Лизинг, как форма привлечения инвестиций предприятия

Тип работы: Курсовая работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 27 страниц
В избранное:

Лизинг, как форма привлечения инвестиций предприятия

План

Введение
Глава I. Инвестиционная деятельность предприятия и ее вид - лизинг

1.1. Инвестиционные ресурсы и инвестиционная деятельность предприятия
1.2. Инвестиционный ресурс – лизинг
1.3. Нормативно-правовая основа лизинга

Глава II. Осуществление лизинговых операций в Казахстане

2.1. Общие сведения и перспективы развития лизинговых услуг в Казахстане

2.2. Обзор законодательства о лизинге
2.3. Позиция Казахстана на рынке лизинга в Центральной Азии
Заключение
Список использованной литературы
Приложения

Введение

Каждое предприятие функционирует в рыночной экономике как
обособленная (относительно и абсолютно) в экономическом плане
производственная единица. Результатом репродуктивного (способного к
самовоспроизведению) функционирования предприятий, обособленных в
экономическом плане и взаимозависимых в процессе создания материальных благ
и услуг, является индивидуальное воспроизводство. Для осуществления
хозяйственной деятельности предприятие должно иметь инвестиционные ресурсы,
которые находятся в постоянном движении, выраженном лизингом.
Преобразование под воздействием научно-технического прогресса сферы
производства и обращения, глубокие изменения экономических условий
хозяйствования вызывают необходимость поиска и внедрения нетрадиционных для
хозяйства нашей страны методов обновления материально-технической базы и
модификации основных фондов субъектов различных форм собственности. Одним
из таких методов является лизинг.
До начала 60-х годов лизинг в зарубежных странах в основном затрагивал
розничные компании, которые часто арендовали свои помещения. В течение
последних трех десятилетий популярность лизинга резко возросла; вместо
того, чтобы занимать деньги для покупки компьютера, автомобиля, судна или
спутника, компания может взять его в лизинг.
Актуальность развития лизинга в Казахстане, включая формирование
лизингового рынка, обусловлена прежде всего неблагоприятным состоянием
парка оборудования: значителен удельный вес морально устаревшего
оборудования, низка эффективность его использования, нет обеспеченности
запасными частями и т. д. Одним из вариантов решения этих проблем может
быть лизинг, который объединяет все элементы внешнеторговых, кредитных и
инвестиционных операций.
Переход к рыночной экономике поставил перед промышленными
предприятиями ряд проблем, главной из которых является следующая: как
утвердиться в условиях возрастающей конкуренции, сокращения рынка сбыта из-
за невысоких цен продукции и неплатежеспособности, сложностей поиска
поставщиков сырья, материалов и ограниченности финансовых ресурсов.
В настоящее время большинство казахстанских предприятий испытывает
недостаток оборотных средств. Они не могут обновлять свои основные фонды,
внедрять достижения научно-технического прогресса и вынуждены брать
кредиты. Существуют различные виды кредитования: ипотечное, под залог
ценных бумаг, под залог партий товара, недвижимости. Однако предприятию при
необходимости обновления своих основных средств выгоднее брать оборудование
в лизинг. При этом экономия средств предприятия по сравнению с обычным
кредитом на приобретение основных средств доходит до 10% от стоимости
оборудования за весь срок лизинга, который составляет, как правило, от
одного года до пяти лет.1 Нынешняя экономическая ситуация в Казахстане, по
мнению экспертов, благоприятствует лизингу. Форма лизинга примиряет
противоречия между предприятием, у которого нет средств на модернизацию, и
банком, который неохотно предоставит этому предприятию кредит, так как не
имеет достаточных гарантий возврата инвестированных средств. Лизинговая
операция выгодна всем участвующим: одна сторона получает кредит, который
выплачивает поэтапно, и нужное оборудование; другая сторона – гарантию
возврата кредита, так как объект лизинга является собственностью
лизингодателя или банка, финансирующего лизинговую операцию, до поступления
последнего платежа.
Тема курсовой работы является крайне актуальной на сегодняшний день,
ведь от инвестирования в производство, а значит, и от выбора наиболее
эффективного метода инвестиционной политики множества предприятий, сегодня
зависит развитие экономики нашей страны.

Глава I. Инвестиционная деятельность предприятия и ее вид - лизинг

1.1 Инвестиционные ресурсы и инвестиционная деятельность предприятия

Инвестиции[1] ( все виды имущественных и интеллектуальных ценностей,
вкладываемых в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности с
целью получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Потребность предприятия в инвестиционных ресурсах соответствует
затратам, предстоящим с начала периода реализации инвестиционной политики.
Стоимость объектов незавершенного строительства, оплаченного
неустановленного оборудования, другие затраты прошлых лет не включаются в
объем инвестиций.
Основными источниками финансовых ресурсов являются внутренние
сбережения, образовавшиеся за счет прибыли, а также внешние — банковский и
коммерческий кредит, выпуск акций и облигаций, и финансовый лизинг, т.е.
собственный и заемный капитал.

Инвестиционная деятельность предприятия

Любое предприятие, чтобы начать какую-либо инвестиционную деятельность
должно решить множество задач:
• определить цели инвестирования
• разработать инвестиционную политику
• разработать инвестиционный проект
• обосновать разработанный инвестиционный проект
• определить в каком соотношении будут использованы
собственныезаемные средства
• определить риски будущего инвестирования

Инвестиционная деятельность[2] предприятия представляет собой
деятельность физических и юридических лиц по участию в уставном капитале
коммерческих организаций либо по созданию или увеличению фиксированных
активов, используемых для предпринимательской деятельности.
Всех участников инвестиционной деятельности можно отнести либо к ее
субъектам (кто осуществляет инвестирование), либо к объектам (во что
инвестируют).
Исходя из данной классификации, выделяются следующие субъекты
инвестиционной деятельности:
Инвестор — юридическое или физическое лицо, осуществляющее инвестиции.

Кредитор (заимодавец) — инвестор, предоставляющий заемные средства для
реализации проекта. Кредитор может одновременно получать права на
определенную долю прибыли или производимой продукции, например, выступая в
качестве акционера создаваемого предприятия или фирмы-заемщика.
Акционер — инвестор, владеющий акциями предприятия (организации),
осуществляющего проект.
Объектами инвестиций могут быть:
• строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания,
сооружения и другие основные фонды, предназначенные для производства
новых продуктов и услуг;
• комплексы строящихся или реконструируемых объектов,
ориентированных на решение одной задачи (программы);
• производство новых изделий (услуг) на имеющихся производственных
площадях;
• разработка новых изделий;
• внедрение новой техники в действующее производство.

Основной целью инвестирования является распределение наиболее
эффективных путей реализации инвестиционных стратегий предприятия на
отдельных этапах его развития. Процесс реализации этой цели направлен на
решение следующих задач:
• обеспечение высоких темпов развития предприятия за счет эффективной
инвестиционной деятельности;
• обеспечение максимизации доходов от инвестиционной деятельности;
• обеспечение минимизации инвестиционных рисков;
• обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности в процессе
инвестиционной деятельности, т.к. инвестиции связаны с большим
отвлечением средств;
• изыскание путей ускорения реализации инвестиционных программ;
Все вышеперечисленное можно отнести к единому комплексу инвестиционной
политики. Инвестиционная политика является частью стратегии развития
предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе
и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения
объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.
Эффективность инвестиционной политики предприятия оценивается по
показателю срока окупаемости инвестиций, который определяется на основе
данных бизнес-плана предприятия и предварительных расчетов по обоснованию
инвестиционных проектов в рамках инвестиционной политики предприятия.
Инвестиционный проект можно понимать двояко: как комплект документов,
обоснование его целесообразности и определение комплекса действий,
направленных на ее достижение, и как комплекс действий (работ, услуг,
приобретений, управленческих операций и решений).
Юридически[3], инвестиционный проект – комплекс мероприятий,
предусматривающий инвестиции и создание новых, расширение и обновление
действующих производств.
С экономической точки зрения, инвестиционный проект[4] представляет
собой обоснование целесообразности, объема и сроков осуществления
капиталовложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация,
разработанная в соответствии с законодательством РК и утвержденными в
установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также с
описанием практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).
См. приложение 3, таблица 1.
Таким образом, суммируя все выше написанное, можно с уверенностью
сказать о том, что инвестирование ( довольно трудоемкий и длительный
процесс, требующий глубокого изучения объекта инвестирования по многим
параметрам, а также предварительной оценки целесообразности и эффективности
будущего проекта.
Рассмотрим конкретный вид привлечения инвестиций – лизинг.

1.2 Инвестиционный ресурс - лизинг
История возникновения лизинга
Принято считать, что все экономико-правовые отношения, связанные с
лизингом, относятся к новому или новейшему периоду истории хозяйственных
взаимосвязей. Однако это не так. Документы свидетельствуют, что аренда
(лизинг) известна человеку с незапамятных времен.
Арендные (лизинговые) сделки были известны еще в древнем государстве
Шумер и датируются примерно 2000 годом до н. э. Английский историк Т. Кларк
обнаружил несколько положений о лизинге в Законах Хаммурапи, принятых между
1775 - 1750 годами до н. э. Группа статей, касающихся собственности, -
самая большая в судебнике Хаммурапи. Статьи обстоятельно рассматривали все
случаи аренды и нормы арендной платы, условия залога имущества.
Первое документальное упоминание о практически проведенной лизинговой
сделке относится к 1066 году, когда Вильгельм Завоеватель арендовал у
нормандских судовладельцев корабли для вторжения на Британские острова. А
уже через два века, в 1248 году, была зарегистрирована первая официальная
лизинговая сделка – крестоносцы, готовясь к очередному походу, получили
амуницию с правом дальнейшего выкупа.
Первое известное употребление термина “лизинг” относится к 1877 году,
когда телефонная компания “Белл” приняла решение не продавать свои
телефонные аппараты, а сдавать их в аренду, то есть устанавливать
оборудование в доме или офисе клиента только на основе арендной платы.
В СССР с понятием “лизинг” познакомились во время второй мировой
войны, когда в 1941 - 1945 годах по leand - lease осуществлялись поставки
американской техники.
Однако настоящая революция в арендных отношениях произошла в Америке в
начале 50-х годов нашего столетия. Первым акционерным обществом, для
которого лизинговые операции стали основным видом деятельности, является
созданная в 1952 году в Сан-Франциско известная американская компания
“United States Leasing Corporation”.1 Основал компанию Генри Шонфельд.
Лизинговые операции довольно быстро пересекли границы США и, следовательно,
появилось такое важное для развития лизингового бизнеса понятие, как
“международный лизинг”. Через несколько лет компания начала открывать свои
филиалы в других странах (прежде всего в Канаде в 1959 году). В дальнейшем
она стала именоваться “United States Leasing International”.
В Казахстане применение такой договорной формы как лизинг началось с
начала 90-х гг. Правительство начало внедрять новые методы управления
народным хозяйством, в т.ч. была разработана Программа Прокат и лизинг -
1995, которая, к сожалению, не была реализована. Однако создавались
лизинговые компании, например, КРАМДС-лизинг, Казтехлизинг,
Туранлизинг и другие, из которых наиболее успешные результаты имели
работающие в области лизинга сельхоз техники. Тем не менее, многие из
лизинговых компаний, не имея реальной финансовой поддержки, столкнулись с
проблемой неплатежей и не сумели выжить. Опыт работы компаний, занимавшихся
лизингом, показал, что без законодательной поддержки и совершенствования
системы налогообложения невозможно рассчитывать на успешную деятельность
лизинговых компаний и развития рынка лизинговых услуг в Казахстане.

Формы и виды лизинга

Мировой рынок лизинговых услуг характеризуется многообразием форм
лизинга, моделей лизинговых контрактов и юридических норм, регулирующих
лизинговые операции.
Действующим законодательством РК О финансовом лизинге регулируются
следующие основные формы и виды лизинга.
1. Формы лизинга:
1) внутренний лизинг. При осуществлении внутреннего лизинга
лизингодатель и лизингополучатель являются резидентами Республики
Казахстан;
2) международный лизинг. При осуществлении международного лизинга
лизингодатель или лизингополучатель является нерезидентом Республики
Казахстан.
2. Виды лизинга:
1) возвратный лизинг - разновидность лизинга, при котором продавец
продает предмет лизинга лизингодателю с условием получения данного
предмета лизинга в лизинг в качестве лизингополучателя;
1-1) вторичный лизинг - разновидность лизинга, при котором предмет
лизинга, оставшийся в собственности лизингодателя в случае прекращения
или расторжения договора лизинга, передается в лизинг другому
лизингополучателю;
2) банковский лизинг разновидность лизинга, в котором в качестве
лизингодателя выступает банк;
3) полный лизинг разновидность лизинга, при котором техническое
обслуживание предмета лизинга и его текущий ремонт осуществляются
лизингодателем;
3-1) сублизинг - разновидность лизинга, при котором лизингополучатель
(сублизингодатель) передает третьим лицам (сублизингополучателям) во
временное владение и пользование для предпринимательских целей за
плату и на срок в соответствии с условиями договора сублизинга
имущество, полученное ранее от лизингодателя по договору лизинга и
составляющее предмет лизинга;
4) чистый лизинг разновидность лизинга, при котором техническое
обслуживание предмета лизинга и его текущий ремонт осуществляются
лизингополучателем.

1.3. Нормативно-правовая основа лизинга
Правовые основы лизинговых отношений
Сегодня лизинг уже перерос просто арендные отношения и стал частью
экономической политики большинства государств, являясь мощным рычагом.
Безусловно, активное развитие лизинговых отношений невозможно без
участия государства. Именно государство является той точкой опоры, на
которую опирается экономический рычаг лизинга.
Основной задачей государства в развитии лизинга, прежде всего,
является создание нормальной, жизнеспособной нормативно-правовой базы,
которая должна всемерно способствовать развитию лизинговых отношений, а
также создание благоприятных гарантий инвестициям и предоставлениям
налоговых преференций.
Правовое регулирование лизинговых отношений в Казахстане стало активно
развиваться после принятия Закона РК О финансовом лизинге. До этого в
период с начала 90-х гг. не существовало специального правового
регулирования лизинга. Гражданский кодекс Казахской ССР содержал понятие
имущественного найма (аренды), понятие лизинга ему было незнакомо.
Параграф 2 главы 29 (Лизинг) Особенной части Гражданского кодекса РК
дает описание лизинговых сделок. Он состоит из восьми статей, в которых
даны определение договора лизинга, предмета договора, порядок передачи
предмета договора, перехода к арендатору риска случайной гибели,
ответственности продавца.
Закон “О финансовом лизинге” раскрывает основные понятия и
определения, присущие лизинговым операциям, определяет участников
лизинговых отношений. Здесь сформулированы права и обязанности сторон;
даются основные условия лизингового договора; порядок страхования
лизингового имущества; порядок разрешения споров между сторонами, в том
числе и при международном лизинге; устанавливается структура и состав
лизинговых платежей; требования лицензирования лизинговой деятельности.
Данный проект закона предусматривает государственные гарантии для
реализации лизинговых проектов, предоставление участникам лизинговых
операций права самостоятельно определять сроки амортизации оборудования,
освобождение от налоговых платежей в течение 1 года после создания
компании, ряд налоговых льгот для лизинговых компаний, работающих в
определенных отраслях.
В проекте Налогового кодекса Республики Казахстан также
рассматривается лизинг, но уже с точки зрения налогообложения. Так, в главе
13 рассматриваются особенности налогового учета отдельных видов операций, а
в ст.74 – конкретно финансового лизинга; в главе 15 Налогооблагаемый
доход - как начисляется налог на доход, получаемый от лизинговой
деятельности.
Лизинг, как новое направление в предпринимательской деятельности
Казахстана, требует постоянного обслуживания принимаемых нормативно-
правовых актов и их систематической корректировки с учетом постоянного
мониторинга за действующей системой нормативных документов, выявления
положений, препятствующих развитию лизинга и их своевременного устранения.

ГЛАВА II Осуществление лизинговых операций в Казахстане
2.1 Общие сведения и перспективы развития лизинговых услуг в Казахстане

Общие тенденции
Рынок лизинговых услуг Казахстана активно начал развиваться, начиная с
2000 года. При этом, основная доля лизинговых сделок приходилась на
лизинговую компанию Казагрофинанс со 100% государственным участием,
созданную по инициативе правительства в рамках агропродовольственной
программы Казахстана для расширения социальных проблем на селе.
Коммерческие банки РК предпочитают заниматься лизингом через создание
отдельных лизинговых компаний. В настоящее время в Казахстане работает
порядка 20 лизинговых компаний, причем 8 из них являются дочерними
компаниями местных банков, и на их долю приходится более 51% от общего
объема лизинга в стране, 26% приходится на лизинговую компанию
Казагрофинанс.
Доля лизинга в общем объеме инвестиций в основной капитал в Казахстане
составляла в 2003 году порядка 1%. Необходимо отметить, что это в 4 раза
выше аналогичного показателя за 2002 год.

Доля лизинга в общем объеме инвестиций в основной капитал

Показатели 2002 год 2003 год
Инвестиции в основной капитал, млн. долл. США 7797,4 8449,7
Объем лизинга, млн. долл. США 21,1
85,2
Доля лизинга, % 0,26
1,00

За истекший год на рынке наблюдается почти четырехкратный рост
количества заключенных договоров лизинга и объема лизинга в суммовом
выражении.

Виды оборудования, передаваемого в лизинг.
Поскольку первые лизинговые компании были созданы государством для
поддержки сельского хозяйства, в структуре передаваемого в лизинг имущества
основную долю занимает сельхозтехника. Ее доля составляет 47% от общего
объема в стоимостном выражении.
Порядка 60% сельхозтехники, передаваемой в лизинг приходится на долю
лизинговой компании Казагрофинанс, около 27% на долю компании Астана
Финанс.
Кроме того, на передаче в лизинг сельхозтехники специализируется лизинговая
компания Агромашсервис, представляющая в Казахстане интересы российских
производителей сельхозтехники. Сельхозтехника представлена, в основном,
хлебоуборочными комбайнами и тракторами, причем доля комбайнов составляет
порядка 80%.
Если рассматривать только негосударственные лизинговые компании, то в
структуре передаваемого в лизинг имущества основную долю занимает транспорт
(более 50%) и дорожно-строительная техника.
Это объясняется тем, что лизинговые компании, в первую очередь,
финансируют высоколиквидные средства производства, что вполне объяснимо с
точки зрения минимизации рисков лизингодателей.
В общей структуре имущества, переданного в лизинг, второе место
занимает дорожно-строительная техника (17%). Это обусловлено тем, что за
последние пять лет в Казахстане наблюдается бум строительства:
строительство новой столицы Астана в свободной экономической зоне Астана
– новый город, строительство новых объектов и восстановление разрушенного
в период распада СССР жилищно-коммунального сектора и инфраструктуры во
всех областных центрах страны. См схему №1

Условия финансирования лизинговых сделок
Сроки
По срокам лизинговые сделки реализуются, в основном, длительностью до
четырех с половиной лет.

Размеры лизинговых сделок
Средний размер лизинговых сделок в 2003 году составил 168,9 тыс. долл.
США. Минимальная стоимость имущества, переданного в лизинг за 2003 год
составила 1,4 тыс. долл. США. Максимальная стоимость имущества, переданного
в лизинг, за тот же период составила 5,873 тыс. долл. США.

Процентные ставки
Следует отметить, что за 2002 – 2003 годы наблюдается общее снижение
процентных ставок на лизинговом рынке. Минимальная процентная ставка в 2002
году составила 13%, но с появлением новых игроков на рынке лизинга в 2003
году этот показатель снизился до 9%. Также можно отметить снижение
максимальной процентной ставки, если в 2002 году верхний порог этого
показателя составил 22%, то в 2003 году – 20%. Данные приведены без учета
лизинговой компании Казагрофинанс.

Требования к лизингополучателям
Лизинговые компании не устанавливают никаких ограничений в отношении
вида бизнеса клиента. На конец 2003 года основную долю (более 95%)
клиентской базы занимают предприятия малого и среднего бизнеса.

Источники финансирования сектора лизинговых услуг
Основным источником финансирования лизинговых сделок являются ссуды
коммерческих банков, которые занимают 87% общего объема финансирования
сделок. Остальная часть сделок финансируется за счет собственных средств.
Следует отметить, что коммерческие банки имеют ограничения,
установленные Национальным банком в части финансирования своих дочерних
компаний в размере не более 10% от собственного капитала.
Это требование является сдерживающим фактором развития лизинга и
многие лизинговые компании при наличии спроса на оборудование не имеют
возможности финансировать лизинговые сделки.
Решение данной проблемы возможно путем привлечения иностранных
инвестиций. В 2003 году уже две лизинговые компании Казахстана получили
иностранные кредиты на сумму более 13 млн. долларов США.
С ростом опыта в сфере лизинга, а также переходом на МСФО в 2005 году,
другие лизинговые компании также будут иметь потенциальную возможность
выхода на рынок внешнего заимствования.

Перспективы развития лизинговых услуг
Принятие позитивных изменений и дополнений в налоговое и гражданское
законодательство Казахстана по вопросам финансового лизинга является одним
из эффективных шагов в развитии и расширении рынка лизинговых услуг.
Основным положительным моментом в принятых поправках в
законодательстве является внесение изменений в само определение финансового
лизинга.
Ранее, как в Налоговом кодексе, так и в Законе О финансовом лизинге
аренда признавалась только в случае соответствия одновременно двум
условиям, важнейшим из которых являлся срок финансового лизинга, который
должен был превышать 80% срока полезной службы предмета лизинга.
Ограничение минимального срока лизинга являлось основным из
сдерживающих факторов развития лизинга в республике.
Основные средства, срок полезной службы которых составлял 10-20 лет,
практически невозможно было передать в лизинг, т.к. срок лизинга должен был
длиться не менее 8-16 лет и право собственности могло передаваться
лизингополучателю только по истечении этого срока.
Естественно, такие сроки являются рискованными для лизингодателя и
невозможными для лизингополучателя, т.к. моральное и физическое старение
многих основных средств производства происходит значительно раньше
установленных сроков амортизации.
Снижение ограничения минимального срока лизинга до 3 лет будет
способствовать развитию малого и среднего бизнеса в Казахстане, ускорению
темпов в обновления основных средств на предприятиях.
В настоящее время определение финансового лизинга приближено к
международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) и системе стандартов
и принципов финансового учета, используемых в США (US GAAP).
По нашим прогнозам, доля лизинговых операций казахстанских лизинговых
компаний, в общем объеме инвестиций в основной капитал в ближайшие три года
достигнет уровня России, т.е. 4-5% или в суммовом выражении порядка 500-550
млн. долл. США.
По предварительным прогнозным данным, предоставленными лизинговыми
компаниями, уже в 2004 году намечается рост объемов лизинга с 85,2 млн.
долл. США в 2003 году ... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.