Исследование и анализ учетных операций, проводимых в инвестиционных фондах

Содержание

Введение

Путь, пройденный развитыми странами за сотни лет, Казахстану предстоит преодолеть за существенно более короткий период. Со дня обретения независимости нашей страной значительная часть этого пути уже позади. Созданы основные институты рынка, действует законодательная база, регулирующая отношения участников рынка, завершается приватизация государственной собственности, постепенно входят в обычаи делового оборота нормы и традиции цивилизованного рынка.

На современном этапе развития Казахстана как нового независимого государства, ориентирующегося на рыночные отношения, главным направлением экономических реформ становится выработка и реализация инвестиционной политики государства, нацеленной на обеспечение высоких темпов экономического роста и повышение эффективности экономики. В Казахстане, как и в других пост коммунистических государствах Восточной Европы и бывшего СССР, находящихся в процессе формирования рыночных отношений, дело не только в нехватке внутренних сбережений для быстрой модернизации экономики. Инвестиционный климат - критерий зрелости рыночных реформ, доверия мирового сообщества к устойчивости прав собственности, к обстановке в данной стране в целом. В 1996 году ведущие рейтинговые агентства объявили о присвоении Казахстану кредитных рейтингов. Осенью 1996 года для выхода на международный финансовый рынок в результате проведенных кредитно-рейтинговых презентаций тремя ведущими международными агентствами Казахстану впервые присвоены рейтинговые оценки на уровне ВВ. Среди стран СНГ и Балтии Казахстан является вторым государством после России, получившим международный кредитный рейтинг.

На экономический рост в странах СНГ, начавшийся после финансового кризиса 1998 года, капитал отреагировал инвестициями. За них и развернулась конкурентная борьба. В этой борьбе выиграют те, кто сумеет создать более благоприятный инвестиционный климат. По оценке журнала Euromoney, в сентябре 2000 года по уровню инвестиционной привлекательности Казахстан занимал 81-е место в мире (сразу вслед за Болгарией) .

Соответственно, что исследование инвестиционного сектора экономики влечет за собой и исследование бухгалтерского учета операций, проводимых инвестиционными компаниями. Точный и беспристрастный учет всех финансовых потоков, протекающих в инвестиционных компаниях, позволяет не только констатировать доходы или убытки, но и предвидеть какие-либо изменения в финансовой среде. Соответственно, это знание дает возможность менеджерам инвестиционных компаний предпринимать шаги, позволяющие избежать нерационального вложения инвестиций.

На этом фоне нам представляется, что тема, выбранная нами для дипломного проекта, является одной из наиболее актуальных для анализа и исследования состояния казахстанского инвестиционного климата.

Целью нашей дипломной работы является исследование и анализ учетных операций, проводимых в инвестиционных фондах.

Для более полного раскрытия этой темы нами было выбрано в качестве базового предприятия закрытое акционерное общество «Накопительный пенсионный фонд .

Задачи, поставленные перед нами в данном дипломном проекте, заключаются в следующем:

1. Исследовать экономическое содержание ценных бумаг и их виды;
2. Раскрыть основные тенденции развития казахстанского финансового рынка;
3. Раскрыть сущность бухгалтерского учета в инвестиционных фондах и его особенности;
4. Провести анализ финансового состояния выбранного мной фонда;
5. Внести предложения по улучшению инвестиционной политики.

Предметом исследования являются финансовые инструменты, используемые в деятельности анализируемого фонда.

Объектом исследования является бухгалтерский учет операций, проводимых в данном фонде.

Акционерное общество закрытого типа «НПФ » учреждено решением Правления АО года. Устав АОЗТ «НПФ с» зарегистрирован в Управлении юстиции Карагандинской области . В связи с выделением учредителем квот дочерним предприятиям, устав фонда перерегистрирован. По результатам деятельности пенсионного фонда в 1998 году Комитетом по регулированию деятельности накопительных пенсионных фондов Министерства труда и социальной защиты населения Республики Казахстан 22 февраля 1999 года ЗАО «НПФ» была выдана Государственная генеральная лицензия за №. Учредителем пенсионного фонда является.

НПФ «» осуществляет свою деятельность по формированию пенсионных активов и их инвестирование через Компанию по управлению пенсионными активами «Жетысу».

Глава 1. Экономическая сущность инвестиционного процесса.

1. Сбережения и инвестиции. Понятие рынка ценных бумаг.

Вообще говоря, сбережения представляют собой доход за вычетом расходов на потребление, а инвестиции равняются общему объему производства за вычетом объема произведенных потребительских товаров. Инвестиции и сбережения с разных точек зрения характеризуют один и тот же процесс - изменение физических активов общества. Решения о сбережениях и инвестициях принимаются по разным причинам. Люди делают сбережения, чтобы обеспечить будущее себе и своим детям, повысить уровень жизни с течением времени. Предприниматели инвестируют деньги, приобретая капитальные активы (здание, заводы, оборудование) в целях производства и в расчете на получение прибыли в будущем. В значительной степени они финансируют приобретение капитальных активов за счет кредитов от населения или банков, а не за счет своих собственных сбережений. Перспективы получения прибыли и соответственно размер частных инвестиций колеблются. Сумма, которую отдельные лица и компании могут отложить на будущее, зависит от размера их дохода. У человека с маленьким доходом малы и возможности для сбережения или их нет вообще. Чем больше доход, тем больше та его часть, которую можно откладывать на будущее. Сумма, которую предприниматели решают инвестировать, зависит в основном от ожидаемых расходов.

Таким образом, сбережения есть свободный доход после оплаты всех текущих расходов. Для перераспределения этих свободных финансовых ресурсов и существует финансовая система. Современное понимание природы финансовой системы не ограничивается сведением её к поверхностным формам аккумуляции, распределения и перераспределения. Финансовая система - это определённое институциональное устройство, обеспечивающее трансформацию сбережений в инвестиции и выбор направлений их последующего использования в производительном секторе экономики.

Распределение ресурсов осуществляют финансовые рынки и финансовые институты, выполняющие различные посреднические услуги.

Для современной рыночной экономики финансовый рынок является «нервным центром». Это чрезвычайно сложная структура с множеством участников - финансовых посредников, оперирующих разнообразными финансовыми инструментами и выполняющих широкий набор функций по обслуживанию и управлению экономическими процессами. Финансовые рынки классифицируются по:

• Принципу возвратности (долговые обязательства и рынок собственности) ;
• Характеру движения ценных бумаг (первичный и вторичный) ;
• Форме организации (организованные и нет) ;
• Сроку предоставления денег (рынок денег и рынок капиталов) .

Понятие «финансовые рынки» шире, чем понятие «рынки ценных бумаг». Например, к финансовым рынкам относятся и прямые банковские кредиты, и внутрифирменные кредиты, и перераспределение финансовых ресурсов через государственные и частные пенсионные системы и аккумуляция ресурсов в страховом бизнесе.

Рынок ценных бумаг, в свою очередь, является важной составной частью как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые в совокупности и составляют финансовый рынок. Цель функционирования РЦБ - как и всех финансовых рынков - состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах и теми, кто хотел бы инвестировать свободные средства. При этом очень важно, чтобы РЦБ обеспечивал наличие механизма эффективной передачи инвестиций (оформленных в виде тех или иных ценных бумаг) из рук в руки, причем такая передача должна иметь юридическую силу.

РЦБ будет выполнять стоящие перед ним задачи постоянного поддержания экономического роста, если существует свобода передвижения таких инвестиций. Такая свобода называется ликвидностью, которая может существовать только при наличии необходимого числа покупателей и продавцов, чтобы удовлетворять требованиям спроса и предложения. При этом необходимы торговые системы, которые позволяли бы покупателям и продавцам находить друг друга относительно легко.

Все это должно основываться на информационных потоках приемлемого качества, из которых можно будет узнать о наличии инвестиционных продуктов и о заинтересованных заемщиках и кредиторах.

Т. о., одна из основных ролей РЦБ состоит в том, чтобы обеспечивать точность, правильность и содержательность предоставляемой информации. В принципе все это нацелено на то, чтобы поддерживать уверенность и доверие между заемщиками и кредиторами, инвесторами и общественностью. Следовательно, эта роль будет выполняться только тогда, когда:

• Эмитенты будут раскрывать всю важную информацию о себе и своих предприятиях, включая предоставление финансовой отчетности;
• Инвесторы будут предоставлять информацию о своих сделках, эмитентах контроля и своей способности выполнять финансовые обязательства;
• Посредники будут предоставлять данные о своей квалификации и финансовых обязательствах, потенциальных конфликтах интересов и сделках от имени своих клиентов;
• Организаторы торговли и регулирующие органы обеспечат соблюдение стандартов дисциплины и надежности, справедливое отношение к участникам и контроль за обеспечением расчетов.

Ключевая функция РЦБ состоит в поставке ценных бумаг для обеспечения процесса продажи и оплаты и, конечно, гарантии юридической правильности операций.

Важнейшую роль в перемещении средств в рамках финансовой системы играют финансовые посредники (институты), которые на финансовом рынке взаимодействуют с хозяйственными субъектами, населением и между собой. По сути, их роль сводится к аккумулированию небольших, часто краткосрочных сбережений многих мелких владельцев (инвесторов) и последующему долгосрочному инвестированию аккумулированных средств.

В мире известны три наиболее общих типа финансовых посредников:

• Депозитного (коммерческие банки, сберегательно-кредитные ассоциации, взаимные сберегательные банки, кредитные союзы) ;
• Контрактно-сберегательного (компании по страхованию жизни и имущества) ;
• Инвестиционного (взаимные фонды, паевые или открытые пенсионные и инвестиционные), траст-фонды, инвестиционные компании закрытого типа (закрытые инвестиционные и пенсионные фонды) .

Рынок ценных бумаг создает возможности для объединения заемщиков и инвесторов. В результате формируется система, через которую заемщики могут заимствовать средства из большого разнообразия источников, а инвесторы получают большой круг продуктов, в которые они могут вкладывать средства. Одна из основных выгод этой системы состоит в том, что заемщики могут заимствовать значительно большие суммы, чем раньше, и кредитование может осуществляться за счет объединения инвестиционных ресурсов различных инвесторов. Участниками финансового рынка являются государство, финансовые институты (включая посредников), предприятия, физические лица.

В этом перечне предприятия и государство можно рассматривать как первоочередных заемщиков, а финансовые учреждения (институты) и физических лиц - как основных поставщиков капитала.

Сделка с ценными бумагами совершается в несколько этапов. Основные этапы проведения сделки на фондовом рынке: заключение сделки (1) ; сверка параметров заключенной сделки (2) ; клиринг (3) ; исполнение сделки (денежный платеж и встречная передача ценной бумаги) (4) .

Договор купли-продажи ЦБ может заключаться между инвесторами - лицами, которые владеют этими бумагами и не принадлежат к кругу профессионалов фондового рынка. Однако чаще всего купля-продажа ЦБ опосредуется профессионалами, которые именуются брокерами. В зависимости от национального законодательства той или иной страны брокерами могут выступать профессиональные брокерские фирмы, инвестиционные банки, коммерческие банки, граждане.

Итогом первого этапа сделки является составление каждым из её участников своих внутренних учетных документов, отражающих факт заключения сделки и её основные параметры. В зависимости от применяемой техники заключения сделок, это могут быть подписанные бланки договоров купли-продажи, записи в журналах операций, брокерские и маклерские записки, рапорты трейдеров, отметки на бланках исполненных заявок, записки контрагентов по сделкам, распечатки телексных сообщений, отчётные компьютерные файлы и их бумажные распечатки.

Заключение сделки купли-продажи - это только начало целой серии сложных и комплексных процедур, которые должны быть осуществлены прежде, чем сделка подойдет к своему логическому завершению - моменту, когда ЦБ окажутся, наконец, в собственности покупателя, а денежные средства окончательно поступят в распоряжение продавца.

День заключения договора купли-продажи обозначают в профессиональной литературе буквой «Т» (от английского «trade» - «сделка») . Все остальные этапы сделки происходят позднее. День их совершения принято соотносить с днем первого этапа - днем «Т». Например, если все этапы сделки полностью завершились на пятый рабочий день после дня заключения договора, то говорят, что сделка завершена в день «Т+5».

Следует иметь также в виду, что право собственности на продаваемые ЦБ переходит к новому владельцу не в момент заключения сделки купли-продажи, а только в момент её исполнения. До этого срока на исполнении всех этапов сделки владельцем продаваемых ЦБ всё ещё остается продавец. Это правило становится актуальным тогда, когда на период между заключением сделки с ценной бумагой и её исполнением приходится, например выплата дивидендов или другое важное событие. В этом случае правами получения дивидендов и другими правами, вытекающими из владения ценной бумагой, всё ещё обладает продавец.

Второй этап сделки купли-продажи на профессиональном фондовом рынке именуется «сверкой», или полностью - сверкой параметров заключенной сделки (trade comparison, trade matching) . Задача этого этапа заключается в том, чтобы предоставить сторонам возможность урегулировать все случайные расхождения в понимании сути и предмета заключенной сделки. Это актуально на тех рынках, где сделки заключаются устно или путем обмена письменными записками. На этапе сверки стороны сверяют свои внутренние учётные документы со сверочными документами, полученными от контрагента. Если расхождений нет, то сверка считается успешной. Международные нормы рекомендуют национальным фондовым рынкам построить свою работу так, чтобы сверка, в какой бы форме она не осуществлялась, завершалась бы не позднее дня «Т+1».

После того, как сделка успешно прошла (или миновала) этап сверки, наступает очередь этапа, определяемого как клиринг. Клирингом обычно именуется целый комплекс процедур, которые начинаются после сверки, а завершаются непосредственно перед исполнением сделки. Клиринг - это то, что предшествует денежным платежам и поставкам фондовых ценностей. Этап клиринга включает в себя несколько процедур. Первой является процедура анализа итоговых сверочных документов на их подлинность и правильность оформления. Вторая процедура клиринга - вычисление денежных сумм, которые подлежат переводу, и количества ЦБ, которые должны быть поставлены по итогам сделки. Так, помимо суммы платежа непосредственно за купленную ценную бумагу также уплате может подлежать налог на операции с ЦБ, биржевые и прочие сборы. Может также применяться взаимозачет встречных требований, которые возникли по разным сделкам и должны быть исполнены одновременно. Применение на этапе клиринга механизма многостороннего взаимозачета с вычислением чистых позиций участников сделок именуется в иностранной литературе как «неттинг».

Третья процедура клиринга состоит в оформлении расчетных документов, которые направляются на исполнение в денежную расчетную систему и систему, обеспечивающую поставку ЦБ. Форма и порядок заполнения расчетных документов устанавливаются этими системами. Исполнение этих расчетных документов будет являться завершением (исполнением сделки) .

Исполнение - последний этап сделки. Исполнение предполагает денежный платеж и поставку ЦБ. Платеж осуществляется системой денежных расчетов, избранной участниками сделки, поставка ЦБ осуществляется также соответствующей избранной системой. Важное правило, которого неукоснительно должны придерживаться избранные системы, является правило, именуемое «Поставкой против платежа». Оно касается принципов, по которым должны синхронизироваться два параллельных процесса, составляющих этап исполнения - денежный платеж и поставку ЦБ. Теоретически возможны три варианта:

• покупатель получает купленные ЦБ раньше, чем продавец получает деньги;
• продавец получает платеж раньше, чем покупатель получает ЦБ;
• оба процесса происходят одновременно.

В первом и втором варианте одна из сторон по сделке оказывается в преимущественном, другая - в ущемленном положении. Исполнение сделки предполагает встречное выполнение обязательств сторонами. Может случиться так, что сторона, первая получившая то, что ей причитается по сделке, не сможет или не захочет исполнять свои собственные обязательства. В этом случае вторая сторона понесет убытки. Только одновременное выполнение обязательств обеими сторонами может обезопасить их от излишних рисков, связанных с возможной неплатежеспособностью или недобросовестностью контрагента. Такое одновременное исполнение именуется «Поставкой против платежа» или принципом «ППП» (Delivery versus Payment, DVP) .

Принцип ППП непросто проконтролировать на вторичном рынке. Однако любая фондовая биржа и обслуживающая её клиринговая организация обязаны позаботиться о контроле за соблюдением принципа ППП.

1. 2. Сущность ценных бумаг

Согласно Гражданскому кодексу Республики Казахстан ценной бумагой является документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление и передача которых возможна только при его предъявлении.

Экономическое содержание ценных бумаг исходит из того, что весь товарный мир делится на две группы: товары (материальные блага, услуги) и деньги. Деньги могут просто деньгами и капиталом, то есть деньгами, которые приносят новые деньги. ЦБ - это не деньги и не материальный товар. Их ценность состоит в правах, которые они дают своему владельцу. Экономическое определение ЦБ - это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, который передается вместо него самого, обращается на рынке ЦБ как товар и приносит доход.

ЦБ обладают рядом свойств: возможностью обмена на деньги, купли - продажи, возврата эмитенту, переуступки прав и т. д. Они могут использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться в течении ряда лет или бессрочно, передаваться по наследству, служить подарком и т. д.

ЦБ выполняет ряд общественно значимых функций:

• перераспределяют денежные средства между отраслями и сферами экономики, территориями и странами, группами и слоями населения, населением со сферами экономики и государством;
• предоставляют дополнительные права владельцам: право на капитал, право на участие в управлении, право на соответствующую информацию, право на первоочередность в определенных ситуациях;
• обеспечивают получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и другое.

Таблица 2

Классификация ценных бумаг

---

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.

• Информатика
• Банковское дело
• Оценка бизнеса
• Бухгалтерское дело
• Валеология
• География
• Геология, Геофизика, Геодезия
• Религия
• Общая история
• Журналистика
• Таможенное дело
• История Казахстана
• Финансы
• Законодательство и Право, Криминалистика
• Маркетинг
• Культурология
• Медицина
• Менеджмент
• Нефть, Газ
• Искуство, музыка
• Педагогика
• Психология
• Страхование
• Налоги
• Политология
• Сертификация, стандартизация
• Социология, Демография
• Статистика
• Туризм
• Физика
• Философия
• Химия
• Делопроизводсто
• Экология, Охрана природы, Природопользование
• Экономика
• Литература
• Биология
• Мясо, молочно, вино-водочные продукты
• Земельный кадастр, Недвижимость
• Математика, Геометрия
• Государственное управление
• Архивное дело
• Полиграфия
• Горное дело
• Языковедение, Филология
• Исторические личности
• Автоматизация, Техника
• Экономическая география
• Международные отношения
• ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда