Биржа как элемент оптового рынка
Введение 3
Биржа как элемент оптового рынка 3
История развития товарной биржи 3
История развития Казахстанской ФБ 6
Из Закона РК «О товарных биржах» 8
Определение понятия биржи 10
Биржевой товар . понятие и состав, его характеристика 11
Роль биржевых товаров в современной мировой экономике 11
Понятие и состав биржевого товара 14
Особенности развития биржевых рынков 15
Рынок цветных и драгоценных металлов 15
Особенности современного нефтяного рынка 16
Характеристика сельскохозяйственного фьючерсного рынка 19
Заключение 21
Список использованной литературы 21
Биржа как элемент оптового рынка 3
История развития товарной биржи 3
История развития Казахстанской ФБ 6
Из Закона РК «О товарных биржах» 8
Определение понятия биржи 10
Биржевой товар . понятие и состав, его характеристика 11
Роль биржевых товаров в современной мировой экономике 11
Понятие и состав биржевого товара 14
Особенности развития биржевых рынков 15
Рынок цветных и драгоценных металлов 15
Особенности современного нефтяного рынка 16
Характеристика сельскохозяйственного фьючерсного рынка 19
Заключение 21
Список использованной литературы 21
Биржевая торговля... У множества людей это словосочетание вызывает в воображении образы спекулянтов, азартно совершающих свои сделки; брокеров, активно жестикули-рующих в торговом зале и напряженно всматривающихся в цифры информацион¬ного табло.
В течение длительного времени в нашей стране, все, что связано с биржевой торговлей, воспринималось негативно, счита¬лось проявлением «капиталистической» эко-номики. Тем самым отбрасывалась позитив¬ная функция биржевой торговли в современ¬ном мире, накопленный ею опыт в регулиро¬вании весьма сложных взаимоотношений между участниками рынка. Ведь уже несколь¬ко веков товарные биржи являются одним из центров рыночной экономики. В своей исто¬рии они знали периоды расцвета и относи¬тельного забвения, прошли долгий путь от локальных оптовых рынков реального товара до международных рынков финансовых опера¬ций, обеспечивающих эффективное функцио-нирование реального сектора бизнеса. При этом в каждой стране, где возникали биржи, практика привносила в биржевые операции новые элементы, новые правила, новые про-дукты. Такой опыт достоин изучения уже сам по себе, но это далеко не все, что есть цен¬ного в биржевой торговле.
В течение длительного времени в нашей стране, все, что связано с биржевой торговлей, воспринималось негативно, счита¬лось проявлением «капиталистической» эко-номики. Тем самым отбрасывалась позитив¬ная функция биржевой торговли в современ¬ном мире, накопленный ею опыт в регулиро¬вании весьма сложных взаимоотношений между участниками рынка. Ведь уже несколь¬ко веков товарные биржи являются одним из центров рыночной экономики. В своей исто¬рии они знали периоды расцвета и относи¬тельного забвения, прошли долгий путь от локальных оптовых рынков реального товара до международных рынков финансовых опера¬ций, обеспечивающих эффективное функцио-нирование реального сектора бизнеса. При этом в каждой стране, где возникали биржи, практика привносила в биржевые операции новые элементы, новые правила, новые про-дукты. Такой опыт достоин изучения уже сам по себе, но это далеко не все, что есть цен¬ного в биржевой торговле.
1. Экономическая энциклопедия / Под ред. А. М. Румянцева. М., 1975. Т.1.
2. Узун В. Я. Товарная биржа М., 1995. №9.
3. Васильев Г. А., Каменева Н. Г. Товарные биржи. М., 1991.
4. Штпиллих О. Биржа и ее деятельность. СПб., 1992.
5. Биржевая деятельность / Под ред. А.Г.Грязновой и др. М.: Финансы и статистика, 2000.
6. Указ президента РК, имеющий силу закона, от 7.04.95г «О товарных биржах»
7. Юридический справочник Законодательство. Алматы: Юрист, 2004г
8. www.gazeta.kz Kazakhstan today 17.11.03
2. Узун В. Я. Товарная биржа М., 1995. №9.
3. Васильев Г. А., Каменева Н. Г. Товарные биржи. М., 1991.
4. Штпиллих О. Биржа и ее деятельность. СПб., 1992.
5. Биржевая деятельность / Под ред. А.Г.Грязновой и др. М.: Финансы и статистика, 2000.
6. Указ президента РК, имеющий силу закона, от 7.04.95г «О товарных биржах»
7. Юридический справочник Законодательство. Алматы: Юрист, 2004г
8. www.gazeta.kz Kazakhstan today 17.11.03
Дисциплина: Экономика
Тип работы: Курсовая работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 27 страниц
В избранное:
Тип работы: Курсовая работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 27 страниц
В избранное:
Содержание
Введение 3
Биржа как элемент оптового рынка 3
История развития товарной биржи 3
История развития Казахстанской ФБ 6
Из Закона РК О товарных биржах 8
Определение понятия биржи 10
Биржевой товар – понятие и состав, его характеристика 11
Роль биржевых товаров в современной мировой экономике 11
Понятие и состав биржевого товара 14
Особенности развития биржевых рынков 15
Рынок цветных и драгоценных металлов 15
Особенности современного нефтяного рынка 16
Характеристика сельскохозяйственного фьючерсного рынка 19
Заключение 21
Список использованной литературы 21
Введение
Биржевая торговля... У множества людей это словосочетание
вызывает в воображении образы спекулянтов, азартно совершающих свои сделки;
брокеров, активно жестикулирующих в торговом зале и напряженно
всматривающихся в цифры информационного табло.
В течение длительного времени в нашей стране, все, что связано с
биржевой торговлей, воспринималось негативно, считалось проявлением
капиталистической экономики. Тем самым отбрасывалась позитивная функция
биржевой торговли в современном мире, накопленный ею опыт в регулировании
весьма сложных взаимоотношений между участниками рынка. Ведь уже несколько
веков товарные биржи являются одним из центров рыночной экономики. В своей
истории они знали периоды расцвета и относительного забвения, прошли долгий
путь от локальных оптовых рынков реального товара до международных рынков
финансовых операций, обеспечивающих эффективное функционирование реального
сектора бизнеса. При этом в каждой стране, где возникали биржи, практика
привносила в биржевые операции новые элементы, новые правила, новые
продукты. Такой опыт достоин изучения уже сам по себе, но это далеко не
все, что есть ценного в биржевой торговле.
Биржа являет собой пример чистого рынка, на котором ежедневно
происходит столкновение усилий продавцов и покупателей биржевых контрактов,
которые обслуживают биржевые посредники. Это позволяет использовать данный
рынок для изучения и иллюстрации многих теоретических положений современной
экономической теории.
Базовым моментом биржевой торговли является определение понятия –
биржевой товар. В Европе, начиная с XVI века в качестве биржевых товаров
использовались различные материалы и продукты питания: перец, гвоздика,
кофе, табак, хлеб, соль, лес, сукно, рис и др. Биржи первоначального
периода были биржами реальных товаров. Параметрические характеристики
биржевых товаров постепенно выкристаллизовывались, и сегодня из общей массы
товаров лишь немногие удовлетворяют их требованиям.
Биржа как элемент оптового рынка
История развития товарной биржи
Биржа возникла в Европе в период первоначального накопления
капитала. И если не считать объединения денежно-меняльных контор, то
первыми биржами были товарные. По некоторым данным, первые биржи появились
в Италии (Венеция, Генуя, Флоренция) в связи с возникновением там крупных
мануфактур и ростом международной торговли.
В 1549 г. возникают биржи в Лионе и Тулузе (Франция), а затем
возникает биржа в Лондоне (1556 г.). К числу первых бирж относят возникшую
в 1556 г. биржу в Антверпене. Современники называли эту биржу бесконечной
ярмаркой. Биржу в Антверпене можно считать и первой международной, так как
в торгах на ней участвовали купцы и товары из многих стран Европы. Эта
биржа имела собственное помещение, над входом в которое была установлена
надпись на латыни Для торговых людей всех народов и языков.
В Японии биржа по торговле рисом появилась в 1730 г., а в США
первая биржа возникла в 1848 г. в Чикаго.
В истории появления бирж большое значение имела Амстердамская
товарная биржа, возникшая в 1602 г. Она была мировым рынком для товаров как
с Востока (перец, гвоздика, кофе, табак), так и с Севера (хлеб, соль, лес,
сукно). На Амстердамской бирже впервые была организована торговля по
образцам и пробам товаров, а в дальнейшем были установлены средние
качественные нормы для товаров, что позволило вести торговлю без
представления на биржу самой продукции.
На Амстердамской бирже впервые, стали проводиться операции с
ценными бумагами. Торговля велась облигациями государственных займов
Голландии, Англии, Португалии, акциями Голландской и Британской Ост-
Индской, а позже — Вест-Индской торговых компаний. Всего на этой бирже
котировались ценные бумаги 44 наименований. Примерно с 1720 г. на этой
бирже начали распространяться спекулятивные сделки с ценными бумагами. И
лишь потом эта игра перекинулась на товарные сделки. Амстердамскую биржу в
начале XVIII в. посетил Петр I.
