Рынок ценных бумаг - регулятор многих стихийно протекающих процессов в рыночной экономике

Тип работы: Материал
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 11 страниц
В избранное:

ВВЕДЕНИЕ
Развитие рынка государственных ценных бумаг характеризуется положительными тенденциями и происходит на фоне сохраняющегося равновесного состояния системы долгосрочных базовых факторов, в числе которых устойчивая динамика обменного курса и относительно низкий уровень инфляции.
Сегодня всем ясно: без подъема реального сектора экономики Казахстана нет будущего. Подъем экономики невозможен без инвестиций. Активизация инвестиционного спроса, структурная перестройка экономики, ее радикальное технологическое обновление, создание эффективных технологических институтов, защита внутреннего рынка, поддержка экспорта - все это должно служить основой для проводимых реформ.
Многие десятилетия в Казахстане, по существу, не было ни финансового рынка, ни его инфраструктуры: частных коммерческих и инвестиционных банков, бирж, страховых обществ и т. п. В стране не существовало конкуренции между производителями товаров и услуг, в том числе финансовых, которые являются двигателем общественного прогресса.
Рыночная экономика требует использования потенциальных возможностей финансового рынка, который представляет собой важнейший источник ее роста. По структуре финансовый рынок страны состоит из трех взаимосвязанных и дополняющих друг друга рынков: денежный, кредитный и рынок ценных бумаг.
Переход Казахстана от жестко централизованной плановой экономики к рыночной, регулируемой государством, в сложившейся экономической ситуации в Казахстане требует ускоренного и научно обоснованного создания финансового рынка и его ключевого звена - рынка ценных бумаг, способного оперативно отрегулировать структуру национального хозяйства, остановить спад производства, развить наиболее перспективные отрасли производства.
Значительная роль рынка ценных бумаг отводится и в стабилизации национальной валюты Казахстана, снижении темпов инфляции. Рынок ценных бумаг - это не обособленная система, а сегмент рынка, который не может функционировать без всестороннего развития рыночной экономики в целом.
Состояние финансового рынка зависит от ряда факторов, среди которых главную роль играют темпы инфляции. Дело в том, что при спаде производства и безудержном росте инфляции многие преимущества фондового рынка, всегда считающегося надежным средством защиты сбережений от инфляции, становятся абсурдом.
Рынок ценных бумаг - регулятор многих стихийно протекающих процессов в рыночной экономике. Это относится, прежде всего, к процессу инвестирования капитала. Рынок ценных бумаг позволяет конкретным формам капитала оперативно концентрировать и продавать необходимые средства для осуществления конкретных проектов по ценам, устраивающим и кредиторов, и заемщиков.
При высокой инфляции, свойственной начальным этапам перехода к рынку, доходы на ценные бумаги не компенсируют инфляционных потерь. Деньги инвесторов охотнее вкладываются в операции с иностранной валютой.
Но переходный период экономики требует не просто развития рынка ценных бумаг. Необходимо, учитывая исторические особенности и текущую ситуацию в стране, постепенно делать его все более полнокровным.

Сущность и виды ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по выпуску и обращению ценных бумаг между его участниками. В этом смысле он не отличается и не может отличаться от определения рынка любого другого товара. Отличия появляются, сравнить сам объект исследуемого рынка. Номенклатура рынка ценных бумаг соответствует не рынку какого-то отдельного товара, а товарному рынку в целом и является составной частью финансового рынка любой страны. Основой рынка ценных бумаг служат товарный рынок, деньги и денежный капитал.

Классификация видов данного рынка имеет много сходства с классификациями самих ценных бумаг и различается в следующем:

- международные и национальные рынки ценных бумаг;

- национальные и региональные рынки;

- рынки конкретных видов ценных бумаг;

- рынки государственных и корпоративных ценных бумаг;

- рынки первичных и производных ценных бумаг.

Классификация ценных бумаг в Казахстане:

По эмитентам:

-государственные;

-корпоративные;

-частные;

-иностранные.

По обязательствам эмитента:

-долевые;

-долговые;

-товаро - распорядительные документы.

По территории обращения:

-региональные;

-национальные;

-международные.

По форме осуществления прав:

-именные;

-предъявительские;

-ордерные.

По форме выпуска:

-документарные;

-бездокументарные.

По сроку обращения:

-бессрочные;

-срочные:

- краткосрочные;

- среднесрочные( от 1 до 10 лет)

- долгосрочные ( свыше 10 лет) .

По базисному активу:

- основные;

-производные.

По способу выплаты дохода:

- с регулярными выплатами;

- с разовыми выплатами;

- с фиксированной ставкой %

- с плавающей ставкой %.

По способу получения дохода:

- инвестиционные;

-рыночные.

По валюте номинала:

- с номиналом в национальной валюте;

- с номиналом в иностранной валюте;

- с двойным выражением номинала;

- без номинала.

По условиям обращения:

- отзывные;

- безотзывные.

Определения видов ценных бумаг:

Акция- ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении его делами и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.

Акции- ценные бумаги, свидетельствующие об участии в капитале акционерного общества. Они не выпускаются государственными органами, а эмитируются только акционерными обществами.

Классификация акции:

По способу передачи акций от одного акционера к другому. Подразделяются на:

- именные;

- предъявительские.

Именные- такие, владельцы которых обязательно должны быть зарегистрированы в реестре акционеров.

Акции на предъявителя- не регистрируются в реестре акционеров.

В зависимости от права получения дохода:

- обыкновенные;

- привилегированные.

Облигация - это ценная бумага, удостоверяющая право держателя на получение от лица, выпустившее ее. Номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация также предоставляет ее держателю право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости либо иные имущественные права.

Облигация- это документ, подтверждающий долговые обязательства эмитента, он выставляется против его активов.

Коносамент представляет собой документ, который удостоверяет право его держателя распоряжаться указанным в нем грузом и получить его после завершения перевозки. Он может быть предъявительским, ордерным или именным и составляется в нескольких подлинных экземплярах.

Коносамент- это документ, в котором невозможны никакие изменения и сферой своего обращения он имеет не рынок ценных бумаг как таковой, а товарный рынок.

Жилищные сертификаты- любые ценные бумаги или обязательства, номинированные в единицах общей площади, индексирующие стоимость в денежном выражении, размещаемые среди граждан и юридических лиц, дающие право их владельцам при соблюдении определяемых в проспекте эмиссии условий требовать от эмитента их погашения путем предоставления в собственность помещений, строительство которых финансировалось за счет средств, полученных от размещения указанных ценных бумаг или обязательств.

Производные ценные бумаги- это класс ценных бумаг, целью обращения которых выступает извлечение прибыли из колебаний цен базисного актива в будущем.

Основные особенности производных ЦБ:

а) цена базируется на цене, лежащей в основе базисного актива, в качестве которого выступают другие ЦБ( акции, облигации)

б) форма обращения производных ЦБ внешне не отличается от основных ЦБ;

в) ограниченный временной период существования по сравнению с периодом жизни базисного актива;

г) являются неэмиссионными ценными бумагами.

Виды производных ЦБ:

- фьючерс;

- варрант;

- опцион.

Варрант дает право его владельцу купить определенное количество ценных бумаг данной компании в течение определенного срока по заранее фиксированной цене. Эмитентом варранта является та же компания, которая выпускает основные ценные бумаги.

Фьючерс- это производная ценная бумага, представляющая собой стандартный биржевой договор купли- продажи биржевого актива в определенный момент времени в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения. Фьючерсный контракт заключается только на бирже, которая разрабатывает его условия, являющиеся стандартными для каждого конкретного вида актива.

Опцион представляет собой производную ценную бумагу, свидетельствующую о заключении опционного контракта, в соответствии с которым, один из его участников приобретает право покупки или право продажи ценной бумаги по оговоренной цене в течение некоторого периода времени, а другой участник за денежное вознаграждение обязуется при необходимости продать или купить ценную бумагу по определенной договорной цене.

Вторичный рынок ценных бумаг - фондовый рынок, на котором ценные бумаги, которые были приобретены инвесторами у андеррайтера эмитента (т. е. на первичном рынке), перепродаются другим субъектам рынка ценных бумаг.

Первичный рынок ценных бумаг - размещение объявленных эмиссионных ценных бумаг эмитентом (андеррайтером или эмиссионным консорциумом), за исключением дальнейшего размещения эмитентом ранее выкупленных им эмиссионных ценных бумаг на вторичном рынке ценных бумаг.

Первичный рынок ценных бумаг KASE - понятие, в общем-то, абстрактное: не существует какого то места в пространстве, где бы он располагался. Ежедневно сотни предприятий производят размещение новых ценных бумаг. Поэтому можно говорить о том, что первичный рынок существует в распределённой форме. Как уже ранее говорилось, на первичный рынок ценные бумаги поступают большими сериями или траншами. Субъекты (участники) первичного рынка ценных бумаг:
1. Физическиелица;
2. Юридические лица - промышленные компании, фирмы коммерческие банки, страховые общества, пенсионные фонды, паевые инвестиционные фонды;
3. Государство, органы регионального и муниципального управления.
На первичном рынке также активно действуют инвестиционные банки и компании, помогающие остальным участникам рынка осуществлять грамотные вложения; можно утверждать, что эти институты выполняют сервисные функции. Кроме того, инвестиционные банки и компании, работая одновременно с несколькими эмитентами, связывают первичный рынок ценных бумаг в единое целое (об этом мы поговорим позднее) .
На первичном рынке размещаются в основном акции и облигации.
Юридические лица размещают на первичном рынке акции для:
1. формирование уставного фонда;
2. Увеличения уставного фонда;
3. Реорганизации.
Деньги, полученные за размещённые акции, могут быть направлены эмитентом на самые разнообразные нужды: например, на капитальное строительство или реформирование системы управления.
Первичный рынок ценных бумаг KASE

Рис. 1 Инвестор на первичном рынке ценных бумаг

Акция предоставляет владельцу право на управление акционерным обществом. Следовательно, размещая акции на первичном рынке, руководство компании вынуждено будет впоследствии делиться властными полномочиями с акционерами.
Паевые инвестиционные фонды размещают свои акции (паи) среди инвесторов, привлекая, таким образом, необходимый капитал.
Государство, органы регионального и муниципального управления, а также частные инвесторы акции не выпускают. Органы власти ни с кем не делятся властными полномочиями в обмен на деньги: государство - это не акционерное общество. Частный же инвестор, сам по себе, не образует акционерного общества, следовательно, ни о какой эмиссии акций речь в данном случае не идёт. И если перечень участников первичного рынка ценных бумаг выступающих на нём в роли эмитентов ограничен, то инвестором может быть каждый.
Инвесторы делятся на два больших класса:
-Индивидуальные;
-Институциональные.
Индивидуальные (individuals investors) инвесторы вкладывают свои денежные средства на рынок ценных бумаг самостоятельно или через институциональных (institutional investors) инвесторов, которые выступают в роли посредников.
Первичный рынок ценных бумаг KASE
Рис. 2 Индивидуальные и институциональные инвесторы на рынке ценных бумаг

К институциональным инвесторам относятся : коммерческие и инвестиционные банки, страховые общества, пенсионные фонды, паевые инвестиционные фонды.
Инвестор покупает акцию с целью:
- Получения дохода;
- Размещения временно свободных денежных средств;
- Получения контроля над предприятием-эмитентом.
Доход от акции складывается из двух компонентов:
- Получения дивидендов;
- Роста (advance, growth) стоимости акции на вторичном рынке.
Ошибаются те, кто считает, что основной доход по акции составляют дивиденды. Очень часто акционерное общество принимает решение вообще их не выплачивать; часть прибыли, приходящаяся на дивиденды акционерам, направляется на развитие производства. Впрочем, эти вопросы относятся уже к дивидендной политике конкретного предприятия. Регулярная выплата дивидендов поднимает престиж компании и привлекает потенциальных инвесторов.
Основной доход по акциям может быть получен при их продаже на вторичном рынке по более высокой цене (capital gain) . Однако иногда инвестор может понести убыток - курс акций может сильно упасть. Об этом всегда следует помнить. Акция - достаточно рискованный объект вложений. Акция, регулярно приносящая дивиденды, но курс которой на вторичном рынке в течение долгого времени не меняется, называется на Западе «дойной коровой» .