Теоретические основы формирования и использования оборотного капитала
Содержание
Введение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 4
1. Теоретические основы формирования и использования оборотного капитала ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .6
1.1 Сущность оборотного капитала предприятия и его организация ... ... ... ... 6
1.2 Состав и классификация оборотного капитала ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...10
1.3 Источники формирования оборотного капитала ... ... ... ... ... ... ... ... ...13
1.4 Факторы, влияющие на эффективность использования оборотного капитала ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...16
1.5 Модель использования заемного оборотного капитала предприятия ... ... .17
2. Анализ модели формирования и использования оборотных средств на предприятии ТОО "Шер-К" ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...21
2.1Экономическая характеристика ТОО Шер-К (ТОО Digital TV) ... ... ... ... ..21
2.2 Методология проведения анализа оборотных активов предприятия ... ... .24
2.3 Анализ структуры оборотных средств ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...27
2.4 Анализ использования оборотного капитала предприятия ... ... ... ... ... ..33
2.5 Анализ чистого оборотного капитала и модели кредитного финансирования ... ... ... ... ... . ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 35
3. Оптимизация управления оборотными средствами предприятия ... ... ... ...38
3.1 Оптимизация управления оборотными средствами предприятия путем привлечения заемных средств ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..3 8
3.2 Пути ускорения оборачиваемости оборотных средств ... ... ... ... ... ... ... 50
3.3 Повышение эффективности оборотных средств ... ... ... ... ... ... ... ... ...54
Заключение ... ... ... ... ... ... . ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..57
Список использованной литературы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...60
Приложения ... ... ... ... ... ... . ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 62
Введение
Финансы предприятия представляют собой денежные отношения, связанные сформированием и распределением финансовых ресурсов. Финансовые ресурсы предприятия выполняют три основные функции: формирование, поддержание оптимальной структуры и наращивание производственного потенциала предприятия; обеспечение текущей финансово-хозяйственной деятельности; обеспечение участия предприятия в осуществлении социальной политики. В той или иной степени роль финансовых ресурсов важна на всех уровнях управления (стратегический, тактический, оперативный), однако особое значение она приобретает в плане стратегии развития предприятия.
Управление финансами предприятия означает управление финансовыми ресурсами в процессе их формирования, распределения и использования с целью получения оптимального конечного результата.
Оборотные средства являются одной из составных частей имущества предприятия. Состояние и эффективность их использования -- одно из главных условий успешной деятельности предприятия. Развитие рыночных отношений определяет новые условия их организации. Высокая инфляция, неплатежи и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотным средствам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования.
В условиях рыночной экономики коренным образом изменяется механизм управления финансами на предприятии. Организация эффективного управления финансовыми ресурсами с учетом методов, адекватных рыночной экономике, осуществляется в рамках финансового менеджмента. Важное место в имуществе предприятия занимает оборотный капитал - часть капитала, вложенная в текущие активы, которая обеспечивает бесперебойный процесс производства и реализации продукции. Оборотный капитал предприятия представляет собой экономическую категорию, в которой переплетается множество теоретических и практических аспектов. Среди них весьма важным является вопрос о сущности, функциях и источниках формирования оборотного капитала.
Организация оборотного капитала на предприятии является основополагающей в общем комплексе проблем повышения эффективности его формирования и использования. Источники формирования оборотного капитала оказывают влияние на скорость его оборота и эффективность использования. Деление оборотного капитала на собственный и заемный указывает источники происхождения и формы предоставления предприятию оборотного капитала в постоянное или временное пользование. В теории финансового менеджмента принято выделять различные модели использования заемного оборотного капитала: идеальная, агрессивная, консервативная, компромиссная. Выбор той или иной модели финансирования сводится к установлению величины долгосрочных пассивов и расчету на ее основе величины чистого оборотного капитала как разницы между долгосрочными пассивами и долгосрочными активами. Вообще, основной целью управления оборотным капиталом является достижение компромисса между ликвидностью, доходностью и оборачиваемостью. Этим характеризуется актуальность темы дипломной работы. Цель дипломной работы - исследовать теоретические основы и действующую практику формирования и использования оборотного капитала на предприятии. В соответствии с целью дипломной работы были поставлены задачи:
oo исследовать теоретические основы формирования и использования оборотного капитала;
oo проанализировать модель формирования и использования оборотного капитала на ТОО "Шер-К";
oo изучить возможности оптимизации модели управления оборотным капиталом на предприятии.
Объект исследования послужило ТОО "Шер-К", функционирующее в сфере реализации интернета, телефонии и телевидения.
Методологической базой для исследования послужили законодательные и нормативные акты Республики Казахстан, труды отечественных и зарубежных финансистов, а также финансовая отчетность предприятия.
1. Теоретические основы формирования и использования оборотного капитала
1.1 Сущность оборотного капитала предприятия и его организация
Предприятие создается для организации предпринимательской деятельности, социально-экономической целью которой является обеспечение общественных потребностей и извлечение дохода. По своему содержанию деятельность предприятий включает производство и реализацию продукции, выполнение работ и оказание услуг, операции на фондовом рынке. Предприятие может осуществлять какой-либо из видов деятельности, либо одновременно все виды.
Каждое предприятие, осуществляющее производственно-хозяйственную деятельность должно обладать имуществом. Имущество предприятия составляют основные и оборотные средства, а также другие ценности, стоимость которых отражается в самостоятельном бухгалтерском балансе.
Важное место в имуществе предприятия занимает оборотный капитал - часть капитала, вложенная в текущие активы, которая обеспечивает бесперебойный процесс производства и реализации продукции. Оборотный капитал предприятия представляет собой экономическую категорию, в которой переплетается множество теоретических и практических аспектов. Среди них весьма важным является вопрос о сущности, функциях и источниках формирования оборотного капитала.
Оборотный капитал можно определить и как денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения. Одним из условий непрерывности производства является постоянное возобновление его материальной основы средств производства. В свою очередь, это предопределяет непрерывность движения самих средств производства, происходящего в виде их кругооборота.
В своем обороте фонды последовательно принимают денежную, производительную и товарную формы, что ведет к их разделению на производственные фонды и фонды обращения. Вещественным носителем производственных фондов являются средства производства, средства труда, предметы труда. Готовая продукция вместе с денежными средствами в расчетах образует фонды обращения.
К оборотным производственным фондам предприятий относят часть средств производства, вещественные элементы которых в процессе труда в отличие от основных производственных фондов расходуются в каждом производственном цикле, и их стоимость переносится на продукт труда целиком и сразу. Вещественные элементы оборотных фондов в процессе труда претерпевают изменения своей натуральной формы и физико-химических средств. Они теряют свою потребительную стоимость по мере их производственного потребления. Оборотные производственные фонды состоят из трех частей: производственные запасы, незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления, расходы будущих периодов.[2]
Фонды обращения обслуживают сферу производства. Они включают готовую продукцию на складе, товары в пути, денежные средства и средства в расчетах с потребителями продукции, в частности, дебиторскую задолженность.
Кругооборот фондов предприятий начинается с авансирования стоимости в денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и других средств производства - первая стадия кругооборота. В результате денежные средства принимают форму производственных запасов, выражая переход из сферы обращения в сферу производства. Стоимость при этом не расходуется, а авансируется, так как после завершения кругооборота она возвращается. Завершением первой стадии прерывается товарное обращение, но не кругооборот.
Вторая стадия кругооборота совершается в процессе производства, где рабочая сила осуществляет производительное потребление средств производства, создавая новый продукт, несущий в себе перенесенную и вновь созданную стоимость. Авансированная стоимость снова меняет свою форму - из производительной она переходит в товарную.
Третья стадия кругооборота заключается в реализации произведенной готовой продукции (работ, услуг) и получении денежных средств. На этой стадии оборотные средства вновь переходят из сферы производства в сферу обращения. Прерванное товарное обращение возобновляется, и стоимость из товарной формы переходит в денежную. Разница между суммой денежных средств, затраченных на изготовление и реализацию продукции (работ, услуг) и полученных от реализации произведенной продукции (работ, услуг), составляет денежные накопления предприятия.
Закончив один кругооборот, оборотные средства вступают в новый, тем самым осуществляется их непрерывный оборот. Именно постоянное движение оборотных средств является основой бесперебойного процесса производства и обращения. Анализ кругооборота фондов предприятий показывает, что авансируемая стоимость не только последовательно принимает различные формы, но и постоянно в определенных размерах пребывает в этих формах. Иными словами, авансируемая стоимость на каждый данный момент кругооборота различными частями одновременно находится в денежной, производительной, товарной формах.[3]
Кругооборот фондов предприятий может совершаться только при наличии определенной авансированной стоимости в денежной форме. В теории и практике эта стоимость приняла название оборотных средств.
Оборотные средства выступают, прежде всего, как стоимостная категория. Они в буквальном смысле не являются материальными ценностями, так как из них нельзя производить готовую продукцию. Являясь же стоимостью в денежной форме, оборотные средства уже в процессе кругооборота принимают форму производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции. В отличие от товарно-материальных ценностей оборотные средства не расходуются, не затрачиваются, не потребляются, а авансируются, возвращаясь после окончания одного кругооборота и вступая в следующий.
Момент авансирования представляет собой одну из существенных и отличительных черт оборотных средств, так как он играет важную роль в установлении их экономических границ. Временным критерием для авансирования оборотных средств должен являться не квартальный или годовой объем фондов, а один кругооборот, после которого они возмещаются и вступают в следующий.
Итак, оборотные средства - это авансируемая в денежной форме стоимость, принимающая в процессе планомерного кругооборота средств форму оборотных фондов и фондов обращения, необходимая для поддержания непрерывности кругооборота и возвращающаяся в исходную форму после его завершения.
Избыток оборотных средств означает, что часть капитала предприятия бездействует и не приносит дохода. Вместе с тем недостаток оборотного капитала будет тормозить ход произведенного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств предприятия.
Организация оборотного капитала на предприятии является основополагающей в общем комплексе проблем повышения их эффективности. Организация оборотного капитала включает:
- определение состава и структуры оборотных средств;
- установление потребности предприятия в оборотных средствах;
- определение источников формирования оборотных средств;
- распоряжение и маневрирование оборотными средствами;
- ответственность за сохранность и эффективное использование оборотных средств.
В теории финансового менеджмента существуют 2 трактовки понятия системной части оборотного капитала. Согласно первой трактовки постоянный капитал - эта та часть денежных средств, дебиторской задолженности, производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течении всего операционного цикла. Это может быть усредненная по временному параметру величина оборотных активов, находящихся в свободном ведении предприятия.
Согласно второй трактовки системная часть может быть определена как минимум оборотных активов, необходимый для осуществления текущей деятельности. Это означает, что предприятию необходим минимум денежных средств на расчетном счете, как некий аналог резервного капитала.
Варьирующая часть (переменная) возникает в связи с дополнительными потребностями предприятия и формируемыми активами.
Например: В пиковые моменты деятельности, связанные либо с форс-мажорными обстоятельствами либо со страхованием от таких обстоятельств или же с сезонностью производственной деятельностью.
Целевой установкой политики управления оборотными активами являются:
oo Определение объема и структуры оборотных активов,
oo Определение источников их покрытия,
oo Определение соотношения между источниками покрытия, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия,
Поддержание оборотных средств в размере, оптимизирующем управление текущей деятельности и, в частности, поддержание определенного уровня ликвидности оборотных активов, заключается в том, что оборотный капитал, с одной стороны должен быть достаточно доходным, а с другой стороны быстрооборачиваемым. Если достигается высокая рентабельность производства готовой продукции, то это означает, что мы достигаем высокой рентабельности продаж.
Основной целью управления оборотным капиталом является достижение компромисса между ликвидностью, доходностью и оборачиваемостью.[3]
В соответствии с целью дипломной работы рассмотрим более подробно такой аспект функционирования оборотного капитала, как его формирование.
1.2 Состав и классификация оборотных средств
Состав оборотных средств:
oo Запасы (сырье и материалы, незавершенное производство, готовая продукция, товары);
oo Дебиторская задолженность;
oo Авансы выданные;
oo Денежные средства;
oo Краткосрочные финансовые вложения;
Ритмичность, слаженность и высокая результативность во многом зависит от оптимальных размеров оборотных средств (причем и оборотных производственных фондов, и фондов обращения). Поэтому большое значение приобретает процесс нормирования оборотных средств, который относится к текущему финансовому планированию на предприятии.[4]
Оборотные фонды промышленности представляют собой часть производственных фондов, которая целиком потребляется в каждом производственном цикле, сразу и полностью переносит свою стоимость на создаваемую продукцию и в процессе производства меняет натуральную форму. Их вещественным содержанием являются предметы труда. В процессе производства они превращаются в готовую продукцию, составляя ее материальную основу, или способствуют ее содержанию.
Оборотные фонды охватывают движение предметов труда от момента поступления на склад предприятия до превращения их в готовую продукцию и перехода в сферу обращения. В связи с тем, что выпуск продукции идет непрерывно, в сфере производства постоянно функционирует определенная часть оборотных фондов, находящихся на различных стадиях кругооборота и представленных следующими сравнительно однородными группами:
oo Производственные запасы - это предметы труда, подготовленные для запуска в производственный процесс; состоят они из сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, горючего, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделии, тары и тарных материалов, запасных частей для текущего ремонта основных фондов.
oo Незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления - это предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия, находящиеся в процессе обработки или сборки, а также полуфабрикаты собственного изготовления, не законченные полностью производством в одних цехах предприятия и подлежащие дальнейшей обработке в других цехах того же предприятия.
oo Расходы будущих периодов - это невещественные элементы оборотных фондов, включающие затраты на подготовку и освоение новой продукции, которые производятся в данном периоде (квартал, год), но относятся на продукцию будущего периода (например, затраты на конструирование и разработку технологии новых видов изделий, на перестановку оборудования и др.).[5]
Изготовленная продукция поступает в сферу обращения, и после реализации ее стоимость принимает денежную форму. Следовательно, для нормальной деятельности предприятия, кроме оборотных производственных фондов нужны средства, обслуживающие сферу обращения - фонды обращения. К ним относится готовая, но нереализованная продукция и денежные средства, необходимые для приобретения материалов, выплаты заработной платы, выполнения финансовых обязательств перед поставщиками и финансовыми органами и другие.
Таким образом, совокупность денежных средств промышленных предприятий предназначенных для образования оборотных производственных фондов и фондов обращения, составляют их оборотные средства.
Оборотные средства можно классифицировать по следующим признакам:
1. По месту и роли в процессе воспроизводства различают оборотные средства в сфере производства и сфере обращения.
Рассмотрение состава и структуры оборотных средств позволяет коснуться такой важной проблемы организации оборотных средств, как рациональное размещение их между сферами производства и обращения.
Установление оптимального соотношения оборотных средств в производстве и обращении имеет важное значение для обеспечения денежными средствами выполнения производственной программы, а также является одним из основных факторов эффективности использования оборотных средств.
2. По степени планирования оборотные средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые.
Отечественная практика предполагает нормирование, то есть установление плановых норм запаса и нормативов по элементам оборотных средств, за исключением товаров отгруженных, денежных средств и средств в расчетах. Размер ненормируемых оборотных средств определяется в оперативном порядке.
3. По источникам нормирования оборотные средства делятся на собственные, заемные и привлеченные.
В современных экономических условиях предприятиям предоставлены широкие права в распоряжении оборотными средствами. Оборотные средства находятся в распоряжении предприятия и изъятию не подлежат. Предприятия могут продавать их и передавать их другим предприятиям, организациям, учреждениям, гражданам, сдавать в аренду, предоставлять во временное пользование (за исключением тех, которые не находятся в собственности или использовании предприятий).
Важной проблемой на предприятии является обеспечении сохранности оборотных средств. В процессе финансового планирования важно определить возможное наличии излишка или недостатка оборотных средств на начало планируемого периода. Для этого составляется сумма ожидаемого (фактического) наличия собственных оборотных средств предприятия на начало планируемого периода с его совокупной потребностью в оборотных средствах. Если плановая потребность превышает сумму собственных оборотных средств предприятия, возникает недостаток собственных оборотных средств. Предприятия, допустившие образование недостатка оборотных средств, могут выполнять его за счет собственных и временно за счет заемных средств.
Если соотношение обратное, возникает излишек собственных средств, который может служить источником финансирования прироста оборотных средств.
Недостаток собственных оборотных средств может возникнуть вследствие ряда причин, зависящих и не зависящих от деятельности предприятия. Предприятие может не обеспечить сохранность имеющихся собственных оборотных средств, то есть потерять определенную сумму, допустив сверхплановые убытки, незаконное отвлечение оборотных средств, например, на нужды капитального строительства, недополучение прибыли.
Экономические условия, в которых функционируют предприятия, оказывают существенное влияние на состояние оборотных средств. Повышение цен на приобретаемые товарно-материальные ценности ведет к образованию у предприятий недостатка собственных оборотных средств в больших размерах.
Одним из источников его пополнения является банковский кредит, который в условиях инфляции предоставляется под высокие проценты.
Проводимая государством финансовая политика может препятствовать или стимулировать нормальную производственно-финансовую деятельность предприятий, в том числе рациональное использование оборотных средств. Важная роль при этом принадлежит налоговой политике государства. Так, отнесение ряда налогов на себестоимость продукции (работ, услуг), особенности уплаты в бюджет НДС, авансовые платежи налога на прибыль приводят к отвлечению оборотных средств предприятий на непроизводственные расходы. Это вынуждает предприятия прибегать к займам под большие проценты, искать внеплановые источники средств, идти на нарушение финансовой дисциплины. Отвлечение оборотных средств ведет к замедлению их оборачиваемости, снижает эффективность работы предприятия, ухудшает его финансовое состояние.
Организация оборотных средств предприятия обязательно включает систематический контроль за их сохранностью и эффективностью использования посредством ревизий и обследований на основе статистических данных, оперативной и бухгалтерской отчетности.
1.3 Источники формирования оборотного капитала
Источники формирования оборотного капитала оказывают влияние на скорость его оборота и эффективность использования. Деление оборотного капитала на собственный и заемный указывает источники происхождения и формы предоставления предприятию оборотного капитала в постоянное или временное пользование.
Собственный оборотный капитал формируется за счет собственного капитала предприятия (уставный капитал, резервный впитал, накопленный доход и др.). Величина собственного оборотного капитала определяется как разность между итогом раздела IV пассива баланса (капитал и резервы) и итогом раздела I актива баланса (внеоборотные активы).
К собственному оборотному капиталу относят также долгосрочные пассивы, т. е. предполагается, что долгосрочные пассивы предназначены для финансирования основных средств и капитальных вложений. При таком подходе величина собственного капитала определяется как разность между итогом суммы IV и V разделов пассива баланса и итогом раздела I актива баланса.
Для нормальной обеспеченности хозяйственной деятельности предприятия оборотными средствами величина их устанавливается в пределах 13 величины собственного капитала. Собственные оборотные средства находятся в режиме постоянного использования. Потребность предприятия в собственном оборотном капитале является объектом планирования и отражается в финансовом плане предприятия.
Заемные оборотные средства формируются в виде банковских кредитов, а также кредиторской задолженности. Они предоставляются предприятию во временное пользование. Часть из них платная (кредиты и займы), другая - бесплатная (кредиторская задолженность).[6]
В общем виде все источники финансирования можно разделить на две группы:
-Внутреннее финансирование (самофинансирование) - подразумевает использование собственного капитала;
- Внешнее финансирование: его источник - заемный капитал.
Рассмотрим подробнее обе группы источников финансирования.
Внутренне финансирование основано на использовании собственных финансовых ресурсов (амортизация и прибыль) и должно обеспечить процессы самоокупаемости и самофинансирования.
Самофинансирование представляет собой финансирование деятельности хозяйствующего субъекта за счет собственных средств. Различают самофинансирование в узком и в широком смысле. Первое - это финансирование только инвестиционной деятельности за счет собственных средств. Второе - самофинансирование не только развития предприятия, но и его текущей (операционной) деятельности. Основа самофинансирования - финансовая самостоятельность субъектов рынка.
Собственный капитал - это чистая стоимость имущества, определяемая как разница между стоимостью активов (имущества) организации и его обязательствами. Собственный капитал предприятия включает различные по своему экономическому содержанию, принципам формирования и использования источники финансовых ресурсов уставный капитал; нераспределенную прибыль; фонды специального назначения; резервный фонд; средства целевого финансирования, направленные на увеличение фондов накопления предприятия (пополнение его оборотных средств, капитальные вложения и др.).
Собственный капитал отражен в первом разделе пассива баланса. Собственный акционерный капитал характеризует источники имущества (активного капитала) обособленного субъекта и включает собственный долгосрочный и текущий капитал.
Заемный капитал - это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности. Заемные средства могут быть кратко- и долгосрочными. Это обязательства, которые заемщик обязан погасить в течение одного года. Соответственно срокам привлечения заемного капитала подразделяются кредиторы предприятия. Краткосрочный кредитор - это обычно поставщик (продавец) продукции и держатель векселя предприятия. Сроки предоставления заемных средств, а также стоимость их привлечения формируют условия привлечения заемных средств. Формами привлекаемых заемных средств выступают финансовый (банковский и небанковский), коммерческий (в виде предоплаты, авансирования покупателями), товарный (в виде вещи, с рассрочкой платежа) и прочие формы кредитования. Основными кредиторами являются финансово-кредитные учреждения и поставщики. Внешнее финансирование может быть не только заемным, но и формировать собственный капитал предприятия в процессе дополнительной (вторичной) эмиссии акций.[6]
Рассмотрим принципиальные различия между заемным капиталом и собственным капиталом. (Таблица 1)
Таблица 1.
Признаки различия между заемным капиталом и собственным капиталом
Признак
Собственный капитал
Заемный капитал
1. Право на участие в управлении капиталом
Дает
Нет
2. Право на получение части прибыли и имущества
по остаточному принципу
практически дает первоочередное право
3. Срок возврата капитала
не установлено
по договору
4. Льготы при налогообложении
Нет
есть, в зависимости от вида заемного капитала
Примечание: составлена автором на основе учеб.: Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М. : Инфра - М., 1999- 343 с.
В процессе функционирования предприятия используется 4 основных способа финансирования(Таблица 2.). Они, в основном, связаны с внешними источниками.
Таблица 2.
Способы финансирования
Методы финансирования
Преимущества
Недостатки
1. закрытая подписка на акции между прежними и новыми акционерами
Контроль над предприятием не утрачивается; финансовый риск возрастает незначительно
Объем финансирования ограничен и может сложиться высокий уровень стоимости привлечения средств
2. открытая подписка
Возможна мобилизация крупных денежных средств на достаточно большие сроки; финансовый риск возрастает незначительно
Возможна потеря контроля над предприятием
3. долговое финансирование
Возможно привлечение солидного объема ресурсов; контроль за предприятием не утрачивается; возрастает рентабельность собст.капит.
Финансовый риск возрастает; срок использования и возмещения ограничен
Продолжение таблицы 2
4. комбинированный
Преобладание тех или иных преимуществ (недостатков) наблюдается в зависимости от количественных параметров сформированной структуры средств
Примечание: составлена автором на основе учеб.: Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 1996 - 432с.
1.4. Факторы, влияющие на эффективность использования оборотного капитала.
На эффективность использования оборотного капитала торговых предприятий действуют множество факторов, нередко в противо - положных направлениях (рис. 1). По широте влияния и степени управляемости факторы условно можно объединить в три группы: общеэкономические, организационные и связанные с техническим прогрессом
Общеэкономические факторы
Факторы, влияющие на эффективность использования оборотного капитала
Экономико-организационные факторы
По широте влияния и степени управляемости
Факторы, связанные с техни - ческим прогрессом
Факторы, повышающие величину оборотных средств
По влиянию на величину оборотного капитала
Факторы, способствующие снижению оборотных средств
Объективные факторы
По зависимости от дея - тельности предприятия
Субъективные факторы
Примечание: составлена автором на основе учеб.: Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности - М.: Финансы и статистика. - 1995 - 157с.
Рисунок 1. Факторы, влияющие на эффективность использования оборотного капитала.
К общеэкономическим факторам относятся: изменение вели - чины товарооборота и его структуры; размещение производи - тельных сил; динамика производительности общественного труда, занятого в сфере товарного обращения и в отраслях, ее обслу - живающих; развитие хозяйственного расчета.
В группу экономико-организационных факторов входят: изме - нение размеров торговых предприятий и их специализации: внедрение новых способов торговли и др.
Факторы, связанные с техническим прогрессом, -- это: измене - ние технологии и применяемой техники в отраслях, обслужи - вающих торговлю (транспорт, связь, коммунальное хозяйство); автоматизация торговых процессов.
На эффективность использования оборотного капитала и ускоре - ние их оборачиваемости влияют факторы, как повышающие их величину, так и снижающие.
К факторам, повышающим величину оборотного капитала, отно - сятся: повышение качества торгового обслуживания, расшире - ние сети магазинов в районах новостроек, изменение струк - туры товарооборота в сторону увеличения удельного веса това - ров, имеющих замедленную оборачиваемость, и др.
Снижению оборотного капитала способствуют: экономия мате - риальных и финансовых ресурсов; широкое внедрение принципов хозяйственного расчета в деятельность торговых предприятий (объединений).
Факторы, определяющие величину оборотных средств, могут быть объективными, т. е. не зависящими от деятельности дан - ного предприятия, и субъективными. К числу субъективных можно отнести, например, рациональность использования оборотных средств, выполнение плана товарооборота, применяемые формы обслуживания, соблюдение кредитной и финансовой дисциплины.
1.5 Модель использования заемного оборотного капитала предприятия
Изменение, колебания потребности в оборотном капитале вызывает объективную необходимость привлечения заемных средств или размещения временно свободных средств, высвобождающихся в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Кредиту принадлежит важная роль в управлении оборотным капиталом предприятия, которая обусловлена выбранной моделью управления оборотными средствами. Место кредита для финансирования текущей деятельности предприятия объективно определено делением всего оборотного капитала предприятия на две части:
oo постоянный оборотный капитал (системная часть текущих активов), потребность в нем относительно постоянна в течение всего операционного цикла;
oo переменный оборотный капитал (варьирующая часть текущих активов), потребность в нем изменяется вплоть до полного ее исчезновения в отдельные периоды.
Понятие постоянного оборотного капитала может трактоваться по-разному - как средняя величина текущих активов, используемых предприятием в течение определенного периода времени, или как минимум оборотных средств, необходимых для нормальной текущей деятельности. В любом случае кредиторская задолженность и краткосрочный кредит является основными источниками финансирования потребности предприятия в переменном оборотном капитале.
В теории финансового менеджмента известны четыре модели финансирования текущих активов, которые различаются между собой с точки зрения роли краткосрочных обязательств в текущем финансировании фирмы (таблица 3). Идеальная модель - слишком теоретическая, действительно, трудно представить ситуацию, когда все оборотные средства сформированы за счет краткосрочных долгов, в реальной жизни она практически не встречается. В последних трех моделях (агрессивной, консервативной и компромиссной) главная идея состоит в том, что для обеспечения ликвидности предприятия необходимо, чтобы внеоборотные активы в совокупности с системной частью оборотных активов покрывались долгосрочными пассивами. В сущности, выбор модели финансирования зависит от отраслевых особенностей кругооборота капитала, скорости его оборота, равномерности поступления выручки. Так, например, торговое предприятие может позволить себе большие суммы краткосрочной задолженности, не нарушая своей ликвидности. Заметим, что роль краткосрочных обязательств и их доля в составе источников финансирования текущей деятельности фирмы возрастает в направлении "консервативная - компромиссная - агрессивная - идеальная модель", риск нарушения ликвидности фирмы при этом изменяется в том же направлении. При этом даже консервативная модель управления оборотным капиталом предполагает обязательное использование кредита для покрытия части варьирующих активов. Таким образом, кредит органично встроен в процесс управления оборотным капиталом фирмы, именно он обеспечивает маневренность поведения и адекватность реакции ее финансового обеспечения на изменение конъюнктуры рынка или рыночной стратегии компании.
Таблица 3.
Роль кредита в управлении оборотным капиталом
Наименование модели управления оборотным капиталом
Роль краткосрочного кредита и кредиторской задолженности
Риск с позиций ликвидности
Идеальная
За счет краткосрочных обязательств финансируются полностью все текущие активы, то есть и их переменная часть то же
Наибольший риск, особенно если есть вероятность, что нужно одновременно погасить все обязательства перед кредиторами
Агрессивная
За счет краткосрочных обязательств покрывается полностью варьирующая часть оборотных активов
Весьма рискованна, так как в реальной жизни ограничиться лишь минимумом текущих активов невозможно.
Компромиссная
Варьирующая часть оборотных активов покрывается на 50% за счет краткосрочных обязательств
Наименьший риск, однако,возможно наличие излишних текущих активов и за счет этого снижение прибыли
Консервативная
Варьирующая часть покрывается частично за счет долгосрочных пассивов
Отсутствует риск потери ликвидности, так как нет краткосрочной кредиторской задолженности
Примечание: составлена автором на основе учеб.: Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 1996 - 432с.
Выбор модели управления оборотным капиталом является ключевым моментом финансового менеджмента, определяющим характер взаимодействия предприятия с кредиторами и дебиторами, объемы и сроки кредитных сделок. [7]
Использование кредита позволяет обеспечить гибкость финансирования текущей деятельности предприятия, которая включает в себя:
oo способность оплатить обязательства (поддержание ликвидности);
oo способность увеличить объем заимствований;
oo возможность выбора форм заимствований.
Рассмотрим модель управления оборотным капиталом предприятия ТОО "Шер-К" во второй главе.
2. Анализ модели формирования и использования оборотных средств на предприятии ТОО Шер-К
2.1 Экономическая характеристика ТОО Шер-К (ТОО Digital TV)
ТОО Шер-К организовано на базе узла связи АО МангистауМунайГаз и предоставляла услуги связи на рынке города с 01 июня 2004г. В начале деятельности компании в городе было зарегистрировано 3500 абонентов. А в 2010 году общее количество подключенных абонентов достигло 14574.
ТОО Шер-К в 2004 году смонтировало и запустило в эксплуатацию 3 цифровые телефонные станции общей ёмкостью 15120 номеров. Проводилась поэтапная телефонизация г.Жанаозен. В том году услугами телефонной связи пользовались 21,8% населения г.Жанаозен и пригородов. На ноябрь 2009 г. этот показатель составил - 65%.
Немаловажным фактором в области обеспечения связи в век развития информационных технологий является предоставление услуг кабельного телевидения (КТВ) и подключение к сети Интернет. Учитывая увеличения спроса на услугу, ТОО Шер-К, начиная с марта 2005 года, предоставляла услуги КТВ, а также с апреля 2008 года подключала население к сети Интернет по технологии ADSL. В апреле 2009 года введен в тарифный план Безлимитный Интернет под торговой маркой Айнаline.
В 2008 году ТОО Шер-К вошло в состав компании ТОО Digital TV, предоставляющий для населения мультисервисную систему, в которую входят все вышеперечисленные сервисы. Этот факт - еще один шаг на пути достижения обеспечения связью и сопутствующими услугами каждого жителя г.Жанаозен.
В 2010 году компания начала предоставлять услуги по технологии ADSL+ (телефония, Интернет, телевидение).
А 1 апреля 2011 года ТОО Шер-К и ТОО Digital TV выполнили слияние своих компании, и с этого дня компания Шер-К стала функционировать как компания Digital TV в г.Жанаозен.
Компания Digital TV -- крупный казахстанский телекоммуникационный оператор, предоставляющий услуги по принципу "triple play" (видео, голос, данные). Год основания -- 2004. Компания построила собственную мультисервисную телекоммуникационную сеть, на базе которой сегодня предоставляются услуги кабельного телевидения в цифровом и интерактивном режимах, высокоскоростной доступ в Интернет (как кабельный, так и беспроводной), видеотелефонии, а также ряд дополнительных сервисов.
Цель компании -- создание в городах Казахстана телекоммуникационных сетей, интегрированных с системами жизнедеятельности города, которые позволят поднять степень информационного обеспечения населения на качественно новый уровень посредством предоставления полного спектра инновационных услуг.
Преимущества:
-- Уникальность предоставляемых услуг, комплексные предложения.
-- Предоставление качественных услуг по доступной цене.
-- Применение новейших технологий.
-- Партнерство с разработчиками передовых технологий и оборудования.
Услуги частным лицам:
oo Интернет:
oo Кабельный интернет
Безлимитные тарифы. Услуга высокоскоростного доступа к сети Интернет. Благодаря высокоскоростному доступу к сети Интернет Digital TV Вы можете быстро получать и отправлять большие объемы информации, а также пользоваться различными интерактивными сервисами. Постоянная скорость до 1024 Кбсек., неограниченный трафик.
Преимущества:
oo Высокое качество и надежность работы оптоволоконной сети Интернет;
oo Круглосуточный доступ к сети интернет по выделенному каналу;
oo Свободный телефон;
oo Бесплатное подключение;
oo Не нужен модем;
Файлообменник (доступ к внутренним ресурсам сети, на скорости 100 Мбсек).
oo Телевидение
oo Кабельное ТВ (Аналоговое ТВ).
Пакет Стандарт -- это самое простое и доступное решение для Вашего ТВ.
69 каналов в аналоговом формате -- это оптимальное количество, которое позволяет значительно улучшить качество изображения. Каналы подобраны с учетом предпочтений различных групп телезрителей: 60% составляют массовые каналы, 40% -- тематические.
Компания постоянно ведет статистику зрительских предпочтений и на основе этого формирует состав пакета
oo Цифровое ТВ
Пакет Максимум -- это более 106 каналов в формате DIGITAL.
В пакет включены спортивные, развлекательные, новостные, музыкальные, детские каналы и многое другое.
Пакет сочетает в себе лучшие каналы мирового телевидения и высочайшее качество изображения.
oo Интерактивное телевидение
Новое поколение телевидения.
Все телеканалы пакета Стандарт, цифровой формат.
oo Дополнительные услуги:
Выборочно оплачиваемый просмотр: Возможность создания персонального пакета, состав которого можно менять регулярно. Услуга позволяет выбирать, смотреть и платить только за те каналы, которые выбирает сам абонент. Каналы стоимостью: 40-700 тг., посуточная тарификация.
Видео по запросу: Доступ к фильмотеке прямо с экрана телевизора (более 500 лучших фильмов, еженедельное обновление). Новинки кинопроката, а также другие жанры от классики до блокбастеров на любой вкус. Фильмы доступны для просмотра в любое время. DVD качество видео и звука. Возможно управление режимом просмотра фильмов - стоп, пауза, перемотка; Стоимость одного фильма: 300 тг., просмотр в течение 24 ч.
oo Виртуальный кинозал: Новинки мирового кинематографа, самые успешные кинопремьеры последних месяцев! Заказывайте фильмы на удобное вам время, не выходя из дома! Демонстрация сеансов производится в соответствии с расписанием. Все функции меню выполняются и активируются непосредственно с экрана телевизора. Стоимость сеанса: 100 тг.
oo Телефония
oo Стандартный телефон
oo Видеотелефон
Варианты подключения:
Подключение имеющегося телефонного аппарата абонента.
Подключение IP-телефона приобретенного за отдельную плату у Компании.
При подключении телефонов приобретенных у компании
Предоставляются следующие дополнительные виды обслуживания (ДВО):
oo АОН (автоматический определитель номера);
oo перевод и переадресация вызова;
oo конференц - связь;
oo АОН (автоматический определитель номера);
oo перевод и переадресация вызова;
oo конференц - связь;
Возможно приобретение двух видов IP- телефонов:
oo без поддержки видеорежима;
oo с поддержкой видеорежима.
Наличие видео-режима у телефонного аппарата позволит совершать видеосвязь.
2.2 Методология проведения анализа оборотных активов предприятия
Анализ оборотных активов является одним из важнейших разделов анализа бухгалтерской отчетности, определяющих представление информации об имущественном и финансовом положении организации. При проведении такого анализа возникают определенные проблемы, нерешенность которых в значительной степени снижает достоверность его результатов.
Первый вопрос, который возникает при проведении анализа оборотных активов, связан с их определением. Определение понятия оборотных активов позволяет более обоснованно подойти к формированию их величины для целей анализа, для чего необходимо исключить из состава одноименного раздела бухгалтерского баланса те статьи, которые по существу к оборотным активам не относятся. Это, в первую очередь, касается статей дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.
Исключение из правила составляет дебиторская задолженность по контрактам, заключенным на срок более года, но со сроком оборота в течение обычного операционного цикла. Наличие такой дебиторской задолженности в составе оборотных активов должно быть прокомментировано в пояснительной записке с тем, чтобы указать внешним пользователям на специфичность подхода.
Указанная процедура на практике рассматривается как единственная корректировка статей оборотных активов. Вместе с тем, для проведения анализа оборотных активов необходимо дополнительно уточнить ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Введение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 4
1. Теоретические основы формирования и использования оборотного капитала ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .6
1.1 Сущность оборотного капитала предприятия и его организация ... ... ... ... 6
1.2 Состав и классификация оборотного капитала ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...10
1.3 Источники формирования оборотного капитала ... ... ... ... ... ... ... ... ...13
1.4 Факторы, влияющие на эффективность использования оборотного капитала ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...16
1.5 Модель использования заемного оборотного капитала предприятия ... ... .17
2. Анализ модели формирования и использования оборотных средств на предприятии ТОО "Шер-К" ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...21
2.1Экономическая характеристика ТОО Шер-К (ТОО Digital TV) ... ... ... ... ..21
2.2 Методология проведения анализа оборотных активов предприятия ... ... .24
2.3 Анализ структуры оборотных средств ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...27
2.4 Анализ использования оборотного капитала предприятия ... ... ... ... ... ..33
2.5 Анализ чистого оборотного капитала и модели кредитного финансирования ... ... ... ... ... . ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 35
3. Оптимизация управления оборотными средствами предприятия ... ... ... ...38
3.1 Оптимизация управления оборотными средствами предприятия путем привлечения заемных средств ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..3 8
3.2 Пути ускорения оборачиваемости оборотных средств ... ... ... ... ... ... ... 50
3.3 Повышение эффективности оборотных средств ... ... ... ... ... ... ... ... ...54
Заключение ... ... ... ... ... ... . ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..57
Список использованной литературы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...60
Приложения ... ... ... ... ... ... . ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 62
Введение
Финансы предприятия представляют собой денежные отношения, связанные сформированием и распределением финансовых ресурсов. Финансовые ресурсы предприятия выполняют три основные функции: формирование, поддержание оптимальной структуры и наращивание производственного потенциала предприятия; обеспечение текущей финансово-хозяйственной деятельности; обеспечение участия предприятия в осуществлении социальной политики. В той или иной степени роль финансовых ресурсов важна на всех уровнях управления (стратегический, тактический, оперативный), однако особое значение она приобретает в плане стратегии развития предприятия.
Управление финансами предприятия означает управление финансовыми ресурсами в процессе их формирования, распределения и использования с целью получения оптимального конечного результата.
Оборотные средства являются одной из составных частей имущества предприятия. Состояние и эффективность их использования -- одно из главных условий успешной деятельности предприятия. Развитие рыночных отношений определяет новые условия их организации. Высокая инфляция, неплатежи и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотным средствам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования.
В условиях рыночной экономики коренным образом изменяется механизм управления финансами на предприятии. Организация эффективного управления финансовыми ресурсами с учетом методов, адекватных рыночной экономике, осуществляется в рамках финансового менеджмента. Важное место в имуществе предприятия занимает оборотный капитал - часть капитала, вложенная в текущие активы, которая обеспечивает бесперебойный процесс производства и реализации продукции. Оборотный капитал предприятия представляет собой экономическую категорию, в которой переплетается множество теоретических и практических аспектов. Среди них весьма важным является вопрос о сущности, функциях и источниках формирования оборотного капитала.
Организация оборотного капитала на предприятии является основополагающей в общем комплексе проблем повышения эффективности его формирования и использования. Источники формирования оборотного капитала оказывают влияние на скорость его оборота и эффективность использования. Деление оборотного капитала на собственный и заемный указывает источники происхождения и формы предоставления предприятию оборотного капитала в постоянное или временное пользование. В теории финансового менеджмента принято выделять различные модели использования заемного оборотного капитала: идеальная, агрессивная, консервативная, компромиссная. Выбор той или иной модели финансирования сводится к установлению величины долгосрочных пассивов и расчету на ее основе величины чистого оборотного капитала как разницы между долгосрочными пассивами и долгосрочными активами. Вообще, основной целью управления оборотным капиталом является достижение компромисса между ликвидностью, доходностью и оборачиваемостью. Этим характеризуется актуальность темы дипломной работы. Цель дипломной работы - исследовать теоретические основы и действующую практику формирования и использования оборотного капитала на предприятии. В соответствии с целью дипломной работы были поставлены задачи:
oo исследовать теоретические основы формирования и использования оборотного капитала;
oo проанализировать модель формирования и использования оборотного капитала на ТОО "Шер-К";
oo изучить возможности оптимизации модели управления оборотным капиталом на предприятии.
Объект исследования послужило ТОО "Шер-К", функционирующее в сфере реализации интернета, телефонии и телевидения.
Методологической базой для исследования послужили законодательные и нормативные акты Республики Казахстан, труды отечественных и зарубежных финансистов, а также финансовая отчетность предприятия.
1. Теоретические основы формирования и использования оборотного капитала
1.1 Сущность оборотного капитала предприятия и его организация
Предприятие создается для организации предпринимательской деятельности, социально-экономической целью которой является обеспечение общественных потребностей и извлечение дохода. По своему содержанию деятельность предприятий включает производство и реализацию продукции, выполнение работ и оказание услуг, операции на фондовом рынке. Предприятие может осуществлять какой-либо из видов деятельности, либо одновременно все виды.
Каждое предприятие, осуществляющее производственно-хозяйственную деятельность должно обладать имуществом. Имущество предприятия составляют основные и оборотные средства, а также другие ценности, стоимость которых отражается в самостоятельном бухгалтерском балансе.
Важное место в имуществе предприятия занимает оборотный капитал - часть капитала, вложенная в текущие активы, которая обеспечивает бесперебойный процесс производства и реализации продукции. Оборотный капитал предприятия представляет собой экономическую категорию, в которой переплетается множество теоретических и практических аспектов. Среди них весьма важным является вопрос о сущности, функциях и источниках формирования оборотного капитала.
Оборотный капитал можно определить и как денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения. Одним из условий непрерывности производства является постоянное возобновление его материальной основы средств производства. В свою очередь, это предопределяет непрерывность движения самих средств производства, происходящего в виде их кругооборота.
В своем обороте фонды последовательно принимают денежную, производительную и товарную формы, что ведет к их разделению на производственные фонды и фонды обращения. Вещественным носителем производственных фондов являются средства производства, средства труда, предметы труда. Готовая продукция вместе с денежными средствами в расчетах образует фонды обращения.
К оборотным производственным фондам предприятий относят часть средств производства, вещественные элементы которых в процессе труда в отличие от основных производственных фондов расходуются в каждом производственном цикле, и их стоимость переносится на продукт труда целиком и сразу. Вещественные элементы оборотных фондов в процессе труда претерпевают изменения своей натуральной формы и физико-химических средств. Они теряют свою потребительную стоимость по мере их производственного потребления. Оборотные производственные фонды состоят из трех частей: производственные запасы, незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления, расходы будущих периодов.[2]
Фонды обращения обслуживают сферу производства. Они включают готовую продукцию на складе, товары в пути, денежные средства и средства в расчетах с потребителями продукции, в частности, дебиторскую задолженность.
Кругооборот фондов предприятий начинается с авансирования стоимости в денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и других средств производства - первая стадия кругооборота. В результате денежные средства принимают форму производственных запасов, выражая переход из сферы обращения в сферу производства. Стоимость при этом не расходуется, а авансируется, так как после завершения кругооборота она возвращается. Завершением первой стадии прерывается товарное обращение, но не кругооборот.
Вторая стадия кругооборота совершается в процессе производства, где рабочая сила осуществляет производительное потребление средств производства, создавая новый продукт, несущий в себе перенесенную и вновь созданную стоимость. Авансированная стоимость снова меняет свою форму - из производительной она переходит в товарную.
Третья стадия кругооборота заключается в реализации произведенной готовой продукции (работ, услуг) и получении денежных средств. На этой стадии оборотные средства вновь переходят из сферы производства в сферу обращения. Прерванное товарное обращение возобновляется, и стоимость из товарной формы переходит в денежную. Разница между суммой денежных средств, затраченных на изготовление и реализацию продукции (работ, услуг) и полученных от реализации произведенной продукции (работ, услуг), составляет денежные накопления предприятия.
Закончив один кругооборот, оборотные средства вступают в новый, тем самым осуществляется их непрерывный оборот. Именно постоянное движение оборотных средств является основой бесперебойного процесса производства и обращения. Анализ кругооборота фондов предприятий показывает, что авансируемая стоимость не только последовательно принимает различные формы, но и постоянно в определенных размерах пребывает в этих формах. Иными словами, авансируемая стоимость на каждый данный момент кругооборота различными частями одновременно находится в денежной, производительной, товарной формах.[3]
Кругооборот фондов предприятий может совершаться только при наличии определенной авансированной стоимости в денежной форме. В теории и практике эта стоимость приняла название оборотных средств.
Оборотные средства выступают, прежде всего, как стоимостная категория. Они в буквальном смысле не являются материальными ценностями, так как из них нельзя производить готовую продукцию. Являясь же стоимостью в денежной форме, оборотные средства уже в процессе кругооборота принимают форму производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции. В отличие от товарно-материальных ценностей оборотные средства не расходуются, не затрачиваются, не потребляются, а авансируются, возвращаясь после окончания одного кругооборота и вступая в следующий.
Момент авансирования представляет собой одну из существенных и отличительных черт оборотных средств, так как он играет важную роль в установлении их экономических границ. Временным критерием для авансирования оборотных средств должен являться не квартальный или годовой объем фондов, а один кругооборот, после которого они возмещаются и вступают в следующий.
Итак, оборотные средства - это авансируемая в денежной форме стоимость, принимающая в процессе планомерного кругооборота средств форму оборотных фондов и фондов обращения, необходимая для поддержания непрерывности кругооборота и возвращающаяся в исходную форму после его завершения.
Избыток оборотных средств означает, что часть капитала предприятия бездействует и не приносит дохода. Вместе с тем недостаток оборотного капитала будет тормозить ход произведенного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств предприятия.
Организация оборотного капитала на предприятии является основополагающей в общем комплексе проблем повышения их эффективности. Организация оборотного капитала включает:
- определение состава и структуры оборотных средств;
- установление потребности предприятия в оборотных средствах;
- определение источников формирования оборотных средств;
- распоряжение и маневрирование оборотными средствами;
- ответственность за сохранность и эффективное использование оборотных средств.
В теории финансового менеджмента существуют 2 трактовки понятия системной части оборотного капитала. Согласно первой трактовки постоянный капитал - эта та часть денежных средств, дебиторской задолженности, производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течении всего операционного цикла. Это может быть усредненная по временному параметру величина оборотных активов, находящихся в свободном ведении предприятия.
Согласно второй трактовки системная часть может быть определена как минимум оборотных активов, необходимый для осуществления текущей деятельности. Это означает, что предприятию необходим минимум денежных средств на расчетном счете, как некий аналог резервного капитала.
Варьирующая часть (переменная) возникает в связи с дополнительными потребностями предприятия и формируемыми активами.
Например: В пиковые моменты деятельности, связанные либо с форс-мажорными обстоятельствами либо со страхованием от таких обстоятельств или же с сезонностью производственной деятельностью.
Целевой установкой политики управления оборотными активами являются:
oo Определение объема и структуры оборотных активов,
oo Определение источников их покрытия,
oo Определение соотношения между источниками покрытия, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия,
Поддержание оборотных средств в размере, оптимизирующем управление текущей деятельности и, в частности, поддержание определенного уровня ликвидности оборотных активов, заключается в том, что оборотный капитал, с одной стороны должен быть достаточно доходным, а с другой стороны быстрооборачиваемым. Если достигается высокая рентабельность производства готовой продукции, то это означает, что мы достигаем высокой рентабельности продаж.
Основной целью управления оборотным капиталом является достижение компромисса между ликвидностью, доходностью и оборачиваемостью.[3]
В соответствии с целью дипломной работы рассмотрим более подробно такой аспект функционирования оборотного капитала, как его формирование.
1.2 Состав и классификация оборотных средств
Состав оборотных средств:
oo Запасы (сырье и материалы, незавершенное производство, готовая продукция, товары);
oo Дебиторская задолженность;
oo Авансы выданные;
oo Денежные средства;
oo Краткосрочные финансовые вложения;
Ритмичность, слаженность и высокая результативность во многом зависит от оптимальных размеров оборотных средств (причем и оборотных производственных фондов, и фондов обращения). Поэтому большое значение приобретает процесс нормирования оборотных средств, который относится к текущему финансовому планированию на предприятии.[4]
Оборотные фонды промышленности представляют собой часть производственных фондов, которая целиком потребляется в каждом производственном цикле, сразу и полностью переносит свою стоимость на создаваемую продукцию и в процессе производства меняет натуральную форму. Их вещественным содержанием являются предметы труда. В процессе производства они превращаются в готовую продукцию, составляя ее материальную основу, или способствуют ее содержанию.
Оборотные фонды охватывают движение предметов труда от момента поступления на склад предприятия до превращения их в готовую продукцию и перехода в сферу обращения. В связи с тем, что выпуск продукции идет непрерывно, в сфере производства постоянно функционирует определенная часть оборотных фондов, находящихся на различных стадиях кругооборота и представленных следующими сравнительно однородными группами:
oo Производственные запасы - это предметы труда, подготовленные для запуска в производственный процесс; состоят они из сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, горючего, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделии, тары и тарных материалов, запасных частей для текущего ремонта основных фондов.
oo Незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления - это предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия, находящиеся в процессе обработки или сборки, а также полуфабрикаты собственного изготовления, не законченные полностью производством в одних цехах предприятия и подлежащие дальнейшей обработке в других цехах того же предприятия.
oo Расходы будущих периодов - это невещественные элементы оборотных фондов, включающие затраты на подготовку и освоение новой продукции, которые производятся в данном периоде (квартал, год), но относятся на продукцию будущего периода (например, затраты на конструирование и разработку технологии новых видов изделий, на перестановку оборудования и др.).[5]
Изготовленная продукция поступает в сферу обращения, и после реализации ее стоимость принимает денежную форму. Следовательно, для нормальной деятельности предприятия, кроме оборотных производственных фондов нужны средства, обслуживающие сферу обращения - фонды обращения. К ним относится готовая, но нереализованная продукция и денежные средства, необходимые для приобретения материалов, выплаты заработной платы, выполнения финансовых обязательств перед поставщиками и финансовыми органами и другие.
Таким образом, совокупность денежных средств промышленных предприятий предназначенных для образования оборотных производственных фондов и фондов обращения, составляют их оборотные средства.
Оборотные средства можно классифицировать по следующим признакам:
1. По месту и роли в процессе воспроизводства различают оборотные средства в сфере производства и сфере обращения.
Рассмотрение состава и структуры оборотных средств позволяет коснуться такой важной проблемы организации оборотных средств, как рациональное размещение их между сферами производства и обращения.
Установление оптимального соотношения оборотных средств в производстве и обращении имеет важное значение для обеспечения денежными средствами выполнения производственной программы, а также является одним из основных факторов эффективности использования оборотных средств.
2. По степени планирования оборотные средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые.
Отечественная практика предполагает нормирование, то есть установление плановых норм запаса и нормативов по элементам оборотных средств, за исключением товаров отгруженных, денежных средств и средств в расчетах. Размер ненормируемых оборотных средств определяется в оперативном порядке.
3. По источникам нормирования оборотные средства делятся на собственные, заемные и привлеченные.
В современных экономических условиях предприятиям предоставлены широкие права в распоряжении оборотными средствами. Оборотные средства находятся в распоряжении предприятия и изъятию не подлежат. Предприятия могут продавать их и передавать их другим предприятиям, организациям, учреждениям, гражданам, сдавать в аренду, предоставлять во временное пользование (за исключением тех, которые не находятся в собственности или использовании предприятий).
Важной проблемой на предприятии является обеспечении сохранности оборотных средств. В процессе финансового планирования важно определить возможное наличии излишка или недостатка оборотных средств на начало планируемого периода. Для этого составляется сумма ожидаемого (фактического) наличия собственных оборотных средств предприятия на начало планируемого периода с его совокупной потребностью в оборотных средствах. Если плановая потребность превышает сумму собственных оборотных средств предприятия, возникает недостаток собственных оборотных средств. Предприятия, допустившие образование недостатка оборотных средств, могут выполнять его за счет собственных и временно за счет заемных средств.
Если соотношение обратное, возникает излишек собственных средств, который может служить источником финансирования прироста оборотных средств.
Недостаток собственных оборотных средств может возникнуть вследствие ряда причин, зависящих и не зависящих от деятельности предприятия. Предприятие может не обеспечить сохранность имеющихся собственных оборотных средств, то есть потерять определенную сумму, допустив сверхплановые убытки, незаконное отвлечение оборотных средств, например, на нужды капитального строительства, недополучение прибыли.
Экономические условия, в которых функционируют предприятия, оказывают существенное влияние на состояние оборотных средств. Повышение цен на приобретаемые товарно-материальные ценности ведет к образованию у предприятий недостатка собственных оборотных средств в больших размерах.
Одним из источников его пополнения является банковский кредит, который в условиях инфляции предоставляется под высокие проценты.
Проводимая государством финансовая политика может препятствовать или стимулировать нормальную производственно-финансовую деятельность предприятий, в том числе рациональное использование оборотных средств. Важная роль при этом принадлежит налоговой политике государства. Так, отнесение ряда налогов на себестоимость продукции (работ, услуг), особенности уплаты в бюджет НДС, авансовые платежи налога на прибыль приводят к отвлечению оборотных средств предприятий на непроизводственные расходы. Это вынуждает предприятия прибегать к займам под большие проценты, искать внеплановые источники средств, идти на нарушение финансовой дисциплины. Отвлечение оборотных средств ведет к замедлению их оборачиваемости, снижает эффективность работы предприятия, ухудшает его финансовое состояние.
Организация оборотных средств предприятия обязательно включает систематический контроль за их сохранностью и эффективностью использования посредством ревизий и обследований на основе статистических данных, оперативной и бухгалтерской отчетности.
1.3 Источники формирования оборотного капитала
Источники формирования оборотного капитала оказывают влияние на скорость его оборота и эффективность использования. Деление оборотного капитала на собственный и заемный указывает источники происхождения и формы предоставления предприятию оборотного капитала в постоянное или временное пользование.
Собственный оборотный капитал формируется за счет собственного капитала предприятия (уставный капитал, резервный впитал, накопленный доход и др.). Величина собственного оборотного капитала определяется как разность между итогом раздела IV пассива баланса (капитал и резервы) и итогом раздела I актива баланса (внеоборотные активы).
К собственному оборотному капиталу относят также долгосрочные пассивы, т. е. предполагается, что долгосрочные пассивы предназначены для финансирования основных средств и капитальных вложений. При таком подходе величина собственного капитала определяется как разность между итогом суммы IV и V разделов пассива баланса и итогом раздела I актива баланса.
Для нормальной обеспеченности хозяйственной деятельности предприятия оборотными средствами величина их устанавливается в пределах 13 величины собственного капитала. Собственные оборотные средства находятся в режиме постоянного использования. Потребность предприятия в собственном оборотном капитале является объектом планирования и отражается в финансовом плане предприятия.
Заемные оборотные средства формируются в виде банковских кредитов, а также кредиторской задолженности. Они предоставляются предприятию во временное пользование. Часть из них платная (кредиты и займы), другая - бесплатная (кредиторская задолженность).[6]
В общем виде все источники финансирования можно разделить на две группы:
-Внутреннее финансирование (самофинансирование) - подразумевает использование собственного капитала;
- Внешнее финансирование: его источник - заемный капитал.
Рассмотрим подробнее обе группы источников финансирования.
Внутренне финансирование основано на использовании собственных финансовых ресурсов (амортизация и прибыль) и должно обеспечить процессы самоокупаемости и самофинансирования.
Самофинансирование представляет собой финансирование деятельности хозяйствующего субъекта за счет собственных средств. Различают самофинансирование в узком и в широком смысле. Первое - это финансирование только инвестиционной деятельности за счет собственных средств. Второе - самофинансирование не только развития предприятия, но и его текущей (операционной) деятельности. Основа самофинансирования - финансовая самостоятельность субъектов рынка.
Собственный капитал - это чистая стоимость имущества, определяемая как разница между стоимостью активов (имущества) организации и его обязательствами. Собственный капитал предприятия включает различные по своему экономическому содержанию, принципам формирования и использования источники финансовых ресурсов уставный капитал; нераспределенную прибыль; фонды специального назначения; резервный фонд; средства целевого финансирования, направленные на увеличение фондов накопления предприятия (пополнение его оборотных средств, капитальные вложения и др.).
Собственный капитал отражен в первом разделе пассива баланса. Собственный акционерный капитал характеризует источники имущества (активного капитала) обособленного субъекта и включает собственный долгосрочный и текущий капитал.
Заемный капитал - это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности. Заемные средства могут быть кратко- и долгосрочными. Это обязательства, которые заемщик обязан погасить в течение одного года. Соответственно срокам привлечения заемного капитала подразделяются кредиторы предприятия. Краткосрочный кредитор - это обычно поставщик (продавец) продукции и держатель векселя предприятия. Сроки предоставления заемных средств, а также стоимость их привлечения формируют условия привлечения заемных средств. Формами привлекаемых заемных средств выступают финансовый (банковский и небанковский), коммерческий (в виде предоплаты, авансирования покупателями), товарный (в виде вещи, с рассрочкой платежа) и прочие формы кредитования. Основными кредиторами являются финансово-кредитные учреждения и поставщики. Внешнее финансирование может быть не только заемным, но и формировать собственный капитал предприятия в процессе дополнительной (вторичной) эмиссии акций.[6]
Рассмотрим принципиальные различия между заемным капиталом и собственным капиталом. (Таблица 1)
Таблица 1.
Признаки различия между заемным капиталом и собственным капиталом
Признак
Собственный капитал
Заемный капитал
1. Право на участие в управлении капиталом
Дает
Нет
2. Право на получение части прибыли и имущества
по остаточному принципу
практически дает первоочередное право
3. Срок возврата капитала
не установлено
по договору
4. Льготы при налогообложении
Нет
есть, в зависимости от вида заемного капитала
Примечание: составлена автором на основе учеб.: Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М. : Инфра - М., 1999- 343 с.
В процессе функционирования предприятия используется 4 основных способа финансирования(Таблица 2.). Они, в основном, связаны с внешними источниками.
Таблица 2.
Способы финансирования
Методы финансирования
Преимущества
Недостатки
1. закрытая подписка на акции между прежними и новыми акционерами
Контроль над предприятием не утрачивается; финансовый риск возрастает незначительно
Объем финансирования ограничен и может сложиться высокий уровень стоимости привлечения средств
2. открытая подписка
Возможна мобилизация крупных денежных средств на достаточно большие сроки; финансовый риск возрастает незначительно
Возможна потеря контроля над предприятием
3. долговое финансирование
Возможно привлечение солидного объема ресурсов; контроль за предприятием не утрачивается; возрастает рентабельность собст.капит.
Финансовый риск возрастает; срок использования и возмещения ограничен
Продолжение таблицы 2
4. комбинированный
Преобладание тех или иных преимуществ (недостатков) наблюдается в зависимости от количественных параметров сформированной структуры средств
Примечание: составлена автором на основе учеб.: Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 1996 - 432с.
1.4. Факторы, влияющие на эффективность использования оборотного капитала.
На эффективность использования оборотного капитала торговых предприятий действуют множество факторов, нередко в противо - положных направлениях (рис. 1). По широте влияния и степени управляемости факторы условно можно объединить в три группы: общеэкономические, организационные и связанные с техническим прогрессом
Общеэкономические факторы
Факторы, влияющие на эффективность использования оборотного капитала
Экономико-организационные факторы
По широте влияния и степени управляемости
Факторы, связанные с техни - ческим прогрессом
Факторы, повышающие величину оборотных средств
По влиянию на величину оборотного капитала
Факторы, способствующие снижению оборотных средств
Объективные факторы
По зависимости от дея - тельности предприятия
Субъективные факторы
Примечание: составлена автором на основе учеб.: Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности - М.: Финансы и статистика. - 1995 - 157с.
Рисунок 1. Факторы, влияющие на эффективность использования оборотного капитала.
К общеэкономическим факторам относятся: изменение вели - чины товарооборота и его структуры; размещение производи - тельных сил; динамика производительности общественного труда, занятого в сфере товарного обращения и в отраслях, ее обслу - живающих; развитие хозяйственного расчета.
В группу экономико-организационных факторов входят: изме - нение размеров торговых предприятий и их специализации: внедрение новых способов торговли и др.
Факторы, связанные с техническим прогрессом, -- это: измене - ние технологии и применяемой техники в отраслях, обслужи - вающих торговлю (транспорт, связь, коммунальное хозяйство); автоматизация торговых процессов.
На эффективность использования оборотного капитала и ускоре - ние их оборачиваемости влияют факторы, как повышающие их величину, так и снижающие.
К факторам, повышающим величину оборотного капитала, отно - сятся: повышение качества торгового обслуживания, расшире - ние сети магазинов в районах новостроек, изменение струк - туры товарооборота в сторону увеличения удельного веса това - ров, имеющих замедленную оборачиваемость, и др.
Снижению оборотного капитала способствуют: экономия мате - риальных и финансовых ресурсов; широкое внедрение принципов хозяйственного расчета в деятельность торговых предприятий (объединений).
Факторы, определяющие величину оборотных средств, могут быть объективными, т. е. не зависящими от деятельности дан - ного предприятия, и субъективными. К числу субъективных можно отнести, например, рациональность использования оборотных средств, выполнение плана товарооборота, применяемые формы обслуживания, соблюдение кредитной и финансовой дисциплины.
1.5 Модель использования заемного оборотного капитала предприятия
Изменение, колебания потребности в оборотном капитале вызывает объективную необходимость привлечения заемных средств или размещения временно свободных средств, высвобождающихся в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Кредиту принадлежит важная роль в управлении оборотным капиталом предприятия, которая обусловлена выбранной моделью управления оборотными средствами. Место кредита для финансирования текущей деятельности предприятия объективно определено делением всего оборотного капитала предприятия на две части:
oo постоянный оборотный капитал (системная часть текущих активов), потребность в нем относительно постоянна в течение всего операционного цикла;
oo переменный оборотный капитал (варьирующая часть текущих активов), потребность в нем изменяется вплоть до полного ее исчезновения в отдельные периоды.
Понятие постоянного оборотного капитала может трактоваться по-разному - как средняя величина текущих активов, используемых предприятием в течение определенного периода времени, или как минимум оборотных средств, необходимых для нормальной текущей деятельности. В любом случае кредиторская задолженность и краткосрочный кредит является основными источниками финансирования потребности предприятия в переменном оборотном капитале.
В теории финансового менеджмента известны четыре модели финансирования текущих активов, которые различаются между собой с точки зрения роли краткосрочных обязательств в текущем финансировании фирмы (таблица 3). Идеальная модель - слишком теоретическая, действительно, трудно представить ситуацию, когда все оборотные средства сформированы за счет краткосрочных долгов, в реальной жизни она практически не встречается. В последних трех моделях (агрессивной, консервативной и компромиссной) главная идея состоит в том, что для обеспечения ликвидности предприятия необходимо, чтобы внеоборотные активы в совокупности с системной частью оборотных активов покрывались долгосрочными пассивами. В сущности, выбор модели финансирования зависит от отраслевых особенностей кругооборота капитала, скорости его оборота, равномерности поступления выручки. Так, например, торговое предприятие может позволить себе большие суммы краткосрочной задолженности, не нарушая своей ликвидности. Заметим, что роль краткосрочных обязательств и их доля в составе источников финансирования текущей деятельности фирмы возрастает в направлении "консервативная - компромиссная - агрессивная - идеальная модель", риск нарушения ликвидности фирмы при этом изменяется в том же направлении. При этом даже консервативная модель управления оборотным капиталом предполагает обязательное использование кредита для покрытия части варьирующих активов. Таким образом, кредит органично встроен в процесс управления оборотным капиталом фирмы, именно он обеспечивает маневренность поведения и адекватность реакции ее финансового обеспечения на изменение конъюнктуры рынка или рыночной стратегии компании.
Таблица 3.
Роль кредита в управлении оборотным капиталом
Наименование модели управления оборотным капиталом
Роль краткосрочного кредита и кредиторской задолженности
Риск с позиций ликвидности
Идеальная
За счет краткосрочных обязательств финансируются полностью все текущие активы, то есть и их переменная часть то же
Наибольший риск, особенно если есть вероятность, что нужно одновременно погасить все обязательства перед кредиторами
Агрессивная
За счет краткосрочных обязательств покрывается полностью варьирующая часть оборотных активов
Весьма рискованна, так как в реальной жизни ограничиться лишь минимумом текущих активов невозможно.
Компромиссная
Варьирующая часть оборотных активов покрывается на 50% за счет краткосрочных обязательств
Наименьший риск, однако,возможно наличие излишних текущих активов и за счет этого снижение прибыли
Консервативная
Варьирующая часть покрывается частично за счет долгосрочных пассивов
Отсутствует риск потери ликвидности, так как нет краткосрочной кредиторской задолженности
Примечание: составлена автором на основе учеб.: Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 1996 - 432с.
Выбор модели управления оборотным капиталом является ключевым моментом финансового менеджмента, определяющим характер взаимодействия предприятия с кредиторами и дебиторами, объемы и сроки кредитных сделок. [7]
Использование кредита позволяет обеспечить гибкость финансирования текущей деятельности предприятия, которая включает в себя:
oo способность оплатить обязательства (поддержание ликвидности);
oo способность увеличить объем заимствований;
oo возможность выбора форм заимствований.
Рассмотрим модель управления оборотным капиталом предприятия ТОО "Шер-К" во второй главе.
2. Анализ модели формирования и использования оборотных средств на предприятии ТОО Шер-К
2.1 Экономическая характеристика ТОО Шер-К (ТОО Digital TV)
ТОО Шер-К организовано на базе узла связи АО МангистауМунайГаз и предоставляла услуги связи на рынке города с 01 июня 2004г. В начале деятельности компании в городе было зарегистрировано 3500 абонентов. А в 2010 году общее количество подключенных абонентов достигло 14574.
ТОО Шер-К в 2004 году смонтировало и запустило в эксплуатацию 3 цифровые телефонные станции общей ёмкостью 15120 номеров. Проводилась поэтапная телефонизация г.Жанаозен. В том году услугами телефонной связи пользовались 21,8% населения г.Жанаозен и пригородов. На ноябрь 2009 г. этот показатель составил - 65%.
Немаловажным фактором в области обеспечения связи в век развития информационных технологий является предоставление услуг кабельного телевидения (КТВ) и подключение к сети Интернет. Учитывая увеличения спроса на услугу, ТОО Шер-К, начиная с марта 2005 года, предоставляла услуги КТВ, а также с апреля 2008 года подключала население к сети Интернет по технологии ADSL. В апреле 2009 года введен в тарифный план Безлимитный Интернет под торговой маркой Айнаline.
В 2008 году ТОО Шер-К вошло в состав компании ТОО Digital TV, предоставляющий для населения мультисервисную систему, в которую входят все вышеперечисленные сервисы. Этот факт - еще один шаг на пути достижения обеспечения связью и сопутствующими услугами каждого жителя г.Жанаозен.
В 2010 году компания начала предоставлять услуги по технологии ADSL+ (телефония, Интернет, телевидение).
А 1 апреля 2011 года ТОО Шер-К и ТОО Digital TV выполнили слияние своих компании, и с этого дня компания Шер-К стала функционировать как компания Digital TV в г.Жанаозен.
Компания Digital TV -- крупный казахстанский телекоммуникационный оператор, предоставляющий услуги по принципу "triple play" (видео, голос, данные). Год основания -- 2004. Компания построила собственную мультисервисную телекоммуникационную сеть, на базе которой сегодня предоставляются услуги кабельного телевидения в цифровом и интерактивном режимах, высокоскоростной доступ в Интернет (как кабельный, так и беспроводной), видеотелефонии, а также ряд дополнительных сервисов.
Цель компании -- создание в городах Казахстана телекоммуникационных сетей, интегрированных с системами жизнедеятельности города, которые позволят поднять степень информационного обеспечения населения на качественно новый уровень посредством предоставления полного спектра инновационных услуг.
Преимущества:
-- Уникальность предоставляемых услуг, комплексные предложения.
-- Предоставление качественных услуг по доступной цене.
-- Применение новейших технологий.
-- Партнерство с разработчиками передовых технологий и оборудования.
Услуги частным лицам:
oo Интернет:
oo Кабельный интернет
Безлимитные тарифы. Услуга высокоскоростного доступа к сети Интернет. Благодаря высокоскоростному доступу к сети Интернет Digital TV Вы можете быстро получать и отправлять большие объемы информации, а также пользоваться различными интерактивными сервисами. Постоянная скорость до 1024 Кбсек., неограниченный трафик.
Преимущества:
oo Высокое качество и надежность работы оптоволоконной сети Интернет;
oo Круглосуточный доступ к сети интернет по выделенному каналу;
oo Свободный телефон;
oo Бесплатное подключение;
oo Не нужен модем;
Файлообменник (доступ к внутренним ресурсам сети, на скорости 100 Мбсек).
oo Телевидение
oo Кабельное ТВ (Аналоговое ТВ).
Пакет Стандарт -- это самое простое и доступное решение для Вашего ТВ.
69 каналов в аналоговом формате -- это оптимальное количество, которое позволяет значительно улучшить качество изображения. Каналы подобраны с учетом предпочтений различных групп телезрителей: 60% составляют массовые каналы, 40% -- тематические.
Компания постоянно ведет статистику зрительских предпочтений и на основе этого формирует состав пакета
oo Цифровое ТВ
Пакет Максимум -- это более 106 каналов в формате DIGITAL.
В пакет включены спортивные, развлекательные, новостные, музыкальные, детские каналы и многое другое.
Пакет сочетает в себе лучшие каналы мирового телевидения и высочайшее качество изображения.
oo Интерактивное телевидение
Новое поколение телевидения.
Все телеканалы пакета Стандарт, цифровой формат.
oo Дополнительные услуги:
Выборочно оплачиваемый просмотр: Возможность создания персонального пакета, состав которого можно менять регулярно. Услуга позволяет выбирать, смотреть и платить только за те каналы, которые выбирает сам абонент. Каналы стоимостью: 40-700 тг., посуточная тарификация.
Видео по запросу: Доступ к фильмотеке прямо с экрана телевизора (более 500 лучших фильмов, еженедельное обновление). Новинки кинопроката, а также другие жанры от классики до блокбастеров на любой вкус. Фильмы доступны для просмотра в любое время. DVD качество видео и звука. Возможно управление режимом просмотра фильмов - стоп, пауза, перемотка; Стоимость одного фильма: 300 тг., просмотр в течение 24 ч.
oo Виртуальный кинозал: Новинки мирового кинематографа, самые успешные кинопремьеры последних месяцев! Заказывайте фильмы на удобное вам время, не выходя из дома! Демонстрация сеансов производится в соответствии с расписанием. Все функции меню выполняются и активируются непосредственно с экрана телевизора. Стоимость сеанса: 100 тг.
oo Телефония
oo Стандартный телефон
oo Видеотелефон
Варианты подключения:
Подключение имеющегося телефонного аппарата абонента.
Подключение IP-телефона приобретенного за отдельную плату у Компании.
При подключении телефонов приобретенных у компании
Предоставляются следующие дополнительные виды обслуживания (ДВО):
oo АОН (автоматический определитель номера);
oo перевод и переадресация вызова;
oo конференц - связь;
oo АОН (автоматический определитель номера);
oo перевод и переадресация вызова;
oo конференц - связь;
Возможно приобретение двух видов IP- телефонов:
oo без поддержки видеорежима;
oo с поддержкой видеорежима.
Наличие видео-режима у телефонного аппарата позволит совершать видеосвязь.
2.2 Методология проведения анализа оборотных активов предприятия
Анализ оборотных активов является одним из важнейших разделов анализа бухгалтерской отчетности, определяющих представление информации об имущественном и финансовом положении организации. При проведении такого анализа возникают определенные проблемы, нерешенность которых в значительной степени снижает достоверность его результатов.
Первый вопрос, который возникает при проведении анализа оборотных активов, связан с их определением. Определение понятия оборотных активов позволяет более обоснованно подойти к формированию их величины для целей анализа, для чего необходимо исключить из состава одноименного раздела бухгалтерского баланса те статьи, которые по существу к оборотным активам не относятся. Это, в первую очередь, касается статей дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.
Исключение из правила составляет дебиторская задолженность по контрактам, заключенным на срок более года, но со сроком оборота в течение обычного операционного цикла. Наличие такой дебиторской задолженности в составе оборотных активов должно быть прокомментировано в пояснительной записке с тем, чтобы указать внешним пользователям на специфичность подхода.
Указанная процедура на практике рассматривается как единственная корректировка статей оборотных активов. Вместе с тем, для проведения анализа оборотных активов необходимо дополнительно уточнить ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Похожие работы
Дисциплины
- Информатика
- Банковское дело
- Оценка бизнеса
- Бухгалтерское дело
- Валеология
- География
- Геология, Геофизика, Геодезия
- Религия
- Общая история
- Журналистика
- Таможенное дело
- История Казахстана
- Финансы
- Законодательство и Право, Криминалистика
- Маркетинг
- Культурология
- Медицина
- Менеджмент
- Нефть, Газ
- Искуство, музыка
- Педагогика
- Психология
- Страхование
- Налоги
- Политология
- Сертификация, стандартизация
- Социология, Демография
- Статистика
- Туризм
- Физика
- Философия
- Химия
- Делопроизводсто
- Экология, Охрана природы, Природопользование
- Экономика
- Литература
- Биология
- Мясо, молочно, вино-водочные продукты
- Земельный кадастр, Недвижимость
- Математика, Геометрия
- Государственное управление
- Архивное дело
- Полиграфия
- Горное дело
- Языковедение, Филология
- Исторические личности
- Автоматизация, Техника
- Экономическая география
- Международные отношения
- ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда
