ИНВЕСТИЦИОННАЯ СТРАТЕГИЯ И ПОЛИТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ



Тип работы:  Курсовая работа
Бесплатно:  Антиплагиат
Объем: 47 страниц
В избранное:   
СОДЕРЖАНИЕ

Введение

Глава 1.Инвестиционная политика предприятия

1.1. Содержание, сущность инвестиционной деятельности
Предприятия.

1.2. Особенности инвестиционной стратегии предприятия на
современном этапе в Казахстане.

Глава 2. ИнвестициОННАЯ СТРАТЕГИЯ предприятия

2.1. Прямые инвестиции как способ воспроизводства основного
капитала

2.2. Источники финансирования прямых инвестиций

Заключение

Список использованной литературы

ВВЕДЕНИЕ

Сейчас, когда страна до­билась относительной стаби­лизации макроэкономических показателей, важнейшей за­дачей становится осуществле­ние мер по достижению эко­номического роста. Концепция экономического роста пред­полагает широкое привлече­ние иностранных капиталов, капиталов отечественного частного бизнеса в различные отрасли экономики. И госу­дарство обязано создавать благоприятные условия, чтобы инвестиции частных предприятий нашли приложение именно в нашей стране.
С точки зрения эффектив­ности в данный момент наибо­лее предпочтительными явля­ются прямые инвестиции за­рубежных инвесторов и соб­ственных предпринимателей в казахстанскую экономику вместо привлечения кредитов по государственной линии. Ведь очевидно, что последнее связано как с дальнейшим на­растанием внешнего долга республики, так использова­ния и их возврата.
Акцент на накопление и инвестирование капиталов, включая привлечение инос­транных инвестиций, позволя­ет решать сразу несколько важных для экономики про­блем. В первую очередь это, безусловно, фактор интенсив­ного экономического роста, благодаря которому осваиваются передовые технологии, происходит насыщение рын­ков товарами отечественного производства, повышается конкурентоспособность эк­спортной продукции.
Сейчас же прямые инвес­тиции иностранных капиталов еще не оказывают существен­ного влияния на экономику. Несмотря на все усилия, она остается малопривлекательной для иностранных предприни­мателей в плане прямых вло­жений. И это при том, что Ка­захстан имеет крупный рыноч­ный потенциал, разнообразие природных ресурсов и страте­гически выгодное местополо­жение, которые необходимо использовать, создав механиз­мы широкого, устойчивого при­тока финансов и технологий в производство.
Для привлечения инвесторов в экономику страны необходимо создание благоприятного инвестиционного климата. Создание благоприятного инвестиционного климата в стране — это целый комплекс различных мер: совершенство­вание законодательной базы по стимулированию и предос­тавлению льгот по налогам и таможенным тарифам, упорядочение принятия управлен­ческих решений в государ­ственных органах, развитие рыночной инфраструктуры и валютного рынка, устойчивость банковской системы и многие другие факторы. Но вместе с тем главной чертой, характе­ризующей привлекательность страны для прямых вложений иностранных капиталов, явля­ется система экономических стимулов и льгот, предусмот­ренная законодательством страны. При прочих равных условиях потенциальные ин­весторы отдают предпочтение стране, предоставляющей льготы в области налогообло­жения.
Также немаловажным фактором является предоставление потенциальным инвесторам гарантий. Это должно повысить мотивацию к инвес­тированию капиталов в нашу экономику. Гарантии обеспе­чивают инвесторам свободу конкуренции, то есть права по отношению к конкурентам; свободу предпринимательской деятельности, то есть права по отношению к государству. Наиболее важными гарантия­ми являются:
• неограничение прав ут­вержденного инвестора на рас­поряжение своей долей в ус­тавном фонде, акциями хозяй­ственного товарищества, на свободный перевод капитала, прибылей или доходов, полу­ченных в результате продажи долевого участия в уставном фонде или акций хозяйствен­ного товарищества при ус­ловии уплаты налогов.
• запрет на создание государственных монополий, кон­тролирующих сбыт или прода­жу товаров, производимых ин­вестором;
• неприменение мер кон­троля или регулирования цен при сбыте сырья или продаже товаров;
• беспрепятственное открытие счетов в национальной и иностранной валюте, прове­дение конвертации валюты и тенге;
• запрет государственным органам и должностным ли­цам на создание препятствий инвесторам в управлении при­надлежащим им на праве соб­ственности имущества;
• законодательная защита инвестиций, прибыли (дохода), дивидендов, прав и законных интересов инвесторов.
Инвесторы получают также значительную свободу на пра­во пользования системой сти­мулирующих мер для реализа­ции инвестиционных проектов. Во-первых, четко и однознач­но определены льготы и пре­ференции. Размеры их ставят­ся в прямую зависимость от объемов прямых инвестиций, приоритетности сектора эко­номики — возможности пред­принимателей для инвестиро­вания могут быть расширены. Во-вторых, государство пре­доставляет натурные гранты; на срок до 5 лет с момента заключения контракта понижа­ются ставки подоходного на­лога с юридических лиц, зе­мельного налога и налога на имущество — до 100% основ­ной ставки, а также на после­дующий период до 5 лет пре­дусматривается понижение ставки подоходного налога с юридических лиц, земельного налога и налога на имущество в пределах не более 50% ос­новной ставки; в-третьих, за­кон позволяет полное или час­тичное освобождение от об­ложения таможенными пош­линами импорта оборудова­ния, сырья и материалов, не­обходимых для реализации проекта.

ГЛАВА 1. Инвестиционная политика предприятия.

1.1. Содержание, сущность инвестиционной деятельности предприятия.

Одной из важнейших предпосылок экономического, возрождения Казахстана являются стабилизация и рост производства во всех отрас­лях, но прежде всего - в промышленности. Однако нужен рост только конкурентного производства, которое, используя достижения научно-технического прогресса, может удовлетворять производственные по­требности в товарах, получать ресурсы как для расширенного производ­ства, так и для развития непроизводственной сферы, а также способно избежать банкротства, выжить в конкурентной борьбе за покупателя и источники инвестиций. В рыночном экономическом механизме управ­ления предприятиями необходима система управления конкурентоспо­собностью, которая бы учитывала интересы инвесторов, производите­лей и потребителей. Информация о конкурентоспособности нужна в практике предпринимательства и менеджмента при решении вопросов инвестирования, маркетинга, банкротства, санации предприятий и т.п.
Таким образом, составной частью системы управления конкуренто­способностью производства с целью осуществления эффективной дея­тельности предприятий должна стать оценка инвестиционной активно­сти и привлекательности.
Инвестиционная активность включает:
• комплекс работ по созданию инвестиционных проектов (бизнес-планов, идей и т.п.), установлению контактов с потенциальными инве­сторами;
• взаимодействие с республиканскими и местными властями, отрас­левыми объединениями;
• поиск и распространение информации об инвестиционной страте­гии предприятий.
На практике значительная группа казахстанских предприятий во­обще не осуществляла инвестиции, другие приобретали оборудование н проводили реконструкцию производства, третьи вкладывали средства и оборотный капитал, строительство жилья и другие объекты социальной сферы. В целом лишь малой доле предприятий удалось реализовать свою инвестиционную активность, треть их продолжает работу в непро­изводственной сфере.
Под инвестиционной привлекательностью следует понимать га­рантированное, надежное и своевременное достижение целей инвестор на базе экономических результатов деятельности данного инвестируе­мого производства. Инвестиционная привлекательность предопределя­ется комплексом разнообразных факторов, состав и роль которых могут изменяться в зависимости от контингента инвесторов, преследующих разные цели, и от производственно-технических особенностей инвести­руемого производства, качества его экономического развития в про­шлом, в настоящем и будущем.
Отсюда возникает необходимость оценки инвестиционной привле­кательности. Возможная в этой связи информация нужна и инвесторам для формирования приоритетной инвестиционной стратегии, и заемщи­кам (производителям) для маркетингового поиска своей "рыночной ниши", для надежного технико-экономического обоснования предприни­мательского проекта будущего производства. Также она нужна для раз­работки и своевременной реализации текущих и перспективных планов совершенствования существующего производства в том направлении, которое ведет к получению экономических результатов, привлекатель­ных для инвесторов и гарантирующих достижение их целей.
Разработка инвестиционной политики, адекватной целям государст­венной экономической программы, является центральной задачей регу­лирования и управления народным хозяйством Казахстана.
Для стабилизации и оживления инвестиционной активности пред­приятий казахстанской промышленности необходимо, в частности, осу­ществить их структурную перестройку, диверсификацию, повысить тех­нический, организационный и экономический уровни развития, что тре­бует крупных инвестиций. Изыскать их в нужные сроки и достаточном объеме за счет собственных финансовых источников большинство предприятий не может. Возникает проблема поиска инвестора, для ко­торого инвестирование в виде долгосрочных займов, приобретения ак­ций и т.п. должно стать привлекательным.
При оценке инвестиционной привлекательности необходимо учи­тывать специфику казахстанского рынка, для которого характерны:
• нестабильность;
• отсутствие тесной зависимости между эффективностью использо­вания ресурсов предприятия и его финансовыми показателями (в част­ности прибылью), которые улучшаются прежде всего за счет завышения цен в условиях монополизма, слабой конкуренции, несовершенной нор­мативно-правовой системы;
• отсутствие достоверной и сравнимой информации о финансовое положении предприятий из-за частых изменений условий хозяйствования, методологии учета и отчетности;
• практически полное отсутствие в доступной официальной стати­стической информации среднеотраслевых показателей (производственных и финансовых), необходимых для сравнительной оценки предприятий;
• отсутствие производственного учета и практики формирования внутрипроизводственной информации для нужд менеджеров;
• частое отсутствие систематизированных и достоверных сведений с конъюнктуре рынка, о тенденциях ее изменения и т.п.
Современные условия требуют новых подходов к управлению фи­нансовыми ресурсами предприятий, адекватного рыночным отношени­ям и приближенного к стандартам учета, отчетности и анализа, приня­тых в мировой практике. Грамотно управлять свободным, самостоя­тельным предприятием гораздо сложнее, чем предприятием, работав­шим в условиях административной системы. Это проявляется, прежде всего, в отмене безвозмездной государственной поддержки предприятий, в изменении кредитной системы, в увеличении заинтересованности по­ставщиков и потребителей продукции, акционеров, банков, налоговых органов в стабильной работе предприятий и устойчивости их финансо­вого положения. Таким образом, деятельность предприятий должна быть направлена, прежде всего, на создание финансовых ресурсов для развития производства, обеспечения роста рентабельности, привлека­тельности для инвесторов, иными словами, на повышение его эффек­тивности.
Однако с переходом Казахстана к рыночной экономике для пред­приятий республики стало характерно наличие разных форм собствен­ности, определение же способов повышения эффективности предпри­ятия любой формы собственности базируется на анализе его инвестици­онной активности, привлекательности и финансового состояния. Это, естественно, сказывается на формировании системы показателей, харак­теризующих хозяйственную деятельность предприятий, включая оценку инвестиционной активности и привлекательности. Представляет большой интерес разработанная и используемая в западных фирмах система финансовых показателей, которая позволяет определить круг сведений, особенно важный с точки зрения оперативного принятия управленче­ских решений, и дает возможность глубже оценить тенденции измене­ния финансовых показателей под влиянием различных факторов. На сегодняшний день в Казахстане еще не существует оптимальной систе­мы показателей оценки деятельности предприятий, и в основном приме­няются методики, разработанные казахстанскими учеными.
Изучение практики казахстанских предприятий, экономической литературы и международного опыта показало, что используемые в рес­публике методы анализа деятельности предприятий предполагают слишком большое количество коэффициентов, которые не носят сис­темного характера. Применительно к сегодняшним хозяйственным ус­ловиям достаточно использовать только часть предлагаемых показате­лей, в частности, те, которые могли бы стать основой для принятия управленческих решений. При этом необходимо соблюдать логику оценки инвестиционной привлекательности, которую целесообразно проводить в последовательности, указанной на рисунке 1.

Рис 1. Последовательность оценки инвестиционной привлекательности предприятия.
Таким образом, в первую очередь необходимо рассчитать показате­ли платежеспособности, то есть выявить наличие у предприятия средств на погашение долгов. Во вторую очередь следует определить финансовую устойчивость, а именно: насколько высока степень незави­симости предприятия после возмещения заемных средств. И, наконец, в-третьих, необходимо определить инвестиционную привлекательность предприятия, то есть нужно решить вопрос о целесообразности инве­стирования средств в данное производство.
Под платежеспособностью предприятия понимают его готов­ность погасить краткосрочную задолженность своими средствами. Платежеспособность - это важнейший показатель, характеризующий финан­совое положение предприятия. Оценка платежеспособности произво­дится по данным баланса на основе характеристики ликвидности обо­ротных активов, то есть времени, которое необходимо для превращения их в денежную наличность.
При определении платежеспособности рассчитываются коэффици­енты, которые с различной степенью точности позволяют определить готовность предприятия удовлетворить требования платежей. Это, в частности:
• общий коэффициент покрытия;
• промежуточный коэффициент покрытия;
• коэффициент абсолютной ликвидности;
• коэффициент чистой выручки.
Общий коэффициент покрытия указывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Принятое на мировом уровне необходимое значе­ние должно быть не менее 1, оптимальное значение должно быть равно 2,0-2,5:
запасы и + денежные средства + расчеты
затраты и краткосрочные с дебиторами
____________кредиты банков_____________
краткосрочные кредиты банков + кредиторская задолженность
Промежуточный коэффициент покрытия показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно по­гашена за счет средств на расчетном счете, прочих счетов в банках;
средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по рас­четам с клиентами. Теоретически оправданные оценки в мировой прак­тике равны 0,7 - 0,8:
денежные средства и краткосрочные + расчеты с дебиторами
финансовые вложения___________________________ ________________
краткосрочные кредиты банков + кредиторская задолженность
Коэффициент абсолютной ликвидности указывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно по­гашена за счет денежных средств на расчетном счете и прочих счетов в банках. Теоретически достаточное значение, также принятое в мировой практике, равно 0,20 - 0,25:
денежные средства и краткосрочные финансовые вложения , краткосрочные кредиты банков + кредиторская задолженность
Коэффициент чистой выручки характеризует удельную величину остаточной денежной наличности в общей выручке от реализации про­дукции, то есть указывает, сколько чистой выручки приходится на каж­дый тенге выручки от реализации:
чистая прибыль + начисленный износ х 100 ,
выручка от реализации
Пример . Для определения платежеспособности предприятия ис­пользуем финансовую отчетность и баланс предприятия за год. Так, если
запасы и затраты составляют 139046 тенге,
денежные средства и краткосрочные финансовые вложения -
128495 тенге,
расчеты с дебиторами - 23876 тенге,
краткосрочные кредиты банков - 4695 тенге,
кредиторская задолженность - 491525тенге,
чистая прибыль - 47530 тенге,
начисленный износ - 6372,
выручка от реализации - 425065,
тогда общий коэффициент покрытия равен:
139046+128495+23876
-—————————————--------------=0,587
4695+491525
промежуточный коэффициент покрытия:128495+2 386 = 0,307
4695+491525
абсолютный коэффициент ликвидности: 128495496220 = 0,259;

47530+6372-100 =12,7 коэффициент чистой выручки:.
425065
Таким образом, расчеты показывают, что если общий коэффициент покрытия равен 0,587 (в условиях нестабильности экономики мини­мальную величину данного коэффициента оценивают выше 3-4), из это­го следует, что предприятию недостаточно оборотных средств для по­гашения текущих обязательств. Кроме того, величина промежуточного коэффициента покрытия (0,307) показывает, что только около 25 % краткосрочных обязательств предприятие может погасить за счет имеющихся у него денежных средств (так как коэффициент абсолютной ликвидности равен 0,259). Коэффициент абсолютной ликвидности и промежуточный коэффициент покрытия в нынешних условиях на мно­гих предприятиях измеряются долями единицы из-за отсутствия денег на счетах. Коэффициент чистой выручки, равный 12,7, показывает, что 12,7 % чистой выручки приходится на каждый тенге выручки от реали­зации.
Финансовая устойчивость предприятия
В условиях рынка, когда хозяйственная деятельность осуществляет­ся за счет самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счет заемных средств, важное значение при­обретает финансовая независимость предприятия от внешних заемных источников. Запас источников собственных средств - это запас финансо­вой устойчивости предприятия.
Для оценки финансовой устойчивости используют коэффициенты, отражающие финансовую обеспеченность бесперебойного процесса деятельности. Это показатели, характеризующие:
- обеспеченность запасов собственными оборотными средствами;
- соотношение заемных и собственных средств;
- маневренность собственных средств.
Обеспеченность запасов собственными оборотными средствами оценивается прежде всего в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребно­сти, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть ма­териальных запасов, и показатель будет меньше 1. Если же коэффициент выше 1, то это говорит о недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности, что также не будет признаком устойчивого финансового положения предприятия:
собственные оборотные средства материальные затраты
Соотношение заемных и собственных средств показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один тенге вложенных в активы собственных средств. Чем больше коэффициент превышает еди­ницу, тем больше зависимость предприятия от заемных средств:
заемные средства
источники собственных средств
Маневренность собственных средств указывает на степень мо­бильности (гибкости) использования собственных средств предприятия:
собственные оборотные средства
источники собственных средств
Пример . Для определения платежеспособности предприятия ис­пользуем финансовую отчетность и баланс предприятия за год. Так, если
материальные затраты составляют 139046 тенге,
собственные оборотные средства - 9662 тенге,
заемные средства - 496220 тенге,
источники собственных средств - 146955 тенге,
тогда коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами будет равен: 9662 = 0,69;
139046
коэффициент соотношения заемных и собственных средств:
49622S = 3,377;
146955
коэффициент маневренности: 9662146955 = 0,066 ,
Таким образом, из расчетов видно, что коэффициент обеспечен­ности собственными оборотными средствами очень мал (0,069), следо­вательно, величина материальных запасов предприятия значительно выше обоснованной потребности, и собственные средства могут по­крыть лишь малую долю материальных запасов. Высокий уровень коэффициента соотношения показывает большую зависимость предпри­ятия от заемных средств. В данном случае коэффициент равен 3,377, то есть заемных средств у предприятия в 3,4 раза больше, чем собствен­ных. Невысокое значение коэффициента маневренности, равное 0,066, объясняется недостаточностью у предприятия источников собственных средств.
Инвестиционная привлекательность предприятия зависит от всех показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, в том числе от тех, которые непосредственно интересуют инвесторов и влияют на доходность капитала предприятия. К ним отно­сятся следующие коэффициенты:
рентабельность активов;
рентабельность реализации;
оборачиваемость активов.
Рентабельность активов показывает, сколько денежных единиц затрачено предприятием для получения прибыли независимо от источ­ника привлечения этих средств. Чем выше рентабельность активов, тем соответственно выше инвестиционная привлекательность предприятия:
балансовая прибыль х 100 .
средняя стоимость активов
Рентабельность реализации показывает, насколько эффективно и прибыльно предприятие ведет свою деятельность по всем направлениям и какова доля балансовой прибыли в доходах:
балансовая прибыль х 100 .
выручка от реализации
Оборачиваемость активов показывает, сколько раз за период со­вершается полный цикл производства и обращения, приносящий соот­ветствующий доход:
выручка от реализации х 100 ,
средняя стоимость активов
Пример . Для определения платежеспособности предприятия ис­пользуем финансовую отчетность и баланс предприятия за год. Так, если
балансовая прибыль составляет 64752 тенге,
средняя стоимость активов - 520625 тенге,
выручка от реализации - 277771 тенге,
тогда рентабельность активов равна: 64752*100520625= 10,8;
рентабельность реализации:64752*100277771 = 23.3 •
оборачиваемость активов: 277771*100520625= 53,3 *
Таким образом, проведенные расчеты демонстрируют недостаточ­ную привлекательность данного предприятия для инвесторов. Для того, чтобы вложения стали целесообразными, необходимо в первую очередь повысить рентабельность активов за счет повышения их оборачиваемо­сти, увеличения объема реализации и роста производства, а также сни­жения стоимости самих активов (сокращения излишних материальных запасов, дебиторской задолженности и внеоборотных активов).
Приведенные показатели, их классификация в данной последова­тельности, с нашей точки зрения, являются простыми и общедоступны­ми и могут быть применены при оценке инвестиционной привлекатель­ности предприятий. В результате можно без дополнительных расчетов сделать выводы о доходности предприятия, а потенциальный инвестор получит возможность судить о целесообразности вложения в него средств.
Определение способов повышения эффективности предприятия лю­бой формы собственности также базируется на анализе инвестиционной привлекательности.
На сегодняшний день в Казахстане наблюдается тенденция к спаду уровня инвестиций. Резкое его снижение выразилось в ухудшении со­стояния многих объектов инфраструктуры республики и дальнейшем техническом отставании в производственном секторе.
Острая нехватка инвестиций и неэффективность процесса их освое­ния привели к изменению воспроизводственной структуры капитальных вложений по объектам производственного назначения. Основные сред­ства стали направляться преимущественно на реконструкцию дейст­вующих предприятий. С позиции решения текущих проблем это замед­ляет процесс вывода экономики из кризисного состояния.
Можно выделить группы факторов, предопределяющих снижение инвестиционной активности. На макроуровне это:
продолжающаяся инфляция;
недостатки в проведении государственной политики в области ин­вестиций;
сдвиги в совокупном спросе, порождающие неопределенность в оценках рыночных перспектив.
Резкое сокращение темпов инфляции должно способствовать росту инвестиционной активности. Только в условиях подавления инфляцион­ных процессов, нейтрализации факторов, усиливающих их интенсив­ность, появляется реальная возможность преодолеть те негативные тен­денции, которые сложились в инвестиционной сфере.
Снижение темпов инфляции еще не является достаточным условием для усиления инвестиционной активности. В значительной мере это бу­дет зависеть от результативности государственной инвестиционной по­литики. Ее основные направления:
1) последовательная децентрализация инвестиционного процесса на основе развития многообразных форм собственности;
2) государственная поддержка предприятий за счет централизованных инвестиций;
3) размещение централизованных вложений и финансирование инве­стиционных проектов исключительно на конкурсной основе;
4) повышение роли внутренних источников накопления предприятий для финансирования их инвестиционных проектов;
5) расширение практики совместного государственно-коммерческого финансирования инвестиционных проектов с привлечением капита­лов других стран;
6) усиление государственного контроля за расходованием средств, на­правляемых на инвестиции в форме бюджетного финансирования.
Общий взгляд на проблему на макроуровне позволяет увидеть не­сколько аспектов.
Во-первых, имеет место преимущественное вложение средств в объ­екты, не испытывающие спросовых ограничений на производимую про­дукцию.
Во-вторых, сложилась ситуация, когда система приоритетов и льгот в инвестиционной деятельности еще только формируется, а государст­венное финансирование интенсивно снижается.
В-третьих, структура инвестиций по направлениям использования претерпевает существенные изменения. Резко сократилась доля инве­стиций в объекты производственного назначения.
Отсутствие механизма государственного регулирования инвестици­онной деятельности, просчеты в финансово-кредитной политике приве­ли к тому, что наиболее инвестиционно привлекательными оказались предприятия, которые в условиях рынка обладают наибольшей устойчи­востью по сравнению с остальными и могут преимущественно само­стоятельно решать свои проблемы, так как не испытывают спросовых ограничений на производимую продукцию. К числу таких отраслей от­носится главным образом нефте- и газодобывающая промышленность, имеющая практически неограниченные экспортные возможности и вы­текающие из них преимущества в формировании источников инвести­рования. Именно они во многом определили уровень общей инвестици­онной активности в Казахстане, что является серьезным фактором, фор­мирующим национальную экономику на длительную перспективу.
Постепенная переориентация инвестиций в сферу непроизводствен­ного назначения привели к уменьшению производственных капиталь­ных вложений и сокращению в их составе доли важнейших отраслей промышленности. Учитывая более чем скромные стартовые техниче­ские характеристики перерабатывающих отраслей (износ основных фондов, высокая доля ручного труда, длительное отсутствие принципи­ально новых видов техники, технологий, дефицит собственных оборот­ных средств и ресурсов для обновления производственного потенциала), трудно рассчитывать на поддержание в них нормальной производствен­ной деятельности. По этим причинам большинство предприятий обраба­тывающей промышленности практически не могут привлечь для своего развития долгосрочные кредиты, хотя испытывают острейший инвести­ционный голод.
Непроизводственное инвестирование и значительные вложения в развитие нефтяной и газовой промышленности, оказывая позитивное воздействие на ряд макроэкономических процессов (торможение обще­го спада производства, поддержание минимальной инвестиционной ак­тивности, некоторое смягчение остроты финансового кризиса), практи­чески не способствуют улучшению и сохранению достигнутых в преды­дущие годы качественных параметров инвестиционной деятельности.
Все эти факторы ограничивают возможности привлечения долго­срочных инвестиционных ресурсов, тем самым снижая инвестиционную активность, поскольку наиболее привлекательными для инвесторов яв­ляются быстро окупаемые, высокоэффективные мероприятия и прежде всего по внедрению новой техники, -прогрессивного оборудования, ресурсосберегающих технологий и т.п., осуществляемые в рамках техни­ческого перевооружения и реконструкции производства. Подобные ме­роприятия, как правило, реализуются относительно быстро, а удельные капитальные затраты при этом сравнительно низкие, что позволяет дос­таточно быстро получить дополнительную прибыль и полностью в уста­новленные сроки возвратить полученные ссуды и проценты по ним.
Таким образом, недостатком проводимой в Казахстане экономиче­ской, в частности инвестиционной, политики является то, что усиление инвестиционной активности возможно только при достижении доста­точной финансовой стабилизации, существенном снижении темпов ин­фляции, придании этому процессу регулируемого характера. Однако анализ опыта реформирования экономики свидетельствует, что на уро­вень инвестиционной активности оказывают влияние не только эти фак­торы. Большое значение имеют институциональные и поведенческие ограничения, работающие на микроуровне. Так, на многих предприяти­ях сказываются неумение работать на рынок, низкое качество оценки потенциального спроса. Кроме того, немаловажную роль играют такие факторы, как структура и механизм управления производством, про­грессивные методы менеджмента, формы организации хозяйственной деятельности, осуществление оптимального производственного процес­са, грамотная финансовая политика, а также разработка реальной инве­стиционной стратегии.
Одной из основных целей экономической политики, осуществляе­мой в настоящее время правительством Казахстана, является достиже­ние финансовой стабилизации как важнейшей предпосылки оживления инвестиционной активности казахстанской экономики.
Недостаток внутреннего предложения из-за спада отечественного производства приводит к тому, что значительная часть внутреннего спроса необоснованно покрывается за счет импорта. С другой стороны, высокие темпы инфляции, низкая эффективность и неустойчивость оте­чественного производства создают неблагоприятные условия для инве­стирования, что в свою очередь приводит к утечке капитала из страны, избыточному спросу на иностранную валюту и пр.
Выход из экономического кризиса и оживление производства воз­можно, как уже говорилось, путем повышения инвестиционной актив­ности, которое реально при сочетании государственной поддержки с рыночной инициативой.
Государство может воздействовать на инвестиционный процесс, создав благоприятный инвестиционный климат. Для этого нужна страте­гия, опирающаяся на долгосрочный прогноз и обоснованную систему приоритетов.
Выделим несколько конкретных направлений реализации инвести­ционной стратегии государства с целью оживления инвестиционной активности:
- улучшение макроэкономической конъюнктуры в результате подавле­ния инфляции и, как следствие, снижение процентной ставки долго­срочного инвестирования;
- обеспечение стабильности законодательства в отношении финансо­вого, валютного, налогового, тарифного и нетарифного регулирова­ния;
- стимулирование прямых иностранных инвестиций;
- создание условий для активного привлечения отечественных и зару­бежных инвесторов, а также иностранного ссудного капитала в про­изводственные объекты;
- образование фондов государственных гарантий высокоэффективных инвестиционных проектов;
- стимулирование возврата капитала, находящегося в зарубежных бан­ках, и формирование условий для предотвращения дальнейшей утеч­ки капиталов из Казахстана.
Важная роль в инвестиционной стратегии отводится разработке на­правлений, усиливающих положительное воздействие как внешних, так и внутренних условий на деятельность предприятия. А именно, с одной стороны, инвестиции могут быть вложены:
в развитие смежных предприятий и предприятий отрасли, с кото­рыми инвесторы поддерживают кооперативные связи;
• в виде долевого участия предприятий в совместные проекты в форме прямого кредитования объектов или за счет деятельности на рынке ценных бумаг;
• в социальную инфраструктуру, а также в факторы производства общего и узкоспециализированного характера, без развития кото­рых предприятие не сможет получить конкурентного преимуще­ствами ни внутри страны, ни за ее пределами и т.п.
С другой стороны, инвестиционная деятельность должна быть на­правлена на совершенствование профиля предприятия, в частности, на:
• развитие его стратегического потенциала за, счет приращения тех или иных ресурсов;
• создание необходимых товарно-материальных запасов в объеме обеспечивающем конкурентный статус предприятия, что означает определение наиболее предпочтительных форм воспроизводства. Также инвестиционная стратегия предприятия предполагает фор­мирование инвестиционного портфеля, то есть совокупности ценных бумаг, принадлежащих предприятию.
Первым этапом инвестиционной стратегии является анализ рын­ка, в результате которого предприятия получают информацию, касающуюся:
1) состояния рынка, его наполнения и ликвидности, легкости или затруднительности привлечения инвестиций, динамики процент­ной ставки и курсовой стоимости ценных бумаг при условии на­личия у предприятия инвестиционного портфеля;
2) наличия законодательных льгот и ограничений;
3) общеэкономических факторов (уровень инфляции и т.д.);
4) уровня платежеспособности и финансовой устойчивости пред­приятия.
Следующий этап инвестиционной стратегии предприятия включает:
1) определение целей стратегии (на основе изучения рынка и анали­за производственных потребностей);
2) разработку текущей программы (исходя из целей разрабатывает­ся программа, предусматривающая этапы её реализации);
3) планирование в рамках заданных целей (на основе прогнозных данных, а также применения прогрессивных методов, нормативов и норм, балансовых расчетов разрабатываются кратко-, средне-, долгосрочные планы);
4) выяснение и анализ проблем (на основе экономической оценки доходов от вложений проводятся выявление и анализ сущест­вующих проблем, решение которых обеспечит всем потенциаль­ным инвесторам реальный прирост стоимости капитала);
5) принятие и практическую реализацию решений (грамотная орга­низация, корректирующие и контролирующие действия способст­вуют реализации стратегических решений и позволяют избежать ошибок, следствием которых могла бы стать невозможность осу­ществления инвестиционной стратегии).
Таким образом, при формировании инвестиционной стратегии осо­бое внимание должно быть уделено поддержанию на соответствующем уровне гибкости производства, так как жесткий производственный про­филь предприятия в условиях динамичного рынка может в определен­ный момент привести к несостоятельности (банкротству) предприятия. Разработка инвестиционной стратегии обеспечит достижение постав­ленных целей, достаточно высокую доходность вложений и минималь­ные риски.

1.2. Особенности инвестиционной стратегии предприятий на современном этапе в Казахстане.

Сложившиеся экономические условия в Казахстане и его регионах пока еще не содержат реальных предпосылок для самоактивизации ин­вестиционных процессов. Не создан устойчивый экономический интерес к развитию производственного потенциала, нет механизма аккумулиро­вания инвестиционных ресурсов для производственного сектора, не обеспечено рациональное распределение инвестиций между центром и областями, не сформированы инвестиционные институты, способные организовать эффективный инвестиционный процесс и межотраслевой перелив капитала на территории региона. Все это диктует необходи­мость создания механизма реализации инвестиционной политики, спо­собного реанимировать инвестиционный процесс в стране.
Механизм стимулирования инвестиционной активности должен включать всю совокупность инструментов налогового, бюджетного и финансово-кредитного регулирования, способствовать увеличению фи­нансовых средств, необходимых для инвестирования экономики, созда­вать условия для предпочтения инвестирования производства расходам на посредническую, коммерческую и другого рода деятельность спеку­лятивного характера. В условиях формирования рыночных отношений этот механизм должен согласовывать интересы иерархических уровней и хозяйствующих субъектов различных форм собственности и включать несколько блоков:
• экономические рычаги и организационные меры, способствую­щие рациональному распределению и эффективному использова­нию централизованных капитальных вложений (из государствен­ного и местного бюджетов);
• экономический механизм закрепления финансовой базы инвести­ционной деятельности на региональном уровне;
• экономические методы, способствующие росту собственных на­коплений предприятий и организаций;
• экономический механизм стимулирования инвестиционной ак­тивности частных предпринимателей;
• инструменты задействования накоплений населения на цели ин­вестирования экономики;
• меры по привлечению прямых и заемных иностранных инвести­ций; .
• содействие развитию рынка ценных бумаг и других рыночных ис­точников финансирования капитальных вложений.
Помимо общих принципов управления и организационной структу­ры система управления включает цели и задачи управления, систему методов, исполнительные экономические и организационные механизмы, законодательно оформленные правила и условия выполнения. Функции управления можно разделить на основные и обеспечивающие. К основным функциям управления можно отнести задающую, координи­рующую, регулирующую и контрольную. К обеспечивающим - инфор­мационную, экспертно-аналитическую, нормативно-методическую.
Важным элементом характеристики механизма управления инве­стиционной деятельностью предприятий является соотношение между государственным регулированием и саморегулирующими возможностя­ми рыночной экономики. Очевидно, что каждому этапу переходного периода должно быть свойственно иное соотношение.
Государственное регулирование экономики осуществляется в двух взаимосвязанных формах, а именно - в форме законодательства и в форме программ. Законодательство, с одной стороны, устанавливает нужные государству правила игры для всех участников управления с учетом политики в той или иной области, с другой - отражает льготные условия для участников конкретных программ по приоритетным про­блемам. Программы и проекты позволяют реализовывать все функции управления применительно к важнейшим задачам развития как на ста­дии разработки, так и в процессе их выполнения. Являясь основными регуляторами, законы и программы занимают разное место в системе управления.
Особенности механизма управления в настоящее время определяются переходным периодом к рыночным отношениям, который в свою очередь требует необходимости использования методов и механизмов; характерных как для рыночной системы, основанной на частной собст­венности и относительно свободных ценах, так и для планово-распределительной экономики, основанной на общественной собствен­ности. С этой точки зрения можно говорить, что работающий в настоя­щее время механизм управления находится в стадии формирования и объективно еще не может давать ожидаемого эффекта.
Бюджетная политика представляет собой основной механизм го­сударственного регулирования экономики, так как использование боль­шинства экономических рычагов так или иначе связано с бюджетом. Предоставление централизованных капитальных вложений (из государственного и местного бюджетов) должно стать скорее исключением, чем правилом. Основным критерием выделения централизованных капи­тальных вложений должно стать единство учета эффективности инве­стиционных проектов с приоритетами структурной политики. Выделе­ние централизованных инвестиций без учета этого критерия на основе субъективных решений органов власти может привести к неэффектив­ному распылению и без того скудных государственных средств и, как следствие, - к росту незавершенного производства на местах. Из-за не­возможности вкладывать достаточно средств в развитие приоритетных, но капиталоемких отраслей и производств, помимо программного, предполагается осуществлять так называемое "точечное" финансирова­ние, т.е. финансирование конкретных объектов и предприятий, имею­щих особо важное значение.
Налоговая политика. В условиях товарно-денежных отношений механизмы налоговой политики являются важнейшим инструментом бюд­жетной политики, реализуя как распределительную, так и стимулирую­щую стратегию государства. Налоговая политика является основным источником аккумуляции денежных средств в государстве.
Для создания благоприятного инвестиционного климата в Респуб­лике Казахстан необходим целый комплекс различных мер: совершенст­вование законодательной базы по стимулированию и предоставлению льгот, по налогам и таможенным тарифам; упорядочение принятия управленческих решений в государственных органах, развитие рыноч­ной инфраструктуры и валютного рынка, устойчивость банковской сис­темы и др. Но главной чертой, характеризующей привлекательность страны для прямых инвестиций, является наличие льгот в области нало­гообложения. Следствием этого явился Закон о внесении изменений и дополнений в Указ Президента РК О налогах и других обязательных платежах в бюджет. Была усовершенствована правовая база для карди­нального изменения инвестиционного климата в РК. В законе были уч­тены замечания и предложения Международного центра по налогам и инвестициям по улучшению инвестиционного климата в РК.
В целях установления благоприятного инвестиционного климата в 1 налоговый кодекс введен ряд стимулов следующего характера:
• установлены нормы, при которых инвестор имеет право на вычет суммы отчислений в Фонд ликвидации последствий разработки месторождений;
• отнесены на вычеты расходы по собственному строительству для производственных целей;
• увеличены предельные нормы амортизации для оборудования, используемого при добыче и переработке ископаемых;
• увеличен перенос убытков для недропользователей с 5 до 7 лет.
Финансово-кредитная политика государства включает методы фи­нансового маневрирования Национального Банка РК, который в на­стоящее время занимает ключевые позиции в реализации экономиче­ской политики государства. Банковская система включает сеть коммер­ческих банков. Выполняя функции расчетов и аккумулируя денежные средства, банки являются институтом, определяющим стратегию и так­тику кредитной политики, которая в свою очередь выступает в нормаль­но функционирующей рыночной экономике основным регулятором.
Регулирование ставок ссудного процента и норм обязательных бан­ковских резервов обеспечивает влияние на уровень инфляции, динамику цен, курс национальной валюты, экспорт и импорт капитала и продук­ции. Путем регулирования ссудного процента и предоставления льгот­ных кредитов в рыночных условиях осуществляется перелив инвестиций в приоритетные отрасли и сферы и, таким образом, обеспечивается ре­структуризация экономики. Поскольку краткосрочный банковский кре­дит не может решить проблем инвестирования производства для обес­печения перелива капитала из торгово-посреднической сферы в отрасли материального производства, необходимо повысить процентные ставки под краткосрочные кредиты и резко снизить их под долгосрочные. Для развития долгосрочного кредитования целесообразно внедрение и ши­рокое использование новой его формы - залогового кредитования.
Таможенная политика. Система лицензирования импорта-экспорта является в настоящее время одним из наиболее действенных рычагов воздействия государства на производителей, однако основным препят­ствием проведения последовательной таможенной политики является отсутствие четких подходов к целям и задачам развития.
Ценовая политика. Возможности воздействия на экономические процессы с помощью ценовой политики в настоящее время достаточно велики, так как в сфере государственного регулирования находятся цены на энергоносители, транспортные тарифы, а также цены на продукцию, закупаемую для федеральных нужд. Политика в области цен тесно пере­плетается с налоговым механизмом.
Денежно-эмиссионная политика. Политика в данной области явля­ется одним из проявлений бюджетной политики и является финансовым методом макрорегулирования. К финансовым методам макрорегулиро­вания часто относят и валютную политику.
Внешнеэкономическая политика. Важным направлением стимули­рования внутреннего рынка может выступать внешнеэкономическая политика. Она решает следующие задачи: регулирование внешней тор­говли, обслуживание внешней задолженности и привлечение внешнего финансирования, привлечение иностранных инвестиций.
В условиях кризиса при ограниченных возможностях стоимостных методов регулирования существенно возрастает роль организационных и нормативных методов. Сюда можно отнести: методы формирования рыночной институциональной инфраструктуры, проведение приватиза­ции и развитие различных организационных форм торгов и конкурсов.
Задачи формирования затратного рыночного механизма регулиру­ются в рамках антимонопольной политики и поддержки предпринима­тельства.
Важной функцией государственного управления является контроль за соблюдением законодательно установленных нормативов. Выполне­ние данной функции осуществляется с помощью системы администра­тивных взысканий, таких как штрафы, отмена льгот, снятие средств со счетов в безусловном порядке и т.д. С этой точки зрения нормативные требования законодательства всех уровней являются важнейшим усло­вием управляемости. Задача заключается в действенных системах кон­троля за их выполнением.
На региональном уровне важно закрепление финансовой базы инве­стиционной деятельности в виде долгосрочных стабильных нормативов. Например, в США функционирует весьма сложная и развитая система взаимодействия федеральных, штатных и местных органов власти в об­ласти инвестиций. Выделение централизованных средств из федераль­ного бюджета на цели инвестирования носит строго программно-целевой характер и используется на строительство ЛЭП, автодорог, аэ­ропортов, содействие жилищному строительству, коммунальному хо­зяйству и др. Соотношение средств федерального бюджета и местных источников во всех инвестициях штатов и территорий в 70-е годы соста­вило 37:63, а в настоящее время изменилось в сторону сокращения цен­трализованных инвестиций и составляет 23:77.
Переход на программные методы управления в первую очередь свя­зан с ликвидацией организационной ... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Похожие работы
Инвестиционная политика предприятия: основные направления и условия эффективного использования инвестиций
Стадии реализации инвестиционных проектов: от прединвестиционного этапа до ввода в эксплуатацию
Инвестиционная политика корпорации: факторы, принципы и стратегия реализации
Финансовое планирование и управление инвестиционной деятельностью в рыночных условиях
Инвестиционные стратегии стран с развивающейся экономикой: особенности и факторы успеха
Управление производительностью и финансовая стратегия организации: факторы успеха и эффективности
Классификация ресурсов для инвестиционной деятельности предприятия: финансы, земля, нематериальные активы и трудовые ресурсы
Оценка эффективности инвестиционных проектов в Республике Казахстан: факторы и критерии
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ В РЕСПУБЛИКЕ КАЗАХСТАН: ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ПРОМЫШЛЕННОЙ ОТРАСЛИ
Эволюция экономической системы Республики Казахстан: от начальной рыночной реструктуризации до современного этапа привлечения иностранных инвесторов в сфере прямых инвестиций и международного производственного сотрудничества
Дисциплины