Инвестициялық климат

Кіріспе
1.Инвестицияның экономикадағы ролі.
1.1.Инвестицияларды орналастыру процессі мен оның мәні.
1.2.Қ.Р.Президенті жанындағы шетел инвесторлары Кеңесінің негізгі міндеттері.
2 Қазақстан Республикасындағы инвестициялық климаттың ерекшеліктері.
2.1.Қ.Р.ң инвестициялық климатының жалпы жағдайы.
2.2.Инвестициялық жобаның тиімділігін бағалау.
Қазір Республика экономикасының түбірлі қалыптасуы күрделі проблемалармен іргелесіп жүреді.Шаруашылық қызметтің кризистік жағдайы көптеген кәсіпорындардың жабылуына немесе банкротқа ұшырауына әкеледі.Жекешелендіру өндірістің айтарлықтай тиімді өсуіне әкелген жоқ.
Сақталған кризистің маңызды аспектілерінің бірі болып ұзаққа созылған инвестициялық кризис табылады.Сыртқы экономикалық байланыстарды кеңейту,шетел инвестицияларын кең көлемде тарту Қазақстанға экономикалық кризистен шығуға көмектеседі. Осыған байланысты Республикада инвестициялық процесті белсендіру бойынша Президент және Үкіметпен алғашқы қадамдар жасалған. Сонымен,Қазақстан Республикасының Президентінің жарлығымен инвестиция жөніндегі Қазақстан Республикасының Мемлекеттік Комитеті құрылған.1995 жылы Үкіметпен 1996-1998 жылдарға реформаларды тереңдетудің орта мерзімдібағдарламасы жасалды.Бұл бағдарламаның негізгі мақсаты макроэкономикалық тұрақтылықты,құрылымдық-институционалдық қайта құруларды аяқтау,өндірістің құлдырауын тоқтату және осылардың негізінде-кең ауқымды инвестициялар арқылы экономикалық өсім мен халықтың өмірлік деңгейінің өсуін қамтамасыз ету болып табылады.
ЮНКТАД сарапшыларының қорытындысына сәйкес қазіргі таңда Қазақстан бұрынғы КСРО елдері мен Шығыс Еуропа елдерінде тікелей шетел инвестицияларының көлемі бойынша төртінші орынды алады.
Еуропалық қайта құру және даму банкінің мәліметтері бойынша Қазақстан жан басына келетін тікелей инвестициялардың жиынтық құйылымы бойынша Т.М.Д. елдерінің ішінде бірінші орынды-165АҚШ долдары.Ал Ресейде бұл көрсеткіш-34 АҚШ долларын құрайды. Сонымен қатар Қазақстан, Болгария, Хорватия, Польша, Румыния, Литва, Македония сияқты бұрынғы социалистік ерлерден де озып келеді.
Солай бола тұра, Қазақстандағы инвестициялық климат айтарлықтай жақсартуларды қажет етеді.Шетел инвестицияларын тартуға бөгет болатын себептерді жою үшін едәуір күш жұмсау талап етіледі.Мұндай себептер айтарлықтай көп.Ондай себептердің негізгілері-саяси тәуекелдер, экономикалық және саяси тұрақсыздық, сақтандыру сферасындағы құқықтық инфрақұрылымдардың дамуының жеткіліксіздігі.
Әлемнің басқа елдерінің тәжірибесі көрсеткендей,шетел капиталы оң нәтижеге, сондай-ақ елдің экономикасын терең қарыздық кризиске ұшырауына әкелетін теріс нәтижеге де ұшырату мүмкін.Инвестицияны максималды көлемде тарту негізгі мақсат емес.
        
        Кіріспе
Қазір Республика экономикасының түбірлі қалыптасуы күрделі
проблемалармен іргелесіп жүреді.Шаруашылық қызметтің кризистік жағдайы
көптеген кәсіпорындардың жабылуына немесе банкротқа ұшырауына
әкеледі.Жекешелендіру өндірістің айтарлықтай ... ... ... жоқ.
Сақталған кризистің маңызды аспектілерінің бірі болып ұзаққа
созылған инвестициялық кризис табылады.Сыртқы экономикалық байланыстарды
кеңейту,шетел ... кең ... ... ... ... ... ... Осыған байланысты Республикада инвестициялық
процесті белсендіру бойынша Президент және Үкіметпен алғашқы қадамдар
жасалған. Сонымен,Қазақстан Республикасының ... ... ... ... Республикасының Мемлекеттік Комитеті
құрылған.1995 жылы Үкіметпен 1996-1998 жылдарға реформаларды тереңдетудің
орта мерзімдібағдарламасы жасалды.Бұл бағдарламаның негізгі мақсаты
макроэкономикалық тұрақтылықты,құрылымдық-институционалдық қайта ... ... ... және ... ... ... ... экономикалық өсім мен халықтың өмірлік деңгейінің
өсуін қамтамасыз ету болып табылады.
ЮНКТАД сарапшыларының қорытындысына ... ... ... ... КСРО ... мен ... Еуропа елдерінде тікелей шетел
инвестицияларының көлемі бойынша төртінші орынды алады.
Еуропалық қайта құру және даму банкінің мәліметтері бойынша Қазақстан
жан басына ... ... ... ... ... бойынша Т.М.Д.
елдерінің ішінде бірінші орынды-165АҚШ долдары.Ал Ресейде бұл көрсеткіш-34
АҚШ долларын құрайды. Сонымен қатар Қазақстан, Болгария, Хорватия, Польша,
Румыния, ... ... ... ... социалистік ерлерден де озып
келеді.
Солай бола тұра, Қазақстандағы инвестициялық климат айтарлықтай
жақсартуларды қажет етеді.Шетел инвестицияларын ... ... ... жою үшін ... күш ... талап етіледі.Мұндай себептер
айтарлықтай көп.Ондай себептердің негізгілері-саяси тәуекелдер,
экономикалық және саяси тұрақсыздық, сақтандыру сферасындағы құқықтық
инфрақұрылымдардың ... ... ... ... ... ... ... оң
нәтижеге, сондай-ақ елдің экономикасын терең қарыздық кризиске ұшырауына
әкелетін теріс нәтижеге де ұшырату мүмкін.Инвестицияны ... ... ... ... емес.
1.Инвестицияның экономикадағы ролі.
1.1.Инвестицияларды орналастыру процессі мен оның мәні.
“Инвестиция" терминінің бірнеше мағынасы бар. Ол ... ... ... ... ... ... ... алуды білдіреді;
белгілі бір тауарды өндіру мен ... ... ... ... ... ... білдіреді.
Инвестиция-бұл капиталдың сақталуын немесе құнының өсуін және ол
бойынша оң табыс алуды ... ... ... ... ... ... ... инвестиция емес, себебі қолма-қол ақшаның ... ... ... ... және олар ... алуды қамтамасыз ете
алмайды. Егер,сол ақша ... ... ... ... шотына
орналастырсақ, онда оларды инвестиция деп атауға болады, себебі шот белгілі
бір ... ... ... ... ... таза инвестициялардың артқы Ж.Ұ.Ө-
ң ... ... ... ... ... ... – бұл “қуаттылығы жоғарылатылған “
ақшалар.Мұның баламалы әсеріне мемлекеттік шығындардың өсуі де ... ... ... инвестициялық ортасы негізгі болып табылады
және елдің экономикалық өсуін анықтайды, ал ... ... ... ... ... болып табылады.
Капиталды орналастырудың түрлі нысандары ... ... ... ... ... және ... мүлікке;
қарыздық міндеттемелерге; акция және ... ... ... ... ұзақ мерзімге;тікелей және жанама.
Бағалы қағаздар және мүліктік салымдар.
Бағалы қағаздар немесе қор құндылықтары-бұл кез келген біреудің қарыз
міндеттемелерін ... ... ... иесі ... компаниядағы үлесін
сату немесе сатып алу құқығын қамтамасыз ететін ақша салымдарының құралы.
Мүліктік ... ... ... ... ... жеке ... салымдар.
Нақты активтер-бұл жер,құрылыстар және жермен ... жеке ... ... ... өндірісі және басқа да
коллекциялық заттар.
Тікелей және жанама инвестициялар.
Тікелей инвестиция – бұл қор немесе мүліктік құндылықтар ... ... ... ... ... ... ... инвестиция – бұл портфельге қаражат салу,басқаша айтқанда
бағалы қағаздардың,не ... ... ... ... ... шығарған бағалы қағаздардың диверсификацияланған жиынын
көрсететін өзара байланысты қордан акция сатып ала алады.Осы сатып ... жеке ... ... активтеріне талаптарды емес, ал
портфельдегі үлеске ие ... және ... ... ... не ... мүддесімен,не
капиталға меншік иесі ретінде қатысуымен ... ... ... ... емес активтерге салымдар ретінде пайыз (%) түрінде табыс
алу құқығына айырбасқа берілген қаражаттарды және ... ... ... ... ... ... ... білдіріді. Инвестор қарыздық
қаржы инструменттерін сатып ... ... ... ... айналысқа
шығарғанды несиелейді және келісім шарттың аяқталуында қарыздың ... ... ... ... ... уақыт ішінде бекітілген
пайыздарды ... ... ... қатысу немесе үлестік салымдар - бұл ... ... емес ... бір ... ... ... ... үлесі.
Негізінде инвестор акция деп аталатын бағалы қағаздарды сатып ала ... ... ... ... ... қарыздық
инструменттерге де,үлестікке де жатпайды; бұл инвесторларға басқа бағалы
қағаздарды немесе келісілген мерзім аяқталғанша ... – ала ... ... активті ссатып алуға құқық беретін бағалы қағаз.
Жоғары тәуекелді және аз тәуекелді ... ... ... ... ... ... ’’Тәуекел’’
термині жағымсыз нәтиже алу мүмкіндігін білдіреді.
Тәуекелі төмен инвестицилар- бұл белгілі бір ... алу ... деп ... салымдар.
Тәуекелі жоғары инвестициялар- бұл белгілі бір ... алу ... ... ... ... ... бұл ... инструменттерінің құнымен табыстылығы болашақта
анықталған болатын қаржы ... сату және ... алу ... ... ... ... ... бұл ақша ұсынушылар мен сұранушылар
арасындағы ... жақ ... ... немесе қаржы
нарығында кездеседі.Қаржы ... – банк және ... ... ... ... алдымен салымдар алады,содан ... ... ... ... ... ... бұл қор ... сияқты делдалдар көмегімен келісімдер жасау үшін қаржы
ресурстарын ұсынушылар мен іздеушілерді мемлекеттің ағымдағы қажеттіліктері
табылады.
Жалпы,мемлекет – бұл ақша ... таза ... ол ... ... қарағанда көп пайдаланады.
Компаниялар.
Көптеген компаниялар (типіне тәуелсіз) өз ... ... үшін ... ... ... ... компаниялар,жалпы таза ақша
қаражаттарын сатып алушылар болып табылады.
Жеке тұлғалар
Жеке тұлғалар инвестициялық процеске әр түрлі әдістермен ақшаларды ... ... ... орналастыру,акция және
облигациялар сатып алу,сақтандыру полистерін сатып алу,әр түрлі ... ... ...... таза жабдықтаушылар;басқаша айтқанда,олар
инвестициялық процеске ақшаны алғанға қарағанда көп береді.
Инвестициялау.
Инвестициялау деп – ақшаларды олрдың құндылығын ... ... ... алу ... ... ... қаржы инструменттері ... ... ... Бұл ... ... экономикалық маңызға ие, ол
логикалық кезекті әректтерді орындай алады, ал оның нәтижесі ... ... ... табыс немесе пайда 2 негізгі нысанның ... ... ... ... ... ... ... құнының өсімі
ретінде.Мысалы,банктің жинақтаушы шотына орналастырылған ақшалар немесе бос
жер учаскесін сатып алуға ... ... ... жерді сатып алу мен
сату уақыты арасында учаске құнының өсімі түрінде болады).
Инвестицияларды қаржыландыру көздері
Инвестициялық ... ... ... ... ... ... ... жүзеге асырулардың, бәсекелестіктің нығайуының
маңызды жағдайы болып табылады.
Әлемнің ... елі ... ... өз ... инвестициялық саясат сол елдің не басқа елдің нақты
қаржылық - өндірістік ... ... алуы ... және ... ... ... ... көздерінің
барлық жиынының ‘’жұмысын’’ кіріктіруі қажет.Инвестициялық көздер мен
экономикалық даму арасындағы ... ... ... ... ... ... ... жалпы құрылымын қарастырайық.
Экономикалық теорияда инвестиция көздерінің ... ... ... ерекшеленеді.Егер,көздердің негізгі арналымынан
қарастырсақ,ұлғайтылған ... ... ... құрал –
жабдықтарды алмастыруға бағытталған амортизациялар және ... ... яғни ... ... әсер ... таза инвестицияларға
бөлуге болады.
Инвестицияны қаржыландырудың ішкі көздері.
Жоғарыда айтқандай,ішкі көздердің бірі ... ... ... жалпы деңгейі тұрғындардың, ұйымдардың және
үкіметтің жинақ деңгейіне тәуелді.
Елдегі ... ... ... инвестициялар көлеміне әсер етеді.
Инвестициялар болашақта бүкіл экономикалық өндірістік қуатын арттыратын
негізгі ... ... алу ... ... ... ... ағымдағы
табыстарының бір бөлігін жинақтаса, бұл ... бір ... ... ... ... ... көздері.
Қазіргі уақытта,сыртқы көздерден ... ... көп ... ... жеке ... және портфельді
инвестициялар,сондай – ақ шетел несиелері мен ... ... ... ... шетел капиталына үлкен үміт артылуда.
Бұл, жол берілетін көлемде шетел валютасының біріктіретін механизм. ... ... ... ... ... нарығы, опциондар
нарығы.
Суретте инвестициялық процесті көрсететін диограмма келтірілген.
Диаграммадан көрініп ... ... ... ... ... ... нарықтары арқылы немесе тікелей ақша ... ... бере ... ... ... ... ...
ақша нарығы, ұзақ мерзімді секторы – ... ... ... қор биржасы
деп аталады.
Қаржылық мекемелер
Банктер
Қарыз жиеақтаушы ассоциациялар
Жинақтаушы ... ... ... ... Тікелей келісімдер ... ... ... ... ... ... ... тұрғандай қаржы мекемелері бір уақытта қаржы рыноктарының
жұмысына қатысады және қаражат берушілер мен ... ... ... ... процесс қатысушылары.
Мемлекет.
Әрбір атқарушы билік деңгейіне өз қызметін қаржыландыруға ауқымды
ақша сомалары талап етіледі.Әдетте,мұндай ... ... ұзақ ...... ... арқылы қаржыландырылады. Ақшаға
сұраныстың басқа көзі болып құйылуы ұлттық экономиканы сауықтыруға ... ... ... интеграция кезінде, шетел инвестициялары ұлттық
мемлекеттердің жақындасуының бір құралы болып табылады.
Қазіргі уақытта, екі негізгі ұйымдар даму деңгейі ... ... ... ... да, ... қаражаттар салады. Олар – Халықаралық
Валюта Қоры және ... Даму ... бұл ... ұйымдар
‘’приоритетті’’ салаларын қаржыландырады, мысалы, ауыл ... ... іс – ... ... салаларды қаржыландыруды қажет етеді.
Қазіргі кезде, кәсіпорынды концессия көмегімен шетел иелігіне
беру жолымен Қазақстан өндірістік ... ... ... ... ... ... ... металлургиялық, тау – кен өндірісі,және тау
– кен өңдеуші салаларға жатады. Бірақ,қазір,ұлттық экономикаға жағымды әсер
етеді.
1.2.Қ.Р.Президенті ... ... ... ... ... жанындағы Шетел инвесторлары Кеңесі (ШИК) Мемлекет
басшысының №3985 1998 ж 30 маусымындағы жарлығымен құрылды. Ондағы мақсат
Қазақстандағы ... ... ... ... ... ... ақ ... байланысты проблемалық мәселелерді жедел шешуді қамтамасыз ету.
Кеңес – ақылдасушылық – ... ... ... ... ... Президенті басқарады. Ол оның
қызметін басқарады, ... ... ... ... жене ... ... ... құрамына Қазақстан Республикасынан Премьер – Министр,Ұлттық
Банк Төрағасы, Сыртқы істер ... ... және ... және бюджетті жоспарлау Министрі,Қаржы Министрі,
Индустрия және сауда Министрлігінің инвестиция ... ... ... ... инвесторларының жолдауын қарау жөніндегі ведомстволық
комиссияның төрағасы ... ... ... ... ... ... ұйымдардың және
шетел компанияларының бірінші басқарушыларының белгілі бір саны кіреді.
Кеңес отырысында оның ... ... ... ... ... шақырылуы мүмкін. ШИК шегінде 5 бірлескен жұмыс топтары
қызмет етеді – салық ... ... ... ... ... қызметі,
Қ.Р. инвестициялық беделдік арттыру және мұнай газ ... ... ... ... мен ... ... координатор болып
Қ.Р. индустрия және сауда Министрлігінің инвестиция жөніндегі ... ... ... ... ... ... координатор болып табылады.Комитет, мүмкіндігінше, өндірістік және
шетел инвесторларының ... ... ... ... ). ... Қазақстандық Кеңесі ‘’Ассоциациясымен келісіп ұсыныстарды
ескере ... ... ... ... 1/3 ... ... жөнінде
ұсынымдарды Қазақстан Республикасы Президентінің қарауына бере алады.
Кеңес отырысы жылына бір ... екі рет ... ... ... мемлекет басшысының төрағалық етуімен 13 пленарлы
отырысы өтті:1998ж 25 қыркүйек, 1999ж 2маусым,1999ж 3 ... 2000ж ... 2001ж ... ... 05 щілде, 2002ж 06
желтоқсан, 2003ж 05 маусым, 2004ж 4 маусым,2004ж 10 желтоқсан және 2005ж ... ... ... ... ... жиі ... және ... кездесулері ұйымдастырылады.
Кеңестің пленарлы және ағымдағы отырыстарының қорытындысы
бойынша Қазақстан Республикасында инвестициялық климатты ... ... мен ... ... ... ... Республикасының Президенті ... ... ... ... ... ... ... қызмет мәселелерін реттейтін заңнамаларды
жетілдіру бойынша ұсынымдарды және сонымен ... ... ... ... Республикасының ірі инвестициялық жобалары мен бағдарламаларын
жүзеге асыруымен байланысты мәселелер ... ... ... ... қарауға беру.
2.Инвестициялық климатты, сондай–ақ Қазақстан Республикасы
экономикасына шетел инвестицияларын тарту стратегияларын жақсарту ... ... ... ... елдің экономикасының
интеграциясы бойынша ұсыныстар жасау.
Кеңес отырыстарында мәселелердің кең спектрі ... ... ... ... ... беделдік арттыру
- Қазақстан Республикасының сот жүйесі
- Салық салу және салық әкімшілігі жүйесін жақсарту
- Заң шығару процесінің айқындылығын ... ... ... ... елге ... лицензиялау
- Инвестициялық пікірталастың келіспеушіліктерін жою және сотсыз шешу
- Көрші елдермен тарифтік ... ... және ... Шетел компанияларының басты буындарының келуі мен ... ... ... және ... жемқорлықпен күрес.
- Инвестицияларды саяси және жиі болатын тәуекелдерден сақтандыру.
2 Қазақстан Республикасындағы инвестициялық климаттың ерекшеліктері.
2.1.Қ.Р-ң инвестициялық климатының жалпы жағдайы.
Қазақстан, сөзсіз ел ... ... ... ... ... ... ... бірі болып
табылады.Қазақстан тек шикізаттың ... ... ... ғана ... ... ... ... жүзеге асыру үшін қажетті
заңнамалық база және жағымды орта жасалғандығымен де тартымды.
Жалпы, шетел капиталын тарту және ... ... ... ... ... заңдық және нормативтік құқықтық актілермен реттеледі.
Соларға сәйкес Қазақстанда шетел инвестициялары барлық ұйымдық – құқықтық
нысандарда рұқсат ... кез ... ... мен қызмет түрлеріне,соның
ішінде шетел фирмалары құру арқылы, яғни ... ... ... оның ... өкілдіктерін, не бірлескен кәсіпорындар ... ... ... ... ... қайта инвестициялау
үшін, тауарларды сатып алу үшін және басқа да мақсаттар үшін ... ... ... ... кепіл береді.
Ел экономикасына күрделі ауқымды инвестициялық ресурстарды
тартудың,оларды рационалды және тиімді ... ... ... ... ... ... ... – Қазақстан
Республикасының ... ... ... ... құрылды.
Республикада экономиканың приоритетті секторларына тікелей инвестицияларды
тарту бойынша белгілі бір жарнамалық жұмыстар да жүргізілуде.
Шетел ... үшін ... ... ... ... ... ... жеңілдіктерінің қызмет ету ... ... ... ... ... ... |
| ... көрсетілген ... ... |
| ... | |
| ... ... | |
| ... | |
| | ... ... |Мүлік салығы |Жер салығы |
| |Өндірістік инфроқұры - | | | |
| |лым. | | | |
|1 ... |4 |5 |4 |
| ... қоса ... | | | |
| |10 ... |5 |5 |5 |
| | | | | |
| ... ... | | | |
| ... ... қоса |2 |3 |3 |
|2 ... | | | |
| ... |3 |4 |4 |
| ... | | | |
| ... жоғары |5 |5 |5 |
| ... ... | | | |
| ... | | | |
|3 ... ... қо- |3 |4 |4 |
| |са ... | | | |
| ... ... |5 |5 |5 |
| ... ... | | | |
| ... және ... | | | |
| ... | | | |
|4 ... ... қо - |2 |3 |3 |
| |са ... | | | |
| ... |4 |4 |4 |
| ... алғанда | | | |
| ... ... |5 |5 |5 |
| ... ... | | | |
|5 ... қоса |3 |4 |5 |
| ... | | | |
| ... |5 |5 |5 |
| | |
* ... ... ... алу ... 5 жыл мерзіміне, бірақ келісім
шарт жасалған мезеттен 8 ... ... емес ... ... ... ... -Салынған тұрғын үйлерді сатудан алынатын табыстар аталғанды жүзеге
асыру ... ... ... босатылады.
Қабылданатын заң актілері мен ұйымдастырушылық шаралар Қазақстандық
экономикаға шетел инвестицияларының құйылуына әрекет жасайды.Оған, ... ... ... өз ... ресурстарын жұмсауда.Шетел инвестицияларының
негізгі көлемі ... ... ... негізгі
қаражаттарын(75%)құруға бағытталады.Құрылыстағы ... ... ... ... ең көп ... Батыс
Қазақстан(66%),Атырау(22%),Ақтөбе және Маңғыстау(4-5%) ... ... ... және ... ... ... ... бойынша 2002 жылы Қазақстан Экономикасына тікелей
шетел инвестицияларының ... ... ... Ол алдынғы жылдан 1млрд.-
қа көп.Оның айтуы бойынша ... ... ... ... 2003 жылы
5млрд.$ кем болуы керек. Жақын 10 ... ... ... Қазақстанның
мұнай инфрақұрылымын нығайтуға 65 млрд.$ көп салым салуға дайын.
Сарапшылардың бағалауы бойынша Қазақстан Орта Азияға ... ... ... 80%-н ... жылы Әлем банкі Қазақстанды
инвестицияның едәуір көлемін тартатын әлемнің 20 елінің қатарына қосты.
Донор-елдерден ... ... ... ... Елдер ... млн.) ... ... үлес |
| | ... ... |994 |46,6 ... |252 |11,8 ... |232 |10,9 ... |191 |9,0 ... ... |81 |3,8 ... |79 |3,7 ... |96 |4,5 ... |16 |0,8 ... |47 |2,2 ... ... |25 |1,2 ... ... дамуға ресми көмек шегінде бірқатар
Халықаралық Валюта ... ... ... құру және даму
банкі(ХҚҚДБ),Азия даму банкі (АДБ),Еуропалық ... құру және ... ... даму банкі (ИДБ) ... ... ... ... және Жапония, АҚШ, ГФР және т.б. ... ... ... ... ... ... айналымы(ұйымдастырылмаған саудадан басқа) кеден статистикалық
мәліметтері бойынша 2001жылы 15009,9млн. АҚШ долларын құрады. ... ... ... ... ... 1,5 ... асып
түсіпті,Қазақстан мен Иран арасында 220млн. Доллар, ... ... ... және ... салықтарына қатысты екі ретті салық салуды болдырмау
туралы келісімдер:Тәжікстан Республикасы, ... ... ... Белорусь Республикасы, Қырғыз ... ... Иран ... ... ... ... Молдова Республикасы, Эстон Республикасы, ... ... Чех ... Франция , Болгария, Грузия, Корея, Швеция,
Литва, Түркменістан,Индия, ... ... ... Азербайжан,
Нидерланды, Пәкістан, Венгрия, Италия, АҚШ, Норвегия,Латвия.
Құқықтық көмек, құқықтық ақпаратпен алмасу және ... ... ... ... ... ... Қырғыстан, Пәкістан, Тукия, Литва, Монғолия, Қытай, Иран, Ресей
Федерациясы.
Инвестицияны өзара ... және оған әсер ету ... ... ... ... Бельгиялық-Люксембургтік
Экономикалық Одақ,Франция, Кувейт, Өзбекстан, Қырғыстан, Индия, Чех
Республикасы, Грузия, Иран, Израиль, ... ... ... ... ... ... ... Швейцария, Египет,Финляндия, Қытай, АҚШ,
Туркия, Испания, ГФР, Грекия, Нидерланды, Австралия.
2.2.Инвестициялық жобаның тиімділігін ... мәні ... ... ... көз ... ... пайда үшін бүгінгі пайдадан бас тартуды білдіреді.Банктік ссуда
беру осындай ... ... ... ... мерзімге салу туралы шешім қабылдау үшін екі негізді болжамның ... ... ... ... ... толығымен өтілуі қажет;
2) Аталған операция нәтижесінде алынған пайда ... ... бас ... ... ... ... ... тундайтын
тәуекелді өтеу үшін айтарлықтай үлкен болуы тиіс.
Инвестициялаудан бұрын жүргізілетін зерттеулер.Жобаның инвестициялау
алдындағы ... даму ... ... ... тереңірек
қарастырайық .
Бұл кезеңде бірқатар зерттеулер жүргізіледі және ... ... ... ... ... ... ... алды
деп аталатын(pre-investment) зерттеулер деңгейі инвестор талаптарына, оны
қаржыландыру ... мен ... ... ... отыруы
мүмкін.Инвестициялаудан бұрын жүргізілетін зерттеулердің 3 деңгейін бөліп
көрсетеді:
1) мүмкіндіктерді зерттеу
2) дайындық немесе жоба ... ... ... ... ... ... ... экономикалық
зерттеулер.
Инвестициялаудан бұрын жүргізілетін зерттеулер деңгейі арасындағы
айырмашылық айтарлықтай шартты. ... ... ... ... жаңа ... ... немесе жаңа өндірісті ұйымдастыру
жобалары типтес ірі жобалар кезіңде ғана қажет. Инвестициялық ... ... ... ... ... өңдеу қажет.Себебі, жалпы жоба
бойынша жетістік немесе ... ... ... ... немесе
дұрыс негізделмеген жоба оны жүзеге асыру кезінде күрделі қыйындықтарға
ұшыратуы мүмкін.
Инвестициялау алдындағы ... ... құны ... ... ... ... үлкен.Өндірістік даму жөніндегі БҰҰ-ң
(ЮНИДО) мәліметтері бойынша ол ірі ... үшін 0,8% , ... үшін 5% ... жобаны бағалау критерийлері.
Инвестициялық жобаны талдауда Әлем банкі ... ... ... ... ... қатысты.Қазіргі уақытта әлеуметтік-саяси
және макроэкономикалық жағдайлардың ... ... ... ... Ресей және басқа пост кеңестік ... ... ... ... ... әсер етуде.
Сондықтан сандартталған критерийлерді белгілі бір түзету ... ... ... ... 2 ... ... ... қаржылық бағалау.
2.Тиімділік немесе экономикалық бағалау.
Аталған екі көрсеткіш бір-бірін өзара толықтырады.Бірінші жағдайда,
жобаны ... ... ... ... жағдайда-жобаға салынған
қаражаттардың сатып алу ... ... және ... ... жеткілікті
қарқындылығын қамтамасыз етуде жобаның әлеуметті мүмкінділігіне ... ... ... мүмкіндігін бағалау әдістері.
|Инвестициялық жобаны коммерциялық бағалау. ... ... ... ... мүмкіндігі) ... Ақша қа – ... ... ... ражатта- ... ... ... ... ... ... алу ... мерзімі ... ... ... ... ... қаржылық мүмкіндігін бағалау.
Өтімділік проблемасы.
Жобаның қаржылық мүмкіндігін анықтау кезінде шешілетін негізгі мәселе-
оның өтімділігін бағалау.Жобаның өз уақытында және толық көлемде бар
қаржылық ... ... деп ... ... ... асырумен байланысты төлемдер жатады.
Инвестициялық жобаның өтімділігін бағалау бюджеттік көзқарас, яғни ақша
қаражаттарының қозғалысын жоспарлауға ... ... Ол үшін ... ету ... ... ... бөліктерге- жоспарлау интервалдарына
бөлінеді. Кейіннен, олардың әрқайсысы ақша қаражаттарының құйылу мен ағылуы
тұрғысынан жеке-жеке қарастырылады. Жоспарлау интервалының ұзақтылығы
инвестициялау ... ... ... ... ақпаратты дайындау
мүмкіндігімен және жобаның қызмет ету мерзімімен анықталады.Әдетте,қысқа
және орта мерзімді инвестициялық жобаларға бір айға, тоқсанға немесе жарты
жылға, ал ұзақ ... және кең ... ... 1 жылға жасалады.
Бюджеттік көзқарас тұрғысынан, өтімділік жобаның қызмет ету ... ... мен ... ... оң сальдосын білдіреді.Ақша
қаражаттарының жинақталған сомасының теріс мәні оның тапшылығын
көрсетеді.Қандай да бір уақыттың интервалдарда барлық ... ... үшін ... ... ... ... ... банкроттылығын
білдіреді және барлық күтілген “жетістіктерге” қол жету мүмкіндігінен
айырады.
Ақша ағымдарының құйылымы ретінде қарастырылады: ... ... ... , өткізуден тыс табыстар, қосымша акция эмиссиясы есебінен
негізгі акционерлік капиталды ұлғайту, қайтарымды негізде ақшалай
ресурстарды(кредиттер және облигациялық қарыздар) ... ... ... ... ... ... ... капиталын қалыптастыру шығындары, ағымдағы шығындар, бюджетке
төлемдер (салықтар мен аударымдар), сыртқы қарызға қызмет ету(пайыздар мен
қарыздарды өтеу), дивидендтік төлемдер. Әлемдік ... ... ... ... ... ... ... себептері-айналым капиталын қалыптастыру үшін қаражаттарға
қажеттіліктің жеткілікті бағаланбауы. Жалпы кризистік ... ... ... мен кәсіпорынның есеп айырысу шотына жөнелтілген өнімдер
үшін ақша қаражаттарының түсуінің кешіктілуі ескерілмегенде туындауы
мүмкін. ... ... ... жобаның мүмкіншіліктерімен бірге
қарызды өтеу кестесін де келісіп жасау маңызды болып табылады.
Қаржылық бағалаудың базалық нысандары.
Инвестициялық жобаның ... ... ... ... ... ... негізделеді. Олар қаржылық бағалаудың базалық нысандары деп
аталады:
1.пайда туралы есеп
2.ақша ... ... ... ... ... ... ... және басқа да елдерде қолданылатын қаржылық
есептіліктің баламалы нысандарына сәйкес келеді.Қаржылық бағалаудың базалық
нысандарының ... ... ... ... ... ... ... көрсетеді.Базалық нысандардың
құрылымы жобаның қызмет ету мерзімінде оның әрбір жоспарланған интервалы
бойынша ... даму ... ... ... ... ... қаржылық жағдайдың әртүрлі көрсеткіштері есептелуі,
өтімділікті бағалау жүргізілуі, жобаның қаржыландыру көздері талдануы
мүмкін.
Барлық үш ... ... ... қорытынды мәліметтерге негізделеді
және бір-бірімен түзетіліп отыруы тиіс. Нысанның әрбіреуі аяқталған түрдегі
жоба туралы ақпаратты ... ... ... ... ... әр ... ... ұстаушылар немесе болашақ кәсіпорынның иелері(акционерлері)
үшін ең маңыздысы- пайда туралы есеп , ал ... үшін ең ... ақша ... ... ... есеп және ... есеп
табылады.
Пайда туралы есеп.,
Пайда туралы есеп (таза табыстардың ... ... ... және ... есеп ... қаржылық нәтижелер туралы есеп) қаржылық бағалаудың ең
үйреншікті нысанын көрсетеді. Бұл нысанның арналымы қандай-да бір уақыт
кезеңінде кәсіпорынның өндірістік ... ... ... ... ... ... алумен байланысты шығыстарға қатынасын көрсетеді.
Басқаша айтқанда, пайда туралы есеп ... ... ... ... үшін ... ... шығыстарға қатынасын талдау
жобаның меншікті капиталын арттыру резерфтерін бағалауға мүмкіндік береді.
Осы нысанмен атқарылатын келесі функция - әртүрлі салықтың төлемдер
мен дивидендтердің ... ... ... ... ... ... ... ... | |
| |1 2 |
| |3 4 |
| | | | | ... ... ... |0,0 |500,0 |1000,0 |2000,0 ... ... | |-160,0 |-320,0 |-640,0 ... ... |0,0 |340,0 |680,0 |1360,0 |
| |0,0 | | | ... шығыстар | |-125,0 |-100,0 |-100,0 ... ... |0,0 |215,0 |580,0 |1260,0 |
| |0,0 | | | ... үшін ... | |-48,0 |-512,0 |-27,8 ... ... дар |0,0 |-50,0 |-50,0 |-50,0 ... сату ... және |0,0 | | | ... ... | |0,0 |0,0 |0,0 ... ... |0,0 | | | |
| | |117,0 |117,0 |1184,2 ... ... ... |0,0 | | | ... ... | |-37,4 |-153,2 |-378,3 |
| |0,0 | |325,6 |803,9 ... |0,0 |79,6 | | ... ... | | |0,0 |-100,0 ... ... |0,0 |0,0 |325,6 |703,9 |
| |0,0 |79,6 |405,2 |1109,1 |
| |0,0 |79,6 | | |
| | | | | |
| | | | | ... ... түсім-бұл жөнелтілген өнімнің немесе көрсетілген
қызметтің барлық көлемінің бағасы.
Кейде аталған жағдай бойынша “ ... сату ... “, ... жіберілген
өнімнің қайтарылуы”, “ Сату бойынша жеңілдіктер “ жеке көрсетілуі мүмкін.
Сату көлемін анықтағанда айналымға салынатын салық, кедендік және
акциздік алымдар ескерілмейді.
Осылардың ... ... ... ... таза ... “ болады.
Маржиналдық пайда-сатудан түскен түсім мен оны өндіруге кеткен
шығындар арасындағы айырмашылық. Маржиналдық пайданың экономикалық мәні-бір
бірлікке өндіріс көлемінарттыру кезінде мүмкін ... ... ... өсуі. Бұдан мынандай қорытындыға келеміз: өндірістін мүмкін
болатын ... ... ... ... ... ... мен
қосымша шығыстар (тұрақты шығыстар) арасындағы теңдікке сай келуі қажет.
Бірақ іс-жүзінде, шығындарды “ таза өзгермелі “ және “ таза ...... қиын ... ... ... есептеу әрқашан мүмкін бола
бермейді.
Операциялық пайда-сатудан түскен түсім мен операциялық
(функционалдық) шығындар, яғни тек өндірістік қызметті жүзеге асырумен
байланысты ... ... ... көрсетеді. Аталған шығындар
тікелей шығындармен бірге, қосымша шығындарды да (әкімшілік және т.б.)
кірістіреді.Амортизациялық аударымдар және ... ... ... операциялық шығындарға жатпайды.Операциялық пайданың
экономикалық мәні кәсіпорынның таза өндірістік тиімділігін бағалаудан
көрінеді.
“Басқа да өткізу табыстары және сатуға байланыссыз табыстар” бабына
кәсіпорынның ... ... ... ... емес ... ... жатады.Олар, мысалы: пайдаланылмайтын құрал-жабдықтарды сатудан
түскен табыстар, дивидендтер және басқа да жобаларға қатысудан ... ... ... ... ... және ... пайда (брутта-пайда, жалпы пайда немесе жиынтық табыс)
салық салынғанға дейінгі пайда массасын көрсетеді. Сондықтан, кейде ол
“Салық төлегенге ... ... деп те ... ... ... ... жеңілдіктерді ескере отырып
есептеледі. Сондықтан пайла туралы есептің бұл ... ... ... ... да бір ... ... ... мүмкін.
