Правовое регулирование денежного обращения

I Введение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..3
II Общие вопросы денежного обращения
2.1 Понятие и виды денежного обращения ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...5
2.2 Объекты денежного обращения:
2.2.1 Деньги как объект денежного обращения ... ... ... ... ... ... ... ... ... .9
III Правовое регулирование денежного обращения
3.1 Правовое регулирование безналичного денежного
обращения ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .20
3.2Общая характеристика правового регулирования
операций с иностранной валютой в РК ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .29
IV Валютный рынок: основные субъекты и правовое
регулирование ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 38
4.1 Национальный Банк РК как основной субъект
валютного рынка ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..42
4.2 Валютное регулирование и валютный контроль
осуществляемый Национальным Банком РК ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 44
4.3 Денежно.кредитная политика Национального Банка РК ... ... ... ... ... 44
4.3.1 Регулирование официальной учетной ставки ... ... ... ... ... ... ... ...46
4.3.2 Минимальные резервные требования в отношении
коммерческих банков ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...47
4.3.3 Операции на открытом рынке ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..53
4.3.4 Меры административного воздействия ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...56
V Заключение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 60
VI Список литературы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..61

Актуальность темы исследования. Эффективное развитие отечественной экономики во многом определяется состоянием денежного обращения, стабильным функционированием денежной системы. Важностью общественных отношений, складывающихся в ходе денежного обращения, для экономического и политического развития страны обусловлено их регулирование со стороны государства с помощью права.
Экономика РК, находящаяся в состоянии реформирования и перехода к рыночной системе хозяйства, нуждается в современном механизме финансово-правового регулирования, важнейшей составной частью которой является денежно-кредитная политика. Успехи здесь налицо – за последние годы ликвидирована гиперинфляция и кризис неплатежей.
Преимущества денежно-кредитной политики как инструмента государственного регулирования экономики – ее быстрота и гибкость. Она реализуется через правовое регулирование денежного обращения, под которым понимается порядок движения денежной массы. Отлаженный и упорядоченный механизм денежного обращения способствует уменьшению уровня инфляции. поддержанию положительного платежного баланса страны, обеспечивает бесперебойное функционирование системы расчетов. К сожалению, правовое регулирование денежного обращения нуждается в совершенствовании, поскольку одна из основных ее задач – снижение инфляционных процессов в экономике – до сих пор не решена, что негативно отражается не только на экономической, но и на социально-политической ситуации в стране. Указанные обстоятельства обуславливают, на мой взгляд, своевременность и актуальность настоящего исследования.
Степень научной разработанности. Проблемы, связанные с правовым регулированием денежного обращения, нашли отражение в работах многих казахстанских ученых-правоведов и специалистов в области экономической науки, таких как: Ильясова К.К. «Финансово-кредитные проблемы развития Казахстана», Алматы 1995г.
Необходимо подчеркнуть, что в последние годы научный интерес к проблемам денежного обращения заметно усилился в зарубежных странах, например в РФ появилось большое количество научных публикаций на эту тему. В последнее десятилетие исследованию политических партий были посвящены кандидатские диссертации В.П. Василец «Денежное обращение в России как объект правового регулирования» (2002), Ф.Т. Диланяна «Основы финансово-правового регулирования денежного обращения в Российской Федерации» (2003), Т.Б. Замотаевой «Деньги как объект гражданских прав» (2003). Из специальной литературы практической направленности мне хотелось бы выделить от 30 марта 1995 года «О Национальном банке», закон РК «О валютном регулировании и валютном

1. Закон Республики Казахстан от 30 марта 1995 г. "О Национальном банке Республики Казахстан"
2. Закон Республики Казахстан от 13 июня 2005 года N 57 «О валютном регулировании и валютном контроле»
3. Закон Республики Казахстан от 29 июня 1998 г. N 237
(с изменениями и дополнениями на 22.06.2006) «О платежах и переводах денег»
4. Закон Республики Казахстан от 8 января 2003 года № 373-II ЗРК "Об инвестициях"
5. Закон Республики Казахстан от 31 августа 1995 года № 2444 О банках и банковской деятельности в Республике Казахстан
6. Закон Республики Казахстан от 4 июля 2003 года № 474-II "О государственном регулировании и надзоре финансового рынка и финансовых организаций"
7. Закон Республики Казахстан от 28.04.1997 N 97-1 "О вексельном обращении в Республики Казахстан".
8. Постановление Правления Национального Банка РК №115 от 15 сентября 2005 года "Об утверждении Правил лицензирования осуществления розничной торговли и оказания услуг за наличную иностранную валюту в Республике Казахстан"
9. Постановление Правления Национального Банка Республики Казахстан от 17 августа 2006 года № 86 «О внесении изменения в постановление Правления Национального Банка Республики Казахстан от 5 сентября 2001 года № 343 «Об утверждении Инструкции об организации экспортно-импортного валютного контроля в Республике Казахстан» и утверждении Правил осуществления экспортно-импортного валютного контроля в Республике Казахстан»
10. Программа либерализации валютного режима в РК на 2005-2007 гг. утвержденная постановлением Правительства Республики Казахстан №705 от 25.06.2004 г
11. Инструкция о перечне, формах и сроках представления уполномоченными банками отчетности по источникам спроса и предложения на внутреннем валютном рынке, утвержденная постановлением Правления Национального Банка Республики Казахстан от 29 октября 2005 года № 135.
12. Правила осуществления валютных операций в Республике Казахстан, Зарегистрированы в МЮ РК 20.01.07г. № 4516, Утверждены постановлением Правления Национального Банка Республики Казахстан от 11 декабря 2006 года № 129.

Международные НПА:

1. Правовое руководство ЮНСИТРАЛ по электронному переводу средств (подготовлено секретариатом Комиссии Организации Объединенных Наций по праву международной торговли. Нью-Йорк, 1987).
2. Соглашение о мерах по обеспечению улучшения расчетов между хозяйственными организациями стран-участниц Содружества Независимых Государств (Ташкент, 15 мая 1992 г.) // Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации. - 1993г. - №6. – с.53.
3. Женевская конвенция, устанавливающая единообразный закон о переводных и простых векселях. 1930 г.

Научная литература:
1. Новоселова Л.А. О понятии и правовой природе безналичных расчетов // Законодательство. -1999. - №1.
2. Ефимова Л.Г. Правовые аспекты безналичных денег // Закон. - 1997. - №1.
3. В.К. Сенчагов, А.И. Архипова. «Финансы, денежное обращение и кредит». М., «Проспект» 2001 г.
4. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов / Л.А.Дробозина, Л.П.Окунева Под ред. проф Л,А,Дробозина.- М.:Финансы, ЮНИТИ, 1997.
5. Общая теория денег и кредита: Учебное пособие/ Под ред. проф. Е.Ф. Жукова. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2001.
6. Усов В.В. Деньги. Денежное обращение. Инфляция. Издательство «ЮНИТИ» г. Москва, 1999 год.
7. Положение "О безналичных расчетах в РК", письмо НБ РК № 14 от 9.07.92г.
8. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов/ Под ред. проф. Дробозиной Л. А. - М.: ЮНИТИ, 1997 г.
9. Hayek F.A. Denationalization of Money -IEA, 1976.
10. Долан Э.Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. Л., 1991.
11. Правила безналичных расчетов в народном хозяйстве от 30 сентября 1987 г. №2 // Бюллетень нормативных актов министерств и ведомств СССР. – 1989. - №7.
12. Ефимова Л.Г. Правовые аспекты безналичных денег // Закон. - 1997. - №1.
13. Ильюшихин И. Правовые особенности расчетных операций // Консультант бухгалтера. – 2003. - №11.
14. Новоселова Л.А. О понятии и правовой природе безналичных расчетов // Законодательство. -1999. - №1. – с.65.
15. Новоселова Л.А. Денежные расчеты в предпринимательской деятельности. М., 1996. - с. 47-49.
16. «Финансово-кредитные проблемы развития Казахстана» под ред. К.К. Ильясова, Алматы 1995г.

Дисциплина: Финансы
Тип работы: Дипломная работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 72 страниц
В избранное:

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ
РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН.
КАЗАХСКИЙ ГУМАНИТАРНЫЙ ЮРИДИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ.
АЛМАТИНСКАЯ ЮРИДИЧЕСКАЯ АКАДЕМИЯ.

Кафедра конституционного,
административного
и финансового права.

Дипломная работа
на тему:
Правовое регулирование денежного обращения

Выполнил:
студент ФПП-502,
Джамбакиев К. П.
Научный руководитель:
Кунхожаева Г. Н.

Допущен к защите
Зав. кафедры конст., адм.и фин. права,
д.ю.н, профессор Сапаргалиев Г.С.
г.

:

Алматы – 2007 г.

Содержание

I Введение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . ... .3

II Общие вопросы денежного обращения

1. Понятие и виды денежного обращения ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...5

2. Объекты денежного обращения:

2.2.1 Деньги как объект денежного обращения ... ... ... ... ... ... ... ... ... .9

III Правовое регулирование денежного обращения

3.1 Правовое регулирование безналичного денежного

обращения ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. ...20

3.2Общая характеристика правового регулирования

операций с иностранной валютой в РК ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .29

IV Валютный рынок: основные субъекты и правовое

регулирование ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. ... ... ... ..38

1. Национальный Банк РК как основной субъект

валютного рынка ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..42

2. Валютное регулирование и валютный контроль

осуществляемый Национальным Банком РК ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 44

3. Денежно-кредитная политика Национального Банка РК ... ... ... ... ... 44

4.3.1 Регулирование официальной учетной ставки ... ... ... ... ... ... ... ...46

4.3.2 Минимальные резервные требования в отношении

коммерческих банков ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...47

4.3.3 Операции на открытом рынке ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..53

4.3.4 Меры административного воздействия ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...56

V Заключение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . ... ...60

VI Список литературы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...61

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. Эффективное развитие отечественной
экономики во многом определяется состоянием денежного обращения, стабильным
функционированием денежной системы. Важностью общественных отношений,
складывающихся в ходе денежного обращения, для экономического и
политического развития страны обусловлено их регулирование со стороны
государства с помощью права.
Экономика РК, находящаяся в состоянии реформирования и перехода к
рыночной системе хозяйства, нуждается в современном механизме финансово-
правового регулирования, важнейшей составной частью которой является
денежно-кредитная политика. Успехи здесь налицо – за последние годы
ликвидирована гиперинфляция и кризис неплатежей.
Преимущества денежно-кредитной политики как инструмента
государственного регулирования экономики – ее быстрота и гибкость. Она
реализуется через правовое регулирование денежного обращения, под которым
понимается порядок движения денежной массы. Отлаженный и упорядоченный
механизм денежного обращения способствует уменьшению уровня инфляции.
поддержанию положительного платежного баланса страны, обеспечивает
бесперебойное функционирование системы расчетов. К сожалению, правовое
регулирование денежного обращения нуждается в совершенствовании, поскольку
одна из основных ее задач – снижение инфляционных процессов в экономике –
до сих пор не решена, что негативно отражается не только на экономической,
но и на социально-политической ситуации в стране. Указанные обстоятельства
обуславливают, на мой взгляд, своевременность и актуальность настоящего
исследования.
Степень научной разработанности. Проблемы, связанные с правовым
регулированием денежного обращения, нашли отражение в работах многих
казахстанских ученых-правоведов и специалистов в области экономической
науки, таких как: Ильясова К.К. Финансово-кредитные проблемы развития
Казахстана, Алматы 1995г.
Необходимо подчеркнуть, что в последние годы научный интерес к
проблемам денежного обращения заметно усилился в зарубежных странах,
например в РФ появилось большое количество научных публикаций на эту тему.
В последнее десятилетие исследованию политических партий были посвящены
кандидатские диссертации В.П. Василец Денежное обращение в России как
объект правового регулирования (2002), Ф.Т. Диланяна Основы финансово-
правового регулирования денежного обращения в Российской Федерации (2003),
Т.Б. Замотаевой Деньги как объект гражданских прав (2003). Из специальной
литературы практической направленности мне хотелось бы выделить от 30 марта
1995 года О Национальном банке, закон РК О валютном регулировании и
валютном контроле от 13 июня 2005 года. Объект и предмет исследования.
Объектом исследования в дипломной работе выступают общественные отношения,
связанные с правовым регулированием денежного обращения в современном
Казахстане.
Предметом исследования являются такие специфические финансово-правовые
институты как деньги, денежная система, денежное обращение, расчеты, а
также нормы финансового права, регулирующие вопросы выпуска и обращения
денег в РК.
Цель и задачи исследования. Цель настоящего исследования состоит в
том, чтобы на основе анализ научной литературы, действующего
законодательства, судебной и правоприменительной практики комплексно
исследовать актуальные вопросы денежного обращения в РК.
Для достижения указанной цели автором поставлены следующие задачи:
- уточнить понятие денег и денежной системы, выделить основные
признаки, виды и функции денег;
- провести историко-правовой анализ возникновения и развития денежного
обращения;
- сформулировать понятие денежного обращения как правовой и
экономической категории;
- выяснить место права денежного обращения в правовой системе РК, его
предмет, метод, структуру;
- определить место и роль НБ РК в правовом регулировании денежного
обращения;
- исследовать актуальные проблемы наличного денежного обращения
- проанализировать как традиционные, так и новые формы безналичных
расчетов, выявить основные тенденции в этой сфере.
Методы проведенного исследования. Методологическую основу
исследования составляет теория познания, ее всеобщий метод
материалистической диалектики. В качестве общенаучных методов исследования
применялись: исторический, сравнительно-правовой, формально-логический и
системный методы научного познания.
Структура и объем. Дипломная работа состоит из введения, трех глав,
включающих шесть параграфов, заключения и списка литературы.

2. Общие вопросы денежного обращения.
2.1 Понятие денежного обращения и виды денежного обращения.

Деньги играют исключительно важную роль в рыночной экономике.
Рынок невозможен без денег, денежного обращения. Денежное обращение
- это движение денег, опосредствляющее оборот товаров и услуг. Оно
обслуживает реализацию товаров, а также движение финансового рынка.
В этой работе я расскажу о денежном обращении, типах денежных систем и
денежной политики.
Денежная политика занимает важное место в жизни общества. Денежная
политика является частью монетарной политики, куда помимо нее входят
валютная и кредитная политика[1]. Денежная политика нацелена на обеспечение
экономического оборота достаточной и необходимой денежной массой. Уровень
жизни населения напрямую зависит от политики, которую выбрало государство.
Деньги заколдовывают людей. Из-за них они мучаются, для них они
трудятся. Они придумывают наиболее искусные способы получить их и наиболее
искусные способы, чтобы потратить их. Деньги – единственный товар, который
нельзя использовать иначе, кроме как освободиться от них. Они не накормят
нас, не оденут, не дадут приюта и не развлекут до тех пор, пока вы не
истратите или не инвестируете их. Люди почти все сделают для денег, и
деньги почти все сделают для людей. Деньги – это пленительная,
повторяющаяся, меняющая маски загадка.
Сменяя форму стоимости (товар на деньги, деньги на товар), деньги
находятся в постоянном движении между тремя субъектами: физическими лицами,
хозяйствующими субъектами и органами государственной власти. Движение денег
при выполнении ими своих функций в наличной и безналичной формах
представляет собой денежное обращение.
Денежное обращение - это движение денег во внутреннем экономическом
обороте страны, в системе внешнеэкономических связей в наличной и
безналичной форме, обслуживающее реализацию товаров и услуг, а также
нетоварные платежи в хозяйстве. Базовыми категориями денежного обращения
являются денежная единица, денежная масса, денежная система и денежно-
кредитная политика.
Денежная единица - это исторически сложившаяся законодательно
закрепленная национальная единица измерения количества денег, цен товаров и
услуг.
Денежная масса - это сумма наличных и безналичных денежных средств, а
также других средств платежа.
Денежно-кредитная политика представляет собой совокупность денежно-
кредитных инструментов (параметры денежной массы, нормы резервов, уровень
процента, сроки кредита, ставки рефинансирования и т.д.) и институтов
денежно-кредитного регулирования (национальный банк, министерство финансов
и т.д.).
Денежная система представляет собой форму организации денежного
обращения, которая имеет исторический характер и изменяется в соответствии
с сущностью экономической системы и основами денежно-кредитной политики[2].
Денежное обращение осуществляется в наличной и безналичной формах.
Налично-денежное обращение — движение наличных денег в сфере обращения и
выполнение ими 2-х функций: средства платежа и средства обращения. Наличные
деньги используются: для оплаты товаров, работ, услуг; для расчетов, не
связанных с движением товаров и услуг (расчетов по выплате заработной
платы, премий, пособий, стипендий, пенсий, по выплате страховых возмещении
по договорам страхования, при оплате ценных бумаг и выплате дохода по ним,
по платежам населения, на хозяйственные нужды, на оплату командировок, на
представительские расходы, на закупку сельхозпродукции и т.д.). Налично-
денежное движение осуществляется с помощью различных видов денег: банкнот,
металлических монет, других кредитных инструментов (векселей, чеков,
кредитных карточек)[3].
Безналичное обращение - движение стоимости без участия наличных денег.
Высокий уровень безналичных расчетов в любой стране говорит о правильной,
грамотной организации всего денежного оборота.
Между наличным и безналичным обращением существует тесная взаимосвязь:
деньги постоянно переходят из одной сферы обращения в другую, они образуют
общий денежный оборот, в котором действуют единые деньги.
В зависимости от экономического содержания различают две группы
безналичного обращения: по товарным операциям, т.е. безналичные расчеты за
товары и услуги; по финансовым обязательствам, т.е. платежи в бюджет и во
внебюджетные фонды, погашение банковских ссуд, уплата процентов за кредит,
расчеты со страховыми компаниями. Значение безналичных расчетов состоит в
том, что они ускоряют оборачиваемость средств, сокращают абсолютную
величину наличных денег в обороте, сокращаются издержки на печатание и
доставку наличных денег.
Безналичный денежный оборот охватывает расчеты между:
- предприятиями, учреждениями, организациями разных форм собственности,
имеющими счета в кредитных учреждениях;
- юридическими лицами и кредитными учреждениями по получению и возврату
кредита;
- юридическими лицами и населением по выплате заработной платы, доходов по
ценным бумагам;
- физическими и юридическими лицами с казной государства по оплате налогов,
сборов и других обязательных платежей, а также получению бюджетных средств.
Денежное обращение — достаточно сложная конструкция, соединяющая как
основные сущностные характеристики денег, так и механизмы, и способы
использования денег для содействия экономическому и социальному развитию
страны. Роль денежного обращения, его правильная организация проявляются в
следующих моментах: во-первых, отлаженность хозяйственного оборота и
платежно-расчетной системы. Если нет этой отлаженности, то на пути движения
денег возникают тромбы, замедляется хозяйственный и денежный оборот, растут
неплатежи; во-вторых, способность обеспечить сбалансированность спроса и
предложения на товарном рынке, не допускать дефицита товаров. В решении
этой задачи исключительное значение имеет правильное определение количества
денег в обращении, в-третьих, характер и степень влияния денежной массы на
рост цен и инфляцию. Избыточное насыщение деньгами хозяйственного оборота
делает легкодоступным извлечение прибыли за счет роста цен, ослабляет
конкуренцию. Недостаток денежной массы не только порождает натурализацию
товарного обмена (бартер, взаимозачеты), нарушает ценовые пропорции, но и
подрывает действенность налоговой системы, поскольку платежи в бюджет
совершаются не "живыми" деньгами, а в натуральном эквиваленте; в-четвертых,
хронический недостаток денежных средств у субъектов рынка для выплаты
заработной платы, финансирования оборотных средств. Этот недостаток можно
считать относительным, поскольку значительная часть денег циркулирует в
теневой экономике, уходит от налогообложения и вывозится за рубеж, оседая
на счетах оффшорных компаний.
Одним из основных ориентиров денежной политики является денежная масса.
Именно этот параметр денежного обращения оказывает влияние на экономический
рост, динамику цен, занятость, бесперебойное функционирование платежно-
расчетной системы[4]. Исходной основой определения количества денег
является сумма цен товаров. Учитывая, что одна денежная единица совершает
несколько оборотов в год, количество денег в обращении прямо
пропорционально сумме цен и обратно пропорционально скорости оборота
денежной единицы. С развитием кредита, системы взаимных расчетов и
погашения взаимоплатежей совокупная стоимость товаров и услуг уменьшается
на сумму цен товаров и услуг, проданных ранее, срок оплаты которых
наступает в текущем году. Длительное время денежные системы многих стран
опирались на жесткую привязку денежной массы к золоту. Денежной единице
соответствовало определенное количество золота, и, самое главное, держатели
бумажных денег могли обменять их на золото. Динамика цен на золото играла
исключительную роль в общей ценовой конъюнктуре и тем самым воздействовала
на денежную массу. С отходом от этого золотого правила денежного обращения
в качестве обеспечения денег выступают товарная масса и финансово-
экономические активы, включая, конечно, и золото, и другие драгоценные
металлы. Эти фундаментальные факторы формирования денежной массы продолжают
действовать и в современной экономике, хотя общее факторное поле денежного
обращения усложнилось. (2 ист., 105)
С учетом опыта стран с рыночной экономикой Национальный банк ведет
расчеты следующих денежных агрегатов:
М0 - наличные деньги в обращении;
M1 = М0 плюс средства на расчетных, текущих и специальных счетах
предприятий и организаций, плюс средства страховых компаний, плюс депозиты
населения до востребования в коммерческих банках;
М3 = М2 плюс сертификаты и облигации госзайма.
Состав денежных агрегатов неодинаков в разных странах. В США применяется
более широкий состав денежных агрегатов. Например, в М2 включаются ценные
бумаги по однодневным операциям репо (покупка и продажа ценных бумаг с
обратным выкупом - продажей), депозитные счета денежного рынка; взаимные
фонды денежного рынка (общего назначения, брокерские, дилерские)[5]. В М3
дополнительно к М2 включаются краткосрочные векселя казначейства, срочные
соглашения о выкупе, заключаемые коммерческими банками. Все денежные
агрегаты выстраиваются в иерархичную систему: каждый последующий денежный
агрегат включает в свой состав предыдущий. Денежные агрегаты отличаются по
степени ликвидности, под которой понимается "возможность быстрой
конвертации актива в наличность без каких-либо потерь его стоимости"'.
Самой высокой ликвидностью обладает денежный агрегат М0 (наличные деньги),
ликвидность Ml ниже, чем М0, но выше, чем М2, поскольку вклады до
востребования должны быть возвращены вкладчику по его заявлению, а срочные
вклады могут в течение всего срока вклада использоваться банком для своих
целей и возвращаются вкладчику по истечении этого срока. Денежная масса М2
определяется движением наличных денег и безналичных средств, которые, в
свою очередь, находятся в прямой зависимости от сбережений населения и
остатков средств на счетах юридических лиц. Отсюда следует, что если
процесс сбережений населения идет интенсивно, население доверяет банкам и
держит свои деньги на их счетах, то Национальный банк имеет большие
возможности увеличить денежную массу. Сбережения населения выполняют как бы
функцию обеспечения новых денег. Характеристика денежных агрегатов будет
неполной без разъяснения понятия "денежная база". Денежная база - это сумма
наличных денег (МО) и денежных средств коммерческих банков, депонированных
в НБ РК в качестве обязательных резервов. Эти деньги не только имеют
большую ликвидность, но и показывают дееспособность НБ РК, его возможности
выполнять свои обязательства. Некоторые экономисты называют их сильными
деньгами или деньгами "высокой эффективности", поскольку эта категория
денег может прямо контролироваться НБ РК, чего нельзя сказать о других
элементах совокупной денежной массы. Например, количество и сумма
банковских вкладов зависит не только от эффективности политики НБ РК, но и
от того, как воспринимают эту политику инвесторы, доверяют ли они банкам
или не доверяют. Для обоснования пределов роста денежной массы (М2)
используется денежный мультипликатор, характеризующий возможное увеличение
денежной массы без отрицательных последствий для роста цен и инфляции. Его
величина определяется как отношение М2 к денежной базе. Учитывая, что в
денежную базу и в М2 входят наличные деньги, мультипликатор отражает
увеличение вкладов населения и остатков средств юридических лиц. Если доля
этих элементов в составе М2 увеличивается, то это означает, что основная
часть денежной массы может увеличиваться в соответствии с величиной
мультипликатора.

2.2 Объекты денежного обращения:

2.2.1 Деньги как объект денежного обращения;

Деньги являются неотъемлемым составным элементом товарного производства
и развиваются вместе с ним[6]. Эволюция денег, их история являются
составной частью эволюции и истории товарного производства, или рыночной
экономики.

Экономическая роль денег и ступени их развития

Товар и деньги

Деньги существуют и действуют там, где хозяйственная жизнь
осуществляется посредством движения товаров.
Экономическое понятие “товар” подразумевает любой продукт, участие
которого в хозяйственной жизни совершается посредством купли-продажи[7]. В
условиях господства натурального хозяйства, когда продукты производились в
основном для собственного потребления, они еще не являлись товарами.
Развитие разделения труда, которое сопровождалось возникновением
регулярного обмена продуктами труда, привело к становлению товарного
хозяйства, при котором продукты стали производиться специально для продажи
и таким образом становились товарами.
Для того чтобы какой-либо продукт стал товаром, он должен отвечать
следующим условиям:
• он должен производиться не для собственного потребления, а для
продажи;
• он должен удовлетворять определенным потребностям, то есть
обладать полезностью; причем товар должен быть полезным для
покупателя, что находит свое подтверждение в факте купли-продажи;
• он должен обладать стоимостью. Стоимость товара – это некие
затраты, связанные с ним, причем не индивидуальные затраты
производителя (себестоимость), а затраты, признанные обществом,
что также должно быть подтверждено посредством купли-продажи.
Только совокупность всех этих трех условий делает продукт товаром.
Отсутствие любого из них означает, что данные продукт товаром не является.
Например, когда какой-либо продукт производится для личного потребления или
его невозможно купить или продать – тогда этот продукт товаром не является.

Общая тенденция экономического прогресса общество сопряжена с
последовательным превращением на протяжении определенных исторических
периодов всех продуктов в товары, обращающихся на соответствующих рынках.
С точки зрения полезности невозможно найти единую меру, с помощью
которой можно было бы сравнить различные товары. Например, сигареты для
курильщика обладают определенной ценностью, тогда как для некурящего
человека они абсолютно бесполезны. Или другой пример: два человека могут по-
разному оценить полезность того или иного товара. Так, для фотомодели
одежда имеет первостепенное значение, большую ценность, чем калорийные
продукты питания, а для спортсмена – наоборот.
Стоимость товаров делает их соизмеримыми и предопределяет их
способность обмениваться друг на друга. С позиции стоимости можно сравнить
одежду, продукты питания, сигареты и все другие товары. На рынке происходит
обмен, совершаются сделки купли-продажи товаров. В обмене участвуют с одной
стороны продавцы – владельцы товаров, а с другой стороны покупатели,
готовые приобрести эти товары. Товары обмениваются друг на друга в
определенных пропорциях. Мерой стоимости одного товара становится какое-то
количество другого товара. Этот товар постепенно превращается в деньги.
Тот факт, что покупатель как представитель общества купил какой-либо
товар, означает, что общество в его лице одобрило производственную
деятельность личности, являющейся владельцем и продавцом данного товара. До
момента продажи товары являлись продуктами хозяйственной частной
деятельности, целесообразность которой оставалась под вопросом. Пройдя
сделку купли-продажи, товар становится составной частью общественного
богатства.
Появление товаров и развитие товарного обращения повлекло за собой
появление и развитие денег. Движущей силой развития денег служит прогресс
товарных отношений. Каждая новая ступень развития денег порождается
потребностями соответствующей ступени зрелости товарных отношений. В
современных условиях товаром являются не только продукты материального
производства и услуги, но и факторы производства, а также сами предприятия
как хозяйственные ячейки. Новым условиям соответствуют развитие новых форм
денег.
С экономической точки зрения деньги можно определить как средство
выражения стоимости товаров, меру стоимости, всеобщий эквивалент множества
стоимостей товаров[8]. Используя деньги в качестве всеобщего эквивалента,
мы можем измерить стоимости всех товаров, присутствующих на рынке, и
сравнить их между собой.

Эволюция денег

Деньги прошли длительный путь эволюции. История развития денег является
составной частью истории рыночной экономики. Выражая стоимость товарного
мира, деньги на протяжении экономической истории принимали те формы,
которые диктовал достигнутый уровень товарных отношений. Каждому
историческому периоду соответствует своя преобладающая форма денег.
В эпоху натурального хозяйства обмен излишками произведенных продуктов
носил случайный характер. Вначале всякий продукт, предлагаемый к обмену и
благодаря этому становящийся товаром, служил эквивалентом для другого
продукта (товара), на который он обменивался.
Желая продать свой продукт и получить взамен его другой, производитель
искал соответствующего контрагента. Поскольку денег в тот период еще не
существовало, продавец лошади, желающий купить зерно, искал потенциального
покупателя лошади, одновременно являющегося продавцом зерна. В акте купли-
продажи, который имел форму “товар - товар”, мешок зерна являлся
эквивалентом лошади. Если продавцу требовался какой-то иной продукт,
например ткань или вино, то эквивалентность обмена могла выглядеть иначе:
“1 лошади = 10 метрам ткани” или “1 лошади = 20 л вина”. Эквивалентом
лошади могли выступать разные количества других продуктов.
Постепенно обмен становится способом установления экономических связей
между производителями и служит толчком к развитию общественного разделения
труда. По мере вовлечения в обмен все большего числа различных товаров
возникла необходимость в универсализации средства обмена. Из ряда товаров
все чаще выделялась группа товаров, а затем и один товар, который по своим
свойствам более всего соответствовал роли эквивалента[9]. Этот товар
впоследствии становится всеобщим эквивалентом – деньгами. Его собственная
ценность служила гарантом эквивалентности обмена, а его особые свойства
открывали возможности совершенствования самой процедуры обменный операций.
В роли таких денег выступали сначала скот, меха, зерно, иногда даже
ракушки, затем металлы, из которых наиболее подходящими оказались серебро и
золото, и, наконец – одно только золото. Впоследствии золото перестает быть
всеобщим эквивалентом и заменяется бумажными и кредитными деньгами.

Виды денег

Исходя из природы материала можно выделить два основных вида денег:
натуральные и символические деньги.
Натуральные (вещественные) деньги, их нередко называют действительными
деньгами, включают все виды товаров, которые являлись всеобщими
эквивалентами на начальных этапах развития товарного обращения (скот,
зерно, меха, ракушки и т.п.), а также деньги из драгоценных металлов
(золотые и серебряные),
Характерная особенность натуральных денег состояла в том, что они могли
существовать не только в качестве денег, но и в качестве товара.
Номинальная стоимость денег данного вида соответствовала их реальной
стоимости (стоимости золота или серебра).
Металлические деньги существовали сначала в форме слитков определенного
веса, а затем монет. Металлические деньги возникли в глубокой древности. В
Казахстане появление первых монет относят к IX – X вв.; в тот период имели
хождение как серебряные, так и золотые монеты. Эпохой господства золотых
монет считают XIX в. и начало XX в[10].
Использование натуральных денег (прежде всего – золотых) в качестве
всеобщего эквивалента имела ряд существенных преимуществ. Натуральные
деньги имели собственную стоимость как товара. Поэтому в тот период не
могло возникнуть ситуации несоответствия между объемом денежной массы и
объемом товаров и услуг на рынке. Если на рынке возникал избыток денег, то
золотые и серебряные монеты уходили из обращения, оседая в карманах их
владельцев как сокровище. Ограниченность добычи золота и серебра являлась
препятствием бесконтрольной эмиссии денег. Оба эти обстоятельства делали
невозможной инфляцию, которая стала неизбежным злом при переходе от
натуральных денег к их заменителям.
Однако с развитием рыночной экономики возможности использования
натуральных денег оказались ограниченными. Для обслуживания расширяющихся
хозяйственных связей требовалось все больше и больше денег. Золота не
хватало, увеличение объема денежной массы для обеспечения сделок оказалось
затруднительным, что, в свою очередь, сдерживало развитие товарообмена.
Символические деньги называют знаками стоимости, заменителями
натуральных (вещественных) денег. К символическим деньгам относятся
бумажные и кредитные деньги.
Номинальная стоимость символических денег значительно выше, чем
стоимость того материала, из которого они изготовлены. Например, наивысшая
ценность десяти бумажных гривен состоит именно в их использовании в
качестве денег, а не в каком-либо ином качестве.
Бумажные деньги и различные монеты (из меди и алюминия и иных металлов)
появляются тогда, когда в часто повторяющихся сделках непосредственное
присутствие самих благородных металлов становится необязательным. Опираясь
на силу государственной власти, становится возможным заменить золото и
серебро в обращении сначала в пределах данного государства, а затем и в
мировой торговле знаками стоимости. Первоначально эти знаки в любой момент
могли быть обменены на благородные металлы по номиналу, что и позволяло им
циркулировать в обращении в качестве заменителей денег из драгоценных
металлов.
Появление кредитных денег связано с развитием кредитных отношений,
когда купля-продажа осуществляется в кредит, с рассрочкой платежа.
Кредитные деньги возникают и действуют наряду с золотыми деньгами,
постепенно набирая силу и вытесняя золотые деньги. Кредитные деньги
выступают как в виде соответствующим образом оформленных бумаг (банкнот,
чеков, векселей), так и в виде соответствующих записей на счетах.
Кредитные деньги, будучи чисто символическими деньгами, требуют для
своего эффективного функционирования государственной гарантии. Такая
гарантия обеспечивается благодаря наличию государственных законов,
регламентирующих правила выпуска и обращения векселей и банкнот, а также
правил и процедур совершения депозитных операций, предусматривающих, в
частности, и ответственность за нарушение этих законов, правил и процедур.
В период становления кредитных денег одной государственной гарантии для их
прочности и устойчивости было еще недостаточно. В течение длительного
времени кредитные деньги существовали на базе золотых денег и рядом с ними,
принимая на себя обеспечения все большей части оборота товаров и
капитала[11]. Денежные системы в течение длительного времени сочетали
функционирование металлической системы, состоящей из золота в виде слитков
и монет, и системы кредитных денег, состоящей из векселей, чеков, банкнот,
депозитных счетов в банках и т.д. Золото играло роли опоры, гаранта
сохранения ценности, а механизм связи и взаимодействии двух систем –
металлической и кредитной – обеспечивался путем размена банкнот и вкладов
на золото. Поскольку кредитная система часто не справлялась со своими
задачами, особенно в периоды кризисов, на передний план выступало золота
как надежный гарант ценностей. В ХХ в. роль золота в качестве денег
постепенно исчерпывается, и оно вытесняется из денежного мира кредитными
деньгами. Вначале золото вытесняется из внутреннего экономического оборота,
а затем и из международных расчетов. Можно сказать, что ХХ век стал веком
эпохи утверждения кредитных денег, соответствующих потребностям современной
развитой экономики.

Функции денег

Деньги проявляют себя через свои функции. Обычно выделяют следующие
четыре основные функции денег: мера стоимости, средство накопления
(тезаврации), средство обращения, средство платежа[12]. Часто выделяют и
пятую функцию денег – функцию мировых денег, проявляющуюся в обслуживании
международного товарообмена.

Мера стоимости

Деньги выполняют функцию меры стоимости, т.е. служат для измерения и
сравнения стоимостей различных товаров и услуг. Мера стоимости является
основной функцией денег. Все разновидности денег, действующие в
национальной экономике в данный момент времени, предназначены для выражения
стоимости товаров. В каждой стране установлена собственная денежная
единица, которая является мерой стоимости всех товаров и услуг,
присутствующих на рынке. В Казахстане мерой стоимости, например, является
тенге, в США – доллар, в Японии – иена.
Стоимость товара, выраженная в деньгах, представляет собой его цену.
Цена, следовательно, есть форма выражения стоимости товара в деньгах.
Поэтому, когда говорят об изменении цен товаров под влиянием различных
условий, подразумевают изменения их стоимости, выраженной в деньгах.
Цена как мера стоимости требует количественной определенности. Поэтому
с ней тесно связано свойство денег служить масштабом цен. Масштаб цен не
является отдельной функцией денег – он представляет собой механизм, с
помощью которого выполняется функция меры стоимости.
Масштаб цен устанавливается государством. В эпоху серебряных и золотых
денег государство определяло весовое количество каждой денежной единицы.
Так, английский фунт стерлингов действительно представлял собой фунт
серебра. Золотые монеты имели определенный вес, соблюдение которого при их
чеканке строго контролировалось.
Однородность, прочность и делимость, концентрация высокой ценности в
малых количествах благородного металла делали золото и серебро идеально
удобными для функционирования в качестве меры стоимости. Цена каждого
товара выступало как какое-то количество золота, при этом все золото
превращалось в воплощение общественного богатства.
Хотя стоимость самого золота как товара изменялась, масштаб цен
оставался неизменным, поскольку он был выражен в одних и тех же весовых
единицах: 1 грамм чистого золота всегда являлся тысячной килограмма золота,
как бы при этом не менялась ценность самого золота как товара.
Позднее, когда золото было выведено из обращения и заменено бумажными
деньгами, в денежной единице каждой страны устанавливалось ее золотое
содержание, т.е. денежная единица приравнивалась к определенному весовому
количеству золота.
Масштаб цен, принятый на территории данного государства, долгое время
был действителен только в пределах его границ, а в расчетах между
государствами, т.е. на мировом рынке, золото принималось по весу. Поскольку
функция меры стоимости в порядке преемственности перешла к кредитным
деньгам, в наше время перевод одной национальной валюты в другую означает в
первую очередь переход из одного масштаба цен в другой.

Средство накопления

Функция средства накопления – тезаврации – является второй функцией
денег. Функция средства накопления порождается развитием обмена и переходом
от эпизодических и разрозненных обменных актов к регулярной торговле как
более развитой и прогрессивной форме обмена результатами хозяйственной
деятельности.
Выступая как средство накопления, деньги превращаются в особый актив
(имущество), который обеспечивает его владельцу возможность покупать
различные товары в будущем. Безусловно, в качестве средства накопления
может выступать и любой другой вид актива (имущества). Люди могут
накапливать богатства путем покупки драгоценностей, недвижимости,
антиквариата и т.п. Однако использование в качестве средства накопления
именно денег имеет одно существенное преимущество. Это преимущество состоит
в их абсолютной ликвидности, т.е. в способности быть использованными в
качестве платежного средства (или превратиться в платежное средство) в
любой момент без потери своей номинальной стоимости[13].
Любой другой актив, для того чтобы использоваться для покупки товаров и
услуг, должен сначала быть продан (превратиться в деньги). Например,
государственные ценные бумаги считаются в мировой практике высоколиквидными
активами, так как они могут быть без особого труда проданы на рынке и
рыночные цены на них меняются несущественно. Драгоценности, антиквариат,
недвижимость обладают значительно меньшей ликвидностью, так как цены на них
изменчивы, а издержки, связанные с превращением этих активов в деньги,
велики.
В эпоху вещественных денег выполнение функции средства накопления
осуществлялось путем превращения части денег в сокровище. В этой своей
функции золото представало как всеобщее воплощение богатства, поскольку
помимо своей собственной цены оно выступало и как деньги, и как
представитель всех других товаров. В тот момент, когда золотая монета из
сферы обращения попадало в сокровище, золотые деньги превращались в
денежный товар, и, наоборот – при переходе из сокровища в средство
обращения или платежа денежный товар превращался в деньги[14].
В качестве сокровища золото было необходимо для обеспечения
бесперебойного функционирования денежных систем, основанных на залоге. В
этом качестве оно служило резервным фондом средств обращения, средств
платежа и мировых денег. Эти функции сокровища составляли необходимое
условие устойчивости металлической денежной системы. В этой функции
выходила на передний план собственная ценность золота как товара и его
способность сохранять ее в течение длительного времени.
С 70-х гг. ХХ в. золото перестало быть деньгами и никаких денежных
функций не выполняет. Однако золото не утратило своей собственной ценности
как товар. Пока на мировом рынке на него существует спрос со стороны разных
отраслей промышленности, ювелирного дела, медицины, а также частных
инвесторов, государство может использовать золотой запас для дозированной
продажи с целью приобретения иностранной валюты и пополнения своих
централизованных валютных резервов.
В эпоху кредитных денег их использование в качестве средства накопления
имеет существенные недостатки, несмотря на абсолютную ликвидность.
Накапливая деньги, их владелец тем самым теряет возможность получения
дохода от использования менее ликвидных активов. Даже если деньги хранятся
в банке и владелец получает ежегодные проценты по вкладу, то эти проценты
всегда ниже, чем доход, получаемый при их альтернативном использовании
(например, при вложении в производство).
В странах с высокой инфляцией или в условиях гиперинфляции национальная
валюта не используется ни в качестве средства накопления, ни в качестве
меры стоимости. В таких странах указанные функции денег выполняют, как
правило, стабильные иностранные валюты.

Средство обращения

Деньги как средство обращения выполняют роль посредника в движении
товаров от продавцов к покупателям и служат для покупки товаров и услуг, а
также для осуществления иных платежных операций. Эта функция появляется у
денег тогда, когда в обществе совершается переход от натурального обмена к
регулярной торговле.
В роли средства обращения деньги становятся постоянным посредником в
движении товаров. Деньги как функция средства обращения способствуют уходу
от бартера – формы торговли, при которой происходит прямой обмен товара на
товар. Использование денег позволяет отделить акт покупки от акта продажи,
и продавец обуви, продав ее и получив деньги, может приобрести на рынке
все, что ему необходимо[15].
Как средство обращения золотые деньги постепенно вытесняются их
знаками, символами. Этот процесс занял длительную историческую эпоху.
Расширение и развитие торговли привело сначала к появлению монет из
драгоценных металлов, которые по мере нарастания и интенсивности торговли
во все большей степени стали восприниматься обществом как знаки ценности
благодаря их мимолетной роли в сделках купли-продажи.
Бумажные деньги вначале выпускались как знаки золота и серебра. Их
появление отмечено в ХIII в. в Китае. Периоды выпуска бумажных денег имели
место в XVII - XIX вв. в государствах Европы и Северной Америки в 1690 г.
(Массачусетс) и во Франции, где обращались в 1716 – 1721 гг. В Австрии
зарождение бумажных денег относится к 1762 г., в России – 1769 г., в Италии
– к 1866 г. В Пруссии бумажные деньги в виде билетов казначейства появились
в 1806 г. Таким образом, обращение бумажных денег было характерным для всех
ведущих держав мира. Бумажное денежное обращение существовало практически
во всех воюющих странах в период Первой мировой войны.
В дальнейшем вместо монет стали использоваться один из видов кредитных
денег – банкноты. Этот вид кредитных денег специально предназначен только
для выполнения функции средства обращения. Для обеспечения устойчивости
банкнот в обращении очень долго действовал принцип размена банкнот на
золото по номиналу или определенному курсу. Через этот принцип
обеспечивались связи и взаимодействие металлической и кредитной денежных
систем, что обеспечивало устойчивость денежной сферы.
Если условие свободного размена соблюдалось, то во внутреннем обращении
банкноты выступали равноценными заменителями золотых монет.
Подразумевая это условие, можно считать, что применительно к эпохи золотого
стандарта (в тех странах и в то время, когда он действовал) речь идет о
функционировании двух денежных систем, когда золото продолжало действовать
как мера ценности и средство сохранения ценности, а в обращении его
заменяли разменные на золото кредитные деньги в форме банкнот.
В условиях золотого стандарта количество денег в обращении
регулировалось автоматически. Если денежная масса превышала совокупную
стоимость товаров на рынке, то часть ее переходила в сокровище
(накапливалась).
Поскольку банкноты, будучи кредитными деньгами, не имеют собственной
стоимости, а являются лишь ее знаком, их функционирование требует
государственной гарантии. Полномочия выпускать банкноты со временем приняло
на себя государство в лице установленного им центрального банковского
органа (например, центрального банка), который устанавливает золотое
содержание банкнот и гарантирует обществу, то есть всем физическим и
юридическим лицам, свободный обмен банкнот на золото.
Но в отличие от чеканки монет, когда государство только подтверждало
(удостоверяло) своей властью заключенное в монете золотое содержание, при
обращении банкнот государство не только устанавливало определенное
соответствие между ним и золотом, но и принимало на себя обязанность
поддерживать это соответствие. Это означало, что, использую данную форму
денег в качестве средства обращения, государство вынуждено было брать на
себя обязательство заботиться о пребывании денег в другой необходимой форме
– средства накопления. Это второе условие обеспечивалось путем образования,
а потом и расширения государственного централизованного запаса золота,
предназначенного исключительно для монетарных целей, то есть официальных
централизованных золотых резервов.
Впервые банкноты начали выпускаться в конце XVII в. в порядке учета
векселей. В современных условиях банкноты продолжают действовать в качестве
наличности и выполняют функцию средства обращения, но уже без связи с
золотом.
В настоящее время в Украине в качестве средства обращения выступают
бумажные гривны и металлические монеты. В других странах в данной функции
выступают и чековые депозиты.

Средство платежа

Функция средства платежа возникает, когда товары и услуги продаются в
кредит, то есть с отсрочкой платежа. Регулярное систематическое
производство для рынка генерирует в обществе устойчивые хозяйственные
связи, основанные на разделении труда и специализации товаропроизводителей.
В денежной сфере создаются условия для распространения кредитных отношений
в качестве устойчивого экономического явления. Продажа товаров с условием
отсрочки платежа становится необходимым элементом хозяйственной жизни и
составной частью производственного процесса. Она применяется при оплате
сырья и полуфабрикатов, готовой продукции, при оплате труда и во многих
других операциях. Регулярным явлением становится и рыночная торговля в
кредит. Возникает необходимость общественной гарантии исполнения платежа,
что осуществляется путем соответствующего государственного
законодательства.
В качестве средства платежа деньги способны обслуживать не только
движение товаров, но и движение капитала. Поэтому средство платежа – это
высшая из всех известных функций денег.
Функция средства платежа наиболее полно воплощается в кредитных
деньгах, но это воплощение становится возможным благодаря тому, что она
прежде уже существовала и постепенно набирала силу в эпоху натуральных и
металлических денег.
Функция средства платежа возникает вначале вне товарного обращения.
Источником этой функции является кредит и возникающие на основе этого
экономического отношения долговые обязательства. Но для того чтобы деньги
были предоставлены в ссуду, они прежде должны существовать в виде
отдельного от обращающихся денег накопленного фонда, то есть в функции
средства сохранения ценности. Следовательно, функция средства платежа также
берет свое начало от функции сохранения стоимости, как это имело место с
функцией средства обращения. Но в отличие от последней, у функции средства
платежа более сложные и масштабные задачи.
Развитие функции денег в качестве средства платежа диктуется
потребностями развитой рыночной экономики и обслуживает движение и
накопление капитала.
Замена обращения платежами становится возможной только в современную
эпоху благодаря развитию самих кредитных денег и бурному прогрессу в
системах расчетов. Повсеместное использование банковских счетов для
проведения расчетов в промышленности и торговле не только по оптовым, но и
по розничным сделкам с помощью чеков, кредитных карточек и широкого
внедрения электронных систем расчетов привело к тому, что функция средства
платежа поглотила функцию средства обращения и трансформировалась в функцию
средства расчетов. По имеющимся данным, в США в настоящее время порядка 95
% всех денежных расчетов в стране совершается через банковские счета. Это
свидетельствует о том, что вместе с ... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.