Совершенствование механизма внутреннего заимствования в обеспечении устойчивого экономического развития

Дисциплина: Экономика
Тип работы: Дипломная работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 158 страниц
В избранное:

Министерство образования и науки Республики Казахстан

Казахский Экономический университет им. Т. Рыскулова

На правах рукописи

Берстембаева Рысты Кудайбергеновна

Совершенствование механизма внутреннего заимствования

в обеспечении устойчивого экономического развития

Диссертация на соискание учёной степени кандидата экономических наук

Специальность 08. 00. 10 «Финансы, денежное обращение и кредит»

Научный руководитель

д. э. н. проф. Зейнельгабдин

Алматы 2005 г.

Совершенствование механизма внутреннего заимствования

в обеспечении устойчивого экономического развития

СОДЕРЖАНИЕ

Введение3

Глава I. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО КРЕДИТОВАНИЯ. . 8

1. 1 Эволюция теоретических представлений о предпосылках, сущности и принципах государственных заимствований. 8

1. 2 Концептуальные основы организации государственного заимствования и управления государственным долгом . . . 19

1. 3 Современные формы и методы государственного кредита30

Глава II. АНАЛИЗ ДЕЙСТВУЮЩЕЙ ПРАКТИКИ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЗАИМСТВОВАНИЙ В КАЗАХСТАНЕ. 50

2. 1 Рынок государственных ценных бумаг в Республике Казахстан: становление и приоритеты…… . . . 50

2. 2 Анализ структуры и динамики государственного внутреннего долга Республики Казахстан . . . 64

2. 3 Экономическая обусловленность и практика муниципальных займов в Казахстане. 81

Глава III. МЕСТО И РОЛЬ ГОСУДАРСТВЕННЫХ КРЕДИТНЫХ ИНСТРУМЕНТОВ В ФИНАНСОВОМ МЕХАНИЗМЕ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ96

3. 1 Оценка взаимосвязи уровня и структуры государственного долга с показателями социально-экономического развития. . 96

3. 2. Проблемы взаимосвязи инструментов финансового и реального секторов экономики. 108

3. 3 Совершенствование методов внутреннего заимствования как основа механизма обеспечения экономического развития республики. 121

Заключение. 136

Список использованных источников. 141

Введение

Актуальность темы исследования. Достижение стратегических целей развития национальной экономики предполагает выработку соответствующего механизма реализации долгосрочной экономической политики. Для обеспечения устойчивой положительной динамики социально-экономического развития и повышения на его базе уровня жизни населения необходимо достичь соответствия содержания и целевых установок экономической, в том числе финансовой политики, объективным условиям функционирования экономики, реальным экономическим и финансовым возможностям страны. В соответствии с этим требованием постоянного совершенствования требуют формы и методы реализации финансовой политики, при этом финансовые рычаги должны быть органически взаимосвязаны с другими подсистемами экономического механизма.

Период трансформации экономики Республики Казахстан в начале 90-х годов характеризовался глубоким кризисом государственных финансов, который неизбежно сказался на состоянии экономической системы в целом. Недостаточность финансовых ресурсов в бюджете для финансирования социальных и экономических программ обусловила необходимость привлечения средств на внутреннем и внешнем рынках. Однако недостаточная степень разработки основ организации государственных заимствований привели к бессистемному использованию заёмных ресурсов, которые направлялись на финансирование текущих расходов или рефинансирование государственного долга и усугубляли бремя его обслуживания.

В результате отсутствия глубокого научного обоснования и единой концепции организации государственных заимствований в республике возникла реальная угроза нарастания долгового кризиса. Несмотря на постепенное устранение отдельных недостатков в процессе развития системы государственных заимствований, в настоящее время особую актуальность приобретают вопросы определения оптимальной структуры долга, позволяющей сбалансировать платежи по его обслуживанию и погашению. Развитие рынка государственных ценных бумаг в Казахстане на современном этапе во многом зависит от политики заимствований и размеров бюджетного дефицита.

Реформы, проводимые в республике, были нацелены на обеспечение стабильности государственных финансов. Между тем реальный сектор экономики испытывает недостаток в финансовых ресурсах, необходимых для модернизации технической базы промышленности. В то же время активы накопительных пенсионных фондов, инвестируемые преимущественно в государственные ценные бумаги, характеризуются падением реальной доходности. Крупные институциональные инвесторы испытывают острый дефицит надёжных финансовых инструментов с адекватной доходностью.

Всё это обусловливает необходимость кардинального изменения системы государственных заимствований в республике. Вместе с тем, проблемы становления и развития системы организации и управления процессом государственного заимствования ещё не нашли в исследованиях учёных достаточного отражения. В связи с этим представляется актуальным теоретико-методологическое обоснование механизма внутреннего заимствования и выявления эффективных форм и методов его совершенствования.

Разработанность темы исследования. Проблематика государственного кредита в рыночной экономике разрабатывается представителями всех основных школ современной экономической мысли. Теоретические исследования охватывают широкий спектр вопросов от взаимосвязи бюджетного дефицита, государственного долга и экономического роста до разработки методологической основы управления государственным долгом.

Основы систематического исследования вопросов взаимообусловленности государственного кредита и экономического роста заложены в трудах Дж. М. Кейнса и его последователей, Р. Барро, Е. Прескота.

Анализу вопросов теории и практики государственных заимствований, проблем позитивного и негативного воздействия государственного долга на экономику посвящены труды таких российских учёных, как А. Вавилова, Ю. Я. Вавилова, Г. Трофимова, Д. Л. Головачёва, Т. Любенцовой, Б. Златкис и др.

Среди казахстанских учёных в наибольшей степени проблемы развития системы государственных займов отражены в трудах Б. Баишева, А. Челекбая, А. Б. Зейнельгабдина, В. Д. Мельникова, К. К. Ильясова. Отдельные теоретические и научно-практические аспекты развития рынка ценных бумаг и управления государственным долгом рассмотрены в трудах казахстанских учёных-экономистов У. Б. Баймуратова, Н. К. Мамырова, К. О. Окаева, В. Д. Мельникова, К. К. Ильясова, С. Ж. Интыкбаевой, Г. С. Сейткасимова, А. Б. Зейнельгабдина, Н. К. Нурлановой, М. Кенжегузина, А. М. Сейтказиевой, Г. Н. Шалгимбаевой и др.

С точки зрения автора, в экономической литературе неоднозначно трактуется содержание понятия «государственный кредит», не выявлены основные направления развития его форм и методов, недостаточно раскрыта значимость механизма государственных заимствований в обеспечении финансовыми ресурсами реального сектора экономики. Теоретически слабо проработаны вопросы организации муниципальных заимствований.

В отечественных научных изысканиях отсутствуют специальные исследования механизмов реализации Стратегии индустриально-инновационного развития Республики Казахстан. Теоретическое изучение этих вопросов, практическая апробация только начинаются.

Актуальность этих проблем, а также недостаточная разработанность теоретических и методологических аспектов проблемы предопределили выбор темы исследования, обусловили его цель и задачи.

Цель и основные задачи исследования. Целью диссертационного исследования является теоретико-методологическое обоснование формирования механизма внутреннего заимствования и разработка основных направлений его совершенствования в контексте Стратегии устойчивого развития Казахстана.

Реализация поставленной цели предусматривает последовательное решение следующих задач:

на основе обобщения теоретических подходов к государственному заимствованию дать обоснование сущности и содержание понятия «государственный кредит»;
исследовать концептуальные основы организации государственных заимствований; уточнить цель и задачи управления государственным долгом;

систематизировать современные формы и методы государственного заимствования, сгруппировать их по основным этапам: привлечение, размещение, обслуживание и погашение;

рассмотреть развитие рынка государственных ценных бумаг в соответствии с эволюцией развития финансовой системы страны, выявить направления его развития;

исследовать состав, структуру и динамику государственного внутреннего долга, а также факторы, обусловившие тенденции их изменения;

установить взаимосвязь государственного долга и экономического роста и, на этой основе, обосновать характерные индикаторы взаимодействия финансового и реального секторов казахстанской экономики;

разработать механизмы перелива денежных ресурсов из финансового сектора в реальную экономику посредством механизмов государственного заимствования в целях обеспечения устойчивого экономического развития республики.

Объектом исследования является рынок государственных и муниципальных ценных бумаг в системе финансовых отношений Республики Казахстан.

Предметом исследования выступают финансовые отношения, процессы и механизмы государственного внутреннего заимствования, влияющие на развитие экономики Казахстана.

Теоретико-методологическую основу исследования составили труды классиков экономической науки, фундаментальные работы современных казахстанских и зарубежных учёных по проблемам управления государственным долгом, региональной политики, функционирования рынка ценных бумаг.

В исследовании использованы официальные источники информации: законодательные и нормативные акты Республики Казахстан, Указы Президента Республики Казахстан, Постановления Правительства Республики Казахстан, нормативные материалы республиканских Министерств и Агентств в области государственного и муниципального заимствования, официальные статистические данные Агентства Республики Казахстан по статистике.

Научная новизна. В рамках диссертационной работы получены результаты, имеющие элементы научной новизны:

на основе обобщения различных теоретических подходов к государственному заимствованию дано авторское расширенное понятие «государственного кредита», соответствующее объективным реалиям рыночной экономики;

исследованы концептуальные основы государственного заимствования, развито теоретическое обоснование его принципов и предпосылок, углублены представления о необходимости производительного использования заёмных ресурсов;

систематизированы формы и методы механизма государственного внутреннего заимствования по его основным этапам (привлечение, размещение, обслуживание и погашение) ;

проанализировано развитие рынка государственных ценных бумаг в Казахстане по трём временным интервалам, дана оценка его результативности и прогнозы развития;

обобщена зарубежная практика применения методов государственного внутреннего заимствования и, на основе анализа её применимости в отечественных условиях, даны рекомендации по совершенствованию данного механизма;

выявлена взаимосвязь между уровнем государственного долга и состоянием бюджетно-налоговой, валютной политики, реальной доходностью долговых обязательств государства с уровнем процентных ставок в экономике; подтверждён тезис о сдерживании современным состоянием рынка ГЦБ не только доходности пенсионных активов, но и реального уровня доходности иных финансовых инструментов;

изучены закономерности взаимодействия финансового и реального секторов экономики, обоснованы выводы о возрастающей роли механизма внутреннего заимствования как основного инструмента их взаимодействия;

сформулированы и систематизированы предложения по совершенствованию механизма государственного внутреннего заимствования, предложены и обоснованы финансовые инструменты рынка государственных ценных бумаг, способствующие финансовому обеспечению потребностей реального сектора экономики и ликвидации избыточной ликвидности финансовых институтов.

Практическая значимость работы заключается в том, что предложенные схемы могут быть использованы для восполнения дефицита надёжных финансовых инструментов, который испытывают институциональные инвесторы, и направления финансовых потоков на реализацию конкретных экономических проектов.

Методические рекомендации по организационному построению системы муниципальных займов могут быть использованы местными исполнительными органами для выработки инвестиционно-заёмных программ регионов.

Апробация результатов внедрения. Основные положения и результаты диссертационного исследования докладывались на международных научно-практических конференциях: «Стратегия экономической стабилизации Казахстана: взгляд в ХХI век» (КазЭУ им. Т. Рыскулова, апр. 2000 г. ), «Национальная экономика Республики Казахстан в условиях глобализации» (КазЭУ им. Т. Рыскулова, май 2002 г. ), научно-практической конференции «Рыночные отношения и интеграция в мировое пространство. Проблемы и решения» (Алматинский филиал Академии Труда и Социальных Отношений г. Москвы, июнь 2002 г. ), V международной научно-практической конференции МАВ «Бизнес и образование: вектор развития», (МАВ, 2005 г. ), Международной научно-практической конференции КазЭУ им. Т. Рыскулова «Экономические ориентиры на пути к ускоренной модернизации» (КазЭУ им. Т. Рыскулова, 2005 г. ) .

Отдельные результаты исследования апробированы в учебном процессе при разработке типовых и рабочих программ и чтении лекций по дисциплинам «Финансы (теория и организация) » и «Финансы зарубежных государств».

Публикация результатов исследования. Основные положения диссертационного исследования получили отражение в 12 публикациях автора общим объёмом 16, 14 п. л.

Структура и объём диссертации. Диссертационная работа состоит из введения, трёх глав и заключения, списка использованных источников. Общий объём диссертации 146 страниц машинописного текста. Работа содержит 29 таблиц и 15 рисунков.

Глава I. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО КРЕДИТОВАНИЯ.

1. 1 Эволюция теоретических представлений о предпосылках, сущности и принципах государственных заимствований.

Государственные заимствования являются одним из ключевых аспектов развития социально-экономической системы, во многом определяя эффективность общественного производства. Кредитное финансирование государства представляет собой один из самых гибких инструментов регулирования социально-экономических процессов, увязки доходов и расходов государства, позволяет равномерно и в определённой степени справедливо распределить налоговое бремя между поколениями. Государственный кредит выступает реальным фактором ускорения темпов социально-экономического развития страны.

Обращаясь к исследованию теоретических аспектов государственного заимствования, необходимо выделить основные этапы генезиса дефиниции «государственный кредит». Теоретические представления о государственных заимствованиях определялись конкретными условиями социально-экономического развития общества, в соответствии с которым развивались сущностные характеристики этого явления.

В становление и развитие государственных кредитных отношений, связанных с мобилизацией временно свободных денежных средств субъектов экономики и их использованием для финансирования общественных потребностей, внесли вклад многие учёные, экономисты, государственные деятели. В их теоретических представлениях наблюдается постепенное изменение места и роли государственного кредита в социально-экономической системе.

Становление экономической теории о государственных заимствованиях связано с работами классиков английской политэкономии - Адама Смита и Давида Риккардо.

А. Смит подвергает резкой критике систему государственных заимствований [1] . По мнению учёного, это способствует сокращению национального богатства, поскольку налоговое бремя усугубляется необходимостью погашения обязательств государства и выплатой процентов по ним. Финансирование военных расходов за счёт займов приводит к нарастанию государственной задолженности, так как единственным источников её погашения являются налоги. Подобный подход, по мнению М. Блауга, «сильно отдаёт предрассудком против государственных расходов и «казначейским» представлением о том, что государственные расходы, финансируемые налогами и продажей облигаций правительства, непременно ведут к непроизводительному использованию производительного труда» [2; с. 53] .

В исследования Д. Риккардо [3] государственные займы подвержены ещё более жёсткой критике, поскольку они подрывают устои здорового бюджета и означают монетарное вмешательство государства в экономические процессы. Государственный долг негативно воздействует на процессы накопления совокупного капитала. Хотя налоги также препятствуют накоплению капитала, они менее обременительны для государства, чем государственный долг, так как он косвенно и незаметно сокращает доход индивидов.

Таким образом, в работах А. Смита и Д. Рикардо прослеживается негативное отношение к государственным заимствованиям. Оно определяется, прежде всего, с отсутствием реальных предпосылок для мобилизации финансовых ресурсов на возвратной основе, а также их использованием на непроизводительные цели - военные расходы, финансирование расходов на содержание государственной власти.

А. Смит и Д. Рикардо по праву считаются основоположниками классического типа финансовой политики. Центральной идеей данного подхода является невмешательство государства в экономику, провозглашение принципа «здоровых финансов», то есть ориентацию на сбалансированный бюджет. Классический тип финансовой политики долгое время доминировал в развитых странах и определял общий курс правительств этих государств.

Бурное развитие производительных сил в конце ХIХ - начале ХХ веков вызвало к жизни необходимость пересмотра подходов к формированию финансовой политики. Особенно остро встал вопрос об этом в 20-30-е годы ХХ века, когда назрел весь комплекс проблем в социально-экономической сфере. В этих условиях была написана работа Дж. М. Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег» (1936 г. ), послужившая откликом на Великую депрессию в США В 1929-1933 годах, вызванную кризисом перепроизводства.

Концепция Кейнса ознаменовала собой новый этап развития экономической теории и предполагала пересмотр роли государства в экономике. Финансовая политика наряду с её традиционными задачами стала преследовать цель использовать финансовый механизм для регулирования экономики и социальных отношений в целях обеспечения полной занятости. «Кейнсианская теория отвергла догмат сбалансированного бюджета, легализуя бюджетные дефициты для стимулирования экономики» [4; с. 61] .

Финансовая концепция Кейнса исходит из необходимости государственного регулирования экономики, главным инструментом которого должны стать государственные расходы. На государственный бюджет и финансовую политику возлагались задачи обеспечения занятости рабочей силы и производственного оборудования. Правительственный спрос, обеспеченный налогами и займами, должен оживить предпринимательскую деятельность и привести к росту национального дохода и занятости. «Наиболее значительными пороками общества, в котором мы живём, являются его неспособность обеспечить полную занятость, а также его произвольное и несправедливое распределение богатства и доходов», - отмечал Кейнс [5; с. 424] .

Теория государственных финансов стала рассматриваться как составная часть теории занятости и доходов, а финансовая политика - как неотъемлемая часть экономической политики.

Новой в теории Кейнса является концепция роста государственных расходов, финансируемых с помощью займа, которую его последователи назвали принципом «дефицитного финансирования». Рынок ссудных капиталов становится одним из инструментов достижения «эффективного спроса», а дефицит государственного бюджета превращается в один из способов регулирования экономики.

Такой подход означал революционный переворот в теории и практике осуществления финансовой политики, поэтому получил неоднозначную оценку. Критике подверглись положения о недоработке количественных и временных границ допустимого уровня бюджетного дефицита и государственного долга, о недопустимости игнорирования денежно-кредитных факторов. Действительно, рекомендации Кейнса относились к кризисному этапу развития экономики, не учитывали перспективы и последствия «дефицитного финансирования» государственных расходов.

В послевоенный период оформляется очень влиятельная школа последователей Кейнса, «хрестоматийное» направление которой называется ортодоксальным кейнсианством. Её представители внесли новые элементы в теорию государственных финансов. В поле их зрения была включена не только фаза кризиса, но и весь экономический цикл. Тем самым в кейнсианские идеи был внесён динамический элемент, что дало возможность создать теорию экономического роста. Важное место в ней заняла финансовая концепция. Последователи Кейнса завершили создание фискальной антициклической теории, на протяжении 50-60 годов разработкой которого занималась целая плеяда экономистов как Старого, так и Нового света. [6; с. 234]

Сущность антициклической теории сводится к тому, что путём изменения в государственных доходах и расходах можно создать условия для динамического равновесия на долгосрочную перспективу. По мнению А. Лернера, правительственные покупки, ссуды частным лицам и субсидии способствуют расширению производства и занятости. Такая фискальная политика должна, по его мнению, проводиться в кризисные годы, а в периоды бума сдерживать производство можно путём продажи из государственных фондов, использую государственные займы и налоги. Таким образом, Лернер связывает государственную финансовую деятельность с последствиями, которые она оказывает на экономическую систему в целом. Он считает, что в основе разработки финансовой политики должны лежать практические потребности регулирования экономики.

Ортодоксальное кейнсианство развивает концепцию «мультипликатора». Государственные расходы должны, по мнению Р. Ф. Кана, создать первичную занятость, в результате чего повысится покупательский спрос населения, расширится сбыт товаров и будут выгодны новые инвестиции. Первичный спрос и первичная занятость создадут вторичный, третичный и так далее спрос и занятость. Таким образом, смысл мультипликатора состоит в том, что государственные меры по стимулированию экономики за счёт расширения спроса имеют множественный эффект.

... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.