Роль инвестиций в микро и макроэкономике
Содержание
Введение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . ... ... ... ... ... ... ... ... ..3
Глава 1 Инвестиции, их экономическая сущность, классификация и структура
1.1 Инвестиции как экономическая категория и их
классификация ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 5 1.2 Учет
инвестиций ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .9 1.3 Роль инвестиций в
микро и макроэкономике ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 1 1
Глава 2 Инвестиционная политика в Республике Казахстан
2.1 Инвестиционная деятельность в РК ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 13
2.2 Иностранные инвестиции в Казахстане, привлечение и необходимость их
использования ... .14 2.3 Принципы стратегии экономического роста РК до 2030
года ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..18 2.4 Инвестиционная деятельность стран Европейского
Союза В Казахстане ... ... ... ... ... ... ...19 2.5 Инвестиционная политика предприятий в РК,
её сущность и роль ... ... ... ... ... ... ... ... ... 22
Глава 3 Комментарий Министерства Экономики и Бюджетного Планирования к
краткосрочному прогнозу важнейших макроэкономических показателей
3.1 Важнейшие макроэкономические показатели ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..23
Заключение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..26
Глоссарий ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. ... ... ... ... ... ... ... .28
Список использованной литературы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .32
ВВЕДЕНИЕ
Инвестиция1 (капитальные вложения) - совокупность затрат материальных,
трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширенное воспроизводство,
основных фондов всех отраслей народного хозяйства. Инвестиции относительно
новый для нашей экономики термин. В рамках централизованной плановой
системы использовалось понятие валовые капитальные вложения, под которыми
понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты
на их ремонт. Инвестиции более широкое понятие. Оно охватывает и так
называемые реальные инвестиции, близкие по содержанию к нашему термину
капитальные вложения, и финансовые (портфельные) инвестиции, то есть
вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, связанные
непосредственно с титулом собственника, дающим право на получение доходов
от собственности. Финансовые инвестиции могут стать как дополнительным
источником капитальных вложений, так и предметом биржевой игры на рынке
ценных бумаг. Но часть портфельных инвестиций вложения в акции предприятий
различных отраслей материального производства по своей природе ничем не
отличаются от прямых инвестиций в производство. В журнале Экономист
определены основные направления инвестиционной политики. Были выделены
следующие главные задачи инвестиционной политики: формирование
благоприятной среды, способствующей повышению инвестиционной активности
негосударственного сектора; привлечение частных отечественных и иностранных
инвестиций для реконструкции предприятий; государственная поддержка
важнейших жизнеобеспечивающих производств и социальной сферы при повышении
эффективности капитальных вложений.
Основные принципы инвестиционной политики
С учетом необходимости преодоления дальнейшего спада производства и
ограниченности финансовых возможностей государства инвестиционную политику
предусматривается осуществлять на основе следующих принципов:
последовательная децентрализация инвестиционного процесса путем развития
многообразных форм собственности, повышение роли внутренних (собственных)
источников накоплений предприятий для финансирования их инвестиционных
проектов;
государственная поддержка предприятий за счет централизованных инвестиций;
размещение ограниченных централизованных капитальных вложений и
государственное финансирование инвестиционных проектов производственного
назначения строго в соответствии с государственными целевыми программами и
исключительно на конкурентной основе;
усиление контроля за целевым расходованием средств государственного
бюджета;
совершенствование нормативной базы в целях привлечения иностранных
инвестиций;
значительное расширение практики совместного государственно-коммерческого
финансирования инвестиционных проектов.
Инвестиции играют важнейшую роль в макро- и микроэкономике, они
определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта хозяйствования и
являются ведущим фактором в развитии экономики. Привлечение иностранных
инвестиций в экономику республики и их освоение способствуют повышению
производительного потенциала, служат важным инструментом передачи
технических и управленческих навыков из опыта развитых стран.
Государство для выполнения своих функций регулирования экономики
использует как экономические (косвенные), так и административные (прямые)
методы воздействия на инвестиционную деятельность и экономику страны путем
издания и корректировки соответствующих законодательных актов и
постановлений, а также путем проведения определенной экономической, в том
числе и инвестиционной политики.
Уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на объём
национального дохода общества; от его динамики будет зависеть множество
макропропорций в национальной экономике. Кейнсианская теория2 особо
подчёркивает тот факт, что уровень инвестиций и уровень сбережений
определяется во многом разными процессами и обстоятельствами.
Инвестиции в масштабах страны определяют процесс расширенного
воспроизводства. Строительство новых предприятий, а, следовательно, и
создание новых рабочих мест зависят от процессов инвестирования, или
капиталообразования.
Следует отметить, что основной поток прямых иностранных инвестиций в
нашу страну в суммарном выражении вовлечен в нефтегазовый комплекс. За
прошедшие четыре года в данную область вложено более половины всех
иностранных капиталов. В то же время возрастают объемы инвестиций,
вкладываемых в металлургический комплекс: с 0,2 миллиона долларов в 1993
году до 600 миллионов в 2001 году. Растут также инвестиции и в других
отраслях экономики, объем которых за этот период вырос в 2 раза. Все эти
цифры говорят о том, что сегодня в Казахстане можно не только вести
предпринимательскую деятельность, но и достаточно надежно защитить
имущественные интересы предпринимателя.
Глава 1. ИНВЕСТИЦИИ, ИХ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ,
КЛАССИФИКАЦИЯ И СТРУКТУРА
1. Инвестиции как экономическая категория и их классификация
В Законе РК от 27 декабря 1994 г. № 266 с изменениями и дополнениями
дается следующее определение инвестициям: “Инвестиции – все виды
имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты
предпринимательской деятельности в целях получения дохода, в том числе:
– движимое и недвижимое имущество и имущественные права, право
удержания и другие, кроме товаров, импортируемых и предназначенных для
реализации без переработки;
– акции и иные формы участия в коммерческих организациях;
– облигации и другие долговые обязательства;
– требования денежных сумм, товаров, услуг и любого иного исполнения по
договорам, связанным с инвестициями;
– право на результаты интеллектуальной деятельности, включая авторские
права, патенты, товарные знаки, промышленные образцы, технологические
процессы, ноу – хау,
нормативно – техническую, архитектурную, конструкторскую и технологическую
проектную документацию;
– любое право на осуществление деятельности, основанное на лицензии или
в иной форме, предоставленное государственным органом”.
Под инвестициями в широком смысле понимают совокупность затрат,
реализуемых в форме вложений капитала в предприятия промышленности,
строительства, сельского хозяйства и других отраслей экономики. Целью
инвестиционной деятельности является, в конечном итоге, получение
предпринимательского дохода или процента.
Источником инвестиций является вновь созданная стоимость или, так
называемая, сберегаемая часть чистого дохода. Предприниматели (предприятия)
мобилизуют его за счёт собственного дохода (т.е. самофинансирования) и на
рынке ссудных капиталов (привлечённые средства). Источником инвестиций на
обновление основного капитала является прибыль, оставшаяся в распоряжении
предприятий.
Многообразие видов ценных бумаг предопределяет множественность
критериев классификации инвестиций. Исходя из срока владения, финансовые
инвестиции делятся на:
- краткосрочные финансовые инвестиции – со сроком владения до года;
- долгосрочные финансовые инвестиции – со сроком владения свыше одного
года.
По критерию назначения или цели приобретения инвестиции подразделяются
на финансовые и реальные.
Реальные инвестиции – это вложения в основной капитал предприятия и на
прирост материально – производственных запасов.
В статистическом учете и экономическом анализе реальные инвестиции
называют еще и капиталообразующими. Капиталообразующие инвестиции включают
следующие элементы:
• инвестиции в основной капитал;
• затраты на капитальный ремонт;
• инвестиции на приобретение земельных участков и объектов
природопользования;
• инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, программные
продукты, научно – исследовательские и опытно – конструкторские
разработки и т. д.);
• инвестиции в пополнение запасов материальных оборотных средств.
Основное место в структуре капиталообразующих инвестиции занимают
инвестиции в основной капитал, в объем которых включаются затраты на новое
строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение
действующих промышленных, сельскохозяйственных, транспортных, торговых и
других предприятий, затраты на жилищное и культурно – бытовое строительство
Финансовые инвестиции – это активы, используемые субъектом в целях
получения дохода (например, процентов, роялти3, дивидендов4 и арендной
платы), прироста инвестиционного капитала или получения прочей выгоды
(например, в результате коммерческих сделок). К финансовым инвестициям
также относятся инвестиции в недвижимость, которая не находится в
эксплуатации. Одним из видов финансовых инвестиций являются вложения в
ценные бумаги5.
Все ценные бумаги можно разделить на две группы – денежные и
капитальные. Денежные ценные бумаги оформляют заимствование денег. Это
долговые ценные бумаги. К ним относятся векселя6, депозитные и
сберегательные сертификаты7 и др. Доход по ним носит разовый характер и
образуется за счёт покупки их по цене ниже номинальной стоимости, они, как
правило, являются краткосрочными (со сроком погашения менее одного года).
Капитальные ценные бумаги выпускаются с целью образования или
увеличения капитала (фондов) предприятия, необходимого для развития
производства.
По признаку принадлежности прав, удостоверяемых ценной бумагой, их
подразделяют на:
- ценную бумагу на предъявителя – не требует для выполнения прав
идентификации владельца, не регистрируется на имя держателя;
удостоверенные права передаются другому лицу путём простого вручения;
- именную ценную бумагу – выписывается на имя определённого лица; права,
удостоверенные ею, передаются в порядке, установленном для уступки
требований; лицо, передающее право по именной ценной бумаге, несёт
ответственность за недействительность соответствующего требования, но не
за его исполнение;
- ордерную ценную бумагу – выписывается на имя первого приобретателя или по
его приказу; это означает, что указанные в них права могут передаваться в
зависимости от произведённой на бумаге передаточной надписи –
индоссамента8. Индоссант9 ответственен не только за существование права,
но и за его осуществление.
Относительно получаемого дохода ценные бумаги подразделяют на долговые
и инвестиционные (долевые) ценные бумаги.
Долговая ценная бумага воплощает в себе обязательство эмитента
выплатить проценты и погасить основную сумму задолженности в соответствии с
согласованным графиком. К ним относятся все виды облигаций10, векселей
независимо от того, кто является эмитентом и какова продолжительность
существования этой ценной бумаги.
Инвестиционные (долевые) ценные бумаги дают право владельцу на часть
активов эмитента, к ним относятся все виды акций всех без исключения типов
эмитентов.
По характеру эмитента, ценные бумаги разделяются на государственные
(долговые обязательства правительства и Нацбанка), муниципальные( долговые
обязательства местных исполнительных органов) и корпоративные( выпущенные
хозяйствующими субъектами в соответствии с действующим законодательством с
целью формирования уставного капитала или привлечения средств для
осуществления финансово-хозяйственной деятельности).
В зависимости от сделок, для которых выпускаются ценные бумаги,
последние подразделяются на фондовые (акции, облигации) и торговые
(коммерческие векселя, чеки11, коносаменты12, залоговые обязательства13 и
т. д.)
Фондовые ценные бумаги отличаются массовостью эмиссии14 и обращаются
на фондовых биржах.
Торговые ценные бумаги имеют коммерческую направленность; они
предназначены главным образом для расчёта по торговым операциям и
обслуживанию процесса перемещения товаров.
Особенности обращаемости на рынке предопределяют деление ценных бумаг
на рыночные (обращаемые) и нерыночные (необращаемые).
Рыночные ценные бумаги могут свободно продаваться и покупаться на
вторичном рынке в рамках биржевого и внебиржевого оборота. После выпуска
они не могут быть предъявлены эмитенту досрочно.
Нерыночные ценные бумаги не переходят свободно из рук в руки, т. е. не
имеют вторичного обращения. Это относится, например, к ценным бумагам,
эмитент которых поставил при выпуске условия, заключающиеся в том, что они
не могут быть проданы и должны выкупаться только самим эмитентом15. Можно
выделить также ценные бумаги с ограниченным обращением. Так, ограничения по
сделкам купли – продажи имеют акции закрытых акционерных обществ.
По месту функционирования выделяют ценные бумаги денежного рынка и
ценные бумаги капитала.
Денежный рынок представляет часть финансового рынка, на котором
осуществляется купля – продажа краткосрочных ценных бумаг, со сроком
действия от одного дня до одного года. Как правило, обращающиеся ценные
бумаги денежного рынка сопряжены с низким риском уплаты, т.к. выпускаются
заёмщиками с высоким рейтингом платёжеспособности. К ценным бумагам
денежного рынка относятся: казначейские векселя, депозитные сертификаты,
коммерческие бумаги.
Рынок капиталов представлен ценными бумагами со сроком существования
более одного года. Это могут быть как долговые так и инвестиционные ценные
бумаги.
По своей роли ценные бумаги делятся на основные (акции и облигации),
вспомогательные (чеки, векселя, сертификаты и др.) и производные,
удостоверяющие право на покупку и продажу основных ценных бумаг
(варранты16, опционы17, финансовые фьючерсы18, преимущественные права
приобретения).
Можно классифицировать ценные бумаги и по другим признакам
(документарные и бездокументарные, отзывные и безотзывные, с фиксированным
и колеблющимся доходом и др.) в соответствии с поставленной задачей и целью
классификации.
Инвестор, работая на рынке ценных бумаг, должен придерживаться
принципа диверсификации19 вкладов: стремиться к разнообразию приобретаемых
инвестором финансовых активов. Это необходимо для того, чтобы уменьшить
риск потери вкладов. Например, инвестор вложил все свои деньги в акции20
одной компании. В этом случае он становится полностью зависимым от
рыночного колебания курса акций. Если же средства будут вложены в акции
нескольких компаний, то доходы инвестора будут зависеть от колебаний
некоторого ускоренного курса акций компаний, который колеблется значительно
меньше. Если инвестор придерживается принципа диверсификации, то он
обязательно связан с совокупностью принадлежащих ему ценных бумаг различных
видов, которая называется инвестиционным (фондовым) портфелем.
Объектами портфельного инвестирования выступают различные ценные
бумаги: акции, облигации, производные виды ценных бумаг. Часть портфеля
может быть представлена в денежном виде. Объемы бумаг в портфеле тоже
бывают разными. В зависимости от состава портфеля он может приносить доход
или убыток и обладать той или иной степенью риска. Перечень и объёмы
выделенных в портфеле ценных бумаг называют структурой портфеля, которая
представляет собой совокупность характеристик, которыми может управлять
инвестор: изменять состав входящих в портфель ценных бумаг и их объёмы.
При составлении портфеля инвестор должен учитывать следующие факторы:
степени риска, доходность, срок выполнения, тип ценной бумаги. В
зависимости от инвестиционной цели инвестор формирует портфель
определенного типа. Принято выделять следующие типы: первый тип – портфель
роста, второй тип – портфель дохода.
Целью первого типа портфеля является рост преимущественно не за счет
получения дивидендов и процентов, а за счет роста курса ценных бумаг.
Основные вложения делаются преимущественно в акции. В зависимости от
соотношения ожидаемого роста капитала и риска можно выделить среди
портфелей роста ещё и другие виды портфеля: агрессивного, консервативного и
среднего роста. Портфель агрессивного роста ориентируется на максимальный
рост капитала. Он связан с большим риском, но при благоприятном развитии
предприятий – эмитентов может принести высокий доход. Как правило,
структура этого портфеля представлена акциями молодых быстро растущих
компаний. Портфель консервативного роста содержит в основном акции крупных,
хорошо известных и стабильных компаний, риск такого портфеля невелик.
Портфель среднего роста имеет одновременно инвестиционные свойства
агрессивного и консервативного портфелей. В его состав входят акции, как
денежных предприятий, так и растущих молодых предприятий. Такой портфель
обладает достаточно высокой доходностью и средней степенью риска.
Целью второго типа портфеля является получение дохода за счет
дивидендов и процентов. Этот тип портфеля обеспечивает заранее
спланированный уровень дохода при почти нулевом риске. Объектами
инвестирования данного типа портфелей выступают высоконадёжные ценные
бумаги. В зависимости от входящих в него фондовых инструментов можно
выделить следующие виды портфелей: конвертируемые, денежного рынка,
облигаций. Конвертируемые портфели состоят из конвертируемых
привилегированных акций и облигаций. Такой портфель может принести
дополнительный доход за счёт обмена ценных бумаг, составляющих его, на
обыкновенные акции, если этому способствует рыночная конъюнктура. В
противном случае портфель обеспечивает доход при минимальном риске.
Портфели денежного рынка имеют целью полное сохранение капитала. В их
состав включается денежная наличность и быстрореализуемые активы. Если курс
национальной валюты имеет тенденцию к снижению, то она может быть
конвертирована в иностранную валюту. Таким образом, вложенный капитал
растёт при нулевом риске. Портфели облигаций формируются за счёт облигаций
и приносят средний доход при нулевом риске.
Для портфелей роста свойственно быстрое изменение их структуры в
зависимости от изменений курсов входящих в портфель ценных бумаг. Портфели
дохода имеют почти постоянные состав и структуру.
В зависимости от времени существования можно выделить срочные и
бессрочные портфели. Инвестор, формирующий срочный портфель, стремится не
просто получить доход, а получить доход в рамках заранее установленного
временного периода. В случае формирования бессрочного портфеля временные
ограничения не устанавливается.
По возможности изменять первоначальный общий объём выделяют
пополняемые, отзываемые и постоянные портфели. Пополняемый портфель
позволяет увеличивать денежное выражение портфеля относительно
первоначального за счёт внешних источников, а не за счёт доходов от
первоначально вложенных денежных средств. Для отзываемого портфеля
допускается возможность изымать часть денежных средств, первоначально
вложенных в портфель. В постоянном портфеле первоначально вложенный объём
денежных средств сохраняется на протяжении всего периода существования
портфеля.
Инвестиции – важный фактор обеспечения высоких и устойчивых темпов
развития экономики, внедрения достижений научно – технического прогресса,
развития инфраструктуры.
В деле развития особая роль принадлежит инвестиционным банкам,
специализирующимся на финансировании и долгосрочном кредитовании
предприятий, и инвестиционным фондам, создаваемым для непосредственного
проведения процесса создания акционерных обществ, распоряжения
принадлежащим государству пакетов акций, проведения обмена и реализации
акций предприятий. Тем самым фонды способствуют переливанию капитала в
наиболее доходные отрасли экономики и предприятий.
Следует иметь в виду, что финансовые инвестиции связаны с определённым
риском для инвесторов как при внутренних, так и при внешних инвестициях.
Этот риск связан с возможным неквалифицированным руководством, плохой
организацией контроля и учёта, изменениями в курсах валют, процентных
ставках, трудностями привлечения среднесрочных и краткосрочных кредитов и
т.д. Существует также риск стихийных бедствий и политический риск, который
должны учитывать инвесторы.
Законодательство Республики Казахстан направлено на поддержку
инвестиций в различные отрасли экономики. В Республике Казахстан
разработана система льгот и преференций21, направленная на эффективную
реализацию инвестиционных проектов.
Так, например, Налоговым Кодексом Республики Казахстан предусмотрено
инвестиционные налоговые преференции по корпоративному подоходному налогу и
налогу на имущество. Инвестиционные налоговые преференции – это
предоставление право на дополнительные вычеты из совокупного годового
дохода налогоплательщиков, осуществляющих инвестиции в основные средства с
целью создания новых, расширения и обновления действующих производств, а
также освобождение таких налогоплательщиков от уплаты налога на имущество
по основным средствам, вновь введенным в эксплуатацию в рамках
инвестиционного проекта.
Целью инвестиций, в конечном итоге, является: внедрение новых
технологий, передовой техники и “ноу – хау”22; насыщение внутреннего рынка
высококачественными товарами и услугами; государственная поддержка и
стимулирование отечественных товаропроизводителей; развитие
экспортоориентированных и импортозамещающих производств; рациональное и
комплексная использование сырьевой базы Республики Казахстан; внедрение
современных методов менеджмента23 и маркетинга24; создание новых рабочих
мест; внедрение системы непрерывного обучения местных кадров, повышение
уровня их квалификации; обеспечение интенсификации производства; улучшение
окружающей природной среды.
Важная роль в деле подъёма и развития отраслей экономики республики
принадлежит иностранным инвестициям. Это все виды имущественных ценностей и
прав на них, а также прав на интеллектуальную собственность, вкладываемых
инвесторами в объект предпринимательской деятельности в целях получения
дохода.
Иностранные инвестиции могут осуществляться в форме участия в уставном
капитале25 юридических лиц Республики Казахстан, а также путём
предоставления займов (кредитов) казахстанским юридическим лицам, в
отношении которых иностранные инвесторы имеют право определять решения,
принимаемые такими юридическими лицами.
Деятельность, связанная с иностранными инвестициями, складывается из
создания, контроля, функционирования, содержания и ликвидации совместных и
иностранных предприятий, а также филиалов иностранных юридических лиц;
заключения и исполнения договоров; приобретения, пользования и распоряжения
всякого рода имуществом, включая права на интеллектуальную собственность;
покупки, выпуска и продажи акций, облигаций и других ценных бумаг;
приобретения, залога, отчуждения и других форм использования прав
пользования землёй и другими природными ресурсами; приобретения других
имущественных прав; предоставления займов, кредитов, целевых банковских и
финансовых вкладов; иной деятельности, связанный с инвестициями, не
запрещённой законодательством республики.
В качестве иностранного инвестора в Республике Казахстан могут
выступать: иностранные юридические лица; иностранные граждане; лица без
гражданства; граждане республики, имеющие постоянное место жительства за
границей, при условии, что они зарегистрированы для ведения хозяйственной
деятельности в стране их гражданство или постоянного места жительства.
Любые формы иностранных инвестиций и связанная с ними деятельность, не
запрещённая действующим законодательством республики, осуществляются на
условиях не менее благоприятных, чем те, которые предоставляются в подобной
ситуации инвестициям физических или юридических лиц Казахстана, либо любых
иных иностранных физических и юридических лиц, в зависимости от того, какие
условия являются наиболее благоприятными.
Иностранные инвесторы в праве по своему усмотрению использовать
доходы, полученные от своей деятельности, для реинвестиций на территории
Казахстана, для приобретения товаров и других целей, не запрещённых
законодательством республики.
1.2. Учёт инвестиций
Юридические лица могут осуществлять финансовые вложения в другие
предприятия посредством приобретения пакета акций, доли участия и т. д.
В зависимости от величины финансовых вложений инвестор устанавливает
либо контроль, либо оказывает значительное влияние на финансовую или иную
политику субъекта, в которой осуществлены инвестиции.
Если инвестор имеет 50% и более в доле участия, или имеет 50% и более
акций с правом голоса, инвестируемый объект по отношению к нему находится
под контролем и является дочерним товариществом.
Если инвестор имеет более 20%, но менее 50% акций с правом голоса
(долю участия), инвестируемый объект по отношению к нему находится под
значительным влиянием (инвестор имеет право участвовать в принятии решений
по финансовой или иной политики) и является зависимым товариществом.
Если инвестор имеет менее 20 % акций, их учёт осуществляется в
соответствии с учётом финансовых инвестиций на счетах подраздела 40
Генерального плана счетов.
Учёт инвестиций в дочерние, зависимые, совместно контролируемые
товарищества ведётся на счетах подраздела 14 “Инвестиции”, в который
включены следующие синтетические счета: 141 “Инвестиции в дочерние
товарищества”, 142 “Инвестиции в зависимые товарищества”, 143 “Инвестиции в
совместно контролируемые юридические лица”, 144 “Прочие”.
Счета данного подраздела предназначены для обобщения информации о
наличии и движении инвестиций в акции и паи дочерних, зависимых товариществ
и совместно контролируемых юридических лиц.
Счета 141 – 144 являются активными, сложными. Аналитический учёт
ведётся по инвестируемым предприятиям и видам инвестиций.
Учёт инвестиций в зависимые хозяйственные товарищества. Зависимое
товарищество – это товарищество, которое находится под значительным
влиянием инвестора и не является ни его дочерним хозяйственным
товариществом, ни совместно контролируемым юридическим лицом. Инвестор
будет оказывать значительное влияние на инвестируемый субъект независимо от
того, на прямую ли он владеет более 20% голосующих акций или через дочерние
хозяйственные товарищества.
Учёт инвестиций в зависимое хозяйственное товарищество может
осуществляется инвестором одним из двух методов:
- методом долевого участия;
- методом стоимости.
Метод долевого участия – метод учёта, при котором инвестиции в момент
приобретения отражаются на покупной стоимости с дальнейшим увеличением
(уменьшением) их стоимости по мере признания доли инвестора в изменениях
чистых активов зависимого хозяйственного товарищества.
Метод стоимости – метод учета, при котором инвестиции в момент
приобретения отражаются по покупной стоимости.
Учёт инвестиций в дочерние хозяйственные товарищества. Дочернее
хозяйственное товарищество – это товарищество, которое находится под
контролем основного товарищества. Контроль действенен, когда инвестор
владеет прямо или косвенно через дочерние и зависимые товарищества в
инвестируемом субъекте более 50% акций, кроме случаев, когда будет чётко
показано, что подобное владение не определяет контроля.
В финансовой отчётности основного товарищества инвестиции в дочерние
товарищества, включённые в консолидированную отчётность, учитываются, в
зависимости от принятой учётной политики, с использованием одного из двух
методов:
- метода долевого участия;
- методики учёта долгосрочных инвестиций.
В отдельной финансовой отчётности основного товарищества инвестиции в
дочерние товарищества, не включённые в консолидированную финансовую
отчётность, учитываются по методике учёта финансовых инвестиций согласно
Стандарту бухгалтерского учёта № 8 “Учёт финансовых инвестиций” (СБУ 8).
Учёт инвестиций в совместно контролируемые хозяйственные товарищества.
Осуществление инвестиций в совместно контролируемые хозяйственные
товарищества – это одна из форм совместной деятельности, которая
предполагает, что каждый участник имеет свою долю участия в хозяйственном
товариществе, при заключённом соглашении об установлении совместного
контроля над деятельностью этого товарищества (юридического лица).
Помимо совместно контролируемого юридического лица совместная
деятельность может осуществляться в форме:
- совместно контролируемого производства;
- совместно контролируемых активов;
Совместно контролируемое производство – предполагает использование
активов участников для достижения общей хозяйственной цели без образования
юридического лица.
Совместно контролируемые активы – эта форма предполагает совместное
владение участниками (без образования юридического лица) активами,
внесёнными или приобретёнными для общих целей.
Учёт финансовых инвестиций
Учёт финансовых инвестиций ведётся на счетах подраздела 40 “Финансовые
инвестиции”, в который входят 401 “Акции”, 402 “Облигации” и 403 “Прочие”.
Счета 401 – 403 активные, сложные основные. По дебету этих счетов
записывают остатки финансовых вложений на начало и конец месяца, операции
по увеличению инвестиций; по кредиту – операции по уменьшению финансовых
инвестиций.
Аналитический учёт по счетам финансовых инвестиций ведётся по видам
инвестиций и объектам, в которые они осуществлены.
Краткосрочные финансовые инвестиции могут учитываться в бухгалтерском
балансе либо по текущей стоимости, либо по наименьшей оценке из покупной и
текущей стоимости.
Если краткосрочные финансовые инвестиции учитываются по текущей (рыночной)
стоимости, то возникает необходимость периодически учитывать изменения этой
стоимости, следя, к примеру, за данными котировки имеющихся инвестиций на
фондовой бирже.
Изменение стоимости краткосрочных финансовых инвестиций в сторону
увеличения признаётся как доход, а в сторону уменьшения – как расход в том
отчётном периоде, в котором возникли эти изменения.
Если краткосрочные финансовые инвестиции учитываются по наименьшей
оценке из покупной и текущей стоимости, балансовая стоимость может
определяться на основе:
- совокупного портфеля в целом;
- совокупного портфеля по видам инвестиций;
- отдельной инвестиции.
При этом, в случае если покупная стоимость будет выше текущей
(рыночной), разница между стоимостями признаётся расходом, если же покупная
стоимость будет ниже текущей (рыночной), разница – признаётся расходом.
Первый вариант предполагает определять балансовую стоимость
краткосрочных финансовых инвестиций на основе совокупного портфеля в целом
– по наименьшей оценке из покупной и текущей стоимости.
Второй вариант предполагает определять балансовую стоимость
краткосрочных финансовых инвестиций на основе совокупного портфеля по видам
инвестиций. Например, отдельно по портфелю акций и отдельно по портфелю
облигаций.
Третий вариант предполагает определять балансовую стоимость
краткосрочных финансовых инвестиций на основе отдельно взятой инвестиции.
Долгосрочные финансовые инвестиции учитываются в бухгалтерском балансе
по:
- покупной стоимости;
- стоимости с учётом переоценки;
- наименьшей оценке из покупной и текущей стоимости, определяемой на основе
портфеля ценных бумаг.
1.3. Роль инвестиций в микро- и макроэкономике.
Инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важнейших функций,
без которых немыслимо нормальное развитие экономики любого государства.
Инвестиции на макроуровне являются основой:
• для осуществления политики расширенного воспроизводства;
• для ускорения НТП, улучшения качества и обеспечения
конкурентоспособности отечественной продукции;
• для структурной перестройки общественного производства и
сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;
• для создания необходимой сырьевой базы промышленности;
• для гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры,
высшей и средней школы, а также для решения других социальных
проблем;
• для смягчения или решения проблемы безработицы;
• для охраны природной среды;
• для конверсии военно – промышленного комплекса;
• для обеспечения обороноспособности государства и решения многих
других проблем.
Для экономики РК, которая уже длительное время находится в состоянии
экономического кризиса, инвестиции необходимы, прежде всего, для ее
стабилизации, оживления и подъема. Инвестиции в производство, в новые
технологии помогают выжить в жесткой конкурентной борьбе (как на
внутреннем, так и на внешнем рынке), дают возможность более гибкого
регулирования цен на свою продукцию и т. д.
В макроэкономическом масштабе сегодняшнее благосостояние является в
значительной мере результатом вчерашних инвестиций, в свою очередь,
закладывают основу завтрашнего роста производительности труда и более
высокого благосостояния. Мы постоянно находимся “на распутье” – между
потреблением сегодняшним и завтрашним. Чем большую часть произведенного
сегодня мы сбережем и инвестируем, тем больше будет у нас возможности
потреблять завтра. Напротив, чем больше сегодняшних ресурсов мы используем
на потребление, тем меньше у нас будет шансов на более высокий уровень
потребности завтра.
Инвестиции играют исключительно важную роль и на микроуровне. На этом
уровне они необходимы, прежде всего для достижения следующих целей:
• расширения и развития производства;
• недопущения чрезмерного морального и физического износа основных
фондов;
• повышения технического уровня производства;
• повышения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции
конкретного предприятия;
• осуществления природоохранных мероприятий;
• приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других
предприятий.
В конечном итоге они необходимы для обеспечения нормального
функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и
максимизации прибыли.
Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией и
играют значимую роль как на макро-, так и на микроуровне, в первую очередь
для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований,
максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.
Но из – за общей экономической нестабильности, высоких темпов инфляции26,
больших процентных ставок по кредитам, превышающих уровень доходности
предприятий, за последние годы объемы капитальных вложений и капитального
строительства резко сократились, что не способствовало, а, наоборот,
усугубило экономическое положение республики.
Состояние инвестиционной деятельности в республике характеризует динамика
следующих показателей:
• общего объема инвестиций;
• доли инвестиций в валовом внутреннем продукте27 (ВВП);
• доли реальных инвестиций в общем объеме инвестиций;
• общей величины реальных инвестиций;
• доли реальных инвестиций, направляемых в основной капитал и др.
Косвенно, но достаточно объективно состояние инвестиционной деятельности
характеризуют темпы роста основных макроэкономических показателей:
1) национального дохода;
2) ВВП и ВНП28;
3) объема промышленного производства;
4) выпуска отдельных важнейших видов промышленной продукции;
5) объема сельскохозяйственного производства;
6) производительности общественного труда;
7) и других.
Объективность этих показателей в оценке инвестиционной деятельности
связано с тем, что их рост не мыслим без вложения инвестиций. Эти же
показатели в определенной мере характеризуют и эффективность использования
инвестиций. Если темпы роста этих показателей опережают темпы роста
инвестиций, то это явный признак повышения эффективности использования
инвестиций и наоборот.
Уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на объем
национального дохода общества; от его динамики зависит множество
макропропорций в национальной экономике.
Глава 2. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА В РЕСПУБЛИКЕ КАЗАХСТАН
2.1. Инвестиционная деятельность в РК.
В процессе перехода Республики Казахстан на рыночные отношения
параллельно создавалась и нормативно – законодательная база в области
инвестиций.
28 февраля 1997 года №75- 1 ЗРК вышел Закон “О государственной поддержке
прямых инвестиций”, в котором регулировались отношения, возникающие в
процессе поддержке прямых инвестиций в РК, и в котором определялся
единственный государственный орган, уполномоченный осуществлять
государственную поддержку и представлять РК – “Агентство РК по
инвестициям”, председатель которого назначается и освобождается от
должности только Правительством РК.
Кроме того, 5 апреля 1997 года №3444 Указом Президента “Об утверждении
перечня приоритетных секторов экономики для привлечения прямых
отечественных и иностранных инвестиций “, был определен список наиболее
приоритетных и важных производств для привлечения инвестиций до 2000 года.
В частности, такие отрасли как:
1. Производственная инфраструктура.
2. Обрабатывающая промышленность.
3. Объекты г. Акмолы (Астаны).
4. Жилье, объекты социальной сферы и туризма.
5. Сельское хозяйство.
Указом Президента РК от 6 марта 2000 года №349 были утверждены правила
предоставления льгот и преференций при осуществлении инвестиционной
деятельности.
Но иностранных предпринимателей не устраивала неполнота и нестабильность
нормативно-правовой базы хозяйственной деятельности, действовавшая система
бухгалтерского учета и отчетности, высокий уровень налогообложения
(несовершенство налоговой системы в РК) и ее изменчивость, дороговизна
кредита, коррупция чиновников и самоуправство местных властей, криминал в
экономике, отсутствие гарантий безопасности и несоответствие бухгалтерского
учета международным стандартам. Все это сыграло и большую положительную
роль.
Так как бухгалтерский учет – это международный учет бизнеса, то его надо
было в первую очередь усовершенствовать и привести к международному
образцу, так как действующий до 1996 года в РК не соответствовал этому.
Первым и важным этапом реформирования системы бухгалтерского учета было
отменено старое положение и Указом Президента, имеющим силу Закона, 26
декабря 1995 года №2732 было введено новое Положение о бухучете и
отчетности с 1 января 1996 года, которое регулировало систему
бухгалтерского учета и финансовую отчетность. Кроме того, Национальная
комиссия по бухучету была преобразована в Департамент бухгалтерского учета
и аудита при Министерстве финансов Республики Казахстан. Был принят и
введен с 1 января 1997 года новый Генеральный план счетов хозяйственно-
финансовой деятельности, на основе разработанных к нему Стандартов и
Методических указаний к ним – все это позволило приблизить систему
бухгалтерского учета к международному уровню.
Следующим этапом было совершенствование налоговой системы, так как все
налоги в конечном итоге отражаются на финансовом результате – чистой
прибыли, остающейся в распоряжении предприятия и которая является одним из
источников для осуществления инвестиций.
В РК был принят новый налоговый кодекс, который разработан в области
налогообложения с учетом лучших наработок в этой области, как в нашей
республике, так и за рубежом, что, несомненно, улучшило правовую базу
налогообложения.
Закон РК “О налогах и других обязательных платежах в бюджет” № 2235 от 24
апреля 1995 года, предусмотрел в основном одинаковые ставки налогов, как
для резидентов, так и для нерезидентов и других инвесторов.
На улучшение инвестиционной деятельности влияет также и уровень развития
малого и среднего бизнеса в республике, так как экономика любого
государства не может нормально функционировать и развиваться без
оптимального сочетания крупного, среднего и малого бизнеса, причем малый
бизнес играет все возрастающую роль в экономике республики. Поэтому было
принято ряд постановлений, направленных на развитие, улучшение и защиту
среднего и малого бизнеса (на поддержку малого предпринимательства).
Но эффективное использование инвестиционных ресурсов не мыслимо без рынка
ценных бумаг и в частности – фондового рынка, который в Казахстане по сути
отсутствует, а значит, это является еще одной проблемой которую необходимо
решить.
И вот, в целях реализации стратегии развития Казахстана до 2030 года, 28
января 1998 года за №3834 был принят Указ Президента РК, в котором была
принята программа действий и в том числе в области инвестиционной политики,
определены цели и приоритеты. В Указе рассмотрены вопросы по обеспечению
благоприятного инвестиционного климата в Республике в условиях рыночной
экономики, (наряду с экономическими и социальным вопросами), а также
освещены вопросы, связанные с обеспечением эффективной защиты иностранных
инвестиций. В разделе “Благоприятный инвестиционный климат” принято решение
о ускоренном развитии фондового рынка, защите и поддержке малого бизнеса, и
др.
Таким образом, в политическом и правовом плане в Республике Казахстан
создан весьма благоприятный инвестиционный климат.
2.2. Иностранные инвестиции в Казахстане: привлечение и необходимость
использования.
На современном этапе развития Казахстана как нового независимого
государства, ориентирующегося на рыночные отношения, главным направлением
экономических реформ становится выработка и реализация инвестиционной
политики государства, нацеленной на обеспечение высоких темпов
экономического роста и повышение эффективности экономики. В сложившихся
условиях для обеспечения структурных преобразований экономики на основе
программы действий правительства по углублению реформ и в условиях
ограниченности внутренних источников финансирования исключительно важное
значение приобретает привлечение иностранного капитала в экономику
республики.
Привлечение и эффективное использование иностранных инвестиций в
экономику РК является основой, одним из направлений взаимовыгодного
экономического сотрудничества странами. С помощью иностранных инвестиций
можно реально улучшить деформированную производственную структуру экономики
Казахстана, создать новые высокотехнологические производства, модернизовать
основные фонды и технически перевооружить многие предприятия, подготовить
специалистов и рабочих, внедрить передовые достижения менеджмента,
маркетинга и ноу-хау, наполнить внутренний рынок качественными товарами
отечественного производства с одновременным увеличением объемов экспорта в
зарубежные страны.
Привлечение иностранных инвестиций в экономику Казахстана является
объективно необходимым процессом. Мировой опыт многих стран
свидетельствует, что приток иностранного капитала и государственное
регулирование его использования позитивно воздействуют на экономику.
Инвестиции содействуют становлению и укреплению частного
предпринимательства в странах со средним и низким уровнями экономического
развития, мобилизуют капитал для реализации серьезных проектов, создания
смешанных компаний, рынков ссудного капитала. От того, насколько успешно
экономика Казахстана будет интегрироваться в мирохозяйственные связи,
зависит стратегия и тактика преодоления кризиса.
В Казахстане, как и в других, пост коммунистических государствах
Восточной Европы и бывшего СССР, находящихся в процессе формирования
рыночных отношений, дело не только в нехватке внутренних сбережений для
быстрой модернизации экономики. Инвестиционный климат – критерий зрелости
рыночных реформ, доверия мирового сообщества к устойчивости прав
собственности, к обстановке в данной стране в целом. В 1996 году ведущие
рейтинговые агентства объявили о присвоении Казахстану кредитных рейтингов.
Осенью 1996 года для выхода на международный финансовый рынок в результате
проведенных кредитно-рейтинговых презентаций тремя ведущими международными
агентствами Казахстану впервые присвоены рейтинговые оценки на уровне ВВ.
Среди стран СНГ и Балтии Казахстан является вторым государством после
России, получившим международный кредитный рейтинг. Приблизительно на таком
же уровне находятся Аргентина, Мексика, Филиппины, Турция, Пакистан и
Бразилия. При этом необходимо учитывать, что в отличие от всех этих стран,
обладающих сформировавшейся и отлаженной государственной системой,
Казахстан на международной арене, по существу, является новым независимым
государством, о котором многие кредиторы и инвесторы до сих пор не имеют
четкого и ясного представления. Поэтому можно считать большим успехом
первый дебют казахстанских евронот29 в конце 1996 года на международных
финансовых рынках капиталов США, Европы и Азии.
Хотя Казахстану свойственны изобилие природных ресурсов и
стратегическое месторасположение, по мнению многих иностранных инвесторов,
инвестиционный климат Республики Казахстан перспективен, но все же
нестабилен. Нестабильность сопровождается преобладанием ряда негативных
факторов, которые препятствуют притоку иностранных инвестиций в республику.
Присутствие этих факторов обусловлено негативной по отношению к иностранным
инвестициям внутренней политикой Правительства Республики Казахстан. В
результате опроса заинтересованных иностранных инвесторов были выявлены
пять основных преград на пути притока иностранных инвестиций в Казахстан:
1) бюрократия30;
2) финансовый риск;
3) налоговый и финансовый режим Казахстана;
4) правовая инфраструктура темпы перемен в сфере права;
5) валютный контроль.
Два из пяти факторов, не являясь чисто экономическими, оказывают
существенное влияние на приток инвестиций в республику. И хотя такие
факторы, как налоговый и финансовый режим и валютный контроль в Казахстане
признаются одними из либеральных в странах СНГ, они также не способствуют
притоку иностранных инвестиций. Финансовый риск сопряжен с инфляцией и
колебаниями валютных курсов.
Не последнюю роль в привлечении иностранных инвестиций, думается,
сыграет последовательно проводимый курс на приватизацию31 собственности и
разгосударствление. ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Введение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . ... ... ... ... ... ... ... ... ..3
Глава 1 Инвестиции, их экономическая сущность, классификация и структура
1.1 Инвестиции как экономическая категория и их
классификация ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 5 1.2 Учет
инвестиций ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .9 1.3 Роль инвестиций в
микро и макроэкономике ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 1 1
Глава 2 Инвестиционная политика в Республике Казахстан
2.1 Инвестиционная деятельность в РК ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 13
2.2 Иностранные инвестиции в Казахстане, привлечение и необходимость их
использования ... .14 2.3 Принципы стратегии экономического роста РК до 2030
года ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..18 2.4 Инвестиционная деятельность стран Европейского
Союза В Казахстане ... ... ... ... ... ... ...19 2.5 Инвестиционная политика предприятий в РК,
её сущность и роль ... ... ... ... ... ... ... ... ... 22
Глава 3 Комментарий Министерства Экономики и Бюджетного Планирования к
краткосрочному прогнозу важнейших макроэкономических показателей
3.1 Важнейшие макроэкономические показатели ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..23
Заключение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..26
Глоссарий ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. ... ... ... ... ... ... ... .28
Список использованной литературы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .32
ВВЕДЕНИЕ
Инвестиция1 (капитальные вложения) - совокупность затрат материальных,
трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширенное воспроизводство,
основных фондов всех отраслей народного хозяйства. Инвестиции относительно
новый для нашей экономики термин. В рамках централизованной плановой
системы использовалось понятие валовые капитальные вложения, под которыми
понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты
на их ремонт. Инвестиции более широкое понятие. Оно охватывает и так
называемые реальные инвестиции, близкие по содержанию к нашему термину
капитальные вложения, и финансовые (портфельные) инвестиции, то есть
вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, связанные
непосредственно с титулом собственника, дающим право на получение доходов
от собственности. Финансовые инвестиции могут стать как дополнительным
источником капитальных вложений, так и предметом биржевой игры на рынке
ценных бумаг. Но часть портфельных инвестиций вложения в акции предприятий
различных отраслей материального производства по своей природе ничем не
отличаются от прямых инвестиций в производство. В журнале Экономист
определены основные направления инвестиционной политики. Были выделены
следующие главные задачи инвестиционной политики: формирование
благоприятной среды, способствующей повышению инвестиционной активности
негосударственного сектора; привлечение частных отечественных и иностранных
инвестиций для реконструкции предприятий; государственная поддержка
важнейших жизнеобеспечивающих производств и социальной сферы при повышении
эффективности капитальных вложений.
Основные принципы инвестиционной политики
С учетом необходимости преодоления дальнейшего спада производства и
ограниченности финансовых возможностей государства инвестиционную политику
предусматривается осуществлять на основе следующих принципов:
последовательная децентрализация инвестиционного процесса путем развития
многообразных форм собственности, повышение роли внутренних (собственных)
источников накоплений предприятий для финансирования их инвестиционных
проектов;
государственная поддержка предприятий за счет централизованных инвестиций;
размещение ограниченных централизованных капитальных вложений и
государственное финансирование инвестиционных проектов производственного
назначения строго в соответствии с государственными целевыми программами и
исключительно на конкурентной основе;
усиление контроля за целевым расходованием средств государственного
бюджета;
совершенствование нормативной базы в целях привлечения иностранных
инвестиций;
значительное расширение практики совместного государственно-коммерческого
финансирования инвестиционных проектов.
Инвестиции играют важнейшую роль в макро- и микроэкономике, они
определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта хозяйствования и
являются ведущим фактором в развитии экономики. Привлечение иностранных
инвестиций в экономику республики и их освоение способствуют повышению
производительного потенциала, служат важным инструментом передачи
технических и управленческих навыков из опыта развитых стран.
Государство для выполнения своих функций регулирования экономики
использует как экономические (косвенные), так и административные (прямые)
методы воздействия на инвестиционную деятельность и экономику страны путем
издания и корректировки соответствующих законодательных актов и
постановлений, а также путем проведения определенной экономической, в том
числе и инвестиционной политики.
Уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на объём
национального дохода общества; от его динамики будет зависеть множество
макропропорций в национальной экономике. Кейнсианская теория2 особо
подчёркивает тот факт, что уровень инвестиций и уровень сбережений
определяется во многом разными процессами и обстоятельствами.
Инвестиции в масштабах страны определяют процесс расширенного
воспроизводства. Строительство новых предприятий, а, следовательно, и
создание новых рабочих мест зависят от процессов инвестирования, или
капиталообразования.
Следует отметить, что основной поток прямых иностранных инвестиций в
нашу страну в суммарном выражении вовлечен в нефтегазовый комплекс. За
прошедшие четыре года в данную область вложено более половины всех
иностранных капиталов. В то же время возрастают объемы инвестиций,
вкладываемых в металлургический комплекс: с 0,2 миллиона долларов в 1993
году до 600 миллионов в 2001 году. Растут также инвестиции и в других
отраслях экономики, объем которых за этот период вырос в 2 раза. Все эти
цифры говорят о том, что сегодня в Казахстане можно не только вести
предпринимательскую деятельность, но и достаточно надежно защитить
имущественные интересы предпринимателя.
Глава 1. ИНВЕСТИЦИИ, ИХ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ,
КЛАССИФИКАЦИЯ И СТРУКТУРА
1. Инвестиции как экономическая категория и их классификация
В Законе РК от 27 декабря 1994 г. № 266 с изменениями и дополнениями
дается следующее определение инвестициям: “Инвестиции – все виды
имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты
предпринимательской деятельности в целях получения дохода, в том числе:
– движимое и недвижимое имущество и имущественные права, право
удержания и другие, кроме товаров, импортируемых и предназначенных для
реализации без переработки;
– акции и иные формы участия в коммерческих организациях;
– облигации и другие долговые обязательства;
– требования денежных сумм, товаров, услуг и любого иного исполнения по
договорам, связанным с инвестициями;
– право на результаты интеллектуальной деятельности, включая авторские
права, патенты, товарные знаки, промышленные образцы, технологические
процессы, ноу – хау,
нормативно – техническую, архитектурную, конструкторскую и технологическую
проектную документацию;
– любое право на осуществление деятельности, основанное на лицензии или
в иной форме, предоставленное государственным органом”.
Под инвестициями в широком смысле понимают совокупность затрат,
реализуемых в форме вложений капитала в предприятия промышленности,
строительства, сельского хозяйства и других отраслей экономики. Целью
инвестиционной деятельности является, в конечном итоге, получение
предпринимательского дохода или процента.
Источником инвестиций является вновь созданная стоимость или, так
называемая, сберегаемая часть чистого дохода. Предприниматели (предприятия)
мобилизуют его за счёт собственного дохода (т.е. самофинансирования) и на
рынке ссудных капиталов (привлечённые средства). Источником инвестиций на
обновление основного капитала является прибыль, оставшаяся в распоряжении
предприятий.
Многообразие видов ценных бумаг предопределяет множественность
критериев классификации инвестиций. Исходя из срока владения, финансовые
инвестиции делятся на:
- краткосрочные финансовые инвестиции – со сроком владения до года;
- долгосрочные финансовые инвестиции – со сроком владения свыше одного
года.
По критерию назначения или цели приобретения инвестиции подразделяются
на финансовые и реальные.
Реальные инвестиции – это вложения в основной капитал предприятия и на
прирост материально – производственных запасов.
В статистическом учете и экономическом анализе реальные инвестиции
называют еще и капиталообразующими. Капиталообразующие инвестиции включают
следующие элементы:
• инвестиции в основной капитал;
• затраты на капитальный ремонт;
• инвестиции на приобретение земельных участков и объектов
природопользования;
• инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, программные
продукты, научно – исследовательские и опытно – конструкторские
разработки и т. д.);
• инвестиции в пополнение запасов материальных оборотных средств.
Основное место в структуре капиталообразующих инвестиции занимают
инвестиции в основной капитал, в объем которых включаются затраты на новое
строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение
действующих промышленных, сельскохозяйственных, транспортных, торговых и
других предприятий, затраты на жилищное и культурно – бытовое строительство
Финансовые инвестиции – это активы, используемые субъектом в целях
получения дохода (например, процентов, роялти3, дивидендов4 и арендной
платы), прироста инвестиционного капитала или получения прочей выгоды
(например, в результате коммерческих сделок). К финансовым инвестициям
также относятся инвестиции в недвижимость, которая не находится в
эксплуатации. Одним из видов финансовых инвестиций являются вложения в
ценные бумаги5.
Все ценные бумаги можно разделить на две группы – денежные и
капитальные. Денежные ценные бумаги оформляют заимствование денег. Это
долговые ценные бумаги. К ним относятся векселя6, депозитные и
сберегательные сертификаты7 и др. Доход по ним носит разовый характер и
образуется за счёт покупки их по цене ниже номинальной стоимости, они, как
правило, являются краткосрочными (со сроком погашения менее одного года).
Капитальные ценные бумаги выпускаются с целью образования или
увеличения капитала (фондов) предприятия, необходимого для развития
производства.
По признаку принадлежности прав, удостоверяемых ценной бумагой, их
подразделяют на:
- ценную бумагу на предъявителя – не требует для выполнения прав
идентификации владельца, не регистрируется на имя держателя;
удостоверенные права передаются другому лицу путём простого вручения;
- именную ценную бумагу – выписывается на имя определённого лица; права,
удостоверенные ею, передаются в порядке, установленном для уступки
требований; лицо, передающее право по именной ценной бумаге, несёт
ответственность за недействительность соответствующего требования, но не
за его исполнение;
- ордерную ценную бумагу – выписывается на имя первого приобретателя или по
его приказу; это означает, что указанные в них права могут передаваться в
зависимости от произведённой на бумаге передаточной надписи –
индоссамента8. Индоссант9 ответственен не только за существование права,
но и за его осуществление.
Относительно получаемого дохода ценные бумаги подразделяют на долговые
и инвестиционные (долевые) ценные бумаги.
Долговая ценная бумага воплощает в себе обязательство эмитента
выплатить проценты и погасить основную сумму задолженности в соответствии с
согласованным графиком. К ним относятся все виды облигаций10, векселей
независимо от того, кто является эмитентом и какова продолжительность
существования этой ценной бумаги.
Инвестиционные (долевые) ценные бумаги дают право владельцу на часть
активов эмитента, к ним относятся все виды акций всех без исключения типов
эмитентов.
По характеру эмитента, ценные бумаги разделяются на государственные
(долговые обязательства правительства и Нацбанка), муниципальные( долговые
обязательства местных исполнительных органов) и корпоративные( выпущенные
хозяйствующими субъектами в соответствии с действующим законодательством с
целью формирования уставного капитала или привлечения средств для
осуществления финансово-хозяйственной деятельности).
В зависимости от сделок, для которых выпускаются ценные бумаги,
последние подразделяются на фондовые (акции, облигации) и торговые
(коммерческие векселя, чеки11, коносаменты12, залоговые обязательства13 и
т. д.)
Фондовые ценные бумаги отличаются массовостью эмиссии14 и обращаются
на фондовых биржах.
Торговые ценные бумаги имеют коммерческую направленность; они
предназначены главным образом для расчёта по торговым операциям и
обслуживанию процесса перемещения товаров.
Особенности обращаемости на рынке предопределяют деление ценных бумаг
на рыночные (обращаемые) и нерыночные (необращаемые).
Рыночные ценные бумаги могут свободно продаваться и покупаться на
вторичном рынке в рамках биржевого и внебиржевого оборота. После выпуска
они не могут быть предъявлены эмитенту досрочно.
Нерыночные ценные бумаги не переходят свободно из рук в руки, т. е. не
имеют вторичного обращения. Это относится, например, к ценным бумагам,
эмитент которых поставил при выпуске условия, заключающиеся в том, что они
не могут быть проданы и должны выкупаться только самим эмитентом15. Можно
выделить также ценные бумаги с ограниченным обращением. Так, ограничения по
сделкам купли – продажи имеют акции закрытых акционерных обществ.
По месту функционирования выделяют ценные бумаги денежного рынка и
ценные бумаги капитала.
Денежный рынок представляет часть финансового рынка, на котором
осуществляется купля – продажа краткосрочных ценных бумаг, со сроком
действия от одного дня до одного года. Как правило, обращающиеся ценные
бумаги денежного рынка сопряжены с низким риском уплаты, т.к. выпускаются
заёмщиками с высоким рейтингом платёжеспособности. К ценным бумагам
денежного рынка относятся: казначейские векселя, депозитные сертификаты,
коммерческие бумаги.
Рынок капиталов представлен ценными бумагами со сроком существования
более одного года. Это могут быть как долговые так и инвестиционные ценные
бумаги.
По своей роли ценные бумаги делятся на основные (акции и облигации),
вспомогательные (чеки, векселя, сертификаты и др.) и производные,
удостоверяющие право на покупку и продажу основных ценных бумаг
(варранты16, опционы17, финансовые фьючерсы18, преимущественные права
приобретения).
Можно классифицировать ценные бумаги и по другим признакам
(документарные и бездокументарные, отзывные и безотзывные, с фиксированным
и колеблющимся доходом и др.) в соответствии с поставленной задачей и целью
классификации.
Инвестор, работая на рынке ценных бумаг, должен придерживаться
принципа диверсификации19 вкладов: стремиться к разнообразию приобретаемых
инвестором финансовых активов. Это необходимо для того, чтобы уменьшить
риск потери вкладов. Например, инвестор вложил все свои деньги в акции20
одной компании. В этом случае он становится полностью зависимым от
рыночного колебания курса акций. Если же средства будут вложены в акции
нескольких компаний, то доходы инвестора будут зависеть от колебаний
некоторого ускоренного курса акций компаний, который колеблется значительно
меньше. Если инвестор придерживается принципа диверсификации, то он
обязательно связан с совокупностью принадлежащих ему ценных бумаг различных
видов, которая называется инвестиционным (фондовым) портфелем.
Объектами портфельного инвестирования выступают различные ценные
бумаги: акции, облигации, производные виды ценных бумаг. Часть портфеля
может быть представлена в денежном виде. Объемы бумаг в портфеле тоже
бывают разными. В зависимости от состава портфеля он может приносить доход
или убыток и обладать той или иной степенью риска. Перечень и объёмы
выделенных в портфеле ценных бумаг называют структурой портфеля, которая
представляет собой совокупность характеристик, которыми может управлять
инвестор: изменять состав входящих в портфель ценных бумаг и их объёмы.
При составлении портфеля инвестор должен учитывать следующие факторы:
степени риска, доходность, срок выполнения, тип ценной бумаги. В
зависимости от инвестиционной цели инвестор формирует портфель
определенного типа. Принято выделять следующие типы: первый тип – портфель
роста, второй тип – портфель дохода.
Целью первого типа портфеля является рост преимущественно не за счет
получения дивидендов и процентов, а за счет роста курса ценных бумаг.
Основные вложения делаются преимущественно в акции. В зависимости от
соотношения ожидаемого роста капитала и риска можно выделить среди
портфелей роста ещё и другие виды портфеля: агрессивного, консервативного и
среднего роста. Портфель агрессивного роста ориентируется на максимальный
рост капитала. Он связан с большим риском, но при благоприятном развитии
предприятий – эмитентов может принести высокий доход. Как правило,
структура этого портфеля представлена акциями молодых быстро растущих
компаний. Портфель консервативного роста содержит в основном акции крупных,
хорошо известных и стабильных компаний, риск такого портфеля невелик.
Портфель среднего роста имеет одновременно инвестиционные свойства
агрессивного и консервативного портфелей. В его состав входят акции, как
денежных предприятий, так и растущих молодых предприятий. Такой портфель
обладает достаточно высокой доходностью и средней степенью риска.
Целью второго типа портфеля является получение дохода за счет
дивидендов и процентов. Этот тип портфеля обеспечивает заранее
спланированный уровень дохода при почти нулевом риске. Объектами
инвестирования данного типа портфелей выступают высоконадёжные ценные
бумаги. В зависимости от входящих в него фондовых инструментов можно
выделить следующие виды портфелей: конвертируемые, денежного рынка,
облигаций. Конвертируемые портфели состоят из конвертируемых
привилегированных акций и облигаций. Такой портфель может принести
дополнительный доход за счёт обмена ценных бумаг, составляющих его, на
обыкновенные акции, если этому способствует рыночная конъюнктура. В
противном случае портфель обеспечивает доход при минимальном риске.
Портфели денежного рынка имеют целью полное сохранение капитала. В их
состав включается денежная наличность и быстрореализуемые активы. Если курс
национальной валюты имеет тенденцию к снижению, то она может быть
конвертирована в иностранную валюту. Таким образом, вложенный капитал
растёт при нулевом риске. Портфели облигаций формируются за счёт облигаций
и приносят средний доход при нулевом риске.
Для портфелей роста свойственно быстрое изменение их структуры в
зависимости от изменений курсов входящих в портфель ценных бумаг. Портфели
дохода имеют почти постоянные состав и структуру.
В зависимости от времени существования можно выделить срочные и
бессрочные портфели. Инвестор, формирующий срочный портфель, стремится не
просто получить доход, а получить доход в рамках заранее установленного
временного периода. В случае формирования бессрочного портфеля временные
ограничения не устанавливается.
По возможности изменять первоначальный общий объём выделяют
пополняемые, отзываемые и постоянные портфели. Пополняемый портфель
позволяет увеличивать денежное выражение портфеля относительно
первоначального за счёт внешних источников, а не за счёт доходов от
первоначально вложенных денежных средств. Для отзываемого портфеля
допускается возможность изымать часть денежных средств, первоначально
вложенных в портфель. В постоянном портфеле первоначально вложенный объём
денежных средств сохраняется на протяжении всего периода существования
портфеля.
Инвестиции – важный фактор обеспечения высоких и устойчивых темпов
развития экономики, внедрения достижений научно – технического прогресса,
развития инфраструктуры.
В деле развития особая роль принадлежит инвестиционным банкам,
специализирующимся на финансировании и долгосрочном кредитовании
предприятий, и инвестиционным фондам, создаваемым для непосредственного
проведения процесса создания акционерных обществ, распоряжения
принадлежащим государству пакетов акций, проведения обмена и реализации
акций предприятий. Тем самым фонды способствуют переливанию капитала в
наиболее доходные отрасли экономики и предприятий.
Следует иметь в виду, что финансовые инвестиции связаны с определённым
риском для инвесторов как при внутренних, так и при внешних инвестициях.
Этот риск связан с возможным неквалифицированным руководством, плохой
организацией контроля и учёта, изменениями в курсах валют, процентных
ставках, трудностями привлечения среднесрочных и краткосрочных кредитов и
т.д. Существует также риск стихийных бедствий и политический риск, который
должны учитывать инвесторы.
Законодательство Республики Казахстан направлено на поддержку
инвестиций в различные отрасли экономики. В Республике Казахстан
разработана система льгот и преференций21, направленная на эффективную
реализацию инвестиционных проектов.
Так, например, Налоговым Кодексом Республики Казахстан предусмотрено
инвестиционные налоговые преференции по корпоративному подоходному налогу и
налогу на имущество. Инвестиционные налоговые преференции – это
предоставление право на дополнительные вычеты из совокупного годового
дохода налогоплательщиков, осуществляющих инвестиции в основные средства с
целью создания новых, расширения и обновления действующих производств, а
также освобождение таких налогоплательщиков от уплаты налога на имущество
по основным средствам, вновь введенным в эксплуатацию в рамках
инвестиционного проекта.
Целью инвестиций, в конечном итоге, является: внедрение новых
технологий, передовой техники и “ноу – хау”22; насыщение внутреннего рынка
высококачественными товарами и услугами; государственная поддержка и
стимулирование отечественных товаропроизводителей; развитие
экспортоориентированных и импортозамещающих производств; рациональное и
комплексная использование сырьевой базы Республики Казахстан; внедрение
современных методов менеджмента23 и маркетинга24; создание новых рабочих
мест; внедрение системы непрерывного обучения местных кадров, повышение
уровня их квалификации; обеспечение интенсификации производства; улучшение
окружающей природной среды.
Важная роль в деле подъёма и развития отраслей экономики республики
принадлежит иностранным инвестициям. Это все виды имущественных ценностей и
прав на них, а также прав на интеллектуальную собственность, вкладываемых
инвесторами в объект предпринимательской деятельности в целях получения
дохода.
Иностранные инвестиции могут осуществляться в форме участия в уставном
капитале25 юридических лиц Республики Казахстан, а также путём
предоставления займов (кредитов) казахстанским юридическим лицам, в
отношении которых иностранные инвесторы имеют право определять решения,
принимаемые такими юридическими лицами.
Деятельность, связанная с иностранными инвестициями, складывается из
создания, контроля, функционирования, содержания и ликвидации совместных и
иностранных предприятий, а также филиалов иностранных юридических лиц;
заключения и исполнения договоров; приобретения, пользования и распоряжения
всякого рода имуществом, включая права на интеллектуальную собственность;
покупки, выпуска и продажи акций, облигаций и других ценных бумаг;
приобретения, залога, отчуждения и других форм использования прав
пользования землёй и другими природными ресурсами; приобретения других
имущественных прав; предоставления займов, кредитов, целевых банковских и
финансовых вкладов; иной деятельности, связанный с инвестициями, не
запрещённой законодательством республики.
В качестве иностранного инвестора в Республике Казахстан могут
выступать: иностранные юридические лица; иностранные граждане; лица без
гражданства; граждане республики, имеющие постоянное место жительства за
границей, при условии, что они зарегистрированы для ведения хозяйственной
деятельности в стране их гражданство или постоянного места жительства.
Любые формы иностранных инвестиций и связанная с ними деятельность, не
запрещённая действующим законодательством республики, осуществляются на
условиях не менее благоприятных, чем те, которые предоставляются в подобной
ситуации инвестициям физических или юридических лиц Казахстана, либо любых
иных иностранных физических и юридических лиц, в зависимости от того, какие
условия являются наиболее благоприятными.
Иностранные инвесторы в праве по своему усмотрению использовать
доходы, полученные от своей деятельности, для реинвестиций на территории
Казахстана, для приобретения товаров и других целей, не запрещённых
законодательством республики.
1.2. Учёт инвестиций
Юридические лица могут осуществлять финансовые вложения в другие
предприятия посредством приобретения пакета акций, доли участия и т. д.
В зависимости от величины финансовых вложений инвестор устанавливает
либо контроль, либо оказывает значительное влияние на финансовую или иную
политику субъекта, в которой осуществлены инвестиции.
Если инвестор имеет 50% и более в доле участия, или имеет 50% и более
акций с правом голоса, инвестируемый объект по отношению к нему находится
под контролем и является дочерним товариществом.
Если инвестор имеет более 20%, но менее 50% акций с правом голоса
(долю участия), инвестируемый объект по отношению к нему находится под
значительным влиянием (инвестор имеет право участвовать в принятии решений
по финансовой или иной политики) и является зависимым товариществом.
Если инвестор имеет менее 20 % акций, их учёт осуществляется в
соответствии с учётом финансовых инвестиций на счетах подраздела 40
Генерального плана счетов.
Учёт инвестиций в дочерние, зависимые, совместно контролируемые
товарищества ведётся на счетах подраздела 14 “Инвестиции”, в который
включены следующие синтетические счета: 141 “Инвестиции в дочерние
товарищества”, 142 “Инвестиции в зависимые товарищества”, 143 “Инвестиции в
совместно контролируемые юридические лица”, 144 “Прочие”.
Счета данного подраздела предназначены для обобщения информации о
наличии и движении инвестиций в акции и паи дочерних, зависимых товариществ
и совместно контролируемых юридических лиц.
Счета 141 – 144 являются активными, сложными. Аналитический учёт
ведётся по инвестируемым предприятиям и видам инвестиций.
Учёт инвестиций в зависимые хозяйственные товарищества. Зависимое
товарищество – это товарищество, которое находится под значительным
влиянием инвестора и не является ни его дочерним хозяйственным
товариществом, ни совместно контролируемым юридическим лицом. Инвестор
будет оказывать значительное влияние на инвестируемый субъект независимо от
того, на прямую ли он владеет более 20% голосующих акций или через дочерние
хозяйственные товарищества.
Учёт инвестиций в зависимое хозяйственное товарищество может
осуществляется инвестором одним из двух методов:
- методом долевого участия;
- методом стоимости.
Метод долевого участия – метод учёта, при котором инвестиции в момент
приобретения отражаются на покупной стоимости с дальнейшим увеличением
(уменьшением) их стоимости по мере признания доли инвестора в изменениях
чистых активов зависимого хозяйственного товарищества.
Метод стоимости – метод учета, при котором инвестиции в момент
приобретения отражаются по покупной стоимости.
Учёт инвестиций в дочерние хозяйственные товарищества. Дочернее
хозяйственное товарищество – это товарищество, которое находится под
контролем основного товарищества. Контроль действенен, когда инвестор
владеет прямо или косвенно через дочерние и зависимые товарищества в
инвестируемом субъекте более 50% акций, кроме случаев, когда будет чётко
показано, что подобное владение не определяет контроля.
В финансовой отчётности основного товарищества инвестиции в дочерние
товарищества, включённые в консолидированную отчётность, учитываются, в
зависимости от принятой учётной политики, с использованием одного из двух
методов:
- метода долевого участия;
- методики учёта долгосрочных инвестиций.
В отдельной финансовой отчётности основного товарищества инвестиции в
дочерние товарищества, не включённые в консолидированную финансовую
отчётность, учитываются по методике учёта финансовых инвестиций согласно
Стандарту бухгалтерского учёта № 8 “Учёт финансовых инвестиций” (СБУ 8).
Учёт инвестиций в совместно контролируемые хозяйственные товарищества.
Осуществление инвестиций в совместно контролируемые хозяйственные
товарищества – это одна из форм совместной деятельности, которая
предполагает, что каждый участник имеет свою долю участия в хозяйственном
товариществе, при заключённом соглашении об установлении совместного
контроля над деятельностью этого товарищества (юридического лица).
Помимо совместно контролируемого юридического лица совместная
деятельность может осуществляться в форме:
- совместно контролируемого производства;
- совместно контролируемых активов;
Совместно контролируемое производство – предполагает использование
активов участников для достижения общей хозяйственной цели без образования
юридического лица.
Совместно контролируемые активы – эта форма предполагает совместное
владение участниками (без образования юридического лица) активами,
внесёнными или приобретёнными для общих целей.
Учёт финансовых инвестиций
Учёт финансовых инвестиций ведётся на счетах подраздела 40 “Финансовые
инвестиции”, в который входят 401 “Акции”, 402 “Облигации” и 403 “Прочие”.
Счета 401 – 403 активные, сложные основные. По дебету этих счетов
записывают остатки финансовых вложений на начало и конец месяца, операции
по увеличению инвестиций; по кредиту – операции по уменьшению финансовых
инвестиций.
Аналитический учёт по счетам финансовых инвестиций ведётся по видам
инвестиций и объектам, в которые они осуществлены.
Краткосрочные финансовые инвестиции могут учитываться в бухгалтерском
балансе либо по текущей стоимости, либо по наименьшей оценке из покупной и
текущей стоимости.
Если краткосрочные финансовые инвестиции учитываются по текущей (рыночной)
стоимости, то возникает необходимость периодически учитывать изменения этой
стоимости, следя, к примеру, за данными котировки имеющихся инвестиций на
фондовой бирже.
Изменение стоимости краткосрочных финансовых инвестиций в сторону
увеличения признаётся как доход, а в сторону уменьшения – как расход в том
отчётном периоде, в котором возникли эти изменения.
Если краткосрочные финансовые инвестиции учитываются по наименьшей
оценке из покупной и текущей стоимости, балансовая стоимость может
определяться на основе:
- совокупного портфеля в целом;
- совокупного портфеля по видам инвестиций;
- отдельной инвестиции.
При этом, в случае если покупная стоимость будет выше текущей
(рыночной), разница между стоимостями признаётся расходом, если же покупная
стоимость будет ниже текущей (рыночной), разница – признаётся расходом.
Первый вариант предполагает определять балансовую стоимость
краткосрочных финансовых инвестиций на основе совокупного портфеля в целом
– по наименьшей оценке из покупной и текущей стоимости.
Второй вариант предполагает определять балансовую стоимость
краткосрочных финансовых инвестиций на основе совокупного портфеля по видам
инвестиций. Например, отдельно по портфелю акций и отдельно по портфелю
облигаций.
Третий вариант предполагает определять балансовую стоимость
краткосрочных финансовых инвестиций на основе отдельно взятой инвестиции.
Долгосрочные финансовые инвестиции учитываются в бухгалтерском балансе
по:
- покупной стоимости;
- стоимости с учётом переоценки;
- наименьшей оценке из покупной и текущей стоимости, определяемой на основе
портфеля ценных бумаг.
1.3. Роль инвестиций в микро- и макроэкономике.
Инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важнейших функций,
без которых немыслимо нормальное развитие экономики любого государства.
Инвестиции на макроуровне являются основой:
• для осуществления политики расширенного воспроизводства;
• для ускорения НТП, улучшения качества и обеспечения
конкурентоспособности отечественной продукции;
• для структурной перестройки общественного производства и
сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;
• для создания необходимой сырьевой базы промышленности;
• для гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры,
высшей и средней школы, а также для решения других социальных
проблем;
• для смягчения или решения проблемы безработицы;
• для охраны природной среды;
• для конверсии военно – промышленного комплекса;
• для обеспечения обороноспособности государства и решения многих
других проблем.
Для экономики РК, которая уже длительное время находится в состоянии
экономического кризиса, инвестиции необходимы, прежде всего, для ее
стабилизации, оживления и подъема. Инвестиции в производство, в новые
технологии помогают выжить в жесткой конкурентной борьбе (как на
внутреннем, так и на внешнем рынке), дают возможность более гибкого
регулирования цен на свою продукцию и т. д.
В макроэкономическом масштабе сегодняшнее благосостояние является в
значительной мере результатом вчерашних инвестиций, в свою очередь,
закладывают основу завтрашнего роста производительности труда и более
высокого благосостояния. Мы постоянно находимся “на распутье” – между
потреблением сегодняшним и завтрашним. Чем большую часть произведенного
сегодня мы сбережем и инвестируем, тем больше будет у нас возможности
потреблять завтра. Напротив, чем больше сегодняшних ресурсов мы используем
на потребление, тем меньше у нас будет шансов на более высокий уровень
потребности завтра.
Инвестиции играют исключительно важную роль и на микроуровне. На этом
уровне они необходимы, прежде всего для достижения следующих целей:
• расширения и развития производства;
• недопущения чрезмерного морального и физического износа основных
фондов;
• повышения технического уровня производства;
• повышения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции
конкретного предприятия;
• осуществления природоохранных мероприятий;
• приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других
предприятий.
В конечном итоге они необходимы для обеспечения нормального
функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и
максимизации прибыли.
Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией и
играют значимую роль как на макро-, так и на микроуровне, в первую очередь
для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований,
максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.
Но из – за общей экономической нестабильности, высоких темпов инфляции26,
больших процентных ставок по кредитам, превышающих уровень доходности
предприятий, за последние годы объемы капитальных вложений и капитального
строительства резко сократились, что не способствовало, а, наоборот,
усугубило экономическое положение республики.
Состояние инвестиционной деятельности в республике характеризует динамика
следующих показателей:
• общего объема инвестиций;
• доли инвестиций в валовом внутреннем продукте27 (ВВП);
• доли реальных инвестиций в общем объеме инвестиций;
• общей величины реальных инвестиций;
• доли реальных инвестиций, направляемых в основной капитал и др.
Косвенно, но достаточно объективно состояние инвестиционной деятельности
характеризуют темпы роста основных макроэкономических показателей:
1) национального дохода;
2) ВВП и ВНП28;
3) объема промышленного производства;
4) выпуска отдельных важнейших видов промышленной продукции;
5) объема сельскохозяйственного производства;
6) производительности общественного труда;
7) и других.
Объективность этих показателей в оценке инвестиционной деятельности
связано с тем, что их рост не мыслим без вложения инвестиций. Эти же
показатели в определенной мере характеризуют и эффективность использования
инвестиций. Если темпы роста этих показателей опережают темпы роста
инвестиций, то это явный признак повышения эффективности использования
инвестиций и наоборот.
Уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на объем
национального дохода общества; от его динамики зависит множество
макропропорций в национальной экономике.
Глава 2. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА В РЕСПУБЛИКЕ КАЗАХСТАН
2.1. Инвестиционная деятельность в РК.
В процессе перехода Республики Казахстан на рыночные отношения
параллельно создавалась и нормативно – законодательная база в области
инвестиций.
28 февраля 1997 года №75- 1 ЗРК вышел Закон “О государственной поддержке
прямых инвестиций”, в котором регулировались отношения, возникающие в
процессе поддержке прямых инвестиций в РК, и в котором определялся
единственный государственный орган, уполномоченный осуществлять
государственную поддержку и представлять РК – “Агентство РК по
инвестициям”, председатель которого назначается и освобождается от
должности только Правительством РК.
Кроме того, 5 апреля 1997 года №3444 Указом Президента “Об утверждении
перечня приоритетных секторов экономики для привлечения прямых
отечественных и иностранных инвестиций “, был определен список наиболее
приоритетных и важных производств для привлечения инвестиций до 2000 года.
В частности, такие отрасли как:
1. Производственная инфраструктура.
2. Обрабатывающая промышленность.
3. Объекты г. Акмолы (Астаны).
4. Жилье, объекты социальной сферы и туризма.
5. Сельское хозяйство.
Указом Президента РК от 6 марта 2000 года №349 были утверждены правила
предоставления льгот и преференций при осуществлении инвестиционной
деятельности.
Но иностранных предпринимателей не устраивала неполнота и нестабильность
нормативно-правовой базы хозяйственной деятельности, действовавшая система
бухгалтерского учета и отчетности, высокий уровень налогообложения
(несовершенство налоговой системы в РК) и ее изменчивость, дороговизна
кредита, коррупция чиновников и самоуправство местных властей, криминал в
экономике, отсутствие гарантий безопасности и несоответствие бухгалтерского
учета международным стандартам. Все это сыграло и большую положительную
роль.
Так как бухгалтерский учет – это международный учет бизнеса, то его надо
было в первую очередь усовершенствовать и привести к международному
образцу, так как действующий до 1996 года в РК не соответствовал этому.
Первым и важным этапом реформирования системы бухгалтерского учета было
отменено старое положение и Указом Президента, имеющим силу Закона, 26
декабря 1995 года №2732 было введено новое Положение о бухучете и
отчетности с 1 января 1996 года, которое регулировало систему
бухгалтерского учета и финансовую отчетность. Кроме того, Национальная
комиссия по бухучету была преобразована в Департамент бухгалтерского учета
и аудита при Министерстве финансов Республики Казахстан. Был принят и
введен с 1 января 1997 года новый Генеральный план счетов хозяйственно-
финансовой деятельности, на основе разработанных к нему Стандартов и
Методических указаний к ним – все это позволило приблизить систему
бухгалтерского учета к международному уровню.
Следующим этапом было совершенствование налоговой системы, так как все
налоги в конечном итоге отражаются на финансовом результате – чистой
прибыли, остающейся в распоряжении предприятия и которая является одним из
источников для осуществления инвестиций.
В РК был принят новый налоговый кодекс, который разработан в области
налогообложения с учетом лучших наработок в этой области, как в нашей
республике, так и за рубежом, что, несомненно, улучшило правовую базу
налогообложения.
Закон РК “О налогах и других обязательных платежах в бюджет” № 2235 от 24
апреля 1995 года, предусмотрел в основном одинаковые ставки налогов, как
для резидентов, так и для нерезидентов и других инвесторов.
На улучшение инвестиционной деятельности влияет также и уровень развития
малого и среднего бизнеса в республике, так как экономика любого
государства не может нормально функционировать и развиваться без
оптимального сочетания крупного, среднего и малого бизнеса, причем малый
бизнес играет все возрастающую роль в экономике республики. Поэтому было
принято ряд постановлений, направленных на развитие, улучшение и защиту
среднего и малого бизнеса (на поддержку малого предпринимательства).
Но эффективное использование инвестиционных ресурсов не мыслимо без рынка
ценных бумаг и в частности – фондового рынка, который в Казахстане по сути
отсутствует, а значит, это является еще одной проблемой которую необходимо
решить.
И вот, в целях реализации стратегии развития Казахстана до 2030 года, 28
января 1998 года за №3834 был принят Указ Президента РК, в котором была
принята программа действий и в том числе в области инвестиционной политики,
определены цели и приоритеты. В Указе рассмотрены вопросы по обеспечению
благоприятного инвестиционного климата в Республике в условиях рыночной
экономики, (наряду с экономическими и социальным вопросами), а также
освещены вопросы, связанные с обеспечением эффективной защиты иностранных
инвестиций. В разделе “Благоприятный инвестиционный климат” принято решение
о ускоренном развитии фондового рынка, защите и поддержке малого бизнеса, и
др.
Таким образом, в политическом и правовом плане в Республике Казахстан
создан весьма благоприятный инвестиционный климат.
2.2. Иностранные инвестиции в Казахстане: привлечение и необходимость
использования.
На современном этапе развития Казахстана как нового независимого
государства, ориентирующегося на рыночные отношения, главным направлением
экономических реформ становится выработка и реализация инвестиционной
политики государства, нацеленной на обеспечение высоких темпов
экономического роста и повышение эффективности экономики. В сложившихся
условиях для обеспечения структурных преобразований экономики на основе
программы действий правительства по углублению реформ и в условиях
ограниченности внутренних источников финансирования исключительно важное
значение приобретает привлечение иностранного капитала в экономику
республики.
Привлечение и эффективное использование иностранных инвестиций в
экономику РК является основой, одним из направлений взаимовыгодного
экономического сотрудничества странами. С помощью иностранных инвестиций
можно реально улучшить деформированную производственную структуру экономики
Казахстана, создать новые высокотехнологические производства, модернизовать
основные фонды и технически перевооружить многие предприятия, подготовить
специалистов и рабочих, внедрить передовые достижения менеджмента,
маркетинга и ноу-хау, наполнить внутренний рынок качественными товарами
отечественного производства с одновременным увеличением объемов экспорта в
зарубежные страны.
Привлечение иностранных инвестиций в экономику Казахстана является
объективно необходимым процессом. Мировой опыт многих стран
свидетельствует, что приток иностранного капитала и государственное
регулирование его использования позитивно воздействуют на экономику.
Инвестиции содействуют становлению и укреплению частного
предпринимательства в странах со средним и низким уровнями экономического
развития, мобилизуют капитал для реализации серьезных проектов, создания
смешанных компаний, рынков ссудного капитала. От того, насколько успешно
экономика Казахстана будет интегрироваться в мирохозяйственные связи,
зависит стратегия и тактика преодоления кризиса.
В Казахстане, как и в других, пост коммунистических государствах
Восточной Европы и бывшего СССР, находящихся в процессе формирования
рыночных отношений, дело не только в нехватке внутренних сбережений для
быстрой модернизации экономики. Инвестиционный климат – критерий зрелости
рыночных реформ, доверия мирового сообщества к устойчивости прав
собственности, к обстановке в данной стране в целом. В 1996 году ведущие
рейтинговые агентства объявили о присвоении Казахстану кредитных рейтингов.
Осенью 1996 года для выхода на международный финансовый рынок в результате
проведенных кредитно-рейтинговых презентаций тремя ведущими международными
агентствами Казахстану впервые присвоены рейтинговые оценки на уровне ВВ.
Среди стран СНГ и Балтии Казахстан является вторым государством после
России, получившим международный кредитный рейтинг. Приблизительно на таком
же уровне находятся Аргентина, Мексика, Филиппины, Турция, Пакистан и
Бразилия. При этом необходимо учитывать, что в отличие от всех этих стран,
обладающих сформировавшейся и отлаженной государственной системой,
Казахстан на международной арене, по существу, является новым независимым
государством, о котором многие кредиторы и инвесторы до сих пор не имеют
четкого и ясного представления. Поэтому можно считать большим успехом
первый дебют казахстанских евронот29 в конце 1996 года на международных
финансовых рынках капиталов США, Европы и Азии.
Хотя Казахстану свойственны изобилие природных ресурсов и
стратегическое месторасположение, по мнению многих иностранных инвесторов,
инвестиционный климат Республики Казахстан перспективен, но все же
нестабилен. Нестабильность сопровождается преобладанием ряда негативных
факторов, которые препятствуют притоку иностранных инвестиций в республику.
Присутствие этих факторов обусловлено негативной по отношению к иностранным
инвестициям внутренней политикой Правительства Республики Казахстан. В
результате опроса заинтересованных иностранных инвесторов были выявлены
пять основных преград на пути притока иностранных инвестиций в Казахстан:
1) бюрократия30;
2) финансовый риск;
3) налоговый и финансовый режим Казахстана;
4) правовая инфраструктура темпы перемен в сфере права;
5) валютный контроль.
Два из пяти факторов, не являясь чисто экономическими, оказывают
существенное влияние на приток инвестиций в республику. И хотя такие
факторы, как налоговый и финансовый режим и валютный контроль в Казахстане
признаются одними из либеральных в странах СНГ, они также не способствуют
притоку иностранных инвестиций. Финансовый риск сопряжен с инфляцией и
колебаниями валютных курсов.
Не последнюю роль в привлечении иностранных инвестиций, думается,
сыграет последовательно проводимый курс на приватизацию31 собственности и
разгосударствление. ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Похожие работы
Дисциплины
- Информатика
- Банковское дело
- Оценка бизнеса
- Бухгалтерское дело
- Валеология
- География
- Геология, Геофизика, Геодезия
- Религия
- Общая история
- Журналистика
- Таможенное дело
- История Казахстана
- Финансы
- Законодательство и Право, Криминалистика
- Маркетинг
- Культурология
- Медицина
- Менеджмент
- Нефть, Газ
- Искуство, музыка
- Педагогика
- Психология
- Страхование
- Налоги
- Политология
- Сертификация, стандартизация
- Социология, Демография
- Статистика
- Туризм
- Физика
- Философия
- Химия
- Делопроизводсто
- Экология, Охрана природы, Природопользование
- Экономика
- Литература
- Биология
- Мясо, молочно, вино-водочные продукты
- Земельный кадастр, Недвижимость
- Математика, Геометрия
- Государственное управление
- Архивное дело
- Полиграфия
- Горное дело
- Языковедение, Филология
- Исторические личности
- Автоматизация, Техника
- Экономическая география
- Международные отношения
- ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда
