Инфляционное таргетирование в России

Тип работы: Материал
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 8 страниц
В избранное:

Инфляционное таргетирование в России

Таргетирование - это курс центрального банка, вводимый на снижение инфляции. Причем, для снижения инфляции применяется весь арсенал, весь возможный арсенал денежно-кредитной политики. Как правило, за основу берется либо курсовая политика, либо процентная. Скажем так, в документе, в проекте основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики зафиксировано, что ЦБ, начиная со следующего года, будет осуществлять переход к таргетированию инфляции. Правда, в этом документе на самом деле эта цель лишь обозначена.
Как правило, таргетирование инфляции производится путем сжатия денежной массы, путем ограничения темпов роста денежной массы и ограничительной денежно-кредитной политикой, путем ограничения бюджетных расходов. Вот что означает таргетирование.
На самом деле, в среднесрочной перспективе проведение подобной политики будет чрезвычайно затруднено. Связано это будет со среднесрочными проблемами и долгосрочными проблемами российской экономики. Хотелось бы заранее оговориться, что при любом сценарии развития российской экономики - будь то высокие цены на нефть, будь то падение цен на нефть, нас ждет рост инфляции вплоть до 15-20%.
Очевидно, что с инфляцией справиться можно лишь в среднесрочной и долгосрочной перспективе путем таких уже стратегических мер, направленных на такую 5-7-милетнюю долгосрочную перспективу. Однако возможно и проводить меры в краткосрочном периоде, которые позволят хотя бы сдержать инфляцию. Потому что задача таргетирования инфляции - она входит в противоречие с необходимыми инвестиционными потребностями нашей промышленности, нашей экономики. Значит, инфляция по большей части она, конечно, наносит наибольший удар по населению и по кредитной активности. Вот здесь вот нужно учитывать этот момент и, безусловно, для снижения, для устранения последствий в краткосрочном периоде это чисто уже бюджетные механизмы. Однако они требуют консолидации усилий бизнеса и власти по возможному контролю за величиной торговой наценки, тарифному регулированию, антимонопольной политике. Это, конечно, требует такого спокойного взвешенного диалога. Также потребуется включение механизма процентных ставок для ресурсо-недостаточных отраслей, активная поддержка банковского сектора путем операций по рефинансированию, что и проводится. А также плавное регулирование валютного курса в рамках возможного определения наклонного коридора. Нельзя в таких нестабильных внешнеэкономических условиях допустить скачков валютного курса. А ведь в основных направлениях государственной кредитно-денежной политики зафиксирован переход к плавающему курсу рубля.
Денежно-кредитная политика Банка России является неотъемлемой часть государственного регулирования экономики. Ошибки в этой области могут привести к тяжелым последствиям, ярким примером чему является кризис 1998 г. в Российской Федерации.
В России снижение уровня инфляции остается серьезной проблемой и главной целью денежно-кредитной политики, поскольку инфляция оказывает существенное воздействие на ликвидность банковской и финансовой систем, и таким образом регулирует деловую активность в обществе. Нельзя не признать, что за годы реформирования были достигнуты положительные результаты, заключающиеся в стабилизации цен, обменного курса рубля, снижение уровня инфляции и инфляционных ожиданий, уменьшении оттока капитала за рубеж. Тем не менее, утверждать сегодня о стабилизации і денежного обращения и улучшения инвестиционного климата преждевременно. Регулярные потрясения на финансовых рынках страны, неустойчивое положение национальной банковской системы и даже сама цель, часто меняющаяся - подтверждают данный вывод.
Между тем, в мировой практике накоплен значительный опыт поддержания макроэкономической стабильности, который может быть исследован при выработке денежно-кредитной политики Российской Федерации. Естественно, применение универсальных правил проведения денежно-кредитной политики представляется весьма проблематичным, поскольку макроэкономическая ситуация как в мировом масштабе, так и в национальном, подвержена существенным переменам. Вопрос выбора предпочтительного режима денежно-кредитной политики и целесообразности модернизации уже имеющейся практически никогда не может быть снят в полном объеме с повестки дня.

Правительство поручило Минфину и другим ведомствам внести программу, предусматривающую таргетирование инфляции, что означает перенаправление всей финансово-кредитной политики на борьбу с ростом потребительских цен. Об этом заявил министр финансов России Алексей Кудрин, сообщает "Интерфакс".
По словам главы Минфина, политика таргетирования валютного курса (концентрация усилий денежно-кредитной политики на поддержании курса национальной валюты) себя не оправдала. Переход к таргетированию инфляции позволит существенно снизить рост цен в России, однако потребует продолжительное время - по опыту иностранных государств от 2-3 до 5 лет, отметил Кудрин.
Министр также признал, что выполнить задачу по сдерживанию инфляции в этом году на уровне 10,5 процента будет довольно сложно. Напомним, что к середине июня она достигла уже 8,5 процента. В 2007 году индекс потребительских цен составил 11,9 процента.
Как считает Алексей Кудрин, для сдерживания инфляции России необходимо несколько снизить темпы прироста спроса и денежной массы. Он напомнил, что в 2007 году прирост денежной массы в экономике в годовом выражении составлял 51,5 процента, а на 1 апреля 2008 года прирост всего лишь 28 процентов.
Таргетирование инфляции (inflation targeting) является новым режимом денежно-кредитной политики, который в настоящее время широко распространен в мире. Впервые о переходе к прямому таргетированию уровня инфляции заявила Новая Зеландия в 1990 г. Впоследствии данный режим был принят денежными властями Канады, Великобритании, Швеции, Финляндии, Австралии, Испании, Израиля, Чехии и Чили. В России отдельные элементы таргетирования инфляции провозглашались ЦБ РФ с 1996 г.

Таргетирование инфляции включает несколько элементов. К ним относятся:
1) публичное объявление среднесрочных численных значений целевого уровня инфляции;
2) институциональный выбор стабильности цен как основной долгосрочной цели денежно-кредитной политики;
3) прозрачность исполнения денежно-кредитной политики и планов денежных властей;
4) повышение ответственности центрального банка за достижение целевых значений инфляции.
Таргетирование инфляции имеет ряд преимуществ. Оно дает возможность денежным властям сосредоточиться на внутренних проблемах экономики. Органы денежно-кредитного регулирования в данном случае не устанавливают для себя жестких соотношений между динамикой денежных агрегатов и темпом роста цен, таргетирование инфляции позволяет более гибко реагировать на изменение макроэкономической ситуации. Таргетирование инфляции очевидно и понятно для общества. Установление конкретных ориентиров темпов инфляции повышает ответственность центрального банка за его действия.
Переход к инфляционному таргетированию сам по себе не связан с бюджетными расходами. Но поскольку при таргетировании инфляции основной целью денежно-кредитной политики становится соблюдение объявленного ориентира по инфляции, ЦБ уделяет меньше внимания поддержанию обменного курса. Переход к таргетированию инфляции приведет к большей волатильности обменного курса рубля.
Сегодня экономика России ощущает на себе последствия мирового финансового кризиса. В такой ситуации переход к инфляционному таргетированию придется на время отложить. В кризисной ситуации на первый план выходит поддержание финансовой стабильности, а не инфляция. Однако в среднесрочной перспективе (3 - 5 лет) использование именно этого режима денежно-кредитной политики позволит обеспечить снижение инфляции до уровня 6 - 7%.

Причины перехода к режиму таргетирования инфляции
В течение ряда лет российские власти придерживались тактики, согласно которой они стремились сдерживать инфляцию и в то же время не допускать слишком быстрого укрепления рубля. Однако во второй половине 2006 г., после окончательной либерализации валютного регулирования, эта тактика претерпела изменения. ЦБ РФ отказался от ориентирования на укрепление рубля. В представленных в августе 2006 г. "Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2007 год" Банк России впервые за последние годы явно обозначил свою I главную задачу - борьбу с инфляцией, которая должна была составить 6,5 - 8% по итогам 2007 года. Что касается целевого ориентира по индексу реального курса рубля, то в документе сказано, что диапазон его изменения составляет от 0 до 10%. Все это свидетельствует о том, что ЦБ РФ постепенно движется в направлении перехода к режиму I таргетирования инфляции, то есть такой политики, когда именно параметры инфляции объявляются основной целью денежных властей.
Центробанк России готов сосредоточиться на инфляции, но закон заставляет его обеспечивать еще и стабильность валютного курса, что без политического решения и изменения законодательства оттягивает переход к инфляционному таргетированию и свободному плаванию рубля, сказал сегодня член совета директоров ЦБ, сообщает Рейтер.
У Банка России ограничены возможности управления процентными ставками... из-за того, что фиксированный курс вменен законодательством, - сказал сегодня глава департамента операций на финансовых рынках Сергей Швецов.
ЦБ готовит себя к переходу к инфляционному таргетированию, но сам переход - это политическое решение. С нынешним законом (о Банке России) невозможно управлять денежной массой, инфляционными процессами. Это является узким местом, - сказал Швецов на конференции ММВБ в среду, напомнив, что ЦБ лишен законодательной инициативы.
Режим инфляционного таргетирования подразумевает преследование Центральным банком единственной цели - регулирования инфляции.
Российские власти называют снижение инфляции приоритетом денежно-кредитной политики. Но в то же время не спешат отпускать рубль, памятуя о болезненной реакции населения на резкие движения курса, зависимости притока валюты от цен сырья на внешних рынках, огромной доли импорта в потребительской корзине и низкой конкурентоспособности отечественных производителей.
В то же время ЦБ готов отпустить курс рубля, буде на то ... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.