Значение ценных бумаг
Введение 3
1. Экономическая сущность и значение ценных бумаг 5
1.1 Классификация ценных бумаг 6
1.2 Значение ценных бумаг 8
2. Корпоративные ценные бумаги 9
2.1 Векселя 9
2.2 Акции 10
2.3 Облигации 10
3. Кредитные операции банка с векселями 13
4. Оценка доходности ценных бумаг 17
Заключение 22
Литература 24
1. Экономическая сущность и значение ценных бумаг 5
1.1 Классификация ценных бумаг 6
1.2 Значение ценных бумаг 8
2. Корпоративные ценные бумаги 9
2.1 Векселя 9
2.2 Акции 10
2.3 Облигации 10
3. Кредитные операции банка с векселями 13
4. Оценка доходности ценных бумаг 17
Заключение 22
Литература 24
Коммерческие банки как универсальные кредитно-финансовые институты являются участниками рынка ценных бумаг. В разных странах место, отводимое коммерческим банкам на рынке ценных бумаг, различно. Тем не менее можно сформулировать некоторые общие моменты взаимодействия коммерческих банков с национальными и международными рынками ценных бумаг.
С конца 50-х гг. в мировой практике наблюдается активное проникнове-ние коммерческих банков на рынок ценных бумаг – как прямой, так и опо-средованных формах. В тех странах, где место коммерческих банков на фондовых рынках ограничено законом (Япония, США, Канада), они находят косвенные пути участия в инвестиционной и посреднической деятельности через трастовые операции, сотрудничество с брокерскими фирмами, кредитование инвестиционных компаний и банков и т.п.
Наиболее широкое участие в операциях с ценными бумагами принимают коммерческие банки Германии. Здесь банкам законодательно разрешено осуществлять все виды операций с ценными бумагами: они выступают эмитентами (выпуская в обращение главным образом облигации), посредниками, и, наконец, крупными инвесторами.
Во всех странах в настоящее время доходы коммерческих банков от операций с ценными бумагами и инвестиционной деятельности играют все более заметную роль в формировании прибыли.
Расширение и диверсификация форм участия коммерческих банков на рынке ценных бумаг привели к организации крупных финансово-банковских групп во главе с коммерческими банками, концентрирующими вокруг себя относительно самостоятельные структурные подразделения – инвестиционные фонды, брокерские фирмы, трастовые компании, консультационные фирмы и т.п.
Банковская система Казахстана по праву считается структурной наиболее близкой к нормальным рыночным отношениям. Это относится и к банковскому сегменту рынка ценных бумаг. Ценные бумаги коммерческих банков все больше привлекают к себе внимание частных и корпоративных инвесторов. Помимо надежности, этот процесс можно объяснить также наличием нормативной базы, регулирующей взаимоотношения банка-эмитента и вкладчика.
В Казахстане коммерческие банки также рассматривают деятельность на рынке ценных бумаг как одно из важнейших направлений своей деятельно-сти. Многие из них уже создали или создают структурные подразделения по работе с ценными бумагами, которые функционируют таким образом, что банки в одних случаях являются инвесторами, в других – эмитентами, в третьих – посредниками.
С конца 50-х гг. в мировой практике наблюдается активное проникнове-ние коммерческих банков на рынок ценных бумаг – как прямой, так и опо-средованных формах. В тех странах, где место коммерческих банков на фондовых рынках ограничено законом (Япония, США, Канада), они находят косвенные пути участия в инвестиционной и посреднической деятельности через трастовые операции, сотрудничество с брокерскими фирмами, кредитование инвестиционных компаний и банков и т.п.
Наиболее широкое участие в операциях с ценными бумагами принимают коммерческие банки Германии. Здесь банкам законодательно разрешено осуществлять все виды операций с ценными бумагами: они выступают эмитентами (выпуская в обращение главным образом облигации), посредниками, и, наконец, крупными инвесторами.
Во всех странах в настоящее время доходы коммерческих банков от операций с ценными бумагами и инвестиционной деятельности играют все более заметную роль в формировании прибыли.
Расширение и диверсификация форм участия коммерческих банков на рынке ценных бумаг привели к организации крупных финансово-банковских групп во главе с коммерческими банками, концентрирующими вокруг себя относительно самостоятельные структурные подразделения – инвестиционные фонды, брокерские фирмы, трастовые компании, консультационные фирмы и т.п.
Банковская система Казахстана по праву считается структурной наиболее близкой к нормальным рыночным отношениям. Это относится и к банковскому сегменту рынка ценных бумаг. Ценные бумаги коммерческих банков все больше привлекают к себе внимание частных и корпоративных инвесторов. Помимо надежности, этот процесс можно объяснить также наличием нормативной базы, регулирующей взаимоотношения банка-эмитента и вкладчика.
В Казахстане коммерческие банки также рассматривают деятельность на рынке ценных бумаг как одно из важнейших направлений своей деятельно-сти. Многие из них уже создали или создают структурные подразделения по работе с ценными бумагами, которые функционируют таким образом, что банки в одних случаях являются инвесторами, в других – эмитентами, в третьих – посредниками.
1. Ценные бумаги: Учебник/ Под ред. В.И.Колесникова, Ц 37 В.С. Торкановского. – М.: Финансы и Статистика,1999. – 416с.
2. Лякин А.Н., Лапинскас А.А. Рынок ценных бумаг: учебное пособие / Общая редпкция А.Н. Лякина. СПб.: Поиск, 2001г 160с.
3. Б.А. Кортынюк Рынок ценных бумаг : Учебник. Второе издание. – СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2001г – 352с.
4. Банковское дело / под ред.д-ра экон.наук Г.С Сейтказинова – Алматы
5. Ценные бумаги и Фондовый рынок / Сейткасимов Г.С., Ильясов А.А. и др.- Алматы: Экономика, 1998г – с184.
6. Научно-практический журнал Финансы Казахстана г. Алматы изд-во «Каржы-Каражат» №7, №8 1998г.
2. Лякин А.Н., Лапинскас А.А. Рынок ценных бумаг: учебное пособие / Общая редпкция А.Н. Лякина. СПб.: Поиск, 2001г 160с.
3. Б.А. Кортынюк Рынок ценных бумаг : Учебник. Второе издание. – СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2001г – 352с.
4. Банковское дело / под ред.д-ра экон.наук Г.С Сейтказинова – Алматы
5. Ценные бумаги и Фондовый рынок / Сейткасимов Г.С., Ильясов А.А. и др.- Алматы: Экономика, 1998г – с184.
6. Научно-практический журнал Финансы Казахстана г. Алматы изд-во «Каржы-Каражат» №7, №8 1998г.
Значение ценных бумаг
ПЛАН:
Введение 3
1. Экономическая сущность и значение ценных бумаг 5
1 Классификация ценных бумаг 6
2 Значение ценных бумаг 8
2. Корпоративные ценные бумаги 9
1 Векселя 9
2 Акции 10
3 Облигации 10
3. Кредитные операции банка с векселями 13
3. Оценка доходности ценных бумаг 17
Заключение 22
Литература 24
ВВЕДЕНИЕ
Коммерческие банки как универсальные кредитно-финансовые институты
являются участниками рынка ценных бумаг. В разных странах место, отводимое
коммерческим банкам на рынке ценных бумаг, различно. Тем не менее можно
сформулировать некоторые общие моменты взаимодействия коммерческих банков с
национальными и международными рынками ценных бумаг.
С конца 50-х гг. в мировой практике наблюдается активное проникновение
коммерческих банков на рынок ценных бумаг – как прямой, так и
опосредованных формах. В тех странах, где место коммерческих банков на
фондовых рынках ограничено законом (Япония, США, Канада), они находят
косвенные пути участия в инвестиционной и посреднической деятельности через
трастовые операции, сотрудничество с брокерскими фирмами, кредитование
инвестиционных компаний и банков и т.п.
Наиболее широкое участие в операциях с ценными бумагами принимают
коммерческие банки Германии. Здесь банкам законодательно разрешено
осуществлять все виды операций с ценными бумагами: они выступают эмитентами
(выпуская в обращение главным образом облигации), посредниками, и, наконец,
крупными инвесторами.
Во всех странах в настоящее время доходы коммерческих банков от
операций с ценными бумагами и инвестиционной деятельности играют все более
заметную роль в формировании прибыли.
Расширение и диверсификация форм участия коммерческих банков на рынке
ценных бумаг привели к организации крупных финансово-банковских групп во
главе с коммерческими банками, концентрирующими вокруг себя относительно
самостоятельные структурные подразделения – инвестиционные фонды,
брокерские фирмы, трастовые компании, консультационные фирмы и т.п.
Банковская система Казахстана по праву считается структурной наиболее
близкой к нормальным рыночным отношениям. Это относится и к банковскому
сегменту рынка ценных бумаг. Ценные бумаги коммерческих банков все больше
привлекают к себе внимание частных и корпоративных инвесторов. Помимо
надежности, этот процесс можно объяснить также наличием нормативной базы,
регулирующей взаимоотношения банка-эмитента и вкладчика.
В Казахстане коммерческие банки также рассматривают деятельность на
рынке ценных бумаг как одно из важнейших направлений своей деятельности.
Многие из них уже создали или создают структурные подразделения по работе с
ценными бумагами, которые функционируют таким образом, что банки в одних
случаях являются инвесторами, в других – эмитентами, в третьих –
посредниками.
Выступая в качестве инвесторов, коммерческие банки покупают ценные
бумаги государства, различных акционерных обществ и таким образом формируют
свой портфель ценных бумаг. Интерес банков заключается даже не столько в
получении в будущем дивидендов, сколько в возможности участия в качестве
акционеров в управлении делами той или иной компании. Присутствует и
определенный спекулятивный интерес. Если дела данной компании пойдут
успешно, ее акции будут котироваться высоко, и в определенный момент их
можно будет продать, реализовав прибыль в виде курсовой разницы.
Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, представляет собой
систему экономических отношений по поводу купли-продажи, где сталкиваются
спрос и предложение и определяется цена. Величина рынка, как известно,
непосредственно связана со степенью специализации эмитентов и инвесторов,
т.е. продавцов и покупателей товара “ценная бумага”.
В сложившейся экономической ситуации в Казахстане необходимо
ускоренное и научно обоснованное создание финансового рынка и его ключевого
звена - рынок ценных бумаг, способного (в комплексе с другими мерами)
оперативно отрегулировать структуру национального хозяйства, остановить
спад производства, развить наиболее перспективные отрасли производства.
Значительная роль рынка ценных бумаг отводится и стабилизации
национальной валюты Казахстана, снижение темпов инфляции.
Рынок ценных бумаг – регулятор многих стихийно протекающих в рыночной
экономике процессов. Это относится прежде всего к процессу инвестирования
капитала. Последний предполагает, что миграция капитала осуществляется в
виде прилива его к местам необходимого приложения и оттока капитала из тех
отраслей производства, где имеет место его излишек. Механизм этого движения
известен: растет спрос на какие-нибудь товары (услуги), соответственно
растут и цены, растут прибыли от их производства, и в эти отрасли
устремляются свободные капиталы, покидая те отрасли производства, на
продукцию которых спрос сокращается и которые становятся экономически менее
эффективными. Ценные бумаги являются средством, обеспечивающим работу этого
механизма. Они абсорбируют временно свободный капитал, где бы он не
находился, и через куплю-продажу помогают его “перебросить” в необходимом
направлении. Я предлагаю рассмотреть тему Операции банков второго уровня с
ценными бумагами.
1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
Вопрос об экономической сущности ценных бумаг дискутируется до сих
пор, хотя ценные бумаги в ни кем неоспариваемых формах существует уже сотни
лет.
Анализ этого вопроса сводится к анализу переуступаемого долгового
обязательства и документального оформления имущественных прав на отдельные
виды ресурсов (недвижимость, землю, товары, деньги и др. ), в силу чего эти
документы могут отделятся от реальных объектов собственности и существовать
самостоятельно в виде ценных бумаг.
Можно выделить следующие отличительные признаки ценных бумаг: 1- это
документы; 2.-состовляются эти документы с соблюдением установленной формы
и обязательных реквизитов;
3.- они удостоверяют имущественные права; 4.-осуществление или передача
имущественных прав возможны только при предъявление этих документов.
В число ценных бумаг входят разнотипные документы, соответствующие
ресурсам, права на которые они выражают. Так, акции соответствуют
недвижимости; облигации корпораций, государственные ценные бумаги,
депозитные и сберегательные сертификаты выражают долговые отношения
коносаменты, векселя, чеки связаны с движением товара. По этому на
раскрытие экономической сущности ценных бумаг необходимо рассмотреть
следующие качества, без которых документ не может претендовать на статус
ценной бумаги.
Во-первых , ценные бумаги представляют собой денежные документы,
удостоверяющие имущественное право в форме титула собственности ( акции
корпораций, векселя, чеки, коносаменты и
т. д ) или имущественное право как отношение займа владельца документа к
лицу, его выпустившему ( облигации корпораций и государства, сертификаты и
др. ).
Во-вторых, ценные бумаги выступают в роли документов,
свидетельствующих об инвестирование средств. Это особенно важно для
понимания сущности и роли ценных бумаг. Здесь они играют главную роль как
высшая форма инвестиций.
В-третьих, ценные бумаги - это документы, в которых отражаются
требования к реальным активам ( акциям, чекам , приватизационным
документам, коносаментам, жилищным сертификатам и др. ).
В- четвёртых, важны моментом для понимания экономической сущности
ценных бумаг является то обстоятельство, что они приносят доход. Это делает
их капиталом для владельцев. Однако такой капитал существенно отличается от
действительного капитала: он не функционирует в процессе производства.
Нельзя не отметить и такие качества ценных бумаг , как
ликвидность, обращаемость, рыночный характер , стандартность, серийность,
участие в гражданском обороте.
Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой
сложную организационную и экономическую систему с высоким уровнем
целостности и законченности технологических циклов. На нём ценные бумаги
служат предметом купли-продажи с использованием комплекса цен, чем также
отличаются от обычных товаров. Они имеют нарицательную цену, эмиссионную и
рыночную цену ( курс ).
Участие ценных бумаг как товара в гражданском обороте заключается в их
способности не только быть предметом купли-продажи, но и выступать другим
объектом имущественных отношений (сделок залога, хранения, дарения ,
комиссии, займа, наследования и т.д. ).
Регулируемость, признание государством, рискованность,
документарность являются отличительными, хотя и вспомогательными
признаками ценных бумаг.
Итак ценные бумаги - это большое разнообразие документов для
использования в хозяйственной деятельности. Вместе с тем они объединяются
одним общим для них признаком- необходимостью их предъявления для
реализации выраженного в них имущественного права.
1.1 Классификация ценных бумаг
Многообразие ценных бумаг предопределяет множественность критериев
классификации.
Традиционным является деление ценных бумаг по признаку принадлежности
прав, удостоверяемых ими . Права могут принадлежать:
1) предъявителю ценной бумаги;
2) названному в ценной бумаге лицу;
3) названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти
права или назначить своим распоряжением другое управомоченное лицо.
В соответствие с этим различают: ценную бумагу на предъявителя; именную
бумагу и ордерную ценную бумагу.
Ценная бумага на предъявителя не требует для выполнения прав
идентификации владельца , не регистрируется на имя держателя.
Права, удостоверенные ценной бумагой на предъявителя, передаются другому
лицу путём простого вручения.
Именная ценная бумага выписывается на имя определённого лица. Права,
удостоверённые именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном
для уступки требований. Лицо, передающее право по ценной бумаге, несёт
ответственность за недействительность соответствующего требования, но не за
его исполнение.
Ордерная ценная бумага выписывается на имя первого преобретателя или
"его приказу". Это значит, что указанные в них права могут передаваться в
зависимости от произведенной на бумаге передаточной надписи - индоссамента.
Индоссант ответственен не только за существование права, но и за его
осуществление.
Ценные бумаги можно подразделить и по критерию назначения или цели
выпуска: ценные бумаги денежного краткосрочного рынка и рынка капиталов
(инвестиций). На денежном рынке покупаются и продаются краткосрочные ценные
бумаги со сроком обращения от одного дня до одного года. К ним относятся
коммерческие, банковские и казначейские векселя, чеки, депозитные и
сберегательные сертификаты и др. Они основаны на отношениях займа. Цель
выпуска- обеспечить бесперебойность платёжного и денежного оборота.
Рынок инвестиций отражает движение капиталов и представлен
среднесрочными (до 5 лет) и долгосрочными (свыше 5 лет) ценными бумагами, а
так же бессрочными фондовыми ценностями. Последние не имеют конечного срока
погашения (акции, бессрочные облигации).
В свою очередь инвестиционные ценные бумаги можно разделить на две
категории: 1) долговые ценные бумаги, основанные на отношениях займа и
воплощающие обязательство эмитента выплатить проценты и погасить основную
сумму долга в согласованные сроки; 2) ценные бумаги, выражающие отношения
собственности и являющиеся свидетельством о доле собственника в капитале
корпорации (акции).
В зависимости от сделок, для которых выпускаются ценные бумаги,
последние подразделяются на фондовые (акции, облигации) и торговые
(коммерческие векселя, чеки, залоговые свидетельства и др.).
Фондовые ценные бумаги отличаются массовостью эмиссии и обращаются на
фондовых биржах.
Торговые ценные бумаги имеют коммерческую направленность. Они
предназначены главным образом для расчетов по торговым операциям и
обслуживания процесса перемещения товаров.
С учетом правового статуса эмитента, степени инвестиционных и
кредитных рисков, гарантий охраны интересов инвесторов и других факторов
фондовые ценные бумаги подразделяются на три группы: государственные,
муниципальные и негосударственные. Среди государственных наиболее
распространены казначейские векселя, казначейские обязательства, облигации
государственных и сберегательных займов. К муниципальным относятся долговые
обязательства местных органов власти. Негосударственные ценные бумаги
представлены корпоративными и частными финансовыми инструментами.
Корпоративными ценными бумагами служат долговые обязательства предприятий,
организаций и банков, акции. Частными ценными бумагами могут быть векселя,
чеки, выпускаемые физическими лицами.
Особенности обращаемости на рынке предопределяют деление ценных бумаг
на рыночные (обращаемые) и нерыночные (необращаемые).
По своей роли ценные бумаги делятся на основные (акции и облигации),
вспомогательные (чеки, векселя, сертификаты и др.) и производные,
удостоверяющие право на покупку и продажу основных ценных бумаг (варранты,
опционы, финансовые фьючерсы).
Целесообразна классификация ценных бумаг по срокам погашения
обязательств: срочные ценные бумаги с конкретными сроками погашения и
бумаги, обязательства по которым выполняются по предъявлении.
1.2 Значение ценных бумаг
Давая общую оценку значения ценных бумаг в экономике, можно
выделить следующие важнейшие моменты. Во-первых, ценные бумаги выступают
гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и
физических лиц. Во-вторых, размещение ценных бумаг - эффективный способ
мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других
общественных потребностей. В-третьих, ценные бумаги активно участвуют в
обслуживании товарного и денежного обращения. В-четвертых, на рынке ценных
бумаг, прежде всего фондовых биржах, складываются курсы ценных бумаг. Эти
курсы - барометр любых изменений в экономической и политической жизни той
или иной страны. Курсы резко падают в годы кризисов и неблагоприятной
конъюнктуры и, наоборот, повышаются в периоды оживления и подъема
производства.
2. КОРПОРАТИВНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ
Корпоративные ценные бумаги -это ценные бумаги, эмитентами которых
выступают акционерные общества, предприятия и организации других
организационно- правовых форм собственности, а так же банки ,
инвестиционные компании и фонды. Корпоративные ценные бумаги представлены
различными их видами : долговыми , долевыми и производными ценными
бумагами.
Долговые ценные бумаги, опосредующие кредитные отношения, когда
денежные средства предоставляются в пользование на определённый срок,
подлежат возврата с уплатой установленного заранее процента за пользование
заёмными средствами . В соответствие с указанной формой привлечения
средств, строящихся на отношениях займа, используется такой вид
корпоративных ценных бумаг, как облигации и векселя, депозитные и
сберегательные сертификаты банков.
Приобретая долевые ценные бумаги, их владелиц становится долевым
собственником, совладельцем предприятия. Такие ценные бумаги удостоверяют
право держателя акций на долю в конкретной собственности акционерного
общества.
Дополнением к традиционному портфелю инвестиций, состоящему из
акций и облигаций, служат производные ценные бумаги: опциона, варранты,
фьючерсные контракты. Производные ценные бумаги обслуживают и рынок
государственных ценных бумаг.
2.1 Векселя
Исторически вексель - первая форма ценной бумаги в хозяйственной
жизни. Издавна вексель применяется как удобное средство расчётных
отношений, средство платежа, средство получения кредита, предоставляемого
продавцами покупателям в товарной форме в виде отсрочки уплаты денег за
проданные товары. Вексель является действенным рыночным инструментом,
облегчающим исполнение обязательств и возврат долгов.
Вексель - это письменное долговое обязательство строго
установленной формы, удостоверяющее безусловное обязательство одной стороны
уплатить в установленный срок определённую денежную сумму другой стороне и
право последней требовать эту уплату.
Вексель - универсальный финансовый инструмент, который
выполняет несколько экономических функций.
Прежде всего вексель является орудием кредита. Посредством
векселя можно оформить различные кредитные обязательства: оплатить
купленный товар или оказанные услуги на условиях коммерческого кредита,
возвратить полученную ссуду, предоставить кредит, оформить привлечение
дополнительного оборотного капитала.
Векселя в зависимости от условий возникновения долга и
выполняемых функций подразделяются на коммерческие, финансовые и
обеспечительные.
2.2 Акции
Акция представляет собой эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую
права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде
дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть
имущества, остающегося после его ликвидации. Акция свидетельствует о вкладе
акционеров в уставный капитал акционерного общества. Акционер, являясь
владельцем приобретенных акций, участвует не только в получении прибыли
общества, он также несет риск в случае хозяйственных неудач акционерного
общества в пределах стоимости принадлежащих ему акций.
Акции существуют все время, пока существует общество, их
выпустившее. Однако за это время может смениться несколько владельцев одной
и той же акции.
Денежная сумма, обозначенная на акции, называется номинальной
стоимостью акции. Общество, выпустившее акцию с указанием номинала, т.е.
цены, отражающей величину уставного капитала, приходящуюся на одну акцию,
еще не гарантирует ее реальную ценность. Такую ценность определяет только
рынок. Цена, по которой акция продается (покупается) на рынке, именуется
курсом акции. Эта цена отличается от цены, обозначенной на самой акции: она
может быть выше и ниже ее номинальной стоимости.
2.3 Облигации
Акционерное общество имеет право финансировать свою деятельность
не только за счет выпуска акций, но и за счет размещения облигаций.
Облигация является эмиссионной ценной бумагой, закрепляющей права
ее держателя на получение от эмитента в предусмотренный срок ее номинальной
стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного
имущественного эквивалента.
Облигации выпускаются в форме займа капитала, и покупатель
облигации выступает как кредитор, получая проценты на вложенный капитал в
определенные заранее сроки, а по истечении срока облигации - ее номинальную
стоимость.
Капитал, мобилизованный за счет выпуска корпоративных облигаций,
акционерным капиталом не становится. Облигации выпускаются с целью
привлечения средств для решения текущих и перспективных задач акционерного
общества. Владелец облигаций не имеет права голоса, не участвует в собрании
акционеров, не принимает участия в управлении обществом.
Коммерческие банки активизируются на фондовом рынке путем
создания всевозможных дочерних финансовых компаний и непосредственно
участвуя в деятельности брокерских фирм. Стремление коммерческих банков
расширить операции с ценными бумагами стимулируется, во-первых, высокой
доходностью этих операций; во-вторых, относительным сокращением сферы
эффективного использования прямых банковских кредитов. В результате
интернационализации рынка ценных бумаг национальные коммерческие банки
расширяют объемы своих операций с иностранными акциями и облигациями,
которые приносят банкам значительные прибыли, в том числе за счет игры на
курсовых разницах. Значителен объем таких операций у крупных банков,
имеющих международную известность и обладающих тесными связями с
зарубежными финансово-кредитными учреждениями.
Создавая сеть заграничных инвестиционно - банковских и дочерних
компаний, коммерческие банки выходят на международный рынок ценных бумаг.
Инвестиционная деятельность заграничных филиалов приобретает наиболее
широкие масштабы у банков тех стран, где существуют прямые ограничения
банкам на операции с ценными бумагами.
РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК
ФИНАНСОВЫЙ БРОКЕР
Э П И
М О Н
С
И Р В
Т Е Е
Д
Н ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КОНСУЛЬТАНТ С
Е
Н И Т
Т К ДОВЕРЕННОЕ ЛИЦО О
Р
ДЕПОЗИТАРИЙ
Таблица 1. Операции, выполняемые коммерческими банками на рынке ценных
бумаг
Новой формой деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг
стало оказание консультационных услуг по кругу вопросов, связанных с
инвестированием капитала в те или иные финансовые активы. Консультационное
обслуживание опирается на внутреннюю информационную систему банков.
3. КРЕДИТНЫЕ ОПЕРАЦИИ БАНКА С ВЕКСЕЛЯМИ
Коммерческие банки могут предоставлять своим клиентам вексельные
кредиты в форме: а) учета векселей; б) специального ссудного счета под
векселя; в) форфейтинга (кредитования внешнеторговых сделок).
Вексельные кредиты делятся на постоянные и единовременные. Разница
между этими видами кредитов состоит в том, что по постоянному кредиту
клиент может в разрешенных пределах использовать сумму кредита
неоднократно; единовременный кредит допускает использование его общей суммы
только один раз. Клиент, которому разрешено предъявлять векселя к учету в
порядке постоянного кредита, может, по мере поступления платежа по уже
учтенным им векселям, снова представлять векселя к учету без особого
разрешения в пределах освобождающейся таким образом части постоянного
кредита. Кредиты в форме онкольных специальных счетов под векселя бывают
обычно постоянными и действующими до их отмены.
Вексельный кредит может быть предъявительским и векселедательским.
Предъявительский кредит открывается для учета передаваемых клиентам
банку векселей, выданных различными векселедаателями. Эти кредиты
используются теми предприятиями и организациями, которые имеют солидный
вексельный портфель, т.е. предоставляют своим покупателям отсрочку платежа,
оформленную векселем. Эти векселя и передаются для учета в банк.
Векселедательский кредит открывается клиентам, получающим отсрочку
платежа от своих поставщиков, оформляя эту отсрочку векселями. Поставщики,
получив векселя, представляют их к учету в тот банк, где открыт для них
вексельный кредит.
Отличие между этими формами кредитования в том, что, во-первых, при
векселедательском кредите заемщик является векселедателем, а при
предъявительском - векселедержателем и, во-вторых, при предъявительском
кредите денежные средства получает непосредственно заемщик и уже потом
распоряжается ими по своему усмотрению, а при векселедательском кредите
денежные средства получает владелец векселя.
Суть вексельного кредитования сводится к следующему.
а) Учетом, или дисконтом векселя называется такая операция, в которой
банк, принимая вексель от векселедержателя, выдает ему сумму этого векселя
до срока платежа по нему, удерживая в свою пользу некоторую сумму,
называемую учетным процентом, или дисконтом. Сумма дисконта (учетного
процента)
V *t*r
S= ,
100*360
где V - сумма векселя;
t ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
ПЛАН:
Введение 3
1. Экономическая сущность и значение ценных бумаг 5
1 Классификация ценных бумаг 6
2 Значение ценных бумаг 8
2. Корпоративные ценные бумаги 9
1 Векселя 9
2 Акции 10
3 Облигации 10
3. Кредитные операции банка с векселями 13
3. Оценка доходности ценных бумаг 17
Заключение 22
Литература 24
ВВЕДЕНИЕ
Коммерческие банки как универсальные кредитно-финансовые институты
являются участниками рынка ценных бумаг. В разных странах место, отводимое
коммерческим банкам на рынке ценных бумаг, различно. Тем не менее можно
сформулировать некоторые общие моменты взаимодействия коммерческих банков с
национальными и международными рынками ценных бумаг.
С конца 50-х гг. в мировой практике наблюдается активное проникновение
коммерческих банков на рынок ценных бумаг – как прямой, так и
опосредованных формах. В тех странах, где место коммерческих банков на
фондовых рынках ограничено законом (Япония, США, Канада), они находят
косвенные пути участия в инвестиционной и посреднической деятельности через
трастовые операции, сотрудничество с брокерскими фирмами, кредитование
инвестиционных компаний и банков и т.п.
Наиболее широкое участие в операциях с ценными бумагами принимают
коммерческие банки Германии. Здесь банкам законодательно разрешено
осуществлять все виды операций с ценными бумагами: они выступают эмитентами
(выпуская в обращение главным образом облигации), посредниками, и, наконец,
крупными инвесторами.
Во всех странах в настоящее время доходы коммерческих банков от
операций с ценными бумагами и инвестиционной деятельности играют все более
заметную роль в формировании прибыли.
Расширение и диверсификация форм участия коммерческих банков на рынке
ценных бумаг привели к организации крупных финансово-банковских групп во
главе с коммерческими банками, концентрирующими вокруг себя относительно
самостоятельные структурные подразделения – инвестиционные фонды,
брокерские фирмы, трастовые компании, консультационные фирмы и т.п.
Банковская система Казахстана по праву считается структурной наиболее
близкой к нормальным рыночным отношениям. Это относится и к банковскому
сегменту рынка ценных бумаг. Ценные бумаги коммерческих банков все больше
привлекают к себе внимание частных и корпоративных инвесторов. Помимо
надежности, этот процесс можно объяснить также наличием нормативной базы,
регулирующей взаимоотношения банка-эмитента и вкладчика.
В Казахстане коммерческие банки также рассматривают деятельность на
рынке ценных бумаг как одно из важнейших направлений своей деятельности.
Многие из них уже создали или создают структурные подразделения по работе с
ценными бумагами, которые функционируют таким образом, что банки в одних
случаях являются инвесторами, в других – эмитентами, в третьих –
посредниками.
Выступая в качестве инвесторов, коммерческие банки покупают ценные
бумаги государства, различных акционерных обществ и таким образом формируют
свой портфель ценных бумаг. Интерес банков заключается даже не столько в
получении в будущем дивидендов, сколько в возможности участия в качестве
акционеров в управлении делами той или иной компании. Присутствует и
определенный спекулятивный интерес. Если дела данной компании пойдут
успешно, ее акции будут котироваться высоко, и в определенный момент их
можно будет продать, реализовав прибыль в виде курсовой разницы.
Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, представляет собой
систему экономических отношений по поводу купли-продажи, где сталкиваются
спрос и предложение и определяется цена. Величина рынка, как известно,
непосредственно связана со степенью специализации эмитентов и инвесторов,
т.е. продавцов и покупателей товара “ценная бумага”.
В сложившейся экономической ситуации в Казахстане необходимо
ускоренное и научно обоснованное создание финансового рынка и его ключевого
звена - рынок ценных бумаг, способного (в комплексе с другими мерами)
оперативно отрегулировать структуру национального хозяйства, остановить
спад производства, развить наиболее перспективные отрасли производства.
Значительная роль рынка ценных бумаг отводится и стабилизации
национальной валюты Казахстана, снижение темпов инфляции.
Рынок ценных бумаг – регулятор многих стихийно протекающих в рыночной
экономике процессов. Это относится прежде всего к процессу инвестирования
капитала. Последний предполагает, что миграция капитала осуществляется в
виде прилива его к местам необходимого приложения и оттока капитала из тех
отраслей производства, где имеет место его излишек. Механизм этого движения
известен: растет спрос на какие-нибудь товары (услуги), соответственно
растут и цены, растут прибыли от их производства, и в эти отрасли
устремляются свободные капиталы, покидая те отрасли производства, на
продукцию которых спрос сокращается и которые становятся экономически менее
эффективными. Ценные бумаги являются средством, обеспечивающим работу этого
механизма. Они абсорбируют временно свободный капитал, где бы он не
находился, и через куплю-продажу помогают его “перебросить” в необходимом
направлении. Я предлагаю рассмотреть тему Операции банков второго уровня с
ценными бумагами.
1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
Вопрос об экономической сущности ценных бумаг дискутируется до сих
пор, хотя ценные бумаги в ни кем неоспариваемых формах существует уже сотни
лет.
Анализ этого вопроса сводится к анализу переуступаемого долгового
обязательства и документального оформления имущественных прав на отдельные
виды ресурсов (недвижимость, землю, товары, деньги и др. ), в силу чего эти
документы могут отделятся от реальных объектов собственности и существовать
самостоятельно в виде ценных бумаг.
Можно выделить следующие отличительные признаки ценных бумаг: 1- это
документы; 2.-состовляются эти документы с соблюдением установленной формы
и обязательных реквизитов;
3.- они удостоверяют имущественные права; 4.-осуществление или передача
имущественных прав возможны только при предъявление этих документов.
В число ценных бумаг входят разнотипные документы, соответствующие
ресурсам, права на которые они выражают. Так, акции соответствуют
недвижимости; облигации корпораций, государственные ценные бумаги,
депозитные и сберегательные сертификаты выражают долговые отношения
коносаменты, векселя, чеки связаны с движением товара. По этому на
раскрытие экономической сущности ценных бумаг необходимо рассмотреть
следующие качества, без которых документ не может претендовать на статус
ценной бумаги.
Во-первых , ценные бумаги представляют собой денежные документы,
удостоверяющие имущественное право в форме титула собственности ( акции
корпораций, векселя, чеки, коносаменты и
т. д ) или имущественное право как отношение займа владельца документа к
лицу, его выпустившему ( облигации корпораций и государства, сертификаты и
др. ).
Во-вторых, ценные бумаги выступают в роли документов,
свидетельствующих об инвестирование средств. Это особенно важно для
понимания сущности и роли ценных бумаг. Здесь они играют главную роль как
высшая форма инвестиций.
В-третьих, ценные бумаги - это документы, в которых отражаются
требования к реальным активам ( акциям, чекам , приватизационным
документам, коносаментам, жилищным сертификатам и др. ).
В- четвёртых, важны моментом для понимания экономической сущности
ценных бумаг является то обстоятельство, что они приносят доход. Это делает
их капиталом для владельцев. Однако такой капитал существенно отличается от
действительного капитала: он не функционирует в процессе производства.
Нельзя не отметить и такие качества ценных бумаг , как
ликвидность, обращаемость, рыночный характер , стандартность, серийность,
участие в гражданском обороте.
Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой
сложную организационную и экономическую систему с высоким уровнем
целостности и законченности технологических циклов. На нём ценные бумаги
служат предметом купли-продажи с использованием комплекса цен, чем также
отличаются от обычных товаров. Они имеют нарицательную цену, эмиссионную и
рыночную цену ( курс ).
Участие ценных бумаг как товара в гражданском обороте заключается в их
способности не только быть предметом купли-продажи, но и выступать другим
объектом имущественных отношений (сделок залога, хранения, дарения ,
комиссии, займа, наследования и т.д. ).
Регулируемость, признание государством, рискованность,
документарность являются отличительными, хотя и вспомогательными
признаками ценных бумаг.
Итак ценные бумаги - это большое разнообразие документов для
использования в хозяйственной деятельности. Вместе с тем они объединяются
одним общим для них признаком- необходимостью их предъявления для
реализации выраженного в них имущественного права.
1.1 Классификация ценных бумаг
Многообразие ценных бумаг предопределяет множественность критериев
классификации.
Традиционным является деление ценных бумаг по признаку принадлежности
прав, удостоверяемых ими . Права могут принадлежать:
1) предъявителю ценной бумаги;
2) названному в ценной бумаге лицу;
3) названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти
права или назначить своим распоряжением другое управомоченное лицо.
В соответствие с этим различают: ценную бумагу на предъявителя; именную
бумагу и ордерную ценную бумагу.
Ценная бумага на предъявителя не требует для выполнения прав
идентификации владельца , не регистрируется на имя держателя.
Права, удостоверенные ценной бумагой на предъявителя, передаются другому
лицу путём простого вручения.
Именная ценная бумага выписывается на имя определённого лица. Права,
удостоверённые именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном
для уступки требований. Лицо, передающее право по ценной бумаге, несёт
ответственность за недействительность соответствующего требования, но не за
его исполнение.
Ордерная ценная бумага выписывается на имя первого преобретателя или
"его приказу". Это значит, что указанные в них права могут передаваться в
зависимости от произведенной на бумаге передаточной надписи - индоссамента.
Индоссант ответственен не только за существование права, но и за его
осуществление.
Ценные бумаги можно подразделить и по критерию назначения или цели
выпуска: ценные бумаги денежного краткосрочного рынка и рынка капиталов
(инвестиций). На денежном рынке покупаются и продаются краткосрочные ценные
бумаги со сроком обращения от одного дня до одного года. К ним относятся
коммерческие, банковские и казначейские векселя, чеки, депозитные и
сберегательные сертификаты и др. Они основаны на отношениях займа. Цель
выпуска- обеспечить бесперебойность платёжного и денежного оборота.
Рынок инвестиций отражает движение капиталов и представлен
среднесрочными (до 5 лет) и долгосрочными (свыше 5 лет) ценными бумагами, а
так же бессрочными фондовыми ценностями. Последние не имеют конечного срока
погашения (акции, бессрочные облигации).
В свою очередь инвестиционные ценные бумаги можно разделить на две
категории: 1) долговые ценные бумаги, основанные на отношениях займа и
воплощающие обязательство эмитента выплатить проценты и погасить основную
сумму долга в согласованные сроки; 2) ценные бумаги, выражающие отношения
собственности и являющиеся свидетельством о доле собственника в капитале
корпорации (акции).
В зависимости от сделок, для которых выпускаются ценные бумаги,
последние подразделяются на фондовые (акции, облигации) и торговые
(коммерческие векселя, чеки, залоговые свидетельства и др.).
Фондовые ценные бумаги отличаются массовостью эмиссии и обращаются на
фондовых биржах.
Торговые ценные бумаги имеют коммерческую направленность. Они
предназначены главным образом для расчетов по торговым операциям и
обслуживания процесса перемещения товаров.
С учетом правового статуса эмитента, степени инвестиционных и
кредитных рисков, гарантий охраны интересов инвесторов и других факторов
фондовые ценные бумаги подразделяются на три группы: государственные,
муниципальные и негосударственные. Среди государственных наиболее
распространены казначейские векселя, казначейские обязательства, облигации
государственных и сберегательных займов. К муниципальным относятся долговые
обязательства местных органов власти. Негосударственные ценные бумаги
представлены корпоративными и частными финансовыми инструментами.
Корпоративными ценными бумагами служат долговые обязательства предприятий,
организаций и банков, акции. Частными ценными бумагами могут быть векселя,
чеки, выпускаемые физическими лицами.
Особенности обращаемости на рынке предопределяют деление ценных бумаг
на рыночные (обращаемые) и нерыночные (необращаемые).
По своей роли ценные бумаги делятся на основные (акции и облигации),
вспомогательные (чеки, векселя, сертификаты и др.) и производные,
удостоверяющие право на покупку и продажу основных ценных бумаг (варранты,
опционы, финансовые фьючерсы).
Целесообразна классификация ценных бумаг по срокам погашения
обязательств: срочные ценные бумаги с конкретными сроками погашения и
бумаги, обязательства по которым выполняются по предъявлении.
1.2 Значение ценных бумаг
Давая общую оценку значения ценных бумаг в экономике, можно
выделить следующие важнейшие моменты. Во-первых, ценные бумаги выступают
гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и
физических лиц. Во-вторых, размещение ценных бумаг - эффективный способ
мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других
общественных потребностей. В-третьих, ценные бумаги активно участвуют в
обслуживании товарного и денежного обращения. В-четвертых, на рынке ценных
бумаг, прежде всего фондовых биржах, складываются курсы ценных бумаг. Эти
курсы - барометр любых изменений в экономической и политической жизни той
или иной страны. Курсы резко падают в годы кризисов и неблагоприятной
конъюнктуры и, наоборот, повышаются в периоды оживления и подъема
производства.
2. КОРПОРАТИВНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ
Корпоративные ценные бумаги -это ценные бумаги, эмитентами которых
выступают акционерные общества, предприятия и организации других
организационно- правовых форм собственности, а так же банки ,
инвестиционные компании и фонды. Корпоративные ценные бумаги представлены
различными их видами : долговыми , долевыми и производными ценными
бумагами.
Долговые ценные бумаги, опосредующие кредитные отношения, когда
денежные средства предоставляются в пользование на определённый срок,
подлежат возврата с уплатой установленного заранее процента за пользование
заёмными средствами . В соответствие с указанной формой привлечения
средств, строящихся на отношениях займа, используется такой вид
корпоративных ценных бумаг, как облигации и векселя, депозитные и
сберегательные сертификаты банков.
Приобретая долевые ценные бумаги, их владелиц становится долевым
собственником, совладельцем предприятия. Такие ценные бумаги удостоверяют
право держателя акций на долю в конкретной собственности акционерного
общества.
Дополнением к традиционному портфелю инвестиций, состоящему из
акций и облигаций, служат производные ценные бумаги: опциона, варранты,
фьючерсные контракты. Производные ценные бумаги обслуживают и рынок
государственных ценных бумаг.
2.1 Векселя
Исторически вексель - первая форма ценной бумаги в хозяйственной
жизни. Издавна вексель применяется как удобное средство расчётных
отношений, средство платежа, средство получения кредита, предоставляемого
продавцами покупателям в товарной форме в виде отсрочки уплаты денег за
проданные товары. Вексель является действенным рыночным инструментом,
облегчающим исполнение обязательств и возврат долгов.
Вексель - это письменное долговое обязательство строго
установленной формы, удостоверяющее безусловное обязательство одной стороны
уплатить в установленный срок определённую денежную сумму другой стороне и
право последней требовать эту уплату.
Вексель - универсальный финансовый инструмент, который
выполняет несколько экономических функций.
Прежде всего вексель является орудием кредита. Посредством
векселя можно оформить различные кредитные обязательства: оплатить
купленный товар или оказанные услуги на условиях коммерческого кредита,
возвратить полученную ссуду, предоставить кредит, оформить привлечение
дополнительного оборотного капитала.
Векселя в зависимости от условий возникновения долга и
выполняемых функций подразделяются на коммерческие, финансовые и
обеспечительные.
2.2 Акции
Акция представляет собой эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую
права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде
дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть
имущества, остающегося после его ликвидации. Акция свидетельствует о вкладе
акционеров в уставный капитал акционерного общества. Акционер, являясь
владельцем приобретенных акций, участвует не только в получении прибыли
общества, он также несет риск в случае хозяйственных неудач акционерного
общества в пределах стоимости принадлежащих ему акций.
Акции существуют все время, пока существует общество, их
выпустившее. Однако за это время может смениться несколько владельцев одной
и той же акции.
Денежная сумма, обозначенная на акции, называется номинальной
стоимостью акции. Общество, выпустившее акцию с указанием номинала, т.е.
цены, отражающей величину уставного капитала, приходящуюся на одну акцию,
еще не гарантирует ее реальную ценность. Такую ценность определяет только
рынок. Цена, по которой акция продается (покупается) на рынке, именуется
курсом акции. Эта цена отличается от цены, обозначенной на самой акции: она
может быть выше и ниже ее номинальной стоимости.
2.3 Облигации
Акционерное общество имеет право финансировать свою деятельность
не только за счет выпуска акций, но и за счет размещения облигаций.
Облигация является эмиссионной ценной бумагой, закрепляющей права
ее держателя на получение от эмитента в предусмотренный срок ее номинальной
стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного
имущественного эквивалента.
Облигации выпускаются в форме займа капитала, и покупатель
облигации выступает как кредитор, получая проценты на вложенный капитал в
определенные заранее сроки, а по истечении срока облигации - ее номинальную
стоимость.
Капитал, мобилизованный за счет выпуска корпоративных облигаций,
акционерным капиталом не становится. Облигации выпускаются с целью
привлечения средств для решения текущих и перспективных задач акционерного
общества. Владелец облигаций не имеет права голоса, не участвует в собрании
акционеров, не принимает участия в управлении обществом.
Коммерческие банки активизируются на фондовом рынке путем
создания всевозможных дочерних финансовых компаний и непосредственно
участвуя в деятельности брокерских фирм. Стремление коммерческих банков
расширить операции с ценными бумагами стимулируется, во-первых, высокой
доходностью этих операций; во-вторых, относительным сокращением сферы
эффективного использования прямых банковских кредитов. В результате
интернационализации рынка ценных бумаг национальные коммерческие банки
расширяют объемы своих операций с иностранными акциями и облигациями,
которые приносят банкам значительные прибыли, в том числе за счет игры на
курсовых разницах. Значителен объем таких операций у крупных банков,
имеющих международную известность и обладающих тесными связями с
зарубежными финансово-кредитными учреждениями.
Создавая сеть заграничных инвестиционно - банковских и дочерних
компаний, коммерческие банки выходят на международный рынок ценных бумаг.
Инвестиционная деятельность заграничных филиалов приобретает наиболее
широкие масштабы у банков тех стран, где существуют прямые ограничения
банкам на операции с ценными бумагами.
РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК
ФИНАНСОВЫЙ БРОКЕР
Э П И
М О Н
С
И Р В
Т Е Е
Д
Н ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КОНСУЛЬТАНТ С
Е
Н И Т
Т К ДОВЕРЕННОЕ ЛИЦО О
Р
ДЕПОЗИТАРИЙ
Таблица 1. Операции, выполняемые коммерческими банками на рынке ценных
бумаг
Новой формой деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг
стало оказание консультационных услуг по кругу вопросов, связанных с
инвестированием капитала в те или иные финансовые активы. Консультационное
обслуживание опирается на внутреннюю информационную систему банков.
3. КРЕДИТНЫЕ ОПЕРАЦИИ БАНКА С ВЕКСЕЛЯМИ
Коммерческие банки могут предоставлять своим клиентам вексельные
кредиты в форме: а) учета векселей; б) специального ссудного счета под
векселя; в) форфейтинга (кредитования внешнеторговых сделок).
Вексельные кредиты делятся на постоянные и единовременные. Разница
между этими видами кредитов состоит в том, что по постоянному кредиту
клиент может в разрешенных пределах использовать сумму кредита
неоднократно; единовременный кредит допускает использование его общей суммы
только один раз. Клиент, которому разрешено предъявлять векселя к учету в
порядке постоянного кредита, может, по мере поступления платежа по уже
учтенным им векселям, снова представлять векселя к учету без особого
разрешения в пределах освобождающейся таким образом части постоянного
кредита. Кредиты в форме онкольных специальных счетов под векселя бывают
обычно постоянными и действующими до их отмены.
Вексельный кредит может быть предъявительским и векселедательским.
Предъявительский кредит открывается для учета передаваемых клиентам
банку векселей, выданных различными векселедаателями. Эти кредиты
используются теми предприятиями и организациями, которые имеют солидный
вексельный портфель, т.е. предоставляют своим покупателям отсрочку платежа,
оформленную векселем. Эти векселя и передаются для учета в банк.
Векселедательский кредит открывается клиентам, получающим отсрочку
платежа от своих поставщиков, оформляя эту отсрочку векселями. Поставщики,
получив векселя, представляют их к учету в тот банк, где открыт для них
вексельный кредит.
Отличие между этими формами кредитования в том, что, во-первых, при
векселедательском кредите заемщик является векселедателем, а при
предъявительском - векселедержателем и, во-вторых, при предъявительском
кредите денежные средства получает непосредственно заемщик и уже потом
распоряжается ими по своему усмотрению, а при векселедательском кредите
денежные средства получает владелец векселя.
Суть вексельного кредитования сводится к следующему.
а) Учетом, или дисконтом векселя называется такая операция, в которой
банк, принимая вексель от векселедержателя, выдает ему сумму этого векселя
до срока платежа по нему, удерживая в свою пользу некоторую сумму,
называемую учетным процентом, или дисконтом. Сумма дисконта (учетного
процента)
V *t*r
S= ,
100*360
где V - сумма векселя;
t ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Похожие работы
Дисциплины
- Информатика
- Банковское дело
- Оценка бизнеса
- Бухгалтерское дело
- Валеология
- География
- Геология, Геофизика, Геодезия
- Религия
- Общая история
- Журналистика
- Таможенное дело
- История Казахстана
- Финансы
- Законодательство и Право, Криминалистика
- Маркетинг
- Культурология
- Медицина
- Менеджмент
- Нефть, Газ
- Искуство, музыка
- Педагогика
- Психология
- Страхование
- Налоги
- Политология
- Сертификация, стандартизация
- Социология, Демография
- Статистика
- Туризм
- Физика
- Философия
- Химия
- Делопроизводсто
- Экология, Охрана природы, Природопользование
- Экономика
- Литература
- Биология
- Мясо, молочно, вино-водочные продукты
- Земельный кадастр, Недвижимость
- Математика, Геометрия
- Государственное управление
- Архивное дело
- Полиграфия
- Горное дело
- Языковедение, Филология
- Исторические личности
- Автоматизация, Техника
- Экономическая география
- Международные отношения
- ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда
