Анализ инвестиционной деятельности накопительных пенсионных фондов в Республике Казахстан

ПЛАН

Введение

1. Теоретические основы накопительной пенсионной системы Республики Казахстан

1. Пенсионная система Республики Казахстан
2. Современное состояние накопительной пенсионной системы Казахстана

2. Анализ инвестиционной деятельности накопительных пенсионных фондов в Республике Казахстан

2. 1 Экономическая характеристика пенсионных фондов и анализ возможностей эффективного портфельного инвестирования НПФ в РК

2. 2 Формирования инвестиционного дохода при управлении пенсионными накоплениями

2. 3 Модель для прогнозирования пенсионных активов накопительных пенсионных фондов

3. Пути совершенствования управления инвестиционным портфелем накопительных пенсионных фондов

3. 1 Оптимизация структуры портфеля инвестиций накопительных пенсионных фондов

3. 2 Портфельное инвестирование как средство повышения доходности пенсионных активов

Заключение

Список литературы

Приложения

ВВЕДЕНИЕ

Представленная дипломная работа посвящена теме « Анализ инвестиционной деятельности накопительных пенсионных фондов в Республике Казахстан».

Актуальность работы заключается в необходимости повышения инвестиционной деятельности накопительных пенсионных фондов, что послужит фактом не только ростов объемов накоплений пенсий, но и послужит стимулирующим фактором экономического роста. Тема особенно актуальна в условиях проблем связанных с существующим дефицитом эффективных финансовых инструментов и ограничений в структуре инвестиционного портфеля.

Казахстан является первым из государств СНГ, которое решилось на полное реформирование пенсионной системы. Главным ее направлением считается постепенный переход от солидарной системы к накопительной, а затем и полное вытеснение первой. Своевременность и необходимость пересмотра существовавшей солидарной пенсионной системы очевидны: увеличение продолжительности жизни людей привело к тому, что соотношение работающего слоя и пенсионеров составило один к двум, а, как известно, для успешного существования распределительной системы необходимо, чтобы на одного пенсионера приходилось как минимум десять трудящихся человек. В накопительной системе четко прослеживается прямая взаимосвязь не между нынешними пенсионерами и налогоплательщиками, а между работником, работодателем и накопительным пенсионным фондом.

С 1 января 1998 года в Казахстане была введена новая накопительная пенсионная система, действующая в соответствии с Законом Республики Казахстан « О пенсионном обеспечении в Республике Казахстан » от 21 июля 1997 года.

Теоретическая модель пенсионной системы республики сформулирована с учетом зарубежного опыта и наиболее близка концептуально с чилийской моделью накопительной пенсионной системы. Однако казахстанская модель накопительной пенсионной реформы максимально адаптирована к условиям реформирования экономики республики переходного периода. Имеет вследствие этого отличительные свои особенности, главными из которых является наличие Государственного накопительного пенсионного фонда и более широкие полномочия компаний по управлению активами не одного, а нескольких пенсионных фондов. По признанию специалистов Всемирного банка, механизм функционирования казахстанской модели не имеет аналогов на рынке среднесрочного и долгосрочного капитала.

Закон Республики Казахстан "О пенсионном обеспечении в Республике Казахстан" от 21 июня 1997 года определил правовые и социальные основы пенсионного обеспечения, которые предусматривают создание в Казахстане накопительной пенсионной системы, представленной накопительными пенсионными фондами, Компаниями по управлению пенсионными активами.

Накопительные пенсионные фонды стали первыми полноценными институциональными инвесторами на казахстанском рынке ценных бумаг. Реальное функционирование негосударственных накопительных пенсионных фондов (ННПФ) в качестве институциональных инвесторов было начато в феврале 1998 года, когда Национальной комиссией были выданы лицензии на осуществление деятельности по управлению пенсионными активами первым двум КУПА. Компании по управлению пенсионными активами (КУПА) являются важнейшим элементом накопительной пенсионной системы.

В результате реформы в Казахстане действуют три пенсионные системы, а именно:

- полностью солидарная система - для состоявшихся на 1 января 1998 г. пенсионеров;

- смешанная система - для пенсионеров, которым пенсии были назначены после вышеуказанной даты и назначаются в настоящее время;

- накопительная система - для тех, кто не имел (или имел менее чем полугодовой) стаж работы на 1 января 1998 г.

Пенсионный фонд создан как самостоятельная финансово-банковская система, и его средства не входят в состав государственного бюджета. Пенсионный фонд не подменяет, не дублирует органы социального обеспечения: за ними остается задача назначения и выплата пенсий, пособий. Пенсионный фонд создает резервы, чтобы можно было перечислять средства на территорию, по той или иной причине оказавшуюся в трудном финансовом положении - при нехватке средств на выплату пенсий и пособий. Пенсионному фонду разрешено помещать резервы в краткосрочные и долгосрочные государственные ценные бумаги, заниматься коммерческой деятельностью, что позволит наращивать средства фонда. Накопительные пенсионные фонды вправе также открывать филиалы и представительства по согласованию с уполномоченным органом, но накопительный фонд не может выступать в качестве учредителя другого накопительного пенсионного фонда.

В Казахстане существует два вида накопительных пенсионных фондов Государственный, самый крупный, но единственный и Негосударственные. Государственный накопительный пенсионный фонд создается в форме закрытого акционерного общества, учредителем которого является Правительство Республики Казахстан.

С момента возникновения накопительной пенсионной системы в Казахстане, пенсионные фонды развивались в условиях постоянного соперничества. На начальном этапе это привело к положительному результату: слабые фонды ушли с рынка, другие объединившись и усиливая свои позиции продолжили экспансию на пенсионном рынке.

Сегодня, судя по всему, время жесткой конкуренции пенсионных фондов отходит на второй план, уступая место конструктивному сотрудничеству. За 12 лет своего существования накопительная пенсионная система Казахстана претерпела ряд положительных изменений.

Цель дипломной работы - на основе анализа инвестиционной деятельности выявить проблемы и определить пути их решения.

Для достижения поставленной цели будут выполнены следующие задачи:

- теоретическое обоснование функционирования пенсионной системы Казахстана;

- рассмотрение особенностей накопительных пенсионных фондов в Республике Казахстан;

- изучение результатов развития пенсионной системы Казахстана;

- рассмотреть современное состояние пенсионной системы Казахстана;

- проанализировать инвестиционную деятельность накопительных пенсионных фондов в Республике Казахстан;

- на основе проведенного анализа выявить проблемы развития пенсионных фондов Казахстана и разработать пути их преодоления;

- разработать предложение для совершенствования инвестиционной деятельности накопительных пенсионных фондов.

Во введении обоснована актуальность выбора темы, поставлены цель и задачи исследования, охарактеризованы методы исследования и источники информации.

Глава первая раскрывает теоретические основы накопительной пенсионной системы в Республике Казахстан. Определяет основные понятия накопительных пенсионных фондов и на основе отдельных данных делается анализ современного состояния накопительной пенсионной системы Казахстана.

Во второй главе выявлено экономическая характеристика лидирующих накопительных фондов, инвестиционные доходы, а также модели для прогнозирования пенсионных активов накопительных пенсионных фондов.

В третьей главе выявлены пути совершенствования управления инвестиционным портфелем накопительных пенсионных фондов, рассмотрены структуры портфеля инвестиций накопительных пенсионных фондов, а также инвестиционные возможности для накопительных пенсионных фондов в Республике Казахстан.

Объектом исследования являются казахстанские накопительные пенсионные фонды.

Предмет исследования является рассмотрение отдельных вопросов, сформулированных в качестве задач данного исследования.

По результатам исследования был вскрыт ряд проблем, имеющих отношение к рассматриваемой теме, и сделаны выводы о необходимости дальнейшего изучения, улучшения состояния вопроса.

Основой при проведении исследований стали Законы и постановления правительства РК, учебная и научная литература отечественных и зарубежных авторов, финансовая отчетность НПФ, данные Агентства РК по статистике, данные Агентства по надзору за финансовыми рынками, Internet.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ НАКОПИТЕЛЬНОЙ ПЕНСИОННОЙ СИСТЕМЫ КАЗАХСТАНА

1. 1 Пенсионная система Республики Казахстан

В конце ХХ века во многих странах стали активно проводиться пенсионные реформы. Это можно объяснить резким обострением проблем пенсионного обеспечения в мире, вызванными в первую очередь, резким сокращением рождаемости, увеличением средней продолжительности жизни и процессами старения населения. Такая динамика демографической ситуации во всем мире приводит к непрерывному росту расходов на пенсионное обеспечение. Уже сегодня пенсионные расходы в европейских странах составляют существенную часть государственных расходов: от 4, 5 % ВВП в Англии до 13% ВВП в Италии. И необходимость реформирования пенсионного обеспечения становится все более очевидной. Для Казахстана проблема реформирования пенсионной системы была еще более сложна в связи с тем, что Казахстан, как и все бывшие Советские республики, унаследовал в 90-е годы солидарную систему пенсионного обеспечения граждан за счет средств государственного бюджета. Последовавшая за распадом Советского Союза резкая вспышка гиперинфляции свела на нет денежные накопления граждан, и показала несостоятельность попыток бюджета смягчить последствия инфляции для пенсионеров. Именно кризисная ситуация ярко выявила главное слабое место солидарной пенсионной системы - неадекватность размеров пенсий к условиям жизни. В Казахстане пенсионная реформа началась в 1998 году, раньше, чем в остальных странах СНГ. И в настоящее время страны СНГ и, особенно Россия, проявляют большой интерес к опыту Казахстана в этой области. Реформа состояла в постепенном вытеснении существующей распределительной системы новой накопительной. Смысл заключался в том, чтобы граждане получили возможность инвестировать на рынке свои пенсионные накопления. Таким образом, предполагалось, что будущие пенсии должны сохраняться и приумножаться, а экономика должна получить еще одного - институционального инвестора - пенсионные фонды. Начало реализации реформы было положено принятием в июле 1997 года Закона Республики Казахстан "О пенсионном обеспечении в Республике Казахстан". Разработке и внедрению пенсионной реформы в Республике предшествовало углубленное изучение международного опыта организации пенсионного обеспечении граждан /1/.
Эта реформа была задумана и реализована, чтобы снять бюджетную нагрузку, создать более справедливую систему пенсионного обеспечения постепенно освободить бюджет от бремени пенсионных выплат, способствовать появлению у граждан заинтересованности зарабатывать много и легально.

Пенсионное обеспечение в Республике Казахстан занимает ведущее место в системе социальной защиты населения, оно затрагивает интересы почти трех миллионов граждан республики. Пенсионное обеспечение относится к числу тех социальных вопросов, которые постоянно находятся в поле зрения правительства любой из стран. В этом смысле не является исключением и Республика Казахстан, в которой право граждан на социальное обеспечение в старости закреплено в Конституции.

Процесс старения населения страны привел к тому, что рост числа пенсионеров стал обратно пропорционален росту трудовых ресурсов: если в 1990 году на 1000 человек населения приходились 140 пенсионеров, то в 2000 году - 181. В связи с этим увеличивается нагрузка на пенсионный фонд, при этом из - за спада производства и невыплаты заработной платы уменьшаются поступления страховых выплат в этот фонд. Дефицит средств пенсионного фонда привел к преобразованию системы государственного пенсионного обеспечения.

Пенсионная система в Казахстане претерпела значительные изменения в 1994 году, когда Пенсионный фонд согласно Закону "Об уточненном республиканском бюджете на 1994 год" был выведен из его состава и передан в непосредственное ведение Министерства труда и социальной защиты населения.

В 1997 году правительство Казахстана начало пенсионную реформу, сокращающую роль солидарной системы для выплаты пенсий по старости пропорционально подтвержденному трудовому стажу.

По состоянию на 1 января 1998 года, и заменило ее после этой даты на схемы финансирования из государственного и негосударственных фондов.

К основным причинам проведения пенсионной реформы, по нашему мнению, следует отнести:

- непропорциональное соотношение между количеством работающих и пенсионеров; продолжает падать вследствие старения населения, падения рождаемости, увеличения скрытой и явной безработицы;

- отсутствие персонифицированного учета, что приводит к отсутствию индивидуальной заинтересованности в обеспечении старости;

- высокие размеры обязательных отчислений во внебюджетные фонды (в сумме 32%) и отсутствие связи с выплатами привели к хроническим неплатежам и уклонению от них. Общая задолженность предприятий всех форм собственности Пенсионному фонду достигла в своем пике Т 40 млрд., уровень сборов неуклонно падал;

- неконтролируемое использование средств внебюджетных фондов;

-отсутствие контроля за самозанятым населением и, соответственно, чрезвычайно малые сборы от него;

-ослабленное чувство национальной солидарности социальной защиты населения (региональный патриотизм) . Это когда ввиду неодинаковых возможностей разных областей выплачивать пенсии из местных поступлений Министерство труда создало механизм перераспределения поступлений. Ежемесячно 30% собранных взносов направляется на республиканский счет. Министерство труда перераспределяет эти поступления по областям, имеющим дефицит. Различие в пенсионных выплатах по областям несправедливо и неэффективно. Области с высоким уровнем дохода имеют меньший стимул для сбора взносов, поскольку они теряют большую часть собранных поступлений. Такая же логика распространяется и на распределение доходов областей;

- децентрализация власти на местах, что привело к двойственности административной структуры управления. С одной стороны, операции на региональном уровне осуществляются подразделениями министерств, с другой - все региональные организации подчиняются Акимам;

- как следствие всех вышеперечисленных факторов, мы подошли к основному признаку кризиса пенсионной системы Казахстана: хроническим, многочисленным невыплатам пенсий пенсионерам, достигающим десятков миллиардов тенге и 5-8 месяцев во времени.

Проанализируем ход пенсионной реформы.
1995 год знаменателен образованием первых негосударственных добровольных пенсионных фондов в Казахстане, которые не собирали пенсионные взносы от населения, но вели подготовительную работу для своей деятельности. В Казахстане существовали такие добровольные пенсионные фонды, как "Надежда", "Золотая осень", "Век", "Бутя", "Серебряная луна" и другие. Время появления первых пенсионных фондов оказалось не самым удачным, так как совпало со скандалами, связанными с деятельностью трастовых компаний типа "МММ" в России и "Смагулов и К" в Казахстане. /2/

В декабре этого же года была создана Ассоциация добровольных пенсионных фондов Казахстана, в которую входило 6 юридических лиц - пенсионных фондов и частных организаций, которые планировали создание пенсионного фонда.

3 июня 1996 года, был принят Закон РК "О негосударственных добровольных пенсионных фондах", который просуществовал год, но, к сожалению, ни один пенсионный фонд создан не был.

7 июня 1996 года в Чили была отправлена делегация из Казахстана из 15 человек для знакомства с Чилийской пенсионной системой. В состав делегации вошли заместитель министра социальной защиты населения Казахстана, депутаты Мажилиса парламента РК, представители правительства РК, Национального банка РК, Ассоциации добровольных пенсионных фондов РК, пенсионных фондов и другие.

Новый закон РК "О пенсионном обеспечении в РК", по которому мы сегодня живем, вышел в свет 20. 06. 1997 года и вступил в силу 1 января 1998 года. Уже весной 1998 года функционировало 12 негосударственных пенсионных фондов и Ассоциация пенсионных фондов. Результатом большой работы Ассоциации пенсионных фондов стало участие РК в марте 2001 года в Ассамблее Международной федерации пенсионных фондов в Сантьяго (Чили) .

Для того чтобы не повторять ошибок прошлого, попробуем выявить основные причины, по которым не заработал Закон РК "О негосударственных добровольных пенсионных фондах" от 3 июня 1996 года и не был создан ни один ННПФ. /3/

На наш взгляд, в тот период идея добровольного пенсионного обеспечения не созрела в обществе, она не находила понимания, особенно учитывая печальный опыт трастовых компаний. В условиях же всеобщего обеднения трудно рассчитывать, что кто-то будет добровольно накапливать средства на будущее, когда не хватает денег сегодня. Одной из причин можно назвать и непривлекательно низкий для пенсионных фондов процент комиссионных от взноса (0, 6%) и доход от инвестиций (5%) . При этом требовались большие стартовые затраты, связанные с организацией и становлением НПФ, и длительный срок окупаемости вложений. В то же время в Казахстане был неразвитый рынок ценных бумаг и, как следствие, узкий портфель диверсификации инвестиций. Немаловажную роль сыграло отсутствие налоговых льгот и возможность заработать на коммерческих или других полукриминальных операциях больший доход, чем при вложении средств в создание НПФ.

В соответствии со статьей 2 Закона Республики Казахстан от 20 июня 1997 года «О пенсионном обеспечении в Республике Казахстан» с последующими изменениями и дополнениями (далее - Закон о пенсионном обеспечении) наряду с гражданами Республики Казахстан пользуются правом на пенсионное обеспечение в порядке, установленном законодательством Республики Казахстан, иностранцы и лица без гражданства, постоянно проживающие на территории Республики Казахстан, если иное не предусмотрено законами и международными договорами. /4/

Обязательства об установлении, изменении или прекращении правоотношений, связанных с пенсионными взносами и накоплениями и получением выплат, определяются договором о пенсионном обеспечении, заключаемым между накопительным пенсионным фондом, с одной стороны, и вкладчиком и получателем, с другой стороны. В накопительной пенсионной системе каждый гражданин формирует свои пенсионные накопления за счет осуществления пенсионных взносов.

Классификация различных типов пенсионных систем (таблица 1) .

Таблица 1. Классификация пенсионных систем

Основными участниками накопительной пенсионной системы являются:

- накопительный пенсионный фонд - юридическое лицо, осуществляющее деятельность по привлечению пенсионных взносов и пенсионным выплатам, а также деятельность по инвестиционному управлению пенсионными активами в порядке, установленном законодательством Республики Казахстан;

- организация, осуществляющая инвестиционное управление пенсионными активами, - юридическое лицо, осуществляющее инвестиционное управление пенсионными активами накопительных пенсионных фондов;

- банк-кастодиан - банк, осуществляющий деятельность по фиксации и учету прав по ценным бумагам, хранению документарных ценных бумаг и учету денег клиента;

- уполномоченная организация (центр) - юридическое лицо, уполномоченное Правительством Республики Казахстан осуществлять функции на условиях Закона о пенсионном обеспечении;

- вкладчик добровольных пенсионных взносов - физическое или юридическое лицо, осуществляющее за счет своих собственных средств добровольные пенсионные взносы в пользу получателя в соответствии с договором о пенсионном обеспечении за счет добровольных пенсионных взносов;

- вкладчик добровольных профессиональных пенсионных взносов - физическое или юридическое лицо, осуществляющее за счет своих собственных средств добровольные профессиональные пенсионные взносы в пользу работника в соответствии с договором о пенсионном обеспечении за счет добровольных профессиональных пенсионных взносов;

- вкладчик обязательных пенсионных взносов - физическое лицо, заключившее договор о пенсионном обеспечении за счет обязательных пенсионных взносов и имеющее индивидуальный пенсионный счет в накопительном пенсионном фонде;

---

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.

• Информатика
• Банковское дело
• Оценка бизнеса
• Бухгалтерское дело
• Валеология
• География
• Геология, Геофизика, Геодезия
• Религия
• Общая история
• Журналистика
• Таможенное дело
• История Казахстана
• Финансы
• Законодательство и Право, Криминалистика
• Маркетинг
• Культурология
• Медицина
• Менеджмент
• Нефть, Газ
• Искуство, музыка
• Педагогика
• Психология
• Страхование
• Налоги
• Политология
• Сертификация, стандартизация
• Социология, Демография
• Статистика
• Туризм
• Физика
• Философия
• Химия
• Делопроизводсто
• Экология, Охрана природы, Природопользование
• Экономика
• Литература
• Биология
• Мясо, молочно, вино-водочные продукты
• Земельный кадастр, Недвижимость
• Математика, Геометрия
• Государственное управление
• Архивное дело
• Полиграфия
• Горное дело
• Языковедение, Филология
• Исторические личности
• Автоматизация, Техника
• Экономическая география
• Международные отношения
• ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда