Инвестициялық жобаларды талдау және бағалау

Мазмұны

Кіріспе ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 3 б

І . Тарау ”Қазіргі жағдайдағы инвестициялық саясаттың дамуының теориялық негіздері“.

1.1. Инвестициялық қызметтің мәні мен принциптері ... ... . 4.10 б
1.2. Қазақстан Республикасының инвестициялық саясатының ерекшеліктері ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . 11.12 б
1.3. Шетел мемлекеттерінің инвестициясын тартудың тиімділігі 13.16 б

II . Тарау Инвестициялық жобаларды талдау және бағалау

2.1 Инвестицияны талдаудың дәстүрлі критерийлері ... ... ... 17.19 б
2.2 Инвестициялық жобаны бағалау критерийлері ... ... ... ... 20.22 б

Қорытынды ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 23 б

Пайдаланылған әдебиеттер тізімі ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 24 б
Кіріспе

Басқарудағы есепте және көптеген әдебиеттерде инвестиция пайда табу, табыс пен әлеуметтік қажеттіліктерді алу мақсатындағы кәсіпкерлік іс - әре- кет пен әртүрлі экономика салаларының объектілеріне салынатын мүліктік және интелектуалды құндылықтардың барлық түрлері түсіндіріледі. Инвес- тиция құрамына ақшалай қаржылар , мақсатты банк несиесі,акциялар мен басқадай құнды қағаз қозғалмалы және қозғалмайтын (ғимараттар,құрал-жабдықтар) мүлік , жерді пайдалану құқығы , табиғи ресурстар ,мүліктік құ- қықтар және тағы басқалары кіреді .
« Инвестиция » түсінігі көп қырлы құбылыс, оның бірнеше мағы- налық анықтамасы бар .
- ең алдымен инвестициялау жөнінде сөз өткенде құрал жабдық, технологиялар жөнінде айтылады , оларды енгізу арқылы өндірістік процес жүзеге асырылады
- Сонғы кездері бағалы қағаздарды , акцияларды сатып алу жөнінде сөз болады .
- әлеуметтік экономикалық салдары бойынша оны экономиканың дамуын қамтамасыз ететін белгілі бір механизм ретінде бағалауға болады .
Экономикада «капитал» түсінгігі синоним ретінде қолданылады. Әлем- дік аренада капитал әр түрлі институтционалдық инвесторлар арқылы екі формада болады .
-кәсіпкерлік капитал
-ссудалық капитал
Кәсіпкерлік капиталдың өзі халық шаруашылығының кез келген сала- сына салынуы мүмкін, ал мына бағыттар бойынша жүзеге асырылады, бағалы қағаздарды немесе қор құндылықтарын сатып алу және сату , шетелдерде өздерінің кәсіпорындарын сату, аралас типтегі кәсіпорын- дарды құру және басқалар.
Пайдаланылған әдебиеттер тізімі .

1. Т.Тасмағанбетов « Басқарушы есеп ,стратегиялық « Дәуір » жос-
парлау және талдау » Алматы 2002

2. В. К. Радостовец « Кәсіпорындағы ухгалтерлік есеп » А – 2003

3. Д.М. Мадиярова . «Сыртқы экономикалық саясат және эконо- микалық қауіпсіздік » . Алматы – 2000 ж.

4. А. Мейібеков «Кәсіпорын экономикасы » . Алматы – 2002 ж.

5. «Саясат » № 10 . 2003 жыл .

6. «Ақиқат» № 3 . 2000 жыл .

7. «Ақиқат » № 6 . 2000 жыл .

8. «Қазақстанның инвестициялық қызметі ,» - Алматы - 2003 ж.

9. Г. Жолдасбаева «Кәсіпорын экономикасы » Алматы – 2002 ж.
        
        Мазмұны
Кіріспе
............................................................................
............ 3 б
І – Тарау ”Қазіргі жағдайдағы инвестициялық ... ... ... ... қызметтің мәні мен принциптері ......... 4-
10 ... ... ... инвестициялық саясатының ерекшеліктері
............................................................................
. 11-12 ... ... ... ... ... ... 13-16 ... – Тарау Инвестициялық жобаларды талдау және бағалау
2.1 ... ... ... ... ... Инвестициялық жобаны ... ... ... ... 23 б
Пайдаланылған ... ... 24 ... ... және көптеген әдебиеттерде инвестиция пайда ... пен ... ... алу ... кәсіпкерлік іс - әре-
кет пен әртүрлі экономика ... ... ... ... интелектуалды құндылықтардың барлық түрлері түсіндіріледі. Инвес-
тиция құрамына ақшалай қаржылар , ... банк ... ... құнды қағаз қозғалмалы және ... ... ... , ... пайдалану құқығы , табиғи ресурстар ,мүліктік құ-
қықтар және тағы басқалары кіреді .
« Инвестиция » ... көп ... ... оның ... ... ... бар .
- ең ... инвестициялау жөнінде сөз өткенде құрал жабдық,
технологиялар ... ... , ... ... ... ... ... асырылады
- Сонғы кездері бағалы қағаздарды , акцияларды сатып алу ... ... .
- ... ... салдары бойынша оны экономиканың дамуын
қамтамасыз ... ... бір ... ... ... ... ... түсінгігі синоним ретінде қолданылады. Әлем-
дік аренада капитал әр ... ... ... ... ... ... ... капитал
-ссудалық капитал
Кәсіпкерлік капиталдың өзі халық шаруашылығының кез ... ... ... ... ал мына бағыттар бойынша жүзеге асырылады,
бағалы ... ... қор ... ... алу және сату ... өздерінің кәсіпорындарын сату, аралас типтегі кәсіпорын-
дарды құру және ... - ... ... » ... ... саясаттың
дамуының теориялық негіздері .
1.1 Инвестициялық ... мәні мен ... жоба – бұл ... ... табу ... ұзақ ... ... және басқада ресурстар .Бұл пайданы есептеп ... ... үшін ... ... ... ... есептеулер
жүйесінің біршама элемент тері қолданады . Демек , ... ... есеп алға ... ... қол ... үшін ... ... шешімдерді қабылдау үшін, бірқатар инвести- циялық жобаларды
талдауға және оларды бағалауға тура келеді.
Тап осыған байланысты жаңа ... ... ... ұзақ ... ... бағалау мен талдау жүйесі ең бір өзекті
мәселеге айналып отыр.
Бүгінгі таңда , ... ... бар ... ... ... ... басқарушылық шешімдерін қабылдауға мүмкіндік беретін , шынайы
дәрежеде экономикалық белсенділік деңгейін көтеретін және оны ... ... ... ... ... ... пісіп
жетілді.Ұзақ мерзімді инвестицияларды талдау және есептеулерді жүр- гізудің
барлық бағыттары бойынша зерттеулер жүргізудің ... , ... ... да ( ... , ... ... , инвестициялық
және зейнетақы қорлары және т.б. ) , және ... ... ... да ... ... ... ... болып тұр.
Жақын уақыттан бері ұзақ мерзімді инвестицияларды талдау мен есептеуге ... ... ... ... ... ның қаражаттарын
тартуға ... , ... ... ... ... ... жатыр.
Тәжірибеде , инвестициялық талдаудың екі әдісі бар , онда мөлшерлеменің
ең төменгі шегін капиталдардың орташа құны бойынша ... , ал ... ... ең ... ... ... ... Бұл арада ,
капиталдардың орташа құнын ... ... оның ... деп ... болмайды , өйткені ол нақты жағдайды толық көрсетуі
мүмкін , сондықтан да оған жиі ... ... . ... ... ... ... жобаларды бағалау мен есептеудің “қо-лайлы
” әдісі табылған жоқ. ... , ... ... ... ... ұзақ инвестицияларды есептеу қажеттілігі және оған тиісті ... ... ... күннен күнге артып келеді .
Сондықтан, осы мәселелертуралы экономикалық әдебиеттерде әртүрлі пікірлер
бар.
Енді сол пікірлерді , біз ... үш ... ... :
1. Күрделі қаржыны бөлу концепциясын бухгалтерияда пайдаланатын түсі- нікті
қолданғанды қалайды,яғни бухгалтерлік баланс мәліметтері бойынша ;
2. Күрделі қаржыны бөлу ... ... , ... ... ... ... деп санайды;
3. Инвестиция элементі ретінде активтің кез-келген элементтерін қарас-
тыратын -ұлғайтылған тұжырымдаманы ... ... . ... ... ... : ... ретінде таныл- маған материалдық
емес активтер мен жалға алынған құралдарды ... ... ... ... ... ... болады .Көптеген ... ... ... ретінде қарастырады . Инвестиция
динамикасы ... ... ... бір ... өзгерісіне тең
болады .
Бұл арада , “ Инвестицияланған капитал ” деген ұғым екі ... бе реді ... , ... капитал акцияға , облигацияға , басқа ... ... ... түрінде ,демек ұзақ мерзімді қаржы активі
ретінде ... ... , ... кәсіпорынның пайдасынан өзіне қатысты
үлестік салмағын (дивиденттен ) өз кәсіпорнына әкелетін бағалы қағаз ... бұл тобы тар ... ... ... Яғни
, оның өнім өндірумен тікелей байланысты еместігін білдіреді.
Қазақстанның бухгалтерлік балансында инвестицияланған капиталды екі
жарып көрсееді , оның бір ... ... ... құрамында болса,ал екіншісі
ұзақ мерзімді активтер қатарында болады.
Олай болса , инвестицияланған капитал өз құрамында “ ... ... ... , “ Ұзақ ... ... бөлу ” ... тәуелді кәсіпорындардың пакет
акцияларын ,жарна үлесін алу ,техниканы бөлу ,ұзақ мерзімге ... беру ... ... ... .Тап осы тұрғысынан инвестицияны кең көлемдегі
мағанасын білдіретін сияқты .Батыс европа елдерінде ин- ... ... ... ... , ... ... , яғни ... ,олар өз басқаруына және бақылауына алғандығын ... ... ... ... деп те ... ).
Ал екіші түрі , портфельдік инвестициялау , оның көлемі ... ... ... 10 %-тей ... ... , ... ол ... ру мен бақылау
құқығын бермейді.
Ал енді біз инвестицияны қаржылық- экономикалық талдау тұрғы ... ... , онда ... ... қаржылық тұрақтылығын талдау
үшін , инвестицияны негізгі және ... ... ... қаржылық және
қаржылық емес етіп ,екіге бөлудің керектігін ... осы ... ... есеп тұрғысынан қарастыратын болсақ онда
оның салдарлы кезеңі болып ,мыналар жатады .
- инвестицияның есебін жүргізу , яғни ... ... ;
- ... ... шығару;
- жылдар бойынша ақша – қаражаттарының ағындарын бағалау;
- қолданыс таба алатын капиталдың шын мәніндегі бағасын ... ... ... ... ... ... болатындығын көрсету ;
- инвестицияның тиімділігін баяндайтын критерийлерін талдау;
Жобаны ... мен ... ... ... танымал екі әдістері
бар;
а) дисконттық бағалау (немесе динамикалық ... ... ... ... ... , жай )
Аталған бағалаудың екі категориясы да бір-бірімен өте тығыз байланысты ... ... ... ... әдебиеттерде оны мәселелер мен
міндеттер деп те атайды ) шаруашылық субъектісінің табыстылығын (қолма-қол
ақша түрінде ... ... ... , ал ... ... ... субъектісінің өз ресурстарын табыстылыққа (қолма-қол ... ... ... ... ... ... ... екі
қайнар көздері бар : біріншісі : иемденушілер-М(а)К ; ... ...... және тағы ... ... ... , ... тұлғалар . Ал шығындар негізінен үштопқа бөлінеді : ... ... және ... ... ... шаруашылық субъектілері қолма-қол ақшаның артығын инвестициялық
қажеттіліктері үшін пайдалануына немесе оның резервтеріне орналастыруына
болады . (1 ... ... ... , ... ... ... мәселелеріне және
инвестицияның түрлеріне ( нақты және қаржылық ) бейімделген ,ағымдағы
тиімділікті ... және ... ... болжайтын жүйесі
қалыптасады .
Жобаларды талдау және бағалау әдістері негізінен көптеген ... мен ... ... көздейді .
Жоба уақыты созылған сайын , оның белгісіздігі және тәуекелділігі артады ,
яғни оны жүзеге асырудың ... ... ... ақша ... ... арқылы бақылап сынауға болады.
Инвестициялық жобаларды бағалаудың басты критерийлері болып ... Таза ... ... ( Net Present Value , NPV )
2. ... ... индексі ( Profitability Index, PI )
3. Табыстың ішкі нормасы ( Internal Rate of return ,IRR ... ... кең ... ... пікірлер осы инвес- тициялық
жобаны ... ... ... ... бағалау проблемасы оның табыстылықдеңгейімен
тығыз байланысты болып келеді.
Нақты – бұл жер , ... ... ... ... ... ... ... типіндегі инвестициялар жатады , яғни
олар негізгі қорларды жаңартуға және ұлғайтуға ... ... ... ... ... ... көзі ... , субъектінің алған табысы
жатады .
Қаржылық ... ... ... ... шарт ... ,кәдімгі акция мен облигациялар. Инвестицияның екі түрі ... ... ... , ... ... екеуі де уақыт пне ... ... ... ... ... ... анықтау үшін , ең алдымен Дюпон
пирамидасына жүгінейік : ( 2 ... ... ... ... ... ... қорларға , резервтерге , сондай-ақ
пайда , ... және ... да ... табу ... ... шығаруға ұзақ мерзімді капитал бөлуді ... ... ... ... ... инвестиция ол салынуға тиісті
өндірістік және өндірістік емес обьектілер , ... , ... тағы ... ... ... , ол ... немесе техникалық
парктерді кеңейтуге , материалдық ... ... ... ... ... ... ол инвестицияның ақшалай нысаны болса
ол ... ... ... заттық инвестициясын жасауға
инвестициялық тауарларды қамтамасыз ... ... ... ... өнім ... деп атайды. ... ... ... қолдауға бағытталады. Жалпы инвестиция
біріктірушінің екеуінен қосылады . Оның ... ... ... ... ... ... ұдайы тозуы және оның құнын ... ... ... ... таза ... бұл ... ... жұмсау
негізгі қорларды арттыру , өсіре беру, ғимараттар салу,өндіру ... , ... ... , ... бар ... ... жаңғырту
мақсатында іске асырылады. ... ... ... ... мен ... , ... ... әлеуметтік мәдени салаларына,
яғни ғылым, білім, денсаулық, дене ... ... ... ... ... осы ... ... салынатын обьектілерге ,
олардағы қолданылып жүрген ... мен ... одан ... ... ... қызметі оның ... ... ... ... ... ... Кәсіпорынның
экономикасында инвестицияның маңызы зор. Қазіргі ... үшін ... ... маңызының өсуі ерекше. Егер де ... ... ... ... ... ... ... , өндіріс қуаттарын кеңейтетін, өзінің шығарған өнімдерінің
бәсекеге жарамдылығын ... және ... ... ... ... онда ... салу қажет және оны салу ... ... оған ... ... ... ... ... айтылған мақсаттарға жету үшін оны үнемі жетілдіріп ... ... ... ... екі біріктіруден анық-
талады: көлемі және ... ... сол ... ... ... ... Бұл екеуінің біріктілігін ... ... ... ... ... береді.
Сонымен , жалпы түрінде инвестиция ақша ... ... ... ... акциялар және басқа да құнды қағаздар , технолгия,
машиналар, ... ... оның ... ... ... ... кез келген басқа да ... ... ... ... ... ... ... қызмет обьектілеріне ... ... ... ... ... және әлеуметтік нәтижеге жету ... ... ... ... кез ... формада қаржы
жұмсау процесі ретінде табыс табуға немесе пайда да ... ... ... ... ... ... ... – бұл ресурс , оны жұмсай отырып , болжанған ... ... , ... , ... мәні инвестициялық қызметтің
екі ... ... ... ... ... және нәтижелік , яғни
инвестициялар өз нәтижелерін бермесе , онда олар ... ... ... ... ресурстарын пайдалануды қысқа мерзімді
немесе ұзақ мерзімді ... ... ... ... асырылады .
Инвестициялардың түрлері бойынша ... ... ) , ... ... және аннуитеттік болып бөлінеді .
Венчурлық капитал – ... ... ... жаңа ... ... жаңа ... формасында шығарылатын инвестициялар
болып табылады . ... ... ... ... үлкен
өтелімділігі есебіндегі өз есебінен байланысты емес ... , ол ... ... ... ... ұштастырады :
несиелік , акционерлік , кәсіпкерлік .
Тікелей ...... ... ... және осы ... ... қатысу құқығын алу мақса-
тындағы жалға капиталға ... ... ... ... ... - портфельді қалыптастыруға байла- нысты
және құнды ... ... алу , ... ... да ... ... .
Аннуитеттік – тұрақты аралық уақыт арқылы салымшыға елеулі ... ... және ... ... ... қаржыларды
көрсетеді .
1.2. Қазақстан Республикасының инвестициялық саясатының
ерекшеліктері .
Еліміздің инвестициялық саясаты ірі ... ... ... ... , ... өндіру және қызмет етуді жоғары
тиімділікпен нарық ... ... ... ... ... тиіс ... ... тұрақтандыру және дамытудың маңызды
жолдарының бірі – инвестициялық ... ... , ең ... ... ішкі резервтерін жұмылдыру және көбірек ... ... ... .
Қазақстан тәуелсіздікке қол жеткізген ... ... ... ... , ішкі экономикалық қауіпсіздікті ... және ... ... жөніндегі саясатты белсенді жүргізе
бастады . Қазіргі уақытта ... ... ... оң
нәтижелерін айқын ... ... . ... , ... валюта
қорының мәліметтері бойынша Қазақстан жан ... ... ... бойынша ТМД ... ... ... ... ... ... жүзеге асырылып жатқан инвестициялық процес әлеуметтік –
экономикалық ... ... алғы ... ... ... іске ... ... себебі болып отыр . Инвестициялар
кез-келген ұлттық ... ... да ... қоры ... саналады .
Инвестициялық жоспарларды іске асыру ... ... , ... ... ... ... ... жұмыс орындарының көбейіп ,
тұрғындарды еңбекпен толығыман қамтамасыз етуге ,сөйтіп ... ... ... ... ... . ... , елімізде жүргізіліп
жатқан инвестициялық процесті экономикалық пайда кіргізіп , ... ... ... ... ... ... процес деп қарауымыз
керек . Осыған орай , ... ... ... ... ... ... ... әсер ететін әлеуметтік
шараларды ерекшелеудің маңызы зор .
Мемлекеттің даму деңгейі ... ... ... ... көлемімен
анықталады . Қазақстан дамуының стратегиялық бағыты – ... ... жеке ... дамуымен , қоғамымыздағы барлық әлеуметтік
топтардың мүдделерін жетілдірумен ұштастыруымен әлеуметтік ... ... ... қалыптастыру.
Еліміздің инвестициялық саясаты ірі ... ... ... ... отандық және ... ... ... ... өндіру және қызмет көрсетуді үлкен ... ... ... ... ... сәйкес ұлғайтуға бағытталуы
