Финансирование инвестиций в основной капитал
КАЗАХСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМЕНИ АЛЬ-ФАРАБИ
Факультет Экономики и Бизнеса
Кафедра Финансы
Дипломная работа
Финансирование инвестиций в
основной капитал
Исполнитель ___________________________________ __Садыкова Л.Н.
Научный руководитель ____________________________ Оспанов Р.В.
преподаватель
Норма контролер __________________________________С адыханова Д.А.
Ст. преподаватель
Допущен к защите
зав. кафедрой
к. э. н., доцент_____________________________ __________ Арзаева М.Ж.
Алматы 2010 г.
Реферат
Целью дипломной работы является исследование теоретических основ и
практических аспектов финансирования инвестиций в основной капитал,
изучение существующих проблем привлечения прямых инвестиций в экономику РК
и разработка мероприятий по укреплению финансовой устойчивости предприятия.
Выбор цели дипломной работы определил необходимость решения следующих
задач:
- Исследовать прямые инвестиции как способ воспроизводства основного
капитала;
- Рассмотреть источники финансирования прямых инвестиций;
- Изучение зарубежного опыта привлечения прямых инвестиций в
экономику РК;
- Произвести анализ состояния основных средств и нематериальных
активов;
- Произвести анализ ликвидности и платежеспособности АО
Вагонсервис;
- Исследовать проблемы привлечения прямых инвестиций в экономику
РК;
- Предложить меры по стимулированию инвестиционной деятельности
предприятия.
Структура дипломной работы. В первой главе были рассмотрены
теоретические основы финансирования инвестиций в основной капитал
предприятия. Проанализирован зарубежный опыт. Во второй главе был проведен
анализ финансового состояния АО Вагонсервис. В третей главе выявлены
проблемы привличения прямых иностранных инвестиций в экономику Казахстана и
предлогаются меры по стимулированию инвестиционной деятельности
предприятия.
КАЗАХСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМЕНИ АЛЬ-ФАРАБИ
Факультет Экономики и Бизнеса
Специальность 050509 Финансы
Кафедра Финансы
ЗАДАНИЕ
на выполнение дипломной работы
Студенту 4 курса группы Ф06Р3 Садыкова Л.Н.
Тема работы: Финансирование инвестиций в основной капитал
Утверждено приказом № 4-2842 от 23 декабря 2009 г.
Срок сдачи законченной работы 26 апреля 2010 г.
Исходные данные к работе
а) Теоретическое основы финансирования инвестиций в основной каитал
предприятия
б) Анализ финансового состояния АО Вагонсервис
в) Совершенствование финансирование инвестиций в основной капитал
ГРАФИК
подготовки дипломной работы
№ Наименование разделов, перечень Срок Примечание
ппразрабатываемых вопросов предоставления
научному
руководителю
1 Подбор литературы, ее изучение и Были подобраны
обработка. Составление библиографии по 18.01.2010 г. работы
основным источникам. отечественных
авторов
2 Составление плана дипломной работы и Замечания к
согласование его с руководителем. 25.01.2010 г. плану
направлены
3 Разработка и представление на проверку Имелись
первой главы. 11.02.2010 г. недостатки в 1
главе
4 Накопление, систематизация и анализ Лишние
практических материалов и т.д. 19.03.2010 г. материалы
исключены
5 Согласование с руководителем выводов и Предложения
предложений. 02.04.2010 г. были учтены
6 Переработка (доработка) дипломной работы в Доработка
соответствии с замечаниями. Представление 12.04.2010 г. произведена
на кафедру в окончательном виде.
7 Ознакомление с отзывом и рецензией. 14.04.2010 г. Подписано
8 Завершение подготовки к защите с учетом Работа готова к
отзыва и рецензии. 26.04.2010 г. защите
Дата выдачи задания 29.12.2009 г.
Заведующей кафедрой к. э. н., доцент _______________________ Арзаева М.Ж.
(подпись)
Руководитель работы преподаватель._____________________ ____Оспанов Р.В.
(подпись)
Задание принял к исполнению студент _____________________Садыкова Л.Н.
(подпись)
СОДЕРЖАНИЕ
Введение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . ... ..6
1 Теоретические основы финансирования инвестиций в основной капитал..
предприятия
1.1 Прямые инвестиции, как способ воспроизводства основного капитала..9
1.2 Источники финансирования прямых инвестиций
1.3 Зарубежный опыт и использование его в РК
2 Анализ финансового состояния АО Вагонсервис
2.1 Анализ состояния основных средств и нематериальных активов АО
Вагонсервис
2.2 Анализ показателей финансовой устойчивости предприятия
2.3 Анализ платежеспособности, ликвидности и кредитоспособности
предприятия АО Вагонсервис
3 Совершенствование финансирование инвестиций в основной капитал
3.1. Проблемы привличения прямых иностранных инвестиций в экономику
Казахстана
3.2. Стимулирование инвестиционной деятельности предприятия.
Заключение
Список использованной литературы
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность. Сейчас, когда страна добилась относительной стабилизации
макроэкономических показателей, важнейшей задачей становится осуществление
мер по достижению экономического роста. Концепция экономического роста
предполагает широкое привлечение иностранных капиталов, капиталов
отечественного частного бизнеса в различные отрасли экономики. И
государство обязано создавать благоприятные условия, чтобы инвестиции
частных предприятий нашли приложение именно в нашей стране.
С точки зрения эффективности в данный момент наиболее предпочтительными
являются прямые инвестиции зарубежных инвесторов и собственных
предпринимателей в казахстанскую экономику вместо привлечения кредитов по
государственной линии. Ведь очевидно, что последнее связано как с
дальнейшим нарастанием внешнего долга республики, так использования и их
возврата.
Акцент на накопление и финансирование инвестиции в основной капитал,
включая привлечение иностранных инвестиций, позволяет решать сразу
несколько важных для экономики проблем. В первую очередь это, безусловно,
фактор интенсивного экономического роста, благодаря которому осваиваются
передовые технологии, происходит насыщение рынков товарами отечественного
производства, повышается конкурентоспособность экспортной продукции.
Сейчас же прямые инвестиции иностранных капиталов еще не оказывают
существенного влияния на экономику. Несмотря на все усилия, она остается
малопривлекательной для иностранных предпринимателей в плане прямых
вложений. И это при том, что Казахстан имеет крупный рыночный потенциал,
разнообразие природных ресурсов и стратегически выгодное местоположение,
которые необходимо использовать, создав механизмы широкого, устойчивого
притока финансов и технологий в производство.
Для привлечения инвесторов в экономику страны необходимо создание
благоприятного инвестиционного климата. Создание благоприятного
инвестиционного климата в стране — это целый комплекс различных мер:
совершенствование законодательной базы по стимулированию и предоставлению
льгот по налогам и таможенным тарифам, упорядочение принятия управленческих
решений в государственных органах, развитие рыночной инфраструктуры и
валютного рынка, устойчивость банковской системы и многие другие факторы.
Но вместе с тем главной чертой, характеризующей привлекательность страны
для прямых вложений иностранных капиталов, является система экономических
стимулов и льгот, предусмотренная законодательством страны. При прочих
равных условиях потенциальные инвесторы отдают предпочтение стране,
предоставляющей льготы в области налогообложения.
Также немаловажным фактором является предоставление потенциальным
инвесторам гарантий. Это должно повысить мотивацию к инвестированию
капиталов в нашу экономику. Гарантии обеспечивают инвесторам свободу
конкуренции, то есть права по отношению к конкурентам; свободу
предпринимательской деятельности, то есть права по отношению к государству.
Наиболее важными гарантиями являются:
- неограничение прав утвержденного инвестора на распоряжение своей долей в
уставном фонде, акциями хозяйственного товарищества, на свободный перевод
капитала, прибылей или доходов, полученных в результате продажи долевого
участия в уставном фонде или акций хозяйственного товарищества при
условии уплаты налогов.
- запрет на создание государственных монополий, контролирующих сбыт или
продажу товаров, производимых инвестором;
- неприменение мер контроля или регулирования цен при сбыте сырья или
продаже товаров;
- беспрепятственное открытие счетов в национальной и иностранной валюте,
проведение конвертации валюты и тенге;
- запрет государственным органам и должностным лицам на создание
препятствий инвесторам в управлении принадлежащим им на праве
собственности имущества;
- законодательная защита инвестиций, прибыли (дохода), дивидендов, прав и
законных интересов инвесторов.
Инвесторы получают также значительную свободу на право пользования
системой стимулирующих мер для реализации инвестиционных проектов. Во-
первых, четко и однозначно определены льготы и преференции. Размеры их
ставятся в прямую зависимость от объемов прямых инвестиций, приоритетности
сектора экономики — возможности предпринимателей для инвестирования могут
быть расширены. Во-вторых, государство предоставляет натурные гранты; на
срок до 5 лет с момента заключения контракта понижаются ставки подоходного
налога с юридических лиц, земельного налога и налога на имущество — до 100%
основной ставки, а также на последующий период до 5 лет предусматривается
понижение ставки подоходного налога с юридических лиц, земельного налога и
налога на имущество в пределах не более 50% основной ставки; в-третьих,
закон позволяет полное или частичное освобождение от обложения таможенными
пошлинами импорта оборудования, сырья и материалов, необходимых для
реализации проекта.
Целью дипломной работы является исследование теоретических основ и
практических аспектов финансирования инвестиций в основной капитал,
изучение существующих проблем привлечения прямых инвестиций в экономику РК
и разработка мероприятий по укреплению финансовой устойчивости предприятия.
Выбор цели дипломной работы определил необходимость решения следующих
задач:
- Исследовать прямые инвестиции как способ воспроизводства основного
капитала;
- Рассмотреть источники финансирования прямых инвестиций;
- Изучение зарубежного опыта привлечения прямых инвестиций в
экономику РК;
- Произвести анализ состояния основных средств и нематериальных
активов;
- Произвести анализ ликвидности и платежеспособности АО
Вагонсервис;
- Исследовать проблемы привлечения прямых инвестиций в экономику
РК;
- Предложить меры по стимулированию инвестиционной деятельности
предприятия.
Структура дипломной работы. В первой главе были рассмотрены
теоретические основы финансирования инвестиций в основной капитал
предприятия. Проанализирован зарубежный опыт. Во второй главе был проведен
анализ финансового состояния АО Вагонсервис. В третей главе выявлены
проблемы привличения прямых иностранных инвестиций в экономику Казахстана и
предлогаются меры по стимулированию инвестиционной деятельности
предприятия.
1 теоретические аспекты Финансирования Инвестиций в основной капитал
предприятия
1.1 Прямые инвестиции как способ воспроизводства основного капитала
Основными формами привлечения иностранного капитала в страну являются
прямые иностранные инвестиции, иностранные кредиты, официальная помощь
развитию.
Для Казахстана наиболее оптимальной формой привлечения иностранного
капитала является прямое инвестирование иностранного предпринимательского
капитала. Оно может осуществляться в форме создания совместных и полностью
иностранных предприятий, заключения концессионных соглашений между
государством и иностранным инвестором, создания контрактных предприятий.
Выбор приоритетной формы иностранного инвестирования прямых инвестиций,
связан с тем, что для Республики важно не смешивать два аспекта проблемы:
политический и экономический. Развивающиеся страны, относящиеся с
настороженностью к прямым частным иностранным инвестициям, нередко
предпочитали последним государственные долги. Это стало одной из основных
причин того, что они оказались в системе экономической уязвимости,
втянувшей их в долговой кризис. Следует стремиться и по возможности
избегать чрезмерного окутывания национальной экономики долгами и
предоставлять широкие возможности приватизированным предприятиям,
кооперативам, частным предприятиям самостоятельно решать, каким образом,
привлекая иностранные инвестиции, достигать наибольшей эффективности
производства.
Прямое инвестирование иностранного предпринимательского капитала в
экономику Казахстана имеет и ряд других преимуществ, причем весьма
существенных по сравнению с государственными иностранными кредитами.
Осуществляя прямые инвестиции, иностранный предприниматель
непосредственно стремится рационально применить вкладываемый капитал и,
следовательно, сокращает сроки поставки машин, оборудования, активно
участвует в создании новых производственных технологий, организации и
налаживании производства и находит эффективные способы сбыт товаров по
собственным надежным каналам.
Привлечение иностранного предпринимательского капитала также является
активным средством борьбы с монополизмом на внутреннем рынке и развития
конкуренции. Оно служит тому, что страна не только получает недостающие
инвестиционные ресурсы, но при их помощи может оживить, поднять
эффективность использования национальных производительных сил. Прямые
иностранные инвестиции при разумном их использовании способствуют
диверсификации экспорта, созданию дополнительных рабочих мест, по сравнению
с иностранными кредитами не увеличивают задолженности страны, тем самым
уменьшают отток валюты за рубеж.
Общий объем иностранного капитала, необходимого для структурных
преобразований экономики Республики Казахстан до 2008 года составляет около
9 млрд. долл. США. В годовом выражении это -1,5 млрд. США.
Он должен распределяться равномерно, с учетом особенностей каждой из
форм иностранного капитала.
Объем прямых иностранных инвестиций в общем годовом объеме инвестиций
не должно превышать 15% капиталов всех финасово-банковских институтов
Республики Казахстан.
Исходя из опыта развивающихся стран доля конечного продукта прямых
иностранных инвестиций не должна превышать 25% ВВП, в расчете на душу
населения это 150-200 долл. США.
При распределении иностранного капитала между важнейшими секторами
экономики необходимо с учетом их спецификации применять различные формы
внешних ресурсов. Так в угольной промышленности. энергетике, нефтяной,
газовой и химической промышленности, машиностроении, конверсии отдельных
ее отраслей, легкой промышленности, черной и цветной металлургии,
строительной индустрии, агропромышленном секторе, транспорте и
коммуникациях предпочтение следует отдавать прямым инвестициям, а в
отношении высокоприбыльных проектов этих отраслей - экспортные
инвестиционные кредиты. Также должны получить развитие в данных отраслях
такие перспективные формы совместного сотрудничества как "продакшн-шеринг"
или концессии (нефтяной и газовой, горнодобывающей, черной и
цветной металлургии, химической промышленности), международный лизинг
(сельское хозяйство, транспорт и коммуникации, перерабатывающей,
строительной, энергетической, конверсионной отраслях), портфельные
инвестиции ( добывающей, пищевой, конверсионной, транспорте и коммуникациях
и др.), сервисные контракты по организации и текущему управлению
производством. В социальной сфере (науке, образовании,
здравохранении и т.д.) и в области охраны окружающей среды приоритет должен
принадлежать ОПР: льготным кредитам и грантам.
Политика привлечения иностранного капитала исходит из общей
экономической стратегии развития Казахстана, которой определены приоритеты
структурной перестройки на долгосрочную перспективу. Все это должно
способствовать росту валового внутреннего продукта, развитию экспортного
потенциала.
Согласно государственной стратегии развития Казахстана основными
отраслевыми приоритетами в национальной экономике являются следующие:
- нефтяная и газовая промышленность,
- энергетика и угольная промышленность,
- черная и цветная металлургия,
- химическая и нефтехимическая промышленность,
- конверсионный сектор машиностроения,
- транспорт и связь,
- агропромышленный комплекс,
- жилье, наука и образование [1].
Однако государство будет содействовать притоку инвестиций не в любое
производство в этих отраслях и сферах деятельности, а только тем проектам,
которые как показывает опыт стран с развитой рыночной экономикой,
соответствуют следующим критериям:
- экспортный потенциал,
- перспективы спроса на продукцию отрасли на внутреннем рынке,
- минимизация зависимости от импорта сырья и энергии, снижение
ресурсоемкости промышленного производства,
- содействие развитию других значимых отраслей и секторов экономики [1].
Исходя из данных критериев, а также из современного состояния и
особенностей экономики Казахстана иностранный капитал должен занять
определенное место в развитии отдельных секторов приоритетных отраслей
экономики.
Рассмотрим теперь и некоторые проблемы, связанные с использованием
иностранных инвестиций. Проблемы, связанные с ПИИ, не являются чисто
экономическими., политика в отношении ПИИ всегда являлась темой для бурных
дебатов в развивающихся странах. Все признают жизненную необходимость ПИИ,
однако неспособность местных правительств выработать единую политику в их
отношении вызывает огромные экономические и политические проблемы.
Оппоненты ориентированного развития ПИИ указывают на эти проблемы. Однако
проблемы заключаются не в самих ПИИ, а в неспособности страны.
ПИИ являются вторым возможным источником капитала для развивающихся
стран. Основным источником ПИИ являются транснациональные корпорации (ТНК),
которые создают определенные проблемы для стран, в которые они вкладывают.
ТНК, являясь коммерческими объединениями, ставят для себя задачу получения
прибыли, используя относительно малое количество капитала. Следовательно,
кажется обоснованным утверждение, что ТНК, укоренившись в стране,
мотивирована на получение прибыли за счет страны. Развивающиеся страны
являются главными источниками доходов, сбыта, прибыли и роста ТНК, и их не
интересует благосостояние этих стран [1].
Несмотря на обоснованность аргументов против привлечения ТНК, не
следует умалять значение их инвестиций как источник капитала. Причиной
того, что страны используют ПИИ, являются возможности и выгоды их
использования. ПИИ является прямым, не кредитным источником капитала, в
котором нуждаются развивающиеся страны. Деятельность ТНК также вызывает
"spill over effect" (побочные явления), так как эта деятельность является
источником таких побочных факторов, как: предоставление современных
технологий, развитие навыков местного персонала, повышение занятости
населения, использование местных производителей, приток валюты, а также
повышение национальной и международной конкуренции.
Тем не менее, ПИИ могут повлечь за собой и ряд негативных последствий
при несовершенстве контроля за их деятельностью. Использование
несоответствующей технологии, эксплуатация труда, необразованности,
использование пробелов в экологическом, трудовом и других законодательствах
и многие другие прямые и косвенные факторы. Такие явления оказывают
наиболее пагубное воздействие в случае, если государство не в состоянии
управлять потоком капитала. Управление должно проводиться через
установление ограничений и требований к инвестициям. Для того чтобы
правительство было в состоянии торговаться об условиях ПИИ, развивающаяся
страна должна иметь благоприятный инвестиционный климат, то есть быть
привлекательной; для ТНК, что, в свою очередь, определяется такими
факторами, как политическая стабильность, состояние экономики,
инфраструктуры, квалификация работников и многое другое.
Если правительство не смогло договориться о взаимовыгодных условиях
инвестирования, то приток капитала может оказаться негативным. "Каждая
развивающаяся, страна нуждается в стратегии, которая относится к
иностранным ресурсам, особенно к капиталу, как трамплину при помощи
которого страна сможет максимально использовать собственные ресурсы и
получит "эффект умножения". Такая стратегия должна рассматривать ТНК как
средство повышения национального потенциала, а также создания компетентного
управления. Но ни в коем случае нельзя относиться к инвестициям как к
средству замещения внутренних ресурсов, попыток и даже капиталов страны
[2].
Возможно, примером использования подобной стратегии являются
восточноазиатские "тигры", которые эффективно поддерживали молодую
индустрию политическими и финансовыми мерами. Однако важно не спутать
производства, основанные на современных технологиях с простой добычей
природных ресурсов. В последнем случае страна не развивается, скорее,
распродает свое имущество. Неконтролируемые ПИИ содержат опасность для
инвестируемой страны, так как доходы некоторых из ТНК превышают бюджеты
самих принимающих стран. Следовательно должно cyществовать международное
сотрудничество для того, чтобы обеспечить развивающийся мир
институциональной защитой от неконтролируемых ТНК. Странам необходимо
сообща закрепить правила, ограничивающие деятельность ТНК до допустимых
пределов.
Попытки решить эти дилеммы были сделаны, используя различные пути.
Необходимо отметить, что были приняты как коллективные, так и
индивидуальные действия. Уже в 1960 годах на волне деколонизации Африки
развивающиеся страны попытались организовать коллективные действия.
Конференция ООН по торговле и развитию (UNCTAD), проведенная впервые в 1960
годы, до сих пор активно и регулярно функционирует. В 1970 годах была
создана Генеральная преференциальная система (ГПС -Generalized System of
Preferences) как часть ГАТТ. Хотя она в основной части состояла из северных
государств (так как членство обеспечивало статус наиболее предпочитаемой
нации), такие менее развитые страны, как Южная Корея и Гонконг стали ее
членами. Новый международный экономический порядок (НМЭП) рассматривается
как достижение коллективных действий развивающегося мира того периода. НМЭП
призывал к стабилизации цен на сельскохозяйственные и промышленные товары,
расширению ГПС, повышению помощи развивающимся странам, контролю
деятельности ТНК, облегчению внешнего долга и другим подобным мерам. К
сожалению, все эти меры, за исключением UNCTAD, который все еще
функционирует, провалились. Юг в то время, убежденный в зависимости Севера
от его природных ресурсов, не смог диктовать условия торговли. В настоящее
время существует ряд региональных организаций, которые работают на пути к
сотрудничеству в различных областях.
Многие ссылаются на опыт стран Восточной Азии и предлагают его в
качестве лекарства от всех бед. Быстрый успех этих стран основывался на
приоритете государственных действий в экономическом развитии; верности
принципам рыночной экономики и праву частной собственности; разумном
контроле рынка при. необходимости. Однако при учете недавних событий на
финансовых рынках этих стран напрашивается вывод о том, что существуют
другие важные факторы, кроме традиционных, которые прямо не связаны с
экономикой. Социальная структура, политические формирования, большая
взаимозависимость и взаимная ответственность важны в той же степени, как и
традиционные формулы развития, предписанные МВФ и Мировым банком.
Накопленный развивающимся миром опыт обеспечивает хорошие уроки новым
независимым странам на пути к рыночной экономике и демократическому
обществу. Проблемы, связанные с -международной помощью в форме кредитования
и инвестирования, не могут быть разрешены только на основе чисто
экономического анализа. Политические институты крепко связаны с
экономическими и играют все более возрастающую роль в социальном и
экономическом развитии.
Традиционные предписания по экономическому развитию, применяемые МВФ и
Мировым банком и основанные на одних экономических мерах по либерализации и
макроэкономической стабилизации, явно недостаточны на сегодняшний день
Несоответствие между предлагаемой политикой и тем, как она реализуется,
пожалуй, является основной причиной. Сильные правительства по большей
частью не подвергаются воздействию мировых финансовых организаций. Как,
например, приватизация, направленная на исполнение программ этих
организаций, на самом деле укрепляет власть новых бюрократов,
превратившихся в бизнесменов. Многие другие реформы также не достигают
поставленных целей.
Таким образом, необходимо выработать новую стратегию, которая учитывает
взаимозависимость экономического и политического развития, а также
международного сотрудничества. Это будет возможно только с изучением опыта
развивающегося мира, с выявлением причин неудач и успехов[2].
1.2. Источники финансирования прямых инвестиций
Согласно действующему законодательству Республики Казахстан,
инвестиционная деятельность может финансироваться за счет:
- собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов;
- заемных финансовых средств;
- привлеченных финансовых средств, получаемых от продажи акций, паевых и
иных взносов членов трудовых коллективов, граждан;
- юридических лиц;
- денежных средств, централизуемых объединениями предприятий в
установленном порядке;
- средств внебюджетных фондов;
- средств республиканского бюджета;
- средств иностранных инвесторов;
- благотворительных взносов юридических и физических лиц [2].
Таблица 1
Классификация источников финансирования
Финансовые ресурсы Источник Примечания
инвестиций
предприятия
1 2 3
1. СОБСТВЕННЫЕ
1.1. Амортизационные Выручка от Если амортизационный фонд
отчисления (начисления реализации не образован (не выделен),
износа основных средств и (себестоимость) амортизация "сливается" с
нематериальных активов} прибылью.
1.2. Прибыль валовая
1.2.1. Прибыль от реализацииВыручка от
товаров и услуг реализации
(предпринимательский доход)
1.2.2. Прибыль от прочей Доходы от прочей В том числе от продажи
реализации реализации ценных бумаг (маржа)
1.2.3. Сальдо Внереализационные В том числе доходы от
внереализационных доходы ценных бумаг и банковских
результатов (доходов) депозитов
1 2 3
1.2.4. Резервный фонд Валовая прибыль Фиксированный % от
уставного капитала каждого
вида коммерческих структур.
1.3. Ремонтный фонд Себестоимость Если он выделен
1.4. Страховые резервы Себестоимость или
чистая прибыль
1.5. Прочие В т.ч. приравненные к
coбственным устойчивые
пассивы, суммы,
направленные па возврат
ссуд, погашение дебиторской
задолженности
2. ЗАЕМНЫЕ Ресурсы
соответствующих
кредиторов
2.1. Кредит банка - -
1.1. Кредит иного - - В т.ч. лизинг
финансового института
13. Бюджетный кредит - - В 1.4. отсрочка налога
2.4. Коммерческий кредит - - Отсрочка платежа, в т.ч.
вексельный кредит
2.5. Кредиторская - - Нормальная
задолженность, постоянно
находящаяся в обороте
2.6. Прочие - - В т.ч. из отраслевых
централизованных резервов
3. ПРИВЛЕЧЕННЫЕ Ресурсы
соответствующих
инвесторов
3.1. Средства долевого
участия в текущей
инвестиционной деятельности
3.2. Средства от эмиссии . Могут быть средства других
ценных бумаг предприятий или местного
бюджета, или фондов за
минусом расходов
3.3. Паевые и иные взносы Для вновь созданной фирмы -
членов трудового коллектива, это собственные ресурсы
юридических и физических лиц
3.4. Страховое возмещение При наступлении страхового
случая или (при
накопительном страховании)
срока страховки
3.5. Поступления платежей по
франчайзингу, селенгу,
аренде и т.п.
3.6. Прочие В т.ч. благотворительность,
спонсорская помощь
4. АССИГНОВАНИЯ ИЗ БЮДЖЕТА Средства В т.ч. в виде дотаций,
бюджетного субсидий, субвенций, сумм
финансирования на восстановление переплат
унитарным предприятиям и
т.д.
5. ПОСТУПЛЕНИЯ ИЗ Средства В зоны экологических и иных
ВНЕБЮДЖЕТНЫХ ФОНДОВ внебюджетных бедствий
фондов
Источник:
Собственные финансовые ресурсы предприятия включают первоначальные
взносы учредителей и накопления, направленные на финансирование капитальных
вложений за счет результатов хозяйственной деятельности.
Денежная часть взносов собственников предприятия первоначально
вкладывается в приобретение основных фондов. В последующем на эту цель
используются накопления, образовавшиеся у предприятия в результате
хозяйственной деятельности. В первую очередь к ним относятся
амортизационные накопления, получаемые в составе выручки от реализации
продукции, и прибыль.
Крупным источником финансирования инвестиций на предприятиях являются
амортизационные отчисления. Накопление стоимостного износа на предприятии
происходит систематически (ежемесячно), в то время как основные
производственные фонды не требуют возмещения в новые производственные фонды
в натуральной форме после каждого цикла воспроизводства. В результате
формируются свободные денежные средства (путем включения амортизационных
отчислений в издержки производства), которые могут быть направлены для
расширения воспроизводства основного капитала предприятий. Кроме того,
ежегодно вводятся в эксплуатацию новые объекты, на которые по установленным
нормам (% от балансовой стоимости) начисляется амортизация. Однако такие
объекты не требуют возмещения до истечения нормативного срока службы.
Прибыль - главная форма чистого дохода предприятия, выражающая
стоимость прибавочного продукта. Ее величина выступает как часть денежной
выручки, которая составляет разницу между реализационной ценой продукции,
работ или услуг и ее полной себестоимостью. Прибыль является обобщающим
показателем коммерческой деятельности предприятия. После уплаты налогов и
других платежей из прибыли в бюджет у предприятия остается чистая прибыль.
Часть ее можно направлять на капитальные вложения производственного и
социального характера. Эта часть прибыли может использоваться на инвестиции
в составе фонда накопления или других фондов аналогичного значения,
создаваемых на предприятии. Кроме того, предприятия могут использовать на
капитальные вложения средства, выплачиваемые органами страхования в виде
возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий.
Заемные средства образуются за счет кредитов (банка, иных финансовых
институтов).
Кредит выражает экономическое отношение между заемщиком и кредитором,
возникающее в связи с движением денег на условиях возвратности и
возмездности. Важным элементом кредитного регулирования является ссудный
процент. В настоящее время инвесторы привлекают кредит в те сферы
предпринимательской деятельности, которые дают быстрый эффект (в форме
получения прибыли или дохода).
Объектами банковского кредитования капитальных вложений юридических и
физических лиц могут быть затраты на:
- строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение
объектов производственного и непроизводственного назначения;
- приобретение движимого и недвижимого имущества (машин, оборудования,
транспортных средств);
- здания и сооружения;
- образование СП по выпуску научно-технической продукции, созданию
интеллектуальных ценностей и других объектов собственности;
- осуществление природоохранных мероприятий. Основой кредитных отношений
юридических и физических лиц является кредитный договор. В этом документе
предусматриваются следующие условия: суммы выдаваемых ссуд, сроки и
порядок их использования и погашения, процентные ставки и другие выплаты
за кредит, формы обеспечения обязательств (залог, договор гарантии,
договор страхования), перечень документов, представляемых банку.
Конкретные сроки и периодичность погашения долгосрочного кредита
устанавливаются по договоренности банка с заемщиком исходя из окупаемости
затрат, платежеспособности и финансового состояния заемщика, кредитного
риска, необходимости ускорения оборачиваемости кредитных ресурсов.
Выдача долгосрочного кредита на объекты производственного и
непроизводственного назначения осуществляется при представлении заемщиком
следующих документов, подтверждающих его кредитоспособность и возможность
кредитования мероприятия:
1) устава (решения) о создании предприятия;
2) бухгалтерского баланса предприятия за последнюю отчетную дату.
заверенного налоговой инспекцией;
3) бизнес-плана (расчета, отражающего экономическую эффективность и
окупаемость затрат на строительство);
4) других документов, подтверждающих финансовое состояние и
кредитоспособность предприятия.
Одним из перспективных направлений инвестирования в переходный период к
рынку может стать лизинг. Лизинг представляет собой долгосрочную аренду
машин, оборудования, транспортных средств, а также сооружений
производственного назначения, т.е. форму инвестирования. Все лизинговые
операции делятся на два типа: операционный лизинг - с неполной окупаемостью
и финансовый лизинг - с полной окупаемостью. К операционному лизингу
относятся все сделки, в которых затраты арендодателя (лизингодателя),
связанные с приобретением сдаваемого а аренду имущества, окупаются частично
в течение первоначального срока аренды. Операционный лизинг имеет следующие
особенности:
1) арендодатель не рассчитывает покрыть все свои затраты за счет
поступлений от одного арендодателя (лизингополучателя );
2) сроки аренды не охватывают полного физического износа имущества;
3) риск от порчи или утери имущества лежит главным образом на
арендодателе;
4) по окончании установленного срока имущество возвращается
арендодателю, который продает его или сдает в аренду другому клиенту[2].
В состав операционного лизинга включаются: рейтинг - краткосрочная
аренда имущества от одного дня до одного года и хайринг -среднесрочная
аренда от одного года до трех лет. Указанные операции предполагают
многократную передачу стандартного оборудования от одного арендодателя к
другому.
Своеобразной формой кредитования является финансовый лизинг. Суть этого
лизинга заключается в том, что он позволяет осуществить финансирование
сделок по использованию имущества через аренду. Если предприятие не имеет
свободных средств на покупку оборудования, то может обратиться в лизинговую
компанию. В соответствии с заключенным договором лизинговая компания
полностью оплачивает Производителю оборудования его стоимость и сдает в
аренду предприятию-покупателю с правом выкупа в конце аренды.
Таким образом, предприятие получает долгосрочную ссуду от лизинговой
компании, которая постепенно погашается в результате отнесения платежей по
лизингу на себестоимость продукции. Лизинг позволяет предприятию получить
оборудование, начать его эксплуатацию, не отвлекая средства из оборота. В
условиях развитых рыночных отношений доля лизинга в инвестициях в
оборудование достигает 25%.
В Казахстане лизинговые услуги получили свое развитие с 1989 года в
форме лизинговых компаний, коммерческих банков, занимающихся лизинговыми
операциями. В настоящее время деятельность лизинговых компаний
осуществляется по следующим направлениям:
1) действующие пункты и предприятия по прокату технических средств,
находящихся во владении региональных оптово-посреднических фирм и
компаний АО Казконтракт, областные и районные предприятия снабжения в
АПК;
2) лизинговые операции коммерческих банков;
3) специализированные лизинговые фирмы;
4) международный экспортно-лизинговый и другой лизинг совместных с
инофирмами предприятий, а также иностранных компаний.
Зарождается в Республике Казахстан и рынок лизинга сельскохозяйственной
техники, в частности, достигнута договоренность о поставке комбайнов с
американскими фирмами. В качестве региональной компании, оказывающей услуги
по лизингу оборудования для добывающих и перерабатывающих производств, в
2003 году зарегистрирована "Азиялизинг".
В Казахстане имеются достаточные предпосылки и перспективы для развития
лизингового бизнеса:
1. В качестве лизингодателей могут выступать не лизинговые фирмы и
банки, а сами предприятия-производители машин и оборудования. Такая форма
может найти широкое применение в отношениях с машиностроительными
предприятиями России, Украины, Узбекистана и Прибалтики.
2. Предприятия-производители Западной Европы, США и Японии.
3. Интерес представляют и такие объекты лизингового рынка, как
техника, оборудование и транспортные средства ВПК, перепрофилированные
под производственные нужды в ходе конверсии.
Наиболее вероятными объектами лизинговых сделок в нашей республике
являются машины и оборудование для:
- легкой промышленности;
- производства стали и проката из него, других потребностей черной и
цветной металлургии;
- переработки сельскохозяйственной продукции;
- фармацевтической продукции.
Привлеченные средства - это средства: долевого участия в текущей
инвестиционной деятельности; от эмиссии ценных бумаг; паевые и иные взносы
членов трудового коллектива, юридических и физических лиц; страховое
возмещение; за счет ресурсов соответствующих инвесторов.
Ассигнования из бюджета - это средства бюджетного финансирования.
Финансирование государственных централизованных капитальных вложений из
бюджета Республики Казахстан на безвозвратной основе осуществляется в том
случае, если объекты включены в утвержденный перечень строек и объектов для
государственных нужд.
Это возможно при отсутствии других источников финансирования, а также в
порядке государственной поддержки строительства приоритетных объектов
производственного и непроизводственного назначения при максимальном
привлечении собственных , заемных и других средств.
Для финансирования государственных централизованных, капитальных
вложений средства из бюджета Республики Казахстан могут предоставляться на
возвратной основе. В этом случае финансирование осуществляется за счет
средств, выделяемых Министерству финансов Республики Казахстан в пределах
кредитов Национального банка. Министерство финансов направляет выделенные
финансовые ресурсы застройщикам через коммерческие банки, с которыми
заключаются соответствующие договоры. Перечень коммерческих банков
определяется Правительственной комиссией по вопросам кредитной политики.
Эти средства могут быть использованы банками только по целевому назначению,
их нельзя зачислять на депозитные счета, использовать для предоставления
межбанковских кредитов и покупки валюты, отвлекать на цели краткосрочного
характера.
Коммерческие банки на основе договоров направляют кредитные средства
предприятиям-застройщикам под залог зданий, сооружений, оборудования;
объектов незавершенного строительства и другого имущества. Застройщик,
выступающий заемщиком средств при заключении договора, наряду с договором
подряда, расчетов эффективности и другими документами представляет расчеты
срока возврата средств и процентов по ним. Срок использования средств из
государственного бюджета, дата начала их возврата, размер процентов
устанавливаются в договорах.
В Республике Казахстан в структуре инвестиций по источникам
финансирования сложилась следующая ситуация (таблица 2).
Таблица 2
Структура инвестиций по источникам финансирования за 2009 год
Источники Сумма, В % к итогу
финансирования млн.тенге
2009 2008 г. 2007
Всего инвестиций 114969 100,0 100,0 100,0
в основной
капитал, в т.ч.
финансируемых за
счет:
Собственных 68905 60,0 79,4 93,5
средств
предприятий,
организаций и
населения
Бюджетных средств15904 13,8 7,6 6,5
из них:
Республиканского 6740 5,9 6.1 4,6
бюджета
Местного бюджета 1730 1,5 1,4 1,4
других источников7434 6,4 0,1 0,5
Иностранных 30160 26,2 13,0
инвестиций
Источник: Ежегодный статистический сборник Комитета по статистике и анализу.
Из данных таблицы видно, что большая часть инвестиций (60% от общего
объема), а именно 68905 млн. тенге, в 2006 году финансировалась за счет
собственных средств предприятий, организаций и населения.
Причем следует отметить стабильную тенденцию снижения удельного веса
собственных средств. Так, по сравнению с 2004 годом он снизился на 33,5%, с
2004 года - на 20,6%.
Вместе с тем доля иностранных инвестиций в основной капитал имеет
тенденцию к увеличению. По сравнению с 2005 годом их удельный вес в общем
объеме инвестиций увеличился в 2,2 раза и составил в 2006 году 26,2% (30160
млн. тенге).
Государственные инвестиции в основной капитал (средства
республиканского и местных бюджетов, а также собственные средства
государственных предприятий и акционерных обществ, где доля
государственного пакета акций составляет более 50%) за 2006 год составили
38,6 млрд. тенге, т.е. 34% от общего объема инвестиций.
В случае необходимости предприятие может осуществлять капитальное
строительство хозяйственным способом. При этом у предприятия образуются
специфические источники финансирования, мобилизуемые в процессе
строительства. К ним относятся: мобилизация внутренних ресурсов в
строительстве, плановые накопления по строительно-монтажным работам и
экономия от снижения себестоимости работ, доходы от попутной добычи
полезных ископаемых (образуются в добывающих отраслях), амортизационные
отчисления по основным средствам строек, осуществляемых хозяйственным
способом.
Мобилизация внутренних источников в строительстве служит источником
финансирования капитальных вложений в тех случаях, когда у строек
сокращается потребность в оборотных средствах на планируемый период.
Оборотные средства необходимы стройкам для образования запасов
оборудования, приобретения материалов, для расходов будущих периодов и
формирования незавершенного производства. Кроме того, в течение года может
произойти прирост (снижение) устойчивой кредиторской задолженности
подрядным организациям и поставщикам, срок оплаты которой не наступил,
рабочим и служащим по заработной плате и резервам предстоящих платежей.
Прирост такой задолженности означает уменьшение у стройки потребности в
средствах для финансирования капитальных вложений, а снижение - увеличение
потребности в средствах.
Сумма мобилизации (иммобилизации) внутренних ресурсов (М) определяется
по формуле:
М = А - Н + (-) К, (1)
где: А - ожидаемое наличие оборотных активов на начало планируемого
периода,
Н - плановая потребность в оборотных средствах стройки на конец
планируемого периода,
К - прирост (снижение) устойчивой кредиторской задолженности в течение
года.
Результат расчета со знаком (+) означает мобилизацию средств,
отрицательный результат - иммобилизацию средств строек, что свидетельствует
о росте потребности в оборотных средствах для создания дополнительных
запасов и затрат.
Плановые накопления включаются в сметы строительства в размере 8% от
сметной себестоимости строительно-монтажных работ и учитываются в
источниках финансирования капитальных вложений, выполняемых хозяйственным
способом. Экономия от снижения себестоимости строительно-монтажных работ
образуется в результате проведения мероприятий, снижающих стоимость
строительства.
Финансирование капитальных вложений непроизводственного назначения
имеет свои особенности. В качестве основного источника финансирования здесь
выступает прибыль предприятия. Источником финансирования могут быть
средства других предприятий, привлекаемые в порядке долевого участия в
строительстве. Возможно получение кредита банка на непроизводственное
строительство, а также возможны ассигнования из местного бюджета.
Заемные средства могут использоваться в виде банковского кредита, ссуд
других кредиторов под векселя и иные долговые обязательства и денежные
средства, полученные от размещения облигационных займов.
1.3. Зарубежный опыт и использование его в РК
После распада социалистического блока образовались новые независимые`
развивающиеся государства. Население этих государств, в том числе и
Республики Казахстан, было вынуждено осознать, что оно более не является
частью государства-гиганта, а, напротив, живет в стране с множеством
социальных, политических, экологических и экономических проблем.
Инфраструктура, созданная для обслуживания гигантской экономики, была
разрушена вновь созданными границами, и сегодня каждому из этих государств
необходимо самостоятельно строить свою экономику и выходить из кризиса. Для
этого необходим капитал, которого в развивающихся государствах, как
правило, нет. Эта проблема едина для всех развивающихся государств, и
каждое из них решало ее по-своему, и, соответственно, достигло или не
достигало поставленной цели. Наличие исторического опыта отношений
развивающегося мира с развитым дает новым независимым странам преимущество:
им нет нужды повторять ошибок прошлого они могут использовать испробованные
методы и средства.
Тем не менее, недостаточно слепого копирования положительного опыта
стран развивающегося мира, необходима обдуманная политика, которая
основывается на мировом опыте и одновременно учитывает, национальную
специфику. Однако это положение не учитывается не только местными
политиками, но и самими международными организациями, что, в свою очередь,
негативно сказывается на самих странах, а также мировом сообществе в целом.
Кроме того факта, что было слишком много взято в долг, страны не
обеспечили эффективное ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Факультет Экономики и Бизнеса
Кафедра Финансы
Дипломная работа
Финансирование инвестиций в
основной капитал
Исполнитель ___________________________________ __Садыкова Л.Н.
Научный руководитель ____________________________ Оспанов Р.В.
преподаватель
Норма контролер __________________________________С адыханова Д.А.
Ст. преподаватель
Допущен к защите
зав. кафедрой
к. э. н., доцент_____________________________ __________ Арзаева М.Ж.
Алматы 2010 г.
Реферат
Целью дипломной работы является исследование теоретических основ и
практических аспектов финансирования инвестиций в основной капитал,
изучение существующих проблем привлечения прямых инвестиций в экономику РК
и разработка мероприятий по укреплению финансовой устойчивости предприятия.
Выбор цели дипломной работы определил необходимость решения следующих
задач:
- Исследовать прямые инвестиции как способ воспроизводства основного
капитала;
- Рассмотреть источники финансирования прямых инвестиций;
- Изучение зарубежного опыта привлечения прямых инвестиций в
экономику РК;
- Произвести анализ состояния основных средств и нематериальных
активов;
- Произвести анализ ликвидности и платежеспособности АО
Вагонсервис;
- Исследовать проблемы привлечения прямых инвестиций в экономику
РК;
- Предложить меры по стимулированию инвестиционной деятельности
предприятия.
Структура дипломной работы. В первой главе были рассмотрены
теоретические основы финансирования инвестиций в основной капитал
предприятия. Проанализирован зарубежный опыт. Во второй главе был проведен
анализ финансового состояния АО Вагонсервис. В третей главе выявлены
проблемы привличения прямых иностранных инвестиций в экономику Казахстана и
предлогаются меры по стимулированию инвестиционной деятельности
предприятия.
КАЗАХСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМЕНИ АЛЬ-ФАРАБИ
Факультет Экономики и Бизнеса
Специальность 050509 Финансы
Кафедра Финансы
ЗАДАНИЕ
на выполнение дипломной работы
Студенту 4 курса группы Ф06Р3 Садыкова Л.Н.
Тема работы: Финансирование инвестиций в основной капитал
Утверждено приказом № 4-2842 от 23 декабря 2009 г.
Срок сдачи законченной работы 26 апреля 2010 г.
Исходные данные к работе
а) Теоретическое основы финансирования инвестиций в основной каитал
предприятия
б) Анализ финансового состояния АО Вагонсервис
в) Совершенствование финансирование инвестиций в основной капитал
ГРАФИК
подготовки дипломной работы
№ Наименование разделов, перечень Срок Примечание
ппразрабатываемых вопросов предоставления
научному
руководителю
1 Подбор литературы, ее изучение и Были подобраны
обработка. Составление библиографии по 18.01.2010 г. работы
основным источникам. отечественных
авторов
2 Составление плана дипломной работы и Замечания к
согласование его с руководителем. 25.01.2010 г. плану
направлены
3 Разработка и представление на проверку Имелись
первой главы. 11.02.2010 г. недостатки в 1
главе
4 Накопление, систематизация и анализ Лишние
практических материалов и т.д. 19.03.2010 г. материалы
исключены
5 Согласование с руководителем выводов и Предложения
предложений. 02.04.2010 г. были учтены
6 Переработка (доработка) дипломной работы в Доработка
соответствии с замечаниями. Представление 12.04.2010 г. произведена
на кафедру в окончательном виде.
7 Ознакомление с отзывом и рецензией. 14.04.2010 г. Подписано
8 Завершение подготовки к защите с учетом Работа готова к
отзыва и рецензии. 26.04.2010 г. защите
Дата выдачи задания 29.12.2009 г.
Заведующей кафедрой к. э. н., доцент _______________________ Арзаева М.Ж.
(подпись)
Руководитель работы преподаватель._____________________ ____Оспанов Р.В.
(подпись)
Задание принял к исполнению студент _____________________Садыкова Л.Н.
(подпись)
СОДЕРЖАНИЕ
Введение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . ... ..6
1 Теоретические основы финансирования инвестиций в основной капитал..
предприятия
1.1 Прямые инвестиции, как способ воспроизводства основного капитала..9
1.2 Источники финансирования прямых инвестиций
1.3 Зарубежный опыт и использование его в РК
2 Анализ финансового состояния АО Вагонсервис
2.1 Анализ состояния основных средств и нематериальных активов АО
Вагонсервис
2.2 Анализ показателей финансовой устойчивости предприятия
2.3 Анализ платежеспособности, ликвидности и кредитоспособности
предприятия АО Вагонсервис
3 Совершенствование финансирование инвестиций в основной капитал
3.1. Проблемы привличения прямых иностранных инвестиций в экономику
Казахстана
3.2. Стимулирование инвестиционной деятельности предприятия.
Заключение
Список использованной литературы
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность. Сейчас, когда страна добилась относительной стабилизации
макроэкономических показателей, важнейшей задачей становится осуществление
мер по достижению экономического роста. Концепция экономического роста
предполагает широкое привлечение иностранных капиталов, капиталов
отечественного частного бизнеса в различные отрасли экономики. И
государство обязано создавать благоприятные условия, чтобы инвестиции
частных предприятий нашли приложение именно в нашей стране.
С точки зрения эффективности в данный момент наиболее предпочтительными
являются прямые инвестиции зарубежных инвесторов и собственных
предпринимателей в казахстанскую экономику вместо привлечения кредитов по
государственной линии. Ведь очевидно, что последнее связано как с
дальнейшим нарастанием внешнего долга республики, так использования и их
возврата.
Акцент на накопление и финансирование инвестиции в основной капитал,
включая привлечение иностранных инвестиций, позволяет решать сразу
несколько важных для экономики проблем. В первую очередь это, безусловно,
фактор интенсивного экономического роста, благодаря которому осваиваются
передовые технологии, происходит насыщение рынков товарами отечественного
производства, повышается конкурентоспособность экспортной продукции.
Сейчас же прямые инвестиции иностранных капиталов еще не оказывают
существенного влияния на экономику. Несмотря на все усилия, она остается
малопривлекательной для иностранных предпринимателей в плане прямых
вложений. И это при том, что Казахстан имеет крупный рыночный потенциал,
разнообразие природных ресурсов и стратегически выгодное местоположение,
которые необходимо использовать, создав механизмы широкого, устойчивого
притока финансов и технологий в производство.
Для привлечения инвесторов в экономику страны необходимо создание
благоприятного инвестиционного климата. Создание благоприятного
инвестиционного климата в стране — это целый комплекс различных мер:
совершенствование законодательной базы по стимулированию и предоставлению
льгот по налогам и таможенным тарифам, упорядочение принятия управленческих
решений в государственных органах, развитие рыночной инфраструктуры и
валютного рынка, устойчивость банковской системы и многие другие факторы.
Но вместе с тем главной чертой, характеризующей привлекательность страны
для прямых вложений иностранных капиталов, является система экономических
стимулов и льгот, предусмотренная законодательством страны. При прочих
равных условиях потенциальные инвесторы отдают предпочтение стране,
предоставляющей льготы в области налогообложения.
Также немаловажным фактором является предоставление потенциальным
инвесторам гарантий. Это должно повысить мотивацию к инвестированию
капиталов в нашу экономику. Гарантии обеспечивают инвесторам свободу
конкуренции, то есть права по отношению к конкурентам; свободу
предпринимательской деятельности, то есть права по отношению к государству.
Наиболее важными гарантиями являются:
- неограничение прав утвержденного инвестора на распоряжение своей долей в
уставном фонде, акциями хозяйственного товарищества, на свободный перевод
капитала, прибылей или доходов, полученных в результате продажи долевого
участия в уставном фонде или акций хозяйственного товарищества при
условии уплаты налогов.
- запрет на создание государственных монополий, контролирующих сбыт или
продажу товаров, производимых инвестором;
- неприменение мер контроля или регулирования цен при сбыте сырья или
продаже товаров;
- беспрепятственное открытие счетов в национальной и иностранной валюте,
проведение конвертации валюты и тенге;
- запрет государственным органам и должностным лицам на создание
препятствий инвесторам в управлении принадлежащим им на праве
собственности имущества;
- законодательная защита инвестиций, прибыли (дохода), дивидендов, прав и
законных интересов инвесторов.
Инвесторы получают также значительную свободу на право пользования
системой стимулирующих мер для реализации инвестиционных проектов. Во-
первых, четко и однозначно определены льготы и преференции. Размеры их
ставятся в прямую зависимость от объемов прямых инвестиций, приоритетности
сектора экономики — возможности предпринимателей для инвестирования могут
быть расширены. Во-вторых, государство предоставляет натурные гранты; на
срок до 5 лет с момента заключения контракта понижаются ставки подоходного
налога с юридических лиц, земельного налога и налога на имущество — до 100%
основной ставки, а также на последующий период до 5 лет предусматривается
понижение ставки подоходного налога с юридических лиц, земельного налога и
налога на имущество в пределах не более 50% основной ставки; в-третьих,
закон позволяет полное или частичное освобождение от обложения таможенными
пошлинами импорта оборудования, сырья и материалов, необходимых для
реализации проекта.
Целью дипломной работы является исследование теоретических основ и
практических аспектов финансирования инвестиций в основной капитал,
изучение существующих проблем привлечения прямых инвестиций в экономику РК
и разработка мероприятий по укреплению финансовой устойчивости предприятия.
Выбор цели дипломной работы определил необходимость решения следующих
задач:
- Исследовать прямые инвестиции как способ воспроизводства основного
капитала;
- Рассмотреть источники финансирования прямых инвестиций;
- Изучение зарубежного опыта привлечения прямых инвестиций в
экономику РК;
- Произвести анализ состояния основных средств и нематериальных
активов;
- Произвести анализ ликвидности и платежеспособности АО
Вагонсервис;
- Исследовать проблемы привлечения прямых инвестиций в экономику
РК;
- Предложить меры по стимулированию инвестиционной деятельности
предприятия.
Структура дипломной работы. В первой главе были рассмотрены
теоретические основы финансирования инвестиций в основной капитал
предприятия. Проанализирован зарубежный опыт. Во второй главе был проведен
анализ финансового состояния АО Вагонсервис. В третей главе выявлены
проблемы привличения прямых иностранных инвестиций в экономику Казахстана и
предлогаются меры по стимулированию инвестиционной деятельности
предприятия.
1 теоретические аспекты Финансирования Инвестиций в основной капитал
предприятия
1.1 Прямые инвестиции как способ воспроизводства основного капитала
Основными формами привлечения иностранного капитала в страну являются
прямые иностранные инвестиции, иностранные кредиты, официальная помощь
развитию.
Для Казахстана наиболее оптимальной формой привлечения иностранного
капитала является прямое инвестирование иностранного предпринимательского
капитала. Оно может осуществляться в форме создания совместных и полностью
иностранных предприятий, заключения концессионных соглашений между
государством и иностранным инвестором, создания контрактных предприятий.
Выбор приоритетной формы иностранного инвестирования прямых инвестиций,
связан с тем, что для Республики важно не смешивать два аспекта проблемы:
политический и экономический. Развивающиеся страны, относящиеся с
настороженностью к прямым частным иностранным инвестициям, нередко
предпочитали последним государственные долги. Это стало одной из основных
причин того, что они оказались в системе экономической уязвимости,
втянувшей их в долговой кризис. Следует стремиться и по возможности
избегать чрезмерного окутывания национальной экономики долгами и
предоставлять широкие возможности приватизированным предприятиям,
кооперативам, частным предприятиям самостоятельно решать, каким образом,
привлекая иностранные инвестиции, достигать наибольшей эффективности
производства.
Прямое инвестирование иностранного предпринимательского капитала в
экономику Казахстана имеет и ряд других преимуществ, причем весьма
существенных по сравнению с государственными иностранными кредитами.
Осуществляя прямые инвестиции, иностранный предприниматель
непосредственно стремится рационально применить вкладываемый капитал и,
следовательно, сокращает сроки поставки машин, оборудования, активно
участвует в создании новых производственных технологий, организации и
налаживании производства и находит эффективные способы сбыт товаров по
собственным надежным каналам.
Привлечение иностранного предпринимательского капитала также является
активным средством борьбы с монополизмом на внутреннем рынке и развития
конкуренции. Оно служит тому, что страна не только получает недостающие
инвестиционные ресурсы, но при их помощи может оживить, поднять
эффективность использования национальных производительных сил. Прямые
иностранные инвестиции при разумном их использовании способствуют
диверсификации экспорта, созданию дополнительных рабочих мест, по сравнению
с иностранными кредитами не увеличивают задолженности страны, тем самым
уменьшают отток валюты за рубеж.
Общий объем иностранного капитала, необходимого для структурных
преобразований экономики Республики Казахстан до 2008 года составляет около
9 млрд. долл. США. В годовом выражении это -1,5 млрд. США.
Он должен распределяться равномерно, с учетом особенностей каждой из
форм иностранного капитала.
Объем прямых иностранных инвестиций в общем годовом объеме инвестиций
не должно превышать 15% капиталов всех финасово-банковских институтов
Республики Казахстан.
Исходя из опыта развивающихся стран доля конечного продукта прямых
иностранных инвестиций не должна превышать 25% ВВП, в расчете на душу
населения это 150-200 долл. США.
При распределении иностранного капитала между важнейшими секторами
экономики необходимо с учетом их спецификации применять различные формы
внешних ресурсов. Так в угольной промышленности. энергетике, нефтяной,
газовой и химической промышленности, машиностроении, конверсии отдельных
ее отраслей, легкой промышленности, черной и цветной металлургии,
строительной индустрии, агропромышленном секторе, транспорте и
коммуникациях предпочтение следует отдавать прямым инвестициям, а в
отношении высокоприбыльных проектов этих отраслей - экспортные
инвестиционные кредиты. Также должны получить развитие в данных отраслях
такие перспективные формы совместного сотрудничества как "продакшн-шеринг"
или концессии (нефтяной и газовой, горнодобывающей, черной и
цветной металлургии, химической промышленности), международный лизинг
(сельское хозяйство, транспорт и коммуникации, перерабатывающей,
строительной, энергетической, конверсионной отраслях), портфельные
инвестиции ( добывающей, пищевой, конверсионной, транспорте и коммуникациях
и др.), сервисные контракты по организации и текущему управлению
производством. В социальной сфере (науке, образовании,
здравохранении и т.д.) и в области охраны окружающей среды приоритет должен
принадлежать ОПР: льготным кредитам и грантам.
Политика привлечения иностранного капитала исходит из общей
экономической стратегии развития Казахстана, которой определены приоритеты
структурной перестройки на долгосрочную перспективу. Все это должно
способствовать росту валового внутреннего продукта, развитию экспортного
потенциала.
Согласно государственной стратегии развития Казахстана основными
отраслевыми приоритетами в национальной экономике являются следующие:
- нефтяная и газовая промышленность,
- энергетика и угольная промышленность,
- черная и цветная металлургия,
- химическая и нефтехимическая промышленность,
- конверсионный сектор машиностроения,
- транспорт и связь,
- агропромышленный комплекс,
- жилье, наука и образование [1].
Однако государство будет содействовать притоку инвестиций не в любое
производство в этих отраслях и сферах деятельности, а только тем проектам,
которые как показывает опыт стран с развитой рыночной экономикой,
соответствуют следующим критериям:
- экспортный потенциал,
- перспективы спроса на продукцию отрасли на внутреннем рынке,
- минимизация зависимости от импорта сырья и энергии, снижение
ресурсоемкости промышленного производства,
- содействие развитию других значимых отраслей и секторов экономики [1].
Исходя из данных критериев, а также из современного состояния и
особенностей экономики Казахстана иностранный капитал должен занять
определенное место в развитии отдельных секторов приоритетных отраслей
экономики.
Рассмотрим теперь и некоторые проблемы, связанные с использованием
иностранных инвестиций. Проблемы, связанные с ПИИ, не являются чисто
экономическими., политика в отношении ПИИ всегда являлась темой для бурных
дебатов в развивающихся странах. Все признают жизненную необходимость ПИИ,
однако неспособность местных правительств выработать единую политику в их
отношении вызывает огромные экономические и политические проблемы.
Оппоненты ориентированного развития ПИИ указывают на эти проблемы. Однако
проблемы заключаются не в самих ПИИ, а в неспособности страны.
ПИИ являются вторым возможным источником капитала для развивающихся
стран. Основным источником ПИИ являются транснациональные корпорации (ТНК),
которые создают определенные проблемы для стран, в которые они вкладывают.
ТНК, являясь коммерческими объединениями, ставят для себя задачу получения
прибыли, используя относительно малое количество капитала. Следовательно,
кажется обоснованным утверждение, что ТНК, укоренившись в стране,
мотивирована на получение прибыли за счет страны. Развивающиеся страны
являются главными источниками доходов, сбыта, прибыли и роста ТНК, и их не
интересует благосостояние этих стран [1].
Несмотря на обоснованность аргументов против привлечения ТНК, не
следует умалять значение их инвестиций как источник капитала. Причиной
того, что страны используют ПИИ, являются возможности и выгоды их
использования. ПИИ является прямым, не кредитным источником капитала, в
котором нуждаются развивающиеся страны. Деятельность ТНК также вызывает
"spill over effect" (побочные явления), так как эта деятельность является
источником таких побочных факторов, как: предоставление современных
технологий, развитие навыков местного персонала, повышение занятости
населения, использование местных производителей, приток валюты, а также
повышение национальной и международной конкуренции.
Тем не менее, ПИИ могут повлечь за собой и ряд негативных последствий
при несовершенстве контроля за их деятельностью. Использование
несоответствующей технологии, эксплуатация труда, необразованности,
использование пробелов в экологическом, трудовом и других законодательствах
и многие другие прямые и косвенные факторы. Такие явления оказывают
наиболее пагубное воздействие в случае, если государство не в состоянии
управлять потоком капитала. Управление должно проводиться через
установление ограничений и требований к инвестициям. Для того чтобы
правительство было в состоянии торговаться об условиях ПИИ, развивающаяся
страна должна иметь благоприятный инвестиционный климат, то есть быть
привлекательной; для ТНК, что, в свою очередь, определяется такими
факторами, как политическая стабильность, состояние экономики,
инфраструктуры, квалификация работников и многое другое.
Если правительство не смогло договориться о взаимовыгодных условиях
инвестирования, то приток капитала может оказаться негативным. "Каждая
развивающаяся, страна нуждается в стратегии, которая относится к
иностранным ресурсам, особенно к капиталу, как трамплину при помощи
которого страна сможет максимально использовать собственные ресурсы и
получит "эффект умножения". Такая стратегия должна рассматривать ТНК как
средство повышения национального потенциала, а также создания компетентного
управления. Но ни в коем случае нельзя относиться к инвестициям как к
средству замещения внутренних ресурсов, попыток и даже капиталов страны
[2].
Возможно, примером использования подобной стратегии являются
восточноазиатские "тигры", которые эффективно поддерживали молодую
индустрию политическими и финансовыми мерами. Однако важно не спутать
производства, основанные на современных технологиях с простой добычей
природных ресурсов. В последнем случае страна не развивается, скорее,
распродает свое имущество. Неконтролируемые ПИИ содержат опасность для
инвестируемой страны, так как доходы некоторых из ТНК превышают бюджеты
самих принимающих стран. Следовательно должно cyществовать международное
сотрудничество для того, чтобы обеспечить развивающийся мир
институциональной защитой от неконтролируемых ТНК. Странам необходимо
сообща закрепить правила, ограничивающие деятельность ТНК до допустимых
пределов.
Попытки решить эти дилеммы были сделаны, используя различные пути.
Необходимо отметить, что были приняты как коллективные, так и
индивидуальные действия. Уже в 1960 годах на волне деколонизации Африки
развивающиеся страны попытались организовать коллективные действия.
Конференция ООН по торговле и развитию (UNCTAD), проведенная впервые в 1960
годы, до сих пор активно и регулярно функционирует. В 1970 годах была
создана Генеральная преференциальная система (ГПС -Generalized System of
Preferences) как часть ГАТТ. Хотя она в основной части состояла из северных
государств (так как членство обеспечивало статус наиболее предпочитаемой
нации), такие менее развитые страны, как Южная Корея и Гонконг стали ее
членами. Новый международный экономический порядок (НМЭП) рассматривается
как достижение коллективных действий развивающегося мира того периода. НМЭП
призывал к стабилизации цен на сельскохозяйственные и промышленные товары,
расширению ГПС, повышению помощи развивающимся странам, контролю
деятельности ТНК, облегчению внешнего долга и другим подобным мерам. К
сожалению, все эти меры, за исключением UNCTAD, который все еще
функционирует, провалились. Юг в то время, убежденный в зависимости Севера
от его природных ресурсов, не смог диктовать условия торговли. В настоящее
время существует ряд региональных организаций, которые работают на пути к
сотрудничеству в различных областях.
Многие ссылаются на опыт стран Восточной Азии и предлагают его в
качестве лекарства от всех бед. Быстрый успех этих стран основывался на
приоритете государственных действий в экономическом развитии; верности
принципам рыночной экономики и праву частной собственности; разумном
контроле рынка при. необходимости. Однако при учете недавних событий на
финансовых рынках этих стран напрашивается вывод о том, что существуют
другие важные факторы, кроме традиционных, которые прямо не связаны с
экономикой. Социальная структура, политические формирования, большая
взаимозависимость и взаимная ответственность важны в той же степени, как и
традиционные формулы развития, предписанные МВФ и Мировым банком.
Накопленный развивающимся миром опыт обеспечивает хорошие уроки новым
независимым странам на пути к рыночной экономике и демократическому
обществу. Проблемы, связанные с -международной помощью в форме кредитования
и инвестирования, не могут быть разрешены только на основе чисто
экономического анализа. Политические институты крепко связаны с
экономическими и играют все более возрастающую роль в социальном и
экономическом развитии.
Традиционные предписания по экономическому развитию, применяемые МВФ и
Мировым банком и основанные на одних экономических мерах по либерализации и
макроэкономической стабилизации, явно недостаточны на сегодняшний день
Несоответствие между предлагаемой политикой и тем, как она реализуется,
пожалуй, является основной причиной. Сильные правительства по большей
частью не подвергаются воздействию мировых финансовых организаций. Как,
например, приватизация, направленная на исполнение программ этих
организаций, на самом деле укрепляет власть новых бюрократов,
превратившихся в бизнесменов. Многие другие реформы также не достигают
поставленных целей.
Таким образом, необходимо выработать новую стратегию, которая учитывает
взаимозависимость экономического и политического развития, а также
международного сотрудничества. Это будет возможно только с изучением опыта
развивающегося мира, с выявлением причин неудач и успехов[2].
1.2. Источники финансирования прямых инвестиций
Согласно действующему законодательству Республики Казахстан,
инвестиционная деятельность может финансироваться за счет:
- собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов;
- заемных финансовых средств;
- привлеченных финансовых средств, получаемых от продажи акций, паевых и
иных взносов членов трудовых коллективов, граждан;
- юридических лиц;
- денежных средств, централизуемых объединениями предприятий в
установленном порядке;
- средств внебюджетных фондов;
- средств республиканского бюджета;
- средств иностранных инвесторов;
- благотворительных взносов юридических и физических лиц [2].
Таблица 1
Классификация источников финансирования
Финансовые ресурсы Источник Примечания
инвестиций
предприятия
1 2 3
1. СОБСТВЕННЫЕ
1.1. Амортизационные Выручка от Если амортизационный фонд
отчисления (начисления реализации не образован (не выделен),
износа основных средств и (себестоимость) амортизация "сливается" с
нематериальных активов} прибылью.
1.2. Прибыль валовая
1.2.1. Прибыль от реализацииВыручка от
товаров и услуг реализации
(предпринимательский доход)
1.2.2. Прибыль от прочей Доходы от прочей В том числе от продажи
реализации реализации ценных бумаг (маржа)
1.2.3. Сальдо Внереализационные В том числе доходы от
внереализационных доходы ценных бумаг и банковских
результатов (доходов) депозитов
1 2 3
1.2.4. Резервный фонд Валовая прибыль Фиксированный % от
уставного капитала каждого
вида коммерческих структур.
1.3. Ремонтный фонд Себестоимость Если он выделен
1.4. Страховые резервы Себестоимость или
чистая прибыль
1.5. Прочие В т.ч. приравненные к
coбственным устойчивые
пассивы, суммы,
направленные па возврат
ссуд, погашение дебиторской
задолженности
2. ЗАЕМНЫЕ Ресурсы
соответствующих
кредиторов
2.1. Кредит банка - -
1.1. Кредит иного - - В т.ч. лизинг
финансового института
13. Бюджетный кредит - - В 1.4. отсрочка налога
2.4. Коммерческий кредит - - Отсрочка платежа, в т.ч.
вексельный кредит
2.5. Кредиторская - - Нормальная
задолженность, постоянно
находящаяся в обороте
2.6. Прочие - - В т.ч. из отраслевых
централизованных резервов
3. ПРИВЛЕЧЕННЫЕ Ресурсы
соответствующих
инвесторов
3.1. Средства долевого
участия в текущей
инвестиционной деятельности
3.2. Средства от эмиссии . Могут быть средства других
ценных бумаг предприятий или местного
бюджета, или фондов за
минусом расходов
3.3. Паевые и иные взносы Для вновь созданной фирмы -
членов трудового коллектива, это собственные ресурсы
юридических и физических лиц
3.4. Страховое возмещение При наступлении страхового
случая или (при
накопительном страховании)
срока страховки
3.5. Поступления платежей по
франчайзингу, селенгу,
аренде и т.п.
3.6. Прочие В т.ч. благотворительность,
спонсорская помощь
4. АССИГНОВАНИЯ ИЗ БЮДЖЕТА Средства В т.ч. в виде дотаций,
бюджетного субсидий, субвенций, сумм
финансирования на восстановление переплат
унитарным предприятиям и
т.д.
5. ПОСТУПЛЕНИЯ ИЗ Средства В зоны экологических и иных
ВНЕБЮДЖЕТНЫХ ФОНДОВ внебюджетных бедствий
фондов
Источник:
Собственные финансовые ресурсы предприятия включают первоначальные
взносы учредителей и накопления, направленные на финансирование капитальных
вложений за счет результатов хозяйственной деятельности.
Денежная часть взносов собственников предприятия первоначально
вкладывается в приобретение основных фондов. В последующем на эту цель
используются накопления, образовавшиеся у предприятия в результате
хозяйственной деятельности. В первую очередь к ним относятся
амортизационные накопления, получаемые в составе выручки от реализации
продукции, и прибыль.
Крупным источником финансирования инвестиций на предприятиях являются
амортизационные отчисления. Накопление стоимостного износа на предприятии
происходит систематически (ежемесячно), в то время как основные
производственные фонды не требуют возмещения в новые производственные фонды
в натуральной форме после каждого цикла воспроизводства. В результате
формируются свободные денежные средства (путем включения амортизационных
отчислений в издержки производства), которые могут быть направлены для
расширения воспроизводства основного капитала предприятий. Кроме того,
ежегодно вводятся в эксплуатацию новые объекты, на которые по установленным
нормам (% от балансовой стоимости) начисляется амортизация. Однако такие
объекты не требуют возмещения до истечения нормативного срока службы.
Прибыль - главная форма чистого дохода предприятия, выражающая
стоимость прибавочного продукта. Ее величина выступает как часть денежной
выручки, которая составляет разницу между реализационной ценой продукции,
работ или услуг и ее полной себестоимостью. Прибыль является обобщающим
показателем коммерческой деятельности предприятия. После уплаты налогов и
других платежей из прибыли в бюджет у предприятия остается чистая прибыль.
Часть ее можно направлять на капитальные вложения производственного и
социального характера. Эта часть прибыли может использоваться на инвестиции
в составе фонда накопления или других фондов аналогичного значения,
создаваемых на предприятии. Кроме того, предприятия могут использовать на
капитальные вложения средства, выплачиваемые органами страхования в виде
возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий.
Заемные средства образуются за счет кредитов (банка, иных финансовых
институтов).
Кредит выражает экономическое отношение между заемщиком и кредитором,
возникающее в связи с движением денег на условиях возвратности и
возмездности. Важным элементом кредитного регулирования является ссудный
процент. В настоящее время инвесторы привлекают кредит в те сферы
предпринимательской деятельности, которые дают быстрый эффект (в форме
получения прибыли или дохода).
Объектами банковского кредитования капитальных вложений юридических и
физических лиц могут быть затраты на:
- строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение
объектов производственного и непроизводственного назначения;
- приобретение движимого и недвижимого имущества (машин, оборудования,
транспортных средств);
- здания и сооружения;
- образование СП по выпуску научно-технической продукции, созданию
интеллектуальных ценностей и других объектов собственности;
- осуществление природоохранных мероприятий. Основой кредитных отношений
юридических и физических лиц является кредитный договор. В этом документе
предусматриваются следующие условия: суммы выдаваемых ссуд, сроки и
порядок их использования и погашения, процентные ставки и другие выплаты
за кредит, формы обеспечения обязательств (залог, договор гарантии,
договор страхования), перечень документов, представляемых банку.
Конкретные сроки и периодичность погашения долгосрочного кредита
устанавливаются по договоренности банка с заемщиком исходя из окупаемости
затрат, платежеспособности и финансового состояния заемщика, кредитного
риска, необходимости ускорения оборачиваемости кредитных ресурсов.
Выдача долгосрочного кредита на объекты производственного и
непроизводственного назначения осуществляется при представлении заемщиком
следующих документов, подтверждающих его кредитоспособность и возможность
кредитования мероприятия:
1) устава (решения) о создании предприятия;
2) бухгалтерского баланса предприятия за последнюю отчетную дату.
заверенного налоговой инспекцией;
3) бизнес-плана (расчета, отражающего экономическую эффективность и
окупаемость затрат на строительство);
4) других документов, подтверждающих финансовое состояние и
кредитоспособность предприятия.
Одним из перспективных направлений инвестирования в переходный период к
рынку может стать лизинг. Лизинг представляет собой долгосрочную аренду
машин, оборудования, транспортных средств, а также сооружений
производственного назначения, т.е. форму инвестирования. Все лизинговые
операции делятся на два типа: операционный лизинг - с неполной окупаемостью
и финансовый лизинг - с полной окупаемостью. К операционному лизингу
относятся все сделки, в которых затраты арендодателя (лизингодателя),
связанные с приобретением сдаваемого а аренду имущества, окупаются частично
в течение первоначального срока аренды. Операционный лизинг имеет следующие
особенности:
1) арендодатель не рассчитывает покрыть все свои затраты за счет
поступлений от одного арендодателя (лизингополучателя );
2) сроки аренды не охватывают полного физического износа имущества;
3) риск от порчи или утери имущества лежит главным образом на
арендодателе;
4) по окончании установленного срока имущество возвращается
арендодателю, который продает его или сдает в аренду другому клиенту[2].
В состав операционного лизинга включаются: рейтинг - краткосрочная
аренда имущества от одного дня до одного года и хайринг -среднесрочная
аренда от одного года до трех лет. Указанные операции предполагают
многократную передачу стандартного оборудования от одного арендодателя к
другому.
Своеобразной формой кредитования является финансовый лизинг. Суть этого
лизинга заключается в том, что он позволяет осуществить финансирование
сделок по использованию имущества через аренду. Если предприятие не имеет
свободных средств на покупку оборудования, то может обратиться в лизинговую
компанию. В соответствии с заключенным договором лизинговая компания
полностью оплачивает Производителю оборудования его стоимость и сдает в
аренду предприятию-покупателю с правом выкупа в конце аренды.
Таким образом, предприятие получает долгосрочную ссуду от лизинговой
компании, которая постепенно погашается в результате отнесения платежей по
лизингу на себестоимость продукции. Лизинг позволяет предприятию получить
оборудование, начать его эксплуатацию, не отвлекая средства из оборота. В
условиях развитых рыночных отношений доля лизинга в инвестициях в
оборудование достигает 25%.
В Казахстане лизинговые услуги получили свое развитие с 1989 года в
форме лизинговых компаний, коммерческих банков, занимающихся лизинговыми
операциями. В настоящее время деятельность лизинговых компаний
осуществляется по следующим направлениям:
1) действующие пункты и предприятия по прокату технических средств,
находящихся во владении региональных оптово-посреднических фирм и
компаний АО Казконтракт, областные и районные предприятия снабжения в
АПК;
2) лизинговые операции коммерческих банков;
3) специализированные лизинговые фирмы;
4) международный экспортно-лизинговый и другой лизинг совместных с
инофирмами предприятий, а также иностранных компаний.
Зарождается в Республике Казахстан и рынок лизинга сельскохозяйственной
техники, в частности, достигнута договоренность о поставке комбайнов с
американскими фирмами. В качестве региональной компании, оказывающей услуги
по лизингу оборудования для добывающих и перерабатывающих производств, в
2003 году зарегистрирована "Азиялизинг".
В Казахстане имеются достаточные предпосылки и перспективы для развития
лизингового бизнеса:
1. В качестве лизингодателей могут выступать не лизинговые фирмы и
банки, а сами предприятия-производители машин и оборудования. Такая форма
может найти широкое применение в отношениях с машиностроительными
предприятиями России, Украины, Узбекистана и Прибалтики.
2. Предприятия-производители Западной Европы, США и Японии.
3. Интерес представляют и такие объекты лизингового рынка, как
техника, оборудование и транспортные средства ВПК, перепрофилированные
под производственные нужды в ходе конверсии.
Наиболее вероятными объектами лизинговых сделок в нашей республике
являются машины и оборудование для:
- легкой промышленности;
- производства стали и проката из него, других потребностей черной и
цветной металлургии;
- переработки сельскохозяйственной продукции;
- фармацевтической продукции.
Привлеченные средства - это средства: долевого участия в текущей
инвестиционной деятельности; от эмиссии ценных бумаг; паевые и иные взносы
членов трудового коллектива, юридических и физических лиц; страховое
возмещение; за счет ресурсов соответствующих инвесторов.
Ассигнования из бюджета - это средства бюджетного финансирования.
Финансирование государственных централизованных капитальных вложений из
бюджета Республики Казахстан на безвозвратной основе осуществляется в том
случае, если объекты включены в утвержденный перечень строек и объектов для
государственных нужд.
Это возможно при отсутствии других источников финансирования, а также в
порядке государственной поддержки строительства приоритетных объектов
производственного и непроизводственного назначения при максимальном
привлечении собственных , заемных и других средств.
Для финансирования государственных централизованных, капитальных
вложений средства из бюджета Республики Казахстан могут предоставляться на
возвратной основе. В этом случае финансирование осуществляется за счет
средств, выделяемых Министерству финансов Республики Казахстан в пределах
кредитов Национального банка. Министерство финансов направляет выделенные
финансовые ресурсы застройщикам через коммерческие банки, с которыми
заключаются соответствующие договоры. Перечень коммерческих банков
определяется Правительственной комиссией по вопросам кредитной политики.
Эти средства могут быть использованы банками только по целевому назначению,
их нельзя зачислять на депозитные счета, использовать для предоставления
межбанковских кредитов и покупки валюты, отвлекать на цели краткосрочного
характера.
Коммерческие банки на основе договоров направляют кредитные средства
предприятиям-застройщикам под залог зданий, сооружений, оборудования;
объектов незавершенного строительства и другого имущества. Застройщик,
выступающий заемщиком средств при заключении договора, наряду с договором
подряда, расчетов эффективности и другими документами представляет расчеты
срока возврата средств и процентов по ним. Срок использования средств из
государственного бюджета, дата начала их возврата, размер процентов
устанавливаются в договорах.
В Республике Казахстан в структуре инвестиций по источникам
финансирования сложилась следующая ситуация (таблица 2).
Таблица 2
Структура инвестиций по источникам финансирования за 2009 год
Источники Сумма, В % к итогу
финансирования млн.тенге
2009 2008 г. 2007
Всего инвестиций 114969 100,0 100,0 100,0
в основной
капитал, в т.ч.
финансируемых за
счет:
Собственных 68905 60,0 79,4 93,5
средств
предприятий,
организаций и
населения
Бюджетных средств15904 13,8 7,6 6,5
из них:
Республиканского 6740 5,9 6.1 4,6
бюджета
Местного бюджета 1730 1,5 1,4 1,4
других источников7434 6,4 0,1 0,5
Иностранных 30160 26,2 13,0
инвестиций
Источник: Ежегодный статистический сборник Комитета по статистике и анализу.
Из данных таблицы видно, что большая часть инвестиций (60% от общего
объема), а именно 68905 млн. тенге, в 2006 году финансировалась за счет
собственных средств предприятий, организаций и населения.
Причем следует отметить стабильную тенденцию снижения удельного веса
собственных средств. Так, по сравнению с 2004 годом он снизился на 33,5%, с
2004 года - на 20,6%.
Вместе с тем доля иностранных инвестиций в основной капитал имеет
тенденцию к увеличению. По сравнению с 2005 годом их удельный вес в общем
объеме инвестиций увеличился в 2,2 раза и составил в 2006 году 26,2% (30160
млн. тенге).
Государственные инвестиции в основной капитал (средства
республиканского и местных бюджетов, а также собственные средства
государственных предприятий и акционерных обществ, где доля
государственного пакета акций составляет более 50%) за 2006 год составили
38,6 млрд. тенге, т.е. 34% от общего объема инвестиций.
В случае необходимости предприятие может осуществлять капитальное
строительство хозяйственным способом. При этом у предприятия образуются
специфические источники финансирования, мобилизуемые в процессе
строительства. К ним относятся: мобилизация внутренних ресурсов в
строительстве, плановые накопления по строительно-монтажным работам и
экономия от снижения себестоимости работ, доходы от попутной добычи
полезных ископаемых (образуются в добывающих отраслях), амортизационные
отчисления по основным средствам строек, осуществляемых хозяйственным
способом.
Мобилизация внутренних источников в строительстве служит источником
финансирования капитальных вложений в тех случаях, когда у строек
сокращается потребность в оборотных средствах на планируемый период.
Оборотные средства необходимы стройкам для образования запасов
оборудования, приобретения материалов, для расходов будущих периодов и
формирования незавершенного производства. Кроме того, в течение года может
произойти прирост (снижение) устойчивой кредиторской задолженности
подрядным организациям и поставщикам, срок оплаты которой не наступил,
рабочим и служащим по заработной плате и резервам предстоящих платежей.
Прирост такой задолженности означает уменьшение у стройки потребности в
средствах для финансирования капитальных вложений, а снижение - увеличение
потребности в средствах.
Сумма мобилизации (иммобилизации) внутренних ресурсов (М) определяется
по формуле:
М = А - Н + (-) К, (1)
где: А - ожидаемое наличие оборотных активов на начало планируемого
периода,
Н - плановая потребность в оборотных средствах стройки на конец
планируемого периода,
К - прирост (снижение) устойчивой кредиторской задолженности в течение
года.
Результат расчета со знаком (+) означает мобилизацию средств,
отрицательный результат - иммобилизацию средств строек, что свидетельствует
о росте потребности в оборотных средствах для создания дополнительных
запасов и затрат.
Плановые накопления включаются в сметы строительства в размере 8% от
сметной себестоимости строительно-монтажных работ и учитываются в
источниках финансирования капитальных вложений, выполняемых хозяйственным
способом. Экономия от снижения себестоимости строительно-монтажных работ
образуется в результате проведения мероприятий, снижающих стоимость
строительства.
Финансирование капитальных вложений непроизводственного назначения
имеет свои особенности. В качестве основного источника финансирования здесь
выступает прибыль предприятия. Источником финансирования могут быть
средства других предприятий, привлекаемые в порядке долевого участия в
строительстве. Возможно получение кредита банка на непроизводственное
строительство, а также возможны ассигнования из местного бюджета.
Заемные средства могут использоваться в виде банковского кредита, ссуд
других кредиторов под векселя и иные долговые обязательства и денежные
средства, полученные от размещения облигационных займов.
1.3. Зарубежный опыт и использование его в РК
После распада социалистического блока образовались новые независимые`
развивающиеся государства. Население этих государств, в том числе и
Республики Казахстан, было вынуждено осознать, что оно более не является
частью государства-гиганта, а, напротив, живет в стране с множеством
социальных, политических, экологических и экономических проблем.
Инфраструктура, созданная для обслуживания гигантской экономики, была
разрушена вновь созданными границами, и сегодня каждому из этих государств
необходимо самостоятельно строить свою экономику и выходить из кризиса. Для
этого необходим капитал, которого в развивающихся государствах, как
правило, нет. Эта проблема едина для всех развивающихся государств, и
каждое из них решало ее по-своему, и, соответственно, достигло или не
достигало поставленной цели. Наличие исторического опыта отношений
развивающегося мира с развитым дает новым независимым странам преимущество:
им нет нужды повторять ошибок прошлого они могут использовать испробованные
методы и средства.
Тем не менее, недостаточно слепого копирования положительного опыта
стран развивающегося мира, необходима обдуманная политика, которая
основывается на мировом опыте и одновременно учитывает, национальную
специфику. Однако это положение не учитывается не только местными
политиками, но и самими международными организациями, что, в свою очередь,
негативно сказывается на самих странах, а также мировом сообществе в целом.
Кроме того факта, что было слишком много взято в долг, страны не
обеспечили эффективное ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Похожие работы
Дисциплины
- Информатика
- Банковское дело
- Оценка бизнеса
- Бухгалтерское дело
- Валеология
- География
- Геология, Геофизика, Геодезия
- Религия
- Общая история
- Журналистика
- Таможенное дело
- История Казахстана
- Финансы
- Законодательство и Право, Криминалистика
- Маркетинг
- Культурология
- Медицина
- Менеджмент
- Нефть, Газ
- Искуство, музыка
- Педагогика
- Психология
- Страхование
- Налоги
- Политология
- Сертификация, стандартизация
- Социология, Демография
- Статистика
- Туризм
- Физика
- Философия
- Химия
- Делопроизводсто
- Экология, Охрана природы, Природопользование
- Экономика
- Литература
- Биология
- Мясо, молочно, вино-водочные продукты
- Земельный кадастр, Недвижимость
- Математика, Геометрия
- Государственное управление
- Архивное дело
- Полиграфия
- Горное дело
- Языковедение, Филология
- Исторические личности
- Автоматизация, Техника
- Экономическая география
- Международные отношения
- ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда
