Привлечение иностранных инвестиций в банковский сектор Республики Казахстан на примере БТА Банка: оценка, проблемы и перспективы

Тип работы: Дипломная работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 89 страниц
В избранное:

Содержание

Введение3

Глава 1. Понятие иностранных инвестиций и их роль в экономике5

1. 1 Понятие инвестиции, классификация и их структура5

1. 2 Инвестиционная политика Республики Казахстан14

1. 3 Оценка иностранных инвестиций в банковскую систему Казахстана19

Глава 2. Анализ привлечения иностранных инвестиций в банковский сектор Республики Казахстан31

2. 1 Современное состояние банковской системы Казахстана31

2. 2 Анализ иностранных инвестиций в банковскую систему Казахстана36

2. 3 Роль иностранных заимствований в финансовой политике АО «БТА Банк»44

Глава 3. Проблемы и перспективы привлечения иностранных инвестиций в Республике Казахстан61

3. 1 Основные проблемы привлечения развития иностранных инвестиций в РК61

3. 2 Перспективы привлечения иностранных инвестиций в Республике Казахстан66

Заключение75

Список использованной литературы78

Приложения80

Введение

Актуальность темы исследования. Инвестиции играют существенную роль в активизации и оживлении экономики страны. Особое значение для экономического развития имеет привлечение иностранных инвестиций. Однако не всякое привлечение инвестиций является эффективным. В случае вложения средств в неэффективные проекты, которые впоследствии не окупаются, наблюдается увеличение внешнего долга государства. Поэтому вопрос отбора наиболее привлекательных инвестиционных проектов, их качественная экспертиза, умелое применение критериев и методов, позволяющих на начальном, прединвестиционном этапе определить их эффективность, являются очень важными составляющими, поскольку способствует рациональному использованию привлекаемых средств. Главное, чтобы инвестированные деньги обеспечивали доход, то есть увеличение вложенной суммы. Смысл экономической оценки любого инвестиционного проекта состоит в решении такой проблемы как могут оправдать будущие выгоды сегодняшние затраты.

Для привлечения стратегических инвесторов с их ценным опытом работы, знанием мирового рынка, опытом управления и передовыми технологиями необходимо обеспечение привлекательного имиджа, или благоприятного инвестиционного климата.

Важным моментом в создании и поддержании благоприятного инвестиционного климата является государственное регулирование привлечения иностранных инвестиций, направленное на защиту прав как иностранных, так и местных инвесторов, создание условий, способствующих вложению инвесторами средств в реализацию инвестиционных проектов. Методы государственного регулирования затрагивают политику государства в области обеспечения необходимыми факторами производства, информацией, службами управления, развитием транспорта, различного рода коммуникаций, банковского обслуживания, создания других элементов рыночной инфраструктуры.

В то же время еще остаются не до конца разработанными вопросы определения и обоснования инвестиционных и инновационных проектов, позволяющих повысить рентабельность иностранных инвестиций. Поэтому обеспечение выбора наиболее эффективного проекта среди альтернативных вариантов представляется крайне актуальной задачей исследования.

Степень научно-практической разработанности темы исследования. Наиболее значимыми работами на которых базируются теоретические и практические аспекты исследуемой проблемы, являются труды таких видных зарубежных ученых как У. Ф. Шарп, Ф. Дж. Фабоцци, Дж. К. Ван Хорн, Дж. Хилл, М. Адельмана, Д. Джонстона, а также российских ученых и специалистов - Г. Бирмана, С. Шмидта, В. В. Ковалева, В. Н. Лившиц, А. Ф. Андреева, П. С. Сапожникова, Э. И. Крылова, И. В. Журавкова и других.

Среди ведущих казахстанских ученых-экономистов, внесших значительный вклад в исследование различных аспектов эффективности иностранных инвестиций в банковский сектор Казахстана, можно выделить труды Абишева А. А., Егорова О. И., Баймуратова У. Б., Нурлановой Н. К., Школьника B. C., Шалболовой У., Челекбая А. Д., Жанабилова М. С., Карибжанова Е. С. и других.

Вместе с тем, несмотря на имеющиеся многочисленные публикации, посвященные повышению эффективности иностранных инвестиций в банковской сфере, остаются еще немало вопросов, требующих дальнейшего всестороннего изучения и проведения научных разработок. Поэтому недостаточная теоретическая разработанность проблемы и актуальность исследования предопределили выбор темы работы, цель, задачи и логику ее построения.

Цель и задачи исследования. Основной целью работы является разработка предложений по повышению привлечению иностранных инвестиций в банковский сектор Республики Казахстан.

В соответствии с поставленной целью решались следующие задачи:

- обобщить международный опыт создания инвестиционного климата для эффективной деятельности иностранного капитала в банковском секторе и стимулирования факторов, обеспечивающих защиту прав и законных интересов иностранных инвесторов;

- дать анализ привлечения иностранных инвестиций в экономику Республики Казахстан;

- рассмотреть основные проблемы и перспективы привлечения иностранных инвестиций в экономику Республики Казахстан.

Объектом исследования являются иностранные инвестиции в АО «БТА Банк».

Предметом исследования выступают обоснование путей повышения эффективности иностранных инвестиций, привлекаемых в экономику Казахстан.

Теоретическую и методологическую основу исследования составили научные труды зарубежных и отечественных ученых-экономистов по созданию благоприятных условий для эффективной деятельности иностранных инвестиций. В процессе работы были использованы законы, указы, постановления и другие нормативные акты, регламентирующие текущее и перспективное развитие экономики Казахстана.

В основу исследования положены методы группировок, сравнения, обобщения, метод экспертных оценок и экономико-статистический метод.

Структура работы. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Глава 1. Понятие иностранных инвестиций и их роль в экономике

Понятие инвестиции, классификация и их структура

Важным условием перехода экономики в новое качественное состояние - от спада к стабилизации и последующему экономическому росту является высокая инвестиционная активность, сопровождаемая повышением эффективности капиталоообразующих инвестиций.

В сложной экономической ситуации, когда предприятия буквально поставлены в условия выживания, весьма актуальной стала проблема активизации деятельности хозяйствующих субъектов. Поэтому, с нашей точки зрения, выделение инвестиционной деятельности среди других видов (коммерческой, хозяйственной, организационной, социальной, производственной), осуществляемых предприятием в процессе своей «жизни», является необходимым условием достижения эффективных результатов функционирования.

Инвестиционная деятельность определяет масштабы и темпы развития предприятия, способствует повышению его конкурентоспособности. Управление этой деятельностью является предметом инвестиционного менеджмента.

Инвестиционный кризис в странах с переходной экономикой вызван не столько недостатком накопления инвестиционных ресурсов, сколько проблемой их использования на инвестиционные цели в реальном секторе экономике. В экономической системе нет автоматического регулятора, который определял бы объемы сбережений и инвестиций и соотношения между ними. Необходимо отметить и тот факт, что уровень и динамика инвестиций в зависимости от их типа определяется разными факторами. Поэтому важным представляется выявление сути инвестиций и их типов.

Первые серьезные положения теории инвестиций мы находим в работе «Исследование о природе и причинах богатства народов» А. Смита [1, С. 79-396] . Исследуя процесс, лежащий в основе длительного роста национального дохода и совокупного общественного продукта страны, А. Смит подчеркивал, что разделение труда, необходимое для экономического прогресса, может зайти достаточно далеко только благодаря накоплению капитала. Лишь только в руках частных лиц, утверждает А. Смит, начинают накапливаться капиталы для того, чтобы занять работой трудолюбивых людей, которых они снабжают материалами и средствами существования, в расчете получить выгоду на продаже продуктов их труда или на том, что эти работники прибавили к стоимости обрабатываемых материалов. Излагая основные положения работы А. Смита, известный историк экономики М. Блауг пишет: «действительно, то, что сберегается - инвестируется и потому не потребляется, но Смит имеет в виду, что результатом инвестиций являются выплата дохода, который в свою очередь расходуется на потребление . . . ».

В дальнейшем проблему накопления и сбережения развивает Т. Мальтус [2] . Причем он, как и его коллеги-современники, еще не выявляет главного разграничения между накоплением капитала и сбережением. Мальтус, как и все современные ему экономисты, понимал под сбережением приращение дохода в капитал, т. е. ставил знак равенства между сбережением и накоплением. В его трудах нет никаких указаний на решительный кейнсианского толка, разрыв с ортодоксальной теорией, когда сбережения представляются функцией дохода в большей степени, нежели процентной ставки, иначе говоря, избыточные сбережения погашаются падением уровня дохода. Мальтус последовательно придерживался концепции Смита: сбережения есть расходы. В целом же все рекомендации Мальтуса в области экономической политики сводились к снижению нормы накопления капитала.

Естественно, при исследовании проблемы инвестиций нельзя оставить без внимания родоначальника теории прибавочной стоимости К. Маркса [3] . При изучении современного ему способов производства К. Маркс основной акцент сделал на процесс возрастающего накопления, рассматривая его как необходимое условие существования экономической системы. М. Блауг характеризует позицию Маркса по поводу инвестиций, накоплений и сбережений следующим образом: «Маркс, утверждает, что все сбережения делаются капиталистами с целью реинвестиций, и капиталисты автоматически вновь включают всю прибыль независимо от величины ожидаемых доходов. Для Маркса не существует проблемы стимулирования инвестиций, и если теорию прибавочной стоимости принимать всерьез, в ней логически не может быть места для какой либо проблемы, касающейся подобного стимулирования капитальных вложений»[4, С. 226] . Маркс тогда имел в виду, что погоня за богатством рассматривается в капиталистическом обществе как самоцель. Капиталисты сберегают и инвестируют из соображений престижа и социального статуса, своего рода стремления «держаться наравне с Рокфеллерами». Поэтому изменения в норме прибыли будут мало влиять на капитальные вложения, кроме тех случаев, когда низкая норма прибыли оставит богатому человеку меньше дохода для сбережения. Спрос на инвестиции будет поддерживаться, а капитал использоваться на полную мощность до тех пор, пока вложенные средства будут приносить хотя бы минимальную прибыль. Это вполне согласуется с периодическим сокращением инвестиций как следствием шокового эффекта от падения нормы прибыли.

Дальнейшее развитие теория накопления и сбережения получила в работах неоклассиков, но уже под другим углом зрения. Экономисты неоклассического направления (А. Маршалл, К. Винсель, Ф. Найт, Й. Шумпетер и др. ) поднимали вопрос долговременного экономического развития в своей теории накопления капитала. Они исходили из того, что норма сбережений определяется ставкой процента и уровнем дохода. При заданном уровне техники и численности населения норма процента выступает фактором, регулирующим поток капитальных вложений. Они считали, что рост населения

и технический прогресс ведут к расширению инвестиционного спроса. При этом, главным ограничивающим экономическое развитие фактором они считали норму накопления.

А. Маршалл рассматривал вопрос инвестирования в «Принципах экономической науки» [5] на примере реализации бизнесменом некоего проекта. При этом поднимался вопрос оценки ожидаемого размера отдачи с учетом риска возможной неудачи, с учетом прямых и косвенных издержек. Он предлагает учитывать также и накопления прошлых и дисконтированных будущих расходов и поступлений « . . . можно обозначить любой элемент издержек (включая в него соответствующую часть вознаграждения самого предприятия), когда он таким образом увеличивается на основе сложного процента, как накапливаемый, точно также как мы употребляли термин «дисконтируемая» для выражения стоимости будущего удовлетворения» [6, С. 37] .

Ф. Найт был согласен с тем, что в состоянии равновесия норма процента должна быть равна годовому доходу от инвестиций, деленному на стоимость инвестиций. Однако при этом он утверждал, что размер капитала в любой конкретный момент настолько велик, что новые инвестиции не могут оказать значительного влияния на ному процента. Согласно Найту доход на капитал в любой момент времени зависит почти исключительно от существующей технологии и наличного запаса ресурсов.

И. Шумпетер отверг неоклассическое представление о равномерности, гармоничности, процесса развития. Он утверждал, что экономический рост происходит в форме дисгармоничных скачков и рывков в результате освоения совершенно новых инвестиционных проектов, которые И. Шумпетер рассматривал в качестве базисных нововведений, порождающих длительный экономический подъем. Он представлял критическим не процесс сбережения, а сложность принятия инвестиционных решений [7] .

Определенное место в теории инвестиций занимает исследование их взаимосвязи с циклами экономической конъюнктуры. В 20-е годы 20-го века известный русский экономист Кондратьев, изучая проблемы экономической динамики, обосновал временную взаимосвязь процессов накопления капитала и движения конъюнктуры рыночного хозяйства. Объясняя суть длинных волн конъюнктуры, он выдвинул тезис о том, что в течение понижающей волны большого цикла накопление капитала возрастет и к началу повышающей волны достигнет наибольшего напряжения [8] . Принимая данную точку зрения, можно отметить, что накопление тоже подвержено большим циклам, но эти циклы обратны циклам цен, производства, и т. д.

Дж. Кейнс и экономисты Стокгольмской школы, анализируя состояние экономики периода Великой депрессии, независимо друг от друга пришли к сходным выводам о решающем значении инвестиций для экономического роста страны и о необходимости государственных инвестиций и государственной поддержке капитальных вложений в частном секторе как средства обеспечения долговременного экономического роста. В своем классическом труде «Общая теория занятости, процента и денег» Дж. Кейнс отмечал, что для поддержания любого данного уровня занятости необходимы текущие инвестиции, поглощающие превышение совокупной продукции над тем, что общество желает потребить при данном уровне занятости. Если такие инвестиции не осуществляются, выработка предприятий будет ниже той, которая необходима, чтобы вызвать у них стремление к достижению этого уровня занятости. Отсюда следует, что при данной величине показателя, который называется склонностью общества к потреблению, равновесный уровень занятости, т. е. уровень, при котором у предпринимателей в целом нет стремления ни расширять, ни сокращать занятость, будет зависеть от величины текущих инвестиций. В свою очередь, величина текущих инвестиций зависит от того, что мы будем называть побуждением инвестировать, а побуждение инвестировать, в свою очередь, зависит от отношения между графиком предельной эффективности капитала и нормой процента по займам с разными сроками погашения и разной степенью риска. Что же Дж. Кейнс предлагает понимать под инвестициями? В [9] он пишет, что при обычном словоупотреблении под этим понимают покупку отдельным лицом или корпорацией какого-либо имущества, старого или нового. Иногда этот термин ограничивают покупкой ценных бумаг на фондовой бирже. Но можно говорить также об инвестициях при покупке, например, дома или машины, а также при накоплении запасов готовой продукции или незавершенного производства. Вообще говоря, новые инвестиции в отличии от реинвестиций означают покупку капитального имущества всякого рода за счет дохода.

Но рост или падение уровня инвестиций должен будет повлечь за собой рост или падение уровня потребления, поскольку поведение публики, вообще говоря, таково, что она готова расширить (или сузить) разрыв между своим доходом и потреблением только в том случае, если ее доход возрастает (или уменьшается) . Иными словами, изменения в размерах потребления в общем случае происходят в том же направлении (хотя остаются по объему), что и изменения в уровне дохода. Связь между данным приростом сбережений и сопровождающим его приростом потребления задается предельной склонностью к потреблению. Определенное таким образом отношение между приростом инвестиций и соответствующим приростом совокупного дохода, измеряемыми в единицах заработной платы, задается мультипликатором инвестиций.

В послевоенный период формируется очень влиятельная как в теории так и в практике хозяйствования школа последователей Дж. Кейнса. В США важный вклад в ее развитие внесли А. Хакин, которого в литературе называют «американским Кейнсом», А. Ойкен и У. Хеллер, У. Шульц, С. Херрис, Р. Линдхольм; в Великобритании - Р. Харрод, А. Илерсик, А. Пикон. Основные положения причем базируются на кейнсианской теории.

Р. Барр [10, С. 426], анализируя исследования Дж. Кейнса в области сбережений и инвестиций, отмечает, что равенство сбережения и инвестирования реализуется путем изменения совокупного дохода. Инвестирование не зависит от сбережения. Напротив, инвестирование есть экономический акт, который, вызывая рост совокупного дохода, порождает объем сбережения, достаточный, чтобы соответствовать возросшему инвестированию.

Дж. Кейнс утверждает, что усилия публики, направленные на потребление части своих доходов, стимулирует производство до тех пор, пока новый уровень и новое распределение дохода обеспечивает величину сбережения, достаточную, чтобы соответствовать возросшему инвестированию. Мультипликатор говорит нам, насколько должна повыситься занятость, чтобы вызвать увеличение реального дохода, достаточного для стимулирования публики в осуществлении необходимого дополнительного сбережения, и он является функцией психологических склонностей публики [9] . Отметим здесь, что кейнсианский анализ равенства сбережения и инвестирования является своеобразным источником путаницы.

Действительно, этот анализ как бы формирует два взгляда на равенство сбережений и инвестиций. Равенство сбережения и инвестирования достигается игрой понятий: доход равен стоимости продукта, а стоимость продукта - «потребление плюс инвестирование». Таким образом, доход есть потребление плюс сбережение. Равенство сбережения и инвестирования связано с действием мультипликатора и осуществляется путем изменения совокупного дохода в течение времени [10, С. 426] .

Наличие взаимосвязи инвестиций с циклами экономической конъюнктуры описывается в современных работах. В своей работе «Прибыль, процент и инвестиции» нобелевский лауреат Ф. Хайек связал австрийскую теорию капитала с вялением экономического цикла и попытался показать, что в отличие от того, что утверждал Дж. Кейнс, рост уровня потребления выше некоторого уровня должен не увеличивать, а уменьшать норму инвестиций. Хайек считал само собой разумеющимся, что цены на товары в условиях экономического подъема растут обычно быстрее, чем дополнительная заработная плата; таким образом, на повышенной фазе экономического цикла реальная заработная плата снижается. Если предприниматели ожидают, что высокое отношение цен и заработной платы сохранится в будущем, они заменят машины трудом. В некоторый момент инвестиционный спрос на «углубление капитала», вызванный ростом потребительского спроса на текущий выпуск (спрос на большее количество точно таких же машин как и раньше) перекрывается подобным «обмелением капитала», и совокупный инвестиционный спрос снижается. И, наоборот, в период экономического спада растущий уровень реальной заработной платы вызывает оживление инвестирования в «углубление каптала» - возникает тенденция использовать машины с более длительным сроком службы, и в определенный момент это начнет компенсировать снижение инвестиций, связанное с падением производства.

... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.