Финансовый риск
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА I. Сущность финансовых рисков и принципы управления ими.
1.1. Экономическая сущность и классификация финансовых рисков
1.2. ПРИНЦИПЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ
1.3. ПОЛИТИКА УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ
ГЛАВА II. Анализ современной практики управления финансовыми рисками.
2.1 Кредитный риск как разновидность финансовых рисков : причины возникновения и сущность.
2.2. Оценка кредитного риска ТОО “Виртген Казахстан”.
2.3 Рейтинговая оценка.
ГЛАВА III. МЕХАНИЗМЫ НЕТРАЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ
3.1. ВНУТРЕННИЕ МЕХАНИЗМЫ. НЕЙТРАЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ
3.2. ФОРМЫ И ВИДЫ СТРАХОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Список использованной литературы
ГЛАВА I. Сущность финансовых рисков и принципы управления ими.
1.1. Экономическая сущность и классификация финансовых рисков
1.2. ПРИНЦИПЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ
1.3. ПОЛИТИКА УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ
ГЛАВА II. Анализ современной практики управления финансовыми рисками.
2.1 Кредитный риск как разновидность финансовых рисков : причины возникновения и сущность.
2.2. Оценка кредитного риска ТОО “Виртген Казахстан”.
2.3 Рейтинговая оценка.
ГЛАВА III. МЕХАНИЗМЫ НЕТРАЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ
3.1. ВНУТРЕННИЕ МЕХАНИЗМЫ. НЕЙТРАЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ
3.2. ФОРМЫ И ВИДЫ СТРАХОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Список использованной литературы
Деятельность любого производителя немыслима без риска, причем риск для предприятия, в силу специфики его операций, постоянное и неиз-бежное условие. Следовательно, для любого производителя речь идёт не об избежании риска (так как это невозможно в принципе), а об управлении рисками и доведении возможных потерь до минимального уровня.
Все коммерческие учреждения в процессе своей деятельности стремятся достичь главной цели – получить как можно больше прибыли. Но, желая получить максимальную прибыль, предприятия сталкиваются с закономерностью: чем больше прибыль, тем выше риск.
Поэтому уровень прибыли предприятия напрямую зависит от уровня риска операций, где под риском понимается вся совокупность вероятностей потерь.
Вышеперечисленное подтверждает актуальность избранной темы.
Никакой производитель или посредник не может полностью обезопасить себя от риска убыточности финансовых операций. История дела дает множество примеров игнорирования или неправильного управления, что приводило к банкротству. С другой стороны опыт неудач и просчетов создал базу для зарождения множества методов предохранения от возможных потерь.
Финансовые риски естественно входят в категорию экономических рисков, но имеют специфическую особенность. Любой человек рискует своей жизнью, своими сбережениями; любой предприниматель рискует обанкротиться и потерять свой собственный капитал.
Почти никогда нельзя сказать, каковы будут последствия нежелательного события. Вероятнее всего их будет несколько, и некоторые из них невозможно оценить в терминалах денежных потерь. Например, последствием рисковых событий может быть потеря или причинение ущерба имиджу
Все коммерческие учреждения в процессе своей деятельности стремятся достичь главной цели – получить как можно больше прибыли. Но, желая получить максимальную прибыль, предприятия сталкиваются с закономерностью: чем больше прибыль, тем выше риск.
Поэтому уровень прибыли предприятия напрямую зависит от уровня риска операций, где под риском понимается вся совокупность вероятностей потерь.
Вышеперечисленное подтверждает актуальность избранной темы.
Никакой производитель или посредник не может полностью обезопасить себя от риска убыточности финансовых операций. История дела дает множество примеров игнорирования или неправильного управления, что приводило к банкротству. С другой стороны опыт неудач и просчетов создал базу для зарождения множества методов предохранения от возможных потерь.
Финансовые риски естественно входят в категорию экономических рисков, но имеют специфическую особенность. Любой человек рискует своей жизнью, своими сбережениями; любой предприниматель рискует обанкротиться и потерять свой собственный капитал.
Почти никогда нельзя сказать, каковы будут последствия нежелательного события. Вероятнее всего их будет несколько, и некоторые из них невозможно оценить в терминалах денежных потерь. Например, последствием рисковых событий может быть потеря или причинение ущерба имиджу
1. Абенова Ж.Б. «Международный кредит» А:2000 год;
2. Бланк И.А. Финансовый менеджмент, Москва, 1999 год.
3. Бабич А.М. «Финансы» М:2000 год;
4. Горбунов О.Н. «Финансовое право» М:2000 год;
5. Давлетова М.Т. «Кредитная деятельность банков в Респуб-лики Казахстан» А: 2001 год;
6. Давлетова М.Т «»Под редакцией Дробозиной Л.А. «Финан-сы. Денежное обращение. Кредит» М: 1997 год;
7. Жуков Е.Ф. «Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги» М: 2001 год;
8. Колесникова В. И., Кроливецкая Л. П. «Банковское дело» М: 1998 год;
9. Лаврушин О.И. "Банковское дело" М:1998 год;
10. Лаврушин О.И. "Деньги. Кредит. Банки " М:1999 год;
11. Павлова Л.Н. «Денежно-кредитные операции» М:2000 год;
12. Сейткасимов Г.С. "Банковское дело" А:1998 год;
13. Соколова О.Т. «Финансы, деньги, кредит» М: 2001год;
14. Банки Казахстана «Ситуация на финансовом рынке» №12 А: 2000 год;
15. Банки Казахстана «Пресс – релиз №004 от 6.03.03» №3 А: 2003 год;
16. Каржи Каражат «Новые подходы к определению возможности предоставления банковского кредита» №2 А: 2002 год;
17. www. Nationalbank. Kz;
18. Инвестиционные возможности Казахстана, А: 1997 год;
19. Транспорт и дороги Казахстана «Казахстанские ресурсы должны вовлекаться в инвестпроекы» Кажыкен М.З. №2 (4) 2001 год;
20. Транспорт и дороги Казахстана «Реабилитация дорожной сети Западного Казахстана» Жанабаев Г.А. №4 (6) 2001 год;
21. Транспорт и дороги Казахстана «ЕврАзЭС – российско-казахстанский локомотив индустриального развития» Ра-химов К.К №2 (8) 2002 год;
2. Бланк И.А. Финансовый менеджмент, Москва, 1999 год.
3. Бабич А.М. «Финансы» М:2000 год;
4. Горбунов О.Н. «Финансовое право» М:2000 год;
5. Давлетова М.Т. «Кредитная деятельность банков в Респуб-лики Казахстан» А: 2001 год;
6. Давлетова М.Т «»Под редакцией Дробозиной Л.А. «Финан-сы. Денежное обращение. Кредит» М: 1997 год;
7. Жуков Е.Ф. «Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги» М: 2001 год;
8. Колесникова В. И., Кроливецкая Л. П. «Банковское дело» М: 1998 год;
9. Лаврушин О.И. "Банковское дело" М:1998 год;
10. Лаврушин О.И. "Деньги. Кредит. Банки " М:1999 год;
11. Павлова Л.Н. «Денежно-кредитные операции» М:2000 год;
12. Сейткасимов Г.С. "Банковское дело" А:1998 год;
13. Соколова О.Т. «Финансы, деньги, кредит» М: 2001год;
14. Банки Казахстана «Ситуация на финансовом рынке» №12 А: 2000 год;
15. Банки Казахстана «Пресс – релиз №004 от 6.03.03» №3 А: 2003 год;
16. Каржи Каражат «Новые подходы к определению возможности предоставления банковского кредита» №2 А: 2002 год;
17. www. Nationalbank. Kz;
18. Инвестиционные возможности Казахстана, А: 1997 год;
19. Транспорт и дороги Казахстана «Казахстанские ресурсы должны вовлекаться в инвестпроекы» Кажыкен М.З. №2 (4) 2001 год;
20. Транспорт и дороги Казахстана «Реабилитация дорожной сети Западного Казахстана» Жанабаев Г.А. №4 (6) 2001 год;
21. Транспорт и дороги Казахстана «ЕврАзЭС – российско-казахстанский локомотив индустриального развития» Ра-химов К.К №2 (8) 2002 год;
Дисциплина: Финансы
Тип работы: Дипломная работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 72 страниц
В избранное:
Тип работы: Дипломная работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 72 страниц
В избранное:
ВВЕДЕНИЕ
Деятельность любого производителя немыслима без риска, причем риск
для предприятия, в силу специфики его операций, постоянное и неизбежное
условие. Следовательно, для любого производителя речь идёт не об избежании
риска (так как это невозможно в принципе), а об управлении рисками и
доведении возможных потерь до минимального уровня.
Все коммерческие учреждения в процессе своей деятельности стремятся достичь
главной цели – получить как можно больше прибыли. Но, желая получить
максимальную прибыль, предприятия сталкиваются с закономерностью: чем
больше прибыль, тем выше риск.
Поэтому уровень прибыли предприятия напрямую зависит от уровня риска
операций, где под риском понимается вся совокупность вероятностей потерь.
Вышеперечисленное подтверждает актуальность избранной темы.
Никакой производитель или посредник не может полностью обезопасить себя от
риска убыточности финансовых операций. История дела дает множество примеров
игнорирования или неправильного управления, что приводило к банкротству. С
другой стороны опыт неудач и просчетов создал базу для зарождения множества
методов предохранения от возможных потерь.
Финансовые риски естественно входят в категорию экономических рисков,
но имеют специфическую особенность. Любой человек рискует своей жизнью,
своими сбережениями; любой предприниматель рискует обанкротиться и потерять
свой собственный капитал.
Почти никогда нельзя сказать, каковы будут последствия нежелательного
события. Вероятнее всего их будет несколько, и некоторые из них невозможно
оценить в терминалах денежных потерь. Например, последствием рисковых
событий может быть потеря или причинение ущерба имиджу предприятия, а такой
ущерб может быть оценен только косвенно и через некоторое время.
Риск – это ситуативная характеристика деятельности любого
предприятия, отображающая неопределенность её исхода и возможные
неблагоприятные последствия в случае неуспеха.
Риск выражается вероятностью получения таких нежелательных
результатов, как потери прибыли и возникновение убытков вследствие
неплатежей, сокращения ресурсной базы по и т.п.
Но в то же время чем ниже уровень риска, тем ниже и вероятность
получить высокую прибыль. Поэтому, с одной стороны, любой производитель
старается свести к минимуму степень риска и из нескольких альтернативных
решений всегда выбирает то, при котором уровень риска минимален; с другой
стороны, необходимо выбирать оптимальное соотношение уровня риска и степени
деловой активности, доходности.
Цель дипломной работы: проанализировать современную практику оценки
финансовых рисков.
Исходя из цели, в работе поставлены следующие задачи:
Рассмотреть экономическую сущность финансовых рисков,
Оценить уровень кредитного риска предприятия,
Рассмотреть внутренние и внешние механизмы нейтрализации финансовых рисков,
на основе проведенного анализа выявить основные проблемы оценки кредитного
риска и внести свои предложения по совершенствованию действующей практики.
Практической основой работы являются материалы ТОО Виртген
Казахстан.
ГЛАВА I. Сущность финансовых рисков и принципы управления ими.
1.1. Экономическая сущность и классификация финансовых рисков
Финансовый риск является одной из наиболее сложных категорий,
связанных с осуществлением хозяйственной деятельности, которой присущи
следующие основные характеристики:
Экономическая природа. Финансовый риск проявляется в сфере
экономической деятельности предприятия, прямо связан с формированием его
доходов характеризуется возможными экономическими его потерями в процессе
осуществления финансовой деятельности. С учетом перечисленных экономических
форм своего проявления финансовый риск, характеризуется как категория
экономическая, занимая определенное место в системе экономических
категорий, связанных с осуществлением хозяйственного процесса.
Объективность проявления. Финансовый риск является объективным
явлением в функционировании любого предприятия; он сопровождает
практически все виды финансовых операций и все направления его финансовой
деятельности. Хотя ряд параметров финансового риска зависят от субъективных
управленческих решений, объективная природа его проявления остается
неизменной.
Вероятность реализации. Вероятность категории финансового риска
проявляется в том, что рисковое событие может произойти, а может и не
произойти в процессе осуществления финансовой деятельности предприятия.
Степень этой вероятности определяется действием как объективным, так и
субъективных факторов, однако вероятностная природа финансового риска
является постоянной его характеристикой.
Неопределенность последствий. Эта характеристика финансового риска
определяется недетерминируемостью его финансовых результатов, в первую
очередь, уровня доходности осуществляемых финансовых операций. Ожидаемый
уровень результативности финансовых операций может колебаться в зависимости
от вида и уровня риска в довольно значительном диапазоне. Иными словами,
финансовый риск может сопровождаться как существенными финансовыми потерями
для предприятия, так и формированием дополнительных его доходов.
Ожидаемая неблагоприятность последствий. Хотя, как было отмечено
выше, последствия проявления финансового риска могут характеризоваться как
негативными, так и позитивными показателями результативности финансовой
деятельности, этот риск в хозяйственной практике характеризуется и
измеряется уровнем возможных неблагоприятных последствий. Это связано с
тем, что ряд крайне негативных последствий финансового риска определяют
потерю не только дохода, но и капитала предприятия, что приводит его к
банкротству (т.е. к необратимым негативным последствиям для его
деятельности).
Вариабельность уровня. Уровень финансового риска, присущий той или
иной финансовой операции или определенному виду финансовой деятельности
предприятия, не является неизменным. Прежде всего, он существенно варьирует
во времени, т.е. зависит от продолжительности осуществления финансовой
операции, т.к. фактор времени оказывает самостоятельное воздействие на
уровень финансового риска (проявляемое через уровень ликвидности
вкладываемых финансовых средств, неопределенность движения ставки ссудного
процента на финансовом рынке и т.п.). Кроме того, показатель уровня
финансового риска значительно варьирует под воздействием многочисленных
объективных и субъективных факторов, которые находятся в постоянной
динамике.
Субъективность оценки. Несмотря на объективную природу финансового
риска как экономического явления основной оценочный его показатель –
уровень риска – носит субъективный характер. Эта субъективность, т.е.
неравнозначность оценки данного объективного явления, определяется
различным уровнем полноты и достоверности информационной базы, квалификации
финансовых менеджеров, их опыта в сфере риск - менеджмента и другими
факторами.
Схема 1
КЛАССИФИКАЦИЯ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
ПО ВИДАМ Основные виды финансовых рисков
предприятия рассматриваются ниже
ПО ХАРАКТЕРИЗУЕМОМУ Риск отдельной финансовой операции
ОБЪЕКТУ Риск различных видов финансовой
деятельности
Риск финансовой деятельности
предприятия в целом
ПО СОВОКУПНОСТИ ИССЛЕ Индивидуальный финансовый риск
ДУЕМЫХ ИНСТРУМЕНТОВ Портфельный финансовый риск
ПО КОМПЛЕКСНОСТИ Простой финансовый риск
ИССЛЕДОВАНИЯ Сложный финансовый риск
ПО ИСТОЧНИКАМ Внешний или систематический риск
ВОЗНИКНОВЕНИЯ Внутренний или несистематический
риск
Риск, влекущий только
экономические потери
ПО ФИНАНСОВЫМ Риск, влекущий упущенную выгоду
ПОСЛЕДСТВИЯМ Риск, влекущий как экономические
потери, так и дополнительные
доходы
ПО ХАРАКТЕРУ Постоянный финансовый риск
Временный финансовый риск
ПРОЯВЛЕНИЯ ВО ВРЕМЕНИ
ПО УРОВНЮ ФИНАНСОВЫХ Допустимый финансовый риск
ПОТЕРЬ Критический финансовый риск
Катастрофический финансовый риск
ПО ВОЗМОЖНОСТИ Прогнозируемый финансовый риск
ПРЕДВИДЕНИЯ Непрогнозируемый финансовый риск
ПО ВОЗМОЖНОСТИ Страхуемый финансовый риск
СТРАХОВАНИЯ Не страхуемый финансовый риск
Рассмотренные характеристики категории финансового риска позволяют
следующим образом сформулировать его понятие.
Под финансовым риском предприятия понимается вероятность возникновения
неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в
ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой
деятельности.
Финансовые риски предприятия характеризуется большим
многообразием и в целях осуществления эффективного управления ими
классифицируется по следующим основным признакам.По видам. Этот
классификационный признак финансовых рисков является основным параметром их
дифференциации в процессе управления. Видовое разнообразие финансовых
рисков в классификационной их системе представлено в наиболее широком
диапазоне. При этом следует отметить, что появление новых финансовых
технологий, использование новых финансовых инструментов и другие
инновационные факторы видов финансовых рисков предприятия относятся
следующие.
Схема 2
Виды финансовых рисков
Риск снижения финансовой устойчивости (или риск нарушения равновесия
финансового развития) предприятия. Этот риск генерируется несовершенством
структуры капитала (чрезмерной долей используемых заемных средств),
порождающим несбалансированность положительного и отрицательного денежных
потоков предприятия по объемам. Природа этого риска и формы его проявления
рассмотрены в процессе изложения действия механизма финансового левериджа.
В составе финансовых рисков по степени опасности (генерирования угрозы
банкротства предприятия) этот вид риска играет ведущую роль.
Риск неплатежеспособности (или риск несбалансированной ликвидности)
предприятия. Этот риск генерируется снижением уровня ликвидности оборотных
активов, порождающим разбалансированность положительного и отрицательного
денежных потоков предприятия во времени. По своим финансовым последствиям
этот вид риска также относится к числу наиболее опасных.
Инвестиционный риск. Он характеризует возможность возникновения
финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности
предприятия. В соответствии с видами этой деятельности разделяют и виды
инвестиционного риска – риск реального инвестирования и риск финансового
инвестирования. Все рассмотренные виды финансовых рисков, связанных с
осуществлением инвестиционной деятельности, относятся к так называемым
“сложным рискам”, подразделяющимся в свою очередь на отдельные их подвиды.
Так, например, в составе риска реального инвестирования могут быть выделены
риски несвоевременной подготовки инвестиционного проекта; несвоевременного
завершения проектно-конструкторских работ; несвоевременного открытия
финансирования по инвестиционному проекту; потери инвестиционной
привлекательности проекта в связи с возможным снижением его эффективности и
т.п. Так как все подвиды инвестиционных рисков связаны с возможной потерей
капитала предприятия, они также включаются в группу наиболее опасных
финансовых рисков.
Инфляционный риск. В условиях инфляционной экономики он выделяется в
самостоятельный вид финансовых рисков. Этот вид риска характеризуется
возможностью обесценения реальной стоимости капитала (в форме финансовых
активов предприятия), а также ожидаемых доходов от осуществления финансовых
операций в условиях инфляции. Так как этот вид риска в современных условиях
носит постоянный характер и сопровождает практически все финансовые
операции предприятия, в финансовом менеджменте ему уделяется постоянное
внимание.
Процентный риск. Он состоит в непредвиденном изменении процентной
ставки на финансовом рынке (как депозитной, так и кредитной). Причиной
возникновения данного вида финансового риска (если элиминировать ранее
рассмотренную инфляционную его составляющую) являются: изменение
конъюнктуры финансового рынка под воздействием государственного
регулирования; рост или снижение предложения свободных денежных ресурсов и
другие факторы. Отрицательные финансовые последствия этого вида риска
проявляются в эмиссионной деятельности предприятия (при эмиссии как акций,
так и облигаций), в его дивидендной политике, краткосрочных финансовых
вложениях и некоторых других финансовых операциях.
Валютный риск. Этот вид риска присущ предприятиям ведущим внешнюю
экономическую деятельность (импортирующим сырьем, материалы и полуфабрикаты
и экспортирующим готовую продукцию). Он проявляется в недополучении
предусмотренных доходов в результате непосредственного воздействия
изменения обменного курса иностранной валюты используемой во внешне
экономических операциях предприятия на ожидаемые денежные потоки от этих
операций. Так, импортируя сырье и материал, предприятие проигрывает от
повышения обменного курса соответствующей иностранной валюты по отношению к
национальной. Снижение же этого курса определяет финансовые потери
предприятия при экспорте готовой продукции.
Депозитный риск. Этот риск отражает возможность невозврата депозитных
вкладов (непогашения депозитных сертификатов). Он встречается относительно
редко и связан с неправильной оценкой и не удачным выбором коммерческого
банка для осуществления депозитных операций предприятия. Тем не менее
случаи реализации депозитного риска встречаются не только в нашей стране,
но и в странах с развитой рыночной экономикой.
Кредитный риск. Он имеет место в финансовой деятельности предприятия
при предоставлении им товарного (коммерческого) или потребительского
кредита покупателям. Формой его появления является риск неплатежа или
несвоевременного расчета отпущенную предприятием в кредит готовую
продукцию, а так же превышения размера расчетного бюджета по инкассированию
долга.
Налоговый риск. Этот вид риска имеет ряд проявлений: вероятность
введение новых видов налогов и сборов на осуществления отдельных аспектов
хозяйственной деятельности возможность увеличения уровня ставок действующих
налогов и сборов; изменение сроков и условий осуществления отдельных
налоговых платежей; вероятность отмены действующих налоговых льгот в сфере
хозяйственной деятельности предприятия. Являясь для предприятия
непредсказуемых (об этом свидетельствует современная отечественная
фискальная политика), он оказывает существенное воздействие на результаты и
финансовой деятельности.
Структурный риск. Этот вид риска генерируется не эффективным
финансированием текущих затрат предприятия, обуславливающим высокий
удельный вес постоянных издержек в общей их сумме. Высокий коэффициент
операционного левериджа при неблагоприятных изменениях коньюктуры товарного
рынка и снижений валового объема положительного денежного потока по
операционной деятельности генерирует значительно более темпы снижения суммы
чистого денежного потока по этому виду деятельности (механизм проявления
этого вида риска подробно рассмотрен при изложении вопроса операционного
левериджа).
Криминогенный риск. В сфере финансовой деятельности предприятий он
проявляется в форме объявления его партнерами фиктивного банкротства;
подделки документов, обеспечивающих незаконных присвоении сторонними лицами
денежных и других активов; хищения отдельных видов активов собственным
персоналом и другие. Значительные финансовые потери, которые в связи с этим
несут предприятия на своевременном этапе, обуславливает выделение
криминогенного риска в самостоятельный вид финансовых рисков.
Прочие виды рисков. Группа прочих финансовых рисков довольно обширна,
но по вероятности возникновения или уровню финансовых потерь она не столь
значима для предприятий, как рассмотренные выше. К ним относятся риски
стихийных бедствий и другие аналогичные “форс-мажорные риски”, которые
могут привести не только к потере предусматриваемого дохода, но и части
активов предприятия (основных средств; запасов товарно-материальных
ценностей); риск несвоевременного осуществления расчетно-кассовых операций
(связанные с неудачным выбором обслуживающего коммерческого банка); риск
эмиссионный и другие.
2. По характеризуемому объекту выделяют следующие группы финансовых
рисков:
Риск отдельной финансовой операции. Он характеризует в комплексе весь
спектр видов финансовых рисков, присущих определенной финансовой операции
(например, риск присущий приобретению конкретной акции);
Риск различных видов финансовой деятельности (например, риск
инвестиционной или кредитной деятельности предприятия);
Риск финансовой деятельности предприятия в целом. Комплекс различных
видов рисков, присущих финансовой деятельности предприятия, определяется
спецификой организационно-правовой формы его деятельности, структурой
капитала, составом активов, соотношением постоянных и переменных издержек и
т.п.
3. По совокупности исследуемых инструментов финансовые риски
подразделяются на следующие группы:
Индивидуальный финансовый риск. Он характеризует совокупный риск,
присущий отдельным финансовым инструментам;
Портфельный финансовый риск. Он характеризует совокупный риск,
присущий комплексу однофункциональных финансовых инструментов, объединенных
в портфель (например, риск кредитного портфеля предприятия, риск его
инвестиционного портфеля и т.п.).
4. По комплексности исследования выделяют следующие группы рисков:
• простой финансовый риск. Он характеризует вид финансового риска,
который не расчленяется на отдельные его подвиды. Примером простого
финансового риска является риск инфляционный;
• сложный финансовый риск. Он характеризует вид финансового риска,
который состоит из комплекса рассматриваемых его подвидов. Примером
сложного финансового риска является риск инвестиционный (например, риск
инвестиционного проекта).
5. По источникам возникновения выделяют следующие группы финансовых
рисков:
• Внешний, систематический или рыночный риск (все термины определяют
этот риск как независящий от деятельности предприятия). Этот вид риска
характерен для всех участников финансовой деятельности и всех видов
финансовых операций. Он возникает при смене отдельных стадий экономического
цикла, изменении конъюнктуры финансового рынка и в ряде других аналогичных
случаев, на которые предприятие в процессе своей деятельности повлиять не
может. К этой группе рисков могут быть отнесены инфляционный риск,
процентный риск, валютный риск, налоговый риск и частично инвестиционный
риск (при изменении макроэкономических условий инвестирования);
• внутренний, несистематический или специфический риск (все термины
определяют этот финансовый риск как зависящий от деятельности конкретного
предприятия). Он может быть связан с неквалифицированным финансовым
менеджментом, неэффективной структурой активов и капитала, чрезмерной
приверженностью к рисковым (агрессивным) финансовым операциям с высокой
нормой прибыли, недооценкой хозяйственных партнеров и другими аналогичными
факторами, отрицательные последствия которых в значительной мере можно
предотвратить за счет эффективного управления финансовыми рисками.
Деление финансовых рисков на систематический и несистематический является
одной из важных исходных предпосылок теории управления рисками.
6. По финансовым последствиям все риски подразделяются на такие
группы:
• риск, влекущий только экономические потери. При этом виде риска
финансовые последствия могут быть только отрицательными (потеря дохода или
капитала);
• риск, влекущий упущенную выгоду. Он характеризует ситуацию, когда
предприятие в силу сложившихся объективных и субъективных причин не может
осуществить запланированную финансовую операцию (например, при снижении
кредитного рейтинга предприятие не может получить необходимый кредит и
использовать положительный эффект финансового левериджа);
• риск, влекущий как экономические потери, так и дополнительные
доходы. В литературе этот вид финансового риска часто называется
„спекулятивным финансовым риском", так как он связывается с осуществлением
спекулятивных (агрессивных) финансовых операций. Однако этот термин (в
такой увязке) представляется не совсем точным, так как данный вид риска
присущ не только спекулятивным финансовым операциям (например, риск
реализации реального инвестиционного проекта, доходность которого в
эксплуатационной стадии может быть ниже или выше расчетного уровня).
7. По характеру проявления во времени выделяют две группы финансовых
рисков:
• постоянный финансовый риск. Он характерен для всего периода
осуществления финансовой операции и связан с действием постоянных факторов.
Примером такого финансового риска является процентный риск, валютный риск и
т.п.
• Временный финансовый риск. Он характеризует риск, носящий
перманентный характер, возникающий лишь на отдельных этапах осуществления
финансовой операции. Примером такого вида финансового риска является риск
неплатежеспособности эффективно функционирующего предприятия.
8. По уровню финансовых потерь риски подразделяются на следующие
группы:
• допустимый финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые
потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли по осуществляемой
финансовой операции;
• критический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые
потери по которому не превышают расчетной суммы валового дохода по
осуществляемой финансовой операции;
• катастрофический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые
потери по которому определяются частичной или полной утратой собственного
капитала (этот вид риска может сопровождаться утратой и заемного капитала).
9. По возможности предвидения финансовые риски подразделяются на
следующие две группы:
• прогнозируемый финансовый риск. Он характеризует те виды рисков,
которые связаны с циклическим развитием экономики, сменой стадий
конъюнктуры финансового рынка, предсказуемым развитием конкуренции и т.п.
Предсказуемость финансовых рисков носит относительный характер, так как
прогнозирование со 100%-ным результатом надежности исключает
рассматриваемое явление из категории рисков.
Примером прогнозируемых финансовых рисков являются инфляционный риск,
процентный риск и некоторые другие их виды (естественно, речь идет о
прогнозировании риска в краткосрочном периоде);
• непрогнозируемый финансовый риск. Он характеризует виды финансовых
рисков, отличающихся полной непредсказуемостью проявления. Примером таких
рисков выступают риски форс-мажорной группы, налоговый риск и некоторые
другие. ;
Соответственно этому классификационному признаку финансовые риски
подразделяются также на управляемые и неуправляемые* рамках предприятия.
10. По возможности страхования финансовые риски подразделяются также
на две группы:
• страхуемый финансовый риск. К ним относятся риски, которые могут
быть переданы в порядке внешнего страхования соответствующим страховым
организациям(в соответствии с номенклатурой финансовых рисков, принимаемых
ими к страхованию);
• нестрахуемый финансовый риск. К ним относятся те их виды, по
которым отсутствует предложение соответствующих страховых продуктов на
финансовом рынке.
Состав рисков этих рассматриваемых двух групп очень подвижен и связан
не только с возможностью их прогнозирования, но и с эффективностью
осуществления отдельных видов страховых операций в конкретных экономических
условиях при сложившихся формах государственного регулирования страховой
деятельности.
Учитывая экономическую нестабильность развития страны, раннюю стадию
жизненного цикла многих созданных в последнее десятилетие предприятий, а
соответственно и преимущественно агрессивный менталитет их руководителей и
финансовых менеджеров, можно констатировать, что принимаемые ими финансовые
риски отличаются большим разнообразием и достаточно высоким уровнем в
сравнении с портфелем этих рисков у предприятий, функционирующих в странах
с развитой рыночной экономикой.
1.2. ПРИНЦИПЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ
Управление финансовыми рисками предприятия представляет собой процесс
предвидения и нейтрализации их негативных финансовых последствий, связанный
с их идентификацией, оценкой, профилактикой и страхованием.
Управление финансовыми рисками предприятия основывается на
определенных принципах, основными из которых являются:
1. Осознанность принятия рисков. Финансовый менеджер должен
сознательно идти на риск, если он надеется получить соответствующий доход
от осуществления финансовой операции. Естественно, по отдельным операциям
после оценки уровня риска можно принять тактику „избежания риска", однако
полностью исключить риск из финансовой деятельности предприятия невозможно,
так как финансовый риск объективное явление, присущее большинству
хозяйственных операций. Осознанность принятия тех или иных видов
финансовых рисков является важнейшим условием нейтрализации их негативных
последствий в процессе управления ими.
2. Управляемость принимаемыми рисками. В состав портфеля финансовых
рисков должны включаться преимущественно те из них, которые поддаются
нейтрализации в процессе управления независимо от их объективной или
субъективной природы. Только по таким видам рисков финансовый менеджер
может использовать весь арсенал внутренних механизмов их нейтрализации,
т.е. проявить искусство управления ими. Риски неуправляемые, например,
риски форс-мажорной группы, можно только передать внешнему страховщику.
3. Независимость управления отдельными рисками. Один из важнейших
постулатов теории риск-менеджмента гласит, что риски независимы друг от
друга и финансовые потери по одному из рисков портфеля необязательно
увеличивают вероятность наступления рискового события по другим финансовым
рискам. Иными словами, финансовые потери по различным видам рисков
независимы друг от друга и в процессе управления ими должны
нейтрализоваться индивидуально.
4. Сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности
финансовых операций. Этот принцип является основополагающим в теории риск-
менеджмента. Он заключается в том, что предприятие должно принимать в
процессе осуществления финансовой деятельности только те виды финансовых
рисков, уровень которых не превышает соответствующего уровня доходности по
шкале „доходность—риск". Любой вид риска, по которому уровень риска выше
уровня ожидаемой доходности (с включенной в нее премией за риск) должен
(или соответственно должны быть пересмотрены размеры премии заданный риск).
5. Сопоставимость уровня принимаемых рисков с финансовыми
возможностями предприятия. Ожидаемый размер финансовых потерь предприятия,
соответствующий тому или иному уровню финансового риска, должен
соответствовать той доле капитала, которая обеспечивает внутреннее
страхование рисков. В противном варианте наступление рискового случая
повлечет за собой потерю определенной части активов, обеспечивающих
операционную или инвестиционную деятельность предприятия, т.е. снизит его
потенциал формирования прибыли и темпы предстоящего развития. Размер
рискового капитала, включающего и соответствующие внутренние страховые
фонды, должен быть определен предприятием заранее и служить рубежом
принятия тех видов финансовых рисков, которые не могут быть переданы
партнеру по операции или внешнему страховщику.
6. Экономичность управления рисками. Основу управления финансовыми
рисками составляет нейтрализация их негативных финансовых последствий для
деятельности предприятия при возможном наступлении рискового случая. Вместе
с тем, затраты предприятия по нейтрализации соответствующего финансового
риска не должны превышать суммы возможных финансовых потерь по нему даже
при самой высокой степени вероятности наступления рискового случая.
Критерий экономичности управления рисками должен соблюдаться при
осуществлении как внутреннего, так и внешнего страхования финансовых
рисков.
7. Учет временного фактора в управлении рисками. Чем длиннее период
осуществления финансовой операции, тем шире диапазон сопутствующих ей
рисков, тем меньше возможностей обеспечивать нейтрализацию их негативных
финансовых последствий по
критерию экономичности управления рисками. При необходимости осуществления
таких финансовых операций предприятие должно обеспечить получение
дополнительного уровня доходности по ней не только за счет премии за риск,
но и премии за ликвидность (так как период осуществления финансовой
операции представляет собой период „замороженной ликвидности" вложенного в
нее капитала). Только в этом случае у предприятия будет сформирован
необходимый финансовый потенциал для нейтрализации негативных финансовых
последствий по такой операции при возможном наступлении рискового события.
8. Учет финансовой стратегии предприятия в процессе управления
рисками. Система управления финансовыми рисками должна базироваться на
общих критериях избранной предприятием финансовой стратегии (отражающей его
финансовую идеологию по отношению к уровню допустимых рисков), а также
финансовой политики по отдельным направлениям финансовой деятельности. Как
было установлено ранее, большинство направлений финансовой политики по
вопросам управления финансовой деятельностью предприятия включают как
обязательный элемент уровень допустимого риска. Аналогичные показатели
установлены и в финансовой стратегии предприятия в целом. Поэтому
управление рисками отдельных финансовых операций должно исходить из
соответствующих параметров допустимого риска, содержащихся в этих плановых
документах.
9. Учет возможности передачи рисков. Принятие ряда финансовых рисков
несопоставимо с финансовыми возможностями предприятия по нейтрализации их
негативных последствий при вероятном наступлении рискового события. В то же
время осуществление соответствующей финансовой операции может диктоваться
требованиями стратегии и направленности финансовой деятельности. Включение
таких рисков в портфель совокупных финансовых рисков допустимо лишь в том
случае, если возможна частичная или полная их передача партнерам по
финансовой операции или внешнему страховщику. Критерий внешней страхуемости
рисков (по соответствующим видам наиболее рисковых финансовых операций)
должен быть обязательно учтен при формировании портфеля финансовых рисков
предприятия.
С учетом рассмотренных принципов на предприятии формируется
специальная политика управления финансовыми рисками.
1.3. ПОЛИТИКА УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ
Политика управления финансовыми рынками представляет собой часть
общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в разработке системы
мероприятий по нейтрализации возможных негативных финансовых последствий
рисков, связанных с осуществлением различных аспектов финансовой
деятельности.
Формирование и реализация политики управления финансовыми рисками
предусматривает осуществление следующих основных мероприятий :
Идентификация отдельных видов рисков, связанных с финансовой
предприятия. Процесс идентификации отдельных видов финансовых рисков
осуществляется по следующим трем этапам:
На первом этапе в разрезе каждого направления финансовой деятельности
(отдельных видов финансовых операций) определяются присущие им внешние или
систематические виды финансовых рисков. В связи со спецификой финансовой
деятельности предприятия отдельные из рассмотренных в процессе
классификации видов систематических финансовых рисков из формируемого
перечня исключаются, (речь идет о валютном риске, если предприятие не
осуществляет внешнеэкономической деятельности; процентном риске, если
предприятие не осуществляет депозитных операций и не привлекает финансовый
кредит, и т.п.).
На втором этапе определяется перечень внутренних или
несистематических (специфических) финансовых рисков, присущих отдельным
видам финансовой деятельности или намечаемых финансовых операций
предприятия (риск снижения финансовой устойчивости, риск
неплатежеспособности, структурный риск, кредитный риск и т.п.).
На третьем этапе формируется общий портфель идентифицированных
финансовых рисков, связанных с предстоящей финансовой деятельностью
предприятия (включающий возможные систематические и несистематические
финансовые риски).
2. Оценка широты и достоверности информации, необходимой для
определения уровня финансовых рисков. Выбор методов оценки уровня
финансовых рисков, а также надежность ее результатов во многом определяются
используемой в этих целях информационной базой. В процессе оценки качества
этой информационной базы проверяется ее полнота для характеристики
отдельных видов рисков; возможность построения необходимых рядов динамики
(для оценки уровня рисков, проявляемых в динамике — инфляционного,
валютного, процентного и т.п.) и требуемых группировок (при статических
видов рисков, например, кредитного, валютного возможность сопоставимой
оценки сумм финансовых потерь в едином уровне цен; надежность источников
информации (собственная информационная база, публикуемые статистические
данные и т.п.). Следует иметь в виду, что недостаточная или некачественная
информационная база, используемая в процессе оценки уровня финансовых
рисков, усиливает субъективизм такой оценки, а следовательно снижает
эффективность всего дальнейшего процесса риск менеджмента. ;
3. Выбор и использование соответствующих методов оценки вероятности
наступления рискового события по отдельным видам финансовых рисков. Система
и содержание этих методов оценки подробно рассмотрена ранее при
характеристике методического инструментария финансового менеджмента. Выбор
конкретных методов оценки из рассмотренного их арсенала определяется
следующими основными факторами:
• видом финансового риска;
• полнотой и достоверностью информационной базы, сформированной для
оценки уровня вероятности различных финансовых рисков;
• уровнем квалификации финансовых менеджеров (риск-менеджеров),
осуществляющих оценку; степенью их подготовленности к использованию
современного математического и статистического аппарата проведения такой
оценки;
• технической и программной оснащенностью финансовых менеджеров (риск-
менеджеров); возможностью использования современных компьютерных технологий
проведения такой оценки;
• возможностью привлечения к оценке сложных финансовых рисков
квалифицированных экспертов.
4. Определение размера возможных финансовых потерь при наступлении
рискового события по отдельным видам финансовых рисков. Размер возможных
финансовых потерь определяется характером осуществляемых финансовых
операций, объемом задействованных в них активов (капитала) и максимальным
уровнем амплитуды колеблемости доходов при соответствующих видах финансовых
рисков. На основе этого определения производится группировка осуществляемых
(намечаемых к осуществлению) финансовых операций по размеру возможных
финансовых потерь.
В финансовом менеджменте используется следующая группировка
финансовых операций по зонам риска с позиций возможных финансовых потерь
при наступлении рискового события
а) безрисковая зона. В связи с безрисковым характером осуществляемых в ней
операций возможные финансовые потери по ним не прогнозируются. К таким
финансовым операциям могут быть отнесены хеджирование, инвестирование
средств в государственные краткосрочные облигации (при низких темпах
инфляции в стране) и другие;
б) зона допустимого риска. Критерием допустимого уровня финансовых рисков
является возможность потерь по рассматриваемой финансовой операции в
размере расчетной суммы прибыли;
в) зона критического риска. Критерием критического уровня финансовых рисков
является возможность потерь по рассматриваемой финансовой операции в
размере расчетной суммы дохода. В этом случае убыток предприятия будет
исчисляться суммой понесенных им затрат (издержек);
г) зона катастрофического риска. Критерием катастрофического уровня
финансовых рисков является возможность потерь по рассматриваемой финансовой
операции в размере всего собственного капитала или существенной его части.
Такие финансовые операции при неудачном их исходе приводят обычно
предприятие к банкротству.
Результаты проведенной группировки позволяют оценить уровень
концентрации финансовых операций в различных зонах риска по размеру
возможных финансовых потерь.
5. Исследование факторов, влияющих на уровень финансовых рисков
предприятия. Такое исследование преследует цель выявить уровень
управляемости отдельными видами финансовых рисков, а также определить пути
возможной нейтрализации их негативных последствий. В процессе исследования
факторы, влияющие на уровень финансовых рисков, подразделяются на
объективные (факторы внешнего характера) и субъективные (факторы
внутреннего характера). В процессе исследования отдельные факторы
рассматриваются по каждому виду финансовых операций предприятия. Кроме
того, в процессе исследования определяется чувствительность реагирования
уровня финансового риска на изменение отдельных факторов.
6. Установление предельно допустимого уровня финансовых рисков по
отдельным финансовым операциям и видам финансовой деятельности. Такой
уровень устанавливается в разрезе отдельных видов финансовых операций с
учетом соответствующего менталитета руководителей и финансовых менеджеров
предприятия (их приверженности к осуществлению консервативной, умеренной
или агрессивной финансовой политики по отдельным видам финансовой
деятельности).
При осуществлении умеренной финансовой политики предельными
значениями уровня рисков отдельных финансовых операций по оценке
специалистов являются:
• по финансовым операциям с допустимым размером потерь — 0,1;
• по финансовым операциям с критическим размером потерь — 0,01;
• по финансовым операциям с катастрофическим размером потерь — 0,001.
Это означает, что намечаемая финансовая операция с нестрахуемыми
рисками по ней должна быть отклонена, если в одном случае из 10 может быть
потеряна вся расчетная сумма прибыли; в одном случае из 100 — потеряна
сумма расчетного валового дохода; в одном случае из 1000 — потерян весь
собственный капитал в результате банкротства.
8. Выбор и использование внутренних механизмов нейтрализации
негативных последствий отдельных видов финансовых рисков. Система таких
внутренних механизмов включает различные методы их профилактики,
мероприятия по самострахованию отдельных видов финансовых рисков и др.
Подробно система внутренних механизмов нейтрализации негативных последствий
отдельных финансовых рисков рассматривается в специальном разделе.
9. Выбор форм и видов страхования („передачи") отдельных финансовых
рисков предприятия. В процессе такого страхования, осуществляемого
специальными страховыми компаниями, страхуемые риски с существенными
размерами возможных финансовых потерь „передаются" частично или полностью
другим субъектам хозяйствования, формы и виды страхования финансовых
рисков, а также механизм его осуществления рассматриваются в специальном
разделе.
10. Оценка результативности нейтрализации и организация мониторинга
финансовых рисков. Система показателей результативности нейтрализации
негативных последствий отдельных видов финансовых рисков включает: уровень
нейтрализации возможны финансовых потерь; экономичность нейтрализации
(соотнесение затрат на ее осуществление с размером возможных потерь);
оценку совокупного риска финансовой деятельности предприятия с учетом
мероприятий по его нейтрализации и другие. Текущее наблюдение за
финансовыми рисками включается в общую систему мониторинга финансовой
деятельности предприятия.
ГЛАВА II. Анализ современной практики управления финансовыми рисками.
2.1 Кредитный риск как разновидность финансовых рисков : причины
возникновения и сущность.
На конец 2002 года в Казахстане сформировались следующие хозяйствующие
субъекты по типам и формам собственности:1
Таблица 1.
Типы предприятий и организаций, действующих в Казахстане.
Типы предприятий и организацийИх общее В том числе по формам
число, собственности ( в % к общему
тысяч числу)
единиц.
ГосударсЧастнаяОбщая Иностр
твенная анная
1 2 3 4 5 6
Всего по всем отраслям
экономики:
127,2 13,7 81,8 3,0 1,5
Крупные 5,0 32,4 52,4 14,7 0,5
Итого 146,2 17,9 76,7 4,1 1,3
В том числе:
17,8 4,6 89,0 4,9 1,5
Средние 2,1 19,5 57,4 22,6 0,5
Крупные 0,8 26,6 32,3 39,4 1,7
Продолжение талицы-1
1 2 3 4 5 6
Итого 20,7 6,9 83,6 8,0 1,5
В сельском, лесном и рыбном
хозяйстве
8,2 12,8 85,1 1,9 0,2
Средние 1,5 19,9 75,8 4,3 -
Крупные 1,9 6,2 86,2 7,6 -
Итого 11,6 12,6 84,1 3,2 0,1
Средние 1,0 57,5 25,1 17,1 0,3
Крупные 0,5 64,8 13,6 19,7 1,9
Итого 4,3 32,3 55,7 10,4 1,6
Из данных, приведенных в таблице 1, видно, что наибольший удельный вес
принадлежит предприятиям малого бизнеса практически во всех отраслях
экономики.
В республике сейчас насчитывается около 130 тысяч субъектов малого и
среднего бизнеса и почти 200 тысяч индивидуальных предпринимателей. Всего в
указанных и других видах бизнеса занято 1,2 миллиона человек.
Все это лишний раз говорит о необходимости более активной работы
банков в области кредитования малого бизнеса.
Кредитный риск проявляется в вероятности неоплаты (полностью или
частично) основной суммы долга и процентов по нему в установленные
договором сроки.
В последние годы резко возросла степень и роль кредитного риска
для казахстанских коммерческих банков. Проблема кредитных рисков остается
одной из основных, вызывающих серьезные трудности в работе бан-
ков. Так, в Германии и США удельный вес проблемных ссуд в общем объеме
предоставленных ссуд составляет 5 - 6%. На величину кредитного риска в
нашей стране воздействуют как макро - так и микроэкономические факторы.
Банки постоянно сталкиваются с нестабильностью и неуверенностью,
вызванными многими причинами, такими как, к примеру, отсутствие
квалифицированного банковского персонала, не достаточное количество
грамотных, честных, опытных клиентов-заемщиков, постоянно изменяющиеся
законодательство, а главное они вынуждены действовать в условиях
экономического кризиса.
Для крупнейших банков, значительный разброс многочисленных филиалов,
и значительные трудности со связью, еще больше усложняет контроль качества
процесса выдачи кредитов.
Кредитный риск, или риск не возврата долга, в одинаковой степени
относится как к банкам, так и к их клиентам и может быть промышленным
(связанным с вероятностью спада производства иили спроса на продукцию
определенной отрасли); риск урегулирования и поставок обусловлен
невыполнением по каким-то причинам договорных отношений; риск, который
связан с трансформацией видов ресурсов (чаще всего по сроку), и риск форс-
мажорных обстоятельств.
Степень кредитного риска зависит от таких факторов, как:
- степень концентрации кредитной деятельности банка в какой-либо сфере
(отрасли), чувствительной к изменениям в экономике, т.е. имеющей
эластичный спрос на свою продукцию, что выражается степенью концентрации
клиентов в определенных отраслях или географических зонах, особенно
подверженных конъюнктурным изменениям;
- удельный вес кредитов и других банковских контрактов, приходящихся на
клиентов, испытывающих определенные специфические трудности;
- концентрация деятельности банка в малоизученных, новых, нетрадиционных
сферах;
- внесение частых или существенных изменений в политику банка по
предоставлению кредитов, формированию портфеля ценных бумаг;
- удельный вес новых и недавно привлеченных клиентов;
- введение в практику слишком большого количества новых услуг в течение
короткого периода (тогда банк чаще подвергается наличию отрицательного
или нулевого, потенциального спроса);
- принятие в качестве залога ценностей, труднореализуемых на рынке или
подверженных быстрому обесцениванию.
По результатам статистического анализа можно сделать вывод, что частные и
акционерные предприятия, более гибкие и эффективны, чем государственные, но
разоряются чаще. То же самое можно сказать о крупных и мелких
производителях. Совместные предприятия подвержены чаще всего внешним иили
политическим рискам. Акционерные предприятия должны особое внимание уделять
всем видам портфельных рисков.
Риск кредитования заемщиков зависит от вида предоставляемого кредита. В
зависимости от сроков предоставления кредиты бывают:
- краткосрочные;
- среднесрочные;
- долгосрочные.
От видов обеспечения:
- обеспеченные (неустойкой, гарантией, поручительством, залогом);
- необеспеченные (бланковые)
- застрахованные.
От специфики кредиторов:
- централизованные;
- бюджетные;
- банковские;
- небанковских финансовых учреждений;
- коммерческие;
- внешние.
От видов дебиторов:
- сельскохозяйственные;
- промышленные;
- коммунальные;
- персональные.
От направления использования:
- потребительские;
- промышленные;
- на формирование оборотных средств;
- инвестиционные;
- сезонные;
- на устранение временных финансовых трудностей;
- промежуточные;
- на операции с ценными бумагами;
- импортные;
- экспортные.
От размера:
- мелкие;
- средние;
- крупные
От валюты предоставления:
- в валюте;
- в тенге.
По условиям предоставления:
- авальный;
- акцептный;
- аукционный;
- валютный;
- ипотечный кредит;
- консорциональный;
- кредит на покрытие дебетового сальдо (овердрафт);
- лизинговый;
- ломбардный;
- льготный;
- онкольный;
- потребительский кредит;
- револьверный;
- резервный;
- сезонный кредит;
- факторинг;
- форфейтинг.
Таким образом, риск – это ситуативная характеристика деятельности любого
банка, отображающая неопределенность ее исхода и возможные неблагоприятные
последствия в случае неуспеха. Риск выражается вероятностью получения таких
нежелательных результатов, как потеря прибыли и возникновение убытков
вследствие неплатежей по выданным кредитам, сокращения ресурсной базы и
т.п. Но в то же время чем ниже уровень риска, тем ниже и вероятность
получить высокую прибыль.
Оценивая конъюнктуру рынка и учитывая индивидуальность заемщиков,
каждый банк старается свести к минимуму степень риска и из нескольких
альтернативных решений всегда выбирает то, при котором уровень риска
минимален; с другой стороны, необходимо выбирать оптимальное соотношение
уровня риска и степени деловой активности, доходности.
Уровень риска увеличивается, если:
- проблемы возникают внезапно и вопреки ожиданиям;
- поставлены новые задачи, не соответствующие прошлому опыту банка;
- руководство не в состоянии принять необходимые и срочные меры, что может
привести к финансовому ущербу (ухудшению возможностей получения
необходимой иили дополнительной прибыли);
- существующий порядок деятельности банка или несовершенство
законодательства мешает принятию некоторых оптимальных для конкретной
ситуации мер.
Аспекты возникновения проблемных кредитов:
1) кризисное состояние ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Деятельность любого производителя немыслима без риска, причем риск
для предприятия, в силу специфики его операций, постоянное и неизбежное
условие. Следовательно, для любого производителя речь идёт не об избежании
риска (так как это невозможно в принципе), а об управлении рисками и
доведении возможных потерь до минимального уровня.
Все коммерческие учреждения в процессе своей деятельности стремятся достичь
главной цели – получить как можно больше прибыли. Но, желая получить
максимальную прибыль, предприятия сталкиваются с закономерностью: чем
больше прибыль, тем выше риск.
Поэтому уровень прибыли предприятия напрямую зависит от уровня риска
операций, где под риском понимается вся совокупность вероятностей потерь.
Вышеперечисленное подтверждает актуальность избранной темы.
Никакой производитель или посредник не может полностью обезопасить себя от
риска убыточности финансовых операций. История дела дает множество примеров
игнорирования или неправильного управления, что приводило к банкротству. С
другой стороны опыт неудач и просчетов создал базу для зарождения множества
методов предохранения от возможных потерь.
Финансовые риски естественно входят в категорию экономических рисков,
но имеют специфическую особенность. Любой человек рискует своей жизнью,
своими сбережениями; любой предприниматель рискует обанкротиться и потерять
свой собственный капитал.
Почти никогда нельзя сказать, каковы будут последствия нежелательного
события. Вероятнее всего их будет несколько, и некоторые из них невозможно
оценить в терминалах денежных потерь. Например, последствием рисковых
событий может быть потеря или причинение ущерба имиджу предприятия, а такой
ущерб может быть оценен только косвенно и через некоторое время.
Риск – это ситуативная характеристика деятельности любого
предприятия, отображающая неопределенность её исхода и возможные
неблагоприятные последствия в случае неуспеха.
Риск выражается вероятностью получения таких нежелательных
результатов, как потери прибыли и возникновение убытков вследствие
неплатежей, сокращения ресурсной базы по и т.п.
Но в то же время чем ниже уровень риска, тем ниже и вероятность
получить высокую прибыль. Поэтому, с одной стороны, любой производитель
старается свести к минимуму степень риска и из нескольких альтернативных
решений всегда выбирает то, при котором уровень риска минимален; с другой
стороны, необходимо выбирать оптимальное соотношение уровня риска и степени
деловой активности, доходности.
Цель дипломной работы: проанализировать современную практику оценки
финансовых рисков.
Исходя из цели, в работе поставлены следующие задачи:
Рассмотреть экономическую сущность финансовых рисков,
Оценить уровень кредитного риска предприятия,
Рассмотреть внутренние и внешние механизмы нейтрализации финансовых рисков,
на основе проведенного анализа выявить основные проблемы оценки кредитного
риска и внести свои предложения по совершенствованию действующей практики.
Практической основой работы являются материалы ТОО Виртген
Казахстан.
ГЛАВА I. Сущность финансовых рисков и принципы управления ими.
1.1. Экономическая сущность и классификация финансовых рисков
Финансовый риск является одной из наиболее сложных категорий,
связанных с осуществлением хозяйственной деятельности, которой присущи
следующие основные характеристики:
Экономическая природа. Финансовый риск проявляется в сфере
экономической деятельности предприятия, прямо связан с формированием его
доходов характеризуется возможными экономическими его потерями в процессе
осуществления финансовой деятельности. С учетом перечисленных экономических
форм своего проявления финансовый риск, характеризуется как категория
экономическая, занимая определенное место в системе экономических
категорий, связанных с осуществлением хозяйственного процесса.
Объективность проявления. Финансовый риск является объективным
явлением в функционировании любого предприятия; он сопровождает
практически все виды финансовых операций и все направления его финансовой
деятельности. Хотя ряд параметров финансового риска зависят от субъективных
управленческих решений, объективная природа его проявления остается
неизменной.
Вероятность реализации. Вероятность категории финансового риска
проявляется в том, что рисковое событие может произойти, а может и не
произойти в процессе осуществления финансовой деятельности предприятия.
Степень этой вероятности определяется действием как объективным, так и
субъективных факторов, однако вероятностная природа финансового риска
является постоянной его характеристикой.
Неопределенность последствий. Эта характеристика финансового риска
определяется недетерминируемостью его финансовых результатов, в первую
очередь, уровня доходности осуществляемых финансовых операций. Ожидаемый
уровень результативности финансовых операций может колебаться в зависимости
от вида и уровня риска в довольно значительном диапазоне. Иными словами,
финансовый риск может сопровождаться как существенными финансовыми потерями
для предприятия, так и формированием дополнительных его доходов.
Ожидаемая неблагоприятность последствий. Хотя, как было отмечено
выше, последствия проявления финансового риска могут характеризоваться как
негативными, так и позитивными показателями результативности финансовой
деятельности, этот риск в хозяйственной практике характеризуется и
измеряется уровнем возможных неблагоприятных последствий. Это связано с
тем, что ряд крайне негативных последствий финансового риска определяют
потерю не только дохода, но и капитала предприятия, что приводит его к
банкротству (т.е. к необратимым негативным последствиям для его
деятельности).
Вариабельность уровня. Уровень финансового риска, присущий той или
иной финансовой операции или определенному виду финансовой деятельности
предприятия, не является неизменным. Прежде всего, он существенно варьирует
во времени, т.е. зависит от продолжительности осуществления финансовой
операции, т.к. фактор времени оказывает самостоятельное воздействие на
уровень финансового риска (проявляемое через уровень ликвидности
вкладываемых финансовых средств, неопределенность движения ставки ссудного
процента на финансовом рынке и т.п.). Кроме того, показатель уровня
финансового риска значительно варьирует под воздействием многочисленных
объективных и субъективных факторов, которые находятся в постоянной
динамике.
Субъективность оценки. Несмотря на объективную природу финансового
риска как экономического явления основной оценочный его показатель –
уровень риска – носит субъективный характер. Эта субъективность, т.е.
неравнозначность оценки данного объективного явления, определяется
различным уровнем полноты и достоверности информационной базы, квалификации
финансовых менеджеров, их опыта в сфере риск - менеджмента и другими
факторами.
Схема 1
КЛАССИФИКАЦИЯ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
ПО ВИДАМ Основные виды финансовых рисков
предприятия рассматриваются ниже
ПО ХАРАКТЕРИЗУЕМОМУ Риск отдельной финансовой операции
ОБЪЕКТУ Риск различных видов финансовой
деятельности
Риск финансовой деятельности
предприятия в целом
ПО СОВОКУПНОСТИ ИССЛЕ Индивидуальный финансовый риск
ДУЕМЫХ ИНСТРУМЕНТОВ Портфельный финансовый риск
ПО КОМПЛЕКСНОСТИ Простой финансовый риск
ИССЛЕДОВАНИЯ Сложный финансовый риск
ПО ИСТОЧНИКАМ Внешний или систематический риск
ВОЗНИКНОВЕНИЯ Внутренний или несистематический
риск
Риск, влекущий только
экономические потери
ПО ФИНАНСОВЫМ Риск, влекущий упущенную выгоду
ПОСЛЕДСТВИЯМ Риск, влекущий как экономические
потери, так и дополнительные
доходы
ПО ХАРАКТЕРУ Постоянный финансовый риск
Временный финансовый риск
ПРОЯВЛЕНИЯ ВО ВРЕМЕНИ
ПО УРОВНЮ ФИНАНСОВЫХ Допустимый финансовый риск
ПОТЕРЬ Критический финансовый риск
Катастрофический финансовый риск
ПО ВОЗМОЖНОСТИ Прогнозируемый финансовый риск
ПРЕДВИДЕНИЯ Непрогнозируемый финансовый риск
ПО ВОЗМОЖНОСТИ Страхуемый финансовый риск
СТРАХОВАНИЯ Не страхуемый финансовый риск
Рассмотренные характеристики категории финансового риска позволяют
следующим образом сформулировать его понятие.
Под финансовым риском предприятия понимается вероятность возникновения
неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в
ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой
деятельности.
Финансовые риски предприятия характеризуется большим
многообразием и в целях осуществления эффективного управления ими
классифицируется по следующим основным признакам.По видам. Этот
классификационный признак финансовых рисков является основным параметром их
дифференциации в процессе управления. Видовое разнообразие финансовых
рисков в классификационной их системе представлено в наиболее широком
диапазоне. При этом следует отметить, что появление новых финансовых
технологий, использование новых финансовых инструментов и другие
инновационные факторы видов финансовых рисков предприятия относятся
следующие.
Схема 2
Виды финансовых рисков
Риск снижения финансовой устойчивости (или риск нарушения равновесия
финансового развития) предприятия. Этот риск генерируется несовершенством
структуры капитала (чрезмерной долей используемых заемных средств),
порождающим несбалансированность положительного и отрицательного денежных
потоков предприятия по объемам. Природа этого риска и формы его проявления
рассмотрены в процессе изложения действия механизма финансового левериджа.
В составе финансовых рисков по степени опасности (генерирования угрозы
банкротства предприятия) этот вид риска играет ведущую роль.
Риск неплатежеспособности (или риск несбалансированной ликвидности)
предприятия. Этот риск генерируется снижением уровня ликвидности оборотных
активов, порождающим разбалансированность положительного и отрицательного
денежных потоков предприятия во времени. По своим финансовым последствиям
этот вид риска также относится к числу наиболее опасных.
Инвестиционный риск. Он характеризует возможность возникновения
финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности
предприятия. В соответствии с видами этой деятельности разделяют и виды
инвестиционного риска – риск реального инвестирования и риск финансового
инвестирования. Все рассмотренные виды финансовых рисков, связанных с
осуществлением инвестиционной деятельности, относятся к так называемым
“сложным рискам”, подразделяющимся в свою очередь на отдельные их подвиды.
Так, например, в составе риска реального инвестирования могут быть выделены
риски несвоевременной подготовки инвестиционного проекта; несвоевременного
завершения проектно-конструкторских работ; несвоевременного открытия
финансирования по инвестиционному проекту; потери инвестиционной
привлекательности проекта в связи с возможным снижением его эффективности и
т.п. Так как все подвиды инвестиционных рисков связаны с возможной потерей
капитала предприятия, они также включаются в группу наиболее опасных
финансовых рисков.
Инфляционный риск. В условиях инфляционной экономики он выделяется в
самостоятельный вид финансовых рисков. Этот вид риска характеризуется
возможностью обесценения реальной стоимости капитала (в форме финансовых
активов предприятия), а также ожидаемых доходов от осуществления финансовых
операций в условиях инфляции. Так как этот вид риска в современных условиях
носит постоянный характер и сопровождает практически все финансовые
операции предприятия, в финансовом менеджменте ему уделяется постоянное
внимание.
Процентный риск. Он состоит в непредвиденном изменении процентной
ставки на финансовом рынке (как депозитной, так и кредитной). Причиной
возникновения данного вида финансового риска (если элиминировать ранее
рассмотренную инфляционную его составляющую) являются: изменение
конъюнктуры финансового рынка под воздействием государственного
регулирования; рост или снижение предложения свободных денежных ресурсов и
другие факторы. Отрицательные финансовые последствия этого вида риска
проявляются в эмиссионной деятельности предприятия (при эмиссии как акций,
так и облигаций), в его дивидендной политике, краткосрочных финансовых
вложениях и некоторых других финансовых операциях.
Валютный риск. Этот вид риска присущ предприятиям ведущим внешнюю
экономическую деятельность (импортирующим сырьем, материалы и полуфабрикаты
и экспортирующим готовую продукцию). Он проявляется в недополучении
предусмотренных доходов в результате непосредственного воздействия
изменения обменного курса иностранной валюты используемой во внешне
экономических операциях предприятия на ожидаемые денежные потоки от этих
операций. Так, импортируя сырье и материал, предприятие проигрывает от
повышения обменного курса соответствующей иностранной валюты по отношению к
национальной. Снижение же этого курса определяет финансовые потери
предприятия при экспорте готовой продукции.
Депозитный риск. Этот риск отражает возможность невозврата депозитных
вкладов (непогашения депозитных сертификатов). Он встречается относительно
редко и связан с неправильной оценкой и не удачным выбором коммерческого
банка для осуществления депозитных операций предприятия. Тем не менее
случаи реализации депозитного риска встречаются не только в нашей стране,
но и в странах с развитой рыночной экономикой.
Кредитный риск. Он имеет место в финансовой деятельности предприятия
при предоставлении им товарного (коммерческого) или потребительского
кредита покупателям. Формой его появления является риск неплатежа или
несвоевременного расчета отпущенную предприятием в кредит готовую
продукцию, а так же превышения размера расчетного бюджета по инкассированию
долга.
Налоговый риск. Этот вид риска имеет ряд проявлений: вероятность
введение новых видов налогов и сборов на осуществления отдельных аспектов
хозяйственной деятельности возможность увеличения уровня ставок действующих
налогов и сборов; изменение сроков и условий осуществления отдельных
налоговых платежей; вероятность отмены действующих налоговых льгот в сфере
хозяйственной деятельности предприятия. Являясь для предприятия
непредсказуемых (об этом свидетельствует современная отечественная
фискальная политика), он оказывает существенное воздействие на результаты и
финансовой деятельности.
Структурный риск. Этот вид риска генерируется не эффективным
финансированием текущих затрат предприятия, обуславливающим высокий
удельный вес постоянных издержек в общей их сумме. Высокий коэффициент
операционного левериджа при неблагоприятных изменениях коньюктуры товарного
рынка и снижений валового объема положительного денежного потока по
операционной деятельности генерирует значительно более темпы снижения суммы
чистого денежного потока по этому виду деятельности (механизм проявления
этого вида риска подробно рассмотрен при изложении вопроса операционного
левериджа).
Криминогенный риск. В сфере финансовой деятельности предприятий он
проявляется в форме объявления его партнерами фиктивного банкротства;
подделки документов, обеспечивающих незаконных присвоении сторонними лицами
денежных и других активов; хищения отдельных видов активов собственным
персоналом и другие. Значительные финансовые потери, которые в связи с этим
несут предприятия на своевременном этапе, обуславливает выделение
криминогенного риска в самостоятельный вид финансовых рисков.
Прочие виды рисков. Группа прочих финансовых рисков довольно обширна,
но по вероятности возникновения или уровню финансовых потерь она не столь
значима для предприятий, как рассмотренные выше. К ним относятся риски
стихийных бедствий и другие аналогичные “форс-мажорные риски”, которые
могут привести не только к потере предусматриваемого дохода, но и части
активов предприятия (основных средств; запасов товарно-материальных
ценностей); риск несвоевременного осуществления расчетно-кассовых операций
(связанные с неудачным выбором обслуживающего коммерческого банка); риск
эмиссионный и другие.
2. По характеризуемому объекту выделяют следующие группы финансовых
рисков:
Риск отдельной финансовой операции. Он характеризует в комплексе весь
спектр видов финансовых рисков, присущих определенной финансовой операции
(например, риск присущий приобретению конкретной акции);
Риск различных видов финансовой деятельности (например, риск
инвестиционной или кредитной деятельности предприятия);
Риск финансовой деятельности предприятия в целом. Комплекс различных
видов рисков, присущих финансовой деятельности предприятия, определяется
спецификой организационно-правовой формы его деятельности, структурой
капитала, составом активов, соотношением постоянных и переменных издержек и
т.п.
3. По совокупности исследуемых инструментов финансовые риски
подразделяются на следующие группы:
Индивидуальный финансовый риск. Он характеризует совокупный риск,
присущий отдельным финансовым инструментам;
Портфельный финансовый риск. Он характеризует совокупный риск,
присущий комплексу однофункциональных финансовых инструментов, объединенных
в портфель (например, риск кредитного портфеля предприятия, риск его
инвестиционного портфеля и т.п.).
4. По комплексности исследования выделяют следующие группы рисков:
• простой финансовый риск. Он характеризует вид финансового риска,
который не расчленяется на отдельные его подвиды. Примером простого
финансового риска является риск инфляционный;
• сложный финансовый риск. Он характеризует вид финансового риска,
который состоит из комплекса рассматриваемых его подвидов. Примером
сложного финансового риска является риск инвестиционный (например, риск
инвестиционного проекта).
5. По источникам возникновения выделяют следующие группы финансовых
рисков:
• Внешний, систематический или рыночный риск (все термины определяют
этот риск как независящий от деятельности предприятия). Этот вид риска
характерен для всех участников финансовой деятельности и всех видов
финансовых операций. Он возникает при смене отдельных стадий экономического
цикла, изменении конъюнктуры финансового рынка и в ряде других аналогичных
случаев, на которые предприятие в процессе своей деятельности повлиять не
может. К этой группе рисков могут быть отнесены инфляционный риск,
процентный риск, валютный риск, налоговый риск и частично инвестиционный
риск (при изменении макроэкономических условий инвестирования);
• внутренний, несистематический или специфический риск (все термины
определяют этот финансовый риск как зависящий от деятельности конкретного
предприятия). Он может быть связан с неквалифицированным финансовым
менеджментом, неэффективной структурой активов и капитала, чрезмерной
приверженностью к рисковым (агрессивным) финансовым операциям с высокой
нормой прибыли, недооценкой хозяйственных партнеров и другими аналогичными
факторами, отрицательные последствия которых в значительной мере можно
предотвратить за счет эффективного управления финансовыми рисками.
Деление финансовых рисков на систематический и несистематический является
одной из важных исходных предпосылок теории управления рисками.
6. По финансовым последствиям все риски подразделяются на такие
группы:
• риск, влекущий только экономические потери. При этом виде риска
финансовые последствия могут быть только отрицательными (потеря дохода или
капитала);
• риск, влекущий упущенную выгоду. Он характеризует ситуацию, когда
предприятие в силу сложившихся объективных и субъективных причин не может
осуществить запланированную финансовую операцию (например, при снижении
кредитного рейтинга предприятие не может получить необходимый кредит и
использовать положительный эффект финансового левериджа);
• риск, влекущий как экономические потери, так и дополнительные
доходы. В литературе этот вид финансового риска часто называется
„спекулятивным финансовым риском", так как он связывается с осуществлением
спекулятивных (агрессивных) финансовых операций. Однако этот термин (в
такой увязке) представляется не совсем точным, так как данный вид риска
присущ не только спекулятивным финансовым операциям (например, риск
реализации реального инвестиционного проекта, доходность которого в
эксплуатационной стадии может быть ниже или выше расчетного уровня).
7. По характеру проявления во времени выделяют две группы финансовых
рисков:
• постоянный финансовый риск. Он характерен для всего периода
осуществления финансовой операции и связан с действием постоянных факторов.
Примером такого финансового риска является процентный риск, валютный риск и
т.п.
• Временный финансовый риск. Он характеризует риск, носящий
перманентный характер, возникающий лишь на отдельных этапах осуществления
финансовой операции. Примером такого вида финансового риска является риск
неплатежеспособности эффективно функционирующего предприятия.
8. По уровню финансовых потерь риски подразделяются на следующие
группы:
• допустимый финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые
потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли по осуществляемой
финансовой операции;
• критический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые
потери по которому не превышают расчетной суммы валового дохода по
осуществляемой финансовой операции;
• катастрофический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые
потери по которому определяются частичной или полной утратой собственного
капитала (этот вид риска может сопровождаться утратой и заемного капитала).
9. По возможности предвидения финансовые риски подразделяются на
следующие две группы:
• прогнозируемый финансовый риск. Он характеризует те виды рисков,
которые связаны с циклическим развитием экономики, сменой стадий
конъюнктуры финансового рынка, предсказуемым развитием конкуренции и т.п.
Предсказуемость финансовых рисков носит относительный характер, так как
прогнозирование со 100%-ным результатом надежности исключает
рассматриваемое явление из категории рисков.
Примером прогнозируемых финансовых рисков являются инфляционный риск,
процентный риск и некоторые другие их виды (естественно, речь идет о
прогнозировании риска в краткосрочном периоде);
• непрогнозируемый финансовый риск. Он характеризует виды финансовых
рисков, отличающихся полной непредсказуемостью проявления. Примером таких
рисков выступают риски форс-мажорной группы, налоговый риск и некоторые
другие. ;
Соответственно этому классификационному признаку финансовые риски
подразделяются также на управляемые и неуправляемые* рамках предприятия.
10. По возможности страхования финансовые риски подразделяются также
на две группы:
• страхуемый финансовый риск. К ним относятся риски, которые могут
быть переданы в порядке внешнего страхования соответствующим страховым
организациям(в соответствии с номенклатурой финансовых рисков, принимаемых
ими к страхованию);
• нестрахуемый финансовый риск. К ним относятся те их виды, по
которым отсутствует предложение соответствующих страховых продуктов на
финансовом рынке.
Состав рисков этих рассматриваемых двух групп очень подвижен и связан
не только с возможностью их прогнозирования, но и с эффективностью
осуществления отдельных видов страховых операций в конкретных экономических
условиях при сложившихся формах государственного регулирования страховой
деятельности.
Учитывая экономическую нестабильность развития страны, раннюю стадию
жизненного цикла многих созданных в последнее десятилетие предприятий, а
соответственно и преимущественно агрессивный менталитет их руководителей и
финансовых менеджеров, можно констатировать, что принимаемые ими финансовые
риски отличаются большим разнообразием и достаточно высоким уровнем в
сравнении с портфелем этих рисков у предприятий, функционирующих в странах
с развитой рыночной экономикой.
1.2. ПРИНЦИПЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ
Управление финансовыми рисками предприятия представляет собой процесс
предвидения и нейтрализации их негативных финансовых последствий, связанный
с их идентификацией, оценкой, профилактикой и страхованием.
Управление финансовыми рисками предприятия основывается на
определенных принципах, основными из которых являются:
1. Осознанность принятия рисков. Финансовый менеджер должен
сознательно идти на риск, если он надеется получить соответствующий доход
от осуществления финансовой операции. Естественно, по отдельным операциям
после оценки уровня риска можно принять тактику „избежания риска", однако
полностью исключить риск из финансовой деятельности предприятия невозможно,
так как финансовый риск объективное явление, присущее большинству
хозяйственных операций. Осознанность принятия тех или иных видов
финансовых рисков является важнейшим условием нейтрализации их негативных
последствий в процессе управления ими.
2. Управляемость принимаемыми рисками. В состав портфеля финансовых
рисков должны включаться преимущественно те из них, которые поддаются
нейтрализации в процессе управления независимо от их объективной или
субъективной природы. Только по таким видам рисков финансовый менеджер
может использовать весь арсенал внутренних механизмов их нейтрализации,
т.е. проявить искусство управления ими. Риски неуправляемые, например,
риски форс-мажорной группы, можно только передать внешнему страховщику.
3. Независимость управления отдельными рисками. Один из важнейших
постулатов теории риск-менеджмента гласит, что риски независимы друг от
друга и финансовые потери по одному из рисков портфеля необязательно
увеличивают вероятность наступления рискового события по другим финансовым
рискам. Иными словами, финансовые потери по различным видам рисков
независимы друг от друга и в процессе управления ими должны
нейтрализоваться индивидуально.
4. Сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности
финансовых операций. Этот принцип является основополагающим в теории риск-
менеджмента. Он заключается в том, что предприятие должно принимать в
процессе осуществления финансовой деятельности только те виды финансовых
рисков, уровень которых не превышает соответствующего уровня доходности по
шкале „доходность—риск". Любой вид риска, по которому уровень риска выше
уровня ожидаемой доходности (с включенной в нее премией за риск) должен
(или соответственно должны быть пересмотрены размеры премии заданный риск).
5. Сопоставимость уровня принимаемых рисков с финансовыми
возможностями предприятия. Ожидаемый размер финансовых потерь предприятия,
соответствующий тому или иному уровню финансового риска, должен
соответствовать той доле капитала, которая обеспечивает внутреннее
страхование рисков. В противном варианте наступление рискового случая
повлечет за собой потерю определенной части активов, обеспечивающих
операционную или инвестиционную деятельность предприятия, т.е. снизит его
потенциал формирования прибыли и темпы предстоящего развития. Размер
рискового капитала, включающего и соответствующие внутренние страховые
фонды, должен быть определен предприятием заранее и служить рубежом
принятия тех видов финансовых рисков, которые не могут быть переданы
партнеру по операции или внешнему страховщику.
6. Экономичность управления рисками. Основу управления финансовыми
рисками составляет нейтрализация их негативных финансовых последствий для
деятельности предприятия при возможном наступлении рискового случая. Вместе
с тем, затраты предприятия по нейтрализации соответствующего финансового
риска не должны превышать суммы возможных финансовых потерь по нему даже
при самой высокой степени вероятности наступления рискового случая.
Критерий экономичности управления рисками должен соблюдаться при
осуществлении как внутреннего, так и внешнего страхования финансовых
рисков.
7. Учет временного фактора в управлении рисками. Чем длиннее период
осуществления финансовой операции, тем шире диапазон сопутствующих ей
рисков, тем меньше возможностей обеспечивать нейтрализацию их негативных
финансовых последствий по
критерию экономичности управления рисками. При необходимости осуществления
таких финансовых операций предприятие должно обеспечить получение
дополнительного уровня доходности по ней не только за счет премии за риск,
но и премии за ликвидность (так как период осуществления финансовой
операции представляет собой период „замороженной ликвидности" вложенного в
нее капитала). Только в этом случае у предприятия будет сформирован
необходимый финансовый потенциал для нейтрализации негативных финансовых
последствий по такой операции при возможном наступлении рискового события.
8. Учет финансовой стратегии предприятия в процессе управления
рисками. Система управления финансовыми рисками должна базироваться на
общих критериях избранной предприятием финансовой стратегии (отражающей его
финансовую идеологию по отношению к уровню допустимых рисков), а также
финансовой политики по отдельным направлениям финансовой деятельности. Как
было установлено ранее, большинство направлений финансовой политики по
вопросам управления финансовой деятельностью предприятия включают как
обязательный элемент уровень допустимого риска. Аналогичные показатели
установлены и в финансовой стратегии предприятия в целом. Поэтому
управление рисками отдельных финансовых операций должно исходить из
соответствующих параметров допустимого риска, содержащихся в этих плановых
документах.
9. Учет возможности передачи рисков. Принятие ряда финансовых рисков
несопоставимо с финансовыми возможностями предприятия по нейтрализации их
негативных последствий при вероятном наступлении рискового события. В то же
время осуществление соответствующей финансовой операции может диктоваться
требованиями стратегии и направленности финансовой деятельности. Включение
таких рисков в портфель совокупных финансовых рисков допустимо лишь в том
случае, если возможна частичная или полная их передача партнерам по
финансовой операции или внешнему страховщику. Критерий внешней страхуемости
рисков (по соответствующим видам наиболее рисковых финансовых операций)
должен быть обязательно учтен при формировании портфеля финансовых рисков
предприятия.
С учетом рассмотренных принципов на предприятии формируется
специальная политика управления финансовыми рисками.
1.3. ПОЛИТИКА УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ
Политика управления финансовыми рынками представляет собой часть
общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в разработке системы
мероприятий по нейтрализации возможных негативных финансовых последствий
рисков, связанных с осуществлением различных аспектов финансовой
деятельности.
Формирование и реализация политики управления финансовыми рисками
предусматривает осуществление следующих основных мероприятий :
Идентификация отдельных видов рисков, связанных с финансовой
предприятия. Процесс идентификации отдельных видов финансовых рисков
осуществляется по следующим трем этапам:
На первом этапе в разрезе каждого направления финансовой деятельности
(отдельных видов финансовых операций) определяются присущие им внешние или
систематические виды финансовых рисков. В связи со спецификой финансовой
деятельности предприятия отдельные из рассмотренных в процессе
классификации видов систематических финансовых рисков из формируемого
перечня исключаются, (речь идет о валютном риске, если предприятие не
осуществляет внешнеэкономической деятельности; процентном риске, если
предприятие не осуществляет депозитных операций и не привлекает финансовый
кредит, и т.п.).
На втором этапе определяется перечень внутренних или
несистематических (специфических) финансовых рисков, присущих отдельным
видам финансовой деятельности или намечаемых финансовых операций
предприятия (риск снижения финансовой устойчивости, риск
неплатежеспособности, структурный риск, кредитный риск и т.п.).
На третьем этапе формируется общий портфель идентифицированных
финансовых рисков, связанных с предстоящей финансовой деятельностью
предприятия (включающий возможные систематические и несистематические
финансовые риски).
2. Оценка широты и достоверности информации, необходимой для
определения уровня финансовых рисков. Выбор методов оценки уровня
финансовых рисков, а также надежность ее результатов во многом определяются
используемой в этих целях информационной базой. В процессе оценки качества
этой информационной базы проверяется ее полнота для характеристики
отдельных видов рисков; возможность построения необходимых рядов динамики
(для оценки уровня рисков, проявляемых в динамике — инфляционного,
валютного, процентного и т.п.) и требуемых группировок (при статических
видов рисков, например, кредитного, валютного возможность сопоставимой
оценки сумм финансовых потерь в едином уровне цен; надежность источников
информации (собственная информационная база, публикуемые статистические
данные и т.п.). Следует иметь в виду, что недостаточная или некачественная
информационная база, используемая в процессе оценки уровня финансовых
рисков, усиливает субъективизм такой оценки, а следовательно снижает
эффективность всего дальнейшего процесса риск менеджмента. ;
3. Выбор и использование соответствующих методов оценки вероятности
наступления рискового события по отдельным видам финансовых рисков. Система
и содержание этих методов оценки подробно рассмотрена ранее при
характеристике методического инструментария финансового менеджмента. Выбор
конкретных методов оценки из рассмотренного их арсенала определяется
следующими основными факторами:
• видом финансового риска;
• полнотой и достоверностью информационной базы, сформированной для
оценки уровня вероятности различных финансовых рисков;
• уровнем квалификации финансовых менеджеров (риск-менеджеров),
осуществляющих оценку; степенью их подготовленности к использованию
современного математического и статистического аппарата проведения такой
оценки;
• технической и программной оснащенностью финансовых менеджеров (риск-
менеджеров); возможностью использования современных компьютерных технологий
проведения такой оценки;
• возможностью привлечения к оценке сложных финансовых рисков
квалифицированных экспертов.
4. Определение размера возможных финансовых потерь при наступлении
рискового события по отдельным видам финансовых рисков. Размер возможных
финансовых потерь определяется характером осуществляемых финансовых
операций, объемом задействованных в них активов (капитала) и максимальным
уровнем амплитуды колеблемости доходов при соответствующих видах финансовых
рисков. На основе этого определения производится группировка осуществляемых
(намечаемых к осуществлению) финансовых операций по размеру возможных
финансовых потерь.
В финансовом менеджменте используется следующая группировка
финансовых операций по зонам риска с позиций возможных финансовых потерь
при наступлении рискового события
а) безрисковая зона. В связи с безрисковым характером осуществляемых в ней
операций возможные финансовые потери по ним не прогнозируются. К таким
финансовым операциям могут быть отнесены хеджирование, инвестирование
средств в государственные краткосрочные облигации (при низких темпах
инфляции в стране) и другие;
б) зона допустимого риска. Критерием допустимого уровня финансовых рисков
является возможность потерь по рассматриваемой финансовой операции в
размере расчетной суммы прибыли;
в) зона критического риска. Критерием критического уровня финансовых рисков
является возможность потерь по рассматриваемой финансовой операции в
размере расчетной суммы дохода. В этом случае убыток предприятия будет
исчисляться суммой понесенных им затрат (издержек);
г) зона катастрофического риска. Критерием катастрофического уровня
финансовых рисков является возможность потерь по рассматриваемой финансовой
операции в размере всего собственного капитала или существенной его части.
Такие финансовые операции при неудачном их исходе приводят обычно
предприятие к банкротству.
Результаты проведенной группировки позволяют оценить уровень
концентрации финансовых операций в различных зонах риска по размеру
возможных финансовых потерь.
5. Исследование факторов, влияющих на уровень финансовых рисков
предприятия. Такое исследование преследует цель выявить уровень
управляемости отдельными видами финансовых рисков, а также определить пути
возможной нейтрализации их негативных последствий. В процессе исследования
факторы, влияющие на уровень финансовых рисков, подразделяются на
объективные (факторы внешнего характера) и субъективные (факторы
внутреннего характера). В процессе исследования отдельные факторы
рассматриваются по каждому виду финансовых операций предприятия. Кроме
того, в процессе исследования определяется чувствительность реагирования
уровня финансового риска на изменение отдельных факторов.
6. Установление предельно допустимого уровня финансовых рисков по
отдельным финансовым операциям и видам финансовой деятельности. Такой
уровень устанавливается в разрезе отдельных видов финансовых операций с
учетом соответствующего менталитета руководителей и финансовых менеджеров
предприятия (их приверженности к осуществлению консервативной, умеренной
или агрессивной финансовой политики по отдельным видам финансовой
деятельности).
При осуществлении умеренной финансовой политики предельными
значениями уровня рисков отдельных финансовых операций по оценке
специалистов являются:
• по финансовым операциям с допустимым размером потерь — 0,1;
• по финансовым операциям с критическим размером потерь — 0,01;
• по финансовым операциям с катастрофическим размером потерь — 0,001.
Это означает, что намечаемая финансовая операция с нестрахуемыми
рисками по ней должна быть отклонена, если в одном случае из 10 может быть
потеряна вся расчетная сумма прибыли; в одном случае из 100 — потеряна
сумма расчетного валового дохода; в одном случае из 1000 — потерян весь
собственный капитал в результате банкротства.
8. Выбор и использование внутренних механизмов нейтрализации
негативных последствий отдельных видов финансовых рисков. Система таких
внутренних механизмов включает различные методы их профилактики,
мероприятия по самострахованию отдельных видов финансовых рисков и др.
Подробно система внутренних механизмов нейтрализации негативных последствий
отдельных финансовых рисков рассматривается в специальном разделе.
9. Выбор форм и видов страхования („передачи") отдельных финансовых
рисков предприятия. В процессе такого страхования, осуществляемого
специальными страховыми компаниями, страхуемые риски с существенными
размерами возможных финансовых потерь „передаются" частично или полностью
другим субъектам хозяйствования, формы и виды страхования финансовых
рисков, а также механизм его осуществления рассматриваются в специальном
разделе.
10. Оценка результативности нейтрализации и организация мониторинга
финансовых рисков. Система показателей результативности нейтрализации
негативных последствий отдельных видов финансовых рисков включает: уровень
нейтрализации возможны финансовых потерь; экономичность нейтрализации
(соотнесение затрат на ее осуществление с размером возможных потерь);
оценку совокупного риска финансовой деятельности предприятия с учетом
мероприятий по его нейтрализации и другие. Текущее наблюдение за
финансовыми рисками включается в общую систему мониторинга финансовой
деятельности предприятия.
ГЛАВА II. Анализ современной практики управления финансовыми рисками.
2.1 Кредитный риск как разновидность финансовых рисков : причины
возникновения и сущность.
На конец 2002 года в Казахстане сформировались следующие хозяйствующие
субъекты по типам и формам собственности:1
Таблица 1.
Типы предприятий и организаций, действующих в Казахстане.
Типы предприятий и организацийИх общее В том числе по формам
число, собственности ( в % к общему
тысяч числу)
единиц.
ГосударсЧастнаяОбщая Иностр
твенная анная
1 2 3 4 5 6
Всего по всем отраслям
экономики:
127,2 13,7 81,8 3,0 1,5
Крупные 5,0 32,4 52,4 14,7 0,5
Итого 146,2 17,9 76,7 4,1 1,3
В том числе:
17,8 4,6 89,0 4,9 1,5
Средние 2,1 19,5 57,4 22,6 0,5
Крупные 0,8 26,6 32,3 39,4 1,7
Продолжение талицы-1
1 2 3 4 5 6
Итого 20,7 6,9 83,6 8,0 1,5
В сельском, лесном и рыбном
хозяйстве
8,2 12,8 85,1 1,9 0,2
Средние 1,5 19,9 75,8 4,3 -
Крупные 1,9 6,2 86,2 7,6 -
Итого 11,6 12,6 84,1 3,2 0,1
Средние 1,0 57,5 25,1 17,1 0,3
Крупные 0,5 64,8 13,6 19,7 1,9
Итого 4,3 32,3 55,7 10,4 1,6
Из данных, приведенных в таблице 1, видно, что наибольший удельный вес
принадлежит предприятиям малого бизнеса практически во всех отраслях
экономики.
В республике сейчас насчитывается около 130 тысяч субъектов малого и
среднего бизнеса и почти 200 тысяч индивидуальных предпринимателей. Всего в
указанных и других видах бизнеса занято 1,2 миллиона человек.
Все это лишний раз говорит о необходимости более активной работы
банков в области кредитования малого бизнеса.
Кредитный риск проявляется в вероятности неоплаты (полностью или
частично) основной суммы долга и процентов по нему в установленные
договором сроки.
В последние годы резко возросла степень и роль кредитного риска
для казахстанских коммерческих банков. Проблема кредитных рисков остается
одной из основных, вызывающих серьезные трудности в работе бан-
ков. Так, в Германии и США удельный вес проблемных ссуд в общем объеме
предоставленных ссуд составляет 5 - 6%. На величину кредитного риска в
нашей стране воздействуют как макро - так и микроэкономические факторы.
Банки постоянно сталкиваются с нестабильностью и неуверенностью,
вызванными многими причинами, такими как, к примеру, отсутствие
квалифицированного банковского персонала, не достаточное количество
грамотных, честных, опытных клиентов-заемщиков, постоянно изменяющиеся
законодательство, а главное они вынуждены действовать в условиях
экономического кризиса.
Для крупнейших банков, значительный разброс многочисленных филиалов,
и значительные трудности со связью, еще больше усложняет контроль качества
процесса выдачи кредитов.
Кредитный риск, или риск не возврата долга, в одинаковой степени
относится как к банкам, так и к их клиентам и может быть промышленным
(связанным с вероятностью спада производства иили спроса на продукцию
определенной отрасли); риск урегулирования и поставок обусловлен
невыполнением по каким-то причинам договорных отношений; риск, который
связан с трансформацией видов ресурсов (чаще всего по сроку), и риск форс-
мажорных обстоятельств.
Степень кредитного риска зависит от таких факторов, как:
- степень концентрации кредитной деятельности банка в какой-либо сфере
(отрасли), чувствительной к изменениям в экономике, т.е. имеющей
эластичный спрос на свою продукцию, что выражается степенью концентрации
клиентов в определенных отраслях или географических зонах, особенно
подверженных конъюнктурным изменениям;
- удельный вес кредитов и других банковских контрактов, приходящихся на
клиентов, испытывающих определенные специфические трудности;
- концентрация деятельности банка в малоизученных, новых, нетрадиционных
сферах;
- внесение частых или существенных изменений в политику банка по
предоставлению кредитов, формированию портфеля ценных бумаг;
- удельный вес новых и недавно привлеченных клиентов;
- введение в практику слишком большого количества новых услуг в течение
короткого периода (тогда банк чаще подвергается наличию отрицательного
или нулевого, потенциального спроса);
- принятие в качестве залога ценностей, труднореализуемых на рынке или
подверженных быстрому обесцениванию.
По результатам статистического анализа можно сделать вывод, что частные и
акционерные предприятия, более гибкие и эффективны, чем государственные, но
разоряются чаще. То же самое можно сказать о крупных и мелких
производителях. Совместные предприятия подвержены чаще всего внешним иили
политическим рискам. Акционерные предприятия должны особое внимание уделять
всем видам портфельных рисков.
Риск кредитования заемщиков зависит от вида предоставляемого кредита. В
зависимости от сроков предоставления кредиты бывают:
- краткосрочные;
- среднесрочные;
- долгосрочные.
От видов обеспечения:
- обеспеченные (неустойкой, гарантией, поручительством, залогом);
- необеспеченные (бланковые)
- застрахованные.
От специфики кредиторов:
- централизованные;
- бюджетные;
- банковские;
- небанковских финансовых учреждений;
- коммерческие;
- внешние.
От видов дебиторов:
- сельскохозяйственные;
- промышленные;
- коммунальные;
- персональные.
От направления использования:
- потребительские;
- промышленные;
- на формирование оборотных средств;
- инвестиционные;
- сезонные;
- на устранение временных финансовых трудностей;
- промежуточные;
- на операции с ценными бумагами;
- импортные;
- экспортные.
От размера:
- мелкие;
- средние;
- крупные
От валюты предоставления:
- в валюте;
- в тенге.
По условиям предоставления:
- авальный;
- акцептный;
- аукционный;
- валютный;
- ипотечный кредит;
- консорциональный;
- кредит на покрытие дебетового сальдо (овердрафт);
- лизинговый;
- ломбардный;
- льготный;
- онкольный;
- потребительский кредит;
- револьверный;
- резервный;
- сезонный кредит;
- факторинг;
- форфейтинг.
Таким образом, риск – это ситуативная характеристика деятельности любого
банка, отображающая неопределенность ее исхода и возможные неблагоприятные
последствия в случае неуспеха. Риск выражается вероятностью получения таких
нежелательных результатов, как потеря прибыли и возникновение убытков
вследствие неплатежей по выданным кредитам, сокращения ресурсной базы и
т.п. Но в то же время чем ниже уровень риска, тем ниже и вероятность
получить высокую прибыль.
Оценивая конъюнктуру рынка и учитывая индивидуальность заемщиков,
каждый банк старается свести к минимуму степень риска и из нескольких
альтернативных решений всегда выбирает то, при котором уровень риска
минимален; с другой стороны, необходимо выбирать оптимальное соотношение
уровня риска и степени деловой активности, доходности.
Уровень риска увеличивается, если:
- проблемы возникают внезапно и вопреки ожиданиям;
- поставлены новые задачи, не соответствующие прошлому опыту банка;
- руководство не в состоянии принять необходимые и срочные меры, что может
привести к финансовому ущербу (ухудшению возможностей получения
необходимой иили дополнительной прибыли);
- существующий порядок деятельности банка или несовершенство
законодательства мешает принятию некоторых оптимальных для конкретной
ситуации мер.
Аспекты возникновения проблемных кредитов:
1) кризисное состояние ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Похожие работы
Дисциплины
- Информатика
- Банковское дело
- Оценка бизнеса
- Бухгалтерское дело
- Валеология
- География
- Геология, Геофизика, Геодезия
- Религия
- Общая история
- Журналистика
- Таможенное дело
- История Казахстана
- Финансы
- Законодательство и Право, Криминалистика
- Маркетинг
- Культурология
- Медицина
- Менеджмент
- Нефть, Газ
- Искуство, музыка
- Педагогика
- Психология
- Страхование
- Налоги
- Политология
- Сертификация, стандартизация
- Социология, Демография
- Статистика
- Туризм
- Физика
- Философия
- Химия
- Делопроизводсто
- Экология, Охрана природы, Природопользование
- Экономика
- Литература
- Биология
- Мясо, молочно, вино-водочные продукты
- Земельный кадастр, Недвижимость
- Математика, Геометрия
- Государственное управление
- Архивное дело
- Полиграфия
- Горное дело
- Языковедение, Филология
- Исторические личности
- Автоматизация, Техника
- Экономическая география
- Международные отношения
- ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда
