Анализ развития финансового рынка Казахстана

Содержание

Введение3

Глава 1. Теоретические основы функционирования финансового рынка и его структура6

1. 1Экономическая сущность и структура финансового рынка6

1. 2 Особенности финансового рынка Казахстана17

1. 3 Сущность, функции и принципы регулирования финансового рынка в Казахстане24

Глава 2. Анализ развития финансового рынка Казахстана30

2. 1 Тенденции развития банковской системы Казахстана30

2. 2 Становление и развитие рынка страхования в Казахстане37

2. 3 Анализ развития пенсионного рынка в Казахстане43

2. 4 Оценка развития рынка ценных бумаг в Казахстане51

Глава 3. Проблемы и перспективы развития финансового рынка в Казахстане65

3. 1 Основные направления развития банковской системы Казахстана65

3. 2 Перспективы развития страхового рынка и пенсионной системы72

3. 3 Проблемы развития рынка корпоративных и государственных ценных бумаг79

Заключение86

Список использованной литературы89

Введение

Для Казахстана с момента обретения независимости одним из важных направлений в развитии стало формирование стабильного финансового рынка в условиях рыночной экономики и постепенной интеграции в мировую экономику.

Стратегическим шагом в этом направлении явилось поэтапное реформирование финансового сектора республики.

Как известно, состояние развития финансового сектора оказывает значительное влияние на уровень экономического роста страны.

Хотелось бы отметить, что одним из долгосрочных приоритетов Стратегии развития Казахстана до 2030 года является экономический рост, базирующийся на развитой рыночной экономике с высоким уровнем иностранных инвестиций.

Если вернуться на десять лет назад, когда мы находились на начальном этапе определения приоритетов в развитии финансовых отношений, необходимо было проведение соответствующих мероприятий в целях создания предпосылок для становления и развития устойчивого и надежного финансового рынка.

Финансовые рынки и его профессиональные участники выполняют функции перелива временно свободных денежных средств и капитала, привлеченных средств внутренних и внешних инвесторов в приоритетные и высокодоходные отрасли экономики, способствуют интеграции государства в международные сообщества.

Кроме того, такие важнейшие качественные показатели, как законодательное регулирование, информационная открытость, дивидендная политика и другие также должны соответствовать общепринятым стандартам развития финансового рынка.

В нашей стране идет процесс формирования финансового рынка, для которого имеются экономические, правовые и организационные предпосылки. В целях его дальнейшего развития особое внимание должно уделяться построению институциональной структуры, внедрению различных финансовых инструментов, получивших развитие за рубежом и отвечающих потребностям инвесторов, методологии анализа финансового рынка, выделению тенденций развития и направлений государственной поддержки. Ведь недостаточность внутренних ресурсов для осуществления инвестиций в производственную сферу стала одной из наиболее крупных проблем экономики Казахстана.

Важную роль в реформировании финансового рынка республики сыграло проведение слаженных комплексных мероприятий по совершенствованию всех его секторов (включая реализацию соответствующих программных документов по развитию рынка ценных бумаг, страхования, накопительной пенсионной системы и т. п. ) .

За эти годы финансовый сектор Казахстана достиг значительных результатов в своем развитии, что способствовало укреплению его стабильности, поддержанию к нему доверия населения, повышению уровня устойчивости финансовых организаций. Регулирование и надзор финансового рынка и финансовых организаций осуществлялись с учетом интересов государственной политики в этой сфере, современного развития экономики страны и условий международного сотрудничества.

В своей деятельности Агентство финансового надзора использовало опыт, накопленный в республике по оптимальному регулированию сегментов финансового рынка и надзора за отдельными видами финансовых организаций, в максимальной степени учитывая интересы государства, инвесторов и профессиональных участников финансового рынка и существующие общеэкономические проблемы.

Развитие и углубление рыночных преобразований в стране расширили значимость и сферу действия финансового рынка как основного рыночного механизма, обеспечивающего эффективное перераспределение потоков капитала в соответствии с предложением и спросом отраслей и субъектов экономики.

Имеющиеся отдельные проблемы, а также появление дополнительных рисков в финансовом секторе будут решаться в рамках новых инициатив Правительства, Национального Банка и Агентства финансового надзора и обуславливают необходимость разработки концепции развития финансового сектора на следующий среднесрочный период до 2010 года. В этом направлении важным аспектом является необходимость повышения конкурентоспособности финансовых организаций и финансового сектора Казахстана посредством формирования условий функционирования финансовой системы, удовлетворяющей потребностям реального сектора экономики в финансовых ресурсах и предоставляющей качественные услуги финансовыми институтами в условиях свободной конкуренции.

Значимость и актуальность темы предопределили выбор направления исследования, цели и задачи работы .

Цель работы: рассмотреть развитие финансового рынка Казахстана.

В соответствии с поставленной целью в работе решается ряд задач.

Задачи работы:

- рассмотреть теоретические аспекты функционирования финансового рынка;

- дать анализ становлению и современному состоянию финансового рынка;

• показать проблемы и перспективы развития финансового рынка в Республике Казахстан.

Теоретической и методологической основой исследования Законы РК, Указы Президента РК, нормативные документы НБРК, по финансово-банковской структуре, труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области банковской политики, статистические и справочные материалы, а также публикации журналов «Банки Казахстана», «Экономическое обозрение», «Саясат», «Деловая неделя», «Рынок Ценных Бумаг Казахстана», «Аль Пари» за 2000-2007 года.

Структура работы: работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы.

Глава 1. Теоретические основы функционирования финансового рынка и его структура

1. Экономическая сущность и структура финансового рынка

Финансовые отношения являются основой развития экономики любой страны. Кругооборот и перераспределение финансовых ресурсов образуют своеобразную сферу их обращения, представляющую собой финансовый рынок. В условиях рыночной экономики финансовый рынок является составной частью системы рыночных отношений страны в целом. Понятие «финансовый рынок» трактуется по-разному, что обусловлено сложившейся мировой практикой и спецификой развития экономики каждого государства.

Некоторые западные исследователи, определяя экономическую природу финансового рынка, исходят из целевого назначения выполняемых им функций. Дж. Ван Хорн отмечает: «Назначение финансовых рынков - эффективное распределение накоплений между конечными потребителями» /1/. Действительно, экономика могла бы процветать и без финансовых рынков, если бы одни и те же хозяйствующие субъекты сберегали средства и мобилизовывали капитал для ее развития.

В труде Л. Дж. Гитмана и М. Д. Джонка «Основы инвестирования» финансовые рынки определяются как «механизм, объединяющий тех, кто предлагает финансовые ресурсы, с теми, кто их ищет, для заключения сделок, правило, при помощи посредников, таких, как фондовые биржи» /2/. Авторы отмечают, что существует несколько видов финансовых рынков: рынок акций, рынок облигаций, рынок опционов. Они выделяют общую особенность финансовых рынков: цена финансовых инструментов в любой момент находится в точке равновесия спроса и предложения. По мере того как становится известной все новая и новая информация о доходности, риске, инфляции, событиях в мире и так далее, изменения соотношения спроса и предложения приводят к установлению нового равновесия, или новой рыночной цены.

В монографии Б. И. Алехина «Рынок ценных бумаг: введение в фондовые операции» нет четких определений для базовых понятий «финансовый рынок», «рынок капитала», «рынок ценных бумаг», но есть видение автором структуры рынка капитала. Рынок капитала состоит из денежного рынка и рынка инвестиционных фондов. Денежный рынок поставляет средства обращения и платежа государству и компаниям. На рынке же инвестиционного капитала сбережения образуют два потока: один, поменьше, попадает в руки заемщиков, минуя посредников, другой, основной, попадает сначала в руки посредников, а затем в руки заемщиков /3/. Б. И. Алехин выделяет в составе финансового рынка два элемента - рынок банковских ссуд и рынок ценных бумаг. В итоге кредитный рынок и рынок ценных бумаг - два ключевых канала, по которым сбережения переливаются в инвестиции.

Проблема исследования структуры финансового рынка в дальнейшем разрабатывалась и другими авторами. М. Ю. Алексеев, определив, что финансовый рынок есть рынок, обеспечивающий распределение денежных средств между участниками экономических отношений, тоже разделил его на рынок банковских ссуд и рынок ценных бумаг. Последний определен им как охватывающий кредитные отношения и отношения совладения, выражающиеся через выпуск специальных документов - ценных бумаг, которые имеют собственную стоимость и могут продаваться, покупаться и погашаться /4/.

В монографии Е. В. Михайловой отмечено, что категория финансового рынка имеет сложный, синтетический характер, и выяснено его место в рыночной системе /5/. По ее мнению, общей, родовой характеристикой всех видов финансовых рынков или даже шире - всех рынков капиталов является их характеристика как инвестиционного процесса, как процесса кругооборота инвестиций. В конечном итоге финансовые рынки представляют собой результат генезиса первичных форм инвестиционных рынков, его наиболее развитую, высшую форму. Финансовые рынки рассматриваются как сфера обращения (движения) финансового капитала, претерпевшего значительные эволюционные изменения по сравнению с традиционными формами денежного и ссудного капиталов, выступающего как закономерный результат генезиса иных форм капитала, представляющего собой одну из его эволюционных форм.

В работе Е. Ф. Жукова «Ценные бумаги и фондовые рынки» широко используется категория «рынок ссудных капиталов», который «функционально и институционально включает операции частных кредитно-финансовых институтов, государственных учреждений, иностранных институтов, и РЦБ, который, в свою очередь, делится на внебиржевой (первичный) и биржевой оборот, а также рынок через прилавок - «уличный» рынок» /6/. Понятия «рынок капиталов» и «рынок ценных бумаг», принятые в капиталистических странах, больше соответствуют формированию аналогичных понятий для Казахстана, чем понятия «денежный», «кредитный» и «финансовый» рынок, получившие широкое распространение в средствах массовой информации и в ряде официальных документов. Е. Ф. Жуков рассматривает РЦБ как часть рынка капиталов, причем последний подразделяется по двум признакам - временному (денежный рынок и рынок среднесрочных и долгосрочных капиталов) и институциональному (кредитно-финансовые институты и РЦБ) .

В работе «Финансы» (под редакцией профессора В. М. Родионовой) содержится дефиниция финансового рынка как разделенного на РЦБ и рынок ссудных капиталов /7/.

Данный подход, на взгляд автора, не совсем точен, поскольку две выделенные подсистемы (рынок ценных бумаг и рынок ссудных капиталов) имеют некоторые общие составные элементы (с точки зрения экономического содержания) .

И. С. Меньшиков кратко определил финансовый рынок как организованную торговлю ценными бумагами /8/, но при таком подходе непонятно, куда отнести неорганизованную торговлю фондовыми инструментами на внебиржевом рынке.

Проблемы функционирования финансовых рынков разрабатывались и казахстанскими исследователями. В первую очередь обратимся к тем изданиям, авторы которых высказали собственную точку зрения на предмет структуры финансового рынка (в конечном итоге это позволит нам выявить в ней место РЦБ), а также выразили свое мнение по проблеме соотношения понятий «рынок ценных бумаг» и «фондовый рынок».

Интересным в научном плане представляются воззрения казахстанского ученного У. Баймуратова. Так, он считает что под финансовой системой (иногда денежно-финансовой системой) подразумевается в узком аспекте совокупность частей (звеньев) и структурных элементов, финансовых рынков и финансовых учреждений, участвующих в аккумулировании, распределении и использовании фондов денежных средств. При этом кредиты и кредитные учреждения оставляются вне структуры финансовой системы. В более широком понимании в ФС включают также кредитные учреждения (банки, судо-сберегательные ассоциации и др. ) . Тогда в этом понимании термин необходимо трактовать как денежно-финансовую систему.

Наиболее часто встречающаяся терминологическая путаница применяется к таким финансовым категориям, как финансовая система и финансовые рынки (таблица 1) .

Таблица 1 - Примеры определений финансового рынка

Источник: Абдрахманова Г. А. Проблемы определения структуры составных элементов финансового рынка//Финансы Казахстана. 2005 - №3 - С. 52

Из таблицы 1 видно, что в современной экономической литературе не существует единых и общепризнанных мнений о структуре, составных элементах финансового рынка, равно как и подходов к определению понятий денежного рынка, рынка капиталов и рынка ценных бумаг и их соподчинению (субординации) . Обобщая все изложенное выше, можно сказать, что некоторые авторы отождествляют понятия «финансовый рынок» и «рынок ссудных капиталов», что не совсем точно, если понятие «финансовый рынок» рассматривается в широком смысле слова. Ссудный капитал есть особая форма капитала, а именно денежный капитал, предоставляемый его владельцем - кредитором в ссуду заемщику на условиях возвратности и платности (в виде процентов) . В этом контексте рынок ссудных капиталов, на котором аккумулируются и обращаются денежные средства, - важный элемент рынка финансовых ресурсов (финансового рынка), с помощью которого корпорации изыскивают источники финансирования своей деятельности. Вместе с тем в структуре финансового рынка просматриваются элементы, не имеющие прямого отношения к рынку ссудных капиталов, хотя и связанные с ним косвенным образом. На финансовом рынке в широком смысле слова аккумулируются и перераспределяются не только денежные капиталы, предоставляемые в ссуду, но и капиталы, движение которых осуществляется по несколько иным законам. Последнее можно утверждать в отношении обращения акций, приобретатели которых (как первые, так и последующие) никаких ссуд в строгом значении этого слова никому (в нашем примере АО - эмитентам) не предоставляют, т. е. финансовые взаимоотношения в последнем случае не облекаются в форму ссудной (заемной) операции. Вместе с тем автор не отрицает наличия тесной связи и переплетения между структурными элементами финансового рынка.

Можно сказать, что финансовый рынок представляет собой организованную систему торговли финансовыми инструментами денежного, депозитного, кредитного, валютного, фондового, страхового, пенсионного рынков. Здесь основную роль играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам, где товаром выступают платежные инструменты и ценные бумаги. Как и любой рынок, финансовый предназначен для установления непосредственных связей между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

Таким образом, финансовый рынок - это система механизмов перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников в рамках формирования спроса и предложения на капитал. На практике он представляет собой совокупность финансово-кредитных институтов, направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам и обратно. Основными функциями финансового рынка являются:

- регулятивная, с помощью которой осуществляется регулирование рынка как со стороны государственных органов управления, так и со стороны саморегулируемых организаций;

- информационная, подразумевающая обеспечение равного и полноценного доступа к информации всех участников финансового рынка;

- распределительная - обращение инструментов финансового рынка обеспечивает перелив денежных средств из одной отрасли экономики в другую, от одного участника рынка к другому, из одной сферы обращения в другую, тем самым способствуя распределению финансовых ресурсов;

- коммерческая, предполагающая то, что операции, осуществляемые на финансовом рынке, так или иначе приносят доход всем участникам сделки;

- ценообразующая - цена на финансовые инструменты формируется на рынке под воздействием спроса и предложения, в условиях свободной конкуренции.

Процесс преобразования свободных денежных ресурсов в различного рода инвестиции, осуществляемый финансовой системой, непосредственно связан с функционированием финансовых рынков и деятельностью финансовых институтов. Если в процессе аккумулирования и размещения финансовых ресурсов основной ролью финансовых институтов является обеспечение наиболее эффективного перемещения средств от собственников к заемщикам, то в задачу финансовых рынков входит организация торговли финансовыми активами и обязательствами между покупателями и продавцами финансовых ресурсов. Покупателями и продавцами на таких рынках выступают три группы экономических субъектов:

- домашние хозяйства (физические лица) ;

- хозяйствующие субъекты вне зависимости от форм собственности;

- государственные органы управления.

Любой из них в конкретный период времени может находиться в состоянии сбалансированности своего бюджета, его дефицита или профицита. У хозяйствующих субъектов и государства возникает либо потребность в заимствовании финансовых средств либо возможность в размещении временно свободных средств на выгодных для себя условиях. По своей же сути финансовые рынки предназначены для того, чтобы наиболее эффективно учесть и реализовать интересы потенциальных продавцов, покупателей, а также институтов-посредников.

Рыночная экономика - наиболее эффективная форма организации производства. Это доказано всем опытом развития большинства стран мира. Для Республики Казахстан новые методы хозяйствования означали переход к свободному рынку, который требует использования потенциальных возможностей финансового рынка, прежде всего, для обеспечения всестороннего роста страны. В этом смысле финансовый рынок, развивающийся на базе научно-технического прогресса, передовых форм организации общественного производства с их просторами для личной инициативы и конкуренции, в состоянии обеспечить все отрасли экономики ресурсами для эффективного экономического роста и достижения необходимого уровня благосостояния всего общества.

---

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.

• Информатика
• Банковское дело
• Оценка бизнеса
• Бухгалтерское дело
• Валеология
• География
• Геология, Геофизика, Геодезия
• Религия
• Общая история
• Журналистика
• Таможенное дело
• История Казахстана
• Финансы
• Законодательство и Право, Криминалистика
• Маркетинг
• Культурология
• Медицина
• Менеджмент
• Нефть, Газ
• Искуство, музыка
• Педагогика
• Психология
• Страхование
• Налоги
• Политология
• Сертификация, стандартизация
• Социология, Демография
• Статистика
• Туризм
• Физика
• Философия
• Химия
• Делопроизводсто
• Экология, Охрана природы, Природопользование
• Экономика
• Литература
• Биология
• Мясо, молочно, вино-водочные продукты
• Земельный кадастр, Недвижимость
• Математика, Геометрия
• Государственное управление
• Архивное дело
• Полиграфия
• Горное дело
• Языковедение, Филология
• Исторические личности
• Автоматизация, Техника
• Экономическая география
• Международные отношения
• ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда