Валютные операции коммерческих банков

Тип работы: Курсовая работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 28 страниц
В избранное:

Казахский национальный университет имени аль-Фараби

Курсовая работа на тему:
"Валютные операции коммерческих банков"

Выполнил: студент 3 курса

специальность: Финансы

Мухамеджанов Олжас

Алматы
2008 г.
Содержание

Введение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 3
1. История развития современного валютного рынка ... ... ... ... 5
2. Валютный рынок: сущность, виды, участники ... ... ... ... ... ...8

2.1 Валютный рынок
FOREX ... ... ... ... ... ... ... .. ... ... ... ... ... ... ..13

2.2 Валютная биржа как элемент инфраструктуры рынка ... 15

Валютные
операции ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...
... 17

Выводы ... ... ... ... ... ... ... . ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
... ... ... ... ... ... ...30
Список
литературы ... ... ... ... ... ... . ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
... ... ..32

Введение

Отсутствие единого платежного средства при расчетах во внешней
торговле, по кредитам, инвестициям и межгосударственным платежам вызывает
необходимость обмена одной валюты на другую. Такой обмен происходит на
валютном рынке.
Современный валютный рынок представляет собой сложную и динамичную
экономическую систему, которая функционирует в рамках всего мирового
хозяйства.
Валютный рынок непрерывно развивался, усложнялся и приспосабливался к
новым условиям, прошел путь от локальных центров торговли векселями в
иностранных валютах до фактически единственного, подлинно международного
рынка, экономическую роль которого трудно переоценить. Вместе с развитием и
совершенствованием валютного рынка развивались и совершенствовались
валютные операции, появлялись новые их виды, улучшалась техника их
проведения.
С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают своевременное
осуществление международных расчетов, - страхование от валютных рисков,
диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли
их участниками в виде разных курсов валют. С институционной точки зрения
валютные рынки представляют собой совокупность уполномоченных банков,
инвестиционных компаний, бирж, брокерских контор, иностранных банков,
осуществляющих валютные операции. С организационно-технической точки
зрения валютный рынок представляет собой совокупность телеграфных,
телефонных, телексных, электронных и прочих коммуникационных систем,
связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные
расчеты и другие валютные операции.
Валютный рынок - это сфера экономических отношений, проявляющихся при
осуществлении операции по купле-продаже иностранной валютой и ценных бумаг
в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного
капитала. На рынке любой экономический субъект - выступает только в
качестве продавца или покупателя. Валютный рынок - своеобразный инструмент
согласования интересов продавца и покупателя валютных ценностей.
Современный валютный рынок несет в себе идею упрощения получения
валютных ресурсов, минимизацию коммерческих рисков связанных с
покупкойпродажей валюты, прозрачную систему контроля за валютными
операциями.

1. История развития современного валютного рынка

Международный валютный рынок в современном понимании возник после
1973 года, но начало его новейшей истории было положено летом 1944 года с
подписанием на Бреттон-Вудской конференции Статей соглашения о
Международном Валютном Фонде. Каждая страна была обязана ввести
фиксированный валютный паритет по отношению к золоту непосредственно либо
через привязку к другой валюте, такой как доллар США, при условии, что
доллар неизменно разменивался на золото в соотношении 35 долларов за унцию
золота. Для обеспечения стабильности валютных курсов все страны были
обязаны ввести конвертируемость национальной валюты в золото по
официальному паритету.
В статье 1 Устава МВФ значилось: Оказание помощи в создании
многосторонней системы платежей и в устранении ограничений на обмен валюты,
которые препятствуют развитию мировой торговли. Кроме того, статья 2
Устава МВФ запрещает всякое ограничение платежей и трансфертов,
осуществляемых в ходе текущих операций, и всякую ограничительную
дискриминационную практику. Другими словами, Бреттон-Вудская система
предусматривала полную конвертируемость национальных валют по счету текущих
операций.
Система фиксированных обменных курсов продержалась до начала 70-х
годов, когда после ряда кризисов пришлось отказаться от золотого
содержания доллара, курс которого с тех пор определяется рыночным спросом и
предложением (free floating - свободно плавающий курс). Цена золота выросла
к 1980 году почти до 750 долларов за тройскую унцию. В конце 70-х годов
доллар упал до своего послевоенного минимума, а дальнейшая его история -
череда взлетов и падений.
Все основные мировые валюты сейчас находятся в таком режиме свободного
плавания, когда их цена определяется рынком, в зависимости от того,
насколько данная валюта нужна для приобретения товаров, инвестиций и
межгосударственных расчетов. Конечно же, это плавание не является полностью
свободным; в каждой стране существует центральный банк, основной задачей
которого, в соответствии с законом является обеспечение стабильности
национальной валюты.
Развитие мирового валютного рынка обусловлено действием двух основных
факторов - во-первых, либерализацией валютных операций, возрастанием
степени открытости национальных рынков, во-вторых, - внедрением современных
технологий в операции на валютном рынке. Вначале решающую роль играл
процесс либерализации.
Либерализация валютных рынков большинства развитых государств прошла в
два этапа: первый - в начале 60-х годов, он заключался в расширении
конвертируемости национальных валют для нерезидентов; второй - с середины
70-х и до начала 80-х годов - можно назвать либерализацией рынка капиталов
и операций резидентов. Что касается валютных рынков развивающихся и стран
переходной экономики, то в настоящее время они находятся на этапе
либерализации.
Точкой отсчета современного технологического перевооружения на мировом
валю гном можно считать переход на электронные технологии. Начало этому
процессу положило информационное агентство Рейтер, которое запустило в 1981
г. первую электронную дилинговую систему.
Появление электронных систем на валютном рынке отвечало потребностям
валютного рынка в связи с резко возросшими объемами операции по
обслуживанию движения капиталов между развитыми государствами. Оно совпало
также с развитием национальных финансовых рынков, расширением допуска на
национальные рынки нерезидентов и их возросшим участием операциях по купле
- продаже ценных бумаг на национальных рынках. Новые поколения электронных
систем дают возможность вести торговлю с удаленных терминалов,
автоматически подтверждать сделки, направлять информацию в систему сверки
валютных позиций и управления рисками.
Следующим шагом в повышении уровня технологического обеспечения
операций на мировом валютном рынке стало применение электронных брокерских
систем. Они появились в начале 90-х годов и получили развитие благодаря
подключению к ним средних и мелких банков, которые стали самостоятельно
проводить операции куплипродажи валюты.
Применение электронных дилинговых и брокерских систем во многом
определило развитие мирового валютного рынка. Информационно-торговые
системы ведущих западных банков, соединенные между собой электронными
системами фактически создали глобальный межбанковский валютный рынок,
операции на котором осуществляются 24 часа в сутки.
Международный валютный рынок FOREX объединяет все множество участников
валютообменных операций: физических лиц, фирмы, инвестиционные институты,
банки и центральные банки. Главными валютами, на долю которых приходится
основной объем всех операций на рынке FOREX, являются сегодня доллар США
(USD), евро (EUR), японская йена (JPY), швейцарский франк (CHF) и
британский фунт стерлингов (GBP).

2. Валютный рынок: сущность, виды, участники

Международные финансовые рынки (МФР) представляют собой
международные операции по купле-продаже финансовых инструментов. Они могут
быть как сосредоточенными в одном месте (например, в Лондоне, Нью-Йорке или
Сингапуре), так и рассредоточенными (как система электронной валютной
торговли FOREX). Под международными здесь понимаются операции, в которых
участвуют лица из разных стран. Если трансакция совершается между
резидентами одной страны, то она относится к национальному рынку, даже если
объектом торговли является иностранная валюта. Тем не менее, между
национальными и международными рынками существует тесное переплетение и
взаимосвязь.
В зависимости от того, какие финансовые инструменты являются объектом
купли-продажи, различают валютные, фондовые, кредитные рынки; рынки золота
и других драгоценных металлов (рис. 1). В последние десятилетия
стремительно развиваются также рынки, на которых осуществляются операции с
производными финансовыми инструментами. Но они могут рассматриваться как
составная часть и валютных рынков (например, валютные опционы), и фондовых
(например, фьючерсы на индексы ценных бумаг). Между различными видами
финансовых рынков существует тесная взаимосвязь, и обычно нестабильность на
одном из них (валютном, фондовом, рынке золота) вызывает аналогичные
изменения на другом.
Наибольшее значение имеют валютные рынки. Это связано с масштабами
валютных операций, которые стремительно увеличиваются и достигали уже в
2000 г. почти 2 трлн. дол. в день. Кроме того, значительная часть операций
на этих рынках совершается в короткие промежутки времени (особенно на рынке
FOREX), что способствует высокой мобильности международного капитала.
В то же время большинство валютных трансакций на международных рынках
носит спекулятивный характер. Нет однозначности в оценке последствий таких
больших объемов спекулятивных операций. Одни считают, что это ведет к
усилению нестабильности финансовых рынков в целом, возникновению финансовых
кризисов. Другие утверждают, что рыночные трансакции способствуют
преодолению барьеров на пути движения капиталов, развитию национальных
финансовых рынков.
Валютный рынок - это сфера экономических отношений, проявляющихся при
осуществлении операции по купли-продажи иностранной валюты и ценных бумаг в
иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала.
Валютный рынок представляет собой официальный финансовый центр, где
сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса
и предложения на них. С функциональной точки зрения валютные рынки
обеспечивают своевременное осуществление международных расчетов,
страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную
интервенцию, получение прибыли их участниками в виде разницы курсов валют.
С институциональной точки зрения валютные рынки представляют собой
совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж,
брокерских контор, иностранных банков, осуществляющих валютные операции.
Основными участниками валютного рынка являются банки, брокеры, дилеры,
другие участники. Условно их можно подразделить на три группы.
К первой группе относятся участники, осуществляющие операции, как в
собственных интересах, так и в интересах своих клиентов. Сюда входят
коммерческие банки, эмиссионные центры и др.
Ко второй группе относятся брокеры, дилеры, специализированные
брокерские и дилерские конторы. Брокер выступает посредником между
продавцом и покупателем валюты. Он действует по поручению и за счет
клиента, получая определенные комиссионные по согласованию сторон или его
труд оплачивается по установленной биржей таксе. Брокер не имеет права
проводить самостоятельные котировки, заключать сделки от своего имени. В
настоящее время большой объем посреднических сделок совершается брокерскими
конторами, имеющими сеть филиалов. Дилер занимается куплей-продажей валюты
от своего имени и за свой счет. Дилеры торгуют любой конвертируемой валютой
от своего имени и за свой счет. Дилеры заключают сделки непосредственно с
клиентами, брокерами, друг с другом. Доход дилера - курсовая разница.
Третья группа участников включает финансовые небанковские учреждения,
юридические и физические лица. Участники этой группы лично не осуществляют
валютных операций, пользуются чужими услугами.
Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков: по сфере
распространения, по отношению к валютным ограничениям, по видам валютных
ресурсов, по степени организованности.
По сфере распространения, т.е. по широте охвата, можно выделить
международный и внутренний валютные рынки. В свою очередь, как
международный, так и внутренний рынки состоят из ряда региональных рынков,
которые образуются финансовыми центрами в отдельных регионах мира или
данной страны.
Международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран
мира. Под международным валютным рынком понимается цепь тесно связанных
между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых
региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств в
зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка
относительно возможного положения отдельных валют.
Внутренний валютный рынок - это валютный рынок одного государства,
т.е. рынок, функционирующий внутри данной страны. Внутренний валютный рынок
состоит из внутренних региональных рынков. К ним относятся валютные рынки с
центрами в межбанковских валютных биржах.
По отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и
несвободный валютные рынки.
Валютные ограничения - это система государственных мер
(административных, законодательных, экономических, организационных) по
установлению порядка поведения операций с валютными ценностями. Валютные
ограничения включают в себя меры по целевому регулированию платежей и
переводов национальной и иностранной валюты за границу. Валютный рынок с
валютными ограничениями называется несвободным рынком, а при отсутствии их
- свободным валютным рынком.
По видам применяемых валютных курсов валютный рынок может быть с одним
режимом и с двойным режимом.
Рынок с одним режимом - это валютный рынок со свободными валютными
курсами, т.е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается
на биржевых торгах. Валютный рынок с двойным режимом - это рынок с
одновременным применением фиксированного и плавающего курса валюты.
Введение двойного валютного рынка используется государством как мера
регулирования движения капиталов между национальным и международным рынком
ссудных капиталов. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние
международного рынка ссудных капиталов на экономику данного государства.
По степени организованности валютный рынок бывает биржевой и
внебиржевой.
Биржевой валютный рынок - это организованный рынок, который
представлен валютной биржей. Валютная биржа - предприятие, организующее
торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим
предприятием. Ее основная функция заключается не в получении высокой
прибыли, а в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу
валюты и ценных бумаг в валюте и в установлении курса валюты, т.е. ее
рыночной стоимости.
Прямое назначение валютной биржи - определять валютный курс, который
представляет собой стоимость иностранной валюты. Биржевой валютный рынок
имеет ряд достоинств: является самым дешевым источником валюты и валютных
средств; заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной
ликвидностью. Ликвидность валюты и ценных бумаг в валюте означает
способность их быстро и без потерь в цене превращаться в национальную
валюту.
Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть
или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу,
компьютерным сетям.
Биржевой и внебиржевой рынки в определенной степени противоречат друг
другу и в то же время взаимно дополняют друг друга. Это связанно с тем,
что, выполняя общую функцию по торговле валютой и обращению ценных бумаг в
валюте, они применяют различные методы и формы реализации валюты и ценных
бумаг в валюте.
Достоинства внебиржевого валютного рынка заключаются:
1) в достаточно низкой себестоимости затрат на операции по обмену
валют. Дилеры банков часто используют очные валютные аукционы на бирже для
снижения собственных затрат на валютную конверсию путем заключения
договоров купли-продажи валюты по биржевому курсу до начала торгов на
бирже. На бирже с участников торгов снимаются комиссионные, сумма которых
находится в прямой зависимости от суммы проданных валютных и рублевых
ресурсов. Кроме того, законом установлен налог на биржевые сделки. Во
внебиржевом рынке для уполномоченного банка после того, как был найден
контрагент по сделке, операция валютной конверсии осуществляется
практически бесплатно;
2) в более высокой скорости расчетов, чем при торговле на валютной
бирже. Это связано, прежде всего с тем, что внебиржевой валютный рынок
позволяет проводить сделки в течение всего операционного дня, а не в строго
определенное время биржевой сессии.

2.1 Валютный рынок FOREX
FOREX – сокращение от английского FOReign Exchange, означает обмен
иностранной валюты. Рынок, на котором обменивают валюты разных стран друг
на друга. Основные участники этого рынка – банки и брокерские конторы. Они
выполняют заказы своих клиентов на покупкупродажу той или иной валюты.
Большинство банков по всему миру связаны между собой специальной
коммуникационной сетью, через которую и совершаются сделки. Существуют
специальные информационные системы, где можно посмотреть, какой на данный
момент курс, например, евро к доллару США дает тот или иной банк. Курсы
основных мировых валют формируются под влиянием свободного спроса и
предложения и государство в этот процесс вмешивается редко.
В случае сильных различий в курсах одних и тех же валют у разных
банков, теоретически, можно было бы купить там, где дешевле и продать там,
где дороже. Если такая ситуация возникнет, то покупки там, где дешевле и
продажи туда, где дороже быстро выровняют курсы валют. В силу этого, курсы
валют не могут сильно различаться по поверхности Земли в один момент
времени. Но курсы валют могут сильно изменятся во времени. Такое изменение
курсов валют происходит не хаотично, а по определенным законам, зная
которые можно предсказывать этот процесс.
Рынок FOREX самый большой по объему операций рынок мира. За день на
нем совершается сделок на сумму от одного до трех триллионов долларов. Для
сравнения, на самой большой в мире Нью-йоркской фондовой бирже ежедневный
объем операций составляет менее двух миллиардов долларов.
В силу огромного объема, на рынок FOREX не может повлиять один или
группа даже очень богатых людей. Знание законов этого рынка позволяет
предсказывать движения валют и получать от этого прибыль.
Международный валютный рынок FOREX в том виде, в каком он существует
в наши дни, появился в начале 70-х годов прошлого века. Мир, в силу
сложившихся экономических обстоятельств, вынужден был отказаться от
фиксированных курсов основных мировых валют. Страны – участники
международной торговли пришли к соглашению устанавливать стоимости
различных валют относительно друг друга путем проведения открытых торгов,
аналогично тому, как происходит дело на рынках ценных бумаг.
К тому времени товарооборот между государствами достиг таких объемов,
что появилась необходимость постоянно иметь возможность определить
стоимость той или иной валюты посредством баланса между спросом и
предложением. Добавить к этой потребности те возможности, которые
предоставляли современные средства связи, а в последнее десятилетие и
Интернет, и получилась круглосуточная биржа, не прекращающая работу с утра
понедельника до поздней ночи в пятницу.
Торги начинаются на Новозеландских рынках и заканчиваются в США, чтобы
снова начаться в Новой Зеландии. Участниками торгов выступают центральные
банки государств, частные коммерческие банки, внешнеторговые компании,
инвестиционные фонды, частные инвесторы. Котировки на FOREX постоянно
находятся в движении.
На формирование цены валюты влияет огромное количество факторов, как
объективных, сюда входят статистические данные (макроэкономические
показатели), таких как денежные массы, процентные ставки, данные по
безработице, индексы деловой активности и так далее, так и субъективных,
инициируемых участниками рынка (сплетни, слухи). Торговля на FOREX
привлекательнее, чем операции с ценными бумагами, во-первых, в силу
абсолютной ликвидности товара, во-вторых, из-за большого кредитного плеча,
предоставляемого брокерами. В настоящее время до 80% операций на рынке
FOREX осуществляются с целью получения прибыли игроками.

2.2 Валютная биржа как элемент инфраструктуры рынка
Валютная биржа - это элемент инфраструктуры валютного рынка,
деятельность которой состоит в предоставлении услуг по организации и
проведению торгов, в ходе которых участники заключают сделки с иностранной
валютой. Валютная биржа организуют работу базовых элементов инфраструктуры
валютного рынка: торговой системы (механизм поиска контрагента),
клиринговой и расчетной систем (механизм исполнения сделки).
Существуют валютные биржи, специализирующиеся на срочной торговле
валютой и финансовыми активами, - Лондонская международная биржа финансовых
фьючерсов (London International Financial Futures Exchange), Европейская
опционная биржа в Амстердаме (European Options Exchange), Немецкая срочная
биржа во Франкфурте (Deutsche Tenninboerse), Сингапурская биржа (Singapore
International Monetary Exchange), биржа срочной торговли в Сиднее (Sydney
Futures Exchange), Австрийская срочная опционная биржа в Вене
(Oesterreichische Termin Option-sboerse).
Валютная биржа - это место, где осуществляется свободная купля-продажа
национальных валют, исходя из курсового соотношения между ними (котировки),
складывающегося на рынке под воздействием спроса и предложения. Котировки
на валютных биржах зависят от покупательной способности обмениваемых валют,
которая, в свою очередь, определяется экономической ситуацией в странах-
эмитентах. Операции на валютной бирже основаны на конвертируемости валют,
обмениваемых на ней.
Валютная биржа выступает посредником при осуществлении валютных
операций. В некоторых странах, где существуют валютные биржи, операции с
иностранной валютой разрешено совершать только через них.
Участниками биржевых торгов валютой в большинстве стран являются
кредитные организации, реже - иные финансовые организации, например
страховые и пенсионные фонды, инвестиционные компании, действующие через
брокерские фирмы. На счетах валютной биржи отражаются все валютные сделки
участников торгов, и валютная биржа в данном случае выступает гарантом
расчетов.
В тех странах, где существуют валютная биржа, официальный курс
национальной валюты обычно устанавливается Центральным банком страны на
основе курса, определяемого на биржевых торгах.
Валютный режим и порядок установления официального валютного
курса определяется Центральным банком, Министерством финансов либо иным
органом валютного регулирования данного государства.

3. Валютные операции

Для характеристики валютных рынков необходимо определить операции,
которые совершаются с валютой, и участников этих операций.
В зависимости от целей участников валютные операции могут быть
подразделены на следующие виды.
1. Валютообменные, или конверсионные. В данном случае сам по себе
обмен является для участника не основной стадией, т.е. прибыль от такой
операции для него несущественна (хотя это отнюдь не означает, что он не
защищается от валютных рисков, если желает избежать убытка). Обмен же на
иностранную валюту используется для извлечения прибыли на других рынках
(товарных, финансовых), например за счет продажи товаров за рубежом.
Спекулятивные и арбитражные операции. Здесь, напротив, ставится цель
извлечения прибыли в ходе самой валютной операции. Эти два родственных вида
операций являются ключевыми для валютных рынков.
Под арбитражем в общем случае понимается одновременная покупка и
продажа одного финансового инструмента (в рассматриваемом случае _ валюты)
на разных рынках с целью получения прибыли от известной разницы в ценах.
Спекуляция — это купля-продажа финансовых инструментов с целью получения
прибыли от изменения их цен. Для валюты ценой является валютный курс.
Отсюда видна принципиальная разница арбитража и спекуляции. Арбитраж
свободен от ценового риска (в случае валютного арбитража — валютного
риска). Однако это вовсе не означает, что арбитражная операция свободна
вообще от экономических или политических рисков. На ее результатах может
сказаться, например, неплатежеспособность контрагента (риск
неплатежеспособности) или задержка с переводом средств из-за рубежа из-за
замораживания счетов или по другим, не зависящим от импортера причинам
(разновидность странового риска). В основе спекуляции, напротив, лежит
попытка прогнозировать и использовать для извлечения прибыли динамику цен
финансовых инструментов. Однако прогноз может быть неверным, так что
спекуляция сопряжена с ценовым риском. На практике арбитражные и
спекулятивные операции удается не всегда четко разделить.
Самый простой вид валютного арбитража возникает в случае, когда
участник валютного рынка использует разницу курсов покупки и продажи двух
котируемых валют в пространственно разделенных местах. Если, например, курс
покупки (bid price) долларов США за казахстанские тенге в одном банке
оказался в какой-либо день выше, чем курс продажи (ask price) в другом, то
это обстоятельство можно использовать. Однако в силу достаточно высокой
информационной прозрачности валютного рынка такая ситуация встречается
редко.
Более вероятной является возможность проведения так называемого
треугольного арбитража, в котором задействовано не менее трех валют. Идея
этого вида арбитража состоит в получении прибыли ... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.