СРОЧНЫЕ И НАЛИЧНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ

Тип работы: Курсовая работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 27 страниц
В избранное:

ПЛАН

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. СРОЧНЫЕ И НАЛИЧНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ

1.1 Кассовые сделки
1.2 Срочные валютные операции
1.3 Цели совершения срочных сделок.

Глава 2 ВАЛЮТНЫЕ РИСКИ

2.1 Причины возникновения валютных рисков
2.2 Методы страхования

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
ВВЕДЕНИЕ

Важнейшей составной частью товарно-денежных отношений во всемирном хозяйстве являются международные валютные отношения, через которые осуществляются платежные и расчетные операции в мировой экономике. Совокупность форм организации валютных отношений и составляют международную валютную систему. Основой международной системы являются национальные валюты. Сюда также входят: национальные и коллективные резервные валютные единицы, валютные рынки и мировые рынки золота, международные ликвидные активы, валютные паритеты и курсы, международные расчеты и валютные ограничения и т.д.
Главной задачей международной валютно-финансовой системы является обеспечение расчетов между странами, участвующими в международных экономических отношениях, и регулирование их платежных балансов.
Международные экономические отношения реализуются через функционирование валютно-финансового механизма. Этот механизм включает набор национальных, иностранных и коллективных валют, формы международных расчетов и многие другие валютно-финансовые параметры. Его неотъемлемой частью являются валютные рынки.
Функционирование валютных рынков очень тесно связано с торговыми операциями, с оказанием международных услуг, перемещением капитала между странами, продажей и приобретением иностранных ценных бумаг и другими международными явлениями, определяющими необходимость обмена валют различных стран. Обмен этот происходит на валютных рынках.
Валютный рынок представляет собой такую сферу международных экономических отношений, где осуществляется купля-продажа иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте на основе спроса и предложения на них. В 80-90-е гг. наблюдалось быстрое развитие операций на мировых валютных рынках. Если в середине 80-х гг. ежедневный объем сделок с валютой в мире составлял примерно 330 млрд. долларов, то к середине 90-х гг. он увеличился до 1200 млрд. долларов.
Особенностями современных валютных рынков являются:
1. Усиление концепции и интернационализации валютных рынков на базе интернационализации хозяйственных связей.
2. Широкое использование электронных и телексных систем связи, компьютеров, Интернета.
3. Операции совершаются непрерывно в течение суток попеременно во всех частях света.
4. Техника валютных операций унифицирована.
5. Спекулятивные и арбитражные валютные сделки превосходят по объему коммерческие валютные операции.
При развитии международных экономических отношений спрос и предложение на иностранную валюту на валютных рынках зависят от нескольких субъектов. Прежде всего, от экспортеров, которые получили валютную выручку за проданные товары. Во-вторых, от импортеров, которым необходима иностранная валюта для купли товаров за рубежом. В-третьих, от транспортных компаний, а также от страховых обществ и банков, получающих валюту за оказанные услуги. Наконец, от предпринимателей, инвесторов и других юридических лиц, а также от физических лиц, имеющих обязательства по уплате дивидендов, погашению кредитов и процентов по ним и по другим видам уплат.
Валютные ранки обеспечивают своевременное осуществление международных расчетов, страхование валютных рисков, диверсификацию валютных резервов банка, фирмы или государства; регулирование валютных курсов, как рыночных, так и государственных; получение спекулятивной прибыли в виде курсовой разницы; проведение валютной политики; направляется на государственное регулирование экономики.

Инструментами сделок на валютном рынке являются:
1. Золото.
2. Коммерческий переводной вексель.
3. Банковский вексель – выставленный банком данной страны на своего иностранного корреспондента.
4. Банковский чек – письменный приказ банка владельца авуаров за границей с его текущего счета перечислить определенную сумму держателю чека.
5. Банковские переводы – приказ банка банку корреспондента в другой стране выплатить по указанию клиента определенную сумму в иностранной валюте.
Валютные рынки – это совокупность банков, брокерских контор и корпораций.
Банки совершают более 90 % валютных сделок на межбанковском рынке. Но не каждый банк может совершать валютные операции. Банки, которым предоставлено право на проведение валютных операций называются уполномоченными или девизными банками.
Для участия банка в проведении валютных операций огромное значение имеют:
1. величина банка, его репутация;
2. степень развития зарубежной сети филиалов банка, его отделений.
3. объем, совершаемых через банк международных расчетов;
4. валютные ограничения, вводимые банком;
5. наличие телексной и телеграфной связи в местах расположения банка.
Валютные биржи действуют во Франции, ФРГ, Японии.
Между участниками валютных рынков осуществляются валютные операции. В самом общем виде они являются сделками по купле-продаже, то есть на валютном рынке происходит обмен одной валюты на другую, национальной на иностранную. В результате этой сделки происходит смена собственников национальной и иностранной валют, бывшие владельцы национальной становятся собственниками иностранной валюты и наоборот.
Функции валютного рынка:
• обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов;
• формирование валютного курса под влиянием спроса и предложения;
• механизм для защиты от валютных рисков и приложения спекулятивных капиталов;
• инструмент государства для целей денежно-кредитной и экономической политики.
Пропорции обмена разных валют осуществляются через котировку. Она представляет установление курса иностранной валюты и национальной, то есть определяет соотношение двух разных денежных единиц, предлагаемых для обмена. Это соотношение постоянно меняется в зависимости от колебаний спроса и предложения на валютном рынке. Курс валюты, предложение которой ограничено, повышается. Соотношение обмена двух валют на валютном рынке в зависимости от спроса и предложения той или иной валюты называется валютным курсом.
Установление курса национальной валюты проводят государственные банки или крупные национальные банки. По этим официальным курсам совершают все валютные операции государства. А в межбанковской торговле котировки колеблются вокруг официального курса в зависимости от масштабов банков, их платежеспособности, видов экономических отношений между ними и от других факторов.
Итак, котировка иностранных валют – это определение курса валют. Она бывает двух видов: прямая и косвенная.
При прямой котировке курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте. При этом котировка всегда проводится с точностью до четырех знаков после запятой.
При косвенной котировке за единицу принимается национальная валюта, курс которой выражается в определенном количестве иностранной денежной единицы.
В основном работают с косвенной котировкой.
Котировка иностранных валют используется банками преимущественно в операциях с клиентурой, которых интересует стоимость конкретных иностранных валют по отношению к национальной.
Следует отметить, что применение прямой или косвенной котировки не влияет на уровень валютного курса, так как он зависит не от места той или иной валюты в их соотношении, а определяется стоимостным содержанием двух денежных единиц, предложенных для обмена.
Валютные курсы дифференцируются в зависимости от влияния участников валютного рынка. В процессе обмена валют принимают участие, по меньшей мере две стороны. Как правило, одной из них является банк, который при обмене валют заинтересован получить определенный доход. В связи с этим он устанавливает два курса. Курс покупателя, по которому он приобретает иностранную валюту, и курс продавца, по которому он ее продает. Эти курсы не совпадают по величине – курс покупателя ниже курса продавца. Разница между курсом продавца и курсом покупателя и составляет доход банка в валютных операциях. Основой получения этих доходов является монопольное положение банков на валютном рынке, что позволяет им продать иностранную валюту по более высокому курсу, а купить ее на национальную валюту по более низкому курсу.
Кросс-курс – это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к третьей валюте, как правило, к доллару США.
При курсе доллара США во Франкфурте-на-Майне = 2,4 DM
Курс Цюриха 1$ = 1,92 Швейцарских франка
Кросс-курс Швейцарского франка во Франкфурте-на-Майне составит 1,25 DM, а марка ФРГ в Цюрихе будет равна 0,8 Швейцарских франка

Франкфурт-на-Майне: 2,4 DM = 1$
1$ = 1,92 франка
1 франк = X марки
X = 2,4*1*1 = 1.25 DM
1*1*1,92
Цюрих : 2,4 DM = 1$
1$ = 1.92 франка
X франков = 1 DM
X = 1*1.92*1 = 0,8 франков
2.4*1
Существуют следующие виды котировок:
1) курс продавца
2) курс покупателя
Разница между курсом продавца и курсом покупателя называется маржа. Она служит для покрытия расходов банка и в определенной степени для страхования валютного риска. Если банк покрывает совершенную сделку за счет контр-сделки по тем же курсам, он получает прибыль за счет маржи.
Операция фиксинг – это процедура котировки, сущность которой заключается в определении и регистрации межбанковского курса путем последовательного сопоставления спроса и предложения по каждой валюте.
Курсы различных платежных средств меняются в зависимости от их надежности. Так скажем курс по телеграфному переводу будет выше.

ГЛАВА 1. СРОЧНЫЕ И НАЛИЧНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ

1.1 Кассовые сделки.

Торговля валютой осуществляется в виде кассовых и срочных сделок.
Основная масса операций — сделки с немедленной поставкой. Особенностью этих сделок является то, что дата заключения сделки практически совпадает с датой ее исполнения
Сделки с немедленной поставкой бывают трех видов:
Под сделкой типа TODAY понимается конверсионная операция, при которой дата валютирования совпадает с днем заключения сделки.
Сделка типа TOMORROW представляет собой операцию с датой валютирования на следующий за днем заключения рабочий банковский день.
Под сделкой типа SPOT понимается конверсионная операция с датой валютирования на второй за днем заключения сделки рабочий банковский день.
Кассовые сделки заключаются на условиях спот, то есть по валютному курсу, который сложился на момент подписания соглашения, и с поставкой не позднее второго рабочего дня. Поэтому кассовые сделки, или сделки типа спот, называются наличными, немедленными. В основе сделок спот лежат корреспондентские отношения между банками. Проданную валюту банк-поставщик обычно перечисляет на счет банка-покупателя. В случае задержки банк-продавец платит прогрессивно возрастающий штраф-процент. На сделки типа спот приходится более половины всего межбанковского валютного рынка.

1.2 Срочные валютные операции.
Второй вид сделок – это срочные валютные операции. Они представляют собой соглашение о будущей поставке валюты по курсу, который сложился к моменту подписания сделки.
Существует несколько разновидностей срочных сделок. Первой являются форвардные контракты, участники которых категорически обязаны их выполнять. Вторая разновидность – опционы, покупатели которых имеют право выбора осуществлять контракт или нет. Третья разновидность – фьючерсные контракты, которые заключаются в результате проведения централизованных торгов на бирже.
Также валютные сделки можно разделить на конверсионные, страховые и спекулятивные.
Среди срочных сделок спекулятивного характера различаются:
1. Игра на понижение курса,
Если ожидается падение курса валюты - ее продают по существующему форвардному курсу, чтобы через определенный срок поставить ее покупателям, так как в случаях благоприятного для них курса, данную валюту можно купить дешевле. Таким образом, они получают прибыль в виде курсовой разницы.
2. Игра на повышение курса.
Если ожидается повышение, повышатели покупают валюту на срок в надежде, при наступлении срока, получить от продавца по курсу, зафиксированному в момент сделки, и тут же продать ее по более высокому курсу.
Спекулятивные сделки совершаются без наличия валюты. Валютный спекулянт продает валюту на срок в надежде на получение разницы с курса. Для страхования валютного риска заключают срочные сделки с банками.
1. Аутрайт – с условием поставки валюты на определенную дату.
2. На условиях опциона (нефиксированная дата поставки валюты).
При опционе – клиент, уплатив небольшую премию, имеет право купить или продать валюту в любой день установленного периода по курсу зафиксированному на момент заключения сделки.
Межбанковские срочные форвардные сделки по купле продаже валюты предполагают наличие нескольких условий:
• курс сделки фиксируется в момент ее заключения,
• передача валюты осуществляется через 1-6 месяцев,
• масштабы сделки не ограничиваются, и их обеспечение не требуется,
• в момент подписания сделки никакие суммы по счетам, как правило, не проводятся.
При рассмотрении форвардных валютных сделок не следует смешивать собственно срочные валютные сделки, объектом которых является только обмен валют, с теми срочными валютными сделками, которые связаны с внешнеторговыми операциями. Во втором случае речь идет о страховании товарных экспортных и импортных операций от возможного изменения валютных курсов, грозящего потерей доходов участников внешнеэкономической деятельности. При заключении же срочных форвардных валютных сделок их участники, преимущественно банки-кредиторы, имеющие определенные валютные позиции, стремятся также защитить себя от возможного понижения курса валюты, в которой они предоставляют ссуды или хранят на депозитах. Но не только это. Они, кроме того, стараются извлечь прибыль в виде курсовой разницы валют.
В результате заключения форвардных валютных сделок возникает форвардный курс. Он слагается из кассового, то есть наличного на момент подписания сделки, который также именуют спот-курсом, и надбавок и скидок. Если форвардный курс по срочным сделкам выше кассового, то разность именуют премией или надбавкой; если же дело обстоит наоборот, то разность называют дисконтом или скидкой.
Курсы валют по срочным сделкам, котируемым методом премия или скидка называется аутрайт. Маржа по срочным сделкам, как правило, больше, чем по сделкам спот. Так по сделкам до 6 месяцев она составляет ¼ процентов годовых от курса спот в пересчете на срок сделки.
Котировка по срочным сделкам методом премии или дисконта зависит от 1) прогнозируемой динамики курса по сделкам спот; 2) различных процентных ставок по срочным вкладам по этим валютам.
Размер премии и дисконта в пересчете в годовые проценты соответствует разнице в процентных ставках по депозитам на рынке Евровалют. Привлекается депозит в одной валюте, который продается на другую валюту, а приобретенная валюта размещается на депозит на тот же срок.
Во избежание валютного риска купленная валюта продается на срок. Если премия по курсу валют по срочной сделке выше разницы в процентных ставках или дисконт ниже положительной разницы, то банк получает прибыль.
Положительная или отрицательная разница в процентных ставках служит базой для скидок и премий к наличному курсу. Рынок срочных валютных операций значительно уже, чем наличных сделок. Форвардные сделки заключаются на срок от 1 недели до 6 месяцев. Банки при этом требуют от клиента внесения депозита в размере определенного процента от суммы сделки.
Форвардные курсы возникли в результате развития международных экономических отношений, требующих расчетов за проведенные операции. Дело в том, что при проведении расчетов по международным валютным и торговым операциям постоянно возникают серьезные изменения валютных курсов, что одним участникам может принести большую выгоду, а другим серьезные потери. Чтобы нейтрализовать эти колебания и применяют при проведении международных валютных операций форвардные валютные курсы.
Кроме форвардных валютных операций получили распространение фьючерсные валютные операции. Они совершаются не между банками, а на биржах. Валютные фьючерсы – это срочные биржевые валютные сделки. Термин фьючерсный как раз и подчеркивает, что валютные операции происходят не на межбанковском рынке, а на фондовых или валютных биржах.
Фьючерсные сделки первоначально возникли в виде контрактов на поставку сырья и продовольствия по согласованной цене и к определенному сроку. Затем фьючерсные контракты проникли и на фондовый рынок, где торгуют ценными бумагами, депозитами и иностранной валютой. Срочные биржевые валютные операции начали проводиться в 1972 году. Именно биржи выступают посредниками между продавцами и покупателями валютных фьючерсов, гарантируя при этом урегулирование и исполнение расчетов.
Основное содержание валютных фьючерсов заключается в том, что при их купле продаже фактически происходит торговля стандартными контрактами. Выставляя контракты на продажу, брокеры обычно сообщают даты их заключения и погашения, суммы контракта, срок, метод расчета, условия расчета и другие необходимые данные.
Выгода для покупателя фьючерсных валютных контрактов зависит от изменения курса валюты, в которой составлен контракт, а также от величины процентов по краткосрочным банковским депозитам. Если валютный курс иностранной денежной единицы, в которой составлен контракт, возрастает и в тоже время увеличивается или остается неизменной процентная ставка, то покупатель фьючерсного контракта выигрывает. Напротив, в то время, когда курс иностранной валюты падает и уменьшается по ней процентная ставка по краткосрочным банковским вкладам, покупатель может понести какие-то потери.
Среди валютных операций не связанных с обслуживанием перемещения товаров и услуг, движение кредита и ценных бумаг, а с куплей продажей валюты с целью получения прибыли видное место занимают валютные опционы. Они представляют собой право купить или продать иностранную валюту в будущем в течение определенного периода времени или в определенный срок. При этом купля-продажа в будущем должна совершаться по курсу, существовавшему в момент совершения сделки.
В отличие от форвардных операций, предусматривающих точную дату поставки валюты, опцион не фиксирует дату поставки валюты.
В литературе различают опционы покупателя и опционы продавца. В обоих случаях речь идет о том, что при заключении сделки одна из сторон за приобретение права купить или продать валюту уплачивает небольшую премию. При этом покупатель в зависимости от его оценки подобной операции может либо выполнить, либо не выполнить контракт. Если он отказывается от приема иностранной валюты, то уплаченная им ранее премия в виде отступного поступает продавцу валюты. Продавец также обладает правом отказаться от сделки в течение условленного в контракте срока, но в этом случае он обязан уплатить покупателю премию.
Опционы продаются и покупаются как на межбанковском валютном рынке, так и на фондовых и специализированных биржах. Поэтому объектом опционов могут быть как форвардные, так и фьючерсные контракты. Торговля валютой на условиях опциона несет с собой риск для банков. В связи с этим банки продают валюту своим клиентам по форвардному курсу, менее выгодному для них, да плюс дополнительная премия с предельным сроком поставки валюты.
В последние годы в числе валютных сделок заметное место заняли свопы. Английское слово swap в переводе на русский дословно означает обмен, мена. По своему экономическому содержанию свопы представляют собой такие валютные операции, которые сочетают продажу валюты на условиях спот с одновременной покупкой ее по форвардному курсу. Подобные операции осуществляют владельцы портфелей валют или ценных бумаг с целью получения дополнительных экономических выгод.
Своповские обменные операции можно подразделить на две большие группы, одна из которых при заключении сделки предусматривает переход наличной валюты, а другая нет.
Первая группа своповских обменных операций предусматривает переход валюты от одного владельца к другому с целью предупреждения валютного риска для обеспечения проведения международных расчетов. Например, коммерческий банк продает валюту на условиях ее немедленной поставки, то есть на условиях спот, и в то же время покупает эту же валюту на определенный срок. Своповская сделка происходит следующим образом. Банк А, располагая лишними долларами сроком на 6 месяцев, продает их за национальную валюту, например марки или рубли, банку Б на условиях спот. Однако, учитывая свою потребность в долларах через 6 месяцев, он в то же время покупает доллары по форвардному курсу. Хотя эта операция может сопровождаться определенными валютными потерями в случае падения валютного курса доллара, банк А этого не боится, так как приобретенную национальную валюту он предоставляет в кредит и получает прибыль. Но главная его цель состоит в том, чтобы предупредить валютный риск для обеспечения международных расчетов в долларах в срок через 6 месяцев.
Вторая группа своповских операций основана на применении двойного валютного курса. С одной стороны, берется текущий валютный курс, а с другой – будущий валютный курс, который может быть заранее согласован. В этом случае своповское соглашение состоит из двух самостоятельных сделок – прямой сделки, предусматривающей продажу валюты, и обратной сделки, требующей выкупа этой же валюты.
Смысл своповских операций второй группы состоит в том, чтобы изменить структуру денежного портфеля или его рублевую стоимость. В настоящее время своповские операции проводятся во всех основных конвертируемых валютах, но большая их часть осуществляется в американских долларах. Сделки типа своп обычно совершаются по телефону на срок 3-6 месяцев, который может быть значительно продлен. Соглашения на условиях своп могут быть расторгнуты, если одна из сторон не выполнит взятые на себя обязательства или вынуждена будет нести дополнительные расходы.
Сделки своп представляют собой валютные операции, сочетающие покупку или продажу валюты на условиях наличной сделки спот с одновременной продажей или покупкой той же валюты на срок по курсу форвард. Сделки своп включают в себя несколько разновидностей:
• сделка репорт — продажа иностранной валюты на условиях спот с одновременной ее покупкой на условиях форвард;
• сделка дерепорт — покупка иностранной валюты на условиях спот и одновременная продажа ее на условиях форвард. В настоящее время осуществляется покупка-продажа контрактов на условиях форвард, а также покупка-продажа фьючерсных контрактов.
Классическая валютная сделка своп, т. е. сделка спот + форвард представляет собой валютные операции, сочетающие куплю или продажу валюты на условиях наличной сделки слот с одновременной продажей или куплей той же валюты на срок по курсу форвард, корректирующиеся с учетом премии или дисконта в зависимости от движения валютного курса. Таким образом, сделки своп — это комбинация сделки спот и обратной сделки форвард, при этом обе сделки совершаются с одним и тем же контрагентом в одно и то же время; обе сделки имеют одинаковую валюту сделки; по обеим сделкам сумма валюты сделки одинакова.
При сравнении операций своп и сделок с временным опционом необходимо отметить, что сделки с временным опционом осуществляют полную защиту от валютных рисков, в то время, как операции своп только ... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.