"Инвестициялық қызметтің экономикалық мәні мен мазмұны."

КІРІСПЕ 3
1. ИНВЕСТИЦИЯЛЫҚ ҚЫЗМЕТТІҢ ЭКОНОМИКАЛЫҚ МӘНІ МЕН МАЗМҰНЫ 5
1.1. Инвестицияның пайда болуы және даму тарихы 5
1.2. Инвестицияның қызметі мен операциялары 8
1.3. Шет мемлекеттердегі инвестициялық қызметті қаржыландыру барысында тартымды ресурстардың құрлымы мен даму ерекшелігі 12
2. ИНВЕСТИЦИЯ ПОРТФЕЛІН ЕСЕПТЕУ БАРЫСЫНДА ҚОЛДАНЫЛАТЫН ШАМАЛАР 15
2.1 Тәуекел түсінігі 15
2.2 Қаржылық тееорияның негізгі түсініктері 16
2.2.1 Портфельдік инвестиция теориясы 17
2.3 Марковиц моделі 20
2.3.1 Ресей нарығы үшін Марковиц моделі 21
2.4 Блэк.Шоулс формуласының қорытылуы 25
2.5 Кездейсоқ кезулер 30
2.6 Мартингалдар. Дискретті уақыт 35
2.6.1 Мартингалға мысалдар 36
2.7 Төлемдерді төлеу тәуекелін басқару үшін мартингалды шешім. Дискретті уақыт 37
3. ЖҰМЫСТЫ ОРЫНДАУ БАРЫСЫНДА ҚОЛДАНЫЛАТЫН ПРОГРАММАЛЫҚ ЖАБДЫҚТАМА 45
3.1 Excell туралы жалпы түсінік 45
4. МОДЕЛДЕРДІҢ ПРАКТИКАЛЫҚ ҚОЛДАНЫЛУЫ 49
ҚОРЫТЫНДЫ 51
Пайдаланылған әдебиеттер тізімі 52
Нарықтық қатынастарға өткен дербес егеменді еліміздің алға қарай даму барысынды түрлі әрекеттер атқарыла бастады.Кеңестік экономикадан өтпелі экономикаға өткенде еліміздің экономикасындағы байланыстар (өндірістік, экономикалық, сауда-саттық) үзіліп қалды,яғни экономикамыздың әсіресе үзілген байланыс салдарынан тоқтап қалған кәсіпорындарының жұмыс істеуі мен қайта жандануға инвестициялық көздердің маңызы зор.
Қазақстан Республикасы нарықтық экономикаға өтуіне байланысты өз нарықтық институтын, мемлекеттік басқару жүйесін, экономикалық шаруашылық жүйесін қалыптастырды. Осыған байланысты күрделі бақылау жүргізу барысында мемлекет экономикасына инвестицияны тарту жөнінде көлемі ұлғайғанын бақылап, және тартудың маңыздылығы байқалып, әсерінен мемлекет экономикасының дамуы көрінуде. Мемлекеттегі инвестициялық климаттың тұрақтылығы оның масштабы, құрылымы, эффектілігі шетел инвесторларға бизнесін дамытуға, үлкен табыс алуға, елдің жағдайы көтеруге жол ашады.
Негізінен инвестицияларды тарту оның құрылымды саясатын жүргізу ісі мемлекеттен нақты қолдау табуы тиіс. Инвестициялық қаржыларды ел экономикасына қатыстыру саясаты әр түрлі нысанда жүзеге асыруға мүмкіндігін, оған банктері мен халықаралық ұйымдардан қарыз алудан бастап, кәсіпорындарды тікелей инвестициялардың меншігіне сатуға дейінгі әрекеттер жатады. Мұның өтпелі формасы ретінде бірлескен кәсіпорындар ұйымдастырылу да мүмкін. Шетел капиталын ұлттық экономикаға тарту өте пайдалы процесс. Бірден инвестиция құрылымдық саясаты елдің өндірістік базасын жедел жаңартуын және оның өндірістік мүмкіндігінің артуын қарастырады. Екіншіден, фирмалар жаңа өндіріс орындарын ашумен қатар, капиталистік бәсекелестік күресте шыңдалған еңбек пен өндірісті ұйымдастыру тәжірибесін жүргізеді.
Инвестиция түсінігі капиталды салымдар мәнінен кең ұғым болып табылады.Бұл түзетудің маңыздылығы «заңды тұлғалар, азаматтар мен мемлекеттің инвестицияларды жүзеге асырудағы тәжріибелік іс әрекеттер жиынтығы түсінігіндегі инвестициялық іс-әрекет мәнін түсінуге қажет.
Жалпы инвестиция арқылы қоғамның прогрессшіл дамуында таптар мен әлеуметтік топтардың мүліктік жағдайы, алатын табысы, орны мен маңызы, Қазақстанның дүние жүзі мемлекеттері арасындағы, макроэкономикалық көрсеткіштері мен абыройы артады, қоғам дамуында кешегі, бүгінгі және ертеңгі сатыларының рөлі анықталып, ол болашаққа екпінді қарқынмен жүруіне, дүниежүзілік цивилизацияланған елдерге интеграциялануына кеңістік ашады. Сонымен қатар, жаңа өндірісті рационалды орналастыру, барлық кәсіпорындар ішінде ірі, орта, шағын және шетел фирмалары толығымен қатысатындарының үлесін оптималды ету, экономикалық өрлеудің экстинсивтік түрінде қарағанда интенсивтік түрін барынша тиімді дамыту үлкен көлемде инвестициялар ағымдарына тәуелді.
1. Л. К. Жұманова Құнды қағаздар портфелі және тәуекел-менеджмент, Алматы: Қазақ Ұлттық Университеті, 2011
2. А. Л. Лукашев Финансовые приложния стохастического анализа, Москва 2002
3. http://www.uni-ugresha.jino.ru/PCinNot/aboutexcel.html
4. http://ru.wikipedia.org/wiki/C++
5. http://stockmaster.kz/
6. http://www.beintrend.ru/2010-05-28-15-16-07
7. Бочаров В.В. “Современный финансовый менеджмент” Москва Санкт-Петербург, Нижний Новгород Воронеж Ростов-на-Дону Екатеринбург, Самара Новосибирск Киев-Харьков. Минск. 2006 год.
8. Косжанов.Т.Н. “Промышленная и инвестиционная политика в долгосрочной стратегии экономики страны, //Транзитная экономика,№ 7.2005 г,
9. Казахстанская правда. // С.Тай «Влияние прямых иностранных инвестиций// 07.03.2006 г.
10. Крушевиц Л. “Инвестиционные расчеты” Питер 2004г
11. Ковалев В.В. Финансовый анализ Алматы Финансы и статистика. 2004 год.
12. Қаржы-қаражат А. Қантарбаев //Инвестицияларды талдау// 2004-2006 жылдар
13. Маулимбердина С.Т. “Рынок ценных бумаг” вводенме в проблему. //Саясат, 10-11,2006 г.
14. Методические рекомендации по оценке эффективности иевестиционных проектов: Официальное издание. – Москва Экономика 2000г
15. Нәдірбек Әпсәләмов, Қазиқан Исабеков, Өмірзақ Сұлтанов “Экономикалық теория негіздері” Алматы ғылым 1999 жыл. 479-492б
16. Нурланова. Н.К. “Инвестиционная ситуация в Казахстане и перспективы позитивных сдвигов” //Европейское сообщество. М 3. 2004 г,
        
        Мазмұны
КІРІСПЕ 3
1. ИНВЕСТИЦИЯЛЫҚ ҚЫЗМЕТТІҢ ЭКОНОМИКАЛЫҚ МӘНІ МЕН ... ... ... пайда болуы және даму тарихы ... ... ... мен операциялары 8
1.3. Шет мемлекеттердегі ... ... ... ... ... ... мен даму ерекшелігі 12
2. ... ... ... ... ... ... 15
2.1 Тәуекел түсінігі 15
2.2 Қаржылық тееорияның негізгі ... ... ... ... теориясы 17
2.3 Марковиц моделі 20
2.3.1 Ресей нарығы үшін Марковиц моделі ... ... ... ... ... ... ... 30
2.6 Мартингалдар. Дискретті уақыт 35
2.6.1 Мартингалға мысалдар 36
2.7 ... ... ... ... үшін мартингалды шешім. Дискретті
уақыт 37
3. ... ... ... ... ... ... 45
3.1 Excell туралы жалпы түсінік 45
4. МОДЕЛДЕРДІҢ ПРАКТИКАЛЫҚ ҚОЛДАНЫЛУЫ 49
ҚОРЫТЫНДЫ ... ... ... 52
КІРІСПЕ
Нарықтық қатынастарға өткен дербес егеменді еліміздің алға қарай даму
барысынды түрлі әрекеттер атқарыла бастады.Кеңестік ... ... ... ... ... байланыстар (өндірістік,
экономикалық, сауда-саттық) үзіліп қалды,яғни экономикамыздың әсіресе
үзілген байланыс салдарынан ... ... ... ... ... мен
қайта жандануға инвестициялық көздердің маңызы зор.
Қазақстан Республикасы нарықтық экономикаға өтуіне байланысты ... ... ... ... ... экономикалық шаруашылық
жүйесін қалыптастырды. Осыған байланысты күрделі бақылау жүргізу барысында
мемлекет экономикасына ... ... ... ... ұлғайғанын
бақылап, және ... ... ... ... ... ... көрінуде. Мемлекеттегі инвестициялық климаттың
тұрақтылығы оның масштабы, құрылымы, эффектілігі ... ... ... ... табыс алуға, елдің жағдайы көтеруге жол ашады.
Негізінен инвестицияларды тарту оның құрылымды саясатын жүргізу ісі
мемлекеттен ... ... ... ... ... ... ел
экономикасына қатыстыру саясаты әр түрлі ... ... ... оған ... мен ... ұйымдардан қарыз алудан бастап,
кәсіпорындарды тікелей инвестициялардың меншігіне сатуға дейінгі әрекеттер
жатады. Мұның өтпелі ... ... ... кәсіпорындар ұйымдастырылу
да мүмкін. Шетел капиталын ұлттық ... ... өте ... процесс.
Бірден инвестиция құрылымдық саясаты елдің өндірістік базасын ... және оның ... ... ... ... ... жаңа ... орындарын ашумен қатар, капиталистік бәсекелестік
күресте шыңдалған еңбек пен ... ... ... ... ... ... ... мәнінен кең ұғым болып
табылады.Бұл түзетудің маңыздылығы ... ... ... ... инвестицияларды жүзеге асырудағы тәжріибелік іс ... ... ... ... ... ... қажет.
Жалпы инвестиция арқылы қоғамның прогрессшіл дамуында таптар ... ... ... ... ... ... орны мен маңызы,
Қазақстанның дүние жүзі мемлекеттері арасындағы, ... мен ... ... ... ... кешегі, бүгінгі және
ертеңгі сатыларының рөлі анықталып, ол болашаққа екпінді қарқынмен жүруіне,
дүниежүзілік цивилизацияланған елдерге ... ... ... ... жаңа ... рационалды орналастыру, барлық кәсіпорындар
ішінде ірі, орта, шағын және шетел фирмалары толығымен ... ... ету, ... ... экстинсивтік түрінде қарағанда
интенсивтік түрін барынша тиімді дамыту үлкен көлемде ... ... ... ... ... ... ... инвестициялық процесс
әлеуметтік – экономикалық дамуымыздың негізгі алғы шартына айналып,
еліміздегі реформаларды табысты іске ... ... ... ... ... кез – ... ұлттық экономиканың маңызды да қажетті ... ... ... ... іске ... ... жетілдіріп,
сатылатын тауарлардың сапасын арттыру ... қоса ... ... ... еңбекпен толығымен ... ... ... өмір ... ... ... ... Сонымен, елімізде
жүргізіліп жатқан инвестициялық процесті экономикалық пайда кіргізіп,
әлеуметтік саланың өркендеуіне жағдай ... ... деп ... ... ... инвестициялық іс - әрекетті талдауда оның тиімділігіне
экономикалық ... ... әсер ... ... ... ... ... бұл дипломдық жұмысты таңдаған себебім: Кез-келген істі бастау
үшін міндетті түрде қаражат керек. Сондықтан ... ... және ... қалай басқарудың амалдарын саралап және де Қазақстан
Республикасындағы банктердің, қаржылық институттардың, ... ұзақ ... ... ... ... ... ... білу.
Дамушы мемлекеттердегі мұндай ұзақ ... ... ... 60-шы ... олар ... тәуелсіздік алғаннан кейін пайда болды.
Бұл банктерді ... ... ... банктерді белсенді қатысты. Дамушы
елдердің инвестициялық банктері орта және ұзак ... ... ... ... ... ... ... пайда
болуын негізінен мемлекеттің бағалы қағаздарын орналастырумен ... ... ... ұйымдастырудың акционерлік формасының пайда
болуымен олар үлкен компаниялар мен корпорациялар үшін ... ... ... ... арқылы ақша қаражаттарын мобилизациялайды,
жаңа компаняларды құруда, қайта құруда, біріктіруде белсенді қатысады,
сонымен қатар ... ... ... ... ... ... ... оның ішінде орталық үкіметгін бағалы қағаздарынан
бастап, жергілікті әкімшіліктің бағалы қағаздарына дейін орналастырады.
1. ИНВЕСТИЦИЯЛЫҚ ҚЫЗМЕТТІҢ ЭКОНОМИКАЛЫҚ МӘНІ МЕН МАЗМҰНЫ
1.1. ... ... ... және даму ... ... ұғым банк ісі ... арнайы бөлігі болып
табылады. Бұл инвестициялық қызметтің неғұрлым белсенді және ірі ... ... ... – ақ ... ұйыммен және тұрғындармен жинақтарды тарту
олардың инвестициялық ресурстар трансформациялануы ... ... ... бөлу және ... бойынша туындайтын экономикалық қатынастар
табылады. Қазіргі уақытта инвестициялық процессті қаржыландыру нарықтық
тетікті бір ... ... ... Республикасы экономиканың дамуының
басты проблемаларының бірі болып ... ... ... ... ... ... ... қалпына келтіру және сапаны
қайта құру үшін әр түрлі көз-қарастар мен ... ... ... ... ... ... сигмент ретінде банктік жүйеге
келтіріледі. Болашақ мамандар инвестициялық процесті ұйымдастыру ... ... ... ... ... ... мақсатты теориялар және
тәжірибелік ... ... ... ... ... ... ету мөлшері және ... ... ... ... іс-әрекеттер процесінде оған қатынасушылар күрделі қаржыны
жүзеге ... ... ... ... ... ... және
техникалық қайта жарақтандыру, тұрғын үй, коммуналдық және мәдени тұрмыстық
құрылыстарға ... ... ... ... ... асырады.
Қазақстандағы болашақ басты міндеттердің бірі – XXI ғасырдың ортасына
таман экономиканың алдыңғы қатарлы салаларын бет бұрыс ... Мұны ... ... ... бірі шетел инвестицияларын кеңінен тартуға
бөлінеді.
"Инвестиция" деген сөз латынның ... ... ... ... ... ... ол не ... не мақсатпен және қайда салады деген сұрақтарға
жауап туады. Капиталды салады, оның көптеген түрі болады7
Сөйтіп, нені салуға ... Ірі ... ... ... фирмалардың миллиардтаған пайдалары, жай адамдардың жинаған
ақшалары, кәсіпқойлық дағды мен қабылеттілік "ноу-хау", әрбір бизнесменнің
денсаулығы мен ... ... ... ... ... қандай да болмасын
қаржыны ірі және ақша ғана болуы емес ... ... ... ... алу
көзделеді.
Бұл - акцияны сатып алу, олармен биржадағы ... ... ... тауарлы-материалдық запастармен сауда жасау және басқадай толып
жатқан ойындар да ... ... ...... алу мақсатында кәсіпкерлік және басқа да
қызмет түрлері, ... ақша ... ... ... ... ... ... басқа да мүліктік ... ... ... бұл – ... салып және инвестицияларды
жүзеге асыру бойынша тәжірибелік әрекеттер жиынтығы.
Инвестициялаудың тар кәсіпқойлық ... ... да ... ... ... ең алдымен бизнестің материалдық бөлігіне ... ... алу және ... ... шикізатқа, ғимарат құрлысына.
Қандай болмасын кәсіпорнының ... ... ... және ... ... ... "мұның бәрін "нағыз капитал" терминіне
қосып атайды.
Енді қаржыны кімдер ... ... ... кәсіпорындар, фирмалар,
мемлекет және халық.
Инвестицияны жүзеге асырушы ... және жеке ... ... ... ... ... ... және ойыншыларға бөлінеді.
Инвестор - бұл капиталды салған кезде, көбіне басқа біреудің ең
алдымен ... ... аз ... ... – бұл ... ... делдал.
Кәсіпкер - бұл белгілі бір тәуекедділікпен өз капиталың салушы ... - бұл ... ... есептелінген тәуекелділікке баруға
дайын адам.
Ойыншы - қандай да болмасын ... ... ... ... ... - табыс, пайда, кіріс. Кірісті қаржыны бизнестің
материалдық бөлігіне салмай-ақ алуға болады. Бірақ ... ... ... ... ... ... тек қана ... -
саудагерлік іс - әрекеттермен ғана шұғылданып, негізгі қорларын жаңартуды
ұмытып кететіндері де болады. ... ... ... ... ... өзі ... даму жағдайында өте қауіпті болады.
Сыртқы экономикалық қызметтің маңызды ... - ... ... және республика экономикасын ... ... ... ... Бұл қаражаттар ұлттық шаруашылықтың құрылымын
жетілдірудің басым міндеттерін шешу, рынокты тұтыну ... ... ... әлуетті кеңейту үшін нысаналы әрі тиімді пайдаланылуы тиіс.
Сыртқы кредиттерді ... ету үшін ... ... ... ... бірге ұлттық валютаны да қамтамасыз етеді. Кредиттерді
қамтамсыз етудің басқа ... ... ... ... ... инвестицияларды тарту үшін қажетті жағдайлар жасалуы тиіс:
1) шетелдік ... ... ... ... ... ... ... құқығына, ел ішінде жүріп-тұруға, кедендік және
шекаралық бақылаудан өтуге рұқсаттар беру, рұқсатнама беру ... ... ... ... ... үшін қызмет түрлеріндегі басымды салық
жеңілдіктерін және басқа ... беру ... ... ... ... ... ... жеңілдетілген
баждар, жеделдетілген амортизация.
3) жерді, жылжымайтын дүние-мүлікті пайдалану құқығын ... ... ... ... беру;
4) пайда әкетіліміне ... ... ... оны қайта
капиталдандырудың жеңілдетілген шарттарын беру.
Жаңа ... ... соны ... ... ала ... ... Сол
сияқты нарықтық экономика да біздің қоғамға ... ... ала ... ... ... ... ... қалыпты заңдылығына
айналып кеткен ұғым болып ... ... ... шетелдік инвесторлар
мұнай мен газ саласына көбірек қаржы ... ... ... ... ... басым бөлігі кең-қазба байлықтарын құрайды. Өз кезегінде
Қазақстанның сыртқы ... ... ... ... ... істері
елімізге шетелдік инвестицияның көптеп келуіне жол ашып отыр. Оның сыртында
елдің ішкі саяси ... ... ... ... ... ... сырттан келетін қаржының тұрақтылығына мүмкіндік береді.
1993 жылдан 2003 жылға дейінгі ... ... ... ... ... АҚШ ... ... тура шетел инвестициясы тартылды.
Сараптамалық бағалау бойынша Орталық ... ... тура ... ... ... ... экономикасы алып отыр. Дүниежүзілік банк біздің
елімізді инвестициялар әкелуге өте ... 20 ... ... ... ... ... Service" рейтинг агенттігі Қазақстанға
қаржыландыру мен инвестициялаудың ... өте ... ... ... ... ... төмен пайызбен, біріншіден, кредиттер алуына мүмкіндік
береді. Екіншіден, екінші деңгейдің барлық банктерінің тиісті рейтингтері
жоғарылайды. Енді ... ... ... ... ... ретіндегі
танылғанын қоссақ, бүкіл дүние жүзі біздің еліміздегі тұрақтылықты, саяси
тұрлаулылықты, экономиканың ... мен ... біз ... бағытта
дамып келе жатқанын танып отырғаны тұлғаланып шығады.
Қазақстанда нарықтық реформаларды табысты жүзеге асыру үшін ... ... ... ... ... ... ... құру және даму
банкі, Ислам даму банкі, Азия даму банкі ... ... ... ... ... да халықаралық қаржы мекемелерімен ... ... мәні бар. ... ... ... Республикасы бүгінде
дүние жүзіндегі үлкенді-кішілі 55 халықаралық ұйымға мүше ... ... ... ... ... ... көзделген. Осыған сәйкес
республика халықаралық қаржы-кредит және ... ... ... ... жарналарды, борыштық операциялар мен мәмілелер бойынша
қажетті төлемдерді жүзеге асырады. Айта кету керек, 1992 жылдан бергі уақыт
ішінде ... ... ... ... 21 миллион АҚШ доллары
көлеміне жеткен.
1.2. Инвестицияның қызметі мен операциялары
Инвестициялық қызмет бұл – инвестицияларды салып және ... ... ... ... әрекеттер жиынтығы.
Қазіргі кезде Қазақстанда жүзеге асырылып жатқан инвестициялық процесс
әлеуметтік – экономикалық дамуымыздың ... алғы ... ... ... табысты іске асырудың басты себебі болып отыр.
Инвестициялар кез – келген ұлттық ... ... да ... ... саналады. Инвестициялық жобаларды іске асыру өндірісті жетілдіріп,
сатылатын тауарлардың сапасын ... ... қоса ... ... ... еңбекпен толығымен қамтамасыз ... ... өмір ... өсуіне мүмкіндік береді. Сонымен, елімізде
жүргізіліп жатқан инвестициялық процесті экономикалық пайда ... ... ... ... ... ... деп ... Осыған орай, инвестициялық іс - әрекетті талдауда оның тиімділігіне
экономикалық шаралармен ... әсер ... ... ... ... зор. Бұл ... инвестициялық іс - әрекетті екі
құрамдас бөлікке жіктеуге ... ... ... мынадай
элементтерден және инвестициялық іс-әрекеттің нәтижесінен тұрады:
1. Пайда табу. ... ... өзі екі ... ... яғни ... ... тауып оны қайта
өндіріске жұмсайды – реинвестирование және әлеуметтік,
тапқан ... ... бір ... ... ... ... Жоғарыда көрсетілген пайданың негізінде жұмыскерлер де табыс
тауып, соның негізінде өздерінің, жанұяларының әлеуметтік
қажеттілігін өтейді.
3. Пайдадан түскен ... пен ... ... ... ... ... ... қорына;
• Мемлекеттік зейнетақы қорына;
• Аймақтық бюджетке;
• Республикалық бюджетке;
4. Өнеркәсіптік әлеуметтік даму ... ... ... ... бойынша ең жоғары тиімділікке жетуге тырысса,
онда ... ... ... базалық принциптерін есептеуі
керек.
1. Инвестициялаудың ... ... ... ... бітеу жұмысына келетіндей инвестиция жүргіз. Шешімді қабылдап
алғаннан кейін, ... іске ... ... ол ... енді ... ... ... қандай станокты сатып алуға, не жалға алуға
немесе өзің өндіргің келеді де, бұл операцияны ... үшін ... ... оны ... ... және ... ... мөлшерде алуға шешім
жасауға еріктісіз. Ал, бұл операциялардың бәрін жасап болғаннан кейін,
қайтадан ... ... ... өте қыйын болады. Бұл станокты көп жыл
бойына ... ... ... ... ... үшін ... төлеу керек
болады. Сөйтіп, сылап-бітеу процесінен шыға алмай, байланасың да қаласың,
өйткені иңвестициялық жоба ... еніп ... ... ... қимыл-
әрекеттерге баруың шектеулі болып қалады.
Мұнан еркін шешімділікке және ... ... ... ... ... ... Әрине, сатып алған станокті қайтадан сатып жіберуге де
болады ... ... да ... ... да, ... ... жүргізуге болады. Көбінесе осыны жүргізеді. Қатені ... ... ... ... ... ... ... қатені тузеу үшін
уақыт та кетеді, ақша да ... ... ... шәлгездік туады,
іскер серіктестермен байланыс үзіледі.
Мысалға, әлгі сатып ... ... ... оны 1 жыл бойы ... ... өзгеріп кетті де, енді оны пайдалануға мүмкіндік болмай
қалды, оны 10 жыл бойы пайдаланбақ болған. Осы 10 ... ... ... ... ... және сатып алушылармен келісіп, амортизацияны да
есептеп, тиісті ұзақ ... ... ... жасап қойған.
Дезинвестирование жүргізуге шешім ... ... ... бару
керек болады, бірақ қателіктерді жөндеуге ештене төлемейтін болды. Кредит
үшін (10 жыл) төлеу керек, әкеліп берушіге ... ... үшін айып ... ... ... ол ... жетіспей қалған бөлшектерін әкеліп берген
болатын, олар да 10 жыл бойы тиімді келісім бойынша пайда алатынына сенген
болатын. Өнімді ... ... да 10 жыл бойы ... тұру ... шартқа
отырғандықтан, оларға да төлеу керек. Өткізуші ұйымдарға да осы ... ... ... ... да сорақы жағдай, жабдықтарды ... ... ... Мұны ... әлі қалай сата алады? Қандай бағаға? ... үшін ... ... ... ... үшін қететін шығындар түгелімен кәсіпорын
қалтасынан шығады. Осындай батпаққа батқаннан шығу өте қиын ... ... ... «байланып қалу» бір уақытта 3-4 инвестициялық жоба бойынша
болғанда не болады? ... ... ... ... болып қалғанда, іскерлік
серіктестіктер де мықтылар болады да, қатені түзеу үшін көп ... анық ... ... ... ... ... ... іске қоспас
бұрын, алдын-ала оның тиімділігін есептеп алған жөн. Тіпті 100 беделді
фирмалар ақыл ... қате ... деп ... ... ... ... ... тәуекелділіктің аз болғаны дұрыс. Кәсіпорын басшылары
тиісті шешім ... ... ... олар ... жоспарларын
жөндеуде өте икемді болулары қажет, конъюнктураның уақытша өзгеруіне ... ... көре ... ... ... ... алулары қажет.
3. Күрделі қаржыны салуда материалдық және тиімділіктерді бағалау
үйлесімділік принципі. Тиімділікті бағалаудың үш ... ... ... мен ... ... бағаларын салыстыру арқылы,
яғни тек қана құндылық, ақшалай таддау.
Бірақ әлемдік инвестиция жасау тәжірибесі тек қана ... ... ... ... көрсетіп отыр. Әсіресе, ... ... ... ... жағдайында, су түбіне мүлдем
батырады. ... ... ... ... ... толықтыру керек
болады.
2) Тиімділіктің ақшалай және техникалық белгілерінің үйлесімділігі.
Бұл ... ... ... ... инвестициялық жобаға салынған
технологияға көп жағдай байланысты. ... ... ... өзі
тікелей технологияға қарай ... да, ... ... ... ... ... ... тигізеді.
3) Тиімділікті бағалаудағы таза түріндегі техникалық тәсіл. Бұл
бизнестегі ... ... ... ... ... оның ... Қазақстан жағдайында басты орында болмай тұр.
4. Үйренушілік шығындар ... ... ... не? Бұл - жаңа ... ... ... болған барлық шығындар. Бұларды қайта құрудан және
кадрларды қайта ... ... өнім ... ... ... ... оны конъюнктура өзгеруіне қарай, қайтадан өзгертіп,
құрастыру керек болады.
Уақытша жоғалту деген - ... да ... ... деп ... да жаңа инвестиция жөніндегі шешім мен оны іс жүзінде асыру,
орнын толтыру арасында уақытша қалып қоюшылық «лаг» бола ... ... ... ... да ... ... өзінің шығындары
болады: жаңа хабарлар керек, жаңа технология, ... ... ... ... ... ... болмағанда, тездету үшін төлеу керек. Мысалы,
жаңа заводты қайта салу керек ... оны ... жыл ... ... мұндай
құрылыстың құны "алтынмен" тең болып кетеді.
Өндірістік инвестициялаудағы үйренушілік шығындары одан да ... ... ... ... ... да ... Бірақ
нарықтық конъюнктура өзгерді де, енді технологияны қайтадан өзгертіп, оған
орай жабдықтарды да қайтадан жаңғырту керектігі ... ... ... ... ... делік. Бұл да белгілі
үйренушілік шығындарды ... ... ... және ... ... ғана атайық: кадрларды қайта даярлау, ескі жабдықтарды сатып,
жаңаларын орнату, жұмысшылар мен қызметкерлерге жұмыс ... ... ... керек (тиісті қысқартулар операцияларды), ескі ... ... ... айыппұл төлеу.
Мұнан туындайтын қорытынды: үйренушілік шығындарды жаңадан өндірілген
өнімдерді сататын ... ... ... Бұл баға ... ... шикізат,
материалдар, технологиялар, жабдықтарға кететін бағалардан жоғары болғанда
ғана, бұл ... ... ... ... ... ... көрінеді.
Сіздің өнімге сұраным көбейген сайын, үйренушілік шығынына да іркілмей бара
беретін ... ... ... ... көп ... ең бастысы көп уақыт осылай
тұра берсе, сіздің үйренушілік ... ... , ... ... ... ... ... берді.
5. Мультипликаторлық (көбейткіш) принципі.
Мультипликаторлық принцип салалардың өзара байланыстылығына сүйенеді.
Бұл дегенің, мәселен, ... ... ... ... өзі ... де ... ... керек тауарларға да сұранымды арттырады: металдар,
пластмасса, резина және тағы басқалар. Өңдіріс ... білу ... ... ... ... ... ... туғызады.
Мысалы, егер биржалық баға белгілеуде машина жасаудың құны ... ... ... ... ... ... ... белгілі
болғандықтан (басқа салалармен), ... бұл ... ... ... ... ... ... Мәселен, фирма машина
жасауға пластмаса шығарады делік.
Сөйтіп, келешектегі кірістің қандай болатынын білесіз. Мультипликатор
арқылы салалар арасында байланыстылықты анық ... оны сан ... ... ... ... ... арқылы нәтижесі әр түрлі және әр
түрлі уақытта болады. Егер мысалы, ондай тасыңыз ауыл шаруашылық ... онда ... және ... жақсы білуіңіз арқылы
толқынның сізге қашан кәсіпорнына келетінін, кірісті көтере ... ... ... ... ... ... стратегияда мұны да есептеу қажет
болады.
Мультипликатордың күш әсерінің азаюы сіздің кәсіпорны саласының басқа
саладағы - генераторлық сұраным мен ... ... ... ... ... Кейіннен мультипликатордың күш әсері уақыты ... ... ... ... ... күш ... жаңа сала пайда болады да,
инвестиция стратегиясын қайтадан түзеуге тура ... ... ... ... болып түрады.
6.Q - принципі
«Q» - принципі - бұл қор биржасындағы бағалау мен актив құнын нағыз
қалпына ... ... ... ... Бұл ... ... ... :
Q ═ дің биржалық бағалануы (құндылығы) / бұл ... ... алу) ... ... ... ... үлкен болса, онда инвестиция жүргізу тиімді
болғаны (үлкен болған сайын, одан әрі ... ... ... ... ... құнының, оны салудағы күнделікті құнына қарағанда,
артық болуына қарай, үй салуды ... ... бұл үйді жаңа ... ... ... ол үйдің рыноктік бағасының артық болуы.
Сөйтіп, инвестициялау тиімділігі сұраным бағасы мен ... ... ара ... байланысты болады. Егер тұтастай кәсіпорнын (фирманы)
сатып алуға инвестицияны салуға есептегенде:
Q ═ ... ... ... құны / оның материалдық ... ... ... ... бұл ... ... ... аз болуы,
мемлекеттік реттеушіліктің көп болуына қарай туады.
1.3. Шет мемлекеттердегі инвестициялық қызметті қаржыландыру барысында
тартымды ресурстардың құрлымы мен даму ... ... бір ... ... ... ... ... өздерінің дамуын алды. Батыс елдердің инвестициялық банктердің
пайда болып, ... ... ... ... ... және ... ... әкелді.
Инвестициялық банктердің негізгі қызметі ... ... ... мобилизациялау және оны қарыз алушыларға ... және ... ... ... ... басқа
түрлері арқылы беру. Әр ірі фирма, корпорация ... ... ... ... ... және сол ... қызметін пайдаланады. Қазіргі
инвестициялық банктердің екі түрі ... ... ... ... банктер.
2.Екінші типті инвестициялық банктер. Мұндағы бірінші ... ... тек ... ... орналастыру және сатумен
айналаысады. Ал екінші ... ... ... ... ... ... ... несиелеумен айналысады.
Батыс Еуропаның континенталды елдеріне және дамушы елдерге негізінен
осы атап кеткен екінші типті ... ... тән. ... ... ... ... ... жауапкершілігі шектелген серіктестіктер
формасында ... ... ... ... аса тез ... ... 20-шы жылдарында байқалады.
Инвестициялық банктердін пайда болуын ... ... ... ... ... деп ... Кейіннен ұйымдастырудың
акционерлік формасының пайда ... олар ... ... ... үшін ... ... мен облигацияларын орналастыру арқылы
ақша қаражаттарын мобилизациялайды, жаңа компанияларды құруда, ... ... ... ... ... ... ... биліктің
барлық деңгейінің мемлекетгік бағалы қағаздарын орналастырады, оның ішінде
орталық үкіметтің бағалы қағаздарынан бастап, ... ... ... ... ... типті иңвестициялық банктер соңғы кезде көбінесе корпоративті
секторлардың ... ... ... жиі ... Мұндай
банктер акциялар мен облигацияларды орналастыру ... ... ... сауда кәсіпорындарының ақша қаражаттарын алуда делдал ретінде
қатысады.
Бірінші типті инвестициялық ... ... ... ... ... ... ... бойынша бірқатар функцияларды атқарады:
• Акциялар мен облигацияларды қайта орналастырумен айналысады;
• Халықаралық бағалы ... ... ... ... ... ... инвестициялық стратегияның сұрақтары бойынша және
бухгалтерлік есеп пен есеп беру жөнінде кеңестер береді.
Қазіргі кезде бұл ... ... ... сату өте ... ... компаниялар инвестициялық банктердің көмегінсіз ұзақ мерзімді ақша
қаражаттарын ала алмаған ... еді. ... ... ... ... ... ... бағалы қағаздарын орналастырумен
айналыспасада, компаниялар құрылып қызмет ете алмайды. ... ... ... ... ... ... ... Канада, Ұлыбритания,
Австралия, Америка Құрама Штаттары.
Екінші типті инвестициялық банктер соғыстан кейінгі . Батыс Еуропаның
экономикасын қалпына ... және ... ... ... ... ... ... Осыған байланысты келесі бірқатар елдерді ерекше бөліп
көрсеткен дұрыс болады: Франция, ... ... ... ... ... ... аралас және мемлекеттік инвестициялық банктер
өндірісі ұзақ мерзімді несиелеудің және онда жаңа ... ... ... ... етті. Аралас және мемлекеттік типтегі
инвеетициялық, әлеуметтік экономикалық даму ... және ... ... іске ... ... ... ... кезде бұл
инвестициялық банктер ссудалық капитал ... ... ... ... және жеке ... жинақтарын аккумуляциялайды, орта
және ұзақ мерзімді несиелеу жүргізеді, жеке және ... ... ... ... әртүрлі қаржылық қызметтерді дамытады.
Дамушы мемлекеттердегі мұндай ... ... ... ... олар саяси тәуелсіздік алғаннан кейін пайда болды. Бұл
банктерді ... ... ... ... ... ... ... инвестициялық банктері орта және ұзақ мерзімді несиелеумен, ... ... ... ... ... ... елдердің
бірінші типті және екінші типті инвестициялық банктердің ... ... ... ... етуде.
Көптеген елдерде инвестициялық банктердің қызметін басқа да қаржылық-
несиелік мекемелер немесе коммерциялық ... ... ... ... ... ... ҚОЛДАНЫЛАТЫН ШАМАЛАР
2.1 Тәуекел түсінігі
Қаржылық тәуекел-менеджментте тәуекел ретінде қандайда бір жағымсыз
оқиға әсірінен пайда болатын ... ... ... ... ... ... ... деңгейден аз болуы, т.с.с.) орын алуын айтамыз.
Тәуекел – нәтижесі белгісіз ... ... ... ... ... ... жүз ... дәлдікпен болжай алмауымызбен байланыстыруға
болады. Тәуекелдің енгізгі қасиеті тек келекшекпен тығыз байланысты болуы.
Тәуекелдікке бел ... ... және ... үрдісеріне үлкен көңіл бөлген
жөн, яғни тәуекел ... ... ... ... ... және ... ... айырмашылықтарды анықтаудан
бастайық. Болашақта не болатынын дәл болжау мүмкін емес ... ... ... Тәуекел бұл тек жайғана анықталмағандық
емес, мұны ... ... ... ... тура ... ... ... дүние-мүлкінің амандығына әсер ете ... ... ... ... ... ... емес ... болады.
Әрбір тәуекелді жағдай анықталмаған, бірақ ... ... ... ... – ол ... ... және оны ... керек шараларды құру және қоданудың жүйелі жұмысы. Осы процесті бес
кезеңге бөлуге болады:
1. Тәуекелді ... (risk ... ... ... ... ... ең көп ... мүмкіндігінен тұрады.
2. Тәуеклді бағалау (risk assessment) – ол ... ... ... ... тәуекелдің түрлерімен байланысты
шығынның мөлшерін анықтау.
3. Тәуекелді басқарудың тәсілін ... ... ... ... тәсілдерді жүзеге асыру. Тәуекелді басқарудың осы
кезеңінде негізгі принципі шығынды ... ... ... Нәтижелерді бағалау. Тәуекелді басқару – ол щабылданған ... және ... ... кері ... бар ... болады.
Тәуекелді басқару тәсілінің төрт негізгі түрі бар:
• Тәуекелден қашу, тәуекелді ... ... кету (risk ...
ол кейбір тәуекелдің түріне ұшырамау үшін саналы (әдейі) ... ... ... ... сақтап қалу) (loss prevention and
control) үшін шығынныңықтималдығын және олардың зардаптарын азайту
іс-әрекеттері.
... ... алу (risk ...... өз ... ... болып табылады.
• Тәуекелді көшіру (risk transfer). ... ... ... болады.
Тәуекелді көшірудің үш схемасы, яғни ... ... ... бар. Шығынға ұшырау тәуекелін төмендету үшін қолданылатын іс-
әрекет табыс алудың мүмкін ... да алып ... ... ... ... ... айтады. Сақтандыруда шығынды болдырмау
мақсатында сақтандыру жарнасын, ... ... ... үшін сіз
төлейтін баға) төлеу ... ... ... алу ... ... ... ... байланысты үлкен шығынға (полюс үшін төленетін
сақтандыру жарнасы) көнесіз. Хеджирлеу мен сақтандырудың арасында іргнлі
айырмашылық бар.[1]
2.2 ... ... ... ... ... ... ... математиканың мақсатын
және әдістерін анықтайтын және түсіндіретін мына негізгі объектілері ... ... ... ... ... ... тұлғалар)
2. Фирмалар (компаниялар, корпорациялар)
3. Қаржылық делдәл құрылымдар
4. Қаржы нарығы
2.1-сурет. Негізгі қаржылық құрылымдар мен ... ... ... ... ... ... ... арналған. Адамдардың ... ... ... және ... ... ақша ... болу үшін оны қазір
қалай инвестициялау керек») ретінде екі жақты ... ... ... ... ... ... корпорациялар) – «жер», ... . . . ... ... және де ... ... ... . . . түріндегі құндылықтарға ие болып іскерлік
ұйымдастыруды, іскерлік серіктесуді технологиялық ... ... ... ең ... қанағаттандыруға тиісті болу керек.
Құнды қағаз деп мүлік (иелік) құқығын растайтын құжатты атайды.
Облигациялар немесе ... деп ... ... (өсіру) үшін
мемлекетпен, банкілермен, корпорациялармен және т.б. шығарылатын қарыздық
міндеттемелерді атайды.
Акция деп ... ... үшін ... ... ... ... ... қағаздарды атайды.
Қаржылық делдәл құрылымдар – ол банкілер, инвестициялық ... ... ... ... ... нарығы деп әртүрлі қаржы аспаптарға ... ... ... ... ... ретінде түсінілетін нарықтардың
жалпы аты. Қаржы нарықтарының негізгі ... атап ... ... ... ... нарығы, құнды қағаздар нарығы, құнды металдар ... ... ... ... ... ... ... болады.
Қаржылық аспаптың түрлері:
1. Негізгі аспаптар – құнды қағазлар (банк шоты, облигацияар, акциялар)
2. Туынды аспаптар (деривативтер) – опциондар, фьючерс, ... ... ... ... және ... азайту мақсатымен туынды қаржылық
аспаптармен жұмыс істеуді қаржылық инжиринг деп жиі атайды.
2.2.1 Портфельдік инвестиция теориясы
Портфель – бұл ... ... ... ... әртүрлі
тәуекелділігі бар, иесіне бірқалыпты табыс әкеп ... ... ... ... ... ... — инвестицияландыру жағдайын жақсарту, басқа жеке
бағалы қағаз түріне қарағанда ... ... ... ... ... ие, және олардың табыстылығы тәжірибеде дәлелденген.
Мақсатына қарай ... ... ... ... ... ... ... белгілі бір мерзім өткенде
құнының артуынан пайда болады.
2. Бірқалыпты өсім: бұл өте ... және ... ... ... ... үнемі әкеп отыратын, және тәуекелділігі төмен бағалы ... ... ... Бұл ... қағаздардың ең жоғары, үлкен көлемде табыс
әкелетін, мысалы облигациядан пайыз алу ... ... ... ... түрі.
4.Құрамдастырылған: барлық аталған бағалы қағаздардың табысты түрін
жинақтап, қор ... ... ... қауіпі кезінде қолданысқа ендіру.
Жалпы инвестициялаудың өзіндік ерекшелігі бар. Кең мағынада инвестиция-
пайда болу ... ... ... ... ... операциялардың жиынтығы.
Ал тар мағынада- инвестиция- табыс немесе пайда алу мақсатында ақшалай
қаражаттарды бағалы қағаздарға жұмсау.
Инвестициялық ... ... ... ... ... асырылады.
Инвестициялық саясатың басты бағыттары мынадай бөліктерді қамтиды:
1. Баланс активі мен пассивіндегі инвестициялық операциялардың шегін
анықтау.
2. ... ... ... үшін ... ... ... Инвестициялардың құрамы мен құрылымы.
4. Бағалы қағаздар сапасы ... және өтеу ... ... ... ... ... қойылатын негізгі
талаптар.
6. Портфелдің құрамына түзету енгізудің тетігі.
7. Сақтау тәртібі және ... ... ... мен зияндардың есебі.
9. Компьютерлік қамтамасыздандыру бағдарламалары.
Инвестициялық портфель мынадай түрлерге жіктеледі:
1. ... ... ... және табысы төмен танымал бағалы
қағаздардан тұрады және мұндағы ... ... ... ... қалу.
2. Агрессивті портфель тәуекелі және табысы жоғары бағалы ... және ... ... ... табыс алу.
3. Бағалы қағаздар (инвестициялық) портфелі банктердің пайда әкелетін
бағалы қағаздарға салынған қаражаттарының жиынтығын ... ... ... ... ... ... принциптеріне
мыналар жатады:
• Қауіпсіздік
• Табыстылық
• Өтімділік
• Қапиталдың өсуі.
Инвестор жоғарыда көрсетілген барлық бағалы қағаздар түрін қарастырып,
олардың ішінде ... ... ... және ... ... қағаз
түрін таңдап алуға мүмкіндігі бар.
Бағалы қағаздар портфелінің мынадай ерекшеліктері бар.
Жағымды жағы- бұл ... ... ... ... ... ... жоғары. Ал, жағымсыз жағы-инфляция кезінде бағалы ... ... әсер ... ... ... портфелінің негізгі ерекшелігі басқа ... жеке ... ... олар инвестициялау жағдайын жақсатуды
көздей отырып, табыстылықты арттыру болып табылады.
Тағы да бір ... ... ... ... инвестициялық
тапсырмаларды таңдау кезінде қолданылады.
Бағалы қағаздар портфелін басқару арқылы көптеген әртүрлі әдістер мен
технологиялық мүмкіншіліктерді ... ... ... алғашқы
салымын сақтай отырып, табыстың ең жоғары мөлшерін алуға және инвестициялық
портфелдің бағыттылығын қамтамасыз етеді.
Бағалы қағаздар портфелін басқару – бұл ... ... ... орналастыру, сонымен қоса құрамдас портфелдің уақыты біте
бастаған ... ... ... ақша ... ... керек.
Бағалы қағаздар портфелі- белгілі бір мақсатқа жету үшін, ... ... ... ... мысалы инвестициядан табыс алуды
кепілдендіру сияқты.Мұндай таңдалымға тұрақты, әрі табысты, ... ... ... ... та ... ... салалар, және түрлері
кіреді.
Портфель үлгісі — бұл дегеніміз табыс пен қатердің ... ... ... Бұл ... ... ... негізгі белгісі ретінде алынған табыстың қандай жолмен және
кімнің арқасында пайда болғаны: ағымдағы төлем- девидент, пайыз ретінен ... ... ... ба ... ... рол атқарады.
Бағалы қағаздар портфелін басқарудың екі ... бар: ... ... ... ... ... ... қағазбен тұрақты жұмыс жасауды
сипаттайды.Активті басқарудың әдістері ... ... ... ... ... бір ... ... таңдау
• Бағалы қағаздарды сатып алу немесе сату ... ... ... ... портфелінде тұрақты свопинг жүргізу.
Егерде Қазақстан Республикасы Ұлттық Банкі қаржыландыру мөлшерлемесін
төмендететін болса, онда ... ... ... бар ұзақ мерзімді
облигацияларды сатып ... ... ... ... ... ... ... бағамын жоғарылатады. Мұндай жағдайда
купондық табысы жоғары қысқа мерзімді облигацияларды сатып жіберу қажет,
өйткені олардың ... ... ... ... пассивті басқару мынадай әдістерді іске асырады:
• Диверсификациялау
• Индекстік әдіс
• Портфелді сақтау.
Диверсификациялау әдісі бағалы ... ... әр ... ... ... ... Диверсификацияланған портфелдің құрылымы
инвестор-банктердің мақстаымен сәйкес келуі қажет.
Индекстік әдіс бойынша басқарғанда белгілі бір ... ... ... ... құрылымы белгілі бір индекстермен
сипатталады. Бұл ... ... ... ... ... ... таңдаумен байланысты.
Портфелді сақтау әдісі жалпы сипатының деңгейін сақтау және оның
құрылымын қолдап отыруды білдіреді. ... ... ірі ... ... олардың бағамдарында өзгерістер болуы мүмкін, ол өзгерістер өз
кезегінде , ... ... ... ... жол береді. Айталық,
компанияның акционерлерінің сатқан акцияларының құны оларды сатып алғандағ
құнынан жоғары ... ... ... жағдайда, бағалы қағаздар портфелінің
бір бөлігін сату ... сол ... , ... ... ... құндары өтеледі. Сондай-ақ ... ... көп ... ... ... бағамдарының төмендеуіне жол беріп,
нәтижесінде компанияның қаржылық жағдайына теріс әсер етеді.
2.3 Марковиц моделі
Қазіргі таңда экономикалық теория қаржы нарығында ... ... ... деп ... Бұл теорияның негізін қалаушылар американдық
экономистер, теорияны дамытуға әр ... ... ... ... ... қосты. Соның алғашқысы болып Д. Тобин оңтайлы инвестициялық
шешімдер қабылдауды негіздеп және сәйкесінше есептің әдісін өңдеді. ... ... ... ... ... өз ... қаржы
нарығында екі балама мақсат қойды – ... ... және ... орта мән үшін ... ең кіші портфелді анықтау 1952 жылы
Чикаго университетінің профессоры Гарри Маркоовиц ұсынған проблемасын
келтірейік:
=min,
= , =1 ... ... ... үшін ... функциясын құрастырады:
L=+ (-)+(-1) min,
Мұнда λ1, λ2 Лагранж көбейткіштері. Марковиц порблемасының ... b = (b1, . . ., bN) ... және екі ... ... ... ... ... i=1,2,..,N,
=0,
=0.
Сондықтан , N+2 : b1, . . ., bN, λ1, λ2 ... бар ... ... ... ... ... оңай шығаруға болады.
Егер біздің мақсатымыз берілген дисперсия үшін ең ... ... ... табу болса, онда марковиц пробемасын басқа түрде жазады.
max,
= ,=1.
Марковиц моделі эффективті ... ... ... Осы
портфельдердің әрқайсысы берілген күтілген табыс үшін ең кіші тәуекелді
қамтамасыз ... . ... осы ... ... ... анықтауына
мүмкіндік береді, ал эффективті портфельдер өте көп болуы мүмкін. Көлемі
үлкен есептеуді талап ету осы ... тағы да бір ... ... да, N ... ... ... үшін N дисперсия, N
күтілетін табыстар, (-N) коварияцияларды білу ... ... ... үшін N+N+(-N) =(+3N) сандар қажетті.
Бірақ, кемшіліктерге қарамастан қазіргі портфельдік теорияға ... ... ... Ол ... ... ... ... портфельді құрастырудың бірінші моделі болды.
2.3.1 Ресей нарығы үшін Марковиц моделі
Марковиц моделі – инвестор үшін пайданың максималды болуы және
шығынның минималды ... ... ... қаржылық активтер жиыны.
Морковиц моделі тек сатып алынған акциялардан тұратын портфель болады.
Портфель үшін бірінші шектеу
хі>0 ... хі- ... ... оң ... ... барлық үлестердің қосындысы 1-гетең болу керек:
(2.3.2)
Портфельдің табысы жеке акциялардың табыстарының қосындысы түрінде
көрінеді. Әрбір инвестор ... ... ... ... ... ... табыстан басқа тәуекелдіде есепке алып ... ... ... ... ... квадраттық ауытқумен сипатталады. σ і –
әр акция үшін тәуекел, ал σр- ... үшін ... ... көлемі. Бұдан
басқа акция табыстарының ... ... rij ... ... ... ... нөлге тең. Сонымен біз келесі формуланы
аламыз:
(2.3.4)
Барлық ... ... ... ... σр ... аспайтын
тапсырманың экономикалық-маиематикалық моделі келесі түрде болдады:
Бұл есептеулердің кері түрі де бар. Портфелдің табысы үлкен немесе ... ... ... тең, ал ... ... Бұл ... ... келесі түрде болады:
Ресей нарықтық қорына марковиц моделін құрастырайық
Мысал үшін төрт Ресей компанияларын алайық ... (GAZP), ... ... және ... (ROSN). ... портфелді табу
үшін марковиц моделін пайдаланамыз. Алдымен әрбір акция үшін 20.05.2009
және 20.05.2010 аралығы үшін ... ... ... Күндік табысты
есептеу фопмуласы: мұндағы Рj- акцияның ... ... Рj-1- ... ... ... ... ... Компаниялардың табыстары
Берілген акцияның табысын есептеу үшін берілген период үшін акциялардың
табыстарының орташа мәнін табу керек:
Қорыта келгенде әр ... ... ... ... GASP= -0.02%,
DLSV=0.28%, SNGS=0.05%, ROSN=0.08%. Гаэпромның табысы теріс болғандықтан
бұл портфельге оның акциялары ... ... ... ... ... ... керек. Ол үшін табыстың орташа квадраттық ауытқуын
табамыз: ... ... (SNGS) ... (ROSN) ... ... ... үшін ... құрамыз. Және де максималды тәуекелді 0,15% деп
белгілейміз.
Алынған мәліметтерді портфелдегі акциялардың үлесін ... ... ... Есептеу үшін Excel-дің «Поиск решений» функциясын
пайдаланамыз.
2.3.2-сурет. Табыстар мен тәуекелдер
«Поиск решений» іске қосылғаннан кейін ... ... ... бүкіл портфелдің табысы. Өзгеретін ұяшыққа акциялардың үлестерін
қоямыз. Барлық ... ... 1-ге тең, ... үлес оң болу және
тәуекел 0,15% - ден кем болу керек деген шектеу қоямыз.
Жалпы тәуекелді ... үшін D7 ... ... ... жазамыз:
=КОРЕНЬ(0.0301*D2*D2+0.0393*D3*D3+0.0421*D4*D4)
F3 ұяшығындағы мақсат функцияның формуласы: =D2*B2+D3*B3+D4*B4
D6 ұяшығында портфель үшін шектеу орналасқан: =СУММ(D2:D4)
Атқарылған жұмыстан кейін акциялардың ... ... ... ... ... ... ... қорытындылар мынадай болды Дальсвязь (DLSV) акцияларының үлесі
= 85,38%, Сургутнефтегаз (SNGS)=3,66%, Роснефть (ROSN)=10,96%. ... ... ... тәуекел көлемі 0,15 болатынына қарамастан 24 пайызды
құрайды.
2.3.4-сурет. Шығу қорытындысы
2.4 Блэк-Шоулс формуласының қорытылуы
(b,S) нарығын қарастырайық. Бұл дерде уақыт ... ... ... ... мезетіндегі облигация бағасы мына теңдікті қанағаттандырады:
Dbt = rbt dt,
мұндағы r процентік ставка.
Акцияның бағасы Сэмюэльсоннің ... ... ... ... ... ... ... бағасын анықтау.
Еуропалық опционның ұтысы ST функциясы ... ... ... ... акция және облигация сатып алуға жұмсалды
делік. t мезетіндегі акциялардың саны at. βt ... ... ... ... мынадай болады:
(2.4.2)
Портфель өзін-өзі қаржыландыру шартын ... ... ... ... ... ондағы акциялар мен облигациялардың бағаларының
өзгеруіне ғана байланысты:
(2.4.3)
«Ауыстыру» дегеніміз қандай жағдай ... ... ... ... ... процесс Ито фопмуласы арқылы (2.4.2) формулаға (2.4.1)-
ні ескере ... ... ... = rbt dt ... (3)-тен мына теңдеу шығады:
(2.4.5)
(2.4.4) пен (2.4.5) теңестіре ... мына ... ... (3)-ті қоя отырып мынаны аламыз
немесе ... ... ... ... ... ... келеміз.
Оны мына түрде жаза отырып
(2.4.6)
Блэк-Шоулздың дифференциалды теңдеуін аламыз. ... ... ... табу ... Бұл ... ... ... t
бас тарта тұрсақ онда жай Эйлордың дифференциалды теңдеуін аламыз. Оның
шешімін табу у=lnx ... ... Коши ... алау үшін ... ... керек. Бұдан алатынымыз
осыдан шығатыны
және
Орнына қоя отырып Коши есебін ... ... ... ... табу үшін жылу ... теңдеуі үшін Коши есебін
қолданамыз:
(2.4.8)
келесі шарт кезінде f функциясының өсіміне:
Шешімі м ына ... ... ... ... жылу ... ... алмастыру арқылы (2.4.6)- ға
келу:
(2.4.10)
Туындылардың өзгерісін есептейік:
Нәтижесінде жылу ... ... мына ... ... ... ... (2.4.7)-мен салыстыра отырып келесі қатынасты
орындау керек ... ... ... ... ... (2.4.8) ... ... көрейік
бұдан шығатыны
немесе
(2.4.12)
Енді Коши есебінің (2.4.8) шешімін (2.4.9) (2.4.11) және ... ... ... ... ... ... ... дегеніміз
Ескі айнымалыға орала отырып бастапқы ... ... ... ... ... ... ... болсын
делік. Осы ... ... ... ... ... ... мына ... табылады:
Бұл Блэк-Шоулз формуласы.[2]
2.5 Кездейсоқ кезулер
Ең қарапайым мысал тиын лақтыруды қарастырайық. Ойынға қатысу үшін ақы
төлеу керек ... ... бір ... ... ... ойыншының ұту
ықтималдығы р=1/2-ге тең және ұтылу ықтималдығы q=1/2. Х кездейсоқ шамасы
берілсін P(X=+1)=p=1/2; P(X=-1)=q=1/2.
Ойыншы ... ... ... да мүмкін) рет тиынды лақтырсын. Ендеше
тәуелсіз кездейсоқ шамалар ... ... Х1,Х2, . . . , бұл ... лақтырудың реттік нөмірін (немесе уақыт моменті) білдіреді.
Ендеше әр ... ... ... ... оның ... ... яғни Sn=S0+X1+X2+ . . . Xn, бұл жердегі S0 – капиталдың бастапқы
бағасы (біздің жағдайда S0=0). ... ... ... табу ... сөз ... жоқ. ... ойынның кейбір кездейсоқ шамалары оңай жолмен
табылатынын көрсетеміз. Бұл ... ... ... ... ғана ... және В екі ... сан болсын. n уақыттың біріншіуақыт моменті
деп белгілейік, онда Бұл момент ... ... деп ... және ... кездейсоқ шама болып табылады.
1. Ең маңызды сұрақтардың бірі ойыншының ұтысқа жету ықтималдығы ... ... шығу ... ... мына деңгейді алады А немесе –В
яғни Бұл үшін мынаны есептейміз , яғни ... ... ... тең ... ... ... -ге тең. Толық ықтималдық
формуласы арқыла бірінші қадамға талдау жасаймыз:
(2.5.1)
Барлық кездейсоқ шамалар Х1,Х2, . . ... ... ... ... капиталы бар (k+1) бірлігінің бірінші ... ... және ... ... ... ... ... яғни
енді(1)-ден келесі қосындыны аламыз:
Бұдан шығатыны
немесе
мұндағы ақырғы айырмашылық.
Ақырғы айырмашылықлың ... f(k) ... ... ... ... f(k)=α+βk. f(A)=1, f(-B)=0 болатыны анықталғандықтан
ендеше мына ... және β –ны ... ... іздеген мағынаны табамыз
(2.5.2)
2. Екінші маңызды сұрақ ойын ... ... ... ... дей отырып келесі теңдеуді жазамыз
яғни уақыттың алғашқы капитал k –ға тең ... ... ... күтімі. Бірінші қадамды талдай отырып аламыз
Бұл жерден көретініміз т капиталымен l моментінде ойынды тоқтату
ықтималдығы 1-ге тең, ал l-1 ... т ... 0-ге тең, ... ... ... арқылы
(2.5.3)
болғандықтан 1-ге тең ықтималдықпен ақырлы мәнге ие болады.
Ендеше әр қатардың суммасы соңғы екі ... ... 1-ге ... ... ... ...
Екінші ретті туындының аналогиясын пайдалана отырып есептің жалпы
шешімі табамыз:
ескере отырып болатынын табу ... ... ... күтім
(2.5.4)
деген шекті ала отырып табайық осыдан алатынымыз
яғни ойынның тоқтау уақыты +1 көлемінде капитал алған ... ... да ... ... +∞ тең болады.
3. теңсіздігін дәлелдеуге келейік. Бұл жерде барлық d>0 үшін
(2.5.5)
болатынын ... А+В рет ... жету ... р деп белгілейміз. Ендеше
теңсіздігінен момент серияларының бірінде (А+В) рет ұтыс болу
болмайды, ... ... ... k € N ... ... ... қарай шығатын теңсіздікті жазамыз
мұндағы ǁА А оқиғасының индикаторы, яғни ǁА(ω)=1 егер ω € А және 0. ... ... ... ... ... ... ескере отырып алатынымыз:
Екі бөліктен математикалық күтімін (2.5.6) ... ... ... кез келген А оқиғасына болады, осыдан аламыз
қатары 0

Пән: Экономика
Жұмыс түрі: Курстық жұмыс
Көлемі: 38 бет
Бұл жұмыстың бағасы: 700 теңге









Ұқсас жұмыстар
Тақырыб Бет саны
Инвестициялық қызметтің экономикалық мәні мен мазмұны 27 бет
Жинақтық зейнетақы қорлар жүйесі123 бет
Инвестицияларды қаржыландыру және несиелеу47 бет
Инвестициялық жобаны бағалау19 бет
Инвестицияның методологиялық мазмұны71 бет
Инвистиция тарту жолдарын арттыру64 бет
Компаияның инвестициялық стратегиясын қалыптастыру32 бет
Корпорация қаржыларын ұйымдастыру98 бет
Инвестициялық үдеріс: оның мәні, мазмұны және қызметі34 бет
«Қарасу ет» ЖШС-нің шаруашылық қызметтін ұйымдастырулық - экономикалық негіздері және жалпы сипаттамасы24 бет


+ тегін презентациялар
Пәндер
Көмек / Помощь
Арайлым
Біз міндетті түрде жауап береміз!
Мы обязательно ответим!
Жіберу / Отправить


Зарабатывайте вместе с нами

Рахмет!
Хабарлама жіберілді. / Сообщение отправлено.

Сіз үшін аптасына 5 күн жұмыс істейміз.
Жұмыс уақыты 09:00 - 18:00

Мы работаем для Вас 5 дней в неделю.
Время работы 09:00 - 18:00

Email: info@stud.kz

Phone: 777 614 50 20
Жабу / Закрыть

Көмек / Помощь