«Биржевой рынок Казахстана: становление и перспективы развития»

Дисциплина: Финансы
Тип работы: Дипломная работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 84 страниц
В избранное:

МИНИСТЕРСТВО НАУКИ И ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН

КАЗАХСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМ. Т. РЫСКУЛОВА

Факультет «Финансы и Учет»

Кафедра «Финансовые рынки и банковский бизнес»

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

на тему: «Биржевой рынок Казахстана: становление и

перспективы развития»

Научный руководитель:

Рузиева Э. А.

Рецензент:

Работа допущена к защите перед

Государственной аттестационной

комиссией решением кафедры

От «___» 2006г.,

протокол №

Заведующий кафедрой

д. э. н., профессор Искаков У. М.

Алматы, 2006

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

Введение: Глава 1. Теоретические аспекты биржевого рынка:

3: 5

Введение: 1. 1 Сущность, роль и функции биржевого рынка;

3: 5

Введение:

1. 2 Организация деятельности Казахстанской фондовой биржи;

1. 3 Методы проведения торгов на KASE.

Введение: Глава 2. Анализ биржевого рынка Казахстана на современном этапе:

3: 36

Введение: 2. 1 Оценка основных показателей биржевого рынка;

3: 36

Введение: 2. 2 Состояние биржевого рынка государственных ценных бумаг;

3: 45

Введение: 2. 3 Состояние биржевого рынка негосударственных ценных бумаг.

3: 64

Введение: Глава 3. Проблемы и перспективы развития биржевого рынка в Республике Казахстан.

3: 74

Введение:

Заключение

Список литературы

Введение: Приложения

3: 84

Введение.

Размеры рынка ценных бумаг страны отражают его роль в движении капиталов. Эта роль столь значительна, что не будет преувеличением сказать: без понимания механизмов обращения ценных бумаг невозможно проникнуть в сущность и многие процессы современного капиталистического воспроизводства. Рынок ценных бумаг представляет собой систему, обладающую достаточно сложной, разветвленной структурой. Классификация этого рынка может быть осуществлена по различным признакам. Прежде всего следует выделить сегменты рынка в соответствии с конкретными видами ценных бумаг, находящихся в обращении. В этом отношении выделяются рынки облигаций, акций, а также ряда новых специальных видов ценных бумаг, к которым относятся конвертируемые акции, варранты, фьючерсы и опционы.

Рынок ценных бумаг подразделяется также на первичный рынок, на котором происходит мобилизация капитала посредством продажи новых ценных бумаг, и вторичный, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Наконец, совокупный рынок ценных бумаг по форме организации оборота состоит из биржевых и внебиржевых операций с ценными бумагами.

Современный этап развития экономических отношений показал, что биржи и биржевой механизм торговли прочно утвердились в качестве одного из самых главных механизмов совершения торговых операций. На самом деле любая биржа является лишь логическим развитием и упорядочением другой вспомогательной торговой структуры - рынка. Основная проблема, которая стояла на пути увеличения торговых оборотов рынков, была успешна преодолена на бирже. Этой проблемой являлось наличие продаваемого товара. Торговый механизм биржи построен таким образом, что для самого факта заключения сделки не обязательно наличие товара в непосредственной близости к покупателю и продавцу. Абстракционизм торговых отношений биржи развился настолько, что на практике (а на некоторых биржах часто только так и происходит) случается, что товаром, на который заключается сделка, не располагает продавец или этот товар вообще не существует в природе. Эта ключевая идея отсутствия продаваемого товара позволила увеличить торговые обороты биржевых рынков до потрясающих размеров, сравнимых с валовыми внутренними продуктами развитых капиталистических стран.

Таким образом, развитие биржевого рынка страны становится необходимой и неотъемлемой составляющей любой экономики. Без развития биржевого рынка невозможно говорить об экономических успехах того или иного государства. Именно биржевой рынок концентрирует громадные потоки денежных ресурсов и обеспечивает бесперебойное и четкое передвижение капитала. Все вышесказанное и определило актуальность дипломной работы.

Целью работы является изучение теоретических и практических аспектов функционирования и развития биржевого рынка в Казахстане. Исходя из цели, выделяются следующие задачи :

Изучение сущности и роли биржевого рынка для развития экономики государства;
Анализ текущего состояния биржевого рынка Казахстана;
Выявление основных проблем развития биржевого рынка в РК;
Определение перспектив развития биржевого рынка в РК.

Содержание дипломной работы базируется на методологической основе, которую образуют нормативно-законодательные акты, газетные и журнальные статьи, учебники по дисциплине «Рынок ценных бумаг», «Биржевое дело», специализированные словари, а также информация полученная по сети Интернет.

Глава 1. Теоретические аспекты биржевого рынка.

Сущность, роль и функции биржевого рынка.

Сущность биржевого рынка уходит корнями в понятие биржи. Возникновение биржи в смысле периодических собраний купцов и иных лиц для совершения торговых сделок с заменимыми товарами, без немедленной передачи самих товаров и их оплаты, мы впервые встречаем в итальянских городах XIII-XV столетия. Этими городами были Венеция, Генуя и Флоренция, города, через которые проходила торговля между романо-христианским и арабско-магометанским миром. В этих итальянских городах коммерческая жизнь протекала в определенных местах - на площади. На площади Piazza de Banchi в Генуе находился монетный двор, т. е. места для столов банкиров, менял и нотариусов. Здесь возникли вексельные биржи. Сам термин “биржа” впервые появился в голландском городе Брюгге, по названию площади, на которой стоял большой и старинный дом, принадлежавший знатному роду Van der Burse, на гербе которого были изображены три кошелька.

Если первоначальный термин биржи находился в связи со случайным названием площади, то, видимо, дальнейшее его распространение и укрепление объясняется прямым значение слова burza (кожаный мешок в смысле денежной суммы, т. е. денежные сделки) .

Биржу в полном смысле этого слова мы впервые встречаем в XV веке (1460 год) в Антверпене, бывшем в то время центром европейской торговли. Своему возникновению Антверпенская товарная биржа обязана перцу, цены на который являлись регулятором прочего товарного рынка. Почти одновременно с антверпенской биржей возникла другая - Лионская. После падения Антверпена его биржевое устройство было заимствовано другими городами, но главным наследником стал Амстердам. Немаловажное значение имела не только амстердамская товарная биржа, но и фондовая. Последняя получила совершенно новый характер: центром сделок являлись не государственные облигации, а акции. Их выпуск осуществила Ост-Индийская компания, образовавшаяся в 1602 году. Участие в предприятии, дававшее долю в прибыли, именовалось actie in de compagnie , следовательно, акция обозначала не процентную бумагу, а долю участника в капитале компании. Следующей была лондонская биржа (1599 год) . В 1801 году в Лондоне было построено специальное здание для фондовой биржи и образовано первое биржевое общество.

Необходимо также отметить, что весь свой путь становления вплоть до начала 20-го века биржа проходила, имея над собой очень жесткий пресс со стороны общественного мнения. Причина столь сильного негативной реакции заключалась в консервативности общества и новизне самой идеи биржевых отношений. Об этом даже писались стихи и искались подтверждения в Библии. Основными претензиями, которые предъявлялись бирже, были следующие:

капиталы и ценности образовывались не при помощи производства (мощности любого производства в краткосрочном периоде ограничены, а на бирже за один день можно сделать состояние) ;
на бирже товар можно было продать, не имея самого товара, и купить товар, не имея денег (более того, можно было купить товар, который еще не был произведен) ;
и многие другие менее значительные.

Однако, несмотря на это, биржа росла и развивалась. Существует много достоинств биржи, которые сохранили ей жизнь и позволили стать органичным и необходимым звеном любой экономики. Среди них можно указать основные достоинства:

биржа значительно облегчает торговлю (минимумом затрат достигается максимум эффекта, т. к. спрос и предложение обширных областей стремятся уравновесить друг друга с наименьшей затратой труда и издержек, что возможно благодаря концентрации продавцов и покупателей в пространстве и времени)
биржа - важный фактор в области государственного кредита. Она является большим рынком для движимых капиталов и ценных бумаг в первую очередь для государства и большинства предприятий. Биржа посредствует между ищущим помещения капитала, с одной стороны, и нуждающемся в капитале, с другой, т. е. она регулирует кредитные, денежные и платежные отношения как в внутри государства, так и между государствами.
биржа также является барометром деловой жизни, показывающим высокое и низкое давление экономического положения.

Размеры обращения ценных бумаг, а также интенсивность этого процесса в настоящее время характеризуется, например, тем, что в США и Японии рыночная цена акций, котирующихся на фондовых биржах этих стран, превышает 5 трлн. долл., т. е. около 80% акций (по стоимости) за год меняют своих владельцев. Необходимо иметь в виду, что биржа - это не весь рынок ценных бумаг, помимо нее осуществляется огромный внебиржевой оборот. Так, в США в 1991 г. через внебиржевой оборот прошло более 25% (по стоимости) находящихся в продаже ценных бумаг.

Как известно, большая часть ценных бумаг реализуется через специально созданный институт - фондовую биржу. Фондовая биржа является организатором торгов с ценными бумагами. Таким образом, она создает свои правила, нормативы и положения по организации и проведению различного рода сделок с ценными бумагами. Иными словами, биржа создает свой рынок, именуемый биржевым , т. е совокупность экономических отношений по поводу перераспределения и передвижения денежного капитала по строго установленным нормам.

По своей сути фондовая биржа является незаменимым финансовым посредником на рынке. Основная масса финансовых инструментов обращается на бирже. Она опосредует передвижение ресурсов от одних субъектов финансового рынка к другим.

Существуют две версии происхождения слова "биржа". Первая основывается на том, что слово «биржа» произошло от ново латинского "bursa", означающего кожаный кошелек. Кроме того, на французском слово - "bourse" - тоже означает кошелек и студенческую стипендию; на немецком - "burse" и итальянском - "borsa" это слово также имеет то же значение.

Вторая версия происхождения слова «биржа» сводится к тому, что оно происходит от имени голландского купца Вандер Бурсе, проживавшего в бельгийском городе Брюгге и имевшего на своем доме герб с изображением трех кошельков. Место нахождения его дома, было удобной площадкой для собрания торговцев, в большинстве своем денежных менял, которые облюбовали его для ведения своих дел, и купец счел выгодным не упустить шанс и предоставил свой дом, естественно, за плату первым биржевикам. Сегодня все предложенные толкования данного слова сохраняются, хотя и видоизменилось, исходя из современных требований.

Если рассматривать с юридической точки зрения, то операции на бирже приносят солидные доходы, но сама биржа, представляющая своим клиентам здание и услуги, остается только самоокупаемым, безубыточным учреждением. Являясь независимым агентом юридических отношений, биржа направляет все поступления от своей деятельности на оплату персонала. В случае превышения доходов над расходами по содержанию и обслуживанию торгового процесса, то данная разница идет на вознаграждение работников биржи, на расширение торговых площадей, закупку нового оборудования, внедрение новых технологий, исследования и т. д.

На практике выражение “биржа” обозначает в первую очередь здание (биржа построена на улице N-ской), затем время (биржа продолжается с двенадцати до трех), и, наконец, особый вид рынка. Исключительно с последним значением мы будем иметь дело в дальнейшем.

В первую очередь, можно было бы отметить, что всякая биржевая торговля представляет собой торговлю заменимыми ценностями и что в биржевом зале нет ни товаров, ни денег. Однако деятельность биржи не ограничивается только ценностями, есть биржи, на которых производятся операции фрахтами (например, корабельная биржа в Рурорте) . Кроме того, существует также вопрос связанный с тем, относится ли торговля по пробе, чрезвычайно часто происходящая на всех биржах, к торговля заменимыми ценностями. Во-вторых, характерной чертой биржи можно было бы назвать спекуляцию. Однако спекуляция существует также и вне пределов биржи. Затем можно сказать, что биржа имеет своей задачей облегчение торговли товарами и ценными бумагами. Это несомненно верно, но железные дороги и многие другие учреждения также служат этим целям, но не являются биржами. Необходимо найти иные признаки бирж, выделяющие их особенности в сравнении с рынками.

Когда говорят о рынке, развившемся до биржи, речь идет прежде всего о регулярно происходящем в определенном месте и в определенное время собрании лиц с целью заключения сделок. Место и время - основные постоянные, операции и лица могут изменяться. Всюду, где таких собраний в определенном месте и в определенное время нет, не может быть и речи о бирже. Однако при перечисленных признаках биржа ничем бы не отличалась от рынка. Различие между биржей и рынком заключается преимущественно в следующих трех пунктах:

В заменимости котируемых на бирже, но отсутствующих товаров
В существующей на бирже, в отличие от свободного рынка, организации
В существующих на бирже официальном установлении курсов и котировок.

Всюду, где тот или иной признак отсутствует, речь идет не о бирже в указанном смысле, а скорее всего о рынке или промежуточных ступенях. Разберем подробнее три приведенных отличительных признака.

Сущность биржи заключается в том, что она - особый вид рынка, где производится торговля заменимыми ценностями, причем эти ценности и плата за них не предъявляются. Что такое заменимые ценности? Это свойство объясняется характером товаров, составляющих предмет торговли. Например, на рынке покупают определенную лошадь, определенный букет цветов, кусок мяса. Хозяйка покупает продукты определенного качества и сорта. Все эти вещи имеются налицо, их подробно осматривают. Кота в мешке никто не покупает. Затем следует оплата и передача. Характерный признак рынка состоит, следовательно, в присутствии покупателей и продавцов, денег и товара. На бирже чаще всего представлены другие лица, преимущественно торговцы. Первоначально здесь были производители и потребители, но они постепенно были вытеснены купцами. Торг на бирже идет не об определенном физически присутствующем товаре, скажем мешке ржи, а просто ржи, т. е. о виде товара, когда один мешок ржи можно заменить другим равнокачественным. Отсюда следует, что все товары на бирже - замещаемые или заменимые. Заменимость обращающихся на бирже товаров приводит к одному очень важному следствию: ценные бумаги или товары, обращающиеся, т. е. продаваемые или покупаемые, на бирже, могут отсутствовать. Это обстоятельство создает огромное преимущество для торговли и для биржи. Присутствие товаров превратило бы биржу снова в рынок и к его размерам были бы сведены обороты.

Из заменимости товаров и ценностей вытекает и второе следствие. Ценные бумаги или товары не только не должны быть к моменту покупки налицо, они не должны быть даже в распоряжении владельца. Эти операции составляют основу биржевой спекуляции. Она основана на том, что каждую покупку можно скомпенсировать продажей и каждую продажу - покупкой. Или, например, на сахарной бирже, сделки могут заключаться на поставку сахара, когда свекла, из которой будет получен этот сахар, еще посеяна.

Второй отличительный признак биржи - организация. Биржа - организованный рынок, т. е. в ней есть органы для определенных функций, связанных с управлением, поддержанием порядка, нормировкой биржевых сделок и т. д. Рынок такого устройства не знает. Единственный орган, который свойственен рынку, занимается поддержанием порядка. Продавцы и покупатели на рынке представляют собой большую неорганизованную массу. Но всюду, где рынок поднимается до уровня биржи, появляются органы. Однако эти органы не везде одни и те же. Каждая биржа имеет свое организационное строение, но все имеет, по крайней мере, биржевой комитет - главный и высший орган биржи. Помимо четкой организационной структуры каждая биржа также использует принцип саморегулирования, т. е. имеет внутрибиржевые нормативные акты, которые являются основой биржевой деятельности конкретной биржи. К ним относят Учредительный договор, Устав и Правила проведения торгов.

Биржа - организация, имеющая своей целью не только торговлю заменимыми ценностями, на также и установление цен. Установление цен на бирже происходит регулярно и под общим контролем, т. е. прикрывается авторитетом всего собрания или его правления. Где нет такой официальной котировки цен, там нет и биржи. Благодаря бирже каждая ценная бумага, каждый товар и т. д., котирующийся на ней, получает точную отметку своей меновой стоимости, и эта отметка становится для коммерческого мира тем уровнем, на который ориентируются также те, кто заключает сделки вне биржи.

Сейчас мы уже можем дать определение понятия биржевого рынка . Биржевой рынок есть организованный рынок для торговли заменимыми ценностями, на котором процесс образования цен протекает под общественным контролем . Задачи биржевого рынка - не снабжение экономики сырьем, капиталом, валютой, а организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты.

Значение фондовых бирж для экономики очень велико. Главная причина заключается в том, что очень большая часть народного богатства всех стран превращена в движимые ценности. Государства, акционерные компании в возрастающей мере используют займы. С развитием кредитных отношений создавались новые виды обязательств, и каждый из них множился сам по себе, благодаря появлению новых ценностей. Для сбыта долговых обязательств потребовался рынок, и этим рынком стал специально созданный институт - фондовая биржа.

Рассмотрим, что представляет собой фондовая биржа и какие она выполняет функции согласно казахстанского законодательства.

Фондовая биржа согласно Закону РК "О рынке ценных бумаг" представляет собой некоммерческую саморегулируемую организацию, создаваемую профессиональными участниками рынка ценных бумаг в форме акционерного общества, деятельность которой основывается на принципе самоокупаемости. Фондовая биржа в своей деятельности не зависит от государственных органов Республики Казахстан, а ее деятельность является исключительной и не совместимой с любыми другими видами деятельности. Она не может выполнять функции иных бирж и осуществляет свою деятельность на основании лицензии. Фондовая биржа имеет право создавать дополнительные структурные подразделения, обслуживающие проведение операций с ценными бумагами, а также филиалы и представительства.

С организационной точки зрения, фондовая биржа выполняет функции:

... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.