Девальвация как инструмент валютного регулирования

Дисциплина: Экономика
Тип работы: Материал
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 7 страниц
В избранное:

ДЕВАЛЬВАЦИЯ КАК ИНСТРУМЕНТ ВАЛЮТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ

2014

18. 03. 2014

План:

1. Понятие девальвации

2. Девальвация тенге в Казахстане

2. 1 Девальвация РК 11 февраля 2014 года

2. 2. Причины девальвации

3. 3. Анализ социально-экономических последствий девальвации выявляются в следующем.

1. Понятие девальвации

Как известно, девальвация валюты - это мероприятие правительства, проводимое с целью сокращения курса, которым одна валюта фиксируется по отношению к другой. Девальвация валюты может представлять собой политическое решение и влиять на состояние денежной массы внутри страны и на рыночную стоимость активов. Это не то же самое, что обесценение валюты с плавающим курсом, при котором валюта теряет свою стоимость по отношению к другим валютам в результате покупок и продаж со стороны инвесторов. Девальвация - это сознательный шаг правительства, которое объявляет о том, что оно больше не будет поддерживать стоимость своей валюты через покупку и продажу денег.

Правительство девальвирует валюту, если оно сталкивается с хронической проблемой своего платежного баланса, когда стоимость его импорта превышает доходы от экспорта. Идея девальвации заключается в том, чтобы стимулировать потребность в экспорте, эффективно сокращая стоимость своих экспортных товаров для иностранных покупателей, а также увеличивая стоимость импорта ради стимулирования внутреннего рынка.

Для того чтобы девальвация сработала в отдельно взятой стране, нужно сотрудничество с мировым сообществом. Соответствующая политика не будет иметь успеха, если другие страны отреагируют установлением конкурентной оценки стоимости своих валют, что приведет к возвращению предыдущего обменного курса. Реакция как иностранных, так и внутренних рынков должна быть позитивной. В особенности это важно потому, что первоначальная реакция на девальвацию, как правило, является отрицательной, поскольку девальвация - традиционный признак слабости экономики.

Экономическая теория эффекта девальвации описывается условием Маршала-Лернера. Оно постулирует, что начальная стоимость, полученная за счет экспорта, никогда не будет достаточной для компенсации возросшей стоимости импорта. Платежный баланс в короткий срок становится хуже. Стоимость импорта растет быстрее, чем спрос на экспорт, и временной лаг производит эффект, известный как «кривая Джей» и состоящий в том, что платежный баланс должен снижаться, прежде чем он начнет улучшаться [1 c 47] .

Для того чтобы девальвация сработала, возможно, понадобится денежная интервенция. Если в стране полная занятость, то невозможно ввести повышенную производственную мощность для удовлетворения потребности в экспорте. В этом случае активность внутреннего рынка следует подавить. Увеличенные налоги и ставки процента, которые для этого потребуются, лишь подольют масла в огонь. Равным образом правительство, вероятно, к этому времени уже повысит ставки процента, для того чтобы сохранить иностранную валюту в стране и отложить на время девальвацию.

Девальвацию валют часто критикуют за то, что ее действие носит краткосрочный и временный характер. Возросшие цены на импорт быстро начинают способствовать росту темпов инфляции в стране. Это влечет за собой требования повысить зарплату, и если подобные требования удовлетворяются, то начинается рост издержек производства. В результате спираль инфляции сводит на нет преимущества девальвации валюты.

Более того, девальвация направлена только на решение проблемы конкурентоспособности цен. Но существует целая серия факторов, не имеющих отношения к цене, которые могли бы превратить страну в более или менее успешного экспортера.

2. Девальвация тенге в Казахстане

2. 1 Девальвация РК 11 февраля 2014 года

Национальный банк Казахстана принял решение отказаться с 11 февраля 2014 года от поддержания обменного курса тенге на прежнем уровне, снизить объемы валютных интервенций и сократить вмешательство в процесс формирования обменного курса.

Национальный банк Казахстана фактически объявил о двадцатипроцентной девальвации национальной валюты по отношению к доллару.

Вкратце решения Нацбанка республики заключаются в следующем: отказаться от поддержания обменного курса на прежнем уровне в 155 с половиной тенге за доллар, снизить объем валютных интервенций и сократить вмешательство в курсообразование. Новый равновесный курс установлен на уровне 185 тенге за доллар плюс-минус три тенге. Последний раз такое с тенге происходило в феврале 2009 года, когда национальная валюта рухнула по отношению к доллару примерно на те же 20% [2] .

Решение Национального банка Казахстана оказалось неожиданным как для граждан и бизнеса, так и для чиновников. Многие казахские банки прекратили операции по счетам.

«В настоящее время следует принять все необходимые меры для того, чтобы коридор курса национальный валюты находился на заявленном уровне, работая на благо нашей экономики», - отметил Нурсултан Назарбаев [3] .

Как отмечается в сообщении Нацбанка, основной целью Национального банка является обеспечение стабильности цен в Республике Казахстан. Учитывая высокую значимость обменного курса для экономики страны, в последние годы валютная политика Национального банка была нацелена на сохранение его уровня в пределах 145-155 тенге за доллар США. Это позволило обеспечить экономическую и финансовую стабильность. В 2013 году ВВП Казахстана вырос в реальном выражении на 6%, а инфляция достигла своего исторического минимума в 4, 8%.

2. 2. Причины девальвации

"Вместе с тем необходимо отметить, что экономика Казахстана тесно интегрирована в глобальную экономику и Национальный банк не может не учитывать ситуацию на мировых финансовых и товарных рынках. Это ситуация в ведущих развивающихся странах, в частности, в странах БРИКС. В результате сокращения количественного смягчения в США идет переток капитала из развивающихся стран в развитые, что привело к росту давления на валюты этих стран. На фоне неопределенности дальнейшего развития мировой экономики усилилась волатильность на мировых финансовых и товарных рынках", - отмечает Нацбанк [2] .

П о информации Нацбанка, сохраняется неопределенность относительно обменного курса российского рубля. В результате перехода Центрального банка РФ к более свободному формированию обменного курса российский рубль в 2013 году ослаб на 7, 1% по отношению к доллару США. В январе текущего года тенденция ослабления обменного курса российского рубля продолжилась.

Девальвация связана с тем, что прогнозы с задержки нефтедобычи на Кашаганском месторождении, которые не добавляли нефтяных поступлений в страну, а в сочетании с уменьшением объёмов инвестиций создали определённый риск. Уменьшение нормы инвестиций в Казахстан сыграло роль катализатора, когда, на девальвацию тенге пришлось пойти раньше. Так как за каждый день простоя Кашагана Казахстан теряет порядка $18-20 млн.

Существуют высокие девальвационные ожидания в экономике Казахстана и усиление в связи с этим спекулятивных операций. Для противодействия спекулятивному ажиотажу и недопущения чрезмерной волатильности обменного курса Национальному банку вынужден регулярно принимать участие на валютном рынке.

Кроме того для создания базовых предпосылок для снижения инфляции до 3-4% в среднесрочной перспективе НБК планирует перейти к инфляционному таргетированию, что предполагает отход от жесткого регулирования обменного курса.

Внешний платежный баланс Казахстана все эти годы устойчиво поддерживался с положительным сальдо за счет высоких цен на нефть, а также благодаря плюсовой разнице между притоком иностранных инвестиций и вывозом за границу доходов от ранее сделанных инвестиций. . По данным 2013 года, вывоз капитала составил почти $28 млрд в год.

Отсутствие собственного производства, ведет к очень большой доле расходования валюты за рубежом.

Данные Агентства РК по статистике о предварительных итогах внешней торговли Казахстана за прошлый год подтвердили пессимистические прогнозы «ДК» о необходимости девальвации тенге. Объем казахстанского экспорта согласно подсчетам статистиков сократился по сравнению с 2012 годом на 4, 6% до $82 млрд 511, 8 млн, тогда как импорт увеличился на 5, 4% до $48 млрд 872, 5 млн Разница между этими показателями - внешнеторговое сальдо - хотя и оказалось положительным в $33 млрд 639, 3 млн, уменьшилось по сравнению с 2012 г.

Высокий курс тенге делает продукцию Казахстана дороже, давая тем самым конкурентные преимущества развивающемся странам, где уже произошла девальвация национальных валют. По предварительным данным, профицит платежного баланса сократился в 5, 4 раза, с $640 млн в 2012 году до $118 млн в 2013 году. Данная динамика, безусловно, оказала влияние на решение НБ Казахстана о девальвации тенге» [4 c 4] .

Самая главная причина в том, что искусственное сдерживание наносит (что и происходило до этого) ущерб экономике страны. Для удержания искусственного курса валюты в определенном «коридоре» Нацбанк вливает средства из резерва. Для поддержания прежнего курса в июне-августе продали $2, 7 млрд из национального резерва, в январе - $2, 2 млрд . При таком развитии ситуация могла выйти из-под контроля.

3. Анализ социально-экономических последствий девальвации выявляются в следующем.

Произошло падение жизненного уровня населения на 20% вследствие аналогичного роста цен (инфляции), при всем том, что социум еще не адаптировался к январскому повышению тарифов на коммунальные услуги. Особенно сильно этот фактор ударит по наименее защищенным слоям населения, зависящим от государственной поддержки: пенсионерам, инвалидам, студентам-бюджетникам, работникам бюджетной сферы (здравоохранение, образование, силовые структуры, госслужба) . Девальвация делает бессмысленным анонсированную властями индексацию зарплат, пенсий и социальных пособий. В социально-психологическом плане это ударит по общему имиджу власти.

Уменьшение накоплений граждан в банках и пенсионных фондах, номинированных в тенге, на те же самые 20%. Данный фактор в кратко- и среднесрочной перспективе подорвет интерес к тенге как средству накопления вкладов, и «ударит» уже по среднему классу - мелкому бизнесу, миноритарным инвесторам, индивидуальным предпринимателям. Но нужно отметить, что будут и выигравшие - те граждане и бизнес-структуры, которые брали кредиты в тенге. Главным риском для данной социальной страты будут попытки банков пересмотреть первоначальные условия кредитования: увеличить процент по кредитам, потребовать дополнительное залоговое имущество, задним числом индексировать кредиты граждан и предприятий в другие валюты и т. п.

Не исключено появление отдельных активистов и гражданских групп, которые выступят с требованием индексации вкладов и пенсионных накоплений на размер девальвации. Они будут использовать максимально резкую политическую риторику, ориентированную уже не только на традиционные протестные массы, но и на существенно пострадавший средний класс. Таким образом, появляется возможность для существенного роста круга сторонников оппозиции из числа ранее лояльных власти граждан.

Особо острая ситуация может образоваться в случае наложения двух тенденций: односторонних действий банков и кредитных организаций по компенсации своих потерь, и формирования широкой гражданской волны с требованиями индексации вкладов.

Негативные социальные последствия будут иметь и инстинктивные действия граждан к сокращению расходов - отказ от приобретения товаров длительного пользования (личный автотранспорт, бытовая техника, мебель), а также инвестиций в недвижимость (застой на рынке жилья), отказ от ряда услуг (туризм, сфера развлечений, ресторанный бизнес) .

Соответственно и бизнес в этих секторах экономики в среднесрочной перспективе не будет развиваться. Что может породить всплеск безработицы, среди работников данных отраслей экономики.

Велика вероятность ценовых сговоров в наиболее чувствительных для населения секторах экономики: необоснованный рост цен на ГСМ, спекулятивный рост цен на продукты питания, ценовое регулирование коммунальных услуг, рост стоимости обучения для студентов платных отделений, рост стоимости лекарств.

... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.