Кейде, пайданың бір бөлігі резервтер немесе арнайы қорлар
қалыптастыруға бағытталады.Таза пайда пайдаға ... ... ... ... тең. Ол-қаржылық талдаудың басты түсінігі.
Тек осы көрсеткіш кәсіпорынның қалыптасуының тиімділігі туралы ... ... Таза ... ... меншікті капиталын арттыру көзі болып
табылады.
Дивидендтер көлемі кәсіпорынның акция эмиссиясы шарттарымен
анықталады.
Есептелген дивидендтерді шегергендегі таза ... ... ... ... ... ... анықталмаған пайданы көрсетеді.
Пайда туралы есептің қарастырылған құрылымы заңнаманың, кәсіпорынның
заңдық статусының, оның қызмет сферасының және тағы басқа ерекшеліктермен
байланысты барлық мүмкін ... ... ... ... ... ... бұл нысан жобаның қаржылық мүмкіндігін бағалаумен байланысты
жалпы мәселені шешуге көмектеседі.
Ақша қаражаттарының қозғалысы туралы есеп.
Ақша қаражаттарының қозғалысы ... есеп – ... ... ... ... Тек осы ғана, жоғарыда аталған бюджеттік
көзқарасты көрсетеді.
2 – ... Ақша ... ... ... ... ... интервалының номері. ... | |
| |1 2 |
| |3 4 ... ... ... |400.0 |0.0 |0.0 |0.0 ... ... | | | | ... ... ... |600.0 |40.0 |0.0 |0.0 ... ... түсім |0.0 |30.0 |30.0 |60.0 ... да ... ... | | | | ... ... ... |0.0 |500.0 |1000.0 |2000.0 ... | | | | ... барлығы | | | | ... ... ... |0.0 |0.0 |0.0 |0.0 ... ... ... |1000.0 |570.0 |1030.0 |2060.0 ... ... |-1000.0 |0.0 |0.0 |0.0 ... ... ... |0.0 |-199.3 |-112.7 |-254.2 ... |0.0 |-285.0 |-420.0 |-740.0 ... | | | | ... ... |0.0 |-48.0 |-344.2 |-374.8 ... ... балансы |0.0 |-37.4 |-153.2 |-373.3 ... |0.0 |0.0 |0.0 |-100.0 |
| |-1000.0 |-569.8 |-1030.1 |-1847.3 |
| | | | | |
| |0.0 |0.2 |-0.1 |212.7 |
| |0.0 |0.2 |0.1 |212.9 ... ... ... ... есеп ... , ... ресурстары
көздерінің қалыптасымен және екіншіден , осы ресурстарды пайдаланумен
байланысты операцияларды сипаттайтын ақпаратты көрсетеді.
Жобаны қаржыландыру көздері:меншікті капиталдың артуы (жаңа акцияларды
эмиссиялау арқылы), қарыздың ... ... ... алу немесе облигациялар
шығару), сатудан түскен түсімдер және өзгеде ... ... ... ... қаражаттардың ағымы ретінде жобаның
барлық ағымдағы шығымдары емес, тек операциялық шығыстар мен пайыздық
төлемдер қатысады. Амортизациялық аударымдар ... бір бабы ... ... ақша ... ... ... Керісінше, тұрақты
активтердің жинақталған тозуы – бұл жобаның дамуын ... ... ... жоба ... шығыстар жоқ болғанда жобаның бос ақша
қаражаттарының көлемін бағалаудың қарапайым әдістерінің бір шығады: ол
белгілі бір уақыт аралығындағы таза пайда мен амортизациялық ... ... ... өтеу ... ... бос ақша ... есебінен
жүргізілетінін айта кеткен жөн.
Пайданың болуы – инвестициялық жобаның ... ... ... ... болып табылады.
Баланстық есеп.
Баланстық есеп – бұл дәстүрлі бухгалтерлік баланс. Талдаудың
ыңғайлылығы мақсатында, сондай – ақ қажеттіліктер мен мүмкіндіктер
болмағанда агрегирленге, яғни ... ... ... ... ... аналитикалық немесе синтетикалық деп аталады.
Инвестициялық жобаны қаржылық бағалаудың аталған нысанының арналымы –
жоба мүлкінің (активтері) ... және оны ... ... құрылымдарының өзгеру динамикасын көрсету. Осылайша, жалпы және
өткінші өтімділікті бағалау, айналымдық, маневрлілік, жалпы
төлемқабілеттілік және тағы ... ... ... жалпы қабылданған
көрсеткіштерді есептеу мүмкіндігі пайда болады.
3-сурет. Баланстың шартты құрылымы.
Активтер Пассивтер
Тұрақты активтер Қаржыландырудың
меншікті көздері
(акционерлік капитал)
Басқа да ... ТАК Ұзақ ... ... ... да ... Нормаланатын
ағымдағы пассивтер АП
Мұндағы:АА-ағымдағы активтер, ИК- инвестицияланған капитал, АП-ағымдағы
пассивтер, АКҚ –айналым ... ... ТАК- таза ... ... ... қорлар) әдетте айналым қорлары
(қаражаттары) деп аталады.
Қаржыландырудың меншікті көздері –акционерлік капитал. Ол кез келген
жағдайда негізгі (жарғылық немесе акционерлермен төленген) және ... ... ... ... ... ... немесе тұрақты капиталға инвестицияларды
белгілеу үшін бухалтерлік есеп тәжірибесінде әлі ортақ қабылданған термин
жоқ.Олардың көлемі меншікті (акционрлік) капиталдың және ұзақ ... ... ... ... ... ... ... қысқа мерзімді пассивтерге немесе міндеттемелерге
сәйкес келеді. Ағымдағы пассивтердің құрамына қысқа мерзімді қарыздар да
кіруі ... ... ... деп ... қаражаттары, яғни кәсіпорынның
ағымдағы активтері түсіндіріледі. Қателікті ... ... ... мен ... пассивтердің арасындағы айырмашылық ретінде
анықталатын айналым капиталын атау үшін ... ... ... терминін
қолдану ұсынылады.
Нормаланатын ағымдағы активтерге “шикізат және материал запастары “,
“Аяқталмаған өнім “, “Дайын өнім “,”Тауарлар”, “Алынуға тиіс ... ... ... резерві “ баптары жатқызылуы мүмкін.
Нормалынатын ағымдағы пассивтерге “Төленуге тиіс шоттар “, “Бюджетпен
есеп айырысу”, “Персоналмен есеп ... “ және ... ... жатады.
3-кесте.Баланстық есеп.
| Атауы ... ... ... |
| | 1 |2 |3 |4 ... ... | | | | ... құн |1000,0 |1000,0 |1000,0 |1000,0 ... |0,0 |-50,0 |-100,0 |-150,0 ... құны |1000,0 |950,0 |900,0 |850,0 ... ... | | | | ... |0,0 |30,0 |60,0 |120,0 ... өнім |0,0 |12,4 |24,9 |49,8 ... өнім |0,0 |57,0 |84,0 |148,0 ... тиіс ... |0,0 |85,5 |126,0 |222,0 ... ... шығыстары |0,0 |0,0 |0,0 |0,0 ... ... |0,0 |14,6 |17,3 |239,3 ... ... ... |0.0 |199,6 |312,1 |779,1 ... |0,0 |0,0 |0,0 |0,0 ... ... |1000,0 |1149,6 |1212,1 |1629,1 ... қаражат көздері: | | | | ... ... |400,0 |400,0 |400,0 |400,0 ... ... |0,0 |79,6 |405,1 |1109,1 ... ... ... |400,0 |479,6 |805,1 |1509,1 ... ... ... |600,0 |640,0 |365,0 |0,0 ... пассивтер: | | | | ... ... ... |0,0 |0,0 |0,0 |0,0 ... тиіс ... |0,0 |30,0 |60,0 |120,0 ... есеп ... |0,0 |0,0 |0,0 |0,0 ... |0,0 |0,0 |0,0 |0,0 ... пассивтердің барлығы |0,0 |30,0 |60,0 |120,0 ... ... | | | | |
| |1000,0 |1149,6 |1212,1 |629,1 ... ... ... меннормаланатын ағымдағы пассивтер
арасындағы айырмашылық айналым капиталына минималды қажеттілікті көрсетеді.
Ол жобаны қаржыландыру ... және ... ... анықталады. Оны “нормаланатын айналым капиталы “ терминімен
атаған жөн.
Жобаны қаржылық ... ... ... ... нысандарындағы ақпараттар негізінде
бірнеше коэффициенттер есептеледі.Олар 3 негізгі ... ... ... ... ... пайдалануды бағалау.
3) Қаржылық жағдайды бағалау.
4-кестеде ең көп қолданылатын коэффициенттер көрсетілген. Ол инвестициялық
жобаны бағалауға көмектеседі.
4-кесте. Қаржылық бағалау коэффициенттері.
| ... ... | ... ... |
| ... көрсеткіштері |
| ... ... ... | ( ТП + П * (1 – ПС )) : ЖА ... инвестициялау | ... |( ТП + П * ( 1 – ПС )) : ИК ... ... | ... |ТП : АК ... ... | ... құны |ТП : СТ |
| |ӨҚ : СТ |
| | ... ... | СТ : ЖА ... ... ... |СТ : ТҚ ... ... ... ... капиталының айналымдылығы |СТ : АК |
| | |
| |СТ : АйнК |
| ... ... ... ... ... ... |АА : АП ... ... ... |ӨА : АП ... төлем қабілеттілік |АК : ЖП ... | ... ТП- таза ... П- ... үшін %, ПС – пайдаға салынатын салық
ставкасы, ЖА – жалпы активтер, ИК – инвестицияланған капитал, АК
–акционерлік ... , ӨҚ - ... ... құны , СТ – ... ... АА –ағымдағы активтер , АП – ағымдағы пассивтер , ӨТ – жоғары өтімді
активтер , ЖП – жалпы пассивтер , ... ... ... ... табыстылығы коэффициенті (ROA) белгіленген уақыт
кезінде жобаға салынған жалпы капиталдардың қайтарылу деңгейін көрсетеді.
Аталған көрсеткіш әдетте ірі компаниялардың жекелеген ... ... ... қолданылады. Себебі, аталған жағдайда осы
бөлімшелердің басшылары қаржыландыру көздерінің құрылымын бақылай алмайды
(бағалы қағаздарды эмиссиялау, ... алу және тағы ... ... –инвестицияланған капиталдың рентабельділігі-
бірінші көрсеткішке баламалы.(ROIC)
ROA және ROIC көрсеткіштерін есептеу кезінде бөлімінде кредиттер
бойынша проценттік төлемдер сомасы алынады. Бұл аталған коэффициенттердің
жобадағы ... ... ... ... ... өлшенетінін көрсетеді.
Себебі, проценттер құнының бір бөлігі бола тұра , шығындар болып табылады
(пайдадан ... ... ... ... көлемі жасанды түрде
азайтылады. Осы жағдайда түзету кезінде ... ... ... ... салық салынуа жатпайды, сондықтан (1 – ПС) көбейткіші қолданылады.
Акционерлік капиталдың рентабельдігі (ROE) көрсеткіші жобаланған
кәсіпорынның иелерінің (акционерлер) үшін айтарлықтай жоғары ... ... ( ROC) ... ... ... ... (оны
есептеу кезінде кейде жобаның баланстық пайдасы қолданылады) деп
белгіленеді.
Қаржылық коэффициенттердің екінші тобы – ... ... ... ... ... пайдалану көрсеткіштері.Мұнда да
айналымдылықтың 3 көрсекіш қолданылад ы: жалпы активтер үшін , және
акционерлік капитал үшін.
Есептеу формаларынан, ... ... ... (ROI) ... ... активтердің айналымдылығына қатынасы на тең.
Аталған қатынас ROI жақсартудың еі негізгі ... ... ... ... ... ... , не капитал айналымдылығын арттыры отырып.
2.Инестицияның тиімділігін бағалау.
Жетілген бәсеке жағдайында инвестициялық жобаның тиімділігінің
критерийі болып салынған капиталдан алынған пайда деңгейі табылады.
Осылайша , ... ... , не ... деп тек ... ғана емес , ал ... қарастырылған кезеңде ақшаның сатып алу
қабілеттілігінің жалпы (инфляциялық ) өзгерістерді толық жабатын ... ... ... ... деңгейін қамтамасыз ететін,
және үшіншіден, жобаны жүзеге асырумен байланысты инвестор тәуекелін
жабатын табыстылықтың өсу қарқынын түсіну керек.
Мұнда “капитал құны “ жиі қолданылады. Бір ... ... үшін ... ... үшін ) ... құны ... бір ... аралығында қаржылық
ресурстарды пайдалану мүмкіндігі үшін төлеуге тиіс пайыздық ставка көлемі
болып табылады.Екінші жағынан ,кредит алу ... ... ... ... әкелетін орташа қалыптасқан пайда деңгейін негізге алу
қажет.
Инвестиция туралы шешім қабылдауда капитал құнының ролін қарастыра
отырып инфляцияның әсерін ескеруі қажет. Оның ... ... ... ... ... ... Қаржы ресурстары нарығының барлық қатысушылары
капитал құнына күтілетін инфляциялық құнсыздануды кірістіреді. Бұл жағдайда
қарыз берушілерге белгіленетін проценттік ставка ... ... ... деп ... әдебиеттерде проценттің нақты ставкасын немесе пайданың
нақты нормасын анықтауда келесі ... ... ... R = N - I |
Мұндағы: R – нақты ставка
N – номиналды ставка
I – инфляция ... ... ... ... ... болады: егер жобаның
табыстылығының нақты нормасы капитал салымының ... ... онда ... ... үшін ... ... ... инвестициялық жобаның тартымдылығын бағалау проблемалары –оның
табыстылық деңгейін (пайда нормасы) анықтауда.
Аталған проблеманы шешуде екі әдіс ... Жай ... ) ... ... ... бағалаудың жай әдістері:
Инвестициялық жобаға капитал орналастырудың мақсаттылығынанықтауда жай
әдістердің 2 жиі қолданылады: пайданың жай нормасын есептеу,және сатып алу
мерзімін ... жай ... ... ... ... ... ... жай номасының (ПЖН) рентабельділік
көрсеткіштеріне айырмашылығы :пайданың жай нормасы таза пайданың (ТП)
(белгілі бір уақыт аралығындағы –жылдағы) инвестициялық шығындардың ... ... ... = ТП : ИШ ... жай ... иптерпретациялық мәні-инвестициялық
шығындардың қандай бөлігі 1 жоспарлау интервалында пайда түрінде
қайтарылатындығын анықтау. ПЖН-ң есептік көлемін табыстылықтың минималды
немесе орташа деңгейімен ... ... , ... инвестор аталған
инвестициялық жобаны талдауды жалғастыру мен тереңдетудің мақсаттылығын
туралы қорытындыға келе алады.
2.Сатып алу мерзімі әдісінің ... ... ... ... ... “өз-
өзіне “ жұмыс істеу кезеңінің ұзақтығын анықтау. Пайда мен амортизация
сомалары жататын жобаның ақша қаражаттарының барлық көлемі бастапқы
инвестициялық капиталдың қайтарылуы ... ... ... ... капитал шығындары көлемінен жоспарлаудың кезекті
интервалына амортизациялықаударымдар мен таза пайданы бірте- бірте шегеру
арқылы жүзеге ... ... ... ... ... “сатып алу “
мерзімін көрсетеді.
Сатып алу (орнын жабу) мерзімін ... ... ... бағалаудың жай әдісі ретінде де қолданылады.
Тиімділікті бағалаудың бұл әдісінің дәлдігі жобаның жұмыс ... ... ... ... ... ... ... сатып алу мерзімінен тыс жобаның қызмет
етуін қарастырмайды.
2.Дисконттау әдістері.
Капитал салымымен байланысты жобаның тартылымдылығын ... ...... ... ... ... қаншалықты ақтайтынын
анықтау. Шешімді бүгін қабылдау қажет ... , ... ... ... барлық көрсеткіштерін шығындалу немесе алумен
байланысты операциялар алшақтығы ... ақша ... ... ескере отырып түзетілуі тиіс. Мұндай қайта есептеу операциясы-
дисконттау деп аталады.
Инвестициялық жобаларды бағалау тәжірибесінде ... ... ... ... (RD-дисконттау коэффициенті) негізінде
жүргізіледі. Бұл көрсеткіштің мәні-уақыт өтуімен ақша қаражаттарының
құнының төмендеу қарқынын өлшеу.Сәйкесінше ,қайта есептеу
коэффициенттерінің мәні бірден аз ... ... ... ... 3 ... ... + MRR * RI ... IR ... ... минималды нақты нормасы
RI-инвестициялық тәуекел деңгейін ескеретін
коэффициент (мультипликатор).
Инвестицияны ... ... ... үшін ... коэффициенті
ретінде дивидендтер иенпайыздық төлемдер көлемі негізінде анықталатын
инвестицияланған капитал (акционерлік және ұзақ ... ... ... ... ... ... ... әдістері инвестициялық жобаларды талдаудың стандартты
әдістеріне жатады. Бағалау тәжірибесінде әртүрлі әдістемелер қолданылады,
бірақ ең көп тарағандары жобаның таза ағымдағы құнын есептеу және ... ... ... таза ... ... ... ... сатып алу мерзімін уақыт факторларын ескере отырып айтарлықтай
дұрыс анықтауға мүмкіндік береді.
Жобаның таза ағымдағы құны.
Инвестицияның тиімділігін анықтауда ең ... ... ... ... ... өнімдерді сатудан түскен түсімдер түрінде) осы
нәтижелерге жету үшін қажет шығындарға қатынасымен анықталады.
Ақша ... таза ... мен ... ... ... ... ... таза табысын (ТТ) көрсетеді. Ол
операциялық пайда (ОП) мен амартизациялық аударымдардан(АА) инвестициялық
шығындар (ИШ) мен салықтың төлемдері (С) шегергенге ... ОП +АА – ИЖ - С ... ... таза ... ... болса, бұл жобаның залалдығын
көрсетеді.
Әлеуетті инвестор жалпы таза ... ... ... ... ... капитал салымының жалпы табыстылықтың мүмкін болатын
максималды деңгейін ... ... ... ... үшін ) үшін ... нысан.
| Атауы ... ... ... |
| | 1 | 2 | 3 | 4 ... ... ... |0,0 |500,0 |1000,0 |2000,0 ... барлығы |0,0 |500,0 |1000,0 |2000,0 ... ... |-1000,0 |-169,3 |-82,7 |-194,2 ... ... |0,0 |-285,0 |-420,0 |-740,0 ... |0,0 |-37,4 |-153,2 |-378,3 ... ... |-1000,0 |-491,8 |-655,9 |-1312,5 ... ... таза ... |-1000,0 |8,2 |344,1 |687,5 ... қорытындысы | | | | |
| |-1000,0 |-991,8 |-647,1 |39,8 ... Таза ... ... ... ... үшін) үшін үлгі
ретіндегі нысан.
| Атау ... ... ... |
| | 1 | 2 | 3 | 4 ... ... ... |0,0 |500,0 |1000,0 |2000,0 ... ... |0,0 |500,0 |1000,0 |2000,0 ... ... ... | | | | ... капиталды ұлғайту | | | | ... ... ... |-400,0 |0,0 |0,0 |0,0 ... |0,0 |-48,0 |-344,2 |-374,8 ... шығындар |-400,0 |-48,0 |-344,2 |-374,8 ... |0,0 |-285,0 |-420,0 |-740,0 ... ... |0,0 |-37,4 |-153,2 |-378,3 ... ... таза ... |-400,0 |-370,4 |-917,4 |-1493,1 |
|Өсу қорытындысы |-400,0 |129,6 |82,6 |506,9 |
| | | | | |
| |319,1 |-400,0 |-270,4 |-187,9 ... ... ... ... коэффициенттерінің (ДҒ-
дисконттау факторы) тобын жоспарлаудың әрбір интервалдары үшін мәні күрделі
проценттердің формуласын пайдалану арқылы салыстыру ставкасының (RD)
көлемімен анықталады: 1
DF ... ... : у- ... ... реттік номері.( DF(0)=1).
Жобаның ақша қаражаттарының таза ағымдарының барлық мәндері сәйкес DF
коэффициенттеріне көбейтілгеннен кейін олардың сомасы есептеледі.
Алынған сома таза ағымдағы (келтірілген ) ... (NPV) ... = NCF (0)+ NCF (1) DF(1) ... ... ... ... таза алымы.

Пән: Экономика
Жұмыс түрі: Курстық жұмыс
Көлемі: 26 бет
Бұл жұмыстың бағасы: 700 теңге









Ұқсас жұмыстар
Тақырыб Бет саны
Елдің инвестициялық климаты және оған әсер ететін факторлар47 бет
Қазақстан Республикасындағы шетел инвестициялардың нормалары мен инвестициялық климат11 бет
Қазақстан Республикасының инвестициялық климаты22 бет
Қазақстан Республикасының инвестициялық климаты. Шетелдік инвестициялар, оларды тиімді пайдалану саясаты42 бет
Қазақстан Республикасының инвестициялық климатын талдау53 бет
инвестициялық активтілікке әсер ететін факторлер68 бет
Инвестициялық жобалар, шешім қабылдау және оны жүзеге асыру құрылымы8 бет
Инвестициялық жобаның қаржыландыру қайнар көздері11 бет
Инвестициялық процестердің теоретикалық негіздері63 бет
Экономикалық инвестиция36 бет


+ тегін презентациялар
Пәндер
Көмек / Помощь
Арайлым
Біз міндетті түрде жауап береміз!
Мы обязательно ответим!
Жіберу / Отправить


Зарабатывайте вместе с нами

Рахмет!
Хабарлама жіберілді. / Сообщение отправлено.

Сіз үшін аптасына 5 күн жұмыс істейміз.
Жұмыс уақыты 09:00 - 18:00

Мы работаем для Вас 5 дней в неделю.
Время работы 09:00 - 18:00

Email: info@stud.kz

Phone: 777 614 50 20
Жабу / Закрыть

Көмек / Помощь