Современная практика проведения операций коммерческого банка с ценными бумагами
Дисциплина: Банковское дело
Тип работы: Дипломная работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 68 страниц
В избранное:
Тип работы: Дипломная работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 68 страниц
В избранное:
на тему: Современная практика проведения операций коммерческого банка с
ценными бумагами
Содержание
Введение
... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 3
1 Теоретические основы проведения операции коммерческого банка на рынке
ценных бумаг
1.1 Теоретические основы операции коммерческого банка на фондовом рынке
... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 5
1.2 Виды деятельности коммерческого банка на рынке ценных бумаг
... ... ... .12
2 Анализ Современной практики проведения операции банков второго уровня с
ценными бумагами (на примере АО Альянс банк)
2.1 Анализ операции банка с ценными
бумагами ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...20
2.2 Формирование портфеля ценных бумаг коммерческими
банками ... ... ... ... 27
2.3 Практика обращения ценных бумаг на
рынке ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...39
3 Практика совершенствования развития операции банка с ценными бумагами
3.1 Проблемы банковских услуг на рынке ценных
бумаг ... ... ... ... ... ... ... .. ... ...46
3.2 Пути совершенствования операции коммерческого банка с ценными
бумагами ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .
... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..52
Заключение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...
... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 64
Список использованной
литературы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...
... .68
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы дипломной работы. Для достижения устойчивых и
возрастающих темпов экономического роста является активизация
инвестиционной деятельности. Нынешнее состояние инвестиционной деятельности
коммерческих банков на рынке ценных бумаг в условиях мирового финансового
кризиса не позволяет создавать необходимую базу для развития фондового
рынка на качественно новом уровне.
Поэтому важным условием развития фондового рынка, успешного
осуществления деятельности банков на рынке ценных бумаг, формирования
конкурентоспособного фондового рынка на новой инновационной основе,
укрепления его позиций на мировом фондовом рынке является высокая
инвестиционная активность.
Сегодня коммерческие банки нуждаются в возможности предоставления
всего комплекса инвестиционных услуг со всеми видами финансовых
инструментов. Вместе с тем это во многом зависит от соответствующего уровня
их капитализации. Необходимо заметить, что казахстанские банки как
профессиональные участники рынка ценных бумаг недокапитализированы для
осуществления рисковых инвестиционных операций.
Эффективное использование потенциальных возможностей банковского
капитала для массового инвестирования реального сектора экономики
Казахстана требуют развития финансовых инструментов и новых способов
мобилизации финансовых ресурсов. Другими словами, приток банковских
инвестиций в производство будет зависеть от степени развития рынка ценных
бумаг, чтобы аккумулировать внешние и внутренние свободные финансовые
ресурсы и трансформировать их в инвестиции приоритетов национального
развития, обеспечивая межотраслевой и межрегиональный перелив капитала. В
этой связи возникает необходимость исследования проблем деятельности
коммерческих банков на рынке ценных бумаг, почему мы выбрали данную тему.
Степень разработанности проблемы. Среди исследований казахстанских
ученых-экономистов в области инвестиционных операций коммерческих банков
были использованы труды и публикации следующих ученых: А.А. Адамбековой,
У.Б. Баймуратова, Н. Давиденко, У.М. Искакова, А.Д. Челекбая и др.
Цель и задачи исследования. Основной целью дипломной работы является
выработка рекомендаций по совершенствованию деятельности коммерческих
банков на рынке ценных бумаг.
Для достижения цели поставлены следующие задачи:
1. Провести анализ содержания и видов операции коммерческих
банков с ценными бумагами;
2. Обобщить зарубежный опыт по осуществлению деятельности
коммерческих банков на рынке ценных бумаг;
3. Проанализировать деятельность банков второго уровня РК на
рынке ценных бумаг;
Предметом дипломной работы является совокупность экономических
отношений, возникающих в процессе проведения операций коммерческих банков,
связанных с ценными бумагпми.
Объектом дипломной работы являются коммерческие банки Казахстана.
Для работы над дипломной работы использовались казахстанские
законодательные акты, аналитические данные регулятивных органов, фондовой
биржи, профессиональных участников фондового рынка.
Дипломная работа базируется на эмпирическом материале и статистической
отчетности Национального Банка Республики Казахстан, Казахстанской фондовой
биржи, Информационного Агентства финансовых рынков ИРБИС, АФН РК и
специализированные периодические издания по вопросам, информирующим о
состоянии деятельности банков второго уровня на рынке ценных бумаг. В
работе над дипломной работы были применены следующие методы исследования:
исторический и современный подход, анализ и синтез, методы статистического
и экономического анализа.
В первой главе раскрываются функции и коммерческих банков на рынке
ценных бумаг, направления государственного регулирования рынка ценных бумаг
в РК.
Во второй главе проведен анализ этапах становления рынка ценных бумаг
в Республике Казахстан, проведен анализ деятельности АО Альянс банк на
фондовом рынке.
в третьей главе затронуты перспективы развития рынка ценных бумаг и
деятельности банков на фондовом рынке Республики Казахстан.
В заключении представлены основные выводы и рекомендации по данной
работе.
При написании данной работы были использованы учебники казахстанских и
зарубежных авторов по рынку ценных бумаг, публикации в периодических
изданиях, таких как журнал Рынок ценных бумаг Казахстана, Рынок ценных
бумаг России, Эксперт Казахстан, Экономическое обозрение Национального
Банка, нормативно-правовые документы Национального Банка и Агентства по
регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций за 2002-
2007 гг.
1 Теоретические основы проведения операции коммерческого банка на
рынке ценных бумаг
1.1 Теоретические основы операции коммерческого банка на фондовом
Во всем мире место, отводимое коммерческим банкам на рынке ценных
бумаг, различно. Тем не менее, можно сформулировать некоторые общие моменты
взаимодействия коммерческих банков с национальными и международными
фондовыми рынками.
В мировой практике начиная с 60-х годов наблюдается активное
проникновение коммерческих банков на фондовый рынок – как в прямой, так и в
опосредованной форме. В тех странах, где место коммерческих банков на
фондовых рынках ограничено законом (Япония, США, Канада), они находят
косвенные пути участия в инвестиционной и посреднической деятельности через
трастовые операции, сотрудничество с брокерскими фирмами, кредитование
инвестиционных компаний и т.п.
Более широкое участие в операциях с ценными бумагами принимают
коммерческие банки Германии. Здесь банкам законодательно разрешено
осуществлять все виды операций с ценными бумагами: они выступают эмитентами
(выпуская в обращение главным образом облигации), посредниками и, наконец,
крупными инвесторами. В настоящее время доходы коммерческих банков от
операций с ценными бумагами и инвестиционной деятельности играют все более
заметную роль в формировании прибыли. Расширение и диверсификация форм
участия коммерческих банков на рынке ценных бумаг привели к организации
крупных финансово-банковских групп во главе с коммерческими банками,
концентрирующими вокруг себя относительно самостоятельные структурные
подразделения – инвестиционные фонды, брокерские фирмы, трастовые компании,
консультационные фирмы и т.п.
При исследовании сущности и содержания видов деятельности банков на
рынке ценных бумаг, был сделан акцепт на раскрытие отличий в терминах
инвестиционные операции банков и деятельность банков с ценными
бумагами, поскольку в современной экономической литературе отсутствует
однозначное понимание данных категорий.
По нашему мнению, что под инвестиционными операциями следует
понимать операции банков, связанные с вложением в ценные бумаги с целью
поддержания ликвидности и получения дохода, так как в настоящее время
ценные бумаги могут выступить в качестве инструментов ликвидности, и это
уже доказано казахстанской банковской практикой. Таким образом, понятие
деятельность банка на рынке ценных бумаг шире, чем инвестиционные
операции или инвестиционная деятельность банка.
К сожалению, в современной зарубежной и отечественной экономической
литературе отсутствует четкое понятие деятельность банков на рынке ценных
бумаг.
Так, в своей работе К.Р. Тагирбеков отмечает, что инвестиционные
операции – это деятельность банка по размещению (инвестированию) ресурсов
банка в ценные бумаги, недвижимость, уставные фонды предприятий, коллекции,
драгоценные металлы и иные объекты вложений.
Данное определение более подходит к понятию инвестиционная
деятельность банка, чем инвестиционные операции, поскольку здесь в
качестве инструментов инвестирования выступают не только ценные бумаги, но
и недвижимость, драгоценные металлы и т.д.
По мнению О.И. Лаврушина, инвестиционные операции банков – это
вложения в ценные бумаги предприятий, государственных и частных, на
относительно продолжительный период времени. На наш взгляд, и это
определение ставит определенное ограничение по отношению к времени
инвестирования, чего нельзя допускать в инвестиционной деятельности банков.
В работе Ю.А. Бабичевой инвестиционными операциями банков считаются
операции с ценными бумагами третьих лиц по их купле-продаже, причем покупки
банком собственных акций могут рассматриваться как квазиинвестициоными.
Однако недостаток указанного определения заключается в том, что продажи
ценных бумаг не являются инвестиционными, то есть операции, связанные с
продажей, относятся к другим видам деятельности банков на рынке ценных
бумаг.
Под инвестиционными операциями следует понимать операции банков,
связанные с вложением в ценные бумаги с целью поддержания ликвидности и
получения дохода, так как в настоящее время ценные бумаги могут выступать в
качестве инструментов ликвидности и это уже доказано казахстанской
банковской практикой.
Однако, в современной зарубежной и отечественной экономической
литературе отсутствует четкое определение понятия деятельность банков на
рынке ценных бумаг.
С точки зрения необходимости приведения в соответствие с требованиями
науки и банковской практики с учетом системного подхода деятельность банка
на рынке ценных бумаг следует рассматривать с трех позиций:
─ с позиции банка-эмитента;
─ с позиции банка-инвестора;
─ с позиции банка-посредника.
В качестве обоснования заявленного подхода, рассмотрена классификация
видов деятельности банков на рынке ценных бумаг, связанная с осуществлением
различного рода операций с ценными бумагами.
Банки могут выступать в качестве эмитентов собственных акций,
облигаций и других ценных бумаг, предусмотренных законодательством, а
также в роли инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет, и, наконец,
банки имеют право проводить посреднические операции с ценными бумагами,
получая за это комиссионное вознаграждение (рисунок 1).
Разработаны в методическом отношении и наиболее регламентированы
операции коммерческих банков по эмиссии собственных ценных бумаг.
Инвестиционная и посредническая деятельность менее регламентирована. Тем не
менее по всем этим направлениям банки проявляют практически одинаковую
активность, так как банки являются профессиональными участниками рынка
ценных бумаг.
Рисунок 1 – Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг
Примечание – Банковское дело под ред. О.И.Лаврушина, М., 1999 г.
На рынке ценных бумаг банки могут выступать в роли эмитентов,
инвесторов и профессиональных участников рынка.
Как эмитенты банки выпускают (эмитируют) от своего имени и размещают
на первичном рынке акции для формирования и увеличения собственного
капитала, облигации – с целью привлечения заемного капитала, а также
банковские сертификаты – для расширения объема привлеченных ресурсов.
Согласно Закону РК О рынке ценных бумаг от 6 августа 2003 года,
эмитент – юридическое лицо, осуществляющее выпуск ценных бумаг в
соответствии с действующим законодательством и несущее от своего имени
обязательства перед владельцами ценных бумаг.
На рынке ценных бумаг банки могут выступать в роли эмитентов,
инвесторов и профессиональных участников рынка.
Деятельность банков как эмитентов включает в себя не только операции
по эмиссии собственных ценных бумаг, но и целенаправленную деятельность по
обеспечению реализации прав инвесторов, удостоверенных эмитированными
банками ценными бумагами, в том числе:
– выплату процентов и дивидендов;
– погашение долговых ценных бумаг при наступлении срока;
– создание условий для участия владельцев акций в управлении
банком, включая проведение общих собраний акционеров;
– предоставление информации о деятельности банка-эмитента.
Выступая в роли инвесторов на рынке ценных бумаг, банки вкладывают
часть своих ресурсов в различные финансовые инструменты с целью получения
прибыли.
Закон РК О рынке ценных бумаг определяет инвестора как лицо
(физическое или юридическое), осуществляющее вложение собственных средств в
ценные бумаги.
Инвесторы делятся на индивидуальные и институциональные.
К индивидуальным относятся корпоративные и частные сберегатели
(население), а к институциональным – банки, пенсионные фонды,
инвестиционные фонды, страховые компании и т.п.
В соответствии с вышеуказанным Законом коммерческие банки на рынке
ценных бумаг выступают в качестве институционального инвестора.
Деятельность банков как институциональных инвесторов предполагает:
– проведение операций по покупке и продаже ценных бумаг;
– привлечение кредитов под залог приобретенных ценных бумаг;
– операции по реализации банком-инвестором прав,
удостоверенных приобретенными ценными бумагами: получение
процентов, дивидендов и сумм, причитающихся в погашение
ценных бумаг;
– участие в управлении акционерным обществом-эмитентом;
– участие в процедуре банкротства в качестве кредитора или
акционера; получение причитающейся доли имущества в случае
ликвидации общества.
При этом объектом инвестиционной деятельности банков на рынке ценных
бумаг могут быть только ценные бумаги и производные инструменты.
В роли инвесторов банки конкурируют на финансовых рынках с крупными
институциональными инвесторами – страховыми компаниями, пенсионными
фондами, инвестиционными фондами, которые имеют большие портфели финансовых
активов, проводят большие по объемам операции с финансовыми инструментами и
оказывают все возрастающее влияние на структуру и динамику финансовых
рынков.
По целям инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг можно
выделить следующие типы банков-инвесторов:
– портфельные, которые стремятся сформировать портфель
ценных бумаг;
– стратегические, основной целью которых является развитие
выбранного направления деятельности на рынке ценных бумаг;
– мелкие, интересы которых ограничены скромными финансовыми
возможностями.
Инвестиционная деятельность банков на рынке ценных бумаг
осуществляется за счет
– собственных ресурсов;
– заемных и привлеченных средств;
– средств клиента по его поручению.
В соответствии с нормативными документами любая покупка и перепродажа
ценных бумаг от своего имени, за свой счет и по собственной инициативе
является инвестиционной операцией.
Банки, покупая те или иные виды ценных бумаг, стремятся достичь
определенных целей, к основным из которых относятся:
– безопасность вложений;
– доходность вложений;
– рост вложений;
– ликвидность вложений.
Под безопасностью вложений понимается неуязвимость инвестиций от
различных потрясений на фондовом рынке, стабильность получения дохода и
ликвидность. Безопасность всегда достигается в ущерб доходности и росту
вложений. Оптимальное сочетание безопасности и доходности достигается
тщательным подбором и постоянной ревизией инвестиционного портфеля.
Инвестиционный портфель – набор ценных бумаг, приобретаемых для
получения доходов и обеспечения ликвидности вложений. Управление портфелем
заключается в поддержании баланса между ликвидностью и прибыльностью. Сумма
принадлежащих банку ценных бумаг непосредственно связана с умением банка
активно управлять инвестиционными бумагами и зависит от размера банка.
Основными принципами эффективной инвестиционной деятельности банков
являются:
– во-первых, банк должен иметь профессиональных и опытных
специалистов, составляющих портфель ценных бумаг и
управляющих им. Результат деятельности банка в решающей
степени зависит от эффективности инвестиционных решений;
– во-вторых, банки действуют тем эффективнее, чем больше им
удается распределить свои инвестиции между разнообразными
видами фондовых ценностей, то есть диверсифицировать
вложения. Вложение целесообразно ограничивать по видам
ценных бумаг, отраслям экономики, регионам, сроку погашения
и т.д.;
– в-третьих, вложения должны быть высоколиквидными, чтобы их
можно было быстро переложить в инструменты, которые в связи
с изменением конъюнктуры рынка становятся более доходными,
а также чтобы банк мог быстро получить обратно вложенные им
средства.
Инвестиционный портфель банка обычно состоит из различных ценных
бумаг, выпущенных правительством, муниципальными органами и крупными
корпорациями.
Инвестиционные ценные бумаги приносят банкам доход в виде процентного
дохода, комиссионных за предоставление инвестиционных услуг и прироста
рыночной стоимости.
Мировой опыт не выработал однозначного подхода к проблеме
использования собственных средств банков при приобретении акций (доле)
других юридических лиц: в некоторых странах участие банков в капитале
других структур не ограничивается (Германия), в некоторых категорически
запрещено (США, Канада).
АФН РК выбрал промежуточный вариант регулирования этой сферы и может
контролировать работу банка, но не властен вмешиваться в деятельность
других хозяйствующих субъектов, не являющихся кредитными организациями, и,
следовательно, не в состоянии определить степень коммерческого риска.
Основное назначение банковских инвестиций – обеспечение дохода. Кроме
того, бумаги из инвестиционного портфеля могут служить обеспечением
правительственных депозитов, находящихся на счетах казначейства,
использоваться как залог при получении кредитов у центрального банка, а
также служить объектом соглашений и продажи ценных бумаг с последующим
выкупом. Они являются также средством диверсификации банковского портфеля
активов и в некоторых случаях могут использоваться для снижения суммы
уплачиваемых банком налогов.
Инвестиционная политика банка обычно формулируется в письменном
документе, который содержит указания сотрудникам банка относительно видов
ценных бумаг, структуры портфеля, стратегии банковских покупок и продаж
ценных бумаг и т.д. С изменением экономической конъюнктуры может меняться
стратегия инвестиционных решений.
Одним из основных факторов, который определяет цель проведения
инвестиционной деятельности коммерческих банков, является потребность в
получении дохода и обеспечение ликвидности определенной группы своих
активов.
Доходность и ликвидность – факторы взаимозависимые и взаимообратные,
связанные с инвестиционной деятельностью посредством вложения средств банка
в различные виды и классы таких ценных бумаг, как простые и
привилегированные акции, облигации, государственные долговые обязательства,
депозитные сертификаты, векселя и др.
Например, в практике работы американских банков инвестиции в
краткосрочные правительственные бумаги обычно приносят меньший доход, но
являются высоколиквидным видом активов с нулевым риском непогашения и
незначительным риском изменения рыночной ставки. Долгосрочные ценные бумаги
обычно приносят более высокий доход в течение длительного периода времени,
поэтому банки их часто держат до или почти до истечения срока. Банки охотно
вкладывают средства в ценные бумаги муниципалитетов, поскольку уплачиваемый
по ним процент не облагается налогом.
В целях же обеспечения ликвидности, но в ущерб доходности, банки
помещают сравнительно небольшие суммы и в другие ценные бумаги: банковские
акцепты, обращающиеся на рынке ценных бумаг, коммерческие бумаги,
брокерские ссуды и сертификаты товарно-кредитных корпораций. Для увеличения
доходов, но в ущерб ликвидности, банки инвестируют средства в облигации
правительственных учреждений и, в ограниченных количествах, в первоклассные
облигации корпораций.
С точки зрения масштабов и приносимого дохода инвестиции коммерческих
банков являются вторым источником банковской прибыли после процентов и
сборов по кредиту.
Инвестиционная политика – это деятельность коммерческого банка,
соизмеримая со степенью риска, основанная на активных операциях с ценными
бумагами и направленная на обеспечение доходности и ликвидности банковских
средств в целом.
Мировая практика проведения инвестиционной политики коммерческих
банков как производная от инвестиционной деятельности с ее основными
целями, задачами, факторами, стратегией и тактикой выработала так
называемое золотое правило инвестиций, которое гласит: доход от вложений
в ценные бумаги всегда прямо пропорционален риску, на который готов идти
инвестор ради получения желаемого дохода.
Исходя из принципиальных положений инвестиционной деятельности и
реально существующей на практике взаимозависимости между основными
факторами вложения средств в ценные бумаги – доходностью, ликвидностью и
риском – любой коммерческих банк независимо от того, осознает он действия
указанных факторов или нет, осуществляет ту или иную инвестиционную
политику. В свою очередь, основные факторы, определяющие цели
инвестиционной политики банка, – получение дохода, обеспечение ликвидности
и готовность жертвовать ликвидностью ради прибыли, и наоборот, означают
принятие банком решения идти на больший или меньший инвестиционный риск.
Это и определяет реализацию конкретной инвестиционной политики конкретного
коммерческого банка.
Высшее руководство банка и совет директоров несут ответственность за
формулирование инвестиционной политики. Как правило, должен быть
подготовлен письменный документ. В этом документе определяются следующие
позиции: основные цели политики; ответственные за проведение политики;
состав инвестиционного портфеля; приемлемые виды ценных бумаг; сроки
приобретаемых и хранимых в портфеле выпусков; качество бумаг и
диверсификация портфеля; порядок использования бумаг в качестве
обеспечения; условия хранения бумаг в сейфе; порядок поставки ценных бумаг
в случае покупки или продажи; компьютерные программы; учет курсовых
выигрышей и потерь; особенности операций своп с ценными бумагами; порядок
торговли ценными бумагами; ведение архива с материалами о
платежеспособности эмитента.
Когда банк выбирает тип ценных бумаг, основываясь на их ожидаемой
доходности и риске, залоговых требованиях и налоговых характеристиках,
остается вопрос о том, как распределить этот портфель ценных бумаг во
времени. За последние годы выработан ряд альтернативных стратегий
относительно распределения сроков инвестирования, каждая из которых
обладает своим исключительным набором преимуществ и недостатков.
1.2 Виды деятельности коммерческого банка на рынке ценных бумаг
Коммерческие банки осуществляют свои операции в условиях постоянно
усиливающейся конкуренции. Банки конкурируют между собой, с другими
контрагентами рынков, включая иностранные банки. В жестких условиях
конкуренции одной из важнейших функций в деятельности коммерческих банков
является их инвестиционная деятельность, связанная с операциями по ценным
бумагам.
Профессиональные участники рынка ценных бумаг, в соответствии с
Законом Республики Казахстан от 6 января 2003 года О рынке ценных бумаг,
это юридические лица, обладающие лицензией для осуществления одного или
нескольких видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
Лицензия на осуществление банками одного или нескольких совместимых видов
профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг выдается Национальным
Банком Республики Казахстан.
Для получения лицензии на осуществление профессиональной деятельности
на рынке ценных бумаг необходимо выполнить требование минимального уровня
собственного капитала профессионального участника, установленного
уполномоченным органом. Уполномоченный орган вправе отказать в выдаче
лицензии, приостановить действие лицензии или отозвать лицензию в случаях,
определяемых законодательством. За выдачу лицензии взимается сбор, размеры
и порядок уплаты которого определяются законодательством Республики
Казахстан.
Известно, что банки вправе осуществлять следующие виды
профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:
– брокерская – с государственными ценными бумагами;
– дилерская – с государственными ценными бумагами, а также
иными ценными бумагами;
– кастодиальная;
– клиринговая.
Брокерская деятельность – деятельность на рынке ценных бумаг по
совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами брокером,
действующим на основании договора поручения или договора комиссии в
интересах и за счет его клиента. В Республике Казахстан банки имеют право
осуществлять брокерскую деятельность с государственными ценными бумагами,
то есть банк действует на организованном рынке и наиболее подготовлен к
тому, чтобы оказать помощь в размещении вкладов в государственные ценные
бумаги как индивидуальных, так и институциональных инвесторов. Отношения
между брокером и инвестором возникают по инициативе последнего – никто
кроме него не может решить, осуществлять вложения или нет. На казахстанском
рынке ценных бумаг в основном присутствуют и осуществляют профессиональную
деятельность брокерские и дилерские фирмы, также имеющие лицензию. Но
банки, в свою очередь, имеют право участвовать в уставном капитале таких
фирм, то есть они их создают (финансируют), и затем эти фирмы осуществляют
профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг от лица банка, который
их создал. Поэтому характер работ и операций банков, имеющих лицензию на
осуществление брокерской или дилерской деятельности, аналогичен практике
брокерских и дилерских фирм. Далее в работе брокерами и дилерами будут
называться банки, осуществляющие тот или иной вид деятельности.
Немаловажную роль в отношении между брокером и инвестором играет
конфиденциальность. Важным условием работы брокера является не только
гарантия тайны вклада, но и конфиденциальность информации, сообщенной о
себе инвестором. Чем больший объем информации сообщает о себе инвестор
брокеру, тем в большей степени разработанная брокером инвестиционная
программа будет ориентирована на данного вкладчика. В свою очередь, в
обязанности брокера входит сообщать инвестору весь необходимый ему объем
сведений, в том числе и отвечать на простейшие вопросы, связанные с
инвестированием, например, давать сведения о какой-либо компании,
разъяснять специальные финансовые термины, объяснять порядок реализации
заказа инвестора. Конфиденциальность не означает безответственности.
Инвестор должен своевременно оплачивать все приобретаемые им акции и другие
ценные бумаги, давать брокеру четкие и ясные указания о приобретениях и
продажах.
Каждый инвестор, впервые обращаясь к услугам брокера, должен прежде
всего открыть счет в данном банке, который будет использоваться на покупки
для него акций и облигаций или продажу ценных бумаг, которые ему уже
принадлежат. Открытие счета сводится к подтверждению кредитоспособности
клиента, необходимому для того, чтобы брокер был уверен, что инвестор может
оплатить покупку тех ценных бумаг, которые он может захотеть купить.
Большая часть операций с ценными бумагами может быть оплачена в течение
нескольких дней после заключения сделки или в специально установленный
срок. Поэтому на момент совершения купли-продажи на счете клиента не может
быть средств, необходимых для сделки, – он внесет их позже. Общие правила
проверки платежеспособности клиента, введенные в действие крупнейшей
фондовой биржей – New York Stock Exchange, регламентируют деятельность
брокеров, требуя от них соблюдения правила – знай своего клиента, которое
специфично для банков, поэтому здесь автоматически соблюдается данное
правило при условии, что инвестор уже имеет счет в данном банке. Но иногда
брокер может потребовать при открытии счета внесения значительного
депозита. Важность гарантий платежеспособности инвестора связана с
непредсказуемостью цены, по которой будет произведена сделка. После
осуществления покупки брокер принимает ответственность за своевременную
плату по приобретенным ценным бумагам на себя и направляет счет клиенту,
который должен быть оплачен в определенный срок, а брокер должен подвести
итог сделки.
Выше мы остановились на случаях покупки ценных бумаг инвестором. Но
если первая сделка предусматривает не покупку, а продажу ценных бумаг,
клиент все равно должен открыть счет. Этого требует принцип знай своего
клиента, при этом у брокера появляется возможность проверить
доброкачественность предлагаемых к продаже ценных бумаг (так как банки
Республики Казахстан вправе осуществлять брокерскую деятельность только с
государственными ценными бумагами, то данная необходимость отпадает
вследствие гарантии государства), убедиться в праве собственности на них
клиента.
После открытия счета клиент может покупать или продавать ценные бумаги
по своему выбору и средствам, просто связываясь с брокером по телефону, с
помощью факса, компьютера, телетайпа или телеграфа. По совершению сделки
брокер должен сообщить о ее результатах, включая цену, по которой были
куплены или проданы ценные бумаги, клиенту.
Деятельность брокера, как уже отмечалось, заключается в том, чтобы
советовать инвесторам, какие именно ценные бумаги им лучше всего покупать
или продавать, и осуществлять от имени своих клиентов выбранные сделки.
Брокерские фирмы и банки, занимающиеся брокерской деятельностью, находятся
в равном конкурентном положении – никто не в силах контролировать текущие
цены на бирже. Но различные фирмы в большей или меньшей степени готовы дать
своим клиентам квалифицированный совет о том, на сколько в данных
конкретных условиях инвестору подходят конкретные ценные бумаги конкретных
компаний, насколько они отвечают целям, которые инвестор ставит перед
собой, – обеспечение сохранности капитала, получение высоких дивидендов,
предстоящее краткосрочное повышение цен или постоянный рост.
У банков с брокерской практикой существует ряд преимуществ. К числу
первых относится то, что клиенту, имеющему счет в данном банке, не нужно
открывать еще один и обеспечивать повторно дополнительным депозитом. Во-
вторых, при хранении ценных бумаг банк несет ответственность за
сохранность, страхование ценных бумаг и другие вопросы, связанные с их
хранением, где гарантией выступает больший размер собственного капитала,
чем у брокерских фирм, так как банковская деятельность намного обширней. И,
наконец, к числу последних относится то, что все концентрируется в одном
месте, и клиенту удобно получать не только услуги брокеров банка, но и все
остальные банковские услуги.
Дилерская деятельность – деятельность по совершению гражданско-
правовых сделок с ценными бумагами от своего имени и за свой счет. В
казахстанской банковской практике она практически не осуществляется из-за
неразвитости самого рынка ценных бумаг, то есть казахстанские банки в
основном занимаются дилерской деятельностью с государственными ценными
бумагами.
Дилерская деятельность также связана с риском. Инвестиционный дилер
играет ведущую роль в функционировании рынка ценных бумаг. В условиях биржи
эта роль еще более возрастает. Вместе с тем возрастает и ответственность
дилера за посредническую деятельность в фондовых сделках. Этим объясняется
то огромное внимание, которое при организации фондовой биржи уделяется и
должно уделяться как регламентации деятельности дилеров на бирже, так и
обеспечению допуска к соответствующим фондовым сделкам
высококвалифицированных специалистов в этой области.
Дилерская деятельность, как и вся профессиональная, имеет цель –
получение прибыли. Она аналогична брокерской деятельности, только прибыль,
получаемая от операций с ценными бумагами, остается полностью на балансе
дилера, без выплаты комиссионных, как в случае с брокерской деятельностью.
Отсюда следует, что сама дилерская деятельность банков и ее результаты
целиком и полностью зависят от качества и количества операций, квалификации
исполнителей, профессионального управления и эффективного владения
имеющейся информации.
Основными целями, кроме получения прибыли, являются:
– получение информации, необходимой для рыночной оценки
ценных бумаг;
– завоевание рыночного пространства, укрепление имиджа на
рынке, установление торговых связей на организованных
рынках;
– использование клиентских средств для выполнения
собственных обязательств банка и другие.
Данные цели преследуются также банками, занимающимися брокерской
деятельностью, так как основным различием между брокерской и дилерской
деятельностью является количество участников сделки.
Банку, осуществляющему в первую очередь брокерскую деятельность, проще
и выгоднее затем стать дилером, так как он уже будет более информирован и
коммуникабелен для осуществления дилерских сделок. Также брокерско-
дилерская деятельность помогает банкам сформировать свой портфель ценных
бумаг.
Кастодиальная деятельность – это деятельность банков второго уровня по
хранению ценных бумаг и денежных средств клиентов и контролю за совершением
сделок с ними. Создание кастодиана во многом обусловлено потребностью
обслуживания институциональных инвесторов: инвестиционных и пенсионных
фондов, страховых компаний.
Кастодиан является юридическим лицом, которое вправе осуществлять свою
деятельность при наличии лицензии Национального банка на сейфовое хранение
и АФН РК – на осуществление данного вида деятельности. Контроль за
деятельностью кастодиана производится АФН РК и Национальным банком
Республики Казахстан.
В случаях, если в результате неправомерных действий либо иных действий
кастодиана клиенту был причинен какой-либо ущерб, ответственность и
возмещение ущерба производится в общем порядке, предусмотренном
законодательством Республики Казахстан. Кастодиан не может без приказов
клиента обременять права на ценные бумаги какими-либо обязательствами.
Кастодиан не вправе каким-либо образом использовать вверенные ему денежные
средства и ценные бумаги клиента в своих интересах, в том числе отвечать
ими по своим обязательствам, отдавать в залог, либо совершать в отношении
указанных активов другие действия с целью удовлетворения интересов третьих
лиц.
Банк-кастодиан осуществляет следующие функции:
– контроль над исполнением сделок;
– обеспечение сохранности и учета ценных бумаг и денежных
средств;
– функции платежного агента по сделкам с ценными бумагами;
– исполнение приказов по переводу и получению ценных бумаг и
денежных средств;
– получение доходов по ценным бумагам и зачисление их на
счета клиентов;
– передача информации от эмитентов к клиентам;
– выплата денежных средств по приказам клиентов.
В обязанности кастодиана входит следующее:
– контроль над исполнением сделок с ценными бумагами своих
клиентов;
– надлежащее хранение и учет вверенных ему денежных средств
и ценных бумаг;
– исполнение приказов клиентов в строгом соответствии с их
содержанием;
– неразглашение информации о счетах клиента без прямого
указания самого клиента третьим лицам;
– обеспечение балансового обособления ценных бумаг и
денежных средств клиентов и собственных ценных бумаг и
денежных средств;
– соблюдение установленной технологии ведения счетов и учета
ценных бумаг и денежных средств;
– предоставление информации о состоянии счетов клиента на
регулярной основе и по первому его требованию;
– ведение письменной отчетности о выполнении каждого приказа
клиента.
Кастодиан не вправе как-либо использовать информацию, если это:
– наносит или может нанести ущерб законным правам и
интересам клиента;
– используется в целях собственного незаконного обогащения
или незаконного обогащения третьих лиц;
– противоречит законодательству.
Ценные бумаги клиента, находящиеся на счету в банке-кастодиане, не
могут быть подвергнуты аресту или каким-либо образом изъяты третьими
лицами, кроме случаев, предусмотренных законодательством.
Приказы клиентов могут быть направлены на выполнение действий:
– получения ценных бумаг;
– поставки ценных бумаг;
– оплаты расходов клиентов;
– выплаты денежных средств со счета клиента.
Приказы составляются в письменном виде, заверяются уполномоченными
лицами и передаются посредством почты, телекса или электронной связи.
Ответственность за сохранность и учет ценных бумаг и денежных средств
наступает с момента фактической передачи клиентом в кастодиан указанных
активов, что оформляется соответствующим документом. Для открытия счета в
кастодиане клиент обязан предоставить следующие документы: заявление;
образцы подписей лиц, уполномоченных подписывать письменные распоряжения от
имени клиента, подписи клиента; копии учредительных документов; решение
клиента о назначении кастодиана.
Схема работы кастодиана, когда его клиентом является институциональный
инвестор, аналогична, но помимо указанных функций кастодиан выполняет
контроль за деятельностью управляющего инвестиционным фондом.
Необходимость существования такого звена, как кастодиан, объясняется,
во-первых, тем, что для инвестора вопрос сохранности и учета ценных бумаг и
денежных средств является наиважнейшим; во-вторых, посредством кастодиана
обеспечивается связь с центральным депозитарием и другими участниками рынка
ценных бумаг; в-третьих, гарантируется наличие ценных бумаг и денег,
следовательно, исполнение заключенных сделок. В целях сближения и
совместного функционирования международных рынков, а также возможности
деятельности инвесторов и профессиональных участников на этих рынках
создаются так называемые глобальные кастодианы, которыми чаще всего могут
выступать крупные иностранные банки. Услуги глобального кастодиана
аналогичны услугам кастодианов, работающих на национальных рынках, с тем
лишь отличием, что предоставляются на международном уровне: расчеты,
хранение ценных бумаг и денежных средств, начисление дивидендов, обмен
валюты, информационные, консультационные и другие услуги. То есть
глобальный кастодиан выполняет услуги базовых кастодианов и ряд
дополнительных, позволяющих связывать между собой национальные рынки.
Клиринговая деятельность – профессиональная деятельность по
определению взаимных требований и обязательств сторон по операциям с
ценными бумагами. Данный вид деятельности является одним из этапов сделки с
ценными бумагами. Основные этапы проведения сделки на фондовом рынке
следующие: заключение сделки; сверка параметров заключенной сделки;
клиринг; исполнение сделки (денежный платеж и встречная передача ценных
бумаг). Банки соответственно проходят все эти этапы, непосредственно
участвуя в них.
Клирингом обычно именуется целый комплекс процедур, которые начинаются
после сверки и завершаются непосредственно перед исполнением сделки.
Вопреки расхожему заблуждению, он не включает непосредственно переводы
денежных средств или передачу ценных бумаг. Клиринг – это то, что
предшествует денежным платежам и поставкам фондовых ценностей.
Этап клиринга включает в себя несколько процедур. Первой является
процедура анализа итоговых сверочных документов на их подлинность и
правильность оформления. Если этап сверки завершается формированием
компьютерных файлов, то клиринг начинается с проверки ключей шифрования и
защиты принимаемой информации. Вторая процедура клиринга – вычисление
денежных сумм, которые подлежат переводу, и количества ценных бумаг,
которые должны быть поставлены по итогам сделки. Так, помимо суммы платежа
непосредственно за купленную ценную бумагу, также уплате может подлежать
налог на операции с ценными бумагами, биржевые и прочие сборы. Может также
применяться взаимозачет встречных требований, которые возникли по разным
сделкам и должны быть использованы одновременно.
Процедура вычислений – самая важная во всем этапе клиринга. Существует
множество способов расчета сумм и количества ценных бумаг, подлежащих
уплате и поставке. Основным фактором, определяющим конкретный способ и
процедуру вычислений, является избранный способ организации взаимозачета
встречных требований. Взаимозачет может быть двусторонним и многосторонним.
Двусторонний взаимозачет применяется достаточно редко – главным образом на
внебиржевом рынке в отношениях между старыми, доверяющими друг другу
партнерами, а также на небольших фондовых биржах с малым количеством
участников и небольшим оборотом. При таком методе взаимозачета на этапе
клиринга производится попарное (по каждой паре контрагентов) вычитание
требований одного контрагента из требований другого до тех пор, пока после
включения в расчет всех сделок установленного периода не определится чистое
сальдо задолженности одного контрагента другому.
К концу каждой процедуры сделки каждый из участников должен исполнить
свои обязательства и удовлетворить свои требования. Если применяется
взаимозачет, то удовлетворение многих встречных требований происходит
одновременно единым платежом (поставкой) – любое количество заключенных в
течение определенного периода сделок между двумя контрагентами исполняется
сразу. При многостороннем взаимозачете вычисление начинается с того, что
для каждого участника клиринга производится калькуляция его собственных
чистых требований или чистых обязательств по всем включаемым в расчет
сделкам за установленный период. При этом из всех требований данного
участника вычитаются все его обязательства и определяется чистое сальдо.
Банк выступает в качестве стороны в урегулировании позиций участников
торговли, как и клиринговая организация, то есть он выступает единым
кредитором для всех должников и единым должником для всех кредиторов:
урегулирование позиций всех должников производится путем платежа (поставки)
в пользу банка, а урегулирование позиций всех кредиторов производится путем
получения ценных бумаг от этого банка. Урегулирование позиции участников
торговли против клиринговой организации или банка, а не против друг друга,
то есть полная смена сторон на этапе исполнения по сравнению с этапом
заключения сделок, именуется в иностранной литературе как новейшн.
Метод новейшн более удобен, так как у каждого участника на этапе
исполнения сделок оказывается только один контрагент – клиринговая
организация (банк), в пользу которой надо перечислить сумму задолженности,
или от которой надо получить сумму причитающихся средств или ценных бумаг.
Именно метод новейшн нашел применение в подавляющем большинстве
клиринговых систем. Это объясняется его относительной простотой, удобством
и независимостью от числа участников, а также возможностью создания
надежных систем контроля за возникающими рисками.
Третья процедура клиринга состоит в оформлении расчетных документов,
которые направляются для исполнения в денежную расчетную систему и систему,
обеспечивающую поставку ценных бумаг. Исполнение этих расчетных документов
будет являться завершением соответствующих сделок.
Казахстанская практика профессиональной деятельности банков на рынке
ценных бумаг еще находится на стадии развития, поэтому не все коммерческие
банки могут осуществлять ту или иную деятельность на фондовом рынке. Но
все-таки существует ряд банков, имеющих лицензии на осуществление
нескольких видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, и их
дальнейшее совершенствование в конечном итоге приведет к формированию
полноценного и профессионального рынка банковских услуг, связанных с
ценными бумагами.
В мировой практике существует множество видов профессиональной
деятельности: размещение разных видов ценных бумаг, слияние и поглощение
компаний, венчурное финансирование, оценка инвестиционных проектов,
трастовые услуги, формирование портфеля ценных бумаг для клиента, ведение
реестра акционеров и регистрация сделок с ценными бумагами и многие другие.
Эти услуги должны в перспективе получить свое развитие и у банков,
осуществляющих свою деятельность на казахстанском фондовом рынке.
2 Анализ Современной практики проведения операции банков второго
уровня с ценными бумагами (на примере АО Альянс банк)
2.1 Анализ операций банка с ценными бумагами
Как было сказано выше данная дипломная работа посвящена в целом о
практике операции казахстанских банков с ценными бумагами. Однако в этом
параграфе хочу остановиться на операциях, проводимых АО Альянс Банк.
АО Альянс Банк является правоприемником ОАО Иртишбизнесбанк,
которое было образовано 13 июля 1999 г. Путем слияния двух региональных
банков – ОАО Семипалатинский городской акционерный банк (г.
Семипалатинск) и ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
ценными бумагами
Содержание
Введение
... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 3
1 Теоретические основы проведения операции коммерческого банка на рынке
ценных бумаг
1.1 Теоретические основы операции коммерческого банка на фондовом рынке
... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 5
1.2 Виды деятельности коммерческого банка на рынке ценных бумаг
... ... ... .12
2 Анализ Современной практики проведения операции банков второго уровня с
ценными бумагами (на примере АО Альянс банк)
2.1 Анализ операции банка с ценными
бумагами ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...20
2.2 Формирование портфеля ценных бумаг коммерческими
банками ... ... ... ... 27
2.3 Практика обращения ценных бумаг на
рынке ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...39
3 Практика совершенствования развития операции банка с ценными бумагами
3.1 Проблемы банковских услуг на рынке ценных
бумаг ... ... ... ... ... ... ... .. ... ...46
3.2 Пути совершенствования операции коммерческого банка с ценными
бумагами ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .
... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..52
Заключение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...
... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 64
Список использованной
литературы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...
... .68
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы дипломной работы. Для достижения устойчивых и
возрастающих темпов экономического роста является активизация
инвестиционной деятельности. Нынешнее состояние инвестиционной деятельности
коммерческих банков на рынке ценных бумаг в условиях мирового финансового
кризиса не позволяет создавать необходимую базу для развития фондового
рынка на качественно новом уровне.
Поэтому важным условием развития фондового рынка, успешного
осуществления деятельности банков на рынке ценных бумаг, формирования
конкурентоспособного фондового рынка на новой инновационной основе,
укрепления его позиций на мировом фондовом рынке является высокая
инвестиционная активность.
Сегодня коммерческие банки нуждаются в возможности предоставления
всего комплекса инвестиционных услуг со всеми видами финансовых
инструментов. Вместе с тем это во многом зависит от соответствующего уровня
их капитализации. Необходимо заметить, что казахстанские банки как
профессиональные участники рынка ценных бумаг недокапитализированы для
осуществления рисковых инвестиционных операций.
Эффективное использование потенциальных возможностей банковского
капитала для массового инвестирования реального сектора экономики
Казахстана требуют развития финансовых инструментов и новых способов
мобилизации финансовых ресурсов. Другими словами, приток банковских
инвестиций в производство будет зависеть от степени развития рынка ценных
бумаг, чтобы аккумулировать внешние и внутренние свободные финансовые
ресурсы и трансформировать их в инвестиции приоритетов национального
развития, обеспечивая межотраслевой и межрегиональный перелив капитала. В
этой связи возникает необходимость исследования проблем деятельности
коммерческих банков на рынке ценных бумаг, почему мы выбрали данную тему.
Степень разработанности проблемы. Среди исследований казахстанских
ученых-экономистов в области инвестиционных операций коммерческих банков
были использованы труды и публикации следующих ученых: А.А. Адамбековой,
У.Б. Баймуратова, Н. Давиденко, У.М. Искакова, А.Д. Челекбая и др.
Цель и задачи исследования. Основной целью дипломной работы является
выработка рекомендаций по совершенствованию деятельности коммерческих
банков на рынке ценных бумаг.
Для достижения цели поставлены следующие задачи:
1. Провести анализ содержания и видов операции коммерческих
банков с ценными бумагами;
2. Обобщить зарубежный опыт по осуществлению деятельности
коммерческих банков на рынке ценных бумаг;
3. Проанализировать деятельность банков второго уровня РК на
рынке ценных бумаг;
Предметом дипломной работы является совокупность экономических
отношений, возникающих в процессе проведения операций коммерческих банков,
связанных с ценными бумагпми.
Объектом дипломной работы являются коммерческие банки Казахстана.
Для работы над дипломной работы использовались казахстанские
законодательные акты, аналитические данные регулятивных органов, фондовой
биржи, профессиональных участников фондового рынка.
Дипломная работа базируется на эмпирическом материале и статистической
отчетности Национального Банка Республики Казахстан, Казахстанской фондовой
биржи, Информационного Агентства финансовых рынков ИРБИС, АФН РК и
специализированные периодические издания по вопросам, информирующим о
состоянии деятельности банков второго уровня на рынке ценных бумаг. В
работе над дипломной работы были применены следующие методы исследования:
исторический и современный подход, анализ и синтез, методы статистического
и экономического анализа.
В первой главе раскрываются функции и коммерческих банков на рынке
ценных бумаг, направления государственного регулирования рынка ценных бумаг
в РК.
Во второй главе проведен анализ этапах становления рынка ценных бумаг
в Республике Казахстан, проведен анализ деятельности АО Альянс банк на
фондовом рынке.
в третьей главе затронуты перспективы развития рынка ценных бумаг и
деятельности банков на фондовом рынке Республики Казахстан.
В заключении представлены основные выводы и рекомендации по данной
работе.
При написании данной работы были использованы учебники казахстанских и
зарубежных авторов по рынку ценных бумаг, публикации в периодических
изданиях, таких как журнал Рынок ценных бумаг Казахстана, Рынок ценных
бумаг России, Эксперт Казахстан, Экономическое обозрение Национального
Банка, нормативно-правовые документы Национального Банка и Агентства по
регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций за 2002-
2007 гг.
1 Теоретические основы проведения операции коммерческого банка на
рынке ценных бумаг
1.1 Теоретические основы операции коммерческого банка на фондовом
Во всем мире место, отводимое коммерческим банкам на рынке ценных
бумаг, различно. Тем не менее, можно сформулировать некоторые общие моменты
взаимодействия коммерческих банков с национальными и международными
фондовыми рынками.
В мировой практике начиная с 60-х годов наблюдается активное
проникновение коммерческих банков на фондовый рынок – как в прямой, так и в
опосредованной форме. В тех странах, где место коммерческих банков на
фондовых рынках ограничено законом (Япония, США, Канада), они находят
косвенные пути участия в инвестиционной и посреднической деятельности через
трастовые операции, сотрудничество с брокерскими фирмами, кредитование
инвестиционных компаний и т.п.
Более широкое участие в операциях с ценными бумагами принимают
коммерческие банки Германии. Здесь банкам законодательно разрешено
осуществлять все виды операций с ценными бумагами: они выступают эмитентами
(выпуская в обращение главным образом облигации), посредниками и, наконец,
крупными инвесторами. В настоящее время доходы коммерческих банков от
операций с ценными бумагами и инвестиционной деятельности играют все более
заметную роль в формировании прибыли. Расширение и диверсификация форм
участия коммерческих банков на рынке ценных бумаг привели к организации
крупных финансово-банковских групп во главе с коммерческими банками,
концентрирующими вокруг себя относительно самостоятельные структурные
подразделения – инвестиционные фонды, брокерские фирмы, трастовые компании,
консультационные фирмы и т.п.
При исследовании сущности и содержания видов деятельности банков на
рынке ценных бумаг, был сделан акцепт на раскрытие отличий в терминах
инвестиционные операции банков и деятельность банков с ценными
бумагами, поскольку в современной экономической литературе отсутствует
однозначное понимание данных категорий.
По нашему мнению, что под инвестиционными операциями следует
понимать операции банков, связанные с вложением в ценные бумаги с целью
поддержания ликвидности и получения дохода, так как в настоящее время
ценные бумаги могут выступить в качестве инструментов ликвидности, и это
уже доказано казахстанской банковской практикой. Таким образом, понятие
деятельность банка на рынке ценных бумаг шире, чем инвестиционные
операции или инвестиционная деятельность банка.
К сожалению, в современной зарубежной и отечественной экономической
литературе отсутствует четкое понятие деятельность банков на рынке ценных
бумаг.
Так, в своей работе К.Р. Тагирбеков отмечает, что инвестиционные
операции – это деятельность банка по размещению (инвестированию) ресурсов
банка в ценные бумаги, недвижимость, уставные фонды предприятий, коллекции,
драгоценные металлы и иные объекты вложений.
Данное определение более подходит к понятию инвестиционная
деятельность банка, чем инвестиционные операции, поскольку здесь в
качестве инструментов инвестирования выступают не только ценные бумаги, но
и недвижимость, драгоценные металлы и т.д.
По мнению О.И. Лаврушина, инвестиционные операции банков – это
вложения в ценные бумаги предприятий, государственных и частных, на
относительно продолжительный период времени. На наш взгляд, и это
определение ставит определенное ограничение по отношению к времени
инвестирования, чего нельзя допускать в инвестиционной деятельности банков.
В работе Ю.А. Бабичевой инвестиционными операциями банков считаются
операции с ценными бумагами третьих лиц по их купле-продаже, причем покупки
банком собственных акций могут рассматриваться как квазиинвестициоными.
Однако недостаток указанного определения заключается в том, что продажи
ценных бумаг не являются инвестиционными, то есть операции, связанные с
продажей, относятся к другим видам деятельности банков на рынке ценных
бумаг.
Под инвестиционными операциями следует понимать операции банков,
связанные с вложением в ценные бумаги с целью поддержания ликвидности и
получения дохода, так как в настоящее время ценные бумаги могут выступать в
качестве инструментов ликвидности и это уже доказано казахстанской
банковской практикой.
Однако, в современной зарубежной и отечественной экономической
литературе отсутствует четкое определение понятия деятельность банков на
рынке ценных бумаг.
С точки зрения необходимости приведения в соответствие с требованиями
науки и банковской практики с учетом системного подхода деятельность банка
на рынке ценных бумаг следует рассматривать с трех позиций:
─ с позиции банка-эмитента;
─ с позиции банка-инвестора;
─ с позиции банка-посредника.
В качестве обоснования заявленного подхода, рассмотрена классификация
видов деятельности банков на рынке ценных бумаг, связанная с осуществлением
различного рода операций с ценными бумагами.
Банки могут выступать в качестве эмитентов собственных акций,
облигаций и других ценных бумаг, предусмотренных законодательством, а
также в роли инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет, и, наконец,
банки имеют право проводить посреднические операции с ценными бумагами,
получая за это комиссионное вознаграждение (рисунок 1).
Разработаны в методическом отношении и наиболее регламентированы
операции коммерческих банков по эмиссии собственных ценных бумаг.
Инвестиционная и посредническая деятельность менее регламентирована. Тем не
менее по всем этим направлениям банки проявляют практически одинаковую
активность, так как банки являются профессиональными участниками рынка
ценных бумаг.
Рисунок 1 – Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг
Примечание – Банковское дело под ред. О.И.Лаврушина, М., 1999 г.
На рынке ценных бумаг банки могут выступать в роли эмитентов,
инвесторов и профессиональных участников рынка.
Как эмитенты банки выпускают (эмитируют) от своего имени и размещают
на первичном рынке акции для формирования и увеличения собственного
капитала, облигации – с целью привлечения заемного капитала, а также
банковские сертификаты – для расширения объема привлеченных ресурсов.
Согласно Закону РК О рынке ценных бумаг от 6 августа 2003 года,
эмитент – юридическое лицо, осуществляющее выпуск ценных бумаг в
соответствии с действующим законодательством и несущее от своего имени
обязательства перед владельцами ценных бумаг.
На рынке ценных бумаг банки могут выступать в роли эмитентов,
инвесторов и профессиональных участников рынка.
Деятельность банков как эмитентов включает в себя не только операции
по эмиссии собственных ценных бумаг, но и целенаправленную деятельность по
обеспечению реализации прав инвесторов, удостоверенных эмитированными
банками ценными бумагами, в том числе:
– выплату процентов и дивидендов;
– погашение долговых ценных бумаг при наступлении срока;
– создание условий для участия владельцев акций в управлении
банком, включая проведение общих собраний акционеров;
– предоставление информации о деятельности банка-эмитента.
Выступая в роли инвесторов на рынке ценных бумаг, банки вкладывают
часть своих ресурсов в различные финансовые инструменты с целью получения
прибыли.
Закон РК О рынке ценных бумаг определяет инвестора как лицо
(физическое или юридическое), осуществляющее вложение собственных средств в
ценные бумаги.
Инвесторы делятся на индивидуальные и институциональные.
К индивидуальным относятся корпоративные и частные сберегатели
(население), а к институциональным – банки, пенсионные фонды,
инвестиционные фонды, страховые компании и т.п.
В соответствии с вышеуказанным Законом коммерческие банки на рынке
ценных бумаг выступают в качестве институционального инвестора.
Деятельность банков как институциональных инвесторов предполагает:
– проведение операций по покупке и продаже ценных бумаг;
– привлечение кредитов под залог приобретенных ценных бумаг;
– операции по реализации банком-инвестором прав,
удостоверенных приобретенными ценными бумагами: получение
процентов, дивидендов и сумм, причитающихся в погашение
ценных бумаг;
– участие в управлении акционерным обществом-эмитентом;
– участие в процедуре банкротства в качестве кредитора или
акционера; получение причитающейся доли имущества в случае
ликвидации общества.
При этом объектом инвестиционной деятельности банков на рынке ценных
бумаг могут быть только ценные бумаги и производные инструменты.
В роли инвесторов банки конкурируют на финансовых рынках с крупными
институциональными инвесторами – страховыми компаниями, пенсионными
фондами, инвестиционными фондами, которые имеют большие портфели финансовых
активов, проводят большие по объемам операции с финансовыми инструментами и
оказывают все возрастающее влияние на структуру и динамику финансовых
рынков.
По целям инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг можно
выделить следующие типы банков-инвесторов:
– портфельные, которые стремятся сформировать портфель
ценных бумаг;
– стратегические, основной целью которых является развитие
выбранного направления деятельности на рынке ценных бумаг;
– мелкие, интересы которых ограничены скромными финансовыми
возможностями.
Инвестиционная деятельность банков на рынке ценных бумаг
осуществляется за счет
– собственных ресурсов;
– заемных и привлеченных средств;
– средств клиента по его поручению.
В соответствии с нормативными документами любая покупка и перепродажа
ценных бумаг от своего имени, за свой счет и по собственной инициативе
является инвестиционной операцией.
Банки, покупая те или иные виды ценных бумаг, стремятся достичь
определенных целей, к основным из которых относятся:
– безопасность вложений;
– доходность вложений;
– рост вложений;
– ликвидность вложений.
Под безопасностью вложений понимается неуязвимость инвестиций от
различных потрясений на фондовом рынке, стабильность получения дохода и
ликвидность. Безопасность всегда достигается в ущерб доходности и росту
вложений. Оптимальное сочетание безопасности и доходности достигается
тщательным подбором и постоянной ревизией инвестиционного портфеля.
Инвестиционный портфель – набор ценных бумаг, приобретаемых для
получения доходов и обеспечения ликвидности вложений. Управление портфелем
заключается в поддержании баланса между ликвидностью и прибыльностью. Сумма
принадлежащих банку ценных бумаг непосредственно связана с умением банка
активно управлять инвестиционными бумагами и зависит от размера банка.
Основными принципами эффективной инвестиционной деятельности банков
являются:
– во-первых, банк должен иметь профессиональных и опытных
специалистов, составляющих портфель ценных бумаг и
управляющих им. Результат деятельности банка в решающей
степени зависит от эффективности инвестиционных решений;
– во-вторых, банки действуют тем эффективнее, чем больше им
удается распределить свои инвестиции между разнообразными
видами фондовых ценностей, то есть диверсифицировать
вложения. Вложение целесообразно ограничивать по видам
ценных бумаг, отраслям экономики, регионам, сроку погашения
и т.д.;
– в-третьих, вложения должны быть высоколиквидными, чтобы их
можно было быстро переложить в инструменты, которые в связи
с изменением конъюнктуры рынка становятся более доходными,
а также чтобы банк мог быстро получить обратно вложенные им
средства.
Инвестиционный портфель банка обычно состоит из различных ценных
бумаг, выпущенных правительством, муниципальными органами и крупными
корпорациями.
Инвестиционные ценные бумаги приносят банкам доход в виде процентного
дохода, комиссионных за предоставление инвестиционных услуг и прироста
рыночной стоимости.
Мировой опыт не выработал однозначного подхода к проблеме
использования собственных средств банков при приобретении акций (доле)
других юридических лиц: в некоторых странах участие банков в капитале
других структур не ограничивается (Германия), в некоторых категорически
запрещено (США, Канада).
АФН РК выбрал промежуточный вариант регулирования этой сферы и может
контролировать работу банка, но не властен вмешиваться в деятельность
других хозяйствующих субъектов, не являющихся кредитными организациями, и,
следовательно, не в состоянии определить степень коммерческого риска.
Основное назначение банковских инвестиций – обеспечение дохода. Кроме
того, бумаги из инвестиционного портфеля могут служить обеспечением
правительственных депозитов, находящихся на счетах казначейства,
использоваться как залог при получении кредитов у центрального банка, а
также служить объектом соглашений и продажи ценных бумаг с последующим
выкупом. Они являются также средством диверсификации банковского портфеля
активов и в некоторых случаях могут использоваться для снижения суммы
уплачиваемых банком налогов.
Инвестиционная политика банка обычно формулируется в письменном
документе, который содержит указания сотрудникам банка относительно видов
ценных бумаг, структуры портфеля, стратегии банковских покупок и продаж
ценных бумаг и т.д. С изменением экономической конъюнктуры может меняться
стратегия инвестиционных решений.
Одним из основных факторов, который определяет цель проведения
инвестиционной деятельности коммерческих банков, является потребность в
получении дохода и обеспечение ликвидности определенной группы своих
активов.
Доходность и ликвидность – факторы взаимозависимые и взаимообратные,
связанные с инвестиционной деятельностью посредством вложения средств банка
в различные виды и классы таких ценных бумаг, как простые и
привилегированные акции, облигации, государственные долговые обязательства,
депозитные сертификаты, векселя и др.
Например, в практике работы американских банков инвестиции в
краткосрочные правительственные бумаги обычно приносят меньший доход, но
являются высоколиквидным видом активов с нулевым риском непогашения и
незначительным риском изменения рыночной ставки. Долгосрочные ценные бумаги
обычно приносят более высокий доход в течение длительного периода времени,
поэтому банки их часто держат до или почти до истечения срока. Банки охотно
вкладывают средства в ценные бумаги муниципалитетов, поскольку уплачиваемый
по ним процент не облагается налогом.
В целях же обеспечения ликвидности, но в ущерб доходности, банки
помещают сравнительно небольшие суммы и в другие ценные бумаги: банковские
акцепты, обращающиеся на рынке ценных бумаг, коммерческие бумаги,
брокерские ссуды и сертификаты товарно-кредитных корпораций. Для увеличения
доходов, но в ущерб ликвидности, банки инвестируют средства в облигации
правительственных учреждений и, в ограниченных количествах, в первоклассные
облигации корпораций.
С точки зрения масштабов и приносимого дохода инвестиции коммерческих
банков являются вторым источником банковской прибыли после процентов и
сборов по кредиту.
Инвестиционная политика – это деятельность коммерческого банка,
соизмеримая со степенью риска, основанная на активных операциях с ценными
бумагами и направленная на обеспечение доходности и ликвидности банковских
средств в целом.
Мировая практика проведения инвестиционной политики коммерческих
банков как производная от инвестиционной деятельности с ее основными
целями, задачами, факторами, стратегией и тактикой выработала так
называемое золотое правило инвестиций, которое гласит: доход от вложений
в ценные бумаги всегда прямо пропорционален риску, на который готов идти
инвестор ради получения желаемого дохода.
Исходя из принципиальных положений инвестиционной деятельности и
реально существующей на практике взаимозависимости между основными
факторами вложения средств в ценные бумаги – доходностью, ликвидностью и
риском – любой коммерческих банк независимо от того, осознает он действия
указанных факторов или нет, осуществляет ту или иную инвестиционную
политику. В свою очередь, основные факторы, определяющие цели
инвестиционной политики банка, – получение дохода, обеспечение ликвидности
и готовность жертвовать ликвидностью ради прибыли, и наоборот, означают
принятие банком решения идти на больший или меньший инвестиционный риск.
Это и определяет реализацию конкретной инвестиционной политики конкретного
коммерческого банка.
Высшее руководство банка и совет директоров несут ответственность за
формулирование инвестиционной политики. Как правило, должен быть
подготовлен письменный документ. В этом документе определяются следующие
позиции: основные цели политики; ответственные за проведение политики;
состав инвестиционного портфеля; приемлемые виды ценных бумаг; сроки
приобретаемых и хранимых в портфеле выпусков; качество бумаг и
диверсификация портфеля; порядок использования бумаг в качестве
обеспечения; условия хранения бумаг в сейфе; порядок поставки ценных бумаг
в случае покупки или продажи; компьютерные программы; учет курсовых
выигрышей и потерь; особенности операций своп с ценными бумагами; порядок
торговли ценными бумагами; ведение архива с материалами о
платежеспособности эмитента.
Когда банк выбирает тип ценных бумаг, основываясь на их ожидаемой
доходности и риске, залоговых требованиях и налоговых характеристиках,
остается вопрос о том, как распределить этот портфель ценных бумаг во
времени. За последние годы выработан ряд альтернативных стратегий
относительно распределения сроков инвестирования, каждая из которых
обладает своим исключительным набором преимуществ и недостатков.
1.2 Виды деятельности коммерческого банка на рынке ценных бумаг
Коммерческие банки осуществляют свои операции в условиях постоянно
усиливающейся конкуренции. Банки конкурируют между собой, с другими
контрагентами рынков, включая иностранные банки. В жестких условиях
конкуренции одной из важнейших функций в деятельности коммерческих банков
является их инвестиционная деятельность, связанная с операциями по ценным
бумагам.
Профессиональные участники рынка ценных бумаг, в соответствии с
Законом Республики Казахстан от 6 января 2003 года О рынке ценных бумаг,
это юридические лица, обладающие лицензией для осуществления одного или
нескольких видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
Лицензия на осуществление банками одного или нескольких совместимых видов
профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг выдается Национальным
Банком Республики Казахстан.
Для получения лицензии на осуществление профессиональной деятельности
на рынке ценных бумаг необходимо выполнить требование минимального уровня
собственного капитала профессионального участника, установленного
уполномоченным органом. Уполномоченный орган вправе отказать в выдаче
лицензии, приостановить действие лицензии или отозвать лицензию в случаях,
определяемых законодательством. За выдачу лицензии взимается сбор, размеры
и порядок уплаты которого определяются законодательством Республики
Казахстан.
Известно, что банки вправе осуществлять следующие виды
профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:
– брокерская – с государственными ценными бумагами;
– дилерская – с государственными ценными бумагами, а также
иными ценными бумагами;
– кастодиальная;
– клиринговая.
Брокерская деятельность – деятельность на рынке ценных бумаг по
совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами брокером,
действующим на основании договора поручения или договора комиссии в
интересах и за счет его клиента. В Республике Казахстан банки имеют право
осуществлять брокерскую деятельность с государственными ценными бумагами,
то есть банк действует на организованном рынке и наиболее подготовлен к
тому, чтобы оказать помощь в размещении вкладов в государственные ценные
бумаги как индивидуальных, так и институциональных инвесторов. Отношения
между брокером и инвестором возникают по инициативе последнего – никто
кроме него не может решить, осуществлять вложения или нет. На казахстанском
рынке ценных бумаг в основном присутствуют и осуществляют профессиональную
деятельность брокерские и дилерские фирмы, также имеющие лицензию. Но
банки, в свою очередь, имеют право участвовать в уставном капитале таких
фирм, то есть они их создают (финансируют), и затем эти фирмы осуществляют
профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг от лица банка, который
их создал. Поэтому характер работ и операций банков, имеющих лицензию на
осуществление брокерской или дилерской деятельности, аналогичен практике
брокерских и дилерских фирм. Далее в работе брокерами и дилерами будут
называться банки, осуществляющие тот или иной вид деятельности.
Немаловажную роль в отношении между брокером и инвестором играет
конфиденциальность. Важным условием работы брокера является не только
гарантия тайны вклада, но и конфиденциальность информации, сообщенной о
себе инвестором. Чем больший объем информации сообщает о себе инвестор
брокеру, тем в большей степени разработанная брокером инвестиционная
программа будет ориентирована на данного вкладчика. В свою очередь, в
обязанности брокера входит сообщать инвестору весь необходимый ему объем
сведений, в том числе и отвечать на простейшие вопросы, связанные с
инвестированием, например, давать сведения о какой-либо компании,
разъяснять специальные финансовые термины, объяснять порядок реализации
заказа инвестора. Конфиденциальность не означает безответственности.
Инвестор должен своевременно оплачивать все приобретаемые им акции и другие
ценные бумаги, давать брокеру четкие и ясные указания о приобретениях и
продажах.
Каждый инвестор, впервые обращаясь к услугам брокера, должен прежде
всего открыть счет в данном банке, который будет использоваться на покупки
для него акций и облигаций или продажу ценных бумаг, которые ему уже
принадлежат. Открытие счета сводится к подтверждению кредитоспособности
клиента, необходимому для того, чтобы брокер был уверен, что инвестор может
оплатить покупку тех ценных бумаг, которые он может захотеть купить.
Большая часть операций с ценными бумагами может быть оплачена в течение
нескольких дней после заключения сделки или в специально установленный
срок. Поэтому на момент совершения купли-продажи на счете клиента не может
быть средств, необходимых для сделки, – он внесет их позже. Общие правила
проверки платежеспособности клиента, введенные в действие крупнейшей
фондовой биржей – New York Stock Exchange, регламентируют деятельность
брокеров, требуя от них соблюдения правила – знай своего клиента, которое
специфично для банков, поэтому здесь автоматически соблюдается данное
правило при условии, что инвестор уже имеет счет в данном банке. Но иногда
брокер может потребовать при открытии счета внесения значительного
депозита. Важность гарантий платежеспособности инвестора связана с
непредсказуемостью цены, по которой будет произведена сделка. После
осуществления покупки брокер принимает ответственность за своевременную
плату по приобретенным ценным бумагам на себя и направляет счет клиенту,
который должен быть оплачен в определенный срок, а брокер должен подвести
итог сделки.
Выше мы остановились на случаях покупки ценных бумаг инвестором. Но
если первая сделка предусматривает не покупку, а продажу ценных бумаг,
клиент все равно должен открыть счет. Этого требует принцип знай своего
клиента, при этом у брокера появляется возможность проверить
доброкачественность предлагаемых к продаже ценных бумаг (так как банки
Республики Казахстан вправе осуществлять брокерскую деятельность только с
государственными ценными бумагами, то данная необходимость отпадает
вследствие гарантии государства), убедиться в праве собственности на них
клиента.
После открытия счета клиент может покупать или продавать ценные бумаги
по своему выбору и средствам, просто связываясь с брокером по телефону, с
помощью факса, компьютера, телетайпа или телеграфа. По совершению сделки
брокер должен сообщить о ее результатах, включая цену, по которой были
куплены или проданы ценные бумаги, клиенту.
Деятельность брокера, как уже отмечалось, заключается в том, чтобы
советовать инвесторам, какие именно ценные бумаги им лучше всего покупать
или продавать, и осуществлять от имени своих клиентов выбранные сделки.
Брокерские фирмы и банки, занимающиеся брокерской деятельностью, находятся
в равном конкурентном положении – никто не в силах контролировать текущие
цены на бирже. Но различные фирмы в большей или меньшей степени готовы дать
своим клиентам квалифицированный совет о том, на сколько в данных
конкретных условиях инвестору подходят конкретные ценные бумаги конкретных
компаний, насколько они отвечают целям, которые инвестор ставит перед
собой, – обеспечение сохранности капитала, получение высоких дивидендов,
предстоящее краткосрочное повышение цен или постоянный рост.
У банков с брокерской практикой существует ряд преимуществ. К числу
первых относится то, что клиенту, имеющему счет в данном банке, не нужно
открывать еще один и обеспечивать повторно дополнительным депозитом. Во-
вторых, при хранении ценных бумаг банк несет ответственность за
сохранность, страхование ценных бумаг и другие вопросы, связанные с их
хранением, где гарантией выступает больший размер собственного капитала,
чем у брокерских фирм, так как банковская деятельность намного обширней. И,
наконец, к числу последних относится то, что все концентрируется в одном
месте, и клиенту удобно получать не только услуги брокеров банка, но и все
остальные банковские услуги.
Дилерская деятельность – деятельность по совершению гражданско-
правовых сделок с ценными бумагами от своего имени и за свой счет. В
казахстанской банковской практике она практически не осуществляется из-за
неразвитости самого рынка ценных бумаг, то есть казахстанские банки в
основном занимаются дилерской деятельностью с государственными ценными
бумагами.
Дилерская деятельность также связана с риском. Инвестиционный дилер
играет ведущую роль в функционировании рынка ценных бумаг. В условиях биржи
эта роль еще более возрастает. Вместе с тем возрастает и ответственность
дилера за посредническую деятельность в фондовых сделках. Этим объясняется
то огромное внимание, которое при организации фондовой биржи уделяется и
должно уделяться как регламентации деятельности дилеров на бирже, так и
обеспечению допуска к соответствующим фондовым сделкам
высококвалифицированных специалистов в этой области.
Дилерская деятельность, как и вся профессиональная, имеет цель –
получение прибыли. Она аналогична брокерской деятельности, только прибыль,
получаемая от операций с ценными бумагами, остается полностью на балансе
дилера, без выплаты комиссионных, как в случае с брокерской деятельностью.
Отсюда следует, что сама дилерская деятельность банков и ее результаты
целиком и полностью зависят от качества и количества операций, квалификации
исполнителей, профессионального управления и эффективного владения
имеющейся информации.
Основными целями, кроме получения прибыли, являются:
– получение информации, необходимой для рыночной оценки
ценных бумаг;
– завоевание рыночного пространства, укрепление имиджа на
рынке, установление торговых связей на организованных
рынках;
– использование клиентских средств для выполнения
собственных обязательств банка и другие.
Данные цели преследуются также банками, занимающимися брокерской
деятельностью, так как основным различием между брокерской и дилерской
деятельностью является количество участников сделки.
Банку, осуществляющему в первую очередь брокерскую деятельность, проще
и выгоднее затем стать дилером, так как он уже будет более информирован и
коммуникабелен для осуществления дилерских сделок. Также брокерско-
дилерская деятельность помогает банкам сформировать свой портфель ценных
бумаг.
Кастодиальная деятельность – это деятельность банков второго уровня по
хранению ценных бумаг и денежных средств клиентов и контролю за совершением
сделок с ними. Создание кастодиана во многом обусловлено потребностью
обслуживания институциональных инвесторов: инвестиционных и пенсионных
фондов, страховых компаний.
Кастодиан является юридическим лицом, которое вправе осуществлять свою
деятельность при наличии лицензии Национального банка на сейфовое хранение
и АФН РК – на осуществление данного вида деятельности. Контроль за
деятельностью кастодиана производится АФН РК и Национальным банком
Республики Казахстан.
В случаях, если в результате неправомерных действий либо иных действий
кастодиана клиенту был причинен какой-либо ущерб, ответственность и
возмещение ущерба производится в общем порядке, предусмотренном
законодательством Республики Казахстан. Кастодиан не может без приказов
клиента обременять права на ценные бумаги какими-либо обязательствами.
Кастодиан не вправе каким-либо образом использовать вверенные ему денежные
средства и ценные бумаги клиента в своих интересах, в том числе отвечать
ими по своим обязательствам, отдавать в залог, либо совершать в отношении
указанных активов другие действия с целью удовлетворения интересов третьих
лиц.
Банк-кастодиан осуществляет следующие функции:
– контроль над исполнением сделок;
– обеспечение сохранности и учета ценных бумаг и денежных
средств;
– функции платежного агента по сделкам с ценными бумагами;
– исполнение приказов по переводу и получению ценных бумаг и
денежных средств;
– получение доходов по ценным бумагам и зачисление их на
счета клиентов;
– передача информации от эмитентов к клиентам;
– выплата денежных средств по приказам клиентов.
В обязанности кастодиана входит следующее:
– контроль над исполнением сделок с ценными бумагами своих
клиентов;
– надлежащее хранение и учет вверенных ему денежных средств
и ценных бумаг;
– исполнение приказов клиентов в строгом соответствии с их
содержанием;
– неразглашение информации о счетах клиента без прямого
указания самого клиента третьим лицам;
– обеспечение балансового обособления ценных бумаг и
денежных средств клиентов и собственных ценных бумаг и
денежных средств;
– соблюдение установленной технологии ведения счетов и учета
ценных бумаг и денежных средств;
– предоставление информации о состоянии счетов клиента на
регулярной основе и по первому его требованию;
– ведение письменной отчетности о выполнении каждого приказа
клиента.
Кастодиан не вправе как-либо использовать информацию, если это:
– наносит или может нанести ущерб законным правам и
интересам клиента;
– используется в целях собственного незаконного обогащения
или незаконного обогащения третьих лиц;
– противоречит законодательству.
Ценные бумаги клиента, находящиеся на счету в банке-кастодиане, не
могут быть подвергнуты аресту или каким-либо образом изъяты третьими
лицами, кроме случаев, предусмотренных законодательством.
Приказы клиентов могут быть направлены на выполнение действий:
– получения ценных бумаг;
– поставки ценных бумаг;
– оплаты расходов клиентов;
– выплаты денежных средств со счета клиента.
Приказы составляются в письменном виде, заверяются уполномоченными
лицами и передаются посредством почты, телекса или электронной связи.
Ответственность за сохранность и учет ценных бумаг и денежных средств
наступает с момента фактической передачи клиентом в кастодиан указанных
активов, что оформляется соответствующим документом. Для открытия счета в
кастодиане клиент обязан предоставить следующие документы: заявление;
образцы подписей лиц, уполномоченных подписывать письменные распоряжения от
имени клиента, подписи клиента; копии учредительных документов; решение
клиента о назначении кастодиана.
Схема работы кастодиана, когда его клиентом является институциональный
инвестор, аналогична, но помимо указанных функций кастодиан выполняет
контроль за деятельностью управляющего инвестиционным фондом.
Необходимость существования такого звена, как кастодиан, объясняется,
во-первых, тем, что для инвестора вопрос сохранности и учета ценных бумаг и
денежных средств является наиважнейшим; во-вторых, посредством кастодиана
обеспечивается связь с центральным депозитарием и другими участниками рынка
ценных бумаг; в-третьих, гарантируется наличие ценных бумаг и денег,
следовательно, исполнение заключенных сделок. В целях сближения и
совместного функционирования международных рынков, а также возможности
деятельности инвесторов и профессиональных участников на этих рынках
создаются так называемые глобальные кастодианы, которыми чаще всего могут
выступать крупные иностранные банки. Услуги глобального кастодиана
аналогичны услугам кастодианов, работающих на национальных рынках, с тем
лишь отличием, что предоставляются на международном уровне: расчеты,
хранение ценных бумаг и денежных средств, начисление дивидендов, обмен
валюты, информационные, консультационные и другие услуги. То есть
глобальный кастодиан выполняет услуги базовых кастодианов и ряд
дополнительных, позволяющих связывать между собой национальные рынки.
Клиринговая деятельность – профессиональная деятельность по
определению взаимных требований и обязательств сторон по операциям с
ценными бумагами. Данный вид деятельности является одним из этапов сделки с
ценными бумагами. Основные этапы проведения сделки на фондовом рынке
следующие: заключение сделки; сверка параметров заключенной сделки;
клиринг; исполнение сделки (денежный платеж и встречная передача ценных
бумаг). Банки соответственно проходят все эти этапы, непосредственно
участвуя в них.
Клирингом обычно именуется целый комплекс процедур, которые начинаются
после сверки и завершаются непосредственно перед исполнением сделки.
Вопреки расхожему заблуждению, он не включает непосредственно переводы
денежных средств или передачу ценных бумаг. Клиринг – это то, что
предшествует денежным платежам и поставкам фондовых ценностей.
Этап клиринга включает в себя несколько процедур. Первой является
процедура анализа итоговых сверочных документов на их подлинность и
правильность оформления. Если этап сверки завершается формированием
компьютерных файлов, то клиринг начинается с проверки ключей шифрования и
защиты принимаемой информации. Вторая процедура клиринга – вычисление
денежных сумм, которые подлежат переводу, и количества ценных бумаг,
которые должны быть поставлены по итогам сделки. Так, помимо суммы платежа
непосредственно за купленную ценную бумагу, также уплате может подлежать
налог на операции с ценными бумагами, биржевые и прочие сборы. Может также
применяться взаимозачет встречных требований, которые возникли по разным
сделкам и должны быть использованы одновременно.
Процедура вычислений – самая важная во всем этапе клиринга. Существует
множество способов расчета сумм и количества ценных бумаг, подлежащих
уплате и поставке. Основным фактором, определяющим конкретный способ и
процедуру вычислений, является избранный способ организации взаимозачета
встречных требований. Взаимозачет может быть двусторонним и многосторонним.
Двусторонний взаимозачет применяется достаточно редко – главным образом на
внебиржевом рынке в отношениях между старыми, доверяющими друг другу
партнерами, а также на небольших фондовых биржах с малым количеством
участников и небольшим оборотом. При таком методе взаимозачета на этапе
клиринга производится попарное (по каждой паре контрагентов) вычитание
требований одного контрагента из требований другого до тех пор, пока после
включения в расчет всех сделок установленного периода не определится чистое
сальдо задолженности одного контрагента другому.
К концу каждой процедуры сделки каждый из участников должен исполнить
свои обязательства и удовлетворить свои требования. Если применяется
взаимозачет, то удовлетворение многих встречных требований происходит
одновременно единым платежом (поставкой) – любое количество заключенных в
течение определенного периода сделок между двумя контрагентами исполняется
сразу. При многостороннем взаимозачете вычисление начинается с того, что
для каждого участника клиринга производится калькуляция его собственных
чистых требований или чистых обязательств по всем включаемым в расчет
сделкам за установленный период. При этом из всех требований данного
участника вычитаются все его обязательства и определяется чистое сальдо.
Банк выступает в качестве стороны в урегулировании позиций участников
торговли, как и клиринговая организация, то есть он выступает единым
кредитором для всех должников и единым должником для всех кредиторов:
урегулирование позиций всех должников производится путем платежа (поставки)
в пользу банка, а урегулирование позиций всех кредиторов производится путем
получения ценных бумаг от этого банка. Урегулирование позиции участников
торговли против клиринговой организации или банка, а не против друг друга,
то есть полная смена сторон на этапе исполнения по сравнению с этапом
заключения сделок, именуется в иностранной литературе как новейшн.
Метод новейшн более удобен, так как у каждого участника на этапе
исполнения сделок оказывается только один контрагент – клиринговая
организация (банк), в пользу которой надо перечислить сумму задолженности,
или от которой надо получить сумму причитающихся средств или ценных бумаг.
Именно метод новейшн нашел применение в подавляющем большинстве
клиринговых систем. Это объясняется его относительной простотой, удобством
и независимостью от числа участников, а также возможностью создания
надежных систем контроля за возникающими рисками.
Третья процедура клиринга состоит в оформлении расчетных документов,
которые направляются для исполнения в денежную расчетную систему и систему,
обеспечивающую поставку ценных бумаг. Исполнение этих расчетных документов
будет являться завершением соответствующих сделок.
Казахстанская практика профессиональной деятельности банков на рынке
ценных бумаг еще находится на стадии развития, поэтому не все коммерческие
банки могут осуществлять ту или иную деятельность на фондовом рынке. Но
все-таки существует ряд банков, имеющих лицензии на осуществление
нескольких видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, и их
дальнейшее совершенствование в конечном итоге приведет к формированию
полноценного и профессионального рынка банковских услуг, связанных с
ценными бумагами.
В мировой практике существует множество видов профессиональной
деятельности: размещение разных видов ценных бумаг, слияние и поглощение
компаний, венчурное финансирование, оценка инвестиционных проектов,
трастовые услуги, формирование портфеля ценных бумаг для клиента, ведение
реестра акционеров и регистрация сделок с ценными бумагами и многие другие.
Эти услуги должны в перспективе получить свое развитие и у банков,
осуществляющих свою деятельность на казахстанском фондовом рынке.
2 Анализ Современной практики проведения операции банков второго
уровня с ценными бумагами (на примере АО Альянс банк)
2.1 Анализ операций банка с ценными бумагами
Как было сказано выше данная дипломная работа посвящена в целом о
практике операции казахстанских банков с ценными бумагами. Однако в этом
параграфе хочу остановиться на операциях, проводимых АО Альянс Банк.
АО Альянс Банк является правоприемником ОАО Иртишбизнесбанк,
которое было образовано 13 июля 1999 г. Путем слияния двух региональных
банков – ОАО Семипалатинский городской акционерный банк (г.
Семипалатинск) и ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Похожие работы
Дисциплины
- Информатика
- Банковское дело
- Оценка бизнеса
- Бухгалтерское дело
- Валеология
- География
- Геология, Геофизика, Геодезия
- Религия
- Общая история
- Журналистика
- Таможенное дело
- История Казахстана
- Финансы
- Законодательство и Право, Криминалистика
- Маркетинг
- Культурология
- Медицина
- Менеджмент
- Нефть, Газ
- Искуство, музыка
- Педагогика
- Психология
- Страхование
- Налоги
- Политология
- Сертификация, стандартизация
- Социология, Демография
- Статистика
- Туризм
- Физика
- Философия
- Химия
- Делопроизводсто
- Экология, Охрана природы, Природопользование
- Экономика
- Литература
- Биология
- Мясо, молочно, вино-водочные продукты
- Земельный кадастр, Недвижимость
- Математика, Геометрия
- Государственное управление
- Архивное дело
- Полиграфия
- Горное дело
- Языковедение, Филология
- Исторические личности
- Автоматизация, Техника
- Экономическая география
- Международные отношения
- ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда
