Инвестиционная деятельность и инвестиционная политика предприятия ТОО «Мехэлектромонтаж»
Введение 3
Глава I. Инвестиции в условиях рыночных отношений
1.1. Экономическое содержание инвестиций на современном этапе 6
1.2. Принципы и приоритеты инвестиционной политики государства 14
1.3. Динамика и структура инвестиций в РК 21
Глава II. Инвестиционная деятельность и инвестиционная политика предприятия
2.1. Источники финансирования инвестиций 31
2.2. Проблемы привлечения иностранных инвестиций
в экономику республики и инвестиционное законодательство 41
2.3. Методика оценки эффективности инвестиционных проектов 49
2.4. Оценка эффективности инвестиционного проекта на примере
ТОО « Мехэлектромонтаж » 59
Глава III. Пути совершенствования инвестиционной деятельности в Казахстане
3.1. Проблемы привлечения, мобилизации и эффективного
использования инвестиционных ресурсов 68
3.2. Экономический механизм реализации инвестиционной
стратегии Республики Казахстан 78
Заключение 84
Список используемой литературы 88
Глава I. Инвестиции в условиях рыночных отношений
1.1. Экономическое содержание инвестиций на современном этапе 6
1.2. Принципы и приоритеты инвестиционной политики государства 14
1.3. Динамика и структура инвестиций в РК 21
Глава II. Инвестиционная деятельность и инвестиционная политика предприятия
2.1. Источники финансирования инвестиций 31
2.2. Проблемы привлечения иностранных инвестиций
в экономику республики и инвестиционное законодательство 41
2.3. Методика оценки эффективности инвестиционных проектов 49
2.4. Оценка эффективности инвестиционного проекта на примере
ТОО « Мехэлектромонтаж » 59
Глава III. Пути совершенствования инвестиционной деятельности в Казахстане
3.1. Проблемы привлечения, мобилизации и эффективного
использования инвестиционных ресурсов 68
3.2. Экономический механизм реализации инвестиционной
стратегии Республики Казахстан 78
Заключение 84
Список используемой литературы 88
Проблемы накопления, экономического роста и повышения эффективности инвестиционных процессов и формирования механизма их регулирования находятся в центре внимания учёных, экономистов, государственных деятелей.
Для вывода экономики на траекторию экономического роста необходимо коренное изменение в тенденциях инвестиционных процессов, резкое увеличение объёмов капитала, направляемого на производственные нужды, повышение эффективности его использования. Всё это требует разработки новых подходов к инвестиционной политике, учитывающих реалии сегодняшнего дня. Отсутствие теоретической базы в регулировании инвестиционных процессов привело к несовершенству экономической политики не только в Казахстане, но и в других странах, формирующих рыночные отношения, что проявилось в несвоевременности принимаемых мер, неточности их выбора, чрезмерных масштабов государственного вмешательства.
Инвестиции становятся фактором экономического роста только при условии тесного взаимодействия финансовой системы и реального сектора экономики, когда финансовые потоки накопительного, спекулятивного, краткосрочного характера постепенно превращаются в долгосрочные производственные инвестиции. Такое взаимодействие усиливается при наличии особых предпосылок совместимости финансово-промышленных интересов: чёткого определения роли государства; разумного сочетания зарубежных и национальных вложений в структурную перестройку, новые технологии; развития частного предпринимательства и увеличения удельного веса сбережений населения в инвестиционной сфере. Приток инвестиций в производство во многом будет зависеть от организации фондового рынка.
Государственная инвестиционная политика до настоящего времени была рассчитана на стратегических инвесторов и не способствовала развитию рынка
Для вывода экономики на траекторию экономического роста необходимо коренное изменение в тенденциях инвестиционных процессов, резкое увеличение объёмов капитала, направляемого на производственные нужды, повышение эффективности его использования. Всё это требует разработки новых подходов к инвестиционной политике, учитывающих реалии сегодняшнего дня. Отсутствие теоретической базы в регулировании инвестиционных процессов привело к несовершенству экономической политики не только в Казахстане, но и в других странах, формирующих рыночные отношения, что проявилось в несвоевременности принимаемых мер, неточности их выбора, чрезмерных масштабов государственного вмешательства.
Инвестиции становятся фактором экономического роста только при условии тесного взаимодействия финансовой системы и реального сектора экономики, когда финансовые потоки накопительного, спекулятивного, краткосрочного характера постепенно превращаются в долгосрочные производственные инвестиции. Такое взаимодействие усиливается при наличии особых предпосылок совместимости финансово-промышленных интересов: чёткого определения роли государства; разумного сочетания зарубежных и национальных вложений в структурную перестройку, новые технологии; развития частного предпринимательства и увеличения удельного веса сбережений населения в инвестиционной сфере. Приток инвестиций в производство во многом будет зависеть от организации фондового рынка.
Государственная инвестиционная политика до настоящего времени была рассчитана на стратегических инвесторов и не способствовала развитию рынка
1. Закон Республики Казахстан «Об иностранных инвестициях» от 30 декабря 1995 г.
2. Закон Республики Казахстан «Об изменениях и дополнениях в Закон Республики Казахстан «Об иностранных инвестициях» от 16.06 1997 г.
3. Закон Республики Казахстан «Об инвестициях» от 08.01.2003 г.
4. Закон Республики Казахстан «О рынке ценных бумаг» от 11.03.1997 г.
5. Закон Республики Казахстан «О государственной поддержке прямых инвестиций» от 28.02.97 г.
6. Указ Президента Республики Казахстан «Об утверждении перечня приоритетных секторов экономики Республики Казахстан для привлечения прямых отечественных и иностранных инвестиций» № 3444 от 5.04 1997 г.
7. Указ Президента Республики Казахстан «Об утверждении Правил предоставления льгот и преференций при заключении контрактов с инвесторами, осуществляющими инвестиционную деятельность в приоритетных секторах экономики» № 349 от 6 марта 2000 г.
8. Концепция региональной политики Республики Казахстан – постановление Правительства Республики Казахстан № 1097 от 9.09 1996 г.
9. Статистический ежегодник Казахстана за 1997,1998, 1999, 2000,2001, 2002 годы – Алматы, Госкомитет по статистике и анализу.
10. Краткий ежегодник «Строительство в Республике Казахстан» - Государственный комитет по статистике и анализу, 2001 г.
11. Бабич А.М., Павлова Л.Н. Финансы, денежное обращение и кредит. М.: Финансы.ЮНИТИ, 2000 г.
12. Данков А.Н. – Бюджетные инвестиции и муниципальные ценные бумаги – Деньги и кредит, 1998 г., №2
13. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование Минск.: ИП «Экоперспектива», 1998 г.
14. Инвестиционные возможности Казахстана.- Под ред. Хусаинова Б. – Алматы: Гос. комитет Республики Казахстан по инвестициям, 1999 г.
15. Игошин Н.В. Инвестиции. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999 г.
16. Ипотечно-инвестиционный анализ – Уч.пособие под ред.Есипова В.Е.- Издательство Санкт-Петербургского Государственного Университета экономики и финансов, 1998 г.
17. Исаева М.Г. Экономический потенциал региона: его оценка и направления реформирования. / в сборнике «Экономика Северного Казахстана: потенциал и перспективы развития.- Алматы, Гылым, 1999 г.
18. Колпаков К. Законодательство Республики Казахстан об инвестиционной деятельности. / Деловая неделя, 2001 г. № 48.
19. Новиков Е., Каратаева Е., Быкова Е. Муниципальные займы: цели, гарантии, источники погашения. / Рынок ценных бумаг, 1999 г., №2
20. Нурланова Н.К. Проблемы государственного регулирования инвестиционных процессов в регионах (на примере северных областей Казахстана)./в сборнике «Экономика Северного Казахстана: потенциал и перспективы развития. – Алматы, Гылым, 1997 г.
21. Нурланова Н.К. Инвестиции в Казахстане и экономический рост. – Деловой мир Казахстана. 1998 г., №1.
22. Нурланова Н.К. Формирование и использование инвестиций в экономике Казахстана: стратегия и механизм. – Алматы, Гылым, 1999 г.
23. Оспанов Ж.Т., Мухамбетов Т.И. Иностранный капитал и инвестиции: вопросы теории, практики привлечения и использования. – Алматы, Фоксинформ, 1999 г.
24. Сейтказиева А.М., Байкадамова А.Б., Сариева Ж.И. Инвестиционная деятельность предприятия. – Алматы, «Экономика», 1999 г.
25. Давильбеков Ж. – Роль иностранных инвестиций в экономике Казахстана. – «Аль-Пари», №1-2, 2002 г.
26. Панзабекова А.Ж. – Зарубежный опыт государственной поддержки инвестиций в контексте возможностей его применения в условиях Казахстана. – «Саясат», №2, 2003 г.
27. Казахстан в цифрах. Статистический сборник. /Под ред. К.С. Абдиева/ Алматы, 2004 г
2. Закон Республики Казахстан «Об изменениях и дополнениях в Закон Республики Казахстан «Об иностранных инвестициях» от 16.06 1997 г.
3. Закон Республики Казахстан «Об инвестициях» от 08.01.2003 г.
4. Закон Республики Казахстан «О рынке ценных бумаг» от 11.03.1997 г.
5. Закон Республики Казахстан «О государственной поддержке прямых инвестиций» от 28.02.97 г.
6. Указ Президента Республики Казахстан «Об утверждении перечня приоритетных секторов экономики Республики Казахстан для привлечения прямых отечественных и иностранных инвестиций» № 3444 от 5.04 1997 г.
7. Указ Президента Республики Казахстан «Об утверждении Правил предоставления льгот и преференций при заключении контрактов с инвесторами, осуществляющими инвестиционную деятельность в приоритетных секторах экономики» № 349 от 6 марта 2000 г.
8. Концепция региональной политики Республики Казахстан – постановление Правительства Республики Казахстан № 1097 от 9.09 1996 г.
9. Статистический ежегодник Казахстана за 1997,1998, 1999, 2000,2001, 2002 годы – Алматы, Госкомитет по статистике и анализу.
10. Краткий ежегодник «Строительство в Республике Казахстан» - Государственный комитет по статистике и анализу, 2001 г.
11. Бабич А.М., Павлова Л.Н. Финансы, денежное обращение и кредит. М.: Финансы.ЮНИТИ, 2000 г.
12. Данков А.Н. – Бюджетные инвестиции и муниципальные ценные бумаги – Деньги и кредит, 1998 г., №2
13. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование Минск.: ИП «Экоперспектива», 1998 г.
14. Инвестиционные возможности Казахстана.- Под ред. Хусаинова Б. – Алматы: Гос. комитет Республики Казахстан по инвестициям, 1999 г.
15. Игошин Н.В. Инвестиции. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999 г.
16. Ипотечно-инвестиционный анализ – Уч.пособие под ред.Есипова В.Е.- Издательство Санкт-Петербургского Государственного Университета экономики и финансов, 1998 г.
17. Исаева М.Г. Экономический потенциал региона: его оценка и направления реформирования. / в сборнике «Экономика Северного Казахстана: потенциал и перспективы развития.- Алматы, Гылым, 1999 г.
18. Колпаков К. Законодательство Республики Казахстан об инвестиционной деятельности. / Деловая неделя, 2001 г. № 48.
19. Новиков Е., Каратаева Е., Быкова Е. Муниципальные займы: цели, гарантии, источники погашения. / Рынок ценных бумаг, 1999 г., №2
20. Нурланова Н.К. Проблемы государственного регулирования инвестиционных процессов в регионах (на примере северных областей Казахстана)./в сборнике «Экономика Северного Казахстана: потенциал и перспективы развития. – Алматы, Гылым, 1997 г.
21. Нурланова Н.К. Инвестиции в Казахстане и экономический рост. – Деловой мир Казахстана. 1998 г., №1.
22. Нурланова Н.К. Формирование и использование инвестиций в экономике Казахстана: стратегия и механизм. – Алматы, Гылым, 1999 г.
23. Оспанов Ж.Т., Мухамбетов Т.И. Иностранный капитал и инвестиции: вопросы теории, практики привлечения и использования. – Алматы, Фоксинформ, 1999 г.
24. Сейтказиева А.М., Байкадамова А.Б., Сариева Ж.И. Инвестиционная деятельность предприятия. – Алматы, «Экономика», 1999 г.
25. Давильбеков Ж. – Роль иностранных инвестиций в экономике Казахстана. – «Аль-Пари», №1-2, 2002 г.
26. Панзабекова А.Ж. – Зарубежный опыт государственной поддержки инвестиций в контексте возможностей его применения в условиях Казахстана. – «Саясат», №2, 2003 г.
27. Казахстан в цифрах. Статистический сборник. /Под ред. К.С. Абдиева/ Алматы, 2004 г
Дисциплина: Экономика
Тип работы: Дипломная работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 66 страниц
В избранное:
Тип работы: Дипломная работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 66 страниц
В избранное:
Содержание
Введение 3
Глава I. Инвестиции в условиях рыночных отношений
1.1. Экономическое содержание инвестиций на современном этапе 6
1.2. Принципы и приоритеты инвестиционной политики государства 14
1.3. Динамика и структура инвестиций в РК 21
Глава II. Инвестиционная деятельность и инвестиционная политика
предприятия
2.1. Источники финансирования инвестиций 31
2.2. Проблемы привлечения иностранных инвестиций
в экономику республики и инвестиционное законодательство 41
2.3. Методика оценки эффективности инвестиционных проектов 49
2.4. Оценка эффективности инвестиционного проекта на примере
ТОО Мехэлектромонтаж 59
Глава III. Пути совершенствования инвестиционной деятельности в Казахстане
3.1. Проблемы привлечения, мобилизации и эффективного
использования инвестиционных ресурсов 68
3.2. Экономический механизм реализации инвестиционной
стратегии Республики Казахстан 78
Заключение 84
Список используемой литературы 88
Введение
Проблемы накопления, экономического роста и повышения эффективности
инвестиционных процессов и формирования механизма их регулирования
находятся в центре внимания учёных, экономистов, государственных деятелей.
Для вывода экономики на траекторию экономического роста необходимо
коренное изменение в тенденциях инвестиционных процессов, резкое увеличение
объёмов капитала, направляемого на производственные нужды, повышение
эффективности его использования. Всё это требует разработки новых подходов
к инвестиционной политике, учитывающих реалии сегодняшнего дня. Отсутствие
теоретической базы в регулировании инвестиционных процессов привело к
несовершенству экономической политики не только в Казахстане, но и в других
странах, формирующих рыночные отношения, что проявилось в несвоевременности
принимаемых мер, неточности их выбора, чрезмерных масштабов
государственного вмешательства.
Инвестиции становятся фактором экономического роста только при
условии тесного взаимодействия финансовой системы и реального сектора
экономики, когда финансовые потоки накопительного, спекулятивного,
краткосрочного характера постепенно превращаются в долгосрочные
производственные инвестиции. Такое взаимодействие усиливается при наличии
особых предпосылок совместимости финансово-промышленных интересов: чёткого
определения роли государства; разумного сочетания зарубежных и национальных
вложений в структурную перестройку, новые технологии; развития частного
предпринимательства и увеличения удельного веса сбережений населения в
инвестиционной сфере. Приток инвестиций в производство во многом будет
зависеть от организации фондового рынка.
Государственная инвестиционная политика до настоящего времени была
рассчитана на стратегических инвесторов и не способствовала развитию рынка
портфельных инвестиций. Не исследован рыночный механизм межотраслевого и
межрегионального перелива капитала. Проблемы формирования и развития рынка
ценных бумаг как основы проведения структурных преобразований требуют
детального изучения. Недостаточно внимания уделяется разработке рычагов и
способов формирования регионального рынка инвестиций, включающего рынок
муниципальных облигаций.
Актуальной становится задача разработки концептуальных положений и
перспективных направлений развития инвестиционных инструментов. Требуют
пересмотра традиционные методики оценки эффективности инвестиций с целью
наиболее полного учёта всех факторов, присущих рыночной экономике: времени,
риска, неопределённости. До сих пор не осуществлена количественная оценка
инвестиционного климата, определяющего уровень общеэкономического риска и
его влияние на доходность инвестиционных вложений. Ждут целостного решения
вопросы совершенствования экономического механизма оживления инвестиционной
деятельности.
Всё это предопределило выбор темы. Целью данной дипломной работы
является анализ динамики и структуры инвестиций на макроуровне в
Казахстане и эффективность инвестиций на базе конкретных инвестиционных
проектов и выработка на его основе рекомендаций и предложений по повышению
эффективности инвестиций в Казахстане на микро- и макроуровнях. Для
достижения поставленной цели требуется решение следующих задач:
1) изучение сущности и форм инвестиций;
2) исследование роли государства в инвестиционных процессах;
3) анализ динамики и структуры инвестиций в Республике Казахстан;
4) рассмотрение применяемых и поиск новых источников финансирования
инвестиций;
5) комплексное изучение методов оценки эффективности инвестиций;
6) проведение анализа эффективности инвестиционных проектов на базе
реальных объектов исследования;
7) исследование регионального аспекта формирования и использования
инвестиционных ресурсов.
В качестве объекта исследования использован реальный инвестиционный
проект, связанный с покупкой новой технологической линии оборудования ТОО
Мехэлектромонтаж . Кроме того, исследуются проблемы инвестиционной
деятельности на макро уровне в целом по Республике Казахстан, в том числе
региональный аспект данной проблемы.
Финансовыми проблемами инвестиций занимались многие экономисты как
зарубежные, так и отечественные: Сейтказиева А.М., Нурланова Н.К., Мамыров
Н.К., Данков А.Н., Барт Ю. и другие. Однако некоторые вопросы остались
нерешёнными. В данной дипломной работе сделана попытка исследования
источников финансирования инвестиций, анализа эффективности инвестиционного
проекта.
Методологической основой написания дипломной работы являются
законодательные и нормативные акты по данному вопросу, статистические
данные Агентства Республики Казахстан по статистике и отчетные документы
ТОО Мехэлектромонтаж .
Глава I. Инвестиции в условиях рыночных отношений.
1. Экономическое содержание инвестиций на современном этапе.
Динамичное и эффективное развитие инвестиционной деятельности
является необходимым условием стабильного функционирования и развития
экономики. Масштабы, структура и эффективность использования инвестиций во
многом определяют результаты хозяйствования на различных уровнях
экономической системы, состояние, перспективы развития и
конкурентоспособность национального хозяйства.
Изучение инвестиций предполагает анализ общих основ и механизма
осуществления инвестиционной деятельности как важнейшей составляющей
рыночного хозяйствования, выявление специфики инвестиционных процессов в
условиях национальной экономики. Вместе с тем выяснение основных связей и
зависимостей требует предварительного уточнения ключевых понятий, связанных
с инвестиционной деятельностью, являющихся относительно новыми в
отечественной экономической теории и практике и имеющих неоднозначную
трактовку в различных источниках.
Существуют различные модификации определений инвестиции, отражающие
множественность подходов к пониманию их экономической сущности. В
значительной степени это обусловлено экономической эволюцией, спецификой
конкретных этапов историко-экономического развития, форм и методов
хозяйствования.
В отечественной литературе данный термин практически не
использовался, базисным понятием являлось понятие капитальных вложений. В
последующий период термин инвестиции получил более широкое
распространение в научном обороте, стал использоваться в правительственных
документах. Однако большей частью инвестиции отождествлялись с капитальными
вложениями.
Исследование отдельных фаз движения инвестиций привело к формированию
двух подходов к определению их экономической сущности. В соответствии с
затратным подходом инвестиции понимались как затраты на воспроизводство
основных фондов, их увеличение и совершенствование. В основе ресурсного
подхода лежал тезис о сущности инвестиций как финансовых средствах,
предназначенных для воспроизводства основных фондов.
Существенный недостаток обоих подходов заключался в статичной
характеристике объекта анализа, базирующейся на выделении какого-либо
одного элемента инвестиций, затрат или ресурсов, что ограничивало
возможности исследования инвестиций как целостного процесса, в ходе
которого происходит последовательная смена различных форм стоимости,
реализуется динамичная связь элементов инвестиционной деятельности: -
ресурсы – затраты – доход.[1]
Начало рыночных преобразование повлекло за собой реформирование
подходов к анализу экономических процессов, в том числе и инвестиционной
деятельности, усилило интерес к результатам научных исследований в странах
с развитой рыночной экономикой.
Характеризуя экономическую сущность инвестиций, следует отметить, что
в современной литературе это понятие трактуется слишком узко. Наиболее
типичная ошибка заключается в том, что под инвестициями понимается любое
вложение средств, которое может и не приводить ни к росту капитала, ни к
получению текущей прибыли. К ним часто относятся так называемые
потребительские инвестиции, которые по своему экономическому содержанию к
инвестициям не относятся – средства в приобретение этих товаров расходуется
в данном случае на долгосрочное их потребление.
Частная ошибка – идентификация понятия инвестиции с понятием
капитальные вложения. Инвестиции в этом случае рассматриваются как
вложение капитала в воспроизводство основных фондов. Вместе с тем,
инвестиции могут осуществляться и в прирост оборотных активов, и в
различные финансовые инструменты, и в отдельные виды нематериальных
активов. Следовательно, капитальные вложения являются более узким понятием
и могут рассматриваться как одна из форм инвестиций, но не как их аналог.
Во многих определениях инвестиций отмечается, что они являются
вложением денежных средств. С такой трактовкой этого понятия также нельзя
согласиться. Инвестирование капитала может осуществляться не только в
денежной, но и в других формах – движимого и недвижимого имущества,
различных финансовых инструментов (прежде всего ценных бумаг),
нематериальных активов и т.д.
В ряде определений отмечается, что инвестиции представляют собой
долгосрочные вложения денежных средств. Безусловно, отдельные формы
инвестиций носят долгосрочный характер. Однако инвестиции могут быть и
краткосрочными.
Рассмотренные выше положения позволяют следующим образом
сформулировать понятие инвестиций:
Инвестиции представляют собой вложения капитала во всех его формах с
целью обеспечения его роста в предстоящем периоде, получения текущего
дохода или решения определённых социальных задач.[2]
Одним из факторов, определяющих возможность стабилизации и
последующего экономического роста, является высокая инвестиционная
активность отечественных предприятий. Осуществляемые в Республике Казахстан
экономические реформы существенно изменили правовое, финансово-
экономическое и социальное положение основного звена народного хозяйства –
предприятия, его статус в системе хозяйственного и гражданского общества.
Развитие форм собственности повлияло на организацию финансов хозяйствующих
субъектов и повлекло за собой изменение механизма управления и организации
инвестиционной деятельности как основы экономического роста.
Процесс использования совокупных материальных, трудовых и финансовых
ресурсов, направляемых на увеличение капитала, расширение, модернизацию и
техническое перевооружение производства, называется инвестированием.
Инвестиции осуществляются в целях прибыльного размещения капитала.
Осуществляются они в форме долгосрочных вложений ресурсов в денежные
средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги,
технологии, машины и оборудование, лицензии, имущество или имущественные
права, интеллектуальные ценности в целях получения прибыли и достижения
положительного социального эффекта.
Инвестиции сопровождаются снижением ликвидности активов предприятия.
Рост производства возможен за счёт расширения вложений в факторы
производства и более эффективное использование средств. Одним из факторов
производства является капитал, который возрастает, прежде всего, за счёт
инвестиций.[3]
По финансовому определению инвестиции – это все виды активов
(средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения
дохода, по экономическому – расходы на создание, расширение или
реконструкцию и техническое перевооружение основного и оборотного капитала.
Классическое определение инвестициям дал в своё время Кейнс, который
считал, что это текущий прирост ценности капитального имущества в
результате производственной деятельности данного периода, или та часть
дохода за данный период, которая не была использована на потребление. Но
данное определение не учитывает влияния множества эндогенных и экзогенных
факторов, корректирующих масштабы инвестиций и их сущность.
Различают реальные (капиталообразующие) инвестиции – вложения в
создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение существующих
предприятий и финансовые (портфельные) инвестиции – в покупку ценных бумаг.
В первом случае предприятие-инвестор увеличивает свой производственный
потенциал – основные производственные фонды и необходимые для их
функционирования оборотные средства. Во втором случае инвестор увеличивает
свой финансовый капитал, получая дивиденды.
Кроме того, различают прямые и косвенные инвестиции. В Законе
Республики Казахстан О государственной поддержке прямых инвестиций
выделяют прямые инвестиции – все виды инвестиций, за исключением связанных
суверенными гарантиями Республики Казахстан и входящих в рамки официальной
технической помощи или грантов, предоставляемых Республики Казахстан.
Косвенные – это вложения в портфель, иначе говоря, набор ценных бумаг или
имущественных ценностей.
В коммерческой практике следует различать следующие типы инвестиций:
• инвестиции в физические активы;
• инвестиции в денежные активы;
• инвестиции в нематериальные активы.
Под физическими активами имеются в виду производственные здания и
сооружения со сроком службы более одного года, любое другое имущество,
используемое в производстве или обладающее ликвидностью.
Под денежными активами понимаются права на получение денежных сумм от
других юридических и физических лиц. Это депозиты, акции, облигации,
кредиты, залоги и т.д.
Под нематериальными активами понимаются ценности, приобретаемые
фирмой в результате проведения программ переобучения или повышения
квалификации персонала, разработки торговых знаков, приобретения лицензий,
патентов, технологий.[4]
В мировой практике под объектами нематериальных активов
рассматриваются и такие категории, как гудвил и франшиза. Гудвил – это цена
фирмы, которая включает совокупность факторов, определяющих преимущества
одного предприятия по сравнению с другим (уровень профессионализма
управляющих, деловые связи, репутация, реклама – в определённой мере имидж
фирмы).
Франшиза представляет собой конкретное соглашение, по которой
собственник торговой марки или авторского права позволяет другой фирме их
использование при выполнении согласованных условий по оплате такого права,
прекращения договора и путей разрешения возникающих споров.[5]
Все возможные разновидности инвестиций можно свести к следующим
основным группам:
3. Инвестиции в повышение эффективности.
Их целью является прежде всего создание условий для снижения затрат
фирмы за счёт замены оборудования, обучения персонала, и т.д.
2. Инвестиции в расширение производства.
Задачей такого инвестирования является расширение возможностей
выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих
производств.
3. Инвестиции в создание новых производств.
Такие инвестиции обеспечат создание совершенно новых предприятий,
которые будут выпускать ранее не изготовлявшиеся товары, либо позволят
фирме предпринять попытку выхода с ранее выпущенными товарами на новые для
неё рынки. Причиной, заставляющей вводить такого рода классификацию
инвестиций, является различный уровень риска, с которым они сопряжены.
Инвестировать можно как полный научно-технический и производственный
цикл, так и его элементы.
Объекты инвестиций различают по следующим основаниям:
• масштабам проекта;
• направленности (коммерческие, социальные, связанные с
государственными интересами и т.д.);
• характеру и содержанию инвестиционного цикла;
• степени и особенности окупаемости вложенных средств.
Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики
и исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а
также поставщики, юридические лица (банки, посреднические и страховые
организации).
Субъектами инвестиционной деятельности могут быть юридические и
физические лица, в том числе и иностранные, а также государство и
международные организации. Инвесторы осуществляют вложения собственных,
заёмных и привлечённых средств в форме инвестиций и обеспечивают их целевое
использование.
Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть
инвесторы, а также другие юридические и физические лица, государственные
органы и международные организации, для которых создаётся объект
инвестиционной деятельности.
Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной
сфере, где осуществляется практическая реализация инвестиций. В состав
инвестиционной сферы включаются:
• сфера капитального строительства, где происходит вложение
инвестиций в основные и оборотные производственные фонды;
• инновационная сфера, где реализуется научно-техническая продукция
и интеллектуальный потенциал;
• сфера обращения финансового капитала (денежного, ссудного и
финансовых обязательств в различных формах).
Процесс инвестирования можно представить в виде схемы:
Схема инвестирования[6]
Рис. 1.
Типы инвести Инвестиции
ций Инвестиции в физические в фин. Инвестиции в
активы Активы нематериальные активы
Объекты Основные производственныеАкции, Патенты, Образовани
инвестировани непроизводственные облигации,лицензии, е,
ия фонды, материальные другие торговые здравохра-
запасы ценные знаки, нение,
бумаги научно-техничкультура
еская
продукция
Сфера Реальный сектор экономикиФинансовобИнновацион- Социальная
обращения анковская ная сфера сфера
инвестиций сфера
Созда-нВозмещенМодер-ниТрансфор -мПовышение Повышен.
Цель ие ие зация и ация научно-техничкачества
обращения новых выбывающповы-шенсвободных еского жизни,
инвестиций матери-их ие денежных уровня, образовате
альных матери-аэффективсредств в качества и льного
активовльных ности инвести-циконкуренто-спуровня,
активов материали особности здоровья
ьных материальных нации и
активов активов т.д.
Конечная Приумножение материального богатства и общественных ценностей
цель нематериального характера
инвести-рова
ния
2. Принципы и приоритеты инвестиционной политики государства.
Для Республики Казахстан на современном этапе развития главным
направлением экономических реформ становится выработка и реализация
инвестиционной политики для обеспечения высоких темпов экономического роста
и повышения эффективности функционирования как страны в целом, так и
каждого региона в отдельности.
В принятых инвестиционных Законах РК отражены следующие принципы:
свободного выбора инвестором форм и способов осуществления деятельности;
полной и безусловной защиты прав инвесторов; гарантии использования
доходов; гласности деятельности государственных органов
Оживление инвестиционной деятельности требует изменения
концептуальных подходов к её регулированию с тем, чтобы изменить структуру
инвестиционных заделов в пользу фондосоздающих отраслей и обрабатывающей
промышленности, создать условия для роста накоплений в реальном секторе
экономики, повышения эффективности инвестиций.
В частности, необходимо:
1) определить основные концептуальные положения и принципы
государственной инвестиционной политики;
2) уточнить государственные приоритеты инвестирования,
обеспечив ориентацию на прогрессивные структурно-
технологические преобразования, а также решение задач
социального характера;
3) конкретизировать источники расширения финансирования
капитальных вложений с учётом возможностей отечественного и
иностранного капиталов;
4) разработать организационно-экономический механизм
привлечения и эффективного использования инвестиций, найти
пути и способы переключения на инвестиционные цели свободных
финансовых ресурсов банков, хозяйствующих субъектов,
населения.[7]
Изменение роли и функций государства в регулировании инвестиционной
деятельности в условиях перехода к рынку обуславливает особенности
принципов построения государственной инвестиционной политики в этот период.
Основными принципами государственной инвестиционной политики должны стать:
• селективность и избирательность;
• множественность источников финансирования капитальных вложений;
• максимальная возвратность;
• децентрализация инвестиционной сферы;
• использование рычагов экономического и административного
воздействия на инвестиционную активность.
Реализация принципа селективности инвестиционной политики государства
требует точного выбора инвестиционных приоритетов, концентрации капитальных
вложений в секторах экономики, способствующих её росту и модернизации. Для
Казахстана выбор приоритетов для реализации инвестиционной политики должен
исходить из необходимости:
• развития экспортного потенциала, обеспечивающего поступление
валютных средств для инвестирования других производств;
• государственной поддержки отраслей, образующих систему
жизнеобеспечения республики;
• инвестирования производств и отраслей, производящих
конкурентоспособную продукцию;
• инвестирования производств, выпускающих продукцию высокого уровня
готовности.
Государственные капитальные вложения следует направлять в те отрасли
и сектора экономики, которые служат созданию общих благоприятных
экономических и технологических условий для развёртывания
предпринимательской деятельности, или в такие жизненно важные производства,
которые по каким-либо причинам (большой объём первоначальных вложений,
неопределённость ожидаемых результатов, низкая рентабельность) не
привлекают внимания частных инвесторов.
Прогнозная оценка возможных источников инвестиций показывает, что
бюджетные средства финансирования инвестиций в дальнейшем будут иметь
тенденцию к снижению. При этом следует качественно изменить формы их
использования:
1. Перейти к распределению на конкурсной основе;
2. Сократить прямое бюджетное финансирование за счёт расширения
косвенного финансирования через гарантии под кредиты банков,
участие в создании специализированных банков и т.п.
В целом, усиление регулирующей и координирующей роли государства в
привлечении и использовании инвестиций и реализация новой государственной
инвестиционной политики предполагает:
• создание административно-правовых и организационно-экономических
условий для повышения инвестиционной активности, привлечения
реального и заёмного иностранного капитала;
• разработку эффективного механизма распределения как
государственных, так и других инвестиционных ресурсов для
обеспечения селективно-избирательного подхода к инвестированию
экономики;
• совершенствование системы аукционов и тендеров для конкурсного
отбора инвестиционных предложений;
• обеспечение функциональной временной согласованности и
соподчинённости инвестиционных задач, соблюдение приоритетности и
последовательности в их решении;
• разработку оптимальной стратегии внешнеэкономического
заимствования;
• создание условий для более широкого развития в республике рынка
ценных бумаг с выходом на международные финансовые рынки;
• организацию обязательной практики независимой экспертизы всех
инвестиционных проектов не только с точки зрения количественной
выгоды и самоокупаемости средств, но и с позиций технической
жизнеспособности, социальной и экономической приемлемости и
целесообразности привлечения внешних кредитов;
• создание действенной системы защиты и страхования инвестиций
независимо от форм собственности;
• осуществление мониторинга за условиями и факторами изменения
инвестиционной ситуации и их оперативную корректировку средствами
государственного регулирования.[8]
Приток инвестиций в страну, а также их эффективность определяются
наличием благоприятного инвестиционного климата.
Создание стабильного благоприятного инвестиционного климата в стране
– это целый комплекс различных мер, составляющих целую систему показателей:
• характеристика потенциала рынка страны;
• обеспеченность природными и трудовыми ресурсами;
• состояние и продвижение экономических реформ;
• законодательная база для инвестиционной деятельности;
• упорядочение принятия управленческих решений в государственных
органах;
• развитие рыночной инфраструктуры и валютного рынка;
• устойчивость политической и банковской систем.
Многие инвесторы считают важным преимуществом Казахстана его близость
к крупнейшему азиатскому рынку сбыта, что увеличивает потенциал его
собственного рынка.
Казахстан подписал с ЕС соглашение о партнёрстве и сотрудничестве, в
котором содержится обязательство обеих сторон предоставлять друг другу
режим наибольшего благоприятствования движения товаров и капиталов,
исключение двойного налогообложения.
Казахстан хорошо обеспечен собственными естественными богатствами –
сырьём и энергией. В то же время интенсивность использования территории
сравнительно невелика.
Республика Казахстан является страной, в экономике которой важную
роль играет экспорт сырья это свидетельствует о неэффективном использовании
имеющего технологического и производственного потенциала. Одной из причин
такого положения является повсеместное применение экстенсивных методов
управления производством. Для развития экономики привлекаются крупные
инвестиции. При этом 60% всего объёма инвестиций направляется в нефтяную и
газовые отрасли ( 5 345 млн. долларов от 8 423 млн. долларов в 2004 году).
Инвестиции в торговлю (267 млн. долларов), в строительство (153 млн.
долларов), электроэнергетику (11 млн. долларов), чёрную металлургию (322
млн. долларов). Столь нерациональная структура инвестиций в основной
капитал объясняется, во-первых, тем, что инвестиции в сырьевые отрасли дают
быструю отдачу, а во-вторых, тем, что западные инвесторы не желают
превращения казахстанских товаропроизводителей в конкурентов на мировом
рынке промышленной продукции.
Только с принятием 28 февраля 1997 году Закона РК О государственной
поддержке прямых инвестиций и Указом Президента Республики Казахстан 5
апреля 1997 г. Был утвержден перечень приоритетных секторов экономики для
инвестиций. Это производственная инфраструктура, обрабатывающая
промышленность, объекты города Астаны, жилье, сельское хозяйство. До
этого периода инвестиционное законодательство было подчинено в первую
очередь интересам иностранных инвесторов, которые были заинтересованы
только в развитии горнодобывающей промышленности Казахстана.
Привлекательность страны с точки зрения безопасности приложения
капитала может быть определена по Международной классификации кредитного
риска в связи с общеэкономической ситуацией. Согласно данной
классификации, Казахстан имеет 38 баллов. Это больше, чем у других стран
СНГ. Однако общеэкономическая ситуация в республике оценивается как ниже
среднего, а степень кредитного риска как повышенная.[9]
Составной частью системы управления конкурентоспособностью
производства с целью осуществления эффективной деятельности предприятия
должна стать оценка инвестиционной активности и привлекательности.
Под инвестиционной привлекательностью следует понимать
гарантированное, надёжное и своевременное достижение целей инвестора на
базе экономических результатов деятельности данного инвестируемого
производства. Инвестиционная привлекательность предопределяется комплексом
разнообразных факторов, состав и роль которых может изменяться в
зависимости от контингента инвесторов, преследующих разные цели, и от
производственно-технических особенностей инвестируемого производства,
качества его экономического развития в прошлом, настоящем и будущем.
Инвестиционная деятельность в республике должна основываться на
прочном правовом фундаменте. Для этого необходимо постоянно
совершенствовать законодательную базу инвестирования, обеспечить
благоприятные условия функционирования инвесторам, создать организационные
формы, способствующие развитию инвестиционной деятельности, разработать
правовые документы по созданию, регулированию и лицензированию
инвестиционных институтов.Для стабилизации и оживления инвестиционной
активности предприятий казахстанской промышленности необходимо осуществить
их структурную перестройку, диверсификацию, повысить технический,
организационный и экономический уровни, что требует крупных инвестиций.
Изыскать их в нужные сроки и в достаточном объёме за счёт собственных
финансовых источников большинство предприятий не может. Возникает проблема
поиска инвестора, для которого инвестирование в виде долгосрочных займов,
приобретения акций должно стать привлекательным.
С этой целью 8 января 2003 года был принят Закон Республики
Казахстан Об инвестициях с признанием утративщими силу Законов Об
иностранных инвестициях и О поддержке прямых инвестиций. Новый
Закон потвердил, что становление инвестиционного законодательства
завершено и Указом Президента Республики Казахстан одновременно были
утвержденный приоритетные отрасли : машиностроение, электроэнергетика,
химическая промышленность, по которым были установлены преференции.
С принятием этого Закона и легализацией капиталов в РК
появились крупные отечественные инвесторы, утверждены программы по
строительству технопарков в г. г. Курчатове, Степногорске, Алатау.
1.3 Динамика и структура инвестиций в Республике Казахстан.
Для Республики Казахстан на начальном этапе развития главным
направлением экономических реформ становится разработка своих природных
богатств, выработка и реализация инвестиционной политики по привлечению
иностранных инвестиций для добычи, имеющихся полезных ископаемых. В
результате галопирующей инфляции, спада экономики в целом страна не
имела собственных источников для инвестирования в горнодобывающие
отрасли. Была разработана Государственная политика по привлечению
иностранных инвестиций.
Первыми иностранными инвесторами в экономику Казахстана в 1993
году было инвестировано 1 271 млн. долларов США.
За 1993 по 2005 год прямые иностранные инвестиции в экономику
Республики Казахстан составили 1 млн. долларов США на одного
казахстанца. Это самый высокий показатель среди стран СНГ.
Инвестиции в основной капитал в январе-марте 2005г. составили 316,4
млрд.тенге и возросли в 1,5 раза по сравнению с январем-мартом 2004г. В
отраслевой структуре инвестиций в основной капитал наиболее приоритетными
остаются промышленность (59,8%), операции с недвижимым имуществом (24,2%),
транспорт и связь (7,5%). В региональной структуре инвестиций в основной
капитал значительная доля объемов (57,7%) в январе-марте 2005г. освоена
предприятиями западного региона республики (Атырауская область–43,6%,
Актюбинская–6,4%, Мангистауская – 6,2%, Западно-Казахстанская–1,5%).
Значительны доли гг. Астана и Алматы, которые составили 8-14%.
Таблица 1
Инвестиции в основной капитал в январе-марте 2005г.
Январь-март 2005г.
млн. тенгеудельный в % к
вес в январю-марту
общем 2004г..
объеме
инвестиций
, в %
Всего 316 353 100,0 147,0
в том числе:
Сельское хозяйство, охота и лесное 2234 0,7 79,8
хозяйство
Рыболовство, рыбоводство 6 0,0 -
Промышленность 189 142 59,8 129,2
горнодобывающая промышленность 151 142 47,8 118,2
обрабатывающая промышленность 34 566 10,9 229,4
производство и распределение 3 434 1,1 100,2
электроэнергии, газа и воды
Строительство 2 648 0,8 123,6
Торговля; ремонт автомобилей, бытовых9 497 3,0 210,1
изделий и предметов личного
пользования
Гостиницы и рестораны 1 250 0,4 145,2
Транспорт и связь 23 671 7,5 147,9
Финансовая деятельность 449 0,1 208,4
Операции с недвижимым имуществом, 76 455 24,2 289,1
аренда и предоставление услуг
потребителям
Государственное управление 2 350 0,7 32,1
Образование 1 679 0,5 98,3
Здравоохранение и предоставление 1 118 0,4 174,5
социальных услуг
Предоставление коммунальных, 5 854 1,9 101,5
социальных и персональных услуг
В период с 1992 по 2004 годы среди регионов Казахстана наиболее
значительными инвестиционными ресурсами располагал Западный Казахстан
(Актауская, Атырауская, Западно-Казахстанская и Мангистауская области).
Таблица 2
Инвестиции по регионам в основной капитал по источникам финансирования в
2003 году
Регионы республместный собственные иностранные Инвестиции в
иканскибюджет средства инвестиции основной
й предприятий и капитал,
бюджет организаций всего
Акмолинская 3228 1228 9211 1250 13 792
Актюбинская 6960 1184 86222 9362 103 728
Алматинская 4664 4586 34579 7348 51 177
Атырауская 4437 5559 207459 106169 323 624
Восточно-Казахст3661 2498 36193 2900 42 642
анская
Жамбылская 14348 2470 21458 760 38 352
Западно-Казахста5073 2643 26396 103800 137 912
нская
Карагандинская 3649 2471 49420 9628 65 168
Костанайская 6501 2512 19090 - 28 103
Кызылординская 3702 1777 41752 1810 49 041
Мангистауская 1770 1092 56097 3920 62 879
Павлодарская 1353 2119 31353 - 34 825
Северо-Казахстан1331 1084 7430 21 9 866
ская
Южно-Казахстанск3760 2874 21023 2627 30284
ая
г. Астана 33729 15467 70007 14983 134 186
г. Алматы 4488 9892 118731 5620 133 673
. Источник: Агентство РК по статистике
Таким образом, период с 1991 по 2004 годы характеризуется прямым
перераспределением приоритетов инвестирования в те регионы республики,
характерной особенностью которых является расположение на их территории
добывающих отраслей промышленности, а также значительна доля инвестиций в
строительство, непосредственно связанное с добычей и транспортировкой
сырья. Всё ещё незначительную долю в республиканском объёме инвестиций в
основной капитал занимают те регионы республики, предприятия которых
относятся к отраслям обрабатывающей промышленности.
В 2004 году рост инвестиций отмечен в 12 регионах. Наиболее
благоприятная ситуация в инвестиционной деятельности наблюдается в
Атырауской, Мангистауской, ЗКО, Актюбинской областях, городах Астана и
Алматы. (таблица 2). Начало прямых иностранных инвестиций в Республику
Казахстан положили в 1993 году Турция, Китай и США. (табл. 3 ).
В 1994 году поступили значительные инвестиции из Кореи,
Великобритании, Германии, США, Италии, Канады. В 1995 году на рынке
Казахстана появились Япония, Бельгия, Исландия, Швейцария
.
Таблица 3.
Валовый приток иностранных прямых инвестиций в Республику Казахстан в 1993
- 2004 гг. по странам
Страна 1993 1994
2000 2001 2002 2003
Инвестиций в основной капитал ВСЕГО:100 100 100 100
В том числе финансируемых за счёт: 6 8 9 12
* бюджетных средств
* собственных средств предприятий и 67 62 62 66
организаций
* средств индивидуальных 2 1 1 1
застройщиков
*иностранных инвестиций 25 29 28 22
Одной из важнейших форм финансового обеспечения инвестиционной
деятельности предприятий является самофинансирование. Оно основано на
использовании собственных финансовых ресурсов, в первую очередь, прибыли и
амортизационных отчислений.
Прибыль играет ключевую роль в структуре собственных источников
финансирования инвестицонной деятельности предприятий. Она выступает как
основная форма чистого дохода предприятия.после уплаты налогов и других
обязательных платежей в бюджет в распоряжении предприятия остаётся чистая
прибыль, часть которой может направляться на инвестиции. Как правило, часть
прибыли, направляемая на инвестиционные цели, аккумулируется в фонде
накопления или аналогичных фондах, создаваемых на предприятиях.
Следующим по значению источником финансирования инвестиций являются
амортизационные отчисления. Они образуются на предприятиях в результате
переноса стоимости основных фондов на стоимость готовой продукции. Денежные
средства, высвобождающиеся в процессе постепенного восстановления стоимости
основных производственных фондов, аккумулируются в виде амортизационных
отчислений в амортизационном фонде..
Величина амортизационного фонда зависит от объёма основных фондов
предприятия и используемых методов начисления амортизации. В хозяйственной
практике применяют метод прямолинейной (равномерной) и ускоренной
амортизации.
Кроме прибыли и амортизационных отчислений источниками финансирования
инвестиций выступают: реинвестируемая путём продажи часть основных фондов,
иммобилизуемая в инвестиции часть излишних оборотных активов, страховые
возмещения убытков, вызванных потерей имущества, другие целевые
поступления.
В течение ряда лет переходного периода возможности изыскания ресурсов
инвестирования на макроуровне были ограничены.
Сопоставление динамики цен переходного периода свидетельствовало о
стремлении предприятий занизить отчётные показатели прибыли с целью
уклонения от уплаты налогов и использования большей доли валового дохода на
текущее потребление. Предприятия были заинтересованы не в максимизации
прибыли, а в повышении цен и присвоении всех инфляционных доходов. Это
привело к снижению мотивации к инвестированию, использовании прибыли и
амортизационных отчислений на текущее потребление.
Проблемы использования прибыли для инвестирования в девяностые годы
во многом были связаны с воздействием налоговой политики, высоким налоговым
бременем. В структуре расходов предприятия лидирующее положение занимали
платежи в бюджет и внебюджетные фонды.
Трудности использования прибыли на нужды инвестирования заключались
не только в недостаточности её массы. Происходящее вследствие разрастания
неплатежей и бартерных сделок резкое сокращение в выручке от продаж
денежной составляющей прибыли практически исключило возможность её
использования для инвестиционных целей.
В этих условиях доля предприятий, ведущих разработку и внедрение
технологических инноваций составляла не более 5% от общего числа. Затраты
на инвестирование не превышали 3% от общего объёма инвестиций в объекты
производственного назначения.
Спад инвестиционной деятельности закономерно привёл к ухудшению
состояния производственного аппарата предприятий реального сектора
экономики. Почти две трети оборудования имели возраст более 15 лет, износ
основных фондов превысил 50%, коэффициент обновления оборудования в
промышленности снизился с 6% в 1990 до 0,7% в 1998 году.
При дефиците собственных средств, нехватке оборудования, кризисе
неплатежей существенно снизились возможности использования амортизационных
отчислений как источника инвестирования. На долю амортизационных отчислений
приходилось в эти годы 7% объёма капитальных вложений (для сравнения: в
промышленности США этот показатель составляет 60-70% и служит главным
источником финансирования инвестиций.
Экономическое оживление с 1999 года, опиравшееся на благоприятную
конъюнктуру, рост внутреннего спроса, способствовало активизации
инвестиционных процессов. Начала снижаться доля убыточных предприятий.
Заметное улучшение финансового положения предприятий реального
сектора экономики привело к ослаблению процессов нехватки оборотного
капитала, росту прибыли и увеличению масштабов её использования для
ивнестирования.
Доля прибыли в финансировании инвестиций за счёт собственных средств
предприятий увеличилась за 1999-2004 годы в 2,5 раза и достигла почти 66 %.
Повышению росли прибыли как источника финансирования инвестиций
способствовало введение Налогового кодекса и Закона Об инвестициях.
Предусмотренные льготы и преференции оказали стимулирующее воздействие на
инвестиционную активность.
В условиях улучшения финансового положения и платёжного оборота
предприятий возникли новые тенденции финансирования предприятий в основной
капитал.
Если ранее предприятия компенсировали нехватку оборотных средств за
счёт прибыли и амортизационных отчислений, то в новой экономической
ситуации 2000-2004 годов отмечается факт, что предприятия используют для
инвестирования часть оборотного капитала, пополняя его нехватку за счёт
краткосрочных банковских кредитов.
Увеличились возможности использования амортизационных отчислений как
инвестиционного ресурса. Этому способствовали возрастание объёмов
амортизационных отчислений в результате нормализации платёжного оборота
(сокращения дебиторской задолженности, укрепления платёжной дисциплины).
В целом анализ собственного финансового потенциала инвестирования
реального сектора свидетельствует о том, что в 1999 –2004 годах произошёл
заметный рост инвестиционных ресурсов предприятия.
В этой связи возникает необходимость оценки эффективности
инвестиционных проектов.
2.2 Проблемы привлечения иностранных инвестиций
в экономику республики.
С развитием процессов интернационализации хозяйственных связей
возрастает роль иностранных инвестиций как источника финансирования
инвестиционной деятельности. Иностранные инвестиции могут осуществляться в
различных формах. При классификации форм иностранных инвестиций особое
значение имеет выделение прямых, портфельных и прочих инвестиций.
Считается, что вложения на уровне 10-20% и выше акционерного капитала
являются прямыми, менее – портфельными
Возможность привлечения иностранных инвестиций во многом зависит от
состояния инвестиционного климата. Инвестиционный климат – это обобщающая
характеристика комплекса социальных, экономических, организационных,
правовых, политических и иных условий, определяющих привлекательность и
целесообразность инвестирования в экономику страны. Методики оценки
инвестиционного климата разнообразны: описательные характеристики, расчёты
экономических показателей, комплексные рейтинги инвестиционной
привлекательности.
Важными условиями, способствующими привлечению иностранного капитала,
являются правовое регулирование и государственное гарантирование
иностранных инвестиций. В странах с развитой рыночной экономикой по
отношению к иностранным инвесторам используется национальный режим, в
соответствии с которым деятельность компаний с иностранным участием,
регулируется национальным законодательством, не содержащим различий в
регламентации хозяйственной деятельности национальных и зарубежных
инвесторов. Государственное гарантирование прав и интересов зарубежных
инвесторов может осуществляться: на основе конституций и специальных
нормативных актов; в рамках межгосударственных соглашений о защите и
стимулировании иностранных инвестиций; через участие в Конвенции по
урегулированию инвестиционных споров между государствами и гражданами
других стран.
Начиная с 1991 года республика, обретя независимость, получила
возможность самостоятельного выхода на внешние рынки. Однако у суверенного
Казахстана не было достаточного опыта в проведении внешнеэкономической
деятельности, и поэтому были определённые проблемы.
Одной из важных проблем Правительства Республики Казахстан являлось
рациональное привлечение и размещение прямых иностранных инвестиций. Такая
форма инвестирования представляется наиболее перспективной для республики.
Однако нужно иметь в виду, что очень много стран хотят получить инвестиции.
Более того, они предлагают максимально благоприятные условия для прилива
капитала (Южная Корея, Сингапур, Тайвань).
В настоящее время, когда страна добилась относительной стабилизации
макроэкономических показателей, важнейшей задачей становится осуществление
мер по достижению экономического роста. Концепция экономического роста
предполагает широкое привлечение иностранного капитала. Акцент на
накопление и инвестирование капиталов, включая привлечение иностранных
инвестиций, позволяет решать сразу несколько проблем: в первую очередь, это
фактор экономического роста, благодаря которому осваиваются передовые
технологии, происходит насыщение рынков товарами отечественного
производства, повышается конкурентоспособность экспортной продукции.
В настоящее время на долю прямых иностранных инвестиций приходится
почти 50% общего потока внешнего инвестирования. Приток прямых иностранных
инвестиций в основном осуществляется посредством создания совместных
дочерних предприятий, приватизации государственных предприятий с участием
иностранного капитала, передачи в управление иностранным фирмам крупных
промышленных объектов и инвестирование банковского сектора.
В качестве внешних ресурсов инвестирования предприятий могут
рассматриваться национальные источники финансирования инвестиций и
иностранный капитал. Анализ возможностей их мобилизации свидетельствует о
том, что в сложившейся ситуации целесообразно делать упор на создание
необходимых условий и разработку системы действенных мер для активизации
внутренних инвестиций, не отказываясь от использования эффективных
механизмов мобилизации иностранных инвестиций.
К основным способам привлечения иностранных инвестиций относятся:
кредиты иностранных банков, коммерческие кредиты под государственные
гарантии, связанные кредиты (экспортное финансирование), эмиссия и
размещение акций, использование концессионной системы.
Либерализация экономики сделала возможным доступ иностранным
инвесторам к ключевым отраслям казахстанской экономики. (Таблица.3)
В Республике Казахстан по видам экономической деятельности в
соответствии с классификацией ООН динамика прямых иностранных инвестиций
представлена в Таблице 6.:
Таблица 6
Валовый приток иностранных прямых инвестиций в Республику Казахстан по
видам экономической деятельности* в 1993 - 2004 гг.
за период, млн.долл.США
1 2 3 4 ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Введение 3
Глава I. Инвестиции в условиях рыночных отношений
1.1. Экономическое содержание инвестиций на современном этапе 6
1.2. Принципы и приоритеты инвестиционной политики государства 14
1.3. Динамика и структура инвестиций в РК 21
Глава II. Инвестиционная деятельность и инвестиционная политика
предприятия
2.1. Источники финансирования инвестиций 31
2.2. Проблемы привлечения иностранных инвестиций
в экономику республики и инвестиционное законодательство 41
2.3. Методика оценки эффективности инвестиционных проектов 49
2.4. Оценка эффективности инвестиционного проекта на примере
ТОО Мехэлектромонтаж 59
Глава III. Пути совершенствования инвестиционной деятельности в Казахстане
3.1. Проблемы привлечения, мобилизации и эффективного
использования инвестиционных ресурсов 68
3.2. Экономический механизм реализации инвестиционной
стратегии Республики Казахстан 78
Заключение 84
Список используемой литературы 88
Введение
Проблемы накопления, экономического роста и повышения эффективности
инвестиционных процессов и формирования механизма их регулирования
находятся в центре внимания учёных, экономистов, государственных деятелей.
Для вывода экономики на траекторию экономического роста необходимо
коренное изменение в тенденциях инвестиционных процессов, резкое увеличение
объёмов капитала, направляемого на производственные нужды, повышение
эффективности его использования. Всё это требует разработки новых подходов
к инвестиционной политике, учитывающих реалии сегодняшнего дня. Отсутствие
теоретической базы в регулировании инвестиционных процессов привело к
несовершенству экономической политики не только в Казахстане, но и в других
странах, формирующих рыночные отношения, что проявилось в несвоевременности
принимаемых мер, неточности их выбора, чрезмерных масштабов
государственного вмешательства.
Инвестиции становятся фактором экономического роста только при
условии тесного взаимодействия финансовой системы и реального сектора
экономики, когда финансовые потоки накопительного, спекулятивного,
краткосрочного характера постепенно превращаются в долгосрочные
производственные инвестиции. Такое взаимодействие усиливается при наличии
особых предпосылок совместимости финансово-промышленных интересов: чёткого
определения роли государства; разумного сочетания зарубежных и национальных
вложений в структурную перестройку, новые технологии; развития частного
предпринимательства и увеличения удельного веса сбережений населения в
инвестиционной сфере. Приток инвестиций в производство во многом будет
зависеть от организации фондового рынка.
Государственная инвестиционная политика до настоящего времени была
рассчитана на стратегических инвесторов и не способствовала развитию рынка
портфельных инвестиций. Не исследован рыночный механизм межотраслевого и
межрегионального перелива капитала. Проблемы формирования и развития рынка
ценных бумаг как основы проведения структурных преобразований требуют
детального изучения. Недостаточно внимания уделяется разработке рычагов и
способов формирования регионального рынка инвестиций, включающего рынок
муниципальных облигаций.
Актуальной становится задача разработки концептуальных положений и
перспективных направлений развития инвестиционных инструментов. Требуют
пересмотра традиционные методики оценки эффективности инвестиций с целью
наиболее полного учёта всех факторов, присущих рыночной экономике: времени,
риска, неопределённости. До сих пор не осуществлена количественная оценка
инвестиционного климата, определяющего уровень общеэкономического риска и
его влияние на доходность инвестиционных вложений. Ждут целостного решения
вопросы совершенствования экономического механизма оживления инвестиционной
деятельности.
Всё это предопределило выбор темы. Целью данной дипломной работы
является анализ динамики и структуры инвестиций на макроуровне в
Казахстане и эффективность инвестиций на базе конкретных инвестиционных
проектов и выработка на его основе рекомендаций и предложений по повышению
эффективности инвестиций в Казахстане на микро- и макроуровнях. Для
достижения поставленной цели требуется решение следующих задач:
1) изучение сущности и форм инвестиций;
2) исследование роли государства в инвестиционных процессах;
3) анализ динамики и структуры инвестиций в Республике Казахстан;
4) рассмотрение применяемых и поиск новых источников финансирования
инвестиций;
5) комплексное изучение методов оценки эффективности инвестиций;
6) проведение анализа эффективности инвестиционных проектов на базе
реальных объектов исследования;
7) исследование регионального аспекта формирования и использования
инвестиционных ресурсов.
В качестве объекта исследования использован реальный инвестиционный
проект, связанный с покупкой новой технологической линии оборудования ТОО
Мехэлектромонтаж . Кроме того, исследуются проблемы инвестиционной
деятельности на макро уровне в целом по Республике Казахстан, в том числе
региональный аспект данной проблемы.
Финансовыми проблемами инвестиций занимались многие экономисты как
зарубежные, так и отечественные: Сейтказиева А.М., Нурланова Н.К., Мамыров
Н.К., Данков А.Н., Барт Ю. и другие. Однако некоторые вопросы остались
нерешёнными. В данной дипломной работе сделана попытка исследования
источников финансирования инвестиций, анализа эффективности инвестиционного
проекта.
Методологической основой написания дипломной работы являются
законодательные и нормативные акты по данному вопросу, статистические
данные Агентства Республики Казахстан по статистике и отчетные документы
ТОО Мехэлектромонтаж .
Глава I. Инвестиции в условиях рыночных отношений.
1. Экономическое содержание инвестиций на современном этапе.
Динамичное и эффективное развитие инвестиционной деятельности
является необходимым условием стабильного функционирования и развития
экономики. Масштабы, структура и эффективность использования инвестиций во
многом определяют результаты хозяйствования на различных уровнях
экономической системы, состояние, перспективы развития и
конкурентоспособность национального хозяйства.
Изучение инвестиций предполагает анализ общих основ и механизма
осуществления инвестиционной деятельности как важнейшей составляющей
рыночного хозяйствования, выявление специфики инвестиционных процессов в
условиях национальной экономики. Вместе с тем выяснение основных связей и
зависимостей требует предварительного уточнения ключевых понятий, связанных
с инвестиционной деятельностью, являющихся относительно новыми в
отечественной экономической теории и практике и имеющих неоднозначную
трактовку в различных источниках.
Существуют различные модификации определений инвестиции, отражающие
множественность подходов к пониманию их экономической сущности. В
значительной степени это обусловлено экономической эволюцией, спецификой
конкретных этапов историко-экономического развития, форм и методов
хозяйствования.
В отечественной литературе данный термин практически не
использовался, базисным понятием являлось понятие капитальных вложений. В
последующий период термин инвестиции получил более широкое
распространение в научном обороте, стал использоваться в правительственных
документах. Однако большей частью инвестиции отождествлялись с капитальными
вложениями.
Исследование отдельных фаз движения инвестиций привело к формированию
двух подходов к определению их экономической сущности. В соответствии с
затратным подходом инвестиции понимались как затраты на воспроизводство
основных фондов, их увеличение и совершенствование. В основе ресурсного
подхода лежал тезис о сущности инвестиций как финансовых средствах,
предназначенных для воспроизводства основных фондов.
Существенный недостаток обоих подходов заключался в статичной
характеристике объекта анализа, базирующейся на выделении какого-либо
одного элемента инвестиций, затрат или ресурсов, что ограничивало
возможности исследования инвестиций как целостного процесса, в ходе
которого происходит последовательная смена различных форм стоимости,
реализуется динамичная связь элементов инвестиционной деятельности: -
ресурсы – затраты – доход.[1]
Начало рыночных преобразование повлекло за собой реформирование
подходов к анализу экономических процессов, в том числе и инвестиционной
деятельности, усилило интерес к результатам научных исследований в странах
с развитой рыночной экономикой.
Характеризуя экономическую сущность инвестиций, следует отметить, что
в современной литературе это понятие трактуется слишком узко. Наиболее
типичная ошибка заключается в том, что под инвестициями понимается любое
вложение средств, которое может и не приводить ни к росту капитала, ни к
получению текущей прибыли. К ним часто относятся так называемые
потребительские инвестиции, которые по своему экономическому содержанию к
инвестициям не относятся – средства в приобретение этих товаров расходуется
в данном случае на долгосрочное их потребление.
Частная ошибка – идентификация понятия инвестиции с понятием
капитальные вложения. Инвестиции в этом случае рассматриваются как
вложение капитала в воспроизводство основных фондов. Вместе с тем,
инвестиции могут осуществляться и в прирост оборотных активов, и в
различные финансовые инструменты, и в отдельные виды нематериальных
активов. Следовательно, капитальные вложения являются более узким понятием
и могут рассматриваться как одна из форм инвестиций, но не как их аналог.
Во многих определениях инвестиций отмечается, что они являются
вложением денежных средств. С такой трактовкой этого понятия также нельзя
согласиться. Инвестирование капитала может осуществляться не только в
денежной, но и в других формах – движимого и недвижимого имущества,
различных финансовых инструментов (прежде всего ценных бумаг),
нематериальных активов и т.д.
В ряде определений отмечается, что инвестиции представляют собой
долгосрочные вложения денежных средств. Безусловно, отдельные формы
инвестиций носят долгосрочный характер. Однако инвестиции могут быть и
краткосрочными.
Рассмотренные выше положения позволяют следующим образом
сформулировать понятие инвестиций:
Инвестиции представляют собой вложения капитала во всех его формах с
целью обеспечения его роста в предстоящем периоде, получения текущего
дохода или решения определённых социальных задач.[2]
Одним из факторов, определяющих возможность стабилизации и
последующего экономического роста, является высокая инвестиционная
активность отечественных предприятий. Осуществляемые в Республике Казахстан
экономические реформы существенно изменили правовое, финансово-
экономическое и социальное положение основного звена народного хозяйства –
предприятия, его статус в системе хозяйственного и гражданского общества.
Развитие форм собственности повлияло на организацию финансов хозяйствующих
субъектов и повлекло за собой изменение механизма управления и организации
инвестиционной деятельности как основы экономического роста.
Процесс использования совокупных материальных, трудовых и финансовых
ресурсов, направляемых на увеличение капитала, расширение, модернизацию и
техническое перевооружение производства, называется инвестированием.
Инвестиции осуществляются в целях прибыльного размещения капитала.
Осуществляются они в форме долгосрочных вложений ресурсов в денежные
средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги,
технологии, машины и оборудование, лицензии, имущество или имущественные
права, интеллектуальные ценности в целях получения прибыли и достижения
положительного социального эффекта.
Инвестиции сопровождаются снижением ликвидности активов предприятия.
Рост производства возможен за счёт расширения вложений в факторы
производства и более эффективное использование средств. Одним из факторов
производства является капитал, который возрастает, прежде всего, за счёт
инвестиций.[3]
По финансовому определению инвестиции – это все виды активов
(средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения
дохода, по экономическому – расходы на создание, расширение или
реконструкцию и техническое перевооружение основного и оборотного капитала.
Классическое определение инвестициям дал в своё время Кейнс, который
считал, что это текущий прирост ценности капитального имущества в
результате производственной деятельности данного периода, или та часть
дохода за данный период, которая не была использована на потребление. Но
данное определение не учитывает влияния множества эндогенных и экзогенных
факторов, корректирующих масштабы инвестиций и их сущность.
Различают реальные (капиталообразующие) инвестиции – вложения в
создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение существующих
предприятий и финансовые (портфельные) инвестиции – в покупку ценных бумаг.
В первом случае предприятие-инвестор увеличивает свой производственный
потенциал – основные производственные фонды и необходимые для их
функционирования оборотные средства. Во втором случае инвестор увеличивает
свой финансовый капитал, получая дивиденды.
Кроме того, различают прямые и косвенные инвестиции. В Законе
Республики Казахстан О государственной поддержке прямых инвестиций
выделяют прямые инвестиции – все виды инвестиций, за исключением связанных
суверенными гарантиями Республики Казахстан и входящих в рамки официальной
технической помощи или грантов, предоставляемых Республики Казахстан.
Косвенные – это вложения в портфель, иначе говоря, набор ценных бумаг или
имущественных ценностей.
В коммерческой практике следует различать следующие типы инвестиций:
• инвестиции в физические активы;
• инвестиции в денежные активы;
• инвестиции в нематериальные активы.
Под физическими активами имеются в виду производственные здания и
сооружения со сроком службы более одного года, любое другое имущество,
используемое в производстве или обладающее ликвидностью.
Под денежными активами понимаются права на получение денежных сумм от
других юридических и физических лиц. Это депозиты, акции, облигации,
кредиты, залоги и т.д.
Под нематериальными активами понимаются ценности, приобретаемые
фирмой в результате проведения программ переобучения или повышения
квалификации персонала, разработки торговых знаков, приобретения лицензий,
патентов, технологий.[4]
В мировой практике под объектами нематериальных активов
рассматриваются и такие категории, как гудвил и франшиза. Гудвил – это цена
фирмы, которая включает совокупность факторов, определяющих преимущества
одного предприятия по сравнению с другим (уровень профессионализма
управляющих, деловые связи, репутация, реклама – в определённой мере имидж
фирмы).
Франшиза представляет собой конкретное соглашение, по которой
собственник торговой марки или авторского права позволяет другой фирме их
использование при выполнении согласованных условий по оплате такого права,
прекращения договора и путей разрешения возникающих споров.[5]
Все возможные разновидности инвестиций можно свести к следующим
основным группам:
3. Инвестиции в повышение эффективности.
Их целью является прежде всего создание условий для снижения затрат
фирмы за счёт замены оборудования, обучения персонала, и т.д.
2. Инвестиции в расширение производства.
Задачей такого инвестирования является расширение возможностей
выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих
производств.
3. Инвестиции в создание новых производств.
Такие инвестиции обеспечат создание совершенно новых предприятий,
которые будут выпускать ранее не изготовлявшиеся товары, либо позволят
фирме предпринять попытку выхода с ранее выпущенными товарами на новые для
неё рынки. Причиной, заставляющей вводить такого рода классификацию
инвестиций, является различный уровень риска, с которым они сопряжены.
Инвестировать можно как полный научно-технический и производственный
цикл, так и его элементы.
Объекты инвестиций различают по следующим основаниям:
• масштабам проекта;
• направленности (коммерческие, социальные, связанные с
государственными интересами и т.д.);
• характеру и содержанию инвестиционного цикла;
• степени и особенности окупаемости вложенных средств.
Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики
и исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а
также поставщики, юридические лица (банки, посреднические и страховые
организации).
Субъектами инвестиционной деятельности могут быть юридические и
физические лица, в том числе и иностранные, а также государство и
международные организации. Инвесторы осуществляют вложения собственных,
заёмных и привлечённых средств в форме инвестиций и обеспечивают их целевое
использование.
Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть
инвесторы, а также другие юридические и физические лица, государственные
органы и международные организации, для которых создаётся объект
инвестиционной деятельности.
Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной
сфере, где осуществляется практическая реализация инвестиций. В состав
инвестиционной сферы включаются:
• сфера капитального строительства, где происходит вложение
инвестиций в основные и оборотные производственные фонды;
• инновационная сфера, где реализуется научно-техническая продукция
и интеллектуальный потенциал;
• сфера обращения финансового капитала (денежного, ссудного и
финансовых обязательств в различных формах).
Процесс инвестирования можно представить в виде схемы:
Схема инвестирования[6]
Рис. 1.
Типы инвести Инвестиции
ций Инвестиции в физические в фин. Инвестиции в
активы Активы нематериальные активы
Объекты Основные производственныеАкции, Патенты, Образовани
инвестировани непроизводственные облигации,лицензии, е,
ия фонды, материальные другие торговые здравохра-
запасы ценные знаки, нение,
бумаги научно-техничкультура
еская
продукция
Сфера Реальный сектор экономикиФинансовобИнновацион- Социальная
обращения анковская ная сфера сфера
инвестиций сфера
Созда-нВозмещенМодер-ниТрансфор -мПовышение Повышен.
Цель ие ие зация и ация научно-техничкачества
обращения новых выбывающповы-шенсвободных еского жизни,
инвестиций матери-их ие денежных уровня, образовате
альных матери-аэффективсредств в качества и льного
активовльных ности инвести-циконкуренто-спуровня,
активов материали особности здоровья
ьных материальных нации и
активов активов т.д.
Конечная Приумножение материального богатства и общественных ценностей
цель нематериального характера
инвести-рова
ния
2. Принципы и приоритеты инвестиционной политики государства.
Для Республики Казахстан на современном этапе развития главным
направлением экономических реформ становится выработка и реализация
инвестиционной политики для обеспечения высоких темпов экономического роста
и повышения эффективности функционирования как страны в целом, так и
каждого региона в отдельности.
В принятых инвестиционных Законах РК отражены следующие принципы:
свободного выбора инвестором форм и способов осуществления деятельности;
полной и безусловной защиты прав инвесторов; гарантии использования
доходов; гласности деятельности государственных органов
Оживление инвестиционной деятельности требует изменения
концептуальных подходов к её регулированию с тем, чтобы изменить структуру
инвестиционных заделов в пользу фондосоздающих отраслей и обрабатывающей
промышленности, создать условия для роста накоплений в реальном секторе
экономики, повышения эффективности инвестиций.
В частности, необходимо:
1) определить основные концептуальные положения и принципы
государственной инвестиционной политики;
2) уточнить государственные приоритеты инвестирования,
обеспечив ориентацию на прогрессивные структурно-
технологические преобразования, а также решение задач
социального характера;
3) конкретизировать источники расширения финансирования
капитальных вложений с учётом возможностей отечественного и
иностранного капиталов;
4) разработать организационно-экономический механизм
привлечения и эффективного использования инвестиций, найти
пути и способы переключения на инвестиционные цели свободных
финансовых ресурсов банков, хозяйствующих субъектов,
населения.[7]
Изменение роли и функций государства в регулировании инвестиционной
деятельности в условиях перехода к рынку обуславливает особенности
принципов построения государственной инвестиционной политики в этот период.
Основными принципами государственной инвестиционной политики должны стать:
• селективность и избирательность;
• множественность источников финансирования капитальных вложений;
• максимальная возвратность;
• децентрализация инвестиционной сферы;
• использование рычагов экономического и административного
воздействия на инвестиционную активность.
Реализация принципа селективности инвестиционной политики государства
требует точного выбора инвестиционных приоритетов, концентрации капитальных
вложений в секторах экономики, способствующих её росту и модернизации. Для
Казахстана выбор приоритетов для реализации инвестиционной политики должен
исходить из необходимости:
• развития экспортного потенциала, обеспечивающего поступление
валютных средств для инвестирования других производств;
• государственной поддержки отраслей, образующих систему
жизнеобеспечения республики;
• инвестирования производств и отраслей, производящих
конкурентоспособную продукцию;
• инвестирования производств, выпускающих продукцию высокого уровня
готовности.
Государственные капитальные вложения следует направлять в те отрасли
и сектора экономики, которые служат созданию общих благоприятных
экономических и технологических условий для развёртывания
предпринимательской деятельности, или в такие жизненно важные производства,
которые по каким-либо причинам (большой объём первоначальных вложений,
неопределённость ожидаемых результатов, низкая рентабельность) не
привлекают внимания частных инвесторов.
Прогнозная оценка возможных источников инвестиций показывает, что
бюджетные средства финансирования инвестиций в дальнейшем будут иметь
тенденцию к снижению. При этом следует качественно изменить формы их
использования:
1. Перейти к распределению на конкурсной основе;
2. Сократить прямое бюджетное финансирование за счёт расширения
косвенного финансирования через гарантии под кредиты банков,
участие в создании специализированных банков и т.п.
В целом, усиление регулирующей и координирующей роли государства в
привлечении и использовании инвестиций и реализация новой государственной
инвестиционной политики предполагает:
• создание административно-правовых и организационно-экономических
условий для повышения инвестиционной активности, привлечения
реального и заёмного иностранного капитала;
• разработку эффективного механизма распределения как
государственных, так и других инвестиционных ресурсов для
обеспечения селективно-избирательного подхода к инвестированию
экономики;
• совершенствование системы аукционов и тендеров для конкурсного
отбора инвестиционных предложений;
• обеспечение функциональной временной согласованности и
соподчинённости инвестиционных задач, соблюдение приоритетности и
последовательности в их решении;
• разработку оптимальной стратегии внешнеэкономического
заимствования;
• создание условий для более широкого развития в республике рынка
ценных бумаг с выходом на международные финансовые рынки;
• организацию обязательной практики независимой экспертизы всех
инвестиционных проектов не только с точки зрения количественной
выгоды и самоокупаемости средств, но и с позиций технической
жизнеспособности, социальной и экономической приемлемости и
целесообразности привлечения внешних кредитов;
• создание действенной системы защиты и страхования инвестиций
независимо от форм собственности;
• осуществление мониторинга за условиями и факторами изменения
инвестиционной ситуации и их оперативную корректировку средствами
государственного регулирования.[8]
Приток инвестиций в страну, а также их эффективность определяются
наличием благоприятного инвестиционного климата.
Создание стабильного благоприятного инвестиционного климата в стране
– это целый комплекс различных мер, составляющих целую систему показателей:
• характеристика потенциала рынка страны;
• обеспеченность природными и трудовыми ресурсами;
• состояние и продвижение экономических реформ;
• законодательная база для инвестиционной деятельности;
• упорядочение принятия управленческих решений в государственных
органах;
• развитие рыночной инфраструктуры и валютного рынка;
• устойчивость политической и банковской систем.
Многие инвесторы считают важным преимуществом Казахстана его близость
к крупнейшему азиатскому рынку сбыта, что увеличивает потенциал его
собственного рынка.
Казахстан подписал с ЕС соглашение о партнёрстве и сотрудничестве, в
котором содержится обязательство обеих сторон предоставлять друг другу
режим наибольшего благоприятствования движения товаров и капиталов,
исключение двойного налогообложения.
Казахстан хорошо обеспечен собственными естественными богатствами –
сырьём и энергией. В то же время интенсивность использования территории
сравнительно невелика.
Республика Казахстан является страной, в экономике которой важную
роль играет экспорт сырья это свидетельствует о неэффективном использовании
имеющего технологического и производственного потенциала. Одной из причин
такого положения является повсеместное применение экстенсивных методов
управления производством. Для развития экономики привлекаются крупные
инвестиции. При этом 60% всего объёма инвестиций направляется в нефтяную и
газовые отрасли ( 5 345 млн. долларов от 8 423 млн. долларов в 2004 году).
Инвестиции в торговлю (267 млн. долларов), в строительство (153 млн.
долларов), электроэнергетику (11 млн. долларов), чёрную металлургию (322
млн. долларов). Столь нерациональная структура инвестиций в основной
капитал объясняется, во-первых, тем, что инвестиции в сырьевые отрасли дают
быструю отдачу, а во-вторых, тем, что западные инвесторы не желают
превращения казахстанских товаропроизводителей в конкурентов на мировом
рынке промышленной продукции.
Только с принятием 28 февраля 1997 году Закона РК О государственной
поддержке прямых инвестиций и Указом Президента Республики Казахстан 5
апреля 1997 г. Был утвержден перечень приоритетных секторов экономики для
инвестиций. Это производственная инфраструктура, обрабатывающая
промышленность, объекты города Астаны, жилье, сельское хозяйство. До
этого периода инвестиционное законодательство было подчинено в первую
очередь интересам иностранных инвесторов, которые были заинтересованы
только в развитии горнодобывающей промышленности Казахстана.
Привлекательность страны с точки зрения безопасности приложения
капитала может быть определена по Международной классификации кредитного
риска в связи с общеэкономической ситуацией. Согласно данной
классификации, Казахстан имеет 38 баллов. Это больше, чем у других стран
СНГ. Однако общеэкономическая ситуация в республике оценивается как ниже
среднего, а степень кредитного риска как повышенная.[9]
Составной частью системы управления конкурентоспособностью
производства с целью осуществления эффективной деятельности предприятия
должна стать оценка инвестиционной активности и привлекательности.
Под инвестиционной привлекательностью следует понимать
гарантированное, надёжное и своевременное достижение целей инвестора на
базе экономических результатов деятельности данного инвестируемого
производства. Инвестиционная привлекательность предопределяется комплексом
разнообразных факторов, состав и роль которых может изменяться в
зависимости от контингента инвесторов, преследующих разные цели, и от
производственно-технических особенностей инвестируемого производства,
качества его экономического развития в прошлом, настоящем и будущем.
Инвестиционная деятельность в республике должна основываться на
прочном правовом фундаменте. Для этого необходимо постоянно
совершенствовать законодательную базу инвестирования, обеспечить
благоприятные условия функционирования инвесторам, создать организационные
формы, способствующие развитию инвестиционной деятельности, разработать
правовые документы по созданию, регулированию и лицензированию
инвестиционных институтов.Для стабилизации и оживления инвестиционной
активности предприятий казахстанской промышленности необходимо осуществить
их структурную перестройку, диверсификацию, повысить технический,
организационный и экономический уровни, что требует крупных инвестиций.
Изыскать их в нужные сроки и в достаточном объёме за счёт собственных
финансовых источников большинство предприятий не может. Возникает проблема
поиска инвестора, для которого инвестирование в виде долгосрочных займов,
приобретения акций должно стать привлекательным.
С этой целью 8 января 2003 года был принят Закон Республики
Казахстан Об инвестициях с признанием утративщими силу Законов Об
иностранных инвестициях и О поддержке прямых инвестиций. Новый
Закон потвердил, что становление инвестиционного законодательства
завершено и Указом Президента Республики Казахстан одновременно были
утвержденный приоритетные отрасли : машиностроение, электроэнергетика,
химическая промышленность, по которым были установлены преференции.
С принятием этого Закона и легализацией капиталов в РК
появились крупные отечественные инвесторы, утверждены программы по
строительству технопарков в г. г. Курчатове, Степногорске, Алатау.
1.3 Динамика и структура инвестиций в Республике Казахстан.
Для Республики Казахстан на начальном этапе развития главным
направлением экономических реформ становится разработка своих природных
богатств, выработка и реализация инвестиционной политики по привлечению
иностранных инвестиций для добычи, имеющихся полезных ископаемых. В
результате галопирующей инфляции, спада экономики в целом страна не
имела собственных источников для инвестирования в горнодобывающие
отрасли. Была разработана Государственная политика по привлечению
иностранных инвестиций.
Первыми иностранными инвесторами в экономику Казахстана в 1993
году было инвестировано 1 271 млн. долларов США.
За 1993 по 2005 год прямые иностранные инвестиции в экономику
Республики Казахстан составили 1 млн. долларов США на одного
казахстанца. Это самый высокий показатель среди стран СНГ.
Инвестиции в основной капитал в январе-марте 2005г. составили 316,4
млрд.тенге и возросли в 1,5 раза по сравнению с январем-мартом 2004г. В
отраслевой структуре инвестиций в основной капитал наиболее приоритетными
остаются промышленность (59,8%), операции с недвижимым имуществом (24,2%),
транспорт и связь (7,5%). В региональной структуре инвестиций в основной
капитал значительная доля объемов (57,7%) в январе-марте 2005г. освоена
предприятиями западного региона республики (Атырауская область–43,6%,
Актюбинская–6,4%, Мангистауская – 6,2%, Западно-Казахстанская–1,5%).
Значительны доли гг. Астана и Алматы, которые составили 8-14%.
Таблица 1
Инвестиции в основной капитал в январе-марте 2005г.
Январь-март 2005г.
млн. тенгеудельный в % к
вес в январю-марту
общем 2004г..
объеме
инвестиций
, в %
Всего 316 353 100,0 147,0
в том числе:
Сельское хозяйство, охота и лесное 2234 0,7 79,8
хозяйство
Рыболовство, рыбоводство 6 0,0 -
Промышленность 189 142 59,8 129,2
горнодобывающая промышленность 151 142 47,8 118,2
обрабатывающая промышленность 34 566 10,9 229,4
производство и распределение 3 434 1,1 100,2
электроэнергии, газа и воды
Строительство 2 648 0,8 123,6
Торговля; ремонт автомобилей, бытовых9 497 3,0 210,1
изделий и предметов личного
пользования
Гостиницы и рестораны 1 250 0,4 145,2
Транспорт и связь 23 671 7,5 147,9
Финансовая деятельность 449 0,1 208,4
Операции с недвижимым имуществом, 76 455 24,2 289,1
аренда и предоставление услуг
потребителям
Государственное управление 2 350 0,7 32,1
Образование 1 679 0,5 98,3
Здравоохранение и предоставление 1 118 0,4 174,5
социальных услуг
Предоставление коммунальных, 5 854 1,9 101,5
социальных и персональных услуг
В период с 1992 по 2004 годы среди регионов Казахстана наиболее
значительными инвестиционными ресурсами располагал Западный Казахстан
(Актауская, Атырауская, Западно-Казахстанская и Мангистауская области).
Таблица 2
Инвестиции по регионам в основной капитал по источникам финансирования в
2003 году
Регионы республместный собственные иностранные Инвестиции в
иканскибюджет средства инвестиции основной
й предприятий и капитал,
бюджет организаций всего
Акмолинская 3228 1228 9211 1250 13 792
Актюбинская 6960 1184 86222 9362 103 728
Алматинская 4664 4586 34579 7348 51 177
Атырауская 4437 5559 207459 106169 323 624
Восточно-Казахст3661 2498 36193 2900 42 642
анская
Жамбылская 14348 2470 21458 760 38 352
Западно-Казахста5073 2643 26396 103800 137 912
нская
Карагандинская 3649 2471 49420 9628 65 168
Костанайская 6501 2512 19090 - 28 103
Кызылординская 3702 1777 41752 1810 49 041
Мангистауская 1770 1092 56097 3920 62 879
Павлодарская 1353 2119 31353 - 34 825
Северо-Казахстан1331 1084 7430 21 9 866
ская
Южно-Казахстанск3760 2874 21023 2627 30284
ая
г. Астана 33729 15467 70007 14983 134 186
г. Алматы 4488 9892 118731 5620 133 673
. Источник: Агентство РК по статистике
Таким образом, период с 1991 по 2004 годы характеризуется прямым
перераспределением приоритетов инвестирования в те регионы республики,
характерной особенностью которых является расположение на их территории
добывающих отраслей промышленности, а также значительна доля инвестиций в
строительство, непосредственно связанное с добычей и транспортировкой
сырья. Всё ещё незначительную долю в республиканском объёме инвестиций в
основной капитал занимают те регионы республики, предприятия которых
относятся к отраслям обрабатывающей промышленности.
В 2004 году рост инвестиций отмечен в 12 регионах. Наиболее
благоприятная ситуация в инвестиционной деятельности наблюдается в
Атырауской, Мангистауской, ЗКО, Актюбинской областях, городах Астана и
Алматы. (таблица 2). Начало прямых иностранных инвестиций в Республику
Казахстан положили в 1993 году Турция, Китай и США. (табл. 3 ).
В 1994 году поступили значительные инвестиции из Кореи,
Великобритании, Германии, США, Италии, Канады. В 1995 году на рынке
Казахстана появились Япония, Бельгия, Исландия, Швейцария
.
Таблица 3.
Валовый приток иностранных прямых инвестиций в Республику Казахстан в 1993
- 2004 гг. по странам
Страна 1993 1994
2000 2001 2002 2003
Инвестиций в основной капитал ВСЕГО:100 100 100 100
В том числе финансируемых за счёт: 6 8 9 12
* бюджетных средств
* собственных средств предприятий и 67 62 62 66
организаций
* средств индивидуальных 2 1 1 1
застройщиков
*иностранных инвестиций 25 29 28 22
Одной из важнейших форм финансового обеспечения инвестиционной
деятельности предприятий является самофинансирование. Оно основано на
использовании собственных финансовых ресурсов, в первую очередь, прибыли и
амортизационных отчислений.
Прибыль играет ключевую роль в структуре собственных источников
финансирования инвестицонной деятельности предприятий. Она выступает как
основная форма чистого дохода предприятия.после уплаты налогов и других
обязательных платежей в бюджет в распоряжении предприятия остаётся чистая
прибыль, часть которой может направляться на инвестиции. Как правило, часть
прибыли, направляемая на инвестиционные цели, аккумулируется в фонде
накопления или аналогичных фондах, создаваемых на предприятиях.
Следующим по значению источником финансирования инвестиций являются
амортизационные отчисления. Они образуются на предприятиях в результате
переноса стоимости основных фондов на стоимость готовой продукции. Денежные
средства, высвобождающиеся в процессе постепенного восстановления стоимости
основных производственных фондов, аккумулируются в виде амортизационных
отчислений в амортизационном фонде..
Величина амортизационного фонда зависит от объёма основных фондов
предприятия и используемых методов начисления амортизации. В хозяйственной
практике применяют метод прямолинейной (равномерной) и ускоренной
амортизации.
Кроме прибыли и амортизационных отчислений источниками финансирования
инвестиций выступают: реинвестируемая путём продажи часть основных фондов,
иммобилизуемая в инвестиции часть излишних оборотных активов, страховые
возмещения убытков, вызванных потерей имущества, другие целевые
поступления.
В течение ряда лет переходного периода возможности изыскания ресурсов
инвестирования на макроуровне были ограничены.
Сопоставление динамики цен переходного периода свидетельствовало о
стремлении предприятий занизить отчётные показатели прибыли с целью
уклонения от уплаты налогов и использования большей доли валового дохода на
текущее потребление. Предприятия были заинтересованы не в максимизации
прибыли, а в повышении цен и присвоении всех инфляционных доходов. Это
привело к снижению мотивации к инвестированию, использовании прибыли и
амортизационных отчислений на текущее потребление.
Проблемы использования прибыли для инвестирования в девяностые годы
во многом были связаны с воздействием налоговой политики, высоким налоговым
бременем. В структуре расходов предприятия лидирующее положение занимали
платежи в бюджет и внебюджетные фонды.
Трудности использования прибыли на нужды инвестирования заключались
не только в недостаточности её массы. Происходящее вследствие разрастания
неплатежей и бартерных сделок резкое сокращение в выручке от продаж
денежной составляющей прибыли практически исключило возможность её
использования для инвестиционных целей.
В этих условиях доля предприятий, ведущих разработку и внедрение
технологических инноваций составляла не более 5% от общего числа. Затраты
на инвестирование не превышали 3% от общего объёма инвестиций в объекты
производственного назначения.
Спад инвестиционной деятельности закономерно привёл к ухудшению
состояния производственного аппарата предприятий реального сектора
экономики. Почти две трети оборудования имели возраст более 15 лет, износ
основных фондов превысил 50%, коэффициент обновления оборудования в
промышленности снизился с 6% в 1990 до 0,7% в 1998 году.
При дефиците собственных средств, нехватке оборудования, кризисе
неплатежей существенно снизились возможности использования амортизационных
отчислений как источника инвестирования. На долю амортизационных отчислений
приходилось в эти годы 7% объёма капитальных вложений (для сравнения: в
промышленности США этот показатель составляет 60-70% и служит главным
источником финансирования инвестиций.
Экономическое оживление с 1999 года, опиравшееся на благоприятную
конъюнктуру, рост внутреннего спроса, способствовало активизации
инвестиционных процессов. Начала снижаться доля убыточных предприятий.
Заметное улучшение финансового положения предприятий реального
сектора экономики привело к ослаблению процессов нехватки оборотного
капитала, росту прибыли и увеличению масштабов её использования для
ивнестирования.
Доля прибыли в финансировании инвестиций за счёт собственных средств
предприятий увеличилась за 1999-2004 годы в 2,5 раза и достигла почти 66 %.
Повышению росли прибыли как источника финансирования инвестиций
способствовало введение Налогового кодекса и Закона Об инвестициях.
Предусмотренные льготы и преференции оказали стимулирующее воздействие на
инвестиционную активность.
В условиях улучшения финансового положения и платёжного оборота
предприятий возникли новые тенденции финансирования предприятий в основной
капитал.
Если ранее предприятия компенсировали нехватку оборотных средств за
счёт прибыли и амортизационных отчислений, то в новой экономической
ситуации 2000-2004 годов отмечается факт, что предприятия используют для
инвестирования часть оборотного капитала, пополняя его нехватку за счёт
краткосрочных банковских кредитов.
Увеличились возможности использования амортизационных отчислений как
инвестиционного ресурса. Этому способствовали возрастание объёмов
амортизационных отчислений в результате нормализации платёжного оборота
(сокращения дебиторской задолженности, укрепления платёжной дисциплины).
В целом анализ собственного финансового потенциала инвестирования
реального сектора свидетельствует о том, что в 1999 –2004 годах произошёл
заметный рост инвестиционных ресурсов предприятия.
В этой связи возникает необходимость оценки эффективности
инвестиционных проектов.
2.2 Проблемы привлечения иностранных инвестиций
в экономику республики.
С развитием процессов интернационализации хозяйственных связей
возрастает роль иностранных инвестиций как источника финансирования
инвестиционной деятельности. Иностранные инвестиции могут осуществляться в
различных формах. При классификации форм иностранных инвестиций особое
значение имеет выделение прямых, портфельных и прочих инвестиций.
Считается, что вложения на уровне 10-20% и выше акционерного капитала
являются прямыми, менее – портфельными
Возможность привлечения иностранных инвестиций во многом зависит от
состояния инвестиционного климата. Инвестиционный климат – это обобщающая
характеристика комплекса социальных, экономических, организационных,
правовых, политических и иных условий, определяющих привлекательность и
целесообразность инвестирования в экономику страны. Методики оценки
инвестиционного климата разнообразны: описательные характеристики, расчёты
экономических показателей, комплексные рейтинги инвестиционной
привлекательности.
Важными условиями, способствующими привлечению иностранного капитала,
являются правовое регулирование и государственное гарантирование
иностранных инвестиций. В странах с развитой рыночной экономикой по
отношению к иностранным инвесторам используется национальный режим, в
соответствии с которым деятельность компаний с иностранным участием,
регулируется национальным законодательством, не содержащим различий в
регламентации хозяйственной деятельности национальных и зарубежных
инвесторов. Государственное гарантирование прав и интересов зарубежных
инвесторов может осуществляться: на основе конституций и специальных
нормативных актов; в рамках межгосударственных соглашений о защите и
стимулировании иностранных инвестиций; через участие в Конвенции по
урегулированию инвестиционных споров между государствами и гражданами
других стран.
Начиная с 1991 года республика, обретя независимость, получила
возможность самостоятельного выхода на внешние рынки. Однако у суверенного
Казахстана не было достаточного опыта в проведении внешнеэкономической
деятельности, и поэтому были определённые проблемы.
Одной из важных проблем Правительства Республики Казахстан являлось
рациональное привлечение и размещение прямых иностранных инвестиций. Такая
форма инвестирования представляется наиболее перспективной для республики.
Однако нужно иметь в виду, что очень много стран хотят получить инвестиции.
Более того, они предлагают максимально благоприятные условия для прилива
капитала (Южная Корея, Сингапур, Тайвань).
В настоящее время, когда страна добилась относительной стабилизации
макроэкономических показателей, важнейшей задачей становится осуществление
мер по достижению экономического роста. Концепция экономического роста
предполагает широкое привлечение иностранного капитала. Акцент на
накопление и инвестирование капиталов, включая привлечение иностранных
инвестиций, позволяет решать сразу несколько проблем: в первую очередь, это
фактор экономического роста, благодаря которому осваиваются передовые
технологии, происходит насыщение рынков товарами отечественного
производства, повышается конкурентоспособность экспортной продукции.
В настоящее время на долю прямых иностранных инвестиций приходится
почти 50% общего потока внешнего инвестирования. Приток прямых иностранных
инвестиций в основном осуществляется посредством создания совместных
дочерних предприятий, приватизации государственных предприятий с участием
иностранного капитала, передачи в управление иностранным фирмам крупных
промышленных объектов и инвестирование банковского сектора.
В качестве внешних ресурсов инвестирования предприятий могут
рассматриваться национальные источники финансирования инвестиций и
иностранный капитал. Анализ возможностей их мобилизации свидетельствует о
том, что в сложившейся ситуации целесообразно делать упор на создание
необходимых условий и разработку системы действенных мер для активизации
внутренних инвестиций, не отказываясь от использования эффективных
механизмов мобилизации иностранных инвестиций.
К основным способам привлечения иностранных инвестиций относятся:
кредиты иностранных банков, коммерческие кредиты под государственные
гарантии, связанные кредиты (экспортное финансирование), эмиссия и
размещение акций, использование концессионной системы.
Либерализация экономики сделала возможным доступ иностранным
инвесторам к ключевым отраслям казахстанской экономики. (Таблица.3)
В Республике Казахстан по видам экономической деятельности в
соответствии с классификацией ООН динамика прямых иностранных инвестиций
представлена в Таблице 6.:
Таблица 6
Валовый приток иностранных прямых инвестиций в Республику Казахстан по
видам экономической деятельности* в 1993 - 2004 гг.
за период, млн.долл.США
1 2 3 4 ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Похожие работы
Дисциплины
- Информатика
- Банковское дело
- Оценка бизнеса
- Бухгалтерское дело
- Валеология
- География
- Геология, Геофизика, Геодезия
- Религия
- Общая история
- Журналистика
- Таможенное дело
- История Казахстана
- Финансы
- Законодательство и Право, Криминалистика
- Маркетинг
- Культурология
- Медицина
- Менеджмент
- Нефть, Газ
- Искуство, музыка
- Педагогика
- Психология
- Страхование
- Налоги
- Политология
- Сертификация, стандартизация
- Социология, Демография
- Статистика
- Туризм
- Физика
- Философия
- Химия
- Делопроизводсто
- Экология, Охрана природы, Природопользование
- Экономика
- Литература
- Биология
- Мясо, молочно, вино-водочные продукты
- Земельный кадастр, Недвижимость
- Математика, Геометрия
- Государственное управление
- Архивное дело
- Полиграфия
- Горное дело
- Языковедение, Филология
- Исторические личности
- Автоматизация, Техника
- Экономическая география
- Международные отношения
- ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда
