Пенсионные фонды в системе финансового капитала РК
Содержание:
Введение
Пенсионные фонды в системе финансового капитала РК
1.1 Накопительный Пенсионный Фонд . центральное звено системы
1.2 КУПА . уникальный тип институционального развития
1.3 Инвестиционные параметры развития КУПА
Заключение
Список литературы
Введение
Пенсионные фонды в системе финансового капитала РК
1.1 Накопительный Пенсионный Фонд . центральное звено системы
1.2 КУПА . уникальный тип институционального развития
1.3 Инвестиционные параметры развития КУПА
Заключение
Список литературы
С течением времени все большую актуальность приобретают финансо-вые институты стратегического ха¬рактера, аккумулирующие как моне-тарные, так и инвестиционные сти¬мулы. К таким распространенным институтам относятся пенсионные фонды, которые выступают одним из организационно-экономических эле¬ментов финансового капитала во всем мире и в Казахстане, в частно¬сти.
Пенсионные фонды представля¬ют собой юридически самостоятель¬ные фирмы, полностью обособлен¬ные от создавших их корпораций; многие операции частных пен¬сионных фондов по доверенности осуществляют траст-отделы коммер¬ческих банков. Некоторые пенсион¬ные фонды управляются страховыми компаниями. Ресурсы пенсионных фондов формируются на базе регу¬лярных взносов трудящихся и пред-принимателей (основную часть таких поступлений обычно составляют от-числения фирм, образовавших пенси¬онный фонд), а также доходов от ак-тивных операций, осуществляемых данным фондом, главным образом доходов по принадлежащим фонду ценным бумагам.
Пенсионные фонды тщательно отбирают для покупки наиболее до-ходные виды ценных бумаг (в соответствии с расчетами экспертов, рост доходов по ценным бумагам на один процентный пункт в конечном счете позволяет увеличить размеры выплачиваемых пенсий на несколько процентных пунктов). Частные пен¬сионные фонды выступают в роли крупнейшего институционального владельца обычных акций.
Перспективы особенно высоких доходов открывает финансирование сопряженного с повышенным риском "'венчурного" бизнеса. Финансовое положение пенсионных фондов в обычных условиях оказывается до¬вольно устойчивым, а финансовое планирование на перспективу - более или менее надежным, поскольку сум¬му средств, которые в будущем при¬дется направить, скажем, на выплату пенсий, можно с большей или мень¬шей
Пенсионные фонды представля¬ют собой юридически самостоятель¬ные фирмы, полностью обособлен¬ные от создавших их корпораций; многие операции частных пен¬сионных фондов по доверенности осуществляют траст-отделы коммер¬ческих банков. Некоторые пенсион¬ные фонды управляются страховыми компаниями. Ресурсы пенсионных фондов формируются на базе регу¬лярных взносов трудящихся и пред-принимателей (основную часть таких поступлений обычно составляют от-числения фирм, образовавших пенси¬онный фонд), а также доходов от ак-тивных операций, осуществляемых данным фондом, главным образом доходов по принадлежащим фонду ценным бумагам.
Пенсионные фонды тщательно отбирают для покупки наиболее до-ходные виды ценных бумаг (в соответствии с расчетами экспертов, рост доходов по ценным бумагам на один процентный пункт в конечном счете позволяет увеличить размеры выплачиваемых пенсий на несколько процентных пунктов). Частные пен¬сионные фонды выступают в роли крупнейшего институционального владельца обычных акций.
Перспективы особенно высоких доходов открывает финансирование сопряженного с повышенным риском "'венчурного" бизнеса. Финансовое положение пенсионных фондов в обычных условиях оказывается до¬вольно устойчивым, а финансовое планирование на перспективу - более или менее надежным, поскольку сум¬му средств, которые в будущем при¬дется направить, скажем, на выплату пенсий, можно с большей или мень¬шей
1. "Концепция реформирования системы пенсионного обеспечения в Рес-публике Казахстан" /Постановление Правительства Республики Казахстан от 12 мая 1997 года №819.
2. Закон РК "О пенсионном обеспечении в Республике Казахстан" от 20 июня 1997.
2. Закон РК "О пенсионном обеспечении в Республике Казахстан" от 20 июня 1997.
Введение
С течением времени все большую актуальность приобретают финансовые
институты стратегического характера, аккумулирующие как монетарные, так и
инвестиционные стимулы. К таким распространенным институтам относятся
пенсионные фонды, которые выступают одним из организационно-экономических
элементов финансового капитала во всем мире и в Казахстане, в частности.
Пенсионные фонды представляют собой юридически самостоятельные фирмы,
полностью обособленные от создавших их корпораций; многие операции частных
пенсионных фондов по доверенности осуществляют траст-отделы коммерческих
банков. Некоторые пенсионные фонды управляются страховыми компаниями.
Ресурсы пенсионных фондов формируются на базе регулярных взносов трудящихся
и предпринимателей (основную часть таких поступлений обычно составляют
отчисления фирм, образовавших пенсионный фонд), а также доходов от активных
операций, осуществляемых данным фондом, главным образом доходов по
принадлежащим фонду ценным бумагам.
Пенсионные фонды тщательно отбирают для покупки наиболее доходные
виды ценных бумаг (в соответствии с расчетами экспертов, рост доходов
по ценным бумагам на один процентный пункт в конечном счете позволяет
увеличить размеры выплачиваемых пенсий на несколько процентных пунктов).
Частные пенсионные фонды выступают в роли крупнейшего институционального
владельца обычных акций.
Перспективы особенно высоких доходов открывает финансирование
сопряженного с повышенным риском "'венчурного" бизнеса. Финансовое
положение пенсионных фондов в обычных условиях оказывается довольно
устойчивым, а финансовое планирование на перспективу - более или менее
надежным, поскольку сумму средств, которые в будущем придется направить,
скажем, на выплату пенсий, можно с большей или меньшей точностью
предусмотреть заранее. Поэтому и степень ликвидности частных пенсионных
фондов обычно ниже, чем у большинства других специализированных финансово-
кредитных учреждений, сравнительно невелики и вложения в казначейские
векселя и другие ликвидные активы.
Развитие пенсионных фондов в стране связано с проведением
кардинальной реформы в системе социального страхования - началом
функционирования в нашей стране накопительной пенсионной системы. Многие
авторы ошибочно считают, что пенсионной реформе в Казахстане исполнилось
ровно четыре года, принимая за начало отсчета январь 1998 года. Однако
правильней было бы утверждение о том, что начало реформирования
государственной солидарной системы пенсионного обеспечения граждан с
переходом на накопительную систему было положено в середине 1997 года с
принятием "Концепции реформирования системы пенсионного обеспечения в
Республике Казахстан" (утвержденной постановлением Правительства Республики
Казахстан от 12 мая 1997 года № 819) и закона О пенсионном обеспечении в
Республике Казахстан (принятого 20 июня 1997 года и введенного в действие
с 1 июля 1997 года). В соответствии с данным законом до конца 1997 года в
стране уже была сформирована правовая и техническая инфраструктура,
необходимая для начала функционирования накопительной пенсионной системы.
Пенсионные фонды в системе финансового капитала РК
1.1 Накопительный Пенсионный Фонд – центральное звено системы
В конце января 1998 года на индивидуальные пенсионные счета вкладчиков
ЗАО "Государственный накопительный пенсионный фонд" (ГНПФ) начали поступать
первые пенсионные взносы, и с этого момента в стране начала функционировать
накопительная пенсионная система. Можно согласиться с высказываниями многих
чиновников и аналитиков, что пенсионная реформа у нас в стране состоялась.
Однако за успехами по созданию оптимальной инфраструктуры рынка пенсионных
услуг кроется очень серьезная проблема - инвестиционная, отрешения которой,
возможно, будет зависеть дальнейшая судьба всей накопительной пенсионной
системы. Причем, в институциональном плане основные
проблемы связаны с взаимоотношениями КУПА и НПФ.
Центральное звено системы - накопительные пенсионные фонды (НПФ), которые в
ходе своей основной деятельности сталкиваются с рядом проблем. В первую
очередь, это:
• привлечение дополнительных вкладчиков из других НПФ и сферы скрытой
(теневой) оплаты труда,
• налаживание оптимального механизма своевременной уплаты обязательных
пенсионных взносов работодателями и вкладчиками,
• закрытие ошибочных пенсионных счетов, своевременное
и качественное выполнение обязательств по пенсионным выплатам и переводам,
обеспечение юридической и технической защиты пенсионных накоплений от
преступных посягательств,
• оперативный учет и оценка пенсионных активов на основе ежедневного
расчета условной пенсионной единицы и других показателей.
На наш взгляд, необходимо использовать эти активы в деле структурной
перестройки экономики Казахстана. Согласно нормативно-правовым актам
действуют следующие ограничения по размещению пенсионных активов для КУПА:
- государственные ценные бумаги Республики Казахстан (в том числе
эмитированные в соответствии с законодательством других государств) - не
менее 50%%
- ценные бумаги международных финансовых организаций - не более 10%;
- банковские депозитные сертификаты и депозиты в банках второго уровня по
перечню Национального банка Республики Казахстан на дату размещения — более
40%;
- негосударственные эмиссионные ценные бумаги организаций Республики
Казахстан (в том числе эмитированные в соответствии с законодательством
других государств, включая эмитированные с использованием иностранных
организаций, участниками (акционерами) которых являются эмитенты -так
называемые SPV (Special Purpose Vehicle - специальные предприятия), чьи
ценные бумаги включены в официальный список Казахстанской фондовой биржи по
категории А, - не более 30%. Ситуация с новыми размещениями корпоративных
ценных бумаг на фондовой бирже остается плачевной и ежедневно пенсионные
активы НПФ растут не менее чем на 1 млн. долларов, и выход остается только
один - наращивать инвестиции средств НПФ в экономику развитых стран Запада.
Отметим, что если раньше КУПА и НПФ делали это неохотно, объясняя нехваткой
инвестиций в Казахстане для развития отечественного производства, то сейчас
ситуация измелилась с точностью до наоборот.
За последнее время пенсионными фондами были приобретены облигации таких
крупных американских компаний, как "Exxon Capital Corporation" (срок
обращения - 15 лет, купонная ставка - 6,125 годовых), "Walmart stores Inc"
(10 лет, 6,875%), "General Electric Capital Corporation" (10 лет, 7,375),
"KFW International Finance Inc" (10 лет, 5,75%), "BP North America
Company", "Hapitax pic" (Великобритания), "Oesterreichische Kontroll Bank
AG" (Австрия). Бумаги всех последних компаний выпущены со сроком обращения
10 лет под 6% годовых. Пенсионные фонды приобрели ценные бумаги двух
федеральных компаний США, финансирующих приобретение жилья американцами.
Теперь на средства, которые эти компании заняли у казахстанских НПФ. многие
нуждающиеся в улучшении жилищных условий граждане США смогут приобрести
себе в рассрочку недвижимость и внести тем самым свой посильный вклад в
оживление американской экономики.
Помимо инвестиций в бумаги иностранных корпораций, наши НПФ дали в
последнее время денег в долг правительствам США, Швеции, Австрии, Канады.
Оставляет желать лучшего освоение инвестиционной составляющей
бюджета. В настоящее время бюджетом выделяются средства на инвестиционные
проекты, но они не осваиваются, так как нет даже технико-экономического
обоснования проекта, а в размещении активов пенсионных фондов финансовые
инструменты правительства составляют более 50%. Все это свидетельствует о
том, что так называемые "длинные" деньги размещаются и вкладываются крайне
неэффективно, а главное, не способствуют структурной перестройке экономики
Казахстана. По нашему мнению, необходимо изменить механизм размещения
пенсионных активов. Во-первых, правительство должно стимулировать вложение
пенсионных активов в те зарубежные компании, которые инвестируют их
совместно со своим капиталом в создание высокотехнологичных,
экспортоориентированных предприятий, перечень которых должен быть определен
в предстоящей промышленной программе, а следом и в индикативных планах. В
свою очередь, правительство, продав свои долгосрочные ГКО пенсионным
фондам, вкладывает их в создаваемые предприятия на паритетных началах, но
под менеджмент компании, инвестирующей в Республике Казахстан.
Таким образом, достигается распределение рисков вложения активов
пенсионных фондов, а также рисков инвестирования. В то же время на наши
деньги, но под ответственность крупных компаний, в страну приходят
передовые технологии, передовой менеджмент. Вновь создаваемые таким образом
современные предприятия, по нашему мнению, со временем приведут к
структурным сдвигам в экономике Казахстана.
1.2 КУПА – уникальный тип институционального развития
С началом пенсионной реформы в стране появился уникальный тип
институционального инвестора - КУПА. Все без исключения действующие в
настоящее время на рынке КУПА за несколько лет работы на рынке пенсионных
услуг накопили опыт инвестиционной работы. В отличие от многих брокерских
компаний, деятельность которых в силу неразвитости отечественного фондового
рынка и отсутствия на нем полноценного спроса на инвестиционные продукты и
брокерские услуги носит эпизодический и несистемный характер, работа КУПА
является стабильно динамичной, так как при условии оптимального развития
экономики и роста заработной платы вкладчиков НПФ пенсионные активы будут
поступать непрерывно и в постоянно увеличивающихся суммах.
Но особое значение для характера реформ имеют проблемы деятельности
КУПА организационного и инвестиционного характера, возникающие в процессе
инвестирования пенсионных активов.
В этом аспекте выделяются ряд проблем, учет которых крайне необходим,
потому что именно они тормозят модельное развитие этих институтов
финансового капитала
К основным организационно-правовым проблемам относятся, в первую
очередь, проблемы институционального лоббирования, которые имеют следующую
направленность:
1. Лоббирование НГПФ предложения о самостоятельном управлении пенсионными
активами.
2. Лоббирование брокерскими компаниями предложения о лишении КУПА
дополнительных лицензий для осуществления отдельных видов профессиональной
деятельности на рынке ценных бумаг.
В связи с увеличением объема работы, возрастанием инвестиционной активности
на рынке ценных бумаг и усилением на нем конкуренции практически у всех
КУПА возникает необходимость расширения сферы деятельности. Следовательно,
кроме своего основного вида деятельности (инвестиционного управления
пенсионными активами) с целью повышения инвестиционной оперативности и
минимизации комиссионных расходов и всевозможных технических рисков,
связанных с присутствием посредников в сделках, у КУПА появилась
объективная необходимость выхода на фондовую биржу и самостоятельного
совершения сделок. Отзыв брокерских лицензий у тех КУПА, которые их уже
имеют, может привести только к ослаблению КУПА как профессионального
участника рынка ценных бумаг Опыт управления пенсионными активами можно
эффективно и без ущерба для пенсионных активов применить в отношении
активов других институциональных инвесторов, например инвестиционных фондов
и страховых компаний. Утверждение о том, что параллельное управление КУПА
другими непенсионными активами может привести к снижению доходности
пенсионных активов и, как следствие, к ущемлению интересов вкладчиков НПФ,
является ошибочным и не имеет под собой реального основания. Так, например,
крупнейшие отечественные банки второго уровня, которые предлагают широкий
спектр услуг на финансовом рынке, кроме своей основной банковской
деятельности, активно принимают участие на рынке ценных бумаг в качестве
брокера, первичного дилера, кастодиана, маркет-мейкера и т.д. Одним из
факторов достижения банками высокой рентабельности и эффективности работы
является универсализация и глобализация его деятельности без ущерба для
своей основной деятельности, результатом чего становится снижение общих
расходов.
1.3 Инвестиционные параметры развития КУПА
Трудности в работе брокерских компаний в настоящее время
объясняются не присутствием КУПА на рынке, а скорее отсутствием на этом
рынке достаточного спроса на брокерские услуги. Следовательно, утверждение
о том, что КУПА должны управлять исключительно активами НПФ, никак не будет
способствовать развитию фондового рынка. Вторая группа проблем связана с
инвестиционными параметрами развития КУПА.
В этом аспекте следует выделить:
Во-первых, высокую норму инвестирования пенсионных активов в
государственные ценные бумаги. На определенном ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
С течением времени все большую актуальность приобретают финансовые
институты стратегического характера, аккумулирующие как монетарные, так и
инвестиционные стимулы. К таким распространенным институтам относятся
пенсионные фонды, которые выступают одним из организационно-экономических
элементов финансового капитала во всем мире и в Казахстане, в частности.
Пенсионные фонды представляют собой юридически самостоятельные фирмы,
полностью обособленные от создавших их корпораций; многие операции частных
пенсионных фондов по доверенности осуществляют траст-отделы коммерческих
банков. Некоторые пенсионные фонды управляются страховыми компаниями.
Ресурсы пенсионных фондов формируются на базе регулярных взносов трудящихся
и предпринимателей (основную часть таких поступлений обычно составляют
отчисления фирм, образовавших пенсионный фонд), а также доходов от активных
операций, осуществляемых данным фондом, главным образом доходов по
принадлежащим фонду ценным бумагам.
Пенсионные фонды тщательно отбирают для покупки наиболее доходные
виды ценных бумаг (в соответствии с расчетами экспертов, рост доходов
по ценным бумагам на один процентный пункт в конечном счете позволяет
увеличить размеры выплачиваемых пенсий на несколько процентных пунктов).
Частные пенсионные фонды выступают в роли крупнейшего институционального
владельца обычных акций.
Перспективы особенно высоких доходов открывает финансирование
сопряженного с повышенным риском "'венчурного" бизнеса. Финансовое
положение пенсионных фондов в обычных условиях оказывается довольно
устойчивым, а финансовое планирование на перспективу - более или менее
надежным, поскольку сумму средств, которые в будущем придется направить,
скажем, на выплату пенсий, можно с большей или меньшей точностью
предусмотреть заранее. Поэтому и степень ликвидности частных пенсионных
фондов обычно ниже, чем у большинства других специализированных финансово-
кредитных учреждений, сравнительно невелики и вложения в казначейские
векселя и другие ликвидные активы.
Развитие пенсионных фондов в стране связано с проведением
кардинальной реформы в системе социального страхования - началом
функционирования в нашей стране накопительной пенсионной системы. Многие
авторы ошибочно считают, что пенсионной реформе в Казахстане исполнилось
ровно четыре года, принимая за начало отсчета январь 1998 года. Однако
правильней было бы утверждение о том, что начало реформирования
государственной солидарной системы пенсионного обеспечения граждан с
переходом на накопительную систему было положено в середине 1997 года с
принятием "Концепции реформирования системы пенсионного обеспечения в
Республике Казахстан" (утвержденной постановлением Правительства Республики
Казахстан от 12 мая 1997 года № 819) и закона О пенсионном обеспечении в
Республике Казахстан (принятого 20 июня 1997 года и введенного в действие
с 1 июля 1997 года). В соответствии с данным законом до конца 1997 года в
стране уже была сформирована правовая и техническая инфраструктура,
необходимая для начала функционирования накопительной пенсионной системы.
Пенсионные фонды в системе финансового капитала РК
1.1 Накопительный Пенсионный Фонд – центральное звено системы
В конце января 1998 года на индивидуальные пенсионные счета вкладчиков
ЗАО "Государственный накопительный пенсионный фонд" (ГНПФ) начали поступать
первые пенсионные взносы, и с этого момента в стране начала функционировать
накопительная пенсионная система. Можно согласиться с высказываниями многих
чиновников и аналитиков, что пенсионная реформа у нас в стране состоялась.
Однако за успехами по созданию оптимальной инфраструктуры рынка пенсионных
услуг кроется очень серьезная проблема - инвестиционная, отрешения которой,
возможно, будет зависеть дальнейшая судьба всей накопительной пенсионной
системы. Причем, в институциональном плане основные
проблемы связаны с взаимоотношениями КУПА и НПФ.
Центральное звено системы - накопительные пенсионные фонды (НПФ), которые в
ходе своей основной деятельности сталкиваются с рядом проблем. В первую
очередь, это:
• привлечение дополнительных вкладчиков из других НПФ и сферы скрытой
(теневой) оплаты труда,
• налаживание оптимального механизма своевременной уплаты обязательных
пенсионных взносов работодателями и вкладчиками,
• закрытие ошибочных пенсионных счетов, своевременное
и качественное выполнение обязательств по пенсионным выплатам и переводам,
обеспечение юридической и технической защиты пенсионных накоплений от
преступных посягательств,
• оперативный учет и оценка пенсионных активов на основе ежедневного
расчета условной пенсионной единицы и других показателей.
На наш взгляд, необходимо использовать эти активы в деле структурной
перестройки экономики Казахстана. Согласно нормативно-правовым актам
действуют следующие ограничения по размещению пенсионных активов для КУПА:
- государственные ценные бумаги Республики Казахстан (в том числе
эмитированные в соответствии с законодательством других государств) - не
менее 50%%
- ценные бумаги международных финансовых организаций - не более 10%;
- банковские депозитные сертификаты и депозиты в банках второго уровня по
перечню Национального банка Республики Казахстан на дату размещения — более
40%;
- негосударственные эмиссионные ценные бумаги организаций Республики
Казахстан (в том числе эмитированные в соответствии с законодательством
других государств, включая эмитированные с использованием иностранных
организаций, участниками (акционерами) которых являются эмитенты -так
называемые SPV (Special Purpose Vehicle - специальные предприятия), чьи
ценные бумаги включены в официальный список Казахстанской фондовой биржи по
категории А, - не более 30%. Ситуация с новыми размещениями корпоративных
ценных бумаг на фондовой бирже остается плачевной и ежедневно пенсионные
активы НПФ растут не менее чем на 1 млн. долларов, и выход остается только
один - наращивать инвестиции средств НПФ в экономику развитых стран Запада.
Отметим, что если раньше КУПА и НПФ делали это неохотно, объясняя нехваткой
инвестиций в Казахстане для развития отечественного производства, то сейчас
ситуация измелилась с точностью до наоборот.
За последнее время пенсионными фондами были приобретены облигации таких
крупных американских компаний, как "Exxon Capital Corporation" (срок
обращения - 15 лет, купонная ставка - 6,125 годовых), "Walmart stores Inc"
(10 лет, 6,875%), "General Electric Capital Corporation" (10 лет, 7,375),
"KFW International Finance Inc" (10 лет, 5,75%), "BP North America
Company", "Hapitax pic" (Великобритания), "Oesterreichische Kontroll Bank
AG" (Австрия). Бумаги всех последних компаний выпущены со сроком обращения
10 лет под 6% годовых. Пенсионные фонды приобрели ценные бумаги двух
федеральных компаний США, финансирующих приобретение жилья американцами.
Теперь на средства, которые эти компании заняли у казахстанских НПФ. многие
нуждающиеся в улучшении жилищных условий граждане США смогут приобрести
себе в рассрочку недвижимость и внести тем самым свой посильный вклад в
оживление американской экономики.
Помимо инвестиций в бумаги иностранных корпораций, наши НПФ дали в
последнее время денег в долг правительствам США, Швеции, Австрии, Канады.
Оставляет желать лучшего освоение инвестиционной составляющей
бюджета. В настоящее время бюджетом выделяются средства на инвестиционные
проекты, но они не осваиваются, так как нет даже технико-экономического
обоснования проекта, а в размещении активов пенсионных фондов финансовые
инструменты правительства составляют более 50%. Все это свидетельствует о
том, что так называемые "длинные" деньги размещаются и вкладываются крайне
неэффективно, а главное, не способствуют структурной перестройке экономики
Казахстана. По нашему мнению, необходимо изменить механизм размещения
пенсионных активов. Во-первых, правительство должно стимулировать вложение
пенсионных активов в те зарубежные компании, которые инвестируют их
совместно со своим капиталом в создание высокотехнологичных,
экспортоориентированных предприятий, перечень которых должен быть определен
в предстоящей промышленной программе, а следом и в индикативных планах. В
свою очередь, правительство, продав свои долгосрочные ГКО пенсионным
фондам, вкладывает их в создаваемые предприятия на паритетных началах, но
под менеджмент компании, инвестирующей в Республике Казахстан.
Таким образом, достигается распределение рисков вложения активов
пенсионных фондов, а также рисков инвестирования. В то же время на наши
деньги, но под ответственность крупных компаний, в страну приходят
передовые технологии, передовой менеджмент. Вновь создаваемые таким образом
современные предприятия, по нашему мнению, со временем приведут к
структурным сдвигам в экономике Казахстана.
1.2 КУПА – уникальный тип институционального развития
С началом пенсионной реформы в стране появился уникальный тип
институционального инвестора - КУПА. Все без исключения действующие в
настоящее время на рынке КУПА за несколько лет работы на рынке пенсионных
услуг накопили опыт инвестиционной работы. В отличие от многих брокерских
компаний, деятельность которых в силу неразвитости отечественного фондового
рынка и отсутствия на нем полноценного спроса на инвестиционные продукты и
брокерские услуги носит эпизодический и несистемный характер, работа КУПА
является стабильно динамичной, так как при условии оптимального развития
экономики и роста заработной платы вкладчиков НПФ пенсионные активы будут
поступать непрерывно и в постоянно увеличивающихся суммах.
Но особое значение для характера реформ имеют проблемы деятельности
КУПА организационного и инвестиционного характера, возникающие в процессе
инвестирования пенсионных активов.
В этом аспекте выделяются ряд проблем, учет которых крайне необходим,
потому что именно они тормозят модельное развитие этих институтов
финансового капитала
К основным организационно-правовым проблемам относятся, в первую
очередь, проблемы институционального лоббирования, которые имеют следующую
направленность:
1. Лоббирование НГПФ предложения о самостоятельном управлении пенсионными
активами.
2. Лоббирование брокерскими компаниями предложения о лишении КУПА
дополнительных лицензий для осуществления отдельных видов профессиональной
деятельности на рынке ценных бумаг.
В связи с увеличением объема работы, возрастанием инвестиционной активности
на рынке ценных бумаг и усилением на нем конкуренции практически у всех
КУПА возникает необходимость расширения сферы деятельности. Следовательно,
кроме своего основного вида деятельности (инвестиционного управления
пенсионными активами) с целью повышения инвестиционной оперативности и
минимизации комиссионных расходов и всевозможных технических рисков,
связанных с присутствием посредников в сделках, у КУПА появилась
объективная необходимость выхода на фондовую биржу и самостоятельного
совершения сделок. Отзыв брокерских лицензий у тех КУПА, которые их уже
имеют, может привести только к ослаблению КУПА как профессионального
участника рынка ценных бумаг Опыт управления пенсионными активами можно
эффективно и без ущерба для пенсионных активов применить в отношении
активов других институциональных инвесторов, например инвестиционных фондов
и страховых компаний. Утверждение о том, что параллельное управление КУПА
другими непенсионными активами может привести к снижению доходности
пенсионных активов и, как следствие, к ущемлению интересов вкладчиков НПФ,
является ошибочным и не имеет под собой реального основания. Так, например,
крупнейшие отечественные банки второго уровня, которые предлагают широкий
спектр услуг на финансовом рынке, кроме своей основной банковской
деятельности, активно принимают участие на рынке ценных бумаг в качестве
брокера, первичного дилера, кастодиана, маркет-мейкера и т.д. Одним из
факторов достижения банками высокой рентабельности и эффективности работы
является универсализация и глобализация его деятельности без ущерба для
своей основной деятельности, результатом чего становится снижение общих
расходов.
1.3 Инвестиционные параметры развития КУПА
Трудности в работе брокерских компаний в настоящее время
объясняются не присутствием КУПА на рынке, а скорее отсутствием на этом
рынке достаточного спроса на брокерские услуги. Следовательно, утверждение
о том, что КУПА должны управлять исключительно активами НПФ, никак не будет
способствовать развитию фондового рынка. Вторая группа проблем связана с
инвестиционными параметрами развития КУПА.
В этом аспекте следует выделить:
Во-первых, высокую норму инвестирования пенсионных активов в
государственные ценные бумаги. На определенном ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Похожие работы
Дисциплины
- Информатика
- Банковское дело
- Оценка бизнеса
- Бухгалтерское дело
- Валеология
- География
- Геология, Геофизика, Геодезия
- Религия
- Общая история
- Журналистика
- Таможенное дело
- История Казахстана
- Финансы
- Законодательство и Право, Криминалистика
- Маркетинг
- Культурология
- Медицина
- Менеджмент
- Нефть, Газ
- Искуство, музыка
- Педагогика
- Психология
- Страхование
- Налоги
- Политология
- Сертификация, стандартизация
- Социология, Демография
- Статистика
- Туризм
- Физика
- Философия
- Химия
- Делопроизводсто
- Экология, Охрана природы, Природопользование
- Экономика
- Литература
- Биология
- Мясо, молочно, вино-водочные продукты
- Земельный кадастр, Недвижимость
- Математика, Геометрия
- Государственное управление
- Архивное дело
- Полиграфия
- Горное дело
- Языковедение, Филология
- Исторические личности
- Автоматизация, Техника
- Экономическая география
- Международные отношения
- ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда
