Дилинговые операции и развитие рынка Forex в Республике Казахстан

Дилинговые операции и развитие рынка Forex в Республике Казахстан

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА1. ВАЛЮТНВЙ КУРС И ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИЙ.

1. 1Валютный курс

1. 2Кросс-курс

1. 3Форвардный курс и их расчет

1. 4Валютные свопы и их использование

ГЛАВА2. МЕТОДЫ ПРИНЯТИЯ РЕШЕНИЙ И СТРАТЕГИЯ ДИЛИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ.

2. 1Анализ фундаментальных факторов

2. 2Технический анализ

2. 3Основные фигуры технического анализа

ГЛАВА 3. СТАНОВЛЕНИЕ, РАЗВИТИЕ, И ПЕРСПЕКТИВЫ ВАЛЮТНОГО РЫНКА РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН.

3. 1 Эволюция развития валютного рынка Республики Казахстан

3. 2Процесс развития валютных операций в Республике Казахстан.

3. 3Основные направления денежно-кредитной политики Национального Банка на 2003-2005 годы.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ПРИЛОЖЕНИЯ

Введение

С обретением независимости и переходом на рыночный строй экономики, для нашей Республики назрела необходимость интеграции в мировой валютный рынок.

В данной работе рассматривается дилинговые операций и их развитие на Казахстанском валютном рынке FOREX

В настоящее время в Казахстане изученность этого вопроса находится на довольно-таки низком уровне. В основном это поверхностный анализ, который сопровождается изданием соответствующей литературы для начинающих. В этой работе мы использовали такие книги: «Теория и практика валютного дилинга», «Малая энциклопедия трейдера» и «Азбука валютного дилинга» и т. д.

Основной целью нашей дипломной работы является изучение основных принципов осуществления трейдинга на рынке FOREX, и развитие рынка FOREX в Казахстане при использовании различных видов анализа. Мы включили в сферу интересов своей работы фундаментальный, технический анализы, проиллюстрировав в виде графиков и фигур.

Мировой валютный рынок FOREX в нынешнем его состоянии сложился в 70-х годах, когда были окончательно введены свободные («плавающие») курсы валют, при этом цена одной валюты по отношению к другой определяется только участниками рынка, исходя из спроса и предложения. Такая свобода ценообразования для валют определяется никем, не контролируемым рынком, со свободной конкуренцией за счет борьбы спроса и предложения, самостоятельно находит оптимальные и равновесные цены. При этом возникает ощущение, что все участники находятся как бы в одном торговом зале всемирной биржи: они одновременно видят на экранах своих компьютеров текущие цены сделок, а также цены спроса и предложения и с помощью тех же компьютеров или телефонов легко могут заключать сделки друг с другом.

Международный рынок валют:

• не имеет конкретного места проведения торгов - они ведутся по всему миру;

• не имеет конкретного времени работы - торги ведутся круглосуточно;

• не имеет внешнего регулирующего органа - цены определяются исключительно спросом и предложением;

• имеет самое большое количество участников и наибольшие объемы операций;

• самый быстрый и ликвидный рынок - сделки осуществляются в течение секунд;

В силу всех этих причин FOREX - наиболее «объективный» рынок, ибо отдельные участники должны оперировать десятками миллиардов долларов, если они желают хоть как-то суметь изменить этом рынке в своих целях.

Участниками этого рынка являются прежде всего крупные коммерческие банки, через которые осуществляются основные операции по указанию экспортеров и импортеров, инвестиционных институтов, страховых и пенсионных фондов, хеджеров и частных инвесторов. Также эти банки проводят операции и в своих интересах за счет собственных средств, при этом у крупных банков объемы ежедневных операций достигают миллиардов долларов, а у некоторых банков даже основная часть прибыли образуется лишь за счет спекулятивных операций с валютой. Кроме банков, активным участником рынка выступают брокерские дома, выполняющие роль посредника между большим количеством банков, фондов, комиссионных домов, дилинговых центров и т. п. Коммерческие банки и брокерские дома не только совершают операции по купле-продаже валюты по ценам, которые выставляют другие активные участники, но и сами предлагают свои собственные цены. Таким образом, они активно влияют на процесс ценообразования и жизнь всего рынка, поэтому их называют маркет-мейкерами.

Участники рынка FOREX преследуют обычно следующие цели: оплата экспортно-импортных контрактов, иностранные производственные инвестиции, открытие филиалов за границей или создание совместных предприятий, туризм, спекуляция на разнице курсов, хеджирование валютных рисков и т. п.

В дилинге обмен валют осуществляется исключительно между банками всего земного шара и строго в рамках своих установленных правил. Происходит это круглые сутки. Перерывы на отдых только по выходным дням и праздникам.

У рынка FOREX нет юридического адреса и офиса для посещения, факса. Рынок невидим, его нельзя потрогать, он присутствует только в телекоммуникационных линиях межбанковской системы связи. Все операции проводятся путем телефонных звонков.

Глава 1. Валютный курс и валютные операции

1. 1 Валютный курс

Конверсионные операции - это сделки агентов валютного рынка по обмену оговоренных сумм денежной единицы одной страны на валюту другой страны по согласованному курсу расчетами на определенную дату.

В отношении конверсионных операций в английском языке принят устойчивый термин Foreign Exchange Operations (кратко forex или FХ) .

Конверсионные операции делятся на две группы:

• операции типа спот или текущие конверсионные операции
• форвардные конверсионные операции.

Различие между двумя группами конверсионных операций заключается в дате валютирования. В международной практике принято, что текущие конверсионные операции осуществляются на условиях спот, то есть с датой валютирования на 2-й рабочий день после дня заключения сделки. Международный рынок текущих конверсионных операций называется спот-рынком (spot market) .

Условия расчетов спот достаточно удобны для контрагентов сделки: в течение текущего и следующего дня удобно обработать необходимую документацию, оформить платежные поручения для выполнения условий сделки.

Для текущих конверсии доллара в канадские доллары (USD/CAD) дата валютирования будет завтрашним днем (value tomorrow), что связано с территориальной близостью США и Канады. Это также характерно для ряда «экзотических» валют.

Текущим конверсионным операциям соответствует обменный курс спот. Он является текущим валютным курсом и приводится на страницах газет, упоминается в разговорах и новостях, высвечивается на экранах информационных агентств.

В банковской практике принято следующее обозначение курсов валют: например, курс доллара США к немецкой марке обозначают USD/DEM, доллара к тенге USD/TNG, а фунта стерлингов к доллару США - GBP/USD.

В данном обозначении слева ставится база котировки (базовая валюта), а справа - валюта котировки (котируемая валюта) :

USD / DEM = 1. 5525

↑ ↑ ↑

база валюта курс

котировки котировки

Данное написание обозначает количество котируемой валюты за единицу базовой валюты (в данном случае, 1. 5525 немецких марок за один американский доллар) .

Последние цифры написания валютного курса называются базисными пунктами (points) или пипсами (pips) . Сто пунктов составляют базовое число - на дилерском жаргоне «большую фигуру» (big figure) . Например, изменение курса доллара к немецкой марке с 1. 5525 до 1. 5535 будет воспринято как рост курса доллара на 10 пунктов, а изменение курса с 1. 5525 до 1. 5325 как падение доллара на две «фигуры». Для курса доллара к тенге 1 пункт равен одной сотой копейки, а изменение курса с 6. 0515 до 6. 0615 (т. е. на 1 копейку) будет являться ростом курса на «фигуру».

Котировка курсов спот бывает прямой и косвенной.

Прямая котировка - количество национальной валюты за единицу иностранной. Обычно валюты сравниваются с американским долларом: количество национальной валюты за один доллар США (здесь доллар является базой котировки) . В виде прямой котировки официально котируются курсы большинства валют мира - USD/FRF, USD/CHF, USD/KZT, USD/JPY, USD/CAD и т. д.

Использование доллара США в виде базовой валюты отражает роль американской валюты в качестве общепризнанной и наиболее употребимой расчетной единицы, используемой в международной торговле, а также отражает значение доллара в качестве ключевой и резервной валюты послевоенной мировой валютно-финансовой системы Бреттон-вудской эпохи.

Косвенная (обратная) котировка - количество иностранной валюты, выраженное в единицах национальной валюты:

Косвенная котировка =

Обычно это менее распространенный вид написания валютного курса.

Например, при использовании прямой котировки курс доллара к немецкой марке будет выглядеть как USD/DEM = 1. 5525.

При использовании косвенной котировки курс доллара к немецкой марке будет выглядеть как DEM/USD = 1/1. 5525 = 0. 6441 с округлением до четвертого знака после запятой.

В косвенной котировке доллар выступает в качестве валюты котировки, а другая валюта выступает в виде базы котировки. Ряд валют официально котируется к доллару США в виде косвенной котировки. Это курс доллара к европейской валютной единице ЭКЮ, английскому фунту стерлингов, а также к денежным единицам стран - бывших колоний Великобритании - ECU/USD, GBP/USD, AUD/USD, NZD/USD, IEP/USD и ряд других.

Например, курс GBP/USD = 1. 5760 означает, что один фунт стерлингов можно купить за 1. 5760 долларов США.

Причины котирования фунта стерлингов в виде базовой валюты кроются в роли английского фунта как самой распространенной в мире валюты времен Британской империи, обслуживающей львиную долю мирового торгового оборота. С фунтом стерлингов соотносили спои валюты другие страны в начале XX века, в том числе и США.

С тех времен сохранилась традиция называть курс фунта стерлингов к доллару «телеграфным курсом» или «кейбл» (cable) . Корни этой традиции кроются в том, что в те времена расчеты между Великобританией и США осуществлялись посредством телеграфных переводов по проводу (cable), проложенному по дну океана.

На валютном рынке банки котируют валютные курсы с использованием двух сторон - bid и offer. Если посмотреть на котировку курсов в газетах, в обменном пункте или на мониторе Рейтера, можно увидеть такое написание:

Bid Offer

USD/DEM = 1. 5500 1. 5600

или

USD/DEM = 1. 5520/30

В таблице 1 приводятся долларовые котировки основных европейских валют, котируемые крупными банками, взятые со специальной информационной страницы агентства Рейтер EFX=.

Отдельно на экран Рейтера можно вывести информацию о курсе доллара к тенге, прокотированному казахстанским банком (страница KZT=) .

Bid - это курс покупки. По котировке bid банк покупает базовую валюту, в нашем случае USD - доллары США, продает валюту котировки, т. е. немецкие марки.

Offer - это курс продажи. По котировке offer банк продает базовую валюту - доллары, покупает немецкие марки.

В определении действий, которые необходимо предпринять с базовой валютой по стороне bid или стороне offer, важное значение имеет, кто кому котирует валютный курс. Обычно коммерческие банки котируют курс своим клиентам - компаниям, физическим лицам, однако на межбанковском рынке банки котируют курс друг другу. Вышеприведенное правило относится к банку, который котирует курс.

Табл. 1

Для облегчения понимания и запоминания сторон bid и offer приведем такую схему:

Bid Offer

1. 5500 1. 5600

Котирует курс БАНК БАНК

USD ↑↓ DEM ↑↓

Запрашивает котировку КЛИЕНТ КЛИЕНТ

Предположим, что клиент банка держит валютный счет в долларах США, но по условиям контракта должен заплатить за поставляемое оборудование немецкие марки. Выставляя банку платежное поручение в немецких марках против своего долларового счета, клиент фактически просит осуществить ему конверсию долларов в необходимые для закупки оборудования марки. Банк выполняет конверсию по котировке bid, покупая у клиента доллары (путем списания их со счета клиента) и продавая ему марки (зачисляя на счет клиента и осуществляя платеж) .

Данное правило применимо также к деятельности банковских обменных пунктов. Предположим, гражданин, имеющий банкноту в 100 долларов и испытывающий потребность в тенге, обращается в пункт обмена валют банка «Казахстанский банк» и видит следующие котировки наличного курса доллара США к тенге:

Покупка (Bid) Продажа (Offer)

6, 1500 6, 2100

Гражданин продаст 100 долларов банку по курсу 6, 150, получив в обмен 615 тенге. Второй гражданин, желающий перевести лишние тенге в доллары, купит стодолларовую купюру по курсу 6. 210 тенге за доллар, заплатив при этом 621 тенге. На этих двух сделках банк заработал 6 тенге (или около 1 доллара) .

Разница между правой и левой стороной котировки называется спрэд (spread) или маржа (margin) и служит основой для получения банком прибыли по противоположным сделкам с клиентами или другими банками. Маржа (спрэд) может рассматриваться как «плата за услуги». Для осуществления двойной котировки банк должен покрывать затраты, возникающие в связи с проведением операции, а также принимать во внимание потенциальные риски изменения валютного курса.

Размер маржи может изменяться в зависимости от нескольких причин.

• Статус контрагента. Размер банковской маржи шире для клиентов банка, нежели для других банков на межбанковском рынке, При котировании курса доллара к марке USD/DEM на международном валютном рынке ширина спрэда составляет не более 10 пунктов (обычно 5 пунктов) - 1, 5510/20. На московском межбанковском рынке ширина маржи курса доллар/тенге (USD/KZT) составляет обычно 10 пунктов (0. 1 копейки) - 6, 1530/40. Своим клиентам при проведении валютных конверсии банки котируют более широкий спрэд, например, USD/DEM = 1, 5480 - 1, 5630.
• Рыночная конъюнктура. В условиях нестабильного, быстро изменяющегося курса размер маржи обычно больше. Например, в условиях резкого падения курса доллара на международных рынках многие банки будут котировать по сделкам доллар/немецкая марка не менее 10 пунктов. В условиях ажиотажного спроса на доллары в периоды обострения инфляции в Казахстан банковские обменные пункты увеличивали маржу до сотен тенге.
• Котируемая валюта и ликвидность рынка. Размер маржи больше при котировании банком редко употребляемой валюты или по сделкам на менее ликвидном рынке. Например, австрийский банк прокотирует курс греческой драхмы к финской марке шире, чем курс доллара к шиллингу. По этой же причине на казахстанском рынке банки котируют курс немецкой марки к тенге шире, чем доллара к тенге, - до 20 пунктов, поскольку рынок подобных сделок является менее ликвидным. Также менее ликвидным рынок может являться вследствие своего географического положения - например, по сделкам доллар/тенге в Алматы банки котируют более широкий спрэд.
• Сумма сделки. На мировых валютных рынках банки котируют стандартные спрэды в 5 пунктов по сделкам на среднерыночные суммы от 1 до 10 млн. долларов против немецкой марки, японской иены, фунта стерлингов, швейцарского франка. Как более крупные по объему сделки, так и менее крупные проводятся с более широким спрэдом. Крупные сделки подвергают банк более значительным рискам, тогда как для меньших сумм возрастают расходы банка по их проведению. Для казахстанского межбанковского рынка средняя сумма конверсионной сделки составляет 2-3 млн. долларов.
• Характер отношений между контрагентами. Если между банками-контрагентами на протяжении ряда лет сложились устойчивые положительные отношения, отсутствуют случаи невыполнения условий сделок, и дилеры банков хорошо знают друг друга, то размер маржи может быть более узким. Если дилер банка не желает совершать конверсионные сделки с определенным контрагентом, но в силу ряда обстоятельств не хочет отказывать ему напрямик, то он прокотирует широкий спрэд, заведомо обрекая контрагента на отказ от операции.

1. 2 Кросс - курс

Кросс-курс (cross-rates) - это курс обмена между двумя валютами за исключением доллара США. К числу наиболее активных рынков конверсионных операций по кросс-курсам относятся: немецкая марка к японской иене DEM/JPY, фунт стерлингов к немецкой марке GBP/DEM, немецкая марка к швейцарскому франку DEM/CHF, немецкая марка к французскому франку DEM/FRF и др. К кросс-курсам также относится курс тенге к иностранным валютам (кроме доллара) : DEM/KZT, GBP/KZT и др. Кросс-курсы по валютам, объем торговли в которых незначителен, порой сложно получить в чистом виде, однако сделку возможно осуществить через доллар США. Одной из особенностей кросс-курсов является то, что курсы между валютами могут котироваться по-разному в зависимости от того, какой банк проводит котирование. Скажем, кросс-курс между французским франком и немецкой маркой будет отличаться в зависимости от того, котирует его германский банк или французский. Например, Commerzbank во Франкфурте-на-Майне может совершить прямую котировку марки к франку в виде FRF/DEM = 0. 2920 немецкой марки за один французский франк, тогда как банк Credit Lyonnais в Париже даст прямую котировку франка к марке равную DEM/FRF = 3. 4247 франка за одну немецкую марку. Кросс-курсы с

фунтом стерлингов всегда котируются в виде GBP/___, то есть

фунт всегда является в кросс-курсе базовой валютой.

Из таблицы 2 (страница Рейтер KZTX1=) видно, что кросс-курсы тенге котируются многими банками, однако они могут быть рассчитаны самостоятельно любым валютным дилером.

Табл. 2

---

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.

• Информатика
• Банковское дело
• Оценка бизнеса
• Бухгалтерское дело
• Валеология
• География
• Геология, Геофизика, Геодезия
• Религия
• Общая история
• Журналистика
• Таможенное дело
• История Казахстана
• Финансы
• Законодательство и Право, Криминалистика
• Маркетинг
• Культурология
• Медицина
• Менеджмент
• Нефть, Газ
• Искуство, музыка
• Педагогика
• Психология
• Страхование
• Налоги
• Политология
• Сертификация, стандартизация
• Социология, Демография
• Статистика
• Туризм
• Физика
• Философия
• Химия
• Делопроизводсто
• Экология, Охрана природы, Природопользование
• Экономика
• Литература
• Биология
• Мясо, молочно, вино-водочные продукты
• Земельный кадастр, Недвижимость
• Математика, Геометрия
• Государственное управление
• Архивное дело
• Полиграфия
• Горное дело
• Языковедение, Филология
• Исторические личности
• Автоматизация, Техника
• Экономическая география
• Международные отношения
• ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда