Анализ формирования и использования источников финансовыми ресурсами АО Казпочта
Содержание
Перечень сокращений, условных обозначений 4
Введение 5-7
1 Теоретические аспекты управления источниками финансовых
ресурсов
1.1 Сущность и структура источников финансовых ресурсов
предприятия 8-16
1.2 Управление формированием финансовых ресурсов предприятия 16-23
1.3 Направления повышения эффективности использования финансовых
ресурсов 23-28
2 Анализ формирования и использования источников финансовыми
ресурсами АО Казпочта
2.1 Технико-экономическая характеристика предприятия АО
Казпочта 29-37
2.2 Анализ структуры финансовых ресурсов предприятия и источников
их формирования 37-43
2.3 Анализ эффективности использования финансовых ресурсов АО
Казпочта 43-51
3 Мероприятия по совершенствованию политики формирования и 52-59
использования источников финансовых ресурсов АО Казпочта
Заключение 60-61
Список использованных источников 62-63
Приложения 64
Перечень сокращений, условных обозначений
АО – акционерное общество
МС - международный стандарт
А – активы
П – пассивы
К - коэффициент
Введение
С переходом отечественной экономики на рыночные отношения финансовая
работа на предприятии, прежде всего, направлена на создание финансовых
ресурсов, в целях обеспечения роста рентабельности, инвестиционной
привлекательности, то есть улучшение финансового состояния предприятия.
Отсюда возникла потребность в правильном определении и оценке реального
финансового состояния предприятия, так как это имеет огромное значение не
только для самих субъектов хозяйствования, но и для многочисленных
акционеров, особенно будущих потенциальных инвесторов.
Главная цель финансовой деятельности - решить, где, когда и как
использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и
получения максимума прибыли. Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и
не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять
финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам
образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую -
заемные. Финансовое состояние предприятия – очень емкое понятие, и вряд ли
можно его охарактеризовать одним каким-то критерием. Поэтому для
характеристики финансового состояния применяются такие критерии, как
финансовая устойчивость, платежеспособность, ликвидность баланса,
кредитоспособность, рентабельность (прибыльность) и др. Финансовая
устойчивость предприятия - такое состояние его финансовых ресурсов, их
распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на
основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и
кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.
Актуальность выбранной темы определяется тем, что в настоящее время
повышается самостоятельность предприятий, их экономическая и юридическая
ответственность, резко возрастает значение финансовой устойчивости
субъектов хозяйствования, значительно увеличивает роль рационального
управления финансовыми ресурсами предприятия.
Объектом исследования в дипломной работе является предприятие АО
Казпочта.
Предметом исследования служит процесс движения денежных средств на
предприятии. Денежные средства являются наиболее ограниченным ресурсом, и
успех предприятия во многом определяется эффективностью их использования.
Рассмотрение и практический анализ финансовой документации
предприятия позволяет наилучшим образом понять и освоить теоретический
материал. В дипломной работе подверглись анализу бухгалтерские данные АО
Казпочта за 2006-2008 годы, а именно: данные по дебиторской
задолженности, кредиторской, отчет о доходах и расходах. При освещении
теоретических вопросов управления финансовыми ресурсами были использованы
различные учебные пособия, статьи периодических изданий, нормативно-
правовые акты.
Цель данной работы состоит в следующем: провести анализ эффективности
управления формированием и использованием источников финансовых ресурсов
исследуемого предприятия; дать рекомендации по совершенствованию политики
управления источников финансовых ресурсов предприятия, и обосновать их.
Для достижения данных целей необходимо решить следующие задачи:
- провести анализ теоретических основ управления финансовыми ресурсами
предприятия;
- дать организационно-экономические характеристики АО Казпочта;
- провести анализ доходов, расходов и финансовых результатов
деятельности предприятия, анализ движения денежных средств, анализ
рентабельности и оборачиваемости активов предприятия;
- дать рекомендации по совершенствованию политики управления
финансовыми ресурсами предприятия;
В настоящее время опубликовано много интересных изданий по различным
аспектам анализа и оценки финансового состояния предприятий. В данной
работе имеет место попытка обобщить подходы и методы анализа и оценки
финансового состояния предприятия, переориентировать их на требования новых
стандартов бухгалтерского учета и условия.
Источниками и базой исследования послужили официальная финансовая
отчетность, утвержденная приказом Министерства финансов РК, которая
включает следующие основные документы: бухгалтерский баланс (форма № 1),
отчет о доходах и расходах (форма № 2), отчет о движении денег (форма № 3),
а также нормативно-правовые акты, научная и учебная литература по выбранной
теме. Для осуществления факторного анализа прибыли АО Казпочта,
рентабельности и других показателей использовалась информация о финансовой
отчетности.
Методологической базой исследования послужили работы авторов: Шеремет
А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческой
организаций; Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор
инвестиций. Анализ отчётности.
В работе использовались такие методы, как: анализ, синтез, аналогия.
А также использовались эмпирические способы и методы проведения
исследования, а именно наблюдение, описание, счет, измерение, сравнение,
эксперимент, моделирование.
Исходя из поставленных цели и задач, структура работы состоит из глав
и параграфов.
В первой главе работы даются теоретические основы управления
финансовыми ресурсами предприятия, выделяются принципы этого управления. Во
второй главе приводится характеристика исследуемого предприятия – АО
Казпочта, приводятся основные показатели его хозяйственно-финансовой
деятельности; делаются расчеты, связанные с темой работы, по их результатам
формулируются выводы и в третьей даны и обоснованы рекомендации по
управлению. В заключение сделаны выводы и даны рекомендации по улучшению
финансового состояния АО.
Выводы и предложения, сформулированные в заключении, могут быть
использованы в практической деятельности АО Казпочта.
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ИСТОЧНИКАМИ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ
1.1 Сущность и структура источников финансовых ресурсов предприятия
Управление финансовыми ресурсами предприятия - это совокупность
целенаправленных методов, операций, рычагов, приемов воздействия на
разнообразные виды финансов для достижения определенного результата.
Финансовые ресурсы фирмы - это часть денежных средств в форме доходов
и внешних поступлений, предназначенных для выполнения финансовых
обязательств и осуществления затрат по обеспечению расширенного
воспроизводства.
Финансовые ресурсы и капитал представляют собой главные объекты
исследования финансов фирмы. В условиях регулируемого рынка чаще
применяется понятие "капитал", который является для финансиста реальным
объектом и на который он может воздействовать постоянно с целью получения
новых доходов фирмы. В этом качестве капитал для финансиста-практика -
объективный фактор производства. Таким образом, капитал - это часть
финансовых ресурсов, задействованных фирмой в оборот и приносящих доходы от
этого оборота. В таком смысле капитал выступает как превращенная форма
финансовых ресурсов [1, c. 43].
В такой трактовке принципиальное различие между финансовыми ресурсами
и капиталом фирмы состоит в том, что на любой момент времени финансовые
ресурсы больше или равны капиталу фирмы. При этом равенство означает, что у
фирмы нет никаких финансовых обязательств и все имеющиеся финансовые
ресурсы пущены в оборот. Однако это не значит, что чем больше размер
капитала приближается к размеру финансовых ресурсов, тем эффективнее фирма
работает.
В реальной жизни равенства финансовых ресурсов и капитала у
работающей фирмы не бывает. Финансовая отчетность строится так, что разницу
между финансовыми ресурсами и капиталом нельзя обнаружить. Дело в том, что
в стандартной отчетности представлены не финансовые ресурсы как таковые, а
их превращенные формы - обязательства и капитал.
В практической деятельности люди сталкиваются, как правило, не с
сущностными категориями, а с их превращенными формами, поэтому в
стандартной финансовой отчетности из практической целесообразности
отражаются именно они.
Из определения финансовых ресурсов следует, что по происхождению они
разделяются на внутренние (собственные) и внешние (привлеченные). В свою
очередь внутренние в реальной форме представлены в стандартной отчетности в
виде чистой прибыли и амортизации, а в превращенной форме - в виде
обязательств перед служащими фирмы, чистая прибыль представляет собой часть
доходов фирмы, которая образуется после вычета из общей суммы доходов
обязательных платежей - налогов, сборов, штрафов, пени, неустоек, части
процентов и других обязательных выплат. Чистая прибыль находится в
распоряжении фирмы и распределяется по решениям ее руководящих органов.
Внешние или привлеченные финансовые ресурсы делятся также на две
группы: собственные и заемные. Такое деление обусловлено формой капитала, в
которой он вкладывается внешними участниками в развитие данной фирмы: как
предпринимательский или как ссудный капитал. Соответственно результатом
вложений предпринимательского капитала является образование привлеченных
собственных финансовых ресурсов, результатом вложений ссудного капитала -
заемных средств [2, с. 76].
Предпринимательский капитал представляет собой капитал, вложенный
(инвестированный) в различные фирмы с целью получения прибыли и прав на
управление фирмой.
Ссудный капитал - это денежный капитал, предоставленный в долг на
условиях возвратности и платности. В отличие от предпринимательского
капитала ссудный не вкладывается в фирму, передается ей во временное
пользование с целью получения процента. Этим видом бизнеса занимаются
специализированные кредитно-финансовые институты (банки, кредитные союзы,
страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные фонды, селенговые
компании и т.д.).
В реальной жизни предпринимательский и ссудный капиталы тесно
связаны. Современное рыночное хозяйство весьма диверсифицировано, т.е.
рассредоточено как по видам деятельности, так и в пространстве.
Диверсификация сегодня является одним из важнейших факторов обеспечения
стабильности и устойчивости рыночного хозяйства и его финансовой системы.
Но углубление диверсификации неизбежно ведет к усложнению финансовых
потоков и капитала, расширению применения в финансовой практике специальных
инструментов, что существенно усложняет финансовую работу фирмы.
Все финансовые ресурсы фирмы как внутренние, так и внешние в
зависимости от времени, в течение которого они находятся в распоряжении
фирмы, делятся на краткосрочные (до одного года) и долгосрочные (свыше
одного года). Это деление достаточно условно, а масштаб временных
интервалов зависит от финансового законодательства конкретной страны,
правил ведения финансовой отчетности, национальных традиций.