тиіс
Жеке инвесторлар мемлекеттік инвесторларға ... ... ... ... өте ... олар тауарларды және ... ... ... ... ... , ... ... нағыз тиімділерін пайдалануға тырысады , міне , ... ... ... ... ... ... ... жасауға , атап айтқанда
, салық салу , ... беру , ... ... ... ... ... тиіс ... жылдары біздің Республикамызда шетел инвестицияларымен
жұмыс істейтін ... ... ... ... мәлім . Қазіргі
кезде Республикамыздағы инвестициялық тапшылық аса ... ... бірі ... отыр . ... орай , ... және ... ... ынталандырудың қажеттілігі туып отыр ... ... жаңа ... ... тек ... ... түрімен қатысуы мен олар үшін ... ... ... ғана қол ... , ... қор ... көздер бізде әзірше жеткіліксіз .
1.3. Шетел мемлекеттерінің инвестициясын ... ... ... ... шетелдік , сондай – ақ отан-
дық инвестицияны тартудың ... ... . ... кезеңде
инвестициялық қызметтжүргізу барысында ... , ... ... ... көзі ... ... шетел инвестициясын тарту ... ... ... ... . ... де , мемлекеттің шетел
инвестициясын ынталандыруға бағытталған құқықтық базаны ... ... ... ... қолайлы жағдай туғызу ... ... ... ... , ... шетелдік инвес- тициялау моделі
күткендегідей нәтиже бере ... ... ... ... мен иайдалану бағытында ... ... ... нәтижесіздігінің себебі неде? Сондықтан ... ... ... ... ... ... инвестициясын пайдаланудың
нә тижелерін жасалған талдауларға және ... ... :
1) ... тартылған инвестицияның көлемі ;
2) Шетел инвестициясының пішіні мен ... ;
3) ... ... ... ... ... ... отырып
жауап беруге талпындық .
Пайда табу мақсатында Қазақстан Республикасының қаржылық ... емес ... ... ... ... ... екі
үлкен топқа : Тікелей инвестиция және ... ... бөлу ... . ... ... ... ... институттары мен шет
мемлекеттер Қазақстанға ... ... гөрі , ... ... ... отырғаны анық байқалуда ... сыры ... - ... . ... ... ... жақсы қорғалған . Ал инвес-
тициялық салымның ... ұзақ ... ... ... әрі ... үлесі жоғары .
Экономикалық қауіпсіздік жағынан алып ... ... ... бір ... тиімсіз жақтары бар . ... ... ... көбейтеді , оның өтемі ... ... ... ... ... ... . Ал ... инвестицияның тиімсіз жағы , инвес-
торлар қаржысын өзі қалған ... ... , да ... , ... ... ... ... . Тікелей инвестицияға
қарағанда сырттан ... алу ... ... қарызын өсіріп
жібереді .
Осылайша кредит пен заем ... ... ... ... ... ... секторларын дамыту ... ... ... елде ... оңды нәтижесін береді және ... ... ... деп ... ... ... ... бар .
Шетелдік капиталды тартудың басқа ... ... ... ... ... ол ... көрсету мен тауар
өндірісін дамытуға ... ... көзі ... ... Сол ... , маркетинг пен өндіріс саласында қолданылып жүрген тиімді
әдістерді, озық ... ... ... болады. Сондай ақ ... заем ... ... ... табуға жағдай жасайды. Сонымен,
тікелей инвестиция бір-бірімен тығыз ... ... және ... ... ... құрудың арқасында ұлттық экономиканың әлем-
дік шаруашылыққа тиімді ... жол ... ... ... шетелдік тікелей инвестиция тарту
көлемі жағынан ТМД елдері ... ... ... иеленді . Тікелей
инвес- тиция , негізінен ... ... ... ... ашу және ... ... ... капита- лын қатыстыру есебінен іске асырылуда. Өкінішке ... ... ... ... ... мен шетелдік
кәсіпорындар эконо- миканың жанама секторларын ғана ... ... ... ... ... ... ... басым бөлігі сауда – саттық ...... ... мен ... ету тағы ... жұмыс жүргізуде. Аталған ... ... 40% -ті ... ... 68%-ті ... ... инвестициясын тарту мен ... ... ... зерттеудің нәтижелерін сараптасақ, ... ... ... ... ... ... себептері
мынадан көрінеді.
- Шетел инвестициясының экономиканың нақты ... ... ... ... ... ... Сырттан алынған несиелердін өндірістік емес ... ... ... ... көбірек жұмсалуы.
- Тікелей шетелдік инвестицияның экономиканы ... ... ... ... , ... ... - ... саласында пайдалануы.
- Шетел инвестициясын барынша өндіруші салаға ... ... ... соның салдарынан экономиканың ... ... ... ... ұшырауы.
- Сырттан тартылған қаржының қайтадан ... ... т.б ... ... ... ... ... инвестициялық саясатты
қайта ... , оны ... сай ... ... ... . ... ... сырттан қаржыны көп көлем де тартуға ... ең ... ... , ... ... ... аударылу керек.
Бұл жайында президентіміз Н.Ә. ... өзі жаңа ... ... ... ... ... ... еді. Бізге
инвестиция ... ... ... сала емес , сан ... көрсетіп отыр .
Сөз ... біз ... ... ... пайдаланудың
мынандай шараларына жиынтығын бөліп көрсетейік.
- Сырттан ... займ мен ... ... ... ... ... оны ... озық технологиясын алуға ... ... ... ... және орта ... дамы ... ... .
- Еркін экономикалық аймақтарды қалыптастыруға жағдай жасау . Бұл
шетел инвестициясының ... ... ... ... басқарылуына берілген ірі кәсіпорын-
дарға мемлекеттік ... ... .
- ... капиталына берілетін жеңілдіктерді шектеу және ... ...... Инвестициялық жобаларды талдау мен бағалау
2.1 Инвестицияны талдаудың дәстүрлі критерийлері
Инвестицияныңи өтеушілік ... ... ... ... ... ... ... сомасын жабу үшін қажет , өтеушілік
мерзімін анықтау , демек ... іске ... ... ... ... , оның ... ... сомасына тең болғанға дейінгі кезеңіне
пара-пар созылады және де ол ... ... ... ... .
Өтеушілік мерзімін есептеу мынадай түрде жүргізіледі:
Төтеу =Іөтеу : [ Р+( (ам.құр.жаб х Сқұр .-жаб .құны )+(( ам.құны х
Сғимарат құны)]
Мұндағы , Т өтеу - ... ... ;
Р – ... ... ... ... ... жылдық табыс (жылдық
түсімнің бірқалытылығы сақталған кезде );
Іөтеу – ... ... ... ;
( ам.құр.жаб. –J кезеңіндегі құрал-жабдықтарға оның нормасы ... ... ... ;
(ам.ғимарат. – J кезеңіндегі ғимараттарға оның нормасы ... ... ... ... .- құрал-жабдықтардың құны ;
С ғимарат .құны – ғимараттың құны;
Өтеушілік кезеңін есептеу әдісі ,жобаның тәуекелділігі жөніндегі мәселеге
алдын-ала жауап ... ал ол ... ) өз ... ... қайтару мерзімінің ұзақтылығына байла нысты болып ... ... ... ... ... ... ... соғұрлым жобадан түсетін
ақшалай қаражаттарлың да ... көп ... , яғни ... ... ... ... де артады . Бұл әдіс Қазақстанның шаруашылық
субъектілерінің тәжірибесінде кең ... ... оның ... айқындылығы басым екендігі байқалады , ал егер өтеушілік ... 3-
4 ... ... ... , онда бұндай жобаны қабылдау үшін кең ... ... ... ... ... ... түсімдердің жиынтық сомасымен және өзі
межеген уақыт кезеңімен теңдігі ... ... ... саналады.
Инвестицияның рентабельділігін шаруашылық субъектісі өзінің орташа
табысын ( ... және ... ... ... )инвестициядан алынған
орташа табысына бөлу арқылы анықтайды.
Бұл арада инвестиция ретінде пайдаланған қаражаттың ... ... ... , оның деңгейін кезең басындағы мен аяғындағы құндық айырмасын екіге
бөлу арқылы анықтайды.
Енді біз ... ... ... ... табысты Р1 символымен ,ал
инвестицияның рентабельділігін R символымен белгілейік. Онда біз пай- ... ... ... ... ... ... ... бойынша анықтай аламыз :
R= ((( =(((((
Мұндағы , С ин. орта – ... ... ... кб – ... басындағы инвестицияның сомасы ;
Ска - кезең аяғындағы инвестицияның сомасы;
Ал енді осы формуланы салық төлегеннен кейінгі , ... ... ... ... ... , бірақ бұл арада пайыздық төлем-
дер шегерілген жоқ:
R=(((((,
Мұндағы , ( н – ... ... ... ... бұл әдіс , ... ... нормасының әдісі болып
табылады , оны кейде инвестицияның бухгатерлік рентабельділігі деп ... . ... де , осы ... ... ... де жоқ ... ... ол ақшаның кезең бойынша түскен түсімнің уақытын да , инвести-
цияның ... ... ... пайдалану мерзімін де ескермейді
Сонымен басқарушылық есепте инвестиция тұрақтылығымен емес , ... ... ... . Оған қоса ... ... жоба бірлескен
(корпоративтік) сипатта болады және олар: салынған (немесе ... ... ... , ... шы- ғын
элементтеріне , сатуына ,мағанасына , мақсатына , бағытына тұрақты түрде
қызығушылық ... ... ... ... ... тікелей
бюджетпен,немесе жекелеген фирмалардың ... ... ... ... ... бағалау критерийлері
Басқарушы есетінде қойылған мақсаттарға жету үшін , инвестициялық ... ... ... роль ... ... қаржылық
та ,қаржылық емес те мақсатта жүзеге асырылуы ... ... ... ... және ... ... басымырақ болып
келетін қаржылық мақсаттарына кеңірек тоқталайық . Инвестициялық ... ... ... ... ... , бірақ олардың әр
қайсысының өзіндік артықшылықтары мен кем- шіліктері бар .
Инвестициялық жобаларды бағалаудың әр ... ... ... әр ... ... бар ... біз бүгінгі таңға дейінгі
белгілі болмаған бағалаудың критерийлерін таңдап ... , және ... ... келтірдік. Бірақ оларды таңдаған кезде , олардың
нақты ерек- шеліктері мен ... де ... ... кезекті
шешімді қабылдау үшін ... ... ... ... мен ... есептеулерді
жүргізудің қолайлы әдістерін дайындау керек.
Инвестициялық жобалардың ... ... ... , ... ... ... және ... барысында жүргізілетін болғандықтан ,
онда қолданатын мәліметтердің ... ... ... ... келеді, демек
оңайлау әдісін қолдануды мақсат етеді.
Ал егер біз оның тек нақты табыс деңгейін ( ... қоса таза ... ... ... ... қаражаттың деңгейін дисконттауға негізделген
инвестицияның ... ... ... онда ... ... жобалар кез- келген кәсіпорын үшін тиімді болуы ... ... ... “ Инвесторларды басқару ” деп аталатын В.В. Шереметтің
кітабында аталған мәселе ... ... ... ... ... іскерлік шешімдерді қажет ететіндіктен ол жан-
жақты зерттеулер жүргізуді талап етеді . Бірақ біз бұл ... ... ... ... ... талдау жасауды ғана мақсат тұттық.
Болашақтағы ақша қаражатының құнын ... ... ... ... деп ... ( яғни ... вариантқа келтіру ).
Болашақ құны (БҚ)- ... бір ... ... ... ин-
вестициялаудың нәтижесінде, болашақта алатын құны деп топшалайды және ... ... ... кезеңі ,пайыздарды септеп шығарудың ... ... ... .
Ағымдық құны ( АҚ ) – (немесе дисконтталған құны ) деп –бүгінгі күнінің
деңгейіне келтірілген төлем құны ... ... ... , бірақ ол бола-
шақта ғана іске асады .
Дисконттау ... ... ... ... ... ... аса ... мән беріледі .Бұл күрделі пайыздар өзінің ... ... , ... , ол ... құнына немесе сомасына
қосылады.
Инвестициялық жоспарлаудың ... ... ... ... ... жобаларды бағалау және олардың ішінен ... ... ... ... ... ... әдістеріне сүйендік.
Енді осы әдістердің негізінде жатқан ,әрі дисконттау қағидасына базаланған
, яғни инвестициялардың тиімділігін бағалайтын ... ... ... ... ... ... жоғарыда аталған бағалау әдістерінің ішінде ең
қолайлысы –таза келтірілген құн (Net Present Value , NPV ) ... ... біз таза ... құн (NPV) ... қолдану басымдылығына
және акционерлер тарапынан қойылатын талаптарына тоқталайық . Сосын ... ... ... ... ... ... ... NPV моделімен байланыс ты ... ... ... ... құн (NPV) ... жеке инвестор үшін өте қолайлы болуы
мүмкін,егер олар өздерінің ... ... алса ... :
Wf –W0 (0, ... , Wf – ... ... болашақта
алынатын, таза қолма-қол ақша ағынының келтірілген құны ; ... ... ... ... ... ( яғни , ... бас- ... құны).Біз бұл соманы кейде инвестицияның шығындары деп ... ... ... ... үшін оның ... зерттейміз.
Ондай қағидалардың қатарына жататындары ... оның ... ... , ал ... – инвестордың ағымдағы жағдайының
өсімі, яғни инвестицияның бастапқы ... ... оның ... тенденциясын көрсету .
Идеалды жағдайларға мыналар жатады :
-нарық жағдайында несие беру мен қарыз алу үшін біріңғай ... ... ... ;
- ... тұлға нарықтық пайыз мөлшерлемесі бойынша кез-келген сома- ны
несиеге беруге және алуға болатындығы ;
- операциялық ... мен ... ... ... нарықтың мүлт
кетпейтіндігімен сипатталуы;
- болашақтағы қолма-қол ақшаның түсетіндігіне ... ... ... ... ... ... қаржы ресурстарын тарту макро-
экономикалық тұрақтану кезеңінде де ... ... ... бірі ... қала ... . ... ішкі қаражат
қорларының жеткіліксіздігі әлде де ... ... ... ерекше сипаты болып табылады . ... да ... ел эко- ... дамыту кепілдіктерін ... ... іске ... ... жасауы уақыт талабынан ... ... ... ... .
Тәуелсіздік жарияланған сәттен бергі алты жеті жыл ... ... ... проблеманы шешу арасында бірқатар ... дар ... . ... ... атап айтқандары республика
банктерінің және шетел ... ... , ... , ... ... ... ... тәртіппен жүйелейтін
бірқатар заңдар ... ... , ... ... ... субьектілер жан жақты қар-
жы ... , оны ... , ... ... ... ... әрі ... және екінші мәрте қайта ... ... . ... нақ осы орайда әлемдік ... ... ... ... ... ... кеңестіктегі елдердің атын айтқанда , ... ... ... ... . ... республиканың ішкі ісінің
жағдайына , дамуындағы негізгі ... ... , ... ... жалпы өнімнің өсіміне , инфляция мен ... ... ... және ... ... сальдосына мұқият көңіл бөлу керек .
Пайдаланылған ... ... .
1. ... « ... есеп ... « Дәуір » жос-
парлау және талдау » ... ... В. К. ... « ... ... есеп » А – ... Д.М. Мадиярова . «Сыртқы экономикалық саясат және ... ... » . ... – 2000 ... А. ... «Кәсіпорын экономикасы » . Алматы – 2002 ж.
5. «Саясат » № 10 . 2003 жыл .
6. ... № 3 . 2000 жыл .
7. ... » № 6 . 2000 жыл .
8. ... ... ... ,» - ... - 2003 ... Г. Жолдасбаева «Кәсіпорын экономикасы » Алматы – 2002 ж.

Пән: Қаржы
Жұмыс түрі: Курстық жұмыс
Көлемі: 21 бет
Бұл жұмыстың бағасы: 500 теңге









Ұқсас жұмыстар
Тақырыб Бет саны
Инвестициялық жобаларды бағалаудың статистикалық әдістері23 бет
Инвестициялық жобалардың ақша ағымдарын бағалау36 бет
Инвестициялық саясат және инвестициялық жобаларды кешенді бағалау105 бет
Нарық жағдайында инвестициялық жобалардың экономикалық тиімділігін бағалау69 бет
Нақтылы инвестициялық жобаларды бағалау73 бет
Инвестицияларды қаржыландыру және несиелеу47 бет
Инвестициялық жоба,оның құрылымы және өмірлік циклі24 бет
Инвестициялық жобаларды дайындау және экономикалық дәлелдеу67 бет
Кәсіпорынның инвестициялық саясаты55 бет
Кәсіпорынның инвестициялық қызметін талдау21 бет


+ тегін презентациялар
Пәндер
Көмек / Помощь
Арайлым
Біз міндетті түрде жауап береміз!
Мы обязательно ответим!
Жіберу / Отправить


Зарабатывайте вместе с нами

Рахмет!
Хабарлама жіберілді. / Сообщение отправлено.

Сіз үшін аптасына 5 күн жұмыс істейміз.
Жұмыс уақыты 09:00 - 18:00

Мы работаем для Вас 5 дней в неделю.
Время работы 09:00 - 18:00

Email: info@stud.kz

Phone: 777 614 50 20
Жабу / Закрыть

Көмек / Помощь