Инвестициялық жобаларды талдау

КІРІСПЕ

1. ИНВЕСТИЦИЯЛЫҚ ЖОБАЛАРДЫ ТАЛДАУ ЖӘНЕ БАҒАЛАУ

1.1. Инвестициялық жобаның экономикалық мәні және оның мәселеле
1.2. Инвестициялық жоспардың экономикалық мәнін талдау

2.ИНВЕСТИЦИЯЛЫҚ ЖОБАЛАРДЫҢ ЭКОНОМИКАЛЫҚ ТИІМДІЛІГІН БАҒАЛАУ ӘДІСТЕРІ

2.1. Таза келтірілген құнның критерийлері
2.2. Инвестициялық жобаны бағалаудың критерийлерінің жіктемесі

ҚОРЫТЫНДЫ

ПАЙДАЛАНЫЛҒАН ӘДЕБИЕТТЕР ТІЗІМІ
Қазіргі заманғы экономика жүйесін ауыстыру кеңінде, ішкі қаржыландырудың мүмкіндіктерінң шектеулі жағдайында үкіметтің іс-әрекет бағдарламасы негізінде құрылымдық қайта қалыптастыруды қамтамасыз ету үшін, сыртқы капиталды тарту және пайдалану өте маңызды орын алады. Республика экономикасының дағдарысын жеңу тек мемлекеттендірумен (мемлекет гимнінен ашу) ғана емес, сонымен қатар құрылымдық – инвестициялық өзгерістерімен де тығыз байланысты, оның ірі және маңызды субъектісі мемлекет болып табылады. Осыған байланысты үкімет органдары алдында рыноктың экономика заңдарына сәйкес макроэкономикалық тепе-теңдікке жетуге бағытталған ұзақ мерзімдік инвестициялық бағдарлама жасау мәселесі туындайды.
Макроэкономикалық реттеудің монетаристік тәсілдерге сүйенген жолдары көрнекті эффект бермеді, қатаң қаржылық шектеулер, бағаның төмендеуіне ғана емес, өндірістің құлдырауына, өзара төлем қабілетсіздігі жүйесінен туындайтын коммерциялық несие берудің ұлғаюына әкеліп соқтырады. Мемлекеттік кәсіпорындар тарапынан бөлінген қаржыны өндіріс қуатын күшейтуге емес, ең әуелі тұтынуға жұмсау орын алды. Өндірісті құлдырау қарқынына қатысты жұмыссыздықтың біртіндеп өсуі бой көрсетті, ал бұл өз кезеңінде информацияны қолданады.
Монетаристік тәсілдердің тиімділік аясының тарлығына байланысты, оған альтернатива ретінде инфляциялық көздерге чек артатын құрылымдық өзгерістерге бағытталған мемлекеттік инвестициялық бағдарламасы болып табылады.
Инвестициялық құрылымдардың барынша шектелуі жағдайына байланысты, оны жүзеге асыруда ұлттық приоритетерді таңдаудың дәстүрлі мәселесі туындайды.
Сондықтан, инвестициялық ресурстардың белгіленген приоритеттері буындарға дұрыс жетуін және олардың тиімді пайдалануына жауапкершілікті қамтамасыз ететін механизм қажет. Қазақстан Республикасының Ұлттық банкісі орталықтандырылған ресурстар көзінен үкімет бекіткен приоритетті мемлекеттік бағдарламаларды қаржыландыру үшін жеңілдік процентпен несиелер ел аумағының ішінде бөлімшелері кең таралған ірі коммерциялық банктерге беріледі. Өз кезегінде, осы банктер (мәселен 3%) тиісті өткізе отырып, шаруашылық субъектілеріне бағытталған. Коммерциялық банктер берілген несиелердің орынды жұмсалуы мен уақтылы қайтарылуына тікелей жауапкершілік алады.
1. Даулбаев Қ.Б. Қазақстан Республикасының шетел инвестицияларының іс-әрекеті. – Алматы, 1996. – 260б.
2. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование. Учебное пособие. – Минск, ЧП “Экоперспектива”, 1998. – 463с.
3. Тасмағанбетов Т. Басқарушы есеп, стратегиялық жоспарлау, талдау. – А., Дәуір, 2002. – 359 б.
4. Бирман Т., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. Пер. с англ. / П.р. Белых Л.П. – М. Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.
5. Лпсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. Учебно – справочное пособие. – М.: Издательство БЕК, 1996.
        
        ЖОСПАР
КІРІСПЕ
1. ИНВЕСТИЦИЯЛЫҚ ЖОБАЛАРДЫ ТАЛДАУ ЖӘНЕ БАҒАЛАУ
1.1. Инвестициялық жобаның экономикалық мәні және оның ... ... ... ... ... ... ЖОБАЛАРДЫҢ ЭКОНОМИКАЛЫҚ ТИІМДІЛІГІН БАҒАЛАУ ӘДІСТЕРІ
2.1. Таза келтірілген құнның критерийлері
2.2. Инвестициялық жобаны бағалаудың критерийлерінің ... ... ... ... ... ... ауыстыру кеңінде, ішкі
қаржыландырудың мүмкіндіктерінң ... ... ... ... ... ... қайта қалыптастыруды қамтамасыз ету үшін,
сыртқы капиталды тарту және пайдалану өте маңызды орын ... ... ... жеңу тек мемлекеттендірумен (мемлекет гимнінен
ашу) ғана емес, сонымен қатар ...... ... ... ... оның ірі және ... ... мемлекет болып табылады.
Осыған байланысты үкімет ... ... ... ... ... ... ... жетуге бағытталған ұзақ ... ... ... мәселесі туындайды.
Макроэкономикалық реттеудің монетаристік тәсілдерге сүйенген жолдары
көрнекті эффект бермеді, ... ... ... бағаның төмендеуіне ғана
емес, өндірістің құлдырауына, өзара төлем ... ... ... ... ... ... ... соқтырады.
Мемлекеттік кәсіпорындар тарапынан бөлінген ... ... ... ... ең әуелі тұтынуға жұмсау орын алды. ... ... ... ... біртіндеп өсуі бой көрсетті, ал бұл ... ... ... ... ... ... ... байланысты, оған
альтернатива ретінде инфляциялық көздерге чек ... ... ... мемлекеттік инвестициялық бағдарламасы ... ... ... ... жағдайына байланысты,
оны жүзеге асыруда ұлттық приоритетерді таңдаудың дәстүрлі ... ... ... ... приоритеттері
буындарға дұрыс жетуін және олардың тиімді пайдалануына жауапкершілікті
қамтамасыз ететін механизм ... ... ... ... ... ... ... үкімет бекіткен ... ... ... үшін ... ... ... аумағының ішінде бөлімшелері кең таралған ірі коммерциялық банктерге
беріледі. Өз кезегінде, осы банктер ... 3%) ... ... отырып,
шаруашылық субъектілеріне бағытталған. Коммерциялық ... ... ... ... мен уақтылы қайтарылуына тікелей жауапкершілік
алады.
Сондықтан, халық шаруашылығын ... ... ... ... ... ... ... бағдарламаларды жүзеге асыруға орасан зор нұсқан келтірмек.
Құырылымдық - инвестициялық өзгеріс – орасан зор күш пен ... т.б. ... ... ... аса ... де ... ... оның шешілуі де елеулі уақыт мөлшерін қамтиды.
Алайда, макроэкономикалық тепе-теңдікті орнатуға ... ... ... ... мен ... ... ... бермеу қажет.
Экономика ғылымында әлі күнге дейін түпкілікті шетелдік инвестициялық
капиталды тиімді пайдалану және оны ... ... ... ... ... ... бұл ... мемлекеттік саяси принципі мемлекеттік
реттеудің жүйелі механизмі қалыптастпаған. Шетелдік капиталды ел ... ... ... ... ... ... ... тұрғыдан дәлелдеу
өте қажет.
Қандай да болмасын жағдайларда, бүгінгі уақыттағы шикізат алу
салаларын дамытуға ...... ... өндірісті жандандыруға қажетті
экспорттық ресурстарды қорландырудың тек уақытша құралы ... ... ... ... ... ... және ... болып жатқан ғаламдық өзгерістер біздің қоғамдық өміріміздің
әр түрлі жақтарына әсер етуде. Осы ... біз жаңа ... ... бейімделеміз. Өзіміздің практикада әлемдік
бизнестің құралдарын ... ... ... ... шектеулі
ресурстарды пайдалана отырып, оларды қалай тиімді және пайдалы етуге
ұмтыламыз, ... ... және ... ... ... ... құралдармен танысамыз. Көптеген ... ... ... ... ... ... ... Демек,
біздің іс-әрекетімізде рационалды іс-әрекет ... ... ... ... ... біріншіден, барлық іс-әрекетті рационалды
жасау және ресурстарды пайдаланған кезде альтернативті ... ... ... ... ... тәсілі белгілі бір жобаны
асырумен байланысты ... ... ... ... ... Оларды
инвестициялық және коммерциялық деп 2 түрге бөледі. ... ... ... жеке ... ресурстарын белгілі бір тауарлармен
қызмет көрсетулерді сату арқылы түскен пайданы ... ... ... ... 30% ... ... ... асыруға бейімделген.
1.1. Инвестициялық жобаның экономикалық мәні және оның мәселелері
Инвестициялық жоба –бұл экономикалық ... табу ... ... ... ... және ... да ... пайданы есептеп шығару мен бағалау үшін ... ... ... есептеулер жүйесінің біршама элементтері қолданады.
Демек, инвестициядағы басқарушы алға қойылған мақсаттарға қол жеткізу
үшін және соның негізінде басқарушылық шешімдерді ... ... ... ... талдауға және оларды бағалауға тура келеді.
Тап осыған байланысты жаңа ... ... ... ұзақ ... ... ... мен ... жүйесі ең бір өзекті
мәселеге айналып отыр.
Бүгінгі таңда, өмірлік ... бар ... ... ... ... басқарушылық шешімдерін қабылдауға мүмкіндік беретін, шынайы
дәрежеде ... ... ... ... және оны сапалы
әдістемелік тәсілмен қамтамасыз ететін есептеулердің қажеттілігі ... Ұзақ ... ... ... және ... жүргізудің
(көкейкестілігі) барлық бағыттары бойынша зерттеулер жүргізудің
көкейкестілігі, ... ... ... да ... ... ... және зейнетақы қорлары және т.б.), ... ... ... да, алдында тұрған тауқыметті мәселесі
болып тұр. Ал бұдан алынған зерттеулерді одан әрі іске ... одан да ... ... ... ... беру ұзақ ... инвестицияларды талдау мен
есептеуге, яғни Қазақстанның экономикасына батыс ... ... ... ... мәнісін ашуға біршама
талпыныстар жасалып жатыр.
Осы кезге дейін инвестициялық есеп пен ... ... ... ... ... ... жоқ, өйткені ол жөніндегі әдістемелік
зерттеулер ... ... ... ... кезде Қазақстанның
экономикасына тартылатын ұзақ мерзімді инвестицияларды тиімді бағалау,
талдау және шаруашылық ... ... ... ... барысында,
әлі де болса есептің кейбір жекелеген әдістері жете зерттелмеген.
Осы күнге дейін негізгі ... ... ... ... осы ... ... оптималды көздерін
таңдау, күрделі қаражаттардың ... ... ... және ... ... ... принципте дисконттау, „икемді”
мөлшерлемені табу және оны талдау мәселелері өз шешімдерін толығымен ... ... ... екі ... бар, онда ... төменгі шегін капиталдардың орташа құны бойынша анықтаса, ал екінші
әдісінде ... ең ... ... ... ... Бұл ... ... құнын дисконттау мөлшерлемесін оның ... деп ... ... ... ол ... ... ... көрсетілуі
мүмкін, сондықтан да оған жиі түзетулер енгізіледі. Бүгінге дейін әлемдік
дәрежеде инвестициялық жобаларды бағалау мен ... ... ... жоқ.
Бірақта, қазіргі нарықтық экономика жағдайларында ұзақ ... ... ... және оған ... ... артып келеді.
Сондықтан, осы мәселелер туралы экономикалық әдебиеттерде әртүрлі
пікірлер бар:
Енді сол пікірлерді, біз үш ... ... ... ... бөлу ... ... пайдаланатын
түсінігі қолданғанды ... яғни ... ... ... Күрделі қаржыны бөлу концепциясы кезінде, қажет түзетулерден
кейін, танылуы керек деп санайды.
3) Инвестиция элементі ... ... кез ... элементтерін
қарастырған - ұлғайтылған тұжырымдаманы пайдаланғанды қалайды.
Бірінші ... ұғым ... таза ... ... ... жұмсалатын (жұмсалған) және баланстың активінде көрініс тапқан
(материалдық, материалдық емес, ... ... ... ... ... Оның басымдылығы, тек пайдаланыуында ғана, бірақ осыған
қарамастан осы бойынша инвестицияны санайды.
Ал ... ... ... күрделі қаржы тұжырымдамасының,
басты 2 кемшіліктері бар, атап айтсақ:
- ... ... ... тек ... ... ескереді;
- екіншіден, бухгалтерия есебінде материалдық емес ... ... ... себебі оның есебінде көптеген
дүдәмалдылықтың бар ... ... ... ... күрделі қаржы қатарына жалға алынған
негізгі құралдарды (лизинг бойынша) және ... емес ... ... ... қосу ... түзетулер енгізеді.
Тек осындай түзетулерден кейін таза инвестициялар деңгейі анықталады.
Талжаушылардың аз ғана тобы ұлғайтылған тұжырымдаманы ... ... ... ... ... барлық элементтері (кейде
пассивтері де) субъектінің табыстылығын анықтау үшін инвестиция ... ... ... ... ... үшін ... келетін сияқты,
өйткені инвестицияны бұндай кең мағынада қарау кәсіпорындардың мақсатына
сай келе ... Олар ... ... ... ... (яғни,
өздерінікі немесе қарызға алынғанына), қарамастан күрделі қаржыны бөліп
қарауды мақсат тұтпайды, ... ... тек ... ... ... ... ... барлық инвестицияланған капиталдардың
жиынтығы ретінде ... ... ... ... тек ... ... бөлу ғана ... сондай-ақ, барлық
активтердің жиынтығын береді. Егер бухгалтерияда әр ... ... ... мәліметтері бұрмаланбайтын болса, онда („тыңшы” ... ... ... ... ... ... бухгалтерлік есептің
мәліметтерін қолдануға болар еді.
Ұлғайтын тұжырымдаманы қолдай отырып: инвестиция ретінде танылмаған
материалдық емес активтер мен жалға ... ... ... ... тек
баланста көрсетілген активтер бойынша санауға болар еді. ... ... ... ... ... ... ... (қозғалысы) активтің белгілі бір баптарыныңөзгерісіне
тең болады.
Бұл арада „инвестицияланған капитал” деген ұғым екі мағана береді:
біріншіден, кез ... ... ... ... ... ... (пайына) айналған түрінде, демек ұзақ ... ... ... ... ... ... кәсіпорынның пайдасынан өзіне қатысты үлестік
салмағын (дивиденттің) өз ... ... ... қағаз тобы жатады.
Инвестицияның бұл тобы оның тар мағанада қарастырылғанын көрсетеді. Яғни,
оның өнім өндірумен тікелей ... ... ... бухгалтерлік балансында инвестицияланған капиталды екі
жарып көрсетеді, оның бір бөлігі ағымдық актив ... ... ал ... мерзімді активтер қатарында болады. Олай болса, инвестицияланған
капитал өз ... ... ... „Ұзақ мерзімді қаржы бөлу”
(еншілес, тәуелді ... ... ... ... үлесін алу,
техниканы бөлу, ұзақ мерзімге қарыз беру және т.б.) ... ... ... тұрғысынан инвестицияны кең көлемдегі мағанасын білдіретін сияқты.
Батыс елдерінде инвестицияның бұл түрін екіге бөледі, ... ... ... олар өз ... ... ... ... (кейде оларды майнорити деп те атайды). Ал
екінші түрі, портфельдік инвестициялау, оның ... ... ... ... ... ... ... ол басқару мен бақылау құқығын
бермейді.
Ал енді біз инвестицияны қаржылық – экономикалық талдау тұрғысынан
қарастыратын ... онда ГИС ... ... ... ... негізгі және айнымалы капиталымен заттар, қаржылық ... емес ... ... ... ... ... осы айтылғандарды басқарушы есеп тұрғысынан қарастыратын болсақ,
онда оның сындарлы кезеңі болып, мыналар жатады:
- инвестицияның есебін ... яғни ... ... шығары;
- инвестицияның бюджетін құрастыру;
- жылдар бойынша ақша – қаражаттарының ағымдарын ... ... таба ... капиталдың шын мәніндегі бағасын анықтау, яғни
оны дисконттау коэффициенті ретінде ... ... ... ... ... ... ... бағалау мен талдаудың бүгінгі дейін танымал 2 әдістері бар:
а) дисконттық (динамикалық) бағалау.
б) есептік ... жай) ... ... екі ... да ... тығыз байланысты.
Мәселен, статикалық категориясы (кейде әдебиеттерде оны мәселелер ... деп те ... ... ... ... ... түрінде) құрайтын қабілеттелігін көрсетсе, ал динамикалық ... ... өз ... ... ... ... жақсы айналдыра алатындығын көрсетеді.
Статистикалық мәселесі (немесе міндеті) динамикалық (өсіңкілік)
мәселелерге ... ... ... ... бар және ол ... қызмет етеді: егер ГИС ұзақ уақыт ... ... ... ... ... ... ... шеше алмаса, онда
ондай шаруашылықтың қызмет етуі екіталай. Егер ГИС қолма-қол ақша ... ... ... алуға қабілетсіз болса, онда олардың қолма-қол
ақшалары ГИС ұзақ ... ... ... ... ... ... ... пен құрылымдық
деңгейде статистикалық ... ... ... ... ... ... ұстай алмаса, онда олар өздерінің қаржылық тұрақтылығын сақтап қалу
мүмкіндігінен айырылады. Сонымен, шаруашылық субъектісіне болатын қолма-қол
ақша ... ... ... ... ... ... ... субъектісіне табыс әкелетін ... ... ... ... ... яғни басқаша
айтқанда, кез келген табыс ондағы жасалатын операциялардың тиімділігіне,
мазмұнына және ... ... ... ... екі қайнар көздері бар;
Біріншісі: иемденушілер – М(а)К; ... ... ... – банктер
және тағы басқа мекемелер ... ... жеке ... ... ... үш ... ... жабдықтаушылар; персонал және салық
қызметі. Одан ... ... ... ... ақшаның артығын
инвестициялық қажеттіліктері үшін қайта ... ... ... ... ... оны резервтеріне орналастыруына болады.
Басқарушы есеп инвестициялық жобаны ... ... ... мақсаттарға
жету процесінде, олар біршама тексерілген өзара әрекеттерімен қамтамасыз
етілген жағдайда ғана қабылданады.
Жобаны бағалаудаң оны ... ... ... дейінгі тұтас процесі
(немесе, „тіршілік циклы”) тексеріледі және ... ... ... ететін тиісті есептеулер жүргізіледі. (2 сурет).
1-сурет. Шаруашылық субъектісі ... ... ақша ... ... ... тек біржолы емес, сондай-ақ ағымды сипатқа ие болады.
Нәтижесінде, бір ... ... ... ... ... ... ... – дәлдеп түзетілетінін шаралардың фактісі мен жоспарлары
салыстырылады.
Сайып келгенде, басқарушы есептің инвестициялық ... ... ... (нақты және қаржылық) бейімделген, ағымдағы
пейімділікті бақылайтын жүйесі ... ... және ... ... ... көптеген болжамды
бағалаулар мен есептеулердің пайдалығын көздейді.
Жоба уақыты созылған сайын, оның ... және ... яғни оны ... ... соңғы жылдарында болған, ... ... ... ... ... ... ... процестің типтік сызбасы
Инвестициялық жобаларды бағалаудың басты критерийлеоі болып мыналар
табылады:
1. Таза келтірілген эффект (Net Present Value)
2. И ... ... ... ... Табыстың ішкі нормасы (Internal Rate of Return).
Экономикалық әдебиеттерде кең таралған даулы пікірлер осы
инвестициялық жобаны бағалаудың төзірегіндешоғырланған. Инвестициялық
жобаның тартымдылығын ... ... оның ... ... ... табыстылығын анықтау үшін, Дюпон пирамидасына жүгінейік (3-
сурет).
3-сурет. Инвестициялық жобаның табыстылығын ... ... ... ... инвестицияны тексерудің екі әдісі
(есептеулері), сондай-ақ Дюпон пирамидасы и.ж. эк. мәнін ашуға ... ... ... ... ... ... ... екіншіден, басқарумен есепте қолданатын бағалау әдісіне, оның барлық
шектеуші-факторларын, оның ... ... пен ... ... ... ... пайызы мен инвестицияның орташа пайызының өсу қарқынын,
талап ... ... ... ... сатудың көлемін,
дисконттау мөлшерлемесін және т.б.
Басқарушы есептің ... ... ... ... ... ... (2-сурет).
1.2. Инвестициялық жоспардың экономикалық мәнін талдау
Инвестицияны талдау барысында, онда пайда болатын барлық ... ... емес ... ... ... де ... болады.
Бұл функциялар келесідегідей мағлұматтардан ... ... ... ... ... ... табыс.
Пайыздық мөлшерлемесі деп белгілі бір уақыт бірлігіне белгіленген
(яғни, алдын-ала есептеліп қойылған) табыстың относительдік ... ... ... ... ... бір ... ... (бірлігіне)
есептелген қарыз саланың қатынасы. И-дан алынатын табыстың мөлшерлемесін
анықтау ... оның ... ... ... ... ... ... қолданады.
Есептеу кезеңі – бұл уақыт интервалының, пайыздық ... ... ... ... ретінде, жылдық интервалы
алынады.
Инвестициядан ... ... ... ... есептеулердің
көмегімен анықталады.
Қарыз берушіге несиелік келісім шарттың (борштық ... ... ... ... ... ... мөлшерлемесінде ғана төленеді, ал
негізгі несиені өтеу ... ... ... ... ... ... ... кезең сайын несиенің негізгі бөлігін және онымен қоса
оның ... ... ... ету үшін, жеке қорлар ашады.
Бұл мәселенің ішінде инвестициялық кезеңнің алдында жасалатын
жараларға ... ... ... ... онда ... ... тиімділігін анықтаудың мәселесі тұрады, демек тап сол жерде
оның мөлшерлемесін ... ... ал ... ол осы ... ... ... мөлшерлемесін таңдауда қарыздың орташа пайыз
деңгейіне ... ... ... ол инвестицияланатын жобаның
тәуекелдігіне де байланысты болады, демек ол мөлшерлемеге ... ... ... ... ... ... қарастырып отырған инв. ж-ң эк. тиімділігін бағалау әдістері,
инв. циклдың жаңадан жасалған немесе ... ... мен ... алғашқы мәліметтеріне сүйенеді.
Бұл алғашқы мәліметтердің қатарына мыналар кіреді: қарастырылып
отырылған кезең ... ... ... өнім ... ... сату ... әрбір өнім түрін шығаруға байланысты жұмсалған
айнымалы шығындардың деңгейі; қарастырылған ... ... өнім ... ... өнімді шығару нәтижесінде алынған табыс деңгейі;
өндірістің жұмыс ... ... ... мен ... бөлінген күрделі
қаражаттарының деңгейі.
И.ж. эк. тиімділігін бағалау, инвестициялық кезең алдында ... ... ... ... онда қолданатын
мәліметтердің едәуір деңгейі болжамды болып келеді, демек оңайлау ... ... ... ... бұл ... ... жеткілікті ұзақ
мерзімге арналған құрал-жабдықтары бар және амортизациялық шығындары аса
көп емес ... және ... ... ... үшін ... егер бізді оның тек нақты табыс деңгейін (сонымен қоса таза
табысын) және ... ... ... ... дисконттауға
негізделген инвестицияның рентабелділігін бағалайтын болсақ, онда бұндай
и.ж. кез-келген кәсіпорын үшін тиімді болуы мүмкін.
Негізінен алғанда ... ... ... ... ... ... ал ... зерттеулер жүргізуді талап етеді. Бірақ біз
бұл арада дисконттау мен пайыздардың негізгі әдісіне талдау жасауды ... ... ... ақша ... ... ... ... келтіру
құбылысын дисконттау деп атайды (яғни нөлдік ... ...... бір ... ақша ... ... алынатын
құны деп төпшылайды және ол пайыздық мөлшерлеме, ... ... ... ... жағдайы бойынша жүзеге асады.
АҚ – (дисконтталған) бүгінгі күнінің деңгейіне келтірілген төлем құны
немесе төлем топтамасы, бірақ ол болашақта ғана іске ... ... ... ... ... күрделі пайыздар
эффектісіне аса үлкен мән беріледі. Бұл күрделі пайыздар, өзінің ... ... ... ол ... ... ... Ол ... жаңа табыстарды әкеледі. Күрделі пайыздардың болашақтағы ақша
қаражаттарының құнын анықтайтын ... ... бар: ... ... ... ... табыстың ағымдық құны мынадай
факторларға тәуелді болып келеді: а) ақша ... ... мен ... ... уақыттың алшақтығымен; б) қажет пайыздық мөлшерлемесі
немесе дисконты; в) ... ... бөлу ... ... ... Егер жоба ... рет қаржыландырылып отырса, онда
ондағы тәуекелділіктің деңгейі де жоғары болады. Демек, ағымдағы бірлік
құнының ... оның әр ... ... ... және іске ... нәтижелер мен шығындарының бір қалыптылығына байланысты.
Сайып келгенде, осы және басқа формулаларды пайдалану барысында біз ... ... ... ... ... ... ... дисконттау
мөлшерлемесін негіздеудің нақты тетігін табу, есеп саясатын қалыптастыру,
капиталдардың ... ... табу ... ... ... дейін артық
шешімі табылған жоқ. Егер бұл аталған жағдайлар өз ... ... ... и.ж. ... ... дау ... осы және басқада мәселелерді шешу үшін, бүгінгі ... ... ... и.ж. бағалау тәсілдерін қарастырып көрейік.
2. Инвестициялық жобалардың экономикалық тиімділігін бағалау әдістері
2.1. Таза ... ... ... ... ... ... жету үшін, инвестициялық
жобаларды бағалау ... ... роль ... ... ... та, ... емес та мақсатта жүзеге асырылуы мүмкін. Нарықтық
экономикасының жағдайына жақынырақ және типтік ... ... ... ... ... ... ... Инвестициялық жоба
бағалаудың ... ... ... ... ... олардың
әрқайсысының өзіндік артықшылықтары мен кемшіліктері бар.
Инвестициялық жоба ... әр ... ... ... әр түрлі түсініктер бар. Сондықтан біз бүгінгі таңға дейінгі
белгілі болған бағалаудың критерийлерін ... ... және оның ... ... ... ... ... таңдаған кезде, олардың
нақты ерекшеліктері мен өзгешеліктерін де ескердік. Бір інші ... ... үшін ... ... ... ... ... бағалау мен инвестициялық есептеулерді жүргізудің қолайлы
әдістерін дайындау керек.
И. жоспарлаудың жүйелік процесі аясында, босамалы И.Ж. ... ... ... ... ... алу үшін, басқарушы есепте қолданатын
есептеулердің әдісіне сүйендік.
Енді осы ... ... ... әрі ... қағидасына
базаланған, яғни инвестициялардың тиімділігін бағалайтын динамикалық әдісін
жан жақтан қарастырайық.
Әлемдік ... ... ... ... ... ... ең
қолайлысы таза келтірілген құн (Net Present Value, NPV) ... біз таза ... құн (NPV) ... ... және ... ... ... талаптарына тоқталайық.
Сосын біз ГИС жағдайына сәйкес келетін шындық болжамдар ... ... ... ... ... ... келтірілген құн моделі (NPV) кейбір жеке ... үшін ... ... мүмкін, егер олар өздерінің сомасын арттыра алса, яғни:
Wf-W0(0
Осы моделдің (NPV) мәнін ... үшін оның ... ... қағидалардың қатарына жататындары екеу, оның біріншісі “идеалды”
жадай болса, ал ... ... ... ... ... ... ... жағдайына қарағанда оның біршама потенциалды
тенденциясы көрсетіледі.
Енді И.Ж. ... мен ... ... ... мәліметтерді пайдалана
отырып, жай мысалды келтіріп көрейік. Шығындар 25000 аб, таза ... ... 12000 аб, ... ... ... ақша ... ... (NPV) =6086 аб тең болады.
Кез-келген оң мәні бар жоба инвестор үшін қолайлы.
2.2. Инвестициялық жобаны бағалаудың ... ... ... мен ... ... (салыстырмалы қатыстық
көрсеткіші), %
Рентабелдігі (жай ... ... ... ... ... ... таратылған инвестицияның қаражаттарын қадағалау
Таза келтірілген құн NPV (абсолюттік көрсеткіш)
Рентабелділік ішкі нормасы (IRR) (салыстырмалы қатыстық көрсеткіші), %
Аннуитет
Табыстық індексі (РІ) (салыстырмалы қатыстық ... ... ... ... ... ... жектемесі.
Шаруашылық субъектісіз инвестицияның мәселесін шешпестен бұрын, бір
інші кезекте дисконттау мөлшерлемесін анықтайтын техникасына жеке ... ГИС ... саны көп ... онда ... ... бұл ... ... көпшілігінің талабын минимальді
табыстылықтың қанағаттандыруы тиіс. Сондықтан мұндай ... үшін ... ... ... ... ... ... құны ауынуы
мүмкін. Қарсы жағдайда, он екіші рет нарық саудасына шығарғанға тең.
Көріп отырғанымыздай, NPV моделінің ... үшін ... ... онда бірқатар жорамалдар бар, олар осы модельдің іс
жүзінде пайдалануына біршама ... ... ... отыз жылдың ішінде
инвестицияны бағалау мақсатында көптеген ... ... ... бұл ... іске асару барысында көптеген қиыншылықтардың бар
екендігі байқалады. Дегенімен де қарапайым таза келтірілген құн ... ... ... ... кең ... таба ... бірақ
олар өз жорамалдауындағы шектеуші факторларды ескерген жоқ. ... ... ... қатар, осы мәселесін қалған бөлігін зерттеу
үшін; -
Көптеген зерттеушілер амортизациялық ... ... ... ... ... олар машиналарға жатқызылғанымен, ... ... ... ... ... ... шетелдік капитал тартуды кеңейту келесі
бағыттарды қамтуы тиіс: біріншіден, осы мақсатта өндіріспен ... ... ... ... ... ... құқықтық
негізін жасау; екіншіден, өнімді болу бойынша концессиялар мен ... ... ... пайдалы қазбалардың кен орындарын шеру; үшіншіден,
баламалы валюталық қаржы көздерін ... ... ... сүйенетін инвестициялық программалардың дәстүрлі емес қаржылық
қолдану мүмкіндіктері жөніндегі ... ... ... ... ... компенсациялық негізінде жасау.
ҚР үкіметі Программалары бойынша шетелдік инвестициялардың қарқынды
құйылымын арттыру ... ... ... дағдарысты жағдайдан шығуын
қамтамасыз етеді. Таяуда қабылданған үкімет қаулыларына ... ... ... ... ... ... жеңілдіктер жасау
көзделген.
Шетелдік капиталдың жалпы алғанда республикаға құйылуын жақсы жағынан
сипатталғанымен, әлі де болса ... ... ... өте ... ... талабына сәйкес тиімді жаңалығы ба елдер әлі де болса анықталмаған.
Келісім шарт ... ... ... қаралмаған, сондықтан алар
іс-жүзінде толық жүзеге асырылмай келеді. Ұсынылған несие ресурстар
республика ... ұзақ ... ... ... ... ... ... бөлінген фактілері бар. Шетелдік ... ... ... ... ... ... ... міндет. Осы
міндетті ойдағыдай орындау ғылыми негізделген шараларға тікелей байланысты.
Біздің еңбегімізде осы күрделі ... үлес ... ... ... ... әдебиеттер тізімі
1. Даулбаев Қ.Б. Қазақстан Республикасының шетел ... ...... 1996. – ... ... В.Г. ... ... Учебное пособие. –
Минск, ЧП “Экоперспектива”, 1998. – 463с.
3. Тасмағанбетов Т. ... ... ... ... ... – А.,
Дәуір, 2002. – 359 б.
4. Бирман Т., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. Пер.
с англ. / П.р. ... Л.П. – М. ... и ... ... ... Лпсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: ... ... ... Учебно – справочное пособие. – М.: Издательство БЕК, 1996.
-----------------------
І табыс
1. Меншік (акционерлік)
капиталы
резервтік ... ... ... ... алынған капитал (ҚК)
несиелік Пайыз
ресурстар (дивидент түрінде)
қайтару
Шаруашылық
субъектілері
Қолма қол ақша ... ... ... ... капиталы
дивиденттер
Инвестициялық жобаларға ынта білдіру
Инвестициялық мәселелерін баяндау
Бағалау критерийлерін белгілеу
Шектеуші – факторларды анықтау
Баламалы инвестицияларды іздеу
Баламалы инвестицияларды алдын-ала тањдау
Артықшылығы бар балашаларды тањдау жєне ... ... ... ... ... ... жұмысын базылау
И-н капиталдың табыстылығы
6,07%=2,89%*2,10
Табыс рентабелді-
лігі 2,89%
Капиталдың айналымдылығы 2,10
ТТ 33
(таза пайда)
Жалпы табыс 1138
Жалпы табыс (айн) 1138
Капитал 540
Жалпы ... (айн) ... құн ... ... ... ... капиталы 459
Инвестициялық жобаларды бағалау критерийлері (уақыт факторын ескеру
тєсілі бойынша)
Динамикалық әдістер
Статистикалық ... ... ... ... мен ... критерийлер
Бір жолғы салынған инвестицияның қаражаттарын бағалау
Ақша ағындарын дисконттау мен ... ...

Пән: Экономика
Жұмыс түрі: Реферат
Көлемі: 16 бет
Бұл жұмыстың бағасы: 300 теңге









Ұқсас жұмыстар
Тақырыб Бет саны
Инвестициялық жобаларды іске асыру кезіндегі техникалық-экономикалық есептердің сатылары мен түрлері12 бет
Инвестициялық жобаларды бағалаудың статистикалық әдістері23 бет
Инвестициялық жобаларды дайындау және экономикалық дәлелдеу67 бет
Инвестициялық жобаларды жоспарлау83 бет
Инвестициялық жобаларды талдау және бағалау21 бет
Инвестициялық жобалардың ақша ағымдарын бағалау36 бет
Инвестициялық жобалардың микроэконо-микалық фундаменталды талдаудың мазмұны8 бет
Инвестициялық жобалардың тиімділігін талдау22 бет
Инвестициялық саясат және инвестициялық жобаларды кешенді бағалау105 бет
Мұнай-газ өнеркәсібінде жобаларды инвестициялық талдау18 бет


+ тегін презентациялар
Пәндер
Көмек / Помощь
Арайлым
Біз міндетті түрде жауап береміз!
Мы обязательно ответим!
Жіберу / Отправить


Зарабатывайте вместе с нами

Рахмет!
Хабарлама жіберілді. / Сообщение отправлено.

Сіз үшін аптасына 5 күн жұмыс істейміз.
Жұмыс уақыты 09:00 - 18:00

Мы работаем для Вас 5 дней в неделю.
Время работы 09:00 - 18:00

Email: info@stud.kz

Phone: 777 614 50 20
Жабу / Закрыть

Көмек / Помощь