В реальной жизни в денежной форме капитал фирмы сколь-нибудь
продолжительное время оставаться не может, поскольку он должен зарабатывать
новые доходы. Пребывая в денежной форме в виде остатков денежных средств в
кассе фирмы либо на ее расчетном счете в банке они не приносят доходов
фирме или почти не приносят. Превращение капитала из денежной формы в
производительную называется финансированием.
Принято различать две формы финансирования: внешнее и внутреннее.
Такое деление обусловлено жесткой связью между формами финансовых ресурсов
и капитала фирмы с процессом финансирования. Характеристика видов
финансирования представлена в таблице 1.
Таблица 1 - Структура источников финансирования предприятия
Виды финансирования Внешнее финансирование Внутреннее финансирование
Финансирование на 1. Финансирование на 2. Финансирование за счет
основе собственного основе вкладов и долевогоприбыли после
капитала участия (например, выпускналогообложения
акций, привлечение новых (самофинансирование в
пайщиков) узком смысле)
Финансирование на 3. Кредитное 4. Заемный капитал,
основе заемного финансирование (например,формируемый на основе
капитала на основе займов, ссуд, доходов от продаж -
банковских кредитов, отчисления в резервные
кредитов поставщиков) фонды (на пенсии, на
возмещение ущерба природе
ведением горных
разработок, на уплату
налогов)
Смешанное 5. Выпуск облигаций, 6. Особые позиции,
финансирование на которые можно обменять насодержащие часть резервов
основе собственного иакции, опционные займы, (т.е. не облагаемые пока
заемного капитала ссуды на основе налогом отчисления)
предоставления права
участия в прибыли, выпуск
привилегированных акций
Примечание: Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. – М.:
Олимп–Бизнес, 2000
Собственные привлеченные финансовые ресурсы - это базовая часть всех
финансовых ресурсов фирмы, которая базируется на момент создания фирмы и
находится в ее распоряжении на всем протяжении ее жизни. Эту часть
финансовых ресурсов принято называть уставным фондом или уставным капиталом
фирмы. В зависимости от организационно-правовой формы фирмы ее уставной
капитал формируется за счет выпуска и последующей продажи акций
(обыкновенных, привилегированных или их комбинации), вложений в уставной
капитал паев, долей и т.д. За время жизни фирмы ее уставной капитал может
дробиться, уменьшаться и увеличиваться, в том числе за счет части
внутренних финансовых ресурсов фирмы.
Структура собственного капитала предприятия представлена на рисунке
1.
Источниками собственных финансовых ресурсов являются :
– уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы
участников);
– резервы, накопленные предприятием;
– прочие взносы юридических и физических лиц (целевое
финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.).
При создании предприятия источником приобретения основных средств,
нематериальных активов, оборотных средств является уставный капитал. За
счет него создаются необходимые условия для осуществления
предпринимательской деятельности. Уставной капитал представляет собой сумму
средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной
деятельности предприятия [4, с.54].
При создании предприятия вкладами в его уставный капитал могут быть
денежные средства, материальные и нематериальные активы. В момент передачи
активов в виде вклада в уставной капитал право собственности на них
переходит к хозяйствующему субъекту, т.е. инвесторы теряют вещные права на
эти объекты. Таким образов, в случае ликвидации предприятия или выхода
участника из состава общества или товарищества он имеет право лишь на
компенсацию своей доли в рамках остаточного имущества, но не на возврат
объектов, переданных им в свое время в виде вклада в уставной капитал.
Уставный капитал, следовательно, отражает сумму обязательства предприятия
перед инвесторами.
Уставный капитал формируется при первоначальном инвестировании
средств. Его величина объявляется при регистрации предприятия, а любые
корректировки размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций,
снижение номинальной стоимости акций, внесение дополнительных вкладов,
прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь
в случаях и в порядке, предусмотренных действующим законодательством и
учредительными документами.
Формирование уставного капитала может сопровождаться образованием
дополнительного источника средств – эмиссионного дохода. Этот источник
возникает в случае, когда в ходе первичной эмиссии акции продаются по цене
выше номинала. При получении этих сумм они зачисляются в добавочный
капитал.
В процессе производства продукции, выполнения работ, оказания услуг
создается новая стоимость, которая определяется суммой выручки от
реализации [6, с.85].
Выручка от реализации является основным источником возмещения
затраченных на производство продукции (работ, услуг) средств, формирования
фондов денежных средств, ее своевременное поступление обеспечивает
непрерывность кругооборота средств, бесперебойность процесса деятельности
предприятия. Несвоевременное поступление выручки влечет перебои в
деятельности, снижение прибыли, нарушение договорных обязательств, штрафные
санкции.
Использование выручки отражает начальный этап распределительных
процессов. Из полученной выручки предприятие возмещает материальные затраты
на сырье, материалы, топливо, электроэнергию, другие предметы труда, а
также оказанные предприятию услуги. Дальнейшее распределение выручки
связано с формированием амортизационных отчислений как источника
воспроизводства основных фондов и нематериальных активов. Оставшаяся часть
выручки - это валовой доход или вновь созданная стоимость, которая
направляется на оплату труда и формирование прибыли предприятия, а также на
отчисления во внебюджетные фонды, налоги (кроме налога на прибыль), другие
обязательные платежи.
Поступление выручки от реализации свидетельствует о завершении
кругооборота средств. До поступления выручки издержки производства и
обращения финансируются за счет источников формирования оборотных средств.
Результат кругооборота вложенных в деятельность средств - возмещение
затрат и создание собственных источников финансирования: амортизационных
отчислений и прибыли.
Прибыль и амортизационные отчисления являются результатом
кругооборота средств, вложенных в производство, и относятся к собственным
финансовым ресурсам предприятия, которыми они распоряжаются самостоятельно.
Оптимальное использование амортизационных отчислений и прибыли по целевому
назначению позволяет возобновить производство продукции на расширенной
основе.
Назначение амортизационных отчислений - обеспечивать воспроизводство
основных производственных фондов и нематериальных активов [7, с. 67].
Амортизация по своей экономической сущности - это процесс постепенного
переноса стоимости основных средств и нематериальных активов (а также
малоценных и быстроизнашивающихся предметов) по мере их износа на
производимую продукцию, превращения в процессе реализации в денежную форму
и накопления ресурсов для последующего воспроизводства активов, которые
амортизируются. Это целевой источник финансирования инвестиционного
процесса.
Прибыль как экономическая категория - это чистый доход, созданный
прибавочным трудом. Прибыль является экономическим показателем,
характеризующим финансовые результаты предпринимательской деятельности.
Кроме того, через прибыль реализуется принцип материальной
заинтересованности в процессе ее распределения и использования, а также
принцип материальной ответственности. Наконец, прибыль, остающаяся в
распоряжении предприятия - это многоцелевой источник финансирования его
потребностей, но основные направления ее использования можно определить как
накопление и потребление. Пропорции распределения прибыли на накопление и
потребление определяют перспективы развития предприятия.
Прибыль является источником финансирования разных по экономическому
содержанию потребностей. При ее распределении пересекаются интересы как
общества в целом в лице государства, так и предпринимательские интересы
предприятий и их контрагентов, интересы отдельных работников. В отличие от
амортизационных отчислений прибыль не остается полностью в распоряжении
предприятия, ее значительная часть в виде налогов поступает в бюджет, что
определяет еще одну сферу финансовых отношений, которые возникают между
предприятием и государством по поводу распределения созданного чистого
дохода. Распределение оставшейся после этого части прибыли - прерогатива
предприятия [8, с.43].
Амортизационные отчисления и часть прибыли, направляемая на
накопление, составляют денежные ресурсы предприятия, используемые на его
производственное и научно - техническое развитие, формирование финансовых
активов - приобретение ценных бумаг, вклады в уставной капитал других
предприятий и т. п. Другая часть прибыли, используемая на накопление,
направляется на социальное развитие предприятия. Часть прибыли используется
на потребление, в результате чего возникают финансовые отношения между
предприятием и лицами, как занятыми, так и не занятыми на предприятии.
Распределение прибыли может производиться путем образования
специальных фондов - фонда накопления, фонда потребления, резервных фондов
(см. рисунок 1) - или путем непосредственного расходования чистой прибыли
на отдельные цели. В первом случае на предприятии дополнительно
составляются сметы расходования фондов потребления и накопления как
приложение к финансовому плану. Во втором случае распределение прибыли
отражается в финансовом плане.
Фонд накопления используется на научно - исследовательские,
проектные, конструкторские и технологические работы, разработку и освоение
новых видов продукции, технологических процессов, на затраты, связанные с
технологическим перевооружением и реконструкцией, на погашение долгосрочных
ссуд и уплату процентов по ним, уплату процентов по краткосрочным ссудам
сверх сумм, относимых на себестоимость продукции, прирост оборотных
средств, затраты на проведение природоохранных мероприятий, взносы в
качестве вкладов учредителей в создание уставных капиталов других
предприятий, взносы союзам, ассоциациям, концернам, если предприятие входит
в их состав, и др.
Фонд потребления используется на социальное развитие и социальные
нужды. За счет него финансируются расходы по эксплуатации объектов
социально-бытового назначения, находящиеся на балансе предприятия,
строительство объектов непроизводственного назначения, проведение
оздоровительных и культурно-массовых мероприятий, осуществляется выплата
некоторых специальных премий, оказание материальной помощи, доплата к
пенсиям, компенсация удорожания стоимости питания в столовых и буфетах и
т.п.
Прибыль – основной источник формирования резервного фонда. Этот
капитал предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных
убытков от хозяйственной деятельности, т.е. является страховым по своей
природе. Порядок формирования резервного капитала определяется нормативными
документами, регулирующими деятельность предприятия данного типа, а также
его уставными документами.
В современных условиях хозяйствования распределение и использование
амортизационных отчислений и прибыли на предприятиях не всегда
сопровождается созданием обособленных денежных фондов [9, с.54].
Амортизационный фонд как таковой не формируется, а решение вопроса о
распределении прибыли в фонды специального назначения оставлено в
компетенции предприятия, но это не меняет сущности распределительных
процессов, отражающих использование финансовых ресурсов предприятия.
Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется, как
правило, в результате переоценки основных средств и других материальных
ценностей. Нормативными документами запрещается использование его на цели
потребления.
Специфическим источником средств являются фонды социального
назначения и целевого финансирования: безвозмездно полученные ценности, а
также безвозвратные и возвратные государственные ассигнования на
финансирование непроизводственной деятельности, связанной с содержанием
объектов социально-культурного и коммунально-бытового назначения, на
финансирование издержек, находящихся на полном бюджетном финансировании и
др. [10, с. 62].
Поскольку финансы предприятия как отношения являются частью
экономических отношений, возникающих в процессе хозяйственной деятельности,
принципы их организации определяются основами хозяйственной деятельности
предприятий. Исходя их этого, принципы организации финансов можно
сформулировать следующим образом: самостоятельность в области финансовой
деятельности, самофинансирование, заинтересованность в итогах финансово -
хозяйственной деятельности, ответственность за ее результаты, контроль за
финансово - хозяйственной деятельностью предприятия.
Самофинансирование - обязательное условие успешной хозяйственной
деятельности предприятий в условиях рыночной экономики. Этот принцип
базируется на полной окупаемости затрат по производству продукции и
расширению производственно - технической базы предприятия, он означает, что
каждое предприятие покрывает свои текущие и капитальные затраты за счет
собственных источников. Принцип самофинансирования пока не может быть
обеспечен на предприятиях, выпускающих необходимую потребителю продукцию с
высокими затратами на ее производство и не обеспечивающих достаточный
уровень рентабельности по разным объективным причинам. К ним относятся
предприятия жилищно-коммунального хозяйства, пассажирского транспорта,
сельскохозяйственные и другие предприятия, получающие ассигнование из
бюджета. То же характерно и для предприятий оборонного значения,
хозяйственная деятельность которых не может считаться предпринимательской и
финансируется за счет средств, полученных от реализации продукции.
При временной недостаточности в средствах потребность в них может
обеспечиваться за счет заемных финансовых ресурсов.
Привлеченные заемные финансовые ресурсы фирмы наиболее часто
встречаются в форме:
– банковских кредитов и ссуд;
– средств от выпуска и продажи облигаций фирмы;,
– займов от других небанковских субъектов рынка [11, c. 72].
В условиях отечественной практики привлечение финансовых ресурсов на
возвратной основе от банковских и небанковских организаций имеет
принципиальное значение. В общепринятом понимании кредиты и ссуды в России
могут выдавать исключительно кредитные институты - банки. Полученные фирмой
займы на возвратной основе от небанковских организаций согласно
действующему законодательству являются доходом фирмы и облагаются
соответствующей ставкой налога.
В централизованно планируемой экономике предприятия при определенных
условиях могли привлекать дополнительные средства в виде долгосрочных ссуд
банка. Отечественные предприятия имеют достаточный опыт в использовании
банковских ссуд как инструмента краткосрочного финансирования деятельности.
Что касается опыта взаимоотношений с банками как источниками капитала, то
здесь дело обстоит гораздо хуже. Причин тому много - нет опыта и традиций,
как со стороны предприятий, так и со стороны банков, высокая инфляция и
непредсказуемость поведения учетной ставки Центрального банка затрудняют
получение долгосрочных ссуд и т.п.
- в рыночной экономике наиболее распространенной формой привлечения
заемных средств на долгосрочной основе является облигационный заем,
выпускаемый акционерным обществом на срок не менее одного года, а
также - эмиссия долевых ценных бумаг. В практике финансового
менеджмента в условиях рынка известны и другие приемы финансирования
деятельности предприятия, применяемые самостоятельно или в
комбинации с эмиссией основных ценных бумаг. К ним относятся
опционы, залоговые операции, лизинг, фрэнчайзинг. Банковских
кредитов и ссуд;
- средств от выпуска и продажи облигаций фирмы;
- займов от других небанковских субъектов рынка.
В условиях отечественной практики привлечение финансовых ресурсов на
возвратной основе от банковских и небанковских организаций имеет
принципиальное значение. В общепринятом понимании кредиты и ссуды могут
выдавать исключительно кредитные институты - банки. Полученные фирмой займы
на возвратной основе от небанковских организаций согласно действующему
законодательству являются доходом фирмы и облагаются соответствующей
ставкой налога.
В централизованно планируемой экономике предприятия при определенных
условиях могли привлекать дополнительные средства в виде долгосрочных ссуд
банка. Отечественные предприятия имеют достаточный опыт в использовании
банковских ссуд как инструмента краткосрочного финансирования деятельности.
Что касается опыта взаимоотношений с банками как источниками капитала, то
здесь дело обстоит гораздо хуже. Причин тому много - нет опыта и традиций,
как со стороны предприятий, так и со стороны банков, высокая инфляция и
непредсказуемость поведения учетной ставки Центрального банка затрудняют
получение долгосрочных ссуд и т.п.
В рыночной экономике наиболее распространенной формой привлечения
заемных средств на долгосрочной основе является облигационный заем,
выпускаемый акционерным обществом на срок не менее одного года, а также -
эмиссия долевых ценных бумаг. В практике финансового менеджмента в условиях
рынка известны и другие приемы финансирования деятельности предприятия,
применяемые самостоятельно или в комбинации с эмиссией основных ценных
бумаг. К ним относятся опционы, залоговые операции, лизинг, фрэнчайзинг
[12, c. 132].
1.2 Управление формированием финансовых ресурсов предприятия
Успешная деятельность предприятия невозможна без разумного управления
финансовыми ресурсами. Нетрудно сформулировать цели для достижения которых
необходимо рациональное управление финансовыми ресурсами [13, с.48]:
– выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы;
– избежание банкротства и крупных финансовых неудач;
– лидерство в борьбе с конкурентами;
– максимизация рыночной стоимости фирмы;
– приемлемые темпы роста экономического потенциала фирмы;
– рост объемов производства и реализации;
– максимизация прибыли;
– минимизация расходов;
– обеспечение рентабельной деятельности и т.д.
Приоритетность той или иной цели может выбираться предприятием в
зависимости от отрасли, положения на данном сегменте рынка и от многого
другого, но удачное продвижение к выбранной цели во многом зависит от
совершенства управления финансовыми ресурсами предприятия.
Логика функционирования управления финансовыми ресурсами представлена
на рисунке 2.
Организационная структура системы управления финансами хозяйствующего
субъекта, а также ее кадровый состав могут быть построены различными
способами в зависимости от размеров предприятия и вида его деятельности.
Для крупной компании наиболее характерно обособление специальной службы,
руководимой вице-президентом по финансам (финансовым директором) и, как
правило, включающей бухгалтерию и финансовый отдел. На небольших
предприятиях роль финансового менеджера обычно выполняет главный бухгалтер.
Управление финансовыми ресурсами фирмы, ввиду многовариантности его
проявления, на практике невозможно осуществлять без профессиональной
организации этой работы.
Долгое время в отечественной практике финансовые службы фирм не имели
самостоятельного значения, их работа сводилась к обслуживанию расчетов с
использованием строго определенных форм, составлению элементарных
финансовых планов и отчетов, не имеющих реальных последствий. Реальные
последствия имела только работа бухгалтерии, то есть было целесообразным
объединять финансовую работу с бухгалтерской в рамках одной службы -
бухгалтерии.
Такая практика организации финансов существовала и существует до сих
пор на большинстве отечественных предприятий. Но руководителю предприятия
следует принять во внимание, что одновременно быть хорошим бухгалтером и
хорошим финансистом человек не может.
Главное в работе бухгалтера - способность внимательно разобраться в
первичных документах и в соответствии с инструкциями и циркулярами точно
отразить их в бухгалтерских регистрах.
Совсем другое требуется от финансового менеджера. Работа этой
профессии связана с принятием решений в условиях неопределенности, что
вытекает из многовариантности исполнения одной и той же финансовой
трансакции. Работа финансиста требует гибкости ума, это должна быть натура
творческая, способная рисковать и оценивать степень риска, воспринимать
новое в быстро меняющейся внешней среде [15, с. 92].
Сопоставляя особенности двух профессий, не следует забывать об очень
тесной взаимосвязи между ними, которую кратко можно выразить так: если
бухгалтер фиксирует денежное значение осуществленных трансакций, отображая
их в итоговом документе - балансе, то финансист формирует эти значения из
множества неизвестных. В сущности, все функции по поиску значений этих
неизвестных и есть финансовая работа.
Сегодня предприятие при организации адекватной времени финансовой
работы сталкивается с большими трудностями. Опыт успешно работающих фирм
показал, что кратчайший путь разрешения этой проблемы находится в руках
руководителя предприятия. Сегодня признание получили два подхода к
реорганизации финансовой службы фирмы:
– если руководитель - профессиональный финансист, он сам
координирует реорганизацию финансовой службы. Это оптимальный
вариант, но в отечественной практике это скорее исключение, чем
правило;
– руководитель, понимающий задачи и функции современной финансовой
службы фирмы, но не будучи профессиональным финансистом, не
знающий тонкостей этой профессии, привлекает стороннюю организацию
для постановки и внедрения на практике необходимой модели
организации финансовой работы.
Независимо от выбранного подхода к реорганизации финансовой службы,
фирма стремится к созданию некой стандартной модели организации финансовой
работы, адекватной рыночным условиям. Принципиальная схема этой модели
показана на рисунке 3. Приведенная схема нетиповая, а состав ее элементов
может варьировать в зависимости от вида компании, ее размеров и прочих
факторов.
Главное, что следует отметить в работе финансового менеджера, это то,
что она либо составляет часть работы высшего звена управления фирмы, либо
связана с предоставлением ему аналитической информации, необходимой и
полезной для принятия управленческих решений финансового характера.
Тем самым подчеркивается исключительная важность этой функции. Вне
зависимости от организационной структуры фирмы финансовый менеджер отвечает
за анализ финансовых проблем, принятие в некоторых случаях решений или
выработку рекомендаций высшему руководству.
В условиях рыночной экономики финансовый менеджер становится одной из
ключевых фигур на предприятии. Он ответственен за постановку проблем
финансового характера, анализ целесообразности использования того или иного
способа их решения и иногда за принятие окончательного решения по выбору
наиболее приемлемого варианта действий. Однако если поставленная проблема
имеет существенное значение для предприятия, он может быть лишь советником
высшего управленческого персонала [17, c. 97].
Финансовый менеджер осуществляет оперативную финансовую деятельность.
В общем случае деятельность финансового менеджера может быть
структурирована следующим образом:
– Общий финансовый анализ и планирование;
– Обеспечение предприятия финансовыми ресурсами (управление
источниками средств);
– Распределение финансовых ресурсов (инвестиционная политика и
управление активами).
Выделенные направления деятельности одновременно определяют и
основные задачи, стоящие перед менеджером. Состав этих задач может быть
детализирован следующим образом.
В рамках первого направления осуществляется общая оценка:
– активов предприятия и источников их финансирования;
– величины и состава ресурсов, необходимых для поддержания
достигнутого экономического потенциала предприятия и расширения
его деятельности;
– источников дополнительного финансирования;
– системы контроля за состоянием и эффективностью использования
финансовых ресурсов.
Второе направление предполагает детальную оценку:
– объема требуемых финансовых ресурсов;
– формы их представления (долгосрочный или краткосрочный кредит,
денежная наличность);
– степени доступности и времени представления (доступность
финансовых ресурсов может определяться условиями договора; финансы
должны быть доступны в нужном объеме и в нужное время);
– стоимости обладания данным видом ресурсов (процентные ставки,
прочие формальные и неформальные условия предоставления данного
источника средств);
– риска, ассоциируемого с данным источником средств (так, капитал
собственников как источник средств гораздо менее рискован, чем
срочная ссуда банка).
Третье направление предусматривает анализ и оценку долгосрочных и
краткосрочных решений инвестиционного характера:
– оптимальность трансформации финансовых ресурсов;
– эффективность финансовых вложений.
Принятие финансовых решений с использованием приведенных оценок
выполняется в результате анализа альтернативных решений, учитывающих
компромисс между требованиями ликвидности, финансовой устойчивости и
рентабельности.
Управление финансовыми ресурсами является одной из ключевых подсистем
общей системы управления предприятием. В ее рамках решаются следующие
вопросы [18, c. 75]:
– Каковы должны быль величина и оптимальный состав активов
предприятия, позволяющие достичь поставленные перед предприятием
цели и задачи?
– Где найти источники финансирования и каков должен быть их
оптимальный состав?
– Как организовать текущее и перспективное управление финансовой
деятельностью, обеспечивающее платежеспособность и финансовую
устойчивость предприятия?
Существуют различные подходы к трактовке понятия "финансовый
инструмент". В наиболее общем виде под финансовым инструментом понимается
любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых
активов одного предприятия и финансовых обязательств другого предприятия.
Финансовые активы включают:
– денежные средства;
– контрактное право получить от другого предприятия денежные
средства или любой другой вид финансовых активов;
– контрактное право обмена финансовыми инструментами с другим
предприятием на потенциально выгодных условиях;
– акции другого предприятия.
К финансовым обязательствам относятся контрактные обязательства:
– выплатить денежные средства или предоставить какой-то иной вид
финансовых активов другому предприятию;
– обменяться финансовыми инструментами с другим предприятием на
потенциально невыгодных условиях (в частности, такая ситуация
может возникнуть при вынужденной продаже дебиторской
задолженности).
Финансовые инструменты подразделяются на первичные (денежные
средства, ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность по
текущим операциям) и вторичные, или производные (финансовые опционы,
фьючерсы, форвардные контракты, процентные свопы, валютные свопы).
Существует и более упрощенное понимание сущности понятия "финансовый
инструмент". В соответствии с ним выделяют три основные категории
финансовых инструментов: денежные средства (средства в кассе и на расчетном
счете, валюта), кредитные инструменты (облигации, форвардные контракты,
фьючерсы, опционы, свопы и др.) и способы участия в уставном капитале
(акции и паи).
Методы финансового управления многообразны. Основными из них
являются: прогнозирование, планирование, налогообложение, страхование,
самофинансирование, кредитование, система расчетов, система финансовой
помощи, система финансовых санкций, система амортизационных отчислений,
система стимулирования, принципы ценообразования, трастовые операции,
залоговые операции, трансфертные операции, факторинг, аренда, лизинг.
Составным элементом приведенных методов являются специальные ставки,
дивиденды, котировка валютных курсов, акциз, дисконт и др. основу
информационного обеспечения системы финансового управления составляет любая
информация финансового характера:
– бухгалтерская отчетность;
– сообщения финансовых органов;
– информация учреждений банковской системы;
– информация товарных, фондовых, валютных бирж;
– прочая информация.
Техническое обеспечение системы финансового управления является
самостоятельным и весьма важным ее элементом. Многие современные системы,
основанные на безбумажной технологии (межбанковские расчеты, взаимозачеты,
расчеты с помощью кредитных карточек и др.), невозможны без применения
компьютерных сетей, прикладных программ.
Функционирование любой системы финансового управления осуществляется
в рамках действующего правового и нормативного обеспечения. Сюда относятся:
законы, указы Президента, постановления правительства, приказы и
распоряжения министерств и ведомств, лицензии, уставные документы, нормы,
инструкции, методические указания и др.
1.3 Направления повышения эффективности использования финансовых
ресурсов
Эффективность использования финансовых ресурсов характеризуется
оборачиваемостью активов и показателями рентабельности. Следовательно,
эффективность управления можно повышать уменьшая срок оборачиваемости и
повышая рентабельность за счет снижения издержек и увеличения выручки.
Ускорение оборачиваемости оборотных средств не требует капитальных
затрат и ведет к росту объемов производства и реализации продукции. Однако
инфляция достаточно быстро обесценивает оборотные средства, предприятиями
на приобретение сырья и топливно-энергетических ресурсов направляется все
большая их часть, неплатежи покупателей отвлекают значительную часть
средств из оборота [19, c. 65].
В качестве оборотного капитала на предприятии используются текущие
активы. Фонды, используемые в качестве оборотного капитала, проходят
определенный цикл. Ликвидные активы используются для покупки исходных
материалов, которые превращают в готовую продукцию; продукция продается в
кредит, создавая счета дебиторов; счета дебитора оплачиваются и
инкассируются, превращаясь в ликвидные активы.
Любые фонды, не используемые для нужд оборотного капитала, могут быть
направлены на оплату пассивов. Кроме того, они могут использоваться для
приобретения основного капитала или выплачены в виде доходов владельцам.
Один из способов экономии оборотного капитала, а следовательно -
повышения его оборачиваемости заключается в совершенствовании управления
запасами. Поскольку предприятие вкладывает средства в образование запасов,
то издержки хранения связаны не только со складскими расходами, но и с
риском порчи и устаревания товаров, а также с временной стоимостью
капитала, т.е. с нормой прибыли, которая могла быть получена в результате
других инвестиционных возможностей с эквивалентной степенью риска.
Экономический и организационно-производственный результаты от
хранения определенного вида текущих активов в том или ином объеме носят
специфический для данного вида активов характер. Большой запас готовой
продукции (связанный с предполагаемым объемом продаж) сокращает возможность
образования дефицита продукции при неожиданно высоком спросе.
Подобным образом достаточно большой запас сырья и материалов спасает
предприятие в случае неожиданной нехватки соответствующих запасов от
прекращения процесса производства или покупки более дорогостоящих
материалов-заменителей. Большое количество заказов на приобретения сырья и
материалов хотя и приводит к образованию больших запасов, тем не менее
имеет смысл, если предприятие может добиться от поставщиков снижения цен.
По тем же причинам предприятие предпочитает иметь достаточный запас готовой
продукции, который позволяет более экономично управлять производством. В
результате этого уже само предприятие, как правило, предоставляет скидку
своим клиентам.
Повышение оборачиваемости оборотных средств сводится к выявлению
результатов и затрат, связанных с хранением запасов, и подведению разумного
баланса запасов и затрат. Для ускорения оборачиваемости оборотных средств
на предприятии целесообразно:
– планирование закупок необходимых материалов;
– введение жестких производственных систем;
– использование современных складов;
– совершенствование прогнозирования спроса;
– быстрая доставка сырья и материалов.
Второй путь ускорения оборачиваемости оборотного капитала состоит в
уменьшении счетов дебиторов.
Уровень дебиторской задолженности определяется многими факторами: вид
продукции, емкость рынка, степень насыщенности рынка данной продукцией,
принятая на предприятии система расчетов и др. Управление дебиторской
задолженностью предполагает прежде всего контроль за оборачиваемостью
средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается
как положительная тенденция. Большое значение имеют отбор потенциальных
покупателей и определение условий оплаты товаров, предусматриваемых в
контрактах.
Отбор осуществляется с помощью формальных критериев: соблюдение
платежной дисциплины в прошлом, прогнозные финансовые возможности
покупателя по оплате запрашиваемого им объема товаров, уровень текущей
платежеспособности, уровень финансовой устойчивости, экономические и
финансовые условия предприятия продавца (затоваренность, степень
нуждаемости в денежной наличности и т.п.) [20, с. 17].
Оплата товаров постоянным клиентам обычно производится в кредит,
причем условия кредита зависят от множества факторов. В экономически
развитых странах широко распространенной является схема "210 полная 30",
означающая, что:
– покупатель получает двухпроцентную скидку в случае оплаты
полученного товара в течение десяти дней с начала периода
кредитования;
– покупатель оплачивает полную стоимость товара, если оплата
совершается в период с 11 по 30 день кредитного периода;
– в случае неуплаты в течение месяца покупатель будет вынужден
дополнительно оплатить штраф, величина которого может варьировать
в зависимости от момента оплаты.
Наиболее употребительными способами воздействия на дебиторов с целью
погашения задолженности являются направление писем, телефонные звонки,
персональные визиты, продажа задолженности специальным организациям
(факторинг).
Третий путь сокращения издержек оборотного капитала заключается в
лучшем использовании наличных денег. С позиции теории инвестирования
денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования
в товарно-материальные ценности. Поэтому к ним применимы общие требования.
Во-первых, необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих
расчетов. Во-вторых, необходимы определенные денежные средства для покрытия
непредвиденных расходов. В-третьих, целесообразно иметь определенную
величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или
прогнозируемого расширения деятельности.
Таким образом, к денежным средствам могут быть применены модели,
разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать
величину денежных средств. ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Перечень сокращений, условных обозначений 4
Введение 5-7
1 Теоретические аспекты управления источниками финансовых
ресурсов
1.1 Сущность и структура источников финансовых ресурсов
предприятия 8-16
1.2 Управление формированием финансовых ресурсов предприятия 16-23
1.3 Направления повышения эффективности использования финансовых
ресурсов 23-28
2 Анализ формирования и использования источников финансовыми
ресурсами АО Казпочта
2.1 Технико-экономическая характеристика предприятия АО
Казпочта 29-37
2.2 Анализ структуры финансовых ресурсов предприятия и источников
их формирования 37-43
2.3 Анализ эффективности использования финансовых ресурсов АО
Казпочта 43-51
3 Мероприятия по совершенствованию политики формирования и 52-59
использования источников финансовых ресурсов АО Казпочта
Заключение 60-61
Список использованных источников 62-63
Приложения 64
Перечень сокращений, условных обозначений
АО – акционерное общество
МС - международный стандарт
А – активы
П – пассивы
К - коэффициент
Введение
С переходом отечественной экономики на рыночные отношения финансовая
работа на предприятии, прежде всего, направлена на создание финансовых
ресурсов, в целях обеспечения роста рентабельности, инвестиционной
привлекательности, то есть улучшение финансового состояния предприятия.
Отсюда возникла потребность в правильном определении и оценке реального
финансового состояния предприятия, так как это имеет огромное значение не
только для самих субъектов хозяйствования, но и для многочисленных
акционеров, особенно будущих потенциальных инвесторов.
Главная цель финансовой деятельности - решить, где, когда и как
использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и
получения максимума прибыли. Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и
не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять
финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам
образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую -
заемные. Финансовое состояние предприятия – очень емкое понятие, и вряд ли
можно его охарактеризовать одним каким-то критерием. Поэтому для
характеристики финансового состояния применяются такие критерии, как
финансовая устойчивость, платежеспособность, ликвидность баланса,
кредитоспособность, рентабельность (прибыльность) и др. Финансовая
устойчивость предприятия - такое состояние его финансовых ресурсов, их
распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на
основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и
кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.
Актуальность выбранной темы определяется тем, что в настоящее время
повышается самостоятельность предприятий, их экономическая и юридическая
ответственность, резко возрастает значение финансовой устойчивости
субъектов хозяйствования, значительно увеличивает роль рационального
управления финансовыми ресурсами предприятия.
Объектом исследования в дипломной работе является предприятие АО
Казпочта.
Предметом исследования служит процесс движения денежных средств на
предприятии. Денежные средства являются наиболее ограниченным ресурсом, и
успех предприятия во многом определяется эффективностью их использования.
Рассмотрение и практический анализ финансовой документации
предприятия позволяет наилучшим образом понять и освоить теоретический
материал. В дипломной работе подверглись анализу бухгалтерские данные АО
Казпочта за 2006-2008 годы, а именно: данные по дебиторской
задолженности, кредиторской, отчет о доходах и расходах. При освещении
теоретических вопросов управления финансовыми ресурсами были использованы
различные учебные пособия, статьи периодических изданий, нормативно-
правовые акты.
Цель данной работы состоит в следующем: провести анализ эффективности
управления формированием и использованием источников финансовых ресурсов
исследуемого предприятия; дать рекомендации по совершенствованию политики
управления источников финансовых ресурсов предприятия, и обосновать их.
Для достижения данных целей необходимо решить следующие задачи:
- провести анализ теоретических основ управления финансовыми ресурсами
предприятия;
- дать организационно-экономические характеристики АО Казпочта;
- провести анализ доходов, расходов и финансовых результатов
деятельности предприятия, анализ движения денежных средств, анализ
рентабельности и оборачиваемости активов предприятия;
- дать рекомендации по совершенствованию политики управления
финансовыми ресурсами предприятия;
В настоящее время опубликовано много интересных изданий по различным
аспектам анализа и оценки финансового состояния предприятий. В данной
работе имеет место попытка обобщить подходы и методы анализа и оценки
финансового состояния предприятия, переориентировать их на требования новых
стандартов бухгалтерского учета и условия.
Источниками и базой исследования послужили официальная финансовая
отчетность, утвержденная приказом Министерства финансов РК, которая
включает следующие основные документы: бухгалтерский баланс (форма № 1),
отчет о доходах и расходах (форма № 2), отчет о движении денег (форма № 3),
а также нормативно-правовые акты, научная и учебная литература по выбранной
теме. Для осуществления факторного анализа прибыли АО Казпочта,
рентабельности и других показателей использовалась информация о финансовой
отчетности.
Методологической базой исследования послужили работы авторов: Шеремет
А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческой
организаций; Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор
инвестиций. Анализ отчётности.
В работе использовались такие методы, как: анализ, синтез, аналогия.
А также использовались эмпирические способы и методы проведения
исследования, а именно наблюдение, описание, счет, измерение, сравнение,
эксперимент, моделирование.
Исходя из поставленных цели и задач, структура работы состоит из глав
и параграфов.
В первой главе работы даются теоретические основы управления
финансовыми ресурсами предприятия, выделяются принципы этого управления. Во
второй главе приводится характеристика исследуемого предприятия – АО
Казпочта, приводятся основные показатели его хозяйственно-финансовой
деятельности; делаются расчеты, связанные с темой работы, по их результатам
формулируются выводы и в третьей даны и обоснованы рекомендации по
управлению. В заключение сделаны выводы и даны рекомендации по улучшению
финансового состояния АО.
Выводы и предложения, сформулированные в заключении, могут быть
использованы в практической деятельности АО Казпочта.
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ИСТОЧНИКАМИ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ
1.1 Сущность и структура источников финансовых ресурсов предприятия
Управление финансовыми ресурсами предприятия - это совокупность
целенаправленных методов, операций, рычагов, приемов воздействия на
разнообразные виды финансов для достижения определенного результата.
Финансовые ресурсы фирмы - это часть денежных средств в форме доходов
и внешних поступлений, предназначенных для выполнения финансовых
обязательств и осуществления затрат по обеспечению расширенного
воспроизводства.
Финансовые ресурсы и капитал представляют собой главные объекты
исследования финансов фирмы. В условиях регулируемого рынка чаще
применяется понятие "капитал", который является для финансиста реальным
объектом и на который он может воздействовать постоянно с целью получения
новых доходов фирмы. В этом качестве капитал для финансиста-практика -
объективный фактор производства. Таким образом, капитал - это часть
финансовых ресурсов, задействованных фирмой в оборот и приносящих доходы от
этого оборота. В таком смысле капитал выступает как превращенная форма
финансовых ресурсов [1, c. 43].
В такой трактовке принципиальное различие между финансовыми ресурсами
и капиталом фирмы состоит в том, что на любой момент времени финансовые
ресурсы больше или равны капиталу фирмы. При этом равенство означает, что у
фирмы нет никаких финансовых обязательств и все имеющиеся финансовые
ресурсы пущены в оборот. Однако это не значит, что чем больше размер
капитала приближается к размеру финансовых ресурсов, тем эффективнее фирма
работает.
В реальной жизни равенства финансовых ресурсов и капитала у
работающей фирмы не бывает. Финансовая отчетность строится так, что разницу
между финансовыми ресурсами и капиталом нельзя обнаружить. Дело в том, что
в стандартной отчетности представлены не финансовые ресурсы как таковые, а
их превращенные формы - обязательства и капитал.
В практической деятельности люди сталкиваются, как правило, не с
сущностными категориями, а с их превращенными формами, поэтому в
стандартной финансовой отчетности из практической целесообразности
отражаются именно они.
Из определения финансовых ресурсов следует, что по происхождению они
разделяются на внутренние (собственные) и внешние (привлеченные). В свою
очередь внутренние в реальной форме представлены в стандартной отчетности в
виде чистой прибыли и амортизации, а в превращенной форме - в виде
обязательств перед служащими фирмы, чистая прибыль представляет собой часть
доходов фирмы, которая образуется после вычета из общей суммы доходов
обязательных платежей - налогов, сборов, штрафов, пени, неустоек, части
процентов и других обязательных выплат. Чистая прибыль находится в
распоряжении фирмы и распределяется по решениям ее руководящих органов.
Внешние или привлеченные финансовые ресурсы делятся также на две
группы: собственные и заемные. Такое деление обусловлено формой капитала, в
которой он вкладывается внешними участниками в развитие данной фирмы: как
предпринимательский или как ссудный капитал. Соответственно результатом
вложений предпринимательского капитала является образование привлеченных
собственных финансовых ресурсов, результатом вложений ссудного капитала -
заемных средств [2, с. 76].
Предпринимательский капитал представляет собой капитал, вложенный
(инвестированный) в различные фирмы с целью получения прибыли и прав на
управление фирмой.
Ссудный капитал - это денежный капитал, предоставленный в долг на
условиях возвратности и платности. В отличие от предпринимательского
капитала ссудный не вкладывается в фирму, передается ей во временное
пользование с целью получения процента. Этим видом бизнеса занимаются
специализированные кредитно-финансовые институты (банки, кредитные союзы,
страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные фонды, селенговые
компании и т.д.).
В реальной жизни предпринимательский и ссудный капиталы тесно
связаны. Современное рыночное хозяйство весьма диверсифицировано, т.е.
рассредоточено как по видам деятельности, так и в пространстве.
Диверсификация сегодня является одним из важнейших факторов обеспечения
стабильности и устойчивости рыночного хозяйства и его финансовой системы.
Но углубление диверсификации неизбежно ведет к усложнению финансовых
потоков и капитала, расширению применения в финансовой практике специальных
инструментов, что существенно усложняет финансовую работу фирмы.
Все финансовые ресурсы фирмы как внутренние, так и внешние в
зависимости от времени, в течение которого они находятся в распоряжении
фирмы, делятся на краткосрочные (до одного года) и долгосрочные (свыше
одного года). Это деление достаточно условно, а масштаб временных
интервалов зависит от финансового законодательства конкретной страны,
правил ведения финансовой отчетности, национальных традиций.
В реальной жизни в денежной форме капитал фирмы сколь-нибудь
продолжительное время оставаться не может, поскольку он должен зарабатывать
новые доходы. Пребывая в денежной форме в виде остатков денежных средств в
кассе фирмы либо на ее расчетном счете в банке они не приносят доходов
фирме или почти не приносят. Превращение капитала из денежной формы в
производительную называется финансированием.
Принято различать две формы финансирования: внешнее и внутреннее.
Такое деление обусловлено жесткой связью между формами финансовых ресурсов
и капитала фирмы с процессом финансирования. Характеристика видов
финансирования представлена в таблице 1.
Таблица 1 - Структура источников финансирования предприятия
Виды финансирования Внешнее финансирование Внутреннее финансирование
Финансирование на 1. Финансирование на 2. Финансирование за счет
основе собственного основе вкладов и долевогоприбыли после
капитала участия (например, выпускналогообложения
акций, привлечение новых (самофинансирование в
пайщиков) узком смысле)
Финансирование на 3. Кредитное 4. Заемный капитал,
основе заемного финансирование (например,формируемый на основе
капитала на основе займов, ссуд, доходов от продаж -
банковских кредитов, отчисления в резервные
кредитов поставщиков) фонды (на пенсии, на
возмещение ущерба природе
ведением горных
разработок, на уплату
налогов)
Смешанное 5. Выпуск облигаций, 6. Особые позиции,
финансирование на которые можно обменять насодержащие часть резервов
основе собственного иакции, опционные займы, (т.е. не облагаемые пока
заемного капитала ссуды на основе налогом отчисления)
предоставления права
участия в прибыли, выпуск
привилегированных акций
Примечание: Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. – М.:
Олимп–Бизнес, 2000
Собственные привлеченные финансовые ресурсы - это базовая часть всех
финансовых ресурсов фирмы, которая базируется на момент создания фирмы и
находится в ее распоряжении на всем протяжении ее жизни. Эту часть
финансовых ресурсов принято называть уставным фондом или уставным капиталом
фирмы. В зависимости от организационно-правовой формы фирмы ее уставной
капитал формируется за счет выпуска и последующей продажи акций
(обыкновенных, привилегированных или их комбинации), вложений в уставной
капитал паев, долей и т.д. За время жизни фирмы ее уставной капитал может
дробиться, уменьшаться и увеличиваться, в том числе за счет части
внутренних финансовых ресурсов фирмы.
Структура собственного капитала предприятия представлена на рисунке
1.
Источниками собственных финансовых ресурсов являются :
– уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы
участников);
– резервы, накопленные предприятием;
– прочие взносы юридических и физических лиц (целевое
финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.).
При создании предприятия источником приобретения основных средств,
нематериальных активов, оборотных средств является уставный капитал. За
счет него создаются необходимые условия для осуществления
предпринимательской деятельности. Уставной капитал представляет собой сумму
средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной
деятельности предприятия [4, с.54].
При создании предприятия вкладами в его уставный капитал могут быть
денежные средства, материальные и нематериальные активы. В момент передачи
активов в виде вклада в уставной капитал право собственности на них
переходит к хозяйствующему субъекту, т.е. инвесторы теряют вещные права на
эти объекты. Таким образов, в случае ликвидации предприятия или выхода
участника из состава общества или товарищества он имеет право лишь на
компенсацию своей доли в рамках остаточного имущества, но не на возврат
объектов, переданных им в свое время в виде вклада в уставной капитал.
Уставный капитал, следовательно, отражает сумму обязательства предприятия
перед инвесторами.
Уставный капитал формируется при первоначальном инвестировании
средств. Его величина объявляется при регистрации предприятия, а любые
корректировки размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций,
снижение номинальной стоимости акций, внесение дополнительных вкладов,
прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь
в случаях и в порядке, предусмотренных действующим законодательством и
учредительными документами.
Формирование уставного капитала может сопровождаться образованием
дополнительного источника средств – эмиссионного дохода. Этот источник
возникает в случае, когда в ходе первичной эмиссии акции продаются по цене
выше номинала. При получении этих сумм они зачисляются в добавочный
капитал.
В процессе производства продукции, выполнения работ, оказания услуг
создается новая стоимость, которая определяется суммой выручки от
реализации [6, с.85].
Выручка от реализации является основным источником возмещения
затраченных на производство продукции (работ, услуг) средств, формирования
фондов денежных средств, ее своевременное поступление обеспечивает
непрерывность кругооборота средств, бесперебойность процесса деятельности
предприятия. Несвоевременное поступление выручки влечет перебои в
деятельности, снижение прибыли, нарушение договорных обязательств, штрафные
санкции.
Использование выручки отражает начальный этап распределительных
процессов. Из полученной выручки предприятие возмещает материальные затраты
на сырье, материалы, топливо, электроэнергию, другие предметы труда, а
также оказанные предприятию услуги. Дальнейшее распределение выручки
связано с формированием амортизационных отчислений как источника
воспроизводства основных фондов и нематериальных активов. Оставшаяся часть
выручки - это валовой доход или вновь созданная стоимость, которая
направляется на оплату труда и формирование прибыли предприятия, а также на
отчисления во внебюджетные фонды, налоги (кроме налога на прибыль), другие
обязательные платежи.
Поступление выручки от реализации свидетельствует о завершении
кругооборота средств. До поступления выручки издержки производства и
обращения финансируются за счет источников формирования оборотных средств.
Результат кругооборота вложенных в деятельность средств - возмещение
затрат и создание собственных источников финансирования: амортизационных
отчислений и прибыли.
Прибыль и амортизационные отчисления являются результатом
кругооборота средств, вложенных в производство, и относятся к собственным
финансовым ресурсам предприятия, которыми они распоряжаются самостоятельно.
Оптимальное использование амортизационных отчислений и прибыли по целевому
назначению позволяет возобновить производство продукции на расширенной
основе.
Назначение амортизационных отчислений - обеспечивать воспроизводство
основных производственных фондов и нематериальных активов [7, с. 67].
Амортизация по своей экономической сущности - это процесс постепенного
переноса стоимости основных средств и нематериальных активов (а также
малоценных и быстроизнашивающихся предметов) по мере их износа на
производимую продукцию, превращения в процессе реализации в денежную форму
и накопления ресурсов для последующего воспроизводства активов, которые
амортизируются. Это целевой источник финансирования инвестиционного
процесса.
Прибыль как экономическая категория - это чистый доход, созданный
прибавочным трудом. Прибыль является экономическим показателем,
характеризующим финансовые результаты предпринимательской деятельности.
Кроме того, через прибыль реализуется принцип материальной
заинтересованности в процессе ее распределения и использования, а также
принцип материальной ответственности. Наконец, прибыль, остающаяся в
распоряжении предприятия - это многоцелевой источник финансирования его
потребностей, но основные направления ее использования можно определить как
накопление и потребление. Пропорции распределения прибыли на накопление и
потребление определяют перспективы развития предприятия.
Прибыль является источником финансирования разных по экономическому
содержанию потребностей. При ее распределении пересекаются интересы как
общества в целом в лице государства, так и предпринимательские интересы
предприятий и их контрагентов, интересы отдельных работников. В отличие от
амортизационных отчислений прибыль не остается полностью в распоряжении
предприятия, ее значительная часть в виде налогов поступает в бюджет, что
определяет еще одну сферу финансовых отношений, которые возникают между
предприятием и государством по поводу распределения созданного чистого
дохода. Распределение оставшейся после этого части прибыли - прерогатива
предприятия [8, с.43].
Амортизационные отчисления и часть прибыли, направляемая на
накопление, составляют денежные ресурсы предприятия, используемые на его
производственное и научно - техническое развитие, формирование финансовых
активов - приобретение ценных бумаг, вклады в уставной капитал других
предприятий и т. п. Другая часть прибыли, используемая на накопление,
направляется на социальное развитие предприятия. Часть прибыли используется
на потребление, в результате чего возникают финансовые отношения между
предприятием и лицами, как занятыми, так и не занятыми на предприятии.
Распределение прибыли может производиться путем образования
специальных фондов - фонда накопления, фонда потребления, резервных фондов
(см. рисунок 1) - или путем непосредственного расходования чистой прибыли
на отдельные цели. В первом случае на предприятии дополнительно
составляются сметы расходования фондов потребления и накопления как
приложение к финансовому плану. Во втором случае распределение прибыли
отражается в финансовом плане.
Фонд накопления используется на научно - исследовательские,
проектные, конструкторские и технологические работы, разработку и освоение
новых видов продукции, технологических процессов, на затраты, связанные с
технологическим перевооружением и реконструкцией, на погашение долгосрочных
ссуд и уплату процентов по ним, уплату процентов по краткосрочным ссудам
сверх сумм, относимых на себестоимость продукции, прирост оборотных
средств, затраты на проведение природоохранных мероприятий, взносы в
качестве вкладов учредителей в создание уставных капиталов других
предприятий, взносы союзам, ассоциациям, концернам, если предприятие входит
в их состав, и др.
Фонд потребления используется на социальное развитие и социальные
нужды. За счет него финансируются расходы по эксплуатации объектов
социально-бытового назначения, находящиеся на балансе предприятия,
строительство объектов непроизводственного назначения, проведение
оздоровительных и культурно-массовых мероприятий, осуществляется выплата
некоторых специальных премий, оказание материальной помощи, доплата к
пенсиям, компенсация удорожания стоимости питания в столовых и буфетах и
т.п.
Прибыль – основной источник формирования резервного фонда. Этот
капитал предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных
убытков от хозяйственной деятельности, т.е. является страховым по своей
природе. Порядок формирования резервного капитала определяется нормативными
документами, регулирующими деятельность предприятия данного типа, а также
его уставными документами.
В современных условиях хозяйствования распределение и использование
амортизационных отчислений и прибыли на предприятиях не всегда
сопровождается созданием обособленных денежных фондов [9, с.54].
Амортизационный фонд как таковой не формируется, а решение вопроса о
распределении прибыли в фонды специального назначения оставлено в
компетенции предприятия, но это не меняет сущности распределительных
процессов, отражающих использование финансовых ресурсов предприятия.
Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется, как
правило, в результате переоценки основных средств и других материальных
ценностей. Нормативными документами запрещается использование его на цели
потребления.
Специфическим источником средств являются фонды социального
назначения и целевого финансирования: безвозмездно полученные ценности, а
также безвозвратные и возвратные государственные ассигнования на
финансирование непроизводственной деятельности, связанной с содержанием
объектов социально-культурного и коммунально-бытового назначения, на
финансирование издержек, находящихся на полном бюджетном финансировании и
др. [10, с. 62].
Поскольку финансы предприятия как отношения являются частью
экономических отношений, возникающих в процессе хозяйственной деятельности,
принципы их организации определяются основами хозяйственной деятельности
предприятий. Исходя их этого, принципы организации финансов можно
сформулировать следующим образом: самостоятельность в области финансовой
деятельности, самофинансирование, заинтересованность в итогах финансово -
хозяйственной деятельности, ответственность за ее результаты, контроль за
финансово - хозяйственной деятельностью предприятия.
Самофинансирование - обязательное условие успешной хозяйственной
деятельности предприятий в условиях рыночной экономики. Этот принцип
базируется на полной окупаемости затрат по производству продукции и
расширению производственно - технической базы предприятия, он означает, что
каждое предприятие покрывает свои текущие и капитальные затраты за счет
собственных источников. Принцип самофинансирования пока не может быть
обеспечен на предприятиях, выпускающих необходимую потребителю продукцию с
высокими затратами на ее производство и не обеспечивающих достаточный
уровень рентабельности по разным объективным причинам. К ним относятся
предприятия жилищно-коммунального хозяйства, пассажирского транспорта,
сельскохозяйственные и другие предприятия, получающие ассигнование из
бюджета. То же характерно и для предприятий оборонного значения,
хозяйственная деятельность которых не может считаться предпринимательской и
финансируется за счет средств, полученных от реализации продукции.
При временной недостаточности в средствах потребность в них может
обеспечиваться за счет заемных финансовых ресурсов.
Привлеченные заемные финансовые ресурсы фирмы наиболее часто
встречаются в форме:
– банковских кредитов и ссуд;
– средств от выпуска и продажи облигаций фирмы;,
– займов от других небанковских субъектов рынка [11, c. 72].
В условиях отечественной практики привлечение финансовых ресурсов на
возвратной основе от банковских и небанковских организаций имеет
принципиальное значение. В общепринятом понимании кредиты и ссуды в России
могут выдавать исключительно кредитные институты - банки. Полученные фирмой
займы на возвратной основе от небанковских организаций согласно
действующему законодательству являются доходом фирмы и облагаются
соответствующей ставкой налога.
В централизованно планируемой экономике предприятия при определенных
условиях могли привлекать дополнительные средства в виде долгосрочных ссуд
банка. Отечественные предприятия имеют достаточный опыт в использовании
банковских ссуд как инструмента краткосрочного финансирования деятельности.
Что касается опыта взаимоотношений с банками как источниками капитала, то
здесь дело обстоит гораздо хуже. Причин тому много - нет опыта и традиций,
как со стороны предприятий, так и со стороны банков, высокая инфляция и
непредсказуемость поведения учетной ставки Центрального банка затрудняют
получение долгосрочных ссуд и т.п.
- в рыночной экономике наиболее распространенной формой привлечения
заемных средств на долгосрочной основе является облигационный заем,
выпускаемый акционерным обществом на срок не менее одного года, а
также - эмиссия долевых ценных бумаг. В практике финансового
менеджмента в условиях рынка известны и другие приемы финансирования
деятельности предприятия, применяемые самостоятельно или в
комбинации с эмиссией основных ценных бумаг. К ним относятся
опционы, залоговые операции, лизинг, фрэнчайзинг. Банковских
кредитов и ссуд;
- средств от выпуска и продажи облигаций фирмы;
- займов от других небанковских субъектов рынка.
В условиях отечественной практики привлечение финансовых ресурсов на
возвратной основе от банковских и небанковских организаций имеет
принципиальное значение. В общепринятом понимании кредиты и ссуды могут
выдавать исключительно кредитные институты - банки. Полученные фирмой займы
на возвратной основе от небанковских организаций согласно действующему
законодательству являются доходом фирмы и облагаются соответствующей
ставкой налога.
В централизованно планируемой экономике предприятия при определенных
условиях могли привлекать дополнительные средства в виде долгосрочных ссуд
банка. Отечественные предприятия имеют достаточный опыт в использовании
банковских ссуд как инструмента краткосрочного финансирования деятельности.
Что касается опыта взаимоотношений с банками как источниками капитала, то
здесь дело обстоит гораздо хуже. Причин тому много - нет опыта и традиций,
как со стороны предприятий, так и со стороны банков, высокая инфляция и
непредсказуемость поведения учетной ставки Центрального банка затрудняют
получение долгосрочных ссуд и т.п.
В рыночной экономике наиболее распространенной формой привлечения
заемных средств на долгосрочной основе является облигационный заем,
выпускаемый акционерным обществом на срок не менее одного года, а также -
эмиссия долевых ценных бумаг. В практике финансового менеджмента в условиях
рынка известны и другие приемы финансирования деятельности предприятия,
применяемые самостоятельно или в комбинации с эмиссией основных ценных
бумаг. К ним относятся опционы, залоговые операции, лизинг, фрэнчайзинг
[12, c. 132].
1.2 Управление формированием финансовых ресурсов предприятия
Успешная деятельность предприятия невозможна без разумного управления
финансовыми ресурсами. Нетрудно сформулировать цели для достижения которых
необходимо рациональное управление финансовыми ресурсами [13, с.48]:
– выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы;
– избежание банкротства и крупных финансовых неудач;
– лидерство в борьбе с конкурентами;
– максимизация рыночной стоимости фирмы;
– приемлемые темпы роста экономического потенциала фирмы;
– рост объемов производства и реализации;
– максимизация прибыли;
– минимизация расходов;
– обеспечение рентабельной деятельности и т.д.
Приоритетность той или иной цели может выбираться предприятием в
зависимости от отрасли, положения на данном сегменте рынка и от многого
другого, но удачное продвижение к выбранной цели во многом зависит от
совершенства управления финансовыми ресурсами предприятия.
Логика функционирования управления финансовыми ресурсами представлена
на рисунке 2.
Организационная структура системы управления финансами хозяйствующего
субъекта, а также ее кадровый состав могут быть построены различными
способами в зависимости от размеров предприятия и вида его деятельности.
Для крупной компании наиболее характерно обособление специальной службы,
руководимой вице-президентом по финансам (финансовым директором) и, как
правило, включающей бухгалтерию и финансовый отдел. На небольших
предприятиях роль финансового менеджера обычно выполняет главный бухгалтер.
Управление финансовыми ресурсами фирмы, ввиду многовариантности его
проявления, на практике невозможно осуществлять без профессиональной
организации этой работы.
Долгое время в отечественной практике финансовые службы фирм не имели
самостоятельного значения, их работа сводилась к обслуживанию расчетов с
использованием строго определенных форм, составлению элементарных
финансовых планов и отчетов, не имеющих реальных последствий. Реальные
последствия имела только работа бухгалтерии, то есть было целесообразным
объединять финансовую работу с бухгалтерской в рамках одной службы -
бухгалтерии.
Такая практика организации финансов существовала и существует до сих
пор на большинстве отечественных предприятий. Но руководителю предприятия
следует принять во внимание, что одновременно быть хорошим бухгалтером и
хорошим финансистом человек не может.
Главное в работе бухгалтера - способность внимательно разобраться в
первичных документах и в соответствии с инструкциями и циркулярами точно
отразить их в бухгалтерских регистрах.
Совсем другое требуется от финансового менеджера. Работа этой
профессии связана с принятием решений в условиях неопределенности, что
вытекает из многовариантности исполнения одной и той же финансовой
трансакции. Работа финансиста требует гибкости ума, это должна быть натура
творческая, способная рисковать и оценивать степень риска, воспринимать
новое в быстро меняющейся внешней среде [15, с. 92].
Сопоставляя особенности двух профессий, не следует забывать об очень
тесной взаимосвязи между ними, которую кратко можно выразить так: если
бухгалтер фиксирует денежное значение осуществленных трансакций, отображая
их в итоговом документе - балансе, то финансист формирует эти значения из
множества неизвестных. В сущности, все функции по поиску значений этих
неизвестных и есть финансовая работа.
Сегодня предприятие при организации адекватной времени финансовой
работы сталкивается с большими трудностями. Опыт успешно работающих фирм
показал, что кратчайший путь разрешения этой проблемы находится в руках
руководителя предприятия. Сегодня признание получили два подхода к
реорганизации финансовой службы фирмы:
– если руководитель - профессиональный финансист, он сам
координирует реорганизацию финансовой службы. Это оптимальный
вариант, но в отечественной практике это скорее исключение, чем
правило;
– руководитель, понимающий задачи и функции современной финансовой
службы фирмы, но не будучи профессиональным финансистом, не
знающий тонкостей этой профессии, привлекает стороннюю организацию
для постановки и внедрения на практике необходимой модели
организации финансовой работы.
Независимо от выбранного подхода к реорганизации финансовой службы,
фирма стремится к созданию некой стандартной модели организации финансовой
работы, адекватной рыночным условиям. Принципиальная схема этой модели
показана на рисунке 3. Приведенная схема нетиповая, а состав ее элементов
может варьировать в зависимости от вида компании, ее размеров и прочих
факторов.
Главное, что следует отметить в работе финансового менеджера, это то,
что она либо составляет часть работы высшего звена управления фирмы, либо
связана с предоставлением ему аналитической информации, необходимой и
полезной для принятия управленческих решений финансового характера.
Тем самым подчеркивается исключительная важность этой функции. Вне
зависимости от организационной структуры фирмы финансовый менеджер отвечает
за анализ финансовых проблем, принятие в некоторых случаях решений или
выработку рекомендаций высшему руководству.
В условиях рыночной экономики финансовый менеджер становится одной из
ключевых фигур на предприятии. Он ответственен за постановку проблем
финансового характера, анализ целесообразности использования того или иного
способа их решения и иногда за принятие окончательного решения по выбору
наиболее приемлемого варианта действий. Однако если поставленная проблема
имеет существенное значение для предприятия, он может быть лишь советником
высшего управленческого персонала [17, c. 97].
Финансовый менеджер осуществляет оперативную финансовую деятельность.
В общем случае деятельность финансового менеджера может быть
структурирована следующим образом:
– Общий финансовый анализ и планирование;
– Обеспечение предприятия финансовыми ресурсами (управление
источниками средств);
– Распределение финансовых ресурсов (инвестиционная политика и
управление активами).
Выделенные направления деятельности одновременно определяют и
основные задачи, стоящие перед менеджером. Состав этих задач может быть
детализирован следующим образом.
В рамках первого направления осуществляется общая оценка:
– активов предприятия и источников их финансирования;
– величины и состава ресурсов, необходимых для поддержания
достигнутого экономического потенциала предприятия и расширения
его деятельности;
– источников дополнительного финансирования;
– системы контроля за состоянием и эффективностью использования
финансовых ресурсов.
Второе направление предполагает детальную оценку:
– объема требуемых финансовых ресурсов;
– формы их представления (долгосрочный или краткосрочный кредит,
денежная наличность);
– степени доступности и времени представления (доступность
финансовых ресурсов может определяться условиями договора; финансы
должны быть доступны в нужном объеме и в нужное время);
– стоимости обладания данным видом ресурсов (процентные ставки,
прочие формальные и неформальные условия предоставления данного
источника средств);
– риска, ассоциируемого с данным источником средств (так, капитал
собственников как источник средств гораздо менее рискован, чем
срочная ссуда банка).
Третье направление предусматривает анализ и оценку долгосрочных и
краткосрочных решений инвестиционного характера:
– оптимальность трансформации финансовых ресурсов;
– эффективность финансовых вложений.
Принятие финансовых решений с использованием приведенных оценок
выполняется в результате анализа альтернативных решений, учитывающих
компромисс между требованиями ликвидности, финансовой устойчивости и
рентабельности.
Управление финансовыми ресурсами является одной из ключевых подсистем
общей системы управления предприятием. В ее рамках решаются следующие
вопросы [18, c. 75]:
– Каковы должны быль величина и оптимальный состав активов
предприятия, позволяющие достичь поставленные перед предприятием
цели и задачи?
– Где найти источники финансирования и каков должен быть их
оптимальный состав?
– Как организовать текущее и перспективное управление финансовой
деятельностью, обеспечивающее платежеспособность и финансовую
устойчивость предприятия?
Существуют различные подходы к трактовке понятия "финансовый
инструмент". В наиболее общем виде под финансовым инструментом понимается
любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых
активов одного предприятия и финансовых обязательств другого предприятия.
Финансовые активы включают:
– денежные средства;
– контрактное право получить от другого предприятия денежные
средства или любой другой вид финансовых активов;
– контрактное право обмена финансовыми инструментами с другим
предприятием на потенциально выгодных условиях;
– акции другого предприятия.
К финансовым обязательствам относятся контрактные обязательства:
– выплатить денежные средства или предоставить какой-то иной вид
финансовых активов другому предприятию;
– обменяться финансовыми инструментами с другим предприятием на
потенциально невыгодных условиях (в частности, такая ситуация
может возникнуть при вынужденной продаже дебиторской
задолженности).
Финансовые инструменты подразделяются на первичные (денежные
средства, ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность по
текущим операциям) и вторичные, или производные (финансовые опционы,
фьючерсы, форвардные контракты, процентные свопы, валютные свопы).
Существует и более упрощенное понимание сущности понятия "финансовый
инструмент". В соответствии с ним выделяют три основные категории
финансовых инструментов: денежные средства (средства в кассе и на расчетном
счете, валюта), кредитные инструменты (облигации, форвардные контракты,
фьючерсы, опционы, свопы и др.) и способы участия в уставном капитале
(акции и паи).
Методы финансового управления многообразны. Основными из них
являются: прогнозирование, планирование, налогообложение, страхование,
самофинансирование, кредитование, система расчетов, система финансовой
помощи, система финансовых санкций, система амортизационных отчислений,
система стимулирования, принципы ценообразования, трастовые операции,
залоговые операции, трансфертные операции, факторинг, аренда, лизинг.
Составным элементом приведенных методов являются специальные ставки,
дивиденды, котировка валютных курсов, акциз, дисконт и др. основу
информационного обеспечения системы финансового управления составляет любая
информация финансового характера:
– бухгалтерская отчетность;
– сообщения финансовых органов;
– информация учреждений банковской системы;
– информация товарных, фондовых, валютных бирж;
– прочая информация.
Техническое обеспечение системы финансового управления является
самостоятельным и весьма важным ее элементом. Многие современные системы,
основанные на безбумажной технологии (межбанковские расчеты, взаимозачеты,
расчеты с помощью кредитных карточек и др.), невозможны без применения
компьютерных сетей, прикладных программ.
Функционирование любой системы финансового управления осуществляется
в рамках действующего правового и нормативного обеспечения. Сюда относятся:
законы, указы Президента, постановления правительства, приказы и
распоряжения министерств и ведомств, лицензии, уставные документы, нормы,
инструкции, методические указания и др.
1.3 Направления повышения эффективности использования финансовых
ресурсов
Эффективность использования финансовых ресурсов характеризуется
оборачиваемостью активов и показателями рентабельности. Следовательно,
эффективность управления можно повышать уменьшая срок оборачиваемости и
повышая рентабельность за счет снижения издержек и увеличения выручки.
Ускорение оборачиваемости оборотных средств не требует капитальных
затрат и ведет к росту объемов производства и реализации продукции. Однако
инфляция достаточно быстро обесценивает оборотные средства, предприятиями
на приобретение сырья и топливно-энергетических ресурсов направляется все
большая их часть, неплатежи покупателей отвлекают значительную часть
средств из оборота [19, c. 65].
В качестве оборотного капитала на предприятии используются текущие
активы. Фонды, используемые в качестве оборотного капитала, проходят
определенный цикл. Ликвидные активы используются для покупки исходных
материалов, которые превращают в готовую продукцию; продукция продается в
кредит, создавая счета дебиторов; счета дебитора оплачиваются и
инкассируются, превращаясь в ликвидные активы.
Любые фонды, не используемые для нужд оборотного капитала, могут быть
направлены на оплату пассивов. Кроме того, они могут использоваться для
приобретения основного капитала или выплачены в виде доходов владельцам.
Один из способов экономии оборотного капитала, а следовательно -
повышения его оборачиваемости заключается в совершенствовании управления
запасами. Поскольку предприятие вкладывает средства в образование запасов,
то издержки хранения связаны не только со складскими расходами, но и с
риском порчи и устаревания товаров, а также с временной стоимостью
капитала, т.е. с нормой прибыли, которая могла быть получена в результате
других инвестиционных возможностей с эквивалентной степенью риска.
Экономический и организационно-производственный результаты от
хранения определенного вида текущих активов в том или ином объеме носят
специфический для данного вида активов характер. Большой запас готовой
продукции (связанный с предполагаемым объемом продаж) сокращает возможность
образования дефицита продукции при неожиданно высоком спросе.
Подобным образом достаточно большой запас сырья и материалов спасает
предприятие в случае неожиданной нехватки соответствующих запасов от
прекращения процесса производства или покупки более дорогостоящих
материалов-заменителей. Большое количество заказов на приобретения сырья и
материалов хотя и приводит к образованию больших запасов, тем не менее
имеет смысл, если предприятие может добиться от поставщиков снижения цен.
По тем же причинам предприятие предпочитает иметь достаточный запас готовой
продукции, который позволяет более экономично управлять производством. В
результате этого уже само предприятие, как правило, предоставляет скидку
своим клиентам.
Повышение оборачиваемости оборотных средств сводится к выявлению
результатов и затрат, связанных с хранением запасов, и подведению разумного
баланса запасов и затрат. Для ускорения оборачиваемости оборотных средств
на предприятии целесообразно:
– планирование закупок необходимых материалов;
– введение жестких производственных систем;
– использование современных складов;
– совершенствование прогнозирования спроса;
– быстрая доставка сырья и материалов.
Второй путь ускорения оборачиваемости оборотного капитала состоит в
уменьшении счетов дебиторов.
Уровень дебиторской задолженности определяется многими факторами: вид
продукции, емкость рынка, степень насыщенности рынка данной продукцией,
принятая на предприятии система расчетов и др. Управление дебиторской
задолженностью предполагает прежде всего контроль за оборачиваемостью
средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается
как положительная тенденция. Большое значение имеют отбор потенциальных
покупателей и определение условий оплаты товаров, предусматриваемых в
контрактах.
Отбор осуществляется с помощью формальных критериев: соблюдение
платежной дисциплины в прошлом, прогнозные финансовые возможности
покупателя по оплате запрашиваемого им объема товаров, уровень текущей
платежеспособности, уровень финансовой устойчивости, экономические и
финансовые условия предприятия продавца (затоваренность, степень
нуждаемости в денежной наличности и т.п.) [20, с. 17].
Оплата товаров постоянным клиентам обычно производится в кредит,
причем условия кредита зависят от множества факторов. В экономически
развитых странах широко распространенной является схема "210 полная 30",
означающая, что:
– покупатель получает двухпроцентную скидку в случае оплаты
полученного товара в течение десяти дней с начала периода
кредитования;
– покупатель оплачивает полную стоимость товара, если оплата
совершается в период с 11 по 30 день кредитного периода;
– в случае неуплаты в течение месяца покупатель будет вынужден
дополнительно оплатить штраф, величина которого может варьировать
в зависимости от момента оплаты.
Наиболее употребительными способами воздействия на дебиторов с целью
погашения задолженности являются направление писем, телефонные звонки,
персональные визиты, продажа задолженности специальным организациям
(факторинг).
Третий путь сокращения издержек оборотного капитала заключается в
лучшем использовании наличных денег. С позиции теории инвестирования
денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования
в товарно-материальные ценности. Поэтому к ним применимы общие требования.
Во-первых, необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих
расчетов. Во-вторых, необходимы определенные денежные средства для покрытия
непредвиденных расходов. В-третьих, целесообразно иметь определенную
величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или
прогнозируемого расширения деятельности.
Таким образом, к денежным средствам могут быть применены модели,
разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать
величину денежных средств. ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Похожие работы
Дисциплины
- Информатика
- Банковское дело
- Оценка бизнеса
- Бухгалтерское дело
- Валеология
- География
- Геология, Геофизика, Геодезия
- Религия
- Общая история
- Журналистика
- Таможенное дело
- История Казахстана
- Финансы
- Законодательство и Право, Криминалистика
- Маркетинг
- Культурология
- Медицина
- Менеджмент
- Нефть, Газ
- Искуство, музыка
- Педагогика
- Психология
- Страхование
- Налоги
- Политология
- Сертификация, стандартизация
- Социология, Демография
- Статистика
- Туризм
- Физика
- Философия
- Химия
- Делопроизводсто
- Экология, Охрана природы, Природопользование
- Экономика
- Литература
- Биология
- Мясо, молочно, вино-водочные продукты
- Земельный кадастр, Недвижимость
- Математика, Геометрия
- Государственное управление
- Архивное дело
- Полиграфия
- Горное дело
- Языковедение, Филология
- Исторические личности
- Автоматизация, Техника
- Экономическая география
- Международные отношения
- ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда
