Спрос на деньги

Дисциплина: Финансы
Тип работы: Дипломная работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 56 страниц
В избранное:

ВВЕДЕНИЕ

Тема выбранная для исследования, актуальна, что подтверждается изданием множества монографических изданий и публикаций в периодической печати. Однако это вовсе не означает, что моделирование спроса на деньги - окончательно исследовано и последовательная система. Вопрос о наличии и характере влияния денег и цен на реальный сектор экономики остается ключевым в дискуссии о роли Национального Банка и Правительства РК при проведении экономической политики, направленной на обеспечение реального роста экономики Казахстана. Поддержание выпуска в реальном секторе за счет увеличения предложения денег, равно как и стимулирование развития отдельных отраслей через повышение относительных цен (приводящее, в конечном итоге, и к общему росту уровня цен) часто представляются привлекательными альтернативами, однако, до настоящего времени характер предполагаемых взаимодействий остается неизученным.

Исходя из реалий нашей жизни, из новейшей истории Казахстана мы убеждаемся в актуальности изучения моделирования спроса на деньги в РК. Моделирование спроса на деньги достаточно подробно разработано, изучено и адаптировано к казахстанской экономике.

Методологической основой данной работы явились: труды отечественных и зарубежных авторов, Статистический Бюллетень НБ РК, Ежегодный Аналитический сборник РК с 2000 года по 2005 год, а также материалы периодических изданий.

Исследование спроса на деньги построено на традиционном в наших исследованиях монетарном подходе, предполагающем зависимость динамики цен от темпов роста денежного предложения. Помимо расширения периода наблюдений основное отличие настоящего исследования от предыдущих работ заключается в отходе от структурного моделирования уравнения динамики индекса потребительских цен. Использование коинтеграционного анализа и векторных авторегрессионных моделей с коррекцией ошибок позволило перейти к рассмотрению динамических изменений спроса на деньги при денежных и реальных шоках с учетом краткосрочных и долгосрочных эффектов. Анализ проводился как на всем периоде наблюдений (1992-2005 годы), так и на трех подпериодах, выбранных с учетом качественных изменений в характере спроса на деньги (1992-1995, 1995-1998, 1998-2001 и 2002-2005 годы) .

Значительная часть исследования посвящена проверке гипотез, касающихся стабильности спроса на деньги на протяжении 10 рассматриваемых лет. В частности, рассматривались гипотезы о случайном характере связи между темпами рост цен и денежного предложения, а также возможности существования двух режимов спроса на деньги - при высоких и низких темпах инфляции. Нами была предпринята попытка построения системы уравнений, описывающих процесс установления равновесия на денежном рынке между предложением денег и спросом на кассовые остатки.

Два других блока настоящей работы - анализ характера и каналов влияния денег на реальный выпуск, а также выявление неявных целей в политике НБ РК - являются, по сути, первыми исследованиями такого рода.

В нашем исследовании мы уделили основное влияние анализу краткосрочного взаимодействия между деньгами, ценами и реальным выпуском, а также рассмотрели возможность существования различных каналов трансмиссии денежно-кредитной политики на экономику. Последнее представляется особенно важным при выборе инструментов и механизмов стимулирования реального роста с помощью средств денежно-кредитной политики.

Анализ неявных целей Национального Банка РК при проведении денежно-кредитной политики имел своей целью определить наиболее вероятные макроэкономические показатели, изменения которых являлись определяющими для Национального Банка Казахстана при осуществлении операций на открытом рынке (рынок государственных ценных бумаг, валютный рынок или рынок межбанковских кредитов) с целью приведения к равенству фактических и целевых значений рассматриваемых показателей.

Большая часть мирового сообщества сделала однозначный выбор в пользу рынка как наиболее эффективной системы регулирования экономических и общественных отношений. Казахстан только в начале последнего десятилетия ХХ века с обретением независимости преступил к формированию социальной экономики основанной на конкурентных началах с взаимодействием частной и государственной форм собственности. К числу главных целей экономической реформы в Республике, ставшей впоследствии одним из долгосрочных приоритетов Стратегии Казахстан -2030, был отнесен экономический рост, базирующийся на развитой рыночной экономики с высоким уровнем иностранных инвестиций. Основу экономического роста должна обеспечить макроэкономическая стабилизация в долгосрочной перспективе наряду с оздоровлением и ростом реального сектора экономики. На протяжении всего периода реформирования экономики Казахстана важнейшим регулятором экономических процессов являлось денежно-кредитная политика, способы использования которой в значительной степени определяли состояние экономики государства.

В настоящее время существует необходимость, а также возможность более глубокого изучения различных аспектов денежно-кредитной политики, проводимой НБ РК.

В силу катастрофического положения нашей экономики в конце 80-х - начало 90-х годов, особенно в свете распада СССР и вступления Казахстана в качестве полноправного участника в мировую экономику, необходимость четко и гибко управлять народным хозяйством стала первоначальной задачей. В условиях рыночной экономики появилась необходимость моделирования спроса на деньги.

процесса формирования и реализации этого процесса в РК на современном этапе развития.

Целью выпускной работы является изучение теоретических и практических аспектов моделирования спроса на деньги и исследования

Достижение поставленной цели требует рассмотрения ряда более частных проблем и решения следующих задач:

раскрытие экономической сущности моделирования спроса на деньги;
исследование факторов, влияющих на спрос на деньги;

3) выбор наиболее оптимального метода моделирования спроса на деньги.

Объектом исследования работы выступает процесс формирования и реализации моделирования спроса на деньги в Республике Казахстан.

1 СПРОС НА ДЕНЬГИ: МЕТОДОЛОГИЯ ИССЛЕДОВАНИЯ ФОРМУЛИРОВОК

1. 1 Модели спроса на деньги

В экономической теории применяются упрощенные модели окружающего мира. Экономические связи и поведение многих индивидуумов в обществе настолько сложные, что их существенные черты можно анализировать только путем построения упрощенных моделей хозяйства, которые дают возможность выявить главные повторяющиеся связи и причинно-следственные цепочки в хозяйстве. Разумеется, всегда возникает вопрос о том, в какой мере эти модели дают нам возможность отвечать на вопросы по поводу реального хозяйства.

Простейшим типом модели является модель индивида, где анализируются принципы, в соответствии с которыми его богатство распределяется в рамках портфеля между альтернативными видами активов. Набор активов изменяется в соответствии с конкретными задачами анализа, так что разные авторы делают упор на разных аспектах проблемы. Точка равновесия достигается в модели тогда, когда структура портфеля максимализирует полезность (или в простой модели - доходность) для индивидуума. Подобная модель обычно применяется при анализе спроса на деньги и в последнее время - предложения денег. Речь идет о выведении кривых спроса и предложения денег или, иначе говоря, об изучении вопроса о переменных, определяющих спрос и предложение денег. Из этих моделей вытекают функции, состоящие из одного уравнения следующего типа: [1]

M ^D (α) =f _α [r ^M , r ^A , r ^B , W (α) ] (1)

Здесь спрос индивида α на деньги ( М ^D ) описан как функция от норм доходности от денег (r ^M ), от актива А, (r ^A ), от актива B, (r ^B ) и от величины богатства α, (W ^- ) . Уравнение такого рода следует из портфельного анализа того, почему эти переменные влияют на спрос на деньги. Анализ показывает, каким образом при изменении одной независимой переменной (например, r ^A т. е. нормы доходности от актива А) лицо желает перейти к новой, максимизирующей полезность структуре портфеля активов с изменением доли денежных остатков в ней. Функция спроса в уравнении (1) лишь суммирует приведенный вывод, и можно увидеть, что этот вид модели вытекает из максимизирующего полезность поведения индивида.

Прогнозы подобных моделей можно выразить алгебраически, как это сделано в уравнении (1), а также словами (например, «спрос на деньги зависит от величины нормы доходности от актива А и т. д. ») или графически, в виде диаграммы. Например, рисунок (1) отражает информацию, содержащуюся в уравнении (1) .

r ^A M ^D1 (a) M ^D2 (a)

Рисунок 1- Зависимость спроса на деньги от величины нормы доходности

Кривая спроса M ^D1 (α) отражает спрос на деньги лица как функцию нормы дохода от актива А (M ^D тем выше, чем ниже r ^A ), когда другие независимые переменные находятся на определенном уровне r ^M1 , r ^B1 , W ¹ (α) . Если же независимые переменные изменились бы, скажем богатство α увеличилось до W ² (α), то кривая спроса переместилась бы в положение, например, показывая, что спрос на деньги лица является также функцией его богатства (как отражено в уравнении (1) .

Подобные модели особенно важны при анализе поведения индивида в отношении денег. Их можно распространить и на анализ рыночного поведения, скажем анализ спроса на деньги во всем хозяйстве путем сложения индивидуальных кривых спроса для получения агрегатной кривой спроса. Имеются некоторые проблематичные вопросы, касающиеся такого агрегирования, (работа Грина (1964) ), но они носят сугубо специальный характер. В теории денежных отношений проблемы поведения хозяйственных агентов занимают центральное место. Но конечная цель состоит в выявлении роли денег в экономике и того воздействия, которое изменение денежной политики оказывает на общехозяйственные переменные, например на национальный доход. Это требует построения моделей, состоящих из ряда взаимосвязанных уравнений. Простейшие из них используются, например, для объяснения факторов, определяющих сумму денег в хозяйстве. В наиболее элементарных моделях такого рода достаточно иметь лишь уравнения спроса и предложения денег и уравнение равновесия денежного рынка:

M ^D = f (r ^A , W) (2)

M ^S = f (r ^A , R) (3)

M ^D = M ^S (4)

где

M ^D - это совокупный спрос ;

M ^S - предложение денег;

W - совокупное богатство;

R - резервы банковской системы.

Уравнение (4) - это условие равновесия, а все три уравнения в совокупности позволяют определить равновесное количество денег M ^* и равновесную норму дохода от актива A, r ^A* . Графически это показано на рисунке (2), где при определенных значениях W и R мы получаем кривую спроса М ^D1 , представленную уравнением (2), и кривую предложения М ^S1 , представленную уравнением (3) . М ^* - это равновесная сумма денег, а r ^A* - равновесная ставка дохода. Иначе говоря, когда переменные принимают эти значения уравнение (4) . удовлетворяется: спрос на деньги со стороны отдельных лиц и предложение денег банковской системой равны друг другу. Заметим, что в данной модели зависимой переменной является не только сумма денег, но и норма дохода от актива А. Последняя определяется внутри модели, тогда как в нашей предыдущей модели поведение индивидуального агента (уравнение (1) ) она трактовалась как независимая переменная. Дело заключается в том, что для отдельного лица в атомистической модели это был заданный параметр, на который индивид не мог воздействовать; рынок же в целом может оказывать влияния на величину нормы дохода. Поэтому независимыми переменными в последней модели являются лишь W (богатство определяемое прошлыми сбережениями) и R (резервы банковской системы, которые считаются зависящими от правительственной политики) .

r ^A M ^D1 M ^D2

r ^A

M M

Рисунок 2- Условия равновесия денег

Простая версия количественной теории спроса на деньги

До того как кейнсианские идеи получили широкое распространение, в 30-40-х годах количественная теория была господствующей макроэкономической теорией. Было бы, однако, неправильно считать ее единой и цельной. Теоретики-количественники имели дело с такими вопросами, как факторы, определяющий абсолютный уровень цен и норму процента, теория предложения и спроса на деньги. И тот факт, что они спорили между собой по всем этим вопросам, еще раз подтверждает, что к количественной теории следует подходить не как к единой теории, а как к парадигме, концепции или школе экономической мысли, в рамках которые разные авторы рассматривали различные проблемы и приходили к неодинаковым выводам.

Тем не менее, как уже говорилось выше, широко распространено мнение, что количественная теория включает лишь одно простое утверждение, а именно что абсолютный уровень цен определяется предложением номинальных денежных остатков. Для выражения его обычно используется два альтернативных уравнения. Первое из них - кембриджское уравнение - записывается так:

M ^S =kpy (5)

Второе - уравнение Фишера - имеет следующий вид:

M ^S V=py (6)

Не останавливаясь подробно на значении каждой переменной, мы можем сразу же увидеть, каким образом эти уравнения выражают основную идею грубой количественной теории. Если принять условие, что в кембриджском уравнении k и у является константами, то изменения номинального количества денег M ^S должно приводить к пропорциональному изменению абсолютного уровня цен, p. Чтобы равновесие сохранилось, удвоение одной переменной должно вести к удвоению другой. Грубая количественная теория является теорией абсолютного уровня цен.

Теперь рассмотрим подробнее кембриджское уравнение. Это фактически уравнение сокращенной формы, выведенное на основе системы из трех уравнений. Первое - это равнение спроса на номинальные денежные остатки:

M ^D =pky (7)

Второе - функция предложения денег:

M ^S =M ^S (8)

Третье - условие равновесия, гласящее, что планируемый спрос на деньги равен их планируемому предложению в состоянии равновесия:

M ^S =M ^D (9)

Кембриджские уравнения выводятся путем подстановки функции спроса в правую часть и функции предложения в левую часть уравнения, выражающего условия равновесия. Грубая количественная теория является, следовательно, теорией равновесного абсолютного уровня цен. [2]

Интересные аспекты кембриджского уравнения связаны с функциями спроса и предложения денег. Последняя выражает мысль, что предложение денег определяется экзогенно, например, фиксируется правительственными органами, и зависит от действий частного сектора. (Следует, однако, учитывать, что это допущение отнюдь не разделяется всеми сторонниками количественной теории) . Что касается функции спроса, то она выражает идею, что субъекты частного сектора стремятся хранить определенную часть - k - своего номинального дохода (равного реальному доходу у, умноженному на абсолютный уровень цен p) в виде номинальных денежных остатков. Если совокупный реальный доход равен 100, а уровень цен 2 и если отдельные лица и фирмы планируют хранить в виде денежных остатков в среднем 0, 5 своего номинального дохода, то спрос денег равен 100.

Функция спроса имеет две особенности, а именно: предполагается, что у (реальный доход) и k (пропорция между номинальным доходом и желаемыми денежными остатками) являются постоянными величинами. Предположение о постоянстве у часто связывается с идеей, что реальный национальный продукт находится на уровне, соответствующем полной занятости, т. е. на максимально достижимом уровне. Поскольку национальный доход, по определению равен национальному продукту, то подразумевается, что реальный национальный доход тоже находится на максимальном уровне и в стационарном хозяйстве, где отсутствует технический прогресс и рост населения, реальный национальный доход представляет постоянную величину. Предположение о постоянстве k вытекает из допущения, что общая структура хозяйственных сделок постоянна.

Уравнение Фишера по форме идентично кембриджском. Переменная V - это скорость обращения денег, или быстрота, с которой одна единица номинального запаса денег циркулирует в обороте. Ее определяют как величину обратную k, так что постоянство V можно обосновать исходя из тех же соображений, что и постоянство k. Так, что скорость V представляет собой величину, обратную, можно продемонстрировать, разделив обе части уравнения Фишера на V и сравнив результаты с кембриджским уравнением. К этому же выводу можно прийти и менее формальным способом в результате следующих рассуждений. Как говорилось выше, k снижается, если при данном уровне дохода за период порядок получения дохода изменяется таким образом, что участники оборота хранят меньшие свободные суммы, полученные ими в форме заработной платы. Так, вместо 200 долл. наличных денег, необходимых для осуществления платежей, требуется только 100 долл. Таким образом, для выполнения того же объема сделок в течение месяца необходим меньший запас наличных денег, но каждая единица денег, например, каждая банкнота в 1 долл., должна проделать большую работу, или, другими словами, обращаться быстрее. Следовательно, скорость обращения денег обратно пропорциональна номинальному доходу, хранимому в наличной форме, V возрастает по мере снижения k.

1. 1. 2 Кейнсианский трансакционный мотив спроса на деньги

Функция спроса на деньги, вытекающая из трансакционного мотива, по существу своему аналогична функции спроса, которую постулировали кембриджские приверженцы количественной теории денег. Кейнс, очевидно, в большой степени является учеником Маршалла. Этот трансакционный спрос на деньги определяется Кейнсом (1936 г. ) следующим образом: «Одно из оснований для хранения наличных денег - это необходимость заполнить интервал между получением дохода и его расходованием, которые разделены определенным интервалом. Напряженность этого мотива… зависит главным образом от величины дохода и нормальной продолжительности временного периода между его получением и расходованием. Отсюда выводится заключение (наряду с допущением, что продолжительность интервала между получением дохода и его расходованием стабильна и не изменяется в зависимости от колебаний уровня дохода или процентной ставки), что сумма номинальных денежных остатков, лицо которой желает располагать для реализации своего трансакционного мотива, представляет собой постоянную долю денежного дохода; она равна kpy, где k - постоянная величина.

Когда продолжительность интервала между получением дохода и его расходованием остается постоянной, трансакционный денежный остаток индивида представляет собой постоянную долю его денежного дохода M ^D ₁ =kpy или k=(Py/M ^D ₁ ) . Последствия изменения продолжительности интервала между получением дохода и его расходованием продемонстрированы на рисуноке 2 (рисунок 2), где отношение между наличностью и его временем его расходования для случая, когда доход поступает один раз в неделю, показано пунктирной линией, а когда он поступает два раза в неделю, - сплошной линией.

... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.