Управление финансовыми потоками предприятий

Дисциплина: Финансы
Тип работы: Дипломная работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 80 страниц
В избранное:

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РЕСПУБЛИКИ

КАЗАХСТАН

КАЗАХСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

ИМ. Т. РЫСКУЛОВА

КАФЕДРА «ФИНАНСЫ»

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

на тему: «Управление финансовыми потоками предприятий»

студента III курса факультета «Финансы и учёт» специализации «Финансовый менеджмент» Кастаева Мурата Уанхановича

Научный руководитель - Тургулова Айзада Кулахметовна, к. э. н., доцент

Научный руководитель - Тургулова Айзада Кулахметовна, к. э. н., доцент: Рецензент -

Работа допущена к защите перед Государственной аттестационной комиссией решением кафедры от «» 2006г., протокол № .

Заведующий кафедрой

«Финансы, д. э. н., профессор С. Ж. Интыкбаева

Алматы 2006г.

Содержание

ВВЕДЕНИЕ4

Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ ПОТОКОМИ ПРЕДПРИЯТИЙ7

1. 1. Экономическая сущность финансовых потоков предприятия7

1. 2. Классификация финансовых потоков предприятия14

1. 3. Анализ финансового потока предприятий как основной этап управления финансовым потоком27

Глава 2. АНАЛИЗ ДВИЖЕНИЯ ФИНАНСОВЫХ ПОТОКОВ АО «ЮНИКС»46

2. 1. Анализ движения финансовых средств АО «Юникс»46

2. 2. Факторный анализ и оценка движения финансовых средств АО «Юникс»62

Глава 3. МЕРОПРИЯТИЯ ПО ОПТИМИЗАЦИИ ФИНАНСОВЫХ ПОТОКОВ67

3. 1. Направления и методы оптимизации финансовых потоков АО «Юникс»67

3. 2. Планирование объемов и структуры финансовых потоков75

ЗАКЛЮЧЕНИЕ86

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ90

ПРИЛОЖЕНИЯ92

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. В последние годы в системе финансового управления предприятиями все большее внимание уделяется вопросам организации финансовых потоков, оказывающих существенное влияние на конечные результаты их хозяйственной деятельности. Вместе с тем, следует отметить, что концепция финансового потока предприятия как самостоятельного объекта финансового управления еще не получила достаточного отражения не только в отечественной, но и в зарубежной литературе по вопросам финансового менеджмента. Об этом свидетельствует тот факт, что во всех фундаментальных учебниках по основам финансового менеджмента, подготовленных исследователями американской, европейской, японской и отечественной школ, самостоятельный раздел по управлению финансовыми потоками компаний и фирм отсутствует.

Вместе с тем, финансовые потоки предприятия во всех их формах и видах, а соответственно и совокупный его финансовый поток, несомненно, являются важнейшим самостоятельным объектом финансового менеджмента. Это определяется тем, что финансовые потоки обслуживают хозяйственную деятельность предприятия практически во всех ее аспектах. Финансовый поток можно представить как систему "финансового кровообращения" хозяйственного организма предприятия. Эффективно организованные финансовые потоки предприятия являются важнейшим симптомом его "финансового здоровья", предпосылкой обеспечения устойчивого роста и достижения высоких конечных результатов его хозяйственной деятельности в целом. Поэтому знание и практическое использование современных принципов, механизмов и методов эффективного управления финансовыми потоками (в западной терминологии - "кэш-флоу менеджмента") позволяет обеспечить переход предприятия к новому качеству экономического развития в рыночных условиях.

Развитие систем и механизмов управления финансовыми потоками предприятия настоятельно требует углубления теоретических исследований этой важнейшей для финансового менеджмента категории, и в первую очередь - всестороннего рассмотрения определяющих ее сущностных характеристик. Предваряя это рассмотрение, отметим, что настоящая дипломная работа направлена на изучение и практическое применение отдельных теоретических положений в системе управления финансовыми потоками конкретных субъектов хозяйствования. Такое ограничение сознательно исключает из поля исследования теории финансовых потоков все абстрактные определения этой категории, характеризующие ее как форму общественно-экономических отношений, а также особенности их формирования и протекания, выходящие за рамки предприятия.

Учитывая все вышеизложенное, исследование, проводимое в дипломной работе, в области управления, анализа и оптимизации финансового потока на примере предприятия является актуальной.

Степень разработанности проблемы .

При написании дипломной работы нами было использовано большое количество трудов отечественных и зарубежных ученых экономистов в области финансового управления, периодическая литература, годовые отчеты АО «Юникс» за 2003-2004 гг., нормативно-правовые и законодательные акты.

Объектом исследования является совместное российско-казахстанское предприятие АО «Юникс», функционирующее на рынке бутилированной столовой воды Республики Казахстан.

Предметом исследования в настоящей дипломной работе являются отношения, складывающиеся по поводу управления финансовыми потоками на предприятии.

Основной целью дипломной работы является изучение процессом управления финансовыми потоками предприятия.

Для достижения основной цели перед нами поставлены следующие задачи:

- изучение экономической сущности финансовых потоков предприятий;

- классифицировать основные финансовые потоки предприятия;

- раскрыть сущность и методику анализа финансовых потоков предприятия;

- провести анализ движения финансовых потоков в АО «Юникс»;

- провести факторный анализ и оценить финансовые потоки АО «Юникс»;

- определить направления и методы оптимизации финансовых потоков АО «Юникс»;

- провести планирование объемов и структуры финансовых потоков АО «Юникс».

Структура дипломной работы. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, приложений.

В первой главе раскрываются теоретические аспекты управления финансовыми потоками предприятий. Раскрывается экономическая сущность потоков, проводится их классификация, определяется методы проведения анализа финансовых потоков предприятий.

Во второй главе проводится анализ движения финансовых потоков на примере предприятия - АО «Юникс», анализируются факторы о дается оценка движения финансовых потоков предприятия.

В третьей главе разрабатываются направления и методы оптимизации финансовых потоков предприятия, и составляется прогноз финансовых потоков на 2005 год.

Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ ПОТОКОМИ ПРЕДПРИЯТИЙ

1. 1. Экономическая сущность финансовых потоков предприятия

Финансовый поток - это совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия финансовых средств в процессе хозяйственной деятельности организации1. Поступление (приток) финансовых средств называется положительным финансовым потоком, выбытие (отток) финансовых средств - отрицательным финансовым потоком. Разность между положительным и отрицательным финансовыми потоками по каждому виду деятельности или по хозяйственной деятельности организации в целом называется чистым финансовым потоком2.

Понятие финансовый поток является обобщающим и содержит в себе большое количество разнообразных видов потоков финансовых средств, возникающих в процессе функционирования организации.

Рисунок 1. Основные сущностные характеристики финансового потока

предприятия как объекта управления

К основным характеристикам финансовых потоков предприятия как объекта финансового управления, которые по нашему мнению можно отнести следующие из них (рис. 1) :

1. Финансовый поток как объект финансового управления хозяйственной деятельностью предприятия. Процесс движения денег отражает финансовые отношения предприятия, которые входят в сферу его финансовой деятельности. Эта связь между финансовыми потоками предприятия и сферой его финансовой деятельности подчеркивается многими экономистами - по наиболее широко употребляемому определению финансы предприятий представляют собой систему экономических отношений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых средств в процессе осуществления ими хозяйственной деятельности.

2. Финансовый поток предприятия как процесс, непосредственно связанный с функционированием денег и финансовой системы страны. Содержанием финансового потока предприятия является движение особого вида его активов - денег и их эквивалентов. Деньги представляют собой один из наиболее важных элементов любой экономической системы и в значительной степени отражают национальные особенности развития экономики отдельных стран. Эти особенности проявляются в конкретном виде избранной национальной финансовой единицы, допущенным к обращению в данной стране видам иностранной валюты, эмиссионной (или монетарной) политике данного государства, соотношении наличного и безналичного финансового оборота в стране, широте и особенностях использования отдельных финансовых инструментов, опосредствующих финансовые отношения предприятия, а также других параметров, определяющих характер финансовой системы страны.

Иными словами, если поток материальных и нематериальных активов предприятия характеризует движение индивидуализированных их разновидностей, широта и функциональные особенности которых определяются спецификой его операционной деятельности, то финансовый поток связан с движением денег и финансовых эквиваленте, которые носят универсальный характер для всех предприятий.

3. Финансовый поток предприятия как процесс, связанный с формированием, распределением и использованием его капитала. Основу финансового потока предприятия оставляет движение финансовых активов, принадлежащих ему на правах собственности, т. е. собственный капитал в финансовой форме. В этом качестве собственный капитал и наиболее обобщенном виде характеризуется как ранее накопленный запас денег и их эквивалентов на определенный момент времени.

4. Финансовый поток предприятия как процесс, отражающий использование предприятием различных форм кредита. Движение финансовых средств предприятия неразрывно связано с движением используемого им ссудного капитала, привлекаемого для осуществления хозяйственной деятельности в форме кредита. Эта связь обусловлена тем, что в современных условиях кредит является важнейшим источником удовлетворения спроса предприятий на финансовые ресурсы. Каким бы высоким не был уровень самофинансирования операционной и инвестиционной деятельности предприятия, хозяйствующим субъектам для обеспечения ускоренного роста и повышения рентабельности собственного капитала необходимо привлекать кредитные финансовые ресурсы. Кредит необходим предприятию для поддержания непрерывности кругооборота его фондов, обслуживания производственного процесса и процесса реализации произведенных товаров, приобретения различных капитальных товаров при осуществлении инвестиционной деятельности.

5. Финансовый поток предприятия как процесс, характеризующий оборот и трансформацию отдельных видов его активов. Используемые предприятием финансовые активы находятся в постоянном движении, которое сопровождается постоянным изменением их видов и форм. Процесс такого постоянного движения и трансформации, характеризуемый в экономической теории термином "оборот активов", осуществляется в виде определенных повторяющихся циклов. Под циклом оборота активов понимается период полного завершения кругооборота отдельных их функциональных групп и видов, в результате чего они возвращаются к исходной своей форме - финансовым активам. Кругооборот активов постоянно генерирует связанные с ним финансовые потоки предприятия.

6. Финансовый поток предприятия как процесс, обеспечивающий генерирование экономического эффекта. Способность генерировать экономический эффект является одной из важнейших характеристик финансового потока предприятия.

Основной формой экономического эффекта, генерируемого финансовыми потоками предприятия, выступает "чистый финансовый поток" (разница между совокупными объемами положительного и отрицательного финансового потока) 3. Уровень чистого финансового потока характеризует способность капитала в финансовой форме обеспечивать различную степень самовозрастания его стоимости. В ходе поступательного экономического развития общества средний уровень чистого финансового потока всех субъектов хозяйствования имеет тенденцию к снижению.

Уровень чистого финансового потока, %

Объем используемых финансовых средств

Рисунок 2. График тенденций формирования суммы и уровня чистого

финансового потока предприятия с увеличением объема использования

финансовых средств.

В основе этой тенденции лежит закон убывающей производительности капитала, обуславливающий постоянное уменьшение предельного капитала, а также постоянное возрастание конкуренции (рис. 2) .

Из приведенного графика можно увидеть, что расширение объема использования финансовых средств, а соответственно и объема совокупного финансового потока предприятия, обуславливает различные тенденции формирования суммы и уровня чистого финансового потока (при росте общей его суммы уровень генерируемого эффекта снижается) .

7. Финансовый поток предприятия как процесс, отражающий фирмы и объемы функционирования предприятия на товарном и финансовом рынках. Формирование финансовых потоков различных видов неразрывно связано с функционированием предприятия на конкретных рынках. Так, основной объем поступления финансовых средств в процессе операционной деятельности предприятия связан с реализацией его продукции на товарном рынке. Основной объем расходования финансовых средств на сырье, материалы, полуфабрикаты, капитальные товары, используемые в процессе операционной и инвестиционной деятельности предприятия, также происходит на товарном рынке.

На финансовом рынке (в различных его сегментах) предприятие привлекает финансовые средства путем эмиссии акций и облигаций, в форме банковского и других видов кредита, а расходует их на обслуживание и возврат основной суммы долга, приобретение финансовых инструментов инвестирования.

8. Финансовый поток предприятия как процесс, осуществляемый с учетом фактора времени. Темпы роста объема финансовых потоков, а также их структура по видам деятельности предприятия складываются под существенным воздействием фактора времени. Функционирование финансового капитала во времени всегда представляет собой результат избранной его собственниками альтернативы - использовать его в целях текущего потребления определенного объема благ или вовлечь его в дальнейший экономический процесс для получения этих благ в большем количестве через определенный период времени.

Учет фактора времени в процессе формирования финансовых потоков предприятия базируется на концепции стоимости денег во времени, содержание которой состоит в том, что стоимость денег с течением времени изменяется с учетом нормы прибыли на финансовом рынке, в качестве которой обычно выступает норма ссудного процента.

9. Финансовый поток предприятия как процесс, осуществляемый с учетом фактора риска. Риск является важнейшей характеристикой всех форм использования финансовых средств в хозяйственной деятельности предприятия. Носителем этого фактора финансовые средства выступают в неразрывной связи с их характеристикой как экономических ресурсов, генерирующих доход в процессе использования. Уровень риска использования финансовых средств находится в прямой зависимости от уровня ожидаемого эффекта финансового потока (чистого финансового потока), в частности от уровня доходности отдельных хозяйственных операций, формируя единую шкалу "доходность - риск" при их осуществлении. Фактор риска является важным объективным атрибутом формирования финансовых потоков предприятия и должен обязательно учитываться в процессе управления ими.

10. Финансовый поток предприятия как процесс, осуществляемый с учетом фактора ликвидности. Обслуживая процесс кругооборота капитала и финансовой форме, формируемый предприятием финансовый поток должен обеспечивать не только своевременное поступление и расходование финансовых средств, но и определенный уровень их запаса в целях поддержания постоянной платежеспособности. Такой запас создается на предприятии, как в форме разнообразных видов финансовых активов, так и в форме их эквивалентов (краткосрочных финансовых инструментов инвестирования) . Соответственно уровнем ликвидности финансового потока выступает отношение среднего запаса финансовых активов и их субститутов к объему расходования финансовых средств в определенном периоде.

Управление ликвидностью финансового потока обеспечивается формированием рациональной структуры всей совокупности его активов по этому критерию. Ликвидность финансовых потоков является объективным фактором, обуславливающим формирование конкретных его форм и видов для поддержания необходимого уровня запаса финансовых средств предприятия4.

1. 2. Классификация финансовых потоков предприятия

Понятие "финансовый поток предприятия" является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность5. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления финансовыми потоками они требуют определенной систематизации терминологии, связанной с этим процессом. В данном разделе дипломной работы мы рассмотрим систематизацию финансовых потоков лишь по тем основным классификационным признакам, которые характеризуют общую их совокупность (внутренняя классификация отдельных видов финансовых потоков будет подробно изложена в последующих разделах) .

В числе основных классификационных признаков, положенных в основу систематизации финансовых потоков предприятия, предлагается выделить следующие:

1. Масштаб обслуживания хозяйственного процесса

2. Виды хозяйственной деятельности

3. Направленность движения финансовых средств

4. Вариативность направленности движения финансовых средств

5. Метод исчисления объема финансового потока

6. Характер финансового потока по отношению к предприятию

7. Уровень достаточности объема финансового потока

8. Уровень сбалансированности объемов взаимосвязанных финансовых потоков

9. Период времени

10. Формы используемых финансовых средств

11. Вид используемой валюты

12. Значимость в формировании конечных результатов хозяйственной деятельности

13. Предсказуемость возникновения

14. Возможность регулирования в процессе управления

15. Возможность обеспечения платежеспособности

16. Законность осуществления

17. Метод оценки во времени

18. Непрерывность формирования в рассматриваемом периоде

19. Стабильность временных интервалов формирования6.

Классификация финансовых потоков предприятия в разрезе предлагаемых классификационных признаков приведена в таблице 1.

Рассмотрим более подробно отдельные виды финансовых потоков предприятия в соответствии с приведенной их классификацией по основным признакам.

1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяют следующие виды финансовых потоков:

финансовый поток по предприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид финансового потока, который аккумулирует все виды финансовых потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;
финансовый поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия. Такая дифференциация финансового потока предприятия определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;
финансовый поток по отдельным хозяйственным операциям. В системе хозяйственного процесса предприятия такой вид финансового потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления.

2. По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета выделяют следующие виды финансовых потоков:

Таблица 1 − Классификация финансовых потоков предприятия по основным

признакам

... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.