В целом, говоря о развитии бирж в XVIII в., можно сказать, что их
создание шло довольно медленно. В основном они располагались в портах,
через которые шли крупные потоки международной торговли. Биржи
первоначального периода были биржами реального товара, обслуживавшими
потребности торговли. В XIX в. таких бирж стало много во всех крупных
странах как Европы, так и Северной Америки и Японии.
Различный подход в разных странах к вопросу об участниках
биржевого торга привел в процессе развития бирж к двум разновидностям:
открытой и закрытой бирже.
На открытой бирже торговля велась непосредственно самими
участниками хозяйственных отношений — продавцами и покупателями реальных
товаров, каждый из которых имел доступ на торги. Однако по мере увеличения
объема операций появилась необходимость в привлечении специализированных
участников-посредников, что позволяло самим продавцам и покупателям не
тратить время на осуществление операций. Часто эти посредники выделялись из
числа наиболее удачно действующих участников либо появлялись извне. В
переходный период во многих случаях существовала открытая биржа смешанного
типа, на которой действовали как сами продавцы и покупатели, так и
посредники. Одна из групп посредников специализировалась на операциях для
клиентов, а другая вела сделки от своего имени и за свой счет.
На закрытой бирже торговля велась только специализированными
участниками, всем другим лицам доступ в зал для торговли был запрещен.
Появление биржи закрытого типа привело к существенным изменениям в
организации биржевых операций, так как потребовалось создать систему сбора
и обработки заказов на осуществление операций от клиентов. В итоге
крупнейшие биржи стали создавать свои периферийные службы за пределами
главного здания биржи, что приблизило торговлю к клиентам.
Существование бирж открытого и закрытого типа не только было
связано с определенными этапами в развитии самих бирж, но и во многом
определялось ролью государства в этом процессе. С этой точки зрения
различают три вида бирж: публично-правовые (государственные биржи); частно-
правовые (частные биржи); смешанные биржи.
Биржи, носящие публично-правовой характер, контролируются
государством и создаются на основе закона о биржах. Членом такой биржи
может стать любой предприниматель данного района, занесенный в торговый
реестр и имеющий определенный размер оборота. Лица, не являющиеся членами
биржи, также допускаются к совершению сделок согласно приобретаемым ими
разовым билетам. Такие биржи были распространены в Европе (Франция,
Бельгия, Голландия). В то же время в Германии государство само учреждало их
и всесторонне регулировало их деятельность. Эти биржи именовались
публичными и носили открытый характер.
В Англии и Америке государство никак не вмешивалось в
деятельность бирж, они носили характер корпорации либо частного учреждения
и являлись закрытыми организациями.
Смешанные биржи также характерны для континентальной Европы.
Наиболее часто смешанными были фондовые биржи, например, Венская фондовая
биржа. Для таких бирж характерно то, что в руках государства находится
часть акций биржи (если она создана в форме акционерного общества), что
дает ему право направлять в органы управления представителей исполнительной
власти и таким образом контролировать деятельность биржи.
Интересное исследование истории бирж провел русский ученый А.
Филиппов, который изучал товарные биржи начала XX в. Он выделил четыре
основных типа бирж в зависимости от сочетания двух факторов:
• степени вмешательства государства в сферу биржевого оборота;
• формы организации бирж как открытых или закрытых рынков.
Биржи первого типа — это доступное для всех собрание. Такие биржи
либо вообще не имели каких-то законодательных норм, регулирующих их
деятельность, либо регулирование было весьма ограниченным. Правительство
брало на себя функцию только общего надзора за порядком на биржах. Любой
желающий мог стать участником биржевого торга, а биржевое помещение
предоставлялось либо правительством, либо какой-то компанией. Биржи такого
типа существовали в Голландии, Бельгии и Франции.
Второй тип бирж — всесторонне регламентируемое государством
собрание. Биржевая торговля регулируется законодательством и находится под
строгим контролем администрации. Посетители и участники биржи не
организованы в корпорации, сама биржа представляет собой открытое собрание,
а члены биржевого комитета назначаются не биржей, а соответствующей
государственной инстанцией. К такому типу относилось большинство германских
бирж, за исключением бирж в ганзейских городах.
Третий тип бирж — биржа закрытого типа, всесторонне
регламентируемая государством. Участники биржевой торговли объединены в
корпорацию. Биржевой комитет, избираемый из числа участников, строго
подчиняется правительственному органу. Как и в биржах второго типа,
деятельность этих бирж регламентируется законом и находится под
административным контролем. Помимо членов биржевых корпораций на торг
допускаются посторонние лица, но, как правило, по особому разрешению и с
ограниченными правами. Такой тип бирж встречался в Австро-Венгрии и России.
И наконец, четвертый тип биржи — это свободная корпорация или
частное учреждение. Биржа создается без вмешательства государства и
представляет собой частную компанию, которая отождествляется с биржей (так
происходило в США и в некоторых случаях в Великобритании), либо эта
компания одной из своих целей ставит содержание и заведование биржей
(Великобритания). Специального биржевого законодательства в этом случае
может не быть либо оно очень ограничено. Руководство биржей осуществляет
биржевой комитет, который наделен широкими полномочиями и избирается общим
собранием членов биржи. Такой тип биржи является, естественно, закрытым.
Развитие бирж и биржевой торговли отразилось и на объектах
торговли — биржевых товарах. Уже на том этапе, когда была введена торговля
по образцам, к товарам, продаваемым на бирже, стали предъявляться такие
требования, как массовость, однородность, делимость. Со временем
добавляются и такие необходимые признаки, как возможность установления
фиксированного качества (стандарта) и транспортабельность. Очевидно, что
указанные признаки присущи прежде всего сельскохозяйственной продукции и
сырьевым товарам, которые и представляют собой основную массу товаров,
обращающихся на товарной бирже.
Благодаря начавшемуся массовому производству типизированных видов
продукции большинство товаров оказались втянуты в биржевую торговлю. Успехи
в сфере технических усовершенствований путей и средств сообщения открыли
возможность мировой концентрации спроса и предложения. Биржа становилась
органической частью национального и мирового хозяйства.
До середины XIX в. товарные биржи оставались биржами реального
товара, главная функция их была — служить одним из каналов крупной оптовой
торговли. В своей высшей форме биржа реального товара приобрела следующие
черты:
• торговля осуществляется на основе описания качества и в отсутствие
самого товара;
• продаваемые партии товара стандартизованы, однородны и
взаимозаменимы;
• проводимые на бирже операции могут иметь как производственно-
потребительскую, так и спекулятивную направленность;
• торговля ведется по строго определенным самой биржей правилам при
активном взаимодействии как продавцов, так и покупателей.
Товарная биржа явилась родоначальницей современных бирж, и в
зависимости от того, что на ней продавалось — товары, ценные бумаги или
валюта, — от нее в дальнейшем отпочковались фондовые и валютные биржи.
Развитие экономики сделало невозможным организацию всего
товародвижения через биржи из-за роста масштабов торговли, в результате
чего торговля реальным товаром в XX в. окончательно переместилась во
внебиржевой оборот. Но товарные биржи не исчезли, их дальнейшее развитие
пошло двумя путями. Многие товарные биржи Европы превратились в центры
изучения конъюнктуры товарных рынков и консультирования. Другие биржи
освоили фьючерсные операции, т.е. организовали куплю-продажу ряда товаров
на основе заключения фьючерсных контрактов. Наряду с неуклонным падением
роли товарных бирж как формы оптовой торговли резко возрастало их значение
как центров финансовых операций.
Развитие механизмов торговли фьючерсными контрактами и введение
последних на все активы, которыми прежде торговали отдельно товарные,
фьючерсные и валютные биржи, привело к стиранию различий между указанными
видами бирж и к появлению либо фьючерсных бирж, на которых торгуют только
фьючерсными контрактами, либо универсальных бирж, на которых торгуют как
фьючерсными контрактами, так и другими биржевыми активами, например
акциями, валютой и даже отдельными товарами.
Изменения, произошедшие в положении товарных бирж, касались следующих
аспектов их деятельности:
• круга рынков и товаров, являющихся предметами сделок;
• объема операций и числа товарных бирж;
• вида сделок;
• организации торговли и учета биржевых операций.
История развития Казахстанской ФБ
15 ноября 1993 года в Казахстане была введена национальная валюта -
тенге. На второй день после этого события - 17 ноября 1993 года -
Национальный Банк Республики Казахстан и двадцать три ведущих казахстанских
коммерческих банка приняли решение создать валютную биржу. Существовавший
до этого Центр проведения межбанковских валютных операций (Валютная биржа)
являлся структурным подразделением Национального Банка. Основной задачей,
поставленной перед новой биржей, являлись организация и развитие
национального валютного рынка в связи с введением тенге. Как юридическое
лицо биржа была зарегистрирована 30 декабря 1993 года под наименованием
"Казахская Межбанковская Валютная Биржа" в организационно-правовой форме
акционерного общества закрытого типа.
Так была образована существующая в настоящее время Казахстанская
фондовая биржа, а 17 ноября стало ее днем рождения.
03 марта 1994 года биржа была перерегистрирована под наименованием
"Казахстанская Межбанковская Валютная Биржа", что объяснялось
необходимостью приведения наименования биржи в соответствие с действовавшим
законодательством.
В течение первых двух лет существования биржа занималась организацией
торгов только иностранными валютами. Однако уже в августе 1994 года
Правлению биржи было дано поручение Биржевого совета начать проработку
вопроса о развитии биржевого сервиса на рынке ценных бумаг, а для отражения
направления дальнейшей деятельности биржи общее собрание ее акционеров
приняло решение изменить наименование биржи на "Казахстанская межбанковская
валютно-фондовая биржа" (в зарегистрированном написании – "КАЗАХСТАНСКАЯ
МЕЖБАНКОВСКАЯ ВАЛЮТНО-ФОНДОВАЯ БИРЖА"). Под новым наименованием биржа была
перерегистрирована 12 июля 1995 года.
С принятием Временного положения о выпуске и обращении ценных бумаг и
фондовой бирже, утвержденного постановлением Кабинета Министров Республики
Казахстан от 03 октября 1994 года № 1099, деятельность фондовой биржи стала
подлежать лицензированию Министерством финансов Республики Казахстан (до
этого времени закон Казахской ССР "Об обращении ценных бумаг и фондовой
бирже в Казахской ССР" от 11 июня 1991 года предусматривал только
регистрацию фондовой биржи Министерством финансов республики).
Необходимость получения лицензии на осуществление деятельности в качестве
фондовой биржи была внесена также и в указ Президента Республики Казахстан,
имеющий силу закона, "О ценных бумагах и фондовой бирже" от 21 апреля 1995
года. При этом функции лицензиара были переданы от Министерства финансов
вновь образованной Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным
бумагам.
02 октября 1995 года биржа получила лицензию №1 на осуществление
биржевой деятельности на рынке ценных бумаг, однако действие этой лицензии
ограничивалось правом организации торгов только государственными ценными
бумагами. Впервые торги государственными ценными бумагами были проведены на
бирже 14 ноября 1995 года. В то время в силу различных причин биржевой
сегмент рынка долговых обязательств государства занимал небольшую долю,
торги государственными облигациями имели эпизодический нерегулярный
характер, и через год – 20 сентября 1996 года биржа была вынуждена
остановить торги этими ценными бумагами. В 1997 году торги государственными
ценными бумагами не проводились вообще. Активизация биржевого рынка
долговых обязательств государства началась лишь в 1998 году – после запуска
в Казахстане накопительной пенсионной системы.
Поскольку названный указ Президента Республики Казахстан содержал
запрет на выполнение фондовой биржей функций товарной биржи, по требованию
лицензиара биржа была переименована и из ее названия была исключена
валютная составляющая. 12 апреля 1996 года биржа была перерегистрирована
под наименованием "Казахстанская фондовая биржа", а 13 ноября этого же года
получила неограниченную лицензию Национальной комиссии Республики Казахстан
по ценным бумагам на организацию торгов ценными бумагами.
Параллельно усилиям, которые предпринимались в направлении развития
организованного рынка ценных бумаг, биржей проводилась работы по развитию
срочного рынка. В начале 1996 года была проведена работа по созданию
нормативной базы, регулирующей биржевой рынок срочных контрактов, и в мае
этого года состоялось открытие рынка валютных фьючерсов. К сожалению,
первая попытка открытия данного рынка оказалась в то время
нежизнеспособной, и торги срочными контрактами были остановлены в феврале
1998 года. И только в марте 1999 года удалось восстановить данный сектор
рынка.
Так как новый закон Республики Казахстан "О рынке ценных бумаг" от 05
марта 1997 года ограничивал деятельность фондовой биржи только ценными
бумагами, общее собрание акционеров биржи в апреле 1997 года приняло
решение о ее реорганизации путем выделения в отдельное юридическое лицо ЗАО
"Алматинская биржа финансовых инструментов" (AFINEX), которое было
зарегистрировано 30 июля 1997 года. С 01 сентября этого года на торговую
площадку AFINEX были переведены торги иностранными валютами и срочными
контрактами. Сама Казахстанская фондовая биржа прошла перерегистрацию 03
июля 1997 года под своим прежним наименованием и 19 сентября этого года
провела первые торги негосударственными эмиссионными ценными бумагами.
1998 год был отмечен восстановлением биржевого рынка государственных
ценных бумаг, произошедшим за счет появления новой группы профессиональных
участников рынка ценных бумаг – компаний по управлению пенсионными
активами, которые в силу требований законодательства обязаны оперировать
только на организованном фондовом рынке. В этом же году при помощи
Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам в Казахстане
был сформирован организованный вторичный рынок суверенных еврооблигаций
Республики Казахстан. Первые торги этими еврооблигациями состоялись на
бирже 19 октября 1998 года. С 15 июля этого же года биржей была запущена в
эксплуатацию котировочная торговая система, что, по сути, разрешило
проблему создания в Казахстане внебиржевой котировочной организации.
С 1999 года началось развитие биржевого рынка корпоративных облигаций,
первые из которых были включены в официальный список биржи 01 февраля этого
года. 1999 год отмечен также запуском с 05 июля биржевого сектора операций
репо по государственным ценным бумагам и проведением 07 июля первого
аукциона по размещению муниципальных облигаций.
Со вступлением в силу закона Республики Казахстан "О внесении
изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Республики
Казахстан по вопросам акционерных обществ" от 10 июля 1998 года был
устранен запрет на организацию фондовой биржей торгов иностранными валютами
и другими, помимо ценных бумаг, финансовыми инструментами, что дало
возможность присоединить AFINEX к Казахстанской фондовой бирже. Решение об
этом было принято общим собранием акционеров 06 января 1999 года, а 16
марта этого года была произведена соответствующая государственная
перерегистрация воссоединенной биржи.
Общий оборот Казахстанской фондовой биржи (KASE) за 10 лет
достиг $80,905 млрд. В 1993 году годовой оборот биржи составлял всего $48
млн. За январь-октябрь 2003 года данный показатель составил $26,6 млрд., а
к концу текущего года он достигнет $30 млрд. Первые 3 года работы биржи
единственным финансовым инструментом были иностранные валюты, а 1996 году
появились государственные ценные бумаги. Вместе с тем в настоящее время по
итогам января-октября 2003 года структура оборота на КАSЕ сложилась
следующая: основная доля приходится на операции репо - 65,2%, на
иностранные валюты - 18,5%, срочные контракты - 7,2%, купля-продажа и
размещение ГЦБ - 6,5%, НЦБ - 2,7%.
“Сейчас КАSЕ работает не как валютная или фондовая биржа, а действует
как биржа универсальная”, - подчеркнул ее президент.
По состоянию на начало ноября текущего года официальный список биржи
категории “А” включал 32 акции 19 эмитентов, категории “В” - 24 акции 16
эмитентов, сектор “нелистинговые ценные бумаги” - 51 акция 43 эмитентов.
“Наиболее популярным инструментом на фондовом рынке сейчас являются
корпоративные облигации. Эти облигации наша гордость. Это лучший сектор
казахстанского фондового рынка”, - подчеркнул президент KASE. На
сегодняшний день в сравнении с другими странами СНГ, а также Восточной
Европы этот сектор был признан наиболее передовым, быстроразвивающимся,
устойчивым и транспарентным.
По информации KASE, капитализация биржевого рынка облигаций достигла
$2135,1 млн. Объем торгов рынка облигаций за 10 месяцев 2003 года вырос до
$386,1 млн., из которых 99,2% приходится на сделки с облигациями,
включенными в официальный список категории “А”.
Из Закона РК О товарных биржах
Статья 1. Понятие товарной биржи
1. Товарной биржей (далее по тексту "биржа") является юридическое лицо,
основанное на любых формах собственности, осуществляющее организационную и
регулирующую деятельность по оптовой торговле биржевыми товарами путем
регулярного проведения публичных торгов в определенном месте и в
определенное время по установленным правилам биржевой торговли.
2. Биржа - это субъект, доходы от услуг которого используются для
компенсации его затрат, информационно-технического и социального развития
биржи и биржевой инфраструктуры.
Статья 2. Сфера деятельности товарной биржи
1. Биржа на основании предоставленной ей биржевой лицензии осуществляет
организационную и регулирующую деятельность, непосредственно связанную с
ведением оптовой торговли биржевыми товарами.
2. Биржам запрещается осуществлять торговую, торгово-посредническую и
любую иную деятельность, непосредственно не связанную с биржевой торговлей.
Статья 3. Биржевой товар
1. Биржевым товаром является не изъятый из оборота товар определенного
рода и качества, в том числе разрешения на экспорт (квоты и лицензии),
стандартный контракт и коносамент на указанный товар, допущенный биржей в
установленном порядке к биржевой торговле.
2. Биржевой товар, выносимый биржей на публичные торги, должен отвечать
требованиям нормативной документации и действующим стандартам.
3. Перечень биржевых товаров и минимальный размер представляемых партий,
подлежащих реализации только через открытые товарные биржи, утверждаются
Кабинетом Министров Республики Казахстан.
Статья 4. Биржевая сделка
1. Биржевой сделкой является зарегистрированный биржей в ходе биржевых
торгов договор (соглашение, контракт), заключаемый участниками биржевой
торговли в отношении биржевого товара. Порядок регистрации и оформления
биржевых сделок устанавливается биржей в соответствии с действующим
законодательством.
2. На сделки, совершенные на бирже в не установленном порядке, не
распространяются гарантии биржи.
Статья 5. Виды биржевых сделок
В ходе биржевых торгов участники биржевой торговли могут совершать
сделки, связанные:
со взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара;
со взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара с
отсроченным сроком его поставки (форвардные сделки);
со взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных
контрактов на будущую поставку биржевого товара (фьючерсные сделки);
с уступкой прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении
биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара (опционные
сделки);
с биржевым товаром или контрактом, установленным в правилах биржевой
торговли.
Статья 19. Товарная экспертиза на товарной бирже
По требованию участника биржевой торговли биржа обязана организовать
экспертизу качества реальных товаров, реализуемых через гласные публичные
торги, на соответствие требованиям нормативной документации.
Статья 21. Установление тарифов на товарной бирже
1. Биржа имеет право на самостоятельное установление:
ставок платежей, взимаемых в пользу биржи с ее членов и других участников
биржевой торговли за услуги, оказываемые биржей и ее подразделениями;
размеров экономических санкций, предусмотренных условиями биржевого
договора, взимаемых за нарушение устава биржи, правил биржевой торговли и
других правил, установленных биржей.
2. Бирже запрещается устанавливать:
уровни и пределы цен на биржевой товар;
размер вознаграждения, взыскиваемого участниками биржевых торгов за
посредничество в биржевых сделках.
3. Прейскурант тарифов за услуги и комиссионных, взимаемых с участников
биржевых торгов, должен быть доступен для ознакомления любому участнику
биржевой торговли.
Определение понятия биржи
Практически в каждом учебном или научном труде по маркетингу в
разделе, посвященном оптовой торговле, дается определение понятию биржа,
хотя необходимо отметить, что и существовавшее до этого в экономической
теории определение, достаточно полно характеризует биржу, как экономический
механизм товарного рынка, его инфраструктурный элемент. В частности
указывается, что биржа — наиболее развитая форма регулярно
функционирующего оптового рынка заменимых товаров, продающихся по
стандартам (сортам), а иногда и по образцам.... Современные определения
носят более конкретный, функциональный характер, подчеркивая отдельные
особенности работы биржи: Биржа — это специально оборудованное место для
торговли; это ассоциация членов, организованных в комитеты и избравших
совет управляющих; это офис с президентом и клерками для обслуживания
членов биржи и клиентов, имеющий правила и постановления, регулирующий
биржевую торговлю, это пункты, оборудованные для приема-отправки
продукции, выделяя особенности действия биржи как рыночного механизма:
Товарная биржа — коммерческо-посредническое предприятие, функционирующее
на регулярной основе, где осуществляются сделки купли-продажи товара с
определенными характеристиками .
К одной из таких особенностей относятся правила ведения биржевых
торгов, отличных от других видов торговли. По мнению О. Штиллиха, биржа —
это большой рынок для оборота движимых капиталов и для правильной расценки
товаров и ценных бумаг, большой денежный рынок, прежде всего для
государств, общин и множества промышленных предприятий. Она регулирует
кредитные, денежные и платежные отношения в стране, как и между отдельными
государствами. Она посредствует между ищущим помещения капиталом, с одной
стороны, и нуждающимся в капитале, с другой.
Товарная биржа является объединением продавцов и покупателей для
ведения торговых операций. Биржевая торговля организуется для облегчения
самого процесса купли-продажи, для выработки более надежного его механизма.
Она вобрала в себя черты как обычной рыночной, так и ярмарочной торговли.
Современное биржевое законодательство трактует биржу как организацию с
правами юридического лица, формирующую оптовый рынок путем организации и
регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных
торгов, проводимых в заранее определенном месте и в оговоренное время по
установленным правилам. Однако современная коммуникационная революция
внесла в это определение некоторые коррективы, и было бы более правильно
толковать биржу как юридическое лицо, неприбыльное предприятие, имеющее
главной целью создание организованного оптового товарного рынка путем
проведения биржевых торгов по фиксированным правилам, в четко оговоренное
время с применением стандартизированных товаров. Ее главное отличие от
законодательной трактовки состоит в том, что торги проводятся не
обязательно в гласной форме, возможен вариант и электронной организации
рынка.
В более широком плане биржа представляет собой организованный товарный
рынок, в рамках которого в соответствии с установленными правилами
совершаются сделки по купле-продаже определенных видов товаров. Другой
особенностью работы бирж является их бесприбыльность. Товарная биржа по
своему статусу представляет собой общественную организацию, которая не
ставит своей целью получение прибыли. Это союз предпринимателей и
торговцев, образуемый в целях создания благоприятных условий для
коммерческой деятельности. Товарная биржа является неприбыльным
хозяйственно-коммерческим предприятием реального товара. Сумма превышения
доходов биржи над ее расходами за минусом установленных законодательством
платежей может быть использована только на собственные нужды биржи. Именно
эта особенность позволяет довольно четко определить место биржи в системе
оптового посредничества, это не дополнительный механизм обогащения
коммерсантов, а передаточное устройство в экономическом механизме общества.
Если бы биржи стремились к максимизации своей прибыли, то это увеличивало
бы плату за совершение сделки, что затрудняло бы реализацию товара. Но
товаропроизводители заключают коммерческий союз между собой для того, чтобы
решить проблему реализации, а не облагать куплю-продажу дополнительной
пошлиной. Задача товаропроизводителей — получить свою прибыль, которая
уже содержится в их товаре, а не пускаться в спекулятивную игру.
Биржевой товар – понятие и состав, его характеристика
Роль биржевых товаров в современной мировой экономике
К биржевым товарам относят товары, полностью или частично
продаваемые через биржи. Как уже отмечено выше, объектами биржевой торговли
являются товары, обладающие такими свойствами, как однородность,
взаимозаменимость, возможность установления стандарта качества. Кроме того,
довольно долго считалось, что биржевыми не могут быть скоропортящиеся
товары, но современная научно-техническая революция позволила ввести в
биржевой оборот ряд видов скоропортящейся продукции.
Большое значение на формирование биржевого рынка того или иного товара
оказывает практика ценообразования. Товары с невысокой степенью
монополизации производства либо потребления имеют больше шансов надолго
остаться предметом биржевой торговли. В то же время возможно существование
биржевой торговли весьма высокомонополизированными товарами в том случае,
если имеется устойчивая доля свободной торговли и немонопольные участники —
продавцы либо покупатели. Примером этого является рынок нефти и
нефтепродуктов.
В целом число товаров, продаваемых на товарных биржах, за XX в.
существенно сократилось. В конце XIX в. биржевых товаров насчитывалось
более 200 наименований. Крупными группами биржевых товаров были в прошлом
черные металлы, уголь и ряд других товаров, с которыми сегодня операции
более не ведутся. К середине XX в. число биржевых товаров сократилось до
полусотни и с тех пор по количеству оставалось примерно постоянным. В то же
время число фьючерсных рынков неуклонно расширялось. Под фьючерсным рынком
понимается рынок определенного качества какого-то товара, поэтому по одному
товару могут существовать несколько рынков.
Номенклатура биржевых товаров традиционно состояла из двух
основных групп — продукция сельского хозяйства и промышленное сырье и
полуфабрикаты.
В группу промышленного сырья и полуфабрикатов входят
энергоносители (нефть, бензин, мазут, дизельное топливо), драгоценные
металлы (золото, серебро, платина, палладий) и цветные металлы (медь,
алюминий, цинк, свинец, никель, олово).
Число биржевых товаров группы сельского и лесного хозяйства
неуклонно сокращавшееся в 80-е годы, в настоящее время вновь расширяется. В
эту группу входят масличные (семена, шроты и масла), зерновые (пшеница,
кукуруза, ячмень, рожь, овес), продукция животноводства (живой крупный
рогатый скот и свиньи, мясо, окорока и др.), пищевкусовые товары (сахар,
кофе, какао-бобы), товары текстильной группы (хлопок, шерсть, шелк, пряжа),
натуральный каучук и пиломатериалы. Среди прочих товаров можно отметить
картофель и замороженный концентрат апельсинового сока.
На структуру биржевых товаров воздействует ряд факторов, в том
числе и такой, как научно-технический прогресс. Благодаря ему появилось
множество заменителей некоторых биржевых товаров искусственного или
синтетического происхождения. Конкурентная борьба между этими товарами
способствует стабилизации цен, а значит, уменьшению биржевого оборота. Это
хорошо видно на примере рынка шерсти, где объемы сделок в последние
десятилетия сократились многократно, а на многих ведущих биржах торговля ею
вообще прекратилась.
В то же время научно-технический прогресс способствовал
совершенствованию методов определения качества товаров с использованием для
этих целей новейших технических средств. В итоге возможность достижения
стабильного качества позволила расширить круг биржевых товаров за счет
некоторых пиломатериалов, множества продовольственных товаров и драгоценных
металлов, которые ранее были недоступны биржевой торговле по стандартным
контрактам.
На современных товарных биржах появилась новая группа объектов
торговли, не являющихся осязаемыми товарами и получивших общее название
финансовых инструментов. Ведутся операции по торговле индексами цен,
банковским процентом, ипотекой, валютой, контрактами на фрахтование, на
государственные ценные бумаги. Эти операции стали практиковаться на
товарных биржах примерно с 70-х годов.
На развитие и рост финансовых фьючерсных рынков повлияли
изменения в мировой экономике в 70-е годы, когда начали колебаться
зафиксированные обменные курсы между долларом США и западно-европейскими
валютами. Валютные курсы плавали не только вследствие непостоянства
денежных курсов, но и из-за колебаний курсов других финансовых средств,
например, облигаций и казначейских билетов. Эта причина, а также внезапно
увеличившийся государственный долг США и повлияли на относительно
стабильные процентные ставки, что привело к установлению более
колеблющихся, непостоянных ставок.
Ведущие биржи мира распространили фьючерсные контракты на
финансовые средства, дав тем самым возможность финансовым институтам
справиться с ценовыми рисками. Первые фьючерсные контракты на финансовые
инструменты были заключены на залоговые сертификаты Правительственной
национальной залоговой ассоциации (США) и на иностранную валюту в 70-е
годы. Сертификаты были плодом совместных усилий Чикагской торговой ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Введение 3
Биржа как элемент оптового рынка 3
История развития товарной биржи 3
История развития Казахстанской ФБ 6
Из Закона РК О товарных биржах 8
Определение понятия биржи 10
Биржевой товар – понятие и состав, его характеристика 11
Роль биржевых товаров в современной мировой экономике 11
Понятие и состав биржевого товара 14
Особенности развития биржевых рынков 15
Рынок цветных и драгоценных металлов 15
Особенности современного нефтяного рынка 16
Характеристика сельскохозяйственного фьючерсного рынка 19
Заключение 21
Список использованной литературы 21
Введение
Биржевая торговля... У множества людей это словосочетание
вызывает в воображении образы спекулянтов, азартно совершающих свои сделки;
брокеров, активно жестикулирующих в торговом зале и напряженно
всматривающихся в цифры информационного табло.
В течение длительного времени в нашей стране, все, что связано с
биржевой торговлей, воспринималось негативно, считалось проявлением
капиталистической экономики. Тем самым отбрасывалась позитивная функция
биржевой торговли в современном мире, накопленный ею опыт в регулировании
весьма сложных взаимоотношений между участниками рынка. Ведь уже несколько
веков товарные биржи являются одним из центров рыночной экономики. В своей
истории они знали периоды расцвета и относительного забвения, прошли долгий
путь от локальных оптовых рынков реального товара до международных рынков
финансовых операций, обеспечивающих эффективное функционирование реального
сектора бизнеса. При этом в каждой стране, где возникали биржи, практика
привносила в биржевые операции новые элементы, новые правила, новые
продукты. Такой опыт достоин изучения уже сам по себе, но это далеко не
все, что есть ценного в биржевой торговле.
Биржа являет собой пример чистого рынка, на котором ежедневно
происходит столкновение усилий продавцов и покупателей биржевых контрактов,
которые обслуживают биржевые посредники. Это позволяет использовать данный
рынок для изучения и иллюстрации многих теоретических положений современной
экономической теории.
Базовым моментом биржевой торговли является определение понятия –
биржевой товар. В Европе, начиная с XVI века в качестве биржевых товаров
использовались различные материалы и продукты питания: перец, гвоздика,
кофе, табак, хлеб, соль, лес, сукно, рис и др. Биржи первоначального
периода были биржами реальных товаров. Параметрические характеристики
биржевых товаров постепенно выкристаллизовывались, и сегодня из общей массы
товаров лишь немногие удовлетворяют их требованиям.
Биржа как элемент оптового рынка
История развития товарной биржи
Биржа возникла в Европе в период первоначального накопления
капитала. И если не считать объединения денежно-меняльных контор, то
первыми биржами были товарные. По некоторым данным, первые биржи появились
в Италии (Венеция, Генуя, Флоренция) в связи с возникновением там крупных
мануфактур и ростом международной торговли.
В 1549 г. возникают биржи в Лионе и Тулузе (Франция), а затем
возникает биржа в Лондоне (1556 г.). К числу первых бирж относят возникшую
в 1556 г. биржу в Антверпене. Современники называли эту биржу бесконечной
ярмаркой. Биржу в Антверпене можно считать и первой международной, так как
в торгах на ней участвовали купцы и товары из многих стран Европы. Эта
биржа имела собственное помещение, над входом в которое была установлена
надпись на латыни Для торговых людей всех народов и языков.
В Японии биржа по торговле рисом появилась в 1730 г., а в США
первая биржа возникла в 1848 г. в Чикаго.
В истории появления бирж большое значение имела Амстердамская
товарная биржа, возникшая в 1602 г. Она была мировым рынком для товаров как
с Востока (перец, гвоздика, кофе, табак), так и с Севера (хлеб, соль, лес,
сукно). На Амстердамской бирже впервые была организована торговля по
образцам и пробам товаров, а в дальнейшем были установлены средние
качественные нормы для товаров, что позволило вести торговлю без
представления на биржу самой продукции.
На Амстердамской бирже впервые, стали проводиться операции с
ценными бумагами. Торговля велась облигациями государственных займов
Голландии, Англии, Португалии, акциями Голландской и Британской Ост-
Индской, а позже — Вест-Индской торговых компаний. Всего на этой бирже
котировались ценные бумаги 44 наименований. Примерно с 1720 г. на этой
бирже начали распространяться спекулятивные сделки с ценными бумагами. И
лишь потом эта игра перекинулась на товарные сделки. Амстердамскую биржу в
начале XVIII в. посетил Петр I.
В целом, говоря о развитии бирж в XVIII в., можно сказать, что их
создание шло довольно медленно. В основном они располагались в портах,
через которые шли крупные потоки международной торговли. Биржи
первоначального периода были биржами реального товара, обслуживавшими
потребности торговли. В XIX в. таких бирж стало много во всех крупных
странах как Европы, так и Северной Америки и Японии.
Различный подход в разных странах к вопросу об участниках
биржевого торга привел в процессе развития бирж к двум разновидностям:
открытой и закрытой бирже.
На открытой бирже торговля велась непосредственно самими
участниками хозяйственных отношений — продавцами и покупателями реальных
товаров, каждый из которых имел доступ на торги. Однако по мере увеличения
объема операций появилась необходимость в привлечении специализированных
участников-посредников, что позволяло самим продавцам и покупателям не
тратить время на осуществление операций. Часто эти посредники выделялись из
числа наиболее удачно действующих участников либо появлялись извне. В
переходный период во многих случаях существовала открытая биржа смешанного
типа, на которой действовали как сами продавцы и покупатели, так и
посредники. Одна из групп посредников специализировалась на операциях для
клиентов, а другая вела сделки от своего имени и за свой счет.
На закрытой бирже торговля велась только специализированными
участниками, всем другим лицам доступ в зал для торговли был запрещен.
Появление биржи закрытого типа привело к существенным изменениям в
организации биржевых операций, так как потребовалось создать систему сбора
и обработки заказов на осуществление операций от клиентов. В итоге
крупнейшие биржи стали создавать свои периферийные службы за пределами
главного здания биржи, что приблизило торговлю к клиентам.
Существование бирж открытого и закрытого типа не только было
связано с определенными этапами в развитии самих бирж, но и во многом
определялось ролью государства в этом процессе. С этой точки зрения
различают три вида бирж: публично-правовые (государственные биржи); частно-
правовые (частные биржи); смешанные биржи.
Биржи, носящие публично-правовой характер, контролируются
государством и создаются на основе закона о биржах. Членом такой биржи
может стать любой предприниматель данного района, занесенный в торговый
реестр и имеющий определенный размер оборота. Лица, не являющиеся членами
биржи, также допускаются к совершению сделок согласно приобретаемым ими
разовым билетам. Такие биржи были распространены в Европе (Франция,
Бельгия, Голландия). В то же время в Германии государство само учреждало их
и всесторонне регулировало их деятельность. Эти биржи именовались
публичными и носили открытый характер.
В Англии и Америке государство никак не вмешивалось в
деятельность бирж, они носили характер корпорации либо частного учреждения
и являлись закрытыми организациями.
Смешанные биржи также характерны для континентальной Европы.
Наиболее часто смешанными были фондовые биржи, например, Венская фондовая
биржа. Для таких бирж характерно то, что в руках государства находится
часть акций биржи (если она создана в форме акционерного общества), что
дает ему право направлять в органы управления представителей исполнительной
власти и таким образом контролировать деятельность биржи.
Интересное исследование истории бирж провел русский ученый А.
Филиппов, который изучал товарные биржи начала XX в. Он выделил четыре
основных типа бирж в зависимости от сочетания двух факторов:
• степени вмешательства государства в сферу биржевого оборота;
• формы организации бирж как открытых или закрытых рынков.
Биржи первого типа — это доступное для всех собрание. Такие биржи
либо вообще не имели каких-то законодательных норм, регулирующих их
деятельность, либо регулирование было весьма ограниченным. Правительство
брало на себя функцию только общего надзора за порядком на биржах. Любой
желающий мог стать участником биржевого торга, а биржевое помещение
предоставлялось либо правительством, либо какой-то компанией. Биржи такого
типа существовали в Голландии, Бельгии и Франции.
Второй тип бирж — всесторонне регламентируемое государством
собрание. Биржевая торговля регулируется законодательством и находится под
строгим контролем администрации. Посетители и участники биржи не
организованы в корпорации, сама биржа представляет собой открытое собрание,
а члены биржевого комитета назначаются не биржей, а соответствующей
государственной инстанцией. К такому типу относилось большинство германских
бирж, за исключением бирж в ганзейских городах.
Третий тип бирж — биржа закрытого типа, всесторонне
регламентируемая государством. Участники биржевой торговли объединены в
корпорацию. Биржевой комитет, избираемый из числа участников, строго
подчиняется правительственному органу. Как и в биржах второго типа,
деятельность этих бирж регламентируется законом и находится под
административным контролем. Помимо членов биржевых корпораций на торг
допускаются посторонние лица, но, как правило, по особому разрешению и с
ограниченными правами. Такой тип бирж встречался в Австро-Венгрии и России.
И наконец, четвертый тип биржи — это свободная корпорация или
частное учреждение. Биржа создается без вмешательства государства и
представляет собой частную компанию, которая отождествляется с биржей (так
происходило в США и в некоторых случаях в Великобритании), либо эта
компания одной из своих целей ставит содержание и заведование биржей
(Великобритания). Специального биржевого законодательства в этом случае
может не быть либо оно очень ограничено. Руководство биржей осуществляет
биржевой комитет, который наделен широкими полномочиями и избирается общим
собранием членов биржи. Такой тип биржи является, естественно, закрытым.
Развитие бирж и биржевой торговли отразилось и на объектах
торговли — биржевых товарах. Уже на том этапе, когда была введена торговля
по образцам, к товарам, продаваемым на бирже, стали предъявляться такие
требования, как массовость, однородность, делимость. Со временем
добавляются и такие необходимые признаки, как возможность установления
фиксированного качества (стандарта) и транспортабельность. Очевидно, что
указанные признаки присущи прежде всего сельскохозяйственной продукции и
сырьевым товарам, которые и представляют собой основную массу товаров,
обращающихся на товарной бирже.
Благодаря начавшемуся массовому производству типизированных видов
продукции большинство товаров оказались втянуты в биржевую торговлю. Успехи
в сфере технических усовершенствований путей и средств сообщения открыли
возможность мировой концентрации спроса и предложения. Биржа становилась
органической частью национального и мирового хозяйства.
До середины XIX в. товарные биржи оставались биржами реального
товара, главная функция их была — служить одним из каналов крупной оптовой
торговли. В своей высшей форме биржа реального товара приобрела следующие
черты:
• торговля осуществляется на основе описания качества и в отсутствие
самого товара;
• продаваемые партии товара стандартизованы, однородны и
взаимозаменимы;
• проводимые на бирже операции могут иметь как производственно-
потребительскую, так и спекулятивную направленность;
• торговля ведется по строго определенным самой биржей правилам при
активном взаимодействии как продавцов, так и покупателей.
Товарная биржа явилась родоначальницей современных бирж, и в
зависимости от того, что на ней продавалось — товары, ценные бумаги или
валюта, — от нее в дальнейшем отпочковались фондовые и валютные биржи.
Развитие экономики сделало невозможным организацию всего
товародвижения через биржи из-за роста масштабов торговли, в результате
чего торговля реальным товаром в XX в. окончательно переместилась во
внебиржевой оборот. Но товарные биржи не исчезли, их дальнейшее развитие
пошло двумя путями. Многие товарные биржи Европы превратились в центры
изучения конъюнктуры товарных рынков и консультирования. Другие биржи
освоили фьючерсные операции, т.е. организовали куплю-продажу ряда товаров
на основе заключения фьючерсных контрактов. Наряду с неуклонным падением
роли товарных бирж как формы оптовой торговли резко возрастало их значение
как центров финансовых операций.
Развитие механизмов торговли фьючерсными контрактами и введение
последних на все активы, которыми прежде торговали отдельно товарные,
фьючерсные и валютные биржи, привело к стиранию различий между указанными
видами бирж и к появлению либо фьючерсных бирж, на которых торгуют только
фьючерсными контрактами, либо универсальных бирж, на которых торгуют как
фьючерсными контрактами, так и другими биржевыми активами, например
акциями, валютой и даже отдельными товарами.
Изменения, произошедшие в положении товарных бирж, касались следующих
аспектов их деятельности:
• круга рынков и товаров, являющихся предметами сделок;
• объема операций и числа товарных бирж;
• вида сделок;
• организации торговли и учета биржевых операций.
История развития Казахстанской ФБ
15 ноября 1993 года в Казахстане была введена национальная валюта -
тенге. На второй день после этого события - 17 ноября 1993 года -
Национальный Банк Республики Казахстан и двадцать три ведущих казахстанских
коммерческих банка приняли решение создать валютную биржу. Существовавший
до этого Центр проведения межбанковских валютных операций (Валютная биржа)
являлся структурным подразделением Национального Банка. Основной задачей,
поставленной перед новой биржей, являлись организация и развитие
национального валютного рынка в связи с введением тенге. Как юридическое
лицо биржа была зарегистрирована 30 декабря 1993 года под наименованием
"Казахская Межбанковская Валютная Биржа" в организационно-правовой форме
акционерного общества закрытого типа.
Так была образована существующая в настоящее время Казахстанская
фондовая биржа, а 17 ноября стало ее днем рождения.
03 марта 1994 года биржа была перерегистрирована под наименованием
"Казахстанская Межбанковская Валютная Биржа", что объяснялось
необходимостью приведения наименования биржи в соответствие с действовавшим
законодательством.
В течение первых двух лет существования биржа занималась организацией
торгов только иностранными валютами. Однако уже в августе 1994 года
Правлению биржи было дано поручение Биржевого совета начать проработку
вопроса о развитии биржевого сервиса на рынке ценных бумаг, а для отражения
направления дальнейшей деятельности биржи общее собрание ее акционеров
приняло решение изменить наименование биржи на "Казахстанская межбанковская
валютно-фондовая биржа" (в зарегистрированном написании – "КАЗАХСТАНСКАЯ
МЕЖБАНКОВСКАЯ ВАЛЮТНО-ФОНДОВАЯ БИРЖА"). Под новым наименованием биржа была
перерегистрирована 12 июля 1995 года.
С принятием Временного положения о выпуске и обращении ценных бумаг и
фондовой бирже, утвержденного постановлением Кабинета Министров Республики
Казахстан от 03 октября 1994 года № 1099, деятельность фондовой биржи стала
подлежать лицензированию Министерством финансов Республики Казахстан (до
этого времени закон Казахской ССР "Об обращении ценных бумаг и фондовой
бирже в Казахской ССР" от 11 июня 1991 года предусматривал только
регистрацию фондовой биржи Министерством финансов республики).
Необходимость получения лицензии на осуществление деятельности в качестве
фондовой биржи была внесена также и в указ Президента Республики Казахстан,
имеющий силу закона, "О ценных бумагах и фондовой бирже" от 21 апреля 1995
года. При этом функции лицензиара были переданы от Министерства финансов
вновь образованной Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным
бумагам.
02 октября 1995 года биржа получила лицензию №1 на осуществление
биржевой деятельности на рынке ценных бумаг, однако действие этой лицензии
ограничивалось правом организации торгов только государственными ценными
бумагами. Впервые торги государственными ценными бумагами были проведены на
бирже 14 ноября 1995 года. В то время в силу различных причин биржевой
сегмент рынка долговых обязательств государства занимал небольшую долю,
торги государственными облигациями имели эпизодический нерегулярный
характер, и через год – 20 сентября 1996 года биржа была вынуждена
остановить торги этими ценными бумагами. В 1997 году торги государственными
ценными бумагами не проводились вообще. Активизация биржевого рынка
долговых обязательств государства началась лишь в 1998 году – после запуска
в Казахстане накопительной пенсионной системы.
Поскольку названный указ Президента Республики Казахстан содержал
запрет на выполнение фондовой биржей функций товарной биржи, по требованию
лицензиара биржа была переименована и из ее названия была исключена
валютная составляющая. 12 апреля 1996 года биржа была перерегистрирована
под наименованием "Казахстанская фондовая биржа", а 13 ноября этого же года
получила неограниченную лицензию Национальной комиссии Республики Казахстан
по ценным бумагам на организацию торгов ценными бумагами.
Параллельно усилиям, которые предпринимались в направлении развития
организованного рынка ценных бумаг, биржей проводилась работы по развитию
срочного рынка. В начале 1996 года была проведена работа по созданию
нормативной базы, регулирующей биржевой рынок срочных контрактов, и в мае
этого года состоялось открытие рынка валютных фьючерсов. К сожалению,
первая попытка открытия данного рынка оказалась в то время
нежизнеспособной, и торги срочными контрактами были остановлены в феврале
1998 года. И только в марте 1999 года удалось восстановить данный сектор
рынка.
Так как новый закон Республики Казахстан "О рынке ценных бумаг" от 05
марта 1997 года ограничивал деятельность фондовой биржи только ценными
бумагами, общее собрание акционеров биржи в апреле 1997 года приняло
решение о ее реорганизации путем выделения в отдельное юридическое лицо ЗАО
"Алматинская биржа финансовых инструментов" (AFINEX), которое было
зарегистрировано 30 июля 1997 года. С 01 сентября этого года на торговую
площадку AFINEX были переведены торги иностранными валютами и срочными
контрактами. Сама Казахстанская фондовая биржа прошла перерегистрацию 03
июля 1997 года под своим прежним наименованием и 19 сентября этого года
провела первые торги негосударственными эмиссионными ценными бумагами.
1998 год был отмечен восстановлением биржевого рынка государственных
ценных бумаг, произошедшим за счет появления новой группы профессиональных
участников рынка ценных бумаг – компаний по управлению пенсионными
активами, которые в силу требований законодательства обязаны оперировать
только на организованном фондовом рынке. В этом же году при помощи
Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам в Казахстане
был сформирован организованный вторичный рынок суверенных еврооблигаций
Республики Казахстан. Первые торги этими еврооблигациями состоялись на
бирже 19 октября 1998 года. С 15 июля этого же года биржей была запущена в
эксплуатацию котировочная торговая система, что, по сути, разрешило
проблему создания в Казахстане внебиржевой котировочной организации.
С 1999 года началось развитие биржевого рынка корпоративных облигаций,
первые из которых были включены в официальный список биржи 01 февраля этого
года. 1999 год отмечен также запуском с 05 июля биржевого сектора операций
репо по государственным ценным бумагам и проведением 07 июля первого
аукциона по размещению муниципальных облигаций.
Со вступлением в силу закона Республики Казахстан "О внесении
изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Республики
Казахстан по вопросам акционерных обществ" от 10 июля 1998 года был
устранен запрет на организацию фондовой биржей торгов иностранными валютами
и другими, помимо ценных бумаг, финансовыми инструментами, что дало
возможность присоединить AFINEX к Казахстанской фондовой бирже. Решение об
этом было принято общим собранием акционеров 06 января 1999 года, а 16
марта этого года была произведена соответствующая государственная
перерегистрация воссоединенной биржи.
Общий оборот Казахстанской фондовой биржи (KASE) за 10 лет
достиг $80,905 млрд. В 1993 году годовой оборот биржи составлял всего $48
млн. За январь-октябрь 2003 года данный показатель составил $26,6 млрд., а
к концу текущего года он достигнет $30 млрд. Первые 3 года работы биржи
единственным финансовым инструментом были иностранные валюты, а 1996 году
появились государственные ценные бумаги. Вместе с тем в настоящее время по
итогам января-октября 2003 года структура оборота на КАSЕ сложилась
следующая: основная доля приходится на операции репо - 65,2%, на
иностранные валюты - 18,5%, срочные контракты - 7,2%, купля-продажа и
размещение ГЦБ - 6,5%, НЦБ - 2,7%.
“Сейчас КАSЕ работает не как валютная или фондовая биржа, а действует
как биржа универсальная”, - подчеркнул ее президент.
По состоянию на начало ноября текущего года официальный список биржи
категории “А” включал 32 акции 19 эмитентов, категории “В” - 24 акции 16
эмитентов, сектор “нелистинговые ценные бумаги” - 51 акция 43 эмитентов.
“Наиболее популярным инструментом на фондовом рынке сейчас являются
корпоративные облигации. Эти облигации наша гордость. Это лучший сектор
казахстанского фондового рынка”, - подчеркнул президент KASE. На
сегодняшний день в сравнении с другими странами СНГ, а также Восточной
Европы этот сектор был признан наиболее передовым, быстроразвивающимся,
устойчивым и транспарентным.
По информации KASE, капитализация биржевого рынка облигаций достигла
$2135,1 млн. Объем торгов рынка облигаций за 10 месяцев 2003 года вырос до
$386,1 млн., из которых 99,2% приходится на сделки с облигациями,
включенными в официальный список категории “А”.
Из Закона РК О товарных биржах
Статья 1. Понятие товарной биржи
1. Товарной биржей (далее по тексту "биржа") является юридическое лицо,
основанное на любых формах собственности, осуществляющее организационную и
регулирующую деятельность по оптовой торговле биржевыми товарами путем
регулярного проведения публичных торгов в определенном месте и в
определенное время по установленным правилам биржевой торговли.
2. Биржа - это субъект, доходы от услуг которого используются для
компенсации его затрат, информационно-технического и социального развития
биржи и биржевой инфраструктуры.
Статья 2. Сфера деятельности товарной биржи
1. Биржа на основании предоставленной ей биржевой лицензии осуществляет
организационную и регулирующую деятельность, непосредственно связанную с
ведением оптовой торговли биржевыми товарами.
2. Биржам запрещается осуществлять торговую, торгово-посредническую и
любую иную деятельность, непосредственно не связанную с биржевой торговлей.
Статья 3. Биржевой товар
1. Биржевым товаром является не изъятый из оборота товар определенного
рода и качества, в том числе разрешения на экспорт (квоты и лицензии),
стандартный контракт и коносамент на указанный товар, допущенный биржей в
установленном порядке к биржевой торговле.
2. Биржевой товар, выносимый биржей на публичные торги, должен отвечать
требованиям нормативной документации и действующим стандартам.
3. Перечень биржевых товаров и минимальный размер представляемых партий,
подлежащих реализации только через открытые товарные биржи, утверждаются
Кабинетом Министров Республики Казахстан.
Статья 4. Биржевая сделка
1. Биржевой сделкой является зарегистрированный биржей в ходе биржевых
торгов договор (соглашение, контракт), заключаемый участниками биржевой
торговли в отношении биржевого товара. Порядок регистрации и оформления
биржевых сделок устанавливается биржей в соответствии с действующим
законодательством.
2. На сделки, совершенные на бирже в не установленном порядке, не
распространяются гарантии биржи.
Статья 5. Виды биржевых сделок
В ходе биржевых торгов участники биржевой торговли могут совершать
сделки, связанные:
со взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара;
со взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара с
отсроченным сроком его поставки (форвардные сделки);
со взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных
контрактов на будущую поставку биржевого товара (фьючерсные сделки);
с уступкой прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении
биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара (опционные
сделки);
с биржевым товаром или контрактом, установленным в правилах биржевой
торговли.
Статья 19. Товарная экспертиза на товарной бирже
По требованию участника биржевой торговли биржа обязана организовать
экспертизу качества реальных товаров, реализуемых через гласные публичные
торги, на соответствие требованиям нормативной документации.
Статья 21. Установление тарифов на товарной бирже
1. Биржа имеет право на самостоятельное установление:
ставок платежей, взимаемых в пользу биржи с ее членов и других участников
биржевой торговли за услуги, оказываемые биржей и ее подразделениями;
размеров экономических санкций, предусмотренных условиями биржевого
договора, взимаемых за нарушение устава биржи, правил биржевой торговли и
других правил, установленных биржей.
2. Бирже запрещается устанавливать:
уровни и пределы цен на биржевой товар;
размер вознаграждения, взыскиваемого участниками биржевых торгов за
посредничество в биржевых сделках.
3. Прейскурант тарифов за услуги и комиссионных, взимаемых с участников
биржевых торгов, должен быть доступен для ознакомления любому участнику
биржевой торговли.
Определение понятия биржи
Практически в каждом учебном или научном труде по маркетингу в
разделе, посвященном оптовой торговле, дается определение понятию биржа,
хотя необходимо отметить, что и существовавшее до этого в экономической
теории определение, достаточно полно характеризует биржу, как экономический
механизм товарного рынка, его инфраструктурный элемент. В частности
указывается, что биржа — наиболее развитая форма регулярно
функционирующего оптового рынка заменимых товаров, продающихся по
стандартам (сортам), а иногда и по образцам.... Современные определения
носят более конкретный, функциональный характер, подчеркивая отдельные
особенности работы биржи: Биржа — это специально оборудованное место для
торговли; это ассоциация членов, организованных в комитеты и избравших
совет управляющих; это офис с президентом и клерками для обслуживания
членов биржи и клиентов, имеющий правила и постановления, регулирующий
биржевую торговлю, это пункты, оборудованные для приема-отправки
продукции, выделяя особенности действия биржи как рыночного механизма:
Товарная биржа — коммерческо-посредническое предприятие, функционирующее
на регулярной основе, где осуществляются сделки купли-продажи товара с
определенными характеристиками .
К одной из таких особенностей относятся правила ведения биржевых
торгов, отличных от других видов торговли. По мнению О. Штиллиха, биржа —
это большой рынок для оборота движимых капиталов и для правильной расценки
товаров и ценных бумаг, большой денежный рынок, прежде всего для
государств, общин и множества промышленных предприятий. Она регулирует
кредитные, денежные и платежные отношения в стране, как и между отдельными
государствами. Она посредствует между ищущим помещения капиталом, с одной
стороны, и нуждающимся в капитале, с другой.
Товарная биржа является объединением продавцов и покупателей для
ведения торговых операций. Биржевая торговля организуется для облегчения
самого процесса купли-продажи, для выработки более надежного его механизма.
Она вобрала в себя черты как обычной рыночной, так и ярмарочной торговли.
Современное биржевое законодательство трактует биржу как организацию с
правами юридического лица, формирующую оптовый рынок путем организации и
регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных
торгов, проводимых в заранее определенном месте и в оговоренное время по
установленным правилам. Однако современная коммуникационная революция
внесла в это определение некоторые коррективы, и было бы более правильно
толковать биржу как юридическое лицо, неприбыльное предприятие, имеющее
главной целью создание организованного оптового товарного рынка путем
проведения биржевых торгов по фиксированным правилам, в четко оговоренное
время с применением стандартизированных товаров. Ее главное отличие от
законодательной трактовки состоит в том, что торги проводятся не
обязательно в гласной форме, возможен вариант и электронной организации
рынка.
В более широком плане биржа представляет собой организованный товарный
рынок, в рамках которого в соответствии с установленными правилами
совершаются сделки по купле-продаже определенных видов товаров. Другой
особенностью работы бирж является их бесприбыльность. Товарная биржа по
своему статусу представляет собой общественную организацию, которая не
ставит своей целью получение прибыли. Это союз предпринимателей и
торговцев, образуемый в целях создания благоприятных условий для
коммерческой деятельности. Товарная биржа является неприбыльным
хозяйственно-коммерческим предприятием реального товара. Сумма превышения
доходов биржи над ее расходами за минусом установленных законодательством
платежей может быть использована только на собственные нужды биржи. Именно
эта особенность позволяет довольно четко определить место биржи в системе
оптового посредничества, это не дополнительный механизм обогащения
коммерсантов, а передаточное устройство в экономическом механизме общества.
Если бы биржи стремились к максимизации своей прибыли, то это увеличивало
бы плату за совершение сделки, что затрудняло бы реализацию товара. Но
товаропроизводители заключают коммерческий союз между собой для того, чтобы
решить проблему реализации, а не облагать куплю-продажу дополнительной
пошлиной. Задача товаропроизводителей — получить свою прибыль, которая
уже содержится в их товаре, а не пускаться в спекулятивную игру.
Биржевой товар – понятие и состав, его характеристика
Роль биржевых товаров в современной мировой экономике
К биржевым товарам относят товары, полностью или частично
продаваемые через биржи. Как уже отмечено выше, объектами биржевой торговли
являются товары, обладающие такими свойствами, как однородность,
взаимозаменимость, возможность установления стандарта качества. Кроме того,
довольно долго считалось, что биржевыми не могут быть скоропортящиеся
товары, но современная научно-техническая революция позволила ввести в
биржевой оборот ряд видов скоропортящейся продукции.
Большое значение на формирование биржевого рынка того или иного товара
оказывает практика ценообразования. Товары с невысокой степенью
монополизации производства либо потребления имеют больше шансов надолго
остаться предметом биржевой торговли. В то же время возможно существование
биржевой торговли весьма высокомонополизированными товарами в том случае,
если имеется устойчивая доля свободной торговли и немонопольные участники —
продавцы либо покупатели. Примером этого является рынок нефти и
нефтепродуктов.
В целом число товаров, продаваемых на товарных биржах, за XX в.
существенно сократилось. В конце XIX в. биржевых товаров насчитывалось
более 200 наименований. Крупными группами биржевых товаров были в прошлом
черные металлы, уголь и ряд других товаров, с которыми сегодня операции
более не ведутся. К середине XX в. число биржевых товаров сократилось до
полусотни и с тех пор по количеству оставалось примерно постоянным. В то же
время число фьючерсных рынков неуклонно расширялось. Под фьючерсным рынком
понимается рынок определенного качества какого-то товара, поэтому по одному
товару могут существовать несколько рынков.
Номенклатура биржевых товаров традиционно состояла из двух
основных групп — продукция сельского хозяйства и промышленное сырье и
полуфабрикаты.
В группу промышленного сырья и полуфабрикатов входят
энергоносители (нефть, бензин, мазут, дизельное топливо), драгоценные
металлы (золото, серебро, платина, палладий) и цветные металлы (медь,
алюминий, цинк, свинец, никель, олово).
Число биржевых товаров группы сельского и лесного хозяйства
неуклонно сокращавшееся в 80-е годы, в настоящее время вновь расширяется. В
эту группу входят масличные (семена, шроты и масла), зерновые (пшеница,
кукуруза, ячмень, рожь, овес), продукция животноводства (живой крупный
рогатый скот и свиньи, мясо, окорока и др.), пищевкусовые товары (сахар,
кофе, какао-бобы), товары текстильной группы (хлопок, шерсть, шелк, пряжа),
натуральный каучук и пиломатериалы. Среди прочих товаров можно отметить
картофель и замороженный концентрат апельсинового сока.
На структуру биржевых товаров воздействует ряд факторов, в том
числе и такой, как научно-технический прогресс. Благодаря ему появилось
множество заменителей некоторых биржевых товаров искусственного или
синтетического происхождения. Конкурентная борьба между этими товарами
способствует стабилизации цен, а значит, уменьшению биржевого оборота. Это
хорошо видно на примере рынка шерсти, где объемы сделок в последние
десятилетия сократились многократно, а на многих ведущих биржах торговля ею
вообще прекратилась.
В то же время научно-технический прогресс способствовал
совершенствованию методов определения качества товаров с использованием для
этих целей новейших технических средств. В итоге возможность достижения
стабильного качества позволила расширить круг биржевых товаров за счет
некоторых пиломатериалов, множества продовольственных товаров и драгоценных
металлов, которые ранее были недоступны биржевой торговле по стандартным
контрактам.
На современных товарных биржах появилась новая группа объектов
торговли, не являющихся осязаемыми товарами и получивших общее название
финансовых инструментов. Ведутся операции по торговле индексами цен,
банковским процентом, ипотекой, валютой, контрактами на фрахтование, на
государственные ценные бумаги. Эти операции стали практиковаться на
товарных биржах примерно с 70-х годов.
На развитие и рост финансовых фьючерсных рынков повлияли
изменения в мировой экономике в 70-е годы, когда начали колебаться
зафиксированные обменные курсы между долларом США и западно-европейскими
валютами. Валютные курсы плавали не только вследствие непостоянства
денежных курсов, но и из-за колебаний курсов других финансовых средств,
например, облигаций и казначейских билетов. Эта причина, а также внезапно
увеличившийся государственный долг США и повлияли на относительно
стабильные процентные ставки, что привело к установлению более
колеблющихся, непостоянных ставок.
Ведущие биржи мира распространили фьючерсные контракты на
финансовые средства, дав тем самым возможность финансовым институтам
справиться с ценовыми рисками. Первые фьючерсные контракты на финансовые
инструменты были заключены на залоговые сертификаты Правительственной
национальной залоговой ассоциации (США) и на иностранную валюту в 70-е
годы. Сертификаты были плодом совместных усилий Чикагской торговой ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Похожие работы
Дисциплины
- Информатика
- Банковское дело
- Оценка бизнеса
- Бухгалтерское дело
- Валеология
- География
- Геология, Геофизика, Геодезия
- Религия
- Общая история
- Журналистика
- Таможенное дело
- История Казахстана
- Финансы
- Законодательство и Право, Криминалистика
- Маркетинг
- Культурология
- Медицина
- Менеджмент
- Нефть, Газ
- Искуство, музыка
- Педагогика
- Психология
- Страхование
- Налоги
- Политология
- Сертификация, стандартизация
- Социология, Демография
- Статистика
- Туризм
- Физика
- Философия
- Химия
- Делопроизводсто
- Экология, Охрана природы, Природопользование
- Экономика
- Литература
- Биология
- Мясо, молочно, вино-водочные продукты
- Земельный кадастр, Недвижимость
- Математика, Геометрия
- Государственное управление
- Архивное дело
- Полиграфия
- Горное дело
- Языковедение, Филология
- Исторические личности
- Автоматизация, Техника
- Экономическая география
- Международные отношения
- ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда
