МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ РЫНКИ И ИХ ПОСРЕДНИКИ
ПЛАН
ВВЕДЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . ... .3
ГЛАВА 1. Мировая валютная система: сущность, функции, этапы, эволюция ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 5
1.1 Основные понятия мировой валютной системы ... ... ... ... ... ... ... 5
1.2 Золотовалютное регулирование ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 7
1.3 Валюта, валютные курсы на международных валютных рынках ... ...10
1.4 Международные валютные рынки как основные элементы мировой валютной системы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 13
ГЛАВА 2. Международные валютные рынки и их
посредники ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .19
2.1 Валютные рынки современные тенденции и их функционирования...19
2.2 Посредники международного валютного рынка ... ... ... ... ... ... ... 22
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .28
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ... ... ... ... ... ... ... ... ... .30
ВВЕДЕНИЕ
С получением суверенитета, перед Республикой Казахстан встала проблема выхода на международный рынок. Одной из основных проблем препятствующих выходу Казахстана на международный рынок является проблема конвертируемости тенге. Фактически казахстанский тенге является частично конвертируемой валютой при наличии ряда валютных ограничений. Уже только по этой причине Казахстан не может быть полноправным участником мирового валютного рынка.
Внутренний валютный рынок Казахстана фактически еще не сложился, он находится в стадии формирования. В связи с небольшим размером казахстанского рынка любой крупный финансовый институт, в том числе, иностранный, в состоянии вызвать небольшие потрясения, если увидит в этом для себя ощутимую выгоду. Всем известно, что в периоде погашения внешних долгов коммерческими банками происходит изъятие с рынка значительных валютных средств, что сильно сказывается на курсе того же тенге. Валютное законодательство не полно и противоречиво. Специфика отечественного валютного рынка определяется тем, что при его возникновении правительство встало на путь ведения внутренней конвертируемости тенге. Свободная купля-продажа валюты быстро привела к долларизации отечественной экономики, уровень которой не снижается, а растет.1
Объем иностранной валюты, обращающейся внутри страны, на конец 2002г. превысил объем денежной массы, который по данным Национально банка Казахстана составляет около 170 млрд. тенге. Фактически важнейшие функции тенге в стране выполняет иностранная валюта. В долларовых ценах выражается стоимость многих товаров и услуг: жилье, автомобили мебель, туристические путевки и др.
Слабость казахстанского тенге обусловлена еще и тем, что из-за жесткой монетарной политики правительства, экономика перенасытилась денежными суррогатами - векселями, казначейскими обязательствами и другими видами псевдоденег, общий объем которых в настоящее время соизмерим с объемом денежной массы тенге. Национальный банк Казахстана вынужден установить предельные границы изменения обменного курса тенге по отношению к доллару - так называемый валютный коридор. Это значит, что в стране создан и поддерживается механизм постоянной поддержки курса тенге по отношению к доллару. Время от времени Национальный банк модифицирует его, но не устраняет вовсе.
Целью написания данной работы является раскрытие сущности валютного рынка и определение его состава. С целью раскрытия данной темы я ставлю перед собой следующие задачи:
• определение понятия финансового рынка и финансовых посредников, указание на основные финансовые потоки и финансовые центры;
• раскрытие структуры мирового рынка ссудных капиталов и еврорынка;
• раскрытие форм и источников международных кредитов и финансирования;
• рассмотрение новых информационных технологий в мировой банковской системе.
Методологической базой для написания данной работы послужили литература экономического характера (см. список литературы) и материалы собранные со средств массовой информации. Данная тема широко освещена в СМИ в связи с ее актуальностью на данный момент.
Работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка использованной литературы.
ГЛАВА 1. Мировая валютная система: сущность, функции, этапы, эволюция
1.1 Основные понятия мировой валютной системы
Вывоз капитала, международная торговля товарами и услугами, научно-техническое сотрудничество обусловливают взаимные денежные требования и обязательства субъектов мирохозяйственных связей. Совокупность денежных отношений, определяющих платежно-расчетные операции между национальными хозяйствами, называется валютными отношениями.
Характер валютных отношений зависит от состояния международных экономических отношений. Любые изменения в их формах будут влиять на валютные отношения, но существует и обратная связь. Для того чтобы регулировать возникшие валютные отношения между странами, необходима валютная система.
Валютная система — это совокупность денежно-кредитных отношений, сложившихся на базе интернационализации хозяйственной жизни и развития мирового рынка и закрепленных в международных договорных и государственно-правовых нормах.
По мере интернационализации хозяйственных связей формируются национальная, региональная и мировая валютные системы. Первоначально возникла национальная валютная система — это форма организации валютных отношений страны, сложившаяся исторически и закрепленная национальным законодательством, а также обычаями международного права.
Национальная валютная система является составной частью внутренней денежной системы и определяется характерными чертами последней, но в то же время она относительно самостоятельна и выходит за национальные рамки.
На национальную валютную систему возлагается ряд функций:
• формирование и использование валютных ресурсов;
• обеспечение внешнеэкономических связей страны;
• обеспечение оптимальных условий функционирования национального хозяйства.
Мировая и региональная валютные системы являются международными и обслуживают взаимный обмен результатами деятельности национальных экономик.
Региональная валютная система — это форма организации валютных отношений ряда государств определенного региона, закрепленная в межгосударственных соглашениях и в создании межгосударственных финансово-кредитных институтов. Наиболее яркий пример валютной системы такого уровня — Европейская валютная система.
Мировая валютная система — это глобальная форма организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства, закрепленная многосторонними межгосударственными соглашениями и регулируемая международными валютно-кредитными и финансовыми организациями.
Мировая валютная система включает, с одной стороны, валютные отношения, с другой — валютный механизм. Валютные отношения представляют собой повседневные связи, в которые вступают частные лица, фирмы, банки на валютном и денежном рынках в целях осуществления международных расчетов, кредитных и валютных операций. Валютный механизм представляет собой правовые нормы и представляющие их инструменты как на национальном, так и на международном уровнях.
Мировая валютная система прежде всего решает мирохозяйственные задачи, что отражается на ее функциях. В качестве основных функций мировой валютной системы следует отметить следующие:
• опосредование международных экономических связей;
• обеспечение платежно-расчетного оборота в рамках мирового хозяйства;
• обеспечение необходимых условий для нормального воспроизводственного процесса и бесперебойной реализации производимых товаров;
• регламентация и координация режимов национальных валютных систем;
• унификация и стандартизация принципов валютных отношений.
Современная мировая валютная система не выступает как нечто обособленное, а формируется исходя из взаимосвязи и взаимодействия национальных и международных валютных систем. С ростом интернационализации хозяйственной жизни грани между этими валютными системами постепенно стираются. Сбой отдельной национальной валютной системы может оказать негативное воздействие на региональные и мировую валютные системы, а реформирование региональной валютной системы ведет к серьезным переменам как в различных национальных системах, так и в мировой валютной системе в целом.
Национальные и международные валютные системы состоят из целого ряда схожих элементов, которые, однако, выполняют различные задачи и функции и отражают условия данных систем (табл. 1).
Первая мировая валютная система в форме золото монетного стандарта сложилась стихийно в результате промышленной революции XIX века и расширения международной торговли. В этот период национальная и международная валютные системы были тождественны, золото выполняло функцию мировых денег, на мировом рынке платежи принимались по его весу.
В условиях золото монетного стандарта:
1) было установлено золотое содержание национальных денежных единиц;
2) золото выполняло функцию всеобщего платежного средства и, следовательно, мировых денег;
3) находящиеся в обращении банкноты эмиссионных центральных банков свободно обменивались на золотые монеты. Обмен производился на базе их монетных паритетов, то есть весовых количеств содержащегося в них чистого золота. Свободное передвижение золота между странами обеспечивало относительную устойчивость валютных курсов;
4) курс валюты мог отклоняться от монетных паритетов в пределах золотых точек (±1% фиксированного валютного курса);
5) поддерживалось жесткое соотношение между национальным золотым запасом и внутренним предложением денег;
6) кроме золота, в международном обороте был признан английский фунт стерлингов.
Таблица 1.
Основные элементы национальной и мировой валютных систем
Национальная валютная система
Мировая валютная система
1) национальная валютная единица; 2) условия конвертируемости национальной валюты; 3) паритет национальной валюты; 4) режим валютного курса; 5) наличие или отсутствие валютных ограничений; 6) регулирование использования международных кредитных средств обращения; 7) регулирование внешнеэкономических расчетов страны, режим национального валютного рынка, режим национального золотого рынка; 8) состав и структура ликвидности страны; 9) национальные государственные органы, регулирующие валютные отношения страны
1) резервные валюты и международные счетные валютные единицы; 2) условия взаимной конвертируемости валют; 3) унифицированный режим валютных паритетов; 4) регламентация режимов валютных курсов; 5) межгосударственное регулирование валютных ограничений; 6) межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности; 7) унификация форм международных расчетов, режим мировых валютных рынков и рынков золота, 8) унификация использования международных кредитных средств обращения, 9) международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование
По мере перерастания капитализма свободной конкуренции в монополистический, классический золото-монетный стандарт перестал соответствовать масштабам хозяйственных связей, тормозил регулирование экономики, денежной, валютной систем в интересах монополий и государства. Во время первой мировой войны размен банкнот на золото в капиталистических странах (кроме США) был приостановлен и золотой стандарт отменен. Золото изымалось из внутреннего обращения и заменялось банкнотами, неразменными на золото. В международном платежном обороте было запрещено свободное движение золота между странами.
1.2 Золотовалютное регулирование
После первой мировой войны наступил второй этап в эволюции мировой валютной системы, называемый золотодевизным стандартом. На Международной конференции по экономическим и финансовым вопросам в Генуе в 1922 году отмечалось, что имеющиеся запасы золота капиталистических стран недостаточны для урегулирования расчетов по внешней торговле и других операций. Кроме золота и английского фунта стерлингов, рекомендовалось использовать так же доллар США. Обе валюты, призванные выполнять роль международного платежного средства, получили название ключевых.
В период относительной стабилизации в результате денежных реформ 1924-1928 годах золотой монометаллизм был восстановлен, но несколько модифицирован в двух новых формах: 1) золотослиткового, 2) золотодевизного.
Золотослитковый стандарт был принят в экономически более сильных странах с большими запасами золота: Англии (1925 г.), Франции (1928 г.), Японии (1930 г.). Большинство других стран - Германия (1924 г.), Австралия, Дания, Норвегия (1928 г.) - ввели золотодевизный стандарт.
При золотослитковом стандартен стране отсутствует непосредственно разменивание банкнот на золотые монеты, обмен на золото происходил в форме размена на золотые слитки определенного веса и пробы. Например, в Англии нужно было предъявить банкноты на сумму 1700 ф. ст., что равнялось 12,4 кг золота. Таким образом, золото стало служить фактически лишь резервом для международных расчетов.
Золотодевизный стандарт представлял собой такую форму золотого стандарта, при котором национальные банкноты размениваются не на золото, а на валюту других стран (на девизы, размениваемые в свою очередь на золотые слитки).
Причина введения неполноценного золотомонетного стандарта состояла в стремлении к централизации золота и сосредоточении его в центральных банках в качестве стратегического средства.
Широкое распространение золотодевизного стандарта закрепило возможную зависимость одних стран от других: доллар США и английский фунт стерлингов стали основой ряда валют.
Однако девизные формы золотого стандарта просуществовали недолго. Мировой кризис 1929-1931 годов полностью разрушил данную систему. Кризис затронул и ключевые валюты. В 1931 году золотослитковый стандарт был отменен в Англии, а фунт стерлингов девальвирован. Это, в свою очередь, привело к краху золотодевизных валют Индии, Малайзии, Египта, ряда европейских государств, которые зависели от Англии в экономическом и валютном отношении. Позже он был отменен в Японии и во Франции. В 1933 году размен банкнот на золото был прекращен в США, а вывоз золота за границу запрещен, доллар был девальвирован на 41%. Отмена золотого стандарта привела к тому, что стало осуществляться валютное обращение неразменных на золото денежных знаков, т.е. кредитных денег.
Кризисные потрясения в валютной сфере в период валютной депрессии наглядно показали, что мировая валютная система нуждается в реформировании. С 1944 года наступает третий этап эволюции мировой валютной системы: на Бреттон-Вудской конференции был принят золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух ключевых валютах - долларе США и фунте стерлингов, поэтому чаще встречается название золотовалютный стандарт. Данный стандарт относился только к международной валютной системе, внутренняя денежная система функционировала на базе неразменных кредитных денег.
Основными принципами Бреттон-Вудской валютной системы являлись:
• сохранение функции мировых денег за золотом при одновременном использований резервных валют (доллар США, фунт стерлингов);
• обязательный размен резервных валют на золото по официальному курсу 35 долларов за 1 тройскую унцию (31,1 гр.);
• валютный паритет каждой национальной денежной единицы, устанавливавшийся в золоте и долларах;
• допускаемое отклонение валютных курсов от валютного паритета не более ±1%;
• контроль и регулирование валютных отношений, возлагавшийся на международные валютно-кредитные организации - Международный валютный фонд и Международный банк реконструкции и развития;
• урегулирование золотом платежных балансов при их нарушении.
Таким образом, Бреттон-Вудская валютная система поставила доллар в привилегированное положение и дала экономические и политические преимущества США. Доллар монополизировал внешнеторговые расчеты. Любая страна, кроме США, при дефиците платежного баланса должна была расходовать свои золотовалютные резервы, урезать внутреннее потребление, увеличивать экспорт. Только США, имея возможность оплачивать внешний дефицит своей собственной валютой, могли не заботиться об этом.
По мере укрепления экономических позиций ЕЭС и Японии конкурентоспособность США на мировых рынках снизилась. В 1971 году впервые за период с 1933 года торговый баланс, а также все статьи платежного баланса США имели дефицит. Кризис доллара вынудил правительство США в августе 1971 года ввести 10% таможенную пошлину на импорт и отменить обмен доллара на золото, чем нарушались соглашения с МВФ. Данная валютная система перестала соответствовать потребностям мирового хозяйства. В конце 60-х - начале 70-х годов в международной экономической системе разразился новый кризис.
В 1976 году на совещании в Кингстоне на Ямайке представители 20 капиталистических стран достигли соглашения о реформировании мировой валютной системы и в 1978 году Ямайские соглашения были ратифицированы большинством стран-членов МВФ. С этого момента начинается современный этап развития мировой валютной системы, а новая мировая валютная система получила название Ямайской валютной системы. Ямайские соглашения внесли в механизм валютных отношений следующие основные изменения:
• подтверждено крушение золотодолларового стандарта;
• зафиксирована демонетизация золота, отмена его официальной цены и любая привязка валют к золоту;
• центральным банкам разрешалось продавать и покупать золото как обычный товар по ценам свободного рынка;
• эталоном ценности {для установления обменных курсов валют, оценки официальных активов и др.) стали специальные права заимствования (СПЗ) - международные платежные и резервные средства, выпускаемые МВФ и используемые для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах стран-членов МВФ. В функции СДР входит: регулирование платежных балансов, пополнение официальных валютных резервов, соизмерение стоимости национальных валют;
• доллар официально приравнен к другим резервным валютам (марке ФРГ, швейцарскому франку, йене);
• узаконен режим свободно плавающих валютных курсов (в рамках МВФ и МБРР);
• расширилась сфера межгосударственного валютного регулирования;
• узаконено создание замкнутых валютных блоков, которые являются полноправными участниками международной валютной системы, но внутри них существуют особые отношения между участниками.
1.3 Валюта, валютные курсы на международных валютных рынках
Базовым элементом любой валютной системы является валюта. Под валютой подразумевают не новый вид денег, а особый способ их функционирования, когда национальные деньги опосредуют международные торговые, кредитные, платежно-расчетные операции. По статусу валюты классифицируют на следующие виды:
• национальная (законодательно установленная денежная единица данной страны);
• иностранная (банкноты, монеты и требования, выраженные в валютах других стран);
• международные (СПЗ);
• региональные (ЭКЮ, с 1 января 1999 года евро);
• евровалюты (валюты, участвующие в расчетах третьих стран и не контролируемые финансовыми органами страны-эмитента). По способу конвертируемости, т.е. в зависимости от того, насколько свободно та или иная валюта обменивается на валюты других стран, различают следующие виды валют:
• свободно конвертируемые валюты (СКВ), которые обладают неограниченной внутренней и внешней полной обратимостью и могут использоваться для формирования валютных резервов. Таковыми в соответствии с рекомендациями МВФ являются доллар США, немецкая марка, английский фунт стерлингов, французский франк, швейцарский франк, японская йена;
• частично конвертируемые валюты, к которым применяются валютные ограничения и которые обмениваются не на все иностранные валюты;
• замкнутые (неконвертируемые) валюты, которые функционируют в пределах только одной страны и не обмениваются на другие валюты на мировом валютном рынке.
Другим ведущим элементом валютной системы является режим валютного курса.
Валютный курс - это цена денежной единицы данной страны, выраженная в денежной единице другой страны или международных счетных валютных единицах.
Валютный курс необходим для установления пропорций обмена валют при международной торговле товарами и услугами, при движении капиталов в виде инвестиций и кредитов, для сравнения цен на мировых товарных рынках и стоимостных показателей различных стран, переоценке счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и частных лиц.
В основе валютного курса, особенно при фиксированном режиме, лежит валютный паритет - это соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. До введения евро паритеты активно применялись в странах европейской валютной системы.
На практике курсы валют только случайно и очень кратковременно могут совпадать с их паритетом — при равновесии спроса и предложения. Валютный курс зависит от покупательной способности валют, степени инфляции, состояния платежного баланса, спроса и предложения валют.
Каждой валютной системе соответствует свой режим валютного курса, то есть механизм его определения и изменения. Классификация форм валютных курсов в зависимости от установленного режима представлена в табл. 10.10.
Степень конвертируемости национальной валюты и уровень валютного курса, а также другие валютные параметры определяются на валютном рынке.
Валютный рынок — это система устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих в результате операций по купле-продаже иностранной валюты и различных валютных ценностей и
На валютном рынке складывается система взаимоотношений между различными экономическими субъектами. В качестве основных субъектов валютного рынка выступают: транснациональные банки,
Таблица 2.
Классификация форм валютных курсов коммерческие банки, торгово-промышленные и финансовые компании, центральные банки, биржи, международные и региональные организации, частные лица и др.
Формы валютных курсов
Характеристика
1. Фиксированные валютные курсы
предполагают наличие официально зарегистрированных паритетов, лежащих в основе валютных курсов и поддерживаемых государством;
• реально фиксированные
опираются на золотой паритет, отклоняются в пределах золотых точек;
• договорно-фиксированные
опираются на:
• согласованный эталон;
• условно установленную официальную цену золота;
• согласованный размер пределов допустимых соглашений рыночных котировок от паритетов;
2. Гибкие валютные курсы
у валют отсутствует официальный паритет,
• плавающие (свободно колеблющиеся)
•
изменяются в зависимости от спроса и предложения,
• колеблющиеся
изменяются от спроса и предложения, но корректируются валютными интервенциями центральных банков.
При выходе на валютный рынок экономические субъекты преследуют различные цели:
• непрерывное осуществление международных расчетов (предприятия— клиенты банков);
• изменение структуры инвалютных резервов и их пополнение (коммерческие, центральные банки);
• получение прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок по различным долговым обязательствам (коммерческие банки, предприятия);
• хеджирование (страхование) от валютных и кредитных рисков;
• проведение валютной политики (центральные банки, Федеральная резервная система, казначейство);
• получение кредитов (банки и их клиенты).
Конъюнктура валютного рынка определяется прежде всего сложившимися в данный момент спросом и предложением на иностранную валюту и исходит от экспортеров, получивших валютную выручку за товары и услуги и стремящихся ее реализовать; импортеров, которым предстоят платежи за товары и услуги и которые стремятся купить валюту; торговых компаний, страховых обществ и банков, получивших валюту в уплату за фрахт, страхование грузов, брокерские и банковские комиссии; физических и юридических лиц, имеющих обязательства по уплате дивидендов, погашению займов, кредитов и др.
Таким образом, главной задачей валютного рынка является обслуживание международных экономических отношений.
1.4 Международные валютные рынки как основные элементы мировой валютной системы
На современном этапе валютный рынок выглядит как совокупность национальных, региональных и мировых рынков, грани между которыми практически стерты. Однако первоначально валютный рынок формируется в форме национального валютного рынка. С середины XIX века национальные валютные рынки возникают в основных промышленно развитых странах вследствие следующих предпосылок:
• высокой степени концентрации и централизации банковского капитала;
• установления корреспондентских отношений между банками;
• развития средств связи, упрощающего контакты;
• отсутствия валютных ограничений по текущим счетам.
Под национальными валютными рынками принято понимать совокупность операций, осуществляемых по отношению к национальной валюте банками, расположенными на территории данной страны по валютному обслуживанию ее резидентов и нерезидентов. Кроме того, к операциям внутреннего национального рынка относятся валютные операции компаний между собой.
В зависимости от степени либерализации внутреннего валютного законодательства национальный валютный рынок может существовать в формах: официального, полуофициального, черного. Таким образом, каждый национальный валютный рынок имеет свои особенности, что делает его уникальным, не похожим на другие.
Под влиянием интернационализации мировой экономики, развития международного рынка ссудных капиталов, совершенствования средств коммуникаций формируются международные (региональные и мировые) валютные рынки. На таких рынках отсутствуют валютные ограничения, осуществляется огромное число сделок на значительные суммы, участвуют субъекты всех стран мирового хозяйства.
Доллар продолжает занимать доминирующие позиции на мировом валютном рынке. По данным Банка международных расчетов, из общего объема мировых официальных валютных резервов, составлявших в конце 1998 года 1,6 трлн долл., около 1,1 трлн. приходилось на доллар США. Из общего объема ежедневных операций на мировом валютном рынке в 2 трлн долл. в конце 1998 года 1,7 трлн приходилось на операции с долларом. Доллар выступает основной валютой в структуре операций на внутренних валютных рынках развивающихся стран. На него приходится от 80 до 90% всего объема сделок.
Перспективы евро в качестве международной валюты зависят от того, смогут ли страны Западной Европы создать единый финансовый рынок, который был бы способен конкурировать с рынком США.
На организованных валютных рынках более 12 всех валютных сделок осуществляется на валютных биржах, которые выступают как некоммерческие предприятия и своими главными задачами имеют мобилизацию временно свободных валютных ресурсов и организацию торгов. Такие рынки сложились в России и многих развивающихся странах. В большинстве промышленно развитых стран (Япония, Франция и др.) роль валютных бирж заключается в установлении валютных курсов и фиксации ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
ВВЕДЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . ... .3
ГЛАВА 1. Мировая валютная система: сущность, функции, этапы, эволюция ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 5
1.1 Основные понятия мировой валютной системы ... ... ... ... ... ... ... 5
1.2 Золотовалютное регулирование ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 7
1.3 Валюта, валютные курсы на международных валютных рынках ... ...10
1.4 Международные валютные рынки как основные элементы мировой валютной системы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 13
ГЛАВА 2. Международные валютные рынки и их
посредники ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .19
2.1 Валютные рынки современные тенденции и их функционирования...19
2.2 Посредники международного валютного рынка ... ... ... ... ... ... ... 22
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .28
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ... ... ... ... ... ... ... ... ... .30
ВВЕДЕНИЕ
С получением суверенитета, перед Республикой Казахстан встала проблема выхода на международный рынок. Одной из основных проблем препятствующих выходу Казахстана на международный рынок является проблема конвертируемости тенге. Фактически казахстанский тенге является частично конвертируемой валютой при наличии ряда валютных ограничений. Уже только по этой причине Казахстан не может быть полноправным участником мирового валютного рынка.
Внутренний валютный рынок Казахстана фактически еще не сложился, он находится в стадии формирования. В связи с небольшим размером казахстанского рынка любой крупный финансовый институт, в том числе, иностранный, в состоянии вызвать небольшие потрясения, если увидит в этом для себя ощутимую выгоду. Всем известно, что в периоде погашения внешних долгов коммерческими банками происходит изъятие с рынка значительных валютных средств, что сильно сказывается на курсе того же тенге. Валютное законодательство не полно и противоречиво. Специфика отечественного валютного рынка определяется тем, что при его возникновении правительство встало на путь ведения внутренней конвертируемости тенге. Свободная купля-продажа валюты быстро привела к долларизации отечественной экономики, уровень которой не снижается, а растет.1
Объем иностранной валюты, обращающейся внутри страны, на конец 2002г. превысил объем денежной массы, который по данным Национально банка Казахстана составляет около 170 млрд. тенге. Фактически важнейшие функции тенге в стране выполняет иностранная валюта. В долларовых ценах выражается стоимость многих товаров и услуг: жилье, автомобили мебель, туристические путевки и др.
Слабость казахстанского тенге обусловлена еще и тем, что из-за жесткой монетарной политики правительства, экономика перенасытилась денежными суррогатами - векселями, казначейскими обязательствами и другими видами псевдоденег, общий объем которых в настоящее время соизмерим с объемом денежной массы тенге. Национальный банк Казахстана вынужден установить предельные границы изменения обменного курса тенге по отношению к доллару - так называемый валютный коридор. Это значит, что в стране создан и поддерживается механизм постоянной поддержки курса тенге по отношению к доллару. Время от времени Национальный банк модифицирует его, но не устраняет вовсе.
Целью написания данной работы является раскрытие сущности валютного рынка и определение его состава. С целью раскрытия данной темы я ставлю перед собой следующие задачи:
• определение понятия финансового рынка и финансовых посредников, указание на основные финансовые потоки и финансовые центры;
• раскрытие структуры мирового рынка ссудных капиталов и еврорынка;
• раскрытие форм и источников международных кредитов и финансирования;
• рассмотрение новых информационных технологий в мировой банковской системе.
Методологической базой для написания данной работы послужили литература экономического характера (см. список литературы) и материалы собранные со средств массовой информации. Данная тема широко освещена в СМИ в связи с ее актуальностью на данный момент.
Работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка использованной литературы.
ГЛАВА 1. Мировая валютная система: сущность, функции, этапы, эволюция
1.1 Основные понятия мировой валютной системы
Вывоз капитала, международная торговля товарами и услугами, научно-техническое сотрудничество обусловливают взаимные денежные требования и обязательства субъектов мирохозяйственных связей. Совокупность денежных отношений, определяющих платежно-расчетные операции между национальными хозяйствами, называется валютными отношениями.
Характер валютных отношений зависит от состояния международных экономических отношений. Любые изменения в их формах будут влиять на валютные отношения, но существует и обратная связь. Для того чтобы регулировать возникшие валютные отношения между странами, необходима валютная система.
Валютная система — это совокупность денежно-кредитных отношений, сложившихся на базе интернационализации хозяйственной жизни и развития мирового рынка и закрепленных в международных договорных и государственно-правовых нормах.
По мере интернационализации хозяйственных связей формируются национальная, региональная и мировая валютные системы. Первоначально возникла национальная валютная система — это форма организации валютных отношений страны, сложившаяся исторически и закрепленная национальным законодательством, а также обычаями международного права.
Национальная валютная система является составной частью внутренней денежной системы и определяется характерными чертами последней, но в то же время она относительно самостоятельна и выходит за национальные рамки.
На национальную валютную систему возлагается ряд функций:
• формирование и использование валютных ресурсов;
• обеспечение внешнеэкономических связей страны;
• обеспечение оптимальных условий функционирования национального хозяйства.
Мировая и региональная валютные системы являются международными и обслуживают взаимный обмен результатами деятельности национальных экономик.
Региональная валютная система — это форма организации валютных отношений ряда государств определенного региона, закрепленная в межгосударственных соглашениях и в создании межгосударственных финансово-кредитных институтов. Наиболее яркий пример валютной системы такого уровня — Европейская валютная система.
Мировая валютная система — это глобальная форма организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства, закрепленная многосторонними межгосударственными соглашениями и регулируемая международными валютно-кредитными и финансовыми организациями.
Мировая валютная система включает, с одной стороны, валютные отношения, с другой — валютный механизм. Валютные отношения представляют собой повседневные связи, в которые вступают частные лица, фирмы, банки на валютном и денежном рынках в целях осуществления международных расчетов, кредитных и валютных операций. Валютный механизм представляет собой правовые нормы и представляющие их инструменты как на национальном, так и на международном уровнях.
Мировая валютная система прежде всего решает мирохозяйственные задачи, что отражается на ее функциях. В качестве основных функций мировой валютной системы следует отметить следующие:
• опосредование международных экономических связей;
• обеспечение платежно-расчетного оборота в рамках мирового хозяйства;
• обеспечение необходимых условий для нормального воспроизводственного процесса и бесперебойной реализации производимых товаров;
• регламентация и координация режимов национальных валютных систем;
• унификация и стандартизация принципов валютных отношений.
Современная мировая валютная система не выступает как нечто обособленное, а формируется исходя из взаимосвязи и взаимодействия национальных и международных валютных систем. С ростом интернационализации хозяйственной жизни грани между этими валютными системами постепенно стираются. Сбой отдельной национальной валютной системы может оказать негативное воздействие на региональные и мировую валютные системы, а реформирование региональной валютной системы ведет к серьезным переменам как в различных национальных системах, так и в мировой валютной системе в целом.
Национальные и международные валютные системы состоят из целого ряда схожих элементов, которые, однако, выполняют различные задачи и функции и отражают условия данных систем (табл. 1).
Первая мировая валютная система в форме золото монетного стандарта сложилась стихийно в результате промышленной революции XIX века и расширения международной торговли. В этот период национальная и международная валютные системы были тождественны, золото выполняло функцию мировых денег, на мировом рынке платежи принимались по его весу.
В условиях золото монетного стандарта:
1) было установлено золотое содержание национальных денежных единиц;
2) золото выполняло функцию всеобщего платежного средства и, следовательно, мировых денег;
3) находящиеся в обращении банкноты эмиссионных центральных банков свободно обменивались на золотые монеты. Обмен производился на базе их монетных паритетов, то есть весовых количеств содержащегося в них чистого золота. Свободное передвижение золота между странами обеспечивало относительную устойчивость валютных курсов;
4) курс валюты мог отклоняться от монетных паритетов в пределах золотых точек (±1% фиксированного валютного курса);
5) поддерживалось жесткое соотношение между национальным золотым запасом и внутренним предложением денег;
6) кроме золота, в международном обороте был признан английский фунт стерлингов.
Таблица 1.
Основные элементы национальной и мировой валютных систем
Национальная валютная система
Мировая валютная система
1) национальная валютная единица; 2) условия конвертируемости национальной валюты; 3) паритет национальной валюты; 4) режим валютного курса; 5) наличие или отсутствие валютных ограничений; 6) регулирование использования международных кредитных средств обращения; 7) регулирование внешнеэкономических расчетов страны, режим национального валютного рынка, режим национального золотого рынка; 8) состав и структура ликвидности страны; 9) национальные государственные органы, регулирующие валютные отношения страны
1) резервные валюты и международные счетные валютные единицы; 2) условия взаимной конвертируемости валют; 3) унифицированный режим валютных паритетов; 4) регламентация режимов валютных курсов; 5) межгосударственное регулирование валютных ограничений; 6) межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности; 7) унификация форм международных расчетов, режим мировых валютных рынков и рынков золота, 8) унификация использования международных кредитных средств обращения, 9) международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование
По мере перерастания капитализма свободной конкуренции в монополистический, классический золото-монетный стандарт перестал соответствовать масштабам хозяйственных связей, тормозил регулирование экономики, денежной, валютной систем в интересах монополий и государства. Во время первой мировой войны размен банкнот на золото в капиталистических странах (кроме США) был приостановлен и золотой стандарт отменен. Золото изымалось из внутреннего обращения и заменялось банкнотами, неразменными на золото. В международном платежном обороте было запрещено свободное движение золота между странами.
1.2 Золотовалютное регулирование
После первой мировой войны наступил второй этап в эволюции мировой валютной системы, называемый золотодевизным стандартом. На Международной конференции по экономическим и финансовым вопросам в Генуе в 1922 году отмечалось, что имеющиеся запасы золота капиталистических стран недостаточны для урегулирования расчетов по внешней торговле и других операций. Кроме золота и английского фунта стерлингов, рекомендовалось использовать так же доллар США. Обе валюты, призванные выполнять роль международного платежного средства, получили название ключевых.
В период относительной стабилизации в результате денежных реформ 1924-1928 годах золотой монометаллизм был восстановлен, но несколько модифицирован в двух новых формах: 1) золотослиткового, 2) золотодевизного.
Золотослитковый стандарт был принят в экономически более сильных странах с большими запасами золота: Англии (1925 г.), Франции (1928 г.), Японии (1930 г.). Большинство других стран - Германия (1924 г.), Австралия, Дания, Норвегия (1928 г.) - ввели золотодевизный стандарт.
При золотослитковом стандартен стране отсутствует непосредственно разменивание банкнот на золотые монеты, обмен на золото происходил в форме размена на золотые слитки определенного веса и пробы. Например, в Англии нужно было предъявить банкноты на сумму 1700 ф. ст., что равнялось 12,4 кг золота. Таким образом, золото стало служить фактически лишь резервом для международных расчетов.
Золотодевизный стандарт представлял собой такую форму золотого стандарта, при котором национальные банкноты размениваются не на золото, а на валюту других стран (на девизы, размениваемые в свою очередь на золотые слитки).
Причина введения неполноценного золотомонетного стандарта состояла в стремлении к централизации золота и сосредоточении его в центральных банках в качестве стратегического средства.
Широкое распространение золотодевизного стандарта закрепило возможную зависимость одних стран от других: доллар США и английский фунт стерлингов стали основой ряда валют.
Однако девизные формы золотого стандарта просуществовали недолго. Мировой кризис 1929-1931 годов полностью разрушил данную систему. Кризис затронул и ключевые валюты. В 1931 году золотослитковый стандарт был отменен в Англии, а фунт стерлингов девальвирован. Это, в свою очередь, привело к краху золотодевизных валют Индии, Малайзии, Египта, ряда европейских государств, которые зависели от Англии в экономическом и валютном отношении. Позже он был отменен в Японии и во Франции. В 1933 году размен банкнот на золото был прекращен в США, а вывоз золота за границу запрещен, доллар был девальвирован на 41%. Отмена золотого стандарта привела к тому, что стало осуществляться валютное обращение неразменных на золото денежных знаков, т.е. кредитных денег.
Кризисные потрясения в валютной сфере в период валютной депрессии наглядно показали, что мировая валютная система нуждается в реформировании. С 1944 года наступает третий этап эволюции мировой валютной системы: на Бреттон-Вудской конференции был принят золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух ключевых валютах - долларе США и фунте стерлингов, поэтому чаще встречается название золотовалютный стандарт. Данный стандарт относился только к международной валютной системе, внутренняя денежная система функционировала на базе неразменных кредитных денег.
Основными принципами Бреттон-Вудской валютной системы являлись:
• сохранение функции мировых денег за золотом при одновременном использований резервных валют (доллар США, фунт стерлингов);
• обязательный размен резервных валют на золото по официальному курсу 35 долларов за 1 тройскую унцию (31,1 гр.);
• валютный паритет каждой национальной денежной единицы, устанавливавшийся в золоте и долларах;
• допускаемое отклонение валютных курсов от валютного паритета не более ±1%;
• контроль и регулирование валютных отношений, возлагавшийся на международные валютно-кредитные организации - Международный валютный фонд и Международный банк реконструкции и развития;
• урегулирование золотом платежных балансов при их нарушении.
Таким образом, Бреттон-Вудская валютная система поставила доллар в привилегированное положение и дала экономические и политические преимущества США. Доллар монополизировал внешнеторговые расчеты. Любая страна, кроме США, при дефиците платежного баланса должна была расходовать свои золотовалютные резервы, урезать внутреннее потребление, увеличивать экспорт. Только США, имея возможность оплачивать внешний дефицит своей собственной валютой, могли не заботиться об этом.
По мере укрепления экономических позиций ЕЭС и Японии конкурентоспособность США на мировых рынках снизилась. В 1971 году впервые за период с 1933 года торговый баланс, а также все статьи платежного баланса США имели дефицит. Кризис доллара вынудил правительство США в августе 1971 года ввести 10% таможенную пошлину на импорт и отменить обмен доллара на золото, чем нарушались соглашения с МВФ. Данная валютная система перестала соответствовать потребностям мирового хозяйства. В конце 60-х - начале 70-х годов в международной экономической системе разразился новый кризис.
В 1976 году на совещании в Кингстоне на Ямайке представители 20 капиталистических стран достигли соглашения о реформировании мировой валютной системы и в 1978 году Ямайские соглашения были ратифицированы большинством стран-членов МВФ. С этого момента начинается современный этап развития мировой валютной системы, а новая мировая валютная система получила название Ямайской валютной системы. Ямайские соглашения внесли в механизм валютных отношений следующие основные изменения:
• подтверждено крушение золотодолларового стандарта;
• зафиксирована демонетизация золота, отмена его официальной цены и любая привязка валют к золоту;
• центральным банкам разрешалось продавать и покупать золото как обычный товар по ценам свободного рынка;
• эталоном ценности {для установления обменных курсов валют, оценки официальных активов и др.) стали специальные права заимствования (СПЗ) - международные платежные и резервные средства, выпускаемые МВФ и используемые для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах стран-членов МВФ. В функции СДР входит: регулирование платежных балансов, пополнение официальных валютных резервов, соизмерение стоимости национальных валют;
• доллар официально приравнен к другим резервным валютам (марке ФРГ, швейцарскому франку, йене);
• узаконен режим свободно плавающих валютных курсов (в рамках МВФ и МБРР);
• расширилась сфера межгосударственного валютного регулирования;
• узаконено создание замкнутых валютных блоков, которые являются полноправными участниками международной валютной системы, но внутри них существуют особые отношения между участниками.
1.3 Валюта, валютные курсы на международных валютных рынках
Базовым элементом любой валютной системы является валюта. Под валютой подразумевают не новый вид денег, а особый способ их функционирования, когда национальные деньги опосредуют международные торговые, кредитные, платежно-расчетные операции. По статусу валюты классифицируют на следующие виды:
• национальная (законодательно установленная денежная единица данной страны);
• иностранная (банкноты, монеты и требования, выраженные в валютах других стран);
• международные (СПЗ);
• региональные (ЭКЮ, с 1 января 1999 года евро);
• евровалюты (валюты, участвующие в расчетах третьих стран и не контролируемые финансовыми органами страны-эмитента). По способу конвертируемости, т.е. в зависимости от того, насколько свободно та или иная валюта обменивается на валюты других стран, различают следующие виды валют:
• свободно конвертируемые валюты (СКВ), которые обладают неограниченной внутренней и внешней полной обратимостью и могут использоваться для формирования валютных резервов. Таковыми в соответствии с рекомендациями МВФ являются доллар США, немецкая марка, английский фунт стерлингов, французский франк, швейцарский франк, японская йена;
• частично конвертируемые валюты, к которым применяются валютные ограничения и которые обмениваются не на все иностранные валюты;
• замкнутые (неконвертируемые) валюты, которые функционируют в пределах только одной страны и не обмениваются на другие валюты на мировом валютном рынке.
Другим ведущим элементом валютной системы является режим валютного курса.
Валютный курс - это цена денежной единицы данной страны, выраженная в денежной единице другой страны или международных счетных валютных единицах.
Валютный курс необходим для установления пропорций обмена валют при международной торговле товарами и услугами, при движении капиталов в виде инвестиций и кредитов, для сравнения цен на мировых товарных рынках и стоимостных показателей различных стран, переоценке счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и частных лиц.
В основе валютного курса, особенно при фиксированном режиме, лежит валютный паритет - это соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. До введения евро паритеты активно применялись в странах европейской валютной системы.
На практике курсы валют только случайно и очень кратковременно могут совпадать с их паритетом — при равновесии спроса и предложения. Валютный курс зависит от покупательной способности валют, степени инфляции, состояния платежного баланса, спроса и предложения валют.
Каждой валютной системе соответствует свой режим валютного курса, то есть механизм его определения и изменения. Классификация форм валютных курсов в зависимости от установленного режима представлена в табл. 10.10.
Степень конвертируемости национальной валюты и уровень валютного курса, а также другие валютные параметры определяются на валютном рынке.
Валютный рынок — это система устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих в результате операций по купле-продаже иностранной валюты и различных валютных ценностей и
На валютном рынке складывается система взаимоотношений между различными экономическими субъектами. В качестве основных субъектов валютного рынка выступают: транснациональные банки,
Таблица 2.
Классификация форм валютных курсов коммерческие банки, торгово-промышленные и финансовые компании, центральные банки, биржи, международные и региональные организации, частные лица и др.
Формы валютных курсов
Характеристика
1. Фиксированные валютные курсы
предполагают наличие официально зарегистрированных паритетов, лежащих в основе валютных курсов и поддерживаемых государством;
• реально фиксированные
опираются на золотой паритет, отклоняются в пределах золотых точек;
• договорно-фиксированные
опираются на:
• согласованный эталон;
• условно установленную официальную цену золота;
• согласованный размер пределов допустимых соглашений рыночных котировок от паритетов;
2. Гибкие валютные курсы
у валют отсутствует официальный паритет,
• плавающие (свободно колеблющиеся)
•
изменяются в зависимости от спроса и предложения,
• колеблющиеся
изменяются от спроса и предложения, но корректируются валютными интервенциями центральных банков.
При выходе на валютный рынок экономические субъекты преследуют различные цели:
• непрерывное осуществление международных расчетов (предприятия— клиенты банков);
• изменение структуры инвалютных резервов и их пополнение (коммерческие, центральные банки);
• получение прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок по различным долговым обязательствам (коммерческие банки, предприятия);
• хеджирование (страхование) от валютных и кредитных рисков;
• проведение валютной политики (центральные банки, Федеральная резервная система, казначейство);
• получение кредитов (банки и их клиенты).
Конъюнктура валютного рынка определяется прежде всего сложившимися в данный момент спросом и предложением на иностранную валюту и исходит от экспортеров, получивших валютную выручку за товары и услуги и стремящихся ее реализовать; импортеров, которым предстоят платежи за товары и услуги и которые стремятся купить валюту; торговых компаний, страховых обществ и банков, получивших валюту в уплату за фрахт, страхование грузов, брокерские и банковские комиссии; физических и юридических лиц, имеющих обязательства по уплате дивидендов, погашению займов, кредитов и др.
Таким образом, главной задачей валютного рынка является обслуживание международных экономических отношений.
1.4 Международные валютные рынки как основные элементы мировой валютной системы
На современном этапе валютный рынок выглядит как совокупность национальных, региональных и мировых рынков, грани между которыми практически стерты. Однако первоначально валютный рынок формируется в форме национального валютного рынка. С середины XIX века национальные валютные рынки возникают в основных промышленно развитых странах вследствие следующих предпосылок:
• высокой степени концентрации и централизации банковского капитала;
• установления корреспондентских отношений между банками;
• развития средств связи, упрощающего контакты;
• отсутствия валютных ограничений по текущим счетам.
Под национальными валютными рынками принято понимать совокупность операций, осуществляемых по отношению к национальной валюте банками, расположенными на территории данной страны по валютному обслуживанию ее резидентов и нерезидентов. Кроме того, к операциям внутреннего национального рынка относятся валютные операции компаний между собой.
В зависимости от степени либерализации внутреннего валютного законодательства национальный валютный рынок может существовать в формах: официального, полуофициального, черного. Таким образом, каждый национальный валютный рынок имеет свои особенности, что делает его уникальным, не похожим на другие.
Под влиянием интернационализации мировой экономики, развития международного рынка ссудных капиталов, совершенствования средств коммуникаций формируются международные (региональные и мировые) валютные рынки. На таких рынках отсутствуют валютные ограничения, осуществляется огромное число сделок на значительные суммы, участвуют субъекты всех стран мирового хозяйства.
Доллар продолжает занимать доминирующие позиции на мировом валютном рынке. По данным Банка международных расчетов, из общего объема мировых официальных валютных резервов, составлявших в конце 1998 года 1,6 трлн долл., около 1,1 трлн. приходилось на доллар США. Из общего объема ежедневных операций на мировом валютном рынке в 2 трлн долл. в конце 1998 года 1,7 трлн приходилось на операции с долларом. Доллар выступает основной валютой в структуре операций на внутренних валютных рынках развивающихся стран. На него приходится от 80 до 90% всего объема сделок.
Перспективы евро в качестве международной валюты зависят от того, смогут ли страны Западной Европы создать единый финансовый рынок, который был бы способен конкурировать с рынком США.
На организованных валютных рынках более 12 всех валютных сделок осуществляется на валютных биржах, которые выступают как некоммерческие предприятия и своими главными задачами имеют мобилизацию временно свободных валютных ресурсов и организацию торгов. Такие рынки сложились в России и многих развивающихся странах. В большинстве промышленно развитых стран (Япония, Франция и др.) роль валютных бирж заключается в установлении валютных курсов и фиксации ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Похожие работы
Дисциплины
- Информатика
- Банковское дело
- Оценка бизнеса
- Бухгалтерское дело
- Валеология
- География
- Геология, Геофизика, Геодезия
- Религия
- Общая история
- Журналистика
- Таможенное дело
- История Казахстана
- Финансы
- Законодательство и Право, Криминалистика
- Маркетинг
- Культурология
- Медицина
- Менеджмент
- Нефть, Газ
- Искуство, музыка
- Педагогика
- Психология
- Страхование
- Налоги
- Политология
- Сертификация, стандартизация
- Социология, Демография
- Статистика
- Туризм
- Физика
- Философия
- Химия
- Делопроизводсто
- Экология, Охрана природы, Природопользование
- Экономика
- Литература
- Биология
- Мясо, молочно, вино-водочные продукты
- Земельный кадастр, Недвижимость
- Математика, Геометрия
- Государственное управление
- Архивное дело
- Полиграфия
- Горное дело
- Языковедение, Филология
- Исторические личности
- Автоматизация, Техника
- Экономическая география
- Международные отношения
- ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда
