Денежно-кредитное регулирование

Введение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..2
1. Национальный банк . проводник кредитной политики ... ... ... ... ... .3
1.1. Национальный банк . центр кредитной системы ... ... ... ... ... ... .3
1.2. Банк и государственный орган ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...4
1.3. Функции Национального банка ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..5
2. Цели денежно.кредитной политики Национального Банка РК ... ... ..11
2.1. Иерархическая структура, задачи, цели денежно.кредитной политики ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..11
2.2. Тактические цели и LM.кривая ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 12
2.3. Гибкая денежно.кредитная политика, сопряженная с гибким ценообразованием ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..14
2.4. Промежуточные цели денежно.кредитной политики в периоды экономического роста ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .15
2.5. Темп роста денежной массы как промежуточная цель ... ... ... ... 18
2.6. Номинальный объем производства как промежуточная цель денежно.кредитной политики ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 19
2.7. Уровень цен как промежуточная цель денежно.кредитной политики ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..22
3. Денежно.кредитная политика: свод регламентирующих правил ... ...25
3.1. Проблемы, связанные с экономическим прогнозом и задержками
в реакции экономической системы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .26
3.2. Политические проблемы «свободного» денежно.кредитного регулирования ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...28
Заключение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .30
Список использованной литературы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...31

Основой развития и надежного, устойчивого функционирования банковской системы является формирования гибкого механизма денежно - кредитного регулирования экономики, позволяющего государству эффективно воздействовать на хозяйственную активность, контролировать деятельность банковских институтов, добиваться стабилизации денежного обращения.
Наделенный государством эмиссионным правом Национальный банк является проводником общегосударственной политики стабилизации экономики, товарно-денежной сбалансированности. Переход к рыночной экономике предполагает повышение эффективности и оперативности осуществления кредитной политики на макроуровне.
Денежно-кредитная политика на макроуровне представляет собой целенаправленную деятельность Национального банка (при содействии Министерства экономики и финансов и при необходимости иных центральных ведомств) по выполнению общегосударственных задач. Основным объектом денежно-кредитного регулирования выступает совокупная наличная и безналичная денежная масса в экономике. Конечная цель данного регулирования со стороны Национального банка заключается в обеспечении товарно-денежной сбалансированности в хозяйстве, стимулировании экономического роста, достижении стабильности национальной валюты, урегулировании госдолга.

1. Положение Правления Национального Банка Республики Казахзстан от 24 января 1996 года «О национальном банке Республики Казахстан».
2. Пресс-релиз Национального Банка Республики Казахстан от 6 октября 2000 года «О проекте Закона Республики Казахстан «О внесении дополнений и изменений в некоторые законодательные акты Республики Казахстан по вопросам банковской деятельности».
3. «Положение о Департаменте иностранных операций Национального банка Республики Казахстан»
4. Э.Дж.Долан и др. Деньги, банки и денежно-кредитная политика. Пер. с анг. С.- П., 1994.
5. Введение в рыночную экономику: Учебное пособие / А.Я. Лившиц, И.Н. Никулина, О.А. Груздева и др. Под ред. А.Я. Лившица, И.Н. Никулиной. - М.: Высш. шк., 1994.
6. Общая теория денег и кредита : Учебник/ Под ред. проф. Е.Ф.Жукова. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995.
7. Банковское дело: справочное пособие/ под ред. канд. экон. наук Ю.А. Бабичевой.
8. Крымова В. “Экономическая теория”. Алматы 2002г.
9. Лаврушина О.И. “Деньги, кредит, банки”. Издание второе, Москва 2000г.
10. Данные Национального Банка РК. www.nationalbank.kz
11. Журнал «Банки Казахстана» №6, №7, №8 2001г.
12. Данные Агенства Cтратегического Развития РК www.strategy.kz
13. Бекболатулы Ж.К. Коммерческие банки Казахстана: проблемы и приоритеты // Экономика Казахстана, 1997г., № 9-10.
14. Дробозина Л.Т. Деньги, Кредит, Банки. - М., Инфра-М., 1997г.
15. Жукова Е. Ф. Банки и банковские операции. – М.: Банки и биржи – Юнити, 1997г.
16. Поляков В. П., Москвина Л. А. Основы денежного обращения и кредита. – М., Инфра-М, 1995г.
17. Сейткасимов Г.С. Банковское дело. – Алматы: Каржы-Каражат, 1998г.
18. Сейткасимов Г.С. Деньги, Кредит, Банки. - Алматы: Экономика, 1999г.
19. Ильясов К.К. . Финансово-кредитные проблемы развития экономики Казахстана /Под ред.– Алматы: Бiлiм, 1995 – 240 с.
20. Кучукова Н.К. Макроэкономические аспекты реформирования финансово-кредитной системы Республики Казахстан в условиях перехода к рыночной экономике. – Алматы: Гылым, 1994. – 439 с.

Дисциплина: Финансы
Тип работы: Курсовая работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 29 страниц
В избранное:

Содержание

Введение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...2
1. Национальный банк – проводник кредитной политики ... ... ... ... ... .3
1.1. Национальный банк - центр кредитной системы ... ... ... ... ... ... .3
1.2. Банк и государственный орган ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...4
1.3. Функции Национального банка ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..5
2. Цели денежно-кредитной политики Национального Банка РК ... ... ..11
2.1. Иерархическая структура, задачи, цели денежно-кредитной
политики ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...11
2.2. Тактические цели и LM-кривая ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 12
2.3. Гибкая денежно-кредитная политика, сопряженная с гибким
ценообразованием ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...14
2.4. Промежуточные цели денежно-кредитной политики в периоды
экономического роста ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .15
2.5. Темп роста денежной массы как промежуточная цель ... ... ... ... 18
2.6. Номинальный объем производства как промежуточная цель денежно-
кредитной политики ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 19
2.7. Уровень цен как промежуточная цель денежно-кредитной
политики ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . .22
3. Денежно-кредитная политика: свод регламентирующих правил ... ...25
3.1. Проблемы, связанные с экономическим прогнозом и задержками
в реакции экономической системы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .26
3.2. Политические проблемы свободного денежно-кредитного
регулирования ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. ... ... .28
Заключение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . ... ... 30
Список использованной литературы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...31

Введение

Основой развития и надежного, устойчивого функционирования банковской
системы является формирования гибкого механизма денежно - кредитного
регулирования экономики, позволяющего государству эффективно воздействовать
на хозяйственную активность, контролировать деятельность банковских
институтов, добиваться стабилизации денежного обращения.
Наделенный государством эмиссионным правом Национальный банк является
проводником общегосударственной политики стабилизации экономики, товарно-
денежной сбалансированности. Переход к рыночной экономике предполагает
повышение эффективности и оперативности осуществления кредитной политики на
макроуровне.
Денежно-кредитная политика на макроуровне представляет собой
целенаправленную деятельность Национального банка (при содействии
Министерства экономики и финансов и при необходимости иных центральных
ведомств) по выполнению общегосударственных задач. Основным объектом
денежно-кредитного регулирования выступает совокупная наличная и
безналичная денежная масса в экономике. Конечная цель данного регулирования
со стороны Национального банка заключается в обеспечении товарно-денежной
сбалансированности в хозяйстве, стимулировании экономического роста,
достижении стабильности национальной валюты, урегулировании госдолга.

1. Национальный банк – проводник кредитной политики

1.1. Национальный банк - центр кредитной системы

Возникновение банков исторически связано с централизацией банкнотной
эмиссии в руках немногих наиболее надежных, пользовавшихся всеобщим
доверием коммерческих банков, чьи банкноты могли успешно выполнять функцию
всеобщего кредитного орудия обращения. Такие банки стали называть
эмиссионными. Государство, издавая соответствующие законы, активно
способствовало этому процессу, поскольку выпускавшиеся для выдачи ссуд
многочисленными мелкими банками банкноты лишались способности к обращению в
случае банкротства эмитентов.
В конце XIX-начале XX в. в большинстве стран эмиссия всех банкнот была
сосредоточена в одном эмиссионном банке, который стал называться
национальным банком. Банк располагает такими крупными средствами, какими не
может располагать ни один из других банков, т.к. его пассивы- это средства
бюджета и наличные деньги в обращении. Эмиссионный банк становится центром
по организации банковского дела в стране, вокруг которого группируются все
прочие банки и иные кредитные учреждения. Национальный банк служит осью,
центром кредитной системы. Государство осуществляет через Национальный банк
регулирование кредитной системы, то есть совокупность мероприятий,
направленных на заданное изменение составляющих рынка ссудных капиталов или
отдельных его элементов. Кредитное регулирование экономики - это
совокупность мероприятий , осуществляемых государством через денежно-
кредитную систему и направленных на стабилизацию экономического развития
страны на макроуровне.
Основными правовыми формами организации деятельности банка в
современных условиях являются:
унитарный Национальный банк со 100%-м участием государства в формировании
его капитала;
акционерное общество, часть акций которого принадлежит государству (или без
участия государства);
объединение ассоциативного типа (с участием или без участия государственных
структур);
система независимых банков, в совокупности выполняющих функции
национального банка.

1.2. Банк и государственный орган

Но независимо от того, принадлежит или нет капитал национального банка
государству, исторически между банком и правительством сложились тесные
связи, особенно усилившиеся на современном этапе. Правительство
заинтересовано в надежности национального банка в силу особой роли
последнего в кредитной системе страны, в проведении экономической политики
правительства.
Однако тесные связи с государством не означают, что оно может
безгранично влиять на политику национального банка. Независимо от
принадлежности капитала Национальный банк является юридически
самостоятельным. Чаще всего он подотчетен либо законодательному органу,
либо специальной банковской комиссии, образованной парламентом. Управляющий
банка, которого могут назначать парламент, президент, правительство,
монарх, не входит в состав правительства. Существенная степень
независимости национального банка является необходимым условием
эффективности его деятельности, которая нередко вступает в противоречие с
краткосрочными целями правительства, озабоченного, скажем, приближением
очередных выборов. Это особенно важно в плане ограничения возможностей
правительства использовать ресурсы национального банка для покрытия
бюджетного дефицита.
В то же время независимость национального банка от правительства имеет
относительный характер в том смысле, что экономическая политика не может
быть успешной без четкого согласования и тесной увязки ее основных
элементов: денежно-кредитной и финансовой политики. В долгосрочном плане
политика национального банка прямо определяется приоритетами
макроэкономического курса правительства. В конечном счете любой
Национальный банк в той или иной степени сочетает черты банка и
государственного органа.

1.3. Функции Национального банка

Традиционно Национальный банк выполняет четыре основные функции:
осуществляет монопольную эмиссию банкнот, является банком банков, банкиром
правительства, проводит денежно-кредитное регулирование и банковский
надзор.
Рассмотрим подробнее функции Национальный банка.
Итак, первая функция - эмиссия и контроль денежного обращения.
За национальным банком как представителем государства законодательно
закреплена эмиссионная монополия только в отношении банкнот, т.е.
общенациональных кредитных денег, которые являются общепризнанным
окончательным средством погашения долговых обязательств. В некоторых
странах Национальный банк монопольно осуществляет также эмиссию монет, но
их чеканкой обычно занимается министерство финансов (казначейство).
Банкноты составляют незначительную часть денежной массы промышленно
развитых стран, поэтому функция эмиссионной монополии ЦБ несколько снижена,
хотя банкнотная эмиссия по-прежнему необходима для платежей в розничной
торговле и обеспечения ликвидности кредитной системы. Чем выше доля
наличного обращения в стране, тем важнее значение банкнотной эмиссии.
Следует иметь в виду, что монополия на эмиссию банкнот на современном
этапе вовсе не означает ее жесткого контроля или увязки с целями денежно-
кредитного регулирования. Главная задача денежно-кредитной политики -
регулирование безналичной эмиссии, основным источником которой являются
коммерческие банки. В то же время эмиссионная монополия превратила
Национальный банк в эмиссионно-кассовый центр банковской системы, поскольку
обязательства национального банка (в форме как банкнот, так и депозитов
коммерческих банков) служат кассовым резервом любого коммерческого банка.
Национальный банк не имеет дела непосредственно с предпринимателями и
населением. Его главной клиентурой являются коммерческие банки, выступающие
как бы посредниками между экономикой и национальным банком. Последний
хранит свободную денежную наличность коммерческих банков, т.е. их кассовые
резервы. Исторически эти резервы помещались коммерческими банками в
Национальный банк в качестве гарантийного фонда для погашения депозитов.
В большинстве стран коммерческие банки обязаны хранить часть своих
кассовых резервов в банке в соответствии с законом. Такие резервы называют
обязательными банковскими резервами. Национальный банк устанавливает
минимальное соотношение обязательных резервов с обязательствами банков по
депозитам (норму обязательных резервов). Через счета, открываемые
коммерческими банками в банке, последний осуществляет урегулирование
расчетов между ними. С внедрением электронных расчетных систем существенно
снизилось значение традиционной для национального банка функции расчетного
центра банковской системы.
Принимая на хранение кассовые резервы коммерческих банков,
Национальный банк оказывает им кредитную поддержку. Он является для
коммерческих банков кредитором последней инстанции, т.е. кредитором на
крайний случай. Обычно его кредиты предоставляются банкам по ставке более
высокой, чем рыночная, и поэтому банки обращаются за поддержкой к
национальному банку только в случае отсутствия иной возможности получить
кредит.
Национальный банк является расчетным и резервным центром банков. Он
устанавливает экономически обоснованные лимиты и нормы деятельности банков,
в том числе официальную ставку ЦБ по кредитам. Также он определяет
приоритетные цели денежно-кредитной и валютной политики и их реализацию,
проводит научные исследования. Национальный банк определяет правовые основы
и принципы функционирования кредитно-финансовых институтов, рынков
краткосрочных и долгосрочных кредитных операций, а также виды платежных
документов, обращающихся в стране.
Как указано выше, независимо от принадлежности капитала Национальный
банк тесно связан с государством. Национальный банк - банкир правительства.
В этом качестве Национальный банк выступает как его кассир и кредитор, в
нем открыты счета правительства и правительственных ведомств. В большинстве
стран Национальный банк осуществляет кассовое исполнение государственного
бюджета. Доходы правительства, поступившие от налогов и займов, зачисляются
на беспроцентный счет казначейства (министерства финансов) в национальном
банке, с которого покрываются все правительственные расходы. В некоторых
странах, например, в США, большая часть бюджетных средств помещается в
коммерческие банки.
В условиях хронического дефицита государственных бюджетов усиливается
функция кредитования и управления государственным долгом. Под управлением
государственным долгом понимаются операции национального банка по
размещению и погашению займов, организации выплат доходов по ним, по
проведению конверсии и консолидации. Национальный банк использует различные
методы управления государственным долгом: покупает или продает
государственные обязательства с целью воздействия на их курсы и доходность,
изменяет условия продажи, различными способами повышает привлекательность
государственных обязательств для частных инвесторов.
От имени правительства Национальный банк регулирует резервы
иностранной валюты и золота, является традиционным хранителем
государственных золотовалютных резервов. Он осуществляет регулирование
международных расчетов, платежных балансов, участвует в операциях мирового
рынка ссудных капиталов и золота. Национальный банк, как правило,
представляет свою страну в международных и региональных валютно-кредитных
организациях.
Еще одна функция национального банка - регламентация экономических
нормативов для банков. Банк РК устанавливает следующие экономические
нормативы:
минимальный размер уставного капитала - 6 февраля 1994 года ЦБ принял
решение о введении минимального уставного капитала для коммерческих банков
в размере 1 млн. экю, и валютные лицензии на проведение банковских операций
в иностранной валюте выдаются коммерческим банкам при наличии у них
собственных средств в размере 1 млн. экю. На четвертый квартал 1995 года ЦБ
установил эту сумму в размере 6 млрд. рублей, а для банков с ограниченным
кругом операций и иных кредитных операций в размере 1,5 млрд. рублей;
предельное соотношение между размерами уставного капитала банка и суммой
его активов с учетом оценки риска;
минимальный размер обязательных резервов, депонируемый в Банке в процентном
отношении к обязательствам банков;
показатели ликвидности баланса банка в виде нормативного соотношения между
активами и обязательствами банка с учетом срока их погашения, возможности
реализации активов;
максимальный размер риска на одного заемщика в виде определенного процента
от общей суммы капитала банка;
ограничение использования привлеченных депозитов для приобретения акций
юридических лиц;
ограничение размеров валютного и курсового рисков.
Следующее направление деятельности национального банка - проведение
единой валютной политики, определение официального курса иностранных валют
к национальной денежной единице.
Валютная политика ЦБ на 1996 год предусматривает две цели. Динамику
валютного курса требуется привести в соответствие с развитием инфляции и
динамикой основных агрегатов денежной массы. Необходимо обеспечить режим
валютного курса, соответствующий потребностям денежно-кредитного
регулирования и поддержанию сбалансированного платежного баланса, высокого
уровня ликвидности Республики Казахстан для обеспечения выплат по ее
международным обязательствам, а также стабильному функционированию системы
внешнеэкономических связей. Национальный банк будет регулировать
конъюнктурные колебания номинального курса ваюты. Продолжается политика
укрепления валютного контроля за экспортно-импортными операциями, полным
возвратом экспортной валютной выручки на счета уполномоченных банков.
Названные функции национального банка создают объективные предпосылки
для выполнения им функции регулирования всей денежно-кредитной системы
страны и, следовательно, регулирования экономики. Функция денежно-
кредитного регулирования и банковского надзора на современном этапе
является важнейшей функцией национального банка.
Итак, Национальный банк - основной проводник денежно-кредитного
регулирования экономики, являющейся составной частью экономической политики
правительства, главными целями которой служат достижение стабильного
экономического роста, снижение безработицы и инфляции, выравнивание
платежного баланса. Общее состояние экономики в большой мере зависит от
состояния денежно-кредитной сферы. Государственное регулирование денежно-
кредитной сферы может быть успешным лишь в том случае, если государство
через Национальный банк способно воздействовать на масштабы и характер
операций коммерческих банков. Методы єтого воздействия разнообразны ,
наиболее распространенными из них являются:
изменение ставки учетного процента или официальной учетной ставки
национального банка (учетная, или дисконтная, политика);
изменение нормы обязательных резервов банков;
операции на открытом рынке, то есть операции по купле-продаже векселей,
государственных облигаций и других ценных бумаг;
регламентация экономических нормативов для банков ( перечень их указан
выше).

2. Цели денежно-кредитной политики Национального Банка РК

2.1. Иерархическая структура, задачи, цели денежно-кредитной политики

Высшая конечная задача денежно-кредитной политики состоит в
обеспечении стабильности цен, полной занятости и росте реального объема
производства. Однако текущая денежно-кредитная политика ориентируется на
более конкретные и доступные цели, чем эта глобальная задача. Эти
конкретные цели включают в себя тактические цели, достижимые путем
проведения каждодневных последовательных операций на открытом рынке ценных
бумаг, и промежуточные цели, регулирующие значения ключевых переменных в
экономической системе на годичных (и более этого) временных , интервалах.
Высшие задачи, промежуточные и тактические цели образуют иерархическую
структуру, где на каждом определенном уровне происходит корректировка
соответствующей цели для обеспечения выполнения задачи более высокого
порядка. Предположим, что намеченная денежно-кредитной политикой
тактическая цель состоит в поддержке на неизменном уровне независимых
резервов, а промежуточной целью в этом случае является контроль за
постоянством роста параметра Ml. При этом желательный уровень независимых
резервов будет корректироваться в той необходимой степени, которая
обеспечит соответствующий рост денежной массы в требуемых размерах и
направлении. Тогда, с интервалом от нескольких месяцев до года желательный
темп роста денежной массы может быть проконтролирован и, по необходимости,
подправлен в свете конечной задачи обеспечения стабильности цен, полной
занятости и роста реального объема производства.

2.2. Тактические цели и LM-кривая

Выбор Резервной Системой определенной тактической цели фактически задает
форму кривой предложения денег. Цель, преследующая фиксацию количества
денег, находящихся в обращении, задает вертикальную кривую предложения
денег. Цель, преследующая фиксацию нормы процента, известная как гибкая
денежно-кредитная политика, задает диаметрально противоположную кривую
предложения денег — горизонтальную.
Разнообразие промежуточных вариантов между этими крайними позициями
задает наклонную кривую предложения денег с весьма широким спектром
значений угла ее наклона. Например, денежно-кредитная политика может
удерживать независимые резервы на фиксированном уровне, при этом позволяя
резервам, полученным путем займов, расти или уменьшаться и в соответствии с
изменением разности между нормой процента (процентной ставкой) резервных
фондов и учетной ставкой.
Наклон кривой предложения денег, в свою очередь, определяет наклон кривой
LM.

Это обстоятельство проиллюстрировано на рисунке 1. Как было указано в
предыдущей главе, кривая LM строится путем смещения кривой спроса на деньги
вдоль фиксированной кривой предложения денег. В части (а) рисунка 1 кривая
спроса на деньги MD1 соответствует реальному доходу в 1000 млрд. долларов,
а кривая MD2 доходу в 2000 млрд. долларов. Уровень цен в этом случае
считаем постоянным.
При вертикальной кривой предложения денег MS1 смещение кривой спроса на
деньги задает новое положение равновесия на рынке денег Е1 с нормой
процента, равной 10%, вместо прежнего положения Е0 с нормой процента,
равной 5%. Соответствующие точки в части (б) рисунка есть е0 и е1. Таким
образом, линия, проходящая через эти точки, — есть кривая LM,
соответствующая вертикальной кривой предложения денег.
При горизонтальной кривой предложения денег МS2 смещение кривой спроса
на деньги задает другое положение равновесия на рынке денег — E2 — вместо
прежнего положения E0, не изменяя, однако, при этом существующую норму
процента. Соответствующие точки в части (б) рисунка есть e2 и e0. Таким
образом, если РС преследует в качестве тактической цели гибкую денежно-
кредитную политику, которая задает горизонтальную кривую предложения денег,
соответствующая кривая LM — LM2 — будет также располагаться горизонтально.
И, наконец, при наклонной кривой предложения денег МSз смещение кривой
спроса на деньги повышает норму процента только до 7,5%. Соответствующая
этим обстоятельствам кривая LM — LМз — имеет промежуточный угол наклона
между рассмотренными крайними случаями.
Из вышеизложенного следует, что степень гибкости денежно-кредитной
политики определяет ряд важных следствий для экономической системы. Более
гибкая денежно-кредитная политика приводит к тому, что изменение
государственных закупок сильнее скажется на уровне реального объема
производства и менее — на изменении норм процента и, соответственно,
эффекте вытеснения. Кроме того, этот вывод справедлив для любых изменений
уровня автономных затрат (то есть не только государственных закупок, а и
иных параметров автономных затрат).

2.3. Гибкая денежно-кредитная политика, сопряженная с гибким
ценообразованием

Материал, представленный на рис. 1 и 2, в основе своей опирается на IS-
LM модель с фиксированным уровнем цен. Однако при некоторой модификации
представленных выше результатов, они применимы и для IS-LM модели,
учитывающей гибкое ценообразование.
Так как частично гибкая денежно-кредитная политика уменьшает наклон LM
кривой, го соответствующий сдвиг кривой IS вызовет относительно большее
смещение кривой совокупного спроса. В результате этих процессов
увеличивающаяся степень гибкости денежно-кредитной политики будет вызывать
все усиливающееся воздействие изменения автономных затрат на реальным объем
производства на краткосрочных временных интервалах.
На долгосрочных временны интервалах корректировка ожиданий
хозяйственных агентов возвращает реальный объем производства к его
естественному уровню, вне зависимости от наклона .кривой LМ. Но, так как
частично гибкая денежно-кредитная политика смещает кривую совокупного
спроса на деньги вправо-вверх в более сильной степени (чем сдвиг кривой
IS), то равновесный уровень цен на долгосрочных временных интервалах
установится на более высокой отметке.

2.4. Промежуточные цели денежно-кредитной политики в периоды
экономического роста

До сего момента, обсуждая различные аспекты денежно-кредитной
политики, мы исключали из рассмотрения рост естественного уровня реального
объема производства во времени. Переставив акценты нашего анализа
экономической системы с тактических целей, господствующих на краткосрочных
временных интервалах, на промежуточные цели денежно-кредитной политики, мы
приходим к тому, что экономический рост становится одним из основных
вопросов дальнейших исследований.

Как показано на рис. 3 первоначально экономическая система находится в
положении равновесия Е0, которому соответствует естественный уровень
реального объема производства N1. С течением времени численный рост
трудовых резервов и увеличение производительности труда повышает
естественный уровень реального объема производства до N2. По мере того как
вертикальная кривая совокупного предложения на долгосрочных временных
интервалах смешается вправо, кривая совокупного предложения на
краткосрочных временных интервалах сдвинется из положения AS1 в положение
AS2. Подобный сдвиг кривой совокупного предложения на краткосрочных
интервалах указывает на то, что фирмы и деловые предприятия обеспечат более
высокий естественный уровень реального объема производства при неизменном
уровне цен, препятствуя изменению ожидаемого уровня цен на привлекаемые
факторы производства. Это происходит вследствие предполагаемого и
совпадающего с желаниями хозяйственных агентов увеличения
производительности труда и возросшего предложения рабочей силы на рынках
труда.
Истинный путь, по которому сместятся реальный объем производства и
уровень цен вслед за перемещением кривой совокупного предложения, зависит
от изменений в совокупном спросе. Если перемещение кривой совокупного
спроса полностью соответствует росту естественного уровни реального объема
производства (сдвиг кривой совокупного спроса в положение AD1),
экономическая система достигает нового положения равновесия Е1. В этом
положении реальный объем производства находится на своем естественном
уровне. Кроме того — что весьма важно — в этом положении на своем
естественном уровне находится и безработица.
Однако, если совокупный спрос не совпадает с темпами роста
естественного уровня реального объема производства, процессы в
экономической системе не будут протекать столь гладко. Предположим, что
кривая совокупного спроса сместится только до положения AD2. В этом случае
экономическая система по мере роста естественного уровня реального объема
производства переместится в положение Е2, в котором реальный объем
производства больше первоначального уровня, соотнесенного с положением Е0,
но меньше нового естественного уровня реального объема производства. При
этом — вследствие снижения реального объема производства относительно
естественного уровня — безработица поднимается выше её естественного
уровня. Пример, подобный рассмотренному, при котором темпы роста реального
объема производства недостаточны для поддержания уровня безработицы на его
естественном уровне, известен в экономической науке как спад темпов
роста.
Предположим, с другой стороны, что сдвиг кривой совокупного спроса
вправо обгоняет рост естественного уровня реального объема производства,
что в графической интерпретации соответствует сдвигу кривой совокупного
спроса в положение АD3. В этом случае перемещение экономической системы
завершится в положении Е3. Здесь истинный, реальный объем производства
вырастет даже больше своего естественного уровня, но ценой такого процесса
будет инфляционная вспышка, инспирированная спросом. С течением времени,
когда хозяйственные агенты будут учитывать в своих ожиданиях рост цен на
привлекаемые факторы производства, кривая совокупного предложения сдвинется
вверх, тем самым инициируя дальнейшее ускорение темпов роста инфляции.
Урок, преподанный денежно-кредитной политикой, очевиден: достижение
конечной задачи экономического роста при стабильности цен и полной
занятости требует соответствия темпов роста естественного уровня реального
объема производства росту совокупного спроса. Выбор конкретной
промежуточной цели денежно-кредитной политики должен быть подчинен
наилучшему способу корректировки баланса между этими переменными.

2.5. Темп роста денежной массы как промежуточная ... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.