Привлечение и эффективное использование иностранных инвестиций
ВВЕДЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .6
Глава I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ НВЕСТИЦИЙ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 8
1.1. Сущность и экономическое значение инвестиций ... ... ... ... ... ... .8
1.2. Виды инвестиций ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...12
1.3. Международный опыт привлечения иностранных инвестиций ... ..15
Глава II. АНАЛИЗ ПРИВЛЕЧЕННЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В РЕСПУБЛИКЕ КАЗАХСТАН ... ... ... ... ... ... ... ... .26
2.1. Инвестиционная привлекательность Казахстана ... ... ... ... ... ... ...26
2.2. Объем и структура привлеченных иностранных инвестиций ... ... ...40
Глава III. СТРАТЕГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ ... ...48
3.1. Приоритеты государственных интересов в области
иностранных инвестиций ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .48
3.2. Роль инвестиций в концепции развития транспортной
системы РК ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .58
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .63
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ... ... ... ... ... ... ... .67
Глава I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ НВЕСТИЦИЙ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 8
1.1. Сущность и экономическое значение инвестиций ... ... ... ... ... ... .8
1.2. Виды инвестиций ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...12
1.3. Международный опыт привлечения иностранных инвестиций ... ..15
Глава II. АНАЛИЗ ПРИВЛЕЧЕННЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В РЕСПУБЛИКЕ КАЗАХСТАН ... ... ... ... ... ... ... ... .26
2.1. Инвестиционная привлекательность Казахстана ... ... ... ... ... ... ...26
2.2. Объем и структура привлеченных иностранных инвестиций ... ... ...40
Глава III. СТРАТЕГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ ... ...48
3.1. Приоритеты государственных интересов в области
иностранных инвестиций ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .48
3.2. Роль инвестиций в концепции развития транспортной
системы РК ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .58
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .63
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ... ... ... ... ... ... ... .67
В послании президента страны народу Казахстана «Казахстан -2030» важное значение придается активизации инвестиционной деятельности с целью достижения реальных, устойчивых и возрастающих темпов экономического роста. Появление экономического феномена стран Юго-Восточной Азии, осуществление перехода к широко фронтальному развитию современных наукоемких отраслей стало возможным благодаря быстрому росту инвестиций в экономику этих стран. Формирование новых организационно-правовых форм хозяйствования, предоставление свободы предпринимательству и самостоятельность в использовании собственных финансовых ресурсов, создание правовых и экономических условий для привлечения капитала казахстанских и зарубежных инвесторов, гармонизация экономических связей и глобализация производственно-финансовой деятельности хозяйствующих субъектов, возникновение новых финансовых инструментов и рычагов коренным образом реформируют ранее действовавший организационный механизм инвестирования.
Это в свою очередь, требует кардинальных преобразований в анализе инвестиций, организации внутреннего и внешнего контроля за расходованием средств по каждому варианту капитальных вложений. Практическая востребованность в решении столь важных для казахстанской экономики вопросов определяется стратегической ролью долгосрочного инвестирования в экономики страны, но и отдельными секторами экономики. Все вышеизложенное обосновывает актуальность темы дипломной работы.
С 2000 года в Казахстане впервые за годы реформ отмечаются устойчивые темпы роста экономики. Это в свою очередь подкрепляется укреплением намеченных сдвигов на фоне неустойчивого развития мировой экономики и решения, сохранившихся экономических и острых проблем требует активизации инвестиционных процессов.
Процесс инвестирования предлагается рассматривать как стратегически направленное вложение различных экономических ресурсов, осуществляемое с целью приобретения компаний выгод в предстоящих периодах.
Анализ темпов экономического подъема таких промышленно развитых стран, как США, Германия, Япония, Великобритания и другие, показал, что последние десятилетия практически во всех случаях периодам наибольшей инвестиционной активности в этих странах соответствовали периоды самых высоких темпов подъема экономики. Таким образом, теория инвестиций, базирующаяся на принципах мультипликатора и акселератора, используется
Это в свою очередь, требует кардинальных преобразований в анализе инвестиций, организации внутреннего и внешнего контроля за расходованием средств по каждому варианту капитальных вложений. Практическая востребованность в решении столь важных для казахстанской экономики вопросов определяется стратегической ролью долгосрочного инвестирования в экономики страны, но и отдельными секторами экономики. Все вышеизложенное обосновывает актуальность темы дипломной работы.
С 2000 года в Казахстане впервые за годы реформ отмечаются устойчивые темпы роста экономики. Это в свою очередь подкрепляется укреплением намеченных сдвигов на фоне неустойчивого развития мировой экономики и решения, сохранившихся экономических и острых проблем требует активизации инвестиционных процессов.
Процесс инвестирования предлагается рассматривать как стратегически направленное вложение различных экономических ресурсов, осуществляемое с целью приобретения компаний выгод в предстоящих периодах.
Анализ темпов экономического подъема таких промышленно развитых стран, как США, Германия, Япония, Великобритания и другие, показал, что последние десятилетия практически во всех случаях периодам наибольшей инвестиционной активности в этих странах соответствовали периоды самых высоких темпов подъема экономики. Таким образом, теория инвестиций, базирующаяся на принципах мультипликатора и акселератора, используется
1. Республика Казахстан. Закон. Об инвестициях // Казахстанская правда, 11 января.
2. Самуэльсон П. Экономика. – М.: НПО, «Алюл» ВНИНСИ, 2002. – Т.2, 354 с.
3. Кэмпбелл Р., Макконнелл, Стэнли Л.Брю. Экономикс. – М.: Республика, 1992. – Т.2, 453 с.
4. Словарь современной экономической теории Макмиллана. – М.: Инфра, 2002. – 261 с.
5. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности. – М.: Финансы и статистика. 2000. – 398 с.
6. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование: Учебное пособие. – Минск, Экоперспектива, 2000. – 532 с.
7. Массе П. Критерии и методы оптимального определения капиталовложений. – М.: Инфра-М, 2001. – 321 с.
8. Шарп У.Ф., Александр Г.Ж., Бейли Дж.В. Инвестиции / Перевод с английского. – М.: Инфра-М, 2000. – с.13.
9. Ходел Л. О разграничении прямых и портфельных инвестиций. // Российский экономический журнал, 2001. – № 2. – с.99-102.
10. Транспорт Республики Казахстан: Статистический сборник. – Алматы, 2006. – 201 с.
11. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика. 2001. – 432 с.
12. Ross S/ The Arbitrage Theory of Capital Asset Pricing // Jornal of Economics Theory. 2003. - № 3. – 38 с.
13. Беренс В., Хавренек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций. – М., Инфра-М, 2003. – 329 с.
14. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. – Эльга-Н: Ника Центр, 2001. – 651 с.
15. Инвестиционная деятельность в Республике Казахстан: Статистический сборник. – Алматы, 2006. – 168 с.
16. Сыртанов С.К. Экономическая политика государства и развитие транспортного комплекса Казахстана. – Алматы, 2002. – 348 с.
17. Мамыров М.К. Эффективность инвестиций в промышленном производстве. – Алматы: Экономика, 2001. – 229 с.
18. Мескон М., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента. – М.: Дело, 2002. – 700 с.
19. Крувшиц Л. Инвестиционные расчеты. – Санкт-Петербург: Питер, 2001. – 542 с.
21. Ложникова А.В. Инвестиционные механизмы в реальной экономике.-М.:МЗ-Пресс, 2001.-345с.
22. Игошин Н.В. Инвестиции. – М.: Юнити, 2001. – 236 с.
23. Абрамов С.И. Инвестирование. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2001. – 543 с.
24. Сейткасымов Г.С. Деньги, кредит, банки. – Алматы: Экономика, 1999. – 438с.
25. Волков Б.А. Экономическая эффективность инвестиций на железнодорожном транспорте в условиях рынка.-М.:Транспорт, 1996.-296с.
26. Транспорт Республики Казахстан:Статистический сборник.-Алматы, 2003.-122с.
27. Айсагалиева С. Анализ иныестиционной деятельности в Республике Казахстан//Экономика и статистика.-2001.-№1.-с19.
28. Мартынов А. Возможности повышения эффективного инвестирования.-Экономикс.-2000.№1.-с37.
29. Шеремет В.В. Управление инвестициями.-М.:Высшая школа, 1998.-342с.
30. Кенжегузин М. Необходимый экономический рост: предпосылки, факторы, модели, темпы // Экономика и жизнь.-2001.-с26.
31. Хасбулатов Р.И. Мировая экономика.-М.:Ирсан, 2000.-345с.
32. Иманбаев Т.Т. Инвестиционная политика и оценка эффективности инвестиционных решений.-Алматы:Экономика, 2001.-368с.
33. Марканзия А.Н. Метод подхода к оценке эффективности инвестиций.-М.:Финансы и статистика, 1997.-514с.
34. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов.-М.:Дело,2001.-369с.
35. 45. Баранов В.В. Финансовый менеджмент-М.:Дело,2002-612с.
36. Литвак Б.Г. Разработка управленческого решения.Учебник.-М.:Дело,2002-463с.
37. Анискин Ю.П., Привалов В.В., Попов А.Н., Бударов А.Ю. Управление инвестиционной активностью.-М.:Омега-Л, 2002-514с.
38. Яковцов Ю.В. Инвестиционный бизнес:Учебное пособие.-М.:Рагс, 2002-367с
39. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа.Учебник.-М.:Инфра-М, 2002-561с.
40. Кныш М.И., Перекатов Б.А., Тютиков Ю.П. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности.-Санкт-Петербург:Бизнес-пресса. 2001.-438с
2. Самуэльсон П. Экономика. – М.: НПО, «Алюл» ВНИНСИ, 2002. – Т.2, 354 с.
3. Кэмпбелл Р., Макконнелл, Стэнли Л.Брю. Экономикс. – М.: Республика, 1992. – Т.2, 453 с.
4. Словарь современной экономической теории Макмиллана. – М.: Инфра, 2002. – 261 с.
5. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности. – М.: Финансы и статистика. 2000. – 398 с.
6. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование: Учебное пособие. – Минск, Экоперспектива, 2000. – 532 с.
7. Массе П. Критерии и методы оптимального определения капиталовложений. – М.: Инфра-М, 2001. – 321 с.
8. Шарп У.Ф., Александр Г.Ж., Бейли Дж.В. Инвестиции / Перевод с английского. – М.: Инфра-М, 2000. – с.13.
9. Ходел Л. О разграничении прямых и портфельных инвестиций. // Российский экономический журнал, 2001. – № 2. – с.99-102.
10. Транспорт Республики Казахстан: Статистический сборник. – Алматы, 2006. – 201 с.
11. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика. 2001. – 432 с.
12. Ross S/ The Arbitrage Theory of Capital Asset Pricing // Jornal of Economics Theory. 2003. - № 3. – 38 с.
13. Беренс В., Хавренек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций. – М., Инфра-М, 2003. – 329 с.
14. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. – Эльга-Н: Ника Центр, 2001. – 651 с.
15. Инвестиционная деятельность в Республике Казахстан: Статистический сборник. – Алматы, 2006. – 168 с.
16. Сыртанов С.К. Экономическая политика государства и развитие транспортного комплекса Казахстана. – Алматы, 2002. – 348 с.
17. Мамыров М.К. Эффективность инвестиций в промышленном производстве. – Алматы: Экономика, 2001. – 229 с.
18. Мескон М., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента. – М.: Дело, 2002. – 700 с.
19. Крувшиц Л. Инвестиционные расчеты. – Санкт-Петербург: Питер, 2001. – 542 с.
21. Ложникова А.В. Инвестиционные механизмы в реальной экономике.-М.:МЗ-Пресс, 2001.-345с.
22. Игошин Н.В. Инвестиции. – М.: Юнити, 2001. – 236 с.
23. Абрамов С.И. Инвестирование. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2001. – 543 с.
24. Сейткасымов Г.С. Деньги, кредит, банки. – Алматы: Экономика, 1999. – 438с.
25. Волков Б.А. Экономическая эффективность инвестиций на железнодорожном транспорте в условиях рынка.-М.:Транспорт, 1996.-296с.
26. Транспорт Республики Казахстан:Статистический сборник.-Алматы, 2003.-122с.
27. Айсагалиева С. Анализ иныестиционной деятельности в Республике Казахстан//Экономика и статистика.-2001.-№1.-с19.
28. Мартынов А. Возможности повышения эффективного инвестирования.-Экономикс.-2000.№1.-с37.
29. Шеремет В.В. Управление инвестициями.-М.:Высшая школа, 1998.-342с.
30. Кенжегузин М. Необходимый экономический рост: предпосылки, факторы, модели, темпы // Экономика и жизнь.-2001.-с26.
31. Хасбулатов Р.И. Мировая экономика.-М.:Ирсан, 2000.-345с.
32. Иманбаев Т.Т. Инвестиционная политика и оценка эффективности инвестиционных решений.-Алматы:Экономика, 2001.-368с.
33. Марканзия А.Н. Метод подхода к оценке эффективности инвестиций.-М.:Финансы и статистика, 1997.-514с.
34. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов.-М.:Дело,2001.-369с.
35. 45. Баранов В.В. Финансовый менеджмент-М.:Дело,2002-612с.
36. Литвак Б.Г. Разработка управленческого решения.Учебник.-М.:Дело,2002-463с.
37. Анискин Ю.П., Привалов В.В., Попов А.Н., Бударов А.Ю. Управление инвестиционной активностью.-М.:Омега-Л, 2002-514с.
38. Яковцов Ю.В. Инвестиционный бизнес:Учебное пособие.-М.:Рагс, 2002-367с
39. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа.Учебник.-М.:Инфра-М, 2002-561с.
40. Кныш М.И., Перекатов Б.А., Тютиков Ю.П. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности.-Санкт-Петербург:Бизнес-пресса. 2001.-438с
Дисциплина: Финансы
Тип работы: Дипломная работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 62 страниц
В избранное:
Тип работы: Дипломная работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 62 страниц
В избранное:
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . ... ... 6
Глава I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ
НВЕСТИЦИЙ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 8
1. Сущность и экономическое значение инвестиций ... ... ... ... ... ... .8
2. Виды инвестиций ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...12
3. Международный опыт привлечения иностранных инвестиций ... ..15
Глава II. АНАЛИЗ ПРИВЛЕЧЕННЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В РЕСПУБЛИКЕ
КАЗАХСТАН ... ... ... ... ... ... ... ... .26
2.1. Инвестиционная привлекательность Казахстана ... ... ... ... ... ... ...26
2.2. Объем и структура привлеченных иностранных инвестиций ... ... ...40
Глава III. СТРАТЕГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ ... ...48
3.1. Приоритеты государственных интересов в области
иностранных инвестиций ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .48
2. Роль инвестиций в концепции развития транспортной
системы РК ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .58
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..63
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ... ... ... ... ... ... ... .67
ВВЕДЕНИЕ
В послании президента страны народу Казахстана Казахстан -2030
важное значение придается активизации инвестиционной
деятельности с целью достижения реальных,
устойчивых и возрастающих темпов экономического роста.
Появление экономического феномена стран Юго-Восточной Азии,
осуществление перехода к широко фронтальному развитию современных
наукоемких отраслей стало возможным благодаря быстрому
росту инвестиций в экономику этих стран. Формирование новых
организационно-правовых форм хозяйствования, предоставление свободы
предпринимательству и самостоятельность в использовании собственных
финансовых ресурсов, создание правовых и экономических условий для
привлечения капитала казахстанских и зарубежных инвесторов, гармонизация
экономических связей и глобализация производственно-финансовой деятельности
хозяйствующих субъектов, возникновение новых финансовых инструментов и
рычагов коренным образом реформируют ранее действовавший организационный
механизм инвестирования.
Это в свою очередь, требует кардинальных преобразований в анализе
инвестиций, организации внутреннего и внешнего контроля за расходованием
средств по каждому варианту капитальных вложений. Практическая
востребованность в решении столь важных для казахстанской экономики
вопросов определяется стратегической ролью долгосрочного инвестирования в
экономики страны, но и отдельными секторами экономики. Все вышеизложенное
обосновывает актуальность темы дипломной работы.
С 2000 года в Казахстане впервые за годы реформ отмечаются устойчивые
темпы роста экономики. Это в свою очередь подкрепляется укреплением
намеченных сдвигов на фоне неустойчивого развития мировой экономики
и решения, сохранившихся экономических и острых проблем требует
активизации инвестиционных процессов.
Процесс инвестирования предлагается рассматривать как стратегически
направленное вложение различных экономических ресурсов, осуществляемое с
целью приобретения компаний выгод в предстоящих периодах.
Анализ темпов экономического подъема таких промышленно развитых стран,
как США, Германия, Япония, Великобритания и другие, показал, что последние
десятилетия практически во всех случаях периодам наибольшей инвестиционной
активности в этих странах соответствовали периоды самых высоких темпов
подъема экономики. Таким образом, теория инвестиций, базирующаяся на
принципах мультипликатора и акселератора, используется для объяснения
колебаний экономического роста и экономической активности страны в
определенный период времени,
С повышенной инвестиционной активностью связан и известный
экономический феномен последнего периода - появление "новых индустриальных
стран" Азии: Южной Кореи, Тайваня, Сингапура, Гонконга. В том же контексте
сейчас можно говорить и о Таиланде, Китае.
В активизации инвестиционной деятельности большую роль могут сыграть
прямые иностранные инвестиции (ПИИ), которые в мировой практике понимают
как капиталовложения за рубежом, предполагающие в той или иной мере
контроль инвестора за предприятием, в которое они вложены.
Согласно принятым в международной практике определениям, приобретение
компанией 10 и более процентов голосующих акций зарубежного предприятия
позволяет считать эти инвестиции прямыми. "Прямые иностранные инвестиции
относятся к вложениям, которые совершаются в целях приобретения постоянного
интереса в предприятии, функционирующем в чужой для инвестора экономики, а
также решающего голоса в управлении им".
В условиях экономики Казахстана следует отдать приоритет ПИИ,
которые как категория международной инвестиционной деятельности
обусловливают большую выгодность по сравнению с другими видами финансового
сотрудничества. Специфика проблем, стоящих перед экономикой Казахстана,
определяет формы привлечения иностранных инвестиций.
Главной целью моей дипломной работы является обосновать
целесообразность и экономическую эффективность привлеченных иностранных
инвестиций в экономику Казахстана. Для этого были поставлены следующие
задачи:
1. Дать экономическую характеристику понятию “инвестиции”;
2. Классифицировать инвестиции по определенным признакам;
3. Рассмотреть зарубежный опыт привлечения иностранных инвестиций;
4. Проанализировать современное состояние инвестиционного климата РК.
Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ НВЕСТИЦИЙ
1. Сущность и экономическое значение инвестиций
По нашему мнению, к инвестициям не относятся текущие затраты, в то же
время, понятие инвестиций гораздо шире понятия капитальных вложений, так
как последние представляют собой затраты только на воспроизводство
основного капитала, а инвестиции - это и непосредственные вложения в
материальные активы, и портфельные инвестиции, и инвестиции в
нематериальные активы. Процесс инвестирования можно представить в виде
схемы (рис. 1),
Поскольку конечной целью инвестирования является создание и
приумножение материального богатства, а также максимизация общественного
благосостояния, постольку и классическое определение процесса
инвестирования, как процесса превращения В современной экономической
литературе термин инвестиции трактуется по разному. Одни авторы не делают
различий между капиталовложениями и инвестициями, другие - под инвестициями
понимают любые вложения средств независимо от их целевой направленности.
Классическое определение инвестициям дал в свое время Дж.М.Кейнс,
который считал, что это текущий прирост ценности капитального имущества в
результате производственной деятельности данного периода, или та часть
дохода за данный период, которая не была использована на потребление.
Однако, такое толкование инвестиций не проводит параллель между
сбережениями и инвестициями, не учитывает влияния множества факторов,
корректирующих масштабы инвестиций и их сущность.
Точным для современных условий является определение Пола Хейне,
который пишет: "Первопричиной колебаний совокупного производства и дохода
являются в системе Кейнса изменения величины желаемых инвестиционных
расходов. Вспомним, что же такое инвестиции. Инвестировать - значить купить
какие- либо блага ради того дохода, который мы от него ожидаем в будущем.
Следовательно, фирма инвестирует, когда покупает станки, точно также как вы
инвестируете, покупая акции".
Некоторые современные экономисты, интерпретируя данное определение,
под покупкой благ подразумевают самые разные понятия. Зачастую
идентифицируется термин " инвестиции" с термином "капитальные вложения".
Инвестиции в данном случае рассматриваются как вложения средств в
воспроизводство основных фондов (зданий, оборудования, транспортных средств
и т.п.). Вместе с тем, инвестиции могут осуществляться и в оборотные
активы, и в различные финансовые инструменты (акции, облигации и т. п.), и
в отдельные виды нематериальных активов (приобретение патентов, лицензий,
"ноу-хау'1 и т. п.). Следовательно, капитальные вложения являются более
узким понятием и могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций.
Во многих определениях инвестиций отмечается, что они являются
вложением денежных средств. С такой трактовкой, по нашему мнению, также
нельзя согласиться. Инвестирование капитала может осуществляться не только
в денежной, но и в других формах - движимого и недвижимого имущества,
различных финансовых инструментов (прежде всего ценных бумаг),
нематериальных активов, в форме лицензий, ноу-хау и т. п.
Отдельными авторами под инвестициями понимаются как вложения в
основной капитал, так и текущие расходы на покупку сырья, материалов,
энергии. Например, Журавлева Г. П. и Малышева Ю. И. считают, что
"инвестиции представляют собой расходы на расширение и обновление
производства, связанные с внедрением новых технологий, материалов и других
орудий и предметов труда". Здесь не делается различий между вложениями в
основные и оборотные фонды и, не учитываются инвестиции в НТП, человека и
т.д. Аналогичного мнения придерживаются и некоторые казахстанские
экономисты, которые в качестве основного объекта инвестиционной
деятельности признают оборотные средства. Таким образом, экономисты
предполагают, что главное отличие инвестиций от капитальных вложений
состоит в использовании инвестиций, наряду с вложениями в основной капитал,
для пополнения оборотных средств.
Более четкими, хотя и недостаточно полными определениями, на наш
взгляд, являются следующие: "Инвестиции имеют место в том случае, если
часть текущего производства используется для увеличения основного
капитала." "Инвестиции - это затраты денежных средств, направленные для
воспроизводства капитала (его поддержание, расширение)".
В Законе Республики Казахстан "Об иностранных инвестициях" предпринята
попытка дать новое расширенное определение "инвестиции" и таким образом
разграничить его с понятием капитальных вложений. В нем записано:
"Инвестиции- все виды имущественных ценностей и прав на них, а также прав
на интеллектуальную собственность, вкладываемых инвесторами в объекты
предпринимательской деятельности в целях получения прибыли (дохода)".
Однако, данное определение не совсем конкретно и может быть истолковано
неоднозначно. Кроме того, это определение охватывает только те вложения,
которые направляются в объекты предпринимательской деятельности и приносят
коммерческий успех. Между тем, как известно, в зарубежной теории и практике
при оценке эффективности инвестиций определяется не только финансовый
(коммерческий) эффект, но и экономический, который учитывает
общенациональные цели общества, включая общественные ценности
нематериального характера и затраты на них (например, экономические
издержки на здравоохранение, образование, повышение квалификации и
переподготовку кадров, улучшение экологии, рост качества жизни и пр.).
Следовательно, определение инвестиций, данное в Законе РК "Об иностранных
инвестициях" также недостаточно полно, так как не отражает все виды
инвестиций.
Капитальные вложения в основные фонды, при использовании понятия
"инвестиций" должны трактоваться шире: процесс инвестирования - это
процесс трансформации инвестиционных ресурсов в материальное богатство и
общественные ценности нематериального характера. Научно- техническое
развитие производительных сил, переход к рынку, обусловили необходимость
замены понятия капитальных вложений, присущего плановой экономике, понятием
инвестиции, включающим вложения в ценные бумаги и другие финансовые активы.
Таким образом, под инвестициями мы понимаем инвестиционные ресурсы,
вкладываемые в материальное богатство и нематериальные общественные
ценности как непосредственно, так и опосредовано - через финансовые
инструменты, инновационную и социальную сферу. Часть инвестиционных
ресурсов, которая вкладывается в основной капитал, тождественна капитальным
вложениям.
Типы Инвестиции в материальные акты Инвестиции Инвестиции в нематериальные
инвестиций в акты
финансовые
акты
Объекты Основные производствен Акции, Патенты, Образование,
инвестированые и непроизводственные фонды,госу- Лицензии, здравоохранен
ния материальные запасы дарственныеторговые ие,
и знаки, культура и т.
корпоративннаучно-техничп.
ые еская
облигации, продукция и
другие пр.
ценные
бумаги
Сфера Реальный сектор экономики Финансово-бИнновационнаяСоциальн ая
обращения анковская сфера сфера
ин- сфера
вестиции
Цель Создание ВозмещениМодернизациТрансформац Повышение Повышение
обращения новых е выбы- я и ия научно-техничкачества
инвестиций мате- вающих повы- свободных еского жизни,
риальных мате- шение денежных уровня, общеобразоват
акти- риаль- эффективно-средств в Качества ельного
вов ных сти ма- инве- и уровня,
акти- тери- стиции конкурентоспоквалификации,
вов альных собности улучшение
акти- Мат. активов здоровья
вов на-
ции,
качества
окружающей
среды и пр.
Конечная
цель ин- Приумножение материального богатства и общественных ценностей не-
вестиро- материального характера
вания
Рисунок 1 - Схема инвестирования
1.2. Виды инвестиций
В движении разных видов инвестиций могут быть обнаружены существенные
различия. Поэтому необходимо различать:
- реальные инвестиции, вкладываемые непосредственно;
- портфельные инвестиции, вкладываемые через финансовые инструменты.
Кроме указанных основных двух видов инвестиций общепринято выделять
так называемые интеллектуальные инвестиции, подразумевающие покупку
патентов, лицензий, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала,
вложения в НИОКР.
Портфельные инвестиции означают вложения средств в акции, облигации и
другие ценные бумаги долгосрочного характера путем их покупки. Как правило,
они составляют менее 10% акционерного капитала и не дают инвесторам права
полного контроля за деятельностью предприятий или владения ими.
Вопрос о разграничении прямых и портфельных иностранных инвестиций
имеет и весьма существенное практическое значение по причине
соответственного толкования налогового законодательства и определения
действительных интересов инвесторов.
1) Прямые инвестиции оказывают непосредственное и долгосрочное
воздействие на капиталовложения в экономику (долевое участие в
строительстве и организации хозяйственных объектов, полное и частичное их
приобретение с целью более эффективного использования).
В отличие от прямых, портфельные инвестиции зачастую носят временный и
спекулятивный характер.
2) Прямые инвестиции имеют целью получение не только дохода на
капитал, но и полной предпринимательской прибыли или основной ее части, а
также непосредственных или косвенных выгод от контроля над фирмой,
включающих определение ее производственной, закупочно-сбытовой,
инвестиционной, научно-технической и финансовой политики.
Цель же портфельных инвестиций сводится к получению устойчивого дохода
на капитал, по возможности превышающего банковский процент, и в основном-
надежде на выигрыш от повышения курса акций объекта капиталовложений.
3) Прямые инвестиции предполагают более высокую рентабельность, чем
портфельные, и с течением времени ведут к заметному оттоку прибылей
материнской компании за рубеж или вызывают новые капиталовложения за счет
реинвестирования прибыли.
4) Прямые инвестиции в большей степени влияют на занятость, состояние
внутреннего рынка, нежели портфельные.
5) Прямые инвестиции значительнее, чем портфельные, способствуют
изменению места страны в международном разделении труда, воздействуют на
национальную конкурентоспособность.
6) Прямые инвестиции в отличие от портфельных влияют на изменение в
стране отношений национальной собственности, вызывают ее отчуждение в
пользу иностранцев.
7) Прямые инвестиции ощутимее воздействуют на состояние
конкурентоспособности в стране, усиливая ее или приводя к укреплению на
внутреннем рынке позиций иностранных фирм .
Могут быть выделены 3 типа инвестиций в зависимости от их целевой
направленности и сферы обращения:
- инвестиции в материальные активы, то есть вложения средств в здания,
сооружения, любые виды машин и оборудования со сроком службы более одного
года и материальные запасы;
- инвестиции в финансовые активы, то есть вложения средств в покупку
ценных бумаг;
- инвестиции в нематериальные активы, под которыми понимаются вложения
средств в покупку патентов, лицензий, разработку научно-технических
новшеств, повышение квалификации, качества жизни, окружающей среды,
улучшение здоровья нации и т. д.
Все типы инвестиций имеют большое значение для развития хозяйства
страны, хотя роль их может быть различна. С точки зрения роли инвестиций в
воспроизводстве основного капитала они могут быть подразделены на:
-валовые инвестиции или совокупные;
-чистые инвестиции, то есть направленные на увеличение основного
капитала;
-инвестиции на возмещение выбытия.
Валовые инвестиции представляют собой общий объем инвестируемых
средств в определенном периоде, направленных на новое строительство,
приобретение средств производства и на прирост товарно-материальных
запасов.
Чистые инвестиции представляют собой сумму валовых инвестиций,
уменьшенную на сумму амортизационных отчислений в определённом периоде.
Динамика показателя чистых инвестиций отражает характер экономического
развития страны на том или ином этапе.
Если сумма чистых инвестиций составляет отрицательную величину (то
есть, если объём валовых инвестиций меньше суммы амортизационных
отчислений) - это означает снижение производственного потенциала и, как
следствие, уменьшение объёма выпускаемой продукции (такая ситуация
характеризует государство, "проедающее свой капитал1'). Если сумма чистых
инвестиций равна нулю (то есть, если объём валовых инвестиций равен сумме
амортизационных отчислений), то это означает отсутствие экономического
роста, т.к. производственный потенциал остаётся при этом неизменным (такая
ситуация характеризует государство, "топчущееся на месте").
И, наконец, если сумма чистых инвестиций составляет положительную
величину (т.е. объём валовых инвестиций превышает сумму амортизационных
отчислений), то это означает, что экономика находится на стадии развития,
так как обеспечивается расширенное воспроизводство её производственного
потенциала (такая ситуация характеризует государство "с развивающейся
экономикой").
Рост объёма чистых инвестиций вызывает увеличение доходов. При этом
темпы роста суммы доходов значительно превышают темпы роста объёма чистых
инвестиций.
Все рассматриваемые типы можно сгруппировать и представить в виде
следующей классификации (рисунок 2).
Выше приведенные понятия и классификации инвестиций по типам дают
основу для рассмотрения одной из наиболее важных зависимостей в теории
инвестиций: инвестиции - валовой внутренний продукт - национальный доход.
Если исходить из того, что чистые инвестиции направляются на
расширение производства, то можно с уверенностью констатировать, что они
влияют на увеличение ВВП, то есть, генерируют его мультипликативный рост. В
экономической теории такое явление получило название мультипликатора.
Сущность мультипликативного эффекта состоит в усилении влияния
инвестиционных расходов на объем производства. Дополнительное
инвестирование, вызывая рост производства и дохода, в свою очередь,
порождает увеличение сбережений. Таким образом, концепция мультипликатора
не просто констатирует наличие зависимости между движением инвестиций и
ростом объема производства, но и трактует ее достаточно жестко. Они, по
существу, являются фактором, определяющим уровень экономической активности,
а, следовательно, и уровень ВВП.
В теории инвестиций действие мультипликатора дополняется принципом
акселерации, отражающим воздействие прироста объема производства на новый
прирост инвестиций, благодаря чему весь процесс получил замкнутый характер.
Сам же коэффициент акселератора характеризует связь между приростом объема
производства и инвестициями и показывает, во сколько раз прирост инвестиций
или "чистые" инвестиции будут превышать прирост ВВП,
Следовательно, если мультипликатор определяет конечное влияние инвестиций
на экономический рост, то акселератор характеризует обратную связь и
связывает масштабы инвестирования в данном периоде с изменением
экономической активности и уровня производства в предшествующем периоде, то
есть с лагом во времени.
Отсюда можно заметить, что снижение или замедление экономического
роста приведет к падению темпов инвестиций и даже к дезинвестированию. Об
этом пишет в своем труде П. Самуэльсон : "Нетрудно заметить, что принцип
акселерации представляет собой мощный фактор, порождающий нестабильность
экономики. В момент подъема он подталкивает чистые инвестиции, а в момент
понижения он с той же силой подталкивает чистое дезинвестирование'.
1.3. Международный опыт привлечения иностранных инвестиций
Анализ темпов экономического подъема таких промышленно развитых стран,
как США, Германия, Япония, Великобритания и другие, показал, что последние
десятилетия практически во всех случаях периодам наибольшей инвестиционной
активности в этих странах соответствовали периоды самых высоких темпов
подъема экономики. Из приведенных в таблице 1 данных мы видим, что периодам
повышения доли валовых внутренних капиталовложений соответствуют периоды
высоких среднегодовых темпов роста ВВП.
Таким образом, теория инвестиций, базирующаяся на принципах
мультипликатора и акселератора, используется для объяснения колебаний
экономического роста и экономической активности страны в определенный
период времени,
С повышенной инвестиционной активностью связан и известный
экономический феномен последнего периода- появление "новых индустриальных
стран" Азии: Южной Кореи, Тайваня, Сингапура, Гонконга. В том же контексте
сейчас можно говорить и о Таиланде, Китае.
Эти страны ускоренно прошли все этапы современной индустриализации:
развитие импортозамещающих отраслей (60-е годы), создание экспортного
потенциала (70-е годы) и развитие наукоемких отраслей (80-е годы и начало
90-х годов),
В результате по производству некоторых видов продукции, включая
наукоемкую, новые индустриальные страны вышли на передовые рубежи в мировом
хозяйстве, ибо привлечение иностранного капитала позволило им
модернизировать действующие производства, а также заново создать такие
современные отрасли, как электроника, робототехника, биотехнология,
аэрокосмическая промышленность, получить дополнительный приток в страну
иностранной валюты для удовлетворения внутренних нужд и обслуживания
внешнего долга.
Таблица 1 - Динамика экономического роста и валового объема внутренних
капиталовложений (в %)
Среднегодовые темпы Удельный вес валового
роста ВВП объема внутренних
капиталовложений
1980-1990 1990-2000 2002 2006
Великобритания 3,2 0,8 17,0 15,0
Италия 2,4 0,7 27,0 17,0
Испания 3,2 0,7 23,0 20,0
Продолжение таблицы 1
Канада 3,4 1,4 24,0 18,0
США 3,0 2,5 20,0 16,0
Франция 2,4 0,8 24,0 18,0
Швеция 2,3 -1,0 21,0 13,0
Германия 2,2 1Д — 22,0
Япония 4,1 1,2 32,0 30,0
Составлено по данным Отчета о мировом развитии.
Безусловно, связь инвестиционной активности и экономического роста не
односторонняя, здесь налицо взаимообусловленность. Экономический рост,
завися от инвестиционной активности, в свою очередь предопределяет реальные
возможности страны в инвестировании на каждом конкретном этапе развития.
Иными словами, чем выше темпы прироста ВНП и национального дохода, тем
больше возможностей для расширенного воспроизводства иностранных ресурсов и
формирования на этой основе наиболее развитой инвестиционной политики. В
принципе эта взаимообусловленная связка обобщающих показателей
экономического развития достаточно очевидна.
Труднее найти ответ на вопрос, как создать исходный импульс
возрастающей инвестиционной активности и экономического роста?
В каждой стране эта проблема решалась и решается по-своему, в
зависимости от реально сложившихся внутренних и внешних условий развития.
Но при всем этом есть и много общего.В активизации инвестиционной
деятельности большую роль могут сыграть прямые иностранные инвестиции
(ПИИ), которые в мировой практике понимают как капиталовложения за рубежом,
предполагающие в той или иной мере контроль инвестора за предприятием, в
которое они вложены.Согласно принятым в международной практике
определениям, приобретение компанией 10 и более процентов голосующих акций
зарубежного предприятия позволяет считать эти инвестиции прямыми. "Прямые
иностранные инвестиции относятся к вложениям, которые совершаются в целях
приобретения постоянного интереса в предприятии, функционирующем в чужой
для инвестора экономики, а также решающего голоса в управлении им".
Поскольку сами по себе ПИИ - явление отнюдь не новое (для США, в частности,
их история начинается с XIX века), внимания требуют, главным образом,
нынешние изменения в их движении. Первое, что здесь бросается в глаза,
происходящие в последние десятилетия весьма значительный абсолютный и
относительный рост таких изменений во всем мире. Если до 80-х годов
ежегодный прирост ПИИ составлял 1,3 - 1,6%, то затем он достиг 20%, почти в
5 раз превысив темпы расширения мировой торговли. Динамика ПИИ в абсолютном
выражении за 2000 - 2005 гг. показана в таблице 2.
Таблица 2 - Движение ПИИ (млрд. долл.)
2000 2001 2002 2003 2004 2005
Общий объем 53,7 86,0 131,0 154,0 189,3 202,8
экспорта ПИИ
США 13,2 18,7 31,0 16,2 31,7 36,4
Япония 6,5 14,5 19,5 34,2 44,1 48,0
ЕЭС 23,1 40,6 62,4 76,0 89,1 96,0
Франция 2,3 5,3 8,8 12,7 18,1 26,6
Германия 4,9 10,0 9,1 11,4 14,2 22,5
Великобритания 10,7 17,2 31,4 37,3 35,6 17,5
Общий объем 33,4 53,7 92,0 120,5 155,0 114,0
импорта ПИИ
США 19,0 34,1 46,9 58,4 72,2 25,9
Япония 0,6 0,2 1,2 0,5 1,1 1,8
ЕЭС 12,2 17,1 34,0 49,5 69,8 72,2
Франция 2,2 2,8 4,7 7,2 9,7 8,1
Германия 0,5 1Д 1,9 1,0 6,8 1,5
Великобритания 4,7 7,3 14,1 18,3 28,8 31,6
Составлено по данным: Национального Банка РК- 1июня 2006 года.
Общемировой приток ПИИ в 2005 г. характеризовался тенденцией
последовательного роста. Основной приток ПИИ по-прежнему приходится на
развитые страны. В 2005 г. ими привлечено 58% общемирового притока ПИИ, или
233,1 млрд. долл. Среди них наибольшие притоки ПИИ в 2005 г. привлекли США
(90,8 млрд. долл.), Великобритания (36,9 млрд. долл.), Франция (18,3 млрд.
долл.), Бельгия и Люксембург (12,5 млрд. долл.)
Несмотря на рост недоверия инвесторов к развивающимся странам, к
которым ЮНКТАД относит также Казахстан, они продолжают оставаться среди
основных действующих лиц на мировом рынке ПИИ. Так, доля развивающихся
стран в общемировом притоке ПИИ выросла с 17 % в 2000 г. до 37% в 2005г.
Среди азиатских стран Казахстан занял десятое место, уступив Индонезии,
Малайзии, Таиланду, Индии, Гонконгу, Республике Корее и Тайваню.
Чем вызвано столь быстрое увеличение ПИИ?
В определенной степени -увеличением числа сторон-участниц процесса
иностранного инвестирования. В последние годы к традиционно международным
инвесторам (США, Япония, Германия и др.) прибавились новые и, прежде всего,
в Азии: Южная Корея, Китай, Тайвань. Например, еще в 2000 году было
зарегистрировано всего 46 случаев ПИИ со стороны корейских фирм (75 млн.
долларов), а в 2005 году капитал вывозили уже 165 корейских компаний (212
млн. долларов).
Следует также заметить, что если в 90-е годы одни развивающиеся страны
вкладывали свой капитал в другие себе подобные, то в настоящее время он все
больше устремляется в развитые страны. Так в 2000 году Южная Корея
направляла в последние 14% капиталовложений, в 2002 году - уже 35%, а в
2005 году - 41%. В ПИИ Тайваня на долю США как реципиента приходится около
60%.
Что касается стран Восточной Европы и бывшего СССР, то их участие в
движении иностранных инвестиций в настоящее время невелико, причем
выражаются преимущественно в приеме капиталовложений. Согласно оценкам ООН,
общий объем ПИИ к концу 2000 года составил в Чехословакии, Польше, Венгрии
и СССР примерно 4,85 млрд. долларов. Для сравнения заметим: соответствующие
вложения США только в Мексику в 90-е годы составляли около 22 млрд.
долларов.
Нельзя далее не обратить внимание на сдвиги в отраслевой структуре
ПИИ. Здесь особенно важно произошедшее за 2 последних десятилетия
возрастание доли в сфере услуг - с 25% до 55%. Наиболее характерен в этом
смысле пример Японии и Канады.
Еще одна особенность развития ПИИ в настоящее время - появление в
числе инвесторов мелких и средних компаний. Так, их доля в вывозе ПИИ из
Южной Кореи увеличилась с 1,9% в 2000 году до 23% в 2005 году. 15%
достигает доля таких компаний в аналогичном показателе для Японии.
Расширение масштабов, изменения в направлении потоков и в структуре ПИИ,
отмечающиеся в мировом хозяйстве, усиливают актуальность вопроса об
эффекте иностранных инвестиций.
Значимость такого эффекта признана во всем мире. Например, нет
сомнений в том, что импорт капитала сыграл важную роль в последнем
подъеме американской экономики, обеспечил недостающие ей финансовые
средства, способствовал структурной перестройке для формирования
современного облика народного хозяйства страны. Только за 1995-2000гг.
общий приток в нее иностранного капитала составил 676 млрд. долларов,
гарантируя не менее 15 валютных вложений в экономику США.
Таблица 3 - Динамика доли сферы услуг в отраслевой структуре вывоза
ПИИ, %.
1981-1985 1990-1999 2000-2005
Япония 41,9 65,2 77,0
Германия 49,1 58,4 60,0
США 34,3 53,2 45,0
Франция 44,1 43,5 56,0
Великобритания 43,6 38,2 40,0
Канада 20,2 30,9 50,7
Составлено по данным Нац. Банка РК 2006г.
Необходимо подчеркнуть, что, используя иностранные инвестиции, любая
страна, тем не менее стремится развивать свою экономику как независимую.
Таким образом, существует определенная реальная проблема совмещения этой
установки, с одной стороны, и взаимодействием с привлекаемым капиталом, с
другой.
При всех условиях нельзя, конечно, не учитывать, что сам по себе
привлеченный капитал - дело отнюдь не простое. Это никоим образом не
сводится лишь к провозглашению об открытости своей экономики, но требует
значительных усилий по разработке и осуществлению специальной экономической
политики. Решающим фактором ее выбора является исходное состояние баланса
ввоза и вывоза иностранных инвестиций.
Обращение к иностранным инвестициям для Казахстана во многом связана с
необходимостью решения как стратегических, так и текущих задач переходного
периода. Важнейшими среди них являются:
-реструктуризация национальной экономики;
-ликвидация диспропорций в экономическом и социальном развитии
регионов;
-усиление экспортного потенциала страны;
-развитие импортозамещающих производств;
-формирование частного и смешанного секторов экономики, способствующих
развитию конкурентной среды;
-создание рыночной инфраструктуры;
-привлечение передовой зарубежной технологии, ноу-хау и
управленческого опыта.
В настоящее время процесс привлечения иностранных инвестиций для
реструктуризации экономики, проведения рыночных реформ и, в конечном счете,
обеспечения устойчивого развития исследуется многими экономистами в
Республике Казахстан и других странах.
Обобщение всех имеющих точек зрения в этой области, а также практики
последних лет позволило прийти к выводу, что ПИИ имеют ряд существенных
преимуществ перед другими видами финансового сотрудничества.
Во-первых, они служат дополнительным источником капитала для
непосредственного финансирования производства конкретных товаров и услуг,
остро необходимых населению, обеспечивают трансферт знаний, опыта,
технологий, ноу-хау, передовых методов управления и маркетинга.
Во-вторых, в отличие от иностранных займов и кредитов, не ложатся
тяжелым бременем на внешний долг и даже способствуют его погашению.
В-третьих, они также способствуют росту занятости населения,
повышению квалификации рабочей силы, инженерных и управленческих кадров. В-
четвертых, способствуют улучшению качества экспортной продукции,
содействуют ее выходу на мировой рынок, росту валютных поступлений.
В-пятых, обеспечивают наиболее мягкое и эффективное включение
отечественной экономики в мировое хозяйство благодаря производственной и
научно-технической интеграции. Причем, что особенно важно, именно
производственное включение, а не идущее лишь через организацию связей в
сфере обращения.
В-шестых, способствуют формированию конкурентной рыночной среды,
оказывают влияние на борьбу с монополизмом.
На наш взгляд, ПИИ должны в ближайшей перспективе заменить (или
потеснить) иностранные кредиты, которые увеличивают внешний долг страны.
Действительно, разные формы притока иностранного капитала дают
неодинаковый инфляционный результат: зарубежные кредиты и займы напрямую
ведут к увеличению внешнего долга страны.
Масштабы и отраслевое направление иностранных инвестиционных средств
обусловливаются состоянием конъюнктуры мировых товарных и финансовых
рынков. Внешние источники инвестиций всецело контролируются зарубежными
партнерами, которые не учитывают интересы развития национального
производства.
Иностранные инвестиции сокращают спрос и занятость на внутреннем
рынке, так как все производственные функции инвестирования (строительно-
монтажные работы, установка, наладка оборудования) в основном передаются
иностранным фирмам. Наконец, внешние источники инвестиций импортируют
инфляцию из других государств через оплаченный зарубежным партнером ввоз
дорогостоящих видов оборудования и других материальных ресурсов .
Вышеизложенное, а также то, что ПИИ как категория международной
инвестиционной деятельности характеризуется приобретением долговременного
интереса инвестора в хозяйственной деятельности принимающей страны,
обусловливает большую выгодность их привлечения по сравнению с внешними
займами.
ПИИ являются более приемлемой формой участия иностранного капитала в
рыночных и структурных преобразованиях экономики Казахстана еще и потому,
что они служат не только источником капиталовложений в производство, но и
обеспечивают трансферт технологий, ноу-хау, передовых методов управления,
способствуют наиболее эффективной интеграции экономики республики в мировое
хозяйство. ПИИ, как правило, дают больший эффект, так как зарубежный
партнер совместного проекта заинтересован в максимально высокой отдаче
инвестированных средств, стремится расширить производство, повысить его
эффективность, обновить производственный аппарат для повышения
конкурентоспособности продукции. В тоже время иностранный инвестор
разделяет всю полноту риска с национальным инвестором.
ПИИ имеет и ряд других преимуществ, причем весьма существенных по
сравнению с иностранными кредитами. Привлечение ПИИ также является активным
средством борьбы с монополизмом на внутреннем рынке и развития конкуренции.
Оно служит тому, что страна не только получает недостающие инвестиционные
ресурсы, но при их помощи может оживить, поднять эффективность
использования национальных производительных сил. ПИИ при разумном их
использовании способствуют диверсификации экспорта, созданию дополнительных
рабочих мест, по сравнению с иностранными кредитами не увеличивают
задолженности страны, тем самым уменьшают отток валюты за рубеж.
Рост ПИИ обусловливает решение взаимосвязанных проблем
функционирования рынков, конкуренции и осуществления антимонопольной
политики. Для этого требуются тщательный анализ и реализация мер
государственного регулирования, рыночного обмена. Тем более, что бум в
динамике инвестирования связан с возрастающей ролью транснациональных
корпораций (ТНК) в мировой, региональной и страновой экономике.
По экспертным оценкам, к началу 1999 г. общий объем ПИИ составил 3,7
трлн. долл., а общемировые активы зарубежных филиалов ТНК- 9,3 трлн, долл.
Следовательно, странам принимающим инвестиции, предстоит разработать и
осуществлять стандарты инвестиционного режима с учетом его эффективности
для отечественной экономики.
Конечная цель ПИИ- повышение темпов экономического роста и уровня
благосостояния народов. Успех будет зависеть не только от увеличения
притока капитала, новейших технологий, управленческих ноу-хау и доступа на
рынки, но и от условий функционирования отраслей и национальных рынков,
особенно там, где действуют транснациональные корпорации. Эффективность их
функционирования связана с возможностями выхода на рынки и ухода из них, со
степенью и характером конкуренции.
Устранение запретительных барьеров может облегчить доступ ТНК на
национальные рынки и одновременно обострять там конкуренцию. И хотя
зарубежные филиалы ТНК, как правило, отличаются более высокой
эффективностью производства, влияние этого на уровень благосостояния в
принимающей стране зависит от того, сохраняется ли конкуренция при прямом
иностранном инвестировании и обеспечивается ли эффективное функционирование
рынков.
Если конкуренция между иностранными филиалами, а также между ними и
импортерами, отечественными компаниями не оптимальна и они работают в
условиях высокой концентрации рынков с ограниченными возможностями выхода
на них, то могут оказаться ограниченными и преимущества, получаемые
потребителями от появления более эффективных ТНК, например от более низких
цен, повышения качества продукции и расширения ее ассортимента, а также
инновационной деятельности и внедрения новых товаров.
Потенциал зарубежного инвестирования не ограничивается его ролью как
одного из каналов доступа к материальным и нематериальным факторам
производства. Можно выделить, по меньшей мере, четыре функции
международного инвестирования: обеспечение доступа к материальным факторам
производства; обеспечение доступа к рынкам сбыта; организация
международного производства; адаптация национальных экономических систем
(на макро-и микро уровнях) к растущим изменениям внешних экономических
систем. Только использование многофункциональности иностранных инвестиций
может превратить их в один из ведущих факторов осуществления структурной
перестройки экономики.
Приведем в качестве иллюстрации опыт Китая. Известно, что по объему
привлекаемых иностранных инвестиций эта страна уступает лишь США. Здесь
наблюдается значительный приток иностранных инвестиций в трудоемкие отрасли
обрабатывающей промышленности, ориентированные на экспорт (электроника,
текстильные и швейные изделия, обувь).
Наиболее динамичным компонентом Китайской торговли выступает торговля
перерабатываемыми для экспорта товарами, то есть торговля, включающая
импорт товаров для осуществления переработки и экспорт уже переработанных
товаров в рамках специального таможенного режима. Причем на филиалы
зарубежных фирм и другие, связанные с ТНК компании, приходится более
половины объема этих операций.
В то же время, иностранные филиалы и совместные предприятия являются
одним из главных каналов импорта для внутреннего рынка страны, большую
часть которых составляют средства производства. Так, 55% в китайском
импорте машин и оборудования составляет доля ТНК.
Таким образом, с одной стороны, иностранные филиалы и совместные
предприятия превратились в основную движущую силу во внешней торговле,
стали источником валютных поступлений от экспорта КНР. С другой стороны,
очевидна солидная роль, которую они играют в модернизации производственных
мощностей Китая, расширении его внутреннего рынка.
Выбор в качестве объекта анализа именно данной формы иностранных
инвестиций обусловлен следующим:
- ПИИ - весомая часть междусторонних инвестиционных потоков. Она
составляет 13 всех иностранных капиталовложений.
- ПИИ - наиболее рельефное проявление интернационализации экономики.
Действительно, особенностью этой формы иностранных инвестиций является ее
комплексность. ПИИ в отличие от чисто товарных или финансовых потоков,
способны нести в себе ресурсы, технологии, знания в области менеджмента и
маркетинга. Система экономических отношений в данном случае носит
долговременный и многоаспектный характер.
Глава 11. АНАЛИЗ ПРИВЛЕЧЕННЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В РЕСПУБЛИКЕ
КАЗАХСТАН
2.1. Инвестиционная привлекательность Казахстана
В условиях экономики Казахстана следует отдать приоритет ПИИ, которые
как категория международной инвестиционной деятельности обусловливают
большую выгодность по сравнению с другими видами финансового
сотрудничества. Специфика проблем, стоящих перед экономикой Казахстана,
определяет формы привлечения иностранных инвестиций. Экономически
целесообразно сосредоточить ресурсы на организации предприятий, которые
смогут заставить работать рыночную экономику.
Таблица 4 - Доля иностранных инвестиций в общем объеме вложений в основной
капитал по Республике Казахстан
(в % к итогу)
2001г. 2003г. 2005 г.
Всего инвестиций в основной капитал В100,0 100,0 100,0
том числе:
Внутренние 96,0 87,0 74,0 26,0
Иностранные 4,0 13,0
Составлено по данным: Стат. пресс-бюллетень, № 4, Алматы, 2006.
Таблица 5 - Структура прямых иностранных инвестиций в разрезе стран-доноров
Страны-доноры Годы
2001г. 2003г. 2005г.
Прямые инвестиции, млн. долл. 1454,9 1460,9 1236,4
из них, %
Великобритания 25,4 15,7 19,5
Германия 5,3 4,1 3,6
Продолжение таблицы 5
Италия 3,3 3,5 0,2
Нидерланды 0,9 0,9 6,9
США 11,6 11,1 16,8
Турция 4,6 3,1 3,4
Франция 2,8 2,1 0,7
Швейцария - 0,3 0,8
Южная Корея 18,6 27,6 11,1
Япония 23,1 28,4 30,9
Прочие 4,4 3,2 6,1
Составлено по: Статистические ежегодники Казахстана за соответствующие
годы. - Алматы: Агенство по статистике РК.
В структуре иностранных инвестиций в целом за 2005 г. кредиты и
денежные взносы, полученные отдельными предприятиями, составили 61,3%,
акционерный капитал - 22%, взносы в бюджет-2,3%, межбанковские кредитные
соглашения и займы - 14,4%. В целом доля иностранных инвестиций в общем
объеме вложений в основной капитал значительно выросла. Однако по отношению
к ВВП объем иностранных инвестиций остается невысоким и в 2005г. составил
всего 1,7%.
Из каких же стран в основном идет приток ПИИ в экономику Казахстана?
Среди стран-доноров в 2001-2005 гг. лидировали Великобритания, Южная
Корея, Япония, США (таблица 5).
По объему притока ПИИ в 2005 г. можно выделить 3 группы стран-
инвесторов: с объемом инвестиций свыше 100,0 млн. долл.; от 50,0 млн. до
100,0 млн. долл.; менее 50,0 млн. долл.
В первую группу по итогам 2005 г. по-прежнему входят США (397,8), а
также впервые вошла Япония (227,4 млн. долл.), что свидетельствует о
появлении интереса японских компаний к инвестиционным возможностям в
Казахстане. В сокупности на первую группу приходится 625,2 млн. долл.
инвестиций, или 51,4% общего притока ПИИ.
В 2004г. аналогичная первая группа состояла из Республики Кореи,
Китая, Великобритании, США и Индонезии. В целом по первой группе приток ПИИ
в 2004г. составил 1676,8 млн. долл. или 80%.
Во вторую группу стран-инвесторов в 2005 г. вошли Турция (88,8 млн.
долл.); Китай (82,3 млн. долл.); Великобритания (78,5млн. долл.); Германия
(69,3 млн. долл.) и Индонезия (55,0 млн. долл.). В сумме ПИИ второй группы
в совокупности составили 373,9млн. долл. или 30,7%.
В 2005 г. общий объем ПИИ подобной второй группы, состоявшей из
Британских Виргинских островов, Исландии, Турции и Германии, составил 263,4
млн. долл., или 12%.
Третья группа стран, по данным 2005 г., инвестировала в совокупности
216,9 млн. долл., или 17,8%, в то время как в 2004 г. на них приходится
166,8 млн. долл., или 8%. В целом за период 2001-2005г.г, лидирующее
положение в казахстанской экономике по-прежнему занимают США (29,1%), за
которыми следуют Республика Корея (18,5%) и Великобритания (13,3%).
В региональном аспекте основная доля накоплений иностранных инвестиций
приходится на Кызылординскую, ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
ВВЕДЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . ... ... 6
Глава I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ
НВЕСТИЦИЙ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 8
1. Сущность и экономическое значение инвестиций ... ... ... ... ... ... .8
2. Виды инвестиций ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...12
3. Международный опыт привлечения иностранных инвестиций ... ..15
Глава II. АНАЛИЗ ПРИВЛЕЧЕННЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В РЕСПУБЛИКЕ
КАЗАХСТАН ... ... ... ... ... ... ... ... .26
2.1. Инвестиционная привлекательность Казахстана ... ... ... ... ... ... ...26
2.2. Объем и структура привлеченных иностранных инвестиций ... ... ...40
Глава III. СТРАТЕГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ ... ...48
3.1. Приоритеты государственных интересов в области
иностранных инвестиций ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .48
2. Роль инвестиций в концепции развития транспортной
системы РК ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .58
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..63
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ... ... ... ... ... ... ... .67
ВВЕДЕНИЕ
В послании президента страны народу Казахстана Казахстан -2030
важное значение придается активизации инвестиционной
деятельности с целью достижения реальных,
устойчивых и возрастающих темпов экономического роста.
Появление экономического феномена стран Юго-Восточной Азии,
осуществление перехода к широко фронтальному развитию современных
наукоемких отраслей стало возможным благодаря быстрому
росту инвестиций в экономику этих стран. Формирование новых
организационно-правовых форм хозяйствования, предоставление свободы
предпринимательству и самостоятельность в использовании собственных
финансовых ресурсов, создание правовых и экономических условий для
привлечения капитала казахстанских и зарубежных инвесторов, гармонизация
экономических связей и глобализация производственно-финансовой деятельности
хозяйствующих субъектов, возникновение новых финансовых инструментов и
рычагов коренным образом реформируют ранее действовавший организационный
механизм инвестирования.
Это в свою очередь, требует кардинальных преобразований в анализе
инвестиций, организации внутреннего и внешнего контроля за расходованием
средств по каждому варианту капитальных вложений. Практическая
востребованность в решении столь важных для казахстанской экономики
вопросов определяется стратегической ролью долгосрочного инвестирования в
экономики страны, но и отдельными секторами экономики. Все вышеизложенное
обосновывает актуальность темы дипломной работы.
С 2000 года в Казахстане впервые за годы реформ отмечаются устойчивые
темпы роста экономики. Это в свою очередь подкрепляется укреплением
намеченных сдвигов на фоне неустойчивого развития мировой экономики
и решения, сохранившихся экономических и острых проблем требует
активизации инвестиционных процессов.
Процесс инвестирования предлагается рассматривать как стратегически
направленное вложение различных экономических ресурсов, осуществляемое с
целью приобретения компаний выгод в предстоящих периодах.
Анализ темпов экономического подъема таких промышленно развитых стран,
как США, Германия, Япония, Великобритания и другие, показал, что последние
десятилетия практически во всех случаях периодам наибольшей инвестиционной
активности в этих странах соответствовали периоды самых высоких темпов
подъема экономики. Таким образом, теория инвестиций, базирующаяся на
принципах мультипликатора и акселератора, используется для объяснения
колебаний экономического роста и экономической активности страны в
определенный период времени,
С повышенной инвестиционной активностью связан и известный
экономический феномен последнего периода - появление "новых индустриальных
стран" Азии: Южной Кореи, Тайваня, Сингапура, Гонконга. В том же контексте
сейчас можно говорить и о Таиланде, Китае.
В активизации инвестиционной деятельности большую роль могут сыграть
прямые иностранные инвестиции (ПИИ), которые в мировой практике понимают
как капиталовложения за рубежом, предполагающие в той или иной мере
контроль инвестора за предприятием, в которое они вложены.
Согласно принятым в международной практике определениям, приобретение
компанией 10 и более процентов голосующих акций зарубежного предприятия
позволяет считать эти инвестиции прямыми. "Прямые иностранные инвестиции
относятся к вложениям, которые совершаются в целях приобретения постоянного
интереса в предприятии, функционирующем в чужой для инвестора экономики, а
также решающего голоса в управлении им".
В условиях экономики Казахстана следует отдать приоритет ПИИ,
которые как категория международной инвестиционной деятельности
обусловливают большую выгодность по сравнению с другими видами финансового
сотрудничества. Специфика проблем, стоящих перед экономикой Казахстана,
определяет формы привлечения иностранных инвестиций.
Главной целью моей дипломной работы является обосновать
целесообразность и экономическую эффективность привлеченных иностранных
инвестиций в экономику Казахстана. Для этого были поставлены следующие
задачи:
1. Дать экономическую характеристику понятию “инвестиции”;
2. Классифицировать инвестиции по определенным признакам;
3. Рассмотреть зарубежный опыт привлечения иностранных инвестиций;
4. Проанализировать современное состояние инвестиционного климата РК.
Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ НВЕСТИЦИЙ
1. Сущность и экономическое значение инвестиций
По нашему мнению, к инвестициям не относятся текущие затраты, в то же
время, понятие инвестиций гораздо шире понятия капитальных вложений, так
как последние представляют собой затраты только на воспроизводство
основного капитала, а инвестиции - это и непосредственные вложения в
материальные активы, и портфельные инвестиции, и инвестиции в
нематериальные активы. Процесс инвестирования можно представить в виде
схемы (рис. 1),
Поскольку конечной целью инвестирования является создание и
приумножение материального богатства, а также максимизация общественного
благосостояния, постольку и классическое определение процесса
инвестирования, как процесса превращения В современной экономической
литературе термин инвестиции трактуется по разному. Одни авторы не делают
различий между капиталовложениями и инвестициями, другие - под инвестициями
понимают любые вложения средств независимо от их целевой направленности.
Классическое определение инвестициям дал в свое время Дж.М.Кейнс,
который считал, что это текущий прирост ценности капитального имущества в
результате производственной деятельности данного периода, или та часть
дохода за данный период, которая не была использована на потребление.
Однако, такое толкование инвестиций не проводит параллель между
сбережениями и инвестициями, не учитывает влияния множества факторов,
корректирующих масштабы инвестиций и их сущность.
Точным для современных условий является определение Пола Хейне,
который пишет: "Первопричиной колебаний совокупного производства и дохода
являются в системе Кейнса изменения величины желаемых инвестиционных
расходов. Вспомним, что же такое инвестиции. Инвестировать - значить купить
какие- либо блага ради того дохода, который мы от него ожидаем в будущем.
Следовательно, фирма инвестирует, когда покупает станки, точно также как вы
инвестируете, покупая акции".
Некоторые современные экономисты, интерпретируя данное определение,
под покупкой благ подразумевают самые разные понятия. Зачастую
идентифицируется термин " инвестиции" с термином "капитальные вложения".
Инвестиции в данном случае рассматриваются как вложения средств в
воспроизводство основных фондов (зданий, оборудования, транспортных средств
и т.п.). Вместе с тем, инвестиции могут осуществляться и в оборотные
активы, и в различные финансовые инструменты (акции, облигации и т. п.), и
в отдельные виды нематериальных активов (приобретение патентов, лицензий,
"ноу-хау'1 и т. п.). Следовательно, капитальные вложения являются более
узким понятием и могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций.
Во многих определениях инвестиций отмечается, что они являются
вложением денежных средств. С такой трактовкой, по нашему мнению, также
нельзя согласиться. Инвестирование капитала может осуществляться не только
в денежной, но и в других формах - движимого и недвижимого имущества,
различных финансовых инструментов (прежде всего ценных бумаг),
нематериальных активов, в форме лицензий, ноу-хау и т. п.
Отдельными авторами под инвестициями понимаются как вложения в
основной капитал, так и текущие расходы на покупку сырья, материалов,
энергии. Например, Журавлева Г. П. и Малышева Ю. И. считают, что
"инвестиции представляют собой расходы на расширение и обновление
производства, связанные с внедрением новых технологий, материалов и других
орудий и предметов труда". Здесь не делается различий между вложениями в
основные и оборотные фонды и, не учитываются инвестиции в НТП, человека и
т.д. Аналогичного мнения придерживаются и некоторые казахстанские
экономисты, которые в качестве основного объекта инвестиционной
деятельности признают оборотные средства. Таким образом, экономисты
предполагают, что главное отличие инвестиций от капитальных вложений
состоит в использовании инвестиций, наряду с вложениями в основной капитал,
для пополнения оборотных средств.
Более четкими, хотя и недостаточно полными определениями, на наш
взгляд, являются следующие: "Инвестиции имеют место в том случае, если
часть текущего производства используется для увеличения основного
капитала." "Инвестиции - это затраты денежных средств, направленные для
воспроизводства капитала (его поддержание, расширение)".
В Законе Республики Казахстан "Об иностранных инвестициях" предпринята
попытка дать новое расширенное определение "инвестиции" и таким образом
разграничить его с понятием капитальных вложений. В нем записано:
"Инвестиции- все виды имущественных ценностей и прав на них, а также прав
на интеллектуальную собственность, вкладываемых инвесторами в объекты
предпринимательской деятельности в целях получения прибыли (дохода)".
Однако, данное определение не совсем конкретно и может быть истолковано
неоднозначно. Кроме того, это определение охватывает только те вложения,
которые направляются в объекты предпринимательской деятельности и приносят
коммерческий успех. Между тем, как известно, в зарубежной теории и практике
при оценке эффективности инвестиций определяется не только финансовый
(коммерческий) эффект, но и экономический, который учитывает
общенациональные цели общества, включая общественные ценности
нематериального характера и затраты на них (например, экономические
издержки на здравоохранение, образование, повышение квалификации и
переподготовку кадров, улучшение экологии, рост качества жизни и пр.).
Следовательно, определение инвестиций, данное в Законе РК "Об иностранных
инвестициях" также недостаточно полно, так как не отражает все виды
инвестиций.
Капитальные вложения в основные фонды, при использовании понятия
"инвестиций" должны трактоваться шире: процесс инвестирования - это
процесс трансформации инвестиционных ресурсов в материальное богатство и
общественные ценности нематериального характера. Научно- техническое
развитие производительных сил, переход к рынку, обусловили необходимость
замены понятия капитальных вложений, присущего плановой экономике, понятием
инвестиции, включающим вложения в ценные бумаги и другие финансовые активы.
Таким образом, под инвестициями мы понимаем инвестиционные ресурсы,
вкладываемые в материальное богатство и нематериальные общественные
ценности как непосредственно, так и опосредовано - через финансовые
инструменты, инновационную и социальную сферу. Часть инвестиционных
ресурсов, которая вкладывается в основной капитал, тождественна капитальным
вложениям.
Типы Инвестиции в материальные акты Инвестиции Инвестиции в нематериальные
инвестиций в акты
финансовые
акты
Объекты Основные производствен Акции, Патенты, Образование,
инвестированые и непроизводственные фонды,госу- Лицензии, здравоохранен
ния материальные запасы дарственныеторговые ие,
и знаки, культура и т.
корпоративннаучно-техничп.
ые еская
облигации, продукция и
другие пр.
ценные
бумаги
Сфера Реальный сектор экономики Финансово-бИнновационнаяСоциальн ая
обращения анковская сфера сфера
ин- сфера
вестиции
Цель Создание ВозмещениМодернизациТрансформац Повышение Повышение
обращения новых е выбы- я и ия научно-техничкачества
инвестиций мате- вающих повы- свободных еского жизни,
риальных мате- шение денежных уровня, общеобразоват
акти- риаль- эффективно-средств в Качества ельного
вов ных сти ма- инве- и уровня,
акти- тери- стиции конкурентоспоквалификации,
вов альных собности улучшение
акти- Мат. активов здоровья
вов на-
ции,
качества
окружающей
среды и пр.
Конечная
цель ин- Приумножение материального богатства и общественных ценностей не-
вестиро- материального характера
вания
Рисунок 1 - Схема инвестирования
1.2. Виды инвестиций
В движении разных видов инвестиций могут быть обнаружены существенные
различия. Поэтому необходимо различать:
- реальные инвестиции, вкладываемые непосредственно;
- портфельные инвестиции, вкладываемые через финансовые инструменты.
Кроме указанных основных двух видов инвестиций общепринято выделять
так называемые интеллектуальные инвестиции, подразумевающие покупку
патентов, лицензий, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала,
вложения в НИОКР.
Портфельные инвестиции означают вложения средств в акции, облигации и
другие ценные бумаги долгосрочного характера путем их покупки. Как правило,
они составляют менее 10% акционерного капитала и не дают инвесторам права
полного контроля за деятельностью предприятий или владения ими.
Вопрос о разграничении прямых и портфельных иностранных инвестиций
имеет и весьма существенное практическое значение по причине
соответственного толкования налогового законодательства и определения
действительных интересов инвесторов.
1) Прямые инвестиции оказывают непосредственное и долгосрочное
воздействие на капиталовложения в экономику (долевое участие в
строительстве и организации хозяйственных объектов, полное и частичное их
приобретение с целью более эффективного использования).
В отличие от прямых, портфельные инвестиции зачастую носят временный и
спекулятивный характер.
2) Прямые инвестиции имеют целью получение не только дохода на
капитал, но и полной предпринимательской прибыли или основной ее части, а
также непосредственных или косвенных выгод от контроля над фирмой,
включающих определение ее производственной, закупочно-сбытовой,
инвестиционной, научно-технической и финансовой политики.
Цель же портфельных инвестиций сводится к получению устойчивого дохода
на капитал, по возможности превышающего банковский процент, и в основном-
надежде на выигрыш от повышения курса акций объекта капиталовложений.
3) Прямые инвестиции предполагают более высокую рентабельность, чем
портфельные, и с течением времени ведут к заметному оттоку прибылей
материнской компании за рубеж или вызывают новые капиталовложения за счет
реинвестирования прибыли.
4) Прямые инвестиции в большей степени влияют на занятость, состояние
внутреннего рынка, нежели портфельные.
5) Прямые инвестиции значительнее, чем портфельные, способствуют
изменению места страны в международном разделении труда, воздействуют на
национальную конкурентоспособность.
6) Прямые инвестиции в отличие от портфельных влияют на изменение в
стране отношений национальной собственности, вызывают ее отчуждение в
пользу иностранцев.
7) Прямые инвестиции ощутимее воздействуют на состояние
конкурентоспособности в стране, усиливая ее или приводя к укреплению на
внутреннем рынке позиций иностранных фирм .
Могут быть выделены 3 типа инвестиций в зависимости от их целевой
направленности и сферы обращения:
- инвестиции в материальные активы, то есть вложения средств в здания,
сооружения, любые виды машин и оборудования со сроком службы более одного
года и материальные запасы;
- инвестиции в финансовые активы, то есть вложения средств в покупку
ценных бумаг;
- инвестиции в нематериальные активы, под которыми понимаются вложения
средств в покупку патентов, лицензий, разработку научно-технических
новшеств, повышение квалификации, качества жизни, окружающей среды,
улучшение здоровья нации и т. д.
Все типы инвестиций имеют большое значение для развития хозяйства
страны, хотя роль их может быть различна. С точки зрения роли инвестиций в
воспроизводстве основного капитала они могут быть подразделены на:
-валовые инвестиции или совокупные;
-чистые инвестиции, то есть направленные на увеличение основного
капитала;
-инвестиции на возмещение выбытия.
Валовые инвестиции представляют собой общий объем инвестируемых
средств в определенном периоде, направленных на новое строительство,
приобретение средств производства и на прирост товарно-материальных
запасов.
Чистые инвестиции представляют собой сумму валовых инвестиций,
уменьшенную на сумму амортизационных отчислений в определённом периоде.
Динамика показателя чистых инвестиций отражает характер экономического
развития страны на том или ином этапе.
Если сумма чистых инвестиций составляет отрицательную величину (то
есть, если объём валовых инвестиций меньше суммы амортизационных
отчислений) - это означает снижение производственного потенциала и, как
следствие, уменьшение объёма выпускаемой продукции (такая ситуация
характеризует государство, "проедающее свой капитал1'). Если сумма чистых
инвестиций равна нулю (то есть, если объём валовых инвестиций равен сумме
амортизационных отчислений), то это означает отсутствие экономического
роста, т.к. производственный потенциал остаётся при этом неизменным (такая
ситуация характеризует государство, "топчущееся на месте").
И, наконец, если сумма чистых инвестиций составляет положительную
величину (т.е. объём валовых инвестиций превышает сумму амортизационных
отчислений), то это означает, что экономика находится на стадии развития,
так как обеспечивается расширенное воспроизводство её производственного
потенциала (такая ситуация характеризует государство "с развивающейся
экономикой").
Рост объёма чистых инвестиций вызывает увеличение доходов. При этом
темпы роста суммы доходов значительно превышают темпы роста объёма чистых
инвестиций.
Все рассматриваемые типы можно сгруппировать и представить в виде
следующей классификации (рисунок 2).
Выше приведенные понятия и классификации инвестиций по типам дают
основу для рассмотрения одной из наиболее важных зависимостей в теории
инвестиций: инвестиции - валовой внутренний продукт - национальный доход.
Если исходить из того, что чистые инвестиции направляются на
расширение производства, то можно с уверенностью констатировать, что они
влияют на увеличение ВВП, то есть, генерируют его мультипликативный рост. В
экономической теории такое явление получило название мультипликатора.
Сущность мультипликативного эффекта состоит в усилении влияния
инвестиционных расходов на объем производства. Дополнительное
инвестирование, вызывая рост производства и дохода, в свою очередь,
порождает увеличение сбережений. Таким образом, концепция мультипликатора
не просто констатирует наличие зависимости между движением инвестиций и
ростом объема производства, но и трактует ее достаточно жестко. Они, по
существу, являются фактором, определяющим уровень экономической активности,
а, следовательно, и уровень ВВП.
В теории инвестиций действие мультипликатора дополняется принципом
акселерации, отражающим воздействие прироста объема производства на новый
прирост инвестиций, благодаря чему весь процесс получил замкнутый характер.
Сам же коэффициент акселератора характеризует связь между приростом объема
производства и инвестициями и показывает, во сколько раз прирост инвестиций
или "чистые" инвестиции будут превышать прирост ВВП,
Следовательно, если мультипликатор определяет конечное влияние инвестиций
на экономический рост, то акселератор характеризует обратную связь и
связывает масштабы инвестирования в данном периоде с изменением
экономической активности и уровня производства в предшествующем периоде, то
есть с лагом во времени.
Отсюда можно заметить, что снижение или замедление экономического
роста приведет к падению темпов инвестиций и даже к дезинвестированию. Об
этом пишет в своем труде П. Самуэльсон : "Нетрудно заметить, что принцип
акселерации представляет собой мощный фактор, порождающий нестабильность
экономики. В момент подъема он подталкивает чистые инвестиции, а в момент
понижения он с той же силой подталкивает чистое дезинвестирование'.
1.3. Международный опыт привлечения иностранных инвестиций
Анализ темпов экономического подъема таких промышленно развитых стран,
как США, Германия, Япония, Великобритания и другие, показал, что последние
десятилетия практически во всех случаях периодам наибольшей инвестиционной
активности в этих странах соответствовали периоды самых высоких темпов
подъема экономики. Из приведенных в таблице 1 данных мы видим, что периодам
повышения доли валовых внутренних капиталовложений соответствуют периоды
высоких среднегодовых темпов роста ВВП.
Таким образом, теория инвестиций, базирующаяся на принципах
мультипликатора и акселератора, используется для объяснения колебаний
экономического роста и экономической активности страны в определенный
период времени,
С повышенной инвестиционной активностью связан и известный
экономический феномен последнего периода- появление "новых индустриальных
стран" Азии: Южной Кореи, Тайваня, Сингапура, Гонконга. В том же контексте
сейчас можно говорить и о Таиланде, Китае.
Эти страны ускоренно прошли все этапы современной индустриализации:
развитие импортозамещающих отраслей (60-е годы), создание экспортного
потенциала (70-е годы) и развитие наукоемких отраслей (80-е годы и начало
90-х годов),
В результате по производству некоторых видов продукции, включая
наукоемкую, новые индустриальные страны вышли на передовые рубежи в мировом
хозяйстве, ибо привлечение иностранного капитала позволило им
модернизировать действующие производства, а также заново создать такие
современные отрасли, как электроника, робототехника, биотехнология,
аэрокосмическая промышленность, получить дополнительный приток в страну
иностранной валюты для удовлетворения внутренних нужд и обслуживания
внешнего долга.
Таблица 1 - Динамика экономического роста и валового объема внутренних
капиталовложений (в %)
Среднегодовые темпы Удельный вес валового
роста ВВП объема внутренних
капиталовложений
1980-1990 1990-2000 2002 2006
Великобритания 3,2 0,8 17,0 15,0
Италия 2,4 0,7 27,0 17,0
Испания 3,2 0,7 23,0 20,0
Продолжение таблицы 1
Канада 3,4 1,4 24,0 18,0
США 3,0 2,5 20,0 16,0
Франция 2,4 0,8 24,0 18,0
Швеция 2,3 -1,0 21,0 13,0
Германия 2,2 1Д — 22,0
Япония 4,1 1,2 32,0 30,0
Составлено по данным Отчета о мировом развитии.
Безусловно, связь инвестиционной активности и экономического роста не
односторонняя, здесь налицо взаимообусловленность. Экономический рост,
завися от инвестиционной активности, в свою очередь предопределяет реальные
возможности страны в инвестировании на каждом конкретном этапе развития.
Иными словами, чем выше темпы прироста ВНП и национального дохода, тем
больше возможностей для расширенного воспроизводства иностранных ресурсов и
формирования на этой основе наиболее развитой инвестиционной политики. В
принципе эта взаимообусловленная связка обобщающих показателей
экономического развития достаточно очевидна.
Труднее найти ответ на вопрос, как создать исходный импульс
возрастающей инвестиционной активности и экономического роста?
В каждой стране эта проблема решалась и решается по-своему, в
зависимости от реально сложившихся внутренних и внешних условий развития.
Но при всем этом есть и много общего.В активизации инвестиционной
деятельности большую роль могут сыграть прямые иностранные инвестиции
(ПИИ), которые в мировой практике понимают как капиталовложения за рубежом,
предполагающие в той или иной мере контроль инвестора за предприятием, в
которое они вложены.Согласно принятым в международной практике
определениям, приобретение компанией 10 и более процентов голосующих акций
зарубежного предприятия позволяет считать эти инвестиции прямыми. "Прямые
иностранные инвестиции относятся к вложениям, которые совершаются в целях
приобретения постоянного интереса в предприятии, функционирующем в чужой
для инвестора экономики, а также решающего голоса в управлении им".
Поскольку сами по себе ПИИ - явление отнюдь не новое (для США, в частности,
их история начинается с XIX века), внимания требуют, главным образом,
нынешние изменения в их движении. Первое, что здесь бросается в глаза,
происходящие в последние десятилетия весьма значительный абсолютный и
относительный рост таких изменений во всем мире. Если до 80-х годов
ежегодный прирост ПИИ составлял 1,3 - 1,6%, то затем он достиг 20%, почти в
5 раз превысив темпы расширения мировой торговли. Динамика ПИИ в абсолютном
выражении за 2000 - 2005 гг. показана в таблице 2.
Таблица 2 - Движение ПИИ (млрд. долл.)
2000 2001 2002 2003 2004 2005
Общий объем 53,7 86,0 131,0 154,0 189,3 202,8
экспорта ПИИ
США 13,2 18,7 31,0 16,2 31,7 36,4
Япония 6,5 14,5 19,5 34,2 44,1 48,0
ЕЭС 23,1 40,6 62,4 76,0 89,1 96,0
Франция 2,3 5,3 8,8 12,7 18,1 26,6
Германия 4,9 10,0 9,1 11,4 14,2 22,5
Великобритания 10,7 17,2 31,4 37,3 35,6 17,5
Общий объем 33,4 53,7 92,0 120,5 155,0 114,0
импорта ПИИ
США 19,0 34,1 46,9 58,4 72,2 25,9
Япония 0,6 0,2 1,2 0,5 1,1 1,8
ЕЭС 12,2 17,1 34,0 49,5 69,8 72,2
Франция 2,2 2,8 4,7 7,2 9,7 8,1
Германия 0,5 1Д 1,9 1,0 6,8 1,5
Великобритания 4,7 7,3 14,1 18,3 28,8 31,6
Составлено по данным: Национального Банка РК- 1июня 2006 года.
Общемировой приток ПИИ в 2005 г. характеризовался тенденцией
последовательного роста. Основной приток ПИИ по-прежнему приходится на
развитые страны. В 2005 г. ими привлечено 58% общемирового притока ПИИ, или
233,1 млрд. долл. Среди них наибольшие притоки ПИИ в 2005 г. привлекли США
(90,8 млрд. долл.), Великобритания (36,9 млрд. долл.), Франция (18,3 млрд.
долл.), Бельгия и Люксембург (12,5 млрд. долл.)
Несмотря на рост недоверия инвесторов к развивающимся странам, к
которым ЮНКТАД относит также Казахстан, они продолжают оставаться среди
основных действующих лиц на мировом рынке ПИИ. Так, доля развивающихся
стран в общемировом притоке ПИИ выросла с 17 % в 2000 г. до 37% в 2005г.
Среди азиатских стран Казахстан занял десятое место, уступив Индонезии,
Малайзии, Таиланду, Индии, Гонконгу, Республике Корее и Тайваню.
Чем вызвано столь быстрое увеличение ПИИ?
В определенной степени -увеличением числа сторон-участниц процесса
иностранного инвестирования. В последние годы к традиционно международным
инвесторам (США, Япония, Германия и др.) прибавились новые и, прежде всего,
в Азии: Южная Корея, Китай, Тайвань. Например, еще в 2000 году было
зарегистрировано всего 46 случаев ПИИ со стороны корейских фирм (75 млн.
долларов), а в 2005 году капитал вывозили уже 165 корейских компаний (212
млн. долларов).
Следует также заметить, что если в 90-е годы одни развивающиеся страны
вкладывали свой капитал в другие себе подобные, то в настоящее время он все
больше устремляется в развитые страны. Так в 2000 году Южная Корея
направляла в последние 14% капиталовложений, в 2002 году - уже 35%, а в
2005 году - 41%. В ПИИ Тайваня на долю США как реципиента приходится около
60%.
Что касается стран Восточной Европы и бывшего СССР, то их участие в
движении иностранных инвестиций в настоящее время невелико, причем
выражаются преимущественно в приеме капиталовложений. Согласно оценкам ООН,
общий объем ПИИ к концу 2000 года составил в Чехословакии, Польше, Венгрии
и СССР примерно 4,85 млрд. долларов. Для сравнения заметим: соответствующие
вложения США только в Мексику в 90-е годы составляли около 22 млрд.
долларов.
Нельзя далее не обратить внимание на сдвиги в отраслевой структуре
ПИИ. Здесь особенно важно произошедшее за 2 последних десятилетия
возрастание доли в сфере услуг - с 25% до 55%. Наиболее характерен в этом
смысле пример Японии и Канады.
Еще одна особенность развития ПИИ в настоящее время - появление в
числе инвесторов мелких и средних компаний. Так, их доля в вывозе ПИИ из
Южной Кореи увеличилась с 1,9% в 2000 году до 23% в 2005 году. 15%
достигает доля таких компаний в аналогичном показателе для Японии.
Расширение масштабов, изменения в направлении потоков и в структуре ПИИ,
отмечающиеся в мировом хозяйстве, усиливают актуальность вопроса об
эффекте иностранных инвестиций.
Значимость такого эффекта признана во всем мире. Например, нет
сомнений в том, что импорт капитала сыграл важную роль в последнем
подъеме американской экономики, обеспечил недостающие ей финансовые
средства, способствовал структурной перестройке для формирования
современного облика народного хозяйства страны. Только за 1995-2000гг.
общий приток в нее иностранного капитала составил 676 млрд. долларов,
гарантируя не менее 15 валютных вложений в экономику США.
Таблица 3 - Динамика доли сферы услуг в отраслевой структуре вывоза
ПИИ, %.
1981-1985 1990-1999 2000-2005
Япония 41,9 65,2 77,0
Германия 49,1 58,4 60,0
США 34,3 53,2 45,0
Франция 44,1 43,5 56,0
Великобритания 43,6 38,2 40,0
Канада 20,2 30,9 50,7
Составлено по данным Нац. Банка РК 2006г.
Необходимо подчеркнуть, что, используя иностранные инвестиции, любая
страна, тем не менее стремится развивать свою экономику как независимую.
Таким образом, существует определенная реальная проблема совмещения этой
установки, с одной стороны, и взаимодействием с привлекаемым капиталом, с
другой.
При всех условиях нельзя, конечно, не учитывать, что сам по себе
привлеченный капитал - дело отнюдь не простое. Это никоим образом не
сводится лишь к провозглашению об открытости своей экономики, но требует
значительных усилий по разработке и осуществлению специальной экономической
политики. Решающим фактором ее выбора является исходное состояние баланса
ввоза и вывоза иностранных инвестиций.
Обращение к иностранным инвестициям для Казахстана во многом связана с
необходимостью решения как стратегических, так и текущих задач переходного
периода. Важнейшими среди них являются:
-реструктуризация национальной экономики;
-ликвидация диспропорций в экономическом и социальном развитии
регионов;
-усиление экспортного потенциала страны;
-развитие импортозамещающих производств;
-формирование частного и смешанного секторов экономики, способствующих
развитию конкурентной среды;
-создание рыночной инфраструктуры;
-привлечение передовой зарубежной технологии, ноу-хау и
управленческого опыта.
В настоящее время процесс привлечения иностранных инвестиций для
реструктуризации экономики, проведения рыночных реформ и, в конечном счете,
обеспечения устойчивого развития исследуется многими экономистами в
Республике Казахстан и других странах.
Обобщение всех имеющих точек зрения в этой области, а также практики
последних лет позволило прийти к выводу, что ПИИ имеют ряд существенных
преимуществ перед другими видами финансового сотрудничества.
Во-первых, они служат дополнительным источником капитала для
непосредственного финансирования производства конкретных товаров и услуг,
остро необходимых населению, обеспечивают трансферт знаний, опыта,
технологий, ноу-хау, передовых методов управления и маркетинга.
Во-вторых, в отличие от иностранных займов и кредитов, не ложатся
тяжелым бременем на внешний долг и даже способствуют его погашению.
В-третьих, они также способствуют росту занятости населения,
повышению квалификации рабочей силы, инженерных и управленческих кадров. В-
четвертых, способствуют улучшению качества экспортной продукции,
содействуют ее выходу на мировой рынок, росту валютных поступлений.
В-пятых, обеспечивают наиболее мягкое и эффективное включение
отечественной экономики в мировое хозяйство благодаря производственной и
научно-технической интеграции. Причем, что особенно важно, именно
производственное включение, а не идущее лишь через организацию связей в
сфере обращения.
В-шестых, способствуют формированию конкурентной рыночной среды,
оказывают влияние на борьбу с монополизмом.
На наш взгляд, ПИИ должны в ближайшей перспективе заменить (или
потеснить) иностранные кредиты, которые увеличивают внешний долг страны.
Действительно, разные формы притока иностранного капитала дают
неодинаковый инфляционный результат: зарубежные кредиты и займы напрямую
ведут к увеличению внешнего долга страны.
Масштабы и отраслевое направление иностранных инвестиционных средств
обусловливаются состоянием конъюнктуры мировых товарных и финансовых
рынков. Внешние источники инвестиций всецело контролируются зарубежными
партнерами, которые не учитывают интересы развития национального
производства.
Иностранные инвестиции сокращают спрос и занятость на внутреннем
рынке, так как все производственные функции инвестирования (строительно-
монтажные работы, установка, наладка оборудования) в основном передаются
иностранным фирмам. Наконец, внешние источники инвестиций импортируют
инфляцию из других государств через оплаченный зарубежным партнером ввоз
дорогостоящих видов оборудования и других материальных ресурсов .
Вышеизложенное, а также то, что ПИИ как категория международной
инвестиционной деятельности характеризуется приобретением долговременного
интереса инвестора в хозяйственной деятельности принимающей страны,
обусловливает большую выгодность их привлечения по сравнению с внешними
займами.
ПИИ являются более приемлемой формой участия иностранного капитала в
рыночных и структурных преобразованиях экономики Казахстана еще и потому,
что они служат не только источником капиталовложений в производство, но и
обеспечивают трансферт технологий, ноу-хау, передовых методов управления,
способствуют наиболее эффективной интеграции экономики республики в мировое
хозяйство. ПИИ, как правило, дают больший эффект, так как зарубежный
партнер совместного проекта заинтересован в максимально высокой отдаче
инвестированных средств, стремится расширить производство, повысить его
эффективность, обновить производственный аппарат для повышения
конкурентоспособности продукции. В тоже время иностранный инвестор
разделяет всю полноту риска с национальным инвестором.
ПИИ имеет и ряд других преимуществ, причем весьма существенных по
сравнению с иностранными кредитами. Привлечение ПИИ также является активным
средством борьбы с монополизмом на внутреннем рынке и развития конкуренции.
Оно служит тому, что страна не только получает недостающие инвестиционные
ресурсы, но при их помощи может оживить, поднять эффективность
использования национальных производительных сил. ПИИ при разумном их
использовании способствуют диверсификации экспорта, созданию дополнительных
рабочих мест, по сравнению с иностранными кредитами не увеличивают
задолженности страны, тем самым уменьшают отток валюты за рубеж.
Рост ПИИ обусловливает решение взаимосвязанных проблем
функционирования рынков, конкуренции и осуществления антимонопольной
политики. Для этого требуются тщательный анализ и реализация мер
государственного регулирования, рыночного обмена. Тем более, что бум в
динамике инвестирования связан с возрастающей ролью транснациональных
корпораций (ТНК) в мировой, региональной и страновой экономике.
По экспертным оценкам, к началу 1999 г. общий объем ПИИ составил 3,7
трлн. долл., а общемировые активы зарубежных филиалов ТНК- 9,3 трлн, долл.
Следовательно, странам принимающим инвестиции, предстоит разработать и
осуществлять стандарты инвестиционного режима с учетом его эффективности
для отечественной экономики.
Конечная цель ПИИ- повышение темпов экономического роста и уровня
благосостояния народов. Успех будет зависеть не только от увеличения
притока капитала, новейших технологий, управленческих ноу-хау и доступа на
рынки, но и от условий функционирования отраслей и национальных рынков,
особенно там, где действуют транснациональные корпорации. Эффективность их
функционирования связана с возможностями выхода на рынки и ухода из них, со
степенью и характером конкуренции.
Устранение запретительных барьеров может облегчить доступ ТНК на
национальные рынки и одновременно обострять там конкуренцию. И хотя
зарубежные филиалы ТНК, как правило, отличаются более высокой
эффективностью производства, влияние этого на уровень благосостояния в
принимающей стране зависит от того, сохраняется ли конкуренция при прямом
иностранном инвестировании и обеспечивается ли эффективное функционирование
рынков.
Если конкуренция между иностранными филиалами, а также между ними и
импортерами, отечественными компаниями не оптимальна и они работают в
условиях высокой концентрации рынков с ограниченными возможностями выхода
на них, то могут оказаться ограниченными и преимущества, получаемые
потребителями от появления более эффективных ТНК, например от более низких
цен, повышения качества продукции и расширения ее ассортимента, а также
инновационной деятельности и внедрения новых товаров.
Потенциал зарубежного инвестирования не ограничивается его ролью как
одного из каналов доступа к материальным и нематериальным факторам
производства. Можно выделить, по меньшей мере, четыре функции
международного инвестирования: обеспечение доступа к материальным факторам
производства; обеспечение доступа к рынкам сбыта; организация
международного производства; адаптация национальных экономических систем
(на макро-и микро уровнях) к растущим изменениям внешних экономических
систем. Только использование многофункциональности иностранных инвестиций
может превратить их в один из ведущих факторов осуществления структурной
перестройки экономики.
Приведем в качестве иллюстрации опыт Китая. Известно, что по объему
привлекаемых иностранных инвестиций эта страна уступает лишь США. Здесь
наблюдается значительный приток иностранных инвестиций в трудоемкие отрасли
обрабатывающей промышленности, ориентированные на экспорт (электроника,
текстильные и швейные изделия, обувь).
Наиболее динамичным компонентом Китайской торговли выступает торговля
перерабатываемыми для экспорта товарами, то есть торговля, включающая
импорт товаров для осуществления переработки и экспорт уже переработанных
товаров в рамках специального таможенного режима. Причем на филиалы
зарубежных фирм и другие, связанные с ТНК компании, приходится более
половины объема этих операций.
В то же время, иностранные филиалы и совместные предприятия являются
одним из главных каналов импорта для внутреннего рынка страны, большую
часть которых составляют средства производства. Так, 55% в китайском
импорте машин и оборудования составляет доля ТНК.
Таким образом, с одной стороны, иностранные филиалы и совместные
предприятия превратились в основную движущую силу во внешней торговле,
стали источником валютных поступлений от экспорта КНР. С другой стороны,
очевидна солидная роль, которую они играют в модернизации производственных
мощностей Китая, расширении его внутреннего рынка.
Выбор в качестве объекта анализа именно данной формы иностранных
инвестиций обусловлен следующим:
- ПИИ - весомая часть междусторонних инвестиционных потоков. Она
составляет 13 всех иностранных капиталовложений.
- ПИИ - наиболее рельефное проявление интернационализации экономики.
Действительно, особенностью этой формы иностранных инвестиций является ее
комплексность. ПИИ в отличие от чисто товарных или финансовых потоков,
способны нести в себе ресурсы, технологии, знания в области менеджмента и
маркетинга. Система экономических отношений в данном случае носит
долговременный и многоаспектный характер.
Глава 11. АНАЛИЗ ПРИВЛЕЧЕННЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В РЕСПУБЛИКЕ
КАЗАХСТАН
2.1. Инвестиционная привлекательность Казахстана
В условиях экономики Казахстана следует отдать приоритет ПИИ, которые
как категория международной инвестиционной деятельности обусловливают
большую выгодность по сравнению с другими видами финансового
сотрудничества. Специфика проблем, стоящих перед экономикой Казахстана,
определяет формы привлечения иностранных инвестиций. Экономически
целесообразно сосредоточить ресурсы на организации предприятий, которые
смогут заставить работать рыночную экономику.
Таблица 4 - Доля иностранных инвестиций в общем объеме вложений в основной
капитал по Республике Казахстан
(в % к итогу)
2001г. 2003г. 2005 г.
Всего инвестиций в основной капитал В100,0 100,0 100,0
том числе:
Внутренние 96,0 87,0 74,0 26,0
Иностранные 4,0 13,0
Составлено по данным: Стат. пресс-бюллетень, № 4, Алматы, 2006.
Таблица 5 - Структура прямых иностранных инвестиций в разрезе стран-доноров
Страны-доноры Годы
2001г. 2003г. 2005г.
Прямые инвестиции, млн. долл. 1454,9 1460,9 1236,4
из них, %
Великобритания 25,4 15,7 19,5
Германия 5,3 4,1 3,6
Продолжение таблицы 5
Италия 3,3 3,5 0,2
Нидерланды 0,9 0,9 6,9
США 11,6 11,1 16,8
Турция 4,6 3,1 3,4
Франция 2,8 2,1 0,7
Швейцария - 0,3 0,8
Южная Корея 18,6 27,6 11,1
Япония 23,1 28,4 30,9
Прочие 4,4 3,2 6,1
Составлено по: Статистические ежегодники Казахстана за соответствующие
годы. - Алматы: Агенство по статистике РК.
В структуре иностранных инвестиций в целом за 2005 г. кредиты и
денежные взносы, полученные отдельными предприятиями, составили 61,3%,
акционерный капитал - 22%, взносы в бюджет-2,3%, межбанковские кредитные
соглашения и займы - 14,4%. В целом доля иностранных инвестиций в общем
объеме вложений в основной капитал значительно выросла. Однако по отношению
к ВВП объем иностранных инвестиций остается невысоким и в 2005г. составил
всего 1,7%.
Из каких же стран в основном идет приток ПИИ в экономику Казахстана?
Среди стран-доноров в 2001-2005 гг. лидировали Великобритания, Южная
Корея, Япония, США (таблица 5).
По объему притока ПИИ в 2005 г. можно выделить 3 группы стран-
инвесторов: с объемом инвестиций свыше 100,0 млн. долл.; от 50,0 млн. до
100,0 млн. долл.; менее 50,0 млн. долл.
В первую группу по итогам 2005 г. по-прежнему входят США (397,8), а
также впервые вошла Япония (227,4 млн. долл.), что свидетельствует о
появлении интереса японских компаний к инвестиционным возможностям в
Казахстане. В сокупности на первую группу приходится 625,2 млн. долл.
инвестиций, или 51,4% общего притока ПИИ.
В 2004г. аналогичная первая группа состояла из Республики Кореи,
Китая, Великобритании, США и Индонезии. В целом по первой группе приток ПИИ
в 2004г. составил 1676,8 млн. долл. или 80%.
Во вторую группу стран-инвесторов в 2005 г. вошли Турция (88,8 млн.
долл.); Китай (82,3 млн. долл.); Великобритания (78,5млн. долл.); Германия
(69,3 млн. долл.) и Индонезия (55,0 млн. долл.). В сумме ПИИ второй группы
в совокупности составили 373,9млн. долл. или 30,7%.
В 2005 г. общий объем ПИИ подобной второй группы, состоявшей из
Британских Виргинских островов, Исландии, Турции и Германии, составил 263,4
млн. долл., или 12%.
Третья группа стран, по данным 2005 г., инвестировала в совокупности
216,9 млн. долл., или 17,8%, в то время как в 2004 г. на них приходится
166,8 млн. долл., или 8%. В целом за период 2001-2005г.г, лидирующее
положение в казахстанской экономике по-прежнему занимают США (29,1%), за
которыми следуют Республика Корея (18,5%) и Великобритания (13,3%).
В региональном аспекте основная доля накоплений иностранных инвестиций
приходится на Кызылординскую, ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Похожие работы
Дисциплины
- Информатика
- Банковское дело
- Оценка бизнеса
- Бухгалтерское дело
- Валеология
- География
- Геология, Геофизика, Геодезия
- Религия
- Общая история
- Журналистика
- Таможенное дело
- История Казахстана
- Финансы
- Законодательство и Право, Криминалистика
- Маркетинг
- Культурология
- Медицина
- Менеджмент
- Нефть, Газ
- Искуство, музыка
- Педагогика
- Психология
- Страхование
- Налоги
- Политология
- Сертификация, стандартизация
- Социология, Демография
- Статистика
- Туризм
- Физика
- Философия
- Химия
- Делопроизводсто
- Экология, Охрана природы, Природопользование
- Экономика
- Литература
- Биология
- Мясо, молочно, вино-водочные продукты
- Земельный кадастр, Недвижимость
- Математика, Геометрия
- Государственное управление
- Архивное дело
- Полиграфия
- Горное дело
- Языковедение, Филология
- Исторические личности
- Автоматизация, Техника
- Экономическая география
- Международные отношения
- ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда
