Понятие инвестиций и их роль в развитии экономики
ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .2
Глава 1. Понятие инвестиций и их роль в развитии
экономики ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...4
1.1 Сущность инвестиций ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 4
1.2 Источники инвестиций ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .10
Глава 2. Иностранный капитал – важнейший экономический источник
инвестиций ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 13
2.1 Преимущества импорта капитала ... ... ... ... ... ... ... ... ... 13
2.2 Основные формы привлечения и использования внешних источников
финансирования ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...16
Глава 3. Проблемы привлечения иностранного капитала в экономику РК
... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .20
3.1 Роль зарубежного капитала в экономике РК ... ... ... ... ... .20
3.2 Принципы и факторы привлечения иностранного капитала в экономику
Республики Казахстан. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..36
3.3 Практика привлечения иностранного капитала в экономику Республики
Казахстан. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .39
Заключение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .4 9
Список используемой литературы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...51
Введение
Коренное реформирование экономики республики сегодня сопровождается
сложными проблемами. Кризисные условия хозяйственной деятельности ставят
многие предприятия на грань остановки или банкротства. Приватизация,
несмотря на возлагавшиеся, на нее надежды, не привела к значительному росту
эффективности производства.
Проблема привлечения иностранного капитала в экономику республики
является наиболее актуальной, так как инвестиции сегодня выступают
единственно реальным рычагом выхода из кризиса, перехода от затянувшейся
депрессии к экономическому подъему.
Инвестиционная политика является важнейшим элементом экономической
стратегии страны и определяется ее целями и задачами. Государственная
политика привлечения международного капитала и инвестиций в соответствии с
логикой экономических реформ исходит из необходимости максимального ее
содействия структурной перестройке производства в условиях кризиса и
высокой инфляции, а также развитию рыночных преобразований, существенному
повышению инвестиционной активности государственных и частных инвесторов.
По мнению западных экспертов, инвестиционный климат в Казахстане в целом
благоприятный, но серьезные преграды в виде бюрократических препонов,
финансовых рисков, недостатков в налоговом законодательстве и
администрировании, недостаточно развитой правовой инфраструктуры в сфере
страхования, залогов и т.д. могут начать сдерживать процесс притока
иностранного капитала и инвестиций. Все это в определенной мере послужило
тому, что зарубежный капитал стал сегодня серьезнейшим фактором в
экономике. Практически весь достигнутый республикой незначительный рост в
экономике связан с иностранным капиталом, занявшим серьезную и долгую нишу
в экономическом развитии страны.
Роль и отношение к зарубежному капиталу и инвестициям до сих пор не
осознаны на концептуальном, государственном уровне. Международный капитал
привлекается и используется на интуитивной, зачастую хаотической основе по
принципу дают – бери.
Между тем, как показывает опыт других стран мира, зарубежный капитал
может сыграть и отрицательную роль, ввергнув экономику и страну в острейший
долговой кризис. Привлечение его в максимальных размерах – не самоцель (к
сожалению, это иногда слабо понимают государственные чиновники), хотя
Казахстан и привлекает в сотни раз меньше, чем страны той же Латинской
Америки, Восточной Европы, Китая, стран Юго-Восточной Азии.
Отсутствие долгое время эффективной государственной политики и концепции
работы с зарубежным капиталом, использование его в инвестиционных целях в
определенной мере уже сказывается на экономических процессах, в виде
увеличения внешнего долга, возрастающих неплатежей, существенного снижения
инвестиционного рейтинга, ограничения интереса инвесторов только сырьевыми
отраслями.
Инвестиционный климат - критерий зрелости рыночных реформ, доверия
мирового сообщества к устойчивости прав собственности, к обстановке в
данной стране в целом. Хотя Казахстану и свойственны крупный рыночный
потенциал, изобилие природных ресурсов и деловое стратегическое
месторасположение, по мнению многих иностранных инвесторов, инвестиционный
климат Республики Казахстан перспективен, но нестабилен. Нестабильность
сопровождается преобладанием ряда негативных факторов, которые препятствуют
притоку иностранных инвестиций в республику. Присутствие этих факторов
обусловлено негативным отношением иностранных инвесторов к внутренней
политике Правительства Республики Казахстан. В результате опроса
заинтересованных иностранных инвесторов были выявлены пять основных преград
на пути притока иностранных инвестиций в Казахстан:
• бюрократия;
• финансовый риск;
• налоговый и финансовый режим Казахстана;
• правовая инфраструктура темпы перемен в сфере права;
• валютный контроль.
Цель данной работы – охарактеризовать обстановку, связанную с
иностранными инвестициями, в Казахстане и рассказать о проблемах
привлечения иностранных инвестиций в казахстанскую экономику.
Глава 1 Инвестиции и их роль в переходной экономике
1.1.Сущность инвестиций
Термин Инвестиции является относительно новым в нашем экономическом
словаре. В прежней экономической науке широкое употребление нашло понятие
капитальных вложений, под которыми понимались единовременные затраты по
основным фондам.
Термин же Инвестиции появился с переходом к рыночной экономике, однако
до сих пор в русскоязычной экономической литературе он не приобрел единого
понимания.
По своей экономической сущности инвестиции - объективная категория и в
экономике они используются обществом для воздействия на процессы
общественного развития. Возможность подобного использования финансов
заложена в их экономической природе, причем более глубокое познание
сущности категории позволяет полнее и активнее использовать инвестиции в
общественном воспроизводстве.
Термин "инвестиции" обычно переводится как капитальные вложения.
Инвестирование, как известно, это процесс вложения средств в любой форме
для получения денежного дохода или какого-либо другого эффекта или
результата. Таким образом, процесс инвестирования содержит в себе сочетание
двух сторон: затрат ресурсов и получение результатов. Инвестиции
способствуют становлению и укреплению частного предпринимательства на новой
технической основе, мобилизуют капитал для реализации серьезных проектов,
создания смешанных компаний, рынков ссудного капитала.
В условиях развития рынка для обеспечения экономического роста особую
актуальность приобретает значение капитальных вложений для инвестирования в
экономику. Достаточное финансирование, учитывающее реальные потребности
малых и средних предприятий, считается одной из важнейших задач политики
поддержки предпринимательства. Для решения проблем стабильного
функционирования экономики и перехода к устойчивому экономическому росту
требуется принятие согласованных мер по формированию каналов денежного
предложения для производственных инвестиций, по разработке механизмов
трансформации всех видов внутренних сбережений в инвестиции, по пресечению
всех форм вывоза капитала за пределы республики. Таким образом, главным
фактором экономического роста и подъема производства является повышение
инвестиционной активности.[1]
Рассмотрим вкратце приводимые разными авторами понимания термина
Инвестиции поскольку это важно для определения предмета дальнейшего
исследования – иностранного капитала как источника инвестирования.
В обыденной речи часто под инвестициями понимают любые вложения средств.
Этот подход распространился и на многие экономические издания. Так, авторы
сборника Портфель приватизации и инвестирования пишут: Понятие
инвестиционная деятельность используется для широкого круга явлений,
связанных с вложениями финансовых ресурсов в различные активы с целью
получения доходов в краткосрочной или долгосрочной перспективе. В
зависимости от характера активов, являющихся объектами инвестиционной
деятельности, выделяются инвестиции в материальные активы или реальный
капитал в нематериальные активы.[2]
Такое же неточное и общее определение дают некоторые зарубежные авторы:
Термин Инвестиции (вложение средств) чрезвычайно широко распространен, -
пишут Ворст Й. и Ревентшоу П.- На бытовом уровне говорят об инвестициях при
покупке украшений, произведений живописи. В то же время говорят об
инвестициях, когда покупают акции, облигации и закладные билеты. На
предприятиях инвестируются средства в машины, НИОКР.[3]
Не является в этом смысле образцом и отечественный закон Об иностранных
инвестициях, согласно которому инвестиции – это все виды имущественных
ценностей и прав на них, а также прав на интеллектуальную собственность,
вкладываемых инвесторами в объекты предпринимательской деятельности в целях
получения прибыли (дохода). Между тем, с экономической точки зрения права
на интеллектуальную собственность не связаны напрямую с увеличением
материального богатства. Скорее речь идет о юридическом акте права на
собственность, или передаче прав на собственность.
Более точное определение используется в книге Инвестиционно –
финансовый портфель, авторы которой пишут: Инвестиции – затраты денежных
средств, направленные на воспроизводство капитала его поддержание,
расширение.[4]
С точки зрения возрастания стоимости капитала инвестиционный процесс
рассматривается Кейнсом. По его определению инвестиции – это текущий
прирост ценности капитального имущества в результате производственной
деятельности данного периода, или та часть дохода за данный период, которая
не была использована на потребление.
В. Фельзенбаум отмечает, что понятие инвестиции охватывает так
называемые реальные инвестиции, близкие по содержанию к понятию
капитальные вложения и финансовые (портфельные) инвестиции, то есть
вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, связанные
непосредственно с титулом собственника, дающие право на получение доходов
от собственности.[5]
Международное законодательство определяет инвестиции в более широком
политическом и мирохозяйственном аспекте, в связи с чем, оно вынуждено
привязывать его к субъектам инвестирования – самим инвесторам. Типичным для
этого случая является определение, данное в Соглашении по Энергетической
хартии.
В статье 1 Соглашения вначале выделяются инвесторы как физические лица,
имеющие гражданство или же подданство страны – участницы Соглашения или
постоянно проживающие в ней в соответствии с (применяемым)
законодательством. В связи с этим, инвестиции характеризуются как любой
вид активов, которыми прямо или косвенно владеет инвестор или которые он
прямо или косвенно контролирует.
По мнению ведущих экономистов Казахстана, М.Т. Оспанова и Т.И.
Мухамбетова, при определении инвестиций следует акцентировать внимание не
только на содержательную характеристику инвестиций, но и подчеркивать их
целевую направленность. С этой точки зрения инвестиции составляют важную
часть доходов, затрачиваемых на производство ВНП и представляют собой
расходы на расширение и обновление производства, которые связаны с
введением новых технологий, материалов и др. предметов и средств труда,
т.е. связаны с капиталообразованием, расширением физического капитала, в
отличие от капитала денежного. [6]
В.В. Бочаров пишет: Инвестиции целесообразно рассматривать не в
статике, а динамик, т.е. в процессе смены форм собственности и превращения
их в конечный продукт инвестиционной деятельности данного периода. Другими
словами это часть дохода за данный период, которая не может быть
использована на потребление. В таком понимании инвестиции представляют
цепочку превращений от вложений до получения дохода, без получения которых
стимулы к инвестированию будут отсутствовать.
Главными этапами инвестирования по В.В.Бочарову становятся:
1. Преобразование ресурсов в капитальные вложения (затраты), т.е.
процесс трансформации инвестиций в конкретные объекты инвестиционной
деятельности (собственно инвестирование);
2. Превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости, что
характеризует конечное преобразование инвестиций и получение новой
потребительной стоимости;
3. Прирост капитальных стоимостей в форме дохода или социального
эффекта, то есть реализуется конечная цель инвестиционной
деятельности.
Далее начальная и конечная цепочки замыкаются, образуя новую
взаимосвязь: доход-ресурсы и, таким образом, процесс накопления
повторяется.
В общем случае инвестирование является следствием накопления
средств, которые ищут для применения инвесторы (хозяйствующие субъекты,
государство). Такая взаимная связь между планируемыми (населением,
государством, предприятием) расходами и национальным продуктом, а также
мультипликатором на его основе является одним из центральных понятий общего
экономического равновесия. При этом в статье расходов обычно выделяют
личное потребление, инвестиционные и государственные расходы. Увеличение
каждого из них ведет к повышению общей суммы затрат.
В теории инвестиций следует также ясно выделить такие вопросы как
объекты и субъекты инвестиционного процесса и роль государства в
проведении инвестиционной политики. Их состав и взаимосвязи можно
представить в следующем виде (рис.1.).
Анализ инвестиционных процессов показывает, что увеличение чистых
инвестиций генерирует мультипликативный рост ВНП. Иначе говоря,
инвестируемые деньги – это деньги повышенной мощности. К аналогичному
эффекту приводит и увеличение государственных расходов.
Такое явление усиленного влияния инвестиций и государственных
расходов на рост ВНП в экономической теории получило название
мультипликативного эффекта.
Очевидно, что, независимо от источника расходов (будь то частные
инвестиции или государственные расходы), чем выше у предпринимателей
дополнительные потребительские расходы, тем сильнее отмеченный
мультипликативный эффект. Напротив, чем выше склонность к сбережению (а
значит и вымывание денег с инвестиционного потока), тем указанный эффект
слабее.
Указанные взаимосвязи и эффекты привели к тому, что инвестиционная
сфера в экономике любой страны является основной и определяет экономический
рост страны, а инвестиционная политика является приоритетной сферой
экономической политики.
Об этом свидетельствует и мировая практика. Замечено, например, что на
каждый процент прироста ВВП страна, решающая задачи экономического роста,
должна выделять на производственные инвестиции не менее 3% ВВП.
Если проанализировать этапы экономического подъема таких промышленно
развитых стран как США, ФРГ, Японии, Франции, Великобритании и др.,
нетрудно заметить, что в последние десятилетия практически во всех случаях
периодам наибольшей инвестиционной активности в этих странах
соответствовали (естественно с определенным шагом) периоды самых высоких
темпов подъема экономики.
Это ярко проявилось, в частности , в 60-е годы, когда высокая
инвестиционная активность в этих странах сопровождалась особенно
значительными темпами роста такого интегрального показателя экономического
развития, как валовой национальный продукт. К примеру, в Японии при
удвоении объема инвестиций за 1966-1970гг. ВНП возрос по сравнению с
Рис.1. Взаимодействие объектов и субъектов рынка инвестиций
предыдущим пятилетием более чем на 70%. В эти же годы в США, ФРГ,
Франции достигались приросты ВНП на 25-30%.
С повышенной инвестиционной активностью связан и известный
экономический феномен последнего периода- появление новых индустриальных
стран Азии: Южной Кореи, Тайваня, Сингапура, Гонконга.
Благодаря инвестициям в этих странах в короткий срок были созданы
стабильные экономические структуры с крупным динамичным экспортным
потенциалом, способным быстро адаптироваться к изменяющейся конъюнктуре
мирового рынка, осуществлен переход к широкофронтальному развитию
современных наукоемких отраслей экономики.
Влияние инвестиций на экономику обнаруживалось и в периоды
существования СССР. Так, в 1966-1970г.г. при увеличении объемов капитальных
вложений более чем в 1,4 раза среднегодовой прирост ВНП в стране достиг
довольно значительной величины –7,6%. В последующие пятилетия по мере
уменьшения приростов объема капитальных вложений в народное хозяйство и
снижения качества их использования в условиях экстенсивного типа
экономического развития устойчиво падали темпы среднегодовых приростов ВНП.
Как известно, в конечном счете это привело к кризисному состоянию
производственного аппарата, резкому увеличению незавершенного строительства
и многим другим негативным экономическим и социальным последствиям,
усугубляющим сегодняшнюю ситуацию в экономике.
1.2. Источники инвестиций.
Первым этапом выработки инвестиционной политики выступает определение
источников инвестиций и политики в отношении каждого из них. Полноценная и
развитая инвестиционная программа должна содержать работу практически
всего набора источников инвестирования.
Рассмотрим общую структуру источников инвестирования в целом.
В экономической теории классификация источников инвестиций разнится в
зависимости от признаков, положенных в ее основу. Так, если исходить из
основного назначения источников, укрупнено инвестиционные расходы можно
разделить на амортизационные, направленные на замену изношенного
оборудования, здания и сооружений, и чистые инвестиции, расширяющие
физический капитал, т.е. способствующие экономическому росту.
В.В. Бочаров классифицирует источники по степени централизованности и
выделяет централизованные и нецентрализованные источники
инвестирования.[7]
По классификации Федорова-Ширшова-Бойко источники инвестиций делятся по
экономическим и организационно-финансовым признакам.
Экономическими источниками инвестиций являются амортизационный фонд,
чистые накопления народного хозяйства (прибыль предприятий, прямые доходы
бюджета), сбережения населения, элементы национального богатства
(резервные, страховые и другие аналогичные фонды, выручка от реализации
основных средств и товарно-материальных ценностей из запасов), эмиссия
кредитных денег и иностранный капитал.
В организационно-финансовом отношении источники капиталовложений
подразделяются на собственные средства предприятий (амортизационные
отчисления, выручка от реализации выбывшего имущества, мобилизация
внутренних активов, нераспределенная прибыль и другие денежные накопления),
заемные средства (кредиты банков, ссуды финансово-инвестиционных структур,
средства размещенные от эмиссии ценных бумаг предприятий, задолженность
кредиторам), централизованные ресурсы (безвозвратные бюджетные ассигнования
и льготные инвестиционные государственные кредиты), иностранные
инвестиции(вклады в уставные фонды и покупка акций предприятий, кредиты
зарубежных банков и международных финансовых организаций) и средства
отдельных граждан.[8]
Вместе с тем, при всех различиях рассмотренных и других классификаций,
практически во всех их в качестве важнейшего источника отмечается
иностранный капитал.
Важнейший экономический источник инвестиций - иностранный капитал. Это
обусловлено как его размерами, так и ролью, которую данный инвестиционный
источник играет в современном мировом экономическом развитии.
Участие зарубежного капитала в развитии национальной экономики
обусловлено объективными закономерностями участия страны в международном
разделении труда и свободным движением капитала в мировом экономическом
пространстве. История мировой экономики, в особенности развивающихся стран
убедительно показывает, что импорт капитала становится порой решающим
фактором их экономического подъема.
Такая роль зарубежного (международного) капитала в подъеме экономики
отчетливо видна, в частности, на примере новых индустриальных стран Юго-
Восточной Азии. Только при его непосредственном участии (общий объем прямых
иностранных инвестиций в эти относительно небольшие страны к концу 80-х гг.
превысил 20 млрд. $). Рекордной величины в последнее время достигли
зарубежные инвестиции в Индонезии. В 1990г. они составляли 8,7 млрд. $ и
оказались почти вдвое больше, чем в 1989г. На долю иностранных вложений
приходится около 22% всех инвестиций в индонезийскую экономику.
Иностранным инвестициям во многом обязана и Бразилия. С помощью
иностранных инвестиций в Бразилии и странах Юго-Восточной Азии решались
задачи развития импортозамещающих производств и последовательного
наращивания экспортного потенциала. При этом Бразилия стремилась не к
получению займов и кредитов, которые становятся кабальными, а к привлечению
прямых иностранных инвестиций, созданию современных промышленных
производств на взаимовыгодных условиях.
В конечном счете, импорт зарубежного капитала позволил Бразилии
модернизировать многие действующие производства и заново создать новые
отрасли электроники, биотехнологии, робототехники.
Вместе с тем, участие международного капитала значительно не только в
экономике развивающихся стран, но и в промышленно развитых странах.
Вспомнив хотя бы послевоенные годы, когда мощной формой финансовой
поддержки разрушенной в результате войны Европы стала программа помощи США
16 странам по Плану Маршалла. Программа восстановления и развития Европы
действовала с апреля 1948 по декабрь 1951г. Общая сумма ассигнований по
Плану Маршала составила 17 млрд. $., в том числе 23 в виде даров и
безвозвратных субсидий, 13- в виде кредитов.
Эта роль внешнего капитала в экономике любой страны с развитой
экономикой сохраняется и сегодня. Например, в США, накопленный объем прямых
иностранных инвестиций, составлявший в 1976г. порядка 30 млрд. $, к концу
80-х гг. возрос более чем в 10 раз; общий же объем иностранных активов в
экономике превысил к этому времени 1,5 трлн. $. При наличии в стране
развитой системы законодательного регулирования инвестиционной деятельности
такой мощный приток иностранного капитала в большей мере содействовал
дальнейшему подъему экономики страны на основе повышения производительности
труда и развития конкурентоспособного экспортного потенциала.
Таким образом, при всем разнообразии форм и принципов привлечения
международного капитала импорт капитала для развивающихся стран становится
мощным катализатором ускорения социально-экономического роста. В
особенности привлекательно и эффективно его использование при наличии
природных богатств, на освоение которых требуются значительные средства и
которые способны дать гораздо больший гарантированный эффект. В этом случае
эффект зарубежных инвестиций становится интегральным.
Вместе с тем роль иностранного капитала в экономике принимающей страны не
столь однозначна, как кажется на первый взгляд. Очевидно, что международный
капитал может способствовать росту национальной экономики лишь при
определенных условиях. Эти условия касаются выбора правильной политики и
направлений его использования с максимальной выгодой и результативностью.
Это особенно относится к таким формам зарубежного капитала, которые
основаны не на предпринимательской, а на кредитной основе. Неэффективное их
использование способно лишь увеличить внешний долг страны и ухудшить
экономическую ситуацию.
Очевидно, что для развивающихся стран, таких как Казахстан, недостаток
собственных инвестиционных ресурсов, сопровождающийся инвестиционным
кризисом, означает то, что импорт зарубежного капитала выступает
практически единственным шансом решить проблему
Глава 2 Иностранный капитал – важнейший экономический источник
инвестиций
2.1.Преимущества импорта капитала
В качестве преимуществ привлечения зарубежного капитала и его
инвестирования в экономику можно отметить следующие:
1. Использование иностранного капитала увеличивает налоговые поступления в
бюджет и способствует увеличению эффективности промышленного
производства.
2. Зарубежный капитал увеличивает поступления в местные бюджеты.
Иностранный инвестор принимает на работу местных граждан и выплачивает
заработную плату, налоги от которой поступают в бюджет.
3. В условиях ограниченности внутренних источников международный капитал
способен дать импульс реструктуризации экономики, преодолению научно-
технического отставания, расширению инновационной деятельности, созданию
рыночной инфраструктуры.
4. Импорт зарубежного капитала способствует созданию новых рабочих мест в
национальной экономике.
5. Зарубежный капитал позволяет повысить экспорт и конкурентоспособность,
ускорить процесс выхода отечественных предприятий на мировой рынок.
6. Иностранный капитал содействует интеграции страны в мировую экономику, а
также развитию отсталых и депрессивных районов.
7. Инвестиции увеличивают научно-технический потенциал страны путем
привлечения передовых технологий, управленческого опыта.
8. Зарубежный капитал позволяет ускорить процесс адаптации отечественных
предприятий к мировым требованиям рыночных финансово- экономических
отношений, создает основы для создания новых отраслей промышленности и
их дальнейшего их развития.
Некоторые преимущества иностранного капитала можно рассмотреть на
примере мотивов, побуждающих зарубежного инвестора принять решение об
экспорте капитала в виде инвестирования в экономику той или иной страны.
Цели иностранных инвесторов:
• Доступ к производственным ресурсам, сырью и залежам минеральных
ископаемых. С точки зрения зарубежного инвестора, развивающиеся страны
обладают огромными преимуществами в этой области. К наиболее
перспективным в странах СНГ ресурсам относятся: лес, нефть, газ,
благородные металлы, обычные металлы. Исходя из этого, можно
предположить, например, что страны СНГ должны будут со временем иметь
конкурентные преимущества в таких отраслях, как деревообрабатывающая
промышленность, производство мебели, целлюлозно-бумажная
промышленность, нефтепереработка, энергетика, нефтехимическая
промышленность, алюминиевая промышленность и производство продуктов
питания. В Казахстане к таким конкурентным отраслям можно отнести
нефтедобычу и нефтепереработку, зерновое хозяйство, черную и цветную
металлургию.
В свою очередь эти основные отрасли промышленности станут локомотивом в
развитии смежных отраслей, потребуют создания мощной базы машиностроения и
транспорта. Например, сочетание алюминиевой промышленности, промышленности
точного машиностроения, огромных географических масштабов СНГ и
недоступности некоторых регионов Содружества со временем могут
способствовать ускоренному развитию авиационной промышленности. А учитывая,
что в той же России сумели создать авиационную технологию, по многим
параметрам превосходящую все созданное в мире, то вполне вероятно, что ее
авиационный сектор может стать лидером уже в ближайшие год-два. Зарубежный
инвестор, имеющий отношение к этому сектору экономики, естественно,
принимает во внимание данные мотивы.
• Доступ к новым рынкам, увеличение доли компании в рыночном обороте. В
условиях рынка предприятия вынуждены быть в постоянном поиске роста.
Этот поиск может проявлять себя через внедрение в совершенно новые для
этих компаний рынки, на которых они до сих пор не функционировали, и
через завоевание значительной доли в существующем рынке.
В этом смысле рынок СНГ может рассматриваться иностранными компаниями как
источник новых возможностей для роста. В первую очередь это будет
связываться с емкостью рынка сбыта. Население стран СНГ примерно равно
населению стран ЕС и, хотя покупательная способность потребителей на рынках
СНГ уступает покупательной способности вторых, очевидно, что рынок СНГ
обладает огромными потенциальными возможностями.
Более осторожные компании стремятся к обслуживанию этого рынка "снаружи",
продавая свою продукцию в СНГ без какого бы то ни было риска, связанного с
инвестиционной деятельностью. Низкая стоимость их продукции вполне
позволяет при этом без прямых инвестиций и строительства предприятий
получать значительную прибыль. Но, вместе с тем, большинство компаний не
пойдут по такому пути, преследуя краткосрочные цели, а будут стремиться к
непосредственно производству продукции внутри страны. Благодаря
долгосрочной стратегии, такие компании не только получат преимущества в
связи с более низкими затратами на производство продукции, но и смогут
избежать угрозы протекционизма через введение квот или высоких тарифных
барьеров.
• Доступ к новым профессиональным знаниям и навыкам. Деловые круги
Запада осведомлены, что страны СНГ располагают чрезвычайно
подготовленной в профессиональном отношении рабочей силой. Наиболее
очевидными доказательствами этого факта являются достижения стран СНГ
в области авиационной технологии, ядерной технологии, точной механики,
здравоохранения, а в таких областях, как науки, техники и технологий,
как освоение космоса, ракетная технология, лазерная техника Россия
опередила Запад. Эти технологии могут обеспечить странам СНГ, России в
первую очередь, значительные преимущества в развитии секторов
экономики с большими перспективами экономического роста.
• Перевод новых технологий на промышленную основу и их коммерциализация
Западным - инвесторам также хорошо известно, что в условиях командно-
административной экономики страны СНГ вкладывали колоссальные средства
в КИОКР и, в отличие от западных стран., где наука вынуждена была
реагировать только на рыночный спрос, в СССР развивались практически
все направления науки и техники. И хотя многие эти исследования
приостановлены из-за отсутствия финансирования, инвесторы понимают,
что существует значительный массив научно-технических разработок,
которые при наличии средств могут быть воплощены в изделия и
технологии.
• Снижение собственных затрат по производству продукции задачи
постоянного увеличения объемов производства, повышения
конкурентоспособности компании не могут быть реализованы без
соответствующего снижения цен на нее. Западных инвесторов в этом
смысле прельщают возможности снижения себестоимости продукции через
экономию затрат на сырье, рабочую силу, энергию, землю и транспорт.
При наличии благоприятных условий для инвестиционной деятельности многие
иностранные компании были бы весьма заинтересованы в том, чтобы с выгодой
для себя использовать это обстоятельство. Кроме того, наряду с низкими
издержками производства, определенные незанятые рыночные ниши стран СНГ,
увеличение сбыта на территории этих стран позволяют снижать и постоянные
издержки производства, что несомненно, приводит к снижению удельной
себестоимости.
Увеличение государственных доходов в результате инвестиций содействует
общему социально-экономическому росту страны, повышению качества жизни
граждан, созданию новых возможностей обеспечения занятости.
Таким образом, иностранный капитал привносит в экономику страны как
экономический, так и социальный эффекты в виде создания дополнительных
рабочих мест, внедрения новых технических и управленческих знаний, умений и
технологий в обществе. Иностранный капитал в этом смысле содействует
интеграции страны или региона в мировую экономику той или иной страны.
Итак, главным и определяющим фактором выхода из экономического кризиса
сегодня выступают крупномасштабные инвестиции.
2.2. Основные формы привлечения и использования внешних источников
финансирования
Несмотря на увеличившееся в последние годы количество публикаций по
проблемам импорта международного капитала в экономической литературе
сегодня практически отсутствуют классификации форм такого привлечения.
Казахстанский комитет по использованию иностранного капитала разработал
классификацию, согласно которой приток иностранного капитала осуществляется
по трем каналам: официальная помощь развитию, экспортные кредиты и
предпринимательский капитал (рис. 2).
На наш взгляд, зарубежный (иностранный) капитал может привлекаться в
страну в следующих формах:
• кредиты и займы международных финансовых организаций;
• прямые инвестиции;
• портфельные инвестиции.
В последние годы в мировой экономике прослеживается устойчивая тенденция
к росту ссудных инвестиций. Как показывает мировой опыт, практически ни
одно государство в мире при создании развитой рыночной экономики не могло
обойтись без внешних заемных финансовых ресурсов.
В современном мире экспорт ссудного капитала осуществляется как по
государственной, так и по частной линии, на двусторонней и многосторонней
основе, на льготных и коммерческих условиях. По целевому назначению это
могут быть официальная государственная помощь развитию, кредиты на
осуществление конкретных инвестиционных проектов, техническая помощь,
экспортные кредиты, облигационные займы и др.
Большая часть ссудных инвестиций приходится на международные финансовые
организации (МБРР, МВФ, ЕБРР, АБР и др.), крупные коммерческие банки и
банковские консорциумы, национальные фонды экономического сотрудничества с
зарубежными странами и др.Эти ресурсы направляются на развитие и
поддержание приоритетных отраслей экономики стран – получателей помощи, на
финансирование программ системного преобразования экономики, дефицита
платежного баланса, финансирование социального сектора, на поддержку
структурных преобразований и развитие сельского хозяйства, на
финансирование проектов развития мелких и средних предприятий.
Отрицательной стороной таких заимствований является то, что они увеличивают
внешний долг страны.
Прямые инвестиции – это форма инвестиций, представляющая собой
долгосрочное вложение предпринимательского капитала, которое обеспечивает
иностранному вкладчику контроль над деятельностью заграничного предприятия.
Прямые иностранные инвестиции дают возможность инвестору распоряжаться всей
прибылью, полученной зарубежным предприятием.[9]
Прямые вложения осуществляются как в свободно конвертируемой валюте, так
и в национальной валюте.
В соответствии с законами РК о внешнеэкономических связях, к прямым
инвестициям прежде всего относятся: создание фирм, филиалов и предприятий
за границей, приобретение доли участия в капитале иностранных предприятий,
предоставление кредитов собственным предприятиям за границей или фирмам, в
которых имеется доля участия.
Сравнивая относительную предпочтительность привлечения капитала в
различных формах, следует подчеркнуть, что прямые инвестиции имеют ряд
преимуществ. Прежде всего активизируется деятельность частного сектора,
расширяется выход на внешние рынки и облегчается доступ к новым технологиям
и методам управления. В этом случае больше вероятность реинвестирования
прибыли внутри страны, чем вывоза в страну базирования. Кроме того, приток
предпринимательского капитала не увеличивает размер внешней задолженности.
Прямые иностранные инвестиции при разумном их использовании способствуют
диверсификации экспорта, созданию дополнительных рабочих мест в стране,
позаимствовавшей инвестиции, и по сравнению с иностранными кредитами не
увеличивают задолженности страны, тем самым уменьшают отток валюты за
рубеж. Поэтому развивающиеся страны стремятся привлекать именно прямые
иностранные инвестиции. Но для этих стран важно не столько привлекать
иностранные инвестиции, сколько рационально их использовать.
Рис.2 Схема привлечения внешних ресурсов по КИИКу
Следующей формой внешнего финансирования являются портфельные
инвестиции, которые представляют собой долгосрочные вложения капитала
промышленные, сельскохозяйственные, транспортные, кредитные и другие
предприятия за границей. Они производятся обычно в форме покупки акций и
облигаций заграничных акционерных компаний. Как правило, составляют менее
10% акционерного капитала предприятия; не дают инвесторам права полного
контроля над деятельностью предприятий или владения ими.
Портфельные инвестиции – важный источник привлечения иностранного
капитала для финансирования облигационных займов, выпускаемых крупнейшими
корпорациями, центральными (государственными) и частными банками.
Посредниками в осуществлении зарубежных портфельных инвестиций выступают,
как правило, крупные инвестиционные банки.
На движение портфельных инвестиций значительное влияние оказывает
разница в норме процентных ставок, выплачиваемых по облигациям в отдельных
странах.
Фундаментальное отличие прямого инвестирования от портфельного состоит в
том, что портфельный инвестор не стремится (как правило) захватить
управление предприятием, в которое он инвестирует. По уставу ряда
международных компаний им чаще всего запрещено участвовать в управлении и
даже быть избранными в совет директоров компании, в которую они вкладывают
средства. Это объясняется тем, что участие в руководстве и управлении
инвестируемой компании потребовало бы нового штата специалистов, особого
внимания и уменьшило бы гибкость при осуществлении инвестиционной политики
головной компании.
В 19550-1960гг. произошло ускорение темпов экономического развития в
промышленно развитых странах. Эта ситуация оказала противоречивое влияние
на вывоз капитала. С одной стороны, в промышленно развитых странах
открылись новые сферы приложения капитала. Значительную часть так
называемого избытка капитала стали поглощать военные отрасли, а другие
части направлялись на расширение инфраструктуры, на развитие сферы услуг,
науки, здравоохранения и образования. С другой стороны, ускорение темпов
экономического развития обеспечило огромную концентрацию капиталов
промышленных корпораций и централизация банковских ресурсов, что
содействовало созданию дополнительных стимулов расширения вывоза капитала.
Изменение экономической ситуации обусловило возникновение новых явлений
в вывозе капитала. Если раньше инвестирование предпринимательского капитала
в иностранную экономику происходило в форме образования собственных фирм
или путем вложения средств в национальные акционерные общества принимающей
страны, то теперь возникли новые формы инвестирования. К их числу можно
отнести следующие:
• создание совместных предприятий;
• сооружение предприятий под ключ;
• договор типа продукт - в руки, который в отличие от предприятия
под ключ предусматривает подготовку иностранной фирмой местных
специалистов для сооружаемого объекта;
• соглашение о разделе продукции;
• договоры о рискованных проектах преимущественно в области
разработки добычи нефти;
• лицензионные соглашения, в том числе так называемые франчайзинг,
предоставляющие покупателю лицензии дополнительные услуги в области
управления в обмен на обязательство уважать некоторые правила
компании - поставщика.[10]
Специфической формой инвестирования капитала стал экспорт технологии.
При реализации этой формы компания – поставщик элементов технологии
(патенты, лицензии, торговые марки, управленческий опыт и т. д.) в качестве
вознаграждения получает часть прибыли принимающего предприятия. Здесь
экспорт технологии имеет черты продажи и ссуды: научно-технические
достижения продаются на определенный срок, но их собственником остается
продавец. При этом экспорт технологии иногда обуславливается получением
части акций приобретающей ее фирмы. Как видим, экспорт технологии
представляет собой не только вывоз специфического товара, но и
экономического отношения по поводу вывоза капитала.
Новые формы хотя и не заменяют собой традиционных прямых инвестиций, но
получают все более широкое развитие. Они распространяются преимущественно в
отраслях, работающих не на экспорт, а на внутренний рынок принимающих стран
и использующих при этом зрелую, а не передовую технологию.
Глава 3 Проблемы привлечения иностранного капитала в экономику
Республики Казахстан
3.1. Роль зарубежного капитала в экономике Р.К.
На современном этапе развития Казахстана как нового независимого
государства, ориентирующегося на рыночные отношения, главным направлением
экономических реформ становится выработка и реализация инвестиционной
политики государства, нацеленной на обеспечение высоких темпов
экономического роста и повышение эффективности экономики.
Для решения этих задач, а также для обеспечения структурных
преобразований экономики на основе программы действий правительства по
углублению реформ и в условиях ограниченности внутренних источников
финансирования, исключительно важное значение приобретает привлечение
иностранного капитала в экономику нашей страны.
Привлечение и эффективное использование иностранных инвестиций в
экономику республики является основой, одним из направлений взаимовыгодного
сотрудничества Казахстана с зарубежными странами.
Привлечение иностранных инвестиций в экономику Казахстана является
объективно необходимым процессом. От того, насколько успешно экономика
Казахстана будет интегрироваться в мирохозяйственные связи, зависит
стратегия и тактика преодоления кризиса. Сегодня совершенно очевидно, что
исторически сложившийся высокий уровень обособленности экономики Казахстана
от мировой экономики не имеет будущего, поэтому ориентация на нее
представляет собой один из наиболее эффективных способов повышения
конкурентоспособности казахстанской национальной экономики.
Целесообразно заметить, что стратегическое положение Казахстана в
Азиатском регионе, богатые месторождения полезных ископаемых, значительный
потенциал АПК, а также высокий образовательный уровень трудовых ресурсов
предопределили значительную роль прямых иностранных инвестиций в общем
потоке внешних финансовых ресурсов. И, несмотря на неразвитость
инфраструктуры казахстанской экономики, отсутствие многих элементов
рыночной системы, обеспечивающих необходимый для инвестирования климат, уже
в первые годы независимости (1991-1993 гг.) в Казахстан было вложено 1,2
млрд. долл. в виде прямых иностранных инвестиций.[11]
Экономика Казахстана сегодня зависит от прямых иностранных инвестиций, и
доминирующую роль среди всех стран-реципиентов играют США. Инвестиции США
составляли 29,3% в период с 1993 по 1998 гг., их доля возросла до 32,4% в
1998 г., а в первом квартале 1999 г. эта доля составляла 83% всех ПИИ в
Казахстане. Кроме того, США позволяют Казахстану реализовать свои
политические амбиции через участие в американской региональной программе
"Партнерство ради мира" в рамках НАТО, с явным намеком на возможность
будущего членства в североатлантическом альянсе.
Также немаловажную роль в инвестировании нашей республики играет Япония.
Общая сумма прямых инвестиций Японии в Казахстан с 1993 по 2001 год
составила $336 млн., предоставленных правительством Японии в рамках
программы ODA - $800 млн. Общая сумма кредитов, выделенных правительством
Японии Казахстану с 1993 года, составила 887 млрд. иен.
Казахстан остается привлекательным для иностранных инвесторов в связи с
наличием природных ресурсов. По мнению экспертов, он по разведанным запасам
углеводородного сырья входит в первую десятку стран мира, и занимает 26
место по его добыче. Казахстанские запасы нефти оцениваются в 1.4 миллиарда
баррелей, газа - 57 трлн. кубических метра, на казахстанский участок
каспийского шельфа, по мнению норвежских специалистов, приходится 28.6%
всех запасов нефти, залегающих в Каспийском бассейне[12].
При этом, экономика Казахстана полностью зависит от вывоза ресурсов, и
структура казахстанского экспорта представлена энергетическими продуктами
(41%), цветными металлами (20%), черными металлами (16%), и зерном (6%) .
Развитие цветной металлургии и нефтяной промышленности составляет 80% всего
роста промышленного производства и 19% ВВП. На нефть и газ приходится 47,9%
всех прямых иностранных инвестиций (ПИИ) за период с 1993 по 1998 гг. (82%
в первый квартал 1999 г.), доля цветной металлургии примерно составляет
24,3% . Иностранный капитал привлечен в 27 крупных проектах, связанных с
разработкой месторождений, поисково-разведочными работами, реконструкцией
перерабатывающих предприятий, транспортировкой нефти и газа. В период 1993-
1998 гг. в Казахстан было вложено 7.854 миллиардов долларов США. При этом
основными внешними факторами, которые имеют непосредственное влияние на
казахстанскую экономику, являются цены на сырьевые продукты.
Развитие нефтегазовой отрасли и создание магистральных экспортных
трубопроводов стало центральным пунктом программы развития Казахстана
"Казахстан 2030.
Приток прямых иностранных инвестиций в Казахстан осуществляется
посредством создания совместных предприятий, дочерних предприятий,
приватизации государственных предприятий с участием иностранного капитала,
передачи в управление иностранным фирмам крупных промышленных предприятий и
инвестирования банковского сектора.
Основной формой привлечения прямых инвестиций в республику являются
совместные предприятия (СП), в меньшей степени, со 100%- ным иностранным
капиталом, дочерние предприятия.
В структуре прямых иностранных инвестиций акционерный капитал совместных
предприятий составляет 12% и равняется 406,3 млн. долларов. Большая часть
акционерного капитала - это взносы в уставной фонд совместных предприятий в
виде оборудования. Наибольшее количество из них организовано с Турцией,
Россией, Китаем, Германией, США, Италией, Южной Кореей, Великобританией и
другими странами.
С точки зрения организации и характера совместных предприятий можно
выделить два основных типа СП: акционерные предприятия с совместным
владением капитала и совместные предприятия на контрактной основе.
Первые предусматривают участие двух или более партнеров в создании
новой фирмы, в которой каждый партнер владеет долей акционерного капитала
или участвует в распределении акций уже существующего предприятия. Эта
форма имеет наибольшее распространение.
В СП по контракту (договорные СП) стороны не создают предприятия в
совместном владении. Отношения между сторонами регулируются на основе
контракта. Так, в Югославии иностранная фирма может инвестировать капитал в
местные пред- приятия, однако через свои инвестиции она не становится
держателем акций или активов. Права и обязанности иностранного партнера по
отношению к совместным предприятиям, в которое инвестируется капитал,
определяются на контрактной основе и гарантируются национальным
законодательством.
В акционерном СП члены руководящих органов несут ответственность за
свои решения перед самой компанией. Что касается договорного СП, то здесь
не существует общего юридического лица, интересам которого управляющие СП
отдавали бы первоочередное значение и которому они были бы непосредственно
подчинены.
В акционерном СП заемщиком, как правило, выступает сама компания.
Договорные СП не имеют статуса юридического лица и поэтому не ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Введение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .2
Глава 1. Понятие инвестиций и их роль в развитии
экономики ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...4
1.1 Сущность инвестиций ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 4
1.2 Источники инвестиций ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .10
Глава 2. Иностранный капитал – важнейший экономический источник
инвестиций ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 13
2.1 Преимущества импорта капитала ... ... ... ... ... ... ... ... ... 13
2.2 Основные формы привлечения и использования внешних источников
финансирования ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...16
Глава 3. Проблемы привлечения иностранного капитала в экономику РК
... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .20
3.1 Роль зарубежного капитала в экономике РК ... ... ... ... ... .20
3.2 Принципы и факторы привлечения иностранного капитала в экономику
Республики Казахстан. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..36
3.3 Практика привлечения иностранного капитала в экономику Республики
Казахстан. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .39
Заключение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .4 9
Список используемой литературы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...51
Введение
Коренное реформирование экономики республики сегодня сопровождается
сложными проблемами. Кризисные условия хозяйственной деятельности ставят
многие предприятия на грань остановки или банкротства. Приватизация,
несмотря на возлагавшиеся, на нее надежды, не привела к значительному росту
эффективности производства.
Проблема привлечения иностранного капитала в экономику республики
является наиболее актуальной, так как инвестиции сегодня выступают
единственно реальным рычагом выхода из кризиса, перехода от затянувшейся
депрессии к экономическому подъему.
Инвестиционная политика является важнейшим элементом экономической
стратегии страны и определяется ее целями и задачами. Государственная
политика привлечения международного капитала и инвестиций в соответствии с
логикой экономических реформ исходит из необходимости максимального ее
содействия структурной перестройке производства в условиях кризиса и
высокой инфляции, а также развитию рыночных преобразований, существенному
повышению инвестиционной активности государственных и частных инвесторов.
По мнению западных экспертов, инвестиционный климат в Казахстане в целом
благоприятный, но серьезные преграды в виде бюрократических препонов,
финансовых рисков, недостатков в налоговом законодательстве и
администрировании, недостаточно развитой правовой инфраструктуры в сфере
страхования, залогов и т.д. могут начать сдерживать процесс притока
иностранного капитала и инвестиций. Все это в определенной мере послужило
тому, что зарубежный капитал стал сегодня серьезнейшим фактором в
экономике. Практически весь достигнутый республикой незначительный рост в
экономике связан с иностранным капиталом, занявшим серьезную и долгую нишу
в экономическом развитии страны.
Роль и отношение к зарубежному капиталу и инвестициям до сих пор не
осознаны на концептуальном, государственном уровне. Международный капитал
привлекается и используется на интуитивной, зачастую хаотической основе по
принципу дают – бери.
Между тем, как показывает опыт других стран мира, зарубежный капитал
может сыграть и отрицательную роль, ввергнув экономику и страну в острейший
долговой кризис. Привлечение его в максимальных размерах – не самоцель (к
сожалению, это иногда слабо понимают государственные чиновники), хотя
Казахстан и привлекает в сотни раз меньше, чем страны той же Латинской
Америки, Восточной Европы, Китая, стран Юго-Восточной Азии.
Отсутствие долгое время эффективной государственной политики и концепции
работы с зарубежным капиталом, использование его в инвестиционных целях в
определенной мере уже сказывается на экономических процессах, в виде
увеличения внешнего долга, возрастающих неплатежей, существенного снижения
инвестиционного рейтинга, ограничения интереса инвесторов только сырьевыми
отраслями.
Инвестиционный климат - критерий зрелости рыночных реформ, доверия
мирового сообщества к устойчивости прав собственности, к обстановке в
данной стране в целом. Хотя Казахстану и свойственны крупный рыночный
потенциал, изобилие природных ресурсов и деловое стратегическое
месторасположение, по мнению многих иностранных инвесторов, инвестиционный
климат Республики Казахстан перспективен, но нестабилен. Нестабильность
сопровождается преобладанием ряда негативных факторов, которые препятствуют
притоку иностранных инвестиций в республику. Присутствие этих факторов
обусловлено негативным отношением иностранных инвесторов к внутренней
политике Правительства Республики Казахстан. В результате опроса
заинтересованных иностранных инвесторов были выявлены пять основных преград
на пути притока иностранных инвестиций в Казахстан:
• бюрократия;
• финансовый риск;
• налоговый и финансовый режим Казахстана;
• правовая инфраструктура темпы перемен в сфере права;
• валютный контроль.
Цель данной работы – охарактеризовать обстановку, связанную с
иностранными инвестициями, в Казахстане и рассказать о проблемах
привлечения иностранных инвестиций в казахстанскую экономику.
Глава 1 Инвестиции и их роль в переходной экономике
1.1.Сущность инвестиций
Термин Инвестиции является относительно новым в нашем экономическом
словаре. В прежней экономической науке широкое употребление нашло понятие
капитальных вложений, под которыми понимались единовременные затраты по
основным фондам.
Термин же Инвестиции появился с переходом к рыночной экономике, однако
до сих пор в русскоязычной экономической литературе он не приобрел единого
понимания.
По своей экономической сущности инвестиции - объективная категория и в
экономике они используются обществом для воздействия на процессы
общественного развития. Возможность подобного использования финансов
заложена в их экономической природе, причем более глубокое познание
сущности категории позволяет полнее и активнее использовать инвестиции в
общественном воспроизводстве.
Термин "инвестиции" обычно переводится как капитальные вложения.
Инвестирование, как известно, это процесс вложения средств в любой форме
для получения денежного дохода или какого-либо другого эффекта или
результата. Таким образом, процесс инвестирования содержит в себе сочетание
двух сторон: затрат ресурсов и получение результатов. Инвестиции
способствуют становлению и укреплению частного предпринимательства на новой
технической основе, мобилизуют капитал для реализации серьезных проектов,
создания смешанных компаний, рынков ссудного капитала.
В условиях развития рынка для обеспечения экономического роста особую
актуальность приобретает значение капитальных вложений для инвестирования в
экономику. Достаточное финансирование, учитывающее реальные потребности
малых и средних предприятий, считается одной из важнейших задач политики
поддержки предпринимательства. Для решения проблем стабильного
функционирования экономики и перехода к устойчивому экономическому росту
требуется принятие согласованных мер по формированию каналов денежного
предложения для производственных инвестиций, по разработке механизмов
трансформации всех видов внутренних сбережений в инвестиции, по пресечению
всех форм вывоза капитала за пределы республики. Таким образом, главным
фактором экономического роста и подъема производства является повышение
инвестиционной активности.[1]
Рассмотрим вкратце приводимые разными авторами понимания термина
Инвестиции поскольку это важно для определения предмета дальнейшего
исследования – иностранного капитала как источника инвестирования.
В обыденной речи часто под инвестициями понимают любые вложения средств.
Этот подход распространился и на многие экономические издания. Так, авторы
сборника Портфель приватизации и инвестирования пишут: Понятие
инвестиционная деятельность используется для широкого круга явлений,
связанных с вложениями финансовых ресурсов в различные активы с целью
получения доходов в краткосрочной или долгосрочной перспективе. В
зависимости от характера активов, являющихся объектами инвестиционной
деятельности, выделяются инвестиции в материальные активы или реальный
капитал в нематериальные активы.[2]
Такое же неточное и общее определение дают некоторые зарубежные авторы:
Термин Инвестиции (вложение средств) чрезвычайно широко распространен, -
пишут Ворст Й. и Ревентшоу П.- На бытовом уровне говорят об инвестициях при
покупке украшений, произведений живописи. В то же время говорят об
инвестициях, когда покупают акции, облигации и закладные билеты. На
предприятиях инвестируются средства в машины, НИОКР.[3]
Не является в этом смысле образцом и отечественный закон Об иностранных
инвестициях, согласно которому инвестиции – это все виды имущественных
ценностей и прав на них, а также прав на интеллектуальную собственность,
вкладываемых инвесторами в объекты предпринимательской деятельности в целях
получения прибыли (дохода). Между тем, с экономической точки зрения права
на интеллектуальную собственность не связаны напрямую с увеличением
материального богатства. Скорее речь идет о юридическом акте права на
собственность, или передаче прав на собственность.
Более точное определение используется в книге Инвестиционно –
финансовый портфель, авторы которой пишут: Инвестиции – затраты денежных
средств, направленные на воспроизводство капитала его поддержание,
расширение.[4]
С точки зрения возрастания стоимости капитала инвестиционный процесс
рассматривается Кейнсом. По его определению инвестиции – это текущий
прирост ценности капитального имущества в результате производственной
деятельности данного периода, или та часть дохода за данный период, которая
не была использована на потребление.
В. Фельзенбаум отмечает, что понятие инвестиции охватывает так
называемые реальные инвестиции, близкие по содержанию к понятию
капитальные вложения и финансовые (портфельные) инвестиции, то есть
вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, связанные
непосредственно с титулом собственника, дающие право на получение доходов
от собственности.[5]
Международное законодательство определяет инвестиции в более широком
политическом и мирохозяйственном аспекте, в связи с чем, оно вынуждено
привязывать его к субъектам инвестирования – самим инвесторам. Типичным для
этого случая является определение, данное в Соглашении по Энергетической
хартии.
В статье 1 Соглашения вначале выделяются инвесторы как физические лица,
имеющие гражданство или же подданство страны – участницы Соглашения или
постоянно проживающие в ней в соответствии с (применяемым)
законодательством. В связи с этим, инвестиции характеризуются как любой
вид активов, которыми прямо или косвенно владеет инвестор или которые он
прямо или косвенно контролирует.
По мнению ведущих экономистов Казахстана, М.Т. Оспанова и Т.И.
Мухамбетова, при определении инвестиций следует акцентировать внимание не
только на содержательную характеристику инвестиций, но и подчеркивать их
целевую направленность. С этой точки зрения инвестиции составляют важную
часть доходов, затрачиваемых на производство ВНП и представляют собой
расходы на расширение и обновление производства, которые связаны с
введением новых технологий, материалов и др. предметов и средств труда,
т.е. связаны с капиталообразованием, расширением физического капитала, в
отличие от капитала денежного. [6]
В.В. Бочаров пишет: Инвестиции целесообразно рассматривать не в
статике, а динамик, т.е. в процессе смены форм собственности и превращения
их в конечный продукт инвестиционной деятельности данного периода. Другими
словами это часть дохода за данный период, которая не может быть
использована на потребление. В таком понимании инвестиции представляют
цепочку превращений от вложений до получения дохода, без получения которых
стимулы к инвестированию будут отсутствовать.
Главными этапами инвестирования по В.В.Бочарову становятся:
1. Преобразование ресурсов в капитальные вложения (затраты), т.е.
процесс трансформации инвестиций в конкретные объекты инвестиционной
деятельности (собственно инвестирование);
2. Превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости, что
характеризует конечное преобразование инвестиций и получение новой
потребительной стоимости;
3. Прирост капитальных стоимостей в форме дохода или социального
эффекта, то есть реализуется конечная цель инвестиционной
деятельности.
Далее начальная и конечная цепочки замыкаются, образуя новую
взаимосвязь: доход-ресурсы и, таким образом, процесс накопления
повторяется.
В общем случае инвестирование является следствием накопления
средств, которые ищут для применения инвесторы (хозяйствующие субъекты,
государство). Такая взаимная связь между планируемыми (населением,
государством, предприятием) расходами и национальным продуктом, а также
мультипликатором на его основе является одним из центральных понятий общего
экономического равновесия. При этом в статье расходов обычно выделяют
личное потребление, инвестиционные и государственные расходы. Увеличение
каждого из них ведет к повышению общей суммы затрат.
В теории инвестиций следует также ясно выделить такие вопросы как
объекты и субъекты инвестиционного процесса и роль государства в
проведении инвестиционной политики. Их состав и взаимосвязи можно
представить в следующем виде (рис.1.).
Анализ инвестиционных процессов показывает, что увеличение чистых
инвестиций генерирует мультипликативный рост ВНП. Иначе говоря,
инвестируемые деньги – это деньги повышенной мощности. К аналогичному
эффекту приводит и увеличение государственных расходов.
Такое явление усиленного влияния инвестиций и государственных
расходов на рост ВНП в экономической теории получило название
мультипликативного эффекта.
Очевидно, что, независимо от источника расходов (будь то частные
инвестиции или государственные расходы), чем выше у предпринимателей
дополнительные потребительские расходы, тем сильнее отмеченный
мультипликативный эффект. Напротив, чем выше склонность к сбережению (а
значит и вымывание денег с инвестиционного потока), тем указанный эффект
слабее.
Указанные взаимосвязи и эффекты привели к тому, что инвестиционная
сфера в экономике любой страны является основной и определяет экономический
рост страны, а инвестиционная политика является приоритетной сферой
экономической политики.
Об этом свидетельствует и мировая практика. Замечено, например, что на
каждый процент прироста ВВП страна, решающая задачи экономического роста,
должна выделять на производственные инвестиции не менее 3% ВВП.
Если проанализировать этапы экономического подъема таких промышленно
развитых стран как США, ФРГ, Японии, Франции, Великобритании и др.,
нетрудно заметить, что в последние десятилетия практически во всех случаях
периодам наибольшей инвестиционной активности в этих странах
соответствовали (естественно с определенным шагом) периоды самых высоких
темпов подъема экономики.
Это ярко проявилось, в частности , в 60-е годы, когда высокая
инвестиционная активность в этих странах сопровождалась особенно
значительными темпами роста такого интегрального показателя экономического
развития, как валовой национальный продукт. К примеру, в Японии при
удвоении объема инвестиций за 1966-1970гг. ВНП возрос по сравнению с
Рис.1. Взаимодействие объектов и субъектов рынка инвестиций
предыдущим пятилетием более чем на 70%. В эти же годы в США, ФРГ,
Франции достигались приросты ВНП на 25-30%.
С повышенной инвестиционной активностью связан и известный
экономический феномен последнего периода- появление новых индустриальных
стран Азии: Южной Кореи, Тайваня, Сингапура, Гонконга.
Благодаря инвестициям в этих странах в короткий срок были созданы
стабильные экономические структуры с крупным динамичным экспортным
потенциалом, способным быстро адаптироваться к изменяющейся конъюнктуре
мирового рынка, осуществлен переход к широкофронтальному развитию
современных наукоемких отраслей экономики.
Влияние инвестиций на экономику обнаруживалось и в периоды
существования СССР. Так, в 1966-1970г.г. при увеличении объемов капитальных
вложений более чем в 1,4 раза среднегодовой прирост ВНП в стране достиг
довольно значительной величины –7,6%. В последующие пятилетия по мере
уменьшения приростов объема капитальных вложений в народное хозяйство и
снижения качества их использования в условиях экстенсивного типа
экономического развития устойчиво падали темпы среднегодовых приростов ВНП.
Как известно, в конечном счете это привело к кризисному состоянию
производственного аппарата, резкому увеличению незавершенного строительства
и многим другим негативным экономическим и социальным последствиям,
усугубляющим сегодняшнюю ситуацию в экономике.
1.2. Источники инвестиций.
Первым этапом выработки инвестиционной политики выступает определение
источников инвестиций и политики в отношении каждого из них. Полноценная и
развитая инвестиционная программа должна содержать работу практически
всего набора источников инвестирования.
Рассмотрим общую структуру источников инвестирования в целом.
В экономической теории классификация источников инвестиций разнится в
зависимости от признаков, положенных в ее основу. Так, если исходить из
основного назначения источников, укрупнено инвестиционные расходы можно
разделить на амортизационные, направленные на замену изношенного
оборудования, здания и сооружений, и чистые инвестиции, расширяющие
физический капитал, т.е. способствующие экономическому росту.
В.В. Бочаров классифицирует источники по степени централизованности и
выделяет централизованные и нецентрализованные источники
инвестирования.[7]
По классификации Федорова-Ширшова-Бойко источники инвестиций делятся по
экономическим и организационно-финансовым признакам.
Экономическими источниками инвестиций являются амортизационный фонд,
чистые накопления народного хозяйства (прибыль предприятий, прямые доходы
бюджета), сбережения населения, элементы национального богатства
(резервные, страховые и другие аналогичные фонды, выручка от реализации
основных средств и товарно-материальных ценностей из запасов), эмиссия
кредитных денег и иностранный капитал.
В организационно-финансовом отношении источники капиталовложений
подразделяются на собственные средства предприятий (амортизационные
отчисления, выручка от реализации выбывшего имущества, мобилизация
внутренних активов, нераспределенная прибыль и другие денежные накопления),
заемные средства (кредиты банков, ссуды финансово-инвестиционных структур,
средства размещенные от эмиссии ценных бумаг предприятий, задолженность
кредиторам), централизованные ресурсы (безвозвратные бюджетные ассигнования
и льготные инвестиционные государственные кредиты), иностранные
инвестиции(вклады в уставные фонды и покупка акций предприятий, кредиты
зарубежных банков и международных финансовых организаций) и средства
отдельных граждан.[8]
Вместе с тем, при всех различиях рассмотренных и других классификаций,
практически во всех их в качестве важнейшего источника отмечается
иностранный капитал.
Важнейший экономический источник инвестиций - иностранный капитал. Это
обусловлено как его размерами, так и ролью, которую данный инвестиционный
источник играет в современном мировом экономическом развитии.
Участие зарубежного капитала в развитии национальной экономики
обусловлено объективными закономерностями участия страны в международном
разделении труда и свободным движением капитала в мировом экономическом
пространстве. История мировой экономики, в особенности развивающихся стран
убедительно показывает, что импорт капитала становится порой решающим
фактором их экономического подъема.
Такая роль зарубежного (международного) капитала в подъеме экономики
отчетливо видна, в частности, на примере новых индустриальных стран Юго-
Восточной Азии. Только при его непосредственном участии (общий объем прямых
иностранных инвестиций в эти относительно небольшие страны к концу 80-х гг.
превысил 20 млрд. $). Рекордной величины в последнее время достигли
зарубежные инвестиции в Индонезии. В 1990г. они составляли 8,7 млрд. $ и
оказались почти вдвое больше, чем в 1989г. На долю иностранных вложений
приходится около 22% всех инвестиций в индонезийскую экономику.
Иностранным инвестициям во многом обязана и Бразилия. С помощью
иностранных инвестиций в Бразилии и странах Юго-Восточной Азии решались
задачи развития импортозамещающих производств и последовательного
наращивания экспортного потенциала. При этом Бразилия стремилась не к
получению займов и кредитов, которые становятся кабальными, а к привлечению
прямых иностранных инвестиций, созданию современных промышленных
производств на взаимовыгодных условиях.
В конечном счете, импорт зарубежного капитала позволил Бразилии
модернизировать многие действующие производства и заново создать новые
отрасли электроники, биотехнологии, робототехники.
Вместе с тем, участие международного капитала значительно не только в
экономике развивающихся стран, но и в промышленно развитых странах.
Вспомнив хотя бы послевоенные годы, когда мощной формой финансовой
поддержки разрушенной в результате войны Европы стала программа помощи США
16 странам по Плану Маршалла. Программа восстановления и развития Европы
действовала с апреля 1948 по декабрь 1951г. Общая сумма ассигнований по
Плану Маршала составила 17 млрд. $., в том числе 23 в виде даров и
безвозвратных субсидий, 13- в виде кредитов.
Эта роль внешнего капитала в экономике любой страны с развитой
экономикой сохраняется и сегодня. Например, в США, накопленный объем прямых
иностранных инвестиций, составлявший в 1976г. порядка 30 млрд. $, к концу
80-х гг. возрос более чем в 10 раз; общий же объем иностранных активов в
экономике превысил к этому времени 1,5 трлн. $. При наличии в стране
развитой системы законодательного регулирования инвестиционной деятельности
такой мощный приток иностранного капитала в большей мере содействовал
дальнейшему подъему экономики страны на основе повышения производительности
труда и развития конкурентоспособного экспортного потенциала.
Таким образом, при всем разнообразии форм и принципов привлечения
международного капитала импорт капитала для развивающихся стран становится
мощным катализатором ускорения социально-экономического роста. В
особенности привлекательно и эффективно его использование при наличии
природных богатств, на освоение которых требуются значительные средства и
которые способны дать гораздо больший гарантированный эффект. В этом случае
эффект зарубежных инвестиций становится интегральным.
Вместе с тем роль иностранного капитала в экономике принимающей страны не
столь однозначна, как кажется на первый взгляд. Очевидно, что международный
капитал может способствовать росту национальной экономики лишь при
определенных условиях. Эти условия касаются выбора правильной политики и
направлений его использования с максимальной выгодой и результативностью.
Это особенно относится к таким формам зарубежного капитала, которые
основаны не на предпринимательской, а на кредитной основе. Неэффективное их
использование способно лишь увеличить внешний долг страны и ухудшить
экономическую ситуацию.
Очевидно, что для развивающихся стран, таких как Казахстан, недостаток
собственных инвестиционных ресурсов, сопровождающийся инвестиционным
кризисом, означает то, что импорт зарубежного капитала выступает
практически единственным шансом решить проблему
Глава 2 Иностранный капитал – важнейший экономический источник
инвестиций
2.1.Преимущества импорта капитала
В качестве преимуществ привлечения зарубежного капитала и его
инвестирования в экономику можно отметить следующие:
1. Использование иностранного капитала увеличивает налоговые поступления в
бюджет и способствует увеличению эффективности промышленного
производства.
2. Зарубежный капитал увеличивает поступления в местные бюджеты.
Иностранный инвестор принимает на работу местных граждан и выплачивает
заработную плату, налоги от которой поступают в бюджет.
3. В условиях ограниченности внутренних источников международный капитал
способен дать импульс реструктуризации экономики, преодолению научно-
технического отставания, расширению инновационной деятельности, созданию
рыночной инфраструктуры.
4. Импорт зарубежного капитала способствует созданию новых рабочих мест в
национальной экономике.
5. Зарубежный капитал позволяет повысить экспорт и конкурентоспособность,
ускорить процесс выхода отечественных предприятий на мировой рынок.
6. Иностранный капитал содействует интеграции страны в мировую экономику, а
также развитию отсталых и депрессивных районов.
7. Инвестиции увеличивают научно-технический потенциал страны путем
привлечения передовых технологий, управленческого опыта.
8. Зарубежный капитал позволяет ускорить процесс адаптации отечественных
предприятий к мировым требованиям рыночных финансово- экономических
отношений, создает основы для создания новых отраслей промышленности и
их дальнейшего их развития.
Некоторые преимущества иностранного капитала можно рассмотреть на
примере мотивов, побуждающих зарубежного инвестора принять решение об
экспорте капитала в виде инвестирования в экономику той или иной страны.
Цели иностранных инвесторов:
• Доступ к производственным ресурсам, сырью и залежам минеральных
ископаемых. С точки зрения зарубежного инвестора, развивающиеся страны
обладают огромными преимуществами в этой области. К наиболее
перспективным в странах СНГ ресурсам относятся: лес, нефть, газ,
благородные металлы, обычные металлы. Исходя из этого, можно
предположить, например, что страны СНГ должны будут со временем иметь
конкурентные преимущества в таких отраслях, как деревообрабатывающая
промышленность, производство мебели, целлюлозно-бумажная
промышленность, нефтепереработка, энергетика, нефтехимическая
промышленность, алюминиевая промышленность и производство продуктов
питания. В Казахстане к таким конкурентным отраслям можно отнести
нефтедобычу и нефтепереработку, зерновое хозяйство, черную и цветную
металлургию.
В свою очередь эти основные отрасли промышленности станут локомотивом в
развитии смежных отраслей, потребуют создания мощной базы машиностроения и
транспорта. Например, сочетание алюминиевой промышленности, промышленности
точного машиностроения, огромных географических масштабов СНГ и
недоступности некоторых регионов Содружества со временем могут
способствовать ускоренному развитию авиационной промышленности. А учитывая,
что в той же России сумели создать авиационную технологию, по многим
параметрам превосходящую все созданное в мире, то вполне вероятно, что ее
авиационный сектор может стать лидером уже в ближайшие год-два. Зарубежный
инвестор, имеющий отношение к этому сектору экономики, естественно,
принимает во внимание данные мотивы.
• Доступ к новым рынкам, увеличение доли компании в рыночном обороте. В
условиях рынка предприятия вынуждены быть в постоянном поиске роста.
Этот поиск может проявлять себя через внедрение в совершенно новые для
этих компаний рынки, на которых они до сих пор не функционировали, и
через завоевание значительной доли в существующем рынке.
В этом смысле рынок СНГ может рассматриваться иностранными компаниями как
источник новых возможностей для роста. В первую очередь это будет
связываться с емкостью рынка сбыта. Население стран СНГ примерно равно
населению стран ЕС и, хотя покупательная способность потребителей на рынках
СНГ уступает покупательной способности вторых, очевидно, что рынок СНГ
обладает огромными потенциальными возможностями.
Более осторожные компании стремятся к обслуживанию этого рынка "снаружи",
продавая свою продукцию в СНГ без какого бы то ни было риска, связанного с
инвестиционной деятельностью. Низкая стоимость их продукции вполне
позволяет при этом без прямых инвестиций и строительства предприятий
получать значительную прибыль. Но, вместе с тем, большинство компаний не
пойдут по такому пути, преследуя краткосрочные цели, а будут стремиться к
непосредственно производству продукции внутри страны. Благодаря
долгосрочной стратегии, такие компании не только получат преимущества в
связи с более низкими затратами на производство продукции, но и смогут
избежать угрозы протекционизма через введение квот или высоких тарифных
барьеров.
• Доступ к новым профессиональным знаниям и навыкам. Деловые круги
Запада осведомлены, что страны СНГ располагают чрезвычайно
подготовленной в профессиональном отношении рабочей силой. Наиболее
очевидными доказательствами этого факта являются достижения стран СНГ
в области авиационной технологии, ядерной технологии, точной механики,
здравоохранения, а в таких областях, как науки, техники и технологий,
как освоение космоса, ракетная технология, лазерная техника Россия
опередила Запад. Эти технологии могут обеспечить странам СНГ, России в
первую очередь, значительные преимущества в развитии секторов
экономики с большими перспективами экономического роста.
• Перевод новых технологий на промышленную основу и их коммерциализация
Западным - инвесторам также хорошо известно, что в условиях командно-
административной экономики страны СНГ вкладывали колоссальные средства
в КИОКР и, в отличие от западных стран., где наука вынуждена была
реагировать только на рыночный спрос, в СССР развивались практически
все направления науки и техники. И хотя многие эти исследования
приостановлены из-за отсутствия финансирования, инвесторы понимают,
что существует значительный массив научно-технических разработок,
которые при наличии средств могут быть воплощены в изделия и
технологии.
• Снижение собственных затрат по производству продукции задачи
постоянного увеличения объемов производства, повышения
конкурентоспособности компании не могут быть реализованы без
соответствующего снижения цен на нее. Западных инвесторов в этом
смысле прельщают возможности снижения себестоимости продукции через
экономию затрат на сырье, рабочую силу, энергию, землю и транспорт.
При наличии благоприятных условий для инвестиционной деятельности многие
иностранные компании были бы весьма заинтересованы в том, чтобы с выгодой
для себя использовать это обстоятельство. Кроме того, наряду с низкими
издержками производства, определенные незанятые рыночные ниши стран СНГ,
увеличение сбыта на территории этих стран позволяют снижать и постоянные
издержки производства, что несомненно, приводит к снижению удельной
себестоимости.
Увеличение государственных доходов в результате инвестиций содействует
общему социально-экономическому росту страны, повышению качества жизни
граждан, созданию новых возможностей обеспечения занятости.
Таким образом, иностранный капитал привносит в экономику страны как
экономический, так и социальный эффекты в виде создания дополнительных
рабочих мест, внедрения новых технических и управленческих знаний, умений и
технологий в обществе. Иностранный капитал в этом смысле содействует
интеграции страны или региона в мировую экономику той или иной страны.
Итак, главным и определяющим фактором выхода из экономического кризиса
сегодня выступают крупномасштабные инвестиции.
2.2. Основные формы привлечения и использования внешних источников
финансирования
Несмотря на увеличившееся в последние годы количество публикаций по
проблемам импорта международного капитала в экономической литературе
сегодня практически отсутствуют классификации форм такого привлечения.
Казахстанский комитет по использованию иностранного капитала разработал
классификацию, согласно которой приток иностранного капитала осуществляется
по трем каналам: официальная помощь развитию, экспортные кредиты и
предпринимательский капитал (рис. 2).
На наш взгляд, зарубежный (иностранный) капитал может привлекаться в
страну в следующих формах:
• кредиты и займы международных финансовых организаций;
• прямые инвестиции;
• портфельные инвестиции.
В последние годы в мировой экономике прослеживается устойчивая тенденция
к росту ссудных инвестиций. Как показывает мировой опыт, практически ни
одно государство в мире при создании развитой рыночной экономики не могло
обойтись без внешних заемных финансовых ресурсов.
В современном мире экспорт ссудного капитала осуществляется как по
государственной, так и по частной линии, на двусторонней и многосторонней
основе, на льготных и коммерческих условиях. По целевому назначению это
могут быть официальная государственная помощь развитию, кредиты на
осуществление конкретных инвестиционных проектов, техническая помощь,
экспортные кредиты, облигационные займы и др.
Большая часть ссудных инвестиций приходится на международные финансовые
организации (МБРР, МВФ, ЕБРР, АБР и др.), крупные коммерческие банки и
банковские консорциумы, национальные фонды экономического сотрудничества с
зарубежными странами и др.Эти ресурсы направляются на развитие и
поддержание приоритетных отраслей экономики стран – получателей помощи, на
финансирование программ системного преобразования экономики, дефицита
платежного баланса, финансирование социального сектора, на поддержку
структурных преобразований и развитие сельского хозяйства, на
финансирование проектов развития мелких и средних предприятий.
Отрицательной стороной таких заимствований является то, что они увеличивают
внешний долг страны.
Прямые инвестиции – это форма инвестиций, представляющая собой
долгосрочное вложение предпринимательского капитала, которое обеспечивает
иностранному вкладчику контроль над деятельностью заграничного предприятия.
Прямые иностранные инвестиции дают возможность инвестору распоряжаться всей
прибылью, полученной зарубежным предприятием.[9]
Прямые вложения осуществляются как в свободно конвертируемой валюте, так
и в национальной валюте.
В соответствии с законами РК о внешнеэкономических связях, к прямым
инвестициям прежде всего относятся: создание фирм, филиалов и предприятий
за границей, приобретение доли участия в капитале иностранных предприятий,
предоставление кредитов собственным предприятиям за границей или фирмам, в
которых имеется доля участия.
Сравнивая относительную предпочтительность привлечения капитала в
различных формах, следует подчеркнуть, что прямые инвестиции имеют ряд
преимуществ. Прежде всего активизируется деятельность частного сектора,
расширяется выход на внешние рынки и облегчается доступ к новым технологиям
и методам управления. В этом случае больше вероятность реинвестирования
прибыли внутри страны, чем вывоза в страну базирования. Кроме того, приток
предпринимательского капитала не увеличивает размер внешней задолженности.
Прямые иностранные инвестиции при разумном их использовании способствуют
диверсификации экспорта, созданию дополнительных рабочих мест в стране,
позаимствовавшей инвестиции, и по сравнению с иностранными кредитами не
увеличивают задолженности страны, тем самым уменьшают отток валюты за
рубеж. Поэтому развивающиеся страны стремятся привлекать именно прямые
иностранные инвестиции. Но для этих стран важно не столько привлекать
иностранные инвестиции, сколько рационально их использовать.
Рис.2 Схема привлечения внешних ресурсов по КИИКу
Следующей формой внешнего финансирования являются портфельные
инвестиции, которые представляют собой долгосрочные вложения капитала
промышленные, сельскохозяйственные, транспортные, кредитные и другие
предприятия за границей. Они производятся обычно в форме покупки акций и
облигаций заграничных акционерных компаний. Как правило, составляют менее
10% акционерного капитала предприятия; не дают инвесторам права полного
контроля над деятельностью предприятий или владения ими.
Портфельные инвестиции – важный источник привлечения иностранного
капитала для финансирования облигационных займов, выпускаемых крупнейшими
корпорациями, центральными (государственными) и частными банками.
Посредниками в осуществлении зарубежных портфельных инвестиций выступают,
как правило, крупные инвестиционные банки.
На движение портфельных инвестиций значительное влияние оказывает
разница в норме процентных ставок, выплачиваемых по облигациям в отдельных
странах.
Фундаментальное отличие прямого инвестирования от портфельного состоит в
том, что портфельный инвестор не стремится (как правило) захватить
управление предприятием, в которое он инвестирует. По уставу ряда
международных компаний им чаще всего запрещено участвовать в управлении и
даже быть избранными в совет директоров компании, в которую они вкладывают
средства. Это объясняется тем, что участие в руководстве и управлении
инвестируемой компании потребовало бы нового штата специалистов, особого
внимания и уменьшило бы гибкость при осуществлении инвестиционной политики
головной компании.
В 19550-1960гг. произошло ускорение темпов экономического развития в
промышленно развитых странах. Эта ситуация оказала противоречивое влияние
на вывоз капитала. С одной стороны, в промышленно развитых странах
открылись новые сферы приложения капитала. Значительную часть так
называемого избытка капитала стали поглощать военные отрасли, а другие
части направлялись на расширение инфраструктуры, на развитие сферы услуг,
науки, здравоохранения и образования. С другой стороны, ускорение темпов
экономического развития обеспечило огромную концентрацию капиталов
промышленных корпораций и централизация банковских ресурсов, что
содействовало созданию дополнительных стимулов расширения вывоза капитала.
Изменение экономической ситуации обусловило возникновение новых явлений
в вывозе капитала. Если раньше инвестирование предпринимательского капитала
в иностранную экономику происходило в форме образования собственных фирм
или путем вложения средств в национальные акционерные общества принимающей
страны, то теперь возникли новые формы инвестирования. К их числу можно
отнести следующие:
• создание совместных предприятий;
• сооружение предприятий под ключ;
• договор типа продукт - в руки, который в отличие от предприятия
под ключ предусматривает подготовку иностранной фирмой местных
специалистов для сооружаемого объекта;
• соглашение о разделе продукции;
• договоры о рискованных проектах преимущественно в области
разработки добычи нефти;
• лицензионные соглашения, в том числе так называемые франчайзинг,
предоставляющие покупателю лицензии дополнительные услуги в области
управления в обмен на обязательство уважать некоторые правила
компании - поставщика.[10]
Специфической формой инвестирования капитала стал экспорт технологии.
При реализации этой формы компания – поставщик элементов технологии
(патенты, лицензии, торговые марки, управленческий опыт и т. д.) в качестве
вознаграждения получает часть прибыли принимающего предприятия. Здесь
экспорт технологии имеет черты продажи и ссуды: научно-технические
достижения продаются на определенный срок, но их собственником остается
продавец. При этом экспорт технологии иногда обуславливается получением
части акций приобретающей ее фирмы. Как видим, экспорт технологии
представляет собой не только вывоз специфического товара, но и
экономического отношения по поводу вывоза капитала.
Новые формы хотя и не заменяют собой традиционных прямых инвестиций, но
получают все более широкое развитие. Они распространяются преимущественно в
отраслях, работающих не на экспорт, а на внутренний рынок принимающих стран
и использующих при этом зрелую, а не передовую технологию.
Глава 3 Проблемы привлечения иностранного капитала в экономику
Республики Казахстан
3.1. Роль зарубежного капитала в экономике Р.К.
На современном этапе развития Казахстана как нового независимого
государства, ориентирующегося на рыночные отношения, главным направлением
экономических реформ становится выработка и реализация инвестиционной
политики государства, нацеленной на обеспечение высоких темпов
экономического роста и повышение эффективности экономики.
Для решения этих задач, а также для обеспечения структурных
преобразований экономики на основе программы действий правительства по
углублению реформ и в условиях ограниченности внутренних источников
финансирования, исключительно важное значение приобретает привлечение
иностранного капитала в экономику нашей страны.
Привлечение и эффективное использование иностранных инвестиций в
экономику республики является основой, одним из направлений взаимовыгодного
сотрудничества Казахстана с зарубежными странами.
Привлечение иностранных инвестиций в экономику Казахстана является
объективно необходимым процессом. От того, насколько успешно экономика
Казахстана будет интегрироваться в мирохозяйственные связи, зависит
стратегия и тактика преодоления кризиса. Сегодня совершенно очевидно, что
исторически сложившийся высокий уровень обособленности экономики Казахстана
от мировой экономики не имеет будущего, поэтому ориентация на нее
представляет собой один из наиболее эффективных способов повышения
конкурентоспособности казахстанской национальной экономики.
Целесообразно заметить, что стратегическое положение Казахстана в
Азиатском регионе, богатые месторождения полезных ископаемых, значительный
потенциал АПК, а также высокий образовательный уровень трудовых ресурсов
предопределили значительную роль прямых иностранных инвестиций в общем
потоке внешних финансовых ресурсов. И, несмотря на неразвитость
инфраструктуры казахстанской экономики, отсутствие многих элементов
рыночной системы, обеспечивающих необходимый для инвестирования климат, уже
в первые годы независимости (1991-1993 гг.) в Казахстан было вложено 1,2
млрд. долл. в виде прямых иностранных инвестиций.[11]
Экономика Казахстана сегодня зависит от прямых иностранных инвестиций, и
доминирующую роль среди всех стран-реципиентов играют США. Инвестиции США
составляли 29,3% в период с 1993 по 1998 гг., их доля возросла до 32,4% в
1998 г., а в первом квартале 1999 г. эта доля составляла 83% всех ПИИ в
Казахстане. Кроме того, США позволяют Казахстану реализовать свои
политические амбиции через участие в американской региональной программе
"Партнерство ради мира" в рамках НАТО, с явным намеком на возможность
будущего членства в североатлантическом альянсе.
Также немаловажную роль в инвестировании нашей республики играет Япония.
Общая сумма прямых инвестиций Японии в Казахстан с 1993 по 2001 год
составила $336 млн., предоставленных правительством Японии в рамках
программы ODA - $800 млн. Общая сумма кредитов, выделенных правительством
Японии Казахстану с 1993 года, составила 887 млрд. иен.
Казахстан остается привлекательным для иностранных инвесторов в связи с
наличием природных ресурсов. По мнению экспертов, он по разведанным запасам
углеводородного сырья входит в первую десятку стран мира, и занимает 26
место по его добыче. Казахстанские запасы нефти оцениваются в 1.4 миллиарда
баррелей, газа - 57 трлн. кубических метра, на казахстанский участок
каспийского шельфа, по мнению норвежских специалистов, приходится 28.6%
всех запасов нефти, залегающих в Каспийском бассейне[12].
При этом, экономика Казахстана полностью зависит от вывоза ресурсов, и
структура казахстанского экспорта представлена энергетическими продуктами
(41%), цветными металлами (20%), черными металлами (16%), и зерном (6%) .
Развитие цветной металлургии и нефтяной промышленности составляет 80% всего
роста промышленного производства и 19% ВВП. На нефть и газ приходится 47,9%
всех прямых иностранных инвестиций (ПИИ) за период с 1993 по 1998 гг. (82%
в первый квартал 1999 г.), доля цветной металлургии примерно составляет
24,3% . Иностранный капитал привлечен в 27 крупных проектах, связанных с
разработкой месторождений, поисково-разведочными работами, реконструкцией
перерабатывающих предприятий, транспортировкой нефти и газа. В период 1993-
1998 гг. в Казахстан было вложено 7.854 миллиардов долларов США. При этом
основными внешними факторами, которые имеют непосредственное влияние на
казахстанскую экономику, являются цены на сырьевые продукты.
Развитие нефтегазовой отрасли и создание магистральных экспортных
трубопроводов стало центральным пунктом программы развития Казахстана
"Казахстан 2030.
Приток прямых иностранных инвестиций в Казахстан осуществляется
посредством создания совместных предприятий, дочерних предприятий,
приватизации государственных предприятий с участием иностранного капитала,
передачи в управление иностранным фирмам крупных промышленных предприятий и
инвестирования банковского сектора.
Основной формой привлечения прямых инвестиций в республику являются
совместные предприятия (СП), в меньшей степени, со 100%- ным иностранным
капиталом, дочерние предприятия.
В структуре прямых иностранных инвестиций акционерный капитал совместных
предприятий составляет 12% и равняется 406,3 млн. долларов. Большая часть
акционерного капитала - это взносы в уставной фонд совместных предприятий в
виде оборудования. Наибольшее количество из них организовано с Турцией,
Россией, Китаем, Германией, США, Италией, Южной Кореей, Великобританией и
другими странами.
С точки зрения организации и характера совместных предприятий можно
выделить два основных типа СП: акционерные предприятия с совместным
владением капитала и совместные предприятия на контрактной основе.
Первые предусматривают участие двух или более партнеров в создании
новой фирмы, в которой каждый партнер владеет долей акционерного капитала
или участвует в распределении акций уже существующего предприятия. Эта
форма имеет наибольшее распространение.
В СП по контракту (договорные СП) стороны не создают предприятия в
совместном владении. Отношения между сторонами регулируются на основе
контракта. Так, в Югославии иностранная фирма может инвестировать капитал в
местные пред- приятия, однако через свои инвестиции она не становится
держателем акций или активов. Права и обязанности иностранного партнера по
отношению к совместным предприятиям, в которое инвестируется капитал,
определяются на контрактной основе и гарантируются национальным
законодательством.
В акционерном СП члены руководящих органов несут ответственность за
свои решения перед самой компанией. Что касается договорного СП, то здесь
не существует общего юридического лица, интересам которого управляющие СП
отдавали бы первоочередное значение и которому они были бы непосредственно
подчинены.
В акционерном СП заемщиком, как правило, выступает сама компания.
Договорные СП не имеют статуса юридического лица и поэтому не ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Похожие работы
Дисциплины
- Информатика
- Банковское дело
- Оценка бизнеса
- Бухгалтерское дело
- Валеология
- География
- Геология, Геофизика, Геодезия
- Религия
- Общая история
- Журналистика
- Таможенное дело
- История Казахстана
- Финансы
- Законодательство и Право, Криминалистика
- Маркетинг
- Культурология
- Медицина
- Менеджмент
- Нефть, Газ
- Искуство, музыка
- Педагогика
- Психология
- Страхование
- Налоги
- Политология
- Сертификация, стандартизация
- Социология, Демография
- Статистика
- Туризм
- Физика
- Философия
- Химия
- Делопроизводсто
- Экология, Охрана природы, Природопользование
- Экономика
- Литература
- Биология
- Мясо, молочно, вино-водочные продукты
- Земельный кадастр, Недвижимость
- Математика, Геометрия
- Государственное управление
- Архивное дело
- Полиграфия
- Горное дело
- Языковедение, Филология
- Исторические личности
- Автоматизация, Техника
- Экономическая география
- Международные отношения
- ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда
