Оценка финансовых рисков ТОО Акжол
СОДЕРЖАНИЕ
стр.
Введение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . ... .. 3
1. Теоретические аспекты управления рисками в финансовом
менеджменте ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .4
1.1 Понятие и характеристика рисков ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 4
1.2 Виды и классификация финансовых рисков ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...6
1.3 Управление и методы оценок финансовых рисков ... ... ... ... ... ... ... ..11
2. Оценка финансовых рисков ТОО Акжол ... ... ... ... ... ... ... ... ... 18
2.1 Характеристика деятельности предприятия ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..18
3. Пути управления финансовыми рисками на предприятии ... ... ... ...30
3.1 Анализ факторов влияющих на величину рисков ТОО Акжол ... ... ... 30
Заключение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 35
Список литературы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 37
Приложение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..38
Введение
В условиях рыночной экономики каждое предприятие стремится получить
большую и устойчивую прибыль. Для этого в первую очередь необходимо
производить продукцию с высокими потребительскими свойствами. В финансовой
и производственной деятельности предприятий важной является проблема не
только дохода, но и риска.
Поэтому в условиях рыночной экономики риск - ключевой, важнейший
элемент предпринимательства. Предприниматель, умеющий вовремя рисковать,
зачастую оказывается вознагражденным.
Проблема риска и дохода является одной из ключевых концепций в
финансовой и производственной деятельности предприятий. Дело в том, что в
условиях политической и экономической неустойчивости степень риска
значительно возрастает.
На сегодняшний день в Казахстане вопрос снижения степени риска и
управления риском стоит очень остро. Усугубляет положение отечественных
предприятий и такие факторы, как возрастающая конкуренция, инфляция и
банкротство. Практически не разработаны приемы управления риском. В связи с
этим актуальность темы курсовой работы определена особенностями ведения
бизнеса в современных условиях. Для любого бизнеса важным является не
избежание риска вообще, а предвидение и снижение его до минимального
уровня.
Целью курсовой работы является исследование теории и практики
управления финансовыми рисками на предприятиях.
Поставлены следующие задачи курсовой работы:
1. Исследовать теоретические аспекты управления финансовыми рисками.
Для этого показать:
- сущность и виды финансовых рисков;
- методы и инструменты управления финансовым риском.
2. На основе финансовой отчетности провести оценку рисков финансовой
деятельности ТОО "Акжол". Для этого необходимо рассчитать и
проанализировать следующие показатели:
- основные финансово-экономические показатели деятельности
предприятия (доходы, расходы, рентабельность, производительность и др.);
- провести анализ ликвидности и платежеспособности предприятия;
- дать оценку финансовой устойчивости и рассчитать вероятность
банкротства.
3. Показать пути управления финансовыми рисками на предприятии.
Структура курсовой работы. В первой главе приводятся: сущность и
классификация финансовых рисков, содержание и организация механизма
управления риском, приемы управления риском. Вторая глава посвящена анализу
рисков финансовой деятельности ТОО "Акжол". Третья глава содержит анализ
факторов, влияющих на финансовые риски предприятия и предложения по их
управлению.
Глава 1 Теоретические аспекты управления
рисками в финансовом менеджменте
1.1.Понятие и характеристика рисков в финансовом менеджменте.
Под риском понимается возможная опасность потерь, вытекающая из специфики
тех или иных явлений природы и видов деятельности человека. В специальной
литературе авторы приводят различные определения, характеризуя его как:
- действие наудачу, в надежде на счастливый исход,
- подверженность возможности ущерба или потери,
- возможность и масштаб несоответствия ожидаемых отрицательных и
положительных результатов при выборе варианта решения из числа
альтернативных,
- вероятность возникновения убытков или снижения дохода в сравнении с
прогнозируемым вариантом,
- количественная оценка неудачного исхода,
- образ действий в неопределенной обстановке, ожидаемый положительный
результат которых носит случайный характер.[1]
Риск - это потенциальная возможность нежелательного или менее
желательного результата в настоящем или будущем.[2] Хотя объектом теории
риска могут быть различные типы рисков - от демографических и
математических до финансовых - мы рассматриваем только типы рисков, могущих
иметь экономические, финансовые последствия.
Обыкновенно риском называют неопределенное событие, не зависящее от
воли сторон, часто опасное и приводящее к убыткам и создающее поэтому
интерес к страхованию.
Как экономическая категория риск представляет собой событие, которое
может произойти или не произойти. В случае совершения такого события
возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб,
убыток), нулевой, положительный (выигрыш, выгода, прибыль).
Приведенный перечень определений позволяет отметить типичные признаки
рисковых ситуаций. Это:
- величина потенциального ущерба (или выигрыша);
- вероятность наступления последствий принятого решения (неизбежные
потери не являются риском);
- альтернативность выбора (рисковать или не рисковать);
- неопределенность условий: чем она выше, тем больше риск;
- возможность управления риском (совершение действий, уменьшающих или
увеличивающих величину или вероятность ущерба);
- надежда на успех.
Характерные особенности риска - неопределенность, неожиданность,
неуверенность, предположение, что успех придет.
Риск – это финансовая категория. Финансовый менеджмент всегда ставит
получение дохода в зависимость от риска. Риск и доход представляют собой
две взаимосвязанные и взаимообусловленные финансовые категории.
Финансовый риск возникает в процессе отношений предприятия с
финансовыми институтами (банками, финансовыми, инвестиционными, страховыми
компаниями, биржами и др.). Причины финансового риска - инфляционные
факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др.
Финансовый риск отражают следующие основные характеристики:
1. Экономическая природа. Финансовый риск характеризуется как
категория экономическая, занимающая определенное место в системе
экономических категорий, связанных с осуществлением хозяйственного
процесса.
2. Объективность проявления. Финансовый риск является объективным
явлением в функционировании любого предприятия; он сопровождает практически
все виды финансовых операций и все направления его финансовой деятельности.
3. Действие в условиях выбора. Как действие в условиях выбора
финансовый риск является способом практического разрешения противоречий в
развитии возможных условий осуществления предстоящей финансовой
деятельности. Иными словами, финансовый риск это не отражение рисковой
ситуации (условий риска или неопределенности), а конкретное действие
субъекта, принимающего решение, направленное на практический выход из этой
ситуации в условиях неизбежного выбора.
4. Альтернативность выбора. Финансовый риск предполагает необходимость
выбора альтернативных действий финансового менеджера.
5. Целенаправленное действие. Финансовый риск всегда рассматривается
по отношению к конкретной цели, на достижение которой он направлен.
6. Вероятность достижения цели. Наличие вероятности отклонения от цели
является атрибутом любого финансового риска, отражающим его содержание. При
этом количественная идентификация этой вероятности в условиях риска
существенно отличается от условий неопределенности.
7. Неопределенность последствий. Последствия действий финансового
менеджера, связанных с финансовым риском, могут иметь как положительные,
так и отрицательные отклонения от целевого результата. При этом уровень
результативности финансовых операций может колебаться (по отношению к
целевому его значению) в зависимости от вида и уровня риска в довольно
значительном диапазоне.
8. Ожидаемая не благоприятность последствий. В теории и в
хозяйственной практике уровень финансового риска оценивается, прежде всего,
размерами возможного экономического ущерба. Этот экономический ущерб может
принимать различные формы - потерю прибыли, дохода, части или всей суммы
капитала предприятия.
9. Динамичность уровня. Уровень финансового риска, присущий той или
иной операции не является неизменным. Прежде всего, он существенно
варьирует во времени, т.е. зависит от продолжительности осуществления
финансовой операции. Кроме того, показатель уровня финансового риска
значительно варьирует под воздействием объективных и субъективных факторов,
которые находятся в постоянной динамике.
10. Субъективность оценки. Несмотря на объективную природу финансового
риска как экономического явления, оценка уровня финансового риска носит
субъективный характер. Эта субъективность, определяется различным уровнем
полноты и достоверности информативной базы, квалификацией финансовых
менеджеров, их опытом в сфере риск-менеджмента и другими факторами.
Рассмотренные основные сущностные характеристики финансового риска
позволяют сформулировать его следующим образом: финансовый риск предприятия
представляет собой результат выбора его собственниками или менеджерами
альтернативного финансового решения, направленного на достижение желаемого
целевого результата финансовой деятельности при вероятности понесения
экономического ущерба (финансовых потерь) в силу неопределенности условий
его реализации.
1.2.Виды и классификация финансовых рисков.
Финансовые риски возникают в связи с движением финансовых потоков и
проявляются в основном на рынках финансовых рисков. Эти риски
характеризуются большим многообразием, и в целях эффективного управления
ими целесообразно классифицировать их по различным признакам. Эффективность
организации управления риском во многом определяется классификацией риска.
Под классификацией рисков следует понимать их распределение на отдельные
группы по определенным признакам для достижения определенных целей. Научно
обоснованная классификация рисков позволяет четко определить место каждого
риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного
применения соответствующих методов и приемов управления риском. Каждому
риску соответствует свой прием управления риском.[3]
В целом, финансовые риски подразделяются на два вида:
– риски, связанные с покупательной способностью денег;
– риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).
В составе основных классификационных признаков финансовых рисков
предприятия выделяют следующие:
1. Вид финансового риска.
2. Характеризуемый объект оценки риска.
3. Совокупность исследуемых инструментов.
4. Комплексность финансового риска.
5. Источник возникновения риска.
6. Характер возможных финансовых последствий риска.
7. Характер проявления риска во времени.
8. Уровень вероятности реализации риска.
9. Уровень возможных финансовых потерь по риску.
10. Возможность предвидения риска.
11. Возможность страхования риска.
Рассмотрим виды финансовых рисков по указанным признакам.
1. Вид финансового риска.
– Риск снижения финансовой устойчивости (или риск нарушения
равновесия финансового развития) предприятия. Этот риск
генерируется несовершенством структуры капитала (чрезмерной
долей используемых заемных средств), порождающим
несбалансированность положительного и отрицательного
денежных потоков предприятия по объемам.
– Риск неплатежеспособности (или риск несбалансированной
ликвидности) предприятия. Этот риск генерируется снижением
уровня ликвидности оборотных активов, порождающим
разбалансированность положительного и отрицательного
денежных потоков предприятия во времени. По своим
финансовым последствиям этот вид риска также относится к
числу наиболее опасных.
– Инвестиционный риск. Он характеризует возможность
возникновения финансовых потерь в процессе осуществления
инвестиционной деятельности предприятия. В соответствии с
видами этой деятельности разделяются и виды инвестиционного
риска - риск реального инвестирования и риск финансового
инвестирования.
– Инфляционный риск. В условиях инфляционной экономики он
выделяется в самостоятельный вид финансовых рисков. Этот
вид риска характеризуется возможностью обесценения реальной
стоимости капитала (в форме финансовых активов
предприятия), а также ожидаемых доходов от осуществления
финансовых операций в условиях инфляции.
– Процентный риск. Он состоит в непредвиденном изменении
процентной ставки на финансовом рынке (как депозитной, так
и кредитной).
– Валютный риск. Этот вид риска присущ предприятиям, ведущим
внешнеэкономическую деятельность (импортирующим сырье,
материалы и полуфабрикаты и экспортирующим готовую
продукцию).
– Депозитный риск. Этот риск отражает возможность не
возврата депозитных вкладов (непогашения депозитных
сертификатов). Он встречается относительно редко и связан с
неправильной оценкой и неудачным выбором коммерческого
банка.
– Кредитный риск. Он имеет место в финансовой деятельности
предприятия при предоставлении им товарного (коммерческого)
или потребительского кредита покупателям. Формой его
проявления является риск неплатежа или несвоевременного
расчета за отпущенную предприятием в кредит готовую
продукцию.
– Налоговый риск. Этот вид финансового риска имеет ряд
проявлений: вероятность введения новых видов налогов и
сборов на осуществление отдельных аспектов хозяйственной
деятельности; возможность увеличения уровня ставок
действующих налогов и сборов; изменение сроков и условий
осуществления отдельных налоговых платежей; вероятность
отмены действующих налоговых льгот в сфере хозяйственной
деятельности предприятия. Являясь для предприятия
непредсказуемым (об этом свидетельствует современная
отечественная фискальная политика), он оказывает
существенное воздействие на результаты его финансовой
деятельности.
– Инновационный финансовый риск. Этот вид риска связан с
внедрением новых финансовых технологий, использованием
новых финансовых инструментов и т.п.
– Криминогенный риск. В сфере финансовой деятельности
предприятий он проявляется в форме объявления его
партнерами фиктивного банкротства; подделки документов;
хищения отдельных видов активов собственным персоналом и
другие.
– Прочие виды рисков. Группа прочих финансовых рисков
довольно обширна, но по вероятности возникновения или
уровню финансовых потерь она не столь значима для
предприятий, как рассмотренные выше. К ним относятся риски
стихийных бедствий и другие аналогичные "форсмажорные
риски", которые могут привести не только к потере
предусматриваемого дохода, но и части активов предприятия.
2. По характеризуемому объекту выделяют следующие группы финансовых
рисков:
– риск отдельной финансовой операции. Он характеризует в
комплексе весь спектр видов финансовых рисков, присущих
определенной финансовой операции (например, риск присущий
приобретению конкретной акции);
– риск финансовой деятельности предприятия в целом. Комплекс
различных видов рисков, присущих финансовой деятельности
предприятия, определяется спецификой организационно-
правовой формы его деятельности, структурой капитала,
составом активов, соотношением постоянных и переменных
издержек и т.п.
3. По совокупности исследуемых инструментов финансовые риски
подразделяются на следующие группы:
– индивидуальный финансовый риск. Он характеризует
совокупный риск, присущий отдельным финансовым
инструментам;
– портфельный финансовый риск. Он характеризует совокупный
риск, присущий комплексу однофункциональных финансовых
инструментов, объединенных в портфель (например, кредитный
портфель предприятия, его инвестиционный портфель и т.п.).
4. По комплексности выделяют следующие группы рисков:
– простой финансовый риск. Он характеризует вид финансового
риска, который не расчленяется на отдельные его подвиды.
Примером простого финансового риска является риск
инфляционный;
– сложный финансовый риск. Он характеризует вид финансового
риска, который состоит из комплекса рассматриваемых его
подвидов. Примером сложного финансового риска является риск
инвестиционный (например, риск инвестиционного проекта).
5. По источникам возникновения выделяют следующие группы финансовых
рисков:
– внешний, систематический или рыночный риск (это риск, не
зависящий от деятельности предприятия). Он возникает при
смене отдельных стадий экономического цикла, изменении
конъюнктуры финансового рынка. К этой группе рисков могут
быть отнесены инфляционный риск, процентный риск, валютный
риск, налоговый риск и частично инвестиционный риск (при
изменении макроэкономических условий инвестирования);
– внутренний, несистематический или специфический риск (все
термины определяют этот финансовый риск как зависящий от
деятельности конкретного предприятия). Он может быть связан
с неквалифицированным финансовым менеджментом,
неэффективной структурой активов и капитала.
Деление финансовых рисков на систематический и несистематический
является одной из важных исходных предпосылок теории управления рисками.
6. По характеру финансовых последствий все риски подразделяются на
такие группы:
– риск, влекущий только экономические потери. При этом виде
риска финансовые последствия могут быть только
отрицательными (потеря дохода или капитала);
– риск, влекущий упущенную выгоду. Он характеризует
ситуацию, когда предприятие в силу сложившихся объективных
и субъективных причин не может осуществить запланированную
финансовую операцию (например, при снижении кредитного
рейтинга предприятие не может получить необходимый кредит и
использовать эффект финансового левериджа);
– риск, влекущий как экономические потери, так и
дополнительные доходы. В литературе этот вид финансового
риска часто называется "спекулятивным финансовым риском",
так как он связывается с осуществлением спекулятивных
(агрессивных) финансовых операций.
7. По характеру проявления во времени выделяют две группы финансовых
рисков:
– постоянный финансовый риск. Он характерен для всего
периода осуществления финансовой операции и связан с
действием постоянных факторов. Примером такого финансового
риска является процентный риск, валютный риск и т.п.
– временный финансовый риск. Он характеризует риск, носящий
перманентный характер, возникающий лишь на отдельных этапах
осуществления финансовой операции. Примером такого вида
финансового риска является риск неплатежеспособности
эффективно функционирующего предприятия.
8. По уровню вероятности реализации финансовые риски подразделяются на
такие группы:
– финансовый риск с низким уровнем вероятности реализации. К
таким видам относят обычно финансовые риски, коэффициент
вариации по которым не превышает 10%;
– финансовый риск со средним уровнем вероятности реализации.
К таким видам в практике риск-менеджмента обычно относят
финансовые риски, коэффициент вариации по которым находится
в пределах 10–25%;
– финансовый риск с высоким уровнем вероятности реализации.
К таким видам относят финансовые риски, коэффициент
вариации по которым превышает 25%;
– финансовый риск, уровень вероятности реализации которых
определить невозможно. К этой группе относятся финансовые
риски, реализуемые "в условиях неопределенности".
9. По уровню возможных финансовых потерь риски подразделяются на
следующие группы:
– допустимый финансовый риск. Он характеризует риск,
финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы
прибыли по осуществляемой финансовой операции;
– критический финансовый риск. Он характеризует риск,
финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы
валового дохода по осуществляемой финансовой операции;
– катастрофический финансовый риск. Он характеризует риск,
финансовые потери по которому определяются частичной или
полной утратой собственного капитала (этот вид риска может
сопровождаться утратой и заемного капитала).
10. По возможности предвидения финансовые риски подразделяются на
следующие две группы:
– прогнозируемый финансовый риск. Он характеризует те виды
рисков, которые связаны с циклическим развитием экономики,
сменой стадий конъюнктуры финансового рынка, предсказуемым
развитием конкуренции и т.п. Предсказуемость финансовых
рисков носит относительный характер, так как
прогнозирование со 100%-ным результатом исключает
рассматриваемое явление из категории рисков. Примером
прогнозируемых финансовых рисков являются инфляционный
риск, процентный риск и некоторые другие их виды
(естественно, речь идет о прогнозировании риска в
краткосрочном периоде);
– непрогнозируемый финансовый риск. Он характеризует виды
финансовых рисков, отличающихся полной непредсказуемостью
проявления. Примером таких рисков выступают риски форс-
мажорной группы, налоговый риск и некоторые другие.
Соответственно этому классификационному признаку финансовые риски
подразделяются также на регулируемые и нерегулируемые в рамках предприятия.
11. По возможности страхования финансовые риски подразделяются также
на две группы:
– страхуемый финансовый риск. К ним относятся риски, которые
могут быть переданы в порядке внешнего страхования
соответствующим страховым организациям;
– не страхуемый финансовый риск. К ним относятся те их виды,
по которым отсутствует предложение соответствующих
страховых продуктов на страховом рынке.
В целом, квалификационная система рисков включает в себя категории,
группы, виды, подвиды и разновидности рисков (рисунок 1). Как видно из
рисунка, в зависимости от возможного результата (рискового события) риски
можно подразделить на две большие группы: чистые и спекулятивные.
Чистые риски означают возможность получения отрицательного или
нулевого результата. К этим рискам относятся: природно-естественные,
экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков
(имущественные, производственные, торговые).
Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как
положительного, так и отрицательного результата. К ним относятся финансовые
риски, являющиеся частью коммерческих рисков.
Рисунок 1. Система рисков предприятия
Таким образом, учитывая экономическую нестабильность развития страны,
раннюю стадию жизненного цикла многих созданных в последнее десятилетие
предприятий, а соответственно и преимущественно агрессивный менталитет их
руководителей и финансовых менеджеров, можно констатировать, что
принимаемые ими финансовые риски отличаются большим разнообразием и
достаточно высоким уровнем в сравнении с портфелем этих рисков у
предприятий, функционирующих в странах с развитой рыночной экономикой
1.3Управление и методы оценок финансовых рисков.
Риском можно управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие
в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и
принимать меры к снижению степени риска.
Целью управления рисками является помощь в организации защиты от
негативных финансовых последствий, непредвиденных событий или
неблагоприятных обстоятельств, возникающих в процессе деятельности
предприятия.
Управление финансовыми рисками направлено на разработку и реализацию
рекомендаций и мероприятий по уменьшению уровня риска при финансовых
операциях до приемлемого уровня, что позволяет компании:
- выявлять ситуации, связанные с риском;
- получать данные ущерба;
- заблаговременно подготовиться к выбору финансовой операции, а при
необходимости принять меры по снижению финансовых рисков;
- учитывать при принятии решений расходы, связанные с предварительной
оценкой и управлением риском.
Управление рисками - это специфическая область финансового
менеджмента, требующая знаний в области финансов предприятия, страхового
дела, анализа хозяйственной деятельности и т.д.
Существуют принципы управления рисками предприятия:
- осознанность принятия рисковых решений;
- возможность управления финансовыми рисками;
- сопоставимость уровня рискованности осуществляемых финансовых сделок
или операций с уровнем их доходности;
- сопоставимость уровня рискованности осуществляемых финансовых сделок
или операций с финансовыми возможностями предприятия;
- экономичность управления рисками;
- учет влияния временного фактора при управлении финансовыми рисками;
- сопоставимость финансовой стратегии предприятия со стратегией
управления финансовыми рисками предприятия.
В целом процесс управления финансовыми рисками представлен в следующей
последовательности:
- выявление всех потенциальных рисков, связанных с финансовой
деятельностью предприятия;
- выявление факторов, влияющих на уровень финансовых рисков;
- оценка и ранжирование потенциальных рисков;
- выбор методов определения путей нейтрализации финансовых рисков;
- применение выбранных методов;
- оценка результатов и корректировка выбранных методов.
Процесс выявления отдельных видов финансовых рисков, которые могут
возникнуть в процессе осуществления финансовой деятельности предприятия,
осуществляется по двум направлениям:
1. В разрезе каждой отдельной финансовой операции или направления
финансовой деятельности в целом определяются присущие им внешние виды
финансовых рисков.
2. Далее определяется перечень внутренних финансовых рисков, которые
могут возникнуть при осуществлении отдельных видов финансовых операций
предприятия.
В результате проведенной работы формируется общий предполагаемый
портфель финансовых рисков, связанных с предстоящей финансовой
деятельностью предприятия.
Определение типа риска – это процесс, в котором предприниматель
систематически и непрерывно определяет те текущие и потенциальные риски,
которые могут иметь неблагоприятные последствия для фирмы. Очевидно, что
если потенциальный риск не установлен, то для фирмы невозможно предпринять
действия по его минимизации. Большинство управляющих рисками используют
подготовленные заранее списки для определения типа риска, а небольшие
фирмы, у которых нет управляющих рисками, обычно прибегают к услугам
страховых компаний или нанимают консультантов для управления рисками для
идентификации и измерения рисков.
После того как риски идентифицированы, необходимо измерить степень
воздействия каждого риска на фирму. Этот процесс включает оценку: 1)
частоты потерь (или вероятности потерь) и 2) значимости потерь (денежную
величину каждой потери). В общем случае степень воздействия каждого риска
больше зависит от значимости, чем от частоты потерь. Риск с потенциалом
катастрофического ущерба, даже если его вероятность весьма мала, является
более серьезной угрозой, чем риск, который, по ожиданиям, происходит более
часто, но приносит малые потери.
Существует несколько способов измерения тяжести потерь. Два из
наиболее распространенных: 1)максимальные потери и 2) средние потери.
Максимальная потеря – это денежная оценка размера потерь, связанная со
сценарием самого худшего случая, в то время как средняя потеря – это
денежная оценка размера потерь, связанная со случаем конкретной опасности,
таким как пожар на заводе, с учетом широкого диапазона возможных значений
потерь, которые могут произойти.
При возникновении финансовых рисков используются следующие методы
оценок:
- экспертные методы оценок, которые применяются в случае отсутствия
необходимых информативных данных для осуществления расчетов или сравнений;
- статистические методы оценок, которые позволяют получить наиболее
полное количественное представление об уровне риска, поэтому достаточно
часто используются в практике финансового менеджмента;
- расчетно-аналитические методы оценок, которые позволяют
количественно оценить вероятность возникновения финансовых рисков на основе
использования внутренней информационной базы самого предприятия;
- аналоговые методы оценок, которые позволяют определить уровень
вероятности возникновения рисков по отдельным, наиболее часто повторяющимся
операциям предприятия. Эти методы используются при оценке валютного,
инвестиционного и кредитного рисков.[4]
Важное место при этом занимает экспертная оценка, т.е. проведение
экспертизы, обработка и использование ее результатов при обосновании
значения вероятности.
Принятие экспертной оценки представляет собой комплекс логических и
математико-статистических методов и процедур, связанных с деятельностью
эксперта по переработке необходимой для анализа и принятия решения
информации. Экспертная оценка основана на использовании способности
специалиста (его знаний, умения, опыта, интуиции и т. и.) находить нужное,
наиболее эффективное решение.
Величина риска (степень риска) измеряется двумя критериями:
1) среднее ожидаемое значение;
2) колеблемость (изменчивость) возможного результата. Среднее
ожидаемое значение — это то значение величины события, которое связано с
неопределенной ситуацией. Среднее ожидаемое значение является
средневзвешенным для всех возможных результатов, где вероятность каждого
результата используется в качестве частоты или веса соответствующего
значения. Среднее ожидаемое значение измеряет результат, который мы ожидаем
в среднем.
В зарубежной практике в качестве метода количественного определения
риска вложения капитала предлагается использовать древо вероятностей. Этот
метод позволяет точно определить вероятные будущие денежные потоки
инвестиционного проекта в их связи с результатами предыдущих периодов
времени. Если проект вложения капитала приемлем в первом периоде времени,
то он может быть также приемлем и в последующих периодах времени.
Если же предполагается, что денежные потоки в разных периодах времени
являются независимыми друг от друга, тогда необходимо определить вероятное
распределение результатов денежных потоков для каждого периода времени.
В случае, когда связь между денежными потоками в разных периодах
времени существует, необходимо принять данную зависимость и на ее основе
представить будущие события так, как они могут произойти.
В целом методы защиты от финансовых рисков могут быть
классифицированы в зависимости от объекта воздействия на два вида:
физическая защита, экономическая защита. Физическая защита заключается в
использовании таких средств, как сигнализация, приобретение сейфов, системы
контроля качества продукции, защита данных от несанкционированного доступа,
наем охраны и т.д. Экономическая защита заключается в прогнозировании
уровня дополнительных затрат, оценке тяжести возможного ущерба,
использовании всего финансового механизма для ликвидации угрозы риска или
его последствий. Кроме того, общеизвестны четыре метода управления риском:
упразднение, предотвращение потерь и контроль, страхование, поглощение.
1. Упразднение заключается в отказе от совершения рискового мероприятия. Но
для финансового предпринимательства упразднение риска обычно упраздняет и
прибыль.
2. Предотвращение потерь и контроль как метод управления финансовым риском
означает определенный набор превентивных и последующих действий, которые
обусловлены необходимостью предотвратить негативные последствия, уберечься
от случайностей, контролировать их размер, если потери уже имеют место или
неизбежны.
3. Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от
части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение
риска до нуля.
4. Поглощение состоит в признании ущерба и отказе от его страхования. К
поглощению прибегают, когда сумма предполагаемого ущерба незначительно мала
и ей можно пренебречь.
Предприятие в процессе финансовой деятельности может отказаться от
совершения финансовых операций, связанных с высоким уровнем риска, т.е.
уклониться от риска.
Уклонение от риска, это наиболее простое и радикальное направление
нейтрализации финансовых рисков. Оно позволяет полностью избежать потерь,
связанных с финансовыми рисками, но с другой стороны, не позволяет получить
прибыли, связанной с рискованной деятельностью.
При принятии риска на себя основной задачей предприятия является
изыскание источников необходимых ресурсов для покрытия возможных потерь. В
данном случае потери покрываются из любых ресурсов, оставшихся после
наступления финансового риска и как следствие - понесение потерь. Если
оставшихся у предприятия ресурсов недостаточно, это может привести к
сокращению объемов бизнеса.
Ресурсы внутри самого бизнеса, когда потери бывают редко, поэтому к
ним относятся:
- наличность в кассе, которая не страдает при повреждении зданий,
принадлежащих предприятию;
- остаточная стоимость поврежденной собственности;
- доход от продолжения финансово - хозяйственной деятельности;
- дивиденды и проценты от ценных бумаг и инвестиций;
- дополнительные средства, вносимые владельцами бизнеса с целью его
поддержания и др.;
- резервный фонд предприятия.
Передача риска - это осуществляется по следующим направлением:
1. Передача рисков путем заключения договора факторинга.
2. Передача риска путем заключения договора поручительства.
3. Передача рисков поставщикам сырья и материалов.
4. Передача рисков путем заключения биржевых сделок.
Наиболее опасные по своим последствиям финансовые риски подлежат
нейтрализации путем страхования.
Страхование финансовых рисков - это страхование, предусматривающее
обязанности страхования по страховым выплатам в размере полной или
частичной компенсации потерь доходов лица, в пользу которого заключен
договор страхования, вызванных следующими событиями: остановка производства
или сокращение объема производства в результате оговоренных в договоре
событий; банкротство; непредвиденные расходы; неисполнение договорных
обязательств; понесение застрахованным лицом судебных издержек; иные
события. Перечень событий, могущих повлечь финансовый ущерб, от риска
наступления которого можно застраховаться, достаточно широк.
Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться
от части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. он готов заплатить за
снижение степени риска до нуля, т.е. страховой полис с ожидаемым убытком
200 тенге будет стоить 200 тенге, а инвестор не склонный к риску, хочет
застраховаться так, чтобы обеспечить полное возмещение любых финансовых
потерь, которые он может понести. Страхование финансовых рисков является
одним из наиболее распространенных способов снижения его степени.
Страхование - это особые экономические отношения. Для них обязательно
наличие двух сторон: страховщика и страхователя. Страховщик создает за счет
платежей страхователя страховой или резервный фонд.
Для страхования характерны целевое назначение создаваемого денежного
фонда, расходование его ресурсов лишь на покрытие потерь или так называемое
представление помощи в заранее оговоренных случаях: вероятный характер
отношений, так как заранее известно, когда наступит соответствующее
событие, какова будет его сила и кого из страхователей оно затронет;
возвратность средств, так как данные средства предназначены для выплаты
возмещения потерь по всем страхователям, а не каждого в отдельности.
В процессе страхования происходит перераспределение средств между
участниками создания страхового фонда: возмещение ущерба одному или
нескольким страхователям осуществляется путем распределения потерь на всех.
Число страхователей, внесших премий в течение того или иного периода,
больше числа получающих возмещение.
Объединение риска - это еще один способ минимизации или нейтрализации
финансовых рисков. Предприятие имеет возможность уменьшить уровень
собственного риска, привлекая к решению общих проблем в качестве партнеров
другие предприятия и даже физические лица, заинтересованные в успехе общего
дела.
Существуют еще пути нейтрализации финансовых ресурсов такие, как
диверсификация, хеджирование.
Диверсификация - это распределение инвестируемых средств между
различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между
собой. На принципе диверсификации базируется деятельность инвестиционных
фондов, которые продают клиентам свои акции, а полученные средства
вкладывают в различные ценные бумаги, покупаемые на фондовом рынке и
приносящие устойчивый средний доход. Диверсификация позволяет избежать
части риска при распределении капитала между разнообразными видами
деятельности. Так, приобретение инвестором акций 5 различных акционерных
обществ вместо акций одного общества увеличивает вероятность получения им
среднего дохода в 5 раз и соответственно в 5 раз снижает степень риска.
Однако диверсификация не может свести инвестиционный риск до нуля. Это
связано с тем, что на предпринимательскую и инвестиционную деятельность
хозяйствующего субъекта оказывают влияние внешние факторы, которые не
связаны с выбором конкретных объемов вложения капитала, и, следовательно,
на них не влияет диверсификация.
Внешние факторы затрагивают весь финансовый рынок, т.е. они влияют на
финансовую деятельность всех инвестиционных институтов, банков, финансово-
промышленных корпораций, а не на отдельные хозяйствующие субъекты. К
внешним факторам относятся процессы, происходящие в экономике страны в
целом, военные действия, гражданские волнения, инфляция и дефляция,
изменение учетной ставки Национального Банка Республики Казахстан,
изменение процентных ставок по депозитам и кредитам коммерческих банков и
т.д. Риск, обусловленный этими процессами, нельзя уменьшить с помощью
диверсификации.
Таким образом, риск состоит из двух частей: диверсификационного;
недиверсификационного. Диверсификационный риск, называемый еще
несистематическим риском, может быть устранен путем его рассеивания, т.е.
диверсификации. Недиверсификационный риск, называемый еще систематическим,
не может быть уменьшен диверсификацией.
Хеджирование - это любая схема, позволяющая исключить или ограничить
риск финансовых операций, связанных с рисковыми ценными бумагами.
Кроме этих методов существуют так называемые упреждающие методы
нейтрализации финансовых ресурсов. К таким методам относятся:
- стратегическое планирование деятельности предприятия;
- обеспечение компенсации возможных финансовых потерь за счет
включаемой в контракты системы штрафов;
- сокращение перечня форс-мажорных обстоятельств в контрактах с
партнерами;
- совершенствование управления оборотными средствами предприятия;
- сбор и анализ дополнительной информации о финансовом рынке;
- прогнозирование тенденций изменения внешней среды и конъюнктуры
финансового рынка.
Таким образом, чтобы получить более эффективный результат,
используется не один, а совокупность методов. Перечисленные методы могут
быть существенно дополнены с учетом спецификации финансовой деятельности
отдельных предприятий и конкретного состава портфеля их финансовых рисков.
При выборе конкретного средства разрешения финансового риска
финансовый менеджер должен исходить из следующих принципов:
– нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный
капитал;
– нельзя рисковать многим ради малого;
– следует предугадывать последствия риска.
Применение на практике этих принципов означает, что всегда необходимо
рассчитать максимально возможный убыток по данному виду риска, потом
сопоставить его с объемом капитала предприятия, подвергаемого данному
риску, и затем сопоставить весь возможный убыток с общим объемом
собственных финансовых ресурсов. И, только сделав последний шаг, возможно
определить, не приведет ли данный риск к банкротству предприятия.
Глава 2 Оценка финансовых рисков ТОО "Акжол"
2.1.Характеристика деятельности предприятия.
Плодоконсервный комбинат ТОО "Акжол" был основан в мае 2002 года, в
поселке Новоалексеевка (алматинская область) в экологически чистом и
живописном месте. Плодоконсервный комбинат ТОО "Акжол" располагается в
Алматинской обл., Енбекшиказахского р-на, с. Новоалексеевка, пер.
Талгарский, 20.
С 1 августа 2003 года ТОО "Акжол" начал работать под управлением АО
Туран Алем Банка. Предприятие оборудовало производственную линию самым
современным высокотехнологичным оборудованием из Италии, Венгрии, Болгарии
и России, наладило контакты с производителями сельскохозяйственной
продукции и производителями упаковки.
Политика компании исключает использование ароматизаторов и
красителей. В производстве продукции используются самые свежие овощи и
фрукты, а не импортируемые концентраты, это сокращает потери полезных
веществ до минимума и делает продукцию дешевле.
В настоящее время плодоконсервный завод ТОО "Акжол" является
единственным производителем овощных и фруктовых концентратов, пюре в
асептической упаковке, а также одним из крупнейших производителей консервов
и соков в стеклотаре в Казахстане.
Продукция ТОО "Акжол": абрикосовый сок; баклажаны жареные; варенье
(клубничное, черноплодная рябина); зеленый горошек и десертная кукуруза;
грушевый сок; джемы; икра из баклажанов; кабачковая икра; компоты; лечо;
морковный сок; овощное ассорти; огурцы консервированные в банках объемом
0,75, 1 и 2 литра; повидло (яблочное, грушевое, сливовое, тыквенное) в
0,35, 0,5, 0,75 литровых стеклянных баночках евро-твист; томатный сок;
томатная паста. Продукт производится под яркими фирменными крышками и
этикетками "6 соток" в баночках объемом 0,35, 0,5, 0,75 и 1 литров; томаты
в собственном соку (0,75 и 1 л); тыквенный сок; яблочный осветленный сок.
Чтобы дать предварительную оценку финансовым результатам предприятия,
необходимо рассмотреть его основные показатели доходности (Таблица 1).
Как показывают данные таблицы 1, предприятие получило доход от
реализации продукции в 2007 г. 301369,7 тыс. тг, что на 292005,7 тыс. тг
или в 32,2 раза больше, чем в 2006 г. Если в 2006 г. себестоимость
продукции превысила доход от реализации, то в 2007 г. сумма валового дохода
составила 27933,8 тыс. тг. В 2006 г. в результате больших расходов периода
(административных) предприятие понесло убыток от основной деятельности, но
за счет получения дохода от неосновной деятельности 121329,7 тыс. тг сумма
чистого дохода составила 10801,8 тыс. тг. В 2007 г. предприятие получило
доход от основной деятельности в сумме 4816,6 тыс. тг, но убыток от
неосновной деятельности в сумме 889,25 тыс. тг. повлиял на конечный
финансовый результат. В итоге предприятие в 2007 г. получило чистый доход в
сумме 3927,4 тыс. тг, что на 63,6% меньше показателя 2006 г. Показатели
рентабельности низкие, хотя наблюдается улучшение в 2007 г. по сравнению с
2005 и 2006 гг.
Таблица 1
Показатели, характеризующие финансовые результаты ТОО "Акжол" 2005-
2007 гг., тыс. тенге
№ Наименование Ед. 2005 г.2006 г. 2007 г. Отклонение
стрпоказателей изм. 20072006
.
тенге %
1 Доход от тыс.тг579142 9367,02 301369,7 292005,7 в
реализации товаров 32,2
(работ, услуг) раза
2 Себестоимость тыс.тг583746 103535,7 273435,9 169900,2 164,1
реализованных
товаров (работ,
услуг)
3 Валовый доход тыс.тг-4604 -94168,7 27933,8 122102,6 -129,
7
4 Расходы периода, тыс.тг20930 16359,2 23117,2 6758,0 41,3
всего
5 Доход (убыток) от тыс.тг-25534 -110527,9 4816,6 115344,5 -104,
основной 4
деятельности
6 Доход (убыток) от тыс.тг28360 121329,7 -889,2
неосновной
деятельности
7 Доход (убыток) от тыс.тг2826 10801,8 3927,4 -6874,4 -63,6
обычной
деятельности до
налогообложения
8 Расходы по тыс.тг32
корпоративному
подоходному налогу
9 Доход (убыток) от тыс.тг2794 10801,8 3927,4 -6874,4 -63,6
обычной
деятельности после
налогообложения
10 Чистый доход тыс.тг2794 10801,8 3927,4 -6874,4 -63,6
(убыток)
11 Рентабельность тг -0,01 -10,05 0,09 10,15 -100,
объема продаж 9
(стр. 3 стр. 1)
12 Рентабельность тг 0,00 1,15 0,01 -1,14 -98,9
реализованной ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
стр.
Введение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . ... .. 3
1. Теоретические аспекты управления рисками в финансовом
менеджменте ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .4
1.1 Понятие и характеристика рисков ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 4
1.2 Виды и классификация финансовых рисков ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...6
1.3 Управление и методы оценок финансовых рисков ... ... ... ... ... ... ... ..11
2. Оценка финансовых рисков ТОО Акжол ... ... ... ... ... ... ... ... ... 18
2.1 Характеристика деятельности предприятия ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..18
3. Пути управления финансовыми рисками на предприятии ... ... ... ...30
3.1 Анализ факторов влияющих на величину рисков ТОО Акжол ... ... ... 30
Заключение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 35
Список литературы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 37
Приложение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..38
Введение
В условиях рыночной экономики каждое предприятие стремится получить
большую и устойчивую прибыль. Для этого в первую очередь необходимо
производить продукцию с высокими потребительскими свойствами. В финансовой
и производственной деятельности предприятий важной является проблема не
только дохода, но и риска.
Поэтому в условиях рыночной экономики риск - ключевой, важнейший
элемент предпринимательства. Предприниматель, умеющий вовремя рисковать,
зачастую оказывается вознагражденным.
Проблема риска и дохода является одной из ключевых концепций в
финансовой и производственной деятельности предприятий. Дело в том, что в
условиях политической и экономической неустойчивости степень риска
значительно возрастает.
На сегодняшний день в Казахстане вопрос снижения степени риска и
управления риском стоит очень остро. Усугубляет положение отечественных
предприятий и такие факторы, как возрастающая конкуренция, инфляция и
банкротство. Практически не разработаны приемы управления риском. В связи с
этим актуальность темы курсовой работы определена особенностями ведения
бизнеса в современных условиях. Для любого бизнеса важным является не
избежание риска вообще, а предвидение и снижение его до минимального
уровня.
Целью курсовой работы является исследование теории и практики
управления финансовыми рисками на предприятиях.
Поставлены следующие задачи курсовой работы:
1. Исследовать теоретические аспекты управления финансовыми рисками.
Для этого показать:
- сущность и виды финансовых рисков;
- методы и инструменты управления финансовым риском.
2. На основе финансовой отчетности провести оценку рисков финансовой
деятельности ТОО "Акжол". Для этого необходимо рассчитать и
проанализировать следующие показатели:
- основные финансово-экономические показатели деятельности
предприятия (доходы, расходы, рентабельность, производительность и др.);
- провести анализ ликвидности и платежеспособности предприятия;
- дать оценку финансовой устойчивости и рассчитать вероятность
банкротства.
3. Показать пути управления финансовыми рисками на предприятии.
Структура курсовой работы. В первой главе приводятся: сущность и
классификация финансовых рисков, содержание и организация механизма
управления риском, приемы управления риском. Вторая глава посвящена анализу
рисков финансовой деятельности ТОО "Акжол". Третья глава содержит анализ
факторов, влияющих на финансовые риски предприятия и предложения по их
управлению.
Глава 1 Теоретические аспекты управления
рисками в финансовом менеджменте
1.1.Понятие и характеристика рисков в финансовом менеджменте.
Под риском понимается возможная опасность потерь, вытекающая из специфики
тех или иных явлений природы и видов деятельности человека. В специальной
литературе авторы приводят различные определения, характеризуя его как:
- действие наудачу, в надежде на счастливый исход,
- подверженность возможности ущерба или потери,
- возможность и масштаб несоответствия ожидаемых отрицательных и
положительных результатов при выборе варианта решения из числа
альтернативных,
- вероятность возникновения убытков или снижения дохода в сравнении с
прогнозируемым вариантом,
- количественная оценка неудачного исхода,
- образ действий в неопределенной обстановке, ожидаемый положительный
результат которых носит случайный характер.[1]
Риск - это потенциальная возможность нежелательного или менее
желательного результата в настоящем или будущем.[2] Хотя объектом теории
риска могут быть различные типы рисков - от демографических и
математических до финансовых - мы рассматриваем только типы рисков, могущих
иметь экономические, финансовые последствия.
Обыкновенно риском называют неопределенное событие, не зависящее от
воли сторон, часто опасное и приводящее к убыткам и создающее поэтому
интерес к страхованию.
Как экономическая категория риск представляет собой событие, которое
может произойти или не произойти. В случае совершения такого события
возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб,
убыток), нулевой, положительный (выигрыш, выгода, прибыль).
Приведенный перечень определений позволяет отметить типичные признаки
рисковых ситуаций. Это:
- величина потенциального ущерба (или выигрыша);
- вероятность наступления последствий принятого решения (неизбежные
потери не являются риском);
- альтернативность выбора (рисковать или не рисковать);
- неопределенность условий: чем она выше, тем больше риск;
- возможность управления риском (совершение действий, уменьшающих или
увеличивающих величину или вероятность ущерба);
- надежда на успех.
Характерные особенности риска - неопределенность, неожиданность,
неуверенность, предположение, что успех придет.
Риск – это финансовая категория. Финансовый менеджмент всегда ставит
получение дохода в зависимость от риска. Риск и доход представляют собой
две взаимосвязанные и взаимообусловленные финансовые категории.
Финансовый риск возникает в процессе отношений предприятия с
финансовыми институтами (банками, финансовыми, инвестиционными, страховыми
компаниями, биржами и др.). Причины финансового риска - инфляционные
факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др.
Финансовый риск отражают следующие основные характеристики:
1. Экономическая природа. Финансовый риск характеризуется как
категория экономическая, занимающая определенное место в системе
экономических категорий, связанных с осуществлением хозяйственного
процесса.
2. Объективность проявления. Финансовый риск является объективным
явлением в функционировании любого предприятия; он сопровождает практически
все виды финансовых операций и все направления его финансовой деятельности.
3. Действие в условиях выбора. Как действие в условиях выбора
финансовый риск является способом практического разрешения противоречий в
развитии возможных условий осуществления предстоящей финансовой
деятельности. Иными словами, финансовый риск это не отражение рисковой
ситуации (условий риска или неопределенности), а конкретное действие
субъекта, принимающего решение, направленное на практический выход из этой
ситуации в условиях неизбежного выбора.
4. Альтернативность выбора. Финансовый риск предполагает необходимость
выбора альтернативных действий финансового менеджера.
5. Целенаправленное действие. Финансовый риск всегда рассматривается
по отношению к конкретной цели, на достижение которой он направлен.
6. Вероятность достижения цели. Наличие вероятности отклонения от цели
является атрибутом любого финансового риска, отражающим его содержание. При
этом количественная идентификация этой вероятности в условиях риска
существенно отличается от условий неопределенности.
7. Неопределенность последствий. Последствия действий финансового
менеджера, связанных с финансовым риском, могут иметь как положительные,
так и отрицательные отклонения от целевого результата. При этом уровень
результативности финансовых операций может колебаться (по отношению к
целевому его значению) в зависимости от вида и уровня риска в довольно
значительном диапазоне.
8. Ожидаемая не благоприятность последствий. В теории и в
хозяйственной практике уровень финансового риска оценивается, прежде всего,
размерами возможного экономического ущерба. Этот экономический ущерб может
принимать различные формы - потерю прибыли, дохода, части или всей суммы
капитала предприятия.
9. Динамичность уровня. Уровень финансового риска, присущий той или
иной операции не является неизменным. Прежде всего, он существенно
варьирует во времени, т.е. зависит от продолжительности осуществления
финансовой операции. Кроме того, показатель уровня финансового риска
значительно варьирует под воздействием объективных и субъективных факторов,
которые находятся в постоянной динамике.
10. Субъективность оценки. Несмотря на объективную природу финансового
риска как экономического явления, оценка уровня финансового риска носит
субъективный характер. Эта субъективность, определяется различным уровнем
полноты и достоверности информативной базы, квалификацией финансовых
менеджеров, их опытом в сфере риск-менеджмента и другими факторами.
Рассмотренные основные сущностные характеристики финансового риска
позволяют сформулировать его следующим образом: финансовый риск предприятия
представляет собой результат выбора его собственниками или менеджерами
альтернативного финансового решения, направленного на достижение желаемого
целевого результата финансовой деятельности при вероятности понесения
экономического ущерба (финансовых потерь) в силу неопределенности условий
его реализации.
1.2.Виды и классификация финансовых рисков.
Финансовые риски возникают в связи с движением финансовых потоков и
проявляются в основном на рынках финансовых рисков. Эти риски
характеризуются большим многообразием, и в целях эффективного управления
ими целесообразно классифицировать их по различным признакам. Эффективность
организации управления риском во многом определяется классификацией риска.
Под классификацией рисков следует понимать их распределение на отдельные
группы по определенным признакам для достижения определенных целей. Научно
обоснованная классификация рисков позволяет четко определить место каждого
риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного
применения соответствующих методов и приемов управления риском. Каждому
риску соответствует свой прием управления риском.[3]
В целом, финансовые риски подразделяются на два вида:
– риски, связанные с покупательной способностью денег;
– риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).
В составе основных классификационных признаков финансовых рисков
предприятия выделяют следующие:
1. Вид финансового риска.
2. Характеризуемый объект оценки риска.
3. Совокупность исследуемых инструментов.
4. Комплексность финансового риска.
5. Источник возникновения риска.
6. Характер возможных финансовых последствий риска.
7. Характер проявления риска во времени.
8. Уровень вероятности реализации риска.
9. Уровень возможных финансовых потерь по риску.
10. Возможность предвидения риска.
11. Возможность страхования риска.
Рассмотрим виды финансовых рисков по указанным признакам.
1. Вид финансового риска.
– Риск снижения финансовой устойчивости (или риск нарушения
равновесия финансового развития) предприятия. Этот риск
генерируется несовершенством структуры капитала (чрезмерной
долей используемых заемных средств), порождающим
несбалансированность положительного и отрицательного
денежных потоков предприятия по объемам.
– Риск неплатежеспособности (или риск несбалансированной
ликвидности) предприятия. Этот риск генерируется снижением
уровня ликвидности оборотных активов, порождающим
разбалансированность положительного и отрицательного
денежных потоков предприятия во времени. По своим
финансовым последствиям этот вид риска также относится к
числу наиболее опасных.
– Инвестиционный риск. Он характеризует возможность
возникновения финансовых потерь в процессе осуществления
инвестиционной деятельности предприятия. В соответствии с
видами этой деятельности разделяются и виды инвестиционного
риска - риск реального инвестирования и риск финансового
инвестирования.
– Инфляционный риск. В условиях инфляционной экономики он
выделяется в самостоятельный вид финансовых рисков. Этот
вид риска характеризуется возможностью обесценения реальной
стоимости капитала (в форме финансовых активов
предприятия), а также ожидаемых доходов от осуществления
финансовых операций в условиях инфляции.
– Процентный риск. Он состоит в непредвиденном изменении
процентной ставки на финансовом рынке (как депозитной, так
и кредитной).
– Валютный риск. Этот вид риска присущ предприятиям, ведущим
внешнеэкономическую деятельность (импортирующим сырье,
материалы и полуфабрикаты и экспортирующим готовую
продукцию).
– Депозитный риск. Этот риск отражает возможность не
возврата депозитных вкладов (непогашения депозитных
сертификатов). Он встречается относительно редко и связан с
неправильной оценкой и неудачным выбором коммерческого
банка.
– Кредитный риск. Он имеет место в финансовой деятельности
предприятия при предоставлении им товарного (коммерческого)
или потребительского кредита покупателям. Формой его
проявления является риск неплатежа или несвоевременного
расчета за отпущенную предприятием в кредит готовую
продукцию.
– Налоговый риск. Этот вид финансового риска имеет ряд
проявлений: вероятность введения новых видов налогов и
сборов на осуществление отдельных аспектов хозяйственной
деятельности; возможность увеличения уровня ставок
действующих налогов и сборов; изменение сроков и условий
осуществления отдельных налоговых платежей; вероятность
отмены действующих налоговых льгот в сфере хозяйственной
деятельности предприятия. Являясь для предприятия
непредсказуемым (об этом свидетельствует современная
отечественная фискальная политика), он оказывает
существенное воздействие на результаты его финансовой
деятельности.
– Инновационный финансовый риск. Этот вид риска связан с
внедрением новых финансовых технологий, использованием
новых финансовых инструментов и т.п.
– Криминогенный риск. В сфере финансовой деятельности
предприятий он проявляется в форме объявления его
партнерами фиктивного банкротства; подделки документов;
хищения отдельных видов активов собственным персоналом и
другие.
– Прочие виды рисков. Группа прочих финансовых рисков
довольно обширна, но по вероятности возникновения или
уровню финансовых потерь она не столь значима для
предприятий, как рассмотренные выше. К ним относятся риски
стихийных бедствий и другие аналогичные "форсмажорные
риски", которые могут привести не только к потере
предусматриваемого дохода, но и части активов предприятия.
2. По характеризуемому объекту выделяют следующие группы финансовых
рисков:
– риск отдельной финансовой операции. Он характеризует в
комплексе весь спектр видов финансовых рисков, присущих
определенной финансовой операции (например, риск присущий
приобретению конкретной акции);
– риск финансовой деятельности предприятия в целом. Комплекс
различных видов рисков, присущих финансовой деятельности
предприятия, определяется спецификой организационно-
правовой формы его деятельности, структурой капитала,
составом активов, соотношением постоянных и переменных
издержек и т.п.
3. По совокупности исследуемых инструментов финансовые риски
подразделяются на следующие группы:
– индивидуальный финансовый риск. Он характеризует
совокупный риск, присущий отдельным финансовым
инструментам;
– портфельный финансовый риск. Он характеризует совокупный
риск, присущий комплексу однофункциональных финансовых
инструментов, объединенных в портфель (например, кредитный
портфель предприятия, его инвестиционный портфель и т.п.).
4. По комплексности выделяют следующие группы рисков:
– простой финансовый риск. Он характеризует вид финансового
риска, который не расчленяется на отдельные его подвиды.
Примером простого финансового риска является риск
инфляционный;
– сложный финансовый риск. Он характеризует вид финансового
риска, который состоит из комплекса рассматриваемых его
подвидов. Примером сложного финансового риска является риск
инвестиционный (например, риск инвестиционного проекта).
5. По источникам возникновения выделяют следующие группы финансовых
рисков:
– внешний, систематический или рыночный риск (это риск, не
зависящий от деятельности предприятия). Он возникает при
смене отдельных стадий экономического цикла, изменении
конъюнктуры финансового рынка. К этой группе рисков могут
быть отнесены инфляционный риск, процентный риск, валютный
риск, налоговый риск и частично инвестиционный риск (при
изменении макроэкономических условий инвестирования);
– внутренний, несистематический или специфический риск (все
термины определяют этот финансовый риск как зависящий от
деятельности конкретного предприятия). Он может быть связан
с неквалифицированным финансовым менеджментом,
неэффективной структурой активов и капитала.
Деление финансовых рисков на систематический и несистематический
является одной из важных исходных предпосылок теории управления рисками.
6. По характеру финансовых последствий все риски подразделяются на
такие группы:
– риск, влекущий только экономические потери. При этом виде
риска финансовые последствия могут быть только
отрицательными (потеря дохода или капитала);
– риск, влекущий упущенную выгоду. Он характеризует
ситуацию, когда предприятие в силу сложившихся объективных
и субъективных причин не может осуществить запланированную
финансовую операцию (например, при снижении кредитного
рейтинга предприятие не может получить необходимый кредит и
использовать эффект финансового левериджа);
– риск, влекущий как экономические потери, так и
дополнительные доходы. В литературе этот вид финансового
риска часто называется "спекулятивным финансовым риском",
так как он связывается с осуществлением спекулятивных
(агрессивных) финансовых операций.
7. По характеру проявления во времени выделяют две группы финансовых
рисков:
– постоянный финансовый риск. Он характерен для всего
периода осуществления финансовой операции и связан с
действием постоянных факторов. Примером такого финансового
риска является процентный риск, валютный риск и т.п.
– временный финансовый риск. Он характеризует риск, носящий
перманентный характер, возникающий лишь на отдельных этапах
осуществления финансовой операции. Примером такого вида
финансового риска является риск неплатежеспособности
эффективно функционирующего предприятия.
8. По уровню вероятности реализации финансовые риски подразделяются на
такие группы:
– финансовый риск с низким уровнем вероятности реализации. К
таким видам относят обычно финансовые риски, коэффициент
вариации по которым не превышает 10%;
– финансовый риск со средним уровнем вероятности реализации.
К таким видам в практике риск-менеджмента обычно относят
финансовые риски, коэффициент вариации по которым находится
в пределах 10–25%;
– финансовый риск с высоким уровнем вероятности реализации.
К таким видам относят финансовые риски, коэффициент
вариации по которым превышает 25%;
– финансовый риск, уровень вероятности реализации которых
определить невозможно. К этой группе относятся финансовые
риски, реализуемые "в условиях неопределенности".
9. По уровню возможных финансовых потерь риски подразделяются на
следующие группы:
– допустимый финансовый риск. Он характеризует риск,
финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы
прибыли по осуществляемой финансовой операции;
– критический финансовый риск. Он характеризует риск,
финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы
валового дохода по осуществляемой финансовой операции;
– катастрофический финансовый риск. Он характеризует риск,
финансовые потери по которому определяются частичной или
полной утратой собственного капитала (этот вид риска может
сопровождаться утратой и заемного капитала).
10. По возможности предвидения финансовые риски подразделяются на
следующие две группы:
– прогнозируемый финансовый риск. Он характеризует те виды
рисков, которые связаны с циклическим развитием экономики,
сменой стадий конъюнктуры финансового рынка, предсказуемым
развитием конкуренции и т.п. Предсказуемость финансовых
рисков носит относительный характер, так как
прогнозирование со 100%-ным результатом исключает
рассматриваемое явление из категории рисков. Примером
прогнозируемых финансовых рисков являются инфляционный
риск, процентный риск и некоторые другие их виды
(естественно, речь идет о прогнозировании риска в
краткосрочном периоде);
– непрогнозируемый финансовый риск. Он характеризует виды
финансовых рисков, отличающихся полной непредсказуемостью
проявления. Примером таких рисков выступают риски форс-
мажорной группы, налоговый риск и некоторые другие.
Соответственно этому классификационному признаку финансовые риски
подразделяются также на регулируемые и нерегулируемые в рамках предприятия.
11. По возможности страхования финансовые риски подразделяются также
на две группы:
– страхуемый финансовый риск. К ним относятся риски, которые
могут быть переданы в порядке внешнего страхования
соответствующим страховым организациям;
– не страхуемый финансовый риск. К ним относятся те их виды,
по которым отсутствует предложение соответствующих
страховых продуктов на страховом рынке.
В целом, квалификационная система рисков включает в себя категории,
группы, виды, подвиды и разновидности рисков (рисунок 1). Как видно из
рисунка, в зависимости от возможного результата (рискового события) риски
можно подразделить на две большие группы: чистые и спекулятивные.
Чистые риски означают возможность получения отрицательного или
нулевого результата. К этим рискам относятся: природно-естественные,
экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков
(имущественные, производственные, торговые).
Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как
положительного, так и отрицательного результата. К ним относятся финансовые
риски, являющиеся частью коммерческих рисков.
Рисунок 1. Система рисков предприятия
Таким образом, учитывая экономическую нестабильность развития страны,
раннюю стадию жизненного цикла многих созданных в последнее десятилетие
предприятий, а соответственно и преимущественно агрессивный менталитет их
руководителей и финансовых менеджеров, можно констатировать, что
принимаемые ими финансовые риски отличаются большим разнообразием и
достаточно высоким уровнем в сравнении с портфелем этих рисков у
предприятий, функционирующих в странах с развитой рыночной экономикой
1.3Управление и методы оценок финансовых рисков.
Риском можно управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие
в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и
принимать меры к снижению степени риска.
Целью управления рисками является помощь в организации защиты от
негативных финансовых последствий, непредвиденных событий или
неблагоприятных обстоятельств, возникающих в процессе деятельности
предприятия.
Управление финансовыми рисками направлено на разработку и реализацию
рекомендаций и мероприятий по уменьшению уровня риска при финансовых
операциях до приемлемого уровня, что позволяет компании:
- выявлять ситуации, связанные с риском;
- получать данные ущерба;
- заблаговременно подготовиться к выбору финансовой операции, а при
необходимости принять меры по снижению финансовых рисков;
- учитывать при принятии решений расходы, связанные с предварительной
оценкой и управлением риском.
Управление рисками - это специфическая область финансового
менеджмента, требующая знаний в области финансов предприятия, страхового
дела, анализа хозяйственной деятельности и т.д.
Существуют принципы управления рисками предприятия:
- осознанность принятия рисковых решений;
- возможность управления финансовыми рисками;
- сопоставимость уровня рискованности осуществляемых финансовых сделок
или операций с уровнем их доходности;
- сопоставимость уровня рискованности осуществляемых финансовых сделок
или операций с финансовыми возможностями предприятия;
- экономичность управления рисками;
- учет влияния временного фактора при управлении финансовыми рисками;
- сопоставимость финансовой стратегии предприятия со стратегией
управления финансовыми рисками предприятия.
В целом процесс управления финансовыми рисками представлен в следующей
последовательности:
- выявление всех потенциальных рисков, связанных с финансовой
деятельностью предприятия;
- выявление факторов, влияющих на уровень финансовых рисков;
- оценка и ранжирование потенциальных рисков;
- выбор методов определения путей нейтрализации финансовых рисков;
- применение выбранных методов;
- оценка результатов и корректировка выбранных методов.
Процесс выявления отдельных видов финансовых рисков, которые могут
возникнуть в процессе осуществления финансовой деятельности предприятия,
осуществляется по двум направлениям:
1. В разрезе каждой отдельной финансовой операции или направления
финансовой деятельности в целом определяются присущие им внешние виды
финансовых рисков.
2. Далее определяется перечень внутренних финансовых рисков, которые
могут возникнуть при осуществлении отдельных видов финансовых операций
предприятия.
В результате проведенной работы формируется общий предполагаемый
портфель финансовых рисков, связанных с предстоящей финансовой
деятельностью предприятия.
Определение типа риска – это процесс, в котором предприниматель
систематически и непрерывно определяет те текущие и потенциальные риски,
которые могут иметь неблагоприятные последствия для фирмы. Очевидно, что
если потенциальный риск не установлен, то для фирмы невозможно предпринять
действия по его минимизации. Большинство управляющих рисками используют
подготовленные заранее списки для определения типа риска, а небольшие
фирмы, у которых нет управляющих рисками, обычно прибегают к услугам
страховых компаний или нанимают консультантов для управления рисками для
идентификации и измерения рисков.
После того как риски идентифицированы, необходимо измерить степень
воздействия каждого риска на фирму. Этот процесс включает оценку: 1)
частоты потерь (или вероятности потерь) и 2) значимости потерь (денежную
величину каждой потери). В общем случае степень воздействия каждого риска
больше зависит от значимости, чем от частоты потерь. Риск с потенциалом
катастрофического ущерба, даже если его вероятность весьма мала, является
более серьезной угрозой, чем риск, который, по ожиданиям, происходит более
часто, но приносит малые потери.
Существует несколько способов измерения тяжести потерь. Два из
наиболее распространенных: 1)максимальные потери и 2) средние потери.
Максимальная потеря – это денежная оценка размера потерь, связанная со
сценарием самого худшего случая, в то время как средняя потеря – это
денежная оценка размера потерь, связанная со случаем конкретной опасности,
таким как пожар на заводе, с учетом широкого диапазона возможных значений
потерь, которые могут произойти.
При возникновении финансовых рисков используются следующие методы
оценок:
- экспертные методы оценок, которые применяются в случае отсутствия
необходимых информативных данных для осуществления расчетов или сравнений;
- статистические методы оценок, которые позволяют получить наиболее
полное количественное представление об уровне риска, поэтому достаточно
часто используются в практике финансового менеджмента;
- расчетно-аналитические методы оценок, которые позволяют
количественно оценить вероятность возникновения финансовых рисков на основе
использования внутренней информационной базы самого предприятия;
- аналоговые методы оценок, которые позволяют определить уровень
вероятности возникновения рисков по отдельным, наиболее часто повторяющимся
операциям предприятия. Эти методы используются при оценке валютного,
инвестиционного и кредитного рисков.[4]
Важное место при этом занимает экспертная оценка, т.е. проведение
экспертизы, обработка и использование ее результатов при обосновании
значения вероятности.
Принятие экспертной оценки представляет собой комплекс логических и
математико-статистических методов и процедур, связанных с деятельностью
эксперта по переработке необходимой для анализа и принятия решения
информации. Экспертная оценка основана на использовании способности
специалиста (его знаний, умения, опыта, интуиции и т. и.) находить нужное,
наиболее эффективное решение.
Величина риска (степень риска) измеряется двумя критериями:
1) среднее ожидаемое значение;
2) колеблемость (изменчивость) возможного результата. Среднее
ожидаемое значение — это то значение величины события, которое связано с
неопределенной ситуацией. Среднее ожидаемое значение является
средневзвешенным для всех возможных результатов, где вероятность каждого
результата используется в качестве частоты или веса соответствующего
значения. Среднее ожидаемое значение измеряет результат, который мы ожидаем
в среднем.
В зарубежной практике в качестве метода количественного определения
риска вложения капитала предлагается использовать древо вероятностей. Этот
метод позволяет точно определить вероятные будущие денежные потоки
инвестиционного проекта в их связи с результатами предыдущих периодов
времени. Если проект вложения капитала приемлем в первом периоде времени,
то он может быть также приемлем и в последующих периодах времени.
Если же предполагается, что денежные потоки в разных периодах времени
являются независимыми друг от друга, тогда необходимо определить вероятное
распределение результатов денежных потоков для каждого периода времени.
В случае, когда связь между денежными потоками в разных периодах
времени существует, необходимо принять данную зависимость и на ее основе
представить будущие события так, как они могут произойти.
В целом методы защиты от финансовых рисков могут быть
классифицированы в зависимости от объекта воздействия на два вида:
физическая защита, экономическая защита. Физическая защита заключается в
использовании таких средств, как сигнализация, приобретение сейфов, системы
контроля качества продукции, защита данных от несанкционированного доступа,
наем охраны и т.д. Экономическая защита заключается в прогнозировании
уровня дополнительных затрат, оценке тяжести возможного ущерба,
использовании всего финансового механизма для ликвидации угрозы риска или
его последствий. Кроме того, общеизвестны четыре метода управления риском:
упразднение, предотвращение потерь и контроль, страхование, поглощение.
1. Упразднение заключается в отказе от совершения рискового мероприятия. Но
для финансового предпринимательства упразднение риска обычно упраздняет и
прибыль.
2. Предотвращение потерь и контроль как метод управления финансовым риском
означает определенный набор превентивных и последующих действий, которые
обусловлены необходимостью предотвратить негативные последствия, уберечься
от случайностей, контролировать их размер, если потери уже имеют место или
неизбежны.
3. Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от
части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение
риска до нуля.
4. Поглощение состоит в признании ущерба и отказе от его страхования. К
поглощению прибегают, когда сумма предполагаемого ущерба незначительно мала
и ей можно пренебречь.
Предприятие в процессе финансовой деятельности может отказаться от
совершения финансовых операций, связанных с высоким уровнем риска, т.е.
уклониться от риска.
Уклонение от риска, это наиболее простое и радикальное направление
нейтрализации финансовых рисков. Оно позволяет полностью избежать потерь,
связанных с финансовыми рисками, но с другой стороны, не позволяет получить
прибыли, связанной с рискованной деятельностью.
При принятии риска на себя основной задачей предприятия является
изыскание источников необходимых ресурсов для покрытия возможных потерь. В
данном случае потери покрываются из любых ресурсов, оставшихся после
наступления финансового риска и как следствие - понесение потерь. Если
оставшихся у предприятия ресурсов недостаточно, это может привести к
сокращению объемов бизнеса.
Ресурсы внутри самого бизнеса, когда потери бывают редко, поэтому к
ним относятся:
- наличность в кассе, которая не страдает при повреждении зданий,
принадлежащих предприятию;
- остаточная стоимость поврежденной собственности;
- доход от продолжения финансово - хозяйственной деятельности;
- дивиденды и проценты от ценных бумаг и инвестиций;
- дополнительные средства, вносимые владельцами бизнеса с целью его
поддержания и др.;
- резервный фонд предприятия.
Передача риска - это осуществляется по следующим направлением:
1. Передача рисков путем заключения договора факторинга.
2. Передача риска путем заключения договора поручительства.
3. Передача рисков поставщикам сырья и материалов.
4. Передача рисков путем заключения биржевых сделок.
Наиболее опасные по своим последствиям финансовые риски подлежат
нейтрализации путем страхования.
Страхование финансовых рисков - это страхование, предусматривающее
обязанности страхования по страховым выплатам в размере полной или
частичной компенсации потерь доходов лица, в пользу которого заключен
договор страхования, вызванных следующими событиями: остановка производства
или сокращение объема производства в результате оговоренных в договоре
событий; банкротство; непредвиденные расходы; неисполнение договорных
обязательств; понесение застрахованным лицом судебных издержек; иные
события. Перечень событий, могущих повлечь финансовый ущерб, от риска
наступления которого можно застраховаться, достаточно широк.
Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться
от части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. он готов заплатить за
снижение степени риска до нуля, т.е. страховой полис с ожидаемым убытком
200 тенге будет стоить 200 тенге, а инвестор не склонный к риску, хочет
застраховаться так, чтобы обеспечить полное возмещение любых финансовых
потерь, которые он может понести. Страхование финансовых рисков является
одним из наиболее распространенных способов снижения его степени.
Страхование - это особые экономические отношения. Для них обязательно
наличие двух сторон: страховщика и страхователя. Страховщик создает за счет
платежей страхователя страховой или резервный фонд.
Для страхования характерны целевое назначение создаваемого денежного
фонда, расходование его ресурсов лишь на покрытие потерь или так называемое
представление помощи в заранее оговоренных случаях: вероятный характер
отношений, так как заранее известно, когда наступит соответствующее
событие, какова будет его сила и кого из страхователей оно затронет;
возвратность средств, так как данные средства предназначены для выплаты
возмещения потерь по всем страхователям, а не каждого в отдельности.
В процессе страхования происходит перераспределение средств между
участниками создания страхового фонда: возмещение ущерба одному или
нескольким страхователям осуществляется путем распределения потерь на всех.
Число страхователей, внесших премий в течение того или иного периода,
больше числа получающих возмещение.
Объединение риска - это еще один способ минимизации или нейтрализации
финансовых рисков. Предприятие имеет возможность уменьшить уровень
собственного риска, привлекая к решению общих проблем в качестве партнеров
другие предприятия и даже физические лица, заинтересованные в успехе общего
дела.
Существуют еще пути нейтрализации финансовых ресурсов такие, как
диверсификация, хеджирование.
Диверсификация - это распределение инвестируемых средств между
различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между
собой. На принципе диверсификации базируется деятельность инвестиционных
фондов, которые продают клиентам свои акции, а полученные средства
вкладывают в различные ценные бумаги, покупаемые на фондовом рынке и
приносящие устойчивый средний доход. Диверсификация позволяет избежать
части риска при распределении капитала между разнообразными видами
деятельности. Так, приобретение инвестором акций 5 различных акционерных
обществ вместо акций одного общества увеличивает вероятность получения им
среднего дохода в 5 раз и соответственно в 5 раз снижает степень риска.
Однако диверсификация не может свести инвестиционный риск до нуля. Это
связано с тем, что на предпринимательскую и инвестиционную деятельность
хозяйствующего субъекта оказывают влияние внешние факторы, которые не
связаны с выбором конкретных объемов вложения капитала, и, следовательно,
на них не влияет диверсификация.
Внешние факторы затрагивают весь финансовый рынок, т.е. они влияют на
финансовую деятельность всех инвестиционных институтов, банков, финансово-
промышленных корпораций, а не на отдельные хозяйствующие субъекты. К
внешним факторам относятся процессы, происходящие в экономике страны в
целом, военные действия, гражданские волнения, инфляция и дефляция,
изменение учетной ставки Национального Банка Республики Казахстан,
изменение процентных ставок по депозитам и кредитам коммерческих банков и
т.д. Риск, обусловленный этими процессами, нельзя уменьшить с помощью
диверсификации.
Таким образом, риск состоит из двух частей: диверсификационного;
недиверсификационного. Диверсификационный риск, называемый еще
несистематическим риском, может быть устранен путем его рассеивания, т.е.
диверсификации. Недиверсификационный риск, называемый еще систематическим,
не может быть уменьшен диверсификацией.
Хеджирование - это любая схема, позволяющая исключить или ограничить
риск финансовых операций, связанных с рисковыми ценными бумагами.
Кроме этих методов существуют так называемые упреждающие методы
нейтрализации финансовых ресурсов. К таким методам относятся:
- стратегическое планирование деятельности предприятия;
- обеспечение компенсации возможных финансовых потерь за счет
включаемой в контракты системы штрафов;
- сокращение перечня форс-мажорных обстоятельств в контрактах с
партнерами;
- совершенствование управления оборотными средствами предприятия;
- сбор и анализ дополнительной информации о финансовом рынке;
- прогнозирование тенденций изменения внешней среды и конъюнктуры
финансового рынка.
Таким образом, чтобы получить более эффективный результат,
используется не один, а совокупность методов. Перечисленные методы могут
быть существенно дополнены с учетом спецификации финансовой деятельности
отдельных предприятий и конкретного состава портфеля их финансовых рисков.
При выборе конкретного средства разрешения финансового риска
финансовый менеджер должен исходить из следующих принципов:
– нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный
капитал;
– нельзя рисковать многим ради малого;
– следует предугадывать последствия риска.
Применение на практике этих принципов означает, что всегда необходимо
рассчитать максимально возможный убыток по данному виду риска, потом
сопоставить его с объемом капитала предприятия, подвергаемого данному
риску, и затем сопоставить весь возможный убыток с общим объемом
собственных финансовых ресурсов. И, только сделав последний шаг, возможно
определить, не приведет ли данный риск к банкротству предприятия.
Глава 2 Оценка финансовых рисков ТОО "Акжол"
2.1.Характеристика деятельности предприятия.
Плодоконсервный комбинат ТОО "Акжол" был основан в мае 2002 года, в
поселке Новоалексеевка (алматинская область) в экологически чистом и
живописном месте. Плодоконсервный комбинат ТОО "Акжол" располагается в
Алматинской обл., Енбекшиказахского р-на, с. Новоалексеевка, пер.
Талгарский, 20.
С 1 августа 2003 года ТОО "Акжол" начал работать под управлением АО
Туран Алем Банка. Предприятие оборудовало производственную линию самым
современным высокотехнологичным оборудованием из Италии, Венгрии, Болгарии
и России, наладило контакты с производителями сельскохозяйственной
продукции и производителями упаковки.
Политика компании исключает использование ароматизаторов и
красителей. В производстве продукции используются самые свежие овощи и
фрукты, а не импортируемые концентраты, это сокращает потери полезных
веществ до минимума и делает продукцию дешевле.
В настоящее время плодоконсервный завод ТОО "Акжол" является
единственным производителем овощных и фруктовых концентратов, пюре в
асептической упаковке, а также одним из крупнейших производителей консервов
и соков в стеклотаре в Казахстане.
Продукция ТОО "Акжол": абрикосовый сок; баклажаны жареные; варенье
(клубничное, черноплодная рябина); зеленый горошек и десертная кукуруза;
грушевый сок; джемы; икра из баклажанов; кабачковая икра; компоты; лечо;
морковный сок; овощное ассорти; огурцы консервированные в банках объемом
0,75, 1 и 2 литра; повидло (яблочное, грушевое, сливовое, тыквенное) в
0,35, 0,5, 0,75 литровых стеклянных баночках евро-твист; томатный сок;
томатная паста. Продукт производится под яркими фирменными крышками и
этикетками "6 соток" в баночках объемом 0,35, 0,5, 0,75 и 1 литров; томаты
в собственном соку (0,75 и 1 л); тыквенный сок; яблочный осветленный сок.
Чтобы дать предварительную оценку финансовым результатам предприятия,
необходимо рассмотреть его основные показатели доходности (Таблица 1).
Как показывают данные таблицы 1, предприятие получило доход от
реализации продукции в 2007 г. 301369,7 тыс. тг, что на 292005,7 тыс. тг
или в 32,2 раза больше, чем в 2006 г. Если в 2006 г. себестоимость
продукции превысила доход от реализации, то в 2007 г. сумма валового дохода
составила 27933,8 тыс. тг. В 2006 г. в результате больших расходов периода
(административных) предприятие понесло убыток от основной деятельности, но
за счет получения дохода от неосновной деятельности 121329,7 тыс. тг сумма
чистого дохода составила 10801,8 тыс. тг. В 2007 г. предприятие получило
доход от основной деятельности в сумме 4816,6 тыс. тг, но убыток от
неосновной деятельности в сумме 889,25 тыс. тг. повлиял на конечный
финансовый результат. В итоге предприятие в 2007 г. получило чистый доход в
сумме 3927,4 тыс. тг, что на 63,6% меньше показателя 2006 г. Показатели
рентабельности низкие, хотя наблюдается улучшение в 2007 г. по сравнению с
2005 и 2006 гг.
Таблица 1
Показатели, характеризующие финансовые результаты ТОО "Акжол" 2005-
2007 гг., тыс. тенге
№ Наименование Ед. 2005 г.2006 г. 2007 г. Отклонение
стрпоказателей изм. 20072006
.
тенге %
1 Доход от тыс.тг579142 9367,02 301369,7 292005,7 в
реализации товаров 32,2
(работ, услуг) раза
2 Себестоимость тыс.тг583746 103535,7 273435,9 169900,2 164,1
реализованных
товаров (работ,
услуг)
3 Валовый доход тыс.тг-4604 -94168,7 27933,8 122102,6 -129,
7
4 Расходы периода, тыс.тг20930 16359,2 23117,2 6758,0 41,3
всего
5 Доход (убыток) от тыс.тг-25534 -110527,9 4816,6 115344,5 -104,
основной 4
деятельности
6 Доход (убыток) от тыс.тг28360 121329,7 -889,2
неосновной
деятельности
7 Доход (убыток) от тыс.тг2826 10801,8 3927,4 -6874,4 -63,6
обычной
деятельности до
налогообложения
8 Расходы по тыс.тг32
корпоративному
подоходному налогу
9 Доход (убыток) от тыс.тг2794 10801,8 3927,4 -6874,4 -63,6
обычной
деятельности после
налогообложения
10 Чистый доход тыс.тг2794 10801,8 3927,4 -6874,4 -63,6
(убыток)
11 Рентабельность тг -0,01 -10,05 0,09 10,15 -100,
объема продаж 9
(стр. 3 стр. 1)
12 Рентабельность тг 0,00 1,15 0,01 -1,14 -98,9
реализованной ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Похожие работы
Дисциплины
- Информатика
- Банковское дело
- Оценка бизнеса
- Бухгалтерское дело
- Валеология
- География
- Геология, Геофизика, Геодезия
- Религия
- Общая история
- Журналистика
- Таможенное дело
- История Казахстана
- Финансы
- Законодательство и Право, Криминалистика
- Маркетинг
- Культурология
- Медицина
- Менеджмент
- Нефть, Газ
- Искуство, музыка
- Педагогика
- Психология
- Страхование
- Налоги
- Политология
- Сертификация, стандартизация
- Социология, Демография
- Статистика
- Туризм
- Физика
- Философия
- Химия
- Делопроизводсто
- Экология, Охрана природы, Природопользование
- Экономика
- Литература
- Биология
- Мясо, молочно, вино-водочные продукты
- Земельный кадастр, Недвижимость
- Математика, Геометрия
- Государственное управление
- Архивное дело
- Полиграфия
- Горное дело
- Языковедение, Филология
- Исторические личности
- Автоматизация, Техника
- Экономическая география
- Международные отношения
- ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда
