Халықаралық бағалы қағаздар


Жоспар:

1. ЭМИССИЯНЫҢ ӘЛЕМДІК ОРТАЛЫҒЫ ЖӘНЕ ХАЛЫҚАРАЛЫҚ БАҒАЛЫ ҚАҒАЗДАРДЫҢ АЙНАЛЫСЫ

2. ХАЛЫҚАРАЛЫҚ БАҒАЛЫ ҚАҒАЗДАРДЫҢ НЕГІЗГІ ТҮРЛЕРІ
ХАЛЫҚАРАЛЫҚ БАҒАЛЫ ҚАҒАЗДАР НАРЫҒЫ
1. Қазіргі заманғы халықаралық бағалы қағаздар нарығы қазір тек бірінші ретті орналастыру ретінде көрінеді. Сондықтан, халықаралық бағалы қағаздар нарығы еуровалюта деп аталатын сипаттағы соңғы және эмиссияны қандай да бір ұлттық реттеу шегінен тыс эмитенттермен жүзеге асырылатын шығырылым ретінде түсіндіріледі. Кең мағынасындағы халықаралық бағалы қағаздар нарығы — халықаралық эмиссиямен шетелдік эмиссияның жиынтығы ретінде қарастырылады, яғни басқа елдің ұлттық нарығында шетел эмитенттерінің бағалы қағаз нарығы.
Бүгінгі таңда әлемдік қарыздық бағалы қағаздар нарығында әртүрлі қаржы құралдарының үлкен көлемі айналысқа түседі, соның ішінде басқа қаржы құралдары арасында көбірек көлем алатын шетелдік облигациялар.
Халықаралық облигациялар эмиссиясы 60-ыншы жылдардың ортасында басталған болатын және құндық көлемі бойынша халықаралық ақша эммиссиясынан 9–10 есе жоғары.
70 жылдардың басына дейін шетелдік облигацияларды шығарудағы талассыз басымдылық АҚШ, ГФР, Швейцария және Жапонияның ұлттық нарығына тиесілі болды. Бірақ, жағдай өзгерді және шетелдік облигация эмиссиясының өскелең бөлігі еуропалық және жапондық нарықта жүзеге асты. Қарызға алу сомасы бойынша әлемдегі ең көлемді нарық американдық нарық болғандығына қарамастан, оның халықаралық операциялардағы қатысуы үлкен үлес салмақ алмайды. Сонымен, соңғы он жылдың ішінде АҚШ-тың шетелдік облигация эмиссиясы ұлттық корпоративтік облигациялар эмиссиясынан 8,5%-дан көп емес болды. Ұзақ уақыт аралығында «янкибондзң – мұндай атауды АҚШ-тың шетелдік облигация нарығы алды, негізгі қарыз алушысы Әлемдік банк, Американаралық даму банкі, Азия даму банкі және т.б. болды. «Янкибондзң нарығы арқылы несие берушілер орналастырылған жалпы капитал сомасы 1973 жылы 1 млрд доллардан 1976 жылы 10,6 млрд долларға өсті, содан кейін 80 жылдары бір жылдағы эмиссия 4,5-10 млрд доллар деңгейінде болды.
Бағалы қағаздар нарығының дамуын ірі державалардың қимасында қарастыратын болса, онда АҚШ-тың әлемдегі ең ірі нарығы бар. Акцияның өз ерекшеліктері: жай акциялардың номиналдық құны жоқ, ал олардың иелері әдетте, компаниялар қосымша шығарылымдар жүргізген жағдайда құқық алмайды. Ашық айналыс үшін компаниялар акция шығарғанда олар АҚШ-тың бағалы қағаздар және биржа бойынша Комиссиясына баруы керек және алдыңғы уақыттарда қызметін жалғастыратын ақпаратты ашу бойынша қатаң міндеттемелерді орындаулары қажет.
Шетел облигациялары эмиссиясының тағы да бір ірі орталығы ГФР-сы болып табылады. Олардың бірінші эмиссиясы 1959 жылы батысгермандық марканың конвертациясын енгізгеннен кейін басталды. Бундесбанк өкілділігімен бірге әрбір ай үшін ГФР-сының 6 негізгі банктері жаңа эмиссия жоспарын белгіледі. Неміс маркаларында көрсетілген шетел облигациялары мен еурооблигацияларының эмиссиясы статистика арқылы жеке тіркелгенмен, шындығында, олардың арасындағы айырмашылық өте маңызсыз: еурооблигациялық эмиссиясы халықаралық консорциуммен, ал шетел эмиссиясы неміс маркаларында тек коммерциялық банктерден тұратын консорциум арқылы жүргізіледі. Бұдан басқа, облигацияның екі үлгіде ұсынушыға шығарылды, әр қайсысы 1000 неміс маркасына ірілендіреді, еске сала кететін жайт оларды ГФР-ның резидент еместері сатқанда қандай да бір шектеу жоқ және пайыздарға табыс салығы салынбайды.
Ұлыбританияның бағалы қағаздар нарығы әлемдегі көне нарықтардың бірі. ХХ ғасыр мен ХІХ ғасырдың көптеген жылдары бойы ол ірі және әлемдік экономикадағы Британ империясының орнымен шарттастырылған аса дамыған болды. Тап осы Лондонда 1773 жылы әлемдегі бірінші мамандандырылған қор биржасы пайда болды.
Ұлыбританияда жай акциялар міндетті болып табылатын кез келген номиналмен эмиссиялана алады. Әдетте, ол 25,50 және 100 пенстерді құрайды. Негізінен акциялар атаулы болып табылады. Жай акция иелерінің олар қоғамға ұсынылғанға дейін акцияның жаңа шығарылымын бірінші кезекте сатып алу құқығы бар.
Облигация нарығына келетін болсақ, онда олардың негізгі үлгісі – екі түрде қамтамасыз етілген облигациялар: анықталған активтермен және компанияның барлық активтерімен қамтамасыз етілген. Бірақ Ұлыбритания нарығында қамтамасыз етілмеген, конверцияланатын және кепілдендірілген облигациялар да бар.
Шетелдік облигация эмиссиясының маңызды әлемдік орталығы – Швейцария. Оның үлесіне жалпы эмиссия сомасының жартысынан астамы тиесілі. Жеке орналастырулар мен банктік несиені қоса есептегенде, Швейцария франктарындағы капитал экспорты елдің ЖҰӨ-нің 10% асқан кездер болды. Швейцария арқылы халықаралық капиталдың орасан массасы кері экспортталады. Өзінің шетелдегі бағалы қағаздарға жаңа инвестициясының сомасы бойынша соңғы жылдарда олар Жапония, ГФР және Ұлыбританиядан кейін төртінші орын алады.
Швейцария франкіндегі шетел облигациясының эмиссиясы банктік консорциум қатысуы арқылы халықтық жүзеге асырылады және әдетте, жоғары номиналмен және валюталық биліктермен шешілуі тиіс маңызды сомада шығарылады. Эмиссия бойынша шығындар басқа нарықтарда шетел облигациялары кезеңдегі шығыстар басқа нарықтарда шетел облигациялары кезендегі шығыстар деңгейімен салыстырғанда салыстырмалы жоғары. Шетелдік облигация нарығында қарыз алушы ретінде тек қана халықаралық институттар, шетел мемлекеттері және ірі корпорацялар шығады. Эмиссия банктік консорциумдармен, Базель қор биржасы мен Цюрихта жүзеге асырылады. Шетелдік облигация бойынша пайыздар салық төлемдерінен босатылуы тартымды. Швейцария нарығының ГФР-ның шетелдік облигация нарығымен салыстырғанда мемлекеттік реттеу объектісі болып табылады: эмиссия проспектігі Швейцария Ұлттық банкінің келісімін, ал АҚШ-тың 10 млн доллар эквивалентті сомасынан асатын эмиссияларға биліктің ерекше рұқсаты керек.
Пайдаланылған әдебиеттер:

1. Ысқақов У.М., Боқаев Д.Т., Рузиева Э.А.
Қаржы нарығы және делдалдары: Оқулық. – Алматы: Экономика, 2006. – 298 бет.

Пән: Қаржы
Жұмыс түрі: Реферат
Көлемі: 7 бет
Бұл жұмыстың бағасы: 200 теңге




Жоспар:

1. ЭМИССИЯНЫҢ ӘЛЕМДІК ОРТАЛЫҒЫ ЖӘНЕ ХАЛЫҚАРАЛЫҚ БАҒАЛЫ ҚАҒАЗДАРДЫҢ АЙНАЛЫСЫ

2. ХалыҚаралыҚ баҒалы ҚаҒаздардыҢ негізгі тҮрлері

ХАЛЫҚАРАЛЫҚ БАҒАЛЫ Қағаздар нарығы

1. Қазіргі заманғы халықаралық бағалы қағаздар нарығы қазір тек
бірінші ретті орналастыру ретінде көрінеді. Сондықтан, халықаралық бағалы
қағаздар нарығы еуровалюта деп аталатын сипаттағы соңғы және эмиссияны
қандай да бір ұлттық реттеу шегінен тыс эмитенттермен жүзеге асырылатын
шығырылым ретінде түсіндіріледі. Кең мағынасындағы халықаралық бағалы
қағаздар нарығы — халықаралық эмиссиямен шетелдік эмиссияның жиынтығы
ретінде қарастырылады, яғни басқа елдің ұлттық нарығында шетел
эмитенттерінің бағалы қағаз нарығы.
Бүгінгі таңда әлемдік қарыздық бағалы қағаздар нарығында әртүрлі қаржы
құралдарының үлкен көлемі айналысқа түседі, соның ішінде басқа қаржы
құралдары арасында көбірек көлем алатын шетелдік облигациялар.
Халықаралық облигациялар эмиссиясы 60-ыншы жылдардың ортасында басталған
болатын және құндық көлемі бойынша халықаралық ақша эммиссиясынан 9–10 есе
жоғары.
70 жылдардың басына дейін шетелдік облигацияларды шығарудағы талассыз
басымдылық АҚШ, ГФР, Швейцария және Жапонияның ұлттық нарығына тиесілі
болды. Бірақ, жағдай өзгерді және шетелдік облигация эмиссиясының өскелең
бөлігі еуропалық және жапондық нарықта жүзеге асты. Қарызға алу сомасы
бойынша әлемдегі ең көлемді нарық американдық нарық болғандығына
қарамастан, оның халықаралық операциялардағы қатысуы үлкен үлес салмақ
алмайды. Сонымен, соңғы он жылдың ішінде АҚШ-тың шетелдік облигация
эмиссиясы ұлттық корпоративтік облигациялар эмиссиясынан 8,5%-дан көп емес
болды. Ұзақ уақыт аралығында янкибондзң – мұндай атауды АҚШ-тың шетелдік
облигация нарығы алды, негізгі қарыз алушысы Әлемдік банк, Американаралық
даму банкі, Азия даму банкі және т.б. болды. Янкибондзң нарығы арқылы
несие берушілер орналастырылған жалпы капитал сомасы 1973 жылы 1 млрд
доллардан 1976 жылы 10,6 млрд долларға өсті, содан кейін 80 жылдары бір
жылдағы эмиссия 4,5-10 млрд доллар деңгейінде болды.
Бағалы қағаздар нарығының дамуын ірі державалардың қимасында
қарастыратын болса, онда АҚШ-тың әлемдегі ең ірі нарығы бар. Акцияның өз
ерекшеліктері: жай акциялардың номиналдық құны жоқ, ал олардың иелері
әдетте, компаниялар қосымша шығарылымдар жүргізген жағдайда құқық алмайды.
Ашық айналыс үшін компаниялар акция шығарғанда олар АҚШ-тың бағалы қағаздар
және биржа бойынша Комиссиясына баруы керек және алдыңғы уақыттарда
қызметін жалғастыратын ақпаратты ашу бойынша қатаң міндеттемелерді
орындаулары қажет.
Шетел облигациялары эмиссиясының тағы да бір ірі орталығы ГФР-сы болып
табылады. Олардың бірінші эмиссиясы 1959 жылы батысгермандық марканың
конвертациясын енгізгеннен кейін басталды. Бундесбанк өкілділігімен бірге
әрбір ай үшін ГФР-сының 6 негізгі банктері жаңа эмиссия жоспарын белгіледі.
Неміс маркаларында көрсетілген шетел облигациялары мен еурооблигацияларының
эмиссиясы статистика арқылы жеке тіркелгенмен, шындығында, олардың
арасындағы айырмашылық өте маңызсыз: еурооблигациялық эмиссиясы халықаралық
консорциуммен, ал шетел эмиссиясы неміс маркаларында тек коммерциялық
банктерден тұратын консорциум арқылы жүргізіледі. Бұдан басқа, облигацияның
екі үлгіде ұсынушыға шығарылды, әр қайсысы 1000 неміс маркасына
ірілендіреді, еске сала кететін жайт оларды ГФР-ның резидент еместері
сатқанда қандай да бір шектеу жоқ және пайыздарға табыс салығы салынбайды.
Ұлыбританияның бағалы қағаздар нарығы әлемдегі көне нарықтардың бірі. ХХ
ғасыр мен ХІХ ғасырдың көптеген жылдары бойы ол ірі және әлемдік
экономикадағы Британ империясының орнымен шарттастырылған аса дамыған
болды. Тап осы Лондонда 1773 жылы әлемдегі бірінші мамандандырылған қор
биржасы пайда болды.
Ұлыбританияда жай акциялар міндетті болып табылатын кез келген
номиналмен эмиссиялана алады. Әдетте, ол 25,50 және 100 пенстерді құрайды.
Негізінен акциялар атаулы болып табылады. Жай акция иелерінің олар қоғамға
ұсынылғанға дейін акцияның жаңа шығарылымын бірінші кезекте сатып алу
құқығы бар.
Облигация нарығына келетін болсақ, онда олардың негізгі үлгісі – екі
түрде қамтамасыз етілген облигациялар: анықталған активтермен және
компанияның барлық активтерімен қамтамасыз етілген. Бірақ Ұлыбритания
нарығында қамтамасыз етілмеген, конверцияланатын және кепілдендірілген
облигациялар да бар.
Шетелдік облигация эмиссиясының маңызды әлемдік орталығы – Швейцария.
Оның үлесіне жалпы эмиссия сомасының жартысынан астамы тиесілі. Жеке
орналастырулар мен банктік несиені қоса есептегенде, Швейцария
франктарындағы капитал экспорты елдің ЖҰӨ-нің 10% асқан кездер болды.
Швейцария арқылы халықаралық капиталдың орасан массасы кері экспортталады.
Өзінің шетелдегі бағалы қағаздарға жаңа инвестициясының сомасы бойынша
соңғы жылдарда олар Жапония, ГФР және Ұлыбританиядан кейін төртінші орын
алады.
Швейцария франкіндегі шетел облигациясының эмиссиясы банктік консорциум
қатысуы арқылы халықтық жүзеге асырылады және әдетте, жоғары номиналмен
және валюталық биліктермен шешілуі тиіс маңызды сомада шығарылады. Эмиссия
бойынша шығындар басқа нарықтарда шетел облигациялары кезеңдегі шығыстар
басқа нарықтарда шетел облигациялары кезендегі шығыстар деңгейімен
салыстырғанда салыстырмалы жоғары. Шетелдік облигация нарығында қарыз алушы
ретінде тек қана халықаралық институттар, шетел мемлекеттері және ірі
корпорацялар шығады. Эмиссия банктік консорциумдармен, Базель қор биржасы
мен Цюрихта жүзеге асырылады. Шетелдік облигация бойынша пайыздар салық
төлемдерінен босатылуы тартымды. Швейцария нарығының ГФР-ның шетелдік
облигация нарығымен салыстырғанда мемлекеттік реттеу объектісі болып
табылады: эмиссия проспектігі Швейцария Ұлттық банкінің келісімін, ал АҚШ-
тың 10 млн доллар эквивалентті сомасынан асатын эмиссияларға биліктің
ерекше рұқсаты керек.
Капитализациялау көлемі бойынша Францияның бағалы қағаздары әлемде 4-5
орын алады. Капитал нарығындағы басым жағдайды акциялармен мәміленің
негізгі үлес салмағын Париж алады. Францияда акцияның әр түрі шығарылады:
жай және артықшылықты, дауыс беретін және дауыс бермейтін, бір немесе екі
дауыс беру құқығы бар. Жай акциялардың көпшілігі ұсынушылық. Атаулы тек
қана қор биржасында листингі жоқ акциялар бола алады.
Францияда облигация нарығы акция нарығына қарағанда көбірек дамыған.
Барлық облигациялар құжатсыз формасында шығарылады. Қысқа және орта
мерзімді облигациялар жеткізілуі төлемге қарсы отандық инвесторлар үшін
франция банкісінің Сатурнң жүйесі көмегімен және шетелдік инвесторлар үшін
Euroclear мен Сedel арқылы жүзеге асырылады. Ұзақ мерзімді облигациялар
шетел инвесторлары үшін Euroclear жүйесі арқылы төлемге қарсы қойылады.
1983 жылдан бастап Францияда варранттары бар облигациялар және
конвертациялық облигациялар шығарылады. Олардың көптеген түрлері бар: пайыз
өшіру кезінде төленетін ұзақ мерзімді өшіру құқығы бар. 1984 жылдан бастап
банктер айналыс мерзімі 10 күннен 7 жылға дейінгі, номиналы минимум 1 млн
франк айналыстағы депозиттік сертификаттар шығаруға кірісті. 1987 жылдың 1
қаңтарынан кейін шығарылған барлық облигациялар пайыз салығынан босатылған.
Жапонияның облигация нарығы жоғарыда айтылғандармен интернационализация
және либерализация бойынша ымыраға келмейді. Бұдан басқа 70-ші жылдардан
бері жапондық капитал экспортын кеңейту, көптеген елдердің орталық
банктерінің кенді елдің резервті валютасы ретінде қолданудың өсуі, капитал
нарығында бағалы қағаздар жағдайының бекітіруімен тартымды иендерді
халықаралық инвесторларының қолдануы және басқа валюталармен салыстырғанда
иеннің салыстырмалы күшейюімен байланысты жапондық емес қарыз алушылар
арқылы қарызға алынған капиталдың жедел өсуі басталды. Елдік облигациялық
нарығы әкімшілік және классикалық шетел облигациялары эмиссиясын жүзеге
асырады.
Жапонияда негізгі акционерлері ұзақ мерзімді қарым-қатынасты күшейту,
жаңа клиенттерді жаулап алу және тілемейтін аутсайдерлерден қорғану болатын
корпорациялар болып табылады. Компаниямен оның акционерлері арасындағы
өзара қарым-қатынас өзара артықшылықтарға негізделген. Екі фирмалар жиі
олар достастықң компанияларда екендігіне сенімді болу үшін бір-бірінен
акцияларды меншіктенеді.
Әдетте Жапондық акциялар 50 иенге тең номиналда шығарылады. Акцияның көп
бөлігі – жай. Шындығында барлық акциялар атаулы, ал биржада листингі барлар
– тек атаулы болып келеді.

2. 1963 жылдан бастап өскелең ауқымда көптеген елдер корпорацияларының
қаржы ресурстарын тарту көзі болған еуробондз нарығы пайда болды. Шетелдік
облигациялармен салыстырғанда еурооблигациялар шетел валюталарының бірінде
ұлттық эмитенттермен шығарылады және бір мезгілде әр түрлі елдерде
орналастырылады. Мұндай эмиссия эмитенттеріне өз инвестицияларының әлуетті
базасын диверсификациялау мен қандай да бір айналыстағы облигациялық ұлттық
нарықта баға түсуі тәуекелін төмендетуге мүмкіндік беретін дүниежүзілік
аталады.
Дүниежүзілік еурооблигациялар арасында әсіресе, қарыздық валютасы
ретіндегі АҚШ долларының жетекші ролі танылады. Бір мезгілде Еуропа, Азия
және АҚШ нарықтарында орналастырылатын түрлер бар, олар дүниежүзінде
тіркелген ноталар деп аталады.
Шетелдік облигациялармен салыстырғанда еуробондтар ұсынушылық бағамы
қағаз болып табылады, олардың эмиссия проспектісін елдің ұлттық орналастыру
органдарында тіркеу талап етілмейді, айналыс мерзімі 3-тен 30 жылға дейін
болады. Бұдан басқа бұл бағалы қағаздар қатаң ұлттық шектеуіне түспейді.
Эмиссия, орналастыру және айналыс тәртібі осы процеске қатысатын жеке ұйым,
нарық арқылы реттеледі. Тек кейбір елдерде, атап айтқанда Германия,
Жапония, Францияда еурооблигация мерзімі мен көлемін белгілейді.
Әлемдік ... жалғасы
Ұқсас жұмыстар
Инвестициялық бағалы қағаздар нарығы
Еліміздегі бағалы қағаздар нарығы
Бағалы қағаздар құқығы
Бағалы қағаздар нарығының объектілері
Корпоративті бағалы қағаздар
Бағалы қағаздар нарығы туралы
Мемлекеттік бағалы қағаздар эмитенті
Бағалы қағаздар нарығының негізі
ҚР бағалы қағаздар рыногы
Бағалы қағаздар нарығын реттеу
Пәндер

Қазақ тілінде жазылған рефераттар, курстық жұмыстар, дипломдық жұмыстар бойынша біздің қор №1 болып табылады.

Байланыс

Qazaqstan
Phone: 777 614 50 20
WhatsApp: 777 614 50 20
Email: info@stud.kz
Көмек / Помощь
Арайлым
Біз міндетті түрде жауап береміз!
Мы обязательно ответим!
Жіберу / Отправить

Рахмет!
Хабарлама жіберілді. / Сообщение отправлено.

Email: info@stud.kz

Phone: 777 614 50 20
Жабу / Закрыть

Көмек / Помощь