипатталады. Бұндай қаржылық инвестиция
нысанының қолдану ... ... және ... ... инвестициялық шешімдердің баламаларының
кеңдігімен; ... ... ... ... және ... қор нарығының инфрақұрылымының
дамуымен; қор нарығының бөлек сегменттерінің ... ... ... ... ... ... ... факторларымен
түсіндіріледі. Қаржы инвестициясының осы нысанының басты мақсаты –
инвестициялық пайданың болуын қамтамасыздандыру, басқа жағдайларда
стратегиялық мақсаттарды ... ... үшін ... ... ... әсер ету ... қалыптастыру үшін
қолдану.
Қаржылық инвестициялар нысандарының ... ... ... ... басқаруды ұйымдастырылады.
Кәсіпорынның қаржылық инвестицияларын басқару дегеніміз – ... ... ... ... және оларды уақытылы қайта
инвестициялау тиімділігін ... ... мен ... ... ... кәсіпорынның инвестициялық мақсатына
тәуелді және оның инвестициялық мақсаттарына бағытталады.
Қаржылық инвестицияларды басқару процесі ... ... ... Қаржылық инвестицияның өткен уақыттағы жағдайына талдау. Талдауды
жүргізудің ... ... ... ... ... тиімділігінің, нысандарының, масштабтарының
динамика тенденцияларын зерттеу.
Талдаудың бірінші ... ... ... ... ... ... инвестициялану көлемі, бұл көлемнің өзгеру қарқынын
және кәсіпорнның жалпы инвестициялар ... ... ... ... ... ... ... негізгі нысандары,
олардың қатынасы, олардың динамикасы және қаржылық инвестициялардың ... ... ... ... ... инвестициялаудың белгілі қаржы
инструменттерінің ... ... ... және ... ... ... ... анықталады.
Талдаудың төртінші кезеңінде белгілі қаржы инструменттерінің табыстылық
деңгейі және ... ... ... ... Ол ... қаржы
инструменттерінен түскен әртүрлі нысандағы табыстың оларға инвестицияланған
қаражаттар сомасына қатынасымен анықталады. Қаржылық ... ... ... нарығындағы табыстылықтың орта деңгейімен ... ... ... ... ... бесінші кезеңінде ... ... ... және ... ... ... деңгейі бағаланады.
Талдаудың алтыншы кезеңінде инвестициялаудың ... ... және ... ... ... деңгейі бағаланады.
Жүргізілген талдау кәсіпорынның қаржылық инвестиция ... мен ... ... ат ... Болашақтағы қаржылық инвестициялардың ... ... бұл ... ... ... болып
табылмайды, көбінесе үлкен емес және ... ... ... ... ... басқа да шығындар үшін
жинақтар, бос қаржы қаражаттар ... ... ... ... ... ... ... Қаржылық инвестицияның нысанын таңдау. ... ... ... қаражаттар шегінде инвестициялаудың жоғарыда
көрсетілген нысанынын анықтау ... Бұл ... ... ... ... ... асыру кезіндегі шешімдер мен
мақсаттарына байланысты.
4. Белгілі қаржы инструменттерінің ... ... ... ... әдістер инструменттердің түріне тәуелділігімен
дифференциацияланады; бағалаудың басты ... - ... ... деңгейлері. Бағалау процесінде
инвестицияланатын ... ... ... ... ... Қаржылық инвестициялар портфелін қалыптастыру. Бұл қалптастыру
белгілі қаржы инструменттерінің инвестициялық сапасын есепке алумен
асырылады. Портфелді ... ... ... ... ... инвестициялардың типі; қаржылық инструменттер
портфелін диверсификациялау қажеттілігі; ... ... ... ... ... ... инвестициялар портфелін тиімді басқаруын қамтамасыз ету.
Қаржы нарығының конъюктурасының кішкене болсын ... ... ... ... ... төмендейді. Қаржылық
инвестициялар портфелін ... ... ... ... ... қалыптасқан формасында ұстау мақсатында оның
уақытылы қайта құрылымдастыруын қамтамасыз етеді.
2. Портфель құрамына кіретін қаржы инструменттерінің құнын бағалау
әдістері
Инвестицияланатын ... ... ... ... ... ... бір ... инвестициялық шығындар
көлемімен салыстыру, екінші жағынан, олар бойынша қайтармалы ақша ... ... ... ... ... ... ... инвестициялау кезінде өзінің айрықша ерекшеліктеріне ие болады.
Ең бастысы, қаржылық инвестициялау кезінде қайтармалы ақша ағымының
сомасында ... ... ... ... есептер көрсеткіші
жоқ, өйткені қаржы инструменттерінің құрамында амортизациялық активтер жоқ.
Сондықтан да ... ... ... ... ... ... периодты төленетін пайыздар мен ... ... ... қаржы активтері тозбайтындықтан, олар
мерзім аяғында қаржы нарығнда қалыптасқан бағамен сатылады. Яғни қайиармалы
ақша ағымының сомасына қаржылық ... ... ... мен ... ... кіреді.
Инвестицияланған капиталдың пайда нормасында да айқын ерекшеліктер бар.
Егер нақты инвестиция кезінде бұл көрсеткіш ... ... ... ... ... ... ал ... инвестициялар бойынша
инвестор күтілген пайда нормасын қаржы инструменттерінің тәуекел дәрежесіне
қатысты өзі таңдайды. Сақ (не ... ... ... ... ... ... ал тәуекелдә (агрессивті) инвестор,
керісінше, ... ... ... ... қаржы инструменттерін
таңдайы.
Күтілетін инвестициялық ... ... ... өзі ... бұл ... инвестицияланатын қаржы инструменттеріне кететін ... ... ... ... ... инвестициялық
шығындарды қалыптастырады. Бұл инвестициялық шығындардың есептік сомасы
инвестицияланатын қаржы инструменттерінің ... ... ... ... ... ... инвестициялық шығындардың тұрақты
сомасы оның нақты құнынан жоғары болса, онда ... ... ... ... Ал егер керісінше болса, онда қаржылық
инвестциялау тиімділігі жоғарлайды.
Айтылған бойынша инвестицияланатын қаржы инструментінің тиімділігін
бағалау ол ... ... ... ... нормасын
қамтамасыздандыратын, оның нақты құнына сәйкестендіріледі. Бұл ... ... ... Сфи – ... қаржы инструментінің нақты сомасы;
ВДП - қаржы инструментін қолдану мерзіміндегі күтілген қайтармалы ақша
ағымы;
НП – ... ... ... ... ... ... күтілген
пайда нормасы
n - қайтармалы ағымдардың құрылу жиіліктер саны.
Қаржы инструменттері бойынша қайтармалы ақша ағымын құру ... ... ... ... бағалайтын қолданылатын моделдің әртүрлі
вариациялары анықталады. Бұл бағалау ... ... ... төменде
көрсетілген:
Бұл моделдердің мазмұнын қарыздық және меншіктік ... ... ... ация және ... ... ... құнын бағалау моделі келесідей базистік көрсеткіштерге
негізделеді: 1) облигацияның номиналы; 2) ... ... ... ... 3) ... ... күтілетін жалпы инвестициялық пайда
нормасы; 4) облигацияны өтеуге дейінгі периодтар саны.
Облигация құнын ... ... ... ... ... периодты
түрде төленетін облигациялар төмендегідей анықталады:
По ... ( ... + ... (1+НП)т
Мұндағы СОб – пайыздары ... ... ... ... ... - әр период сайын төленетін пайыз сомасы;
Но – облигация номиналы;
НП – ондық ... ... ... ... ... ... пайда нормасы;
n – облигацияны өтеу мерземіне дейінгі периодтар саны.
Облигация құнын бағалаудың базистік моделінің ... ... ... ... құны оның айналымынан қалған периодтар бойынша
түсетін барлық пайыздар сомасы мен ... ... ... ... ... нарығында кәсіпорындардың бірі 90 ш.б. бағамен
облигацияны сатады. Ол 3 жыл ... ... ... ... 2 жыл
қалды. Шығару кезіндегі ... 100 ш.б. ... ... ... ... ... бір рет номиналға қатысты 30%-пен төленіп отырады.
Берілген ... ... ... ... ... оның күтілетін
инвестициялық пайда нормасы 35% делік. Берілген көрсеткіштерді формулаға
қойып, нақты нарықтық ... ... 30 ... -------+------- + ------- =(22,2+16,5)+54,9=93,6 ш.б.
(1+0,35) (1+0,35)2 (1+0,35)2
Облигацияның ... ... құны мен оның сату ... ... ... ... нормасынан басқа қосымша
табыс алуға болады, яғни ол 3,6 ш.б. (93,6-90) нарықтық құнның ... ... ... кезінде төленетін облигацияның құнын бағалау моделі
келесідей формуламен есептеледі:
Но+Пк
СОп=-----------
(1+НП)п
Мұндағы СОп – ... ... ... ... ... ... нақты
құны;
Но – облигация номиналы;
Пк – облигация бойынша пайыз сомасы;
НП – күтілетін жалпы инвестициялық ... ...... өтеу ... ... периодтар саны.
Бұл моделдің экономикалық мәні - пайыз сомалары өтелу кезінде төленетін
облигацияның ағымдағы нақты құны номиналдың ... ... мен ... ... ... ... күтілетін жалпы инвестициялық пайда
нормасына бөлгенге тең.
Пайыз төленбейтін дисконтпен сатылатын облигация құнын бағалау моделі
төмендегідей өрнектеледі:
Но
СОд=----------
(1+НП)п
Бұл ... ... мәні ... ... ... дисконтпен
сатылатын облигация құны өзімен дисконттық ставкамен ... ... тең ... ... ... ... ... нормасына бөлгенге
тең.
Егер облигацияның нақты құн көрсеткішін қор нарығындағы сату бағасына
ауыстырсақ, берілген моделдердің формулаларын трансформациялау ... ... ... ... ... инвестициялық пайда нормасын
табуға болады.
Облигациялар бойынша ағымдағы ... ... ... ... үшін оның ... ... коэффиценті қолданылады, ал ол
төмендегідей есептелінеді:
НохСП
Ктдо=-------------
СО
Мұнда Ктдо – облигацияның ағымдағы табыстылық коэффиценті;
Но – облигация ...... ... ... ... ... ... – облигацияның ағымдағы нақты құны.
Акциялардың құнын бағалау моделдері келесідей көрсеткіштер арқылы
шығарылады: 1) ... түрі – ... жай; 2) ... бір ... ... сомасы; 3) акцияның сатылатын периодындағы күтілетін
акция құнының бағамы; 4) акция бойынша күтілетін жалпы ... ... 5) ... ... ... ... ... құнын бағалау моделі бұл акция иемденушілеріне
тұрақты дивиденттерді белгіленген ... ... ... ... ... ----
НП
Мұндағы САп – артықшылықты акциялардың нақты құны;
Дп – артықшылықты акциялар бойынша төленетін дивиденттер сомасы;
НП – ондық бөлшекпен ... ... ... бойынша күтілетін
жалпы инвестициялық пайда нормасы.
Бұл моделдің экономикалық мәні ... ... ... ... осы акция бойынша дивиденттер сомасын күтілетін жалпы инвестициялық
пайда нормасының бөлгенге тең.
Мысал: артықшылықты акция ... ... ... ... 20 ... ... инвестициялық пайда нормасы 10%. Табу ... ... ... құнын.
20
САп= ----=200 ш.б.
0,1
Қолдану мерзімі белгісіз жай акция құнын бағалау моделі төмендегідей:
( Да
САн=( ----------
t=1
(1+НП)п
Мысал: инвестор ұзақ ... ... ... акцияны сатып алды.
Ол алғашқы 5 жылға дивиденттер жоспарын жасады, ол ... 1-ші ... ... 100 ш.б., ал қалған жылдары 20 ш.б. өсіп ... тип ... ... ... ... ... ... 15%.
Акцияның ағымдағы құнын табу керек. ... ... ... 120 140 160 ... = ... ш.б.
1,15 1,32 1,52 1,75 2,01
біздің мысалымыз абстрактты түрде қарастырылған, өйткені ешбір инвестор
өзінің ... ... ... ұзақ ... ... және де ... ... байланысты дивиденттерді алудың ұзақ мерзімді
жоспарын жасау мүмкін емес. Сондықтан да бізге жақын ... ... ақша ... тек ... ғана емес, сонымен бірге акцияның сатылу
кезіндегі өскен құнын аламыз.
Белгіленген уақыт мерзімінде ... жай ... ... ... ( ... + -------
t=1 (1+НП)п ... КСа – ... ... ... ... ... ... бағамы.
Бұл моделдің экономикалық мәні облигация құнын бағалаудың базистік
моделіне ұқсас, ... тек ... ... қарастырылғандығында.
Белгісіз уақыт мерзімінде қолданылатын акцияның құнын ... ... ... ... ... ... тұрақты жай акциялардың құнын бағалау моделі
төмендегідей:
Дп
САп= ----
НП
Дивиденттер көлемі өспелі жай ... ... ... ... немесе
“Гордон моделі” келесідей өрнектеледі:
Дах(1-Тд)
САп= ------------
НП-Тд
Мұндағы Тд – дивиденттердің өсу қарқыны.
Дивиденттер көлемі толқымалы жай ... ... ... моделінің
формуласы:
Д1 ... -------- + -------- +…+ ... 1+НП ... ... ... ... ... котировкасы не
күтілген жалпы инвестициялық пайда нормасына қатысты нақты құнын бағалау
қаржылық ... салу не ... ... ... басты критерииі. Бұндай шешімдерді қабылдау кезінде басқа ... ... ... ... ... ... эмитенттің
салалық және аймақтық типі, ... ... ... ... ... ... белсенділігінің дәрежесі және
басқалар.
3. Қаржылық инвестициялар портфелін қалыптастыру
Қазіргі уақыттағы қаржылық инвестициялау “инвестициялық ... ... ... Бұл ... ... ... ... инвестицияларын тек бір ғана қаржы инструментіне
салмайды, ол бірнеше инструменттердің жиынтығын ... ... ... ... ... ... ... септігін тигізеді.
Инвестициялық портфель дегеніміз – инвестициялық саясатқа ... ... ... асыру мақсатына бағытталған қаржы
инструменттерінің ... ... ... ... ... ... объктісі бағалы қағаздар болғандықтан,
“инвестициялық портфелді” “қор портфелі” ұғымымен сәйкестендіреді.
Инвестициялық портфель қалыптастырудың басты ...... ... ... ... және ... ... инструменттерін
таңдау арқылы қамтамасыз етуге ... ... ... қалыптасқаннан
кейін құрылымдық мақсаттар анықталады, олардың негізгілері:
1) ағымдағы уақытта инвестициялық табыстың жоғарғы деңгейін қамтамасыз
ету;
2) ұзақ ... ... ... ... ... өсу
қарқынын қамтамасыз ету;
3) қаржылық инвестициялаумен байланысты инвестициялық тәуекелдер
деңгейін минимизациялауды ... ... ... ... ... ... қамтамасыз ету;
5) қаржылық инвестициялау кезінде “салықтық қорғаныс” эффектісін
максималдылығын қамтамасыз ету.
Инвестициялық портфелді құру ... ... ... мақсаттар
белглі бір мөлшерде баламалы болып келеді. Мысалы, ұзақ ... ... ... өсу қарқының жоғарғы деңгейі
ағымдағы периодтағы қалыптасқан инвестициялық табыс деңгейі төмендетумен
жүзеге ... ... ... өсу ... ... және
қалыптасқан инвестициялық табыс көлемі инвестициялық тәуекел ... ... ... ... мақсаттарының баламалығы
кәсіпорынның инвестициялық саясатының ... ... ал ол өз ... ... ... ... ... Қазіргі уақыттағы
инвстициялық портфелдердің типтерін қарастырайық, олар ... ... ... портфелдерінің типнамасы ... ... ... ... ... ... ... портфелі – ағымдағы уақытта инвестициялық табысты |
|қалыптасуына қарай ... ... |
| ... ... - ұзақ ... ... |
| ... ... өсу ... ... ... |
| ... ... – екеуінің қоылысы. ... ... ... ... ...... ... қарамастан |
|қатысты ... ... және ... ... ... |
| ... бағытталған. |
| ... ...... ... ортанарықтық |
| ... ... ... ... |
| ... ... |
| ... ...... ... |
| ... ... ... ... ... ... |Жоғары өтімді потфель – нарқытағы сұранысы жоғары қысқа |
|байланысты ... ұзақ ... ... ... ... |
| ... |
| ... өтімді портфель – сұранысы бар қаржы |
| ... ... ... |
| ... ... ...... өте төмен, бірақ жоғары |
| ... ... ... ... ... ... ... |Қысқа мерзімді портфель – 1 жыл мерзімінде қолданылатын |
|байланысты ... ... ... ... |
| ... мерзімді портфель – 1 жылдан көп уақыт ... |
| ... ... ... құрылатын портфель. |
|5. Инвестициялық табысқа |Салық салынатын портфель – ... ... ... ... салу ... |салық салынатын қаржы инструменттерінен құрылады. ... ... ... портфель – инвестицияланатын қаржы |
| ... ... ... ... ... ... ... қаржы |Активтер құрылымы тұрақты портфель – негізгі ... ... ... ... ... ұзақ ... тұрақтылғына |мерзім бойы өзгермейтін портфель. ... ... ... ... портфель – негізгі |
| ... ... ... үлес ... |
| ... ... тез ... және сыртқы факторларға тез |
| ... ... ... ... ... портфелі – инвестицияланған капиталдың жоғарғы |
|негізгі қаржы ... ... ... ... түріне |Облигациялар портфелі – ағымдағы инвестициялық табыстың |
|қарай ... ... ... ... |
| ... ... - ... табысты қысқа мерзімді |
| ... ... ... ... |
| ... инвестициялар портфелі – инвестициялық |
| ... ... үшін ... |
| ... ... портфелі - өтімділікті қамтамысз ету |
| ... ... ... табысты алумен қоса |
| ... ... ... бағытталады. |
| ... да ...... ... ... ... ... ... ...... ... ... бір |
|мақсаттардың қалыптасу ... ... ... ... ... ... қарай ... ... ...... |
| ... ... шешу мүмкіндігімен қалыптасады. |
| ... ... ... осы ... ... ... ол 1-ші ... ... байланыста. |
Инвестициялық портфелдер ... ... ... ... асыруына қарай тағы толықтырылуы мүмін.
Таңдалған саясатты жүзеге асыру үшін қаржылық ... мен ... ... типі ... ... ... ... Бұл қалыптасудың тиімділігін екі баламалы теориялық
тұжырымдамалар ... ... олар ... ... дәстүрлі әдісі” және “инвестициялық ... ... ... әдісі”.
Портфелді қалыптастырудың дәстүрлі әдісі кәсіпорынның инвестициялық
саясатының диверсификациясын қамтамасыз ететін талдауға негізделеді. Бұндай
әдіс ... ... ... ... қаржы инструменттерін
табыстылық және тәуекел дәрежесіне қарай таңдауға мүмкіндік береді, бірақ
олардың ... ... ... ... ... ... қалыптастыру теориясы 50-ші жылдарда Г.
Марковицпен қалыптасты, кейіннен оны Д. Тобинсон, У. Шарп ... ... ... ... қалыптастыруының белсендету механизімін
статистикалық ... ... және оның ... ... ... инструменттерінің күтілетін ... ... ... ... қамтамасыз ету. Портфелді белсендету
статистикалық әдістерінің құрамында ... ... ... ... ауытқуы (дисперсия); осы
инструменттердің табыстылығының өзара байланысын өлшейтін ковариация мен
корреляция көрсеткіштері; ... ... ... ... ... ... ... орын алады.
Қазіргі уақыттағы қаржылық тәжірибеде инвестициялық ... екі ... ... да, ... жылдары жаңа әдіс сұраныста
және дамып жатыр. Осыған байланысты инвестициялық ... ... ... ... ... қалыптастыру теориясына негізделген.
Бұл процесс келесідей кезеңдерден тұрады:
1. Қалыптасатын инвестициялық ... ... ... таңдау.
Бұл кезеңде ең біріншіден кәсіпорынның портфелдік стратегиясын
анықтайтын ... ... ... ... ... қалыптасатын портфелдің күтілген табыс деңгейі мен тәуекел
деңгейін есепке алады.
Портфелдік ... ... ... ... ... ... типі ... қазіргі уақытта кәсіпорындар
полимақсатты портфелдер типін қолданғандықтан, портфелдің құрамдас типтері
анықталады.
Біріншіден, портфелдің инвестициялық ... ... ... ... ... ... ... дәрежесіне қарай типтелуі жүргізіледі.
Үшіншіден, портфелдің өтімділік дәрежесіне ... ... ... ... ... ... кезінде кәсіпорынның
инвестициялық қызметіне қажетті белгілеріне ... тағы да ... ... ... ... типтеу белгілері бойынша портфельдің
идентификациясы және берілген параметрлердің күтілген ... ... ... ... Табыстылық, тәуекел, өзара ковариация көрсеткіштері арқылы ... ... ... ... Жаңа ... бұл ... инвестицияланатын қаржы инструменттерінің
инвестициялық сапасын сипаттайтын ең басты көрсеткіштер.
Инвестицияланатын қаржы инструменттерінің ... ... ... ... ... ... ... арқылы есептелінеді.
Оларды біз жоғары да қарастырып кеттік.
Қаржы инструменттерінің тәуекел ... ... ... ... ... дисперсиясы арқылы есептелінеді. ... ... ол ... және жүйелік емес болып бөлінеді.
Инвестицияланатын қаржы инструменттерінің өзара ковариациясын өзіне
сәкес статистикалық ... ... ... ... ... ... екі ... динамикадағы, амплитудадағы және өзгерістер
бағытындағы ұқсастықтарын не айырмашылықтарын көрсететін көрсеткіш. Бағалау
кезінде әртүрлі қаржы инструменттерінің ... ... ... ... ... ... Бұл ... төмендегі
суретте көрсетілген:
1-ші нұсқа. А және В ... ... ... ... ... бір ... толқып тұр. 2-ші ... А ... ... инструменттерінің табыстылық деңгейі уақыт аралығында қарама-қарсы
бағытта толқып тұр.
Екі инвестицияланатын қаржы инструменттерінің табыстылық деңгейінің
ковариация ... ... ... арқылы табуға болады, ол
келесідей есептелінеді:
Д1-Д1 ... 2 ------- х ... ... Р1, 2 - ... ... ... ... бойынша табыс
ауытқуының мүмкін болу ықтималдығы;
Д1 – бірінші қаржы инструменті бойынша ... ... ... ...... ... инструменті бойынша орташа табыс деңгейі
(1, (2 – 1-ші және 2-ші ... ... ... ... ... екі ... ... бойынша табыстың корреляция
коэффиценті +1-ден -1-ге дейін мәндерді қабылдайды.
Бұл ... ... ... ... ... ... ... сәйкес инвестицияланатын қаржы инструменттерін анықтау.
3. Табыстылық және тәуекел деңгейі қалыптасатын ... ... ету ... ... ... ... ... Бұл кезең
инвестициялық портфелдің параметрлеріне сәйкес ... ... ... ... инвестициялық шешімдерді
қабылдайды, яғни ... ... ... ... қаржы инструменттерін қосу бойнша ... ... ... ... ... ... портфелдің негізгі параметрлері мен
типі;
• портфелді қалыптастыруға жіберілген инвестициялық капиталдың ... ... ... ... ... ... сәйкес нарықтағы
инвестицияланатын қаржы инструменттер ұсынысының кеңдігі;
• инвестицияланатын қаржы инструменттер тізіміне енгізілген қаржы
инструменттерінің табыстылық ... ... ... және корреляция
коэффиценттерінің нақты мәні.
Қалыптасатын инвестициялық портфелдің құрамына кіретін ... ... ... ... ... берілген табыстылық және тәуекел
деңгейі ... ... ету ... ... қажет.
Қалыптасатын портфелдің табыстылық деңгейіне нақты қаржы инструментінің
табыс деңгейінің ықпал ету дәрежесі ... ... = УДф - ... УДф – ... ... ... қаржы
инструментінің күтілген табыс деңгейі;
УДп – кәсіпорынмен қалыптасатын инвестициялық ... ... ... ... портфелдің тәуекелділік ... ... ... ... ... ықпал ету дәрежесі ... ... - ... ... ККфп - ... ... қаржы инструментінің табыстылығы
мен портфель ... ... ... ... – портфель табыстылығының дисперсиясы;
(дп – портфель табыстылығының ортаквадраттық ауытқуы.
Осылайша, қалыптасатын портфелге нақты ... ... ... ... ... ... портфелдің берілген күтілген табыс деңгейін қамтамасыз ету;
• портфелге берілген тәуекел дәрежесін қамтамасыз ету;
• жүйелік емес тәуекел ... ... ... ... ... ... ... корреляцияның теріс мәнді қаржы инструменттер жиынтығын
қалыптастыру;
• жүйелік ... ... ең ... ... ... жиынтығын қалыптастыру;
• таңдалған типтің белгілеріне сәйкес қалыптасатын портфелдің басқа да
параметрлерін қамтамасыз ету.
Бұл ... ... ... ... ... құрылымы
және нақты қаржы инструменттердің бастапқы құрамын анықтау болып келеді.
4. Күтілген табыс деңгейіне қатысты тәуекел деңгейін ... ... ... Бұл ... ... және портфель
инструменттерінің диверсификациялануын бағалауға бағытталған.
Өзара корреляцияның теріс мәнімен таңдалған инвестицияланатын ... ... ... жүйелік емес тәуекелін
төмендетуге мүмкіндік береді, сәйкесінше портфелдің ... ... ... ... мәні ... ... инструметтері неғұрлым көп
болса, онда инвестициялық табыстың өзгермейтін ... ... ... ... аз ... Ол ... ... көрсетілген:
Графиктен көріп отырғанымыздай, инвестицияланатын қаржы инструменттер
саны көп болса, онда портфелдік тәуекел дәрежесі ... ... ... ... ... ... диверсификациясына қойылатын
минималды талап сәйкесінше оған 10-12-ден кем емес қаржы инструменттерін
қосу болып табылады.
Суреттен тағы да ... ... ... ... портфелдің тек жүйелік емес тәуекелін төмендетуге мүмкіндік
береді, жүйелік тәуекел диверсификациямен жойылмайды!!!
Бұл кезеңнің нәтижесінде ... ... ... деңгейіне қатысты
мүмкін болатын тәуекел деңгейін минималдауды қамтамасыз ету.
5. Қалыптасқан инвестициялық портфелдің басты параметрлерін ... ... ... ... ... ... тиімділігін
бағалауға мүмкіндік береді.
Портфелдің табыстылық деңгейі келесідей формуламен есептелінеді:
п
УДп = ( УДі х ... УДі – ... ... қаржы инструменттерінің табыстылық
деңгейі;
Уі – ... ... ... ... нақты қаржы
инструменттерінің үлес салмағы.
Портфелдің тәуекел деңгейі келесідей формуламен есептелінеді:
п
УРп = ( УСРі х Уі + ... УСРі – ... ... ... ... ... деңгейі
(бета-коэффиценті арқылы өлшенеді);
Уі – инвестициялық портфелдің жиынтық ... ... ... үлес ...... ... ... қол жеткізілген жүйелік
емес тәуекел дәрежесі.
Біздің қор нарығындағы жағдайға байланысты бұл көрсеткіштер ... ... ... көрсеткішімен толықтырылуы керек.
Бұл кезңнің нәтижесінде портфелдің ... ... оның ... ... ... ... табылады.
Инвестициялық портфель қалыптасу ... оған ... ... ... ... барлық мақсаттарына сәйкес келсе,
онда ол ... ... ... ... құрайды.
4. Қаржылық инвестициялар портфелін қалыптастыруға мысал
Біздің мысалымызда ЖШС “Central Logіstіcs LLP” өзінің ... ... ... ... кезеңінде нарықты шектейді,
яғни өзіне қажетті қаржы инструменттер тізімін ... ... ... ... құрады. Сол үшін ММВБ сатылатын және өтімділігі
жоғары ... ... ... ... ... ... келесідей
инструменттерден тұрады:
• электроэнергетика – РАО ЕЭС (EESR), ... ... ... ...... (LKOH), ... (SNGZ), Газпром
(GZPM);
• телекоммуникация – Ростелеком (RTKM);
• банктік сектор – Сбербанк (SBER);
• Түсті металлургия – Норильский ... ... ... ... ... егер керек болса шек қою. ... ... ... инвестицияланатын қаражат көлемінің
максималды не минималды ... ... үшін ... ... ... ... ... жасалмауы да мүмкін, яғни барлық капитал сомас
тек бір ғана ... ... ... ... ... ... айтылғандай әрбір ... ... ... және ... ... анықталады. Біздің
мысалымызда әрбір бағалы қағаздың ... және ... ... үшін ... ... орташа айлық арифметикалық өзгерісі
алынады:
|Қаржылық |AvgYіeld (%) |Rіsk (%) ... ... ... ... |4.39 |25.57 ... |1.19 |18.48 ... |2.33 |23.03 ... |1.06 |17.86 ... |-1.51 |23.93 ... |-0.73 |18.04 ... |2.33 |16.11 ... |5.98 |21.92 ... осы ... ... ЖШС ... Logіstіcs LLP” өзіне қаржы
инструменттерінің ең тиімдісін таңдайды.
Егер үшінші кезеңде әрбір ... ... ... және ... ... төртінші кезеңде әрбір қалыптасатын ... және ... ... ... ... ... ішіндегі инструменттердің жалпы табыстылық сомасы болып табылады, ал
портфелдің тәуекел дәрежесі оның барлық инструменттерінің ... ... ... Бір ... ... ... ... айтылып
кеткендей активтің табыстылығының ортаквадраттық ауытқу не дисперсия арқылы
анықталады. Сонымен қатар, тәуекелді өлшеу үшін ... ... ... білу ... Сол үшін ... айнымалының ковариациясы
дисперсионды-ковариационды матрицасы түрінде өрнектеледі. Біздің мысалымыз
үшін ол келесідей болады:
|Varіatіon |EESR |LKOH |MSNG |SNGZ |RTKM |SBER |GZPM |GZPM ... |603.31 |346.52 |524.21 |295.71 |499.8 |333.5 |68.29 |492.23 ... |346.52 |315.23 |281.9 |241.43 |315.82 |163.44 |3.17 |262.51 ... |524.21 |281.9 |489.43 |267.91 |429.89 |260.42 |40.35 |439.63 ... |295.71 |241.43 |267.91 |294.36 |239.27 |162.63 |30.16 |231.13 ... |499.80 |315.82 |429.89 |239.27 |528.73 |281.63 |146.38 |402.62 ... |333.50 |163.44 |260.42 |162.63 |281.63 |300.38 |96.08 |253.47 ... |68.29 |3.17 |40.35 |30.16 |146.38 |96.08 |239.70 |52.06 ... |492.23 |262.51 |439.63 |231.13 |402.62 |253.47 |52.06 |443.66 ... ... ... ковариацияға көңіл бөліңіз, ... ... Бұл ... өздерімен өздерінің табыстылық
ковариациясы. Өзімен өзіне тең айнымалының ковариациясы осы ... тең. ... да, бұл ... ... ... ... ... не теріс болатын қаржы инструменттерінің
тәуекел дәрежесі де төмен болады, яғни ... ... ... ... портфелдің жалпы тәуекел дәрежесін төмендетуге болады.
Ал енді, соңғы кезеңде қалыптасатын портфелдің жиынтықтарын анықтаймыз.
Сонымен, бізге ... ... ... ... пен тәуекел деңгейі белгілі
және оларды қалай есептеу керек екендеген де білеміз. Бола ... ... ... ... ... ... ... мен
шектеулерін қанағаттандыратын портфель жүзеге асырылатын ... ... ... ... ... ... ... яғни тәуекелі төмен
және оны диверсификациялау мүмкіндігі болатын портфелді таңдайды.
3. ... ... ... ... Қазақстан Республикасының инвестициялық белсендігі
экономиканың жалпы дамуы, сонымен қатар оның нақты ... ... ... ... ... ... мүмкін емес: жұмыс
істеп жатқан өндірістердің модернизациясы үшін инновациялық саясаттың
жүргізілуі, жаңа ... ... және т.б. ... ... ... дамуыңсыз мүмкін емес.
Мемлекеттегі инвестиция көлемі арқылы ... ... – бұл ... ... пен ... өсуі ... сұраныстың төмендеуі өндірістік аппараттың деградациясына
әкеледі, капиталдық салымдар негізгі қордың тозуын және шығуын ... ... ... тозуы халықтық шаруашылықтың 38,7% құрады, оның
ішінде өнеркәсіпте – 43,2%, электроэнергетикада – 19,1%, қара ... 47,9%, ... ... ... 43,5%. ... құнсыздануы төлемсіздік, проблемасын тудырды, өткізу кризисі
өздік инвестицияларды 75-60% төмендетті, ... ... ... ... ... ... ... |1999 |2000 |2001 |2002 |2003 ... ... оның |100 |100 |100 |100 |100 ... | | | | | ... газ |6,6 |7,1 |7,0 |3,6 |5,2 ... су | | | | | ... және ... |34,5 |34,6 |41,2 |31,8 |32,8 ... | | | | | ... және ... |2,4 |2,8 |13,8 |12,6 |12,9 ... материалдары, |0,9 |- |1,3 |2,3 |2,7 ... | | | | | ... |2,1 |2,0 |2,1 |2,5 |1,4 ... және ... |7,8 |13,1 |14,4 |13,5 ... да салалар |25,0 |22,7 |21,5 |32,8 |31,5 ... ... ... ... және ... құйылымдарын
мемлекеттік реттеу процесінің әлсіреуі ... ... ... ... стихиялық түрде адаптациялануға ... есеп ... ... ... туғызды.
Қаржыландыру көздеріне қарай негізгі капиталдағы инвестициялардың
құрылымы
| |2000 |2001 |2002 |2003 ... ... |100 |100 |100 |100 ... ... | | | | ... ... | | | | ... бюджеттен|- |11,1 |10,4 |14,1 ... ... |1,5 |1,8 |1,7 |2,0 ... мен |- |52,0 |51,1 |57,3 ... ... | | | | ... ... |- |35,1 |36,8 |26,6 ... капиталға инвестициялардың ... ... ... ... салалардың дифференцациясын күшейте түсті.
Ең жоғары рентабелділік шикізат саласында - әлемдік ... ... ... ... және құрылыс ... ... ал ... өнеркәсіп бәсеке қабілеттілігі жоқ болғандықтан
шығынды сала ... ... ... ... салаларға салынады. Инвестициялар -
салаланың рентабелділік деңгейін ... ... ... ... ... олар ... ... аударатын
инвестициялық ресурстарға сұранысы өседі.
Таблицаларда көрсетілгендей инвестициялық аймақтың тез және әрқашанда
өзгеріп отыруы заңаманың уақытлы және адекватты түрде ... ... ... ... ... ... ... үшін инвестициялық жобаландыруды
реттейтін нормативтік-құқықтық актілер қажет. Ең ... ... ... ... ... жеңілдіктері мен преференцияларды және олардың жобаны жүзеге
асыру мерзіміне қарай ... ... ... ... өнім ... анықтайтын; жаңа кәсіпорындарға
берілетін салық ... мен ... – жаңа ... ... ... қорларын жаңарту мақсатында
амортизацияны жеделдетуін анықтайтын - ... ... ... ... және ... инвесторларының құқықтарын теңестіретін заңдарды
жетілдіру;
• инвестициялық жобаның экономикалық және әлеуметтік тиімділігін
анықтау, бизнес-жоспарларды ... ... ... ... жүогізу;
• инвестициялық жобалардың тиімділігін бағалаудың түзулік емес жүйесін
қазіргі кездегі қаржы көрсеткіштеріндегі инфляция мен ... ... ... жетілдіру;
• кедендік пошлинаға қатысты инвестициялар туралы заңдардға өзгертулер
енгізу. ... ... ... тозған жабдықтармен
емес, қазіргі құрал-жабдықтармен жабдықтауды ынталандырады.
Жоғарыда айтылған инвестициялық белсенділікті жетілдіру ұсыныстарын
қолдану ... ... ... ... ... жоғарлатады, инвестициялық
қызметтің оянуына ықпал етеді, ал ол өз ... ... ... ... ... ... ... инвестициялық стратегияны қалптастыру қажеттілігі
Ақшаның қызметі – ақша жасау. Олай болмаса, олар өз құнын ... ... ... ... ... ... Бірі - ... капиталынан
пайда алу, басқасы – басқа жерде және басқаларға қажеттіліктерін ... ... ... ... ... ... қайта ұйымдастыру үшін шетел
елінің инвестицияларын қажет етеді. Қазіргі уақытта оларды тарту мақсатында
көптеген жұмыстар ... ... ... және ең ... ... базамыздың жетілуі мен тұрақтандыруы. Қазір “Шетел инвестициялары
туралы” (шетел инвестицияларының құқықтық және экономикалық негіздерін,
шетел ... ... ... шешу ... ... ... мемлекет қолдауы туралы” ... ... ... жүйесін қалыптастырады, әлеуметтік және
транспорттық-коммуникациялық инфрақұрылымды қолдауды қамтамасыз ... ... ... ... ... ... объектілер
орналасқан жерлердің меншікке алуға құқық береді), “Бағалы қағаздар нарығы
туралы” ... ... ... ... ... ... қор биржасының қызметі регламеттелген), “ҚР инвестициялық қорлар
туралы” заңдар, Салық және басқа да ... ... ... Кодекс қызмет
істейді. Шетел компанияларының өкілеттерімен консультативті ... ... ... ... механизмі жоғары либералды ... ... жер ... табыс, меншік салығынан толығымен босату;
2) инвестициялық жобаны жүзеге асыру үшін ... ... ... ... құрал-жабдықтардан кедендік пошлинаны толығымен
не бөлшектеп босату;
3) шетел инвесторларына кепілдендіру.
Бірақ, әлемдік тәжірибе көрсеткендей, инвестициялық ... ... ... потенциалды инвесторларды қауіптендіреді. Сондықтан,
бірішіден, олардың ... ... жою ... ... ұлттық
ынтаны қоғау үшін Қазақстанда шетел инвестициялар аймағында стратегия жасау
қажет. Ол үшін ... ... ... керек:
• шетел инвестицияларының мақсаты:
- капиталды салудың қосымша көздерін іздеу;
- жекешелендіруге қатысу, жеке ... ... ... ... ... ... оның артта қалуын жаңа
өнеркәсіптерді ашу арқылы жою;
- бар кәсіпорындарда техникалық және модернизациялық ... ... ТШИ ... және ... ... шетел және ұлттық инвесторлар үшін жеңілдіктер мен құқықтардың
біркеліктігі кезіндегі өзара ... ... ... ... ... ... жеңілдіктер;
- ұлттық және шетел инвесторлар қызметін тепе-теңдік жағдайындағы
ұлттық режим.
( потенциалды шетел инвесторларының қызығушылығы:
- жаңа ... ... алу не ... ... ... өз ... ... не глобалдық
тізімін қалыптастыру;
- саяси қызығушылықты анықтау;
- халықаралық капитал нарығында сапалы түрде қатысу.
Қазақстанда инвестициялық климатты қалыптастыруға әсер ететін факторлар
талдауын ... ... ... ... ... ... қарағанда, қолданатын терминдердің ... ашу ... оның ... ... ... ... дұрыс ашу, оның қалыптасу құрылымын, ... ... ... тарту және оларды қолдануға әсер ететін басты фактор
– мемлекеттің заңамалық базасының жағдайы;
- нақты инвестициялық жобаларды міндетті түрде ... ... ... арасындағы балансты қамтамасыз ететін
шараларды, сонымен қатар мемлекеттің тәуелсіздігін және көз қарасын
қорғауды жүзеге асыру.
Міне, осылардың бәрі жүзеге ... ... ... ... қол
жеткізуге болады. Ал ... ... өз ... ... ... ... және климатын жақсартуға ықпалын тигізеді,
сол арқылы инвестицияға деген көзқарас ... ... ... ... ... әлем ... даму ... Э. Маккензи айтқандай:
“Цивилизация – бұл қоғамның қаржыландырусыз ештеңе ... ... ... ... ... ... жетті. Шыныменде, егер кәсіпорында
қаражат жоқ болса, онда ... ... ... ... ... ... ... – сен де жұмыс орнынды жоғалтасын… бұл ... ... ... ... ... Ол ... сапалы түрде ерекшеленетін,
біріншіден, бұл жеке капитал тек нақты активтерге салынады. Осыдан-ақ,
инвестициялардың ... мен ... ... ... ... мен экономикалық өсу өзара тәуелді болып келеді.
Егер Қазақстанның ұлттық инвесторлары жоғарыда айтылған қаржылық
инвестициялар ... ... мен ... ... ... ... ол ... жұмыс атқарады. Кіріспеде айтылып кеткен жағдайларды
болдырмас үшін әрбір инвестор қаржылық инвестициялық портфелін бағалай ... ... ... оны ... ... Ал ... ... портфель өз
кезегінде ұстаушысына жоғары пайда әкеледі.
Экономиканың нарықтық жағдайында әрбір кәсіпорын өз жұмысын, ... ... ... ... Сол ... ғана бәсеке қабілеттілігін
жоғарлата алады. Ал ондай ... ... үшін ... ... ... қазіргі уақытта Қазақстан Республикасының кәсіпорындарына
сапалы және көлемді инвестицияларды тарту үшін ... ... ... ... ... ... ... келгенде, бұл курстық жұмыста үш бөлім қарастырылған, ... ... ... ... мен ... ... берілген; екіншісінде – жалпы қаржылық инвестициялар портфелін
қалыптастыру кезіндегі қаржы ... ... ... мен ... ... ... ... мен қағидаттар
қарастырылған; үшіншісінде – жалпы Қазақстанның инвестициялық климаты мен
инвестициялық ... ... ... ... ... ... êàïèòàë ñàëó
Òàáûñòû ºàðæû èíñòðóìåíòòåðiíå êàïèòàë ñàëó
Òàáûñòû àºøà ... ... ... ... áàñºàðó
²àðæûëûº èíâåñòèöèÿíû» ¼òêåí óàºûòòà¹û æà¹äàéûíà òàëäàó
Áîëàøàºòà¹û ºàðæûëûº èíâåñòèöèÿëàðäû» ê¼ëåìií àíûºòàó
²àðæûëûº èíâåñòèöèÿíû» íûñàíûí ... ... ... ... ... ... ... ïîðòôåëií ºàëûïòàñòûðó
²àðæûëûº èíâåñòèöèÿëàð ïîðòôåëií òèiìäi áàñºàðóûí ºàìòàìàñûç åòó
Èíâåñòèöèÿëàíàòûí ºàðæû èíñòðóìåíòòåðiíi» íàºòû º½íûí áà¹àëàó ìîäåëäåði
Èíâåñòèöèÿëàíàòûí ºàðûçäûº ... ... ... ... ... ñîìàñûí ¼òåó êåçiíäå ò¼ëåó
Äèñêîíòïåí ñàòûëàòûí, ïàéûç ò¼ëåíáåéäi
Èíâåñòèöèÿëàíàòûí ìåíøiê ºàðæû ... ... ... ... ... ... ... àêöèÿëàð áîéûíøà
• Æàé àêöèÿëàðäû» ò½ðàºòû äèâèäåíòòåð äå»ãåéi áîéûíøà
• Æàé àêöèÿëàðäû» ¼ñïåëi äèâèäåíòòåð äå»ãåéi áîéûíøà
• Æàé àêöèÿëàðäû» òîëºûìàëû äèâèäåíòòåð äå»ãåéi áîéûíøà
²îëäàíó ... ... ... ºàðæû èíñòðóìåíòi
11111
2
3
4
5
ʸñiïîðûííû» ºàðæû èíâåñòèöèÿñûíû» ºàëûïòàñó êåçå»äåði
²àëûïòàñàòûí èíâåñòèöèÿëûº ïîðòôåëäi» òèïiæ¸íå ñòðàòåãèÿñûí òà»äàó
Òàáûñòûëûº, ò¸óåêåë, ... ... ... ... ºàðæû
èíñòðóìåíòòåðiíi» èíâåñòèöèÿëûº ñàïàñûí áà¹àëàó
Òàáûñòûëûº æ¸íå ò¸óåêåë äå»ãåéi ºàëûïòàñàòûí ... ... ... ... ... ... ... ñàðàïòàó
ʾòiëãåí òàáûñ äå»ãåéiíå ºàòûñòû ò¸óåêåë äå»ãåéií ò¼ìåíäåòó àðºûëû
ïîðòôåëäi îïòèìèçàöèÿëàó
²àëûïòàñºàí èíâåñòèöèÿëûº ïîðòôåëäi» áàñòû ïàðàìåòðëåðií áà¹àëàó
Ýêîíîìèêàëûº æ¸íå ... äàìó ... ... ê¸ñiïîðûííû»
èíâåñòèöèÿëûº ºûçìåòiíi» íàºòû áà¹ûòòàðûí ºàëûïòàñòûðó
Èíâåñòèöèÿëûº ñôåðàíû» ñûðòºû øàðòòàðû ìåí ... ... ... àëó æ¸íå ... ... içäåó æ¸íå îëàðäû» ê¸ñiïîðûííû» èíâåñòèöèÿëûº
ºûçìåòiíå ñ¸éêåñòiãi
Èíâåñòèöèÿëàðäû» æî¹àðû òèiìäiëiãií ºàìòàìàñûç åòó
Èíâåñòèöèÿëûº ºûçìåòïåí áàéëàíûñòû ... ... ... ... ¼òiìäiëiãií ºàìòàìàñûç åòó
Èíâåñòèöèÿëûº ðåñóðñòàðäû» ºàæåòòi ì¼ëøåðií àíûºòàó æ¸íå ... ... ... ... ïîðòôåëií ºàëûïòàñòûðó ìåí áà¹àëàó
Èíâåñòèöèÿëûº áà¹äàðëàìàëàðäû» æåäåë æ¾çåãå àñûðó æîëäàðûí ... ... ... ... ... ...

Пән: Қаржы
Жұмыс түрі: Курстық жұмыс
Көлемі: 35 бет
Бұл жұмыстың бағасы: 700 теңге









Ұқсас жұмыстар
Тақырыб Бет саны
Қаржылық инвестициялар портфелін қалыптастыру және бағалау34 бет
«Қазақстан Даму Банкі»АКЦИОНЕРЛІК ҚОҒАМЫНЫҢ ИНВЕСТИЦИЯЛЫҚ ПОРТФЕЛІН ҚАЛЫТАСТЫРУ ЖӘНЕ БАСҚАРУ ПРОЦЕСІН ТАЛДАУ36 бет
Автономды және индуцирлі инвестицияның теориялық негіздері. Кәсіпорынның инвестициялық портфелінің тиімділігін талдау35 бет
Банктердің инвестициялық портфелін қалыптастыру және басқару әдістерін зерттеп, оның жетілдіру жолдарын іздеу73 бет
Бағалы қағаздар инвестицияның объектісі ретінде32 бет
Бағалы қағаздар портфельдік инвестицияның объектісі ретінде35 бет
Депозиттік портфель - қаржы инструменттеріне инвестиция жұмсаудың қаражат көздері66 бет
Зейнетақы қорының инвестициялық портфелін қалыптастыру9 бет
Инвестициялық портфель ұғымы9 бет
Инвестициялық қызмет. Портфельді инвестициялаудың негіздері7 бет


+ тегін презентациялар
Пәндер
Көмек / Помощь
Арайлым
Біз міндетті түрде жауап береміз!
Мы обязательно ответим!
Жіберу / Отправить


Зарабатывайте вместе с нами

Рахмет!
Хабарлама жіберілді. / Сообщение отправлено.

Сіз үшін аптасына 5 күн жұмыс істейміз.
Жұмыс уақыты 09:00 - 18:00

Мы работаем для Вас 5 дней в неделю.
Время работы 09:00 - 18:00

Email: info@stud.kz

Phone: 777 614 50 20
Жабу / Закрыть

Көмек / Помощь